Syrah ResourcesOctober 2012

IMPORTANT: You must read the following before continuing.

This presentation has been prepared by Syrah Resources Limited (ABN 63 009 193 980) ( “Company”).

Summary information

This presentation contains summary information about the Company and its subsidiaries (“Syrah”) and their activities current as at 10 October 2012. The information in this presentation is a general background and does not purport to be complete. It should be read in conjunction with Syrah’s other periodic and continuous disclosure announcements lodged with the Australian Securities Exchange (“ASX”), which are available at www.asx.com.au. 

Not financial product advice

This presentation is for information purposes only and is not a prospectus, product disclosure statement or other offer document under Australian law or the law of any other jurisdiction. This presentation is not financial product or investment advice, a recommendation to acquire Syrah securities or accounting, legal or tax advice. It has been prepared without taking into account the objectives, financial or tax situation or needs of individuals. Before making an investment decision, prospective investors should consider the appropriateness of the information having regard to their own objectives, financial and tax situation and needs and seek legal and taxation advice appropriate to their jurisdiction. Syrah is not licensed to provide financial product advice in respect of Syrah securities. Cooling off rights do not apply to the acquisition of Syrah securities.

Financial data

All dollar values are in Australian dollars ($ or A$) and financial data is presented as at or for the year ended 30 June 2012 unless stated otherwise.

Past performance

Past performance information given in this presentation is given for illustrative purposes only and should not be relied upon as (and is not) an indication of the Company's views on its future financial performance or condition. Investors should note that past performance, including past share price performance, of Syrah cannot be relied upon as an indicator of (and provides no guidance as to) future Syrah performance including future share price performance. The historical information included in this presentation is, or is based on, information that has previously been released to the market. Investors should also be aware that certain financial data included in this presentation may be "non‐IFRS financial information" under Regulatory Guide 230 Disclosing non‐IFRS financial information published by the Australian Securities and Investments Commission (“ASIC”) or "non‐GAAP financial measures" under Regulation G of the U.S. Securities Exchange Act of 1934. The disclosure of such non‐GAAP financial measures in the manner included in this presentation would not be permissible in a registration statement under the U.S. Securities Act of 1933, as amended (“U.S. Securities Act”). The Company believes this non‐IFRS financial information provides, and these non‐GAAP financial measures provide, useful information to users in measuring the financial performance and conditions of Syrah. The non‐IFRS financial information and these non‐GAAP financial measures do not have a standardised meaning prescribed by Australian Accounting Standards and, therefore, may not be comparable to similarly titled measures presented by other entities, nor should they be construed as an alternative to other financial measures determined in accordance with Australian Accounting Standards. Investors are cautioned, therefore, not to place undue reliance on any non‐IFRS financial information or non‐GAAP financial measures and ratios included in this presentation.

Important notice and disclaimer

1

Future performance

This presentation contains certain "forward‐looking statements". The words "expect", "anticipate", "estimate", "intend", "believe", "guidance", "should", "could", "may", "will", "predict", "plan" and other similar expressions are intended to identify forward‐looking statements. Indications of, and guidance on, future earnings and financial position and performance are also forward‐looking statements. Forward‐looking statements, opinions and estimates provided in this presentation are based on assumptions and contingencies which are subject to change without notice, as are statements about market and industry trends, which are based on interpretations of current market conditions.

Forward‐looking statements, including projections, guidance on future earnings and estimates are provided as a general guide only and should not be relied upon as an indication or guarantee of future performance. This presentation contains such statements that are subject to risk factors associated with the mineral and resources exploration, development and production industry. It is believed that the expectations reflected in these statements are reasonable, but they may be affected by a range of variables which could cause actual results or trends to differ materially, including but not limited to the following risks: dependence on commodity prices, availability of funding, impact of inflation on costs, exploration risks, risks associated with remoteness, environmental regulation risk, currency and exchange rate risk, political risk, war and terrorism and global economic conditions, as well as earnings, capital expenditure, cash flow and capital structure risks and general business risks. No representation, warranty or assurance (express or implied) is given or made in relation to any forward‐looking statement by any person (including the Company). In particular, no representation, warranty or assurance (express or implied) is given that the occurrence of the events expressed or implied in any forward‐looking statements in this presentation will actually occur. Actual results, performance or achievement may vary materially from any projections and forward‐looking statements and the assumptions on which those statements are based. The forward‐looking statements in this presentation speak only as of the date of this presentation. Subject to any continuing obligations under applicable law or any relevant ASX listing rules, the Company disclaims any obligation or undertaking to provide any updates or revisions to any forward‐looking statements in this presentation to reflect any change in expectations in relation to any forward‐looking statements or any change in events, conditions or circumstances on which any such statement is based. Nothing in this presentation will under any circumstances create an implication that there has been no change in the affairs of Syrah since the date of this presentation.

Investment risk

An investment in Syrah securities is subject to investment and other known and unknown risks, some of which are beyond the control of Syrah, including possible delays in repayment and loss of income and principal invested. Syrah does not guarantee any particular rate of return or the performance of Syrah, nor does it guarantee the repayment of capital from Syrah or any particular tax treatment. Persons should have regard to the risks outlined in this presentation.

Not an offer

This presentation is not and should not be considered an offer or an invitation to acquire Syrah securities or any other financial products and does not and will not form any part of any contract for the acquisition of Syrah securities. 

Important notice and disclaimer (cont.)

2

This presentation does not constitute an offer to sell, or the solicitation of an offer to buy, any securities in the United States or to, or for the account or benefit of, any 'U.S. person‘ (as defined in Regulation S under the U.S. Securities Act (“U.S. Person”)). The new shares to be offered and sold in the institutional placement (“Offer”) have not been, and none of them will be, registered under the U.S. Securities Act or the securities laws of any state or other jurisdiction of the United States. In addition, Syrah has not been, and will not be, registered under the U.S. Investment Company Act of 1940, as amended (the "U.S. Investment Company Act") in reliance on the exception from the definition of “investment company” provided by Section 3(c)(7) thereof. The New Shares to be offered and sold in the Offer may not be offered and sold to, directly or indirectly, any person in the United States or any person that is, or is acting for the account or benefit of, a U.S. Person except pursuant to an exemption from, or in a transaction not subject to, the registration requirements of the U.S. Securities Act and applicable U.S. state securities laws and pursuant to an exception from the registration requirements of the U.S. Investment Company Act provided by Section 3(c)(7) thereof. This presentation may not be distributed or released in the United States or to any U.S Person. The distribution of this presentation in other jurisdictions outside Australia may also be restricted by law and any such restrictions should be observed. Any failure to comply with such restrictions may constitute a violation of applicable securities laws. 

By accepting this presentation you represent and warrant that you are entitled to receive such presentation in accordance with the above restrictions and agree to be bound by the limitations contained herein.

Underwriter and advisors

None of the underwriter, nor any of its or Syrah’s  respective advisers or any of their respective affiliates, related bodies corporate, directors, officers, partners, employees and agents, have authorised, permitted or caused the issue, submission, dispatch or provision of this presentation and, except to the extent referred to in this presentation, none of them makes or purports to make any statement in this presentation and there is no statement in this presentation which is based on any statement by any of them. For the avoidance of doubt, the underwriter and its advisers, affiliates, related bodies corporate, directors, officers, partners, employees and agents have not made or purported to make any statement in this presentation and there is no statement in this presentation which is based on any statement by any of them. To the maximum extent permitted by law, Syrah, the underwriter and their respective advisers and affiliates, related bodies corporate, directors, officers, partners, employees and agents exclude and disclaim all liability, for any expenses, losses, damages or costs incurred by you as a result of your participation in the Offer and the information in this presentation being inaccurate or incomplete in any way for any reason, whether by negligence or otherwise. To the maximum extent permitted by law, Syrah, the underwriter and their respective advisers and affiliates, related bodies corporate, directors, officers, partners, employees and agents make no representation or warranty, express or implied, as to the currency, accuracy, reliability or completeness of information in this presentation and the underwriter, its advisers and affiliates, related bodies corporate, directors, officers, partners, employees and agents, takes no responsibility for any part of this presentation or the Offer. The underwriter and its advisers and affiliates, related bodies corporate, directors, officers, partners, employees and agents make no recommendations as to whether you or your related parties should participate in the Offer nor does it make any representations or warranties to you concerning the Offer, and you represent, warrant and agree that you have not relied on any statements made by any of the underwriter, its advisers or any of its affiliates, related bodies corporate, directors, officers, partners, employees or agents in relation to the Offer and you further expressly disclaim that you are in a fiduciary relationship with any of them. Statements made in this presentation are made only as the date of this presentation. The information in this presentation remains subject to change without notice. Syrah reserves the right to withdraw the Offer or vary the timetable for the Offer without notice. 

Important notice and disclaimer (cont.)

3

Table of contents

1. Offer Details

2. Company Overview

3. Industry Overview

4. Balama Project

5. Upside Opportunities

6. Key Risks

7. Selling restrictions

4

Uns

aved

Doc

umen

t / 2

1/09

/201

2 / 2

0:01

1. Offer Details

5

Equity raising

Offer structure

Use of proceeds

Underwriting

Syrah Resources is offering approximately 7.15 million New Shares at $2.25 per New Share to raise approximately $16 million via an Institutional Placement to professional and sophisticated investors (“the Offer”)

New Shares issued will rank equally with existing Syrah Resources shares on issue

The proceeds of the Offer will be used to fund:− Balama Graphite and Vanadium Project drilling and JORC resource definition;− Balama Scoping Study and Feasibility Studies;− Exploration activities on Syrah’s other African mineral projects;− Working capital requirements and corporate overheads; and− Transaction costs associated with the Offer

The Offer is fully underwritten(1)

(1) The underwriting agreement is subject to customary conditions and the underwriter has customary termination rights including Syrah Resources being removed from the official list or its shares being suspended from quotation on the ASX; there are material disruptions in financial or economic conditions in key markets, a certain fall in the S&P/ASX Small Resources index or hostilities commence or escalate in certain key countries; a statement contained in the offer materials is or becomes false, misleading or deceptive (including by omission); or there is a material adverse change in the financial or trading position or performance, assets, liabilities, profits, losses, condition or prospects of Syrah Resources.

Offer pricing Fixed offer price of $2.25 per New Share under the Offer (“Offer Price”)− 16% discount to Syrah Resources closing price on the ASX as at 10 October 2012

6

Equity raising

SYR enters trading halt Wednesday 10 October (after market close)

Announcement of Institutional Placement and Bookbuild opens Wednesday 10 October (after market close)

Bookbuild closes Thursday 11 October

Settlement under the Institutional Placement Thursday 18 October

Allotment and commencement of trading of New Shares issued under the Institutional Placement Friday 19 October

Indicative timetable(1)

(1) Indicative timetable, subject to change.

7

Uns

aved

Doc

umen

t / 2

1/09

/201

2 / 2

0:01

2. Company Overview

8

8

Syrah Resources

Strategic focus on exploration for and development of high value graphite and related mineral deposits in Southern African

Key focus is the Balama Graphite Project in Mozambique

− Expected to be a globally significant and strategic, high grade, coarse flake graphite deposit

− Initial JORC Resource estimate expected Q4 2012

− Close to main road, 240km from port infrastructure

− Surface outcropping deposit indicating limited pre‐strip requirements

− Strong market fundamentals for new flake graphite production including strong pricing and a range of emerging technology uses

Tanzania

DemocraticRepublic

of the  Congo

Angola

Namibia Botswana

South Africa

Lesotho

Swaziland

Zambia

Madagascar

Malawi

KenyaUganda

Mozambique

Rwanda

Burundi

Tanzania HM

Nachingwea

Wembere

Shikula

Sasare

Lunga

Sena

Mavuzi

Ngamiland

Balama

Zimbabwe

9

Syrah exploration activities

Investment highlights

Potential to be a globally significant, large flake, high grade natural graphite deposit

Over 7km strike distance and up to 2km of surface width of outcropping graphite and vanadium

High grade zone recently extended with additional drilling, grades reported are among the highest recorded globally

Metallurgy in preliminary test work indicates concentrate grades in excess of 97% C achievable

Close to infrastructure and good main road access

Highly strategic flake graphite discovery at Balama, Mozambique

Over 120 years of combined experience in the resources sector Over 50 years combined African mining industry experience

Experienced management team

Upside through a range of other exploration opportunities

Attractive graphite market fundamentals

Potential for substantial vanadium by‐products or co‐production with average grades 0.33% V2O5 in recent drilling and some results over 0.50%

Range of other African exploration opportunities

High purity natural graphite price has increased from ~US$750/tonne in 2004 to current prices of ~US$1,800+/tonne(1)

Strong demand drivers including emerging green and energy technologies

China supplies ~67% of global flake graphite but supply is likely to become constrained as it imposes export restrictions, environmental standards, and deposits become increasingly difficult to mine

US and European Commission have both declared graphite a critical material

(1) Average price for 94‐97% C, +80 mesh natural flake graphite

10

Tom Eadie Non‐Executive Chairman (since 2007) 30+ years experience in the Australian and international resource sector Also Executive Chairman of Copper Strike Ltd

Paul Kehoe Managing Director (since 2011) 15+ years experience in corporate finance and restructuring Accountant and geologist

Mike Chester Non‐Executive Director (since 2011) 25+ years experience in investment banking, mining company research and funds management Also Non‐Executive Director of NuCoal Resources, Guildford Coal Ltd and Blackfire Minerals Ltd

Alistair Campbell Non‐Executive Director (since 2011) 30  years mining industry experience Founding Director of AustGold Mine Consulting Pty Ltd

Board of Directors

11

Current capital structure

Overview

ASX listed

Market capitalisation (undiluted) of ~A$340 million at A$2.68/share as at 10 October 2012

126,723,021 shares on issue

17,500,000 options on issue

~$0.8m cash on hand at 30 September 2012

− ~$15.5m cash on hand post the Offer

Directors’ direct and indirect interests total 31% of current shares on issue

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

$0.00

$0.50

$1.00

$1.50

$2.00

$2.50

$3.00

$3.50

$4.00

$4.50

$5.00

Oct‐10 Apr‐11 Oct‐11 Apr‐12 Oct‐12

Volume (m

)

Share price (AUD)

Volume (m) Price (AUD)

Syrah share price and volume – last 2 years

Source: IRESS as at 10‐Oct‐12.

12

Quarterly results released, including additional details on Balama

First Balama drill  hole results released, with visual inspection indicating high grade and coarse flake size

Uns

aved

Doc

umen

t / 2

1/09

/201

2 / 2

0:01

3. Industry Overview

13

Introduction to graphite

Overview Principal characteristics of graphite include

− Resistant to corrosion and heat− Excellent conductor of heat and electricity− High lubricity, natural strength and malleability

Natural flake graphite (e.g. Balama deposit) Typically found as discrete flat flakes, > 0.1mm in size Used for higher value and battery applications  Priced by purity and/or flake size, up to US$1,800/tonne+

Natural amorphous graphite Most abundant in the ground with the lowest price Low grade (70%‐85% C) and extremely fine grain size Pricing at US$600‐$800/tonne,  it requires extensive and 

costly processing for higher value applications

Synthetic graphite Produced mainly from hydrocarbon sources High purity, prices from US$10,000 – $20,000/tonne Market size ~1Mtpa, of which ~50% could potentially be 

substituted by high quality natural graphite if supply is available

World graphite market based on graphite type

Source: Mackie Research Capital 2011

Synthetic50%

Natural50%

Flake40%

Vein1%

Amorphous59%

2010 natural graphite world production  ~925,000 – ~1,100,000 tonnes

Industry estimates vary considerably, but 2011 flake graphite production was recently estimated by Industrial Minerals  at approximately 583,000 tonnes

Official estimates from USGS and mainstream industry sources are unlikely to capture all pockets of global demand for graphite, leading to uncertainty about the true extent of the current market

14

Characteristics of a good flake graphite deposit

Large flake size – usually a higher purity of concentrate

Characteristic Balama

High grade – determines project cash costs and profitability/NPV at any given graphite price

High purity – higher purity requires less treatment to bring the graphite to above 97% C required for high value applications, such as Li‐ion batteries

Latest metallurgy test work shows around half of concentrate in medium – jumbo flake size ranges

High grade zones over 20% identified; among highest recorded globally

97% C concentrate purity achieved in latest metallurgical testing

Flake size (mesh size) 80‐85% C 94‐97% C

Extra Large (+50) – +$1,800

Large (‐50 +80) – $1,300‐1,800

Medium (‐80 +100) – $1,100‐1,700

Fine (‐100) – $1,150‐1,450

Amorphous powder $600‐800 –

Source: Industrial Minerals Magazine, price date 18 Sep 2012.

US$/tonne

Translates directly to pricing

15

China72%

India14%

Other14% Steel  & 

Refractory41%

Automotive Parts14%

Lubricants14%

Carbon Brushes11%

Batteries10%

Other10%

Current supply and uses for natural graphite

Source: United States Geological Survey (2012) 16Source: Mackie Research Capital, Company estimates.

0.0

0.2

0.4

0.6

0.8

1.0

1.2

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Natural graph

ite (M

t)

India China Other

According to USGS, China’s supply decreased ~30% from 

2008 to 2009

USGS estimated world resources: 77Mt

Natural graphite production

Current natural graphite industry uses

16

Approximately 40% used in the steel & refractory industries across a range of graphite qualities

Higher quality, coarse flake demand to be driven primarily by batteries and emerging technologies

Significant, high quality, non‐Chinese sources of supply are becoming increasingly strategic in nature

Majority of Chinese production is low quality amorphous graphite

− Unsuitable for batteries and other emerging technology uses which require very high purity graphite

China accounts for ~67% of current World flake production(1)

− Exports ~250,000 tonnes per annum of flake

Current pressure on Chinese exports include:

− Near surface, low cost oxidised deposits being depleted

− Consolidation of domestic industry, with increasing labour and environmental standards

− Emphasis on value added domestic processing

− Export taxes, VAT and export licenses imposed

United States has  no producing graphite mines

− Both US and European Commission have named graphite as a critical material

Range of emerging technology uses to drive demand

Traditional steel industry applications trending towards the use of higher purity graphite and flake sizes

High quality natural flake graphite is the preferred anode material for lithium‐ion batteries:

− Consumer electronics – smartphones, laptops, digital cameras

− Eco cars – hybrids, plug‐in hybrids and electric vehicles

Fuel cells – stationary and mobile applications

Pebble bed nuclear reactors

High quality flake for use as a substitute for synthetic graphite in some industrial applications

Supply issues are appearing

(1) Estimates vary; source: USGS, Roskill 2009, Industrial Minerals

17

Natural flake graphite pricing and demand

18

Source: Industrial Minerals Magazine.Note: Large flake graphite, 94‐97% C, +80 mesh, average pricing.

Source: Industrial Minerals Magazine.

2.5Mtpa+

Up to 1.5Mtpa

Prices have dramatically increased over the past few years… …with battery technology expected to drive continued demand

18

Benchmark graphite prices have more than doubled since 2007

Some softening in Chinese refractory and steel demand has recently weakened prices

US$/ton

ne

2007 2008 2009 2010 2011 2012

Refractories account for ~40% of current graphite demand

Graphite is used as an additive to boost the quality of the refractory

Natural graphite is preferred trending towards the use of graphite with higher grades and higher flake sizes for better quality results

Centre of global refractory production has moved to China, which is a net producer of refractories

− Chinese refractory production grew at 24% CAGR from 2000 to 2007

− This has been offset by falls in Japanese and US refractory production

Chinese refractory production demand for graphite is met by local production, however China has begun importing small amounts of higher quality flake graphite

Future consumption of natural graphite for refractories will be driven by levels of growth in the world’s steel industry

Source: Roskill 2009.

World crude steel consumption

Source: World Steel Association.

From 2005 – 2010 global crude steel consumption is estimated to have grown by 4.1% CAGR with China (10.6%) and India (8.9%) driving growth over that period

Growth in steel demand in emerging economies is driven primarily by increased urbanisation

− Urbanisation in China expected to grow to 56% by 2015 versus 49% in 2010

Source: United Nations, Department of Economic and Social Affairs, Population Division (2012).

867  926  997  1,085 1,135 

1,250 1,329 1,329 1,227 1,404 1,487 

1,542 1,609 

2001A

2002A

2003A

2004A

2005A

2006A

2007A

2008A

2009A

2010A

2011A

2012F

2013F

19

Consumer electronics / 

tools61.1%

EVs6.6%

HEVs / PHEVs2.0%

Storage batteries0.7%

China  local uses28.8%

Others0.7%

Battery market – up to 10% of current graphite market

Overview of lithium‐ion batteries

Lithium‐ion batteries is a fast growing battery segment ~US$14 billion market in 2011 Expected to rapidly grow, driven by:

− Consumer electronics− Automotive battery growth ‐ Hybrids (HEVs), Plug‐in 

Hybrids (PHEVs) and Electric Vehicles (EVs)− Storage applications− Expansion of local Chinese market

Estimates vary considerably but the Japanese Ministry of Economy, Trade & Industry suggests a possible Li‐ion market size of ¥20 trillion (~US$250 billion) by 2020− This would represent a 30%‐40% CAGR from current 

market size Graphite is the preferred anode material with up to 10 kg of 

graphite required in an HEV and up to ~70 kgs in an EV− Very high purity graphite (99.9% spherical graphite) is 

required, with high purity large flake natural graphite the ideal material

Substantial new high purity graphite production is required to meet expected Lithium‐ion battery market growth

Current uses of Li‐ion batteries

Historical Li‐ion battery market size (US$m)

Source: Citi equities research.

Source: Citi equities research.Source: Citi equities research.

10,603  11,918  

13,908  16,103  

2009 2010 2011 2012e

Consumer EVs HEVsStorage batteries China local Others

20

Major automaker PHEVs, HEVs and EVs scheduled for release

Source: Media reports, equity research.

Company Model CategoryPrius ɑ HEV HEVRAV 4 EV EViQ EVNS4 PHEVCivic HEV HEVFit HEV EVAccord HEV HEVFuga HEV HEVLeaf HEV EVInfiniti HEV EVi‐MiEV G EVOutlander PHV PHEVChevrolet Volt PHEVBuick LaCrosse HEV HEVSPARK EV EVFocus Electric EVC‐MAX HEV HEVFusion HEV HEVActive Hybrid 7 HEVActive Hybrid 5 HEVActive Hybrid 3 HEVi3 EVi8 PHEVAudi Q5 HEV HEVJetta HEV HEVGolf EV EVe‐up ! EV

Japanese firms have lead the development of eco‐cars, with Toyota’s Prius (1997) and Honda’s Insight (1999) at the vanguard

Prius now the third top selling car model globally Nickel hydride batteries traditionally used as power sources 

for HEVs, but Li‐ion gaining ground due to cost improvements Recently released Li‐ion battery HEVs include Nissan Fuga

hybrid (2010), Honda Fit (2011) and Toyota Prius ɑ (2011) In the US market, eco‐cars currently represent about 3.3% of 

the total light vehicle market, or 6.5% of the total car market− GM and Ford are both developing electric vehicles across 

HEV, PHEV and EV markets with numerous models planned for commercial release

USA monthly sales of eco‐cars (units)

010,00020,00030,00040,00050,00060,000

Jan‐11

Feb‐11

Mar‐11

Apr‐11

May‐11

Jun‐11

Jul‐1

1Au

g‐11

Sep‐11

Oct‐11

Nov‐11

Dec‐11

Jan‐12

Feb‐12

Mar‐12

Apr‐12

May‐12

Jun‐12

Jul‐1

2Au

g‐12

HEVs PHEVs EVs

21Source: Electric Drive Transportation Association

Large‐scale fuel‐cell applications are being developed that could consume as much graphite as all other uses combined Unlike batteries, fuel cells both generate and store electricity 

through chemical reactions

Over 70MW of installed fuel cell capacity in the US

Used in both stationary and mobile applications and use substantially more graphite than Li‐ion batteries

No moving parts and are long lasting, low maintenance and reliable

Current uses include fuel‐cell powered vending machines, vacuum cleaners, highway road signs

Potential future uses include light vehicles, back‐up power for buildings and vital infrastructure, and smaller applications

Large flake, very high grade graphite is used in the manufacture of fuel cells

Source: Roskill 2009.

Source: www.scientific‐computing.com.

Fuel cell design

Suppliers  of graphite for fuel cell manufacturing

22

Other emerging graphite uses – Pebble bed nuclear reactors

Generation IV nuclear reactors (pebble bed reactors) are smaller, safer and more economic to construct and operate

Nuclear fuel comprises uranium dioxide particles embedded in machined graphite spheres

Both synthetic and natural graphite is suitable

As much as 3,000 tonnes of graphite required for commissioning and an additional 600‐1,000 tonnes to renew the fuel spheres annually, per 1000MW of capacity

One operating prototype, in China, firm plans to build 30 more

− China Huaneng group constructing two prototypes

− China nuclear industry development identified as one of the top priorities in China’s 2006‐2020 plan

Researchers at West Virginia University estimate that 500 new 100GW reactors will be installed in the US, with an estimated requirement of 400,000 tonnes of graphite

Source: New York Times, 24 March 2011.

23

Uns

aved

Doc

umen

t / 2

1/09

/201

2 / 2

0:01

4. Balama Project

24

Balama overview

Over 7km strike distance and up to 2km of surface width of outcropping graphite and vanadium

Balama is a high quality graphite deposit

− Coarse grained flakes

− High grade zones >20% graphite

Located 240 km west of Pemba port

− 109 km2 granted Prospecting Licence

− Close to infrastructure and good main road access

Excellent metallurgy results achieved in testing

Drilling well advanced

− Over 40 holes drilled

Initial JORC Resource Estimate including both Balama East and West anticipated in late 2012 / early 2013

25

Location

25

CY2011 CY2012 CY2013 CY2014

Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4

Acquisition of Balama project

Drilling started

First major drill results

Metallurgical testing results

JORC resource

Scoping study

Feasibility study

Development

Commissioning / production commences

Indicative project timeline(1)

26

(1) The timeline is an indicative estimate only, subject to change, and subject to risks that may affect its realisation, including the risk that any future funding requirements are not obtained.

Over 40 diamond drill holes have been completed in two zones: Balama West and Balama East− Comprise small portion of overall Balama project− The central area of the deposit is only lightly explored

Resource estimates for both Balama West and Balama East expected by end of 2012/early 2013 The above diagram of the Balama project shows (i) the 300m high hill that is composed of graphitic units, (ii) the location of the 

two prospect areas within the large strike extent of the outcropping mineralisation, and (iii) all completed drill holes

27

Balama 3D view from North

Balama West

Drilling results from 5 drill holes at Balama West were announced in Sep‐12, with wide intercepts of very high grade graphite and vanadium returned− BMDD0006: 196m @16.9% TGC and 0.41 V2O5

from 100m to 296m− BMDD0007: 186m @  16.7% TGC and 0.46 

V2O5 from 131 m to 318m− BMDD0009: 58.0m @ 20.0% TGC and 0.36% 

V2O5 from 4.5m to 62.5m− BMDD0012: 79.0m @ 20.4% TGC and 0.42% 

V2O5 from 15.4m to 94.4m− BMDD0013: 58.95m @ 20.7% TGC and 0.32% 

V2O5 from 8.0m to 70.6m Highest grades reported of 30.3% TGC and 0.88% 

V2O5 over 2m Balama West now have two zones of very high 

grade graphite and vanadium mineralisation at or near surface

The high graphite grades at Balama West are believed to be amongst the highest recorded globally

28

Balama West (cont.)

29

Two very high grade zones intercepted to date at Balama West

The first has widths up to 196m and averaging between 10 – 17% TGC.  This zone is open to the west and east

The second has widths up to at least 100m and averaging between 15 – 22% TGC. This zone is open to the north, west and east

Both zones outcrop at surface or with minimal cover

Cross section

Balama West (cont.)

Graphite rich drill core 

23.3% TGC and 0.455% V2O5

View of section BMDD0007 under the microscope. The bronze coloured mineral shown is graphite. Gangue minerals shown are mostly quartz and calcite. The field of view is 2mm across indicating that almost all graphite flakes shown are coarse (>177 microns) to very coarse in size (many graphite grains are >1000 microns)

30

Balama East

Syrah has completed 25 diamond drill holes at Balama East

− Most have intersected thick mineralised sequences starting from surface

Assays pending

31

Metallurgy

Metallurgical test work has been conducted on a 58 kg sample of Balama graphitic material by Mintek(1)

Final results show a graphitic carbon concentrate of 97.02%

− Could potentially be enhanced above 99% concentrate with chemical upgrading

Recoveries at ~94%, with low levels of ash, volatile, moisture and sulphur

Graphitic carbon Ash Volatiles Moisture Sulphur

97.02% 2.24% 0.16% 0.57% 0.01%

+50 (Jumbo)5%

50‐100 (Medium ‐Large)42%

‐100 ‐+200 (Fine)45%

‐200 (Amorphous)

8%

47% of the concentrate has a flake size in the medium to jumbo range, with the mix of flake sizes considered ideal for meeting the  requirements of different markets

Above attributes mean that the product could potentially be sold into premium end market segments attracting higher prices

Overview Flake size results

32(1) Owned by the South African Government, Mintek is South Africa’s national mineral research organisation.

Processing flowchart

Feed

Rod mill

Pebble mill

Flotation

Flotation

Flotation

Product

Product

Product

Graphite processing is very simple with graphite being highly amenable to flotation

Vanadium expected to be present in tailings (methods for economical extraction currently under investigation)

33

Balama infrastructure

Balama is located 240 km west of deep water port facilities at Pemba

− Third largest port in Mozambique

− Anticipated that Balama graphite concentrate will be transported and shipped from Pemba Port

Less than 1km from major road connecting the project directly to airport and sea port

Nearby Balama township provides access to schools, medical facilities, shops and labour – electricity to Balama in process of being upgraded

Large regional dam, Chipembe, located only 14km from the project

Above: Pemba Port.

Above: Road from Pemba to Balama.34

Mozambique overview Population 23 million, former Portuguese colony One of sub‐Saharan Africa's fastest growing economies, 

averaging annual GDP growth of 7.2% over 2005‐2011− EIU forecast GDP growth of 7.4% for FY12 and average real 

growth of 8% in 2013–16 driven by resources sector Sound economic policies and political stability have 

facilitated rapid growth and foreign investment in the resource sector over the past decade

Large scale coal fields discovered, now mined and exported by Vale and Rio Tinto who have made substantial investments

Substantial gasfields discovered, with a range of international partners proposing investment in LNG trains

Corporate tax rate 32% Royalty of 3‐10% depending on the nature of the mineral Potential for Government or Mozambique public 

participatory interest (subject to negotiation) Subject to the Mining Law (currently under review) and other 

relevant laws Tax abatement or reduction of import duties and VAT on 

some goods Mozambique Government has been supportive of Syrah to 

date

Annual GDP growth

Foreign investment in Mozambique

Source: World Bank statistics.

Source: Bloomberg, Reuters, Company filings.

Company Commodity Amount invested / proposed

Coal Rio invested US$4 billion for a 65% stake in the Benga coal project

Coal US$2 billion since 2004, US$6 billion expansion approved late 2011

LNG US$40 billion LNG plant proposed, FID expected 2013

LNG US$50 billion LNG investment proposed

Source: EIU; KPMG tax survey.

(5.0%)

 5.0%

15.0%

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Sub‐Saharan Africa South Africa MozambiqueTanzania Madagascar MalawiNamibia Botswana

35

Investment highlights

Potential to be a globally significant, large flake, high grade natural graphite deposit

Over 7km strike distance and up to 2km of surface width of outcropping graphite and vanadium

High grade zone recently extended with additional drilling, grades reported are among the highest recorded globally

Metallurgy in preliminary test work indicates concentrate grades in excess of 97% C achievable

Close to infrastructure and good main road access

Highly strategic flake graphite discovery at Balama, Mozambique

Over 120 years of combined experience in the resources sector Over 50 years combined African mining industry experience

Experienced management team

Upside through a range of other exploration opportunities

Attractive graphite market fundamentals

Potential for substantial vanadium by‐products or co‐production with average grades 0.33% V2O5 in recent drilling and some results over 0.50%

Range of other African exploration opportunities

High purity natural graphite price has increased from ~US$750/tonne in 2004 to current prices of ~US$1,800+/tonne(1)

Strong demand drivers including emerging green and energy technologies

China supplies ~67% of global flake graphite but supply is likely to become constrained as it imposes export restrictions, environmental standards, and deposits become increasingly difficult to mine

US and European Commission have both declared graphite a critical material

(1) Average price for 94‐97% C, +80 mesh natural flake graphite

36

Uns

aved

Doc

umen

t / 2

1/09

/201

2 / 2

0:01

5. Upside Opportunities

37

37

Vanadium prospectivity at Balama

Above: Balama coarse flake graphite sample with green vanadium bearing mica.

Vanadium represents significant potential upside although economics are very favourable on the graphite alone

− Roscoelite, the main vanadium ore mineral, has been shown to separate from the graphite during flotation

− Roscoelite is metallurgically simple to process

2010 vanadium production for the world was ~56.5kt

− Over 87% is used as a steel alloy for strength

− Other uses include chemicals and catalysts

− Future developments in battery technology are expected to potentially lead to an increase in demand 

− Largest project globally is Xstrata’s Rhovan project which has a measured and indicated resource of 72.30Mt at 0.5%V2O5

(1)

Latest drill hole results at Balama West averaged 0.33% V2O5 within 5m of surface

Best vanadium drill result at Balama:

− BMDD0007: 94.0m @ 0.57% V2O5

38(1) At 31 December 2011

Nachingwea graphite project

Nachingwea is located in Tanzania

Reported strike length of 2.8km, width 1km and hosted on hills rising 200m from the plains

High grade, coarse flake graphite has been observed

− Visual grades up to 60% graphite reported

− Historical report indicates graphite can be concentrated to above 98% content with simple flotation circuit

Excellent infrastructure

− Deepwater port 180km from site

− Electricity, water and good roads available

Above: Nachingwea graphite sample.

39

Other opportunities

Tanzania mineral sands

Syrah controls >1,000km2

− Strike extent of ~100km of prospective coastline

Geology conducive to build up of mineral sands deposit

World class Kwale deposit 70km to the north

All prospects are lightly drilled and have open zones of mineralisation

− Fungoni Prospect: Historical drilling shows very high grades containing over 15% HM. Drill intercepts include 4m @ 27.8% HM and 4m @ 24.9% HM with excellent assemblage

− Syrah has commenced drilling activities at Fungoni

− Tajiri Prospect: Drill intercepts include 14m @ 9.2% HM and 9m @ 12.3% HM

Uranium prospectivity at Lunga, Zambia

18km long radiometric anomaly with palaeodrainage pattern 

Copper prospectivity at Lunga, Zambia

Numerous copper occurrences on the Lunga licence

40

Uns

aved

Doc

umen

t / 2

1/09

/201

2 / 2

0:01

6. Key Risks

41

Key risks

There are various risks associated with investing in the Company, as with any stock market investment and, specifically, because of the highly speculative nature of the Company's mineral exploration assets , including the Balama Graphite Project. A reference to the Company or Syrah Resources in this "Key Risks" section should therefore be taken to include, where relevant, a reference to those projects and exploration interests.

Potential investors should consider whether the New Shares offered in the Offer are a suitable investment having regard to their own personal investment objectives and financial circumstances and the risk factors set out below. Many of those risk factors are outside the control of the Company's directors. It is important to recognise that share prices might fall or rise and shareholders may or may not receive dividends. Factors affecting the operating and financial performance of Syrah Resources and the market price of the Company's shares include domestic and international economic conditions and outlook, changes in government fiscal, monetary, taxation, regulatory policies, changes in interest rates, changes to commodity prices, the announcement of new technologies or exploration or mining techniques and variations in general market conditions and/or market conditions which are specific to a particular industry or commodity. In addition, share prices of many companies are affected by factors which might be unrelated to the operating performance of the relevant company. Such factors might adversely affect the market price of the Company's shares. 

The forward‐looking information provided in this Investor Presentation with respect to, but not limited to, production forecasts, growth forecasts of the Company's commodity assets, sales, earnings, and capital expenditure estimates is based on certain assumptions which are inherently subject to significant uncertainties. The actual results of the Company’s operations in future years may therefore materially differ from its current estimates.

General risks

This section discusses some of the risks associated with an investment in Syrah Resources. Syrah Resources‘ business is subject to a number of risk factors both specific to its business and of a general nature which may impact on its future performance and forecasts.  Before subscribing for Syrah Resources shares, prospective investors should carefully consider and evaluate Syrah Resources and its business and whether the shares are suitable to acquire having regard to their own investment objectives and financial circumstances and taking into consideration the material risk factors, as set out below.  The risk factors set out below are not exhaustive. Prospective investors should consider publicly available information on Syrah Resources, examine the full content of this presentation and consult their financial or other advisers before making an investment decision.

42

Key risks

Specific risks

Commodity price risk

The demand for, and the price of, commodities are highly dependent on a variety of factors, including international supply and demand, the price and availability of substitutes, actions taken by governments and global economic and political developments. Given the significance of the Balama Project for Syrah Resources, which primarily involves exploration for and potentially the production of graphite and vanadium, the Company’s operational and financial performance, as well as the economic viability of these projects, is heavily reliant on the prevailing global price of these minerals, among other things. Volatility in commodity markets may therefore materially affect the profitability and financial performance of the Company and the price of its shares. While the Company’s other exploration activities in Africa (which involve exploring variously for uranium, mineral sands, copper , nickel and various other commodities) are less mature than the Balama Project, similar risks apply to these exploration interests. In addition, any sustained low global price for any of graphite, vandium (as well as uranium, mineral sands, copper, nickel and various other commodities) may adversely affect the Company’s businesses and financial results, and its ability to finance, and the financing arrangements for, its exploration activities (such as those which are and are proposed to be conducted in connection with the Balama Project as well as those planned activities on the Company’s exploration targets) or its planned capital expenditure commitments (in the ordinary course of the Company’s operations). 

The factors which affect the prices for graphite and vanadium, as well as uranium, mineral sands, copper, nickel and various other commodities (which are largely outside the control of Syrah Resources and its directors) include, among many other factors, the velocity and intensity of global steel production, manufacturing and construction activities (as well as the quantity of global supply in each of these respective commodities as a result of the commissioning of new mines and the decommissioning of others); political developments in countries which produce material quantities of these named commodities; the weather in these same countries; the price andavailability of appropriate substitutes; and sentiment or conditions in the countries and sectors in which Syrah Resources or its future business/commercial partners potentially will sell their products. Given the complex array of factors which contributes to the prevailing global price of these commodities, it is particularly difficult for Syrah Resources to predict with any certainty the prevailing price for these commodities and accordingly, investors are cautioned not to place undue reliance on any price or demand forecasts provided by the Company or by external analysts.

43

Key risks

Specific risks (cont.)

Non‐JORC There can be no assurance that any of the tenements, or any other licences which may be acquired in the future, will result in the discovery of an economic deposit.  Even if an economic deposit is identified, there is no certainty that it can be economically and profitably exploited.  While the tenements are considered by the Company's board to be highly prospective, they are not sufficiently developed to be described as a definitive JORC compliant resource.  There is no guarantee that a JORC compliant resource in relation to any of the tenements will be identified in the future. In the event a resource is delineated this would be an estimate only.  An estimate is an expression of judgement based on knowledge, experience and industry practice. Estimates which were valid when originally calculated may alter significantly when new information or techniques become available. In addition, by their very nature, resource estimates are imprecise and depend to some extent on interpretations, which may prove to be inaccurate.  As further information becomes available through additional fieldwork and analysis, the estimates are likely to change. This may result in alterations to development and mining plans which may, in turn, adversely affect the Company’s operations.

Obtaining a mining licence for the Balama project and renewals of necessary permits can be a time consuming process and there is a risk that Company will not obtain the licence or permits on acceptable terms, in a timely manner or at all.  The costs and delays associated with obtaining necessary permits and complying with these permits and applicable laws and regulations could materially delay or restrict the Company from proceeding with its development plans.  Any failure to comply with applicable laws, regulations or governmentalpolicy, even if inadvertent, could result in material fines, penalties or other liabilities such as suspension of the Company’s activities or forfeiture of its licenses (with or without fair compensation).

44

Counter‐party risk

The ability of the Company to achieve its stated objectives will depend on the performance of the counterparties under the various agreements it has.  While the Balama licence is held by a 100% owned subsidiary of the Company, some of the other exploration licences and applications are in the names of third parties.  The transfer of those licenses will be dependent on receiving the requisite approvals to the change in title by the Mozambique regulatory authorities.  There can be no assurance that this will occur.  If any of thecounterparties default on the performance of their respective obligations, or if the titles to those licences are otherwise prevented from being transferred to the Company, it may be necessary to approach a Mozambique court to seek enforcement or some other legal remedy, if no alternative settlement can be reached.

Legal action can be uncertain and costly.  There is a risk that the Company may not be able to seek the legal redress that it could expect under Australian law, or that a legal remedy will be granted on appropriate terms.

Key risks

Funding risk The Company's continued ability to operate its business and effectively implement its business plan over time will depend in part on its ability to raise funds for operations and development activities and to service, repay and refinance debts as they fall due. Existing funds may not be sufficient for expenditure that might be required for acquisitions, new or existing projects, and further exploration and feasibility studies. 

The Company may require additional financing for development and exploration of the Balama project and for other capital expenditure and there can be no guarantee that the Company will be able to raise sufficient equity or debt funding at all or on acceptable terms.   If the Company seeks to obtain funding by way of an equity raising, this may be dilutive to existing shareholders.

Exploration risks Mineral exploration and production involves risks, which even a combination of experience, knowledge and careful evaluation may not be able to adequately mitigate. The Company’s mining and exploration operations are subject to hazards normally encountered withexploration and production enterprises and include, but are not limited to: unexpected or disappointing geological conditions orexploration results, hazards to employees, incidents which could result in damage to plant or equipment or personal injuries, in each case which may cause a material adverse impact on the Company’s operations and financial results. No assurance can be given that the anticipated tonnages or grade of minerals will be achieved during exploration or production or that the indicated level of recovery rates will be realised. Given the level of exploration that has currently been conducted to date in connection with the Balama Project (which is targeting graphite and vanadium mineralisations) and the Company's other African exploration assets, these assets are particularly susceptible to these above described risks. Additionally, material price fluctuations, as well as increased anticipated production costs or reduced anticipated recovery rates, may render any potential mineral resources or reserves containing relatively lower gradesuneconomic and may ultimately result in a restatement of such resource or reserve. Moreover, short‐term operating factors relating to such potential mineral resources or reserves, such as the need for sequential development of mineral bodies and the processing of new or different mineral types or grades may cause a mining operation to be unprofitable in any particular accounting period.

Cost inflation Higher than expected inflation rates generally, or specific to the mining industry in particular, could be expected to increase operating and development costs and potentially reduce the value of future project developments. While, in some cases, such cost increases might be offset by increased selling prices, there is no assurance that this would be possible.

Health and safety Health and safety regulation affects the Company’s activities. Exploration and mining are potentially hazardous activities. If any injuries or accidents occur in a mine for example, this could have financial implications for the Company including potential delays or stoppages.

45

Specific risks (cont.)

Key risks

Remote operating environment

Due to the remoteness of the Balama Project and the other areas in which the Company intends to undertake exploration work the Company is subject to risks which include lack of infrastructure (such as port and electricity) and unexpected transportation and fuel costs, unexpected delays and accidents that each could singly or collectively materially negatively impact upon the Company’s financial performance and position. Further, as the Company’s primary assets are located in remote locations in Africa it is susceptible to limitations in infrastructure, transportation services and costs associated with transportation due to among other things, rises in the price of fuel and also makes it susceptible to the availability of personnel, specialist services, parts, equipment and supplies on a timely basis.

Environmental regulation

Environmental regulation in the jurisdictions in which Syrah Resources has operations impose significant obligations on companies that conduct the exploration for and mining of commodities. These regulations also cover the subsequent transportation of those produced minerals as well as the processing of ores into concentrate, as well as the possible effects of such activities upon the environment and local communities. The Company must comply with all known standards, existing laws, and regulations in each case which may entail greater or lesser costs and delays depending on the nature of the activity to be permitted and how vigorously and consistently the regulations are administered by the local authorities. In addition, changes in these laws and regulations or their interpretation or enforcement may adversely affect the Company’s operations, including the potential profitability of its operations. Further, environmental legislation is evolving in a manner which may require stricter standards and enforcement and expose relevant operators to the risk of increased fines and penalties for non‐compliance, more stringent environmental assessments of proposed projects and a heightened degree of responsibility for companies and their officers, directors and employees. There is no assurance that future changes in environmental regulation, if any, will not adversely affect the Company’s operations. 

Key personnel and labour market risk

Syrah Resources has a number of key management personnel on whom it depends to run its business. In addition, the Company, from time to time, require additional key personnel or operational staff. The loss of any key personnel, coupled with any inability to attract suitably qualified replacement personnel, or the inability to attract suitably qualified additional personnel could have a material adverse effect on the Company’s financial performance. Syrah Resources may also face difficulty attracting such personnel given in certain cases the remoteness of its projects, the lack of infrastructure in the nearby surrounding areas, and the shortage of readily available skilled labour force. A limited supply of skilled workers could lead to an increase in labour costs and the Company being ultimately unable to attract and retain the employees it needs. When new workers are hired, it may also take a considerable period of training and time before they are equipped with the requisite skills to work effectively and safely.

46

Specific risks (cont.)

Key risks

Currency and exchange rate risk

As the Company’s activities may potentially produce revenues and does incur expenses in a variety of different currencies, its financial performance and position are impacted by fluctuations in exchange rates. Accordingly, the Company is exposed to exchange rate risk which may materially affect its financial performance and position. The Company does not currently have any hedging or foreign exchange risk mitigation strategies in place.

Competition Competition from Australian, Canadian and other international mineral producers and explorers may affect the potential future cash flow and earnings which the Company may realise from its operations. For example, the introduction of new mining and processing facilities and any increase in competition and supply in the global graphite and vanadium markets could lower the price of these commodities. Syrah Resources may also encounter competition from other mining and exploration companies for the acquisition of new projects required to sustain or increase its potential future production levels.

Government actions

The Company’s operations could be adversely affected by government actions in Mozambique or other countries or jurisdictions in which it has operational exposures or investment or exploration interests. These actions include, but are not limited to, the introduction of or amendment to or changes in the interpretation of, legislation, guidelines and regulations in relation to mining and resources exploration and production, taxation, the environment, carbon emissions, competition policy, native title, cultural heritage and so on. Such actions could impact upon land access, the granting of licences and permits, the approval of project developments and ancillary infrastructure requirements and the cost of compliance. The possible extent of the introduction of additional legislation, regulations, guidelines or amendments to existing legislation that might affect the Company is difficult to predict. Any such government action may requireincreased capital commitments or even additional capital in order to ensure compliance or could delay or even prevent certainoperation/activities of the Company. Such actions could therefore have a material adverse effect on the Company’s financial condition. 

Political risk, war and terrorism, force majeure

The Company’s operations could be affected by political instability in Australia, Mozambique or other countries or jurisdictions in which it has operations, investment interests, or conducts exploration activities. The Company is therefore subject to the risk that it may not be able to carry out its operations as it intends or to ensure the security of its assets (particularly those located outside of Australia). Given its geographic footprint, the Company is subject to the risk of, among other things, loss of revenue, property and equipment as a result of expropriation, war, insurrection, civil disturbance, acts of terrorism and geopolitical uncertainty. The effect of these risks is difficult to predict and any combination of one or other of the above may have a material adverse effect on the Company. Syrah Resources has a limited ability to insure against some of these risks and other 'force majeure‘ risks (such as natural disasters).

47

Specific risks (cont.)

Tax risk The Company is subject to taxation and other imposts in Australia, Mozambique and other jurisdictions in which the Company has activities, investments and exploration interests. Future changes in taxation laws in those countries, including changes in the interpretation or application of existing laws by the courts or applicable revenue authorities in those jurisdictions may affect the taxation treatment of the Company’s business activities thereby potentially impacting on the Company’s financial condition. In addition to the normal level of income tax imposed on companies in all industries, companies in the resources sector are usually required to paygovernment royalties and indirect taxes and other levies. The profitability of companies in this industry can be adversely affected by changes in government taxation and royalty policies or in the interpretation or application of such policies.

Regulatory risk The Company’s businesses are subject, in each of the countries in which it operates, to various national and local laws and regulations relating, among other things, to exploration activities.  A change in the laws which apply to Company’s businesses or the way in which they are regulated could have a material adverse effect on the carrying value of material assets or otherwise have a material adverse effect on the Company’s businesses and financial condition.

In Mozambique, a draft of the new Mining Law was prepared over the course of this year and is likely to become law some time in the first quarter of 2013. The final form of the Mining Law is yet to be settled and it is uncertain how it might affect the Company’s operations. In addition, the Mega‐Projects Law was recently passed (Law n.ᵒ 15/2012 of 10 August), with the aim of sharing with the Mozambique public the “financial benefits” and “socio‐economic benefits” of large scale mining projects. All qualifying projects – Public Private Partnerships (“PPP”), Large Scale Projects (“LSP”) and Business Concessions (“BC”) – must (a) reserve between 5% ‐ 20% of the project for distribution to the Mozambican public via the stock exchange, on commercial terms; and (b) cause the financial benefit to the State from the Project to be not less than 35% the total annual profit.  The Balama project is considered a Mega Project for the purpose of the Mega‐Projects Law. In addition Decree 16/2012 of 4 July provides that the State reserves the right to negotiate a participating interest, free of charge, of at least 5%, in any phase of a resource project governed by the Mega Project Law.

Security of tenure

The maintaining of tenements, obtaining renewals, or getting tenements or permits granted, depends on the Company being successful in obtaining statutory approvals for the proposed activity. While the Company anticipates that all regulatory approvals will be given as and when sought, there can be no assurance that such renewals or approvals will be given as a matter of course and there is no assurance that new conditions or unexpected conditions will not be imposed.

48

Key risks

Specific risks (cont.)

Key risks

Litigation The Company is not currently involved in any litigation or disputes. However, the Company may become involved in unforeseen litigation and disputes which could have a material adverse effect on the Company, its operations and its financial performance.

Global economic conditions

Economic conditions, both domestic and global, may affect the performance of Syrah Resources. Adverse changes in macroeconomic conditions, including global and country‐specific growth rates, the cost and availability of credit, the rate of inflation, interest rates, exchange rates, government policy and regulations, general consumption and consumer spending, input costs, employment rates and industrial disruptions, among others, are variables which while generally outside the control of Syrah Resources and its directors, may result in material adverse impacts on the Company’s businesses, financial position and operating results.

Share price fluctuations

The market price of the Company’s shares will fluctuate due to various factors, many of which are non‐specific to the Company, including recommendations by brokers and analysts, Australian and international general economic conditions, inflation rates, interest rates, changes in government, fiscal, monetary and regulatory policies, global geo‐political events and hostilities and acts of terrorism, and investor perceptions. Fluctuations such as these may adversely affect the market price of the Company’s shares.

49

Specific risks (cont.)

Uns

aved

Doc

umen

t / 2

1/09

/201

2 / 2

0:01

7. Selling restrictions

50

Foreign Selling Restrictions

International Offer Restrictions

This document does not constitute an offer of new ordinary shares ("New Shares") of the Company in any jurisdiction in which it would be unlawful. New Shares may not be offered or sold in any country outside Australia except to the extent permitted below.

United Kingdom

Neither the information in this document nor any other document relating to the offer has been delivered for approval to the Financial Services Authority in the United Kingdom and no prospectus (within the meaning of section 85 of the Financial Services and Markets Act 2000, as amended ("FSMA")) has been published or is intended to be published in respect of the New Shares. This document is issued on a confidential basis to "qualified investors" (within the meaning of section 86(7) of FSMA) in the United Kingdom, and the New Shares may not be offered or sold in the United Kingdom by means of this document, any accompanying letter or any other document, except in circumstances which do not require the publication of a prospectus pursuant to section 86(1) FSMA.  This document should not be distributed, published or reproduced, in whole or in part, nor may its contents be disclosed by recipients to any other person in the United Kingdom.

Any invitation or inducement to engage in investment activity (within the meaning of section 21 of FSMA) received in connection with the issue or sale of the New Shares has only been communicated or caused to be communicated and will only be communicated or caused to be communicated in the United Kingdom in circumstances in which section 21(1) of FSMA does not apply to the Company.

In the United Kingdom, this document is being distributed only to, and is directed at, persons (i) who have professional experience in matters relating to investments falling within Article 19(5) (investment professionals) of the Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotions) Order 2005 ("FPO"), (ii) who fall within the categories of persons referred to in Article 49(2)(a) to (d) (high net worth companies, unincorporated associations, etc.) of the FPO or (iii) to whom it may otherwise be lawfully communicated (together "relevant persons").  The investments to which this document relates are available only to, and any invitation, offer or agreement to purchase will be engaged in only with, relevant persons. Any person who is not a relevant person should not act or rely on this document or any of its contents. 

51

Hong Kong

WARNING: This document has not been, and will not be, registered as a prospectus under the Companies Ordinance (Cap. 32) of Hong Kong (the "Companies Ordinance"), nor has it been authorised by the Securities and Futures Commission in Hong Kong pursuant to the Securities and Futures Ordinance (Cap. 571) of the Laws of Hong Kong (the "SFO").  No action has been taken in Hong Kong to authorise or register this document or to permit the distribution of this document or any documents issued in connection with it. Accordingly, the New Shares have not been and will not be offered or sold in Hong Kong other than to "professional investors" (as defined in the SFO). 

No advertisement, invitation or document relating to the New Shares has been or will be issued, or has been or will be in the possession of any person for the purpose of issue, in Hong Kong or elsewhere that is directed at, or the contents of which are likely to be accessed or read by, the public of Hong Kong (except if permitted to do so under the securities laws of Hong Kong) other than with respect to New Shares that are or are intended to be disposed of only to persons outside Hong Kong or only to professional investors (as defined in the SFO and any rules made under that ordinance).  No person allotted New Shares may sell, or offer to sell, such securities in circumstances that amount to an offer to the public in Hong Kong within six months following the date of issue of such securities.

The contents of this document have not been reviewed by any Hong Kong regulatory authority. You are advised to exercise caution in relation to the offer. If you are in doubt about any contents of this document, you should obtain independent professional advice.     

Singapore

This document and any other materials relating to the New Shares have not been, and will not be, lodged or registered as a prospectus in Singapore with the Monetary Authority of Singapore.  Accordingly, this document and any other document or materials in connection with the offer or sale, or invitation for subscription or purchase, of New Shares, may not be issued, circulated or distributed, nor may the New Shares be offered or sold, or be made the subject of an invitation for subscription or purchase, whether directly or indirectly, to persons in Singapore except pursuant to and in accordance with exemptions in Subdivision (4) Division 1, Part XIII of the Securities and Futures Act, Chapter 289 of Singapore (the "SFA"), or as otherwise pursuant to, and in accordance with the conditions of any other applicable provisions of the SFA.  

This document has been given to you on the basis that you are (i) an existing holder of the Company’s shares, (ii) an "institutional investor" (as defined in the SFA) or (iii) a "relevant person" (as defined in section 275(2) of the SFA). In the event that you are not an investor falling within any of the categories set out above, please return this document immediately. You may not forward or circulate this document to any other person in Singapore.

Any offer is not made to you with a view to the New Shares being subsequently offered for sale to any other party. There are on‐sale restrictions in Singapore that may be applicable to investors who acquire New Shares. As such, investors are advised to acquaint themselves with the SFA provisions relating to resale restrictions in Singapore and comply accordingly.   

United States

This document may not be released or distributed in the United States. This document does not constitute an offer to sell, or a solicitation of an offer to buy, securities in the United States. Any securities described in this document have not been, and will not be, registered under the US Securities Act of 1933 and may not be offered or sold in the United States except in transactions exempt from, or not subject to, registration under the US Securities Act and applicable US state securities laws.

Foreign Selling Restrictions (cont.)

52

Canada (British Columbia, Ontario and Quebec provinces)

This document constitutes an offering of New Shares only in the Provinces of British Columbia, Ontario and Quebec (the "Provinces") and to those persons to whom they may be lawfully distributed in the Provinces, and only by persons permitted to sell such New Shares. This document is not, and under no circumstances is to be construed as, an advertisement or a public offering of securities in the Provinces. This document may only be distributed in the Provinces to persons that are "accredited investors" within the meaning of NI 45‐106 – Prospectus and Registration Exemptions, of the Canadian Securities Administrators.

No securities commission or similar authority in the Provinces has reviewed or in any way passed upon this document, the merits of the New Shares or the offering of New Shares and any representation to the contrary is an offence. 

No prospectus has been, or will be, filed in the Provinces with respect to the offering of New Shares or the resale of such securities. Any person in the Provinces lawfully participating in the offer will not receive the information, legal rights or protections that would be afforded had a prospectus been filed and receipted by the securities regulator in the applicable Province. Furthermore, any resale of the New Shares in the Provinces must be made in accordance with applicable Canadian securities laws which may require resales to be made in accordance with exemptions from dealer registration and prospectus requirements.  These resale restrictions may in some circumstances apply to resales of the New Securities outside Canada and, as a result, Canadian purchasers should seek legal advice prior to any resale of the New Securities.

The Company, and the directors and officers of the Company, may be located outside Canada, and as a result, it may not be possible for Canadian purchasers to effect service of process within Canada upon the Company or its directors or officers. All or a substantial portion of the assets of the Company and such persons may be located outside Canada, and as a result, it may not be possible to satisfy a judgment against the Company or such persons in Canada or to enforce a judgment obtained in Canadian courts against the Company or such persons outside Canada.

Any financial information contained in this document has been prepared in accordance with Australian Accounting Standards and also comply with International Financial Reporting Standards and interpretations issued by the International Accounting Standards Board. Unless stated otherwise, all dollar amounts contained in this document are in Australian dollars.

Statutory rights of action for damages or rescission

Securities legislation in certain of the Provinces may provide purchasers with, in addition to any other rights they may have at law, rights of rescission or to damages, or both, when an offering memorandum that is delivered to purchasers contains a misrepresentation. These rights and remedies must be exercised within prescribed time limits and are subject to the defenses contained in applicable securities legislation. Prospective purchasers should refer to the applicable provisions of the securities legislation of their respective Province for the particulars of these rights or consult with a legal adviser.

Foreign Selling Restrictions (cont.)

53

Canada (British Columbia, Ontario and Quebec provinces) (cont.)

The following is a summary of the statutory rights of rescission or to damages, or both, available to purchasers in Ontario. In Ontario, every purchaser of the New Shares purchased pursuant to this document (other than (a) a "Canadian financial institution" or a "Schedule III bank" (each as defined in NI 45‐106), (b) the Business Development Bank of Canada or (c) a subsidiary of any person referred to in (a) or (b) above, if the person owns all the voting securities of the subsidiary, except the voting securities required by law to be owned by the directors of that subsidiary) shall have a statutory right of action for damages and/or rescission against the Company if this document or any amendment thereto contains a misrepresentation. If a purchaser elects to exercise the right of action for rescission, the purchaser will have no right of action for damages against the Company. This right of action for rescission or damages is in addition to and without derogation from any other right the purchaser may have at law.

In particular, Section 130.1 of the Securities Act (Ontario) provides that, if this document contains a misrepresentation, a purchaser who purchases the New Shares during the period of distribution shall be deemed to have relied on the misrepresentation if it was a misrepresentation at the time of purchase and has a right of action for damages or, alternatively, may elect to exercise a right of rescission against the Company, provided that (a) the Company will not be liable if it proves that the purchaser purchased the New Shares with knowledge of the misrepresentation; (b) in an action for damages, the Company is not liable for all or any portion of the damages that the Company proves does not represent the depreciation in value of the New Shares as a result of the misrepresentation relied upon; and (c) in no case shall the amount recoverable exceed the price at which the New Shares were offered.

Section 138 of the Securities Act (Ontario) provides that no action shall be commenced to enforce these rights more than (a) in the case of any action for rescission, 180 days after the date of the transaction that gave rise to the cause of action or (b) in the case of any action, other than an action for rescission, the earlier of (i) 180 days after the purchaser first had knowledge of the fact giving rise to the cause of action or (ii) three years after the date of the transaction that gave rise to the cause of action. These rights are in addition to and not in derogation from any other right the purchaser may have.

Certain Canadian income tax considerations.

Prospective purchasers of the New Shares should consult their own tax adviser with respect to any taxes payable in connection with the acquisition, holding, or disposition of the New Shares as any discussion of taxation related maters in this document is not a comprehensive description and there are a number of substantive Canadian tax compliance requirements for investors in the Provinces. 

Language of documents in Canada

Upon receipt of this document, each investor in Canada hereby confirms that it has expressly requested that all documents evidencing or relating in any way to the sale of the New Shares (including for greater certainty any purchase confirmation or any notice) be drawn up in the English language only. Par la réception de ce document, chaque investisseur canadien confirme par les présentes qu’il a expressément exigé que tous lesdocuments faisant foi ou se rapportant de quelque manière que ce soit à la vente des valeurs mobilières décrites aux présentes (incluant, pour plusdecertitude, toute confirmation d’achat ou tout avis) soient rédigés en anglais seulement.

Foreign Selling Restrictions (cont.)

54

Switzerland

The New Shares may not be publicly offered in Switzerland and will not be listed on the SIX Swiss Exchange ("SIX") or on any other stock exchange or regulated trading facility in Switzerland. This document has been prepared without regard to the disclosure standards for issuance prospectuses under art. 652a or art. 1156 of the Swiss Code of Obligations or the disclosure standards for listing prospectuses under art. 27ff of the SIX Listing Rules or the listing rules of any other stock exchange or regulated trading facility in Switzerland. Neither this document nor any other offering or marketing material relating to the New Shares may be publicly distributed or otherwise made publicly available in Switzerland.

Neither this document nor any other offering or marketing material relating to the New Shares have been or will be filed with or approved by any Swiss regulatory authority. In particular, this document will not be filed with, and the offer of New Shares will not be supervised by, the Swiss Financial Market Supervisory Authority (FINMA).

This document is personal to the recipient only and not for general circulation in Switzerland.

New ZealandThis document does not constitute a prospectus or investment statement and has not been registered, filed with or approved by any New Zealand regulatory authority under or in connection with the Securities Act 1978 (New Zealand).This document is being distributed in New Zealand only to:a) persons whose principal business is the investment of money or who, in the course of  and for the purposes of their business, habitually invest money;b) persons who are each required to pay a minimum subscription price of at least $500,000 for the New Shares before the allotment of those securities; c) persons who have each previously paid a minimum subscription price of at least $500,000 for the Company’s shares (the initial securities) in a single transaction before the 

allotment of the initial securities, provided that:− the offer of the New Shares is made by the issuer of the initial securities; and− the offer of the New Shares is made within 18 months of the date of the first allotment of the initial securities; or

d) persons to whom securities may be offered in New Zealand pursuant to the Securities Act (Overseas Companies) Exemption Notice 2002.The New Shares are not being offered to any other person in New Zealand. Any investor who acquires New Shares must not, in the future, sell those securities in a manner that will, or that is likely to, result in the sale of the securities being subject to the New Zealand Securities Act 1978 or that may result in the Company or its directors incurring any liability whatsoever.

Foreign Selling Restrictions (cont.)

55