‘드론(drone) · 2015. 2. 10. · summary ‘ces 2015’에서 독립부스로 전시된...

전기전자 윤혁진

Tel. 368-6499

[email protected]

반도체/디스플레이 이정

Tel. 368-6124

[email protected]

Global IT Monthly 제13호

2015년 ‘드론(DRONE)’의 대중화가 시작된다

운송/택배, 통신/중계, 항공 촬영에서 확대되어

레저/취미용으로 일상 속으로 들어오고 있다

2015. 02. 11

Summary

‘CES 2015’에서 독립부스로 전시된 ‘드론’에 대한 관심 고조 드론을 활용한 새로운 비즈니스모델 확산 시작

2015년 1월 세계 IT업체의 축제인 ‘CES 2015’에서 가장 크게 주목되는 부분은 바로 ‘드론(DRONE)’ 전용관이 설치되었다는 점임. 이번

전시장에서 수많은 ‘드론’들이 시연되었을 뿐만 아니라, 아이패드나 아이폰 등 스마트기기와 연동시켜 다양한 용도로 실생활에 적극적으로

활용될 수 있도록 개발되고 있음. 이번 CES에서 DJI와 AEE, 이항(EHANG)을 포함한 많은 중국업체들이 가장 적극적으로 드론시장에 진

출하고 있다는 점에 주목해야 할 것임

원래 군사용으로 개발되었던 ‘드론’은 통신 중계와 항공 촬영, 교통 관제, 특히 배송 분야에 빠르게 도입되면서, 2014년부터 미국의 민간

드론시장은 뜨겁게 달아오르고 있음. 1) DHL과 아마존, 알리바바 등은 드론을 배송/택배서비스에 활용하기 위해 준비하고 있으며, 2) 구글

과 페이스북은 드론을 이용하여 인터넷망 확대를 추진하고 있고, 3) 최근에는 아웃도어용이나 취미용으로 다양한 드론들이 제품화되어 출

시되고 있음

미국과 한국을 포함한 대다수의 국가들은 테러 위협과 안전 등의 이유를 들어 드론 활용 자체를 국가 안보 및 군사용도 이외에는 엄격히

규제하고 있음. 특히, 최근에는 사생활침해와 소음, 나아가 감시사회 이슈와 같은 부작용에 대한 우려 또한 높음. 하지만, 드론산업은 사물

인터넷과 무인기술 등 여러 첨단기술이 종합화된 기술분야이며, 특히, 구글과 아마존, 알리바바 등 글로벌 대형기업들이 드론을 활용해 다

양한 사업을 추진하고 있다는 점에 주목해야 할 것임. 당사는 향후 애플과 구글, 아마존 등은 모바일 쇼핑과 연계한 유통/물류산업의 변화

를 적극적으로 추진하고 있으며, 드론과 자율주행차, 로봇을 활용해 새로운 산업구도를 개척하고 있다고 판단함

2015년 1월 IT 대형업체들 주가는 4Q14 실적에 따라 혼조세 기록 Best Apple vs. Worst Microsoft

2015년 1월 IT 대형업체들 주가는 글로벌 증시 조정 속에서 4Q14 실적에 따라 혼조세를 보였다. Apple 주가는 아이폰6 판매량 급증에

따른 4Q14 실적이 시장예상치를 크게 상회하면서 1월 한달간 6.1%나 상승하였으며, 삼성전자 주가 역시 4Q14 실적 개선과 배당 확대 등

으로 2.9% 상승함. 반면, Microsoft 주가는 아시아시장의 PC수요 부진과 이에 따른 윈도 수요 감소 등으로 4Q14 실적이 시장예상치를

크게 하회하면서 전월대비 13.0%나 급락함

한국 IT업체와 관련된 주요 산업군에서는 디스플레이업체들이 주가 강세를 기록한 반면, 반도체소자업체와 반도체/FPD 장비업체, LED업

체들의 주가가 상대적으로 약세를 보임. 디스플레업체들의 주가는 세계증시 조정에도 불구하고 4Q14 실적 개선과 견조한 1월 LCD 패널

가격 등으로 전반적으로 강세를 기록. 일본 JDI와 LG디스플레이, 대만 AUO 주가가 지난 1월 한달간 각각 11.9%, 7.1%, 6.8%나 상승함

반도체 소자업체들의 주가는 1Q15 신흥시장의 PC 수요 약세와 삼성전자 투자 확대 우려, DRAM 및 NAND 플래시메모리가격 하락 등으

로 전반적으로 하락세를 보여, 미국의 Sandisk와 Micron Technology, Intel 주가가 각각 22.5%, 16.4%, 9.0% 큰 폭으로 하락함, 반도

체/FPD장비업체들 역시 주식시장 조정 속에서 반도체소자업체들의 주가하락에 의한 투자심리 악화와 1H15 이후 수주모멘텀 약화 우려

등으로 조정국면에 보임

2015년 1월 DRAM 고정거래가격은 계절적 비수기 진입으로 하락세 기록 1Q15 DRAM가격 비수기 영향으로 하락세 예상

2015년 1월 DRAM 고정거래가격은 계절적 비수기 진입과 선두권 DRAM 업체들의 수율 개선 등으로 하락하여, 4Gb DDR3 고정거래가

격은 전월대비 5.8%mom 감소한 US$3.38를 기록함. 1Q15 DRAM가격은 비수기 진입과 신흥시장 PC 수요 약세, 선두권 DRAM업체들

의 수율 개선 등으로 과거 계절성 수준의 하락세를 기록할 것으로 예상

2015년 1월 NAND 플래시메모리가격은 계절적 비수기 진입과 시장참여자들의 수요 약세 등으로 하락세를 이어갔지만, 가격하락폭은 둔

화됨. 2015년 1월 32Gb 및 64Gb NAND 플래시메모리가격(MLC기준)은 전월대비 각각 2.8%, 0.7% 하락한 US$2.10, US$2.74를 기록

하였으며, 128Gb 가격 역시 전월대비 3.6% 하락한 US$7.31를 기록. 1Q15 NAND 플래시메모리 가격은 비수기 영향과 애플향 수요 약

화 등으로 약세를 지속할 것으로 전망

Summary

2015년 1월 TV용 패널가격은 삼성전자의 적극적인 구매와 시장참여자들의 낮은 재고로 강보합세 지속 IT용 패널가격은 비수기 진입으

로 완만한 하락세 기록

2015년 1월 TV용 패널가격은 삼성전자의 적극적인 패널 구매와 시장참여자들의 긍정적인 시각, 여전히 낮은 재고 등으로 강보합세를 기

록하였지만, 중국세트업체들의 보수적인 1Q15 전망으로 상승폭은 제한적. 2015년 1월 32인치 및 40인치 TV용 패널가격은 공급량 조절

과 TV세트업체들의 수요 호조 등으로 각각 0.3%mom, 0.4%mom 상승한 US$149, US$243를 기록하였으며, 46인치 TV용 패널가격은

US$292로 전월대비 보합을 기록하며 안정세를 보임. 1Q15 TV용 패널가격은 비수기 진입에도 불구하고 시장참여자들의 낮은 재고와 대

형크기 TV용 패널 수요 호조, 타이트한 수급여건 등으로 2월까지 견조하겠지만, 신흥국시장의 수요 약세와 세트업체들의 수익성 악화 등

으로 3월부터 완만한 하락세로 반전할 것으로 예상

2015년 1월 19인치 모니터용 패널가격은 계절적 비수기 진입으로 0.3%mom 하락한 US$59.1를 기록하였지만, 공급업체들의 모니터용

패널 생산 축소로 약보합세에 그침. 15.6인치 노트북용 패널가격은 비수기 진입과 신흥시장 수요 약세 등으로 1.3%mom 하락한

US$37.0를 기록

2014년 12월 중대형 LCD 패널 출하량은 비수기 진입에 앞서 노트북용 패널 출하량 감소와 태블릿 및 TV용 패널 출하량 둔화 등으로

3.0%mom 감소한 7,896만대를 기록. TV용 패널 출하량은 계절적 비수기에 앞선 세트업체들의 수요 둔화로 2.2%mom 감소한 2,191만

대에 그쳤지만, 이는 8.6%yoy 증가한 수치로 삼성전자를 중심으로 한 선두권 세트업체들의 지속적인 마케팅으로 성장세를 이어감

Top Picks: 삼성전자, LG디스플레이, 쿠쿠전자

2015년 2월 한국 IT업체들의 주가는 계절적 비수기 진입과 DRAM 및 NAND 플래시메모리가격 하락, LCD 패널가격 둔화 등으로 실적

모멘텀이 약화되면서 조정국면을 보이겠지만, 전년대비 실적 성장성과 매력적인 Valuation 등을 고려해볼 때 하방경직성은 확보될 것으로

판단됨에 따라, 2월 한달간 박스권 장세가 예상됨

당사는 IT 대형업체들 중에서는 AMOLED부문 및 시스템LSI부문 호조로 1Q15 실적 개선에 대한 기대감이 높은 ‘삼성전자’와 상대적으로

양호한 패널가격을 바탕으로 2015년 실적 개선이 예상되는 ‘LG디스플레이’, 그리고 3Q14 렌탈부문의 일회성손실에서 벗어나 4Q14부터

실적 성장세가 재차 지속되는 ‘쿠쿠전자’를 추천함

중소형업체들 중에서는 1) 삼성전자와 SK하이닉스의 신규라인 가동효과와 2) 3D NAND 공정 확대, 3) 지속적인 미세공정 전환 가속 등

으로 2015년 실적이 안정적으로 성장하는 ‘OCI머티리얼즈’와 ‘솔브레인’, ‘원익머트리얼즈’, ‘디엔에프’, ‘이엔에프테크놀로지’ 등을 선호함

반도체/디스플레이 이정

Tel. 368-6124

[email protected]

전기전자 윤혁진

Tel. 368-6499

[email protected]

Summary

I. 2015년 1월 IT산업 동향

1. 유진투자증권이 선택한 2015년 2월 Global IT 주제

2. 2015년 1월 주요 IT업체 주가 동향

3. 2015년 1월 반도체산업 동향

4. 2015년 1월 디스플레이산업 동향

5. 2015년 1월 전기전자산업 동향

6. 2015년 2월 IT산업 투자전략

기업분석

삼성전자(005930.KS)

LG디스플레이(034220.KS)

쿠쿠전자(192400.KS)

OCI머티리얼즈(036490.KQ)

솔브레인(036830.KQ)

원익머트리얼즈(104830.KQ)

디엔에프(092070.KQ)

이엔에프테크놀로지(102710.KQ)

2

8

48

6

Analyst 이정/윤혁진 | IT

도표 1 주요 Global IT업체 주가 동향 및 Valuation 전망(1)

주가 시가총액 주가 Performance(%) Valuation(2015년)

(각국 통화) (US$M) 1M 3M 6M 12M YTD P/E P/B EV/EBITDA

[IT 대형]

삼성전자 KRW 1,365,000 182,017 2.9 9.7 1.6 6.6 2.9 9.9 1.2 3.4

Apple USD 117.16 682,427 6.1 8.5 22.6 64.1 6.1 13.8 5.0 7.3

Google USD 537.55 363,545 1.3 -5.3 -7.2 -5.4 1.3 18.7 2.9 10.2

Microsoft USD 40.40 331,433 -13.0 -14.0 -6.4 9.6 -13.0 15.7 3.5 8.8

Intel USD 33.04 159,748 -9.0 -2.9 -2.5 33.5 -9.0 13.6 2.6 6.2

[IT Software]

IBM USD 153.31 151,725 -4.4 -6.7 -20.0 -13.6 -4.4 9.5 7.6 8.0

Amazon USD 354.53 164,638 14.2 16.1 13.3 -12.0 14.2 109.1 13.8 19.9

Facebook USD 75.91 213,228 -2.7 1.2 4.5 24.3 -2.7 39.0 5.6 19.2

Twitter USD 37.53 23,813 4.6 -9.5 -17.0 -40.9 4.6 390.9 7.1 87.2

Naver KRW 716,000 21,366 0.6 -5.0 -4.4 6.1 0.6 30.0 8.9 18.6

[반도체]

SK하이닉스 KRW 47,650 31,403 -0.2 0.4 4.8 25.9 -0.2 7.2 1.6 3.6

Intel USD 33.04 159,748 -9.0 -2.9 -2.5 33.5 -9.0 13.6 2.6 6.2

TSMC TWD 141.00 115,173 0.0 8.0 16.5 34.3 0.0 11.3 2.9 6.1

Micron Technology USD 29.27 31,528 -16.4 -11.6 -4.2 24.8 -16.4 8.1 2.4 4.7

Toshiba JPY 474.60 17,128 -7.4 -1.9 2.7 1.6 -7.4 14.5 1.5 7.5

Sandisk USD 75.91 16,749 -22.5 -19.4 -17.2 8.1 -22.5 14.4 2.4 6.7

[반도체/FPD 장비]

ASML EUR 93.28 46,127 4.2 17.4 31.8 47.1 4.2 25.1 4.9 19.2

AMAT USD 22.84 27,898 -8.3 3.4 9.0 36.1 -8.3 17.8 3.2 11.4

TEL JPY 8,476.00 13,037 -8.1 22.0 25.8 57.5 -8.1 29.2 2.5 12.5

LAM Research USD 76.44 12,151 -3.7 -1.8 9.2 49.1 -3.7 16.0 2.4 9.0

Canon JPY 3,740.50 42,488 -2.6 10.4 10.3 24.1 -2.6 15.3 1.4 6.4

Nikon JPY 1,504.00 5,135 -6.2 0.1 -6.8 -16.8 -6.2 16.0 1.0 5.8

에스에프에이 KRW 46,150 750 -7.0 1.5 14.8 1.9 -7.0 17.7 1.7 11.5

원익IPS KRW 13,400 977 -3.9 -0.7 16.5 35.1 -3.9 18.1 2.9 9.7

기가레인 KRW 10,450 167 -7.5 -9.1 21.9 47.8 -7.5 14.6 2.4 11.1

[반도체/FPD 소재]

Air Product USD 145.61 31,200 1.0 8.1 10.4 37.5 1.0 22.4 3.8 12.9

Air Liquid EUR 112.00 43,601 8.9 16.4 17.9 31.7 8.9 23.3 3.3 11.7

Kanto Denka JPY 563.00 276 -8.2 31.9 119.9 129.8 -8.2 11.2 2.2 7.3

OCI머티리얼즈 KRW 64,600 617 26.2 26.9 37.4 110.4 26.2 55.1 2.1 13.1

솔브레인 KRW 36,500 544 13.5 35.2 10.9 -11.4 13.5 18.6 1.5 8.3

디엔에프 KRW 20,550 200 -1.7 6.8 29.2 112.5 -1.7 10.7 3.8 8.6

원익머트리얼즈 KRW 47,000 262 3.1 -3.7 9.9 14.1 3.1 13.9 2.0 6.6

덕산하이메탈 KRW 10,500 297 na 3.7 -33.4 -37.5 na na na 10.2

주1: 주가는 2015년 1월 30일 기준

주2: 커버리지업체는 당사 추정실적기준. 비커버리지업체는 Bloomberg Consensus기준

자료: 유진투자증권

7


도표 2 주요 Global IT업체 주가 동향 및 Valuation 전망(2)

주가 시가총액 주가 Performance(%) Valuation(2015년)

(각국 통화) (US$M) 1M 3M 6M 12M YTD P/E P/B EV/EBITDA

[디스플레이]

LG디스플레이 KRW 36,050 11,677 7.1 15.0 5.9 42.2 7.1 9.4 1.0 2.9

Sharp JPY 232.00 3,361 -13.4 -15.3 -28.8 -35.9 -13.4 -465.9 1.8 6.2

JDI JPY 414.00 2,120 11.9 30.2 -31.0 na 11.9 -20.1 0.6 3.5

AUO TWD 17.30 5,245 6.8 20.1 26.7 93.9 6.8 7.8 0.8 3.3

CMI TWD 15.40 4,829 0.0 11.2 7.7 49.8 0.0 8.9 0.7 3.0

Corning USD 23.77 30,470 3.7 16.3 21.0 36.8 3.7 15.3 1.5 8.5

Nitto Denko JPY 7,085.00 10,484 4.6 19.0 51.3 59.9 4.6 17.3 2.1 7.9

[PC/TV/휴대폰]

삼성전자 KRW 1,365,000 182,017 2.9 9.7 1.6 6.6 2.9 9.9 1.2 3.4

LG전자 KRW 60,800 9,007 2.9 -6.9 -20.8 -8.0 2.9 9.6 0.8 4.6

HP USD 36.13 66,265 -10.0 0.7 1.5 23.5 -10.0 9.1 2.2 5.2

Nokia EUR 6.85 28,937 4.3 2.8 15.4 38.0 4.3 21.9 2.9 10.1

Sony JPY 2,774.00 27,349 12.2 33.9 56.5 68.0 12.2 -17.2 1.4 9.1

Lenovo USD 10.04 14,386 -1.6 -12.1 -5.8 -0.2 -1.6 124.0 26.8 10.8

[2차전지]

Tesla USD 203.60 25,528 -8.5 -15.8 -8.8 11.4 -8.5 352.9 27.3 86.8

Panasonic JPY 1,352.00 28,245 -5.3 3.6 7.5 12.7 -5.3 17.1 1.8 5.1

LG화학 KRW 198,500 11,909 9.7 -0.8 -31.8 -23.7 9.7 11.5 1.1 5.7

삼성SDI KRW 129,000 8,030 11.2 2.4 -19.6 -10.1 11.2 25.3 0.8 9.7

솔브레인 KRW 36,500 544 13.5 35.2 10.9 -11.4 13.5 18.4 1.5 8.4

[LED]

Cree USD 35.36 3,947 9.7 12.3 -25.1 -43.5 9.7 33.7 1.5 14.8

Epistar TWD 56.20 1,953 -10.7 2.4 -14.8 -15.8 -10.7 29.1 1.1 9.9

Rubicon USD 4.16 109 -9.0 -6.1 -44.8 -62.8 -9.0 -2.5 0.6 na

서울반도체 KRW 19,500 1,029 -3.5 6.3 -32.5 -58.1 -3.5 50.5 2.0 9.9

LG이노텍 KRW 97,900 2,098 -13.0 15.9 -22.3 15.2 -13.0 11.4 1.2 4.2

주1: 주가는 2015년 1월 30일 기준

주2: 커버리지업체는 당사 추정실적기준. 비커버리지업체는 Bloomberg Consensus기준


8


I. 2015년 1월 IT산업 동향

1. 유진투자증권이 선택한 2015년 2월 Global IT 주제

1) ‘CES 2015’에서 전용관에 전시된 ‘드론’ 기존 스마트기기와 연결시킨 다양한 드론

제품 출시 드론을 활용한 새로운 비즈니스모델 확산 시작

2015년 1월 세계 IT업체의 축제인 ‘CES 2015’에서 가장 크게 눈에 띄는 부분이 바로 ‘드론(DRONE)’이 독

립된 부스로 전시되었다는 점이다. 이번 전시장에서 수많은 ‘드론(DRONE)’들이 시연되었을 뿐만 아니라,

아이패드나 아이폰 등 스마트기기와 하나가 되어 드론이 다양한 용도로 실생활에서 활용될 수 있도록 개발

되고 있다는 점이 매우 흥미롭다.

수많은 기업들이 다양한 드론을 선보였는데, 이 중 프랑스의 ‘패럿(PARROT)’은 다수의 자사 ‘드론’으로 에

어쇼를 선보이며 가장 뜨거운 반응을 얻었다. ‘패럿’은 FHD 영상 촬영이 가능한 레저용 ‘패롯 비밥’ 드론과

고해상도 항공촬영 및 스틸, 초음파 센서, 열 감지 등 고차원적인 기능을 탑재한 ‘eXom’, ‘eBee’ 제품과 같

은 전문가용 드론을 공개하였다.

킥스타터업체인 ‘에어독(Airdog)’은 소니 액션캠 및 고프로 장착이 가능한 아웃도어용 드론을 선보였다. 사

람의 팔 동작에 따라 움직이는, 즉 동작인식을 통해 작동하는 드론이며, 조종자의 팔에 찬 밴드 속 센서가

인식한다. 접이식 바디가 특징이며 레저 활동 중인 자신의 모습을 촬영하기 힘든 점을 착안한 트래킹 기능

은 자동으로 사용자를 추적해 촬영한다.

도표 3 ‘CES 2015’의 핫이슈- 드론 전시장 도표 4 모바일, 헤드마운트 디스플레이와 연동시켜 활용

자료: 시장자료, 유진투자증권 자료: 시장자료, 유진투자증권

도표 5 CES 2015’의 핫이슈- 패럿의 드론 도표 6 에어독(Airdog)의 드론


‘CES 2015’에서

가장 인기가 높았던

드론 전시장

‘패럿’과 ‘에어독’은

아웃도어용 및

레저용 드론 출시

9


이번 드론 전시장에서 DJI와 AEE, 이항(EHANG)을 포함한 많은 중국업체들이 가장 적극적으로 시장에 진

출하고 있다는 점이다. 세계 상업용 드론시장의 대표적 기업인 중국의 ‘DJI’는 자사 최신 모델인 ‘인스파이

어(Inspire)1’을 선보였으며, 아이패드 연동으로 촬영 장면을 실시간으로 확인할 수 있고, 4K 촬영이 가능한

360도 회전 카메라를 장착하였다. 반면, 한국 벤처기업인 ‘바이로봇’만이 CES 한국관에 참가하여 유일하게

드론(완구용 드론)을 선보인 점 역시 한국 IT산업의 초라한 현주소인 것으로 판단된다.

도표 7 중국 ‘DJI’의 드론, ‘인스파이어1’ 도표 8 중국 ‘DJI’의 드론, ‘팬텀1’


도표 9 중국 이항(EHANG)의 GHOST 드론 도표 10 중국 드론업체 AEE가 선보인 드론 제품

자료: 시장자료, 유진투자증권 자료: 언론자료, 유진투자증권

도표 11 자노- 킥스타터를 통해 개발된 제품. 손바닥 크

기의 드론으로 4개의 프로펠러 탑재 도표 12

나노Q- 세상에서 가장 작은 드론. 명함 한 장 크

기와 비슷. 카메라는 내장되어 있지 않음

자료: ZDNet Korea, 유진투자증권 자료: ZDNet Korea, 유진투자증권

10


2) 미국에서 급성장중인 드론 Google과 Facebook은 드론업체들을 인수하거나 투자

를 통해 드론시장 진출 배송, 물류분야에 드론을 적극적으로 활용될 전망

원래 군사용으로 개발되었던 ‘드론’이 통신 중계와 항공 촬영, 교통 관제, 특히 배송 분야에 빠르게 도입되면

서, 2014년부터 미국의 민간 드론시장은 뜨겁게 달아오르고 있다. 구글(Google)은 2014년 4월 태양전지로

구동되는 드론 개발업체인 ‘Titan Aerospace’를 인수하였으며, 페이스북(Facebook)은 영국의 ‘Ascenta’에

US$2,000만를 투자하는 등, 글로벌 기업들이 적극적으로 드론시장에 진출하고 있다.

또한 독일의 운송업체인 DHL은 ‘파셀콥터(Parcelcolpter)’라는 배송용 드론을 운영하고 있으며, 아마존 역

시 지난 4Q13에 5년 내에 드론을 배달서비스에 상용화하겠다고 발표하였고, 도미노피자 또한 피자 배달에

드론을 사용할 계획이라고 밝혔다.

최근 미국 경제지 포브스는, 미국 온라인 유통업체 이베이에서 2014년 3월부터 11개월동안 판매된 드론이

12만 7,000대를 기록하였고, 이중 연말 크리스마스 등 연휴시즌 동안 판매량이 급신장할 정도로 미니 드론

이 매우 인기있는 선물용품으로 떠오르고 있다고 보도하였다. 영국 시장조사기관 INEA 컨설팅그룹은 2013

년 기준으로 상업용 드론시장에서 미국이 61%, 아시아 태평양국가 20%, 유럽 17%, 중동 및 아프리카 2%

의 시장점유율을 나타내고 있다고 밝혔다. 또한, 미국 항공방위컨설팅업체인 TEAL GROUP의 자료를 보아

도, 2013년 기준 전세계 드론시장의 90%가 여전히 군사용도로만 사용되고 있지만, 시장규모는 2020년까

지 연평균 8% 성장세를 보여, 2022년에는 US$114억에 이를 것으로 전망하고 있어 군사외의 분야로도 급

격히 확산될 전망임을 시사하고 있다.

도표 13 세계 민간용 드론 시장 전망 도표 14 미국의 허가받은 민간 드론의 수

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

2013

2014E

2015E

2016E

2017E

2018E

2019E

2020E

2021E

2022E

2023E

(US$B)

146 298 313 257 545

7,500

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

8,000

2009 2010 2011 2012 2013 2018E 자료: Teal Group, BI Intelligence, Michael Toscano, 유진투자증권 자료: FAA, 유진투자증권

글로벌 기업들 드론업체들을

인수하거나 투자를 통해

적극적으로 시장 진출

운송업체인 DHL은

배송용 드론 운영

아마존과 도미노피자,

구글은 드론을 택배서비스에

활용할 계획

11


DHL를 포함한 세계 주요 운송업체와 아마존 및 구글, 페이스북 등의 IT 글로벌업체들은 이미 드론을 활용

한 다양한 프로젝트를 진행 중에 있으며, 드론의 상용화 가치는 방송이나 농업, 환경보호, 재난 방재 등 여

러 분야에서 이미 입증되고 있다.

독일 운송업체인 DHL은 ‘파셀콥터(Parcelcopter)’라는 배송용 드론을 운영하고 있다. ‘파셀콥터

(Parcelcopter)’는 소포(parcel)와 헬리콥터의 합성어이며, 독일 북부 노르덴시의 노르트다이흐 항구에서 이

륙해 12Km 떨어진 북해의 위스트 섬에 의약품 소포를 배달하였는데, 이것이 드론이 상용화된 첫 사례이다.

도미노피자 역시 피자 배달에 도미노콥이라는 드론을 사용할 계획을 세우고 있는데, 차량이나 사람이 접근

하기 어려운 지역이나, 배나 항공편이 없는 지역에 배송할 때 드론의 활용도가 매우 높다.

2014년 미국 최대전자상거래업체인 아마존의 제프 베조스는 ‘아마존 프라임 에어(Amazon Prime Air)’라

는 프로젝트를 통해 드론 택배서비스를 계획하고 있으며, 영국 캠브리지에서 시험비행에 나서면서 적극적으

로 준비하고 있다.

도표 15 독일 DHL의 배송용 드론, 파셉콥터 도표 16 도미노피자의 피자 배달 드론, 도미노콥


도표 17

아마존이 상품배송 서비스인 ‘아마존 프라임 에

어’에 활용하기 위해 시험 중인 아마존 옥토콥터

드론

도표 18 아마존의 ‘아마존 프라임 에어’ 프로젝트


12


중국 인터넷 전자상거래 포털사이트인 ‘알리바바(Alibaba)’ 역시 2015년 2월 드론 배송을 위한 테스트를 실

시하였다. 알리바바의 인터넷 쇼핑몰 자회사인 ‘타이바오(淘寶)’는 지난 2014년 2월 4일부터 6일까지 상품

을 주문하는 베이징(北京)·상하이(上海)·광저우(廣州) 등 대도시 고객 450명에게 드론 배송 서비스를 제공하

였으며, 배달 상품은 US$8 생강차 꾸러미로 주문 완료 후 1시간 이내에 배송을 마쳤다. 알리바바의 서비스

는 운송업체인 YTO익스프레스와 제휴해 드론이 배송지 근처까지 배달하면 택배 기사가 상품을 고객에게

전달하는 방식으로 진행되었다. ‘알리바바’는 B2B 중심의 전자상거래사업 구조에서 벗어나 운송, 배송분야

에 진출하고자 하는 시도를 다각적으로 추진하고 있다.

도표 19 중국 알리바바의 드론 배송 시험 가동(1) 도표 20 중국 알리바바의 드론 배송 시험 가동(2)


2014년 10월 구글은 드론을 이용한 택배서비스인 ‘프로젝트 윙(Project Wing)’을 소개하였다. ‘프로젝트

윙’은 재난과 재해가 일어난 지역에 구호물품을 보내기 위해 시작되었으며, 드론을 이용해 가축용 백신과 구

급상자를 농가까지 배송하는 실험에 30차례 진행하였다. ‘프로젝트 윙’은 4개의 프로펠러를 장착, 약 1.5m

길이의 날개와 8.5kg의 무게이며, 운송 가능한 무게는 최대 10Kg이다. GPS, 라디오, 카메라 등이 탑재되

며 있으며, 목표지점을 입력하면 자동으로 날아간다.

도표 21 구글의 무인택배서비스, ‘프로젝트 윙’(1) 도표 22 구글의 무인택배서비스, ‘프로젝트 윙’(2)

자료: Google, 시장자료, 유진투자증권 자료: Google, 시장자료, 유진투자증권

13


드론의 상용화 가치에 대해 다양하게 언급되고 있는 것 중에서, 가장 눈길을 끄는 부분 중 하나는 구글이

2014년 4월에 진행한 드론 개발업체 ‘Titan Aerospace’를 인수한 것이다. ‘Titan Aerospace’는 태양전지

로 구동되는 드론 개발업체이며, Facebook도 인수에 관심을 가졌던 기업이다. ‘Titan Aerospace’에서 개발

중인 드론은 몸체에 태양전지 패널을 탑재하여 작동하며, 길게는 5년간 착륙없이 연속 비행이 가능하다.

구글은 이 드론(Solar60)을 이용하여 인터넷 인프라가 깔려 있지 않은 오지에 인터넷을 보급하고자 계획하

고 있으며, 전 지구를 구글의 사업권으로 만들려는 의도를 담고 있다. 미국 및 유럽 등 인터넷이 보편화된

국가에서의 인터넷시장은 이미 포화상태에 이르렀기 때문에, 아프리카를 포함하여 인터넷 보급률이 낮은 시

장으로의 확장하는 것은 필수불가결한 전략이며, 따라서 구글의 ‘Titan Aerospace’ 인수는 페이스북과의 경

쟁에서 우위를 점할 수 있다는 점에서 긍정적인 것으로 평가된다.

구글은 2013년 무선 인터넷 장비가 탑재된 수천개의 대형 풍선을 띄워 오지에 인터넷을 보급하는 ‘룬 프로

젝트(Google Project Loon)’를 발표하였고, 이에 자극받은 페이스북은 무료 인터넷 보급 경쟁에 뛰어들었다.

2014년 페이스북은 ‘Titan Aerospace’ 인수에 실패하고 나서, 영국의 ‘Ascenta’에 US$2,000만를 투자하

였다.

도표 23 태양전지 기반의 ‘Aerospace’ 드론 도표 24 Google Project Loon

자료: Titan Aerospace, 유진투자증권 자료: Google, 유진투자증권

도표 25 구글 프로젝트 룬의 풍선 도표 26 페이스북에서 연구중인 드론

자료: Google, 시장자료, 유진투자증권 자료: Internet.org, 유진투자증권

구글과 페이스북은

인터넷 인프라 구축을 위해

드론을 활용

적극적인 M&A와

투자 진행

14


상업용으로 개발되고 있는 드론 이외에, 아웃도어용이나 개인별 취미용도로 사용될 수 있는 드론이 다양하

게 선보이고 있다. ‘CES 2015’에서 선보인 셀카드론 ‘자노’는 500만화소 카메라가 탑재되어 있고, 폰앱으로

위치를 정하면 드론에 내장된 카메라로 사진을 촬영한다. 일반 드론과 다른 점은 프로펠러 밑에 무게추 같

은 것이 있어 바람의 영향을 가급적 적게 받도록 해서 안정된 위치에서 사진을 촬영한다는 점이다.

도표 27 셀카 드론, 자노 도표 28 셀카 드론, 자노에서 제공되는 폰앱


도표 29 셀카 드론, 자노- 자신을 보면서 드론을 조정 도표 30 셀카 드론, 자노- 자전거타는 영상을 촬영


15


또 다른 셀카 컨셉으로 손목에 착용하고 다닐 수 있는 드론인 ‘닉시’는, 팔찌처럼 착용하다가 몸에서 분리해

날리면 사용자의 주변에서 따라다니며 사진과 동영상을 찍고, 이를 휴대폰으로 전송해준다. 아직은 개발 중

에 있지만 출시가 된다면, 많은 레저를 즐기는 스포츠인들에게 상당한 인기를 얻을 것으로 기대된다.

도표 31 NIXIE의 손목형 드론(1) 도표 32 NIXIE의 손목형 드론(2)

자료: NIXIE, 유진투자증권 자료: NIXIE, 유진투자증권

아웃도어용이나 레저용으로 활용되고 있는 드론은 또한 장난감용으로도 적극적으로 개발되고 있다. 패럿의

미니 드론인 ‘점핑 스모(Jumping Sumo)’는 스마트폰으로 조정하는 초소형 드론이며 장난감에 가까운 제품

이다. 점퍼, 키커, 오토밸런스 등의 다양한 조종 모드를 통해 재미를 더해주는 반면에, 90분의 충전으로 최

대 20분을 사용하는 단점이 있다.

도표 33 바닥과 벽을 탈 수 있도록 바퀴가 장착되어 있는

패럿의 ‘롤링 스파이더’ 도표 34

WiFI 레인지 익스텐더를 탑재해 더 넓은 반경으

로 드론을 조정할 수 있는 비밥(Bebop)

자료: Parrot, 유진투자증권 자료: Parrot, 유진투자증권

16


3) 미국 정부는 국가안보, 군사용도 외에는 엄격히 규제 다양한 산업 적용과 민간기업

의 수요 확대로 미국정부 규제는 점진적으로 완화될 전망

미국 정부는 테러 위협, 안전 등의 이유를 들어 드론 활용 자체를 국가 안보, 군사용도 외에는 엄격히 규제

해 왔다. 상업용으로는 방송, 영화 제작 등에 제한적으로 활용되어 왔으나, 이 또한 번거로운 사전허가 절차

를 거쳐야 가능하다. 최근 미국연방항공청도 상업용 드론 운영에 관한 법안 검토에 착수하였지만, 여전히

안전과 안보상의 문제로 드론을 항공기 관제시스템에 통합하는 방향 등 규제 측면을 준비 중이어서 당분간

은 상업용시장으로의 확대가 극히 제한적일 수 있다.

실제로 드론이 항공기와 충돌할 뻔한 사건도 있어 안전과 안보를 최우선으로 하는 미국연방항공청이 규제를

크게 강화할 수 있을 것이라는 우려가 증가하고 있으나, 이번 ‘CES 2015’와 수많은 기업들의 개발 속도, 민

간업체들의 요청 등을 고려해 볼 때, 민간수요를 고려한 허용범위와 기준, 운용 가이드라인 제시 등에 관한

내용의 상당부분이 완화될 것이라는 전망도 제기되고 있다.

우리나라 역시 군사시설이 많아서 드론으로 촬영하기 위해서는 국방부의 허가를 받아야 하고, 서울 중심지

에서 촬영할 때는 청와대의 허가까지 필요하다. 따라서, 한국 IT업체들이 드론 개발에 적극적으로 나서는

데에 현실적으로 어려움이 있는 것이다.

또한, 최근 드론이 사생활침해와 소음, 보다 큰 시각에서는 감시사회와 관련된 이슈 등이 제기되고 있다. 카

메라를 장착한 드론을 활용하여 사생활을 침해하거나, 미국 경찰이 드론 정찰기를 도입하여 업무활동 및 정

보수집 활동을 추진하는 것 역시 시민들의 사생활 침해와 감시사회 우려가 크게 제기되며 논란되고 있다.

하지만, 드론산업은 사물인터넷과 무인기술 등 여러 첨단기술이 종합화된 기술분야이다. 특히, 구글과 아마

존, 알리바바 등 글로벌 대형기업들이 드론을 활용해 다양한 사업을 추진하고 있다는 점에 주목해야 할 것

이다. 당사는 향후 애플과 구글, 아마존 등은 모바일 쇼핑과 연계한 유통/물류산업의 변화를 적극적으로 추

진하고 있으며, 드론과 자율주행차, 로봇을 활용해 새로운 산업구도를 개척하고 있다고 판단한다. 따라서,

드론산업에서 제기될 수 있는 부작용보다, 한국 IT업체들 역시 애플과 구글과 경쟁하기 위해서는 드론과 자

율주행차, 로봇시장에 적극적으로 진입해야 할 것이다.

드론의 부작용으로

사생활침해, 소음,

감시사회 우려 등이 제기

애플과 구글, 아마존은

유통/물류산업의

새로운 변화 추진

드론과 자율주행차,

로봇산업이 새로운 산업의

한 축을 형성할 전망

17


2. 2015년 1월 주요 IT업체 주가 동향

1) 1월 IT 대형업체들 주가는 4Q14 실적에 따라 혼조세 Best Apple vs. Worst

Microsoft

2015년 1월 IT 대형업체들 주가는 글로벌 증시 조정 속에서 4Q14 실적에 따라 혼조세를 보였다. Apple 주

가는 아이폰6 판매량 급증(4Q14 판매량 7,450만대)에 따른 4Q14 실적이 시장예상치를 크게 상회하면서 1

월 한달간 6.1%나 상승하였으며, 삼성전자 주가 역시 4Q14 실적 개선과 배당 확대 등으로 2.9% 상승하였

다. 반면, Microsoft 주가는 아시아시장의 PC수요 부진과 이에 따른 윈도 수요 감소 등으로 4Q14 실적이

시장예상치를 크게 하회하면서 전월대비 13.0%나 급락하였다.

한국 IT업체와 관련된 주요 산업군에서는 디스플레이업체들이 주가 강세를 기록한 반면, 반도체소자업체와

반도체/FPD 장비업체, LED업체들의 주가가 상대적으로 약세를 보였다. 디스플레업체들의 주가는 세계증

시 조정에도 불구하고 4Q14 실적 개선과 견조한 1월 LCD 패널가격 등으로 전반적으로 강세를 기록하였다.

일본 JDI와 LG디스플레이, 대만 AUO 주가가 지난 1월 한달간 각각 11.9%, 7.1%, 6.8%나 상승하였다.

반도체 소자업체들의 주가는 1Q15 신흥시장의 PC 수요 약세와 삼성전자 투자 확대 우려, DRAM 및

NAND 플래시메모리가격 하락 등으로 전반적으로 하락세를 보여 미국의 Sandisk와 Micron Technology,

Intel 주가가 각각 22.5%, 16.4%, 9.0% 큰 폭으로 하락하였다. 반도체/FPD장비업체들 역시 주식시장 조

정 속에서 반도체소자업체들의 주가하락에 의한 투자심리 악화와 1H15 이후 수주모멘텀 약화 우려 등으로

조정국면을 보였다.

LED업체들 주가는 유가하락과 시장경쟁심화, 4Q14 실적 부진 등으로 하락세를 기록하였으며, LG이노텍,

대만 Epistar, 미국 Rubicon 주가가 각각 13.0%, 10.7%, 9.0% 하락하였다. 반면, 글로벌 소프트웨어업체

들의 주가는 4Q14 실적에 따라 혼조세를 보였다. 시장예상치를 크게 상회하는 4Q14 실적을 발표한 아마존

과 트위터의 주가는 전월대비 각각 14.2%, 4.6% 상승하였지만, 4Q14 실적이 부진하였던 IBM은 지난 1월

한달동안 4.4% 하락하였다. 2차전지업체들 주가 역시 세계증시 조정과 유가하락 등으로 약세를 보였으며,

미국 Tesla와 일본 Panasonic 주가는 전월대비 각각 8.5%, 5.3% 하락하였다.

도표 35 주요 IT 대형업체 1월 상대주가 동향 도표 36 주요 IT Software업체 1월 상대주가 동향

85

90

95

100

105

110

01.01 01.07 01.13 01.19 01.25

삼성전자 Apple Google

Intel Microsoft

1.30

90

95

100

105

110

115

120

01.01 01.07 01.13 01.19 01.25

Amazon IBM Facebook

Twitter NAVER

1.30

자료: Bloomberg, 유진투자증권 자료: Bloomberg, 유진투자증권

IT 대형업체들 주가는

혼조세 기록

Best Apple vs.

Worst Microsoft

18


도표 37 주요 반도체업체 1월 상대주가 동향 도표 38 주요 디스플레이업체 1월 상대주가 동향

75

80

85

90

95

100

105

110

01.01 01.07 01.13 01.19 01.25

SK하이닉스 Intel TSMC

Micron Sandisk Toshiba

Qualcomm

1.30

80

90

100

110

120

01.01 01.07 01.13 01.19 01.25

LG디스플레이 CMI

AUO Sharp

Corning Nitto Denko

JDI

1.30


도표 39 주요 반도체/디스플레이 장비업체 1월 상대주가 동향 도표 40 주요 IT 세트업체 1월 상대주가 동향

85

90

95

100

105

110

01.01 01.07 01.13 01.19 01.25

AMAT ASML

TEL LAM Research

Canon Nikon

삼성테크윈 에스에프에이

원익IPS

1.30

85

90

95

100

105

110

115

120

01.01 01.07 01.13 01.19 01.25

삼성전자 LG전자 HP

Sony Panasonic Nokia

1.30


도표 41 주요 2차전지업체 1월 상대주가 동향 도표 42 주요 LED업체 1월 상대주가 동향

80

90

100

110

120

01.01 01.07 01.13 01.19 01.25

Tesla Panasonic

삼성SDI LG화학

솔브레인

1.30

80

90

100

110

120

130

140

01.01 01.07 01.13 01.19 01.25

Cree Epistar

Rubicon GTAT

LG이노텍 서울반도체

사파이어테크놀로지

1.30


19


3. 2015년 1월 반도체산업 동향

1) 2015년 1월 DRAM 고정거래가격은 계절적 비수기 진입으로 하락세 기록 1Q15

DRAM가격 비수기 진입으로 가격 조정 예상

2015년 1월 DRAM 고정거래가격은 계절적 비수기 진입과 선두권 DRAM 업체들의 수율 개선 등으로 하락

하여, 4Gb DDR3 고정거래가격은 전월대비 5.8%mom 감소한 US$3.38를 기록하였다. 1Q15 DRAM가격

은 비수기 진입과 신흥시장 PC 수요 약세, 선두권 DRAM업체들의 수율 개선 등으로 과거 계절성 수준의

하락세를 기록할 것으로 예상된다.

2015년 1월 NAND 플래시메모리가격은 계절적 비수기 진입과 시장참여자들의 수요 약세 등으로 하락세를

이어갔지만, 가격하락폭은 둔화되었다. 2015년 1월 32Gb 및 64Gb NAND 플래시메모리가격(MLC기준)은

전월대비 각각 2.8%, 0.7% 하락한 US$2.10, US$2.74를 기록하였으며, 128Gb 가격 역시 전월대비 3.6%

하락한 US$7.31를 기록하였다. 1Q15 NAND 플래시메모리 가격은 비수기 영향과 애플향 수요 약화 등으

로 약세를 지속할 것으로 전망된다.

도표 43 4Gb 및 4Gb DDR3 모듈 고정거래가격 동향 (단위: US$, %)

4Gb DDR3 4Gb DDR3 모듈

가격(US$) 증가율(sequential) 가격(US$) 증가율(sequential)

2014년 10월 상반월 3.75 1.6 32.75 2.3

2014년 10월 하반월 3.78 0.8 32.75 0.0

2014년 11월 상반월 3.66 -3.2 31.75 -3.1

2014년 11월 하반월 3.66 0.0 31.75 0.0

2014년 12월 상반월 3.59 -1.9 31.25 -1.6

2014년 12월 하반월 3.59 0.0 31.25 0.0

2015년 1월 상반월 3.59 0.0 31.25 0.0

2015년 1월 하반월 3.38 -5.8 29.50 -5.6

자료: DRAMeXchange, 유진투자증권

도표 44 NAND 플래시메모리 고정거래가격 동향 (단위: US$, %)

32Gb MLC 64Gb MLC 128Gb MLC

가격 증가율(sequential) 가격 증가율(sequential) 가격 증가율(sequential)

2014년 9월 상반월 2.32 -0.9 3.05 0.0 8.07 0.0

2014년 9월 하반월 2.32 0.0 3.05 0.0 8.07 0.0

2014년 10월 상반월 2.32 0.0 3.05 0.0 8.07 0.0

2014년 10월 하반월 2.31 -0.4 3.00 -1.6 8.07 0.0

2014년 11월 상반월 2.28 -1.3 2.96 -1.3 8.02 -0.6

2014년 11월 하반월 2.20 -3.5 2.81 -5.1 7.77 -3.1

2014년 12월 상반월 2.20 0.0 2.80 -0.4 7.72 -0.6

2014년 12월 하반월 2.16 -1.8 2.76 -1.4 7.58 -1.8

2015년 1월 상반월 2.12 -1.9 2.75 -0.4 7.54 -0.5

2015년 1월 하반월 2.10 -0.9 2.74 -0.4 7.31 -3.1

자료: DRAMeXchange, 유진투자증권

2015년 1월

DRAM 고정거래가격

계절적 비수기 진입과

DRAM업체 수율 개선으로

하락세 시현

2015년 1월

NAND 플래시메모리가격

하락세 지속

20


도표 45 DRAM 현물가격 동향 도표 46 DRAM(4Gb) 고정거래가격 및 현물가격 동향

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

1월14 4월14 7월14 10월14 1월15

DDR3 4Gb

DDR3 2Gb

(US$)

(30)

(20)

(10)

0

10

20

30

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

1월14 4월14 7월14 10월14 1월15

고정거래가격 premium(우)

현물가격

고정거래가격

(US$) (%)

자료: DRAMeXchange, 유진투자증권 자료: DRAMeXchange, 유진투자증권

도표 47 NAND 플래시메모리(32Gb) 고정거래가격 및

현물가격 동향 도표 48 NAND 플래시메모리 현물가격 동향

(35)

(30)

(25)

(20)

(15)

(10)

(5)

0

5

10

15

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

1월14 4월14 7월14 10월14 1월15

고정거래가격 프리미엄(우)

32Gb MLC 고정거래가격

32Gb MLC 현물가격

(US$) (%)

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

1월14 4월14 7월14 10월14 1월15



(US$)

자료: DRAMeXchange, 유진투자증권 자료: DRAMeXchange, 유진투자증권

도표 49 DRAM 현물가격과 SK하이닉스 주가 동향 도표 50 고정거래가격대비 DRAM 현물가격 premium과

SK하이닉스 주가 동향

20,000

25,000

30,000

35,000

40,000

45,000

50,000

55,000

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

1월14 4월14 7월14 10월14 1월15

DDR3 4Gb 현물가격

SK하이닉스 주가(우)

(US$) (원)

20,000

25,000

30,000

35,000

40,000

45,000

50,000

55,000

(10)

0

10

20

30

40

1월14 4월14 7월14 10월14 1월15

현물가격 premium


(원)(%)

자료: DRAMeXchange, Bloomberg, 유진투자증권 자료: DRAMeXchange, Bloomberg, 유진투자증권

21


도표 51 세계 반도체 출하액 증가율 및 삼성전자 주가 증가율 동향 도표 52 북미 반도체장비 BB율 및 삼성전자 주가 동향

(40)

(20)

0

20

40

60

80

100

120

(40)

(20)

0

20

40

60

80

1월05 1월07 1월09 1월11 1월13 1월15

반도체 출하액 증가율(yoy)

삼성전자 주가 증가율(yoy, 우)

(%)(%)

0

200,000

400,000

600,000

800,000

1,000,000

1,200,000

1,400,000

1,600,000

0.0

0.2

0.4

0.6

0.8

1.0

1.2

1.4

1.6

1월05 1월07 1월09 1월11 1월13 1월15

BB Ratio

삼성전자 주가(우)

(원)(X)

자료: WSTS, Datastream, 유진투자증권 자료: SEMI, DataStream, 유진투자증권

도표 53 세계 반도체 출하액 동향 도표 54 세계 DRAM 출하액 동향

(40)

(20)

0

20

40

60

80

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

35,000

12월10 12월11 12월12 12월13 12월14

반도체 출하액

증가율(yoy, 우)

(%)(US$M)

(100)

(50)

0

50

100

150

200

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

4,500

5,000

12월10 12월11 12월12 12월13 12월14

DRAM 출하액

증가율(yoy, 우)

(%)(US$M)

자료: WSTS, 유진투자증권 자료: WSTS, 유진투자증권

도표 55 세계 NAND 플래시메모리 출하액 동향 도표 56 대만 DRAM업체 월별 실적 동향

(60)

(40)

(20)

0

20

40

60

80

100

120

140

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

12월10 12월11 12월12 12월13 12월14

NAND 플래시메모리 출하액

증가율(yoy, 우)

(%)(US$M)

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12월10 12월11 12월12 12월13 12월14

Nanya

Inotera

Powerchip

(NT$M)

자료: WSTS, 유진투자증권 자료: 각 사, 유진투자증권

22


도표 57 삼성전자 주가 및 DRAM ASP 증가율 동향 도표 58 SK하이닉스 주가 및 DRAM ASP 증가율 동향

0

200,000

400,000

600,000

800,000

1,000,000

1,200,000

1,400,000

1,600,000

(100)

(50)

0

50

100

150

200

1월05 1월07 1월09 1월11 1월13 1월15

DRAM ASP 증가율(yoy)


(원)(% yoy)

0

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

(80)

(60)

(40)

(20)

0

20

40

60

80

100

120

1월05 1월07 1월09 1월11 1월13 1월15

DRAM ASP 증가율(yoy)


(원)(% yoy)

주: 증가율은 전년대비

자료: WSTS, 유진투자증권


자료: WSTS, 유진투자증권

도표 59 대만 노트북PC 월별 출하량 동향 도표 60 대만 motherboard 월별 출하량 동향

(40)

(20)

0

20

40

60

80

100

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

16,000

12월10 12월11 12월12 12월13 12월14

대만 노트북PC 출하량

증가율(yoy, 우)

(천대)(%yoy)

(50)

(40)

(30)

(20)

(10)

0

10

20

30

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

12월10 12월11 12월12 12월13 12월14

대만 motherboard 출하량

증가율(yoy, 우)

(천대) (%yoy)


자료: 각 사, Digitimes, 유진투자증권


자료: 각 사, Digitimes, 유진투자증권

23


4. 2015년 1월 디스플레이산업 동향

1) 2015년 1월 TV용 패널가격은 삼성전자의 적극적인 구매와 여전히 낮은 재고로 강보합

세 지속 IT용 패널가격은 비수기 진입으로 완만한 하락세 전환

2015년 1월 TV용 패널가격은 삼성전자의 적극적인 패널 구매와 시장참여자들의 긍정적인 시각, 여전히 낮

은 재고 등으로 강보합세를 기록하였지만, 중국세트업체들의 보수적인 1Q15 전망으로 상승폭은 제한적이었

다. 2015년 1월 32인치 및 40인치 TV용 패널가격은 공급량 조절과 TV세트업체들의 수요 호조 등으로 각

각 0.3%mom, 0.4%mom 상승한 US$149, US$243를 기록하였으며, 46인치 TV용 패널가격은 US$292

로 전월대비 보합을 기록하며 안정세를 보이고 있다. 1Q15 TV용 패널가격은 비수기 진입에도 불구하고 시

장참여자들의 낮은 재고와 대형크기 TV용 패널 수요 호조, 타이트한 수급여건 등으로 2월까지 견조하겠지

만, 신흥국시장의 수요 약세와 세트업체들의 수익성 악화 등으로 3월부터 완만한 하락세로 반전할 것으로

예상된다.

2015년 1월 19인치 모니터용 패널가격은 계절적 비수기 진입으로 0.3%mom 하락한 US$59.1를 기록하였

지만, 공급업체들의 모니터용 패널 생산 축소로 약보합세에 그쳤다. 15.6인치 노트북용 패널가격은 비수기

진입과 신흥시장 수요 약세 등으로 1.3%mom 하락한 US$37.0를 기록하였다.

도표 61 TV용 패널가격 동향 도표 62 IT용 패널가격 동향

40" TV 46" TV

15.6"W NB 19" MNT

가격 증가율

(sequential) 가격

증가율

(sequential) 가격

증가율

(sequential) 가격

증가율

(sequential)

6월14 230.3 2.2 292.0 0.0 6월14 38.2 0.5 58.1 0.3

7월14 231.3 0.4 292.0 0.0 7월14 38.6 1.0 58.6 0.9

8월14 232.3 0.4 292.0 0.0 8월14 38.9 0.8 59.1 0.9

9월14 236.8 1.9 292.0 0.0 9월14 38.9 0.0 59.4 0.5

10월14 238.8 0.8 292.0 0.0 10월14 38.7 -0.6 59.6 0.4

11월14 240.8 0.8 292.0 0.0 11월14 38.1 -1.6 59.6 0.0

12월14 242.3 0.6 292.0 0.0 12월14 37.5 -1.6 59.3 -0.5

1월15 243.3 0.4 292.0 0.0 1월15 37.0 -1.3 59.1 -0.3

자료: IHS, 유진투자증권 자료: IHS, 유진투자증권

도표 63 LG디스플레이 주가 및 TV용 패널가격 증가율 동향 도표 64 LG디스플레이 주가 및 IT용 패널가격 증가율 동향

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

35,000

40,000

(25)

(20)

(15)

(10)

(5)

0

5

10

15

1월13 7월13 1월14 7월14 1월15

32"TV

40"TV

LG디스플레이 주가(우)

(원)(%)

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

35,000

40,000

(8)

(6)

(4)

(2)

0

2

4

6

1월13 7월13 1월14 7월14 1월15

15.6"NB

19"MNT

LG디스플레이 주가(우)

(원)(%)


자료: IHS, Bloomberg, 유진투자증권


자료: IHS, Bloomberg, 유진투자증권

1월 TV용 패널가격

강보합세 기록

1월 IT용 패널가격

비수기 진입으로

완만한 하락세 기록

24


2) 2014년 12월 TV용 패널 출하량 계절적 비수기 진입로 소폭 감소 노트북용 패널

출하량 비수기 진입으로 5.7%mom 감소 태블릿PC용 패널 출하량 시장수요 약세

로 4.3%mom 감소

2014년 12월 중대형 LCD 패널 출하량은 비수기 진입에 앞서 노트북용 패널 출하량 감소와 태블릿 및 TV

용 패널 출하량 둔화 등으로 3.0%mom 감소한 7,896만대를 기록하였다. TV용 패널 출하량은 계절적 비수

기에 앞선 세트업체들의 수요 둔화로 2.2%mom 감소한 2,191만대에 그쳤지만, 이는 전년대비 8.6%yoy

증가한 수치로 삼성전자를 중심으로 한 선두권 세트업체들의 지속적인 마케팅으로 성장세를 이어갔다.

2014년 12월 노트북용 패널 출하량은 계절적 비수기 진입과 노트북PC 수요 둔화, 이에 따른 세트업체들의

조절 등으로 5.7%mom 감소한 1,535대에 그쳤다. 모니터용 패널 출하량은 비수기 진입에도 불구하고

BOE의 적극적인 판매로 2.0%mom, 1.6%yoy 증가한 1,388만대를 기록하며 2014년 월간 최대 판매치를

달성하였다.

2014년 12월 태블릿PC용 패널 출하량은 애플 신제품 수요 호조에도 불구하고 태블릿PC시장 부진으로

4.3%mom, 12.5%yoy 감소한 2,705만대에 그쳤다.

도표 65 중대형 패널 월별 출하량 동향 도표 66 TV용 패널 월별 출하량 동향

(20)

0

20

40

60

80

100

0

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

80,000

90,000

12월10 12월11 12월12 12월13 12월14

중대형 패널

증가율(YoY, 우)

(천대) (%)

(20)

0

20

40

60

80

100

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

12월10 12월11 12월12 12월13 12월14

TV용 패널

증가율(YoY, 우)

(천대) (%)


자료: IHS, 유진투자증권



2014년 12월

중대형 패널 출하량은

비수기 진입으로

3.0%mom 감소

TV용 패널은

비수기 진입과

세트업체들의 수요 둔화로

2.2%mom 감소

25


도표 67 노트북용 패널 월별 출하량 동향 도표 68 모니터용 패널 월별 출하량 동향

(40)

(20)

0

20

40

60

80

100

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

12월10 12월11 12월12 12월13 12월14

Notebook용 패널

증가율(YoY, 우)

(천대) (%)

(40)

(20)

0

20

40

60

80

100

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

12월10 12월11 12월12 12월13 12월14

Monitor용 패널

증가율(YoY, 우)

(천대) (%)





도표 69 태블릿PC용 패널 월별 출하량 동향 도표 70 세계 패널업체 월별 매출액 동향

(200)

0

200

400

600

800

1,000

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

35,000

12월11 12월12 12월13 12월14

태블릿용 패널

증가율(YoY, 우)

(천대) (%)

(40)

(20)

0

20

40

60

80

100

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

8,000

9,000

12월10 12월11 12월12 12월13 12월14

매출액

증가율(YoY, 우)

(US$M) (%)





도표 71 삼성전자 LCD부문 월별 매출액 동향 도표 72 LG디스플레이 월별 매출액 동향

(40)

(20)

0

20

40

60

80

100

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600

1,800

2,000

12월10 12월11 12월12 12월13 12월14

매출액

증가율(YoY, 우)

(US$M) (%)

(40)

(20)

0

20

40

60

80

100

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

12월10 12월11 12월12 12월13 12월14

매출액

증가율(YoY, 우)

(US$M) (%)





26


도표 73 AUO 월별 매출액 동향 도표 74 Innolux 월별 매출액 동향

(40)

(20)

0

20

40

60

80

100

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600

1,800

12월10 12월11 12월12 12월13 12월14

매출액

증가율(YoY, 우)

(US$M) (%)

(40)

(20)

0

20

40

60

80

100

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600

12월10 12월11 12월12 12월13 12월14

매출액

증가율(YoY, 우)

(US$M) (%)





도표 75 Sharp LCD부문 월별 매출액 동향 도표 76 JDI 월별 매출액 동향

(60)

(40)

(20)

0

20

40

60

80

100

0

100

200

300

400

500

600

700

12월10 12월11 12월12 12월13 12월14

매출액

증가율(YoY, 우)(US$M) (%)

(150)

(100)

(50)

0

50

100

150

200

250

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

6월13 9월13 12월13 3월14 6월14 9월14 12월14

매출액

증가율(MoM, 우)

(US$M) (%)



주: 증가율은 전월대비


도표 77 BOE 월별 매출액 동향 도표 78 CEC 월별 매출액 동향

(100)

(50)

0

50

100

150

200

250

300

350

400

0

100

200

300

400

500

600

700

800

12월10 12월11 12월12 12월13 12월14

매출액

증가율(YoY, 우)

(US$M) (%)

(1,000)

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

0

20

40

60

80

100

120

140

12월11 6월12 12월12 6월13 12월13 6월14 12월14

매출액

증가율(YoY, 우)

(US$M) (%)





27


도표 79 CSOT 월별 매출액 동향 도표 80 IVO 월별 매출액 동향

(200)

0

200

400

600

800

1,000

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

12월11 6월12 12월12 6월13 12월13 6월14 12월14

매출액

증가율(YoY, 우)(US$M) (%)

(100)

(50)

0

50

100

150

200

250

0

20

40

60

80

100

120

140

12월10 12월11 12월12 12월13 12월14

매출액

증가율(YoY, 우)

(US$M) (%)





도표 81 중국의 TV 월별 생산량 동향 도표 82 중국의 TV 월별 수출량 동향

(40)

(20)

0

20

40

60

80

100

0

100

200

300

400

500

600

700

800

12월10 12월11 12월12 12월13 12월14

TV생산

증가율(yoy, 우)

(천대) (%)

(40)

(20)

0

20

40

60

80

100

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600

1,800

12월10 12월11 12월12 12월13 12월14

TV 수출

증가율(yoy, 우)

(천대) (%)

자료: National Bureau of Statistic of China, 유진투자증권 자료: National Bureau of Statistic of China, 유진투자증권

도표 83 미국 ISM제조업지수 및 삼성전자 주가 동향 도표 84 미국 ISM제조업지수 증가율 및 삼성전자 주가 동향

0

200,000

400,000

600,000

800,000

1,000,000

1,200,000

1,400,000

1,600,000

0

10

20

30

40

50

60

70

1월05 1월07 1월09 1월11 1월13 1월15

미국 ISM제조업지수


(원)(% yoy)

0

200,000

400,000

600,000

800,000

1,000,000

1,200,000

1,400,000

1,600,000

(40)

(20)

0

20

40

60

80

1월05 1월07 1월09 1월11 1월13 1월15

미국 ISM제조업지수 증가율


(원)(% yoy)

자료: Datastream, 유진투자증권



28


도표 85 일본 제조업지수 및 삼성전자 주가 동향 도표 86 일본 제조업지수 증가율 및 삼성전자 주가 동향

0

200,000

400,000

600,000

800,000

1,000,000

1,200,000

1,400,000

1,600,000

0

20

40

60

80

100

120

140

1월05 1월07 1월09 1월11 1월13 1월15

일본 제조업지수


('05=100) (원)

0

200,000

400,000

600,000

800,000

1,000,000

1,200,000

1,400,000

1,600,000

(40)

(30)

(20)

(10)

0

10

20

30

40

1월05 1월07 1월09 1월11 1월13 1월15

일본 제조업지수 증가율


(% yoy) (원)




도표 87 일본 제조업지수 및 미국 ISM제조업지수 동향 도표 88 일본 제조업지수 증가율 및 미국 ISM제조업지수

증가율 동향

20

30

40

50

60

70

60

70

80

90

100

110

120

130

1월05 1월07 1월09 1월11 1월13 1월15

일본 제조업지수

미국 ISM제조업지수(우)

('05=100)

(40)

(20)

0

20

40

60

80

(40)

(30)

(20)

(10)

0

10

20

30

40

1월05 1월07 1월09 1월11 1월13 1월15

일본 제조업지수 증가율

미국 ISM제조업지수 증가율(우)

(% yoy) (% yoy)




도표 89 미국 실질시간당임금 증가율 및 삼성전자 주가 동향 도표 90 미국 실질소비자지출 증가율 및 삼성전자 주가 동향

100,000

300,000

500,000

700,000

900,000

1,100,000

1,300,000

1,500,000

1,700,000

(4)

(3)

(2)

(1)

0

1

2

3

4

5

6

7

1월05 1월07 1월09 1월11 1월13 1월15

(원)(% yoy) 미국 실질시간당임금 증가율


100,000

300,000

500,000

700,000

900,000

1,100,000

1,300,000

1,500,000

1,700,000

(6)

(4)

(2)

0

2

4

6

8

10

1월05 1월07 1월09 1월11 1월13 1월15

(원)(% yoy) 미국 실질소비자지출 증가율






29


도표 91 미국 실질산업생산 증가율 및 삼성전자 주가 동향 도표 92 미국 실업률 증가율 및 삼성전자 주가 동향

100,000

300,000

500,000

700,000

900,000

1,100,000

1,300,000

1,500,000

1,700,000

(20)

(15)

(10)

(5)

0

5

10

1월05 1월07 1월09 1월11 1월13 1월15

(원)(% yoy) 미국 실질산업생산 증가율


100,000

300,000

500,000

700,000

900,000

1,100,000

1,300,000

1,500,000

1,700,000

(30)

(10)

10

30

50

70

90

1월05 1월07 1월09 1월11 1월13 1월15

(원)(% yoy) 미국 실업률 증가율






도표 93 미국 내구재 주문액 증가율 및 삼성전자 주가 동향 도표 94 미국 소매 판매 증가율 및 삼성전자 주가 동향

100,000

300,000

500,000

700,000

900,000

1,100,000

1,300,000

1,500,000

1,700,000

(50)

(40)

(30)

(20)

(10)

0

10

20

30

40

1월05 1월07 1월09 1월11 1월13 1월15

(원)(% yoy) 미국 내구재 주문액 증가율


100,000

300,000

500,000

700,000

900,000

1,100,000

1,300,000

1,500,000

1,700,000

(15)

(10)

(5)

0

5

10

15

1월05 1월07 1월09 1월11 1월13 1월15

(원)(% yoy) 미국 소매 판매 증가율






도표 95 미국 전자제품 판매 증가율 및 삼성전자 주가 동향 도표 96 미국 PC재고 증가율 및 삼성전자 주가 동향

100,000

300,000

500,000

700,000

900,000

1,100,000

1,300,000

1,500,000

1,700,000

(20)

(15)

(10)

(5)

0

5

10

15

1월05 1월07 1월09 1월11 1월13 1월15

(원)(% yoy) 미국 전자제품 판매 증가율


100,000

300,000

500,000

700,000

900,000

1,100,000

1,300,000

1,500,000

1,700,000

(70)

(60)

(50)

(40)

(30)

(20)

(10)

0

10

20

30

1월05 1월07 1월09 1월11 1월13 1월15

(원)(% yoy) 미국 PC재고 증가율






30


도표 97 미국 전자제품 재고 증가율 및 삼성전자 주가 동향 도표 98 미국 소비자신뢰지수 증가율 및 삼성전자 주가 동향

100,000

300,000

500,000

700,000

900,000

1,100,000

1,300,000

1,500,000

1,700,000

(20)

(15)

(10)

(5)

0

5

10

15

20

1월05 1월07 1월09 1월11 1월13 1월15

(원)(% yoy) 미국 전자제품 재고 증가율


100,000

300,000

500,000

700,000

900,000

1,100,000

1,300,000

1,500,000

1,700,000

(80)

(60)

(40)

(20)

0

20

40

60

80

100

120

1월05 1월07 1월09 1월11 1월13 1월15

(원)(% yoy) 미국 소비자신뢰지수 증가율






도표 99 미국 ISM지수 증가율 및 삼성전자 주가 동향 도표 100 미국 가계저축률 증가율 및 삼성전자 주가 동향

100,000

300,000

500,000

700,000

900,000

1,100,000

1,300,000

1,500,000

1,700,000

(40)

(20)

0

20

40

60

80

1월05 1월07 1월09 1월11 1월13 1월15

(원)(% yoy) 미국 ISM 제조업지수 증가율


100,000

300,000

500,000

700,000

900,000

1,100,000

1,300,000

1,500,000

1,700,000

(8)

(6)

(4)

(2)

0

2

4

6

1월05 1월07 1월09 1월11 1월13 1월15

(원)(% yoy) 미국가계저축률 증가율






도표 101 미국 가계대출금액 증가율 및 삼성전자 주가 동향 도표 102 미국 경기선행지수 및 삼성전자 주가 동향

100,000

300,000

500,000

700,000

900,000

1,100,000

1,300,000

1,500,000

1,700,000

(6)

(4)

(2)

0

2

4

6

8

10

12

14

1월05 1월07 1월09 1월11 1월13 1월15

(원)(% yoy) 미국 가계대출금액 증가율


100,000

300,000

500,000

700,000

900,000

1,100,000

1,300,000

1,500,000

1,700,000

85

90

95

100

105

110

115

120

125

130

1월05 1월07 1월09 1월11 1월13 1월15

(원)미국 경기선행지수





31


도표 103 미국 경기선행지수 증가율 및 삼성전자 주가 동향 도표 104 OECD선행지수 및 삼성전자 주가 동향

100,000

300,000

500,000

700,000

900,000

1,100,000

1,300,000

1,500,000

1,700,000

(25)

(20)

(15)

(10)

(5)

0

5

10

15

1월05 1월07 1월09 1월11 1월13 1월15

(원)(% yoy) 미국 경기선행지수 증가율


100,000

300,000

500,000

700,000

900,000

1,100,000

1,300,000

1,500,000

1,700,000

94

96

98

100

102

104

106

1월05 1월07 1월09 1월11 1월13 1월15

(원)OECD선행지수



자료: Datastream, 유진투자증권 자료: Datastream, 유진투자증권

도표 105 OECD선행지수 증가율 및 삼성전자 주가 동향 도표 106 한국 경기선행지수 증가율 및 삼성전자 주가 동향

100,000

300,000

500,000

700,000

900,000

1,100,000

1,300,000

1,500,000

1,700,000

(8)

(6)

(4)

(2)

0

2

4

6

8

1월05 1월07 1월09 1월11 1월13 1월15

(원)(% yoy) OECD선행지수 증가율


100,000

300,000

500,000

700,000

900,000

1,100,000

1,300,000

1,500,000

1,700,000

(4)

(2)

0

2

4

6

8

10

12

14

16

1월05 1월07 1월09 1월11 1월13 1월15

한국 경기선행지수 증가율


(% yoy) (원)





도표 107 중국 경기선행지수 및 삼성전자 주가 동향 도표 108 중국 경기선행지수 증가율 및 삼성전자 주가 동향

100,000

300,000

500,000

700,000

900,000

1,100,000

1,300,000

1,500,000

1,700,000

96

98

100

102

104

106

108

1월05 1월07 1월09 1월11 1월13 1월15

중국 경기선행지수


(원)

100,000

300,000

500,000

700,000

900,000

1,100,000

1,300,000

1,500,000

1,700,000

(8)

(6)

(4)

(2)

0

2

4

6

8

10

1월05 1월07 1월09 1월11 1월13 1월15

중국 경기선행지수 증가율


(원)(% yoy)




32


도표 109 중국 경기동행지수 및 삼성전자 주가 동향 도표 110 중국 경기동행지수 증가율 및 삼성전자 주가 동향

100,000

300,000

500,000

700,000

900,000

1,100,000

1,300,000

1,500,000

1,700,000

90

95

100

105

1월05 1월07 1월09 1월11 1월13 1월15

중국 경기동행지수


(원)

100,000

300,000

500,000

700,000

900,000

1,100,000

1,300,000

1,500,000

1,700,000

(10)

(8)

(6)

(4)

(2)

0

2

4

6

8

10

12

1월05 1월07 1월09 1월11 1월13 1월15

중국 경기동행지수 증가율


(% yoy) (원)




도표 111 중국 PMI 제조업지수 및 삼성전자 주가 동향 도표 112 중국 PMI 제조업지수 증가율 및 삼성전자 주가 동향

100,000

300,000

500,000

700,000

900,000

1,100,000

1,300,000

1,500,000

1,700,000

40

45

50

55

60

65

1월11 1월12 1월13 1월14 1월15

중국 PMI제조업지수


(원)

100,000

300,000

500,000

700,000

900,000

1,100,000

1,300,000

1,500,000

1,700,000

(20)

(15)

(10)

(5)

0

5

10

15

20

1월11 1월12 1월13 1월14 1월15

중국 PMI제조업지수 증가율


(% yoy) (원)




도표 113 중국 소매매출 증가율 및 삼성전자 주가 동향 도표 114 중국 전자제품 소매매출 증가율 및 삼성전자 주가 동향

100,000

300,000

500,000

700,000

900,000

1,100,000

1,300,000

1,500,000

1,700,000

0

5

10

15

20

25

30

1월05 1월07 1월09 1월11 1월13 1월15

(% yoy) 중국 소매매출 증가율


(원)

100,000

300,000

500,000

700,000

900,000

1,100,000

1,300,000

1,500,000

1,700,000

(20)

(10)

0

10

20

30

40

50

1월05 1월07 1월09 1월11 1월13 1월15

(원)(%yoy) 중국 전자제품 소매매출 증가율






33


도표 115 중국 소비자기대지수 및 삼성전자 주가 동향 도표 116 중국 소비자기대지수 증가율 및 삼성전자 주가 동향

100,000

300,000

500,000

700,000

900,000

1,100,000

1,300,000

1,500,000

1,700,000

85

90

95

100

105

110

115

120

1월05 1월07 1월09 1월11 1월13 1월15

(원)중국 소비자기대지수


100,000

300,000

500,000

700,000

900,000

1,100,000

1,300,000

1,500,000

1,700,000

(15)

(10)

(5)

0

5

10

1월05 1월07 1월09 1월11 1월13 1월15

(원)(% yoy) 중국 소비자기대지수 증가율





도표 117 중국 산업생산지수 및 삼성전자 주가 동향 도표 118 중국 수입수지 증가율 및 삼성전자 주가 동향

100,000

300,000

500,000

700,000

900,000

1,100,000

1,300,000

1,500,000

1,700,000

0

5

10

15

20

25

1월05 1월07 1월09 1월11 1월13 1월15

중국산업생산지수


(원)

100,000

300,000

500,000

700,000

900,000

1,100,000

1,300,000

1,500,000

1,700,000

(60)

(40)

(20)

0

20

40

60

80

100

1월05 1월07 1월09 1월11 1월13 1월15

중국 수입수지 증가율


(원)(% yoy)




34


5. 2015년 1월 전기전자산업 동향

1) 대만 IT업체 12월 실적 계절적 비수기 진입 영향으로 감소 LED업체 실적은 견조한

TV향 판매 증가로 전월대비 성장세 전환

대만 IT업체들의 12월 실적은 계절적 비수기에 앞서 재고조정 영향으로 감소하였지만, 애플효과와 중국춘

절효과 등으로 전년동월대비로는 양호한 모습을 보였다. 대만 휴대폰 ODM업체들의 12월 매출액은 비수기

진입에 의한 판매 부진으로 0.3%mom 감소하였지만, 애플 아이폰6 호조로 Foxconn 실적이 개선되면서 전

년동월대비로는 7.9%yoy 성장하였다.

2차전지업체 12월 매출액은 비수기진입 영향으로 6.0%mom 감소하였지만, 아이폰6 효과와 노트북 판매

증가 등으로 7.9%yoy 증가하였다. 대만 PCB업체들 12월 매출액 역시 비수기 영향으로 6.2%mom 감소하

였지만, 애플효과로 8.6%yoy 증가하였다.

대만 LED업체들의 12월 매출액은 견조한 TV 수요를 바탕으로 3.1%mom, 6.9%yoy 증가한 57.78억대만

달러를 기록하며 4개월만에 성장세로 전환하였다.

도표 119 대만 Handset ODM업체 매출액 및 증가율 추이 도표 120 대만 LED업체 매출액 및 증가율 추이

(40)

(20)

0

20

40

60

80

100

0

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

12월12 6월13 12월13 6월14 12월14

(%)(TWD mn) 매출액(좌)

YoY Growth

(40)

(20)

0

20

40

60

80

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

8,000

12월12 6월13 12월13 6월14 12월14


YoY Growth

자료: Digitimes, 유진투자증권 자료: Digitimes, 유진투자증권

도표 121 대만 2차전지업체 매출액 및 증가율 추이 도표 122 대만 PCB업체 매출액 및 증가율 추이

(40)

(20)

0

20

40

60

80

100

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

8,000

9,000

10,000

12월12 6월13 12월13 6월14 12월14


YoY Growth

(20)

(10)

0

10

20

30

40

50

60

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

12월12 6월13 12월13 6월14 12월14


YoY Growth

자료: Digitimes, 유진투자증권 자료: Digitimes, 유진투자증권

대만 IT업체 12월 실적

비수기 진입에 앞선

재고조정으로 전월대비 감소

전년동월대비로는

애플효과와

중국춘절 기대감으로

양호한 모습 기록

35


6. 2015년 2월 IT산업 투자전략

1) 당사의 2015년 1월 IT 추천전략에서 다소 부진 1월 비선호주 전략 매우 부진한 의

견 제시

당사는 지난 ‘2015년 1월 최선호주 vs. 비선호주’ 투자전략에서 최선호주로 대형업체 중에서는 ‘삼성전자

(005930.KS, BUY, 목표주가 1,600,000원)’와 ‘SK하이닉스(000660.KS, BUY, 목표주가 60,000원)’,

‘LG디스플레이(034220.KS, BUY, 목표주가 46,000원)’, ‘LG이노텍(011070.KS, BUY, 목표주가

140,000원)’을 추천하였으며, 중소형업체들 중에서는 ‘원익IPS(030530.KQ, BUY, 목표주가 17,000원)’와

‘원익머트리얼즈(104830.KQ, BUY, 목표주가 65,000원)’, ‘원익QnC(074600.KQ, BUY, 목표주가

18,000원)’, ‘기가레인(049080.KQ, BUY, 목표주가 15,000원)’을 선호하였다. 그리고, 비선호주로 ‘LG전

자(066570.KS, HOLD, 목표주가 86,000원)’, ‘삼성SDI (006400.KS, BUY, 목표주가 170,000원)’, ‘삼성

전기(009150.KS, HOLD, 목표주가 69,000원)’를 선택하였다.

지난 2015년 1월 한달동안 KOSPI는 1.8% 상승하는 동안, 4Q14 실적 호조와 배당 확대를 보인 삼성전자

와 LG디스플레이 주가가 KOSPI대비 각각 1.1%, 5.4% 상승하였지만, DRAM가격 하락에 의한 1Q15 실

적 우려와 비수기 진입 및 일부고객향 반도체용부품 판매 부진 우려 등으로 SK하이닉스 및 LG이노텍 주가

는 지수대비 각각 2.0%, 14.7% 하락하였다.

비선호주로 추천하였던 업체들의 주가는 1Q15 실적 개선 기대감과 기관 및 외국인 매수세 등으로 KOSPI

대비 상승하여, LG전자와 삼성SDI, 삼성전기 주가는 지수대비 각각 1.1%, 9.4%, 20.7% 상승하였다. 결과

적으로, ‘2015년 1월 최선호주 vs. 비선호주’ 투자전략은 다소 부진한 의견을 제시하였던 것으로 판단된다.

도표 123 2015년 1월 최선호주 vs. 비선호주

주가 시가총액 수익률(%) Valuation(2015년)

(원) (백만원) 1M 3M 6M YTD P/E P/B EV/EBITDA

KOSPI 1,949.26 1.8 -0.5 -6.4 -2.4

KOSPI대비 상대주가수익률(%)

최선호주

삼성전자 1,365,000 201,063,588 1.1 16.1 4.3 3.4 8.4 1.3 3.8

SK하이닉스 47,650 34,689,313 -2.0 1.4 8.3 32.7 7.9 1.7 3.3

원익IPS 13,400 1,078,708 -5.7 1.6 24.5 58.6 12.6 2.3 6.9

원익머트리얼즈 47,000 289,567 1.3 -3.1 14.8 16.5 11.1 1.5 5.4

원익QnC 10,800 141,437 -9.1 -0.4 13.9 32.8 8.7 1.3 7.4

기가레인 10,450 185,011 -9.3 -7.4 23.8 129.6 8.4 1.8 5.8

LG디스플레이 36,050 12,899,256 5.4 15.3 17.2 46.7 6.9 1.0 2.4

LG이노텍 97,900 2,317,010 -14.7 13.5 -16.5 19.6 8.8 1.1 4.0

비선호주

LG전자 60,800 9,949,787 1.1 -7.9 -13.0 -7.7 8.0 0.7 4.1

삼성SDI 129,000 8,870,624 9.4 7.1 -12.7 -17.3 18.2 0.8 8.5

삼성전기 67,000 5,004,478 20.7 43.0 14.5 -4.6 27.9 1.1 6.6

주: 2015년 1월 30일 종가 기준


2015년 1월 투자전략은

다소 부진한 의견 제시

1월 비선호주 전략 부진

36


2) 2015년 2월 한국 IT산업 Top Picks 삼성전자, LG디스플레이, 쿠쿠전자 추천

2015년 2월 한국 IT업체들의 주가는 계절적 비수기 진입과 DRAM 및 NAND 플래시메모리가격 하락,

LCD 패널가격 둔화 등으로 실적모멘텀이 약화되면서 조정국면을 보이겠지만, 전년대비 실적 성장성과 매력

적인 Valuation 등을 고려해볼 때 하방경직성은 확보될 것으로 판단됨에 따라, 2월 한달간 박스권 장세가

예상된다.

당사는 IT 대형업체들 중에서는 AMOLED부문 및 시스템LSI부문 호조로 1Q15 실적 개선에 대한 기대감이

높은 ‘삼성전자(005930.KS, BUY, 목표주가 1,600,000원)’와 상대적으로 양호한 패널가격을 바탕으로

2015년 실적 개선이 예상되는 ‘LG디스플레이(034220.KS, BUY, 목표주가 46,000원)’, 그리고 3Q14 렌

탈부문의 일회성손실에서 벗어나 4Q14부터 실적 성장세가 재차 지속되는 ‘쿠쿠전자(192400.KS, BUY, 목

표주가 300,000원)’를 추천한다.

중소형업�

‘드론(drone) · 2015. 2. 10. · summary ‘ces 2015’에서 독립부스로 전시된...

Documents