agribusiness nov2012 rabo_lochemhandout_updated

For internal use only

Agribusiness Investeren langs de voedselwaardeketen

november 2012

Bram Pouwels, november 2012


Wat eten wij in 20 minuten?

2

Source: www.poodwaddle.com date: 18 November 2012

http://www.poodwaddle.com/

For internal use only3

DWS Investments The global mutual fund manager of Deutsche Bank

Note: 1) Data as of June 30, 2012.Source: Deutsche Bank.

EUR 547 bn1)

Retail

Insurance

Alternatives

Deutsche Asset Management

Institutional

Presence in 72 countries worldwide

Corporate Banking & Securities

Global Transaction Banking

Asset & WealthManagement

Private & Business Clients

Private WealthManagement

AssetManagement


Hoe de wereld te blijven voeden?

Urbanisatie

Onderinvestering

Afnemende hoeveelheid landbouwgrond

Aanbod

Vraag

Groeiende wereldbevolking

Veranderd voedselpatroon

Biobrandstoffen

“More food will have to be produced over the next decades than has been produced during the past 10,000 years combined.” (FAO)

formsyt

Is FAO the source? If so, please write out the acronym


Grotere middenklasse

Bevolking per inkomens categorie People, Billions

All food Cereals Oils and fats0.8

0.6

0.4

0.2

0LIC MIC HIC LIC MIC HIC

1996 ICP2006 ICP

ICP = International Comparison Program, a Wold Bank program covering 146 countriesLIC = Lower income countriesMIC = Middle income countriesHIC = High income countries

Source: USDA,, Economic Research Service analysis of international Comparison Program data, World Bank.

Inkomens-elasticiteit

LIC MIC HIC


Jaarlijkse groei vleesconsumptie

6Source: Rabobank, Emerging feed markets, 2006


Urbanisatie - van Mega to Meta

Kuala Lumpur - 1974

Kuala Lumpur - 2005

Source: Wikipedia, March 2007

1960

1962

1964

1966

1968

1970

1972

1974

1976

1978

1980

1982

1984

1986

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

14.0

World Infrastucture Spendingsin trillion USD

Source: GTP, own calculations, April 2012


Apple = een hele wereld met voedsel?

Source: DWS, GTP, April 2012


Groeiende wereldbevolking

Meer calorieënper inwoner

Toenemende urbanisatie

Eiwitrijke voeding

Agribusiness² Het concept van niet lineariteit

Bram Pouwels

Should the 2 refer to a footnote or is this part of the name? it's part of the name


Te veel eten bereikt nooit het bord

Source: FAO, 2012

FOOD LOSS AND WASTE PER PERSON AND YEAR (in kg)

190 185160 155

180

110

200

90 110

80 3525

280295

240

160

215

125

225

0

50

100

150

200

250

300

350

400

Europe North America and

Oceania

Industrialized Asia

Subsahara Africa

North Africa, West and

Central Asia

South and Southeast

Asia

Latin America

Production to retailing Consumer

Source of picture: Library of Congress Prints and Photographs Division Washington

Bram Pouwels

Please add source and date of the graph + source of the picturesource and date of the graph FAO, 2012


Voedselprijzen op hoger niveau

UN Food and Agriculture World Food Price Index

11

2006 2008 2011 CAGR

Tarwe $384 $583 $620 10%

Maïs $236 $461 $583 20%

Sojabonen $392 $860 $967 20%

01/01 01/02 01/03 01/04 01/05 01/06 01/07 01/08 01/09 01/10 01/11 01/1280

100

120

140

160

180

200

220

240

In 2008 record food prices triggered riots around the world.

CAGR + 7.0%

Source: Bloomberg; Version: October 2011

In 2011 food prices reached another all-time high.

Source Bloomberg; Version: June 2012


DWS Invest Global Agribusiness Fondsmanager Ralf Oberbannscheidt

12


Van de bodem tot bord..

Resource Owners

Machinery

Fertilizer

Seeds

Facilitators

Agri. products

Machinery

Logistic

Value Adders

Packaged Food

Meat & Bev.

Aquaculture

Distributors

Retailer

Restaurants

Services

26%53%

15%6%

Source: DWSData as per end of August 2012

UPSTREAM DOWNSTREAM


VS droogte verraste veel mensen..

14Source: http://droughtmonitor.unl.edu/

De ergste droogte in de VS in 50 jaar duwt de prijzen van landbouwgrondstoffen naar recordhoogtes.

http://droughtmonitor.unl.edu/


Investeringsmogelijkheid: Zaden & Gewasbescherming UPSTREAM

Source: Philipps Mc Dougal, February 2012

2006 2007 2008 2009 2010 2011 Prelim

0

5000

10000

15000

20000

25000

30000

35000

40000

45000

50000

Crop Protection GM Seed Conventional Seed

CAGR8.10%

CAGR21.78%

CAGR5.36%

Million $ Lange termijn groei in zaden & gewasbescherming

GM gemodificeerde zaden met boven-gemiddelde groei

Agro-chemische prijzen verbeteren in 2012


Zandloper theorie: de „consument“ bestaat niet

Percentage van het inkomen naar voeding..

Private Label

Premium Food

Note: Average annual incomes for the quintiles in 2009 were $9,846 for the lowest, $46,012 for the middle, and $157.631 for the highest.Source: USDA, Economic Research Service calculations using data from the Bureau of Labor Statistics’ Consumer Expenditure Survey. 2004-09.

2004 2005 2006 2007 2008 2009

40

35

30

25

20

15

10

5

0Lowest income quintile Middle income quintile Highest income quintile

DOWNSTREAM

46 % 43 %

32 % 31 % 28 %17 %

5 % 5 % 1 %

Weighted Global Average: 14.9 %


Flexibel in allocatie

UPSTREAM DOWNSTREAM

Resource Owners Facilitators Value Adders Collectors/Distributors

09/07 03/08 09/08 03/09 09/09 03/10 09/10 03/11 09/11 03/120%

10%20%30%40%50%60%70%80%90%

100%

Source: DWSVersion: August 2012De allocaties kunnen zonder voorgaande kennisgeving gewijzigd worden

Flexibility is king


DWS Invest Global AgribusinessPerformance since inception (LC-share class in EUR)

18

November 20, 2006 = 100Source: DWS, Thomson Reuters DatastreamAs of: October 31, 2012

*) DWS Invest Global Agribusiness has no Benchmark. The MSCI World (RI) Index and S&P GSCI Agri TR-Index are shown for information purposes Calculation of performance is based on the time-weighted return and excludes front-end fees. Individual costs such as fees, commissions and other charges have not been included in this presentation and would have an adverse impact on returns if they were included. Past performance is not a reliable indicator of future returns.

50

60

70

80

90

100

110

120

130

140

20.11.06 08.07 05.08 02.09 11.09 08.10 05.11 02.12 10.12

DWS Invest Global Agribusiness LC MSCI World (RI)* in €

+ 25.2%

+ 5.4%


DWS Invest Global Agribusiness Top tien posities

1919

Top tien posities Investment ratio

Bunge Ltd 8.6%

Mosaic Co/The 8.1%

CF Industries Holdings Inc 7.5%

Potash Corp of Saskatchewan Inc 6.1%

Yara International ASA 5.7%

K+S AG 4.4%

Syngenta AG 4.3%

Monsanto Co 4.3%

Incitec Pivot Ltd 3.4%

GrainCorp Ltd 2.9%

Sum 55.3%

Cash and other assets 0.2%

Equities 99.8%

in % of fund volumeas of: End of October 2012De posities kunnen zonder voorgaande kennisgeving gewijzigd worden


Agribusiness² = Goede investeringsmogelijkheden

De exponentiële groei vd vraag wordt nog steeds onderschat

V.b.: Zaden & Gewasbeschermings bedrijven, Supply chain

managers

Speel de “zandloper” theoriePrivate label & Premium

Beleg over de hele waardeketen


DWS Invest Global Agribusiness Samenvatting

Process: Actief stock picking, gebaseerd op fundamentele research, ESG bewust

Benchmark: Geen officiële benchmark, thema fonds

Instruments: Aandelen, geen derivaten, geen valuta- afdekking

Universe: Over de hele „Agribusiness voedselketen“

Allocation: 80-100 bedrijven

Style: Actief, flexibele allocatie


DWS Invest Global Agribusiness

22

Agribusiness is a natural growth story


DisclaimerImportant information

De informatie die dit document bevat, behelst geen beleggingsadvies en dient slechts als productbeschrijving en kan op ieder moment zonder verdere aankondiging worden gewijzigd. In Nederland worden de producten van DWS Investments u aangeboden door Deutsche Bank AG Amsterdam Branch. DWS Investments maakt deel uit van de Deutsche Bank Group. Deutsche Bank AG Amsterdam Branch en de genoemde beleggingsfondsen zijn geregistreerd bij de AFM (Autoriteit Financiële Markten) te Amsterdam.

De Essentiële Beleggersinformatie en het prospectus bevatten gedetailleerde informatie over de risico’s en kosten in kwestie. De Essentiële Beleggersinformatie en het prospectus zijn kosteloos in elektronische vorm beschikbaar bij de distributeur en via www.DWS.nl. Beleggingsbeslissingen dienen te allen tijde gebaseerd te zijn op de Essentiële Beleggersinformatie en het prospectus, altijd aangevuld met het meest recente jaarverslag en het meest recente halfjaarverslag, mocht deze recenter zijn dan het meest recente jaarverslag. Deze documenten gezamenlijk vormen de enige bindende basis voor de aankoop van fondsparticipaties. Loop geen onnodig risico. Lees de Essentiële Beleggersinformatie. De informatie die in dit document is opgenomen, is gebaseerd op onze interpretatie van de huidige juridische en belastingtechnische situatie welke afhankelijk is van uw individuele omstandigheden en in de toekomst kan wijzigenen. De inzichten die hierin beschreven worden, zijn gebaseerd op de huidige interpretaties door Deutsche Bank AG Amsterdam Branch en kunnen aan veranderingen onderhevig zijn zonder voorafgaande melding. Rendement is gemeten op basis van tijd-gewogen opbrengsten, d.w.z. exclusief initiële kosten.

De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten. Participaties uitgegeven door DWS Investment S.A. mogen alleen verkocht worden of voor verkoop aangeboden worden in jurisdicties waar dergelijke aanbiedingen of verkoopovereenkomsten toegestaan zijn. De informatie die hier is verschaft en de participaties in het fonds zijn niet bedoeld voor de verkoop in de Verenigde Staten, noch aan staatsburgers van de Verenigde Staten (dit is van toepassing op burgers van de Verenigde Staten of zij die daar gevestigd zijn, en aan partnerships en vennootschappen die naar Amerikaans recht zijn opgericht, of naar het recht van een federale staat, territorium of bezitting van de Verenigde Staten). Als een gevolg daarvan worden geen participaties verkocht, noch in de Verenigde Staten van Amerika, noch aan of voor rekening rekening van Amerikaanse staatsburgers. De daaropvolgende overdracht van participaties aan de Verenigde Staten van Amerika of Amerikaanse burgers is niet toegestaan. Wij verwijzen u naar het verkoopprospectus voor meer gedetailleerde fiscale informatie. Een ieder die beschikt over dit document of kopieën daarvan dient zelf na te gaan of er wettelijke beperkingen bestaan tegen de openbaarmaking en verspreiding van dit document en/of het afnemen van de in dit document beschreven diensten en/of producten en zodanige beperkingen in acht te nemen.

© DWS Investments 2012

23