alk 10 solvency group6

7/24/2019 ALK 10 Solvency Group6

1/45

CAPITAL STRUCTURE AND

SOLVENCY

Laras Yunita

Maruf SaragihYohannes Ekautra


2/45

R !e

Outline

PT "rakatau Stee# T$k Pro%#e

PT &a'a Pari Stee# T!k Pro%#e

!asi( of So#)en('

Caita# Stru(ture Co*osition an+So#)en('

Caita# Stru(ture Measures for So#)en('Ana#'sis

Earning Co)erage


3/45

Pro%# Perusahaan "RAS

,- Agustus -./0

Ruang Lingku Usaha

1 In+ustri $a2a tera+u3$esi sons4 s#a$ $a2a4$i##et $a2a4 $a2a #e*$arananas4 $a2a #e*$aran+ingin4 $a2a $atang ka5at

1 Per+agangan

1 Pe*$erian 2asa1 Usaha Penun2ang 3

ergu+angan4er$engke#an6

708

908

Pemegang Saham Utama

Reu$#ikIn+onesia

Mas'arakat


4/45

Pro%# Perusahaan "RAS

Anak Perusahaan

PT ":I Pia In+ustries

PT "rakatau Engineering

PT "rakatau ;a2ata*a

PT "rakatau Tirta In+sutri

+##

Perusahaan Asosiasi

PT "rakatau Se*en In+onesia

PT "rakatau Argo Logistik

PT PT "rakatau !#ue ;ater

PT PT "rakatau Pos(o

+##


5/45

Pro%# Perusahaan &PRS

-7 &u#i -./,

Ruang #ingku usaha 8

,,8

->8

->8

Pemegang Saham Utama

Internationa#

Magni%(ent ?ortune

Lt+=

Vihara Li*ite+

@5ie @una5an

@5ie @una+i

@una5an

Mas'arakat #ainn'a


6/45

Pihak !ere#asi

PT @una5an Dian2a'a Stee# T$k

PT Sur'a Stee#

PT !eton2a'a Manungga# T$k "antor Pusat +an Pa$rik erseroan te#etak +i &a#an

Margo*u#'o no= Sura$a'a

Pro%# Perusahaan &PRS


7/45

Basic ofSolvency


8/45

!asi( of So#)en('

9 unsur enting +a#a* *e#akukan ana#isis so#)a$i#itas Caita# Stru(ture

su*$er fnancingerusahaan 'ang +aat $erua equity 'anger*anen +an atau su*$er en+anaan 2angka en+ek 'angse*entara

Earnings ke*a*uan $eru#ang untuk *enghasi#kan cash +arioeriona#

Per#u a+an'a Loan covenant

"e*a*uan erusahaan untuk melunasi seluruhkewajibannya +engan *enggunakan se#uruh aset 'ang

+i*i#ikin'ajika dilikuidasi


9/45

!asi( of So#)en('

EBuit' ?inan(ing

Risk Capital se$uah erusahaan

Return 'ang ti+ak asti +an ti+ak+itentukan

Lack o repayment pattern

!erkontri$usi a+a sta$i#itas +ansolvency erusahaan

De$t ?inan(ing

:arus +i$a'arkan +engan $unga

Specifed repayment pattern

:arus +i$a'arkan a+a 5aktuteta tana *e#ihat kon+isikeuangan


10/45

!asi( of So#)en('

EBuit'

Lia$i#ities

08 08 -008

,8

>>8

.=7/8

=-,8

Komposisi tahun 2014

"RAS &PRS

EBuit'

Lia$i#ities

08 08 -008

8

>8

.>=978

,=/98


"RAS &PRS

EBuit'

Lia$i#ities

08 08 -008

8

>8

7/=98

-9=78


"RAS &PRS


11/45

!asi( of So#)en('

Moti)asi +a#a* *enggunakan DebtFinancing

Da#a* an+angan e*egang saha*4 debt#e$ih +isukai se$agai en+anaan ekstena#karena < !unga a+a ke$an'akan debtteta

!unga *eruakan $e$an ta deductible

?inan(ia# Le)erage < 2u*#ah debt fnancinga+a struktur kaita#


12/45

Common-Size

Statements inSolvency Analysis


13/45


14/45


Ta$e# ko*osisi struktur kaita# Perusahaan "rakatau Stee# 3+a#a* Ri$uan6


15/45


Ta$e# ko*osisi struktur kaita# Perusahaan &a'a Pari Stee# 3+a#a* Ruiah6


16/45

Not +one 'et Co*ositionAna#'sis

Ana#isis ko*osisi +i#akukan +engan *e*$uat common-si!estatement +ari #ia$i#itas +an ekuitas a+a nera(a= Dari ana#isis+i atas4 +aat +i#ihat $ah5a struktur *o+a# PT "rakatau Stee#+i+o*inasi o#eh utang 2angka en+ek 3-86= :a# ini $isa*en2a+i an(a*an $agi erusahaan karena se$agian $esar

su*$er en+anaan $erasa# +ari utang 'ang harus +i$a'ar+a#a* 2angka 5aktu kurang +ari - tahun= !e$an ini*engan(a* erusahaan karena $i#a a+a an(a*an *en+a+ak4erusahaan *e*i#iki eksi$i#itas 'ang ren+ah untuk *eresonan(a*an terse$ut= Proorsi struktur *o+a# ter$esar ke+ua +an

ketiga a+a#ah common stock 'ang *eruakan *o+a# ekuitas3,-86 +an utang 2angka an2ang 3.86= :a# #ain 'ang er#u+i(atat a+a#ah retained earnings 'ang $erni#ai negatif karenaerusahaan *enga#a*i kerugian +a#a* tiga tahun terakhir390-9190-6=


17/45

Capital Structure

Measures forSolvency Analysis


18/45


19/45

Tota# De$t to Tota# Caita#

Rasio ko*rehensif 'ang +igunakanuntuk *engukur re#asi antara tota#+e$t +an tota# (aita#

Tota# +e$t F Tota# (aita#


20/45

Tota# De$t to Tota# Caita#

'edian(ndustri

2014 2013 2012 2011 2010

Tota#De$t to

Tota#Caita#

9/48 98 98 ,78 ,-8 ,98

Dari hasi# erhitungan terse$ut4 +aat +i#ihat $ah5aroorsi enggunaan utang +a#a* tota# en+anaanterus *eningkat= :a# ini *engurangi ke*a*uan PT"rakatau Stee# +a#a* *e*$a'ar utang1utangn'a=

Di$an+ingkan +engan erusahaan se2enis4 PT "rakatauStee# 2uga *e*i#iki roorsi utang 'ang #e$ih $esar=


21/45

Tota# De$t to EBuit' Caita#

Pengukuran #ain untuk re#asi +arihutang +an su*$er *o+a#

Tota# +e$t F Shareho#+ers eBuit'


22/45

Tota# De$t to EBuit' Caita#

'edian(ndustry

2014 2013 2012 2011 2010

De$tFEBuit'

04,7 -4, 04.7 04.0 04> 04>-Dari erio+e 90-0190-4 roorsi *o+a# utang terha+a *o+a#ekuitas terus *eningkat hingga #e$ih +ari +ua ka#i #iat 'ang*enan+akan se*akin *enurunn'a ke*a*uan PT "rakatauStee# +a#a* *e*$a'ar utangn'a karena roorsi 'ang se*akin

$esar= Pa+a tahun 90-4 roorsi utang a+a#ah -=,H +ari roorsiekuitas= Proorsi utang PT "rakatau Stee# 2auh #e$ih tinggi+i$an+ingkan +engan erusahaan se2enis +i in+ustri a+a tahun90- 'ang *enan+akan ke*a*uan *e*$a'arutang 'ang#e$ihren+ah +i$an+ingkan esaingn'a=


23/45

Long1Ter* De$t to EBuit' Caita#

Pengukuran re#asi antara hutang2angka an2ang 3$iasan'a+i+e%nisikan se$agai non(urrent

#ia$i#ities6 +engan eBuitu (aita#

Long1ter* +e$tFShareho#+ers eBuit'


24/45

Long1Ter* De$t to EBuit' Caita#

2014 2013 2012 2011 2010

LTD toEBuit'

9.8 -8 -8 >8 ,8

Proorsi utang 2angka an2ang erusahaan terha+a*o+a# ekuitas 2uga terus *eningkat ta2a* +ari 90-0hingga 90-= :a# ini *enan+akan ke*a*uan*e*$a'ar utang 2angka an2ang 'ang terus*enurun=


25/45


26/45

$arnings #o)erage

"e*a*uan erusahaan untuk *enghasi#kan #a$a 3earning6

se$agai su*$er e*$a'aran $unga +an okok in2a*an=

"ther measurementuntuk ana#isis so#)a$i#itas=

&ong term earning merupakan

sumber utama likuiditas*sol)abilitas* dan borrowing

+apa+ity,


27/45

R !e

'engapa menggunakan$arning #o)erage-

Ana#isis struktur *o+a# *e*i#ikiketer$atasan4 'aitu keti+ak*a*uanuntuk *e#ihat

keterse+iaanFke$era+aan (ash o5untuk *e#unasi utang erusahaan=


28/45

1, .elation o/ $arning to ied#harges

ied +harges terkait utang interest epense*amortiation epense* et+

$arning laba untuk melunasi 5ed +harges

nya,

1, .elation o/ $arning to ied#harges

ied +harges terkait utang interest epense*amortiation epense* et+

$arning pre ta in+ome untuk melunasi 5ed

+harges nya,Earnings to ?iHe+

Charges


29/45

#harges

-= Interest In(urre+ < $e$an $unga 'ang +i$a'arkan9= !unga I*#isit a+a "e5a2i$an Se5a < $unga +ari

se5a 'ang +ikaita#isasi

,= Pers'aratan Di)i+en Prefere+ Sto(k Anak Perusahaan+engan "ee*i#ikan Ma'oritas < +iangga $e$anteta karena rioritas n'a +i atas +istri$usi #a$aerusahaan in+uk

= Pers'aratan RepaymentPokok Pin2a*an < ha*irsa*a +engan e*$a'aran $unga

= &a*inan untuk *e*$a'ar ?iHe+ Charges>= Other ?iHe+ Charges < Cth < #ong ter* non(an(e#a$#e

ur(hase (ontra(ts


30/45

)ailable for ?iHe+Charges

Earning a)ai#aof ?iHe+ Charg

?iHe+ Charges


31/45

$arnings to ied #harges .atio #al+ulation6

Rasio earning terha+a %He+ (harges

a+a#ah 9= < -

Artin'a setia J- $e$an teta 'ang +ihasi#kan erusahaan +aat +i#unasiF+i(o)er

o#eh J9= #a$a erusahaan=

Earning to ?i e+ Charges Ratio "RA


32/45

Earning to ?iHe+ Charges Ratio "RA


33/45

Dari tahun 90-9190-4 PT "RAS*e*i#iki earning (o)erage 'angNE@ATI?4 artin'a untuk 2angka

an2ang4 #a$a erusahaan ti+ak*a*u *enutu $e$an teta n'a


34/45


35/45

7&(S(S

Sales turun 89 net re)enueturun

nak perusahaan rugi 89beban se+ara keseluruhanturun 89 pre ta in+ome

turun

Pinjaman ke bank meningkat89:eban bunga yang dibayarkan naik

sset sewa pembiayaan89 :eban sewa

operasi naik

Earning to ?iHe+ Charges Ratio &PR


36/45

Earning to ?iHe+ Charges Ratio &PR


37/45

Se*entara itu4 PT &PRS *e*i#iki nasi$

'ang #e$ih $aik= PT &PRS *e*i#ikiearning (o)erage 'ang NE@ATI? a+a

tahun 90-4

Na*un4 tahun 90--190-,4 earning(o)erage erusahaan sangat $aikKK


38/45


39/45


40/45


41/45

Cash o5 to %He+ (harges ratio Co*ute+ using +ash /rom operations

rather than earnings

Re#ation of Cash ?#o5 to ?iHe+ Charges


42/45

Cash ?#o5 to ?iHe+ Charges"RAS )s &PRS


43/45


44/45

R !e

nalisis

Di#ihat +ari (ash o54 5a#auun *enurun+ari tahun 90-,4 C? to ?iHe+ Charges PT"RAS ti+ak +aat *enutu $e$an tetan'a4 na*un teta #e$ih $aik +ari PT &PRS=

Di tahun 90-,4 so#)en(' +ari PT &PRS #e$ih$aik +aria+a PT "RAS=

Rasio C? to ?iHe+ Charges PT &PRS tahun90-, 'ang sangat tinggi +ise$a$kan o#eh

iutang erusahaan $erkurang +ari tahunse$e#u*n'a 1 Cash ino5 $erta*$ahsekitar .M


45/45

alk 10 solvency group6

Documents