enfermedad holandesa y auge del sector minero energético
Post on 16-Oct-2021
2 Views
Preview:
TRANSCRIPT
Universidad de La Salle Universidad de La Salle
Ciencia Unisalle Ciencia Unisalle
Economía Facultad de Economía, Empresa y Desarrollo Sostenible - FEEDS
2015
Enfermedad holandesa y auge del sector minero energético en Enfermedad holandesa y auge del sector minero energético en
Colombia Colombia
Johan Fernando Gómez Capera Universidad de La Salle, Bogotá
John Alexander Páez Martín Universidad de La Salle, Bogotá
Follow this and additional works at: https://ciencia.lasalle.edu.co/economia
Part of the Economics Commons
Citación recomendada Citación recomendada Gómez Capera, J. F., & Páez Martín, J. A. (2015). Enfermedad holandesa y auge del sector minero energético en Colombia. Retrieved from https://ciencia.lasalle.edu.co/economia/739
This Trabajo de grado - Pregrado is brought to you for free and open access by the Facultad de Economía, Empresa y Desarrollo Sostenible - FEEDS at Ciencia Unisalle. It has been accepted for inclusion in Economía by an authorized administrator of Ciencia Unisalle. For more information, please contact ciencia@lasalle.edu.co.
1
Enfermedad Holandesa y auge del Sector Minero-Energético en Colombia
Johan Fernando Gómez Capera código: 10072011
John Alexander Páez Martín código: 10072026
Universidad de La Salle
Facultad de Ciencias Económicas Y Sociales Programa de Economía
Bogotá D, C. 2014
2
Enfermedad Holandesa y auge del Sector Minero-Energético en Colombia
Johan Fernando Gómez Capera código: 10072011
John Alexander Páez Martín código: 10072026
Monografía presentada para obtener el título de Economista
Director: Gonzalo Combita
Universidad de La Salle Facultad de Ciencias Económicas Y Sociales
Programa de Economía Bogotá D, C.
2014
3
Nota de Aceptación:
______________________________________
______________________________________
______________________________________
______________________________________
______________________________________
______________________________________
JURADOS
______________________________________
Dr.
______________________________________
Dr.
DIRECTOR DE MONOGRAFIA
______________________________________
Dr. Gonzalo Combita
Universidad de La Salle
Facultad de Ciencias Económicas y Sociales
Programa de Economí
4
TABLA DE CONTENIDO
Resumen……………………………….….….............................................................pág. 7
Abstrct……………………………………………………....…....................................pág. 8
Introducción…………………………….……...………………………….…..….......pág. 9
Teoría de la Enfermedad Holandesa….…..………...……………….…...............pág. 11
Apreciación de la Tasa de Cambio………………….………………….……….….pág. 19
Dinámica del sector Minero-Energético……………………………..….…………pág. 22
Desindustrialización…………………………….………………………..….…….…pág. 32
Regla Fiscal…………………………………………..………………………………..pág. 38
Regalías…………………………………………….…………..……………........…...pág. 40
Metodología…………….………………………………………………………….......pág. 42
Índice de Enfermedad Holandesa....................................................................…pág. 43
Modelo Econométrico…………………………….……………………….…………pág. 49
Resultados……………………………………………………………………….…….pág. 52
Modelo Econométrico con dos variables independientes y rezagadas…..….pág. 55
Resultados…………………………………………………………………………......pág. 56
Recomendaciones y Conclusiones…………………….……………………….….pág. 58
Anexos……………………………………………………………………………..…..pág. 61
Bibliografía…………………………………………………………………………….pág. 65
5
TABLA DE CONTENDO DE GRAFICOS.
Grafico No 1. Indicé de Tasa de Cambio Real en Colombia (2000-
2012).………………………………………………………………………….....pág. 21
Grafico No 2. Comportamiento de la Tasa Nominal y El ITCR en Colombia (2000-
2012)……………………………………………………………………………..pág. 22
Grafico No 3. Producción de Metales preciosos en Colombia (2000-
2012)……………………………………………………………………………...pág. 26
Grafico No 4. Volumen de las exportaciones del sector Minero-Energético en
Colombia (2000-2012)………………………………………………………….pág. 27
Grafico No 5. Exportaciones en millones de dólares del sector minero en Colombia
(2000-2012)……………………………………………………..……………….pág. 28
Grafico No 6. Inversión Extranjera Directa en la Minería Colombiana (2000-
2012)…………………………………………………….……………………......pág. 31
Grafico No 7. Inversión Extranjera Directa en el sector Minero-Energético en
Colombiana (2000-2012)……………………………………………………….pág. 31
Grafico No 8. Crecimiento de sectores transables en la economía colombiana
(2000-2012)……………………………………………………………………...pág. 33
Grafico No 9. Participación de sectores transables dentro de la economía
colombiana (2000-2012)……………………………………………………….pág. 34
Grafico No 10. Regalías de la minería en Colombia (2000-
2012)………………………………………………………………………….…..pág. 41
Grafico No 11. Regalías de los Hidrocarburos en Colombia (2000-2012)………………………………………………………………………………pág. 42
Grafico No 12. Relación entre la TRM y El Índice de Enfermedad Holandesa para
Colombia en el periodo trimestral (2000-2012)………………….………….pág. 48
6
TABLA DE CONTENIDO DE TABLAS.
Tabla No 1. PIB de los sectores transables tradicionales en la economía
colombiana a precios constantes año 2000………………………………........pág. 23
Tabla No 2. Variación porcentual del PIB de los sectores transables tradicionales
en la economía colombiana en el periodo 2000-2012……………………….pág24
Tabla No 3. Precios de los “commodities” en el mercado internacioanl en el
periodo (2000-2012)…………………………………………………………….....pág. 29
Tabla No 4. Norma de Chenery & Syrquin Valores Observados para una
economía (2009-2011)……………………………………………………………pág. 44
Tabla No 5. Índice De Enfermedad Holandesa En Colombia (2000-
2012)……………………………………………………………………………......pág. 47
7
RESUMEN
La Enfermedad Holandesa es el fenómeno por el cual una economía se expone a
fuertes choques de apreciación cambiaria, desindustrialización de la economía y
dependencia productiva de sectores transables en auge como lo es el sector
minero-energético, todo esto por la vía del ingreso de moneda extranjera. Para el
periodo 2000-2012, se desarrolla todo el tema de Enfermedad Holandesa en
especial sus causas y sus posibles controles principalmente por la vía de la regla
fiscal. De esta forma se puede evidenciar la competitividad y la productividad de
los sectores transables tradicionales (industria y agricultura). Todo ello permitirá
determinar si la economía colombiana presentó síntomas de Enfermedad
Holandesa por medio de un modelo econométrico basado en Mínimos Cuadrados
Ordinarios.
Palabras Claves: Enfermedad Holandesa, Tasa de cambio, Sectores
tradicionales, Regla Fiscal, Inversión extranjera, IEH
8
ABSTRACT
The Dutch Disease is a condition in which the economy is exposed to strong
shocks of currency appreciation, deindustrialization of the economy and productive
dependence booming tradable sectors such as the mining and energy sector, all
this by way of income Currency foreign. In the period 2000-2012, the whole issue
of Dutch Disease is developed especially its causes and possible controls mainly
through fiscal rule. This way it can demonstrate the competitiveness and
productivity of traditional tradable sectors (industry and agriculture). This let will
determine if the Colombian economy had symptoms of Dutch Disease through an
econometric model based on OLS.
Keywords: Dutch Disease, Exchange rate , Traditional Sectors, Fiscal Rule,
Foreign Investment, IEH
9
1. INTRODUCCION
La Enfermedad Holandesa explica los efectos que tiene sobre la economía la
entrada de grandes cantidades de divisas a causa de un aumento en las
exportaciones principalmente de sectores que se encuentren en auge que para el
caso colombiano es el sector minero-energético. Este proceso llevaría a una
especialización en bienes no transables reforzado por un aumento en la IED
hacia este sector dejando la economía expuesta a choques negativos
En el desarrollo del trabajo se utilizarán herramientas como el índice de
Enfermedad Holandesa y la metodología de los Mínimos Cuadrados Ordinarios
(MCO) para concluir si la economía colombiana existen síntomas de enfermedad
holandesa. Por consiguiente el trabajo está dividido en tres partes la primera será
la parte teórica, la segunda se explicará la estructura del sector Minero-Energético
y en la tercera se hablará de la parte metodológica
En primer lugar se tratarán las problemáticas que podría generar el
descubrimiento de yacimientos de recursos naturales no renovables para una
economía que será explicado a través de 3 puntos de vista. Primero por los
postulados del modelo de Corden & Neary (1982), los cuales sostienen que los
elevados ingresos que proporcionaría el auge en los precios del recurso natural
exportable apreciaría la tasa de cambio alterando la estructura económica. En
segundo lugar se analizara los planteamientos de Alicia Puyana (1996), donde
adapta el modelo de (EH) a las condiciones de la agricultura colombiana con el fin
de evaluar el efecto de los ingresos petroleros sobre el desarrollo económico, la
limitada generación de empleo en el sector petrolero y el estancamiento de la
productividad en sectores transables. Y por último se abordará desde el punto de
vista de Ocampo (2013) y la teoría del estructuralismo la cual será usada como
alternativa de solución al problema de la (EH)
10
En segundo lugar se hará referencia al análisis del sector minero-energético
referente a su participación dentro de la economía, su crecimiento, su nivel de
IED, sus niveles de producción, sus aportes en las exportaciones y sus diferentes
repercusiones dentro de la economía. Tales repercusiones son la
desindustrialización de los sectores transables tradicionales y el manejo
inadecuado de los ingresos del sector en auge que serán manejados por medio de
la regla fiscal.
En la tercera parte se aclarará si Colombia presenta síntomas de (EH), esto se
demostrará por medio del índice de Enfermedad Holandesa desarrollado por
Puyana (1996), además se complementará con un modelo econométrico basado
en el método de Mínimos Cuadrados Ordinarios (MCO), allí se tendrán en cuenta
variables claves para el comportamiento del crecimiento de sectores transables
(agricultura e industria). Con este paso se busca refutar o afirmar si existe un
proceso de desindustrialización.
11
2. TEORÍA DE LA ENFERMEDAD HOLANDESA
En el transcurso de la investigación se encontró una amplia literatura referente al
tema de la Enfermedad Holandesa o al hecho de tener una bonanza de los
recursos naturales en una economía, donde se tiene en cuenta su explotación y
posterior comercialización en el exterior abriendo paso a las adversidades o
consecuencias de dicha bonanza, este escenario se documentó por primera vez
en el año 1977 en “The Economist”1 al referirse acerca de los efectos que tuvo el
descubrimiento de grandes reservas de gas natural sobre la producción
manufacturera holandesa en la década de los 60’s, donde se percibió una
apreciación real del Florín que redujo la rentabilidad y por consiguiente el deterioró
el sector transable tradicional en especial de manufacturas (Corden & Neary,
1982).
No obstante, para entender de manera más clara esta teoría se hará un
exhaustivo análisis al modelo de Corden & Neary (1982) que presenta una
relación estrecha con el modelo teórico de los bienes transable y no transables;
allí el modelo de Enfermedad Holandesa supone una economía pequeña y abierta
que produce tres tipos de bienes, los bienes transables (T) que están libremente
en la economía y cuyos precios se determinan de manera exógena, los bienes
transables que se encuentran en auge y cuyos precios se determina a nivel
internacional y los bienes No Transables (NT) los cuales se comercializan
exclusivamente dentro de la economía y no hacen parte de las exportaciones de la
misma.
1 The Economist, November 26, 1977, W.M.Corden,”Booming Sector and Dutch Disease Economics: Survey
and Consolidation”, Oxford Economic Papers, 36, 1984, p.359.
12
Los supuestos del modelo son:
1. Una economía pequeña y abierta que no afecta los precios de los
transables, los cuales son determinados en el mercado internacional y por
ende los bienes domésticos son sustitutos perfectos de los extranjeros, es
decir, si un bien puede ser utilizado de las misma forma y con los mismo
efectos que el otro. Los precios de los bienes no transables son
determinado por el mercado interno de acuerdo a la interacción de la
demanda y la oferta de dichos bienes.
2. La producción de los bienes (T) y (NT) está dada por factores clásicos
como: el factor móvil a través de los diversos sectores de la economía el
trabajo (L) y el factor especifico el capital (K). Como consecuencia de la
bonanza la remuneración de los factores móviles (L) tiende a igualarse
mientras que la remuneración de los factores específicos (K) tienden a
diferir, se parte del supuesto de precios y remuneraciones flexibles que
asegura el pleno empleo de los recursos.
3. Se determina que la producción y el gasto doméstico de la economía deben
ser iguales, esto implica que la balanza comercial siempre se encuentre en
equilibrio y por tanto las exportaciones sean iguales a las importaciones.
Bajo estas premisas el modelo determina un choque comercial positivo como
puede ser un aumento en los términos de intercambio –los cuales se definen como
la razón de cambio entre el precio de las exportaciones y el precio de las
importaciones, esto refleja la capacidad de compra que tienen los productos
domésticos vendidos en el exterior ocasionando un aumento de los ingresos del
sector en auge vía exportaciones creando un efecto que el modelo da a entender
como el “efecto gasto” y un “efecto movimiento”.
13
Ahora, el primer efecto consiste en que un aumento de los ingresos de la
economía conducen a incentivar la demanda de consumo por bienes transables
(T) y no transables (NT) suponiendo que la ley del precio único y que la oferta
exclusivamente de los bienes (T) es infinitamente elástica. El exceso de demanda
de este sector se corrige mediante un aumento de las importaciones y por ende
una menor producción nacional. Por otro lado, suponiendo que la oferta de los
bienes no transables (NT) es perfectamente inelástica, el exceso de demanda en
este sector se corrige mediante un aumento en el precio de estos bienes (PNT)
(Corden & Neary, 1982).
Ello incide en la tasa de cambio que está representada por: [TCR= PT/PNT]. Por
ello la economía se define como la relación entre el precio de los transables (PT)
y el precio de los no transables (PNT), los excesos de demanda de los dos
sectores causan una apreciación de la tasa real, es decir, el aumento relativo y
absoluto de los precios de los bienes no transables (construcción y servicios).
Dado por la disminución de su producción generando un aumento del traslado de
mano de obra del sector transable hacia el sector no transable dado que este
último presenta un aumento en el valor de la productividad marginal del trabajo,
por lo tanto la producción de bienes transables se deprime mientras que la
producción de bienes no transables se estimula, esto se conoce como
desindustrialización directa caso que afecta gravemente a la economía.
El otro fenómeno que se visualiza en el modelo de (Corden & Neary, 1982) es el
efecto movimiento, este se da por el aumento del precio o de la producción del
bien en auge en este caso el (petróleo) conduciendo a un aumento de la
productividad marginal del trabajo en dicho sector que sustrae mano de obra de
los demás sectores productivos dadas las condiciones de pleno empleo tanto del
sector transable (T) como del no transable (NT). Este efecto deprime la producción
de dichos sectores y se observa una reducción de su oferta acentuando el efecto
14
de la apreciación real lo cual, se conoce como un proceso de desindustrialización
indirecta. (Corden & Neary, 1982).
Estos suspuestos tienen sus orígenes en los modelos neoclásicos de estática
comparativa
…el cual parte de una situación de equilibrio para después de un choque
externo de carácter permanente, llegar a un nuevo equilibrio. Tres
supuestos esenciales lo ubican en la tradición neoclásica; 1) la ley del
precio único, según la cual el precio doméstico de los bienes transables, es
determinado por el mercado internacional y los bienes importados
sustituyen perfectamente a los producidos localmente, 2) el pleno empleo y
la perfecta movilidad intersectorial de todos o algunos factores y 3) una
perfecta flexibilidad de precios y salarios. El cumplimiento de estos
postulados garantizan la asignación óptima de recursos y el logro de un
nuevo equilibrio en el cual el sector en bonanza y el de los bienes no
transables se expande a expensas del resto de transables. (Puyana &
Thorp, 1998 pág. 5)
De acuerdo a esta estructura al agregar los dos efectos el choque comercial
positivo reduce considerablemente la producción de los transables (T), mientras
que el efecto total sobre los no transables (NT) es ambiguo dado que el efecto
gasto y el efecto movimiento se contrarrestan, la apreciación real de la tasa de
cambio reduce la competitividad internacional de los bienes transables y aumenta
la dependencia de la economía hacia el bien en auge como fuente de divisas y
una forma de mantener su gasto público.
Para el caso de la economía colombiana la aplicación de este modelo no es
pertinente, de acuerdo a lo explicado por (Puyana & Thorp, 1998) donde los
choques producidos por el sector en auge son temporales y se apoyan en la
inestabilidad de los precios internacionales de los productos básicos, por tal razón
15
los supuestos del modelo neoclásico explicados anteriormente no aplican al
contexto colombiano, en los cuales el desempleo y sub-empleo urbano y rural son
normales en este tipo de economías. Ello implica que el efecto movimiento y el
efecto gasto no se manifiesten plenamente, ya que el desempleo es absorbido por
el sector rezagado y por el productor de bienes no transables, además ello
dependerá del grado de calificación de la mano de obra disponible.
En este sentido, la Enfermedad Holandesa se considera como una falla de
mercado ya que esta genera externalidades negativas sobre el sector transable
que no pertenece a la bonanza. Este impacto negativo depende en gran medida
de las políticas adoptadas en la utilización del nuevo recurso, por tal razón la
(CEPAL, 2011) aborda la ideología del estructuralismo da las pautas para la
disminución de la brecha entre los países de bajo desarrollo y los países
industrializados, por medio de la combinación de buenas políticas anti cíclicas con
una estrategia activa de diversificación productiva.
También esta escuela resalta el predominio de la balanza de pagos en la dinámica
macroeconómica de corto plazo, es decir, dirigir la política económica a moderar
los choques de oferta agregada de origen externo donde la intervención en la
Balanza de Pagos se ha convertido en el principal foco del manejo
macroeconómico de los países Latinoamericanos que tuvieron como objetivo
manejar las perturbaciones externas tanto positivas como negativas, esto incluyó
el control de cambio de capitales, aranceles, control directo a las importaciones,
impuestos a las importaciones tradicionales e incentivos a los no tradicionales.
(Ocampo, 2011)
De igual forma el estructuralismo ofrece una nueva alternativa ya que reduce la
dependencia de las exportaciones de bienes primarios cuyas fluctuaciones de los
precios exponen a la economía a choques externos. Esto se puede ligar de
16
manera más precisa a las relaciones de intercambio como lo sostiene la CEPAL
donde más de un tercio del crecimiento trimestral de la economía colombiana se le
atribuye a la variaciones de la relaciones de intercambio2.
Con ello una mejora en dichos términos es, por ejemplo, un alza de los precios de
los productos básicos que opera como un incentivo para aumentar la producción
de los sectores que se ven beneficiados con un precio más alto.3 Este caso se
visualiza en los mercados internacionales donde el precio de los “commodities” se
ha elevado en los últimos años, solamente el precio del petróleo WTI entre los
años 2006 y 2008 alcanzó un precio de US$ 133.38. Con este escenario en el
2010 las exportaciones colombianas se concentran principalmente en un 62% en
cuatro productos básicos: petróleo 42%, carbón 14%, café 5% y ferroníquel 1%.
Esto refleja que la economía colombiana presenta una correlación positiva entre
los términos de intercambio del petróleo y el crecimiento trimestral de producto
interno bruto PIB cuyo valor es de 0.35.4
Lo anterior se sustenta en la teoría de (Corden & Neary, 1982) en el cual se afirma
que el aumento de los precios de los bienes que se encuentran en auge ocasiona
un aumento inmediato en los ingresos de aquellos actores que están involucrados
de manera directa en el sector, como el caso de la Empresa Colombiana de
Petróleo (ECOPETROL), donde el 60% del crudo exportado pertenece a esta
compañía y sus efectos inmediatos además de estimular la economía,
incrementan los ingresos fiscales (Regalías) que para el 2008 fueron cerca de 5
billones de pesos5. Con ello se apunta al mejoramiento de la distribución de los
2 Hernández Gonzalo. Colombia: Términos de intercambio y fluctuaciones de la producción.
Revista de la CEPAL No 110, Agosto 2013 3 Hernández Gonzalo. Colombia: Términos de intercambio y fluctuaciones de la producción.
Revista de la CEPAL No 110, Agosto 2013. Pág. 115. 4 Hernández Gonzalo. Colombia: Términos de intercambio y fluctuaciones de la producción.
Revista de la CEPAL No 110, Agosto 2013. Pág. 115. 5 ANH Agencia Nacional de Hidrocarburos, Regalías giradas en 2008.
17
ingresos por cuenta del Estado reflejando el progreso del desarrollo económico en
Colombia.
La CEPAL especifica de manera clara que las soluciones que plantea el
estructuralismo a los efectos de la Enfermedad Holandesa parten de una
diversificación productiva, “Para generar desarrollo económico es fundamental que
se genere distintas ramas productivas, es decir, generar oportunidades muy
diferentes de generación y progreso técnico lo que traería un aumento de la
productividad de la economía” (Ocampo, 2011). Esto se logra a través de la
industrialización la cual, es el mejor canal para transferir tecnología e inducir a
otras innovaciones. Algunas actividades primarias en la agricultura y la minería
también pueden experimentar incrementos acentuados en la productividad pero
han sido menos efectivas para transmitir estos aumentos a otros sectores
productivos. En ese orden de ideas (Ocampo, 2011) plantea una teoría
estructuralista de la industria cuyos postulados son:
1. La restricción externa del crecimiento se atribuía a la caída de la relación de
los precios de intercambio para los productos primarios y a las barreras de
acceso al mercado externo para las manufacturas que necesitaban una
fuente interna de crecimiento.
2. Se presenta la necesidad social de incrementar los niveles de empleo para
absorber la fuerza de trabajo creciente y ofrecer mejores oportunidades a la
fuerza de trabajo sub-empleada de la agricultura campesina, es decir, se
busca dar un nivel de competitividad en el largo plazo como medida para
contrarrestar los efectos de la Enfermedad Holandesa
18
3. La industrialización bajo la dirección del Estado es la única forma de generar
rápidamente progreso tecnológico porque los beneficios de un aumento de
la productividad en el sector primario sería percibido por los importadores y
no por los exportadores.
4. La dirección hacia la industrialización mejoraría los términos de intercambio,
diversificaría la estructura productiva haciéndola menos sensible a las
fluctuaciones de los commodities, y por ende a los choques de la balanza de
pagos. Este proceso también debería generar en más y mejor empleo.
De acuerdo a esto la Enfermedad Holandesa se sigue explicando cómo una falla
de mercado que al no ser viables en sectores económicos de bienes transables
eficientes y sofisticados desde el punto de vista tecnológico impide el cambio
estructural hacia la diversificación industrial del país que caracteriza el desarrollo
económico.
Con esta afirmación se plantea que el modelo estructuralista le da un alto nivel de
competitividad a los sectores claves de la economía, con lo cual el efecto
secundario es dar protección a choques externos como lo es la Enfermedad
Holandesa. En este caso (Gelb, 1988) menciona que la apertura de la cuenta de
capitales puede agudizar los efectos de la Enfermedad Holandesa, pues se
pueden dar facilidades para el endeudamiento real y una estimulación para la
entrada de capitales generando una presión mayor sobre la tasa de cambio real.
Además, los flujos de capitales se mueven en la dirección de la bonanza y se
puede convertir en un fenómeno cíclico con la bonanza agudizando en cada ciclo
el efecto sobre la estructura de los bienes transables y no transables.
El análisis estructuralista que parte del modelo básico de Enfermedad Holandesa
no está de acuerdo con el postulado del “precio único” ni tampoco el de pleno
empleo dudando del poder de los precios relativos y que sean estos los que
asignen los recursos óptimamente. Además, se agrega que la oferta sectorial
19
resulta inelástica a los cambios en los precios relativos sosteniendo que un cambio
relativo en precios tendría un cambio limitado en la estructura económica, ahora
en el contexto de una revaluación real como es considerada en el modelo básico
de enfermedad holandesa esta puede tener efectos adversos en la distribución de
los ingresos fiscales al beneficiar a sectores rentistas y perjudicar a los más
dinámicos. Por último el énfasis que se realiza con respecto a la tasa de cambio
parte de que si bien un precio más favorable podría no ser una herramienta
poderosa como lo sostienen los neoclásicos un precio desfavorable puede tener
efectos desestimulantes primordialmente en la reducción de los ingresos de los
actores exportadores. (Puyana & Thorp, 1998, pág. 7- 8)
3. APRECIACION DE LA TASA DE CAMBIO
De acuerdo a la literatura estructuralista propuesta por (Bresser Pereira, 2012) se
manifiesta que la tasa de cambio se convierte en un importante obstáculo para el
desarrollo económico. Por ejemplo una tasa de cambio revaluada impide una
modernización y la construcción de empresas eficientes en un país en desarrollo
al limitar el acceso al mercado internacional ya que bajo este escenario es más
difícil acceder a la tecnología y mejorar la competitividad en el mercado
internacional. Sin embargo si el país en desarrollo es capaz de neutralizar esta
tendencia y la tasa de cambio se mantiene en un nivel competitivo sus empresas
tendrán acceso a la demanda externa, estimulando las exportaciones como una
estrategia de crecimiento comercial de un país basada en una tasa de cambio
competitiva y en unas empresas que utilizan tecnología de punta.
Analizando este escenario la tasa de cambio se convierte en el elemento esencial
de desarrollo económico ya que funciona como una herramienta que activa o
desactiva tecnológica y administrativamente empresas competentes a la demanda
20
mundial. Una tasa de cambio competitiva fomenta inversiones orientadas a
exportar y fomenta el ahorro interno. Una tasa de cambio situada en el nivel
industrial de equilibrio es la que permite a las empresas la utilización de la
tecnología en todo el mundo y el ser competitivos a nivel internacional debido a su
valor óptimo en el cual resulta accesible tanto la compra de tecnología como la
venta de bienes.
Una de las principales fuentes que alteran el equilibrio de la tasa de cambio es la
Enfermedad Holandesa o “maldición de recursos naturales” la cual, se percibe
como una falla de mercado que sobrevalua permanentemente la tasa de cambio
de un país a causa de un aumento de recursos abundantes y baratos cuya
producción aumenta y genera una tasa de cambio actual más apreciada que la
tasa industrial de equilibrio, la diferencia en el tiempo en el cual las tasa actual es
más apreciada a la tasa industrial de equilibrio se denomina como Enfermedad
Holandesa. Al Romperse este equilibrio las empresas son menos competitivas en
el exterior al recibir menores ingresos por sus productos y por ende mayores
dificultades de acceso a la tecnología la cual impulsaría su competitividad vía
aumentos en la productividad. (Bresser Pereira, 2012)
De acuerdo a esta definición se determina la relación inversa existente entre los
precios de los bienes a nivel local y la TCR ya que si los precios de los bienes y
servicios locales tienden aumentar y además se presenta una apreciación de (S)
manteniendo constantes los precios internacionales la TCR tiende a disminuir, lo
cual se conoce como la apreciación de la tasa de cambio real y por consiguiente
se transforma en uno de los síntomas más claros de la Enfermedad Holandesa
ocasionando la pérdida de competitividad de los sectores claves dentro de la
economía. (Ver gráfico 1)
21
Gráfica 1
Indicé de Tasa de Cambio Real en Colombia (2000-2012)
Fuente: Banco de la República, series estadísticas Índice de la tasa de cambio real.
De acuerdo a lo anterior se comprende la fuerte relación entre el (ITCR) y la (TCR)
ya que la recurrente apreciación del peso colombiano frente al dólar ha sido una
constante desde el año 2002, este tema ha generado una gran discusión frente a
las posibles repercusiones que tiene esto sobre la economía, para el 2012 a pesar
de los esfuerzos del Banco de La República la moneda se apreció en un 14%
entre el 2000 y 2012. Donde las exportaciones de petróleo y carbón son un
elemento importante en el comportamiento del precio de la tasa de cambio debido
a que estos sectores de la economía son los principales focos de (IED) teniendo
una participación importante en el comportamiento del precio de la tasa de
cambio. (Ver gráfico 2) con ello se evidencia la fuerte correlación entre estas dos
variable y como la TRM afecta de manera directa al ITCR, es decir, una relación
directa lo que cuestiona la teoría de la PPA y la neutralidad de la TCN al ITCR.
22
Gráfico 2
Comportamiento de la Tasa Nominal y El ITCR en Colombia (2000-2012)
Fuente: Banco de la Republica. Tasa de cambio del peso real
4. DINAMICA DEL SECTOR MINERO-ENERGETICO
Actualmente son varias las preocupaciones de diferentes sectores económicos
referentes a las posibles problemáticas de la renta petrolera vivida en la última
década en la economía colombiana, esto puede convertirse en una maldición
ocasionada por el creciente dinamismo del sector minero energético y la masiva
entrada de divisas hacia la economía. Ahora los efectos son una apreciación de la
tasa de cambio y un proceso de desindustrialización, esta maldición se puede
controlar siempre y cuando los recursos obtenidos de la renta petrolera sean
manejados adecuadamente en proyectos de inversión que impulsa una
diversificación productiva y mejorando fuertemente el crecimiento de la economía
colombiana.
23
En la última década el sector minero-energético ha tomado una importancia en las
cuentas de la economía Colombiana principalmente en aspectos importantes
como: la producción, las exportaciones y los flujos de IED. Esto lo ha convertido
en el motor de crecimiento de la economía ya que ha tenido un crecimiento
sostenido de 18.10% anual (ver tabla 1 y 2) con una participación promedio en el
PIB nacional de 7.99%, para los primeros años 2000-2004 la producción en
promedio fue de 587.239 KPDC, y entre 2005-2007 su producción promedio fue
estable en 528.176 KPDC, finalmente en el periodo 2009-2012 se observa un
aumento promedio de 780.501 KPDC6
Tabla 1.
PIB de los sectores transables tradicionales en la economía colombiana a
precios constantes año 2000.
Año PIB Agricultura PIB Industria PIB Minero-Energético
2000 $ 25.699 $ 38.665 $ 12.361,00
2001 $ 26.580 $ 39.791 $ 11.072,00
2002 $ 27.366 $ 40.642 $ 11.869,00
2003 $ 28.851 $ 42.632 $ 15.141,00
2004 $ 29.849 $ 46.019 $ 17.695,00
2005 $ 31.085 $ 48.082 $ 21.371,00
2006 $ 32.233 $ 51.353 $ 25.349,00
2007 $ 33.654 $ 55.051 $ 25.722,00
2008 $ 33.829 $ 55.389 $ 37.689,00
2009 $ 33.515 $ 53.091 $ 36.391,00
2010 $ 33.663 $ 54.065 $ 45.960,00
2011 $ 35.298 $ 56.770 $ 70.145,00
2012 $ 36.373 $ 56.486 $ 79.387,00
Crecimiento promedio 2,95% 3,27% 18,10% Fuente: Sistema de información de Petrolero y Gas en Colombia, Ministerio de Agricultura y Banco de la República. Miles de millones de pesos
6 Fuente: Sistema de información de petróleo y gas en Colombia. (KPDC) miles de pies cúbicos por día
calendario.
24
Tabla 2
Variación porcentual del PIB de los sectores transables tradicionales en la
economía colombiana en el periodo 2000-2012
Año PIB Agricultura PIB Industria PIB Minero-Energético
2000 N.A N.A N.A
2001 3,43% 2,91% -10,43%
2002 2,96% 2,14% 7,20%
2003 5,43% 4,90% 27,57%
2004 3,46% 7,94% 16,87%
2005 4,14% 4,48% 20,77%
2006 3,69% 6,80% 18,61%
2007 4,41% 7,20% 1,47%
2008 0,52% 0,61% 46,52%
2009 -0,93% -4,15% -3,44%
2010 0,44% 1,83% 26,29%
2011 4,86% 5,00% 52,62%
2012 3,05% -0,50% 13,18% Fuente: Banco de la República, DANE, Ministerio de Agricultura y sistema de información de petróleo y
gas en Colombia. Calculo de los autores
En el sector de la minería se evidencia una gran canasta de diversificación de
productos como: (carbón, cobre, níquel, ferroníquel, oro, plata y esmeraldas)
donde principalmente el carbón ha venido presentando un aumento constante en
su producción para el periodo 2001-2011 donde tuvo aumentos del 95.4%7
representando en promedio 62.686 millones de toneladas con un valor en el PIB
del carbón para el 2009 1.9 billones de pesos a precios constantes de 2000 del
PIB.8
7 Fuente: INGEOMINAS 2002-2003, Histórico Unidad de Planeación Minero Energética, UPME
8 Fuente: Rodríguez Ricardo. Boletín Estadístico de Minas y Energías 1990-2010. Boletín en línea Unida de
Planeación Minero-Energética. http://www.upme.gov.co/Docs/Balance_Minero_Energetico_2010.pdf, [citado en 10 Septiembre de 2014]
25
Por otro lado, el cobre presenta una producción en declive en el periodo de 2000-
Noviembre del 2012 con una caída del 67%, es decir, de producir más de 9
millones de toneladas en el 2000 pasó a producir no más de 3 millones de
toneladas a noviembre de 2012, en productos como el Ferroníquel el cual,
presenta una producción promedio anual de 43.844 de toneladas, para el periodo
de 2000-2005 se evidencia el punto más alto de producción llegando a 52.749
toneladas esto por el alza en los precios internacionales y la entrada de la
segunda línea de producción por parte de Cerro-matoso S.A que ha permitido un
aumento constante en la producción desde el año 20019. Para el periodo 2006-
2012 se da un descenso en su producción del 4.34%, con ello se pasó de producir
51,137 toneladas a producir 30,608 toneladas.10
En minerales preciosos (ver gráfica 3) el oro ha tenido un incremento sostenido en
el periodo 2000-2012 con una producción de 2 millones de onzas anuales
representando un crecimiento del 78.76% de su producción, para la plata en el
mismo periodo de referencia presentó un incremento del 143,0% en la línea de
producción pasando de 256 mil onzas a 622 mil onzas respetivamente11. Estos
datos permiten visualizar que el crecimiento promedio del sector minero en el
periodo de referencia 2000-2009 es de 7.42% que equivale a $ 3.652 millones de
pesos con una participación de 1.03% dentro del PIB nacional.12
9 Fuente: Rodríguez Ricardo. Boletín Estadístico de Minas y Energías 1990-2010. Boletín en línea Unida de Planeación
Minero-Energética. http://www.upme.gov.co/Docs/Balance_Minero_Energetico_2010.pdf, , [citado en 10 Septiembre de 2014] 10
Fuente: UPME - Subdirección de Información, producción de metales preciosos, Sistema de Información Minero Colombiano. http://www.simco.gov.co/simco/Estad%EDsticas/Producci%F3n/tabid/121/Default.aspx, [citado 8 de Septiembre de 2014], cálculos de los autores. 11
Fuente: UPME - Subdirección de Información. Producción de combustibles. Sistema de Información Minero Colombiano, http://www.upme.gov.co/generadorconsultas/Consulta_Series.aspx?idModulo=3&tipoSerie=144, [citado 15 de Agosto de 2014] 12
Fuente: Datos obtenidos de DANE, actualizados por Sub-planeación minera 2000-2009, cálculo de los autores
26
Gráfica No 3.
Producción de Metales preciosos en Colombia (2000-2012)
Fuente: Sistema de Información Minero Colombiano
Con respecto a las exportaciones en el sector minero-energético, se observa que
el sector de los hidrocarburos está representado en US$ 137.026 millones de
dólares en el periodo de 2000-2012 con un promedio anual de US$ 10.540
millones de dólares, para el periodo 2008-2012 el valor de las exportaciones tuvo
un incremento del 158.09%, es decir, de US$ 12.204 a US$ 31.497 millones de
dólares. En el sector minero las exportaciones equivalen a US$ 48.044 millones de
dólares en el periodo de 2000-2012 con un promedio anual de US$ 3.695 millones
de dólares13. En el periodo de investigación las exportaciones del sector minero
representan un total de 13.0% y los hidrocarburos 37.0%, sobre el total de las
exportaciones de la economía colombiana evidenciando la gran importancia de
este sector en el crecimiento de la economía colombiana.
13
Fuente: DANE, Comercio exterior, Exportaciones de bienes tradicionales.
27
En el caso del carbón solo en el año 2000 se exportaban US$ 893 millones de
dólares y para el 2010 se pasó a exportar US$ 6.015 millones, solamente entre el
año 2000-2004 se obtuvo un incremento del 107.6% y para el periodo de 2005-
2010 el incremento se ubicó en 131.5%. En el caso del Oro se presentó un
incremento en el periodo de 2000-2010, donde se exportaba menos de US$ 1.000
millones y se pasó a exportar US$ 2.094 millones.14 Allí se evidencia la gran
importancia de este sector en el crecimiento de la economía colombiana. (Ver
gráfico 4)
Gráfico 4.
Volumen de las exportaciones del sector Minero-Energético en Colombia (2000-2012)
Fuente: Sistema de Información de Petróleo y Gas Colombiano y Balanza Cambiaria Banco de la
Republica.
14
Fuente: Balance Estadístico Minero-Energético 1990-2010.
28
Para el resto de minerales metálicos y no metálicos su comportamiento ha sido
similar al de los anteriores “commodities” donde su crecimiento fue entre el 2000-
2010 del 19.79% y registró el valor más alto en el 2006 con un valor de US$ 817
millones representando un crecimiento del 85.29%. Luego de este periodo se ha
venido presentando una caída en el crecimiento donde el punto crítico fue en 2010
con una caída del 39.64%. Esto demuestra que el sector minero presenta un
crecimiento promedio de 22%, siendo su pico más alto en 2005 donde creció un
29.61% y en 2010 su valor fue de US$ 9.421 millones.15 (Ver Grafica 5)
Gráfica 5
Exportaciones en millones de dólares del sector minero en Colombia (2000-2012)
Fuente: Balance Estadístico Minero-energético 1990-2010 y Balanza de Pagos Banco de la Republica
15
Fuente: UPME y Banco de la Republica, datos actualizados por Sub-dirección de Planeación minera, cálculo de los autores.
29
El motivo por el cual el valor de las exportaciones ha tendido un crecimiento alto
es el precio en el mercado internacional de los “commodities”, donde el precio del
petróleo se determina por el (WTI, Wes Texas Intermediate) y ha tenido un
comportamiento creciente desde el año 2004 registrando niveles históricos desde
marzo de 2008, pues allí el barril de petróleo se cotizó a US$ 105.17 dólares hasta
julio donde su cotización fue de US$ 133.38 dólares. Esto representó un
crecimiento del 26.46% de ahí en adelante el precio del barril desde junio de 2009
hasta diciembre de 2012 fue de US$ 86.6416 dólares en promedio. Este
comportamiento es similar en minerales como el carbón, oro, plata, ferroníquel,
hierro entre otros. (Ver tabla 3)
Tabla 3.
Precios de los “commodities” en el mercado internacional en el periodo (2000-2012)
Fuente: Balance estadistico Minero-energético 1990-2010 y Balanza de pagos Banco de la República.
16
Fuente: http://www.indexmundi.com/es/precios-de-mercado/?mercancia=petroleo-crudo&meses=360, extraído el 27 de Noviembre de 2013.
US$ por Barril
Año Oro Plata Platino Cobre Niquel Hierro Carbón Petróleo
2000 279,30$ 5,00$ 544,80$ 1.811,00$ 8.611,50$ 28,79$ 26,63$ 30,32$
2001 271,00$ 4,40$ 529,50$ 1.575,60$ 5.921,50$ 30,00$ 31,02$ 25,87$
2002 310,00$ 4,60$ 539,13$ 1.559,40$ 6.771,40$ 29,33$ 30,77$ 26,12$
2003 363,80$ 4,90$ 691,31$ 1.700,00$ 9.835,10$ 31,95$ 28,15$ 31,10$
2004 409,12$ 6,70$ 845,31$ 3.057,10$ 14.685,40$ 37,90$ 36,11$ 41,45$
2005 444,74$ 7,31$ 896,87$ 3.299,00$ 51.547,00$ 65,00$ 47,84$ 56,44$
2006 603,46$ 11,54$ 1.142,31$ 6.718,00$ 24.232,00$ 77,35$ 48,00$ 66,05$
2007 647,46$ 13,35$ 1.173,43$ 5.760,00$ 38.968,00$ 84,70$ 50,78$ 72,29$
2008 871,79$ 14,96$ 1.569,75$ 6.927,00$ 20.936,00$ 140,60$ 83,40$ 99,59$
2009 973,38$ 14,70$ 1.207,93$ 5.148,00$ 14.644,00$ 101,00$ 78,85$ 61,69$
2010 1.224,39$ 20,15$ 1.583,92$ 7.521,00$ 21.798,00$ 163,75$ 83,28$ 79,40$
2011 1.567,90$ n.a n.a n.a n.a n.a 103,37$ 95,05$
2012 1.668,60$ n.a n.a n.a n.a n.a 100,83$ 94,14$
US$ por Onza US$ por Tonelada
30
La Inversión Extranjera Directa es uno de los elementos más importantes en el
procesos de exploración, explotación y comercialización de los productos del
sector minero-energético, para el año 2000 la IED total en Colombia era de US$
2.139 millones donde el 50.3% pertenece al sector en auge, es decir, US$ 1.076
millones. De aquí en adelante este aspecto ha ido en crecimiento sostenido en el
año 2012 la IED total fue de US$ 16.684 millones de los cuales el 80.0% hacen
parte del sector minero-energético, es decir, un total de US$ 13.352 millones.
Aunque en los primeros años el sector petrolero ha presentado un caída en
promedio de 15.3% en el periodo 2001-2005 con un promedio de US$ 693
millones. En el periodo 2006- 2012 se ha presentado un crecimiento promedio de
IED del 66.6% siendo el pico más alto en 2012 con un valor total US$ 11.036
millones17. (Ver gráfico 6)
En el sector minero el volumen de IED ha tenido en promedio un crecimiento de
24.13% representados en US$ 1.612 millones siendo el punto más alto en 2009
con un valor de US$ 3.024 millones de estos US$ 2.858 millones fueron invertidos
en extracción de carbón con una reinversión de utilidades de US$ 38.2618
millones. El mayor volumen de IED en la minería está destinado a la extracción de
carbón y en menor medida desde 2008 de US$ 204.16 millones en la extracción
de minerales metálicos como el hierro, el níquel, el ferroníquel, el cobre etc. siendo
el 2011 el año con mayor volumen de IED la cual fue de US$ 445.24 millones (Ver
Gráfica 7).
17
Fuente: Balanza Cambiaria Banco de la Republica. 18
Fuente: Banco de la Republica, Balanza Cambiara 1999-2013. [en línea] http://www.banrep.gov.co/balanza-cambiaria, [citado 25 de Julio de 2014]
31
Grafico 6.
Inversión Extranjera Directa en la Minería Colombiana (2000-2012)
Fuente: Sistema de Información Minero Colombiano.
Gráfico 7.
Inversión Extranjera Directa en el sector Minero-Energético en Colombiana (2000-2012)
Fuente: Balanza Cambiaria del Banco de la República 1999-2013
32
5. DESINDUSTRIALIZACIÓN
Actualmente el sector industrial ha presentando una caída en términos de
crecimiento, su participación dentro del valor agregado y competitividad en
mercado nacional e internacional. Estas son las razones por las cuales, Colombia
vive un proceso de desindustrialización y un menor dinamismo respecto al
crecimiento en la última década. Y por ello el sector minero-energético ha
acaparado la atención de muchos agentes que consideran a este sector como
nueva fuente de crecimiento económico sostenido.
La desindustrialización parte de la bonanza del sector minero-energético debido a
que se desestimula el crecimiento de los sectores tradicionales de la economía,
además de ser uno de los síntomas más claros de la Enfermedad Holandesa.
Para entender esta problemática se debe determinar el comportamiento de estos
sectores en el periodo de investigación, como lo sostiene DNP en el período 2001-
2010 la industria creció en promedio un 3,2% por año y los servicios un 3,9%, al
igual que la minería, pero la economía tuvo un crecimiento del 4,7% gracias a la
recuperación del sector de la construcción de obras civiles y edificaciones. En lo
corrido del periodo 2010–2012 el crecimiento anual del PIB industrial fue del 1,3%,
menos de la mitad que el de servicios que aumentó en promedio por año un 3,2%
y menos de tres veces que la minería cuyo crecimiento promedio fue del 6,4%.19.
(Ver gráfico 8)
19
Departamento Nacional de Planeación, Evolución de la Industria, documento 402, pág. 5, Agosto de 2013
33
Gráfico 8.
PIB de sectores transables en la economía colombiana (2000-2012)
Fuente: Cuentas nacionales del DANE, PIB por ramas de economía Banco de la Republica y Ministerio
de Agricultura.
En este contexto se evidencia una caída estructural de la industria ya que en la
década de los setenta la industria tenía una participación cercana del 24% dentro
del PIB, caso contrario ha sucedido en la actualidad debido a que la industria tiene
una participación del 12% dentro del PIB este proceso explica mediante lo que la
literatura denomina como las fuerzas seculares las cuales, explican cómo los
países deberían hacer el tránsito de producciones basadas en la agricultura
pasando por la manufactura y concentrándose en servicios altamente
especializados e industrias de punta.. Esto resulta importante ya que este proceso
se da por el éxito de la economía y por alcanzar un PIB per-cápita elevado, estos
procesos tienden a ser lentos y permiten hacer un tránsito ordenado hacia la
expansión del sector de servicios. (Rowthorn & Ramaswamy, 1997). En el caso
colombiano se está presentando un cambio en la estructura en el PIB donde se ha
pasado de una producción agrícola e industrial a una producción Minero-
Energética. (Ver gráfico 9)
34
Gráfico 9.
Participación de sectores transables dentro de la economía colombiana (2000-2012)
Fuente: DANE, Banco República y Ministerio de Agricultura.
Para el grupo de economías en las cuales el proceso de las fuerzas seculares se
describe de manera inadecuada se da porque estas economías crecen
principalmente basándose en las exportaciones de los “commodities” dejando
fuera de participación a los sectores tradicionales tales como la agricultura y la
industria perdiendo empleo, producción e ingresos, acentuando el proceso de
desindustrialización o disminución de tasas de crecimiento de estos sectores.
De acuerdo a las investigaciones de la (ANIF 2013) el comportamiento de la
desindustrialización tiende a acelerarse como resultado de la (EH), a estos
lineamientos se le debe añadir la falencia a nivel estructural ya que esto se
entiende por aspectos como:
35
1) Dificultades para proveer los servicios más básicos (energía,
telecomunicaciones, vías de transporte)
2) Efecto del auge minero energético acompañado del encarecimiento relativo
de la mano de obra y una marcada apreciación de la tasa de cambio20
Estos aspectos hacen que los sectores tradicionales presenten una menor
producción, menores niveles de empleo, mayores costos de transporte, menor
competitividad a nivel nacional y menores ingresos por exportación en los
mercados internacionales, esto se sustenta en las investigaciones de (Clavijo,
Vera y Fandiño, 2012) en la cual, la participación del empleo por parte del sector
agropecuario rodeaba el 29% en la década de los setenta y para el periodo 2005-
2008 este participación se ubicó en 19%, caso similar vivió la industria que en la
década de los setenta su participación era del 29% y entre 2005-2008 dicha
participación se ubicó en un modesto 13.1%21 (Ver gráfico 10)
Este tipo de panorama tiene relación con la teoría de (Corden & Neary, 1982) en la
cual, se sostiene que la movilización de factores hacia diversos sectores de la
economía que se encuentran en auge como la del sector minero-energético
encarecen la mano de obra y deprime la producción de los sectores tradicionales,
observándose que en los periodos de investigación la participación con respecto
a la mano de obra en la minería pasó de pesar 0.4% a 1.2% del empleo, así como
el sector servicios se incrementó en 7.2%.22
20
Clavijo, Vera y Fandiño. desindustrialización en Colombia Análisis cuantitativo de sus determinantes,
noviembre 2012, ANIF 21
Calp Gláucia. Avances de la financiación de la estructura a través del mercado de capitales, Septiembre de 2013, Revista carta financiera ANIF. Pág. 38 22
Fuente: OIT cálculos de la Anif.
36
Por ello una forma de combatir la Enfermedad Holandesa es la modernización y la
inversión de capital hacia los sectores más deprimidos (agricultura e Industria),
que es inferior al 25% de la IED, por lo cual la industria cuenta con una
infraestructura rezagada, insuficiente y carente de competitividad que no le
permite aumentar su productividad.23 Ello genera que la demanda interna
disminuya ya que los bienes carecen de valor agregado y la demanda se basa en
bienes importados. Para revertir este escenario es necesario dar un aumento del
valor agregado a los bienes de estos sectores por medio de maquinaria y
procesos de producción mucho más eficientes y el desarrollo de infraestructuras
como el mejoramiento de las vías de transporte, mejoramiento de puertos y zonas
de descargue con esto se disminuiría el costo de transporte dentro del país.
Para ello el Estado debe dirigir los recursos provenientes del sector minero-
energético hacia estos proyectos de infraestructura, como lo sostiene la Anif
Colombia ha venido invirtiendo entre el 3% y 4% del PIB en infraestructura de todo
tipo, para la inversión de infraestructura de transporte llegaría al 2% del PIB con
participaciones del sector privado cercanas al 50%24. La modernización permitirá
eliminar la pérdida de competitividad de los sectores transables y blindarlos contra
los choques externos de duración amplia, los cuales tornan vulnerable a la
economía más cuando esta depende en gran medida de los recursos externos del
sector en bonanza que tienden a ser inestables en el tiempo y con términos de
intercambio decrecientes (CEPAL, 2013).
Una de las formas de entender por qué la economía colombiana se ha volcado
hacia la explotación y la producción de “commodities” en el periodo 2003-2012, se
da principalmente por la recuperación de pozos secundarios acompañado con
nuevas tecnologías extractivas y favorables precios internacionales. Además se
23
Fuente: Revista Carta Financiera No 163, Anif, Sep. 2013 pág. 24 24
Fuente: ANIF, La enajenación de Isagen y la aceleración de la infraestructura en Colombia, Informe semanal 1182 del 5 de agosto de 2013, Revista Carta Financiera No 163, Sep. 2013 pág. 53
37
observa un aumento considerable en la producción de carbón que se ha duplicado
considerablemente. En este caso no se puede dejar por fuera los auges vividos en
1978 con el Cerrejón, Caño Limón en 1983 y finalmente Cusiana en 1989 y lo
vivido en la última década (2000-2012) por parte de los hidrocarburos y la minería
(Clavijo, Vera y Fandiño, 2012, pág. 42-43)
La desindustrialización en Colombia se pone en evidencia y se analiza por medio
del modelo de (Rowthorn & Ramaswamy, 1994). Su hipótesis inicial parte de la
teoría del tránsito “secular” que se define si: 1) hay una transferencia de trabajo
del sector industrial al sector de servicios acompañado de los incrementos de la
productividad en el sector de la industria y 2) se da una expansión del sector
terciario emparejado por incrementos del PIB per-cápita reflejado por aspectos de
“modernidad” en este sector. Lo que en la práctica se puede sustentar en el
periodo de (1976-2009), donde la productividad laboral industrial fue de (1.94%
anual) contra el (1.63% anual) del sector de servicios, además el Valor Agregado
del sector servicios pasó del 45% al 57%, mientras que el sector de la industria
pasó del 18% al 14.5% entre 1990-2000 (Clavijo, Vera y Fandiño, 2012, pág. 50)
La segunda parte trata del paso “secular”, es decir, se pasa de una economía de
recursos primarios a una economía de servicios y se da primordialmente por el
aumento del PIB per-cápita (Rowthorn & Ramaswamy, 1997), este evento se
evidenció en los países desarrollados en la década de los 70´s y en los países
Asiáticos a finales de la década de los 80´s. Para el caso Colombiano este evento
sucede en forma desigual, ya que para el periodo (1975-1985) se pasó de un PIB
per-cápita de US$ 1.700 a cerca de US$ 2.000, para el año (2000-2012) pasó de
US$ 2.500 a US$ 3.275, este incremento en el PIB per-cápita sumado con las
tasas de desindustrialización hacen que la participación de la industria sea cada
vez menor, ello permite ver el tránsito de la economía colombiana hacia el sector
terciario.
38
Como resultado de la falta de modernización el sector de la industria solo ha
crecido en promedio 1.5% en los últimos 30 años, a diferencia de países asiáticos
como China y Corea del Sur países en los cuales sus tasas de crecimiento
superan fácilmente el 10% anual, esto evidencia que no solamente existe un
atraso en infraestructura, sino también en los niveles de tecnología. Además la
baja participación dentro del PIB la cual, no supera el 12% para la industria y
menos del 8% para la agricultura. Esto se evidencia desde el año 2004 donde el
sector minero-energético mantuvo una tasa de crecimiento cercana al 17%
superando en participación a los demás.
Pero no se puede ser ajeno a los diferentes problemas a los cuales, se enfrenta el
sector industrial como la pérdida de competitividad principalmente por el grado de
apertura de la economía, la dependencia de insumos importados, la penetración
del mercado nacional por importaciones y el avance de las exportaciones. Un
efecto directo de la liberación de la economía acompañada de la revaluación de la
tasa de cambio real es la pérdida de competitividad nacional en el mercado
externo (Puyana & Thorp, 1998). Uno de los problemas más graves es la
apreciación que amplía la apertura de las importaciones desestimulando las
exportaciones y la formación o capacitación de la mano de obra ya que esta
resulta inadecuada a las necesidades de la industria.25
5.1. REGLA FISCAL
El sector minero-energético es la principal fuente de IED en colombiana, como se
sostiene en las investigaciones del Banco de la República en las cuales las
empresas del sector generan cerca del 40% de la totalidad de los ingresos de la
cuenta corriente de la balanza de pagos y del 60% de los ingresos por
25
Fuente: Puyana & Thorp, Colombia, Economía política de las expectativas petroleras, 1988 Pág. 98.
39
exportaciones en el año 2007, lo que equivale a más de USD 10.000 millones
anuales de recursos originados en transacciones con el resto del mundo y
presentando un balance superavitario.26
Por esto el sector en auge es el principal motivo de financiamiento en gasto
corriente y en las operaciones del resto de la economía. Lo que podría conllevar a
ciertas consecuencias a nivel fiscal. Esto lo soporta el hecho de que este tipo de
aparentes ‘bonanzas’ en materia de flujos de inversión extranjera, en combinación
con el eventual auge de los precios internacionales de los productos básicos de
producción y exportación, pueden generar el gran peligro de creer que los ‘buenos
tiempos’ son permanentes y que como tales pueden dar lugar a una expansión
permanente del gasto a lo largo del ciclo económico (Reinhart y Reinhart, 2009).
Como lo sostiene (CANO, 2010) donde determina que la alta volatilidad de los
precios de los “commodities” genera un aumento en el gasto y despilfarro hacia
bienes del sector no transable, además de ello ocasiona el deterioro de la calidad,
la eficiencia y la productividad del gasto público, en especial durante los llamados
“buenos tiempos” y por ende se convierte en un canal de transmisión de la (EH)
proveniente del “efecto gasto” derivado del aumento de la producción y del
mejoramiento de los términos de intercambio los cuales se definen “como la razón
entre el precio de las exportaciones y el precio de las importaciones, esto refleja la
capacidad de compra que tienen los productos domésticos vendidos en el
exterior”27.
Por ello la regla fiscal tiene como función determinar la forma y la proporcionalidad
de las asignaciones de la riqueza petrolera en beneficio de la sociedad. Ella se
debe inclinar por el ahorro y la inversión lo que permitiría al Gobierno encontrar
26
Fuente: Cano Carlos G, Regla Fiscal Y Estabilidad Macroeconómica En Colombia 2010 Banco de la República Borrador No 607. 27
Fuente: definición del Banco de la Republica.
40
una fuente más estable en términos de gasto público como propósito para
estimular la economía.28
5.2. REGALIAS
Las regalías son definidas como el pago que hacen las compañías en este caso
las de hidrocarburos al Estado por la explotación y producción de yacimientos de
petróleo. Dichas empresas entregan entre el 8% y el 25% del valor de la
producción por medio de la ANH (Asociación Nacional de Hidrocarburos), estos
ingresos son el principal canal de transmisión de la Enfermedad Holandesa. Los
datos del Ministerio de Minas y Energías muestran que entre 1994-2009 se
generaron regalías por $42.2 billones.29
Los riesgos en la economía a causa de los altos ingresos son la revaluación de la
moneda, la tendencia de elevar el gasto público y la petrolización de las cuentas
fiscales que sería el declive en la estructura de la economía y la fuerte
dependencia hacia el sector en auge. Los aportes totales de impuestos y
transferencias ascendieron del 12.3% al 25.4% según los datos de Ecopetrol.
Dichos ingresos se destinan de acuerdo al Banco de la República donde el 41%
es para las empresas explotadoras del recurso por conceptos de utilidades, 31%
se destina al pago de impuestos y regalías y el 28% se usan para cubrir los costos
asociados al proceso productivo.30
28
Fuente: Ministerio de Minas y Energías, 2010, Regalías pág. 41 29
Fuente: Ministerio de Minas y Energía, Regalías 2010. pág. 42 30
Fuente: Economía Petrolera en Colombia. Relaciones Intersectoriales e Importancia en la economía
nacional, Borrador de economía No 748, Banco de la Republica, 2013.
41
Esto se evidencia en el año 2011 donde las utilidades fueron del 41% (US$
13.448), los costos de 28% (US$ 9.148) y los impuestos y regalías del 31% (US$
10.168), por lo cual el Estado se queda con el 44% de la renta petrolera y esta
equivale a US$ 14.432 millones. (Ver gráfico 11 y 12) De esta forma y con ayuda
de las proyecciones del Gobierno se espera que para 2020 el valor de las regalías
sea aproximadamente de $ 12 billones de pesos.31 (Ver gráficos 10 y 11)
Grafico 10.
Regalías de la minería en Colombia (2000-2012)
Fuente: Agencia Nacional de Hidrocarburos.
31
Estrategia Económica y Fiscal 2010-2014, Ministerio de Hacienda y Crédito Público, Nov. 2010. Pág. 24
42
Gráfico 11.
Regalías de los Hidrocarburos en Colombia (2000-2012)
Fuente: Agencia Nacional de Hidrocarburos.
6. METODOLOGIA
Para poder medir el posible impacto que ha tenido la Enfermedad Holandesa y sus
implicaciones dentro de la economía colombiana se plantearon dos metodologías:
La primera es la metodología desarrollada por (Alicia Puyana, 2001) que se aplicó
a la situación de la economía Mexicana teniendo en cuenta la participación de los
sectores tradicionales dentro del PIB, esta metodología se aplicó al contexto de
la economía colombiana. Finalmente se elaboró un modelo econométrico lineal
multi-variable en el cual, se tuvo en cuenta las variables; 1) tasa de cambio, 2)
IED en el sector Minero-Energético, 3) Crecimiento del sector Minero-Energético,
4) Exportaciones del sector Minero-Energético, este se desarrolla, por medio del
método de (MCO) Mínimos cuadrados Ordinarios.
43
6.1. Índice de Enfermedad Holandesa.
El Índice de Enfermedad Holandesa fue desarrollado por Alicia Puyana para un
estudio que se realizó en México en 2001, donde se estableció el retroceso
prematuro de la agricultura y la industria Mexicana. Este índice se calcula teniendo
en cuenta la diferencia en la participación de la agricultura y la industria dentro del
PIB que debería existir dado el nivel de desarrollo de un país y los valores
efectivamente registrados (Gelb 1988). Así entre mayor sea el índice se concluye
que el sector transable de la economía ha retrocedido más aceleradamente con
respecto a su nivel desarrollo y a la estructura de sus factores productivos, es
decir, incrementos en el valor del índice sugiere un agudización de los síntomas
de (EH). (Puyana 2004). Este Índice se calculó en este trabajo para la economía
colombiana.
El índice toma los niveles de desarrollo que debería existir en un país basado en la
norma de Chenery. Esta norma define la estructura del PIB y del empleo de
acuerdo al nivel de desarrollo de un país medido por el PIB per-cápita tomando
diferentes variables que caracterizan la estructura económica.
Para desarrollar esta norma Chenery & Syrquin tuvieron en cuenta diferentes
variables como: la participación de la inversión en el PIB, participación del ahorro y
consumo dentro del PIB, gastos e ingresos dentro del PIB, emisión de dinero e
inflación, comercio e índices de exportación, concentración de productos de
exportación y participación dentro de los mercados mundiales. Además, se toma
en cuenta el comportamiento de las variables macroeconómicas, impacto de la
política económica y características sociales e institucionales que tiene un impacto
sobre el desarrollo.
44
La norma plantea tres niveles diferentes de participación de agricultura y de la
industria, esto de acuerdo a los tres niveles diferentes de PIB Per Cápita alto,
medio y bajo (Ver Tabla 4). Colombia presenta dos niveles de PIB Per Cápita
entre los años (2000-2007) fue en promedio de $US 7.522 y para el periodo de
(2008-2012) el valor fue en promedio de $US 10.34232, esto asociado a la
participación de dos sectores claves como la agricultura y la manufactura dentro
de la economía. Con ello se determinar los niveles de Enfermedad Holandesa en
la economía colombiana.
Tabla 4.
Norma de Chenery & Syrquin Valores Observados para una economía (2009-2011)
Concepto Valores Observados para la
economía colombiana Valores según la Norma de
Chenery
Años 2009 2010 2011 PIB Bajo PIB Medio PIB Alto
PIB Per Cápita $US 9.780 10.130 10,190 4,222 6,000 10,555
Participación % de la agricultura 8.21 7.93 7.8 15,4 11,6 7,4
Participación % de la Industria 13.4 12.7 12.5 21,0 23,1 28,0 Fuente: Datos Obtenidos del Banco Mundial y Fondo Monetario Internacional
Para el cálculo del índice de (EH) para la economía colombiana y teniendo en
cuenta los datos de la tabla anterior se utiliza la formula número 1:
Formula No 1
I(EH)
32
Fuente: Datos del Banco Mundial, [en línea] http://databank.bancomundial.org/data/views/reports/tableview.aspx, [citado
en 7 de Noviembre de 2014]
45
Se realizará un ejemplo de acuerdo a los datos de la tabla No 3 tomando los
valores del valor del PIB Alto según la norma de Chenery y por ende se tomarán
los valores observados del año 2011, estos valores son la participación porcentual
de la agricultura y la industria respectivamente.
I (EH)
I (EH) = 4.5
De acuerdo a esta fórmula se debe realizar la sumatoria de los valores que
debería existir de participación dentro de la economía según la norma de Chenery
y basado en los niveles de PIB Per Cápita que se asemejen en dicha economía, a
ello se le debe restar la sumatoria de los valores que se observan en la
participación de los sectores dentro de la economía, estos cálculos se hacen para
cada año de investigación y con ello se logra determinar el índice de (EH) para la
economía colombiana33.
Los resultados del índice de (EH) para (2000-2007) fueron en promedio del 13.28,
lo que permite visualizar un retroceso de los sectores tradicionales para Colombia,
ello se explica principalmente por dos cosas, la primera en este periodo el
promedio de PIB Per Cápita de Colombia está en los niveles medios según la
norma de Chenery y segundo la participación de la industria dentro del PIB estuvo
en aumento con un valor promedio de 13.93% equilibrando la disminución de la
participación de la agricultura que pasó de 9.02% a 8.67%.
Entre (2008-2012) se logró evidenciar una mayor agudización de los síntomas de
Enfermedad Holandesa observándose una caída en la participación de los
33
Índice de Enfermedad Holandesa, datos tomados del DANE Cuentas Nacionales, Ministerio de Agricultura, Banco de la Republica y Banco Mundial. Calculo de los autores.
46
sectores tradicionales dentro del PIB, donde la industria pasó de tener una
participación del 13.79% al 11.97% y la Agricultura pasó de 8.42% a 7.71%, esto
incrementó el valor del índice de (EH) que pasó del 12.49 a 15.02, evidenciando el
fuerte retroceso de estos sectores además, se recalca que en este periodo la
participación del sector minero-energético pasó del 13.75% al 19.04%.
Con ello se determina que en la economía colombiana se evidenció la Enfermedad
Holandesa con fuertes repercusiones como lo son la pérdida de competitividad de
los sectores transables tradicionales, menor participación dentro del mercado
interno colombiano y menores tasas de crecimiento. (Ver Tabla 5) También se
palpa que el sector en auge se convirtió en la principal fuente de ingresos para la
economía colombiana como también el principal motor de crecimiento, de
inversión y de ingresos para la economía colombiana.
47
Tabla 5.
INDICE DE ENFERMEDAD HOLANDESA EN COLOMBIA (2000-2012)
Fuente: Datos obtenidos del Banco de la Republica, Ministerio de Agricultura, DANE Cuentas
Nacionales y Banco Mundial. Calculo de los autores. PIB Per Cápita a precios constantes año 2000.
La tabla anterior muestra los cálculos para el índice y determina efectos negativos
como lo son: menores ingresos para los individuos que desempeñan labores en
estos sectores y por ende menor valor agregado para la economía a nivel interno.
También se visualiza la disminución de focos esenciales de empleo en los
sectores tradicionales de la economía colombiana los cuales, se trasladan al
sector transable en auge, como lo es el sector minero-energético que no es
intensivo en mano de obra ocasionando altos niveles de informalidad, ya que la
mano de obra es calificada para trabajar en este sector y por ende los sectores
tradicionales pierden protagonismo dentro de la economía y los sectores no
transables se convierten en la fuente de empleo como el sector servicios y el
sector de la construcción.
Año PIB Per Cápita
$US Participación % de la
Industria Participación % de la
Agricultura Índice de
(EH)
2000 $2.480,00 13,58 9,02 13,80
2001 $ 2.406,00 13,74 9,18 13,48
2002 $ 2.366,00 13,69 9,22 13,49
2003 $ 2.262,00 13,82 9,35 13,23
2004 $ 2.763,00 14,17 9,19 13,04
2005 $ 3.416,00 14,14 9,14 13,12
2006 $ 3.749,00 14,15 8,88 13,37
2007 $ 4.726,00 14,19 8,67 13,54
2008 $ 5.501,00 13,79 8,42 12,49
2009 $ 5.250,00 13,48 8,21 13,49
2010 $ 6.344,00 12,73 7,93 14,04
2011 $ 7.209,00 12,54 7,80 14,36
2012 $ 7.752,00 11,97 7,71 15,02
48
Por otro lado se puede evidenciar la fuerte correlación entre el Índice de (EH) y la
TRM (Tasa de Cambio) (Ver gráfico 12), donde se visualiza la relación inversa
entre estas dos variables, es decir, que al disminuir la tasa de cambio el índice
aumenta, con ello los sectores tradicionales se afectan ya que no presentan altos
ingresos y caídas en sus tasas de crecimientos.
Grafico 12.
Relación entre la TRM y El Índice de Enfermedad Holandesa para Colombia
en el periodo trimestral (2000-2012)
12,50
13,00
13,50
14,00
14,50
15,00
15,50
16,00
16,50
17,00
17,50
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
20
00
-1
20
00
-4
20
01
-3
20
02
-2
20
03
-1
20
03
-4
20
04
-3
20
05
-2
20
06
-1
20
06
-4
20
07
-3
20
08
-2
20
09
-1
20
09
-4
20
10
-3
20
11
-2
20
12
-1
20
12
-4
Índ
ice
de
En
ferm
ed
ad H
ola
nd
esa
Mile
s d
e p
eso
s
TRM
IEH
Fuente: Datos Banco de la Republica, Ministerio de Agricultura y DANE cuentas nacionales. Calculo de
los autores.
De acuerdo a la gráfica anterior se visualiza que el periodo en el cual se
incrementó el crecimiento del IEH fue en el segundo trimestre del 2007 con un
valor de 14.91, seguidamente la TRM empieza a disminuir fuertemente en el
tercer trimestre del año 2007, donde se logra evidenciar los postulados de la
teoría, en la cual al presentar altos niveles de Enfermedad Holandesa, el valor del
peso frente al dólar se aprecia y por ende la moneda local pierde terreno frente a
la moneda internacional.
49
6.2. Modelo Econométrico.
La metodología que se utilizó fue una estimación por medio de (MCO) Mínimos
Cuadrados Ordinarios, la cual permite capturar el comportamiento de (Y) ante
cambios en los coeficientes (X1, X2….Xn) donde las variables independientes
económicas de estudio son:
Tasa de cambio (TRM)
Crecimiento del sector Minero-Energético (PIB M-E)
Exportaciones del sector Minero-Energético (X M-E)
IED en el sector Minero-Energético (IED)
Los Tratados de Libre Comercio como variables independientes (TLC)
La variable DEPENDIENTE será el IEH (Índice de Enfermedad Holandesa)
Con estas variables se observará su efecto de manera trimestral en la economía
colombiana. Por ello los valores que se muestran a continuación son de un total de
52 observaciones trimestrales y son tomados a precios constantes del año 2005 y
desarrolladas con un nivel de confianza del 95% para el estudio de las pruebas de
hipótesis. (Ver Anexo 1)
Se decidió tener en cuenta estas variables gracias a que la literatura consultada
arroja indicios que permiten determinar que estas variables son el canal de
transmisión de la Enfermedad Holandesa, en primer lugar se aborda la tasa de
cambio (TRM) la cual hace referencia a la sensibilidad que tiene la productividad
de los sectores transables a la constante volatilidad del valor de la moneda
extranjera (dólar) en moneda local, lo cual influye en una menor cantidad de
ingresos de los empresarios exportadores del sector industrial y de la agricultura,
50
además de su baja competitividad en el exterior. Su análisis se dará en cambios
porcentuales, es decir, como una variación porcentual de la TRM afecta el
comportamiento del (IEH). Se espera que el signo esperado sea negativo, ya que
al aumentar la TRM el Índice de Enfermedad Holandesa disminuya.
En segundo lugar el crecimiento del sector Minero-Energético (PIB M-E) el cual, se
encuentra en auge y por ende su producción excesiva que se destina en mayor
proporción al comercio internacional y en menor medida al consumo interno,
focalizando los recursos del Estado exclusivamente en este sector como
instrumento de crecimiento e inversión, dejando retrasados en oportunidad a los
sectores transables tradicionales (agricultura e industria), ocasionando un proceso
de desindustrialización y pérdida de competitividad. Transformando la estructura
económica del país y basando su crecimiento y desarrollo a un sector exclusivo. Al
igual que la TRM, el crecimiento se medirá en cambios porcentuales y se
observará el efecto sobre el (IEH). Se espera que el signo de esta variable sea
positivo ya que al incrementarse el crecimiento el índice de Enfermedad
Holandesa aumentará.
Tercero, las exportaciones del sector Minero-Energético (EXPO M-E) es uno de
los principales canales por donde ingresa mayor cantidad de moneda extranjera,
esto se asocia primordialmente por el alto valor de los “commodities” en el
mercado exterior, siendo esta una señal de apreciación del peso frente al dólar,
debido a que se reciben altos ingresos por ventas en el exterior, esto a su vez
modifica la participación en las exportaciones totales de la economía colombiana
dando mayor atención a las exportaciones del sector Minero-energético. Se estima
que esta variable presente un cambio porcentual considerable y afecte de manera
significativa al (IEH). Se espera el signo esperado sea positivo ya que al aumentar
las exportaciones el índice de Enfermedad Holandesa aumente.
51
Cuarto la Inversión Extranjera Directa (IED) muestra la evolución en términos de
inversión exclusiva en exploración, explotación y comercialización tanto del sector
minero como el sector de hidrocarburos, acompañado de la alta producción que
este sector ha arrojado en el periodo (2000-2012). Esta escenario se pueden
sustentar en las planteamientos de Brasser Pereira en el cual, la (EH) está
relacionada fuertemente con los precios de los “commodities” los cuales, generan
grandes entradas de capital gracias a sus altos precios en el mercado
internacional, además se estima que cerca del 80% de la (IED) es destinada
exclusivamente a este sector, siendo este otro factor clave en la apreciación del
peso frente al dólar. Se estima que esta variable sea la más sensible en cambios
porcentuales y de igual forma su cambio sea capturado con mayor fuerza en el
comportamiento del (IEH). Se espera que el signo de esta variable sea positivo, es
decir, si se incrementa el valor de la IED el índice de Enfermedad Holandesa
aumente.
Quinto los Tratados de Libre Comercio (TLC) los cuales evidencia la gran apertura
económica de la economía colombiana, además de ello se ve el comportamiento
de la pérdida de la competitividad de los bienes y servicios nacionales frente a los
internacionales, debido a que los bienes extranjeros son de menor costo y de una
alta calidad, esto es uno de los indicios por los cuales se produce el foco de
desindustrialización y falta de competitividad a los cuales hace mención la
Enfermedad Holandesa. Esta variable será medida como una variable dicótoma.
Con lo cual se espera que al tener una apertura económica mayor, los productos
nacionales pierdan competitividad aumentando los niveles de desindustrialización
y por ende si signo esperado sea positivo.
52
6.2.1. Resultados
La metodología que se utilizó para el desarrollo del modelo econométrico fue Los
Mínimos Cuadrados Ordinarios de orden lineal, es decir, determinar el
comportamiento de y originado por un cambio en X1 manteniendo los demás
coeficientes “ceteris paribus” (Ver Anexo 2)
I (EH) = β0-β1(X1) + β2(X2) - β3(X3) + β4(X4) - β5(X5)
I (EH)= 13.0387-0.0004975 (TRM)+0.0005854 (PIB M-E)-0.0003068(X M-E)+0.0003821 (IED)-0.3304 (TLC)
T estadísticos= (-1,855836) + (2,001469) – (-1,9844334) + (1,723305) – (0,966022)
De la anterior ecuación se puede concluir que el valor promedio del índice de
Enfermedad Holandesa en la economía colombiana es de 13.0387 teniendo en
cuenta la no existencia de las variables regresoras y/o independientes, es decir,
de valor de dichas variables independientes es cero.
Para el caso del coeficiente β1 (TRM) se interpreta que al aumentar en 100 pesos el
precio de la TRM el valor del (IEH) disminuye en -0.0498; la expansión
(crecimiento) de sectores en auge, género una menor afluencia de ingresos en
moneda extranjera, con ello se evidencia una caída en el crecimiento del sector en
auge (minero-energético) y un mayor valor en los ingresos de los productos
vendidos en el exterior por parte de los exportadores. Aunque se visualice una
relación inversa, la TRM no es significativa estadísticamente dentro del modelo
desarrollado, es decir, no presenta ninguna influencia en el comportamiento del
(IEH). Aunque se haya obtenido el signo esperado.
53
Para β2 (PIB M-E) al incrementarse en $ 1.000 millones de pesos el valor del
Producto Interno Bruto del sector Minero-Energético el índice de (EH) se
incrementa en 0.0585 la expansión (crecimiento) del sector en auge. Acentuando
en gran medida los síntomas de (EH), ya que se asociaría que la economía
colombiana depende únicamente del sector Minero-Energético, lo cual reafirma lo
dicho por la literatura, además su probabilidad es de 5.12%, la cual es mayor al
α= 0.05 y por ende el coeficiente no es estadísticamente significativo y el
comportamiento del (IEH) no es influenciado por el PIB del sector Minero-
Energético.
En el caso a β3 (X M-E) el aumento de US$ 1000 millones de dólares el valor de las
exportaciones del sector Minero-Energético disminuye en -0.03068; la expansión
o (crecimiento) del sector en auge, por lo tanto no aplica la teoría a los datos
obtenidos para este coeficiente, ya que al aumentar las exportaciones del sector
en auge aumentaría la entrada de divisas a la economía local, lo cual repercutiría
en una apreciación de la tasa de cambio, generando que los ingresos de estas
exportaciones perdieran valor, afectando de manera significativa a los
exportadores. Aunque la demanda de dichos productos se encuentre en auge.
También se observa que su probabilidad de 5.32% la cual es mayor a α=0.05, con
ello se determina que el coeficiente no es estadísticamente significativo y no hay
suficiente evidencia para afirmar que el índice es influenciado por las
exportaciones del sector Minero-Energético. Además no tiene el signo esperado.
Para el caso de β4 (IED) al incrementarse en US 1000 millones de dólares el valor
de la IED en el sector Minero-Energético, el valor del índice de (EH) se incrementa
en 0.0382%, dado que un alto flujo de moneda extranjera acarrearía una
disminución en el valor de la (TRM), es decir, se enfrentaría en un episodio de
apreciación del peso frente al dólar, por consiguiente los ingresos de los agentes
54
exportadores disminuirían, además los bienes extranjeros se vuelvan más
accesibles y llamativos para los consumidores, afectando de manera negativa la
competitividad y comercialización de los bienes y servicios nacionales, a ello se
debe sumar que la probabilidad de β4 es de 9.15%, es decir, es mayor que 0.05
del α con ello se determinar que la IED no influye de manera significativa en el
comportamiento del (IEH), por ende no es posible sustentar la teoría de que la IED
es el principal canal de propagación de la Enfermedad Holandesa en la economía
colombiana.
Por último, en el caso de los TLC β5 (TLC) se tomó como una variable dicotomía,
es decir, (0 sin TLC y 1 con TLC). De acuerdo a los valores obtenidos de 0.3304
que es el diferencia en promedio entre una economía con TLC y sin TLC se
interpreta que en promedio cuando Colombia hay presencia de TLC el valor
promedio del índice (EH) es de 13.36 y si no se presentara un TLC el valor
promedio del índice de (EH) es de 13.03. Por ende se observa que los TLC no
afectan de manera significativa la expansión del sector en auge, ya que (IEH) no
varía en gran medida y por ende no es posible determinar el grado de Enfermedad
Holandesa existente en la economía colombiana, además, su probabilidad es del
33.90% mayor a la probabilidad de α= 0.05 por tanto no es significativo y no
presenta ninguna influencia en el comportamiento del (IEH), además de presentar
el signo esperado.
Para el análisis de los coeficientes de correlación múltiple muestra que las
variables explicadas en el modelo se correlacionan en 86.20% con la variable (Y)
(I EH) o la variable independiente. Para el coeficiente de determinación R2 las
variables explicativas explican a la variable dependiente en 74.31%. Con un valor
del error típico (µ) de 0.4147 con un modelo comprendido para 52 observaciones.
Lo cual, muestra que las variables no explican de manera sólida el
comportamiento de la variable dependiente.
55
En cuanto al análisis de varianza se determina que el valor estadístico de F es de
26.6225 y el valor del F crítico con 5 gl en el numerador y 46 gl en el denominador
con un nivel de confianza del 5%, de 2.37, es decir, el valor estadístico de F
(226.6225) excede a valor critico el cual es de (2.37), con ello se determina que el
comportamiento del índice de Enfermedad Holandesa depende en gran medida de
las variables económicas de estudio (variables independientes). En el análisis del
test (Durbin-Watson) el valor de (d) es de 0.6187, dL= 1.46 du= 1.62 datos
obtenidos para 52 observaciones, dos variables explicativas con un nivel de
confianza del 5%, con lo cual se determina que hay presencia de auto correlación
positiva estadísticamente significativa de orden positivo.
De acuerdo a los resultados nombrados con anterioridad se determina que aunque
las variables independientes se correlacionen de manera alta con la variable
dependiente, dichas variables no son significativas y por tal razón no es posible
evidenciar si estos coeficientes influyen de manera clara para poder establecer si
la economía colombiana presentó síntomas o sufrió de la Enfermedad Holandesa
por esta razón se realizó un nuevo modelo por medio de la metodología de (MCO)
con variables rezagadas y no se utilizó la misma cantidad de variables.
6.3. Modelo Con dos variables independientes y rezagadas.
En este modelo se utilizaron 52 datos de orden trimestral, con dos variables
únicamente la Inversión Extranjera Directa y la TRM, ya que la teoría sustenta que
estas variables son el canal y la mejor herramienta para estimar la hipótesis de
que la economía colombiana presenta síntomas de Enfermedad Holandesa. Estas
dos variables se rezagaron 4 periodos trimestrales, es decir, desde el primer
trimestre del año 1999.
56
El modelo es de orden lineal y se utilizará la metodología de los (MCO) mínimos
Cuadrados Ordinarios visualizar el comportamiento porcentual de la variable
dependiente ante cambios porcentuales en las variables independientes. Se
espera que el signo de la TRM sea negativo, ya que al aumentar el valor del dólar
frente al peso el (IEH) disminuya con lo cual se contrarresta el efecto de la
Enfermedad Holandesa, para el caso de la (IED) en el sector Minero-Energético
sea positivo, es decir, a grandes aumentos en el valor de esta inversión el (IEH)
aumente y se convierta en el canal de transmisión de la (EH), disminuyendo el
valor de los ingresos de los exportadores, generando presión sobre la TRM donde
el peso ganaría terreno frente al dólar, es decir, una apreciación del dólar frente al
peso. (Ver Anexo 3)
6.3.1. Resultado
Los resultados obtenidos en este modelo son:
(IEH)= β0-β1 (TRM)+β2 (IED)
(IEH)= 16.4887-0.0008405 (TRM)+0.0005845 (IED)
T estadísticos = (-4.734848) + (8.352742)
De las anteriores ecuaciones se analiza que en la economía colombiana el valor
del (IEH) es de 16.4887, cuando no hay presencia de los coeficientes y
presentando una probabilidad de 0.00%. Para el caso de β1= (TRM) se estimó que
al aumentar en 100 pesos el valor de la TRM el (IEH) disminuye en (-0.08405), es
decir, la expansión o (crecimiento) del sector en auge decae, por ende los efectos
de apreciación del peso frente al dólar se contrarresta y los ingresos por
exportaciones tienden a incrementarse generando beneficios para los agentes, su
57
probabilidad es de 0.0019%, la cual es menor al α=0.05, es decir, es muy
significativa y por ende la TRM influye de manera clara en el comportamiento, de
la misma forma la variable tiene el signo esperado.
Para β2 (IED) la variable presenta el signo esperado, el cual es positivo, dado que
al aumentar en US$ 1000 millones de dólares el valor de la inversión extranjera en
el sector Minero-Energético el índice de Enfermedad Holandesa aumenta en
0.058, siendo este el canal de transmisión de la (EH) ratificando la teoría
anteriormente señalada en la cual, con altos niveles de inversión presionan la
TRM a la baja, donde los exportadores son los más afectados al tener menos
ingresos por la venta de productos en el exterior, además de ello emergen brotes
de desindustrialización, ya que es más fácil acceder a productos internacionales,
más baratos y de mejor calidad. La probabilidad es de 0.00%, la cual es menor al
α=0.05, con ello se verifica que es significativo y tiene una gran influencia en el
comportamiento del índice de Enfermedad Holandesa.
En el análisis de la varianza se visualiza que el valor estadístico de F es de
85.6761 y el valor del F crítico con 5 gl en el numerador y 47 gl en el denominador
con un nivel de confianza del 5%, de 2.37, es decir, el valor estadístico de F
(226.6225) excede a valor critico el cual es de (2.37), con ello se determina que el
comportamiento del índice de Enfermedad Holandesa depende en gran medida de
las variables económicas de estudio (variables independientes).
Para el análisis de los coeficientes de correlación múltiple muestra que las
variables explicadas en el modelo se correlacionan en 88.18% con la variable (Y)
o la variable independiente. Para el coeficiente de determinación R2 las variables
explicativas explican a la variable dependiente en 77.76%. Con un valor del error
típico (µ) de 0.3739 con un modelo comprendido para 52 observaciones.
Otorgando una explicación más clara del comportamiento del índice con respecto
58
a las variables independientes. En el análisis del test (Durbin-Watson) el valor de
(d) es de 0.7843, dL= 1.46 du= 1.62 datos obtenidos para 52 observaciones, dos
variables explicativas con un nivel de confianza del 5%, con lo cual se determina
que hay presencia de auto-correlación positiva estadísticamente significativa de
orden positivo
Gracias a las variables de estudio nombradas con anterioridad y a su rezagos, se
puede afirmar la hipótesis en la cual la economía colombiana presentó síntomas
claros de Enfermedad Holandesa para el periodo de investigación (2000-2012)
trayendo graves consecuencias como lo fueron la pérdida de competitividad y
calidad de sectores transables tradicionales (agricultura e industria)
desindustrialización por apertura económica, asociado a un hecho de pérdida de
competitividad por medio de bajos niveles de logística y bajos niveles de
educación, vía menores ingresos para los agentes exportadores de dichos
sectores tras una fuerte apreciación del peso frente al dólar, como consecuencia
de grandes entradas de divisas vía Inversión Extranjera Directa y la abundancia de
bienes exportados por parte del sector minero-Energético.
7. Conclusiones y Recomendaciones
Por medio del presente trabajo se concluyó que la economía colombiana en el
periodo de investigación (2000-2012) presentó síntomas claves de la Enfermedad
Holandesa, entre ellos se evidenció que la tasa de cambio se apreció
considerablemente llegando a niveles cercanos a los $ 1.700 pesos por dólar, lo
cual repercutió en la competitividad y desempeño de los sectores claves
tradicionales como lo son la agricultura y la industria, ya que estos sectores han
perdido dinamismo y representan tasas bajas dentro del PIB colombiano llegando
59
a menos del 10% de participación lo que se ha estimado como un proceso de
desindustrialización.
De igual forma la gran entrada de divisas se ve sustentada en los altos valores de
Inversión Extranjera Directa (IED) donde alrededor del 80% se destinaba
exclusivamente al sector minero-energético, es decir, representaba cerca de US$
13.000 millones de dólares dirigidos a procesos de exploración, explotación y
producción de bines del sector en auge.
Por otro lado el crecimiento vertiginoso del sector en auge como lo es el minero-
energético se asoció a las grandes cantidades de barriles producídos, así como
las grandes cantidades de metales preciosos por parte de la minería que
estuvieron acompañado de los altos precios de estos “commodities” en el ámbito
internacional, lo que reflejó en más de 12 años un crecimiento sostenido de la
minería, este evento percibió una cierta dependencia de la minería y de los
hidrocarburos, sin que Colombia sea un país netamente petrolero logró altas tasas
de crecimiento representando un 18% de participación dentro del PIB de la
economía colombiana.
Dentro de esta investigación se han encontrado herramientas que han permitido
en cierta medida canalizar los ingresos del sector minero-energético hacia
procesos de inversión en infraestructura dentro del territorio colombiano como lo
son las regalías y la regla fiscal, lo que permite el mejoramiento de la
infraestructura vial y portuaria, aumentado la competitividad de los sectores
transables. Por parte del estado estas regalías son enmarcadas en el concepto de
regla fiscal, lo que ha permitió disminuir parte del déficit fiscal, también permite
que ante una muy limitada capacidad en la recaudación de ingresos por parte del
Estado, la política de gasto se mantenga inalterada en época en la cual la
economía se encuentre en recesión.
60
De acuerdo a los resultados obtenidos por medio del índice de Enfermedad
Holandesa demuestran el retroceso prematuro de los sectores tradicionales dentro
de la economía colombiana, el cual se acentuó en el año 2008 y se ve reflejado en
bajas tasas de crecimiento, menores ingresos por valor de las exportaciones y
menores tasas de empleo, con lo cual se acentúan los síntomas mencionados a lo
largo de esta investigación. Estos resultados son soportados por medio del
desarrollo del modelo de mínimos cuadrados ordinarios, el cual demostró que el
crecimiento de los sectores de la agricultura y la industria se ven afectados por
variables como el PIB y las exportaciones del sector minero-energético, el valor de
la (IED) y el valor de la tasa representativa del mercado (TRM). De acuerdo a los
resultados sugieren que estas variables afectan de manera grave y significativa el
crecimiento de los sectores mencionados con anterioridad lo que repercute en el
comportamiento de la economía colombiana.
61
ANEXOS 1.
Trimestres Tasa
Representativa
del Mercado
PIB Sector
Minero-
Energético
Exportaciones
Srctor Minero-
Energético
IED en el Sector
Minero-Energético TLC
Índice
Enfermedad
Holandesa
2000-1 1.943$ 5.997$ 1.258,46$ 254$ 0 15,40
2000-2 2.054$ 5.759$ 1.246,06$ 330$ 0 15,01
2000-3 2.156$ 5.394$ 1.180,24$ 226$ 0 14,43
2000-4 2.176$ 5.470$ 1.222,96$ 266$ 0 14,67
2001-1 2.255$ 5.308$ 997,37$ 337$ 0 14,84
2001-2 2.325$ 5.080$ 989,44$ 528$ 0 14,69
2001-3 2.307$ 5.375$ 1.038,87$ 328$ 0 14,89
2001-4 2.313$ 4.987$ 761,87$ 342$ 0 14,40
2002-1 2.281$ 5.206$ 871,00$ 325$ 0 14,83
2002-2 2.313$ 5.014$ 903,36$ 369$ 0 14,28
2002-3 2.506$ 5.037$ 871,79$ 260$ 0 14,67
2002-4 2.790$ 5.124$ 922,10$ 304$ 0 14,60
2003-1 2.941$ 4.893$ 887,35$ 259$ 0 14,43
2003-2 2.871$ 5.331$ 1.059,39$ 356$ 0 14,67
2003-3 2.855$ 5.440$ 1.020,93$ 299$ 0 14,50
2003-4 2.843$ 5.062$ 930,89$ 289$ 0 14,52
2004-1 2.713$ 5.074$ 944,91$ 306$ 0 14,52
2004-2 2.692$ 5.156$ 1.154,37$ 570$ 0 14,42
2004-3 2.602$ 5.113$ 1.338,03$ 546$ 0 14,26
2004-4 2.507$ 5.195$ 1.412,36$ 407$ 0 14,27
2005-1 2.352$ 5.293$ 1.383,50$ 493$ 0 14,54
2005-2 2.340$ 5.354$ 1.793,04$ 845$ 0 14,24
2005-3 2.304$ 5.311$ 1.662,68$ 645$ 0 14,53
2005-4 2.284$ 5.413$ 1.790,85$ 679$ 0 14,84
2006-1 2.264$ 5.506$ 1.737,40$ 756$ 0 14,88
2006-2 2.432$ 5.278$ 1.901,98$ 797$ 0 14,84
2006-3 2.433$ 5.522$ 1.879,94$ 813$ 0 14,72
2006-4 2.305$ 5.584$ 1.929,01$ 780$ 0 14,91
2007-1 2.222$ 5.460$ 1.995,12$ 944$ 0 14,89
2007-2 2.025$ 5.434$ 1.978,34$ 1.365$ 0 14,91
2007-3 2.042$ 5.522$ 2.388,94$ 1.071$ 0 15,07
2007-4 2.022$ 5.801$ 2.676,75$ 1.136$ 0 15,15
2008-1 1.910$ 5.814$ 3.218,60$ 1.343$ 0 15,34
2008-2 1.762$ 5.985$ 4.260,44$ 1.630$ 0 15,40
2008-3 1.898$ 6.204$ 4.197,12$ 1.571$ 0 15,84
2008-4 1.965$ 6.303$ 2.673,38$ 1.360$ 0 16,13
2009-1 2.415$ 6.488$ 2.642,49$ 1.327$ 1 16,42
2009-2 2.233$ 6.592$ 3.134,65$ 2.065$ 1 16,74
2009-3 2.017$ 6.780$ 3.625,07$ 1.736$ 1 16,58
2009-4 1.965$ 7.104$ 4.067,62$ 1.690$ 1 16,75
2010-1 1.947$ 7.302$ 4.339,50$ 1.845$ 1 15,51
2010-2 1.950$ 7.489$ 4.876,58$ 2.108$ 1 15,24
2010-3 1.833$ 7.437$ 4.837,95$ 2.044$ 1 15,59
2010-4 1.866$ 7.593$ 5.370,29$ 1.976$ 1 15,42
2011-1 1.878$ 7.968$ 6.648,21$ 2.792$ 1 15,40
2011-2 1.799$ 8.317$ 8.198,22$ 3.507$ 1 15,85
2011-3 1.794$ 8.843$ 8.213,72$ 2.915$ 1 16,10
2011-4 1.921$ 8.984$ 8.821,75$ 3.027$ 1 16,20
2012-1 1.801$ 9.055$ 8.987,80$ 3.032$ 1 16,20
2012-2 1.787$ 9.043$ 8.711,68$ 4.651$ 1 16,53
2012-3 1.798$ 8.893$ 7.818,00$ 2.724$ 1 16,51
2012-4 1.806$ 9.158$ 8.634,24$ 2.944$ 1 16,99
Fuente: Datos tomados de las series del DANE, Exportaciones DANE, crecimiento de las principales
ramas de la economía del Banco de la Republica e Inversión Extranjera Directa de la Balanza
Cambiaria del Banco de la Republica, datos a precios constantes año 2005. Caculo de los autores.
62
Salida de resultados del modelo con 5 variables
Dependent Variable: IEH
Method: Least Squares
Date: 07/03/14 Time: 18:57
Sample: 2000Q1 2012Q4
Included observations: 52 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. EXP01 -0.000307 0.000155 -1.984334 0.0532
IED 0.000382 0.000222 1.723305 0.0916
TLC 0.330409 0.342031 0.966022 0.3391
TRM -0.000498 0.000268 -1.855836 0.0699
PIB 0.000585 0.000292 2.001469 0.0513
C 13.03872 1.697387 7.681643 0.0000 R-squared 0.743179 Mean dependent var 15.20328
Adjusted R-squared 0.715263 S.D. dependent var 0.777332
S.E. of regression 0.414790 Akaike info criterion 1.186077
Sum squared resid 7.914328 Schwarz criterion 1.411221
Log likelihood -24.83801 Hannan-Quinn criter. 1.272392
F-statistic 26.62259 Durbin-Watson stat 0.618769
Prob(F-statistic) 0.000000
63
ANEXO 2
Trimestres
Tasa
Representativ
a
del Mercado
IED en el
Sector
Minero-
Energético
Índice
Enfermedad
Holandesa
2000-1 1562 100$ 15,40
2000-2 1618 84$ 15,01
2000-3 1889 68$ 14,43
2000-4 1937 71$ 14,67
2001-1 1943 254$ 14,84
2001-2 2054 330$ 14,69
2001-3 2156 226$ 14,89
2001-4 2176 266$ 14,40
2002-1 2255 337$ 14,83
2002-2 2325 528$ 14,28
2002-3 2307 328$ 14,67
2002-4 2313 342$ 14,60
2003-1 2281 325$ 14,43
2003-2 2313 369$ 14,67
2003-3 2506 260$ 14,50
2003-4 2790 304$ 14,52
2004-1 2941 259$ 14,52
2004-2 2871 356$ 14,42
2004-3 2855 299$ 14,26
2004-4 2843 289$ 14,27
2005-1 2713 306$ 14,54
2005-2 2692 570$ 14,24
2005-3 2602 546$ 14,53
2005-4 2507 407$ 14,84
2006-1 2352 493$ 14,88
2006-2 2340 845$ 14,84
2006-3 2304 645$ 14,72
2006-4 2284 679$ 14,91
2007-1 2264 756$ 14,89
2007-2 2432 797$ 14,91
2007-3 2433 813$ 15,07
2007-4 2305 780$ 15,15
2008-1 2222 944$ 15,34
2008-2 2025 1.365$ 15,40
2008-3 2042 1.071$ 15,84
2008-4 2022 1.136$ 16,13
2009-1 1910 1.343$ 16,42
2009-2 1762 1.630$ 16,74
2009-3 1898 1.571$ 16,58
2009-4 1965 1.360$ 16,75
2010-1 2415 1.327$ 15,51
2010-2 2233 2.065$ 15,24
2010-3 2017 1.736$ 15,59
2010-4 1965 1.690$ 15,42
2011-1 1947 1.845$ 15,40
2011-2 1950 2.108$ 15,85
2011-3 1833 2.044$ 16,10
2011-4 1866 1.976$ 16,20
2012-1 1878 2.792$ 16,20
2012-2 1799 3.507$ 16,53
2012-3 1794 2.915$ 16,51
2012-4 1921 3.027$ 16,99
Fuente: Datos tomados de las series del DANE, crecimiento de las principales ramas de la economía
del Banco de la Republica e Inversión Extranjera Directa de la Balanza Cambiaria del Banco de la
Republica, datos a precios constantes año 2005. Caculo de los autores.
64
Resultados de la regresión de 2 variables rezagadas
Dependent Variable: IEH
Method: Least Squares
Date: 07/03/14 Time: 19:02
Sample: 2000Q1 2012Q4
Included observations: 52 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 16.48878 0.431684 38.19642 0.0000
TRM -0.000841 0.000178 -4.734848 0.0000
IED 0.000585 7.00E-05 8.352742 0.0000 R-squared 0.777629 Mean dependent var 15.20328
Adjusted R-squared 0.768553 S.D. dependent var 0.777332
S.E. of regression 0.373967 Akaike info criterion 0.926660
Sum squared resid 6.852697 Schwarz criterion 1.039232
Log likelihood -21.09317 Hannan-Quinn criter. 0.969818
F-statistic 85.67619 Durbin-Watson stat 0.784381
Prob(F-statistic) 0.000000
65
8. BIBLIOGRAFIA
ANH Agencia Nacional de Hidrocarburos, Regalías giradas en 2008.ANIF, desindustrialización en Colombia, noviembre 2012, Clavijo, Vera y Fandiño
ABOAL D, LANZILOTTA B y REGO S; Uruguay Y La Enfermedad Holandesa;
Los recursos naturales como palanca del desarrollo en América del Sur: ¿ficción o realidad?, 2011.
AGOSIN M, 2007, Comercio y crecimiento ¿Por qué Asia crece más rápido que América Latina? Crecimiento Económico Con Equidad: Cambios Para América Latina.
Boletín Estadístico de Minas y Energías 1990-2010. Unida de Planeación Minero-Energética.
CANO Carlos Gustavo, Regla Fiscal Y Estabilidad Macroeconómica En Colombia, 2010, borrador de economía No 607, Banco de la República.
CASTAÑEDA Gonzalo, La economía mexicana, un enfoque analítico, 1994, editorial Limusa.
CLAVIJO S, VERA A, FANDIÑO A. La Desindustrialización en Colombia, análisis cuantitativos de sus determinantes. Asociación Nacional de Instituciones Financieras (ANIF) Revista Carta Financiera, Bogotá Noviembre 2012.
CORDEN, W.M., and NEARY, J.PETER, (1982). “Booming Sector and De-Industrialization in a Small Open Economy”, The Economic Journal, 92.
CHENERY B Hollis y SYRQUIN Moises, patterns of development, 1950-1970 Oxford University, 1986.
66
DEPARTAMENTO NACIONAL DE PLANEACIÓN, Evolución de la Industria, documento 402, pág. 5, Agosto de 2013
Estrategia Económica y Fiscal 2010-2014, Ministerio de Hacienda y Crédito Público, Nov. 2010. Pág. 24
Economía Petrolera en Colombia. Relaciones Intersectoriales e Importancia en la economía nacional, Borrador de economía No 748, Banco de la Republica, 2013.
ECHEVERRY J, URIBE J, ARMAS A, CABRERA M, VILLAR L, ¿Qué hacer con la apreciación del peso? FEDESARROLLO, Debates de Coyuntura Económica y Social, Mayo 2012. Cuaderno No 91.
FONTAINE G, Sobre Bonanzas y dependencias Petróleo y Enfermedad Holandesa en el Ecuador, 2003.
FERRER A. 2010, Raúl Prebish y el dilema del desarrollo en el mundo global, revista de la CEPAL No 101, paginas 7-15
GALAN A, Un Termómetro de la Enfermedad Holandesa, Observatorio Económico, Financiero y Empresarial de la Escuela de Economía de la Universidad Sergio Arboleda, 2013.
GREGORY, R.G. (1976). Some Implications of the Growth of the Mining Sector.The Australian Journal of Agricultural Economics, Vol. 20 (August), Nº 2. pp. 71 – 91.
GELB A.H 1988, Oil windfall: blessing or course?, New York, The World Bank, Oxford University.
INGEOMINAS 2002-2003, Histórico Unidad de Planeación Minero Energética, UPME Ministerio de Minas y Energías, 2010, Regalías pág. 41
Informe Estadístico Petrolero 2012, ASOCIACION COLOMBINA DEL PETROLEO (ACP). mayo 2013
67
Perspectivas Económicas Corficolombiana Proyecciones 2012: Bancos Centrales Al Rescate. Diciembre 1 de 2011. Pág. 83-89-92.
PUYANA Alicia Riqueza Petrolera, Políticas Macroeconómicas Y Pobreza Rural En Colombia, 1996.
PUYANA A. & ROMERO J, evaluación integral de los impactos e instrumentación del capítulo agropecuario del TLCAN, 2004.
OCAMPOJ. Macroeconomía para el desarrollo: políticas anti-cíclicas y transformación productiva, Revista de la CEPAL No 104, Agosto de 2011.
Revista de la CEPAL 110, Agosto 2013, Colombia: Términos de intercambio y fluctuaciones de la producción.
Rowthorm R & Ramswamy R. Deindustrialization: causes and implications IMF, Working Paper. 1997
SALAMA P, China-Brasil: Industrialización Y “Desindustrialización Temprana”, Cuadernos de Economía de la Universidad Nacional, Edición XXXI, No 56, 2012.
THE ECONOMIST, November 26, 1977, W.M.Corden,”Booming Sector and Dutch Disease Economics: Survey and Consolidation”, Oxford Economic Papers.
VILLAMIL J. F Aproximación a los recursos minero-energéticos nacionales y el capital extranjero en Colombia, 2007 y publicado por la Universidad Nacional de Colombia.
VILLAR L El sector minero en Colombia: Impactos macroeconómicos y encadenamientos sectoriales, Febrero de 2013, FEDESARROLLO.
68
ZANNA L. F Las bonanzas de la economía y el sector de la construcción, Universidad de los Andes.
top related