apresentação 2 t06
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11 de agosto de 200611 de agosto de 2006
Resultados do 2º trimestre de 2006Resultados do 2º trimestre de 2006
Destaques
Mercado
Reajuste Tarifário e Performance Operacional
Performance Financeira
Perfil da Dívida
Fluxo de Caixa
Destaques
Performance Operacional
Contrato Bilateral
Performance Financeira
Conclusão
4
Destaques do TrimestreDestaques do Trimestre
EventosSubseqüentes
2Tri06• Redução da dívida líquida consolidada em 12% nos últimos 12 meses e conclusão da liquidação antecipada da dívida renegociada• EBITDA Ajustado de R$ 1.253,6 milhões no 1S06 e R$ 671,2 milhões no 2T06 - aumentos de 15,7% e 15,3% em relação aos períodos equivalentes de 2005• Lucro líquido de R$ R$ 227 milhões no 1S06 (R$ 107 milhões superior ao 1S05) e R$ 201,9 milhões no 2T06 (R$ 176,8 milhões superior ao 1T06)
• Reajuste Tarifário – 11,45% (4/07/2006)• Elevação do Rating pela S&P em 7/07/2006 (escala nacional - de “BBB”a “BBB+”)• Aprovada em AGE (11/07/2006) a criação da nova classe B de ações preferenciais da Eletropaulo, que oferecerá 100% de tag along
1Tri06• EBITDA Ajustado de R$ 582,4 milhões e lucro líquido de R$ 25,1 milhões •Adequação ao novo regulamento do Nível 2 da Bovespa
• Aumento do tag along de 70% para 80%• Conselho de administração com no mínimo 20% de membros independentes
5
Comparação do Consumo em Comparação do Consumo em GWhGWh
Obs: Os gráficos não consideram consumo próprio
1.1821.663
619
1.654
680
2.434
1.902
2.9523.209
2.433
Residencial Industrial Comercial P. Públicos eOutros
Cons. Livres
2T05 2T06
7.968
9.1509.578
7.924
Mercado Cativo Mercado Total
8,7%
-8,9%
-12,5%39,9%
-0,6%
4,7%
RESIDENCIAL 307,3 306,1 - 0,4%
INDUSTRIAL 219,6 242,5 + 10,5%
COMERCIAL 272,1 281,0 + 3,2%
DEMAIS 210,4 230,5 + 9,5%
TOTAL 267,3 279,1 + 3,9%
2Tri06 Variação %2Tri05
Tarifa média R$/MWh
6
Retenção de ClientesRetenção de ClientesPotencialmente LivresPotencialmente Livres
1.654
1.182
641479
750 806964
1.312 1.4071.500
1930
3848 54
78 8495 99 106
1T04 2T04 3T04 4T04 1T05 2T05 3T05 4T05 1T06 2T06
Clientes Livres (GWh) TUSD (R$ milhões)
Consumo Cativo81,0%
Clientes Livres17,0%
Clientes Potencialmente
Livres2,0%
Evolução do Mercado Cativo* (GWh)Crescimento de 5,3% (12 meses)
Clientes Cativos X Livres% Mercado total – 2T06
7.6217.4657.4537.3156.9987.0767.0166.718 6.983 7.261
1T04 2T04 3T04 4T04 1T05 2T05 3T05 4T05 1T06 2T06
Receita Líquida com TUSD X ConsumoClientes Livres
* Excluindo os clientes livres atuais de todos os períodos anteriores
7
3,7%6,3% 4,5%
2,5% 3,6% 4,8%
7,5%
7,6% 12,1%11,8%
7,3%1,6% 9,9%
-4,3%
1,6%1,7%
16,9%
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Parcela B Parcela A PIS/COFINS IGPM
Evolução da TarifaEvolução da Tarifa
2,1%
18,6%
11,6%
14,3%17,6%
11,1%
13,8%
11,5%
Reajuste Tarifário 2006 por Classe de Consumo ÍndiceBaixa Tensão -1,91%Alta Tensão 8,26% A2 (88 a 138 kV) 4,57% A3a (34,5 kV) 6,20% A4 (2,3 a 25 kV) 9,08%
8
Destaques OperacionaisDestaques Operacionais
Taxa de Arrecadação Total -% sobre receita bruta
Evolução das Perdas (%)
7,9 7,3 7,8 6,6
13,5 12,9 13,412,2
5,65,65,65,6
2004 2005 1S05 1S06
Perdas Técnicas Perdas Comerciais
99,097,799,097,5
2004 2005 1S05 1S06
-9%+1,4%
Combate à Fraudes:
239 mil Inspeções e 33 mil Fraudes detectadas
Custo de R$ 29 milhões
Energia retroativa negociada + energia adicionada –135 GWh (R$ 64 milhões)
Regularizações de Ligações Clandestinas:
38 mil regularizações – Receita de R$ 26 milhões
Investimento – R$17 milhões
Taxa de arrecadação (faturas correntes)
Poderes Públicos: 102,6%
Setor Privado: 98,8%
Aumento da média mensal de cortes de 75 mil para 111 mil (1S05x1S06)
9
Investimentos 2T06Investimentos 2T06R$ milhõesR$ milhões
76
32
49
217
330
404
70
355297
186
33
1611
92 81
2003 2004 2005 1T06 2T06
Capex Auto Financiados
R$ 173 milhões investidos no primeiro semestre de 2006
Investimentos 2T06 (R$ 91,9 milhões)
39%
17%
6%
11%
12%15%
Serviço ao Consumidor eExpansão do Sistema
Manutenção
Recuperação de Perdas
Tecnologia da Informação
Outros
Autofinanciados
10
ResultadosResultadosR$ milhõesR$ milhões
1055,9
1561,5
348,0408,0348,0365,8157,6168,5 188,9 157,6
1055,91036,41243,4
1561,51633,31777,7
2T05 2T06 1T06 2T06Despesas Operacionais Encargos do SetorEletricidade + Transporte
Receita Bruta Despesas Operacionais EBITDA
• Aumento sobre 1T06: Crescimento de 1,4% no consumo faturado e 2,8% no total
• Redução sobre 2T05:
• Conclusão RT 2003 (receita adicional de R$ 106,9 milhões no 2T05)
• Reversão de receita de R$ 35 milhões no 2T06 (devolução na tarifa da majoração alíquotas Pis/Cofins sobre Contratos Iniciais)
• Redução sobre 1T06: Diminuição de 50% em “Outras despesas Operacionais”
• Reversão de contingência com impacto de R$ 13,8 milhões no resultado
• Redução sobre 2T05: Queda de 25,2% nos gastos com compra de energia
• Alteração do mix de compra de energia, com maior volume adquirido via leilões
• EBITDA ajustado 2T06:– Despesas com passivo do Fundo
de Pensão: R$ 60,6 milhões
– RTE: R$ 82,2 milhões
– Provisão de recuperação da RTE: R$ 5,0 milhões
-12,2%-4,4%
635,7737,1 730,7
2911,2 2744,2 2711,4
2007,11980,62007,12275,5
737,1
2744,2
2T05 2T06 1T06 2T06
Receita Líquida Deduções à Receita Operacional
+1,2%-5,7%
671,2582,4
671,2
571,6523,3 423,8 523,3
147,9158,6
72,6 147,9644,2
28,3% 29,4%33,4%33,4%
2T05 2T06 1T06 2T06EBITDA Ajuste Margem EBITDA ajustado
4,2%15,3%
11
ResultadosResultadosR$ milhõesR$ milhões
(126,1)(121,7)(126,1)
(77,9)
2T05 2T06 1T06 2T06
• As variações negativas devem-se:
• À redução de receitas financeiras no período:
– Redução da taxa Selic de 19,75% no 2T05 para 16,50% no 1T06 e 15,25% no 2T06, que diminuiu a remuneração dos ativos regulatórios
– Diminuição do saldo de ativos regulatórios sobre os quais incide a remuneração da Selic
• À menor apreciação do Real perante o dólar (0,4% no 2T06, contra 11,8% no 2T05 e 7,2% no 1T06) - contribuiu para reversões de despesas de variação monetária de R$ 229 milhões no 2T05 e R$ 85 milhões no 1T06
• Elevação do Lucro Líquido no trimestre:• Redução nas Despesas Operacionais
• Redução de despesas com IR/CS (71% com relação ao 1T06 e 84% comparado ao 2T05)
Resultado Financeiro Lucro Líquido
61,9%
3,7%
201,9
25,1
201,9
136,8
2T05 2T06 1T06 2T06
705,0%
47,7%
12
DDíívida Consolidadavida ConsolidadaR$ milhõesR$ milhões
Credores X Indexadores – 2T06
Dívida Bruta – R$ 4. 877 milhões
Curto Prazo X Longo Prazo
4.8774.8775.256
4.2564.828
2T05 2T06 1T06 2T06LP CP Dívida Líquida
4.256
77%
23%
73%
27%
77%
23%
76%
24%
4.4114.774
--3,5%3,5%
IGP-DI45,05%
CDI/Selic40,26%
Outros/R$0,13%
Libor3,33%
Taxa Fixa11,22%
• Fundo de Pensão - R$ 2.196 milhões
• Credores Privados - R$ 2.127 milhões
• BNDES - R$ 554 milhões
--11,9%11,9%
* Taxa de conversão de 30/06/2006 US$ 1,00 = R$ 2,1643
Cronograma de Amortização - Atual
234 248111 111
546 505365
834
243 243 216
876265
92 84
159
26
48
90
21
25
25
Pré-pagtos1S06
Pagtos1S06
3T06 4T06 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014-22
R$ BNDES US$*
13
• Dívida Bruta: redução em 7% (R$ 380 milhões)
• Dívida Líquida: redução em 12% (R$ 572 milhões)
• Moeda estrangeira: redução de 12% para 3% do total
• Hedge: 79% da dívida em moeda estrangeira
• Captação de R$ 300 milhões de CCB’s - amortização do saldo remanescente da dívida renegociada (R$ 235 milhões) e liquidação dos swaps relacionados com esta dívida
CDI +6,84%
CDI +2,90% CDI +
2,50% CDI +1,82%
Bonds 8ª Debentures 9ª Debentures CCB
Dívida ConsolidadaDívida ConsolidadaR$ milhõesR$ milhões
Evolução da taxa de juros
--17,4%%
--1,6%--1,4%%
112,0%
100,8% 100,4%
3,81 3,9
2,05
2T05 1T06 2T06Custo Médio - %CDI Prazo Médio - anos
Custo Médio e Prazo Médio
RatingS&PS&P
Escala Nacional
Escala Internacional
DDD
BB
BBB
D
B -
B +
‘03
‘04
‘05
BBB+‘06
B +
Escala Nacional
Escala Internacional
DDD
BB
BBB
D
B -
B +
‘03
‘04
‘05
BBB+‘06
B +
Destaques do Endividamento – últimos 12 meses
14
Fluxo de CaixaFluxo de Caixa
Eletropaulo - Fluxo de Caixa Consolidado (Milhões) 1T06 2T06 1S06
Saldo de caixa inicial 492 356 492
Geração de caixa operacional 687 653 1.340
Investimentos (101) (88) (189)
Despesa Financeira Líquida (196) (85) (281)
Amortizações Líquidas (245) (45) (290)
Fundo de Pensão (134) (108) (242)
Imposto de Renda (147) (67) (214)
Caixa Livre (136) 261 125
Saldo de caixa final 356 617 617
15
ConclusãoConclusão
• Lucro líquido de R$ 227,0 milhões no 1S06, representando um aumento de R$ 107,0 milhões com relação ao lucro do 1S05
• EBITDA ajustado de R$ 1.253,5 milhões, 17,2% superior ao do 1S05• Evolução da dívida nos últimos 12 meses:
• Redução de 11,9% na dívida líquida consolidada• Redução de 10,3% do custo médio • Alongamento do prazo médio de vencimento de 2 para 4 anos• Redução da dívida em moeda estrangeira de 12,2% para 3,3%• Finalização do pré pagamento da dívida renegociada em Março de 2004
• Destaques Operacionais nos últimos 12 meses:• Redução das perdas em 9,0%• Melhoria da taxa de arrecadação em 1,4%
• Padrões diferenciados de Governança Corporativa:• Criação da nova classe B de ações preferenciais com 100% de tag along e taxa de
conversão de 1:1 para os atuais acionistas detentores de ações preferenciais
16
17
Destaques do TrimestreDestaques do Trimestre
1Tri06
2Tri06
• Prêmio “Melhores e Maiores 2005” da Revista Exame: Melhor Empresa do Setor de Serviços Públicos
• Prêmio “Platinum List” da Revista Forbes: Melhor Empresa de Capital Aberto de 2005
• EBITDA: R$ 269 milhões no 2T06 e R$ 543 milhões no 1S06
• Lucro Líquido: R$ 153 milhões no 2T06 e R$ 306 milhões no 1S06
• A partir de jan/06 100% da energia assegurada passou a ser vendida pelo contrato bilateral com a Eletropaulo
• EBITDA = R$ 274 milhões• Lucro Líquido = R$ 153 milhões
Eventos Subseqüentes• Reajuste de 0,9% no preço do contrato com a Eletropaulo• Reversão das penalidades aplicadas pela CCEE em
novembro e dezembro/05 (R$ 3,9 milhões)
18
Caconde197,2
Euclides267,8
Limoeiro77,4
Ibitinga366,1
Bariri301,0
Barra Bonita299,5
Água Vermelha3.891,2
Promissão573,0
Nova Avanhandava757,6
Mogi Guaçu18,2
MRE/CCEE*1.191,9
Eletropaulo - Bilateral5.557,0
Balanço Energético Balanço Energético –– 1S061S06
Geração Bruta x Energia Faturada em GWh
*Após descontados consumo próprio e perdas de transmissão, a diferença é direcionada primeiramente ao Mecanismo de Realocação de Energia –MRE e, então, à Câmara de Comercialização de Energia Elétrica – CCEE.
TOTAL
6.748,9
FATURADA
6.748,9
82,3%57,7%
1,1%
2,9%
4,0%
4,4%
4,5%
5,4%
8,5%
11,2%
0,3%
17,7%
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Geração e Confiabilidade do SistemaGeração e Confiabilidade do Sistema
A energia assegurada é de 1.275 MW MédioGeração no 1S06 foi 22% acima da energia assegurada. A média dos últimos 20 anos é 18% acima da energia asseguradaTaxa de Falha (TF) e Disponibilidade da Unidade Geradora (DUG) superiores às metas estabelecidas pela ANEEL – de 2,9% para TF e 92,8% para DUGMédia de 6,8 anos de operação sem acidentes com afastamento
1.617 1.619 1.581 1.5021.040
1.258 1.392 1.363 1.467 1.554
122%115%123% 120% 123% 117%
81%98%
109% 107%
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 1S06
Geração - MW Médio Geração / Energia Assegurada
2,8%
2,2% 2,3% 2,5%
1,6%
2,2%
3,0%
95,7%97,2% 96,8% 94,2% 96,1%
90,9% 92,6%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 1S06*
Taxa de Falha - TF Disponibilidade da Unidade Geradora - DUG
Taxa de Falha x DisponibilidadeTaxa de Falha x Disponibilidade
*Anualizado
0,5Bariri2,9Euclides da Cunha3,2Caconde4,3Promissão5,8Barra Bonita5,9Limoeiro7,9Água Vermelha8,5Nova Avanhandava11,4Mogi-Guaçu18,0Ibitinga
Período Sem Acidentes – Anos
Usina
Energia GeradaEnergia Gerada
20
133,9
45,9 48,854,0
73,6
94,4
119,6
2000 2001 2002 2003 2004 2005 ContratoBilateral
Contrato BilateralContrato Bilateral
• Os contratos iniciais encerraram-se em 31/12/05• A partir de jan/06, 1.268 MW (100% da energia assegurada) são vendidos para a
Eletropaulo:Em julho de 2006 o preço foi reajustado em 0,86%, com base na variação do IGP-MPreço = R$ 133,87 / MWhContrato válido até dezembro de 2015 Garantia: recebíveis
Receita MReceita Méédia dia –– R$/ R$/ MWhMWh
21
Provisões OperacionaisProvisões Operacionais
PIS e Cofins• Jun/06: Aneel divulgou Nota Técnica reafirmando seu entendimento sobre a
cumulatividade do PIS/Cofins sobre os contratos iniciais e determinou que os valores pagos a maior pelas distribuidoras fossem reembolsados pelas geradoras
• Providências tomadas pela AES Tietê:Fez consulta formal à SRF sobre qual o regime de tributação ao qual a empresa se enquadrariaIniciou procedimentos administrativos perante a Aneel solicitando a suspensão da devolução dos valores às distribuidoras até que a Secretaria de Receita Federal responda à consulta;Interpôs mandados de segurança para não fazer os reembolsos para as distribuidoras até que obtenha resposta da consulta feita à SRFProvisionou os valores a serem reembolsados às distribuidoras, referente aos contratos iniciais (R$ 15,3 milhões)
RTE• Provisão referente à correção monetária do saldo a receber das distribuidoras
como Recomposição Tarifária Extraordinária (R$ 9,7 milhões, no 1S06)
22
37
2525
36 49 17 241714
2624
1112
16
2019
22
54
40
142
61
96
190
1S05 1S06 2T05 2T06
538
698
268349
1S05 1S06 2T05 2T06
Resultados Resultados R$ milhõesR$ milhões
• Aumento no volume de vendas através do contrato com a Eletropaulo - 100% da energia assegurada, a partir de jan/06
• Reajuste do preço de venda de energia em jul/05: de R$ 117,59/MWh para R$ 132,73/MWh
• Compra de Energia: Transmissão – aumento de R$ 6,8 milhões decorrente do maior volume vendido pelo contrato bilateral
• Provisões –R$ 25,0 milhões no 1S06 referente à correção monetária da RTE (R$ 9,7 milhões) e repasse do PIS / Cofins sobre contratos iniciais (R$ 15,3 milhões)
Receita Receita LLííquidaquida CustosCustos e e DespesasDespesas OperacionaisOperacionais
Compra de Energia
Outros Despesas Operacionais
RoyaltiesProvisões
30%30%34%34%
30%30%59%59%
23
153113
306
210
43,8%39,1%
43,8% 42,3%
1S05 1S06 2T05 2T06(75)
(47)
(34)(24)
1S05 1S06 2T05 2T06
427543
223269
83,4%77,7%
79,5%77,1%
1S05 1S06 2T05 2T06
Resultados Resultados R$ milhõesR$ milhões
• Aumento da receita financeira: maior saldo em caixa
• Redução da despesa financeira no semestre: queda do IGP-M, de 1,8% no 1S05 para 1,4% 1S06
• Aumento das vendas através do contrato bilateral
• Melhor resultado financeiro
ResultadoResultado FinanceiroFinanceiro LucroLucro LLííquidoquido
• Aumento do volume de vendas pelo contrato bilateral
• Queda da margem EBITDA decorrente das provisões operacionais
EBITDAEBITDA
27%27%
20%20%
37%37%
30%30%
45%45%
35%35%
24
EndividamentoEndividamento
DDíívidavida LLííquidaquida –– R$ R$ bilhõesbilhões
em R$ milhões
Credor Montante Vencimento Custo Garantia
Eletrobras 1.405,8 mai/13 IGP-M + 10% a.a. RecebíveisFunCesp III 20,4 set/27 IGP-DI + 6% a.a. Recebíveis
1,11,1
0,7
1,3
0,90,6
1,11,4
0,7x
3,0x 3,3x3,2x
2,0x1,4x
1,1x0,6x
2000 2001 2002 2003 2004 2005 1S05 1S06Dívida Líquida Dívida Líquida / EBITDA
AberturaAbertura das das AplicaAplicaççõesões FinanceirasFinanceiras
Títulos Públicos
Federa is - Ba388%
Títulos Estrangeiros - US$ - Aa3 -
5%
Títulos Estrangeiros - US$ - Aa1 -
6%
Títulos Privados -
A3 1%
Saldo de caixa em jun/06 = R$ 776,7 milhões
25
CAPEXCAPEX
Obrigação de Aumento de Capacidade: aguardando a decisão da Aneel e Governo do estado de SP Capex – 1S06: R$ 11,1 milhões:
Usina de Bariri - re-capacitação e modernização da Unidade Geradora 2Investimentos em reflorestamento
Revisão do Capex projetado para 2006: R$ 43,7 milhões
CapexCapex –– 1S061S06CapexCapex –– R$ R$ milhõesmilhões
68%
25%
7%
Equipamentos Meio Ambiente Outros
11,1
43,7
27,5
21,9
12,4
30,537,5
17,7
2000 2001 2002 2003 2004 2005 1S06 2006Revisado
26
DividendosDividendos
Pagamento de DividendosDistribuição de 100% do lucro apurado no 1S06: R$ 305, 5 milhões
R$ 3,06 por lote de mil ações ONR$ 3,36 por lote de mil ações PN
Pagamento em 29/08/06
100,0%
96,9%
95,0%
95,0%
1S06
2005
2004
2003
11,8%
13,6%
12,3%
6,6%
12,4%
14,1%
13,4%
11,4%
1S06*
2005
2004
2003
ON PN* Anualizado
PayPay--out Ratioout Ratio Dividend YieldDividend Yield
185,6 milhões
276,9 milhões
538,9 milhões
305,5 milhões
27
ConclusãoConclusão
Geração 22% acima da energia assegurada
Excelência Operacional: TF e DUG acima das metas da ANEEL
Energia Assegurada totalmente vendida no longo-prazo
EBITDA de R$ 542,5 milhões no semestre – crescimento de 26,9% em relação ao mesmo período de 2005
Lucro líquido de R$ 305,5 milhões no 1S06, 45,2% maior que no 1S05 –com margem líquida de 43,8% no semestre