capital budgeting budi

5/23/2018 Capital Budgeting Budi

1/32

CAPITAL

BUDGETINGOleh:

DR. Budi Hartono,SE.MARSHealth&Hospital Administrator


2/32

Capital Budgeting

Proses mempertimbangkan alternatif-alternatif proyek modal dan memilih

alternatif-alternatif yang memberikanimbalan (return)yang palingmenguntungkan atas dana yangtersedia dalam kerangka tujuan dan

sasaran entitas


3/32

Capital Investment

Suatu proses pengambilan keputusan yangdilakukan suatu perusahaan dalam rangkapemilikan atau keperluan akan aktiva tetap--

-keputusan mengenai investasicapitalinvestment

Meliputi pula keputusan2 untuk mempelajariperusahaan lainnya baik melalui pembelian

saham maupun sekelompok aktiva yg dapatdigunakan untukmenjalankan usaha yg terusmeneruscapital investment


4/32

Mengapa capital budgeting penting?

Substantial expenditures (pengeluaran yg

penting)

Menjangkut jangka panjang (long termperiod).apakah suatu tambahan

kapasitas diperlukan untuk waktu yg akan

datang sebelum keputusan diambil?

Suatu pernyataan tak langsung atas

ramalan penjualan (implied sales forecasts)


5/32

Jenis Penanaman Modal

Penggantian (Replacement)aus/susut

Ekspansi (Expansion)perkembangan &

perluasan usaha Diversifikasi (Diversification)--- kontinuitas

usaha

Riset & Pengembangan

Lain-lain..pemasangan sistem musik untukmeningkatkan produktifitas, alat pencegahpolusi, sistem pemadam kebakaran, dst


6/32

Kebijakan capital budgeting

Perkiraan kebutuhan (estimating need)

kombinasi data historis, harapan masadepan & rekomendasi dep terkait

Persetujuan atas suatu proyek(approval for proposal)

tergantung usulan investasi dilihat kpd

pemberi persetujuan Wawasan jangka panjang

Perubahan teknologi


7/32

SIFAT-SIFAT INVESTASI MODAL

1. Investasi yg saling meniadakan (mutually

exclusive Project)

2. Investasi saling melengkapikomputer + printer

3. Investasi yang bebas


8/32

Cara menilai profitabilitas

Asumsi: risiko atau kualitas usulaninvestasi tidak berbeda dari proyekinvestasi yg ada pd firm dan penerimaansetiap sekelompok usulan investasi tidakmengubah risiko usaha pda firm.

Average rate of return

Payback Internal Rate of Return

Net Present Value


9/32

TVoM

Hasil investasi tidak instant (hukum tanam

tuai). Semakin besar investasisemakin

tidak instant. PVV = X

(1+r)^t

FVF = A(1+r)^t


10/32

Siti ditawari sebuah rencana usaha denganinvestasi awal sebesar Rp 100 jt. Berdasarkanproposal, lima tahun kemudian nilai nominal uang

yang dia peroleh adalah Rp 161 jt.(tingkat bunga15%)

Apakah nilai Rp 161 jt lima tahun mendatang itulebih besar daripada Rp 100 jt saat ini?

Berapa nilai investasi awal pada lima tahunmendatang?

Proposal tersebut layak diterima?


11/32

1. Metode yang berdasarkan perhitungan

atas keuntungan akuntansi

Average Rate of Return (Accounting Rate ofReturn)

ARR = Rata-rata Laba Setelah Pajak x 100 %Rata-rata Investasi


12/32

Average Rate of Return (AccountingRate of Return)

Kelebihan :

Sederhana dan mudah dimengerti

Menggunakan data akuntansi yang telah tersedia

Kelemahan :

Tidak memperhitungkan time value of money

Menitikberatkan pada laba akuntansi dan bukan pada aruskas dari investasi

Merupakan pendekatan jangka pendek denganmenggunakan angka rata-rata yang dapat menyesatkan

Kurang memperhitungkan jangka waktu investasi


13/32

2. Pay Back Period Method

Metode ini akan menghitung berapa lama aruskas masuk dapat menutupi aliran kas keluar yangdipakai sebagai investasi awalnya.

Kelebihan : Mudah dimengerti dan sederhana

Kelemahan : Mengabaikan penerimaan-penerimaan investasi setelah

payback periodtercapai

Mengabaikan time value of money(nilai waktu uang)


14/32

Payback

Tahun investasiarus masuk

kas tahunan

arus masuk kas

bersih kumulatif

0 2.800.000 - -

1 - 560.000 560.000

2 - 420.000 980.000

3 - 490.000 1.470.000

4 - 350.000 1.820.000

5 - 560.000 2.380.000

6 - 420.000 2.800.000

7 - 210.000 3.010.000

8 - 140.000 3.150.000

9 - 210.000 3.360.000

10 - 70.000 3.430.000


15/32

3. Internal Rate of Return

Memperhatikan jarak dan pemilihan waktu darialiran kas yg diharapkan pada tiap periode dariumur suatu proyek.

Tingkat diskon yang menyamakan nilai sekarangdari aliran kas masuk yg diharapkan dengan nilaisekarang dari aliran kas keluar.

IRR => tingkat yg disyaratkanmelakukan

investasi IRR < tingkat yg disyaratkanmenolak

investasi


16/32

Internal Rate of Return (IRR)

Metode ini menggunakan perhitungan

tingkat bunga

Apabila :

IRR > tingkat pengembalian

Maka,Usulan investasi dapat dilaksanakan.


17/32

3. Net Present Value (NPV) 1

Net present value(nilai sekarang bersih)adalah metode yang memperhitungkannilai waktu dari uang.

2 kegiatan penting dlm perhitungan NPV,yaitu:

menaksir arus kas menentukan tingkat bunga yang dipandang

relevan


18/32

PV = FV/(1+i)n.................................................... (1)

NPV = PV penerimaan PV pengeluaran....... (2)

Apabila : NPV = positif +

Maka, usulan investasi dapat diterima.

Apabila : NPV = negatif -Maka, sebaiknya usulan investasi ditolak.

Net Present Value (NPV) 2


19/32

Contoh

Tahun Perkiraan Arus Kas

Proyek

0

12

3

4

(1.000.000)

500.000400.000

300.000

100.000

Biaya modal adalah 10%

Hitunglah : NPV, IRR, PP Mana investasi yang anda pilih???

Tahun Perkiraan Arus Kas

Proyek

01

2

3

4

(1.750.000)250.000

300.000

500.000

1.000.000

CT. Scan Hemodialisis


20/32

CT Scan Hemodialisa

0 (1,000,000.00) 10% (1,750,000.00)

1 500,000.00 250,000.00

2 400,000.00 300,000.003 300,000.00 500,000.00

4 100,000.00 1,000,000.00

PP 3.00 4.00NPV $71,654.32 ($196,475.03)

IRR 14% 5%


21/32

Capital Budgeting: the process of

planning for purchases of long-

term assets.

example:

Suppose our firm must decide whether

to purchase a new plastic moldingmachine for $125,000. How do wedecide?

Will the machine be profitable? Will our firm earn a high rate of return

on the investment?


22/32

Decision-making Criteria in

Capital Budgeting

How do we

decide if acapital

investment

project shouldbe accepted or

rejected?


23/32

The Ideal Evaluation Methodshould:

a) include all cash flows that occurduring the life of the project,

b) consider the time value of money,

c) incorporate the required rate of

return on the project.

Decision-making Criteria in

Capital Budgeting


24/32

Payback Period

The number of years needed torecover the initial cash outlay.

How long will it take for the

project to generate enough cashto pay for itself?


25/32

Payback Period

How long will it take for theproject to generate enough cashto pay for itself?

0 1 2 3 4 5 86 7

(500) 150 150 150 150 150 150 150 150


26/32

Other Methods

1) Net Present Value (NPV)2) Profitability Index (PI)

3) Internal Rate of Return (IRR)

Each of these decision-making criteria:

Examines all net cash flows,

Considers the time value of money, and

Considers the required rate of return.


27/32

Net Present Value

NPV = the total PV of the annual netcash flows - the initial outlay.

NPV = - IOACFt

(1 + k)

t

n

t=1


28/32

Net Present Value

Decision Rule:

If NPV is positive, ACCEPT.

If NPV is negative, REJECT.


29/32

Profitability Index

t

NPV = - IOACFt

(1 + k) t

n

t=1

PI = IOACFt(1 + k)

n

t=1


30/32

Profitability Index

Decision Rule:

If PI is greater than or equal

to 1, ACCEPT.

If PI is less than 1, REJECT.


31/32

Internal Rate of Return (IRR)

IRR is the rate of return that makes the PV ofthe cash flows equal to the initial outlay.

This looks very similar to our Yield toMaturity formula for bonds. In fact, YTM isthe IRR of a bond.

n

t=1

IRR: = IOACFt

(1 + IRR) t


32/32

capital budgeting budi

Documents

sistem pemadam kebakaran

instant hukum tanamtuai

nilai nominal uangyang

alternatif proyek modal

sifat investasi modal1

nilai investasi awal

investasi yg

proyekinvestasi yg