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Santa Cruz – Bolivia Agosto 2013
Titulización de Project Finance en ConstrucciónJosé Manuel Peschiera
Gerente General de Credititulos ST
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Centro Comercial Megaplaza
Megaproyecto Gas de Camisea
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Centro Comercial Megaplaza
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1. El Sector de los Centros Comerciales
2. Centro Comercial Megaplaza
3. Titulización
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El Perú crece
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El Perú cambia
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El Sector de los Centro Comerciales en el Perú
En los últimos cinco años, las ventas que se canalizan a través de los centros comerciales se han triplicado en el Perú
y el número de centros comerciales se ha más que duplicado.
• Este desarrollo ha promovido un crecimiento importante en provincias, la generación de nuevos empleos y el aporte de
mayores impuestos al Perú
• Hoy los centros comerciales ya canalizan el 18% de su mercado potencial(1) y la cifra sigue en aumento.
• En el 2012, el Área Bruta arrendable de los Centros Comerciales alcanzó 1 ’676,109 m2 , más de 15% respecto de la
cifra alcanzada en 2011. Para este año se prevé que esta cifra alcance 2’022,882 m2 , 21% más que el año pasado.
(1) Supone lo que gastan los hogares en: alimentación; vestido y calzado // muebles, enseres y mantenimiento de la vivienda //esparcimiento y diversión
Fuente: ACCEP
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Los Proyectos del 2012
Proyectos Comerciales en el Perú 2012
• Durante el año 2012 se abrieron 4 proyectos de centros comerciales en la ciudad de Lima y 3 en provincia,totalizando una inversión de US$ 265 millones.
• Los operadores que más centros comerciales abrieron en el año fueron Cencosud, con sus proyectos en Lima(Miraflores) y Arequipa, y Megaplaza, con sus iniciativas en Lima (Villa El Salvador) y Chimbote.
• Para el 2013 se prevé la apertura de 11 proyectos comerciales, de los cuales 2 estarán ubicados en Lima y 9 enprovincias. El presupuesto para este año se pronostica US$329 millones.
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Al cierre del 2012, el parque de centroscomerciales alcanza los 52establecimientos.De ellos, 30 se encuentran en Lima y 22 en
provincias
La actividad de los operadores de centroscomerciales ha sido creciente. Real Plaza, delGrupo Interbank, y Open Plaza, del GrupoFalabella, son los operadores que más centroscomerciales manejan.
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Los Proyectos del 2013Nuevas Aperturas 2013 Inversiones
Para el 2013 se prevé la apertura de 11proyectos comerciales, de los cuales 2 estaránubicados en Lima y 9 en provincias. El formatofavorito para las aperturas de este año seráel de “strip centers”.
Al cierre del 2012, las inversiones estimadas enproyectos comerciales superan losUS$1.165 millones y el presupuesto para esteaño se pronostica US$329 millones.El 80% de esta inversión se hará en provincias.
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1. El Sector de los Centros Comerciales
2. Centro Comercial Megaplaza
3. Titulización
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La empresa de centros comerciales Inmuebles
Panamericana SA, es propietaria del centro
comercial MegaPlaza Norte en el cono norte de
Lima.
Inmuebles Panamericana es un joint venture
entre Parque Arauco y la familia Wiese, donde
cada uno tiene el 50%. Parque Arauco es la
mayor empresa de centros comerciales de
Chile.
MegaPlaza es el principal centro comercial de
Lima Norte, ubicado en la Panamericana Norte,
principal vía de acceso de transporte público y
vehicular, que une a los distritos de Los Olivos,
Independencia, San Martín de Porres y Comas.
Descripción General
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• Cuenta con un área arrendable de 82,000 m2, un área construida de
100,000 m2 ubicadas sobre un terreno de 138,000 m2.
• Ventas brutas de más de USD 463 millones durante el año 2012
• Más de 300 establecimientos (Falabella, Ripley Max, Sodimac, Tottus,
Casas & Ideas, Adidas, Batta, KFC, Pizz Hut)
• Más de 36 millones de visitas anuales, lo que lo convierte en el Centro
más visitado en el Perú
Centro Comecial Megaplaza
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Historia y Proyectos
Préstamo Sindicado
Fideicomiso de Flujos
Fideicomiso de Inmuebles
Primer Programa de BonosTitulizados
Fideicomiso de Inmuebles
Segundo Programa de BonosTitulizados
Fideicomiso de Inmuebles
2002 2007 2012
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1. El Sector de los Centros Comerciales
2. Centro Comercial Megaplaza
3. Titulización
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• Inmuebles Panamericana realizó en el 2007 la emisión del Primer Programa de Bonos Titulizados IPSA porUS$30MM para financiar la primera etapa de la ampliación del Megaplaza Lima Norte y prepago de pasivos
financieros .
• En el año 2011 se vio la necesidad de ampliar el monto del Primer Programa y su plazo, lo cual no fue posible.
• En enero 2012, se realiza una nueva emisión con el propósito de prepagar las obligaciones financieras existentesde Megaplaza (Primer Programa de Bonos del 2006) y financiar la segunda etapa de la ampliación del MegaplazaLima Norte, Villa El Salvador, Megaplaza Chimbote y otras inversiones. Para ello se replicó la estructura de laprimera titulización.
Antecedentes del proceso de Titulización
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Estructura del Fideicomiso de Titulización de IPSA
• Cuentas por cobrar
(Arrendamientos)• Saldo líquido en las cuentas• Derechos sobre las Pólizas
de Seguro• Inversiones en tesorería.
Fiduciario: Creditítulos
Bonos
Inversionistas
Efectivo
Originadory Fideicomitente
PATRIMONIO AUTONOMOActivos
Efectivo
GARANTIAS• Fideicomiso en Garantía
sobre los Inmuebles(Megaplaza yampliación)
• Fianza del Originador
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Arrendatarios
2. Cuenta Servicio deDeuda (“CSD”)
Flujos provenientes de la explotación económica delCentro Comercial Megaplaza
3. Cuenta Reserva(“CRB”)
Una vez cumplido el procedimiento de reserva y pago, los
fondos en la CRA serán liberados de acuerdo a lasinstrucciones provistas por IPSA, siempre y cuando no hayaexistido ningún Evento de Incumplimiento.
Servicio de Deudade los Bonos
Titulizados IPSA
US$
US$
1. Cuenta RecaudadoraAdministrativa
(“CRA”)
• Los cobros de los alquileres mensuales del Megaplaza son canalizados através de la CRA.
• Se pagan tributos, comisiones, gastos y costos a cargo del PatrimonioFideicometido.
Cascada de los Flujos
Pago de tributos, comisiones,gastos y costos
Inmuebles Panamericana S.A.
PATRIMONIO AUTONOMO
El saldo de CRB se canaliza haciael pago del servicio de la deuda encaso los flujos provenientes de losalquileres de los inmuebles nosean suficientes.
1. Cuenta RecaudadoraMantenimiento
(“CRM”)
Los flujos de la CRMpara el mantenimientodel Megaplaza, seránentregados directamentea IPSA.
• Una vez que en esta cuenta se logre acumular un monto equivalente a 1/3del servicio de deuda, se transfieren a la CSD.
• La CSD almacenará mes a mes los recursos provenientes de la CRA, para elpago trimestral correspondiente del Servicio de Deuda.
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PRIMERA EMISION SERIE UNICA DE LA OFERTA PUBLICA:• Tasa: 7.8125%• Monto: S/. 80,760,000• Plazo: 15 años• Periodo de Gracia: 2 años• Pago de intereses: Trimestral
PRIMERA EMISION DE LA OFERTA PRIVADA (INTERCAMBIO):• Tasa: Libor + 4.75%• Monto: S/. 60,140,000• Plazo: 20 años• Periodo de Gracia: 7 años• Pago de intereses: Trimestral
SEGUNDA EMISION DE LA OFERTA PRIVADA (INTERCAMBIO):• Tasa: 8.4375%• Monto: S/. 74,460,000• Plazo: 20 años• Periodo de Gracia: 7 años• Pago de intereses: Trimestral
Características del Segundo Programa de Bonos
pAAA
AAA (pe)
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Megaproyecto Gas de Camisea
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1. Proyecto
2. Upstream
3. Transporte (Midstream)
4. Titulización
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Sector hidrocarburos y su papel en el crecimiento económico del Perú
Costa yZócalo Norte(Piura yTumbes)
SelvaNorte(Loreto)
SelvaCentral(Huánuco)
Cuenca deTalara /Sechura
Cuenca deUcayali
ConsorcioCamisea(95% del GN y54% de losHidrocarburosLíquidos)(1)
Extracción de Gas Natural y LGN
Extracción de Petróleo Crudo y LGN
Fuente: Ministerio de Energia y Minas del Perú, Boletín Mensual Sociedad Nacional de Minería Petróleo y Energía(1) Datos a diciembre 2012
Sector Hidrocarburos Mapa de Producción de Hidrocarburos
El Consorcio Camisea provee el 95% del gas natural
y el 54% de los hidrocarburos líquidos del país
Crecimiento acelerado desde el descubrimiento del
yacimiento Camisea:
103,091 residenciales y comerciales;
427 empresas industriales;
192 estaciones de GNV;
y 13 generadoras eléctricas conectadas.
Camisea abastece aproximadamente el 75% de la
potencia térmica del Perú, representando el 41% de la
potencia efectiva instalada.
La producción nacional de LGN ha compensado lacaída del petróleo.
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• Upstream: Exploración y explotación de gas natural y líquidos de gas natural en el Lote 88 y Lote 56.
• Transporte: Ducto de gas natural de 714km y ducto de líquidos de gas natural de 540km.• Distribución: Gasoducto principal para suministro de gas a industrias y estaciones de generación de Lima y
alrededores y redes adicionales para clientes industriales, comerciales y residenciales.
El Proyecto Camisea
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Consorcio Camisea: Principal Yacimiento de Hidrocarburos del Perú
City Gate
Flujo Operativo de Camisea
PERU LNG
Planta deFraccionamiento
(Pisco)
Cusco
Lima
Ica
Huancavelica
Ayacucho
Lote88
Otros(4)
UpstreamMidstream(Transporte)
Downstream(Distribución
)
Extracción
Ducto TGP para GN
Ducto PLNG para GN
Ducto TGP para LGN
(1)
(1) PERU LNG tiene su propio gasoducto desde la Sierra hasta sus instalaciones en la Costa (4) Repsol 10%; Sonatrach 10%, Tecpetrol 10%(2) El Grupo Hunt tiene participaciones en TGP (12.4%) y PERU LNG (50%)(3) GN = Gas Natural; LGN = Líquidos de Gas Natural
(2)
(3)
(3)
(3)
Lote 56
Lote 88 Mercado Local
Exportación
Clientes Localesy Extranjeros
Mercado
GN
LGN
GN
Mercado Local yExportación
Industriales
Generadores
Clientes
Lote 88
Lote 56
Distribución
(3)
(3)
(3)
http://www.huntperu.pe/home.aspx
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1. Proyecto
2. Upstream
3. Transporte (Midstream)
4. Titulización Hunt Oil
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Consorcio Camisea: Principal Yacimiento de Hidrocarburos del Perú
City Gate
Flujo Operativo de Camisea
PERU LNG
Planta deFraccionamiento
(Pisco)
Cusco
Lima
Ica
Huancavelica
Ayacucho
Lote88
Otros(4)
UpstreamMidstream(Transporte)
Downstream(Distribución
)
Extracción
Ducto TGP para GN
Ducto PLNG para GN
Ducto TGP para LGN
(1)
(1) PERU LNG tiene su propio gasoducto desde la Sierra hasta sus instalaciones en la Costa (4) Repsol 10%; Sonatrach 10%, Tecpetrol 10%(2) El Grupo Hunt tiene participaciones en TGP (12.4%) y PERU LNG (50%)(3) GN = Gas Natural; LGN = Líquidos de Gas Natural
(2)
(3)
(3)
(3)
Lote 56
Lote 88 Mercado Local
Exportación
Clientes Localesy Extranjeros
Mercado
GN
LGN
GN
Mercado Local yExportación
Industriales
Generadores
Clientes
Lote 88
Lote 56
Distribución
(3)
(3)
(3)
http://www.huntperu.pe/home.aspx
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Consorcio compuesto por empresas con amplio respaldo patrimonial yexperiencia en el sector
25.2 %
10.0 %
27.2 %
10.0%
17.6 %
10.0 %
Empresa global líder que opera en EEUU, Canadá, Yemen, Australia, Italia, Kurdistán, México,Rumanía y Perú.
Uno de los actores más importantes en Sudamérica de gas natural, parte del Grupo Techint.
Mayor productor de petróleo en el Perú con operaciones importantes también en Argentina,Bolivia y Venezuela.
Una de las 15 empresas de Petróleo y Gas más grandes del mundo, con presencia en Algeria,Libia, Mauritania, Perú, Yemen y Venezuela.
Empresa internacional con vasta experiencia en la exploración, refinamiento y comercializaciónde gas natural.
Fuente: Pluspetrol, TGP y Cálidda
Una de las compañías integradas más grandes de Petróleo y Gas en el mundo con presencia enmás de 30 países.
Empresa Participación Experiencia en el Sector
2000 2004 2008 2009 2010
• Inicio de OperacionesComerciales Lote 88.Firma del Contrato deLicencia Lote 56
• Primera expansión de lasplantas de procesamiento yfraccionamiento de LasMalvinas y Pisco
• Inicio de operaciones Lote
56
• Expansión dela planta detratamiento enLas Malvinas.
• Lote 56 inicia suventa a PERULNG
2012
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El Yacimiento SanMartín
Opera desde agosto del2004
La Planta Las Malvinas
Ubicada al orillas del ríoUrubamba y fueconstruida con unacapacidad de 450MMPCD
El Upstream
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Planta de Fraccionamiento
de Pisco
La Capacidad de la planta esde 50,000 barriles diarios.
Terminal Maritímo
Cuatro líneas submarinas:
• Dos tuberías 20” para
propano y butanorefrigerados
• Una tubería de 24” para
nafta
• Una tubería de 10” para
diesel
El Upstream
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Estructura contractual del Consorcio
Consorciante Consorciante Consorciante ConsorcianteConsorcianteConsorciante
TransporteRegalías
Operador
1
3
1 El operador centraliza la comercialización
2 Cada consorciante recibe su participación de loingresos por venta de hidrocarburos
3 Cash calls operativos
Opex
4
CLIENTES CLIENTESContratos de Suministrode GN a Largo
Contratos en Spot, y deCorto y Largo Plazo
El operador paga los gastos de opex, regalías y transporte4
Esquema ContractualConsorcio Upstream
Joint Operat ing A greementA
Entre los Conso rciantes para regular la
operación con junta de extracción Lote 88
Ent re el Consorc io y Perupet ro
Entre el Cons orcio y TGP
GN LGN
CLIENTES
2
Contrato de LicenciaB
Natural Gas Liquid
Transportat ion Agreement
C
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1. Proyecto
2. Upstream
3. Transporte (Midstream)
4. Titulización Hunt Oil
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Consorcio Camisea: Principal Yacimiento de Hidrocarburos del Perú
City Gate
Flujo Operativo de Camisea
PERU LNG
Planta deFraccionamiento
(Pisco)
Cusco
Lima
Ica
Huancavelica
Ayacucho
Lote88
Otros(4)
UpstreamMidstream(Transporte)
Downstream(Distribución
)
Extracción
Ducto TGP para GN
Ducto PLNG para GN
Ducto TGP para LGN
(1)
(1) PERU LNG tiene su propio gasoducto desde la Sierra hasta sus instalaciones en la Costa (4) Repsol 10%; Sonatrach 10%, Tecpetrol 10%(2) El Grupo Hunt tiene participaciones en TGP (12.4%) y PERU LNG (50%)(3) GN = Gas Natural; LGN = Líquidos de Gas Natural
(2)
(3)
(3)
(3)
Lote 56
Lote 88 Mercado Local
Exportación
Clientes Localesy Extranjeros
Mercado
GN
LGN
GN
Mercado Local yExportación
Industriales
Generadores
Clientes
Lote 88
Lote 56
Distribución
(3)
(3)
(3)
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Transporte: Ducto de gas natural de 714km y ducto de líquidos de gas
natural de 540km. Inversión US$ 850.00 Millones
Viabilidad del Transporte
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DUCTOS
Ducto GasDucto LGN
CA
MISEA
Condiciones Difíciles
Playa Lobería(Fin Ducto LGN)
0100200300400500600
LLANURA COSTERABAJADA1800 M TERRAZA ALTO ANDINA ANDES SELVA
32” 24 ” 18 ”
PISCO
14 ”
PS#2
PS#1
PS#3&4
10”
Punto más alto: 4,860 msnm
0100200300400500600
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Construcción Fase 1
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Construcción Fase 2
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Construcción Fase 3
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Construcción Fase 4
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Construcción Fase 5
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Construcción Fase 6
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Ruta de los Materiales
Houston – IquitosHouston Callao
Bs.As – S Pablo – IquitosS.Pablo - Panamá – CallaoFlorencia – (Houston) – Iquitos
S.Pablo – Bs.As - C. Hornos – Callao
RUTAS DE IMPORTACION
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1. Proyecto
2. Upstream
3. Transporte
4. Titulización Hunt Oil
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Consorcio Camisea: Principal Yacimiento de Hidrocarburos del Perú
City Gate
Flujo Operativo de Camisea
PERU LNG
Planta deFraccionamiento
(Pisco)
Cusco
Lima
Ica
Huancavelica
Ayacucho
Lote88
Otros(4)
UpstreamMidstream(Transporte)Downstream(Distribución)
Extracción
Ducto TGP para GN
Ducto PLNG para GN
Ducto TGP para LGN
(1)
(1) PERU LNG tiene su propio gasoducto desde la Sierra hasta sus instalaciones en la Costa (4) Repsol 10%; Sonatrach 10%, Tecpetrol 10%(2) El Grupo Hunt tiene participaciones en TGP (12.4%) y PERU LNG (50%)(3) GN = Gas Natural; LGN = Líquidos de Gas Natural
(2)
(3)
(3)
(3)
Lote 56
Lote 88 Mercado Local
Exportación
Clientes Localesy Extranjeros
Mercado
GN
LGN
GN
Mercado Local yExportación
Industriales
Generadores
Clientes
Lote 88
Lote 56
Distribución
(3)
(3)
(3)
http://www.huntperu.pe/home.aspxhttp://www.huntperu.pe/home.aspx
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Hunt Oil Company of Peru, es parte del GrupoHunt, uno de los principales grupos privados
de extracción de petróleo y gas en el mundo.
El Grupo Hunt está controlado por Ray L.
Hunt y su familia, y participa en diversos
sectores económicos. La fortaleza financiera del Grupo Hunt se
encuentra respaldada por sus clasificaciones
de grado de inversión internacional.
Grupo Hunt
Agencia Rating Outlook
Estable
Estable
Presencia Internacional
BBB
Baa2
La principal empresa del Grupo Hunt es HuntOil Company, que ha perforado pozos
petroleros en prácticamente todos los
continentes. Actualmente tienen presencia en
EEUU, Canadá, Yemen, Australia, Italia,
Kurdistán, México, Rumania y el Perú.
Descripción General del Grupo Hunt
Canada
EEUU
Perú
Rumanía
Kurdistán
Yemen
Italia
Australia NWS
México
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Hunt en el Megaproyecto Camisea
La participación del Grupo Hunt en el Perú está ligada a la extracción del yacimiento de Camisea,
entre otros proyectos del sector hidrocarburos.
Extracción del Lote 88Reservas: 1,875 MMBOE2
Consorcio CamiseaExtracción comercial se inició en junio 2004 $ 231.0
EBITDA 1 US$ MM
Extracción del Lote 56Reservas: 582 MMBOE2
Consorcio CamiseaExtracción comercial se inició en setiembre 2008para LGN y junio 2010 para GN
$ 267.0
Tratamiento yExportación de LGN
PERU LNGExportación de gas natural licuefactado. Inicióoperaciones en junio 2010 (inversiones porUS$3,880 MM)
$ 134.2
Transporte de GasNatural
TGPTransporte del gas desde el yacimiento de Camiseahasta la Costa Peruana (GN a Lima y LGN a Pisco)
$ 35.0
Exploración del Lote 76
Hunt Oil Exploration and Production3
Junto con Repsol Exploración y Pluspetrol seencuentra desarrollando el Lote 76 (en etapaexploratoria)
1
5
3
4
2
El activo subyacente de los Bonos corresponden a los flujos de la participación de Hunt en la extracción delLote 88 (EBITDA de US$231MM a Diciembre 2012)
-
25.2%
Participación
25.2%
50%
12.4%
35%
1. EBITDA corresponde a la participación de Hunt2. A diciembre 2012, DeGolyer & MacNaughton Report3. Incorporación de Pluspetrol en proceso
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Flujo del Lote 88
GNLGN
Extracción deHidrocarburos
(Consorcio Camisea)
Planta deFraccionamiento
(Pisco)
Generadoras Industriales Distribución
Nafta /GLP
Exportación
MDBS /GLP
Mercado Local
City Gate
(Lima)
Marzo 2013
2012
US$ 22 MM delas Ventas
US$ 86 MM delas Ventas
Marzo 2013
2012
US$ 115 MM de lasVentas
US$ 342 MM delas Ventas
20
US$ MM US$ MM22
115
42
1
80
Ingresos
Costos yGastos
Part. Hunt
137
14
57
88
461
168
4
321
549
56
228
Consorcio
Marzo 2013
US$ MM US$ MMGas Natural
Líquidos
Regalías
Transporte
Opex
EBITDA
86
342
132
5
231
Part. Hunt
Total 428
Total
60
197
341
1,357
523
917
1,698
238
781
Consorcio
2012
- Participación de Hunt en el flujo
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• HOCP cuenta con un excelente track record de emisiones en el mercado peruano (AAA) :• 2005 - Bonos Titulizados Lote 88 por US$150MM (redención anticipada realizada en marzo 2013)
• 2011 - Bonos Titulizados Lote 56 por US$200MM (saldo vigente US$185MM)
• Los mayores precios de venta y volúmenes demandados han incrementado significativamentela generación de caja de HOCP (Lote 88) y consecuentemente la capacidad de endeudamientode dicho activo.
• A Mar.13 el Lote 88 generó un EBITDA de ~US$321MM (participación HOCP: ~US$80MM),Deuda Financiera / EBITDA: 0.36x (Dic.12)
• Con el propósito de complementar sus fuentes de financiamiento y apalancar su inversión en elLote 88, decide realizar una nueva emisión de bonos titulizados sobre sus derechos de cobroen el Lote 88 hasta por un total de hasta US$355MM.
• Se estableció que, de no colocarse el monto total del Programa (US$355MM), a decisión delOriginador, el patrimonio de titulización podía endeudarse, siempre y cuando el monto delpréstamo fuese menor al monto emitido.
Antecedentes del Proceso de Titulización
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• Para la emisión del Tercer Programa, se rescató el 06 de marzo de 2013 los Bonos del Primer
Programa de Bonos de Titulización de Hunt – HOCP colocado en diciembre 2005 (Lote 88).
• Para el rescate del Primer Programa, HOCP tomó un préstamo puente con el Banco de Crédito delPerú (BCP), por la suma de US$ 83.50 millones el que se canceló con el producto de la colocación.
• En marzo de 2013 se colocó US$223.56 millones correspondientes al Tercer Programa de Bonos
de Titulización de Hunt – HOCP.
• El Patrimonio Fideicometido que respalda el Tercer Programa toma un préstamo bancario con elBCP por la suma de US$175.0 millones.
Tercer Programa de Bonos de Titulización – HOCP
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Estructura del Fideicomiso de Titulización
• Derechos del Contrato de Licencia• Derechos sobre el JOA• Derechos sobre las Pólizas de Seguro• Derechos de Cobro por las Ventas de
Hidrocarburos• Derechos de Cobro por la Venta de la
Participación• Los flujos derivados de los derechos
antes mencionados• El monto resultante de las
indemnizaciones de transporte
Fiduciario: Creditítulos
Bonos
Inversionistas
Efectivo
Originador
PATRIMONIO AUTONOMO
Préstamo por$175MM
US$ 223.5 MM
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Clientes
2. Cuenta deOperaciones (“CO”)
Flujos provenientes de las ventas de hidrocarburos,correspondientes a la participación de HOCP
3. Cuenta Servicio deDeuda (“CSD”)
Operador
Regalías y GastosOperativos
Cash Calls (t+1)
Una vez cumplido los pagos y reserva, los fondos serán liberados a
favor de HOCP, siempre y cuando no haya existido algún Evento deIncumplimiento, en cuyo caso estos fondos serán retenidos.
Servicio de Deudade los Bonos
Titulizados HOCP
Pago del Préstamo por $175MM
Pago del Sawp de Monedas (*)
1. Pagos a cargo delPatrimonio Fideicometido
Cuentas Recaudación (“CR”)
Pago de tributos, comisiones,gastos y costos.
Cascada de los Flujos
PATRIMONIO AUTONOMO
4.
*Opcional para emisionesen Soles
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SÉPTIMA EMISION• Tasa: Libor 180 días + 3.8125%
• Monto: US$ 173,565,000
• Plazo: 10 años
• Pago de Intereses: Semestral
OCTAVA EMISION
• Tasa: 4.4375%
• Monto: US$ 50,000,000
• Plazo: 5 años
• Pago de Intereses: Semestral
Características Tercer Programa de Bonos de Titulización
Estructurador: BCP Capital
Respaldo Crediticio : No requerido
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Clasificación de Riesgo local AAA
Inversión concluida. Contratos de gas natural a largo plazo (Take or Pay ). Bajo riesgo de Contraparte.
Estabi l idad de
Flujos
El ratio de cobertura se mantiene por encima de 10 veces durante todo el periodo de vigencia del bono,con excepción del último año por el pago de Servicio de Deuda.
Elevados Niveles
de Cobertura
Las reservas probadas del Lote 88 tienen capacidad suficiente para asegurar continuidad de la operación
hasta el 2040 siguiendo el plan de producción del Consorcio.
Sufic iencia de
Reservas
Es el único lote que comercializa a nivel residencial, comercial e industrial a gran escala. Abasteció aprox. el 75% de la potencia térmica del Perú en el 2012.
Importancia del
Lot e 88 para el
país
AAA (pe)pAAA