dan kinerja keuangan perusahaan sebelum dan sesudah

Team project ©2017 Dony Pratidana S. Hum | Bima Agus Setyawan S. IIP

Hak cipta dan penggunaan kembali:

Lisensi ini mengizinkan setiap orang untuk menggubah, memperbaiki, dan membuat ciptaan turunan bukan untuk kepentingan komersial, selama anda mencantumkan nama penulis dan melisensikan ciptaan turunan dengan syarat yang serupa dengan ciptaan asli.

Copyright and reuse:

This license lets you remix, tweak, and build upon work non-commercially, as long as you credit the origin creator and license it on your new creations under the identical terms.

ANALISIS PERBEDAAN ABNORMAL RETURN

DAN KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN

SEBELUM DAN SESUDAH MERGER ATAU

AKUISISI

(Studi pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia tahun 2010-2011)

SKRIPSI

Diajukan guna Memenuhi Persyaratan

Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi (S.E.)

Steffi Aprilda Natasya Lim

11130210133

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS MULTIMEDIA NUSANTARA

TANGERANG

2015

HALAMAN PERNYATAAN

Dengan ini saya menyatakan bahwa skripsi ini adalah karya ilmiah saya sendiri,

bukan plagiat dari karya ilmiah yang ditulis oleh orang lain atau lembaga lain, dan

semua karya ilmiah orang lain atau lembaga lain yang dirujuk dalam skripsi ini

telah disebutkan sumber kutipannya serta dicantumkan dalam Daftar Pustaka.

Jika di kemudian hari terbukti ditemukan kecurangan/penyimpangan, baik

dalam pelaksanaan skripsi maupun dalam penulisan laporan skripsi, saya bersedia

menerima konsekuensi dinyatakan TIDAK LULUS untuk mata kuliah Skripsi

yang telah saya tempuh.

Tangerang, 12 Januari 2015


Analisis Perbedaan..., Steffi Aprilda, FB UMN, 2015

HALAMAN PENGESAHAN

“ANALISIS PERBEDAAN ABNORMAL RETURN DAN KINERJA

KEUANGAN PERUSAHAAN SEBELUM DAN SESUDAH

MERGER ATAU AKUISISI

(Studi pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun

2010-2011)”

telah diujikan pada Selasa, 3 Februari 2015,

dan dinyatakan lulus dengan susunan penguji sebagai berikut.

Ketua Sidang Penguji

Rosita Suryaningsih, S.E., M.M. Meiriska Febrianti, S.E., Ak.,

M.E., B.K.P., C.A.

Dosen Pembimbing

Suhajar Wiyoto, Ak., M.M., C.P.A., C.A.

Disahkan oleh

Ketua Program Studi Akuntansi – UMN

Dra. Ratnawati Kurnia, Ak., M.Si., C.P.A., C.A,


HALAMAN PERSEMBAHAN

Let your dreams be bigger than your fear,

your actions louder than your words,

and your faith stronger than your feelings.

Kupersembahkan Skripsi ini kepada

Papa, Mama, Cece, Owen, Pho-pho dan Sun


KATA PENGANTAR

Puji syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa atas berkat dan rahmat-Nya yang

berlimpah, sehingga skripsi yang berjudul “Analisis Perbedaan Abnormal Return

dan Kinerja Keuangan Perusahaan Sebelum dan Sesudah Merger atau Akuisisi:

Studi pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2010-2011”

telah diselesaikan.

Skripsi ini diharapkan dapat menambah pengetahuan masyarakat

mengenai perbedaan abnormal return dan kinerja keuangan perusahaan sebelum

dan sesudah merger atau akuisisi. Skripsi ini membahas mengenai perbedaan

abnormal return dan kinerja keuangan perusahaan sebelum dan sesudah merger

atau akuisisi. Penyusunan laporan skripsi ini tidak lepas dari bantuan, bimbingan

dan pengarahan yang diberikan berbagai pihak, sehingga melalui kesempatan ini

penulis menyampaikan ucapan terima kasih kepada:

1. Tuhan Yang Maha Esa atas rahmat dan kasih-Nya yang begitu besar

sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.

2. Orang tua, saudara, pacar, serta keluarga besar yang selalu memberikan

dukungan baik secara moral maupun materi sehingga penulis bisa

menyelesaikan skripsi ini.

3. Bapak Suhajar Wiyoto, Ak., M.M., C.P.A., C.A. selaku dosen pembimbing

skripsi yang telah memberikan bimbingan kepada penulis selama

penyusunan skripsi ini.


4. Ibu Dra. Ratnawati Kurnia, Ak., M.Si., C.P.A. C.A., selaku Ketua Program

Studi Akuntansi Universitas Multimedia Nusantara, beserta Tim Dosen

Akuntansi Universitas Multimedia Nusantara yang telah membimbing dan

memberikan pengajaran atas ilmu akuntansi selama masa perkuliahan.

5. Sahabat di kampus; Iren Vivianti, Felicia, Agnes Eviyany, Farra Purnama

Pratiwi, Fisy Valiana, dan Oudrie Ardiyana, yang telah memberikan

dukungan dan semangat kepada penulis.

6. Seluruh teman-teman di kampus dan di luar kampus, yang tidak dapat

disebutkan satu per satu, yang telah membantu dan mendukung penulis

dalam menyelesaikan skripsi ini.

Penulis menyadari sepenuhnya bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna,

masih terdapat banyak kekurangan dan kelemahan yang disebabkan oleh

keterbatasan penulis. Untuk itu, dengan segala kerendahan hati penulis selalu siap

menerima kritikan dan saran yang sifatnya membangun bagi diri penulis.

Akhir kata, kepada semua pihak yang telah membantu terwujudnya skripsi

ini, semoga Tuhan Yang Maha Esa selalu melimpahkan berkat dan karunia-Nya.

Amin.

Tangerang, Januari 2015



ABSTRACT

The objective of this research is to examine the difference of abnormal return, and

companies’ financial performance, before and after merger or acquisition. The

companies’ financial performance are projected by financial ratios, which are

return on asset and return on equity. This research is expected to help economic

actors in making economic decisions related to merger and acquisition.

The samples in this study are 11 companies that listed in Indonesia Stock

Exchange (Bursa Efek Indonesia) in the year 2010-2011, except financial sectors

and done corporate action merger or acquisition. The sample in this study

determined based on purposive sampling. Data used in this study is secondary

data such as annual reports or financial reports.

The results from this study are (1) there is no difference of abnormal

return before and after merger or acquisition (2) there is no difference of

companies’ financial performance that projected by return on asset before and

after merger or acquisition (3) there is a difference of companies’ financial

performance that projected by return on equity before and after merger or

acquisition

Keywords: abnormal return, return on asset, return on equity, merger,

acquisition.


ABSTRAK

Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menganalisis perbedaan abnormal return

dan kinerja keuangan perusahaan sebelum dan sesudah merger atau akuisisi.

Kinerja keuangan perusahaan diproksikan dengan rasio keuangan, yaitu Return on

Asset (ROA) dan Return on Equity (ROE). Penelitian ini diharapkan mampu

membantu para pelaku ekonomi dalam membuat keputusan terkait dengan merger

atau akuisisi.

Sampel dari penelitian ini adalah 11 perusahaan yang terdaftar di Bursa

Efek Indonesia pada tahun 2010-2011, kecuali sektor keuangan dan melakukan

aksi korporasi berupa merger atau akuisisi. Sampel dalam penelitian ini

ditentukan berdasarkan purposive sampling. Data yang digunakan dalam

penelitian ini adalah data sekunder seperti laporan tahunan dan laporan keuangan..

Hasil dari penelitian ini adalah (1) tidak terdapat perbedaan abnormal

return perusahaan sebelum dan sesudah merger atau akuisisi (2) tidak terdapat

perbedaan kinerja keuangan perusahaan yang diproksikan dengan Return on Asset

sebelum dan sesudah merger atau akuisisi (3) terdapat perbedaan kinerja

keuangan perusahaan yang diproksikan dengan Return on Equity sebelum dan

sesudah merger atau akuisisi.

Kata Kunci: abnormal return, Return on Asset, Return on Equity, merger, dan

akuisisi.


DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL i

HALAMAN PERNYATAAN ii

HALAMAN PENGESAHAN iii

HALAMAN PERSEMBAHAN iv

KATA PENGANTAR v

ABSTRACT vii

DAFTAR ISI ix

DAFTAR TABEL xii

DAFTAR GAMBAR xiii

BAB 1 PENDAHULUAN

1.1. Latar Belakang Penelitian 1

1.2. Batasan Masalah 9

1.3. Rumusan Masalah 9

1.4. Tujuan Penelitian 10

1.5. Manfaat Penelitian 10

1.6. Sistematika Penulisan 12

BAB II TELAAH LITERATUR

2.1. Kombinasi Bisnis 14

2.2. Merger 22

2.3.Akuisisi 25

2.4. Pasar Modal 29


2.5. Abnormal Return (AR) 31

2.6. Perbedaan Abnormal Return Perusahaan Sebelum dan Sesudah Merger dan

Akuisisi 33

2.7.Laporan Keuangan 34

2.8. Kinerja Keuangan 37

2.8.1 Return on Asset (ROA) 38

2.8.2 Return on Equity (ROE) 40

2.9.Perbedaan Kinerja Keuangan Perusahaan Sebelum dan Sesudah Merger dan

Akuisisi 42

2.10. Model Penelitian 44

BAB III METODE PENELITIAN

3.1. Gambaran Umum Objek Penelitian 45

3.2. Metode Penelitian 45

3.3. Variabel Penelitian 46

3.3.1. Abnormal Return 46

3.3.2. Return on Asset (ROA) 48

3.3.3. Return on Equity (ROE) 49

3.4. Teknik Pengumpulan Data 50

3.5. Teknik Pengambilan Sampel 51

3.6. Teknik Analisis Data 51

3.6.1. Uji Statistik Deskriptif 51

3.6.2. Uji Normalitas Data 52

3.6.3. Uji Hipotesis 52


BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN

4.1. Objek Penelitian 54

4.2. Analisa dan Pembahasan 55

4.2.1. Statistik Deskriptif 55

4.2.1. Uji Normalitas 58

4.2.3. Uji Hipotesis 62

BAB V SIMPULAN DAN SARAN

5.1. Simpulan 71

5.2. Keterbatasan 72

5.3. Saran 73

DAFTAR PUSTAKA 74

DAFTAR LAMPIRAN 77

LAMPIRAN

DAFTAR RIWAYAT HIDUP


DAFTAR TABEL

Tabel 4.1. Rincian Pengambilan Sampel 54

Tabel 4.2. Hasil Uji Statistik Deskriptif 56

Tabel 4.3. Hasil Uji Normalitas 59

Tabel 4.4. Simpulan Hasil Uji Normalitas 60

Tabel 4.5. Hasil Uji Normalitas Data Sesudah Treatment 62

Tabel 4.6. Hasil Uji Statistik Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Merger atau

Akuisisi 63

Tabel 4.7. Hasil Uji Paired Sample Abnormal Return Sebelum dan Sesudah

Merger atau Akuisisi 63

Tabel 4.8. Hasil Uji Statistik Return on Asset Sebelum dan Sesudah Merger atau

Akuisisi 65

Tabel 4.9. Hasil Uji Paired Sample Return on Asset Sebelum dan Sesudah


Tabel 4.10. Hasil Uji Statistik Return on Equity Sebelum dan Sesudah Merger

atau Akuisisi 68

Tabel 4.11. Hasil Uji Paired Sample Return on Equity Sebelum dan Sesudah



DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1.Skema Merger 23

Gambar 2.2. Skema Akusisi 26

Gambar 2.3. Model Penelitian 44

Gambar 4.1. Histogram Return on Equity Sebelum Perusahaan Melakukan



dan kinerja keuangan perusahaan sebelum dan sesudah

Documents