De fondsmanager schrijft Morningstar Rating
(3 jaar per 31-3-2020)
Fondsprestaties
VanafRendement in euro* 1 mnd 3 mnd 2020 2019 2018 2017 2016 start**TCM Africa High Dividend -27.42% -31.54% -31.54% 8.64% -12.25% 21.23% -1.91% -43.52%Africa ex SA TR -24.37% -25.98% -25.98% 18.96% -8.62% 7.31% -5.12% -35.91%
* Inclusief herbelegging dividend (Bloomberg data)** Gegevens zijn vanaf startdatum fonds: 31-03-2008
Fondsprofiel
In de maand maart waren de markten in Afrika extreem negatief gestemd, waarbij het fonds 27,4% daalde en debenchmark index 24,3% aan waarde verloor. Marktverstoringen van deze omvang komen zelden voor, misschien eenof twee keer in een generatie. Voor beleggers met een redelijke tijdshorizon kan dit daarom historisch gezienuitstekende instapmomenten bieden, ook al is op korte termijn verdere koersdaling mogelijk. Het is onmogelijk aante geven waar de bodem ligt, maar veel Afrikaanse bedrijven staan op - of lager dan - hun waarderingen van 2008 vanwaaruit de markt toen in twee jaar met dubbele cijfers herstelde.De sub-Sahara landen zijn mogelijk minder kwetsbaar voor de snelle verspreiding van het coronavirus dan veelmensen vrezen, mede vanwege hun ervaringen met ebola. Ze kunnen veel van de procedures envoorzorgsmaatregelen die ze tegen ebola hebben genomen snel weer uitrollen. Behalve het coronavirus wordensommige Afrikaanse landen ook sterk geraakt door de sterke daling van de olieprijs. De Nigeriaanseoverheidsbegroting was gebaseerd op een olieprijs van $57, maar nu de olieprijs onder de $30 is gedaald moet deoverheid in de begroting snijden. De centrale bank van Nigeria zag zich genoodzaakt om de munt, de naira, met 4% tedevalueren ten opzichte van de dollar. Aan andere kant hebben Egypte en Marokko minder te lijden van de lageolieprijs. In deze landen heeft het fonds de hoogste landenweging. Wel daalden de beurzen in deze landen even sterkmee in de correctie. Dit biedt tevens kansen voor het fonds om bepaalde aandelen goedkoop op te nemen, zoalsbijvoorbeeld Commercial International Bank (Comi) in Egypte. Op basis van factoren als kapitaalbuffers,kostenniveau en blootstelling aan overheidspapier is de bank als een van de beste in staat om de storm het hoofd tebieden. Comi handelt op een nieuwe all-time low (2008-2020) met een k/w van 7,3x voor 2020, gegeven de winstgroeivan 12%. De cash dividend uitkering van de bank, gepland voor 6 april, gaat gewoon door. Het fonds heeftmomenteel posities in 31 aandelen in 7 verschillende landen. De landen met de grootste wegingen zijn Egypte(29,5%), Marokko (20,3%), en Kenia (18,3%).
Het fonds belegt in beursgenoteerde aandelen in de regio's Noord-Afrika en Sub-Sahara Afrika. Er wordt niet alleengeïnvesteerd in Egypte, Marokko en Nigeria, maar ook in Botswana, Ghana, Kenia, Mauritius, Tunesië en Zambia. Dedoelstelling is om een hoog dividendrendement te realiseren, in combinatie met lange termijn vermogensgroei. Hetrisicoprofiel is hoog, door te beleggen in opkomende markten in Afrika. De correlatie is laag. Historisch gezien is er mindersamenhang met wereldwijde financiële markten, omdat Afrikaanse markten minder gevoelig zijn voor internationaleontwikkelingen. Om de doelstelling te behalen, belegt het Fonds 95% tot 100% van haar vermogen via TCM InvestmentFunds Luxembourg in deelnemingsrechten van TCM Africa High Dividend Equity (Lux). Het Fonds kwalificeert daarmee alsfeeder-structuur.
Verhandelbaarheid:Het fonds heeft een notering viaEuronext Amsterdam en is elkebeursdag via iedere bank of brokerverhandelbaar. Het fonds zal inbeginsel op beursdagen aandelenafgeven tegen de intrinsieke waardemet een opslag van 0,5% en aandeleninkopen tegen een intrinsieke waardemet een afslag van 0.5%.
Directie/beheerder:TRUSTUS Capital Management B.V.
Fondsmanagement:Frontier Markets Team:Wytze RiemersmaMarco Balk
80
100
120
140
160
180
200
220
240
12/2
011
03/2
012
06/2
012
09/2
012
12/2
012
03/2
013
06/2
013
09/2
013
12/2
013
03/2
014
06/2
014
09/2
014
12/2
014
03/2
015
06/2
015
09/2
015
12/2
015
03/2
016
06/2
016
09/2
016
12/2
016
03/2
017
06/2
017
09/2
017
12/2
017
03/2
018
06/2
018
09/2
018
12/2
018
03/2
019
06/2
019
09/2
019
12/2
019
03/2
020
%
TCM Africa High Dividend Equity Africa ex. SA TR
Intrinsieke waarde: 8,83Beurskoers: 8,79Fondsvermogen: 7,2 miljoenAantal uitstaande aandelen: 814.359
Startdatum: 31 maart 2008Structuur: Open end
Doelstelling: hoogdividendrendement in combinatie metvermogensgroei
Dividend: ± 4% per jaar, uitkeringminimaal één keer per jaarDividenduitkering:2019-05: 0,55 bruto per aandeel(zie website voor historischedividenduitkeringen)
Benchmark: Africa ex South AfricaIndex TR (dit is de benchmark van hetMaster fonds in Luxemburg)
Beheervergoeding: 1,5% per jaarPerformance fee: 10%Deze kosten worden alleen in rekeninggebracht op het niveau van TCM AfricaHigh Dividend Equity (Lux)
Lopende Kosten Factor:2,76% (begroting 2020)
ISIN Code: NL0006173007Bloomberg Ticker: TCMAF NA
31 maart 2020
Sectorallocatie Top 10 belangen
Positie Weging
Safaricom Plc 5.60%Maroc Telecom 4.94%Marsa Maroc 4.57%Commercial International Ban 4.49%Equity Group Holdings Plc 4.36%Kcb Group Ltd 4.22%Credit Agricole Egypt 4.16%Total Maroc Sa 4.16%Compagnie Miniere De Touissi 4.15%East African Breweries Ltd 4.14%
Gewicht top 10 in portefeuille 44.79%
Landenallocatie Fondskarakteristieken
Kenmerk Fonds
Aantal posities 31 32
Dividendrendement in %* 9.89 5.71
Koers/winstverhouding* 9.12 8.42
Koers/boekwaarde* 1.00 1.82
* bron: Bloomberg/TCM
Duurzaamheid
Morningstar
Disclaimer
Copyright © Morningstar Benelux. Alle rechten voorbehouden. De hierin vervatte informatie: (1) is eigendom van Morningstar en/of diens informatieverstrekkers,(2) mag niet gekopieerd worden, en (3) de juistheid, compleetheid of tijdigheid wordt niet gegarandeerd. Morningstar en de informatieverstrekkers vanMorningstar accepteren geen enkele aansprakelijkheid voor eventuele schaden of verliezen die voortvloeien uit het gebruik van deze informatie. In het verledenbehaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
Aan deze factsheet kunnen geen rechten worden ontleend. Voor de voorwaarden van het fonds verwijzen wij u naar het prospectus en naar de essentiëlebeleggersinformatie. Deze documenten zijn verkrijgbaar via de website en via het hier vermelde adres. De beheerder van het fonds (TRUSTUS CapitalManagement B.V.) heeft een AIFM-vergunning (art. 2:65 Wft) van de Autoriteit Financiële Markten. De vermelde rendementen zijn na aftrek van actuele kosten. Bijaan- en verkopen worden kosten in rekening gebracht.
AFRICAex SA
TCM is een samenwerkingsverband aangegaan met Sustainalytics, waarbijde portefeuilles van de TCM aandelenfondsen worden gescreend op basisvan ESG criteria (UN Global Compact en Controversial Weapons).
Bovenstaande gegevens hebben betrekking op de onderliggende portefeuille van het master fonds in Luxemburg, waar het Nederlandse feeder fonds voor 95%tot 100% in belegt.
0.00%0.00%0.00%0.00%
2.24%3.74%
6.89%7.01%
8.66%13.81%13.92%
43.74%
NutsbedrijvenInformatietechnologie
VastgoedEnergie
KasGezondheidszorg
Duurzame goederenBasismaterialen
ConsumentengoederenTelecommunicatie
IndustrieFinanciële Instellingen
2.24%
2.39%
3.27%
3.36%
4.26%
16.32%
18.32%
20.34%
29.50%
Kas
Botswana
Groot-Britannië
Zuid-Afrika
Ghana
Nigeria
Kenia
Marokko
Egypte
ContactgegevensSewei 2, 8501 SP Joure+31 (0)513 48 22 [email protected]