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MODULO DE TEORIA ECONOMICA
INTERMEDIA.
PRIMER CURSOMACROECONOMA INTERMEDIA
Docente: Econ. MelodyBurgos Lpez
En alianza con:
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El Modelo Mundell- Fleming
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Modelo Mundell- Fleming bajo Tipo de Cambio Flexible
El tipo de cambio es determinado por el
mercado (de acuerdo a oferta demanda) sin
intervencin del Banco Central.
Supuestos:
1. Se cumple que P=P*=1, por lo tanto
e = q=e.P*/P
2. No se espera inflacin (i = r)
3. Perfecta movilidad de capitales
4. Ajuste instantneo del tipo de cambio. (i = i*)
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Considerando lo anterior r=i=i*, las
ecuaciones del modelo quedan dadas por:
Modelo Mundell- Fleming bajo Tipo de Cambio Flexible
Mercado de Bienes
Mercado de Dinero
(1
)
(2)
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Grficamente podemos ver la ecuacin (1)y (2) de la sgte. manera:
Modelo Mundell- Fleming bajo Tipo de Cambio Flexible
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Incremento del gasto enG:
1. Desplaza la IS a la derecha.
2. Presiona al alza i ( que no es efectiva
debido a Perfecta Mov. de capitales), entradade capitales que aprecia el TC hasta que lapresin sobre i y Y desaparezca.
3. La apreciacin tiene impacto negativosobre NX. Por lo tanto hay un crowding outentre G y NX.
Poltica Fiscal bajo rgimen de TC Flexible
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Poltica Fiscal bajo rgimen de TC Flexible
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Poltica Monetaria bajo rgimen de TC Flexible
Incremento de oferta monetaria enM:
1. Desplaza la LM hacia la derecha.
2. Presin a la baja de i con salida de
capitales que se traduce en depreciacin.3. La depreciacin expande las NX y el Yhasta que la demanda de dinero suba lossuficiente para absorber la oferta (se
desplaza la IS ).Bajo TC flexible la Poltica Monetaria es lanica poltica efectiva para afectar lademanda agregada.
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Poltica Monetaria bajo rgimen de TC Flexible
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Poltica Comercial bajo rgimen de TC Flexible
Efecto de rebaja de aranceles
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Alza de tasa de inters internacional ( i*)
La tasa de inters sube de i*1a i*2 .
Como i*= i , la inversin se reduce ( punto A al
B), disminuyendo la DA (demanda agregada).
Presin a la baja de las i , salida de capitales y
por consiguiente depreciacin del TC.
La IS de desplaza a la derecha producto de la
deprecacin. Por lo tanto una subida de i* incrementa Y.
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Alza de tasa de inters internacional ( i*)
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El Banco Central (BC) realiza operaciones
de mercado abierto (compra y venta de
divisas) para mantener TC fijo.
El BC dispone reservas suficientes para
satisfacer demanda de divisas.
El BC presenta el balance (simplificado)
sgte.:
Modelo Mundell- Fleming bajo Tipo de Cambio Fijo
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Con perfecta movilidad de capitales i=i*y
fijando el tipo de cambio ene, el equilibrio
en el mercado de bienes y de dinero viene
dado por las sgtes. Ecuaciones:
Modelo Mundell- Fleming bajo Tipo de Cambio Fijo
Mercado de
Bienes
Mercado de
Dinero
(3)
(4)
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Poltica Monetaria Expansiva (incremento dela cantidad de dinero ):
Se produce un exceso de oferta en el
mercado de dinero , que se traduce encompra de divisas y prdida de reservas porparte del BC.
El aumento de la oferta monetaria va crdito
interno se compensa con la prdida de RI porlo que M permanece constante al final.
Por lo tanto la IS y la LM quedan en suposicin original , con Y , i , e constantes.
Poltica Monetaria bajo rgimen de TC Fijo
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Poltica Monetaria bajo rgimen de TC Fijo
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Poltica fiscal expansiva:G
La IS se desplaza a la derecha ( mayor Y )
Presiones al alza sobre la tasa de interscon entrada de capitales.
BC compra divisas para mantener TC fijo, expandiendo la oferta de dinero hasta
que no haya presiones sobre i. ( la curvaLM se desplaza a la derecha)
Expansin del producto.
Poltica Fiscal bajo rgimen de TC Fijo
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Poltica Fiscal bajo rgimen de TC Fijo
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Si se cumple la condicin Marshall Lerneruna devaluacin tiene un efecto positivosobre la balanza comercial y por lo tantosobre el producto ( la IS se desplaza a la
derecha). Demanda de dinero aumenta induciendo a
entrada de capitales , aumento de reservas yexpansin de la Oferta de dinero ( LM se
desplaza a la derecha) Por consiguiente hay una expansin del
producto debido a una devaluacin.
Devaluacin
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Devaluacin
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Con perfecta movilidad de capitales se
debera cumplir la paridad descubierta de
tasas de inters:
El overshooting de Dornbush y la Dinmica del Tipo de Cambio
Despejando el tipo de cambio tenemos:
La ecuacin (6) muestra una relacin
negativa entre el tipo de cambio y el
diferencial de las tasas de inters.
(5)
(6)
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El overshooting de Dornbush y la Dinmica del Tipo de Cambio
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Relajamos el supuesto de ajuste instantneo del
TC a su valor de LP ( i puede ser diferente a i*).
Las ecuaciones que describen el modelo son:
El overshooting de Dornbush y la Dinmica del Tipo de Cambio
Mercado de
Bienes
Mercado de
Dinero
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Poltica monetaria expansiva: reduce i,
genera depreciacin y aumento en Y ( LM
se desplaza a la derecha).
El tipo de cambio de LP aumenta
proporcionalmente a la cantidad de dinero.
La IS se deplaza a la derecha
El overshooting de Dornbush y la Dinmica del Tipo de Cambio
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El overshooting de Dornbush y la Dinmica del Tipo de Cambio
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El overshooting de Dornbush y la Dinmica del Tipo de Cambio
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La perfecta movilidad de capitales no se
da debido a control de capitales as
como por mercado financieros poco
profundos.
Modelando Movilidad de Capitales. Sea :
Movilidad Imperfecta Capitales
Donde F representa el saldo de la cuenta financierade la BP Bajo un rgimen de TC flexible el saldo de
la BP =0. Por lo tanto:
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Con lo que el modelo queda descrito por las
sgtes. Ecuaciones :
Movilidad Imperfecta Capitales
(7
)
(8
)(9
)
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Reemplazando (9) en (7) tenemos:
Movilidad Imperfecta Capitales
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Movilidad Imperfecta Capitales
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Un aumento en la cantidad de dinero
reduce i y aumenta Y ( por la inversin)
EL aumento del producto y la cada de i
presionan a un dficit la BP que debe ser
compensado con una depreciacin
Poltica Monetaria Expansiva bajo IMC
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Un mayor gasto del gobierno desplaza la
IS a la derecha , incrementando i y Y
El efecto sobre el tipo de cambio es
ambiguo y depende de que efecto
predomine.
Poltica Fiscal Expansiva bajo IMC