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Investment Banking / 18 October 2019

Final TermsforConstant Leverage Certificatesbased on the

7X Short Index linked to WTI Light Sweet Crude Oil Future V3ISIN DE000VE2UAR6(the "Securities")

Issuer: Vontobel Financial Products GmbH, Frankfurt am Main, Germany

Guarantor: Vontobel Holding AG, Zurich, Switzerland

Offeror: Bank Vontobel Europe AG, Munich, Germany

Securities identificationnumbers:

ISIN: DE000VE2UAR6 / WKN: VE2UAR / Valor: 49457283

Total offer volume: 250,000 Securities

These Final Terms were prepared for the purposes of Article 5 (4) of Directive 2003/71/EC and should be read inconjunction with the Base Prospectus (including any supplements) dated 10 July 2019. It should be noted that only theBase Prospectus dated 10 July 2019 (including the information incorporated in it by reference) and these Final Termstogether contain all the information about the Issuer, the Guarantor and the Securities offered. The Base Prospectus, anysupplements and these Final Terms are published on the Issuer's website (prospectus.vontobel.com) whereby the FinalTerms are accessible by entry of the respective ISIN on the website prospectus.vontobel.com and the Base Prospectusand any supplements thereto are directly accessible on the website prospectus.vontobel.com under the sectionrespective heading. A summary for the specific issue is appended to these Final Terms.

The Base Prospectus dated 10 July 2019 is valid up to 11 July 2020. After that date, the Public Offer will be continued onthe basis of one or more successor base prospectuses (each a "Successor Base Prospectus"), if the respectiveSuccessor Base Prospectus provides for an extension of the offer of the Securities. In this context, these Final Termsshould be read together with the respective most recent Successor Base Prospectus and all references in these FinalTerms to the Base Prospectus should be understood as references to the respective most recent Successor BaseProspectus. Each Successor Base Prospectus will be published at the latest on the last day of validity of the respectivecurrently valid Base Prospectus on the website prospectus.vontobel.com under the heading “Base Prospectus”.

These Final Terms were prepared for the purpose of the Public Offer of the Securities. The issue of the Securities is anew issue.

I. TERMS AND CONDITIONS

The Securities are subject to the Terms and Conditions in the Base Prospectus dated 10 July 2019.The following specifications complete the applicable Terms and Conditions as per the particular features of theSecurities offered under these Final Terms:Section 2 DefinitionsCash Amount The Cash Amount shall correspond to the Reference Price of the Underlying on

the Valuation Date multiplied by the Ratio.

Cash Amount Rounding The figures resulting from the calculation of the Cash Amount shall becommercially rounded to two (2) decimal places.

Currency Conversion If the Settlement Currency is different from the Currency of the Underlying, allpayable amounts under the Securities shall be converted into the SettlementCurrency at the Conversion Rate."Conversion Rate" shall mean the relevant conversion rate as determined byBloomberg Index Services Limited for the Valuation Date and as published onthe website http://www.bloomberg.com/markets/currencies/fx-fixings around2:00 pm (local time Frankfurt am Main) (BFIX).If such a Conversion Rate is not determined or published or if the method ofcalculating the Conversion Rate changes materially or the time of the regularpublication is changed by more than 30 minutes, the Calculation Agent shallspecify the Conversion Rate applicable at the time of determination of theReference Price on the Valuation Date in its reasonable discretion.

Exercise Agent shall mean BNP PARIBAS Securities Services, Milan BranchVia Ansperto no. 520123 MilanItalyTelephone: +39 02 7247 4156 – 4292Fax: +39 02 7247 4130 – 4260

Exercise Cut-Off Date shall mean each first (1st) Business Day before an Exercise Date.

Exercise Dates shall mean the last Business Day in each calender month, commencing as of 29November 2019.

Exercise Time is 11:00 am (local time Milan)

Governing Law The Securities shall be governed by German Law.

Expiry Date (Data di Scadenza) shall mean the Valuation Date.

Issue Date shall be 21 October 2019.

Issue Size (up to) 250,000 Securities

Maturity Date shall be the fifth (5th) Business Day following the Valuation Date.

Minimum Exercise Number 1 Security

Ratio The Ratio shall be expressed as a number and shall amount to 0.05.

Reference Price The Reference Price shall be the relevant price of the Underlying for thepurpose of determining and calculating the Cash Amount and shall correspondto the index closing value determined and published by the Index CalculationAgent on the Valuation Date.

Registry Type Italian Uncertificated Certificates

Settlement Currency of the Securities shall mean EUR.

Termination Cut-Off Date shall be fifteen (15) Business Days prior to the relevant Termination Date.

Termination Date shall mean the last Business Day in each calender month, commencing as of 29November 2019.

Underlying 7X Short Index linked to WTI Light Sweet Crude Oil Future V3ISIN Underlying: CH0450797029Currency of theUnderlying:

USD

Valuation Date: shall mean

2/4 Investment Banking / Final Terms dated 18 October 2019 / DE000VE2UAR6 Vontobel

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(a) in case of valid exercise by the Security Holder pursuant to section 4 ofthe Terms and Conditions the relevant Exercise Date;

(b) in case of Ordinary Termination by the Issuer pursuant to section 5 of theTerms and Conditions the Ordinary Termination Date;

(c) in other cases 16 June 2023 which is the date on which the Security Rightis deemed to be exercised automatically pursuant to section 3 of theTerms and Conditions.

If the Valuation Date is not an Index Day, the Valuation Date shall bepostponed to the next following Index Day.

II. INDEX DESCRIPTION

The Underlyings for the Securities are Factor Indices. The Factor Indices are not recognised financial indices, but indicesdesigned and calculated by Bank Vontobel AG as the index calculation agent, the sole function of which is to serve asthe Underlying for this type of securities (Constant Leverage Certificates).

A detailed description of the Factor Index can be found in section IV. "Index Description" of these Final Terms.

Information regarding Benchmarks pursuant to Article 29 Para. 2 of the Benchmark RegulationThe amount of the claim under the Securities will be calculated under consideration of 7X Short Index linked to WTILight Sweet Crude Oil Future V3 (for the purpose of these Final Terms the "Benchmark"). The Benchmark is provided byBank Vontobel AG (the "Administrator"). As at the date of these Final Terms, the Administrator is not included in theregister of administrators and benchmarks established and maintained by the European Securities and MarketsAuthority ("ESMA") pursuant to Article 36 of the Regulation (EU) 2016/1011 (the "Benchmark Regulation").

III. FURTHER INFORMATION ON THE OFFER OF THE SECURITIES

1. Stock exchange listing and trading arrangements

Stock exchange listing: Application is made for the Securities to be included in the regulated unofficial marketof Borsa Italiana S.p.A. (Sedex).Expected first trading date: 21 October 2019

Market Maker: Bank Vontobel Europe AG, Alter Hof 5, 80331 Munich, Germany

Last stock exchange tradingday:

13 June 2023

2. Terms of the offer

The Issue Price and the Value Date of the Securities and the start as well as the expected end of the Public Offer arespecified below.

Issue Price: EUR 13.994

Value Date: 21 October 2019

Public Offer: in Italy starting from: 18 October 2019

The Public Offer will end with the term of the Securities, expected on 16 June 2023 or –in case that a base prospectus which follows the Base Prospectus has not beenpublished on the website prospectus.vontobel.com under the heading “BaseProspectus” until the last date of the validity of the Base Prospectus – with expiration ofthe validity of the Base Prospectus pursuant to section 9 of the German SecuritiesProspectus Act (Wertpapierprospektgesetz - WpPG)

3. Costs and charges

There are no additional charges or commissions levied for the purchaser.


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4. Publication of information after completion of the issue

With the exception of the notices specified in the Terms and Conditions, the Issuer does not intend to publish anyinformation once the issue has been completed.

IV. INDEX GUIDELINES

The following pages contain the version of the index guide as of the date of these Final Terms which . contains adescription of the Underlying. This and future versions of the index guide, if any, are available on the websiteindices.vontobel.com by entering the ISIN of the Underlying CH0450797029.


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1/5 Investment Banking / Financial Products / 28 August 2019

Index Guide for7X Short Index linked to WTI Light Sweet CrudeOil Future V3ISIN CH0450797029

This Index Guide describes the composition and calculation of the Factor Index specified below. The Index CalculationAgent makes the Index Guide available on the Information Page. The Index Guide constitutes the basis for calculatingand publishing the Factor Index.

Index Name: 7X Short Index linked to WTI Light Sweet Crude Oil Future V3 (the "Factor Index")

Reference Instrument WTI Light Sweet Crude Oil Future

Index Calculation Agent: Bank Vontobel AG, Gotthardstrasse 43, 8002 Zürich, Switzerland

Information Page: https://indices.vontobel.com

Identifier: ISIN: CH0450797029 / WKN: A21JPA / Valor: 45079702

This Index is part of the family of Vontobel Leveraged Long and Short indices ("Factor Indices").The Factor Indices are not recognized financial indices but are customized indices conceived by Bank Vontobel AG inits capacity as Index Calculation Agent, their sole function being to act as underlying for this type of security (FactorCertificates).The Index Calculation Agent will perform the calculation and composition of the Factor Index with the utmost care.However, the Index Calculation Agent does not guarantee that the calculation of the indices or of any other parametersrequired for the composition and calculation, as in accordance with this Index Guide, will be free from error.Decisions on the manner and method of calculation and composition of its indices are made by the Index CalculationAgent in good faith and based on its best knowledge available. The Index Calculation Agent is neither liable for anydamages nor any losses resulting from or associated with the said decisions.The Index Calculation Agent accepts no liability whatsoever towards third parties for associated direct or indirectdamages, resulting from or associated with an inaccurate or erroneous calculation of the indices or any otherparameters. Without prejudice to any potential obligations vis-à-vis licensees, the Index Calculation Agent is under noobligation towards third parties, including investors and/or financial intermediaries, to indicate any mistakes or errorsrelated to the Index.The indices of the Index Calculation Agent do not constitute a recommendation to undertake an investment. Inparticular, the composition, calculation and publication of the indices are neither to constitute a representation or awarranty nor an opinion on the part of the Index Calculation Agent with regard to the purchase or sale of an indexconstituents or any financial instrument relating to such index.The Index and the index family constitute the intellectual property of Bank Vontobel AG, Gotthardstrasse 43, 8002Zurich, Switzerland, which reserves any and all rights in this respect.The original version of the Index Guide is in German; foreign-language versions constitute non-binding translations.The composition and calculation of the Factor Index specified above is described in the following. The Index CalculationAgent will make an index guide available on the Information Page for each Factor Index, containing this descriptiontogether with the stipulations in the Final Terms. The index guide constitutes the basis for calculating and publishing theFactor Index.

A) INDEX DESCRIPTION

The Factor Index reflects price movements in the Reference Instrument with a leverage factor of 7. A decrease in theprice of the Reference Instrument since the most recent calculation of an Index Closing Value results in a positivechange in the Factor Index as compared to the previous price of the Factor Index and vice versa. The Factor Indextherefore replicates a "short" strategy.The Factor Index consists of a leverage component and a financing component.

Leverage component

The leverage component inversely tracks an investment in the Reference Instrument, whereby movements in the price ofthe Reference Instrument are multiplied by the Leverage (Factor). This leverage effect occurs with either positive ornegative movements in the price of the Reference Instrument, having a disproportionate effect on the value of the FactorIndex.For example (leaving aside the financing component):

1. An increase in the price of the Reference Instrument (as compared to the most recent Valuation Price of theReference Instrument) by 2% results in an decrease in the in the Factor Index by 7 x 2%;

2. A decrease in the price of the Reference Instrument (as compared to the most recent Valuation Price of theReference Instrument) by 2% results in a increase in the Factor Index by 7 x 2%;

Financing component

The financing component reflects the income and costs that would be incurred in the event of a correspondinginvestment in the Reference Instrument.Since an investment in futures does not involve the purchase of the reference asset underlying the future but simplyconsists of entering into a corresponding position in a futures contract, no expenditure is incurred for the acquisition ofthe reference asset underlying the future. Instead, the only requirement is to make a margin payment based on theposition entered into in accordance with the rules and regulations of the Reference Exchange. The financing costs for themargin payment are reflected in the financing component.The financing component also reflects the income that would be earned from a risk-free investment in line with thestrategy of the leverage component and at the relevant Interest Rate.Additionally, a fee charged by the Index Calculation Agent for the calculation and administration of the Factor Index isadded (Index Fee).If the costs of the margin payment and the Index Fee exceed the interest income based on the applicable Interest Rateon a particular day, the value of the Factor Index on that day is reduced.

B) INDEX DEFINITIONS

The definitions below shall apply for the purposes of this index description:

"Adjustment Date" means the first Index Calculation Day of each calendar month.

"Extraordinary Adjustment Event" means any of the following events as they relate to the Reference Instrument:(a) changes in the conditions on which the Reference Instrument is based or the principal features of the contract

on the Reference Exchange;(b) other changes relating to the Reference Instrument by or on the Reference Exchange.

"Index Base Amount" means 0.00001

"Valuation Price" of the Current Reference Instrument for an Index Calculation Day means – subject to an ExtraordinaryAdjustment of the index calculation pursuant to section D) – the settlement price of the Current Reference Instrumentdetermined and published on the Reference Exchange. For the sake of clarity: following a Rollover (see below), theValuation Price of the new Current Reference Instrument is applicable for the continuing calculation of the Factor Index inaccordance with section C).If an Index Calculation Day is not a Trading Day, the Valuation Price for the immediately preceding Index Calculation Dayshall continue to apply (adjusted where necessary, in the reasonable discretion of the Index Calculation Agent, if and tothe extent that a Rollover has taken place since the preceding Index Calculation Day). If no Valuation Price for the CurrentReference Instrument is determined or published on a Trading Day, the Index Calculation Agent shall determine theValuation Price of the Current Reference Instrument for that day on the basis of the most recent prices set for the CurrentReference Instrument in its due discretion.

2/5 Investment Banking / Financial Products / 28 August 2019 Vontobel

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"Financing Spread" represents (in the form of a premium over the relevant Interest Rate) the costs of the marginpayment which may be incurred for investments in the Reference Instrument in line with the strategy replicated by theFactor Index.

The Financing Spread on the Index Start Date corresponds to the Initial Financing Spread. The Index Calculation Agentthen adjusts the "Current Financing Spread" in its due discretion on each Adjustment Date to reflect current marketconditions and publishes it in accordance with section E) of this index description. The adjusted Financing Spread shallapply immediately as from the relevant Adjustment Date.

"Initial Financing Spread" means 2.10% per annum.

"Trading Day" means every day on which the Current Reference Instrument is traded on the Reference Exchange.

"Leverage" means -7. It describes the impact that a change in the price of the Current Reference Instrument has on therelevant Factor Index. The negative sign for the Leverage indicates that the Short Factor Index participates inversely inthe performance of the Current Reference Instrument.

"Index Calculation Agent" means Bank Vontobel AG, Gotthardstrasse 43, 8002 Zurich, Switzerland.

"Index Calculation Day" means every day from Monday to Friday.

"Index Fee" means 1.00% per annum. The Index Fee is charged each calendar day, beginning as of the Index Start Date.It is calculated on the basis of a 360-day year and the most recently calculated Index Closing Value.

"Index Closing Value" is calculated for each Index Calculation Day by the Index Calculation Agent in accordance withsection C) 1) of this index description on the basis of the Valuation Price of the Current Reference Instrument for thisIndex Calculation Day and published in accordance with section E) of this index description.

"Index Start Date" means 15 July 2019.

"Index Start Value" means 1,000 index points and represents the Index Closing Value on Index Calculation Day T=0 forthe purposes of calculating the index in accordance with C).

"Index Currency" means USD.

"Information Page" means https://indices.vontobel.com.

"Contract Month" means the expiry month January, February, March, April, May, June, July, August, September, October,November, .

"Reference Instrument Price" means at any time during the trading period on the Reference Exchange the price of theCurrent Reference Instrument on the Reference Exchange, as determined by the Index Calculation Agent.

"Reference Exchange" means NYMEX (CME Globex).

"Reference Instrument" means WTI Light Sweet Crude Oil Future.Currency: USDISIN: XD0015948363Bloomberg Symbol: CL1 Comdty

"Current Reference Instrument" means the Initial Reference Instrument from the Index Start Date until the first RolloverDate. Once the Index Closing Value on the first Rollover Date has been calculated and determined, this ReferenceInstrument loses its validity and is replaced by the Reference Instrument contract for the Contract Months specifiedabove next falling due on the Reference Exchange. On each subsequent Rollover Date, following the calculation anddetermination of the Index Closing Value, the Current Reference Instrument is replaced in turn by the ReferenceInstrument contract falling due on the Reference Exchange in the next following Contract Month (respectively a"Rollover").Each Rollover is published by the Index Calculation Agent in accordance with section E).

"Initial Reference Instrument" means WTI Light Sweet Crude Oil Future Oct 2019 (CLV9 Comdty)

"Rollover Date" is determined in each case by the Index Calculation Agent in its reasonable discretion and falls within aperiod of ten Trading Days prior to the last trading day of the Current Reference Instrument on the Reference Exchange.In the event that the first notice day of the Current Reference Instrument falls prior to its last trading day on the ReferenceExchange, the period for the Rollover Date shall begin ten Trading Days before the first notice day and shall end with thelast Trading Day of the Current Reference Instrument.

"Barrier" means 12%. It indicates the maximum permitted positive change in price of the Reference Instrument comparedwith its most recent Valuation Price before an Intraday Index Adjustment takes place.

"Interest Rate" means USD LIBOR O/N (overnight).LIBOR stands for London InterBank Offered Rate. LIBOR is an average interest rate based on information submitted bythe contributing banks. The panel banks indicate the interest rates at which they are able to refinance their own


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interbank activities in the relevant currency for the relevant term on an unsecured basis. To calculate the referenceinterest rate, the highest and lowest quartiles of these interest rates are eliminated, and the remaining interest rates areaveraged. LIBOR is calculated for 7 different terms and 5 different currencies. The LIBOR interest rates (ICE Libor) areadministered by ICE Benchmark Administration Limited (IBA) and determined each business day at 11 a.m. (Londontime). LIBOR O/N (overnight) stands for terms of 1 day.If the Interest Rate is neither set nor published on an Index Calculation Day, the Interest Rate applied on the immediatelypreceding Index Calculation Day is used to calculate the Index in accordance with section C).If the Interest Rate has neither been set nor published for ten consecutive Index Calculation Days or the Interest Rate willcease to exist, the Index Calculation Agent has the right and obligation to stipulate in its reasonable discretion analternative relevant Interest Rate which has functions comparable to the previous Interest Rate.

C) INDEX CALCULATION

The Factor Index shall be calculated for the first time on the Index Start Date. The initial level of the Index on the IndexStart Date corresponds to the Index Start Value. The respective current index level is calculated by the Index CalculationAgent on a continuous basis during the trading period of the Reference Instrument on the Reference Exchange on eachIndex Calculation Day, rounded to two decimal places and published in accordance with section E).One index point corresponds to one unit of the Index Currency.

C) 1) Index Formula

The Factor Index is calculated for each time t during an Index Calculation Day T in accordance with the following formula,whereby the value of the factor index cannot fall below the Index Base Amount:

IDXt = IDXT− 1 ⋅ {1 + L ⋅ ( RtRT− 1

− 1)︸leveragecomponent

+ ( IRT− 1 − FST − IG ) ⋅ d360}; min(IBA)

︸financingcomponent

where:T: current Index Calculation DayIDXt: Index Value at time t on Index Calculation Day TIDXT-1: Index Closing Value on Index Calculation Day T-1 which immediately precedes the current Index

Calculation DayL: Leverage (Factor): -7Rt: Reference Instrument Price at time tRT-1: Valuation Price on Index Calculation Day T-1IRT-1: Interest Rate on Index Calculation Day T-1FST: Financing Spread on Index Calculation Day TIG: Index Feed: Number of calendar days between Index Calculation Days T-1 and TIBA: Index Base Amount

C) 2) Intraday Index Adjustment

If at time s on Index Calculation Day T the Reference Instrument Price exceeds the most recent Valuation Price of theCurrent Reference Instrument by more than 12% (Barrier) , an "Intraday Index Adjustment" takes place, simulating a newday:

s = T, i.e. IDXT-1 (new) = IDXsRT-1 (new) = RT-1 (old) x 1.12d = 0

A new Valuation Price valid after time s (RT-1 (new)) is calculated by multiplying the previous Valuation Price (RT-1 (old))by 1.12.The financing component remains unchanged. No additional costs are incurred for the newly simulated day.


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D) EXTRAORDINARY ADJUSTMENT OF THE INDEX CALCULATION

In the event of an Extraordinary Adjustment Event occurring in relation to the Reference Instrument or the CurrentReference Instrument, respectively, the Index Calculation Agent will adjust the index calculation on the Reference Date(as defined below). In doing so, the Index Calculation Agent will – to the extent - endeavour to calculate the leveragecomponent as if no Extraordinary Adjustment Event had occurred.The Index Calculation Agent will generally adjust the index calculation by correcting in its due discretion the relevantValuation Price of the Current Reference Instrument on Index Calculation Day T-1 on the Reference Date, in order tofactor into the index calculation the adjustments relating to the (Current) Reference Instrument made on the ReferenceExchange.The Index Calculation Agent may adjust the index calculation in some other manner if it deems this necessary in its duediscretion in order to reflect differences between this Factor Index and the Reference Instrument traded on theReference Exchange. Adjustments of this nature may relate in particular to the replacement of the Reference Instrumentby another comparable Reference Instrument on another Reference Exchange and, where relevant, to the designation ofa different Reference Exchange and a different Reference Instrument Price.The list of Extraordinary Adjustment Events cited in section B) is not exhaustive. The deciding factor is whether theReference Exchange deems an adjustment of the contract size, the Reference Instrument or the designation of therelevant exchange determining the price of the reference item of the Reference Instrument to be necessary. In cases ofdoubt about the application of the adjustment rules, the Index Calculation Agent shall decide such questions in itsreasonable discretion. The rules and regulations of the Reference Exchange shall apply in addition to the provisions setout above."Reference Date" within the meaning of this index description means the first Index Calculation Day on which therelevant Reference Instruments are traded on the Reference Exchange after taking the adjustment into account.Adjustments relating to the Factor Index and all other measures taken under this section will be published by the IndexCalculation Agent in accordance with section E).

E) NOTICES

All notices pertaining to the Factor Index will be published on the Information Page. Such notices shall be deemed tohave been given on the date on which they are first published.Notices are made for informational purposes only and do not represent a precondition for legal effectiveness.

Bank Vontobel AGGotthardstrasse 43, 8002 ZürichSchweizT +41 58 283 71 50 , F +41 58 283 71 51

vontobel.com


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APPENDIX - ISSUE-SPECIFIC SUMMARY

Summaries are made up of disclosure requirements known as "Elements". These Elements are numbered in SectionsA – E (A.1 – E.7).This summary contains all the Elements required to be included in a summary for this type of securities and Issuer.Because some Elements are not required to be addressed, there may be gaps in the numbering sequence of theElements.Even though an Element may be required to be inserted in the summary because of the type of securities and Issuer, itis possible that no relevant information can be given regarding the Element. In this case a short description of theElement is included in the summary with the mention of "not applicable".

Section A – Introduction and warnings

A.1 Warnings The summary should be read as introduction to the base prospectus dated10 July 2019 as supplemented from time to time (the "Base Prospectus").Any decision to invest in the securities (the "Securities") should be based on aconsideration of the Base Prospectus as a whole, including the informationincorporated by reference together with any supplements and the Final Termspublished in connection with the issue of the Securities.In the event that claims relating to the information contained in the Base Prospectusare brought before a court, the plaintiff investor might, under the national legislation ofthe states of the European Economic Area, have to bear the costs of translating theBase Prospectus before the legal proceedings are initiated.Vontobel Financial Products GmbH (the "Issuer") and Bank Vontobel Europe AG (the"Offeror") and Vontobel Holding AG (the "Swiss Guarantor") have assumedresponsibility for this summary including any translation thereof.However, Vontobel Holding AG has assumed responsibility only with respect to theinformation relating to itself and to the guarantee under Swiss law.Those persons which have assumed responsibility for this summary including anytranslation thereof, or persons responsible for the issue, can be held liable, but only inthe event that the summary is misleading, inaccurate or inconsistent when readtogether with the other parts of the Base Prospectus, or if, when read together with theother parts of the Base Prospectus, it does not provide all the key information required.

Consent to the use ofthe prospectus

The Issuer and the Offeror consent to the use of the Base Prospectus for a public offerof the Securities in Italy ("Public Offer") (general consent). The Issuer reserves the rightto withdraw its consent to the use of the Base Prospectus with respect to certaindistributors and/or all financial intermediaries.

Offer period for resaleby financialintermediaries

The subsequent resale and final placing of the Securities by financial intermediariesmay take place during the Offer Period. "Offer Period" means the period beginning on18 October 2019 and ending with the term of the Securities (see C.15) (presumably onthe 16 June 2023) or – in case that a base prospectus which follows the BaseProspectus has not been published on the website prospectus.vontobel.com under thesection 'Base Prospectus' until the last date of the validity of the Base Prospectus –with expiration of the validity of the Base Prospectus pursuant to section 9 of theGerman Securities Prospectus Act (Wertpapierprospektgesetz, "WpPG")

Conditions to whichconsent is linked

This consent by the Issuer and the Offeror is subject to the conditions (i) that the BaseProspectus and the Final Terms are provided to potential investors only together withall supplements published up to the time of such provision and (ii) that, in making useof the Base Prospectus and the Final Terms, the financial intermediary ensures that itcomplies with the applicable selling restrictions as well as all applicable rules andregulations in the respective jurisdiction.

A.2

Statement thatinformation about theterms and conditions ofthe offer made by afinancial intermediarymust be made availableby the latter

If the offer for the purchase of the Securities is made by a financial intermediary, theinformation about the terms and conditions of the offer must be made available bythe respective financial intermediary at the time the offer is made.

1/13 Investment Banking / issue specific summary dated 18 October 2019 / DE000VE2UAR6 Vontobel

ID-530210528-530210528

Section B - Issuer and Guarantor

B.1 Legal and commercialname

The legal and commercial name of the Issuer is Vontobel Financial Products GmbH.

B.2 Domicile, legal form,applicable legislationand country ofincorporation

The domicile of the Issuer is Frankfurt am Main, Germany. Its business address is:Bockenheimer Landstraße 24, 60323 Frankfurt am Main, Germany.The Issuer is a limited liability company (Gesellschaft mit beschränkter Haftung)incorporated under German law in Germany and is registered with the commercialregister of the local court (Amtsgericht) at Frankfurt am Main under the registernumber HRB 58515.

B.4b Known trends The Issuer’s business is in particular affected by the economic development, especiallyin Germany and Europe, as well as by the overall conditions in the financial markets. Inaddition, the political environment also affects the Issuer’s business. Furthermore,possible regulatory changes may have a negative impact on the demand or the costside for the Issuer.

B.5 Group structure andposition of the Issuerwithin the group

The Issuer has no subsidiaries. All of the shares in the Issuer are held by VontobelHolding AG, the parent company of the Vontobel group (the "Vontobel Group").Established in 1924 and headquartered in Zurich, the Vontobel Group is a Swissprivate banking group with international activities. The Vontobel Group provides globalfinancial services on the basis of the Swiss private banking tradition. The businessunits on which the Vontobel Group is focused are (i) Private Banking, (ii) AssetManagement and (iii) Investment Banking.

B.9 Profit forecasts orestimates

– not applicable –A profit forecast or estimate has not been included.

B.10 Qualifications in theaudit report on thehistorical financialinformation

– not applicable –There are no such qualifications.

B.12 Selected key historicalfinancial information

The following selected financial information has been taken from the Issuer's auditedfinancial statements for the financial years 2017 and 2018 which were prepared inaccordance with the provisions of the German Commercial Code (Handelsgesetzbuch)and the German Law on Limited Liability Companies (Gesetz betreffend dieGesellschaften mit beschränkter Haftung).

Balance Sheet 31 DECEMBER 2017(EUR)

31 DECEMBER 2018(EUR)

Subscribed capital 50,000 50,000

Capital reserves 2,000,000 2,000,000

Issuance liabilities 1,775,673,062 1,726,522,817

Receivables from affiliated companies 1,775,739,225 1,727,182,617

Bank balances 2,794,745 2,398,423

Total assets 1,792,365,993 1,741,190,981

Income Statement 1 JANUARY TO31 DECEMBER 2017

(EUR)

1 JANUARY TO31 DECEMBER 2018

(EUR)

Realised and unrealised gains and lossesfrom the issuance business

-169,920,453 433,490,484

Realised and unrealised gains and lossesfrom hedging transactions

175,348,590 -426,575,368

Other operating expenses 4,412,343 5,811,408

Result from ordinary activities 516,203 639,621

Net income for the year 347,332 439,374


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Statement about theIssuer's prospects

There have been no material adverse changes in the prospects of the Issuer since thereporting date for the most recent audited annual financial statements (31 December2018).

Statement aboutchanges in the Issuer'sposition

– not applicable –No significant changes have occurred in the financial or trading position of the Issuersince the reporting date for the audited financial statements (31 December 2018).

B.13 Recent eventsparticular to the Issuerwhich are to a materialextent relevant to theevaluation of theIssuer's solvency

– not applicable –There have been no recent events particular to the Issuer which are to a materialextent relevant to the evaluation of the Issuer's solvency.

Group structure andposition of the Issuerwithin the group/

With respect to the organizational structure, see B.5 above.B.14

Dependence of theIssuer on other entitieswithin the group

– not applicable –The Issuer has no subsidiaries. Since all of the shares in the Issuer are held byVontobel Holding AG, the parent company of the Vontobel Group, the Issuer is,however, dependent on Vontobel Holding AG.

B.15 Description of theIssuer's principalactivities

The Issuer's principal activity is to issue securities and derivative securities and to carryout financial transactions and auxiliary transactions of financial transactions. Activitiesthat require authorisation under the German Banking Act (Gesetz über dasKreditwesen) are excluded. The Issuer may furthermore conduct all business activitiesthat are directly or indirectly related to its main purpose and also carry out all activitiesthat could directly or indirectly serve to promote the main purpose of the Issuer. TheIssuer may also set up, acquire, or dispose of subsidiaries or branches in Germany andother countries, or acquire interests in other companies.

B.16 Interests in and controlof the Issuer

All of the shares in the Issuer are held by Vontobel Holding AG, the parent company ofthe Vontobel Group. There is no control agreement and no profit and loss transferagreement between the Issuer and Vontobel Holding AG.The major shareholders of Vontobel Holding AG (Vontobel Foundation, Vontrust AG,Advontes AG, Pellegrinus Holding AG, and an extended pool) are parties to a poolingagreement. As of 31 December 2018, 50.7% of all shares of Vontobel Holding AGissued are bound by the pooling agreement.

B.18 Description of thenature and scope of theguarantee

The due payment by the Issuer of all amounts payable in accordance with the termsand conditions (the "Terms and Conditions") of the Securities issued under the BaseProspectus is guaranteed by the Guarantor (the "Guarantee").The Guarantee represents an independent, unsecured and unsubordinated obligationof the Guarantor.Upon first demand by the respective security holders (the "Security Holders") and theirwritten confirmation that an amount under the Securities has not been paid when dueby the Issuer, Vontobel Holding AG as the Guarantor will pay to them immediately allamounts required to fulfil the intent and purpose of the Guarantee.The intent and purpose of the Guarantee is to ensure that, under all factual or legalcircumstances and irrespective of motivations, defences, or objections on the groundsof which payments may fail to be made by the Issuer, and irrespective of theeffectiveness and enforceability of the obligations of the Issuer under the Securities,the Security Holders receive the amounts payable on the redemption date and in themanner specified in the Terms and Conditions.The Guarantee represents an independent guarantee under Swiss law. All rights andobligations arising from the Guarantee are subject in all respects to Swiss law. Thecourts of law of the Canton of Zurich have exclusive jurisdiction over all actions andlegal disputes relating to the Guarantee. The place of jurisdiction is Zurich 1.

B.19withB.1

Legal and com-mercialname of the Guarantor

The Swiss Guarantor's legal and commercial name is Vontobel Holding AG.


ID-530210528-530210528

B.19withB.2

Domicile, legal form,applicable legislationand country of incor-poration of theGuarantor

The Swiss Guarantor is domiciled in Zurich. Its business address is: Gotthardstrasse43, 8002 Zurich, Switzerland.The Swiss Guarantor is a stock corporation (Aktiengesellschaft) under Swiss law listedon the SIX Swiss Exchange AG and was incorporated in Switzerland. The SwissGuarantor is entered in the commercial register of the Canton of Zurich under registernumber CH-020.3.928.014-4.

B.19withB.4b

Known trends The prospects of Vontobel Holding AG are influenced in context of the continuingbusiness operations of the companies of Vontobel Group, by changes in theenvironment (markets, regulations), as well as by market, liquidity, credit andoperational risks usually assumed with the launch of new activities (new products andservices, new markets) and by reputational risks. In addition to the various marketfactors such as interest rates, credit spreads, exchange rates, prices of shares, pricesof commodities and corresponding volatilities, the current monetary and interest ratepolicies of central banks are particularly to be mentioned as key influence factors.

B.19withB.5

Group structure andposition of theGuarantor within thegroup

The Swiss Guarantor is the parent company of the Vontobel Group which consists ofbanks, capital markets companies and other Swiss and foreign companies. The SwissGuarantor holds all of the shares in the Issuer.

B.19withB.9

Profit forecasts orestimates of theGuarantor

– not applicable –A profit forecast or estimate has not been included.

B.19withB.10

Qualifications in theaudit report onhistorical financialinformation of theGuarantor

– not applicable –There are no such qualifications.

B.19withB.12

Selected key historicalfinancial information ofthe Vontobel Group

The following selected financial information has been taken from the auditedconsolidated annual financial statements of the Vontobel Group for the financial years2017 and 2018 which have been prepared in accordance with International FinancialReporting Standards (IFRS).

Income Statement 1 JANUARY TO31 DECEMBER 2017

(CHF MILLION)

1 JANUARY TO31 DECEMBER 2018

(CHF MILLION)

Total operating income 1,060.1* 1,157.8

thereof...

…net interest income 68.5* 71.8

…fee and commission income 692.9 785.7

…trading income 288.8 295.1

…other income 9.9 5.1

Operating expense 800.8* 881.6

thereof...

…personnel expense 532.6 570.1

…general expense 205.0 246.7

…depreciation, amortization 61.0 68.8

…valuation adjustments, provisionsand losses

2.2* -4.0

Group net profit 209.0 232.2

* The figure regarding net interest income has been changed. The previous year's figures (Total operatingincome: 1,060.3; net interest income: 68.7; Total operating expense: 801.0; valuation adjustements,provisions and losses: 2.4) have been adjusted accordingly.


ID-530210528-530210528

Balance Sheet 31 DECEMBER 2017(CHF MILLION)

31 DECEMBER 2018(CHF MILLION)

Total assets 22,903.7 26,037.3

Shareholders' equity (excluding minorityinterests)

1,620.5 1,703.5

Due to customers 9,758.2 12,649.2

BIS capital ratios1)31 DECEMBER 2017 31 DECEMBER 2018

CET 1 capital ratio (%) %2) 18.4 12.3

Tier 1 capital ratio %3) 18.4 18.9

Total capital ratio (%) % 18.4 18.9

Risk ratio4)31 DECEMBER 2017 31 DECEMBER 2018

Average Value at Risk (market risk) (CHFmillion)

2.5 5.4

1) The Bank for International Settlements (BIS) is the oldest international organisation in the area of finance.It manages parts of the international foreign exchange reserves and is thus de facto regarded as thebank of the world's central banks. The BIS is based in Basel (Switzerland). It publishes capital adequacyrequirements and related equity ratios.

2) At present, the Vontobel Group's equity consists exclusively of Common Equity Tier 1 capital.

3) Tier 1 capital is also referred to as core capital. It is a component of a bank's capital and consistsprimarily of paid-in capital (share capital) and retained earnings (revenue reserves, liability reserve, fundfor general banking risks).

4) Average Value at Risk 12 months for positions in the Financial Products division of the InvestmentBanking business unit. Historical simulation Value at Risk; 99% con-fidence level; 1-day holding period;4-year historical observation period.

Statement about theVontobel Group'sprospects

There have been no material adverse changes in the prospects of the VontobelGroup's since the reporting date for the most recent audited annual financialstatements (31 December 2018).

Statement aboutchanges in the VontobelGroup's position

– not applicable –No significant changes have occurred in the financial or trading position of theVontobel Group's since the reporting date for the unaudited interim financialstatements (31 December 2018).

B.19withB.13

Recent eventsparticular to theGuarantor which are toa material extentrelevant to theevaluation of theGuarantor's solvency

– not applicable –There have been no recent events particular to the Swiss Guarantor which are to amaterial extent relevant to the evaluation of the Swiss Guarantor's solvency.

Group structure andposition of theGuarantor within thegroup/

The Swiss Guarantor is the parent company of the Vontobel Group. With respect toother aspects of the organisational structure, see B.19 with B.5 above.

B.19withB.14

Dependence of theGuarantor on otherentities within the group

The business activities of the Swiss Guarantor are therefore affected in particular bythe situation and activities of the operating (consolidated) Vontobel companies.

B.19withB.15

Description of theprincipal activities ofthe Guarantor

Pursuant to Article 2 of the Articles of Association, the object of Vontobel Holding AGis to invest in companies of all types in Switzerland and abroad. The Swiss Guarantormay acquire, encumber and sell property in Switzerland and abroad. It may alsotransact any business that may serve to realise its business objective.


ID-530210528-530210528

The Vontobel Group is a Swiss private banking group with international activitiesheadquartered in Zurich. It specialises in asset management for private andinstitutional clients and partners and carries out its activities in three business units,Private Banking, Investment Banking and Asset Management.

B.19withB.16

Interests in and controlof the Guarantor

The major shareholders of Vontobel Holding AG (Vontobel Foundation, Vontrust AG,Advontes AG, Pellegrinus Holding AG, and an extended pool) are parties to a poolingagreement. As of 31 December 2018, 50.7% of all shares of Vontobel Holding AGissued are bound by the pooling agreement.

Section C – Securities

C.1 Type and class of thesecurities, securitiesidentification numbers

The Securities are tradable and characterized as securitized derivatives classified as'leverage certificates' class B according to the current rules and instructions of BorsaItaliana S.p.A. Such Securities replicate, with a fixed leverage effect, the performanceof the underlying.

Form of the SecuritiesThe Securities are issued in bearer uncertificated and dematerialised book-entry formpursuant to the Italian Financial Services Act (Testo Unico della Finanza) and clearedthrough and registered at the Central Securities Depository (as defined below) inaccordance with the Legislative Decree No. 58, dated 24 February 1998 and the Rulesgoverning central depositories, settlement services, guarantee systems and relatedmanagement companies, issued by Bank of Italy and the Italian securities regulator(Commissione Nazionale per le Società e la Borsa - "CONSOB") on 22 February 2008.No physical securities, such as global temporary or permanent securities or definitivesecurities will be issued in respect of the Italian Uncertificated Certificates.

Central Securities DepositoryMonte Titoli S.p.A., Piazza degli Affari, 6, 20123 Milan, Italy

Securities identification numbersISIN: DE000VE2UAR6WKN: VE2UARValor: 49457283

C.2 Currency of the issue The currency of the Securities is EUR (the "Settlement Currency").

C.5 Description of anyrestrictions on thetransferability of thesecurities

– not applicable –Each Security is freely transferable in accordance with applicable law and any rulesand procedures for the time being of any clearing system through whose books suchSecurity is transferred.

C.8 Description of the rightsattached to thesecurities includingranking and limitationsto those rights

Redemption on exercise or terminationThe Securities grant the Security Holder the right to require the Issuer to redeem theSecurities on exercise or termination by the payment of a Cash Amount, as describedin C.15.

Governing lawThe form and content of the Securities as well as all rights and obligations of the Issuerand of the Security Holders are determined in accordance with German law, exceptthat the registration of Italian Uncertificated Certificates is governed by Italian law.The form and content of the Swiss Guarantee and all rights and obligations arisingfrom it are determined in accordance with Swiss law.

Ranking of the SecuritiesThe obligations arising from the Securities constitute direct and unsecured obligationsof the Issuer that rank pari passu in relation to one another and in relation to all otherunsecured and unsubordinated obligations of the Issuer, with the exception ofobligations that have priority due to mandatory statutory requirements. The obligationsof the Issuer are not secured by assets of the Issuer.


ID-530210528-530210528

Limitations to the rightsIn accordance with the Terms and Conditions, the Issuer may make adjustments uponthe occurrence of defined events in order to reflect relevant changes or events relatingto the respective Underlying (as defined in Element C.20 below), or may terminate theSecurities extraordinarily. In the case of an extraordinary termination, all investors’rights as described above cease to exist and there is the risk that the extraordinarytermination amount may be zero (0).In the event that a market disruption occurs, there may be a delay in valuing theSecurity in relation to the Underlying, and this may affect the value of the Securitiesand/or delay the payment of the Cash Amount. In such cases, the Issuer may, in itsreasonable discretion (sections 315, 317 BGB), determine a rate, level or price for theUnderlying that is relevant for the purposes of valuing the Securities.The Issuer has the right to terminate all of the Securities ordinarily by the payment ofthe ordinary termination amount (which is calculated in the same way as the CashAmount) and to end the term of the Securities.

C.11 Admission to trading ona regulated market orother equivalentmarkets

– not applicable –An admission of the Securities to trading on a regulated market or other equivalentmarkets is not intended.Application will be made for the Securities to be only included in the regulatedunofficial market of the following exchanges:

Exchange: Market segment:

Borsa Italiana S.p.A SeDeXThe date on which the Securities are expected to be included in trading is21 October 2019.

C.15 Description of how thevalue of the investmentis affected by the valueof the underlyinginstrument

On the basis of the Securities, investors can participate in the performance of aparticular underlying without having to purchase the respective underlying (the "FactorIndex") or the financial instrument to which it is linked (the "Reference Instrument")directly. Each Constant Leverage Certificate has a specifically created Factor Index asits underlying. The Factor Index implements the leverage (the factor), i.e. itdisproportionately reflects the performance of the Reference Instrument on a dailybasis by multiplying the change in its value by a constant factor. The ReferenceInstrument is a future or interest rate future, for more detailed information see C.20.Because of various features of the Securities, an investment in the Securities is notcomparable to a direct investment in the underlying or the Reference Instrument.The principal characteristic of Constant Leverage Certificates is that, after allowing forthe ratio, they reproduce the performance of the underlying, i.e. the Factor Index, on aone-to-one basis. The Factor Index is composed, calculated and published by BankVontobel AG, Zurich, a company affiliated to the Issuer. It consists of a leveragecomponent and a financing component.The leverage component inversely tracks an investment in the Reference Instrument,whereby movements in the price of the Reference Instrument are multiplied by theleverage (the "Factor"). The Factor is specified at the start of a new Factor Index andalways remains unchanged for the entire calculation period of the Factor Index. FactorIndices therefore replicate a theoretical investment in a Reference Instrument, butmovements in the price of the Reference Instrument are multiplied by the Factor. Thisleverage effect has a disproportionate impact on the value of the Factor Index in thecase of both positive and negative movements in the Reference Instrument.An investment in futures does not involve the purchase of the reference assetunderlying the future but simply consists of entering into a corresponding position in afutures contract. Instead, a payment must be made as a collateral for the positionentered into (margin payment). The financing costs for such margin payment arereflected in the financing component. The financing component also reflects theincome that would be earned from a risk-free investment in line with the strategy of theleverage component and at the relevant rate of interest. Additionally, a fee is chargedby the index calculation agent for the calculation and administration of the FactorIndex (index fee). If the costs of the margin payment and the index fee exceed theinterest income based on the relevant rate of interest on a particular day, the financingcomponent reduces the value of the Factor Index.


ID-530210528-530210528

The Cash Amount for the Constant Leverage Certificates is dependent on theperformance of the Underlying and corresponds to the Reference Price (as defined inC.19) under consideration of the Ratio.

Underlying: 7X Short Index linked to WTI Light Sweet Crude OilFuture V3(for further details, see C.20)

Ratio: 0.05Expiry Date (Data diScadenza)

shall mean the Valuation Date.

See also the issue-specific information under C.16.

C.16 Expiration or maturitydate

Valuation Date: (a) in case of a valid exercise by the Security Holder,the respective exercise date;

(b) in case of an Ordinary Termination by the Issuer,the ordinary termination date;

(c) in other cases 16 June 2023 which is the date onwhich the security right is deemed to be exercisedautomatically.

Expiry Date (Data diScadenza):

shall mean the Valuation Date.

Maturity Date: the fifth (5th) business day following the Valuation Date.

C.17 Description of thesettlement procedure

Amounts due are calculated by the Calculation Agent and made available to theCentral Securities Depository by the Issuer on the Maturity Date via the Paying Agentsfor onward transfer to the respective custodian banks for the purpose of crediting theSecurity Holders. The Issuer shall thereupon be released from all payment obligations.If a due payment is required to be made on a day that is not a Business Day, thepayment may be postponed until the next following Business Day.

Calculation Agent: Bank Vontobel AG, Gotthardstrasse 43, 8002 Zurich,Switzerland

Paying Agents: Bank Vontobel AG, Gotthardstrasse 43, 8002 Zurich,SwitzerlandBank Vontobel Europe AG, Alter Hof 5, 80331 Munich,Germany; andBNP PARIBAS Securities Services, Milan Branch, ViaAnsperto no. 5, 20123 Milan, Italy

C.18 Description ofredemption forderivative securities

The Securities are redeemed by the payment of the Cash Amount. Further details ofthe timing of redemption and how the amount is calculated can be found under C.15to C.17.The Cash Amount is converted into the Settlement Currency of the Securities on theValuation Date in accordance with the relevant conversion rate.

C.19 Exercise price/ finalreference price of theunderlying

The amount of the Cash Amount depends on the Reference Price of the Underlying onthe Valuation Date.Reference Price is the closing price of the Underlying on the Valuation Date, ascalculated and published in accordance with the index description.

C.20 Description of theunderlying and whereinformation on theunderlying can be found

The underlying to which the Securities are linked is the 7X Short Index linked to WTILight Sweet Crude Oil Future V3 (the "Underlying") which is composed and calculatedby the index calculation agent.7X Short Index linked to WTI Light Sweet Crude Oil Future V3ISIN Underlying: CH0450797029Reference Instrument:: WTI Light Sweet Crude Oil FutureIndex calculation agent: Bank Vontobel AG, Gotthardstrasse 43, 8002 Zurich,

SwitzerlandFurther information about the Underlying is available on the internet athttps://indices.vontobel.com/ and on Reuters <.CH0450797029>.


ID-530210528-530210528

Section D – Risks

D.2 Key information on thekey risks relating to theIssuer and theGuarantor

Insolvency risk of the IssuerThe investors are exposed to the risk of the insolvency and therefore the illiquidity ofthe Issuer. There is therefore a general risk that the Issuer will be unable to fulfil all orsome of its obligations arising from the Securities. In this event there is a threat offinancial loss up to and including a total loss, irrespective of the performance of theUnderlying.The Securities are not covered by a deposit protection scheme. Furthermore, theIssuer is also not a member of a deposit protection fund or similar protection system,which would reimburse the Security Holders' claims in full or in part if the Issuerbecame insolvent.For this reason, investors should take into consideration the creditworthiness of theIssuer when making their investment decisions. The Issuer's liable share capitalamounts to only EUR 50,000. A purchase of the Securities therefore exposes theinvestor to a significantly higher credit risk than in the case of an issuer with a higherlevel of capital resources.The Issuer enters into OTC hedging transactions (hedging transactions negotiatedindividually between two parties) exclusively with other companies within the VontobelGroup (i.e. Vontobel Holding AG together with all consolidated companies). As a resultof this lack of diversification, the Issuer is exposed to cluster risk with respect to thepossible insolvency of its counterparties, which would not be the case with a morewidely diversified selection of contractual partners. Illiquidity or insolvency on the partof companies affiliated to the Issuer could therefore result directly in the illiquidity ofthe Issuer.

Market risk of the IssuerA difficult macroeconomic situation may lead to a lower issue size and have a negativeimpact on the Issuer's results of operations. In this regard, the general marketperformance of securities depends in particular on the performance of the capitalmarkets, which is in turn influenced by the general situation of the global economy andthe economic and political framework in the respective countries (known as marketrisk).

Insolvency risk of the GuarantorThe investor bears the risk of the insolvency of the Guarantor. There is a general riskthat the Guarantor will be unable to fulfil all or some of the obligations arising under theguarantee undertaking. For this reason, investors should take into consideration notonly the creditworthiness of the Issuer, but also the creditworthiness of the Guarantorwhen making their investment decisions.The Swiss Guarantor is not a member of a deposit protection fund or similar protectionsystem, which would reimburse the Security Holders' claims in full or in part if theSwiss Guarantor became insolvent.

Risks associated with potential reorganization and settlement proceduresGerman and Swiss laws and regulations, respectively, grant the respective competentauthority extensive powers and discretionary powers in the case of reorganization andsettlement procedures of banks and parent companies of financial groups establishedunder the respective national laws, such as Vontobel Holding AG, Zurich, Switzerland(the Swiss Guarantor) and Bank Vontobel Europe AG, Munich, Germany (the GermanGuarantor).In the case such procedures are initiated, this may have a negative impact on themarket price of the Securities and may result in the non-payment or only partialpayment of the amounts due under the Guarantee.

Business risks relating to the GuarantorThe Guarantor's business is influenced by the prevailing market conditions and theimpact they have on the operating (consolidated) Vontobel companies. The factorsinfluencing the Guarantor's business may be caused by general market risks arising asa result of unfavourable movements in market prices, such as interest rates, exchangerates, share prices, commodity prices and the related volatilities, and have an adverseeffect on the valuation of the underlyings and/or derivative financial products.


ID-530210528-530210528

The Guarantor's financial condition may also be impacted by liquidity bottlenecks thatmay be caused, for example, by cash outflows when loan commitments are drawndown or when it is not possible to renew deposits, with the result that the Guarantormight be temporarily unable to meet short-term financing requirements.

D.3D.6

Key information on thekey risks relating to thesecurities/Risk of total loss

Risk of loss due to dependence on the performance of the UnderlyingThe Securities are financial instruments whose value is derived from the value ofanother reference object, the "Underlying". The Underlying is a Factor Index whoseperformance is largely dependent in turn on the performance of another financialinstrument, the Reference Instrument. In the case of Securities linked to Factor Indicesof the short type, an increase of the Reference Instrument is disadvantageous for theinvestor.Investors should also bear in mind that the Underlying is designed in such a way thatthe performance of the Reference Instrument is incorporated in the calculation of theUnderlying together with a leverage effect. A change in the Reference Instrumentresults in a disproportionate change in the price of the Underlying and therefore also inthe price of the Securities. Consequently, these Securities entail disproportionate risksof loss if the Reference Instrument and therefore also the Underlying moves in adirection that is unfavourable from the point of view of the investor. As a result of theparticular method of calculating the Factor Index, sideways movements in theReference Instrument can also result in significant decrease of the price of the FactorIndex and therefore also of the Security.There is no guarantee that the performance of the Underlying or its ReferenceInstrument will match the investor's expectations. If the Reference Instrument of theUnderlying moves in a direction that is disadvantageous for the investor, there is a riskof loss up to and including a total loss.

Market price risksThe price of a Security depends primarily on the price of the respective Underlying towhich it is linked and replicates its performance. All of the positive and negativefactors affecting an Underlying (especially those relating to the relevant ReferenceInstrument and the risks entailed in an investment in such a Reference Instrument) aretherefore also reflected in principle in the price of a Security.The price of the Securities may perform negatively. This may be caused – as describedabove – by the price of the Underlying to which the Security is linked moving in theunfavourable direction or by other factors affecting the price (such as the volatility, adeterioration in the Issuer's credit rating and the performance of the economy as awhole).

Option risks with respect to the SecuritiesThe Securities are derivative financial instruments incorporating an option right whichmay therefore have many features in common with options. Transactions with optionsmay involve a high level of risk. An investment in the Securities may be subject to verypronounced fluctuations in value and in some circumstances the embedded option willbe completely worthless on expiry. In this event, the investor may lose the entireamount invested in the Securities.

Volatility riskAn investment in Securities with Underlyings (linked to Reference Instruments) with ahigh volatility is fundamentally more risky than an investment in Securities orUnderlyings with low volatility since it entails greater potential for incurring losses.

Risks relating to historical performanceThe performance of an Underlying, of its Reference Instrument or of a Security in thepast is not an indicator of its performance in the future.

Risks relating to financing the purchase of the Security with debtIf the purchase of the Securities is financed with debt, investors should be aware thatin case that investment expectations do not realise they do not only have to bear apotential loss of the capital invested, but also have to pay the loan interest and torepay the loan. As a result, in this case investors are exposed to a significantlyincreased risk of loss.


ID-530210528-530210528

Since the Securities do not provide any current income (such as interest or dividends),investors must not assume that they will be able to use such current income to serviceany loan interest falling due during the term of the Securities.

Transactions designed to exclude or limit riskInvestors may not be able to hedge adequately against the risks associated with theSecurities.

Inflation riskInflation has a negative effect on the real value of assets held and on the returngenerated in real terms.

Risks due to the economic cycleLosses may arise because investors do not take the cyclical performance of theeconomy with its corresponding upward and downward phases into account, or donot do so correctly, when making their investment decisions and consequently makeinvestments, or hold or sell Securities, at phases of the economic cycle that areunfavourable from their point of view.

Psychological market riskFactors of a psychological nature may also have a significant influence on the price ofthe Underlyings and therefore on the performance of the Securities. If the effect ofthese factors on the price of the Underlying or of its Reference Instrument differs fromthe market reaction expected by the investor, the investor may suffer a loss.

Risks relating to trading in the Securities, liquidity riskThe Market Maker (as defined in E.4) undertakes to provide bid and offer prices for theSecurities pertaining to an issue subject to regular market conditions.In the event of extraordinary market conditions or extremely volatile markets, theMarket Maker will not provide any bid and offer prices. However, even in the case ofregular market conditions, the Market Maker does not assume any legal responsibilitytowards the Securities Holders to provide such prices and/or that such pricesprovided by the Market Maker are reasonable.Potential investors can therefore not assume that it will be possible to sell theSecurities during their term and must be prepared in any event to hold the Securitiesuntil the Valuation Date.

Risks relating to the price determination of the Securities and the effect oftransaction costs and commissionsThe Issue Price (as defined in E.3) and the selling price for the Securities quoted in thesecondary market may include a premium over the original mathematical value of theSecurities (so-called fair value) that is not apparent to the investor. This margin and theactuarial value of the Securities is determined by the Issuer and/or Market Maker at itsown discretion on the basis of internal pricing models and a number of other factors.These factors include inter alia the following parameters: actuarial value of theSecurities, price and volatility of the Underlying, supply and demand with regard to theSecurities, costs for risk hedging, premium for risk assumption, costs for structuringand distribution of the Securities, commissions, if any, as well as licence fees ormanagement fees, if any.For the aforesaid reasons, the prices provided by the Market Maker may deviate fromthe actuarial value of the Securities and/or the price to be expected from a commercialperspective.

Risk relating to the taxation of the SecuritiesThe payment of taxes, levies, fees, deductions or other amounts incurred in connectionwith the Securities is the responsibility of the respective Security Holder and not of theIssuer. All payments made by the Issuer may be subject to taxes, levies, fees,deductions or other payments required to be made, paid, withheld or deducted.

Risks relating to the effect of hedging transactions by companies of the VontobelGroupHedging and trading transactions performed by the Issuer and by companies of theVontobel Group in a Reference Instrument of a Factor Index may have a negativeimpact on the value of the Securities.


ID-530210528-530210528

Risks in connection with adjustments, market disruptions, ex-traordinary terminationand settlementThe Issuer or the Index Calculation Agent may make adjustments in order to reflectrelevant changes or events relating to the Underlying or its Reference Instrument. Thepossibility cannot be excluded in this context that an adjustment may prove to bedisadvantageous for the investor. The Issuer may also be entitled to terminate theSecurities extraordinarily. In the case of an extraordinary termination, all investors’redemption rights cease to exist and there is the risk that the extraordinary terminationamount may be zero (0). In the least favourable case, a total loss of the capital investedmay occur.

Risk of termination by the IssuerThe Issuer has an ordinary right of termination, and the investor therefore faces the riskthat the Issuer may terminate and redeem the Securities at a time at which the investorwould not otherwise have sold or exercised the Securities. This may result in theinvestor not achieving the desired return and may entail a loss up to and including atotal loss.In this event, the Security Holders bear the risk that their expectations with respect toan increase in the value of the Securities can no longer be met due to their termination.In such cases investors may no longer be able to reinvest or may only be able toreinvest on less favourable terms and conditions.The Issuer also has an extraordinary termination right involving the same risks forinvestors as in the case of ordinary termination.

Risks with respect to potential conflicts of interestConflicts of interest may exist among the companies of the Vontobel Group (inparticular with respect to their function as index calculation agent) and third parties tothe detriment of the investor which may affect the value of the Securities. The principalpossible conflicts of interest are set out under E.4.

Information riskThere is a possibility that investors may make incorrect decisions because of missing,incomplete or incorrect information, which may be outside the Issuer's control.

Currency riskPotential investors should be aware that an investment in the Securities is associatedwith exchange rate risks since the rate of exchange between the currency of theUnderlying and the Settlement Currency of the Securities may move in a direction thatis to their disadvantage.If the Settlement Currency of the Securities is different from the investor's domesticcurrency or the currency in which an investor wishes to receive payments, potentialinvestors will be exposed to exchange rate risks.

Risks relating to the calculation and design of the UnderlyingIn addition to the leverage effect described above, costs (e.g. securities lending costs)and fees (e.g. an index fee) may be incurred, depending on the structure of the FactorIndex and of the underlying Reference Instrument, that also have the effect of reducingthe value of the Factor Index and therefore the price of the Underlying.

Risk of total lossThe Securities are particularly risky investment instruments, which combine featuresof derivatives transactions with those of leveraged products. The Securities aretherefore associated with disproportionate risks of loss (risk of total loss). If a lossarises, it will consist of the price paid for the Security and the costs incurred, such ascustodian fees or brokerage and/or stock exchange commissions. This risk of lossexists irrespective of the financial condition of the Issuer and of the Guarantor.There is no provision for regular distributions,payments of interest or a minimumrepayment amount. The loss of capital may be substantial with the result that incertain circumstances investors may suffer a total loss of their investment.

Section E – Offer


ID-530210528-530210528

E.2b Reasons for the offerand use of proceeds

The Issuer is free to use the proceeds from the issue of the Securities. The use of suchproceeds is solely for the purpose of making profits and/or hedging certain risks of theIssuer. In no event shall the Issuer be obliged to invest the proceeds from theSecurities into the underlying asset or other assets.

E.3 Description of the termsand conditions of theoffer

Issue Price: EUR 13.994Issue Date: 21 October 2019Value Date (Data di Valuta): 21 October 2019Offer Size: 250,000 SecuritiesMinimum Trading Lot: 1 SecurityPublic Offer: in Italy starting from: 18 October 2019

The Issue Price of the Securities was determined by the Market Maker.

E.4 Interests that arematerial to the issue/offer (including conflictsof interest)

Conflicts of interest may exist among the companies of the Vontobel Group that mayhave an adverse effect on the value of the Underlying and therefore the value of theSecurities.

Trading transactions relating to the Reference InstrumentDuring the term of the Securities, the companies of the Vontobel Group may beinvolved in trading transactions, for their own account or for a customer's account, thatdirectly or indirectly relate to the Reference Instrument. The companies of the VontobelGroup may also become counterparties in hedging transactions relating to the Issuer'sobligations arising from the Securities. Such trading or hedging transactions may havea negative impact on the value of the Reference Instrument and thus have a negativeimpact on the Underlying and thus on the value of the Securities.

Exercise of other functions by companies of the Vontobel GroupThe Underlying of the Securities is a proprietary index composed and calculated byBank Vontobel AG, Zurich, a company affiliated to the Issuer as Index CalculationAgent. The index calculation agent consequently has a direct influence on theUnderlying and therefore – due to the dependence of the Securities on theperformance of the Underlying – also on the value of the Securities.The Issuer and other companies of the Vontobel Group may also exercise otherfunctions in relation to the Securities, e.g. as calculation agent and/or as market maker.Such function may enable the Issuer and/or other companies of the Vontobel Group todetermine the composition of the Underlying or to calculate its value. These functionsmay also lead to conflicts of interest, both among the respective companies of theVontobel Group and between these companies and the investors, in determining theprices of the Securities and in making other associated determinations.

Activity as Market Maker for the SecuritiesBank Vontobel Europe AG will act as market maker (the "Market Maker") for theSecurities. Through such liquidity providing activities, the Market Maker – supported byother companies of the Vontobel Group – will determine the price of the Securities onthe basis of internal pricing models and a number of other factors.As a result, the prices set by the Market Maker may differ significantly from the fairvalue of the Securities and/or the value they would be expected to have in economicterms at a particular point in time. In addition, the Market Maker may at any time revisethe method it uses to determine the prices quoted, e.g. by widening or narrowing thespreads between bid and offer prices.

E.7 Estimated expensescharged to the investorby the Issuer or theOfferor

The estimated expenses for the Securities, including the costs for the admission toexchange trading, are included in the Issue Price or the purchase price, as the casemay be. If the investor purchases the Securities from a distributor, the purchase priceto be paid by the investor may include sales commissions that have to be disclosed bythe distributor.Information on any transaction costs may be obtained from the relevant distributor.


ID-530210528-530210528

APPENDICE - NOTA DI SINTESI DELLA SPECIFICA EMISSIONE

Le note di sintesi sono composte dai requisiti d’informativa noti come "Elementi". Questi elementi sono numerati nelleSezioni da A ad E (A.1 – E.7).La presente Nota di Sintesi contiene tutti gli Elementi che devono essere inclusi in una nota di sintesi per questo tipodi titoli ed Emittente. Poiché certi Elementi non devono necessariamente essere trattati, possono esserci lacune nellasequenza della numerazione degli Elementi.Sebbene un certo Elemento debba essere inserito in una nota di sintesi perché così richiesto dal tipo di titoli e di Emit-tente, può darsi che non possano essere fornite informazioni rilevanti in relazione a tale Elemento. In tal caso è inclusanella nota di sintesi una breve descrizione dell’Elemento, con la menzione "non applicabile".

Sezione A – Introduzione e avvertenze

A.1 Avvertenze La presente nota di sintesi dovrebbe essere letta quale introduzione al prospetto di base da-tato10 luglio 2019, come modificato, di volta in volta, tramite supplemento (il "Prospetto di Base").Ogni decisione di investire nei titoli (i "Titoli") dovrebbe basarsi sull’esame del Prospetto diBase nel suo insieme, ivi incluse le informazioni incorporate tramite riferimento, congiunta-mente ad eventuali supplementi e alle Condizioni Definitive pubblicate con riferimentoall’emissione dei Titoli.Qualora sia proposta un’azione davanti ad un’autorità giudiziaria in relazione alle informazionicontenute nel Prospetto di Base, l’investitore ricorrente potrebbe essere tenuto, a norma deldiritto nazionale degli stati dello Spazio Economico Europeo in cui è proposta l’azione, a so-stenere le spese di traduzione del Prospetto di Base prima dell’inizio del procedimento legale.Vontobel Financial Products GmbH (l’"Emittente") e Bank Vontobel Europe AG (in quanto of-ferente, l’"Offerente") e Vontobel Holding AG (il "Garante Svizzero") hanno assunto la re-sponsabilità per la presente nota di sintesi, ivi inclusa la relativa traduzione.Ciononostante, Vontobel Holding AG ha assunto responsabilità per la presente nota di sinte-si soltanto relativamente alle informazioni relative a se stessa e alla garanzia ai sensi del dirit-to svizzero.La responsabilità civile incomberà soltanto sui soggetti che hanno assunto la responsabilitàdella presente nota di sintesi, ma soltanto qualora la nota di sintesi, sia fuorviante, imprecisa onon coerente quando letta congiuntamente alle altre parti del Prospetto di Base o non forni-sca, quando letta congiuntamente alle altre parti del Prospetto di Base, le informazioni chiaverichieste.

Consenso all’utilizzo delprospetto

L’Emittente e l’Offerente acconsentono all’utilizzo del Prospetto di Base per un’offertaal pubblico dei Titoli in Italia (l’"Offerta al Pubblico") (consenso generale). L’Emittentesi riserva il diritto di ritirare il proprio consenso ad utilizzare il presente Prospetto di Ba-se rispetto a certi distributori e/o tutti gli intermediari finanziari.

Periodo di offerta per larivendita da parte diintermediari finanziari

La successiva rivendita e collocamento finale dei Titoli da parte di intermediari finan-ziari può avvenire durante il Periodo di Offerta. "Periodo di Offerta" significa il periodoche inizia il 18 ottobre 2019 e terminante alla scadenza dei Titoli (si veda sub C.15)(presumibilmente il 16 giugno 2023) o – in caso che un prospetto di base successivoal Prospetto di Base non sia stato pubblicato sul sito internet prospectus.vontobel.comsotto il titolo "Prospetto di Base" al più tardi l'ultima data di validità del Prospetto di Ba-se - con termine del periodo di validità del Prospetto di Base ai sensi del § 9 comma 1della Legge tedesca sul Prospetto dei Titoli (Wertpapierprospektgesetz – "WpPG").

Condizioni a cui èsubordinato il consenso

Il consenso dell’Emittente e dell’Offerente è subordinato alle seguenti condizioni (i)che il Prospetto di Base e le Condizioni Definitive siano consegnati ai potenziali investi-tori solo congiuntamente a tutti i supplementi pubblicati fino al momento di tale conse-gna e (ii) che nell’utilizzare il Prospetto di Base e le Condizioni Definitive, l’intermediariofinanziario assicuri il rispetto delle restrizioni di vendita applicabili nonché di tutte leleggi e i regolamenti in vigore nella rispettiva giurisdizione.

A.2

Dichiarazionedell’intermediariofinanziario che leinformazioni sui terminie condizioni dell’offertadevono essere messe adisposizione da parte diquest’ultimo

Se l’offerta di acquisto dei Titoli è promossa da un intermediario finanziario, le infor-mazioni sui termini e condizioni dell’offerta devono essere messe a disposizione dalrelativo intermediario finanziario nel momento in cui l’offerta è promossa.

Sezione B – Emittente e Garante

B.1 Denominazione legale ecommerciale

La denominazione legale e commerciale dell’Emittente è Vontobel Financial ProductsGmbH.

B.2 Domicilio, formagiuridica, legislazioneapplicabile, paese dicostituzione

L’Emittente è domiciliato a Francoforte sul Meno, Germania. L’indirizzo della sede degliaffari è: Bockenheimer Landstraße 24, 60323 Francoforte sul Meno, Germania.L’Emittente è una società a responsabilità limitata (Gesellschaft mit beschränkter Haf-tung) costituita in Germania ai sensi della legge tedesca ed è iscritta al registro delleimprese (Amtsgericht) di Francoforte sul Meno al numero HRB 58515.

B.4b Informazioni sulletendenze

L’attività del Emittente è particolarmente influenzata dall’andamento dell’economia,specialmente in Germania e in Europa, così come dalle condizioni globali dei mercatifinanziari. Inoltre, anche il quadro politico ha avuto un impatto sull’attivitàdell’Emittente. In aggiunta, possibili cambiamenti regolamentari potrebbero avereun’influenza negativa sulla domanda o sul lato dei costi dell’Emittente.

B.5 Descrizione del gruppoe posizionedell’Emittente nelgruppo

L’Emittente non ha società controllate. Tutte le azioni dell’Emittente sono detenute daVontobel Holding AG, la capogruppo del gruppo Vontobel (il "Gruppo Vontobel").Costituita nel 1924 e con sede principale a Zurigo, il Gruppo Vontobel è un gruppobancario svizzero privato con attività internazionali. Il Gruppo Vontobel fornisce servizifinanziari globali sulla base della tradizione bancaria privata svizzera. I settori di attivitàsu cui il Gruppo Vontobel si concentra sono: (i) Private Banking, (ii) Asset Managemente (iii) Investment Banking.

B.9 Previsione o stima degliutili

– non applicabile –Non è stata inclusa alcuna previsione o stima degli utili.

B.10 Natura di eventuali rilievicontenuti nellarelazione dei revisorirelativa ad informazionifinanziare di esercizipassati

– non applicabile –Non ci sono tali riserve.

B.12 Informazioni principalifinanziarie selezionatedi esercizi passati

Le seguenti informazioni finanziarie selezionate sono state estratte dai bilanci certifica-ti dell’Emittente per gli esercizi 2017 e 2018 che sono stati redatti secondo le previsio-ni del Codice Commerciale Tedesco (Handelsgesetzbuch) e della Legge Tedesca sulleSocietà a Responsabilità Limitata (Gesetz betreffend die Gesellschaften mit beschränk-ter Haftung).

Stato Patrimoniale 31 DICEMBRE 2017(EUR)

31 DICEMBRE 2018(EUR)

Capitale sottoscritto 50.000 50.000

Riserve di capitale 2.000.000 2.000.000

Passività da emissioni 1.775.673.062 1.726.522.817

Crediti finanziari verso società collegate 1.775.739.225 1.727.182.617

Saldi bancari 2.794.745 2.398.423

Attivo Totale 1.792.365.993 1.741.190.981

Conto Economico 1 GENNAIO IL31 DICEMBRE 2017

(EUR)

1 GENNAIO IL31 DICEMBRE 2018

(EUR)

Utili e perdite realizzati e non realizzatidall’attività di emissione

-169.920.453 433.490.484

Utili e perdite realizzati e non realizzati daoperazioni di copertura

175.348.590 -426.575.368

Altri costi operativi 4.412.343 5.811.408

Risultato netto dell’attività ordinaria 516.203 639.621

Utile netto d’esercizio 347.332 439.374

Dichiarazioni sulleprospettivedell’Emittente

Non si sono verificati mutamenti significativi nelle prospettive dell’Emittente dalla datadella pubblicazione del bilancio annuale certificato (31 dicembre 2018).

Dichiarazioni sucambiamenti nellaposizione dell’Emittente

– non applicabile –Non si sono verificati cambiamenti significativi nella posizione finanziaria o commercia-le dell’Emittente dalla data della pubblicazione del bilancio annuale certificato (31 di-cembre 2018).

B.13 Eventi recenti relativiall’Emittente che sianosostanzialmenterilevanti per lavalutazione dellasolvibilità dell’Emittente.

– non applicabile –Non si sono verificati eventi recenti relativi all’Emittente che siano sostanzialmente rile-vanti per la valutazione della solvibilità dell’Emittente.

Struttura del gruppo eposizione dell’Emittenteall’interno del gruppo/

Con riferimento alla struttura organizzativa, si veda la sezione B.5 che precede.B.14

Dipendenzadell’Emittente da altrienti all’interno delgruppo

– non applicabile –L’Emittente non ha società controllate. Poiché tutte le azioni dell’Emittente sono dete-nute da Vontobel Holding AG, la capogruppo del Gruppo Vontobel, l’Emittente è, co-munque, dipendente da Vontobel Holding AG.

B.15 Descrizione delleprincipali attivitàdell’emittente

L’attività principale dell’Emittente è l’emissione di titoli e strumenti finanziari derivatinonché la realizzazione di operazioni finanziarie e di operazioni ancillari a queste ulti-me. Sono escluse le attività che richiedono autorizzazione ai sensi della Legge Banca-ria Tedesca (Gesetz über das Kreditwesen). L’Emittente può, inoltre, compiere tutte leattività che siano direttamente o indirettamente correlate con il proprio oggetto socialeprincipale nonché tutte quelle attività che potrebbero, direttamente o indirettamente,servire a promuoverlo. L’Emittente può, inoltre, costituire, acquistare o vendere societàcontrollate o succursali in Germania e in altri paesi o acquisire partecipazioni in altresocietà.

B.16 Partecipazioni econtrollo dell’Emittente

Tutte le azioni dell’Emittente sono detenute da Vontobel Holding AG, la capogruppodel Gruppo Vontobel. Non esistono accordi per il controllo o accordi di trasferimento diutili e perdite tra l’Emittente e Vontobel Holding AG.I principali azionisti di Vontobel Holding AG (Vontobel Fondazione, Vontrust AG, Ad-vontes AG, Pellegrinus Holding AG e un pool ampliato) sono parti di un contratto dipooling. Al 31 dicembre 2018, il 50,7% di tutte le azioni emesse da Vontobel HoldingAG sono vincolate dal contratto di pooling.

B.18 Descrizione della naturae dello scopo dellagaranzia

I pagamenti di tutti gli importi dovuti dall’Emittente in conformità a quanto previsto dalregolamento (il "Regolamento") dei Titoli emessi ai sensi del Prospetto di Base sonogarantiti dal Garante (la “Garanzia”).La Garanzia costituisce un’obbligazione indipendente, non garantita e insubordinatadel Garante.A prima richiesta scritta dei rispettivi portatori dei titoli (i "Portatori dei Titoli") e sullabase della loro conferma scritta che l’Emittente non abbia pagato un importo previstoai sensi dei Titoli quando dovuto, Vontobel Holding AG, quale Garante, pagherà lorotutte le somme richieste per adempiere all’oggetto e allo scopo della Garanzia.L’oggetto e lo scopo della Garanzia è di assicurare che i Portatori dei Titoli, in qualsiasie ogni circostanza, di diritto o di fatto, e a prescindere dalla validità o dall'esigibilità del-le obbligazioni dell’Emittente o per qualsiasi altra ragione per cui l’Emittente possa nonessere in grado di adempiere ai propri obblighi di pagamento, ricevano alla data in cuisono dovute, qualsiasi e ogni somma pagabile alla data di liquidazione, secondo quan-to previsto dal Regolamento dei Titoli.

La Garanzia costituisce una garanzia indipendente ai sensi del diritto svizzero. La for-ma e il contenuto della presente Garanzia, così come tutti i diritti e gli obblighi che de-rivano dalla stessa, sono regolati esclusivamente dalla legge svizzera. I tribunali delCantone di Zurigo hanno giurisdizione esclusiva per tutte le controversie relative allaGaranzia. Foro competente è Zurigo 1.

B.19/B.1

Denominazione legale ecommerciale delGarante

La denominazione legale e commerciale del Garante Svizzero è Vontobel Holding AG.

B.19/B.2

Domicilio, formagiuridica, legislazioneapplicabile, paese dicostituzione delGarante

Il Garante Svizzero è domiciliato a Zurigo. L’indirizzo della sede degli affari è Gotthard-strasse 43, 8002 Zurigo, Svizzera.Il Garante Svizzero è una società per azioni (Aktiengesellschaft) ai sensi della leggesvizzera e quotata presso la Borsa Valore svizzera SIX Swiss Exchange AG ed è statocostituito in Svizzera. Il Garante Svizzero è iscritto al registro delle imprese del Canto-ne di Zurigo al numero CH-020.3.928.014-4.

B.19/B.4b

Informazioni sulletendenze relative alGarante

Le prospettive del Garante Svizzero sono influenzate, nel contesto delle continue ope-razioni commerciali delle società del Gruppo Vontobel, da cambiamenti nel quadro ge-nerale (mercati, regolamenti) così come dai rischi di mercato, di liquidità, di credito edoperativi solitamente assunti con il lancio di nuove attività (nuovi prodotti e servizi,nuovi mercati) e dai rischi reputazionali. In aggiunta ai vari fattori di mercato quali i tassidi interesse, gli spread di credito, i tassi di cambio, i prezzi delle azioni, i prezzi dellematerie prime e le corrispondenti volatilità, devono essere menzionate quali fattori chehanno una influenza rilevante, in particolar modo, le attuali politiche monetarie e di tas-si di interesse.

B.19/B.5

Descrizione del gruppoe posizione del Garantenel gruppo

Il Garante Svizzero è la società controllante del Gruppo Vontobel che consiste in ban-che, società del mercato di capitali e altre società straniere svizzere. Il Garante Svizze-ro detiene tutte le azioni dell’Emittente.

B.19/B.9

Previsione o stima degliutili del Garante

– non applicabile –Non è stata inclusa alcuna previsione o stima degli utili.

B.19/B.10

Natura di eventuali rilievicontenuti nellarelazione dei revisori delGarante relative adinformazioni finanziaredi esercizi passati

– non applicabile –Non ci sono tali riserve.

B.19/B.12

Informazioni principalifinanziarie selezionatedel Gruppo Vontobel diesercizi passati

Le seguenti informazioni finanziarie selezionate sono state estratte dai bilanci consoli-dati certificati del Gruppo Vontobel per gli esercizi 2017 e 2018 che sono stati redattiin conformità con la normativa applicabile in materia di International Financial ReportingStandards (IFRS).

Stato Patrimoniale 1 GENNAIO IL31 DICEMBRE 2017

(MILIONI DI CHF)

1 GENNAIO IL31 DICEMBRE 2018

(MILIONI DI CHF)

Attivo totale 1.060,1* 1.157,8

di cui...

…Profitti netti da interessi 68,5* 71,8

… Commissioni nette 692,9 785,7

…Attività di negoziazione 288,8 295,1

…Altri profitti 9,9 5,1

Spese Operative 800,8* 881,6

di cui...

…Spese di personale 532,6 570,1

…Spese generali 205,0 246,7

…Svalutazioni, ammortamenti 61,0 68,8

…Rettifiche di valore, accantonamentie perdite

2,2* -4,0

Profitto netto di Gruppo 209,0 232,2

* Il dato relativo al margine di interesse è stato modificato. I dati dell'anno precedente (Totale proventioperativi: 1.060,3; margine di interesse: 68,7; totale costi operativi: 801,0; rettifiche di valore, accantona-menti e perdite: 2,4) sono stati adeguati di conseguenza.

Conto Economico 31 DICEMBRE 2017(MILIONI DI CHF)

31 DICEMBRE 2018(MILIONI DI CHF)

Attivo Totale 22.903,7 26.037,3

Patrimonio netto (esclusi interessi minori-tari)

1.620,5 1.703,5

Debiti verso la clientela 9.758,2 12.649,2

BRI coefficienti di capitale1)31 DICEMBRE 2017 31 DICEMBRE 2018

Coefficiente CET 1 (%) %2) 18,4 12,3

Coefficiente di capitale di base di classe1 (Tier 1 capital ratio) (%) %3)

18,4 18,9

Coefficiente patrimoniale complessivo(Total capital ratio) (%) %

18,4 18,9

Capitale di rischio4)31 DICEMBRE 2017 31 DICEMBRE 2018

Media Valore a Rischio (Average Value atRisk) (in milioni di CHF)

2,5 5,4

1) La Banca dei Regolamenti Internazionali (BRI) è la più antica organizzazione internazionale nell’area fi-nanziaria. Gestisce parti delle riserve di scambio straniere ed è di fatto considerate la banca delle banchecentrali mondiali. BRI è basata a Basilea (Svizzera) Pubblica i requisiti di adeguatezza e relativi patrimoninetti.

2) Attualmente il patrimonio netto di Vontobel consiste esclusivamente in capitale di base di classe 1.

3) Il capitale di base di classe 1 è riconosciuto anche come patrimonio di base. È una componente del capi-tale bancario e consiste, in primis, in capitale versato (capitale azionario) e utili no distribuiti (riserva diutili, fondo rischi, fondo per rischi generali bancari).

4) Average Value at Risk (12 mesi) per posizioni nella divisione ‘Financial Products’ dell’attività dell’‘Invest-ment Banking’. Una simulazione storica del Value at Risk; 99% livello di confidenza; 1 giorno di periodo didetenzione.

Dichiarazioni sulleprospettive del GruppoVontobel

Non si sono verificati mutamenti significativi nelle prospettive del Gruppo Vontobel dal-la data della pubblicazione del bilancio annuale sottoposto a revisione (31 dicembre2018).

Dichiarazioni sucambiamenti nellaposizione del GruppoVontobel

– non applicabile –Non si sono verificati cambiamenti significativi nella posizione finanziaria o commercia-le del Gruppo Vontobel dalla data della pubblicazione del bilancio annuale sottopostoa revisione (31 dicembre 2018).

B.19/B.13

Eventi recenti relativi alGarante Svizzero chesiano sostanzialmenterilevanti per lavalutazione dellasolvibilità del Garante

– non applicabile –Non si sono verificati eventi recenti relativi al Garante Svizzero che siano sostanzial-mente rilevanti per la valutazione della solvibilità del Garante Svizzero.

B.19/B.14

Struttura del gruppo eposizione del Garanteall’interno del gruppo/

Il Garante Svizzero è la società controllante del Gruppo Vontobel. Rispetto agli altriaspetti della struttura organizzativa, si veda sub B.19. in combinato disposto con B.5sopra.

Dipendenza delGarante da altri entiall’interno del gruppo

Le attività del Garante Svizzero sono pertanto influenzate in particolare dalla situazionee dalle attività delle società operative (consolidate) di Vontobel.

B.19/B.15

Descrizione delleattività principali delGarante

Ai sensi dell’Articolo 2 dell’Atto Costitutivo del 2 maggio 2010, l’oggetto sociale diVontobel Holding AG riguarda l’investimento in società di tutti i tipi in Svizzera eall’estero. Il Garante Svizzero può acquistare, gravare, comprare proprietà in Svizzera eall’estero. Può inoltre transare ogni attività che serva alla realizzazione del proprio og-getto sociale.Il Gruppo Vontobel è un gruppo privato bancario con attività internazionali con sede aZurigo. È specializzata in asset management per clienti privati e istituzionali e partner epromuove le proprie attività in tre unità operative: Private Banking, Investment Bankinge Asset Management.

B.19/B.16

Partecipazioni in, econtrollo del, Garante

I principali azionisti di Vontobel Holding AG (Vontobel Fondazione, Vontrust AG, Ad-vontes AG, Pellegrinus Holding AG e un pool ampliato) sono parti di un contratto dipooling. Al 31 dicembre 2018, il 50,7% di tutte le azioni emesse da Vontobel HoldingAG sono vincolate dal contratto di pooling.

Sezione C – Titoli

C.1 Tipo e classe dei titoli,codici di identificazionedei titoli

I Titoli sono derivati e caratterizzati come derivati cartolarizzati definiti come 'certificatia leva' classe B in conformità con gli attuali regolamenti ed istruzioni di Borsa ItalianaS.p.A. Questi Titoli replicano, con un effetto leva fisso, l’andamento del sottostante.

Forma dei TitoliI Titoli non sono rappresentati da certificati e sono emessi in forma dematerializzatamediante scritture contabili ai sensi del Testo Unico della Finanza e sono accentrati eregistrati presso il Depositario Centrale (come definito in prosieguo) in ottemperanza aquanto previsto dal Decreto Legislativo n. 58 del 24 febbraio 1998 e dal Regolamentorecante la disciplina dei servizi di gestione accentrata, di liquidazione, dei sistemi di ga-ranzia e delle relative società di gestione emanato da Banca d’Italia e dalla Commissio-ne Nazionale per la Società e la Borsa ("CONSOB") il 22 febbraio 2008. Non sarannoemessi titoli fisici, quali titoli globali temporanei o permanenti o definitivi.

Depositario CentraleMonte Titoli S.p.A., Piazza degli Affari, 6, 20123 Milano, Italia

Codici identificativi dei TitoliISIN: DE000VE2UAR6WKN: VE2UARValor: 49457283

C.2 Valuta dell’emissione La valuta dei Titoli è EUR (la "Valuta di Regolamento").

C.5 Descrizione delleeventuali restrizioni allatrasferibilità dei titoli

– non applicabile –Ciascun Titolo è liberamente trasferibile in conformità alla legge applicabile e alle vi-genti regole e procedure di ogni sistema di gestione accentrata sui cui libri tale Titolosia trasferito.

C.8 Descrizione dei diritticonnessi ai titoli, inclusala priorità nell’ordine deipagamenti e lerestrizioni a tali diritti

Rimborso a seguito di esercizio o a scadenzaI Titoli attribuiscono al Portatore dei Titoli il diritto di richiedere all’Emittente di rimbor-sare i Titoli a seguito di esercizio o a scadenza mediante il pagamento di un Importo inContanti, come descritto alla sezione C.15.

Legge applicabileLa forma e il contenuto di Titoli così come tutti i diritti e gli obblighi dell’Emittente e deiPortatori dei Titoli sono definiti nel rispetto della legge tedescaad eccezione degli ef-fetti giuridici della registrazione dei Certificati non Rappresentati da Certificati Italianisono regolati dalla legge italiana.La forma e il contenuto della Garanzia Svizzera e tutti i diritti e gli obblighi derivanti dal-la medesima sono definiti nel rispetto della legge svizzera.

Priorità dei TitoliLe obbligazioni derivanti da Titoli costituiscono obbligazioni dirette e non garantitedell’Emittente che avranno pari priorità tra di esse e saranno senza preferenza rispettoa tutte le altre obbligazioni non garantite e non subordinate dell’Emittente, ad eccezio-ne delle obbligazioni che hanno priorità dovuta a requisiti di legge obbligatori. Le obbli-gazioni dell’Emittente non sono garantite da beni dell’Emittente.

Restrizioni ai dirittiNel rispetto del Regolamento, l’Emittente potrà procedere a rettifiche al verificarsi dideterminati eventi al fine di riflettere cambiamenti rilevanti o eventi relativi allo specifi-co Sottostante (come definito nell’Elemento C.20 che segue) o potrà rimborsare i Titoliin casi straordinari. In caso di un rimborso straordinario, tutti i diritti degli investitori, co-me descritti in precedenza, cessano di esistere e sussiste il rischio che l’importo dirimborso straordinario sia pari a zero (0).Nel caso in cui si verifichi un evento di turbativa del mercato, si può verificare un ritardonella valutazione dei Titoli con riferimento al Sottostante e ciò può influenzare il valoredei Titoli e/o causare un ritardo nel pagamento dell’Importo in Contanti. In tali casil’Emittente può, a sua ragionevole discrezione, determinare un tasso, livello o prezzoper il Sottostante che sarà rilevante per la valutazione dei Titoli.L’Emittente ha il diritto di disdire tutti i Titoli in via ordinaria mediante il pagamentodell'importo di rimborso ordinario (che è calcolato allo stesso modo dell’Importo inContanti) e di interrompere la durata dei Titoli.

C.11 Ammissione allanegoziazione su unmercato regolamentatoo altro mercatoequivalente

– non applicabile –Non si intende procedere all’ammissione dei Titoli alla negoziazione presso un mercatoregolamentato o altri mercati equivalenti.Sarà presentata richiesta di includere i Titoli solo nel mercato regolamentato non uffi-ciale delle seguenti borse:

Borsa: Segmento di mercato:

Borsa Italiana S.p.A SeDeXI Titoli saranno inclusi nella negoziazione in data 21 ottobre 2019.

C.15 Descrizione di come ilvalore dell’investimentoviene influenzato dalvalore dello strumentosottostante

In base alla tipologia dei Titoli, gli investitori possono partecipare all’andamento di unparticolare sottostante senza dover acquistare il rispettivo sottostante (l’"Indice conFattore") o lo strumento finanziario a cui questo è direttamente legato (lo "Strumentodi Riferimento"). Ogni Certificato Constant Leverage ha uno specifico Indice con Fat-tore come proprio sottostante. L’Indice con Fattore implementa la leva (il fattore), cioèriflette sproporzionatamente l’andamento dello Strumento di Riferimento su base gior-naliera moltiplicando il cambio del proprio valore con un fattore costante. Lo Strumen-to di Riferimento è un future o un future su tasso di interesse, per informazioni più det-tagliate si veda la sezione C.20. Date le varie caratteristiche dei Titoli, un investimentonei Titoli non è comparabile con un investimento diretto nel sottostante o nello Stru-mento di Riferimento.La principale caratteristica dei Certificati a Leva Costante è che, tenendo conto di uncoefficiente, riproducono l’andamento del sottostante, cioè l’Indice con Fattore, su ba-se uno a uno. L’Indice è creato, calcolato e pubblicato da Bank Vontobel AG, Zurigo,una società collegata dell’Emittente. Esso è costituito da una componente a leva e dauna componente di finanziamento.La componente a leva riproduce inversamente un investimento nello Strumento di Ri-ferimento, con la conseguenza che i movimenti del prezzo dello Strumento di Riferi-mento sono moltiplicati per la leva (il "Fattore"). Il Fattore è indicato al momentodell’inizio del Nuovo Fattore e rimane sempre uguale per l’intero periodo di calcolodell’Indice con Fattore. Gli Indici con Fattore, pertanto, replicano un investimento teori-co in uno Strumento di Riferimento, ma i movimenti del prezzo dello Strumento di Rife-rimento sono moltiplicati per il Fattore. Questo effetto leva ha un impatto sproporzio-nato sul valore dell’Indice con Fattore in caso di movimenti sia positivi sia negativi delloStrumento di Riferimento.

Un investimento in futures non comporta l’acquisto dell’attivo di riferimento sottostan-te al future ma semplicemente consiste nell’assumere una corrispondente posizione inun contratto future. Invece, deve essere effettuato un pagamento a titolo di collateraleper la posizione che si assume (pagamento del margine). I costi di finanziamento pertale pagamento del margine sono riflessi nella componente finanziaria. La componentefinanziaria riflette anche l’utile che si sarebbe ottenuto da un investimento a rischio ze-ro in linea con la strategia della componente a leva e al rilevante tasso di interesse.Inoltre, una commissione è applicata dall’agente di calcolo dell’indice per il calcolo e lagestione dell’indice (la commissione per l’indice). Se i costi per il pagamento del margi-ne e la commissione per l’indice eccedono il margine di interesse al rilevante tasso diinteresse in un giorno particolare, la componente finanziaria riduce il valore dell’Indicecon Fattore.L’Importo in Contanti per i Certificati a Leva Costante dipende dall’andamento del Sot-tostante e corrisponde al Prezzo di Riferimento (come definito alla sezione C.19) te-nendo conto del Rapporto.

Sottostante: 7X Short Index linked to WTI Light Sweet Crude Oil Fu-ture V3(per maggiori dettagli, vedere C.20)

Rapporto: 0,05Data di Scadenza si intende la Data di Valutazione.Si vedano anche le informazioni specifiche per l’emissione alla sezione C.16.

C.16 Data di scadenza o datadi liquidazione

Dat(a)(e) di Valutazione: (a) in caso di Disdetta Ordinaria determinatadall’Emittente, la data di disdetta ordinaria;

(b) in caso di Disdetta Ordinaria determinatadall’Emittente, la data di disdetta ordinaria;

(c) in altri casi 16 giugno 2023 che corrispondano alladata in cui il diritto del titolo sarà esercitato auto-maticamente.

Data di Scadenza: indica la Data di Valutazione.

Data di Liquidazione: il quinto (5) giorno lavorativo successivo alla Data di Va-lutazione.

C.17 Descrizione delleprocedure diregolamento

Gli importi dovuti sono calcolati dall’Agente di Calcolo e resi disponibili da partedell’Emittente al Depositario Centrale alla Data di Liquidazione per il tramite degliAgenti di Pagamento al fine di procedere al successivo trasferimento alle rispettivebanche custodi per l’accredito sui conti dei Portatori dei Titoli. Subito dopo l’Emittentesarà liberato da tutti gli obblighi di pagamento.Se un pagamento dovuto deve essere effettuato in un giorno che non sia un GiornoLavorativo, tale pagamento può essere posticipato al Giorno Lavorativo immediata-mente successivo.

Agente di Calcolo: Bank Vontobel AG, Gotthardstrasse 43, 8002 Zurigo,Svizzera

Agenti di Pagamento. Bank Vontobel AG, Gotthardstrasse 43, 8002 Zurigo,SvizzeraBank Vontobel Europe AG, Alter Hof 5, 80331 Monaco,Germania; eBNP PARIBAS Securities Services, Succursale di Mila-no, Via Ansperto no. 5, 20123 Milano, Italia

C.18 Descrizione delrimborso di titoli derivati

i Titoli sono rimborsati mediante il pagamento dell’Importo in Contanti. Ulteriori dettaglisui tempi del rimborso e su come l’importo è calcolato sono reperibili alle sezioni daC.15 a C.17.L’Importo in Contanti è convertito nella Valuta di Regolamento dei Titoli alla Data di Va-lutazione in base al relativo tasso di conversione.

C.19 Prezzo di esercizio/prezzo finale diriferimento delsottostante

Il livello dell'Importo in Contanti dipende dal Prezzo di Riferimento del Sottostante allaData di Valutazione.Prezzo di Riferimento significa il prezzo di chiusura del Sottostante determinato e pub-blicato dall'Agente di Riferimento alla Data di Valutazione.

C.20 Descrizione delsottostante e dovepossono essere reperiteinformazioni sulsottostante

Il sottostante al quale i Titoli sono legati è 7X Short Index linked to WTI Light SweetCrude Oil Future V3 (il "Sottostante") che è strutturato e calcolato dall’agente di calco-lo dell’indice.7X Short Index linked to WTI Light Sweet Crude Oil Future V3ISIN: CH0450797029Strumento di Riferimento: WTI Light Sweet Crude Oil FutureAgente di Riferimento: Bank Vontobel AG, Gotthardstrasse 43, 8002 Zurigo,

SvizzeraInformazioni sull'andamento passato e futuro del Sottostante e della sua volatilità sonodisponibili sul sito specificato sopra.

Sezione D – Rischi

D.2 Informazioni chiave suirischi chiave relativiall’Emittente e alGarante

Rischio di insolvenza dell’EmittenteGli investitori sono esposti al rischio di insolvenza e, di conseguenza, di illiquiditàdell’Emittente. Vi è pertanto un rischio generale che l’Emittente non sia in grado diadempiere a tutte o parte delle sue obbligazioni derivanti dai Titoli. In questo caso c’èuna minaccia di perdita finanziaria, che può essere totale, a prescinderedall’andamento del Sottostante.I Titoli non sono garantiti da un sistema di tutela dei depositi. Inoltre l’Emittente non èmembro di un fondo di tutela dei depositi o di un sistema di tutela similare, che rimbor-serebbe i Portatori dei Titoli in tutto o in parte nel caso in cui l’Emittente diventi insol-vente.Per tale ragione, gli investitori dovrebbero considerare il merito creditizio dell’Emittentenel momento in cui assumono una decisione di investimento. Il valore del calpitale so-ciale dell’Emittente a garanzia della sua solvibilità è pari solamente a Euro 50.000. Uninvestimento nei Titoli espone, pertanto, l’investitore ad un rischio di credito significati-vamente maggiore rispetto al caso di un emittente con un livello di risorse di capitalepiù elevato.L’Emittente stipula operazioni di copertura in derivati OTC (operazioni di copertura ne-goziate individualmente tra due parti) esclusivamente con altre società del GruppoVontobel (i.e. Vontobel Holding AG con le proprie società consolidate). La conseguen-za di questa mancanza di diversificazione è che l’Emittente è esposto ad un rischio digruppo in relazione alla possibile insolvenza delle sue controparti, rischio che non sus-sisterebbe in caso di una selezione più ampia e diversificata di partner contrattuali.L’illiquidità e l’insolvenza delle società collegate all’Emittente potrebbero inoltre causa-re direttamente l’illiquidità dell’Emittente.

Rischio di mercato dell’EmittenteUna situazione macroeconomica difficile potrebbe portare ad un’emissione di dimen-sione minore ed avere un impatto negativo sui risultati operativi dell’Emittente. A talproposito, l’andamento generale del mercato dei titoli dipende in particolaredall’andamento dei mercati dei capitali che è a sua volta influenzato dalla situazionegenerale dell’economia globale e dal quadro economico e politico nei rispettivi paesi(noto come rischio di mercato).

Rischio di insolvenza del GaranteGli investitori sono esposti al rischio di insolvenza del Garante. Vi è un rischio generaleche il Garante non sia in grado di adempiere a tutte o parte delle sue obbligazioni deri-vanti dall’impegno di garanzia. Per tale ragione, gli investitori, nel momento in cui assu-mono una decisione di investimento, dovrebbero considerare non solo il merito crediti-zio dell’Emittente, ma anche quello del Garante.Il Garante Svizzero non è membro di un fondo di tutela dei depositi o di un sistema ditutela similare, che rimborserebbe i Portatori dei Titoli in tutto o in parte nel caso in cuiil Garante diventi insolvente.svizzero diventi insolvente.

Rischi associati a procedure di riorganizzazione e liquidazioneLe normative ed i regolamenti tedeschi e svizzeri garantiscono rispettivamenteall’autorità competente poteri estensivi e discrezionali in caso di procedure di riorga-nizzazione e liquidazione di banche e società capogruppo di gruppi finanziari costituitisecondo le rispettive leggi nazionali, quali Vontobel Holding AG, Zurigo, Svizzera, Il Ga-rante Svizzero) e Bank Vontobel Europe AG, Monaco, Germania (il Garante Tedesco).In caso tali procedure siano iniziate, ciò può avere un impatto negativo sul prezzo dimercato dei Titoli e può risultare nel non-pagamento o parziale pagamento degli im-porti dovuti ai sensi della Garanzia.

Rischio connesso all’attività del GaranteL’attività del Garante è influenzata dalle prevalenti condizioni di mercato e sull’impattosu società operative di Vontobel (consolidate). I fattori che influenzano l’attività del Ga-rante possono essere causati dai rischi generali di mercato che derivano da movimentisfavorevoli dei prezzi di mercato, quali tassi di interesse, tassi di cambio, prezzi delleazioni, prezzi delle materie prime e relative volatilità e hanno un impatto negativo sullavalutazione dei sottostanti e/o dei prodotti finanziari derivati.La condizione finanziaria del Garante può essere inoltre influenzata da penuria di liqui-dità, causata, ad esempio, da deflussi finanziari quando l’erogazione di finanziamentisono utilizzati ovvero qualora non sia possibile rinnovare depositi, con il risultato che ilGarante potrebbe temporaneamente essere incapace di adempiere ai propri requisitifinanziari di breve termine.

D.3D.6

Informazioni chiave suirischi chiave relative aititoli/Rischio di perdita totale

Rischio di perdita dovuto alla dipendenza dall’andamento del SottostanteI Titoli sono strumenti finanziari il cui valore dipende dal valore di un altro strumento diriferimento, il "Sottostante". Il Sottostante è un Indice con Fattore il cui andamento èlargamente dipendente, a sua volta, dall’andamento di un altro strumento finanziario, loStrumento di Riferimento. In caso di Titoli legati a Indici con Fattore a posizione corta,un incremento dello Strumento di Riferimento è svantaggioso per l’investitore.Gli investitori dovrebbero anche considerare che il Sottostante è strutturato in modotale per cui l’andamento dello Strumento di Riferimento è incorporato nel calcolo delSottostante insieme all’effetto leva. Una modifica dello Strumento Finanziario di Riferi-mento comporta un cambiamento sproporzionato del prezzo del Sottostante e quindianche el prezzo dei Titoli. Di conseguenza, questi Titoli comportano sproporzionati ri-schi di perdita se lo Strumento Finanziario Sottostante e quindi anche il Sottostante simuove in una direzione sfavorevole dal punto di vista dell’investitore. In conseguenzadel particolare metodo di calcolo dell’Indice con Fattore, movimenti bidirezionali delloStrumento di Riferimento possono anche comportare una diminuzione significativa delprezzo dell’Indice con Fattore e di conseguenza anche del Titolo.Non c’è garanzia che l’andamento del Sottostante o del suo Strumento di Riferimentocorrisponderà alle aspettative dell’investitore. Se lo Strumento di Riferimento del Sotto-stante si muove in una direzione svantaggiosa per l’investitore, c’è un rischio di perdita,anche totale, dell’investimento.

Rischi relativi ai prezzi di mercatoIl prezzo dei Titoli dipende principalmente dal prezzo del rispettivo Sottostante a cuisono legati e del quale riproducono l’andamento. Tutti i fattori positivi e negativi chehanno un impatto sul Sottostante (specialmente quelli relativi al rilevante Strumento diRiferimento e i rischi impliciti in un investimento in tale Strumento di Riferimento) si ri-flettono, quindi, in primo luogo, nel prezzo di un Titolo.Il prezzo dei Titoli può avere una performance negativa. Questa circostanza può esserecausata – come descritto in precedenza – dall’andamento sfavorevole del prezzo delSottostante a cui il Titolo è legato o da altri fattori che influiscono sul prezzo (quali lavolatilità, il deterioramento del merito creditizio del Emittente e l’andamentodell’economia nel suo complesso).

Rischi relativi all’opzione presente nei TitoliI Titoli descritti nel Prospetto di Base sono strumenti finanziari derivati che incorporanoun diritto di opzione che può avere, pertanto, molte caratteristiche in comune con leopzioni. Le operazioni in opzioni possono comportare un alto livello di rischio. Un inve-stimento nei Titoli può essere soggetto a fluttuazioni molto pronunciate nel valore e inalcune circostanze l’opzione incorporata diventerà completamente priva di valore ascadenza. In questa circostanza, l’investitore può perdere l’intero importo investito neiTitoli.

Rischio di volatilitàUn investimento in Titoli con Sottostanti (legati a Strumenti Finanziari di Riferimento)con un’alta volatilità è fondamentalmente più rischioso di un investimento in Titoli oSottostanti con volatilità bassa poiché presenta una maggiore possibilità di incorrere inperdite.

Rischi relativi all’andamento storicoL’andamento di un Sottostante o di un Titolo in passato non indicativo del suo anda-mento in futuro.

Rischi relativi al finanziamento dell’acquisto del Titolo mediante debitoOve l’acquisto dei Titoli venga finanziato mediante debito, gli investitori dovrebbero es-sere consapevoli del fatto che se le aspettative dell’investimento non si realizzano, nondovranno solamente sopportare una potenziale perdita del capitale investito, ma do-vranno anche ripagare gli interessi sul prestito e il prestito stesso. Pertanto, in questocaso gli investitori sono esposti ad un rischio di perdita significativamente maggiore.Dal momento che i Titoli non attribuiscono alcun profitto corrente (quale interessi o di-videndi), gli investitori non devono presumere di essere in grado di utilizzare tale profit-to corrente al fine di pagare interessi su finanziamenti le cui date di pagamento cadanodurante la durata dei Titoli.

Operazioni strutturate per escludere o limitare il rischioGli investitori possono non essere in grado di coprirsi adeguatamente contro i rischiassociati ai Titoli.

Rischio di inflazioneL’inflazione ha un effetto negativo sul valore reale degli attivi detenuti e sul rendimentoconcretamente generato.

Rischi dovuti al ciclo economicoPerdite prezzi possono verificarsi perché gli investitori non tengono contodell’andamento ciclico dell’economia con le sue corrispondenti fasi al rialzo e al ribas-so, o non lo fanno correttamente al momento di assumere le loro decisioni di investi-mento e, di conseguenza, effettuano investimenti, o detengono o vendono Titoli, in fasidel ciclo economico che sono sfavorevoli dal loro punto di vista.

Rischio psicologico di mercatoFattori di natura psicologica possono anch’essi avere una significativa influenza sulprezzo dei Sottostanti e di conseguenza sulla performance dei Titoli. Se l’effetto di talifattori sul prezzo del Sottostante differisce dalla reazione di mercato attesadall’investitore, l’investitore può subire una perdita.

Rischi relativi alla negoziazione sui Titoli, rischio di liquiditàIl Market Maker (come definito alla sezione E.4) si impegna a fornire prezzi di acquistoe di vendita sui Titoli relativi ad una emissione subordinatamente a normali condizionidi mercato.In caso di condizioni di mercato straordinarie o di mercati estremamente volatili, il Mar-ket Maker non fornirà alcun prezzo di acquisto e di vendita. Tuttavia, anche in presenzadi condizioni di mercato regolari, il Market Maker non assume alcun impegno giuridiconei confronti dei Portatori dei Titoli di fornire tali prezzi e/o che i prezzi forniti dal Mar-ket Maker siano ragionevoli.Pertanto, i potenziali investitori non devono presumere che sarà possibile vendere i Ti-toli nel corso della loro durata e devono in ogni caso essere preparati a tenere i Titoli fi-no alla Data di Valutazione.

Rischi relativi alla determinazione del prezzo dei Titoli e all’effetto dei costi e dellecommissioni dell’operazioneIl Prezzo di Emissione (come definito alla sezione E.3) e il prezzo di vendita dei Titoliquotati nel mercato secondario possono includere un premio ulteriore rispetto al valo-re matematico originale dei Titoli (chiamato fair value) che non risulta evidenteall’investitore. Il margine e il valore attuariale dei Titoli è determinato dall’Emittente e/odal Market Maker a sua esclusiva discrezione sulla base di modelli di prezzo interni e diuna serie di altri fattori. Tali fattori includono, inter alia, i seguenti parametri: il valore at-tuariale dei Titoli, il prezzo e la volatilità del Sottostante, l’offerta e la domanda dei Titoli,i costi per la copertura del rischio, il premio per l’assunzione del rischio, i costi di strut-turazione e collocamento dei Titoli, eventuali commissioni, così come eventuali corri-spettivi di licenza e di gestione.Per le ragioni che precedono, i prezzi forniti dal Market Maker possono non corrispon-dere al valore attuariale dei Titoli e/o al prezzo che ci si potrebbe aspettare da un pun-to di vista commerciale.

Rischi relativi alla tassazione dei TitoliIl pagamento di tasse, imposte, commissioni, detrazioni o altri importi relativi ai Titolicompete al relativo Portatore dei Titoli e non all’Emittente. Tutti i pagamenti effettuatidall’Emittente possono essere soggetti a tasse, imposte, commissioni, detrazioni o altripagamenti che devono essere fatti, pagati, trattenuti o detratti.

Rischi relativi all’effetto di operazioni di copertura da parte di società del GruppoVontobelOperazioni di copertura e negoziazione realizzate dall’emittente e da società del Grup-po Vontobel coinvolgendo un Sottostante dei Titoli possono avere un impatto negativosul valore dei Titoli.

Rischi relativi a rettifiche, turbative di mercato, estinzione straordinaria e regolamen-toL’Emittente può effettuare rettifiche al fine di considerare modifiche rilevanti o eventirelativi al rispettivo Sottostante. In questa sede non può essere esclusa la possibilitàche una tale rettifica possa rivelarsi svantaggiosa per l’investitore. L’Emittente può an-che avere il diritto di disdire i Titoli in via straordinaria e si può verificare il rischio chel’importo di rimborso straordinario possa essere pari a zero (0). Nel caso meno favore-vole, si può verificare una perdita totale dell’investimento.

Rischio di disdetta da parte dell’EmittenteL’Emittente ha un diritto di disdetta (anticipata) ordinaria e pertanto l’investitore affron-ta il rischio che l’Emittente disdetti e rimborsi i Titoli in un momento in cui l’investitorenon avrebbe altrimenti venduto o esercitato i Titoli. Ciò può comportare chel’investitore non ottenga il guadagno sperato e subisca una perdita, anche totale,dell’investimento.In questo caso, i Portatori dei Titoli sopportano il rischio che le loro aspettative relativead un aumento di valore dei Titoli non vengano più soddisfatte a causa della disdetta.In tali circostanze gli investitori possono non essere più in grado di reinvestire o posso-no essere in grado di reinvestire solamente a termini e condizioni meno favorevoli.L’Emittente ha altresì il diritto di disdire i Titoli in via straordinaria con gli stessi rischiper gli investitori del caso di disdetta ordinaria.

Rischi di potenziali conflitti di interesseConflitti di interesse possono esistere tra le società del Gruppo Vontobel che possonoavere un impatto negativo sul valore dei Titoli. I principali conflitti di interesse possibilisono indicati alla sezione E.4 che segue.

Rischio di informativaEsiste la possibilità che gli investitori possano assumere decisioni scorrette a causadella mancanza, incompletezza o inesattezza delle informazioni, anche al di fuori delcontrollo dell’Emittente.

Rischio di valutaI potenziali investitori devono essere consapevoli che un investimento nei Titoli è asso-ciato a rischi di tasso di cambio poiché il tasso di cambio tra la valuta del Sottostante ela Valuta di Regolamento dei Titoli può muoversi in una direzione svantaggiosa per glistessi.Se la Valuta di Regolamento dei Titoli è diversa dalla valuta domestica dell’investitore odalla valuta in cui l’investitore spera di ricevere pagamenti, i potenziali investitori saran-no esposti a rischi di tasso di cambio.

Rischi relativi al calcolo e alla strutturazione del SottostanteIn aggiunta all’effetto leva descritto in precedenza, potrebbero dover essere sostenuticosti (ad esempio costi di prestito titoli) e commissioni (ad esempio la commissioneper l’indice), a seconda della struttura dell’Indice con Fattore e dello Strumento di Rife-rimento sottostante, che hanno altresì l’effetto di ridurre il valore dell’Indice con Fattoree quindi il prezzo del Sottostante.

Rischio di perdita totaleI Titoli sono strumenti di investimento particolarmente rischiosi, che combinano ca-ratteristiche di operazioni in derivati con quelle di prodotti a leva. I Titoli sono dunqueassociati a sproporzionati rischi di perdita (rischio di perdita totale). Nel caso in cui siverifichi una perdita, questa consisterà nel prezzo pagato per i Titoli e i costi sostenuti,quali le commissioni per la custodia o l’intermediazione e/o le commissioni di borsa. Ilrischio di perdita esiste a prescindere dalla situazione finanziaria dell’Emittente e delGarante.Non sono previsti regolari distribuzioni, pagamenti di interessi o un importo minimo dirimborso. La perdita del capitale può essere considerevole con il risultato che in cer-te circostanze gli investitori possono soffrire una perdita totale del loro investimento.

Sezione E – Offerta

E.2b Ragioni dell’offerta eutilizzo dei proventi

L’Emittente è libero di utilizzare i proventi dell’emissione dei titoli. L’utilizzo di tali pro-venti è solo per il fine di generare profitto e/o per coprirsi da certi rischi dell’Emittente.In nessun caso l’Emittente sarà obbligato ad investire tali proventi dai Titoli in attivitàsottostante o altre attività.

E.3 Descrizione dei terminie condizioni dell’offerta

Prezzo di Emissione: EUR 13,994Data di Emissione: 21 ottobre 2019Data di Valuta: 21 ottobre 2019Volume dell’Offerta: 250.000 TitoliLotto Minimo di Negoziazio-ne:

1 Titolo

Offerta al Pubblico: in Italia a partire da: 18 ottobre 2019

Il Prezzo di Emissione dei Titoli è stato determinato dal Market Maker.

E.4 Interessi che sonorilevanti nell’emissione/offerta (ivi inclusiconflitti di interesse)

Conflitti di interesse possono esistere tra società del Gruppo Vontobel e possono ave-re un effetto negativo sul valore del Sottostante e, di conseguenza, sul valore dei Titoli.

Operazioni di negoziazione riguardanti lo Strumento di RiferimentoDurante la vita dei Titoli, le società del Gruppo Vontobel possono essere coinvolte inoperazioni di negoziazione, per proprio conto o per conto dei clienti, che riguardanodirettamente o indirettamente lo Strumento di Riferimento. Le società del Gruppo Von-tobel possono altresì diventare controparti in operazioni di copertura relative alle obbli-gazioni dell’Emittente derivanti dai Titoli. Tali operazioni di negoziazione o di coperturapossono avere un impatto negativo sul valore dello Strumento di Riferimento e di con-seguenza un impatto negativo sul Sottostante e sul valore dei Titoli.

Esercizio di altre funzioni da parte di società del Gruppo VontobelIl Sottostante dei Titoli è un indice proprietario strutturato e calcolato da Bank Vonto-bel AG, Zurigo, una società collegata all’Emittente che agisce quale Agente di Calcolodell’Indice. L’agente di calcolo dell’indice, di conseguenza, ha un’influenza diretta sulSottostante e, pertanto, - in considerazione della dipendenza dei Titoli dall’andamentodel Sottostante – anche sul valore dei Titoli.

L’Emittente e le altre società del Gruppo Vontobel possono anche esercitare altre fun-zioni in relazione ai Titoli, quali ad esempio, agente di calcolo e/o market maker. Talefunzione può premettere all’Emittente e/o ad altre società del Gruppo Vontobel di de-terminare la composizione del Sottostante e di calcolare il suo valore. Queste funzionipossono anche causare conflitti di interesse, sia tra le varie società del Gruppo Vonto-bel sia tra queste e gli investitori, nella determinazione del prezzo dei Titoli e nel pren-dere altre decisioni associate ad essi.

Attività di Market Maker per i TitoliBank Vontobel Europe AG agirà quale market maker (il "Market Maker") per i Titoli.Nello svolgimento di tali attività di immissione di liquidità, il Market Maker – supportatodalle altre società del gruppo Vontobel – determinerà il prezzo dei Titoli sulla base dimodelli interni di prezzo e di una serie di altri fattori.Di conseguenza, i prezzi fissati dal Market Maker possono differire significativamentedal fair value dei Titoli o dal valore che ci si aspetterebbe in termini economici in un da-to momento. Inoltre il Market Maker può in ogni momento rivedere il metodo che utiliz-za per determinare i prezzi offerti, ad esempio riducendo o ampliando gli spread traprezzi di acquisto e vendita.

E.7 Spese stimateaddebitateall’investitoredall’Emittente odall’Offerente

Non applicabile, in quanto tali spese non sono addebitate all'investitore dall'EmittenteLe spese stimate per i Titoli, inclusi i costi di ammissione alle negoziazioni in borsa so-no incluse nel Prezzo di Emissione o nel prezzo di acquisto, a seconda dei casi. Qualo-ra l'investitore acquisti i Titoli da un distributore, il prezzo di acquisto che deve esserepagato dall'investitore può includere le commissioni di vendita che devono essere co-municate dal distributore.Informazioni relative a eventuali costi dell’operazione possono essere reperite presso ilrilevante distributore.

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