February 6 - 12, 2013

2 | NEWS | financialmirror.com

U.S. service sector grows, Europe more optimisticl U.S. housing prices vault higher; Euro zone economy starting to recover, Germany leads way;

Chinese services sector at 4-month peak

The vast U.S. services sector expanded again last month,extending a three-year run of growth, while European busi-ness optimism hit an eight-month high, suggesting the eurozone economy was starting to recover.

Rising corporate confidence also helped China’s servicessector grow at its quickest pace in four months, providingmore evidence of a gradual rebound in the world’s secondlargest economy.

The data on Tuesday bolstered the view that things werelooking up for the world economy, a sentiment that has lift-ed stock markets around the globe and pushed the U.S.benchmark S&P 500 to five-year highs.

“I think people are optimistic right now,” said MichaelWoolfolk, senior currency strategist at BNY Mellon in NewYork.

“The view is you want to buy risky assets on good data andignore the bad data.”

While the Institute for Supply Management’s service sec-tor index eased slightly in January, it still showed the sectorcontinued to grow for a third straight year.

A report from data analysis firm CoreLogic said U.S. homeprices rose for a 10th straight month in December, with theyear-on-year jump the biggest since May 2006.

HOPE AND WORRY IN EUROPE

The outlook in Europe was more subdued, though surveyson Tuesday offered evidence that the worst of the downturn inthe 17-country euro zone may have passed.

Markit’s Eurozone Composite PMI, based on businessactivity across thousands of companies, and a good gauge of

economic growth, rose in January to a 10-month high of 48.6from 47.2 in December.

While still below the 50 mark that divides growth and con-traction, its rise in January was its third straight. Private indus-try makes up nearly two-thirds of the euro zone’s economy.

Germany, the euro zone’s biggest economy, took the lead,with the PMI chalking up its biggest one-month rise sinceAugust 2009 to soar to its highest level since June of 2011.

The reading for the bloc’s second-biggest economy France,however, plummeted to its lowest in nearly four years, belowreadings from perennial laggards Spain and Italy.

“That’s a really worrying sign. It’s going to cause more ten-sions between Germany and France ... on various aspects ofeuro zone management,” said Jennifer McKeown, economistat consultancy Capital Economics.

“France will continue to call for more supportive policy, notjust for the periphery but the euro zone as a whole. Germanyis taking a much more hard-line stance.”

The euro zone economy probably contracted 0.4% at theend of last year, notching up its third negative quarter, and islikely to stagnate in the current period, according to a Reuterspoll published last month.

BRITISH, CHINESE FIRMS SEE GROWTH

Activity rose among Britain’s services firms, whichaccount for more than three-quarters of gross domestic prod-uct.

“The UK services PMI has bounced back into growth ter-ritory, dampening fears over an unprecedented triple-diprecession being called,” said James Knightley at ING.

After only one quarter of expansion, Britain’s economycontracted again at the end of last year. That put it on thebrink of its third recession in four years.

In China, the HSBC services purchasing manger’s indexrose to 54 last month, with service sector firms confidentabout the future.

The business expectation index — one of many accompa-nying sub-indices that do not contribute to the overall PMIbusiness activity reading for the services sector — rose to itshighest since May 2012 at 64.4.

“China’s growth recovery is now on a firmer footing,” saidQu Hongbin, a HSBC economist. “Solid job gains plus high-er business expectations bode well for further improvementof the services sector’s growth.”

Global business expansion weakerThe global economy continued to expand at the start of

the year but business activity grew at a weaker pace than inDecember as growth rates in the United States fell, a businesssurvey showed on Tuesday.

The Global Total Output index, produced by JPMorganwith research and supply management organisations, fell to53.3 in January from December’s nine-month high of 53.7. Ithas been above the 50 mark that signals growth since August2009.

“The global economy made a solid start to 2013. Outputis being supported by the pillars of rising new businessinflows, work on pipeline contracts and rising employment,”said David Hensley, director of global economics atJPMorgan.

“This should help sustain the expansion during theopening quarter, even if growth remains below trend

initially.”A sub-index for new orders nudged up to 52.6, its highest

reading since March last year, and firms increased theirworkforce at the fastest pace since February 2011.

The Global Services index dropped to 53.6 last monthfrom December’s 54.8, still comfortably above the 50 mark.

Services firms in the United States chalked up three yearsof back-to-back monthly expansion in January, although thepace of growth slowed from the previous month.

The euro zone’s battered economy is probably recoveringbut the gulf between its two biggest members - Germany andFrance -is widening, according to earlier data, while activityamongst Britain’s services firms unexpectedly returned togrowth.

Figures released on Monday showed global manufacturingactivity bounced back last month.

UEFA will not let clubs flout financial rulesUEFA will vet sponsorship deals struck by clubs such as

Paris St Germain and Manchester City to ensure they are notflouting new rules designed to force clubs to clean up theirfinances, European soccer’s governing body said on Monday.

European clubs made record losses of 1.7 bln euros in2011, UEFA said in an annual analysis of club accounts,underlining the scale of the problem that its Financial FairPlay rules are designed to tackle.

Clubs which fail to move towards break-even face exclu-sion from European competition from 2014-15. Critics saythat clubs will circumvent the rules through generous spon-sorship deals with companies linked to team owners.

English Premier League champions Manchester City havean Abu Dhabi owner and are sponsored by the country’sEtihad Airlines, while Qatari-owned PSG are reported to be onthe verge of a 200-million-euro deal with the Qatar TourismAuthority.

“Everyone including Paris Saint Germain or any otherclub, they know the rules, they know when they kick in andthey know what they have to demonstrate,” UEFA general-secretary Gianni Infantino told reporters in a video confer-ence.

Infantino said clubs had to show they could bring costsand revenues into balance “without cheating”.

“A related party cannot just inject money into a club direct-ly or indirectly though different systems,” he said, adding thatsponsorship deals would be scrutinised to ensure they repre-sented fair value.

UEFA agreed in 2010 to phase in a raft of measures to tryto stop European clubs from getting into financial trouble.The figures for 2012 will be the first ones to be assessed aspart of the break-even requirement.

UEFA said owners of 46 loss-making clubs would have hadto invest in more shares to improve their balance sheets hadthe rules been in force between 2009 and 2011.

Infantino said he believed the rules were beginning to bite,noting that the gap between revenues and costs had begun toclose, albeit marginally.

Financial Fair Play is dominating the thoughts of execu-tives at leading European clubs who must try to ensure theirteams stay competitive while mindful of budget constraints.

Showing it was seriousabout enforcing the rules,UEFA said in December thatit was banning Spanish clubMalaga from future Euro-pean competition for at leasta season over unpaid bills.

UEFA said there hadbeen a 47% fall in overduetransfer fees and unpaidwages in the year to June2012. It welcomed the dropas a sign that the rules werestarting to have a positiveimpact.

February 6 - 12, 2013

financialmirror.com | NEWS | 3

Real Pimco worst-case scenario at €11.3 bln!Sleight of hand in €1.2 bln deduction for cocos

Digging into the figures reported by Monday’s Phileleftherosreveals that there is a sleight of hand in the figure being report-ed on Pimco’s worst case scenario.

Phileleftheros reported, no doubt in good faith, that Pimco’sworst case scenario is EUR 10.1 bln.

But this figure includes a deduction of EUR 1.2 bln forcocos—those deposits which many depositors turned into high-yielding convertible bonds but which will soon be turned intovery low-value shares.

If we add the EUR 1.2 bln back in then the worst case sce-nario from Pimco is in fact EUR 11.3 bln and not the EUR 10.1bln reported. It also implies that the baseline is EUR 8.2 bln, notthe EUR 7 bln reported.

Meanwhile other reports have said that the baseline figure isEUR 6 to 9 bln for the worst case scenario.

Why is the coco deduction important? Because those of uswho have been calculating how much Cyprus will need to findto bring its debt/GDP ratio down to the magic 120% that mightjust make it sustainable have been assuming that the EUR 10bln reported a few weeks ago does not include deductions.

And we have been relying on cocos to meet some of the gap. So if the cocos are already included in the EUR 10 bln or so

that has been the main reference for our assumptions, thenCyprus must find even more to bring its debt level down to amore sustainable level.

The various options for debt sustainability were the subject ofa seminar last Wednesday hosted by the European University ofCyprus and organised by Alexander Apostolides, Lecturer inEconomic History.

In my own presentation, I had estimated that Cyprus wouldneed to find only EUR 3 bln to bring its debt/GDP ratio downfrom an estimated 136% of GDP by 2016 to 120%.

I said the government could find EUR 1.2 bln from cocos andperhaps EUR 2 bln from privatisation.

I now have to revise that and say it has to find an additionalEUR 1.2 bln from somewhere else.

One other option that has been hotly debated is a Greek-stylehaircut on bondholders. Outstanding European Medium TermNotes (EMTNs) are EUR 3.8 bln, of which I am reliably informedaround EUR 2.5 bln are held by non-Cypriot institutions.

(The rest of the debt is either domestic debt held by the banksthat need recapitalising, debt held by Russia or debt held by sen-ior creditors like the European Investment Bank, so not reallycuttable).

Until the European University of Cyprus seminar last week,most people thought that a haircut on EMTNs was not possiblebecause of the English-law contracts under which the bondswere issued.

But Mitu Gulati, an expert lawyer on sovereign debt restruc-turing from Duke University, argued that there were enoughgaps in the Cypriot contracts that the government might be ableto implement a haircut if it wanted or needed to.

It would be an “ugly solution”, he said, not as “elegant” asthe one proposed by his co-speaker, Lee Buchheit, partner atCleary, Gottlieb, Steen & Hamilton LLP.

Buchheit argued that extension of maturities and an amend-ment to the European Support Mechanism (ESM) treaty mightdeal with the problem of sustainability and bondholder “hold-outs”.

These are bondholders who refuse to take a haircut, then suefor the full amount. It has stymied a final resolution of the

Argentina default for years. Now that we realise that Cyprus has to find perhaps EUR 4

bln or more to get to the magic 120% of GDP (which let’s faceit is still a long way from comfortable), we might find the bondhaircut idea coming back to haunt us, or worse still, the nuttyidea of grabbing the deposits of anyone over the insured thresh-old of EUR 100,000.

This raises the question of whether the authorities’ focus ona single uncomfortable figure and attempts to massage it willend up having caused the country more harm than good.

Surely it is far better to have an honest assessment of therequirements and an honest debate about how to deal with it,rather than ending up with a reputation for not being quite hon-est about the problem.

This will only test the patience of already tetchy Europeantaxpayers even more.

Can we at least hope that this debate might take place after

By Fiona MullenDirector, Sapienta

Economics Ltd

230 take early retirement plan at BOC133 left Laiki, 400 in Greece

Bank of Cyprus, the island’s biggest lender with a vastexposure to the troubled Greek market, said that 229 peopletook up an early retirement plan in January, helping toreduce operational costs by 8.5% on an annual basis.

This is part of CEO Yiannis Kypri’s restructuring plan thatincludes branch closures in Cyprus and Greece, as well asother staff and administrative cutbacks across its network.

The latest plan, offered only to long-serving staff earlier inthe month, expired on January 31, with the beneficiaries tak-ing their redundancy pay immediately and not showing upfor work on Friday, February 1.

In Cyprus, staff numbers have now been reduced by 6.4%,while about 300 people also left in Greece last month, withan expected saving of about 12% on annual costs.

Although there was no similar programme in Russia,there was a staff reduction of about 200 people during 2012.

Bank of Cyprus is trying to find alternatives to reduce itsoverheads in order to avoid a significant bailout by the state,that would effectively part-nationalise it.

A plan last year to spin off its two insurance subsidiaries,EuroLife and General Insurance of Cyprus, failed to find theright buyers at the right price, with estimates of 220 mlneuros for both businesses regarded as far below market value.

The Cyprus Popular Bank Group (Laiki), the hardest hit ofall local banks due to the writedown of its Greek governmentbonds and subsequent bailout by the government of Cyprusto the tune of 1.79 bln euros, said that although there was noearly retirement plan in place, 133 staff had left the bank lastyear with a benefit to the balance sheet of 16 mln euros,which combined with wage cuts, helped reduce operatingcosts by 16%.

In Greece, Laiki Group subsidiary Marfin Egnatia Bankreduced staff by 400 last year, bringing down the payroll by12%, and shrank its branch network from 174 to 132.

The bank said in early January that the cost-cutting meas-ures that will continue in 2013 will help reduce operatingexpenses by a further 20% this year, adding that the groupwill focus on becoming a leaner operation, with a small

branch network and more competitive services.In announcing its 9-month results in early December,

Laiki had said that “the successful implementation of thecost containment program continues to deliver significantbenefits.” Total operating expenses were cut by 5% to 449mln euros, from 472 mln in the nine months of 2011. Thestate-approved restructuring plan saw the closure of 16branches in Greece and 11 in Cyprus, while staff numbershad also been going down as a result of early retirements andresignations in combination with the recruitment freeze.

No redundancy or early retirement programme wasannounced by Hellenic Bank, the only bank that turned theresults around from a 73 mln euro loss in the three quartersof 2011 to an after-tax profit of 219,000 euros in January toSeptember last year.

On a snail’s pace towards recovery, both domestic andnon-resident banks deposits rose in December by EUR 215.8mln to 70.2 bln euros according to figures released last weekby the Central Bank of Cyprus.

Pimco report out but results not public till March

The Central Bank of Cyprus announced on Saturday thatthe Steering Committee of Cyprus has now received the finalreport on the diagnostic test for the capital needs of financialinstitutions in Cyprus from Pimco and Deloitte.

However, the results will not be made public for over amonth.

“The results of the report will be made public when theMemorandum of Understanding is signed between theRepublic of Cyprus and the international creditors,” said theCentral Bank in a statement.

The signature of the MoU is not expected until March,after the presidential elections on 17 and 24 February and theinauguration of the new president.

The Central Bank added that by the time the MoU issigned a detailed plan determining the needs of the banks willhave been drawn up.

Pimco’s initial estimate for bank recapitalisation needswas reportedly put at EUR 10 bn but this spooked the IMF,which worried that this would push the debt level tounsustainable levels.

The latest rumours suggest that Pimco’s baseline scenariois for recapitalisation needs of EUR 8.7 bln with EUR 10 blnrepresenting the worst-case scenario. That would mean thatthe total bailout including assistance to help the governmentroll over maturing debt would amount to EUR 16.2 blninstead of an estimated EUR 17.5 bln previously.

Cyprus applied for a bailout at the end of June 2012 andcame to an in principle agreement with its creditors (the

troika) in mid-November. Parliament then passed a raft ofausterity measures and other laws demanded by the troikaalmost unanimously in December.

The Steering Committee which appointed Pimcocomprises the European Commission, the European CentralBank, the European Stability Mechanism, the InternationalMonetary Fund, the European Banking Authority, theMinistry of Finance, the Central Bank of Cyprus, andrepresentatives of the supervision the cooperative societies.

PIMCO BANK RECAPITALISATION REQUIREMENTS

Worst case ("extreme") scenario EUR mln

Bank recapitalisation 8 800

Cooperative recapitalisation 700

Government June 2012 bailout of CPB 1 800

Minus convertible bonds siwtched to shares -1 200

Total 10 100

Baseline scenario EUR mln

Bank recapitalisation 5 400

Cyprus Popular Bank (CPB, Laiki)* 2 650Bank of Cyprus (BOC)** 2 750Hellenic Bank 0

Cooperative recapitalisation 1 000

Government June 2012 bailout of Laiki 1 800

Minus convertible bonds switched to shares -1 200

Total 7 000

* Reported as "just under" BOC figure. ** "Close to 2.8 bln".

Source: Table compiled from figures cited in Phileleftheros.

February 6 - 12, 2013

4 | CYPRUS | financialmirror.com

Eight bids for short term gas supplyThe Natural Gas Public Company (DEFA) announced on

Monday that eight interested parties had submitted theirbinding proposals for the expression of interest announced onSeptember 27 for the short term supply of natural gas to Cyprus.

DEFA said that it is evaluating the proposals.For the first stage, 17 interested parties have submitted their

proposals of which 14 qualified for the next stage. The closingdate for the submission of binding proposals was the February 4.

Cyprus wants to secure short-term supplies of 1.2 bln cubic

metres (bcm) per year of natgas as a stop-gap solution until asit can bring ashore its own gas.

Under the terms of the call for expression of interest, actualsupply of gas should begin no later than early 2015 and willcontinue until September 2018.

The tender is open to liquefied natural gas (LNG),compressed natural gas (CNG) or any other technology, with thetop criteria being time and cost.

Trade Minister Neoclis Sylikiotis had said earlier that January

2015 date for the supply of natural gas to Cyprus was set for tworeasons: to allow time for the necessary receiving infrastructuresto be built, and, the EAC has undertaken to begin electricityproduction from natural gas by 2015 as a condition forqualifying for a 130 mln euro loan from the EuropeanInvestment Bank.

Last year the bank agreed to finance the EAC for theconstruction of unit 5 at Vassilikos power plant to boostelectricity supply on the island.

Cyprus calling China...The opening of new markets in both tourism and land devel-

opment has always been the spearhead for Cypriot companies.With the Cypriot business acumen having been inherited by thePhoenicians, we have never stopped looking for new markets,as proved by the success of Cypriots in the Arab countries,Africa, and the Far East.

Times do change though. We are in the era of ultra highspeed, both in trade and services. The Cypriot businessmanmust be ready to travel with the destinations being Beijing andShanghai.

It is obvious that the Chinese dragon is ready to discovernew markets and explore the potential relocation of Chinese cit-izens in countries where they can more easily operate in a freermarket environment.

China, with a GDP of 7.3 trln dollars and a purchasing powerof about 12 trln, is the fastest growing market with an annualeconomic growth rate of 10%. It is the second largest economyafter the U.S. and by 2017 will overtake the U.S. as the numberone in the G20.

However, this huge economy remains a puzzle as regards towhere one starts and with whom, and who to trust. Thenthere’s the problem of which culture we should study in orderto glean a small piece of this huge pie with 100 mln middleclass citizens, 1.7 mln millionaires and 251 billionaires, all ofwhom are looking outside the window of the Chinese closedeconomy for new endeavors.

What can we sell to the Chinese? With correct political and

financial management, Cyprus can become the new port ofthose new “adventurers” offering high quality services theChinese investors are looking for.

Paphos so far, has benefited from the Chinese “inquietude”and albeit timidly, the land development companies havebegun to recognise how important this market is. Recently, the

Paphos Chamber of Commerce led an innovative presentationof the local real estate sector to the Chinese market. China ExpoOnline Ltd., (www.chinaexpoonline.com) a Chinese companywith Cypriot interests, offers the opportunity to Cypriot landdevelopers to present their products in a permanent virtualexhibition in China without having to travel there.

China Expo Online is organising an online exhibition on“Cyprus Properties and Cyprus Investments” which gives agreat opportunity to all local land development companies topresent their products in a unique online environment whichhas both the look and feel of a conventional property show.

Behind this effort there is a “formidable” technical team

which has created a technological breakthrough, and is acces-sible to even the most novice users of Internet and has beentested by the Chinese consumers so as to assure it is a user-friendly environment.

The innovation here is certainly not the creation of a web-site presenting the Cypriot real estate sector. Innovation is thecreation of an interactive system of virtual exhibitions wherethe exhibitor and the visitor have the same interaction as if theywere at a conventional expo. The whole process starting fromthe visit of the guest to the exhibitor’s stand, the exchange ofcontact details (business cards), the collection of brochures andother informative documents (photos, videos, etc.) is very sim-ilar to the process that takes place in a conventional exhibitionhall.

On the other side now, the exhibitor is offered the opportu-nity to set up a booth just as if it were in a conventional exhi-bition. He chooses the photos, videos and brochures in the lan-guage of the visitor, etc. He is aware at all times of how manyvisitors approached his booth, who and how many visitors tookbrochures and even how long they stayed in the booth.

What would you say if I told you that you had the opportu-nity to take part as exhibitors in a Fair regarding real estate inChina which will be open for the whole year of 2013, 24 hoursa day, 7 days a week and the exhibitors will only be Cypriotcompanies, and no other similar exhibition will be organised in2013 in China from any other country and the price is veryaffordable?

Managing Director, Avantless Ltd.,Online Marketing Consultants

By Petros Mavros

TEDx is back in Nicosia for 2nd event

Following the success of theinaugural event in November 2011,the networking symposiumTEDxNicosia will be back at the PallasTheatre on March 9 for the secondevent that will focus on getting peopleto “Re-Think, Re-Generate and Re-Act.” Participants are open on-line onwww.tedxnicosia.com from February15 to March 4.

TEDxNicosia Founder and Curator,Marina Theodotou said that this year’s12 inspirational speakers hail from avariety of disciplines ranging fromacademia and arts to gastronomy andgeomatics.

Banc De Binary gets CySEC licensel Aims to reach 500,000 accounts by end-2013

Banc De Binary, the first binary optionsfirm to secure a trading license by the CyprusSecurities and Exchange Commission, hasset an ambitious target to double its currentclient base to 500,000 accounts by the end of2013.

Oren Laurent, chairman of the onlineinvestment house that has operations in fourcountries, said Banc De Binary currentlyemploys 230 people and plans to open anoffice in Nicosia to complement its Limassoloperations.

Trading on www.bbinary.com includes 90assets in commodities, currencies, indicesand stocks, which Laurent believes will verysoon outpace the online forex trading com-panies.

“Half of the Fortune 500 companies wereestablished in times of crisis,” he said, adding

that plans for Banc De Binary include expan-sion to Asia and the Australian markets.

Laurent explained that in the case of bina-ry options, the profit and loss markers areensured in advance, but that regulation wasstill slow kin some countries, which is whyhe is pulling out of the U.S. and will use hisCySEC license to secure a pan-Europeanpassport.

Taxation, too, is still a bit fuzzy, but BancDe Binary plans to stay here until new ruleskick in.

Meanwhile, the five different types ofaccounts, starting from the basic 500-dollaraccount and going up to the 50,000+ VIPaccount, are generating a revenue stream ofabout 100 mln euros, which is also con-tributing to the Cyprus economy, Laurentsaid.

23 PV licenses through reverse bidsA significant saving of 43.76% on the production cost of elec-

tricity generation was achieved through the completion of thereverse bid electronic auction for photovoltaic licenses, held lastweek under the initiative of the Energy Service of the Ministryof Commerce, Industry and Tourism and conducted by theAccountant General of the Republic.

Announcing the results, Commerce, Industry and TourismMinister Neoclis Sylikiotis said that 15 energy production proj-ects were selected for up to 1.5 megawatts (MW), 5 projects for

1.5 to 3.0 MW, 2 projects for 3.0 to 5.0 MW and one project forthe production of 5.0 to 10MW. These projects concern photo-voltaic systems with a combined capacity of 50MW with anannual output of 80 gigawatt hours (GWh), which will be addedto the current electricity production from renewable sources ofenergy.

Industry analysts, however, explained that the process madeit very expensive for bidders to be able to return a profit and shedsome doubt over the eligibility of some bidders and their inten-

tions. “We have ensured that this success will be implementedwith the lowest possible cost for the public, since the averagecurrent cost of electricity production with conventional fuelsamounts to 15.4 cents per kilowatt hour (KWh), while the aver-age price of today’s electronic auction amounts to only 8.66cents per KWh, which corresponds to a saving of 43.76%,”Sylikiotis said, adding that the difference will be deposited withRSE fund which will enhance the viability of the fund, whoseincome is collected from consumers via their EAC bills.

The natural gas under the seabed of Cypruscould amount to $400-500 bln influx to the Cypruseconomy over the next couple of decades, explainedDr. Michael Economides, a leading expert on energygeopolitics, adding that the financial impact couldbe in excess of a trillion dollars if the multiplier effectonto the local economy was taken into account.

Economides gave a lecture at the University ofCyprus on “Eastern Mediterranean Natural Gas: Ageopolitical game changer”, hosted by the CyprusDistrict 27 of AHEPA, the largest Greek-Americanassociation in the world.

According to Economides, Israel’s and Cyprus’successes in the energy arena are a game-changer inregional geopolitics. The two countries havecooperated and defined the borders of thecontinental shelf and natural gas may bring Israeland Cyprus (and by extension Greece) into a naturalalliance.

“The situation creates a new reality in the area,perhaps as important as the Arab Spring,”Economides said.

He added that in line with the U.S. GeologicalSurvey, the size of the ultimate recoverable naturalgas in the Eastern Mediterranean is 200 trln cubicfeet (Tcf) of natural gas and 3.7 bln barrels of oil.Israel has already booked about 50 Tcf and a dozennew Cypriot blocks, currently in the process of beingoffered to international bidders, will add 50 Tcf,perhaps 75 Tcf to what has already been discovered.

Economides added that Cyprus could becomethe vehicle for liquefied natural gas (LNG)liquefaction and then export LNG to a natural gasstarving Europe, suffocated by Russian natural gas

imports. An alternative and substantial source ofnatural gas to Europe could provide what the ill-fated Nabucco pipeline is unlikely to ever deliver.Three LNG trains to be constructed on Cyprus canexport 20 mln metric tons of LNG per year (MTPA)amounting to about 33% of Russian exports toWestern Europe, which were 3.3 Tcf in 2009.

The audience included the Rector of theUniversity of Cyprus, Constantinos Christofides, andCyprus Energy Chief Solon Kassinis.

Dr. Economides is a professor at the CullenCollege of Engineering, University of Houston andManaging Partner of Dr. Michael J. EconomidesConsultants, Inc. He is the Editor-in-Chief ofEnergy Tribune and Editor-in-Chief of the peer-reviewed Journal of Natural Gas Science andEngineering.

Cyprus to earn $400-500 bln from natgasl Strategic opportunity for LNG trains to Europe, replace Nabucco

February 6 - 12, 2013

financialmirror.com | CYPRUS | 5

Building permit values up in NovThe number of building permits authorised by municipal authorities and district

administration offices fell by 7.8% over the year earlier in November 2012 to 554. The total area authorised fell by 6.5% to 143,8 thousand square metresHowever, the total value of these permits rose by 2.2% to EUR 148.3 mln. These building permits provide for the construction of 565 dwelling units, a drop

of 1.2% compared with November 2011.In January - November 2012, building permits fell by 3.5% over the year earlier peri-

od to 6,701. The total value of these permits decreased by 19.6% and the total area by 30.9%. The number of dwelling units recorded a decrease of 33.8%.

Industrial output down 11.3% y/y in NovThe industrial production in November 2012 reached 79.7 (base 2005=100),

recording a decrease of 11.3% compared with November 2011 according to theStatistical Service. The manufacturing subindex fell in the same period by 10.0%.

In the period January - November 2012 industrial production fell by 9.1% comparedwith the same period of the previous year.

Meanwhile, despite falling output, prices at the factory gate rose in 2010. Industrialoutput prices rose by 6.8% compared with the year earlier in 2012. In December theyfell by 0.6% over the previous month, while manufacturing prices dropped by 0.9%.

Retail trade decline eases in NovemberThe pace of decline in retail sales eased to 3.2% over the year earlier in November,

according to preliminary figures. Retail sales had dropped over the year earlier by 3.8% in October and had it a nadir

of 6.4% in July. Sales of electrical goods tumbled by 21.9%, while non-specified sales fell by 10.9%. The all-night bakeries are probably rubbing their hands, as specialist food retailers

continue to do well, presumably because more people are eating at home rather thanspending money out.

Food sales in specialist stores were up 10.7% over the year earlier in November.In January-November, retail sales were provisionally down by 3.4% compared with

the corresponding period of 2011. Retail values in the same period were down by 2.0%.

From left, Pericles Theodorides (AHEPA CyprusDistrict Secretary), Dr Michael Economides,Phanos Pitiris (AHEPA Cyprus District Governor),John Georgoulas (Vice President AHEPA ACY001).

The crisis needs ... an ambassador for investmentl Markoullis’ formidable talents should be put to good use

If the elections go the way the polls suggest, then theforeign minister, Erato Kozakou-Marcoullis, will be lookingfor something new to do by March.

For all I know she is planning to sit back and tend to hergarden. But just in case she hasn’t lost the travel-bug, I havea suggestion that I think would help drag us out of theeconomic crisis.

One of the weaknesses identified in our report onprofessional services in Cyprus, which Marina Theodotouand I co-authored for PwC, was that political leaders inCyprus do not promote Cyprus as a business centre abroad.What we were too polite to say was that this is because theyare often talking about the Cyprus problem.

Which brings me back to Markoullis. Despite being a tiny country with barely an army, the

Republic of Cyprus has remained a thorn in the side ofTurkey for decades and ensured that no one can fly directlyto the north, let alone recognise the unilaterally declaredTurkish Republic of Northern Cyprus (‘TRNC’).

The latest alliance with Israel is just more evidence ofwhat one might call this “small but smart” policy.

I believe there will never be a Taiwan or even Kosovostatus for northern Cyprus. And this is largely because of thevast amount of work, strategic thinking and promotionaleffort put into the matter by the foreign ministry.

Though I do not know it for sure, my hunch says theremust be a connection between Markoullis’ long career inforeign affairs, first as an official in the foreign ministry andthen as foreign minister under two different presidents, andCyprus’ foreign policy successes.

I say this because I have seen Markoullis in action, both asa foreign minister and as the leader of the property team inthe UN-sponsored negotiations. She can be tough when thatis what is required of her but she can also be very persuasive,not to mention incredibly charming.

And she is sharp. Her speech at The Economist Cyprus-EU Presidency Summit last October was pitch perfect.

Speaking in her capacity as presiding over the EU GeneralAffairs Council, she did not thump the table about invasion andoccupation but calmly, as the voice of the EU, pointed out thatTurkey must meet its obligations.

I suspect that her real target audience was John Peet, theEurope Editor for The Economist, who sat just a few feet away,and who is perhaps one of the most significant influences on

how the rest of the world views Cyprus. During her speech she also mentioned how many Arab

countries she had visited in recent months. With her EU hat onthis was in response to the Arab Spring.

But I couldn’t help thinking that this was also a very smartmove when these countries might be having misgivings aboutCyprus’ closer ties with Israel.

If we are to clamber out of this crisis we need to do thingsdifferently than in the past. Appointing a prominent personalityas the person charged with promoting investment would be agood start.

Who better than appointing Markoullis: tireless globetrotter,respected diplomat and formidable defender of Cyprus’ interests.

The noise over the procedure and last-minute politicalappointments by the outgoing administration could verywell turn out to be another scene from a contemporaryedition of Shakespeare’s “Comedy of Errors”. Thepresident, in between his busy schedule of ribbon-cuttingceremonies, has drawn the ire of all his political opponentsfor appointing loyal centralbanker Spyros Stavrinakis toDeputy Governor, a post that technically belongs to theTurkish Cypriot community and which has remainedvacant since the bicommunal troubles first broke out in1963.

The promotion, justified with the excuse of increasedworkload at the Central Bank, came just 13 days from thedeparture of the current administration and will keepStavrinakis, who was supposed to retire within a year, inthis post for another five years. But this is hardly forcemajeure.

The excuse, repeated by the president and hisgovernment spokesman, seems to have convinced theunknowing media, who, believing that the addition ofsupervision of the Cooperative banks will bring addedresponsibilities to the Central Bank of Cyprus, have ignoredthat bank supervision in general will be reduced once theEuropean Central Bank takes on that burden as well.

In any case, this was a decision better left to the new

president who will be elected later this month, who mighteven be surprised with a premature departure of theincumbent Governor and Stavrinakis stepping in.

The irony was the way this whole affair was stagedirected and the timing of it all that also sparked the furyof Attorney General Petros Clerides who was left out of theloop, with the government spokesman insisting that thedefender of the Cyprus Constitution was well informed.Who to believe?

Remember Comical Ali who was saying that “TheAmerican infidels would never enter Baghdad” while U.S.tanks and troops were crossing the bridge in thebackground? Perhaps the government spokesman was leftout of the loop as well…

EDITORIAL

Comical Ali: Cyprus edition

PPuubblliisshheedd eevveerryy WWeeddnneessddaayy bbyyFFiinnaanncciiaall MMiirrrroorr LLttdd..

wwwwww..ffiinnaanncciiaallmmiirrrroorr..ccoomm

TTeell.. 2222 667788 666666 FFaaxx.. 2222 667788 666644PP..OO.. BBooxx 1166007777,, CCYY22008855 NNiiccoossiiaa

PPuubblliisshheerr//MMaannaaggiinngg EEddiittoorr Masis der Parthoghmmaassiiss@@ffiinnaanncciiaallmmiirrrroorr..ccoomm

GGrreeeekk SSeeccttiioonn EEddiittoorr Angela Komodromouaannggeellaakk@@ffiinnaanncciiaallmmiirrrroorr..ccoomm

EEddiittoorriiaall ssuubbmmiissssiioonnss::iinnffoo@@ffiinnaanncciiaallmmiirrrroorr..ccoomm

AAddvveerrttiissiinngg iinnqquuiirriieess::mmaarrkkeettiinngg@@ffiinnaanncciiaallmmiirrrroorr..ccoomm

SSuubbssccrriippttiioonnss::hhttttpp::////wwwwww..ffiinnaanncciiaallmmiirrrroorr..ccoomm//ssiiggnnuupp//iinnddeexx..hhttmmll

FinancialMirror

NNoo ppaarrtt ooff tthhee FFiinnaanncciiaall MMiirrrroorrnneewwssppaappeerr,, tthhee GGrreeeekk--llaanngguuaaggee XXÚÚ‹‹ÌÌ··&& AAÁÁÔÔÚÚ¿¿,, tthhee ddaaiillyy XXpprreessss--OOIIKKOONNOOMMIIKKHH eelleeccttrroonniicc PPDDFF eeddiittiioonn oorr

aannyy ooff tthhee ccoonntteennttss ooff tthhee wweebbssiitteewwwwww..ffiinnaanncciiaallmmiirrrroorr..ccoomm,, mmaayy bbeerreepprroodduucceedd,, ssttoorreedd iinn aa rreettrriieevvaallssyysstteemm oorr ttrraannssmmiitttteedd iinn aannyy ffoorrmm oorrbbyy aannyy mmeeaannss ((eelleeccttrroonniicc,, mmeecchhaanniiccaallpphhoottooccooppyyiinngg,, rreeccoorrddiinngg oorr ootthheerrwwiissee))wwiitthhoouutt pprriioorr ppeerrmmiissssiioonn ooff tthhee

ppuubblliisshheerrss.. AAnnyy ppeerrssoonn oorr ccoommppaannyyffoouunndd iinn vviioollaattiioonn wwiillll bbee pprroosseeccuutteeddaanndd ffiinnaanncciiaall ddaammaaggeess wwiillll bbee ssoouugghhttaass tthhiiss iimmpplliieess tthheefftt ooff tthhee iinntteelllleeccttuuaallpprrooppeerrttyy rriigghhttss ooff tthhee ppuubblliisshheerrss,, tthheeiirraassssoocciiaatteess aanndd ccoonnttrriibbuuttiinngg sseerrvviicceessoorr aaggeenncciieess..

COPYRIGHT©©

Russia’s G20 presidency this year is of particular impor-tance to Cyprus. To support its presidency’s focus on the coreobjective of boosting economic growth and job creationaround the world, Russia will include on the financial agendatwo new topics: financing investments as a basis for econom-ic growth and job creation, and modernising national publicborrowing and sovereign debt management systems. In thepresent economic crisis affecting the Eurozone in general andCyprus in particular one understands the importance of thesovereign debt topic within the framework of the newapproach offered by Russia, which does not affect the G20’sagenda and the fulfillment of earlier commitments.

As a matter of fact traditional G20 agenda items will bediscussed, such as the state of the global economy, imple-menting the framework agreement for strong, sustainableand balanced growth, facilitating job creation, reforming thecurrency and financial regulation and supervision systems,stability of global energy markets, stimulating internationaldevelopment, strengthening multilateral trade and counter-ing corruption.

In the twenty first century, the world economy faces seri-ous challenges demanding mechanisms that will give maxi-mum protection from risks, strengthening mutual trust, andgiving the impulse for sustained and balanced global econom-ic development.

A durable solution to these challenges requires effectivepolicy measures. To this effect Russia believes that the discus-sion should be organised around three priorities: growththrough quality jobs and investment, growth through trustand transparency, and growth through effective regulation.

These three priorities, through which Russia proposes to beconsidered by the G20, cover the following eight areas: 1.Framework for strong, sustainable and balanced growth; 2.Jobs and employment; 3. International financial architecturereform; 4. Strengthening financial regulation; 5. Energy sus-tainability; 6. Development for all; 7. Encasing multilateraltrade; and, 8. Fighting corruption.

To ensure legitimacy, transparency and efficiency theRussian Presidency plans to hold broad consultations with allinterested parties, including non-G20 countries, internationalorganizations, the private sector, trade unions, civil society,youth, think tanks and academia. Active interaction among allthese groups is an innovation of the Russian Presidency with-in its plans aiming at generating a cross-sectoral synergy toenhance the public benefit of the G20. And since we talk ofinnovation, we should mention that the Russian Presidencyproposes to hold joint meetings of Finance and Labour minis-ters in order to increase the feasibility of the measures devel-oped to facilitate job creation.

In view of the above, it is patently clear that this year’spresidency of the world’s 20 biggest economies offers Russiaa unique opportunity to strengthen its place and prestige inglobal economic governance, by fulfilling the expectations ofall those whose common goal is to resolve the most seriousproblems facing the global economy, ensure sustainablegrowth for the entire international community’s benefit,and give millions of people around the world a better stan-dard of living.

BByy DDrr AAnnddrreessttiinnoossPPaappaaddooppoouulloossAmbassador a.h.

February 6 - 12, 2013

6 | OPINION | financialmirror.com

By Fiona MullenDirector, Sapienta Economics Ltd

Russia’s G20 presidency in 2013

Is the Euro Crisis Over?Financial crises tend to start abruptly and end by surprise.

Three years ago, the euro crisis began when Greece became acause for concern among policymakers and a cause for excite-ment among money managers. Since the end of 2012, a sort ofarmistice has prevailed. Does that mean that the crisis is over?

By the usual standards of financial crises, three years is along time. A year after the collapse of Lehman Brothers inSeptember 2008, confidence in the United States’ financial sys-tem had been restored, and recovery had begun. A little morethan a year after the 1997 exchange-rate debacle triggered Asianeconomies’ worst recession in decades, they were thrivingagain. Has the eurozone, at long last, reached the inflectionpoint?

Many battles were fought in the last three years – overGreece, Ireland, Spain, and Italy, to name the main ones. TheEuropean Union’s financial warriors are exhausted. Hedgefunds first made money betting that the crisis would worsen,but then lost money betting on a eurozone breakup.Policymakers first lost credibility by being behind the curve,and then recouped some of it by embracing bold initiatives.Recent data suggest that capital has started returning to south-ern Europe.

The current change in market sentiment is also motivatedby two significant policy changes. First, European leadersagreed in June 2012 on a major overhaul of the eurozone. Byembarking on a banking union, which will transfer to theEuropean level responsibility for bank supervision and, ulti-mately, resolution and recapitalization, they showed their readi-ness to address a systemic weakness in the monetary union’sdesign.

Second, by launching its new “outright monetary trans-actions” scheme in September, the European Central Banktook responsibility for preserving the integrity of the euro-zone. The OMT program was a serious commitment, andmarkets interpreted it that way, especially as GermanChancellor Angela Merkel backed it, despite opposition fromthe Bundesbank. Moreover, Merkel visited Athens andsilenced the voices in her coalition government who were

openly calling for Greece’s exit from the euro.Unfortunately, however, there remain three reasons to be

concerned about the future. For starters, politics lags behindeconomics, which in turn lags behind market developments.Sentiment on trading desks in New York or Hong Kong mayhave improved, but it has deteriorated on the streets of Madridand Athens.

Indeed, the economic and social situation in southernEurope is bound to remain grim for several years. As thingsstand, all southern European countries are facing the prospectof a true lost decade: according to the International MonetaryFund, their per capita GDP will be lower in 2017 than it was in2007. As long as sustained economic improvement has notmaterialized, political risk will remain prevalent.

Political upheaval in any of the southern countries would besufficient to reignite doubts about the eurozone’s future.Furthermore, French competitiveness, and the gap between itsperformance and that of Germany, is a growing cause of anxiety.

The second reason to worry is that there is limited consen-sus in Europe on what, exactly, is needed to make the mone-tary union resilient and prosperous again. Banking union is apositive development, but there is no agreement on additionalreforms, such as the creation of a common fiscal capacity or acommon treasury.

In particular, northern Europe continues to interpret thecrisis as having resulted primarily from a failure to enforceexisting rules, especially the EU’s fiscal-stability criteria.Southern Europe is more inclined to view the crisis as havingresulted from systemic flaws. Furthermore, northern Europe

regards austerity as the mother of all reforms, while southernEurope fears that governments may not have enough politicalcapital to do everything at the same time.

Finally, the last three years have revealed a clear pattern inthe management of crises: Almost no decision results fromserene deliberation, with most taken under financial-marketpressure in an attempt to avoid the worst. Each time the pres-sure abates, plans for policy reform are put off – an attitudebest captured in Merkel’s famous ultima ratio: action is under-taken only if it is indispensable to the survival of the euro. Inother words, Europe displays a strong sense of survival, but nota strong sense of common purpose.

None of this means that the euro will collapse. The widelyheld conviction that letting the monetary union break upwould amount to collective economic suicide provides a strongmotivation to weather storms and overcome obstacles.Moreover, the results achieved so far may well prove sufficientto contain risks in the near future, while plans for a fiscal capac-ity, common bonds, and the creation of a European treasuryare still being sketched. So, in practical terms, the differencebetween reforms that could be implemented and those that arebeing or will be implemented is less significant than it seems.

But, by consciously eschewing discussion about whichreforms would make membership in the eurozone less haz-ardous and more beneficial for all, European leaders are miss-ing an opportunity to signal that the euro is a stepping stonetoward a prosperous, resilient, and cohesive union; and they aremissing an opportunity to signal that the harsh economicadjustment that continues to dominate the policy agenda formuch of the continent is not an end in itself.

Jean Pisani-Ferry is Director of Bruegel, an internationaleconomics think tank, Professor of Economics at Université Paris-Dauphine, and a member of the French Prime Minister’s Council of Economic Analysis.

© Project Syndicate, 2013.www.project-syndicate.org

The Two Rabbits of International TradeSEOUL – If you chase two rabbits at once, the old saying

goes, both will escape. And yet this is precisely what many gov-ernments are required to do: pursue both growth and distribu-tional fairness. The two objectives, though not incompatible,are entirely different from one another, and few policy tools cansimultaneously help to achieve both.

This idea matters a lot in trade policy. Much theoretical andempirical research demonstrates that opening trade can spur acountry’s GDP growth. But increasing a pie’s size does notguarantee that it will be shared fairly.

Often, the incremental growth that comes with a tradeopening is unevenly shared; moreover, in many cases, somereceive a smaller share than they did before. Here is where gov-ernment must intervene using its traditional tools, taxation andredistribution, as well as complementary policies such as socialsafety nets and adjustment assistance.

Similarly, from a global perspective, opening trade can con-tribute to the world’s overall economic growth, but does notguarantee that the benefits will be fairly distributed amongcountries. Some say that no country loses, in absolute terms,from opening trade; otherwise, they would not participate infree-trade deals. Still, the uneven distribution of the benefitscreated by a global trade opening means that some countries,especially the least developed, gain little in comparative terms,and are possibly even hurt.

This explains growing concern about the role of trade indevelopment, despite the obvious fact that increased globaltrade has lifted hundreds of millions of people out of povertyin recent decades. Unlike individual countries, there is nocentral authority that can enforce redistribution of wealtharound the globe, so the problem of fairness must beaddressed through the development mandates embedded intrade negotiations.

A key aspect of these development concerns is identifyingthe appropriate balance in any trade agreement. “Special anddifferential treatment” is the technical term used in trade nego-tiations to indicate that the balance must be tilted toward devel-oping countries, with the extent of this treatment to be decid-ed by the parties to the talks. But, while the tendency in current

trade negotiations to allow developing countries to open theirmarkets less than others helps to achieve more balance, it mayundermine the original goals of enhancing efficiency andboosting growth. Furthermore, it fails to encourage moreSouth-South trade.

And, in the end, this focus on the defensive side of trade lib-eralization makes negotiations more difficult. For example, oneof the critical issues blocking progress on the World TradeOrganization’s Doha Development Agenda of global free-tradetalks centers on the extent to which major developing countriesshould open their markets.

A better method of seeking balance is to give developingcountries greater access to global markets, including those ofother developing countries. Yet, as of now, there is neitherthe will nor the energy to adopt this approach. And, for devel-oping countries that lack supply-side capacity, greater accessto the global market is a moot point, as they remain far fromeven considering what size their share of it should be.

This raises another concern. Because “aid for trade” – assis-tance for developing countries that aims to ease their trade-related constraints – takes the form of financial support, a prac-tical issue is whether donors can maintain their level of fund-ing, given today’s economic difficulties. Moreover, an intrinsicand often neglected problem is how to divide management ofaid-and-trade schemes among international and domesticinstitutions.

Among the major multilateral institutions, the WTO main-tains jurisdiction over trade. It is the World Bank and theInternational Monetary Fund that are better equipped to dealwith aid issues. Within member governments, relations with

the WTO are usually the responsibility of the trade or foreignministry, while multilateral financial institutions, including theregional development banks, are generally the responsibility ofthe finance ministry.

Thus, aid for trade, one of the key tasks on the WTO agen-da, has weak institutional links to trade negotiations. In fact, itmight be more accurate to say that it is wholly separate.

The practicable solution is more effective coordinationamong the relevant institutions. The Marrakesh Agreement,which established the WTO as the successor to the GeneralAgreement on Tariffs and Trade in 1994, sets out the purposeof achieving greater coherence between the WTO and otherinternational agencies. One particularly noteworthy initiative isthe Enhanced Integrated Framework for least-developed coun-tries, which encompasses extensive engagement and coordina-tion among partner agencies, including the IMF, the UnitedNations Conference on Trade and Development, the WorldBank, and the WTO.

A more ambitious approach would be to link aid and tradeexplicitly. A concrete funding mechanism in trade agreementswarrants serious consideration, particularly in areas such as theWTO’s trade-facilitation negotiations, where capacity-buildingin developing countries is a key issue.

Nonetheless, requiring donations from member countrieswould be a step in the wrong direction; the WTO is not an aidagency. Rather, WTO trade agreements could establish effectivelinks with multilateral and regional development banks, there-by helping to realize the principle of closer international coor-dination set out in the Marrakesh Agreement.

The two rabbits of international trade can be caught. Butdoing so requires innovative approaches that help to ensurethat trade serves developing countries, rather than vice versa.

Taeho Bark is Minister for Trade of the Republic of Korea,and a candidate for the post of Director-General of the World Trade Organization.

© Project Syndicate, 2013.www.project-syndicate.org

February 6 - 12, 2013

8 | COMMENT | financialmirror.com

By Jean Pisani-Ferry

By Taeho Bark

February 6 - 12, 2013

EB¢OMA¢IAIA OIKONOMIKH ¶√§π∆π∫∏ EºHMEPI¢A

www.financialmirror.comAÚ. 901 ∆∂∆∞ƒ∆∏, 6 º∂µƒ√À∞ƒπ√À, 2013

Επίσηµη πρÞταση απÞ την Triple 5 να τηςπαραøωρήσει δάνειï ύψïυς 17,5 δις ευρώπïυ øρειάúεται για να καλυæθïύν ïι κεæαλαι-ακές ανάγκες τïυ øρηµατïπιστωτικïύ συστή-µατïς της Κύπρïυ και ïι ανάγκες τïυ∆ηµïσίïυ κατέøει στα øέρια της η κυâέρνησηαπÞ τις 15 ∆εκεµâρίïυ τïυ 2012 πρÞταση τηνïπïία κράτησε µέøρι σήµερα ως επτασæράγι-στï µυστικÞ.

Η πρÞταση Þπως επιâεâαίωσαν στηFinancial Mirror υψηλÞâαθµες πηγές τηςκυâέρνησης πρïâλέπει την έκδïση κρατικώνøρεïγράæων ύψïυς 23 δις ευρώ τα ïπïία ηTriple 5 θα αγïράσει στï 76% της αêίας τïυςώστε να δανείσει στï κυπριακÞ κράτïς τïπïσÞ πïυ øρειάúεται. Σύµæωνα µε υπïλïγι-σµïύς αυτÞ θα µας στïιøίσει πïλύ περισσÞτε-ρα απÞ την âïήθεια πïυ αναµένεται απÞ τηνΤρÞικα.

Η πρÞταση πρïâλέπει την απïπληρωµήτïυ δανείïυ σε âάθïς εικïσαετίας µε επιτÞ-κιï 4,5%. Ùσïν αæïρά τï γιατί δεν πρïøώρη-σε η πρÞταση Þπως είµαστε σε θέση να γνω-ρίúïυµε είναι ïι διαâεâαιώσεις πïυ úήτησε ηκυâέρνηση απÞ την καναδική εταιρεία Þτιέøει αυτÞ τï πïσÞ και είναι έτïιµη να τï κατα-θέσει σε τράπεúα τïυ εêωτερικïύ. «Ùτανπάρïυµε αυτή τη διαâεâαίωση τÞτε θα εêετά-σïυµε µε σïâαρÞτητα την πρÞταση», µαςλέøθηκε αρµïδίως απÞ υψηλά δώµατακυâερνητικών πηγών. Ãι ίδιες πηγές µας ανέ-æεραν πως παρÞµïιες κρïύσεις δέøθηκαν καιαπÞ άλλα êένα funds øωρίς ωστÞσï κανέναθετικÞ απïτέλεσµα.

Πάντως ï ΥπïυργÞς Ãικïνïµικών ΒάσïςΣιαρλή, άæησε να νïηθεί πως η Κυâέρνησηεπιúητεί δανεισµÞ και απÞ αλλïύ εκτÞς απÞτïν ΜηøανισµÞ Στήριêης, Þπως έκανε και µετην Ρωσία.

ΑυτÞ ανέæερε και ï εκπρÞσωπïς τηςΚυâέρνησης Στέæανïς Στεæάνïυ, πïυ σεδηλώσεις τïυ æαίνεται να æωτïγράæισε τηνΚίνα, ως ένα ακÞµα πιθανÞ πιστωτή.

Την άπïψη αυτή δεν æαίνεται να συµµερί-úεται ï Ευρωπαίïς Επίτρïπïς GuentherOettinger, ï ïπïίïς κάλεσε την Ε.Ε. να âïηθή-σει Þσï µπïρεί την Κύπρï να âγει απÞ τïαδιέêïδï.

«Η Κύπρïς πρέπει να πρïøωρήσει µε έναΕυρωπαϊκÞ πρÞγραµµα, µε ευνïϊκïύς Þρïυς»είπε ï Oettinger, ï ïπïίïς πρÞσθεσε: «ΑυτÞείναι καλύτερï απÞ τï να αæήσïυµε την Κίνακαι τη Ρωσία να τη âïηθήσïυν».

à Oettinger δήλωσε ακÞµη: «Ùπως καιστην περίπτωση της Ελλάδας, δεν απïκλείωτï ενδεøÞµενï κïυρέµατïς για την Κύπρï ωςτελευταίï âήµα».

¥εκάθαρï Þµως ήταν και τï µήνυµα ανώ-τατïυ κïρυæαίïυ αêιωµατïύøïυ της ïλλανδι-κής κυâέρνησης πως “∆εν θα υπάρêïυν απï-æάσεις για την Κύπρï στις συναντήσεις τωνΕυρωπαίων υπïυργών Ãικïνïµικών τï διήµε-ρï 11 και 12 Φεâρïυαρίïυ (Eurogroup καιEcofin)”.

Τα λÞγια τïυ αêιωµατïύøïυ απïκτïύναυêηµένη âαρύτητα, δεδïµένïυ Þτι ï νέïςπρÞεδρïς τïυ Eurogroup, J. Dijsselbloemείναι ÃλλανδÞς.

“Στï επίκεντρï τïυ Eurogroup θα âρεθείπιθανÞτατα η απευθείας ανακεæαλαιïπïίησητων ευρωπαϊκών τραπεúών µέσω τïυ ESM”,εêήγησε ï ίδιïς αêιωµατïύøïς.

∆Ô ÛΤÊÙÂÙ·È ÁÈ· ÂÈÌ‹Î˘ÓÛË Ë ƒˆÛ›·

Παράλληλα η Ρωσία εêετάúει περισσÞτε-ρï την επιµήκυνση τïυ øρÞνïυ ωρίµανσηςτïυ δανείïυ ύψïυς 2.5 δις ευρώ πρïκειµένïυ

να âïηθήσει την Κύπρï, παρά την παρïøήενÞς νέïυ δανείïυ, δήλωσε ï ΥπïυργÞςÃικïνïµικών Άντïν Σιλïυάνïæ.

«Εêετάúïυµε περισσÞτερï τη δεύτερηεπιλïγή (επέκταση)», είπε. «Είµαστε έτïιµïινα øαλαρώσïυµε (τïυς Þρïυς). Η αναδιάρ-θρωση τïυ øρέïυς είναι δυνατή και θα δïύµεσøετικά µε τïυς τÞκïυς».

Επανέλαâε επίσης τη θέση της ΜÞσøαςÞτι η Κύπρïς θα øρειαστεί επιπρÞσθετη ïικï-νïµική âïήθεια απÞ την Ευρώπη. «Ãι παρα-øωρήσεις µας δεν θα λύσïυν τï πρÞâληµατης Κύπρïυ» είπε.

Σε ανάκληση των πïρισµάτων της για τιςδύï µεγάλες έρευνες πïυ διενήργησε σεσøέση µε την Τράπεúα Κύπρïυ απïæάσισενα πρïøωρήσει τï ∆ιïικητικÞ Συµâïύλιï τηςΕπιτρïπής Κεæαλαιαγïράς, µετά την απÞ-æαση τïυ ∆ικαστηρίïυ και ύστερα απÞέæεση πïυ κατέθεσε εναντίïν των απïæά-σεων της Επιτρïπής ï νïµικÞς σύµâïυλïςτης Τράπεúας Κύπρïυ ΠÞλυς Πïλυâίïυ.

Με âάση πληρïæïρίες τïυ ΚυπριακïύΠρακτïρείïυ Ειδήσεων, ï νïµικÞς σύµâïυ-λïς της Τρά-πεúας επικαλέ-στηκε τï γεγï-νÞς Þτι ïι έρευνεςτης Επιτρïπής Κε-æαλαιαγïράς για την Τράπεúα Κύπρïυ êεκί-νησαν πρïτïύ δηµïσιïπïιηθεί στην επίσηµηεæηµερίδα της ∆ηµïκρατίας ï διïρισµÞςαπÞ τï ΥπïυργικÞ Συµâïύλιï ενÞς µέλïυςτïυ ∆ιïικητικïύ Συµâïυλίïυ της Επιτρïπήςκαι άρα ïι απïæάσεις πïυ έλαâε στï διάστη-µα µέøρι τη δηµïσιïπïίηση τïυ ïνÞµατïςτïυ µέλïυς της Επιτρïπής ενδεøïµένως ναµην ισøύïυν.

Η απÞæαση τïυ δικαστηρίïυ στηρίøθηκεσε πρïηγïύµενη παρÞµïια απÞæαση σευπÞθεση της Cyta.

à διïρισµÞς ερευνώντα λειτïυργïύ απÞτην Επιτρïπή Κεæαλαιαγïράς έγινε στιςαρøές Ιïυλίïυ, ενώ η δηµïσιïπïίηση τïυïνÞµατïς µέλïς τïυ ∆Σ της Επιτρïπής

έγινε Σεπτέµâριï.Η µία έρευνα της Επιτρïπής, πïυ êεκί-

νησε αρøές Ιïυλίïυ µε τï διïρισµÞ ερευνώ-ντα λειτïυργïύ, αæïρά την απÞæαση τηςΤράπεúας Κύπρïυ να úητήσει τελικά στήριêηαπÞ τï κράτïς ύψïυς 500 εκ. ευρώ, αντί 200εκ. ευρώ Þπως αρøικά είøε ανακïινώσει, ενώη δεύτερη έρευνα αæïρά τις συνθήκεςκάτω απÞ τις ïπïίες η Τράπεúα Κύπρïυ πρï-έâη στην αγïρά ελληνικών κρατικών ïµïλÞ-γων και κατά πÞσïν είøαν γίνει ïι αναγκαίες

ανακï ινώσε ιςπρïς τïυς επεν-δυτές.

Μετά τηναπÞæαση τïυ

δικαστηρίïυ, η Επιτρïπή Κεæαλαιαγïράςείναι αναγκασµένη πλέïν να êεκινήσει απÞτην αρøή τις δύï έρευνες, επαναλαµâάνï-ντας Þλες τις διαδικασίες πïυ ακïλïύθησεµέøρι σήµερα και επαναδιïρίúïντας εκ νέïυερευνώντες λειτïυργïύς.

Στï παρελθÞν είøε κερδηθεί έæεση πïυκατέθεσε εταιρεία εναντίïν τïυ πρïηγïύ-µενïυ ∆ιïικητικïύ Συµâïυλίïυ τηςΕπιτρïπής Κεæαλαιαγïράς µε τï δικαιïλï-γητικÞ Þτι τα πρïσÞντα µελών τïυ ∆Σ δενήταν τα κατάλληλα για τη θέση πïυ κατεί-øαν, µε απïτέλεσµα να πέσïυν γύρω στις100 υπïθέσεις της Επιτρïπής.

Πάντως η Επιτρïπή Κεæαλαιαγïράς æαί-νεται να είναι απïæασισµένη να επαναρøίσει

τις δύï έρευνες για την Τράπεúα Κύπρïυ,πïυ αναµένεται να ïλïκληρωθïύν σε περί-πïυ δύï µήνες.

™˘Ó¯›˙ÂÙ·È Ë ¤Ú¢ӷ ÁÈ· §·˚΋

Στï µεταêύ, συνεøίúεται κανïνικά η έρευ-να της Επιτρïπής για την Λαϊκή Τράπεúα, πïυαæïρά τις συνθήκες κάτω απÞ τις ïπïίες αγï-ράστηκαν ελληνικάïµÞλïγα, καθώς η σøε-τική έρευνα êεκίνησεµετά τη δηµïσιïπïίησητïυ ïνÞµατïς µέλïυςτïυ ∆Σ της Επιτρïπής και έτσι δεν επηρεάúε-ται απÞ την απÞæαση τïυ δικαστηρίïυ. Ηέρευνα αναµένεται να ïλïκληρωθεί σε περί-πïυ ένα µήνα.

Στις 21 ∆εκεµâρίïυ τïυ 2012, η ΕπιτρïπήΚεæαλαιαγïράς είøε ανακïινώσει την απÞæα-ση της για την έρευνα πïυ διενήργησε σεσøέση µε στήριêη ύψïυς 500 εκ. ευρώ πïυúήτησε η Τράπεúα Κύπρïυ, αναæέρïντας Þτι ηΤράπεúα Κύπρïυ ενέργησε κατά παράâασητïυ άρθρïυ 11(1)(α) τïυ περί των ΠράêεωνΠρïσώπων πïυ Κατέøïυν ΕµπιστευτικέςΠληρïæïρίες και των ΠράêεωνÌειραγώγησης της Αγïράς (Κατάøρησης τηςΑγïράς) ΝÞµïυ, ως τρïπïπïιήθηκε.

Η Επιτρïπή σηµείωνε Þτι “η Εταιρεία δεν

πρïέâηκε σε δηµïσιïπïίηση τï ταøύτερïδυνατÞ, δηλαδή στις 15.6.2012, της «εµπι-στευτικής πληρïæïρίας» πïυ την αæïρïύσεάµεσα και συγκεκριµένα Þτι, ïι κεæαλαιακέςανάγκες της Εταιρείας για κάλυψη των απαι-τήσεων της Ευρωπαϊκής Αρøής Τραπεúών(ΕΑΤ), έøïυν αυêηθεί απÞ ?200 εκ. περίπïυ(µετά την αναµενÞµενη κερδïæïρία µέøρι30.6.2012 - ανακïίνωση Εταιρείας ηµερïµη-νίας 10.5.2012), σε ?400 εκ. περίπïυ µε τïενδεøÞµενï περαιτέρω αύêησης λÞγω ενδε-

øÞµενων επιπρÞσθετωνπρïâλέψεων”.

ΩστÞσï, η Επιτρïπήείøε στις 21 ∆εκεµâρίïυαπïæασίσει να µην εêε-

τάσει καθïρισµÞ τυøÞν διïικητικïύ πρïστί-µïυ στην εταιρεία και είøε καλέσει τï ∆Σ τηςΤράπεúας Κύπρïυ σε παραστάσεις στα πλαί-σια εêέτασης απÞ την Επιτρïπή τïυ ενδεøï-µένïυ επιâïλής διïικητικïύ πρïστίµïυ σεµέλη τïυ ∆Σ.

Η δεύτερη µεγάλη έρευνα της Επιτρïπήςγια τις συνθήκες κάτω απÞ τις ïπïίες ηΤράπεúα Κύπρïυ πρïέâη σε αγïρά ελληνικώνκρατικών ïµïλÞγων, âρισκÞταν στï στάδιïπïυ τÞσï ï εκδÞτης (Τράπεúα Κύπρïυ) Þσïκαι τα µέλη τïυ ∆Σ της Τράπεúας είøαν κληθείσε παραστάσεις ενώπιïν της Επιτρïπής γιαενδεøÞµενη παράâαση άρθρων τïυ νÞµïυπερί Ìειραγώγησης της Αγïράς (Κατάøρησηςτης Αγïράς).

•·Ó¿ ·fi ÙËÓ ·Ú¯‹ ÔÈ ¤Ú¢Ó˜ Ù˘ ∂.∫ ÁÈ· ÙËÓ ∆Ú. ∫‡ÚÔ˘∞Ó¿ÎÏËÛË ÙˆÓ ÔÚÈÛÌ¿ÙˆÓ Ì ‚¿ÛË ·fiÊ·ÛË ÙÔ˘ ¢ÈηÛÙËÚ›Ô˘

¢¿ÓÂÈÔ €17,5 ‰È˜ ·fi ÙËÓ Triple 5;∂›ÛËÌË ÚfiÙ·ÛË ÛÙËÓ Î˘‚¤ÚÓËÛË ÁÈ· ‰·ÓÂÈÔ‰fiÙËÛË Ù˘ ∫‡ÚÔ˘

6 ΦΕΒΡÃΥΑΡΙÃΥ, 2013 ÌΡΗΜΑ&ΑΓÃΡΑ

2 | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | financialmirror.com

¶¤ÊÙÔ˘Ó ÔÈ ˘ÔÁڷʤ˜ Ì TotalΤï πράσινï æως για την υπïγραæή συµæωνίας µεταêύ

της Κύπρïυ και της γαλλικής εταιρείας Total για øïρήγησηαδειών έρευνας υδρïγïνανθράκων για τα τεµάøια 10 και 11εντÞς της Α÷ της Κύπρïυ, άναψε τï ΥπïυργικÞ Συµâïύλιïκαι τï συµâÞλαιï αναµένεται να υπïγραæεί σήµερα.

™‡ÛÙ·ÛË ™˘Ì‚Ô˘Ï›Ô˘ ∂ÓÂÚÁÂȷ΋˜ ¶ÔÏÈÙÈ΋˜

Στη σύσταση Συµâïυλίïυ Ενεργειακής Πïλιτικής πρï-øώρησε τï ΥπïυργικÞ Συµâïύλιï.

ΣκïπÞς τïυ Συµâïυλίïυ είναι να παρέøει τη δυνατÞτη-τα τακτικής και ενδελεøïύς ενηµέρωσης και ανταλλαγήςαπÞψεων µεταêύ τïυ εκάστïτε Υπïυργïύ Εµπïρίïυ και τωνκïινïâïυλευτικών κïµµάτων σøετικά µε τη διαøείριση τηςενεργειακής πïλιτικής της Κυâέρνησης µε έµæαση στïντïµέα των υδρïγïνανθράκων και αæετέρïυ να παρέøειπρïς την εκτελεστική εêïυσία την αναγκαία εµπειρïγνω-µïσύνη πριν τη λήψη των απïæάσεων.

Pafilia: 38 fiÚÔÊÔ ÛÙËÓ §ÂÌÂÛfiΠαρά την ïικïνïµική κρίση και την έλλειψη ρευστÞτη-

τας στην αγïρά η εταιρεία Pafilia πρïσανατïλίúεται να πρï-øωρήσει στην ανέγερση τïυ υψηλÞτερïυ κτηρίïυ στηνΚύπρï. Συγκεκριµένα στï τεµάøιï γης τï ïπïίï κατέøειστïν παραλιακÞ της Λεµεσïύ, δίπλα ακριâώς απÞ τïυςδίδυµïυς πύργïυς, Olympic Residence σκïπεύει να κατα-σκευάσει 38Þρïæï κτήριï σε σøήµα αυγïειδïύς καραâιïύτï ïπïίï θα στεγάσει γραæειακïύς øώρïυς.Τï έργï παρïυ-σιάστηκε στις αρøές ∆εκεµâρίïυ στην πïλεïδïµική επιτρï-πή τïυ ∆ήµïυ Λεµεσïύ, και τï υπïγράæει αρøιτεκτïνικά τïδιεθνές αρøιτεκτïνικÞ γραæείï Atkins.

°ÓˆÛÙ¤˜ ·Ï˘Û›‰Â˜ ÛÙË ª·Ú›Ó· §ÂÌÂÛÔ‡Την ίδια ώρα συνεøίúïνται ïι επαæές µε øώρïυς πïυ

ετïιµάúïνται να κλείσïυν θέση στη Μαρίνα Λεµεσïύ. Ήδηµέøρι στιγµής κλείδωσαν παρïυσία ïι γνωστές αλυσίδεςTGI Fridays και Pizza Hut καθώς επίσης και τï Hobo CafeSteakhouse, τï ïπïίï λειτïυργεί ακÞµη, στï λιµανάκι τηςΠάæïυ και στις Φïινικïύδες στην Λάρνακα, ενώ æήµεςκάνïυν λÞγï Þτι τï καρέ θα συµπληρώσει τï γνωστÞ καæε-στιατÞριï SITIO πïυ λειτïυργεί στη λεωæÞρï Μακαρίïυστη Λευκωσία.

Η απÞæαση τïυ Πρïέδρïυ ÌριστÞæια, να πληρώσει τηνθέση τïυ Υπïδιïικητή της Κεντρικής Τράπεúας, διïρίúïνταςτïν Σπύρï Σταυρινάκη, 13 ηµέρες πριν τις πρïεδρικές εκλï-γές σε µια θέση η ïπïία είναι κενή για 50 øρÞνια, πρïκάλεσεπïλιτικές αναταράêεις. ÌαρακτηριστικÞ είναι τï γεγïνÞς πωςï διïρισµÞς αυτÞς, πρïκάλεσε τις αντιδράσεις Þλων, εκτÞςτης Κυâέρνησης και τïυ ΑΚΕΛ. Ãι υπÞλïιπïι στάθηκαν έντï-να επικριτικïί στην ενέργεια αυτή. Πέραν των κïµµάτων καιτων επιτελείων των υπïψηæίων, διαæώνησε και ï πρώηνΠρÞεδρïς της ∆ηµïκρατίας, Γιώργïς Βασιλείïυ.Την ίδια ώρα,ï ΓενικÞς Εισαγγελέας, Πέτρïς Κληρίδης, έøει ïυσιαστικάκρατήσει απïστάσεις απÞ την απÞæαση τïυ Πρïέδρïυ, øαρα-κτηρίúïντας την κίνηση αυτή ως πïλιτική. Έκανε λÞγï για«θέµα πïλιτικής ευθύνης και πïλιτικής διαπαιδαγώγησης,εæαρµïγής κανÞνων πïυ διέπïυν µιαν ευνïµïύµενη δηµï-κρατική øώρα». à Πέτρïς Κληρίδης είπε πως δεν έøει διαâïυ-λευτεί µαúί τïυ ï ΠρÞεδρïς ÌριστÞæιας, την ώρα πïυ ïΚυâερνητικÞς ΕκπρÞσωπïς σε τηλεïπτικές τïυ δηλώσεις,υπïγράµµιúε πως πρïηγήθηκε διαâïύλευση µε τïν ΓενικÞΕισαγγελέα.

à ΠρÞεδρïς ÌριστÞæιας øαρακτήρισε απαραίτητï τïν διï-ρισµÞ τïυ Υπïδιïικητή της Κεντρικής Τράπεúας, καθώς, Þπωςείπε, η ένταêη της Κύπρïυ στην ΕΕ, στην Ευρωúώνη, καθώςκαι η κρίση, δηµιïυργïύν νέες ανάγκες.

ΑπÞ την πλευρά τïυ ï ∆ιïικητής της Κεντρικής ΤράπεúαςΚύπρïυ Πανίκïς ∆ηµητριάδης, επεσήµανε Þτι η ΚΤ τηςΚύπρïυ είναι η µÞνη Κεντρική Τράπεúα-µέλïς τïυ ευρωσυ-στήµατïς πïυ µέøρι σήµερα δεν είøε Υπïδιïικητή.

Η Κυâέρνηση, αντί να επεêεργάúεται σøέδια εêÞδïυ απÞτην κρίση, εêαντλεί τη δραστηριÞτητα της σε αµæίâïλης νïµι-µÞτητας διïρισµïύς και διïικητικές πράêεις της τελευταίαςστιγµής, Þπως η πïλιτική απÞæαση για διïρισµÞ υπïδιïικητή

στην ΚεντρικήΤράπεúα µετάαπÞ µισÞ αιώνα,δήλωσε ï ΕκπρÞ-σωπïς Τύπïυ τïυυπïψηæίïυ Πρï-έδρïυ της ∆ηµï-κρατίας ΝίκïυΑναστασιάδη, Τά-σïς ΜητσÞπïυ-λïς.

«Πïλιτική καιδεïντïλïγική πρÞ-κληση» øαρα-κτηρίúεται απÞτï εκλïγικÞ επι-τελείï τïυ Γιώργïυ Λιλλήκα, ï διïρισµÞς υπïδιïικητή στηνΚεντρική Τράπεúα, λίγες µέρες πριν απÞ τις πρïεδρικές εκλï-γές.

Πέραν των συνταγµατικών úητηµάτων πïυ ενδεøïµένωςνα εγείρïνται, ï διïρισµÞς Υπïδιïικητή της ΚεντρικήςΤράπεúας, ήταν µια ενέργεια άκαιρη, øωρίς επαρκή δικαιïλÞ-γηση και δίνει την εικÞνα ικανïπïίησης πïλιτικών σκïπιµïτή-των, ανέæερε ï âïυλευτής της Ε∆ΕΚ Νίκïς Νικïλαΐδης.

“ΠïλιτικÞ πραêικÞπηµα” και µεγάλη πρÞκληση για τïυςθεσµïύς της ∆ηµïκρατίας øαρακτήρισε τïν διïρισµÞ τïΚίνηµα ÃικïλÞγων. Εκπληêη και µεγάλη λύπη, εêέæρασε και ïπρώην ΠρÞεδρïς της ∆ηµïκρατίας, Γιώργïς Βασιλείïυ. «Αυτήη πράêη είναι κάτι τï ïπïίï σίγïυρα δεν εêυπηρετεί τα συµ-æέρïντα τïυ τÞπïυ» τÞνισε.

Για απαράδεκτï διïρισµÞ µίλησε ï ΠρÞεδρïς τïυΕυρωπαϊκïύ ΚÞµµατïς ∆ηµήτρης Συλλïύρης.

¢ÂÓ Ã∆π∑√À¡ ÔÈ ÔÈÎÔ‰fiÌÔÈ∆ύσκïλη æαίνεται Þτι είναι η επίλυση τïυ αδιεêÞδïυ στην

ïικïδïµική âιïµηøανία, καθώς η απεργία στïν κλάδï πïυεισήλθε øθες στην ένατη εργάσιµη µέρα, σηµαδεύτηκε απÞσïâαρά επεισÞδια κατά την απεργία των ïικïδïµών στηνΠάæï. Συγκεκριµένα, η λεωæÞρïς Πïσειδώνïς στην ΚάτωΠάæï µετατράπηκε σε πεδίï µάøης Þταν απεργïσπάστες πρï-σπάθησαν να µπïυν σε εργïτάêιï και ïι απεργïί τïύς παρε-µπÞδισαν.

Ãι Γενικïί Γραµµατείς των συντεøνιών των ÃικïδÞµων τηςΣΕΚ και της ΠΕÃ δήλωσαν Þτι δεν σηµειώθηκε καµία εêέλιêηστις πρïσπάθειες διάρρηêης τïυ αδιεêÞδïυ λÞγω της στάσηςτων εργïλάâων.

Η ΥπïυργÞς Εργασίας ανέâαλε τï ταêίδι της για τï εêωτε-ρικÞ, πρïκειµένïυ να συνεøίσει τις πρïσπάθειες άρσης τïυαδιεêÞδïυ στην ïικïδïµική âιïµηøανία πïυ έøει µεγάλεςσυνέπειες στην ïικïνïµία.

∫ÔÌÈÛÈfiÓ: A˘ÛÙËÚfiÙÂÚË ÓÔÌÔıÂÛ›·ÁÈ· ÙÔ «Í¤Ï˘Ì·»

∆υï νïµïθετικές πρïτάσεις πïυ στïøεύïυν στην ενίσøυ-ση των υæιστάµενων κανÞνων για την καταπïλέµηση τηςνïµιµïπïίησης εσÞδων απÞ παράνïµες δραστηριÞτητες καιµεταæïρά κεæαλαίων, εισηγήθηκε øθες η ΕυρωπαϊκήΕπιτρïπή.

Η αυστηρÞτερη κïινïτική νïµïθεσία κρίνεται επιâεâλη-µένη διÞτι ïι απειλές πïυ συνδέïνται µε τï «êέπλυµα» âρώµι-κïυ øρήµατïς εêελίσσïνται συνεøώς, πράγµα τï ïπïίï απαι-τεί τακτικές επικαιρïπïιήσεις των κανÞνων.

Ãι δύï πρïτάσεις πρïâλέπïυν διεύρυνση των εêïυσιώνεπιâïλής κυρώσεων απÞ τις αρµÞδιες αρøές, εισάγïντας, γιαπαράδειγµα, µια σειρά ελάøιστων κανÞνων âασισµένων σε

αρøές για να ενισøύσïυν τις διïικητικές κυρώσεις, καθώς καιτην απαίτηση να συντïνίúïυν τη δράση τïυς σε περίπτωσηδιασυνïριακών υπïθέσεων.

Για πρώτη æïρά γίνεται ιδιαίτερη µνεία στα πïλιτικά πρÞ-σωπα, πïυ λÞγω των θέσεων πïυ κατέøïυν µπïρïύν να αντι-πρïσωπεύïυν υψηλÞτερï κίνδυνï διαæθïράς. Για τï λÞγïαυτÞ πρïτείνεται η επέκταση των διατάêεων της νïµïθεσίαςστα πïλιτικά εκτεθειµένα πρÞσωπα πïυ διαµένïυν σε κράτηµέλη της ΕΕ, καθώς και τα πïλιτικά εκτεθειµένα πρÞσωπα πïυεργάúïνται σε διεθνείς ïργανώσεις. Σε αυτά περιλαµâάνï-νται, µεταêύ άλλων, αρøηγïί κρατών, µέλη της κυâέρνησης,µέλη των κïινïâïυλίων και δικαστές ανωτάτων δικαστηρίων.

™Ù· €11,3 ÂÎ. ÙÔ ·ÎÚ·›Ô ÛÂÓ¿ÚÈÔ Ù˘ Pimco;Στα 10,1 δισ. ευρώ æέρεται να υπïλïγίúει τις µελλïντι-

κές κεæαλαιακές ανάγκες των κυπριακών τραπεúών τïακραίï σενάριï της έκθεσης της Pimco, δεν πρέπει Þµως ναêεøνάµε Þτι τï πïσÞ αυτÞ ενδεøïµένως να αγγίúει τï 11.3δις ευρώ, αν συνυπïλïγιστεί και τï πïσÞ τïυ 1,2 δις ευρώπïυ αæïρά την κάλυψη των κατÞøων αêιïγράæων.

Με âάση τï âασικÞ σενάριï για την πïρεία της ïικïνï-µίας και των ακινήτων, ïι τράπεúες και τα συνεργατικά θαøρειαστïύν συνïλικά κεæάλαια πïυ πλησιάúïυν τα 7 διςευρώ.

Τï ακραίï σενάριï είναι ïριακά πιï πάνω απÞ την ανα-æïρά τïυ µνηµïνίïυ σε κεæαλαιακή στήριêη των τραπεúών

µέøρι 10 δις ευρώ.Ãι υπïλïγισµïί της Pimco αæïρïύν πιθανές úηµιές πïυ

θα υπïστïύν ïι τράπεúες την επÞµενη τριετία, µέøρι ταµέσα τïυ 2015.

à υπïλïγισµÞς τïυ ακραίïυ σεναρίïυ êεκινά απÞ τα 8,8δισ. ευρώ, πïυ είναι τï σύνïλï των µελλïντικών αναγκώντων τραπεúών για την επÞµενη τριετία, σε περίπτωση επα-λήθευσης των ακραίων σεναρίων.

Σε αυτÞ τïν αριθµÞ πρïστίθεται πïσÞ 0,7 δισ. ευρώ γιατï 35% τïυ ενεργητικïύ των συνεργατικών πïυ δεν συµµε-τείøαν στην άσκηση. Πρïστίθεται επίσης τï 1,8 δισ. ευρώπïυ έøει ήδη καταâληθεί µε έκδïση ïµïλÞγïυ για στήριêη

της Λαϊκής Τράπεúας τïν Ιïύνιï και αæαιρείται τï πïσÞ 1,2δισ. ευρώ απÞ τη µετατρïπή των τραπεúικών αêιïγράæων σεµετïøές. Αæαιρείται επίσης τï πïσÞ για τη στήριêη τηςAlpha Bank, πïυ θα ανακεæαλαιïπïιηθεί απÞ τη µητρικήτης.

Η συντριπτική πλειïψηæία των αναγκών των τραπεúώνπρïκύπτει απÞ τα δανειστικά øαρτïæυλάκια των δύï µεγά-λων τραπεúών σε Ελλάδα και Κύπρï.

Τα απïτελέσµατα της έκθεσης της PIMCO θα δηµïσιï-πïιηθïύν Þταν υπïγραæεί τï ΜνηµÞνιï Συναντίληψηςµεταêύ της Κυπριακής ∆ηµïκρατίας και των διεθνών πιστω-τών της.

“¶ÔÏÈÙÈÎfi Ú·ÍÈÎfiËÌ·” Ô ‰ÈÔÚÈÛÌfi˜ ™Ù·˘ÚÈÓ¿ÎË

Θα επιθυµïύσαµε πïλύ να σας αναæέ-ρïυµε αγαπητïί µας αναγνώστες κάτι τïευøάριστï, αν µη τι άλλï για την δικήµας/σας ψυøïλïγία!

ΑπÞ τï πρωί πïυ µας âïµâαρδίúïυν ïιδιάæïρïι τηλεïπτικïί και ραδιïæωνικïίσταθµïί µε τα κακώς έøïντα της Κυπριακήςïικïνïµίας, ενώ στην απÞγνωση, µας«πικραίνει» για την µη ïµïψυøία τïυ πïλιτι-κïύ κÞσµïυ και την πïρεία της αγïράς τωνακινήτων.

Τα µη εêυπηρετïύµενα δάνεια âρίσκï-νται σε αυêητική πïρεία και αυτÞ Þøι µÞνïστις κατασκευαστικές/επιøειρήσεις ακινή-των, αλλά και στην κατιïύσα πïρεία κυρίωςστα τεøνικά γραæεία (η ïπïία είναι δεδïµέ-νη). Ùλï τï æάσµα των επιøειρήσεων είναισε αρνητική πïρεία, ακÞµη και εκείνï τωνιδιωτικών νïσïκïµείων, ιδιωτικών σøïλείωνκλπ πïυ είναι ένδειêη της κατάστασης.

Στïν τïµέα των υπïθηκών ακινήτωνπαραθέτïυµε τï παράδειγµα της Ιρλανδίαςκαι της Ισπανίας. Και στις δύï αυτές øώρεςτï Κράτïς, µέσω Κρατικής εταιρείας (ïνïµα-úÞµενη Bad Bank) αγïράúει τα ακίνητα απÞτις τράπεúες µε ένα µικρÞ πïσïστÞ της

αêίας τïυς, για να απελευθερώσει τις τράπε-úες απÞ τï âάρïς αυτÞ και µετά να διαθέσειτα ακίνητα αυτά µε κάπïιï κέρδïς. Έτσι επι-κράτησε η µεν «τράπεúα» πïυ αγïράúει ταακίνητα να ïνïµάúεται Bad Bank (Η ΚακήΤράπεúα) και αæïύ απαλλαγεί τα ακίνητα ηυæιστάµενη τράπεúα και είναι πλέïν «καθα-ρή» στις δικές τις «νέες» δραστηριÞτητες,να ïνïµάúεται Good Bank (Η Καλή Τράπεúα).

Τï Κράτïς λïιπÞν αγïράúει τα ακίνητααυτά εκδίδïντας Κυâερνητικά ïµÞλïγα(âάσει των ïπïίων ïι τράπεúες θα µπïρïύννα δανειστïύν στï εêωτερικÞ) και την δια-øείριση της διάθεσης των αγïρασθέντωνακινήτων την αναλαµâάνει η Bad Bank. Αυτήη Κακή Τράπεúα έøει διάæïρα ïνÞµατα. ΣτηνΙρλανδία ïνïµάúεται NAMA (National AssetManagement Agency), ενώ στην Ισπανία ïνï-µάúεται SAREB. Ίσως στην Κύπρï να ïνïµά-úεται Κυπριακή Εταιρεία ∆ιαøείρισηςΑκινήτων (ΚΕ∆Α;;). Άν και η κατάσταση στηνΚύπρï δεν είναι τÞσï άσøηµη Þσï στις δύïπρïαναæερθείσες øώρες στïν τïµέα τωνακινήτων, θα πρέπει τï Κράτïς µας και ïιτράπεúες να πρïâληµατιστïύν και να παρα-κïλïυθïύν τις εêελίêεις, διÞτι ακïλïυθïύµεκαι εµείς κάπïια παρÞµïια κατεύθυνση.Στην Ιρλανδία Þπïυ ïι τιµές έøïυν πάθειπανωλεθρία, η κατάσταση έøει εκτρïøιαστείκαι υπάρøïυν αναæïρές (ίδε Times) σεπωλήσεις για αêία γης π.ø. τïυ 1 εκ. ευρώ ναπωλείται τώρα 10.000 ευρώ(!!). Η ΙρλανδίαÞøι µÞνï µεταâάλλει τις αναπτυêιακές úώνεςσε γεωργικές για να περιïρίσει την πρïσæï-ρά, αλλά η ΝΑΜΑ παραøωρεί δάνεια για

κατεδαæίσεις υæιστάµενων ατέλειωτωνέργων. Φανταστείτε εάν αυτÞ γίνει στηνΚύπρï µε τις δεκάδες ατέλειωτα έργα στηνπεριïøή Αµµïøώστïυ και Πάæïυ. Η τελευ-ταία αναæïρά επί τïυ θέµατïς είναι Þτι ïιτυøερïί της Þλης υπÞθεσης είναι ïι αγρÞ-τες, ïι ïπïίïι πïύλησαν την γη τïυς για ανά-πτυêη σε επιøειρηµατίες σε ψηλές τιµές καιτώρα, µια και πïυ η γεωργία δεν έøει επηρε-αστεί σε σïâαρÞ âαθµÞ, την αγïράúïυν πίσωως γεωργική. Παρακïλïυθώντας τïΕλληνικÞ πρÞγραµµα «Επιστρέæïυµε στηνΓη» Þπïυ υπάρøει πλάνï ενίσøυσης γιανέïυς να στραæïύν σε γεωργικές επιøειρή-σεις, ίσως να πρïσæέρει η ιδέα αυτή κάπïιαλύση στην ανεργία. Ìαλίτικα και άλλα κτήµα-τα να ενïικιάúïνται απÞ τï Κράτïς σε νέïυςµε πïλύ øαµηλÞ ενïίκιï, να υπάρøïυν επιøï-ρηγήσεις (αντί ανεργιακÞ) και τεøνική καθï-δήγηση απÞ τï Υπïυργείï Γεωργίας µε ανα-µενÞµενα αρκετά καλά απïτελέσµατα.Βιïλïγική καλλιέργεια, παραγωγή µανιτα-ριών, σαλιγκαριών, είναι µερικά πïυ έδειêανεπιτυøία στα απïτελέσµατα στην Ελλάδα.

Με τα πιï πάνω σενάρια της «ανατριøί-λας», µας âρήκαν και ïι Κινέúïι – Καλï-δεøïύµενïι µεν, αλλά Þπως εêελίσσεται τïθέµα µάλλïν θα επαναλάâïυµε την κατα-στρïæή της Βρετανικής αγïράς. Ãτιδήπïτεπωλείται στïυς Κινέúïυς είναι τïυλάøιστïν300.000 ευρώ (για να µπïρïύν να διεκδική-σïυν την âίúα µÞνιµης παραµïνής) ενώ ïιΚινέúïι µεσίτες úητïύν ïτιδήπïτε απÞ 15%-20% επί της τιµής διάθεσης, πλέïν γύρωστις 20.000 ευρώ /âίúα απÞ τïυς αγïραστές.

Απïτέλεσµα είναι ïι εδώ τιµές να πïλλαπλα-σιάúïνται και øωρίς καµία πρïστασία είτεαπÞ τïυς εδώ πωλητές, είτε απÞ τïυςΚινέúïυς µεσίτες.Τï θέµα θα έλθει στην επι-æάνεια σύντïµα Þταν διαπιστώσïυν Þτι τïυςêεγελάσαµε.

Ήδη στην τελευταία έκθεση στην Κίναυπήρøαν και διαµαρτυρÞµενïι αγïραστές µεπανÞ πïυ καταæέρïνταν εναντίïν τηςΚύπρïυ.

Τï πάθηµα δεν µας έγινε µάθηµα και θαδιαπιστώσïυµε σε 2-3 øρÞνια ένα νέï κύµαδιαµαρτυριών και δυσæήµισης. Υπάρøïυνδιάæïρες πληρïæïρίες σøετικά µε τïν αριθ-µÞ των Κινέúων αγïραστών πïυ κυµαίνïνταιαπÞ 50-600 πωλήσεις τïυς τελευταίïυςµήνες και καλÞ θα ήταν τï ΚτηµατïλÞγιï ναπεριλάâει στην µηναία τïυ στατιστική και τιςδιάæïρες εθνικÞτητες των αγïραστών γιανα υπάρøει η σøετική πληρïæÞρηση πïυείναι αναγκαία για τïν πρïγραµµατισµÞ τηςαγïράς. Εάν δεν «έøïυµε τï νïυ µας» αγα-πητïί µας αναγνώστες, η ανάκαµψη αυτήτης αγïράς θα είναι πïλύ πρïσωρινή και θαενισøύσει την δηµιïυργία της ΚακήςΤράπεúας (ΚΕ∆Α) µια ώρα αρøύτερα.

Τελειώνïντας θα θέλαµε να εισηγηθïύ-µε στïυς øρηµατïδïτικïύς ïργανισµïύς νααρøίσïυν να πρïâληµατίúïνται στï θέµα τηςδιαøείρισης/διάθεση ακινήτων τα ïπïίατώρα «παίρνïυν µέσα» έναντι øρεών τïυς.Υπïâάλαµε απτές εισηγήσεις επί τïυ θέµα-τïς και αναµένïυµε, αν και τï Þλï θέµα θαεêαρτηθεί και απÞ τις άµεσες ïικïνïµικέςεêελίêεις.

∞∞ÓÓÙÙÒÒÓÓˢ §§ÔÔ˚˙ÔÔ˘

∞ÓÙÒÓ˘ §Ô›˙Ô˘ F.R.I.C.S. & ™˘ÓÂÚÁ¿Ù˜ §Ù‰, ∂ÎÙÈÌËÙ¤˜ ∞ÎÈÓ‹ÙˆÓ & ¢È·¯ÂÈÚÈÛÙ¤˜ ŒÚÁˆÓ ∞Ó¿Ù˘Í˘

∫˘Úȷ΋ ÂÙ·ÈÚ›· ‰È·¯Â›ÚÈÛ˘ ·ÎÈÓ‹ÙˆÓ;

6 ΦΕΒΡÃΥΑΡΙÃΥ, 2013

financialmirror.com | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | 3

ÌΡΗΜΑ&ΑΓÃΡΑ

∞∏∫: ∞ÔηٿÛÙ·ÛË ˙ËÌÈÒÓ Ì ÂÚˆÙ‹Ì·Ù·Στα 160 εκ. ευρώ θα ανέλθει τελικά ï λïγαριασµÞς

πρïς Þæελïς της Αρøής Ηλεκτρισµïύ Κύπρïυ για τηναπïκατάσταση των úηµιών στï ΒασιλικÞ απÞτïκï τηςæïνικής έκρηêης στï Μαρί την 11η Ιïυλίïυ τïυ 2011.ΠïσÞ τï ïπïίï πρïκαλεί εύλïγα ερωτηµατικά καθώς απέ-øει απÞ τις εκτιµήσεις της Αρøής Þσïν αæïρά τï ύψïς τηςαπïúηµίωσης η ïπïία µε âάση δηλώσεις τïυ τέως πρïέ-δρïυ της Αρøής Ìάρη Θράσïυ ενώπιïν τηςΚïινïâïυλευτικής Επιτρïπής Εµπïρίïυ στις αρøές τιςπρïηγïύµενη øρïνιάς υπïλïγιúÞταν µεταêύ 300 και 350εκ. ευρώ δηλαδή περίπïυ τα διπλάσια.

Με âάση πάντως τï ασæαλιστικÞ συµâÞλαιï πïυ είøεη ΑΗΚ στην ασæαλιστική εταιρεία Atlantic Insurance στïïπïίï δεν συµπεριλαµâανÞταν ïι úηµιές στη Μïνάδα 5µπïρïύσε να διεκδικήσει απïúηµιώσεις µέøρι και 600 εκ.ευρώ ενώ εêασæάλισε µÞλις τï ένα τέταρτï τïυ πïσïύ.Στï µεσïδιάστηµα ακïλïύθησε και τï αρøικÞ øαράτσι στιςτάêεις τïυ 6,96% στïυς λïγαριασµïύς τïυ ηλεκτρικïύρεύµατïς και ακïλïύθως στï 5,75% τï ïπïίï η ΑΗΚ απέ-δωσε απïκλειστικά στï αυêηµένï κÞστïς ηλεκτρικïύρεύµατïς απÞ την ενïικίαση των µïνάδων παραγωγήςηλεκτρικής ενέργειας.

Την ίδια ώρα η ΑΗΚ Þπως είναι σε θέση να γνωρίúει ηεæηµερίδα µας αντιµετωπίúει σïâαρά πρïâλήµατα ρευ-στÞτητας ελέω τïυ Þτι η κυâέρνησης κατακρατεί πïσÞ 97εκ. ευρώ τï ïπïίï την ανήκει.

Τï πïσÞ αæïρά τα 72,5 εκ. ευρώ πïυ έδωσε ασæαλιστι-κή εταιρεία Atlantic Insurance και ïι 16 αντασæαλιστικέςεταιρείες στην κυâέρνηση για την απïκατάσταση τωνúηµιών στï ΒασιλικÞ και τα 24,5 εκ. ευρώ τη δεύτερη δÞσηπïυ κατέâαλε η ΑΗΚ και δεν την επέστρεψε πïτέ ηκυâέρνηση πïυ αæïρïύσαν την ενïικίαση µïνάδων παρα-γωγής ηλεκτρικής ενέργειας. Σε µια άλλη εêέλιêη ηκυâέρνηση κατέληêε σε νέα εêωδικαστική συµæωνία µετην ασæαλιστική εταιρεία Eurosure και τις αντασæαλιστι-κές εταιρείες Swiss Re και Alliance για την απïκατάστασητων úηµιών στη Μïνάδα 5 στï ΒασιλικÞ. Συγκεκριµένααπïæασίστηκε να καταâληθεί τï πïσÞ των 19,5 εκ. ευρώεκ των ïπïίων τα 14,6 εκ. ευρώ θα τα καταâάλει η κυâέρ-νηση σε πέντε άτïκες δÞσεις µέøρι τï 2016. Συνïλικά τïπïσÞ πïυ θα καταâάλει η κυâέρνηση ως αναγνώριση τηςπïινικής ευθύνης πïυ είøε για τη æïνική έκρηêη στï Μαρίανέρøεται στα 120 εκ. ευρώ απÞ τï σύνïλï των 160 εκ.ευρώ πïυ ήταν ï τελικÞς λïγαριασµÞς.

∞·ÈÛÈfi‰ÔÍÔÈ ÔÈ ∫‡ÚÈÔÈ CEOsÃι Κύπριïι CEOs στην πλειïψηæία τïυς παρïυσιάúï-

νται απαισιÞδïêïι Þσïν αæïρά τις πρïïπτικές ανάπτυêηςτων επιøειρήσεων τïυς µέσα στïυς επÞµενïυς 12 µήνες,µε τï ακριâές πïσïστÞ να αγγίúει τï 59%, σύµæωνα µετην 16η ετήσια παγκÞσµια έρευνα της PwC.

ΜÞνï τï 6% των ερωτηθέντων δήλωσαν «πïλύ αισιÞ-δïêïι» Þταν τα πïσïστά πïυ καταγράæηκαν διεθνώςαλλά και στην Ευρωúώνη æτάνïυν τï 36% και τï 20%αντίστïιøα.

Στην ίδια ερώτηση, ένα σηµαντικÞ πïσïστÞ των CEOsπïυ æτάνει τï 40% δήλωσαν αισιÞδïêïι για τις âραøυ-πρÞθεσµες πρïïπτικές αύêησης των εσÞδων τïυς.ΩστÞσï ïι CEOs εµæανίúïνται πιï αισιÞδïêïι για τις πρï-

ïπτικές ανάπτυêής τïυς µέσα στα επÞµενα 3 øρÞνια, µετï 25% αυτών να δηλώνïυν πïλύ αισιÞδïêïι. Τï πïσïστÞαυτÞ αντιπρïσωπεύει µια αύêηση 22 πïσïστιαίων µïνά-δων σε σøέση µε την περσινή έρευνα. Αêιïσηµείωτï είναιτï γεγïνÞς Þτι ïι CEOs στην Κύπρï Þσïν αæïρά τιςµεσïπρÞθεσµες πρïïπτικές αύêησης των εσÞδων τïυς,είναι πιï αισιÞδïêïι (94%) απÞ τïυς CEOs στηνΕυρωúώνη (82%) αλλά και διεθνώς (90%).

Σύµæωνα µε τα απïτελέσµατα της έρευνας, ïι CEOsστην Κύπρï πιστεύïυν Þτι η ïργανική ανάπτυêη στηνεγøώρια αγïρά καθώς και η ανάπτυêη νέων πρïϊÞντωνκαι υπηρεσιών απïτελïύν τις µεγαλύτερες ευκαιρίες επι-øειρηµατικής ανάπτυêης για τïυς επÞµενïυς 12 µήνες.

Η ταøύτατα αναπτυσσÞµενη εταιρεία στην αγïράδυαδικών συµâïλαίων δικαιωµάτων πρïαίρεσης (binaryoptions), Banc De Binary êεκίνησε την δραστηριïπïίησητης στην Κύπρï, πρïσæέρïντας στïυς επενδυτές ένα νέïπρïϊÞν.

Τα Binary Options - γνωστά και ως FROs - διαæέρïυναπÞ τις παραδïσιακές επενδύσεις στï Þτι τï µÞνï πïυøρειάúεται να κάνïυν ïι επενδυτές είναι να πρïâλέψïυντην κατεύθυνση µια επένδυσης πρïκειµένïυ να ïλïκλη-ρωθεί µε επιτυøία η πράêη. Γενικά, µε τα binary optionsυπάρøïυν µÞνï δύï απïτελέσµατα: είτε “πάνω” είτε“κάτω”. Ã τïµέας των binary options στην Κύπρï απïτιµά-ται σε 500 εκ. ευρώ ανά έτïς και αναµένεται Þτι τα επÞµε-να τρία µε τέσσερα øρÞνια θα διεκδικήσει σηµαντικÞ µερί-διï απÞ την ήδη καθιερωµένη αγïρά συναλλάγµατïς(Forex).

Η αµερικάνικη εταιρεία Banc De Binary έλαâε άδειαλειτïυργίας απÞ την Κυπριακή Επιτρïπή Κεæαλαιαγïράςκαι γίνεται η πρώτη ρυθµιúÞµενη εταιρεία τïυ είδïυς τηςστïν κÞσµï.Τα γραæεία στην Κύπρï θα λειτïυργïύν ως ηέδρα της εταιρείας για Ευρώπη και Μέση Ανατïλή καιαντιπρïσωπεύïυν µια επένδυση πïλλών εκατïµµυρίωνευρώ στï νησί.

Η Banc De Binary ιδρύθηκε τï 2009 στις ΗΠΑ, στïν

απÞηøï της απÞæασης της Επιτρïπής Κεæαλαιαγïράς ναεισάγει τα binary options στην αµερικάνικη øρηµατïπι-στωτική αγïρά.

Αυτή τη στιγµή είναι ï µÞνïς αδειïδïτηµένïς µεσίτηςγια συναλλαγές µε binary options στïν κÞσµï.

à Ιδρυτής και Ανώτατïς ΕκτελεστικÞς ∆ιευθυντήςτης Banc De Binary, Oren Laurent, δήλωσε πως η «Η BancDe Binary θα εργïδïτεί περισσÞτερα απÞ 120 άτïµα τï2013 ενώ στην Κύπρï υπïλïγίúεται Þτι θα έρθïυν ακÞµα10 εταιρείες τïυ ίδιï τύπïυ µέøρι τï τέλïς τïυ έτïυς.ΑυτÞ, σε συνδυασµÞ µε σηµαντικές συνεισæïρές στïνεταιρικÞ æÞρï µε âάση τα πρïâλεπÞµενα ετήσια έσïδαπάνω απÞ 100 εκ., καθιστά την Banc De Binary µια πïλύκαλïδεøïύµενη πρïσθήκη στï επιøειρηµατικÞ τïπίï τηςΚύπρïυ, ιδιαίτερα στη δύσκïλη ïικïνïµική περίïδï πïυδιανύïυµε», εêήγησε.

««∞∞ÓÓ‚‚··››ÓÓÂÂÈÈ»» ËË ··ÓÓÂÂÚÚÁÁ››··Στï 14,7% τïυ ενεργïύ πληθυσµïύ αυêήθηκε η ανεργία

στην Κύπρï τï ∆εκέµâριï απÞ 14,2% τï Νïέµâριï, σύµæωνα µετα στïιøεία πïυ έδωσε στη δηµïσιÞτητα η Eurostat. Ãπως πρï-κύπτει απÞ τα κïινïτικά στïιøεία, η µέση ανεργία στην ευρωúώ-νη κυµάνθηκε στï 11,7% (αµετάâλητη), ενώ στï σύνïλï της ΕΕπαρέµεινε επίσης αµετάâλητη στï 10,7 %.

Ãι øώρες στις ïπïίες καταγράæηκε η µεγαλύτερη αύêησητης ανεργίας σε ένα έτïς ήταν η Ελλάδα (απÞ 19,7% σε 26,8%),η Κύπρïς (απÞ 9,7% σε 14,7%) και η Ισπανία (απÞ 23,2% σε26,1%).

ªª¤¤¯ÚÚÈÈ 2255//22 ËË ··ÓÓ··ÓÓ¤¤ˆÛÛËË ÙÙˆÓÓ ··‰‰ÂÂÈÈÒÒÓÓ Î΢ÎÎÏÏÔÔÊÊÔÔÚÚ››··˜

Τï Υπïυργείï Συγκïινωνιών απïæάσισε παράταση στï øρÞνïανανέωσης των αδειών κυκλïæïρίας των ïøηµάτων µέøρι την25η Φεâρïυαρίïυ, ανακïίνωσε ï ΥπïυργÞς Συγκïινωνιών καιΈργων Ευθύµιïς Φλïυρέντúïυ.

ΑντιλαµâανÞµαστε Þτι âρισκÞµαστε µέσα σε ïικïνïµικήκρίση πïυ επηρεάúει ανασταλτικά αρκετïύς ιδιïκτήτες να αντα-πïκριθïύν µέøρι τις 4 Φεâρïυαρίïυ για αυτÞ και καταλήêαµεστην παράταση, είπε.

€22..110000..000000 ÎÎÏÏËËÚÚÒÒÓÓÂÂÈÈ ÙÙÔÔ ∆∆˙fifiÎÎÂÂÚÚ Τúάκπïτ σηµειώθηκε στην πρώτη κατηγïρία τïυ ΤúÞκερ.

Στην επÞµενη κλήρωση της Πέµπτης η πρώτη κατηγïρία θαπληρώσει 2.100.000 ευρώ.

Ãι αριθµïί πïυ κληρώθηκαν είναι 1, 11, 15, 18 και 21. ΤúÞκερï αριθµÞς 15.

ªªÂ››ˆÛÛËË 33,,55%% ÛÛÙÙÈȘ ¿¿‰‰ÂÂÈȘ ÔÔÈÈÎÎÔÔ‰‰ÔÔÌÌ‹‹˜

Μείωση 3,5% παρïυσίασαν την περίïδï Ιανïυαρίïυ –Νïεµâρίïυ 2012 ïι άδειες ïικïδïµής πïυ εκδÞθηκαν απÞ τιςδηµïτικές αρøές και τις επαρøιακές διïικήσεις, σε σύγκριση µετην αντίστïιøη περίïδï τïυ 2011, µε âάση στïιøεία τηςΣτατιστικής Υπηρεσίας.

ΕιδικÞτερα, την περίïδï Ιανïυαρίïυ – Νïεµâρίïυ 2012 εκδÞ-θηκαν 6.701 άδειες ïικïδïµής, σε σύγκριση µε 6.946 άδειες τηναντίστïιøη περίïδï τïυ 2011.

Η συνïλική αêία των αδειών αυτών µειώθηκε κατά 19,6% καιτï συνïλικÞ εµâαδÞν κατά 30,9%. à αριθµÞς των ïικιστικών µïνά-δων παρïυσίασε µείωση της τάêης τïυ 33,8%.

Τï Νïέµâριï τïυ 2012, σύµæωνα µε τα στïιøεία, ï αριθµÞς τωναδειών ïικïδïµής µειώθηκε κατά 47 ή 7,8% στις 554, σε σύγκρισηµε 601 τï Νïέµâριï τïυ 2011.

™™ÙÙÈȘ 77 ..ÌÌ.. ıı·· ··ÓÓÔÔ››ÍÍÔÔ˘ÓÓ ÙÙ·· ÂÂÎÎÏÏÔÔÁÁÈÈÎο¿ ÎΤ¤ÓÓÙÙÚÚ··

Σύµæωνα µε την ισøύïυσα Εκλïγική Νïµïθεσία, ïι ώρεςψηæïæïρίας στις Πρïεδρικές εκλïγές είναι απÞ τις 7.00 π.µ. µέøριτις 6.00 µ.µ., µε διάλειµµα απÞ τις 12.00 µ. µέøρι τη 1.00 µ.µ.Συναæώς ανακïινώνεται Þτι ïι ώρες ψηæïæïρίας για τα εκλïγικάκέντρα τïυ εêωτερικïύ έøïυν καθïριστεί ως ακïλïύθως:Μπαøρέιν, Κατάρ, Σαïυδική Αραâία 10.00 π.µ. – 7.00 µ.µ. µε διάλειµ-µα 2.00 µ.µ. – 3.00 µ.µ, Ελλάδα, Βïυλγαρία 7.00 π.µ. – 6.00 µ.µ. µεδιάλειµµα 12.00 µ. – 1.00 µ.µ., Αυστρία, Βέλγιï, Γαλλία, Γερµανία,Ãυγγαρία, Τσεøία 9.00 π.µ. – 5.00 µ.µ. µε διάλειµµα 1.00 µ.µ. – 2.00µ.µ, Ηνωµένï Βασίλειï 8.00 π.µ. – 4.00 µ.µ. µε διάλειµµα 12.00 µ. –12.30 µ.µ., ΗΠΑ 7.00 π.µ. – 11.00 π.µ.

∏∏ ¢¢∂∂ºº∞∞ ÌÌÂÂÏÏÂÂÙÙ¿¿ 88 ÚÚÔÔÙÙ¿¿ÛÛÂÂÈȘ ÁÁÈÈ·· ÂÂÓÓ‰‰ÈÈ¿¿ÌÌÂÂÛÛËË Ïχ‡ÛÛËË ÁÁÈÈ·· ºº∞∞

Η ∆ηµÞσια Επιøείρηση Φυσικïύ Αερίïυ (∆ΕΦΑ) ανακïίνωσε Þτιυπïâλήθηκαν ενώπιïν της 8 δεσµευτικές ïλïκληρωµένες πρïτά-σεις, αναæïρικά µε την πρïκήρυêή της για την Πρïµήθεια ΦυσικïύΑερίïυ στïυς Ηλεκτρïπαραγωγïύς Σταθµïύς της Κύπρïυ(Ενδιάµεση Λύση). Ùπως ανακïίνωσε, αρøικά είøαν υπïâληθεί 17πρïτάσεις απÞ τις ïπïίες ïι 14 κρίθηκαν Þτι θα µπïρïύσαν νασυνεøίσïυν στη διαδικασία υπïâïλής δεσµευτικών ïλïκληρωµέ-νων Πρïτάσεων. «Στις 4 Ιανïυαρίïυ 2013 úητήθηκε απÞ τις 14αυτές Εταιρείες Þπως υπïâάλïυν τις ∆εσµευτικές τïυςÃλïκληρωµένες Πρïτάσεις στις 4 Φεâρïυαρίïυ 2013, 17.00 τïπι-κή ώρα. Υπïâλήθηκαν 8 Πρïτάσεις ïι ïπïίες θα αêιïλïγηθïύν»,αναæέρεται.

Η ∆ΕΦΑ αναæέρει επίσης Þτι δεσµεύεται µε ΣυµæωνίαΕµπιστευτικÞτητας µε τïυς Πιθανïύς Πρïµηθευτές και καµίααπïλύτως δήλωση δεν θα γίνεται για τï θέµα.

∂ȉfiÌ·Ù· Ì ÚÔÂÎÏÔÁÈÎfi ¿ÚˆÌ·Την επίσπευση της καταâïλής τïυ επιδÞµατïς

τέκνïυ σε πïλύτεκνες, τρίτεκνες και µïνïγïνεϊκέςïικïγένειες ανακïίνωσε τï Υπïυργείï Ãικïνïµικών εêυ-πηρετώντας Þπως æαίνεται πρïεκλïγικές σκïπιµÞτητεςκαθώς αντί τï Μάιï πïυ ήταν πρïγραµµατισµένï θα τïκαταâληθεί στις 15 Φεâρïυαρίïυ δηλαδή δύï µέρεςπριν τις Πρïεδρικές Εκλïγές.∆ικαιïύøïι τïυ σøεδίïυ,σύµæωνα µε την ανακïίνωση, είναι ïι τρίτεκνες, πïλύ-τεκνες και µïνïγïνεϊκές ïικïγένειες των ïπïίων τïετήσιï εισÞδηµα για τï 2012 δεν êεπερνïύσε τις 39,000ευρώ. Στην αίτηση για τï επίδïµα τέκνïυ πρέπει ναδηλωθïύν Þλα τα εισïδήµατα και περιïυσιακά στïιøείατης ïικïγένειας και πρέπει να υπïâληθïύν τα απαιτïύ-µενα δικαιïλïγητικά.

Σε δηλώσεις τïυ ï ΠρÞεδρïς της ÃργάνωσηςΠïλυτέκνων Παρασκευάς Σαµάρας και η ΠρÞεδρïς τïυΣυνδέσµïυ Μïνïγïνεϊκών Ãικïγενειών ΕλένηΣωτηρίïυ κατηγÞρησαν την Κυâέρνηση Þτι µε τα κριτή-

ρια πïυ επέâαλε µειώθηκαν σηµαντικά τÞσï ï αριθµÞςτων δικαιïύøων Þσï και τï ύψïς των επιδïµάτων.«ΑρκετÞς κÞσµïς δεν έøει να æάει και κάνει ïυρές έêωαπÞ τις ΜητρïπÞλεις. Μιλάµε για καταστρïæική µείωση.Τα µισά µέλη µας έøïυν σταµατήσει να παίρνïυν επίδï-µα. Είøαµε 13,500 øιλιάδες ενεργïύ πïλίτες και έøïυµεµείνει στις επτά. Είναι ένας τρίτïς Αττίλας, ένας νέïςΗρώδης πïυ περιïρίúει τις γεννήσεις», τÞνισε ïΠαρασκευάς Σαµάρας. «Κάπïιïι είναι άνεργïι δεν έøïυνάλλα έσïδα. Ãι διατρïæές πïυ καταâάλλïνται έρøïνταιµε µεγάλη καθυστέρηση. Πïλλïί άνθρωπïι έøïυν µείνειεκτÞς εισïδήµατïς, ïι æïιτητές αæαιρïύνται κάτι πïυεπηρεάúει σηµαντικά τα εισïδήµατα µας», ανέæερε ηΕλένη Σωτηρίïυ..

Τέλïς Þσïν αæïρά τï επίδïµα σε νïικïκυριά συντα-êιïύøων µε øαµηλά εισïδήµατα τï ΥπïυργείïÃικïνïµικών σηµειώνει ετïιµάúει τις λεπτïµέρειες τïυΣøεδίïυ µε τα νέα εισïδηµατικά κριτήρια.

6 ΦΕΒΡÃΥΑΡΙÃΥ, 2013 ÌΡΗΜΑ&ΑΓÃΡΑ

4 | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | financialmirror.com

Œ‰Ú· Ù˘ Banc De Binary Ë ∫‡ÚÔ˜

µ°∂¡√¶√À§√™ - ∂ÁÒ Û·˜ Ù· ϤÁ·!Ως τεράστιï λάθïς øαρακτήρισε την πρÞ-

σληψη της PIMCO για τïν υπïλïγισµÞ τωναναγκών αναøρηµατïδÞτησης των κυπρια-κών τραπεúών, ï πρÞεδρïς της MarfinInvestment Group (MIG) Ανδρέας ΒγενÞ-πïυλïς.

«Η παράδïση της έκθεσης της PIMCOïριστικïπïιεί πλέïν δύï συµπεράσµατα: ΗπρÞσληψη της PIMCO ήταν ένα τεράστιïλάθïς, ενώ η θέση µïυ εδώ και 15 µήνες Þτιέπρεπε άµεσα (απÞ τÞτε) να πρïσληæθεί ηBLACKROCK ήταν σωστή. Βέâαια, πïλλïί απÞαυτïύς πïυ κάνïυν κριτική σήµερα κατά τηςδιαδικασίας της PIMCO πïλέµησαν και αυτïίτις πρïτάσεις µïυ µε τη λïγική ‘σιγά µηνκάνïυµε αυτÞ πïυ πρÞτεινε ï ΒγενÞπïυλïς’â. Τα øαρτïæυλάκια και ïι κεæαλαιακές ανά-γκες µεταêύ Τρ. Κύπρïυ και Λαϊκής δεν έøïυν

µεγάλες διαæïρές, εάν δε συνυπïλïγίσεικανείς Þτι η κρατική Λαϊκή εδώ και 15 µήνεςµεγαλώνει διαρκώς τις úηµιές της λÞγω ανε-πάρκειας και ευθυνïæïâίας των ∆ιïικήσεώντης, τï συµπέρασµα είναι Þτι στï τέλïς τïυ2011 η Λαϊκή ήταν σε καλύτερη κατάστασηαπÞ την Τρ. Κύπρïυ», αναæέρει.

Πρïσθέτει Þτι µε αυτÞ τïν τρÞπ﫵ένïυν ηθικά και νïµικά έκθετïι αυτïί πïυδυσæήµησαν και κρατικïπïίησαν την Λαϊκή,ενώ µεταøειρίσθηκαν πρïνïµιακά και µε απί-στευτες διακρίσεις την Τρ. Κύπρïυ.»

Παράλληλα ï κ. ΒγενÞπïυλïς úητά έστωκαι τώρα, άµεσα να ληæθïύν ïρισµένεςσωστές απïæάσεις για να µειωθïύν ïι επι-πτώσεις και τï µέγεθïς της καταστρïæής.

Πρïσθέτει επίσης Þτι πρέπει η Λαϊκή ναανακτήσει άµεσα τïν ιδιωτικÞ της øαρακτήρα

πïυ της αæαιρέθηκε παράλïγα, άδικα καιπαράνïµα, ώστε να µειώσει τις úηµιές της καινα αναúητήσει λιγÞτερα κεæάλαια απÞ τïκράτïς, µεταêύ άλλων και πρïσελκύïνταςένα µεγάλï πïσïστÞ ιδιωτικών κεæαλαίων µετην υιïθέτηση κινήτρων αντιστïίøων µε τηνδιαδικασία ανακεæαλαιïπïίησης τïυ ελληνι-κïύ τραπεúικïύ συστήµατïς.

Αναæέρει επίσης Þτι πρέπει Þλες ïικυπριακές τράπεúες να πρïσλάâïυν απευθεί-ας την BLACKROCK για να πρïøωρήσει σεαναλυτική έρευνα των πραγµατικών κεæαλαι-ακών τïυς αναγκών, ανεêάρτητα µε τï τικάνει η Κυπριακή Πïλιτεία και η ΤρÞικα ή τï∆ΝΤ, ώστε να υπάρêει τεκµηριωµένη επιøει-ρηµατïλïγία απέναντι σε θεωρητικές ασκή-σεις και µïντέλα πïυ απειλïύν, Þπως αναæέ-ρει να καταστρέψïυν την Κύπρï.

«√∫» ÁÈ· ‰È·ÌÂÛÔÏ·‚ËÙÈ΋ ÂÈÙÚÔ‹ ·ÍÈÔÁÚ¿ÊˆÓ Τράπεúα Κύπρïυ και Λαϊκή Τράπεúα στη-

ρίúïυν την πρÞταση για σύσταση διαµεσï-λαâητικής επιτρïπής, η ïπïία θα εêετάúειθέµατα παραπλάνησης των µελών τïυΣυνδέσµïυ ΚατÞøων ΤραπεúικώνΑêιÞγραæων, σύµæωνα µε τïν ΠρÞεδρï τïυΣυνδέσµïυ Φïίâï Μαυρïâïυνιώτη.

Σύµæωνα µε τïν κ. Μαυρïâïυνιώτηµετά απÞ συναντήσεις τïυ Συνδέσµïυ µε

τις ηγεσίες της Τράπεúας Κύπρïυ και τηςΛαϊκής, πρïκύπτει Þτι ïι δύï τράπεúεςσυναίνεσαν στην άµεση σύσταση επιτρï-πής διαιτησίας, êένïυ διαµεσïλαâητή, ïïπïίïς σε συνεργασία µε τïν Κύπριï ήΚύπριïυς δικαστές θα εêετάúïυν τις περι-πτώσεις των παραπλανηµένων, εêαπατηµέ-νων” κατÞøων τραπεúικών αêιÞγραæων και“η απÞæαση θα γίνεται σεâαστή απÞ την

Τράπεúα.à σύνδεσµïς για τï ίδιï θέµα θα συνα-

ντηθεί µε τïν ∆ιïικητή της ΚεντρικήςΤράπεúας Πανίκï ∆ηµητριάδη, την ερøÞµενη∆ευτέρα.

à κ. Μαυρïâïυνιώτης, τÞνισε επίσηςπως “επιâεâαιώθηκε Þτι τα µη ΜετατρέψιµαΑêιÞγραæα δεν µπïρïύν σε καµία περίπτω-ση να µετατραπïύν (σε µετïøές) και παρα-

µένïυν µε τï καθεστώς των µη Μετατρέ-ψιµων”, πρïσθέτïντας Þτι “επειδή µέøρι ναµπïρïύν ïι τράπεúες να απïκτήσïυν τïδικαίωµα ανακεæαλαιïπïίησης” ενδεøïµέ-νως ïι κάτïøïι αêιÞγραæων να µένïυνøωρίς εισÞδηµα θα αρøίσïυν διαπραγµάτευ-ση “να επανέλθïυµε στην παλιά πρÞτασητης δανειïδÞτησης µε ένα µικρÞτερï πïσÞαπÞ τï 100% τïυ κεæαλαίïυ µας”.

6 ΦΕΒΡÃΥΑΡΙÃΥ, 2013

financialmirror.com | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | 5

ÌΡΗΜΑ&ΑΓÃΡΑ

¶ÚfiÛÎÏËÛË ∞Ó·ÛÙ·ÛÈ¿‰ËÚÔ˜ ª√∫∞™

∆ύï ανακριτές της ΜÃΚΑΣ θα διερευνή-σïυν άµεσα πληρïæïρίες για êέπλυµα âρώµι-κïυ øρήµατïς απÞ τï γραæείï τïυ υπïψήæι-ïυ για την Πρïεδρία και Πρïέδρïυ τïυ ∆ΗΣΥΝίκïυ Αναστασιάδη, ύστερα και απÞ σøετικÞαίτηµα και τïυ ίδιïυ.

Ùπως δήλωσε ï ΓενικÞς ΕισαγγελέαςΠέτρïς Κληρίδης, «έøει δηµïσιευτεί στï δια-δίκτυτï µια πληρïæïρία - ένα άρθρï - σύµ-æωνα µε τï ïπïίï ïυσιαστικά απïδίδετï στïνκ. Αναστασιάδη και τï γραæείï τïυ êέπλυµαâρώµικïυ øρήµατïς και ήρθε σε µια ώραÞπïυ âαλλÞµαστε άδικα απÞ παντïύ Þτι στηνΚύπρï γίνεται êέπλυµα âρώµικïυ øρήµατïς».

à κ. Κληρίδης πρÞσθεσε Þτι «ήταν κάτιπïλύ σηµαντικÞ αæïύ αæïρά έναν απÞ τïυςκύριïυς υπïψηæίïυς για τη θέση τïυ

Πρïέδρïυ της ∆ηµïκρατίας και δεν θα µπï-ρïύσε να µείνει απαρατήρητï».

à ΓενικÞς Εισαγγελέας ανέæερε Þτι ενώσυνïµιλïύσε για τï θέµα µε την πρïϊσταµένητης ΜÃΚΑΣ και πριν τη λήψη ïπïιωνδήπïτεαπïæάσεων, επικïινώνησε µαúί τïυ ï κ.Αναστασιάδης και τïυ είπε Þτι ï ίδιïς úητά ναδιερευνηθεί τï γεγïνÞς.

Σε ερώτηση κατά πÞσïν η έρευνα θα έøειïλïκληρωθεί πριν τις εκλïγές Þπως úητάεêάλλïυ και ï κ. Αναστασιάδης, ï ΓενικÞςΕισαγγελέας απάντησε «ελπίúω Þτι θα έøïυ-µε απïτελέσµατα µέøρι τις 17 Φεâρïυαρίïυπïυ είναι ïι εκλïγές».

Ερωτηθείς εάν θα ανακïινωθεί τï πÞρι-σµα, ï κ. Κληρίδης είπε Þτι «δεν έøïυµε τίπï-τε να κρύψïυµε».

™˘Ó¯›˙ÂÙ·È ÙÔ Ú¿ÏÈ ÙÔ˘ ¢ÚÒ Ì ÙȘ ¢ÏÔÁ›Â˜ÙˆÓ ÙÚ·Â˙ÒÓ™Â Û˘Ó¯fiÌÂÓ· „ËÏ¿ 12Ì‹ÓÔ˘ ÛηÚÊ·ÏÒÓÂÈ Ë ÈÛÔÙÈÌ›· ¢ÚÒ - ‰ÔÏ·Ú›Ô˘ ·ÎÔÏÔ˘ıÒÓÙ·˜ÙÔ ÙÚÂÏfi ¿ÚÙÈ ÙˆÓ ¯ÚËÌ·Ù·ÁÔÚÒÓ ÔÈ Ôԛ˜ ·ÚÔ˘ÛÈ¿˙Ô˘Ó Ï¤ÔÓ Ê·ÈÓfiÌÂÓ· ÊÔ‡Ûη˜

N· ·ÔÊ¢¯ı› Ë Â·Ó¿ÏË„ËÙÔ˘ ÔÈÎÔÓÔÌÈÎÔ‡ ÎÚ·¯ ÙÔ˘ 2008

Ãι âρετανικές τράπεúες πïυ αδυνατïύν να πρïστατεύσïυν τις καθηµερι-νές τραπεúικές συναλλαγές τïυς απÞ ριψïκίνδυνες επενδυτικές δραστηριÞτη-τες θα µπïρïύσαν να διασπαστïύν, δήλωσε ï ΥπïυργÞς Ãικïνïµικών τηςΒρετανίας Τúïρτú Ùσµπïρν, υπïκύπτïντας στις πïλιτικές πιέσεις για σκληρÞ-τερη αντιµετώπιση των απερίσκεπτων δανειστών.

Ãι ευρωπαϊκές øώρες ενισøύïυν τï øρηµατïπιστωτικÞ τïυς σύστηµα ώστενα απïæευøθεί η επανάληψη τïυ øρηµατïïικïνïµικïύ κραø τïυ 2008, πρïσπα-θώντας να επιτύøïυν µια ισïρρïπία µεταêύ των εκκλήσεων για να τεθïύν υπÞέλεγøï ïι τράπεúες και των πρïειδïπïιήσεων Þτι η πïλύ αυστηρή επιτήρησηθα πνίêει την ανάκαµψη.

Με τις τράπεúες της Βρετανίας να έøïυν πληγεί απÞ τï σκάνδαλï Libor καιστην µερικώς εθνικïπïιηµένη Royal Bank of Scotland (RBS) να αναµένεται ναεπιâληθεί πρÞστιµï µέøρι 500 εκατïµµύρια στερλίνες αυτή την εâδïµάδα γιατï σκάνδαλï των επιτïκίων, ï κ. Ùσµπïρν απïæάσισε να θέσει σε εæαρµïγή τïδιαøωρισµÞ των âασικών δραστηριïτήτων λιανικής τραπεúικής, µε την απειλήτης διάλυσης.

Ãι διαρθρωτικές µεταρρυθµίσεις τïυ Λïνδίνïυ στï τραπεúικÞ τïυ σύστη-µα έøïυν πρïøωρήσει περισσÞτερï απÞ Þ, τι στη Γαλλία και στη Γερµανία, ïιïπïίες, Þπως ïι Ηνωµένες Πïλιτείες, είναι ïι µÞνες πïυ απαιτïύν ïι τράπεúεςνα διαøωρίσïυν τις επενδυτικές δραστηριÞτητες τïυς απÞ τις υπÞλïιπες εργα-σίες τïυς.

Στα υψηλÞτερα τïυ επίπεδα απÞ τα µέσα τïυ Νïέµâρητïυ 2011 έæτασε τï ευρωπαϊκÞ νÞµισµα έναντι τïυ αµερικα-νικïύ δïλαρίïυ την περασµένη Παρασκευή (1 Φεâρïυαρίïυ)καθώς έτυøε διαπραγµάτευσης στα 1,3711. Την ∆ευτέραωστÞσï τï ευρώ παρïυσίασε υπïøώρηση και νωρίς την Τρίτητï πρωί τï ευρώ έτυøε διαπραγµάτευσης σε øαµηλÞ µιαςεâδïµάδας στα 1,3459.

Θετικά επηρεάστηκε τï ενιαίï νÞµισµα απÞ την ενίσøυσητης διάθεσης για ανάληψη επενδυτικïύ κινδύνïυ µετά τηνανακïίνωση καλύτερων των αναµενÞµενων στïιøείων για τïν

δείκτη µεταπïίησης PMI Ιανïυαρίïυ στη Γερµανία.Παράλληλα, ευνïϊκÞ αντίκτυπï στï επενδυτικÞ κλίµα είøανεπίσης και ïι θετικές ανακïινώσεις µακρïïικïνïµικών στïι-øείων στις ΗΠΑ. Συγκεκριµένα. η ανïδική αναθεώρηση τωννέων θέσεων εργασίας Νïεµâρίïυ και ∆εκεµâρίïυ κατάσυνïλικά 127.000 κατέδειêαν âελτίωση στην αγïρά εργασίας.Επίσης, ï δείκτης µεταπïίησης ISM ανήλθε τïν Ιανïυάριï σευψηλÞ απÞ τïν Απρίλιï τïυ 2012. Σύµæωνα µε τï ινστιτïύτïISM τï επίπεδï τïυ δείκτη τïν Ιανïυάριï, εæÞσïν ετησιïπïι-ηθεί, αντιστïιøεί σε αύêηση τïυ ΑΕΠ κατά 3,4%. Τέλïς, ï δεί-κτης καταναλωτικής εµπιστïσύνης τïυ Πανεπιστηµίïυ τïυMichigan ανήλθε τïν Ιανïυάριï στις 73,8 µïνάδες απÞ 72,9 τï∆εκέµâριï.

ΩστÞσï, ïι πïλιτικές εêελίêεις στην Ισπανία και την Ιταλίατην περασµένη ∆ευτέρα περιÞρισαν την διάθεση για ανάληψηκινδύνïυ επηρεάúïντας αρνητικά τï ευρωπαϊκÞ νÞµισµα.

Συγκεκριµένα, ïι πïλιτικές εêελίêεις στην Ισπανία αναúωπύρω-σαν τις εκτιµήσεις Þτι η δυνατÞτητα της ισπανικής κυâέρνη-σης να πρïωθήσει ïικïνïµικές µεταρρυθµίσεις περιïρίúεται.ΕπιπρÞσθετα, πρÞσæατες δηµïσκïπήσεις στην Ιταλία κατέδει-êαν σøετική αâεâαιÞτητα αναæïρικά µε τï πïλιτικÞ σκηνικÞµετά τις επερøÞµενες εκλïγές (24-25/2). Την περασµένη∆ευτέρα πραγµατïπïιήθηκε συνάντηση της Καγκελαρίïυ τηςΓερµανίας µε τïν ΠρωθυπïυργÞ της Ισπανίας. Η Καγκελάριïςτης Γερµανίας δήλωσε Þτι ïι ïικïνïµικές µεταρρυθµίσεις στηνΙσπανία απïδίδïυν και Þτι συúητήθηκε η ïικïνïµική συνεργα-σία των δυï κρατών. Ανέæερε επίσης, Þτι ïι διαρθρωτικέςµεταρρυθµίσεις στην Ισπανία θα συµâάλïυν στην αντιµετώπι-ση τïυ υψηλïύ πïσïστïύ ανεργίας.

Με ιδιαίτερï ενδιαæέρïν αναµένïυν ïι αναλυτές τηνσύσκεψη της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεúας την πρïσεøήΠέµπτη.

™Â ÌÈÎÙ‹ ÔÚ›· Ë ÈÛÔÙÈÌ›· ¢ÚÒ - ‰ÔÏ·Ú›Ô˘

Έντïνα ανïδικά συνεøίúει για ακÞµα µια εâδïµάδα η ισïτι-µία ευρώ - δïλαρίïυ η ïπïία συνεøίúει να σπάúει τï ένα ανïδι-κÞ ρεκÞρ µετά τï άλλï.

Συγκεκριµένα η ισïτιµία απÞ τα 1.3450 της περασµένηςεâδïµάδας ακïλïυθώντας έντïνη ανïδική πïρεία αναρριøή-θηκε µέøρι και τα 1.3700 για ν διïρθώσει στην συνέøεια κάτωαπÞ τα 1.3600 Þπïυ και κινείται τις τελευταίες ηµέρες.

Η ισïτιµία πλέïν δεν συµπεριæέρεται σε καµία περίπτωσηæυσιïλïγικά και µια âίαιη έστω διÞρθωση τις επÞµενες εâδï-µάδες δείøνει πιï πιθανή απÞ πïτέ. Είδη σε µηνιαία âάση η ισï-τιµία συµπληρώνει επτά συνεøÞµενïυς ανïδικïύς µήνες,συµπεριæïρά πïυ στην σύντïµη ιστïρία της ισïτιµίας παρïυ-σιάστηκε µÞνï µία æïρά και αυτή ήταν τï 2001 Þταν και πρïη-γήθηκε συντïνισµένη παρέµâαση Þλων των κεντρικών τραπε-úών για στήριêη τïυ ευρώ πïυ είøε âυθιστεί απÞ τα 1.20 στα0,80 σεντς. Και τï κυριÞτερï είναι πως η µεγάλη αυτή άνïδïςτïυ ευρώ σε καµία περίπτωση δεν υπïστηρίúεται απÞ τα ïικï-νïµικά δεδïµένα της ευρύτερης úώνης τïυ ευρώ τα ïπïία µεεêαίρεση την Γερµανία âρίσκïνται στï øειρÞτερï σηµείï τηςτελευταίας 20ετίας.

Μπïρεί ïι της Ευρωúώνης να πρïσπαθïύν να πείσïυν τιςαγïρές πως τα øειρÞτερα έøïυν παρέλθει και είδη η Ευρώπηâρίσκεται σε τρïøιά ανάκαµψης και σε ένα σηµείï να τï έøïυνκατïρθώσει απÞ την άλλη Þµως τα ïικïνïµικά στïιøεία δενµπïρïύν να διαψευστïύν. Σύµæωνα µε τα επίσηµα στïιøεία

της Eurostat τï τελευταίï τρίµηνï τïυ 2012 σηµειώθηκε ρεκÞρανεργίας και ύæεσης σε Ισπανία, Ελλάδα, Κύπρï καιΠïρτïγαλία øώρες στις ïπïίες εæαρµÞστηκε και εæαρµÞúεταιακÞµα η σκληρή και «εγκληµατική» λιτÞτητα.

Με Þλα αυτά δεν είναι τÞσï εύκïλï να πειστïύν ïι αγïρέςσε âάθïς øρÞνïυ πως τα πράγµατα έøïυν αλλάêει. Είναι πασι-æανές πως τï ανελέητï τύπωµα øρήµατïς απÞ τις κεντρικέςτράπεúες των ΗΠΑ και Βρετανίας σε πρώτη âάση και Ιαπωνίαςσε πιï πρÞσæατη έøïυν πυρïδïτήσει ένα µïναδικÞ ράλιρίσκïυ σε øρηµαταγïρές και Ευρώ πïυ είναι αδύνατï να δια-τηρηθεί σε âάθïς øρÞνïυ.

Ãι αγïρές σε τέτïιες περιπτώσεις τρέøïυν µε τα øίλιαµέøρι να âρεθεί ï καταλύτης πïυ θα τις ïδηγήσει σε âίαιη καιαπÞτïµη πρÞσκρïυση. Ίσως ïι πïλιτικές εêελίêεις απÞ Ευρώπηνα είναι αρκετές για να ανακÞψïυν τï υπερâïλικÞ και εκτÞςπραγµατικÞτητας ράλι.

Είδη στην Ισπανία, ï πρωθυπïυργÞς Mariano Rajoy είναιαντιµέτωπïς µε æωνές πïυ úητïύν την άµεση παραίτησή τïυµετά την εµπλïκή τïυ ïνÞµατÞς τïυ σε σκάνδαλï διαæθïράς,ενώ στην Ιταλία τïυς επενδυτές πρïâληµατίúει η αύêηση τηςδηµïτικÞτητας τïυ υπïψήæιïυ για την πρïεδρία SilvioBerlusconi.

Αν η πïλιτική αστάθεια σε Ισπανία και την Ιταλία ίσως θαείναι η νέα σπίθα πïυ θα αναúωπυρώσει την κρίση στηνΕυρώπη θα æανεί στï εγγύς µέλλïν.ΑπÞ την άλλη Þµως ακÞµακαι αυτÞ να γίνει δεν είναι τίπïτα περισσÞτερï απÞ ακÞµα µιααæïρµή για ανακïπή της υπερâïλικής και παράλïγης ευæï-ρίας πïυ έøει κατακλίσει τις αγïρές. Η πραγµατική αιτία θαείναι και πάλι τα δïµικά πρïâλήµατα της úώνης τïυ Ευρώ ταïπïία έøïυν πλήêει θανάσιµα την πραγµατική ïικïνïµία καιπρïς τï παρÞν ïι Ευρωπαίïι δεν δείøνïυν απïæασισµένïι νατα αντιµετωπίσïυν τελεσίδικα.

Και µέσα σε Þλα αυτά είøαµε την εâδïµάδα πïυ µας πέρα-σε και την τακτική συνεδρία της Fed η ïπïία στην ïυσία παρα-µένει πιστή στην øαλαρή νïµισµατική πïλιτική âλέπïντας πρï-âληµατική την πρïïπτική ανάπτυêης των ΗΠΑ. Και Þλα αυτά σεµια περίïδï πïυ ïι ïικïνïµικές δείκτες των ΗΠΑ µε εêαίρεσητην αγïρά ακινήτων είναι στï καλύτερï σηµείï της 5ετίας καιï Dow Jones την περασµένη εâδïµάδα έκλεισε στï ψηλÞτερïεπίπεδï της ιστïρίας τïυ.

Τεøνικά η ανïδική τάση της ισïτιµίας εµæανίúεται Þλï καιπιï ενισøυµένη και τï εâδïµαδιαίï σπάσιµï τïυ 1.3470 έøειανïίêει τïν δρÞµï για τα 1.38 - 1.40. Πριν δïκιµαστïύν Þµως ταεπίπεδα αυτά µια σηµαντική διÞρθωση κάτω ακÞµα και απÞ τα1.33 δεν µπïρεί να απïκλειστεί τις επÞµενες εâδïµάδες.Πïλλά âέâαια θα εêαρτηθïύν και απÞ την πïλιτική αστάθειαπïυ δείøνει να εµæανίúεται σε Ισπανία και Ιταλία.

Ùπως Þµως έøïυµε είδη αναæέρει τï Þλï ïικïνïµικÞ καιπïλιτικÞ περιâάλλïν σε Ευρώπη και Αµερική παραµένει πïλύεύθραυστï και δεν απïκλείεται ïπïιαδήπïτε στιγµή η ανïδικήτάση της ισïτιµίας να ανατραπεί.

Foreign Exchange AnalystEmail: michailidisn@aol.com

¡¡››ÎÎÔÔ˜ ªªÈȯ··ËËÏÏ››‰‰Ë˘

Alpha Bank Cyprus Ltd, Treasury Division.

∞∞ÓÓ‰‰ÚÚ¤¤··˜ ∆∆ÛÛÔÔÏÏ¿¿ÎÎˢ

338800 ÛÛÙÙËËÌ̤¤ÓÓÔÔÈÈ ÔÔ‰‰ÔÔÛÛÊÊ··ÈÈÚÚÈÈÎÎÔÔ›› ··ÁÁÒÒÓÓ˜ Υπάρøïυν ενδείêεις για τïυλάøιστïν 380 στηµένïυς πïδïσæαιρικïύς αγώνες σε Þλη την Ευρώπη,

ανακïίνωσε η Europol.Μεταêύ των στηµένων παιγνιδιών για τï διάστηµα 2008-2011 πïυ διερευνά η Europol είναι ïι πρïκρι-

µατικïί αγώνες για τï Mundial, τï Euro καθώς δύï παιγνίδια τïυ Champions League, τα ïπïία æέρεται νααπέæεραν κέρδη ύψïυς 8 εκ. ευρώ.

Κατά τις έρευνές της η Europol πρïøώρησε σε ταυτïπïίηση 425 εµπλεκïµένων πρïσώπων µεταêύτων ïπïίων âρίσκïνται διεæθαρµένïι παράγïντες, πïδïσæαιριστές και διαιτητές απÞ 15 øώρες. Στï σκάν-δαλï εµπλέκïνται øώρες Þπως η Ισπανία, η M. Βρετανία, η Γερµανία, η Ελâετία, η Τïυρκία και η Ãλλανδία.

Η Europol απέæυγε σκïπίµως να αναæερθεί σε ïνÞµατα υπÞπτων πïδïσæαιριστών και πïδïσæαιρι-κών σωµατείων για την απïæυγή συσκÞτισης των ερευνών πïυ συνεøίúïνται ακÞµη.

¶¶ÚÚÔÔ˜ ÌÌ››ˆÛÛËË ÙÙˆÓÓ ÎÎÔÔÈÈÓÓÔÔÙÙÈÈÎÎÒÒÓÓ ‰‰····ÓÓÒÒÓÓ Περαιτέρω µείωση των κïινïτικών δαπανών της περιÞδïυ 2014-2020, σøεδιάúει να πρïτείνει στïυς

Ευρωπαίïυς ηγέτες στη Σύνïδï Κïρυæής, την Πέµπτη τï âράδυ στις Βρυêέλλες, ï ΠρÞεδρïς τïυΕυρωπαϊκïύ Συµâïυλίïυ Ìέρµαν Βαν ΡÞµπεϊ.

Σύµæωνα µε κïινïτικές πηγές, ï ΠρÞεδρïς της ΕΕ απέæυγε να αναæερθεί στï περιεøÞµενï της πρÞ-τασης πïυ θα υπïâάλει, ωστÞσï άæησε να εννïηθεί Þτι θα πρïøωρήσει σε µια περαιτέρω µείωση των κïι-νïτικών δαπανών απÞ εκείνη πïυ είøε πρïτείνει τïν περασµένï Νïέµâριï. Μάλιστα, η µείωση µπïρεί ναείναι ïριúÞντια, δηλαδή να αæïρά τις δαπάνες της συνïøής, τη γεωργίας, αλλά και τις άλλες πïλιτικέςσυµπεριλαµâανïµένïυ και τïυ κÞστïυς λειτïυργίας των κïινïτικών ïργάνων.

6 ΦΕΒΡÃΥΑΡΙÃΥ, 2013 ÌΡΗΜΑ&ΑΓÃΡΑ

6 | ΕΙ∆ΗΣΕΙΣ | financialmirror.com

Στην Ελλάδα θα στρατïπεδεύσïυν τις επÞµενες µέρες ïιΤρïικανïί, σøετικά µε τï νέï έλεγøï της ελληνικής ïικïνï-µίας, την επικαιρïπïίηση τïυ µεσïπρÞθεσµïυ σøεδίïυ καιτïν έλεγøï των πρïαπαιτïύµενων δράσεων για την εκταµίευ-ση των επÞµενων δÞσεων.

Τï επÞµενï πρïγραµµατισµένï Eurogroup είναι για τις 11Φεâρïυαρίïυ, øωρίς να απïκλείεται η έγκριση της δÞσης τïυΦεâρïυαρίïυ θα εêεταστεί σε άλλη συνεδρίαση εντÞς τïυίδιïυ µήνα.

ΒασικÞ πρïαπαιτïύµενï για την απïδέσµευση των 2,8δισ. ευρώ τïυ Φεâρïυαρίïυ είναι η εæαρµïγή τριετών πλαæÞνστις δαπάνες ανά τïµέα, τïυλάøιστïν για την κεντρική διïίκη-ση και τïν τïµέα της υγείας.Τï δυσκïλÞτερï, πïλιτικά τïυλά-øιστïν, úήτηµα πïυ καλείται να αντιµετωπίσει η ελληνικήκυâέρνηση τïπïθετείται øρïνικά τï Μάρτιï. Για να απïδε-σµευτïύν τα 2,8 δισ. ευρώ τïυ Μαρτίïυ θα πρέπει µεταêύάλλων να παρïυσιαστïύν τα σøέδια πρïσωπικïύ ανά υπïυρ-γείï ώστε να εντïπιστεί τï πλεïνάúïν πρïσωπικÞ και νακαθïριστïύν συγκεκριµένïι τριµηνιαίïι στÞøïι για υπïøρεω-τικές, Þπως αναæέρεται στην τελευταία έκθεση της ΚïµισιÞν,απïøωρήσεις απÞ τï ∆ηµÞσιï. Η κατανïµή αυτή θα απïτελέ-σει τη âάση και για την υλïπïίηση της διαθεσιµÞτητας µεκαταρøήν στÞøï να απïøωρήσïυν συνïλικά 25.000 υπάλληλïιέως τï τέλïς τïυ 2013, ïι µισïί εκ των ïπïίων έως τï τέλïςΙïυνίïυ.

Τï Μάρτιï τï ελληνικÞ υπïυργείï Ãικïνïµικών θα πρέπεινα πρïøωρήσει σε αναθεώρηση τïυ µεσïπρÞθεσµïυ δηµï-

σιïνïµικïύ σøεδίïυ µε στÞøï να θέσει αυστηρές ïρïæέςδαπανών για µια τριετία σε Þλïυς τïυς υπïτïµείς της ελληνι-κής δηµÞσια διïίκησης.

Τïν Απρίλιï θα πρέπει ïι τέσσερις µεγάλες τράπεúες ναέøïυν ïλïκληρώσει τις αυêήσεις µετïøικïύ κεæαλαίïυ και ναέøïυν ανακεæαλαιïπïιηθεί µε âάση τις κατευθύνσεις πïυέøει θέσει η ΤτΕ.

Τïν Ιïύνιï θα πρέπει να έøει ψηæιστεί και να έøει τεθεί σελειτïυργία τï νέï σύστηµα æïρïλïγικής διïίκησης µε στÞøïνα απλïπïιήσει τις διαδικασίες και να αυêήσει την απïτελε-σµατικÞτητα της είσπραêης æÞρων. Στï τέλïς τïυ ίδιïυ µήναθα πρέπει να έøει ïλïκληρωθεί και η εκκαθάριση ή η ανακε-

æαλαιïπïίηση των µικρών τραπεúών.Στα τέλη τïυ καλïκαιριïύ ïι τράπεúες θα πρέπει να έøïυν

ïλïκληρώσει την αναδιïργάνωση των επιøειρηµατικών τïυςπλάνων και να τα έøïυν υπïâάλει για αêιïλÞγηση στη Γενικής∆ιεύθυνση Ανταγωνισµïύ της ΕΕ.

Τï Σεπτέµâριï τï υπïυργείï Ãικïνïµικών θα πρέπει ναέøει εντïπίσει και να έøει καταγράψει Þλïυς τïυς æÞρïυςυπέρ τρίτων και να συντάêει ένα πρÞγραµµα για την εêάλειψήτïυς µε στÞøï η δαπάνη να περάσει στη γενική κυâέρνηση.

Τï Νïέµâριï η κυâέρνηση θα πρέπει να αναµïρæώσειπλήρως τï σύστηµα κïινωνικών εισæïρών απÞ τα διάæïραταµεία σε τρεις κατευθύνσεις:- Απλïπïίηση τïυ πρïγράµµατïς των εισæïρών- ∆ιεύρυνση της âάσης απÞ την ïπïία εισπράττïνται κïινωνι-κές εισæïρές- Μείωση των ασæαλιστικών εισæïρών απÞ τïυς εργïδÞτεςκατά 4%.

Τï ∆εκέµâριï η Τράπεúα της Ελλάδας θα πρέπει να ïλï-κληρώσει ένα ακÞµη τεστ κïπώσεως (stress test ) για τις ελλη-νικές εµπïρικές τράπεúες µετά την ανακεæαλαιïπïίηση µεâάση τη µεθïδïλïγία πïυ θα ïρίσει η τρÞικα θέτïντας καινέα Þρια για την ανακεæαλαιïπïίηση των ελληνικών τραπε-úών. Τïν ίδιï µήνα τï υπïυργείï Ãικïνïµικών θα πρέπει θακάνει έναν τελικÞ έλεγøï για τα øρέη και τις ληêιπρÞθεσµεςïæειλές των æïρέων της γενικής κυâέρνησης και να εêετάσειαν τηρείται τï πρÞγραµµα εêάλειψης των ïæειλών µέøρι καιτï τέλïς τïυ øρÞνïυ Þπως έøει συµæωνηθεί µε την τρÞικα.

ŒÏÂÁ¯Ô˜ ÚÔfi‰Ô˘ ·fi ÙËÓ ∆ÚfiÈη

Η ∆ιεύθυνση Ãικïνïµικών Μελετών και Πρïâλέψεων τηςEurobank EFG, εêέδωσε τï δεύτερï τεύøïς τïυ ένατïυ τÞµïυτης περιïδικής έκδïσης Ãικïνïµία και Αγïρές. Στï τεύøïςαυτÞ æιλïêενείται άρθρï τïυ Καθηγητή ∆ηµήτρηΜαλλιαρÞπïυλïυ, Συµâïύλïυ Ãικïνïµικών Μελετών, και τηςÃικïνïµικής Αναλύτριας Ùλγας Κïσµά, µε τίτλï: «Ãι πρïïπτι-κές ανάπτυêης της Ελληνικής Ãικïνïµίας».Τα αυστηρά µέτραδηµïσιïνïµικής πρïσαρµïγής και η σηµαντική µείωση τωνµισθών στï σύνïλï της ïικïνïµίας µε στÞøï τη âελτίωση τïυδηµïσιïνïµικïύ ισïúυγίïυ και την απïκατάσταση της αντα-γωνιστικÞτητας ïδήγησαν την Ελληνική ïικïνïµία σε âαθιάύæεση.Τï πραγµατικÞ κατά κεæαλήν ΑΕΠ µειώθηκε κατά 20%κατά τη øρïνική περίïδï 2008-2012, και αναµένεται περαιτέ-ρω πτώση της τάêης τïυ 5% κατά τï 2013. Η ραγδαία πτώσητïυ ΑΕΠ σε συνδυασµÞ µε τïν απïπληθωρισµÞ ïδήγησε σεøειρïτέρευση της δυναµικής τïυ δηµÞσιïυ øρέïυς, µε τïλÞγï τïυ øρέïυς πρïς τï ΑΕΠ να αναµένεται να æτάσει τï178% τï 2013, απÞ 129% τï 2009, παρά την αναδιάρθρωσηπïυ έγινε τï Μάρτιï τïυ 2012 και τα µέτρα ελάæρυνσης τïυøρέïυς πïυ πάρθηκαν τï ∆εκέµâριï τïυ 2012.

∆εδïµένïυ Þτι η επανεκκίνηση της Ελληνικής ïικïνïµίαςπαίúει καθïριστικÞ ρÞλï για την επιστρïæή τïυ øρέïυς σε δια-τηρήσιµα επίπεδα, τï επίµαøï úήτηµα είναι τï κατά πÞσï ηΕλληνική ïικïνïµία θα καταæέρει να επανέλθει σε µια νέατρïøιά âιώσιµης και υψηλής ανάπτυêης. Ã σκïπÞς της παρïύ-σας ανάλυσης είναι να εêετάσει τï ρÞλï µιας σειράς καθïρι-στικών παραγÞντων για τη µακρïπρÞθεσµη ανάπτυêη τηςΕλληνικής ïικïνïµίας, Þπως είναι τï µέγεθïς τïυ δηµÞσιïυτïµέα, η ανταγωνιστικÞτητα και η εêωστρέæεια, ï πληθωρι-σµÞς, η επένδυση σε æυσικÞ και ανθρώπινï κεæάλαιï και ηπïιÞτητα των θεσµών.

Η µελέτη καταλήγει σε ïρισµένïυς âασικïύς παράγïντεςγια την ïικïνïµική ανάπτυêη, ïι ïπïίïι έøïυν αναγνωριστεί

απÞ τη διεθνή ακαδηµαϊκή âιâλιïγραæία, και εêετάúει τη θέσητης Ελλάδας ιστïρικά σε σύγκριση µε την Ευρωúώνη και τïνυπÞλïιπï κÞσµï. Ìρησιµïπïιώντας µια πληθώρα εκτιµήσεωναπÞ την υπάρøïυσα εµπειρική âιâλιïγραæία σøετικά µε τïυςσυντελεστές της ανάπτυêης, εκτιµïύµε Þτι τï µέγεθïς τωνκαταναλωτικών δαπανών τïυ ∆ηµïσίïυ και η εêωστρέæειατης Ελληνικής ïικïνïµίας είναι ïι πιï σηµαντικïί παράγïντεςγια την ïικïνïµική ανάπτυêη της øώρας κατά την επÞµενηδεκαετία. Σύµæωνα µε τις εκτιµήσεις µας, η µείωση τïυ µεγέ-θïυς τïυ δηµÞσιïυ τïµέα και τï άνïιγµα της ïικïνïµίας στιςδιεθνείς αγïρές θα µπïρïύσε να âελτιώσει τï κατά κεæαλήνεισÞδηµα (σε Þρïυς αγïραστικής δύναµης) κατά περίπïυ 1%ετησίως σε σøέση µε την παγκÞσµια ïικïνïµία µέøρι τï 2020.

Πιï συγκεκριµένα, η αναµενÞµενη πτώση της δηµÞσιαςκατανάλωσης κατά 5,5 πïσïστιαίες µïνάδες τïυ ΑΕΠ (απÞ18,5% κατά τη δεκαετία 2000-2010 στï 13% τïυ ΑΕΠ κατά τηνεπÞµενη δεκαετία) θα µπïρïύσε να συνεισæέρει 0,8% ετη-σίως στï ρυθµÞ µεταâïλής τïυ κατά κεæαλήν ΑΕΠ.Αντιστïίøως, η αύêηση των εισαγωγών και των εêαγωγών ωςπïσïστÞ τïυ ΑΕΠ κατά 15 πïσïστιαίες µïνάδες (απÞ 54,6%κατά τη δεκαετία 2000-2010 στï 70,0% κατά την επÞµενηδεκαετία), σε συνδυασµÞ µε τη âελτίωση της ανταγωνιστικÞ-τητας, θα µπïρïύσε να πρïσθέσει στï ρυθµÞ ανάπτυêης 0,4%ετησίως κατά την επÞµενη δεκαετία. Η âελτίωση της εêω-στρέæειας της ελληνικής ïικïνïµίας αναµένεται να πρïέλθειαπÞ αύêηση της δυναµικÞτητας των εêαγωγικών τïµέων τηςïικïνïµίας, έτσι ώστε να επιτευøθεί η µετάâαση σε ένα εêω-στρεæές µïντέλï ανάπτυêης της Ελληνικής ïικïνïµίας.Αναγκαία πρïϋπÞθεση για να µπει η Ελληνική ïικïνïµία σεµια νέα τρïøιά διατηρήσιµης και µακρïøρÞνιας υψηλής ανά-πτυêης είναι η επίσπευση των διαρθρωτικών µεταρρυθµίσεωνστïν ευρύτερï δηµÞσιï τïµέα και στις αγïρές πρïϊÞντων καιυπηρεσιών.

EUROBANK - √È ÚÔÔÙÈΤ˜ ·Ó¿Ù˘Í˘Ù˘ ∂ÏÏËÓÈ΋˜ √ÈÎÔÓÔÌ›·˜

6 ΦΕΒΡÃΥΑΡΙÃΥ, 2013

financialmirror.com | ΕΛΛΑ∆Α | 7

ÌΡΗΜΑ&ΑΓÃΡΑ

™ÙÔ ÛÊ˘Ú› Ù· ÂÍÔ¯Èο ÙˆÓ ∂ÏÏ‹ÓˆÓΣε πïλλά νησιά τïυ Αιγαίïυ δεν νιώθεις την κρίση απÞ

τη µακρινή Αθήνα, µε εêαίρεση τï γεγïνÞς Þτι έøïυν γίνειασυναγώνιστα æτηνές ïι τιµές των εêïøικών κατïικιώντïυς. ΑυτÞ υπïγραµµίúει ρεπïρτάú της ψηæιακής έκδïσηςτïυ γερµανικïύ περιïδικïύ «Nτερ Σπίγκελ», µε τïν øαρα-κτηριστικÞ τίτλï «·ώντας σαν ΘεÞς στην Ελλάδα». Ãισυντάκτες τïυ υπïγραµµίúïυν Þτι στη ΡÞδï µπïρείς νααγïράσεις αυτή την επïøή παραθεριστική κατïικία απÞ 5%έως 25% æτηνÞτερα σε σøέση µε πριν απÞ µία δεκαετία.

Αναæέρïυν µάλιστα τï παράδειγµα µιας πïλυτελïύςκατïικίας 140 τ.µ. στη Λίνδï της ΡÞδïυ µε τρία υπνïδωµά-τια, τúάκι και πισίνα, η ïπïία πωλείται πρïς 385.000 ευρώ,Þταν στη ΜαγιÞρκα της Ισπανίας κïστïλïγείται ένα ανάλï-γï ακίνητï µε τïυλάøιστïν 650.000 ευρώ. Η ïικïνïµική

κρίση ανάγκασε πïλλïύς Ελληνες να âγάλïυν στï σæυρί ταεêïøικά τïυς, µε απïτέλεσµα να µειώνïνται ïι τιµές τïυςκαι να γίνïνται ελκυστικÞτερα για êένïυς αγïραστές πïυδιαθέτïυν ρευστÞ.

Μεσιτικές εταιρείες πïυ δραστηριïπïιïύνται στηνΕλλάδα υπïλïγίúïυν Þτι στα δηµïæιλέστερα ελληνικάνησιά, Þπως η ΡÞδïς, η Σαντïρίνη, η Κέρκυρα και η Σύµηπρïσæέρïνται πρïς πώληση δεκάδες εêïøικές κατïικίες,πïλλές απÞ αυτές µάλιστα µε πανïραµική θέα στη θάλασσα.Επισηµαίνïυν επίσης Þτι øάρη στη νέα νïµïθεσία απαγï-ρεύεται η πώληση αυθαιρέτων κατïικιών øωρίς να έøïυννïµιµïπïιηθεί πρïηγïυµένως, ïπÞτε εêασæαλίúïνται ïιαλλïδαπïί αγïραστές απÞ ενδεøÞµενïυς κινδύνïυς στïµέλλïν. Πάντως σε αρκετές περιπτώσεις συνιστάται η πρÞ-

σληψη κάπïιïυ êενÞγλωσσïυ δικηγÞρïυ ή συµâïλαιïγρά-æïυ, ιδίως Þταν δεν έøει ενταøθεί ακÞµη στï ΚτηµατïλÞγιïη περιïøή τïυ ακινήτïυ.

∏∏ ÎÎÚÚ››ÛÛËË ¤¤ÛÛÙÙÚÚ„„ ÙÙÔÔ˘˜ ŒŒÏÏÏÏËËÓÓ˜ ÛÛÙÙËËÓÓ Îη·ÈÈÓÓÔÔÙÙÔÔÌÌ››··

Επιøειρηµατίες γίνïνται ïι Ελληνες πρïκειµένïυνα αντιµετωπίσïυν την ïικïνïµική κρίση.

Σύµæωνα µε την έκθεση τïυ ΙÃΒΕ για την εêέλιêητων δεικτών της επιøειρηµατικÞτητας στη διάρκεια τηςκρίσης, τï 8% τïυ πληθυσµïύ ηλικίας 18-64 ετών, τï2011, âρισκÞταν σε αρøικÞ στάδιï επιøειρηµατικήςδραστηριïπïίησης. ΠρÞκειται για την τέταρτη υψηλÞ-τερη θέση ανάµεσα στις πλïύσιες øώρες τïυ πλανήτη,ενώ τï αντίστïιøï πïσïστÞ τï 2010 ήταν 5,3%.

Η Ελλάδα καταγράæει τï υψηλÞτερï πïσïστÞκαθιερωµένης επιøειρηµατικÞτητας (επιøειρήσεις άνωτων 3,5 ετών) µε πïσïστÞ 15,8%.

Ετσι, ï δείκτης συνïλικής επιøειρηµατικÞτηταςâρίσκεται στï 23,4%, ένα απÞ τα υψηλÞτερα πïσïστάπαγκïσµίως και τï υψηλÞτερï ανάµεσα στις πλïύσιεςøώρες τïυ πλανήτη.

Σύµæωνα µε τï ΙÃΒΕ, η επιøειρηµατικÞτητα ανά-γκης (πώληση πρïϊÞντων και υπηρεσιών στïν τελικÞκαταναλωτή) στη øώρα µας âρίσκεται στα υψηλÞτεραπïσïστά, ωστÞσï τα τελευταία τρία øρÞνια κινείταισταθερά κάτω απÞ τï 50%, Þταν τï 2005 ήταν 70%. ΤïγεγïνÞς αυτÞ, σε συνδυασµÞ µε την άνïδï τïυ πïσï-στïύ των νέων εγøειρηµάτων πïυ αæïρά σε υπηρεσίεςπρïς επιøειρήσεις, κάνει τïυς τεøνïκράτες τïυ ΙÃΒΕνα υπïστηρίúïυν πως διαπιστώνïυν πïιïτική âελτίωσηστις επιøειρηµατικές δραστηριÞτητες.

Επίσης, τï 2011, ένα στα τρία εγøειρήµατα παρïυ-σίαúε κάπïια καινïτïµικÞτητα και, µε αυτήν την επίδï-ση, η øώρα µας καταλάµâανε την Þγδïη θέση ανάµεσαστις øώρες καινïτïµίας.

6 ΦΕΒΡÃΥΑΡΙÃΥ, 2013 ÌΡΗΜΑ&ΑΓÃΡΑ

8 | ΕΝΕΡΓΕΙΑ | financialmirror.com

Σηµαντική εêïικïνÞµηση στï κÞστïς παραγωγής ηλεκτρι-κïύ ρεύµατïς ύψïυς 43,76% πρïέκυψε απÞ την ïλïκλήρωσητων ηλεκτρïνικών δηµïπρασιών για æωτïâïλταϊκά πάρκα.

Ανακïινώνïντας τα απïτελέσµατα, ï ΥπïυργÞς Εµπïρίïυ,Βιïµηøανίας και Τïυρισµïύ Νεïκλής Συλικιώτης ανέæερε Þτιεπιλέγïνται 15 έργα παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας µέøρι1,5 Μεγκαâάτ (MW), 5 έργα για παραγωγή ενέργειας µεταêύ1,5MW και 30MW, 2 έργα για παραγωγή ενέργειας µεταêύ3,0MW και 5,0MW και ένα έργï για παραγωγή ενέργειας µετα-êύ 5,0 και 10MW. Τα έργα αυτά θα αæïρïύν æωτïâïλταϊκάσυστήµατα συνïλικής δυναµικÞτητας 50MW µε αναµενÞµενηετήσια παραγωγή 80 Γκιγκαâατώρες (GWh), τα ïπïία θα πρï-στεθïύν στην υæιστάµενη παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειαςαπÞ ανανεώσιµες πηγές ενέργειας.

“Με τï πέρας της διαδικασίας διασæαλίúεται Þτι η επιτυøίααυτή θα υλïπïιηθεί µε τï øαµηλÞτερï δυνατÞ κÞστïς για τïυςπïλίτες, αæïύ τï µέσï υæιστάµενï κÞστïς παραγωγής ηλε-κτρικής ενέργειας µε συµâατικά καύσιµα ανέρøεται σε 15,40σεντ ανά κιλïâατώρα (KWh), ενώ η µέση τιµή πïυ εêασæαλί-στηκε µε τï σύνïλï των σηµερινών ηλεκτρïνικών δηµïπρα-σιών ανέρøεται σε µÞλις 8,66 σεντ ανά KWh, τï ïπïίï αντιστïι-øεί σε εêïικïνÞµηση ύψïυς 43,76%”, ανέæερε ï κ. Συλικιώτης.

Υπïγράµµισε ακÞµη Þτι η διαæïρά πïυ πρïέκυψε απÞ τιςδηµïπρασίες θα κατατίθεται στï ταµείï Ανανεώσιµων ΠηγώνΕνέργειας (ΑΠΕ), κάτι πïυ, Þπως είπε, θα ενισøύσει τη âιωσιµÞ-τητα τïυ ταµείïυ, τα έσïδα τïυ ïπïίïυ πρïέρøïνται απÞ τïυςκαταναλωτές µέσω των τιµïλïγίων της Αρøής ΗλεκτρισµïύΚύπρïυ.

“ΑυτÞ είναι πïλύ σηµαντικÞ διÞτι δηµιïυργεί συνθήκες ναγίνει âιώσιµï αυτÞ τï ταµείï”, σηµείωσε.

Η διαδικασία πρïσέλκυσε έντïνï ενδιαæέρïν, αæïύ ïαριθµÞς των συµµετεøÞντων αιτητών στις τέσσερις ηλεκτρï-νικές δηµïπρασίες ανήλθε σε 121 και υπïâλήθηκαν συνïλικά2.150 πρïσæïρές.

ΕιδικÞτερα, για την πρώτη κατηγïρία (δυναµικÞτηταςµέøρι 1,5MW) η µέση τελική τιµή ανήλθε σε 9,70 σεντ/KWh σεσøέση µε τη µέση αρøική τιµή πïυ ήταν 16,33 σεντ/KWh, κάτιπïυ αντιστïιøεί σε εêïικïνÞµηση 40,63% µε εκτιµώµενη ετή-σια εêïικïνÞµηση 1,9 εκ. ευρώ. Στη δεύτερη κατηγïρία (απÞ1,5 - 3,0MW) η µέση τελική τιµή ανήλθε στα 8,42 σεντ/KWh σεσύγκριση µε 15,50 σεντ/KWh της µέσης αρøικής τιµής πïυαντιστïιøεί σε εêïικïνÞµηση 45,68% και εκτιµώµενη ετήσιαεêïικïνÞµηση 1,6 εκ. ευρώ. Στην τρίτη κατηγïρία (δυναµικÞτη-τας 3,0-5,0 MW) η µέση τελική τιµή περιïρίστηκε στα 8,33

σεντ/KWh, ενώ η µέση αρøική τιµή ανερøÞταν στα 15,88σεντ/KWh, κάτι πïυ αντιστïιøεί σε εêïικïνÞµηση 47,53% καισε εκτιµώµενη ετήσια εêïικïνÞµηση της τάêης τïυ 1 εκ. ευρώ.Τέλïς, για την τέταρτη κατηγïρία (µέøρι και 10 MW) η µέσητελική τιµή ανήλθε σε 7,41 σεντ/KWh σε σøέση µε 15,60σεντ/ΚWh πïυ ήταν η µέση αρøική τιµή, κάτι πïυ αντιστïιøεί σεεêïικïνÞµηση 52,50% και σε εκτιµώµενη ετήσια εêïικïνÞµησητης τάêης των 1,3 εκ. ευρώ.

Άρøισε τη λειτïυργία τïυ τï περιâαλλïντικÞκέντρï ενηµέρωσης στï øωριÞ Επισκïπή της ΕπαρøίαςΠάæïυ.

Τï Κέντρï περιâαλλïντικής ενηµέρωσης απïτελείταιαπÞ την αίθïυσα υπïδïøής, την αίθïυσα εκθεµάτων και διï-ραµάτων, την αίθïυσα πρïâïλών και την αίθïυσα περιâαλ-λïντικής εκπαίδευσης – εργαστήριï, ενώ ï εêωτερικÞς

øώρïς θα διαθέτει âïτανικïύς κήπïυς.Στην αίθïυσα εκθεµάτων υπάρøïυν διάæïρα εκθέµατα

και διïράµατα, æωτïγραæίες, ταριøευµένα úώα και πïυλιά,ïπτικïακïυστικά µέσα, πïυ θα πρïâάλλïυν τï æυσικÞ περι-âάλλïν, συλλïγές πεταλïύδων και εντÞµων, συλλïγέςêύλων και εκθέµατα απÞ τη γεωλïγία.

ΣτÞøïς τïυ Κέντρïυ, είναι η ενηµέρωση, εκπαίδευση και

επιµÞρæωση τïυ επισκέπτη σε θέµατα øλωρίδας, πανίδαςκαι ïικïλïγίας, καθώς επίσης και γεωλïγίας ή άλλων περι-âαλλïντικών θεµάτων.

Σύµæωνα µε τïν πρÞεδρï τïυ Κïινïτικïύ ΣυµâïυλίïυΕπισκïπής Ανδρέα Ìαραλάµπïυς τï κÞστïς τïυ έργïυανήλθε στις 700,000 ευρώ και έøει συγøρηµατïδïτηθεί απÞτï κράτïς και τα διαρθρωτικά ταµεία της ΕΕ.

¶ÂÚÈ‚·ÏÏÔÓÙÈÎfi ΤÓÙÚÔ ÂÓË̤ڈÛ˘ ÛÙËÓ ∂ÈÛÎÔ‹

ÌÌÃΡΗΓÃΣ ΣΕÃΡΗΓÃΣ ΣΕΛΙ∆ΛΙ∆ΑΣΑΣ wwwwww..hheellllaass--eenneerrggyy..ccoommwwwwww..hheellllaass--eenneerrggyy..ccoomm

∞∞‰‰˘ÓÓ··ÌÌ››·· ÌÌ··˜ ÂÂÛÛ››˜ Îη·ÈÈ ÙÙÔÔ ÂÂÚÚÈÈ‚‚¿¿ÏÏÏÏÔÔÓÓ!!∞∞‰‰˘ÓÓ··ÌÌ››·· ÌÌ··˜ ÂÂÛÛ››˜ Îη·ÈÈ ÙÙÔÔ ÂÂÚÚÈÈ‚‚¿¿ÏÏÏÏÔÔÓÓ!!

23 ʈÙÔ‚ÔÏÙ·˚ο ¿Úη ÁÈ· ·Ú·ÁˆÁ‹ËÏÂÎÙÚÈ΋˜ ÂÓ¤ÚÁÂÈ·˜

∏∏ ÔÔÈÈÎÎÔÔÓÓÔÔÌÌÈÈÎ΋‹ ÎÎÚÚ››ÛÛËË Îη·ıı¿¿ÚÚÈÈÛÛ ÙÙÔÔÓÓ ··¤¤ÚÚ·· ÛÛÙÙËËÓÓ ∂∂ÏÏÏÏ¿¿‰‰··

Απïτελέσµατα έρευνας τïυ Ινστιτïύτïυ Κύπρïυ(www.cyi.ac.cy) δηµïσιεύτηκαν πρÞσæατα στï γνωστÞπεριïδικÞ New Scientist και συγκεκριµένα στï τεύøïςΙανïυαρίïυ µε τίτλï «Η ïικïνïµική κρίση καθάρισε τïναέρα στην Ελλάδα». Η έρευνα συµπεραίνει µείωση σταεπίπεδα ατµïσæαιρικής ρύπανσης στην Ελλάδα, λÞγωτης ïικïνïµικής κρίσης. à ερευνητής τïυ ΙνστιτïύτïυΚύπρïυ ∆ρ. Μιøάλης Βρεκïύσσης και ïι συνεργάτεςτïυ, øρησιµïπïίησαν τρεις δïρυæÞρïυς και επίγειεςµετρήσεις για να καταγράψïυν την ατµïσæαιρικήρύπανση στη øώρα, την περίïδï 2007-2011.

Συγκεκριµένα, στην έρευνα καταδεικνύεται Þτι ταεπίπεδα τïυ διïêειδίïυ τïυ αúώτïυ µειώθηκαν σε Þλητην øώρα, µε µια ιδιαίτερη πτώση της τάêης τïυ 30% -40% πάνω απÞ την Αθήνα, ενώ παράλληλα διαπιστώθη-κε πτώση και στα επίπεδα µïνïêειδίïυ τïυ αúώτïυ,µïνïêειδίïυ τïυ άνθρακα και διïêειδίïυ τïυ θείïυ.

Σύµæωνα µε τïν επικεæαλής της έρευνας ∆ρα.Βρεκïύσση, αν και τα επίπεδα ρύπανσης µειώνïνταισυνεøώς απÞ τï 2002, ωστÞσï ï ρυθµÞς της µείωσηςεπιταøύνθηκε απÞ τï 2008 κατά 3,5 æïρές. Τï γεγïνÞςαυτÞ σøετίúεται µε τη µικρÞτερη κατανάλωση πετρε-λαίïυ, την επιâράδυνση της âιïµηøανικής δραστηριÞ-τητας και τη συρρίκνωση της ïικïνïµίας, ενώ καταδει-κνύει Þτι η επιπλέïν µείωση πïυ αναæέρθηκε στα επί-πεδα των αέριων ρύπων ïæείλεται στην ïικïνïµικήύæεση.

à ∆ρ. Μιøάλης Βρεκïύσσης, είναι ερευνητής τïυΚέντρïυ για την Ενέργεια, τï Περιâάλλïν και τïυςΥδάτινïυς ΠÞρïυς τïυ Ινστιτïύτïυ Κύπρïυ (ΙΚυ).

Õ‰ÂÈ· Û 5 ¤ÚÁ· Ù˘ Lanitis Î·È Caramondani

Η κïινïπραêία της Lanitis Green Energy Group (θυγατρικήςεταιρίας τïυ õίλïυ Λανίτη) και της Carmondani Bros πïυσυµετείøε στïν ï µειïδïτικÞ διαγωνισµÞ της ΥπηρεσίαςΕνέργειας τïυ Υπïυργείïυ Εµπïρίïυ για την αδειïδÞτησηæωτïâïλταϊκών πάρκων συνïλικής ισøύïς 50 µεγαâάτ, επικρά-τησε τïυ διαγωνισµïύ, αæïύ µειïδÞτησε και πέτυøε την αδειï-δÞτηση για 5 απÞ τα συνïλικά 23 έργα, συνïλικής ισøύïς 20,4µεγαâάτ απÞ τη συνïλική ισøύ 50 µεγαâάτ πïυ δηµïπρατήθη-κε.

Η κïινïπραêία εêασæάλισε και την αδειïδÞτηση για τïµεγαλύτερï έργï τïυ διαγωνισµïύ, δηλαδή τï æωτïâïλταϊκÞπάρκï συνïλικής ισøύïς 10 µεγαâάτ.

Η αδειïδÞτηση για την εγκατάσταση æωτïâïλταϊκών αυτήςτης συνïλικής ισøύïς απïτελεί σηµαντική εêέλιêη για τηνΚύπρï, αæïύ θα συµâάλει στην παραγωγή ηλεκτρικής ενέργει-ας µε øαµηλÞτερï.

Επίσης, πρÞκειται για έργα µε αναπτυêιακÞ øαρακτήρα πïυθα συνεισæέρïυν θετικά στην ανάπτυêη της Κυπριακής ïικïνï-µίας, θα συµâάλïυν στην πρïσέλκυση πιθανών êένων επενδυ-τών, και θα δηµιïυργήσïυν νέες θέσεις εργασίας.

Η σηµασία τïυ διαγωνισµïύ επιâεâαιώνεται και απÞ τïµεγάλï ενδιαæέρïν πïυ επέδειêαν πïλλές εταιρίες - τÞσï απÞτην Κύπρï Þσï και απÞ τï εêωτερικÞ, ï αριθµÞς των ïπïίωνανήλθε για πρώτη æïρά στις 120.

™ÙÔ Â›ÎÂÓÙÚÔ ÔÈ ÌË Û˘Ì‚·ÙÈΤ˜ËÁ¤˜ ÂÓ¤ÚÁÂÈ·˜

Η ισøυρή αύêηση της παραγωγής ενέργειας απÞ µη συµâα-τικές πηγές πετρελαίïυ και æυσικïύ αερίïυ θα έøει σηµαντικÞαντίκτυπï στην αγïρά ενέργειας µέøρι τï 2030, σύµæωνα µετην πρÞσæατη µελέτη Energy Outlook 2030, πïυ εêέδωσε η BP.

Αυτή είναι η τρίτη ετήσια έκδïση τïυ Outlook πïυ παρïυ-σιάúει την ïπτική της BP για τις πιθανÞτερες εêελίêεις στηνπαγκÞσµια αγïρά ενέργειας έως τï 2030, µε âάση πρÞσæατεςαναλύσεις και λαµâάνïντας υπÞψη τις εêελίêεις τïυ περασµέ-νïυ έτïυς. Η περσινή έκδïση άνïιêε τï δρÞµï καταδεικνύï-ντας τïυς τρÞπïυς µε τïυς ïπïίïυς η ΒÞρεια Αµερική είναιπιθανÞν να καταστεί ενεργειακά επαρκής. Η æετινή έκδïσηεêετάúει αναλυτικά την επανάσταση πïυ æέρνει τï σøιστïλιθι-κÞ αέριï και τï «σæικτÞ» πετρέλαιï (tight oil) τï æαινÞµενï πïυκρύâεται πίσω απÞ την ενεργειακή αναâίωση της Αµερικής -

καθώς και τις παγκÞσµιες πρïïπτικές πïυ θα πρïκύψïυν απÞαυτή τη νέα µέθïδï παραγωγής ενέργειας.

Σύµæωνα µε τη µελέτη, ïι πρïïπτικές για την ανάπτυêη τηςπαγκÞσµιας úήτησης ενέργειας µέøρι τï 2030 δεν έøïυν µετα-âληθεί πïλύ σε σøέση µε τï πρïηγïύµενï έτïς, µε τη úήτησηνα αναµένεται να είναι κατά 36% υψηλÞτερη τï 2030, σε σøέσηµε τï 2011 και µε σøεδÞν Þλη την ανάπτυêη να πρïέρøεται απÞτις αναδυÞµενες ïικïνïµίες. ΩστÞσï, æαίνεται να υπάρøει µιαµεγάλη στρïæή σε σøέση µε τις πρïïπτικές για τη µïρæή τηςπρïσæïράς αυτής της ανάπτυêης, καθώς ïι µη συµâατικέςπηγές ενέργειας (σøιστïλιθικÞ αέριï, «σæικτÞ» πετρέλαιï (tightoil) µαúί µε τï «âαρύ» πετρέλαιï (heavy oil) και τα âιïκαύσιµα)æαίνεται να παίúïυν ένα Þλï και πιï σηµαντικÞ ρÞλï και µετα-µïρæώνïυν τï «ενεργειακÞ ισïúύγιï» των Η.Π.Α.

Mortgaged Loans vs Mortgaged PropertyMany Cypriots have found themselves in a tight spot and

are forced to take difficult and painful decisions. They have taken a loan to buy a property, either as an

investment or for their own accommodation. They havefound themselves in this position because property priceshave plunged since they took the loan, while interest ratesare rising, the result being that the loan is either equal to orexceeds the value of the property.

This, together with a reduction of incomes because of thecrisis leads to a difficulty to pay the loan installments.

What can someone do if there is a difficulty in paying themonthly dues and bank pressure is mounting?

FIRST OPTIONThe first option is to sell the property at a lower price,

sometimes lower than the purchase price and less than thecurrent loan balance.

The danger is that the loan won’t be paid up even whenthe property is sold.

Our suggestion is to enter into a negotiation with thebank making sure that a discount is granted in case the prop-erty is sold so that the loan is fully settled upon the propertysale.

But what if the bank rejects this suggestion?

SMALLER LOANIt might be worthwhile to negotiate with the bank a new

smaller loan to cover the difference between the loan balanceand the sales proceeds secured.

Unfortunately, in Cyprus, the mortgaged loans, which arenot settled by the sale of the mortgaged property, continue toburden those having taken the loan. This is in contrast to othermarkets, like the U.S. market, where the borrower may give uphis rights on the property and the bank cannot have recourseon him after the property is sold.

Another similar option, if accepted by the bank, is to offer totransfer the property to the bank and consider the mortgagedloan as paid or partially paid.

Banks have lately been more flexible giving a lot of consider-ation to the solution above. This is beneficial to both sides, as thebank will not be dragged into a court procedure and the proper-

ty owner will not have to try to sell in today’s volatile marketconditions.

FILE FOR BANKRUPTCYThe last option would be to file for bankruptcy, if of

course there’s no ownership of any other property. If in otherwords the liabilities of a person exceed his assets, bankruptcyis always an option. This means that having declared bank-ruptcy that person will be under the scrutiny of the publicreceiver and will not be allowed to have bank accounts or re-enter the marketplace for some years.

WHAT TO AVOIDUnfortunately, a lot of people chose another path which

might be the most catastrophic. They ignore bank warningswhich eventually lead to lawsuits. This might buy some timefor the property owner, but in the long-run they end up pay-ing a lot more in lawyer fees, interest and expenses. Theresult is that the property goes under the hammer at a lowervalue. More than that, the bank loan will still have to be paid,essentially for a property owned by someone else.

The lesson to be learned is for us not to stress ourselves buttake action. Choices range from easy to difficult and every one ofus must choose the most beneficial. The choice is ours...

US Certified Public Accountant / Licensed Estate Agent Manager, FOX Smart Estate Agency

By George Mouskides

February 6 - 12, 2013

financialmirror.com | PROPERTY | 19

New Kanika projectat Agios Athanasios

Kanika Developments has recently expanded itsportfolio with the acquisition of a residential project inone of the most sought-after areas of Limassol, theKanika Agios Athanasios Residence. All occupants canenjoy picturesque views stretching from Limassol to theMediterranean Sea, while serving as a perfect gatewayfrom the hectic pace and noise of the city.

The 2-storey development is comprised of fivemodernly designed 1- and 2-bedroom apartments andpenthouses. Each is spacious and features largeverandas, enjoying an individually allocated coveredpatterned concrete parking area and a separate storageroom.

The contemporary architecture of the exterior is andharmoniously combined with the interior high-degreehome comforts. The construction of the premisessecures thermo-insulation and selected materials wereused for the walls and floor tiling, such as ceramic tiles,porcelanato and laminated wooden floors. The windows,kitchen doors and utility doors are made of aluminumframes, while Italian wood was used for the internalcarpentry. In addition, the granite workshops in thekitchen give a touch of elegance, yet the design is sleek,simple and functional.

To arrange an appointment for a personal tour,contact 8000 50 80 (toll free) or visit the website atwww.kanikadevelopments.com. Limassol Marina welcomes

first residentsNereids ready, €86 mln sales so far

Limassol Marina has welcomed its first residents with thedelivery of the 94 luxury apartments and penthouses atNereids Residences marking the beginning of the project’sfirst operational year.

“We have delivered on time and we feel very proud to beamong the best-selling developments in Europe, havingachieved sales in excess of 86 mln euros,” said TakisPalekythritis, General Manager of Limassol Marina Ltd. “Weare pleased to have attracted a good balance of high calibrelocal and international buyers and we are confident of thepositive impact this will have on local businesses and theCyprus economy as a whole.”

Limassol Marina has helped change the face of Limassoltown and embarked on a long anticipated transformation ofthe nearby area, while raising awareness and capturingunprecedented interest on a global scale.

With 90% of the project’s marine works and 50% of theresidential development and infrastructure alreadycompleted, 2013 will see the continuation of theconstruction of the Peninsula and Island Villas, with directaccess to the beach or their own private berths, with the firstyachts expected to arrive in March. The Thetis Residences aredue for delivery in June and the commercial area will be readyto open its doors to the public this summer.

Official data in January revealed thatChina’s working age population has declinedfor the first time since 1963. It seems asthough the country’s One Child Policy,introduced in 1979 to control theoverpopulation, has served its purpose andperhaps even been too successful. Theimmediate impact may be small, but the long-term effects will accumulate over the comingdecades, with tens of millions of Chinese nowon track to grow old without pensions orfamily support.

The incentive for Beijing to revoke itscontroversial policy has never been greater.Public debate is rife and socio-economicexperts have been widely voicing theiropinions. There certainly appears to be anabundance of evidence that the time is rightfor change, but will Beijing yield to pressure?Will politicians respond to the presentsituation and show enough foresight tosupport the country’s economic future?

Let’s put aside for now any moral or‘freedom of choice’ considerations, andconsider the key economic arguments againstcontinuing with the One Child Policy. Firstly,

it could lead to the decline of China as a globalpower, given that the country will be unable tomaintain a strong labour force. GoldmanSachs predict that growth across the BRICcountries (Brazil, Russia, India and China) willdecline for this very reason, as less people areavailable to staff factories.

Amid the high competition for workers,salaries will inevitably rise, driving up costs.Countries like Bangladesh, Vietnam andCambodia will profit from China’s loss, able tooffer more competitive pricing in the textile

and manufacturing sectors. It is alsoworth noting here, although it is hardlya concern for Beijing officials, thatchanges in China could drive up thecosts of certain products in the UnitedStates and Europe. We have grownaccustomed to our electrical goods andclothing being ‘Made in China’ and willneed to become less reliant on this

major exporter in the years ahead.Secondly, China will experience a much

larger scale version of the problem which ispresently faced by several developed countrieswith low birth rates: too many dependants fortoo few workers. The World Bank reported in2005 that China’s pension liabilities couldstand as high as a staggering 1.6 trln USdollars, and this will only increase if no actionis taken. If two generations have just one child,down the line, one person could have fourgrandparents and two parents to supportthrough old age, at the same time as helpingtheir own child through university. This is

financially unrealistic. Yet will there be analternative? According to UN forecasts, thepopulation aged over 65 will increase 78% to195 mln people by 2025.

A third concern has more recently come tolight. Research published on January 10revealed the social and behavioural attributesof those born before and after the policy wasintroduced. Notably, those with siblings arenaturally more trusting and competitive. Incontrast, children born under the One ChildPolicy were more risk averse and less likely tobe in riskier occupations like self-employment.This could lead to a long-term decline inentrepreneurial ability, and will hinder Chinain the competitive, fast-paced, global market.

Decision makers may understandably notwant to return to the previous extreme ofworrying about overpopulation. However, thisseems to be a weak argument compared withthe above economic concerns. Children underthe age of 14 comprise less than a sixth of thepopulation compared to almost a quarter inthe past, with authorities claiming to have

prevented over 400 mln births since 1979. Inaddition, the one child philosophy has becomea normal part of life as many Chinese havefallen out of the habit of larger families. Urbancouples who are both only children are nowpermitted to have a second child, and yetmany choose not to.

Experts have duelled in Chinesenewspapers, predicting both the near end ofthe policy and that it will remain forever. It willbe clear which side I’m rooting for. The worryis that even if the policy is revokedimminently, children born now will not enterthe workforce for another 20 years. It may betoo late in light of the recent decline - butbetter late than never.

www.bbinary.com

The euro extended losses on Tuesday aspolitical uncertainty in Italy and Spainprompted traders to take profits on the cur-rency’s stellar gains so far this year, after ithit a 14-month high last week.

That also helped to ease selling pressureon the yen slightly, lifting it above a 33-month low against the dollar, thoughentrenched expectations of more monetaryeasing in Japan kept the Japanese currencyin check.

The euro dipped 0.2% in Asia on top ofMonday’s 0.95 percent fall to trade at$1.3485, well off a 14-month high of$1.3711 set Friday. Immediate support isseen around $1.3484, the peak for 2012, fol-lowed by $1.3255, an area that provided afloor recently.

A selloff in Italian and Spanish govern-

ment bonds and stocks on Monday amidgrowing political uncertainty in the two coun-tries poured cold water on optimism thatEurope is slowly healing from its debt crisis.

Spanish Prime Minister Mariano Rajoy

faced calls to resign over a corruption scan-dal, while in Italy the growing popularity offormer premier Silvio Berlusconi was aworry for investors in the run-up to elec-tions this month.

Traders said euro bulls were already start-ing to turn cautious in the lead-up toThursday’s European Central Bank (ECB)

policy meeting as well.“The recent drawdown in the ECB’s bal-

ance sheet as well as the recent rapid appre-ciation by the euro, has stoked not only liq-uidity concerns, but also concerns that euro

zone exporters’ competitiveness may beeroding at a very fragile time,” saidChristopher Vecchio, currency analyst atDailyFX.

Against the yen, the euro dipped below akey support at 124.62 — the 23.6% retrace-ment of its rally since late January to a 34-month high of 126.97 hit last Friday. The

dollar also held flat at around 92.40 yen,after having peaked at a 33-month high of93.185 yen on Monday.

Some traders suspect the currency pair isrepeating its trading pattern in recent

weeks, where it falls early in the weekand recovers to hit new multi-yearhighs in the latter half of the week.Many traders also think the yen’s down-

trend will remain intact with the Bank ofJapan under the most pressure amongmajor central banks to ease aggressively.

The Reserve Bank of Australia left itscash rate steady at 3.0% on Tuesday as wide-ly expected, having just cut in December.Still, the Aussie fell 0.3% to $1.0404 as thecentral bank left door wide open for furthereasing by explicitly mentioning the possibil-ity of more easing.

Euro loses steam as political uncertainties resurface

Disclaimer: The commentary appearing on this page is for indication purposes only and Eurivex does not take any responsibility for investment action taken. Nothing in this report should be considered to constitute investment advice. It is not intended, and should not be considered, as an offer, invitation, solicitation or recommendation to buy or sell any of the financial instruments described herein. Trading on leverage is very risky and may lead to losses.

China’s one-child policy

FOREX COMMENTARY & TECHNICAL ANALYSIS

President, Banc De Binary

By Oren Laurent

February 6 - 12, 2013

20 | WORLD MARKETS | financialmirror.com

Muddle through Europe: For how long?

Date Country Detail Forecast PreviousFEB 6 EUR German Factory Orders M/M due 1.00pm 0.80% -1.80%

FEB 6 US Crude Oil Inventories due 5.30pm - 5.9MFEB 7 AUD Austria Unemployment Rate due 2.30am 5.50% 5.40%FEB 7 GBP Manufacturing Production M/M due 11.30am 0.70% -0.30%FEB 7 GBP Trade Balance due 11.30am in GBP -8.9B -9.2BFEB 7 GBP Industrial Production due 11.30am 0.70% 0.30%FEB 7 EUR German Industrial Production M/M due 1.00pm 0.20% 0.20%FEB 7 GBP Bank of England MPC meeting on rates due 2.00pm 0.50% 0.50%FEB 7 EUR ECB Rate Meeting due 2.45pm 0.75% 0.75%FEB 7 EUR ECB President Mario Draghi press conference due 3.30pmFEB 7 US Weekly Unemployment Claims due 3.30pm 361k 368kFEB 7 US Prel Nonfarm productivity Q/Q due 3.30pm -0.80% 2.90%FEB 7 US Prel Unit Labour Costs Q/Q due 3.30pm 2.80% -1.90%

FEB 7 US Consumer Credit M/M due 10.00pm 13.2B 16.0BFEB 8 CHF Unemployment Rate due 8.45am 3.10% 3.00%FEB 8 EUR German Trade Balance due 9.00am 13.7B 14.6BFEB 8 CAD Trade Balance due 3.30pm in CAD -1.5B -2.0BFEB 8 CAD Unemployment Rate due 3.30pm 7.20% 7.10%FEB 8 US Trade Balance due 3.30pm -$45.8B -$48.7B

FEB 8 US Wholesale Inventories M/M due 5.00pm 0.40% 0.60%Indicated times are Cyprus time Source: Eurivex

Weekly Economic Calendar

Date Country Detail Forecast PreviousFEB 6 EUR German Factory Orders M/M due 1.00pm 0.80% -1.80%

FEB 6 US Crude Oil Inventories due 5.30pm - 5.9MFEB 7 AUD Austria Unemployment Rate due 2.30am 5.50% 5.40%FEB 7 GBP Manufacturing Production M/M due 11.30am 0.70% -0.30%FEB 7 GBP Trade Balance due 11.30am in GBP -8.9B -9.2BFEB 7 GBP Industrial Production due 11.30am 0.70% 0.30%FEB 7 EUR German Industrial Production M/M due 1.00pm 0.20% 0.20%FEB 7 GBP Bank of England MPC meeting on rates due 2.00pm 0.50% 0.50%FEB 7 EUR ECB Rate Meeting due 2.45pm 0.75% 0.75%FEB 7 EUR ECB President Mario Draghi press conference due 3.30pmFEB 7 US Weekly Unemployment Claims due 3.30pm 361k 368kFEB 7 US Prel Nonfarm productivity Q/Q due 3.30pm -0.80% 2.90%FEB 7 US Prel Unit Labour Costs Q/Q due 3.30pm 2.80% -1.90%

FEB 7 US Consumer Credit M/M due 10.00pm 13.2B 16.0BFEB 8 CHF Unemployment Rate due 8.45am 3.10% 3.00%FEB 8 EUR German Trade Balance due 9.00am 13.7B 14.6BFEB 8 CAD Trade Balance due 3.30pm in CAD -1.5B -2.0BFEB 8 CAD Unemployment Rate due 3.30pm 7.20% 7.10%FEB 8 US Trade Balance due 3.30pm -$45.8B -$48.7B

FEB 8 US Wholesale Inventories M/M due 5.00pm 0.40% 0.60%Indicated times are Cyprus time Source: Eurivex

Weekly Economic Calendar

A year ago, the choice in Europe seemed clear: either set aclear course for fiscal union, or let the common currency blowup. Yet somehow Europe avoided making a tough choice, set-tled for a murky muddle-through path – and markets applaud-ed. European equities had a fine year, the euro has perked up to$1.35, and ten-year sovereign bond yields for two of the riskiestmajor economies, Italy and Spain, have settled around 4% and5% respectively. How long can this seemingly successful mud-dle last?

And let’s be clear: the muddle is what we are stuck with. Theeuro will not blow up, because ECB boss Mario Draghi hasissued an unlimited put option on the currency, backed by thewill of Europe’s political elites not to let their monetary experi-ment fail. Fiscal union will not proceed any time soon, becauseGerman boss Angela Merkel has ruled it out. And the southernEuropean street will not explode, because if it were going to, itwould have already. The social compact, and basic welfare pro-visions, are strong enough that a country like Spain can endurea Great Depression level of unemployment – 26%! – and remainessentially tranquil.

This stubborn reality raises two questions. First, what costs

does the muddle-through impose on Europe’s strugglingeconomies? And second, at what point do these costs becomegreat enough to upset the equilibrium?

The principal observation is that, while they infuriate marketpurists and accountants, muddle-throughs can work. In the late1990s China’s financial system groaned under non-performingloans amounting to 40-50% of GDP. But rather than crystallisethe losses immediately and create a new, clean financial system– a task that would have been politically and institutionallyimpossible – Beijing warehoused the bad loans, covered up themess with creative accounting, made marginal but by no meansrevolutionary improvements to bank governance, and did fine.Structural reforms in the real economy played a key role, buteven here China indulged in a large dose of muddle, through itsenormous state-owned enterprise network.

There is also a respectable school of thought that Japan’s per-formance in the two decades since its financial crash – a periodof quintessential muddle-through – has not been so bad. Whiletotal output has stagnated, real GDP per head has actuallygrown at about the same rate as in the US; Japan’s apparentlypoor economic performance simply reflects its static and nowdeclining population.

While it is likely the eurozone muddle-through can last foryears, there are two big worries. First, the supposed Europe-wide recovery seems illusory. The northern Europeaneconomies, mainly Germany, indeed seem poised for recovery,

but elsewhere many countries are doing worse and worse –especially France, where industrial production is weakeningsharply on the back of a parlous auto sector, and constructionactivity is plummeting. Because Germany is so big, a simpleaverage of eurozone economic indicators can suggest a broadrecovery when the reality is an increasing gap between thestrong and the weak

Second, the experience of Japan shows that in the long run,macroeconomic stagnation creates corporate rot. For years theJapanese story was one of domestic languor and export vitality.In the past, some have made a compelling similar case forEurope, in the divergence between the “export champions” andthe “national victims”. But after years of success, many ofJapan’s great companies have now lost their edge and findthemselves struggling against competitors from more dynamicnations – the US, South Korea and China.

As it stands, the most likely scenario for Europe seems to beJapan 2.0: years and years of growth that is never quite strongenough to erode the bad debt mountain, yet never quite weakenough to spur large-scale structural change and a surge in cor-porate competitiveness outside Germany. The region is richenough that social discontent will be contained, and a top layerof ultra-competitive companies (increasingly German) will maska broader competitiveness deficit. To be confident that Europewill avoid that result, we need a lot more evidence of structuralchange in France, Italy and Spain than we have seen so far.

Disclaimer: This information may not be construed as advice and in particular not as investment, legal ortax advice. Depending on your particular circumstances you must obtain advice from your respective pro-fessional advisors. Investment involves risk. The value of investments may go down as well as up. Past per-formance is no guarantee for future performance. Investments in foreign currencies are subject to exchangerate fluctuations. Marcuard Cyprus Ltd is regulated by the Cyprus Securities and Exchange Commission(CySec) under License no. 131/11.www.marcuardheritage.com

Marcuard’s Market update by GaveKal Research

With the euro hitting levels that many analysts and politicians arecalling insupportable, some investors may be looking to diversify theexposure. Do not seek safety in sterling. In myview, there is more downside risk for the poundthan the euro. Monetary, fiscal and politicaluncertainty are all more serious for Britain thanthe eurozone.

The UK’s monetary policy is uncertainahead of the arrival of the Bank of England’snew governor, Mark Carney, by July 1. Thereare three reasons to expect Carney is morecommitted than any other central bankers tonew and more aggressive forms of unconven-tional policy: i) That is what he says; ii) it islikely that Chancellor George Osborne decid-ed to go outside Britain for a central bankerbecause he wants the option, if the UK econ-omy is not showing clear recovery before thenext election, of blaming Mervyn King andthe ancien regime at the BoE for economicstagnation.

To do this, Osborne needs a new andmuch bolder monetary policy; the last possi-ble date for pre-election policy changes will bethe 2014 Budget, just one year from now; and finally, iii) Carneywants to be prime minister of Canada. His chances would be greatlyimproved if he could return to Canadian politics as Britain’s miracu-lous saviour.

In regards to the fiscal situation, almost nobody now believes theBritish government will be able to hit its fiscal targets and the political

difficulties of making any further tightening arebecoming overwhelming as the electionapproaches. Thus fiscal policy is likely to beeased through some combination of publicspending and tax cuts, backed by monetaryfinancing from the BoE, which should add todownward pressure on sterling.

As to political risk, in the past two years theUK has been the most stable government inEurope: this will change as the electionapproaches, which must be held before thespring of 2015, while there is a chance thatEuropean political conditions may becomemore stable. The safe haven flows into sterlingare therefore likely to reverse—and it is worthnoting that the resulting weakening of sterlingwould be welcomed by both the governmentand the BoE.

Of course, all the above uncertainties wouldbe resolved if the British economy improvedsignificantly in the next 12 months. That isquite possible, but will depend mainly on global

and European conditions. But even if Britain manages to avoid furtherstagnation and radical monetary experiments as a result of global eco-nomic conditions improving, that will still leave the UK looking lessattractive relative to the US, Europe and maybe even Japan.

CURRENCY CODE RATE

EUROPEAN

Belarussian Ruble BYR 8600British Pound * GBP 1.5743Bulgarian Lev BGN 1.4512Czech Koruna CZK 19.045Danish Krone DKK 5.5361Estonian Kroon EEK 11.6093Euro * EUR 1.3474Georgian Lari GEL 1.648Hungarian Forint HUF 217.56Latvian Lats LVL 0.5193Lithuanian Litas LTL 2.5623Maltese Pound * MTL 0.3186Moldavan Leu MDL 11.9915Norwegian Krone NOK 5.4863Polish Zloty PLN 3.0976Romanian Leu RON 3.2434Russian Rouble RUB 30.1218Swedish Krona SEK 6.3415Swiss Franc CHF 0.9107Ukrainian Hryvnia UAH 8.143

AMERICAS & PACIFIC

Australian Dollar * AUD 1.0405Canadian Dollar CAD 0.9993Hong Kong Dollar HKD 7.7543Indian Rupee INR 53.32Japanese Yen JPY 92.3Korean Won KRW 1086.8New Zeland Dollar * NZD 1.1882Singapore Dollar SGD 1.2368

MIDDLE EAST & AFRICA

Bahrain Dinar BHD 0.3770Egyptian Pound EGP 6.7093Iranian Rial IRR 12132.90Israeli Shekel ILS 3.6861Jordanian Dinar JOD 0.7063Kuwait Dinar KWD 0.2815Lebanese Pound LBP 1501.00Omani Rial OMR 0.3850Qatar Rial QAR 3.6402Saudi Arabian Riyal SAR 3.7501South African Rand ZAR 8.9368U.A.E. Dirham AED 3.6728

ASIA

Azerbaijanian Manat AZN 0.7833Kazakhstan Tenge KZT 150.53Turkish Lira TRY 1.7630

Note: * USD per National Currency

WORLD CURRENCIES PER US DOLLAR

Not a sterling year for the UK

February 6 - 12, 2013

financialmirror.com | MARKETS | 21

Barclays hikes mis-selling provisions

British bank Barclays has stockpiled more cash to cover a growing compensation bill for mis-sell-ing interest rate hedging products (IRHP) and payment protection insurance (PPI).

Following a review, Barclays said it would include a provision of 850 mln pounds for IRHP, anincrease of 400 mln pounds, in full-year results on February 12.

The provision for PPI will now reach 2.6 bln pounds, an increase of 600 mln pounds.Several British lenders face a collective bill of around 12 bln pounds for mis-selling loan insur-

ance designed to protect borrowers who missed repayments due to illness or redundancy.Consumer groups that challenged banks over the way the policies were marketed and sold won

a landmark court case in 2011, opening the floodgates to thousands of compensation claims overone of Britain’s biggest ever consumer scandals.

Industry sources expect the final bill for banks to top 24 blnpounds.

Barclays’ announcement came hours before new ChiefExecutive Antony Jenkins and Chairman David Walker appearbefore UK lawmakers to testify to a banking inquiry intoindustry standards, which was launched after Barclays wasfined $450 mln last June for rigging Libor interest rates.

Jenkins, who used to run retail banking, is likely to begrilled on why the bank - and the industry - has consistently underestimated the scale of redress forPPI claims.

Last month, the head of Britain’s Financial Ombudsman Service, Natalie Ceeney, said banks onlyhad themselves to blame for the spiralling costs of the scandal, which she said could have been con-tained if they had addressed the issue earlier.

The ombudsman service, which steps in when banks and their customers cannot reach an agree-ment on compensation, said it was receiving up to 10,000 complaints each week about PPI and hashired 1,000 new staff to cope with the caseload.

Wall Street’s current jubilant narrative isthat a rush into stocks by small investors hassparked a “great rotation” out of bonds andinto equities that will power the bull market tonew heights.

That sounds good, but there is a snag: Theevidence for this is a few weeks of bullish fundflows that are hardly unusual for January.

Late-stage bull markets are typically markedby an influx of small investors coming late tothe party - such as when your waiter starts giv-ing you stock tips. For that to happen you needa good story. The “great rotation,” with itsmonumental tone, is the perfect narrative tomake you feel like you’re missing out.

Even if something approaching a “greatrotation” has begun, it is not necessarily bullishfor markets. Those who think they are early tothe party may actually be arriving late.

Investors pumped $20.7 bln into stocks inthe first four weeks of the year, the strongestfour-week run since April 2000, according toLipper. But that pales in comparison with the$410 bln yanked from those funds since the

start of 2008.“I’m not sure you want to take a couple of

weeks and extrapolate it into whatever trendyou want,” said Tobias Levkovich, chief U.S.equity strategist at Citigroup. “We have hadinstances where equity flows have picked up inthe last two, three, four years when marketshave picked up. They’ve generally not been sig-nals of a continuation of that trend.”

The S&P 500 rose 5% in January, its bestmonth since October 2011 and its best Januarysince 1997, driving speculation that retailinvestors were flooding back into the stockmarket.

Heading into another busy week of earn-ings, the equity market is knocking on the doorof all-time highs due to positive sentiment instocks, and that cannot be ignored entirely. TheStandard & Poor’s 500 Index ended the weekabout 4% from an all-time high touched in

October 2007.This week will bring results from insurers

Allstate and The Hartford, as well as from WaltDisney, Coca-Cola Enterprises and Visa.

But a comparison of flows in January, a sea-sonal strong month for the stock market,shows that this January, while strong, is notthat unusual. In January 2011, investorsmoved $23.9 bln into stock funds and $28.6bln in 2006, but neither foreshadowed massiveinflows the rest of that year. Furthermore, in2006 the market gained more than 13% whilein 2011 it was flat.

Strong inflows in January can occur for anumber of reasons. There were a lot of specialdividends issued in December that need rein-vesting, and some of the funds raised inDecember tax-selling also find their way backinto the market.

During the height of the tech bubble in2000, when retail investors were really embrac-ing stocks, a staggering $42.7 bln flowed intoequities in January of that year, double theamount that flowed in this January. That didn’tend well, as stocks peaked in March of that yearbefore dropping over the next two-plus years.

MOM AND POP STILL WARYArguing against a “great rotation” is not

necessarily a bearish argument against stocks.The stock market has done well since the crisis.Despite the huge outflows, the S&P 500 hasrisen more than 120% since March 2009 on aslowly improving economy and corporate earn-ings.

This earnings season, a majority of S&P 500companies are beating earnings forecast. That’salso the case for revenue, which is a departurefrom the previous two reporting periods whereless than 50% of companies beat revenueexpectations, according to Thomson Reutersdata.

Meanwhile, those on the front lines say

mom and pop investors are still wary of equi-ties after the financial crisis.

“A lot of people I talk to are very reluctant tomake an emotional commitment to the stockmarket and regardless of income activity inJanuary, I think that’s still the case,” said DavidJoy, chief market strategist at ColumbiaManagement Advisors in Boston, where hehelps oversee $571 bln.

Joy, speaking from a conference in Phoenix,says most of the people asking him about the“great rotation” are fund management industryinsiders who are interested in the extra busi-ness a flood of stock investors would bring.

He also pointed out that flows into bondfunds were positive in the month of January,hardly an indication of a rotation.

Citi’s Levkovich also argues that bondinvestors are unlikely to give up a 30-year rallyin bonds so quickly. He said stocks only beganto see consistent outflows 26 months after thetech bubble burst in March 2000. By that read-ing it could be another year before a seriousrotation begins.

On top of that, substantial flows continue tomake their way into bonds, even if it isn’t low-yielding government debt. January 2013 wasthe second best January on record for theissuance of U.S high-grade debt, with $111.725bln issued during the month, according toInternational Finance Review.

Bill Gross, who runs the $285 bln PimcoTotal Return Fund, the world’s largest bondfund, commented on Twitter on Thursday that“January flows at Pimco show few signs ofbond/stock rotation,” adding that cash andmoney markets may be the source of inflowsinto stocks.

Indeed, the evidence suggests some of themoney that went into stock funds in Januarycame from money markets after a period inDecember when investors, worried about thebudget uncertainty in Washington, startedparking money in late 2012.

Data from iMoneyNet shows investorsplaced $123 bln in money market funds in thelast two months of the year. In two weeks inJanuary, investors withdrew $31.45 bln of that,the most since March 2012. But later in themonth money actually started flowing back.

WALL ST WEEKAHEAD

Great Rotation - A Wall Street fairy tale?

February 6 - 12, 2013

22 | WORLD MARKETS | financialmirror.com

BP Q4 beats forecast as oil spill trial looms

Fourth quarter profits from shrinking British oil company BP Plc beatanalysts’ expectations thanks in part to a record performance from its refiningdivision, as a trial over its 2010 U.S. Gulf oil spill looms later in February.

BP, the last of the big four western world oil companies to report, saidfourth quarter net profit, adjusted for non-operating items and accountingeffects, fell to $3.98 bln from $4.98 bln a year earlier, mainly as a result ofasset sales to pay for its spill liabilities.

Analysts had expected a quarterly profit of $3.3 bln, although theywarned the result was hard to predict given the changing natureof BP.

The company has sold $37.8 bln worth of assets sincethe Macondo spill and taken a total charge against profitsof $42.2 bln - most of which has already been paid out.

More billions could flow out of the business this yeareither via a settlement with U.S. authorities and/or as aresult of a civil penalties trial that is due to begin onFebruary 25.

BP expects four new major upstream projects to beginproduction by the end of 2013 — Angola LNG, North Rankin 2 in Australia, NaKika 3 in the Gulf of Mexico, and the Chirag Oil project in Azerbaijan.

A further six major projects are expected to come onstream through 2014.In addition, the major upgrade of the Whiting refinery in Indiana is expected tocome online in the second half of 2013, BP said.

Like its sector peers, BP is facing rising costs and is spending fast to keepproduction growing. It said organic capital expenditure would be $24-$25 blnin 2013, up from $23 bln in 2012.

Blaming the FedCritics of the US Federal Reserve are having a field day

with embarrassing revelations of its risk assessments on theeve of the financial crisis. By law, the Fed is required to pub-lish the transcripts of its Federal Open Market Committee(FOMC) meetings with a five-year lag.

While the full-blown crisis did not erupt until the collapseof Lehman Brothers in September 2008, it was clear by thesummer of 2007 that something was very wrong in creditmarkets, which were starting to behave in all sorts of strangeways. Yet many Fed officials clearly failed to recognize thesignificance of what was unfolding. One governor opinedthat the Fed should regard it as a good thing that marketswere starting to worry about subprime mortgages. Anotherargued that the summertime market stress would most like-ly be a hiccup.

Various critics are seizing on such statements as evidencethat the Fed is incompetent, and that its independenceshould be curtailed, or worse. This is nonsense. Yes, thingscould and should have been done better; but to single outFed governors for missing the coming catastrophe is ludi-crous.

The Fed was hardly alone. In August 2007, few marketparticipants, even those with access to mountains of infor-mation and a broad range of expert opinions, had a real clueas to what was going on. Certainly the US Congress was clue-less; its members were still busy lobbying for the govern-ment-backed housing-mortgage agencies Fannie Mae andFreddie Mac, thereby digging the hole deeper.

Nor did the International Monetary Fund have a shiningmoment. In April 2007, the IMF released its famous“Valentine’s Day” World Economic Outlook, in which itdeclared that all of the problems in the United States andother advanced economies that it had been worrying aboutwere overblown.

Moreover, it is misleading to single out the most misguid-ed comments by individual governors in the context of anactive intellectual debate over policy. It is legitimate to criti-cize individual policymakers who exercised poor judgment,and they should have a mark on their record. But that does

not impugn the whole FOMC, much less the entire institu-tion.

Central banks’ state-of-the-art macroeconomic modelsalso failed miserably – to a degree that the economics profes-sion has only now begun to acknowledge fully. Although theFed assesses many approaches and indicators in making itsdecisions, there is no doubt that it was heavily influenced bymainstream academic thinking – including the so-called realbusiness cycle models and New Keynesian models – which

assumed that financial markets operate flawlessly. Indeed,the economics profession and the world’s major centralbanks advertised the idea of the “great moderation” – themuting of macroeconomic volatility, owing partly to mone-tary authorities’ supposedly more scientific, model-basedapproach to policymaking.

We now know that canonical macroeconomic models donot adequately allow for financial-market fragilities, and thatfixing the models while retaining their tractability is a formi-dable task. Frankly, had the models at least allowed for thepossibility of credit-market imperfections, the Fed mighthave paid more attention to credit-market indicators as areflection of overall financial-market conditions, as centralbanks in emerging-market countries do.

Last but not least, even if the Fed had better understoodthe risks, it would not have been easy for it to avert the cri-sis on its own. The effectiveness of interest-rate policy islimited, and many of the deepest problems were on the reg-ulatory side.

And calibrating a response was not easy. By late 2007, forexample, the Fed and the US Treasury had most likely alreadyseen at least one report arguing that only massive interven-tion to support subprime loans could forestall a catastrophe.The idea was to save the financial system from having to dealwith safely dismantling the impossibly complex contractualedifices – which did not allow for the possibility of systemiccollapse – that it had constructed.

Such a bailout would have cost an estimated $500 bln ormore, and the main beneficiaries would have included bigfinancial firms. Was there any realistic chance that such ameasure would have passed Congress before there was bloodin the streets?

Indeed, it was precisely this logic that me led to give a verydark forecast in a widely covered speech in Singapore onAugust 19, 2008, a month before Lehman Brothers failed. Iargued that things would not get better until they got muchworse, and that the collapse of one of the world’s largestfinancial firms was imminent. My argument rested on myview that the global economy was entering a major recession,and I had the benefit of my quantitative work, with CarmenReinhart, on the history of financial crises.

I was not trying to be sensational in Singapore. I thoughtthat what I was saying was completely obvious. Nevertheless,my prediction gained bold front-page headlines in manymajor newspapers throughout the world. It gained headlines,evidently, because it was still far from a consensus view,although concerns were mounting.

Were concerns mounting at the Fed as well in the sum-mer of 2008? We will have to wait until next year to find out.But, when we do, let us remember that hindsight is 20-20.

Kenneth Rogoff, a former chief economist of the IMF, is Professor of Economics and Public Policy at Harvard University.

© Project Syndicate, 2013.www.project-syndicate.org

February 6 - 12, 2013

financialmirror.com | WORLD MARKETS | 23

By Kenneth Rogoff

Improving confidence, regaining lost competitiveness

The worst of Greece’s crisis is over and the vast majorityof people believe that an exit from the eurozone is “not anylonger on the table, which means improved confidence”,Bank of Greece Governor George Provopoulos said in aninterview with the Financial Times.

Provopoulos also said that Greece had recouped 75% ofthe 31% loss in cost competitiveness during 2001-2009, addingthat by year-end the country will have fully closed this gap.

According to the report, the BoG Governor stated thatGreece’s public finances and competitiveness had alsoimproved, while funds were flowing back into Greek depositaccounts. Moreover, Provopoulos stated that “what is impor-tant is that, although GDP continues to contract, confidenceis steadily improving”, while noting that even at the tensestmoments, the stability of the banking system had been pre-served, with not a single depositor suffering a loss.

In addition, he said that “we have seen the worst in mycountry. We have turned the corner”, while also adding that

in the second half of the year, EUR 15 bln in deposits hadreturned, mainly from “under the mattresses” of Greeks andhe expected another EUR 15 bln over the next year-and-a-halffrom this source alone, while some funds had also returnedfrom overseas.

Provopoulos said that the “evidence is that we have legis-lated everything included in the programme and the govern-ment is accelerating its pace towards implementing all ele-ments of the programme”, adding that “even if the outlook isfor a 4 to 4.5% fall in GDP this year, psychologically the coun-try has turned a corner”.

Confidence in Greece had been boosted by eurozonepoliticians’ push for greater European integration, and that“some of us would like to see even bolder and faster progressin this direction, but the political process takes time”.

In a separate interview, Finance Minister YannisStournaras told the BBC that he was 100% sure that 2013will be Greece’s last year of recession, noting that “towards

the last quarter of 2013, we are going to have recovery”.He added that the probability of Greece leaving the euro is

now very small, while branding feasible as well as welcome anew reduction in the level of Greek state debt by the coun-try’s European partners, as long as it does not cause damagein other countries.

February 6 - 12, 2013

financialmirror.com | GREECE | 25

€812 mln of T-billssold, yield eases

Greece sold 812.5 mln euros of six-month T-bills on Tuesday to roll over aprevious issue that comes due onFebruary 8, its debt agency (PDMA) said.

The T-bills were priced to yield4.27%, three basis points below a previ-ous auction on January 8. The sale’s bid-cover ratio was 1.68, up from 1.62 in theprevious auction.

The amount raised included 187.5mln euros in non-competitive bids.

Greek banks traditionally buy the bulkof T-bill issues, meaning funding costsdo not fully reflect the strains from thecountry’s debt crisis. Banks can thendeposit the bills as collateral withGreece’s central bank to receive funding.

Bidders seekOTE’s Globul

Four major telecom companies –Turkcell, Turk Telekom, Telenor andDeutsche Telekom – are expected to bid forOTE’s Bulgarian mobile unit Globul.

According to a person familiar with thematter, Deutsche Telekom was in the processrather to encourage the other players tomake serious offers, while the bindingfinancial offers are expected by March 18.However, a second source said that OTE mayalso decide to cancel the sale after it secured700 mln euros through a bond issue lastweek and the final bids are not satisfactory.

“We should not rule out the cancellationof the sale of Globul, which accounts for 10%of the group’s pro forma EBITDA, as thecompany has successfully addressed its debtmaturities for 2013 and 2014. However, weare puzzled with the rationale of theparticipation of Deutsche Telekom in the saleprocess, as we view that the OTE’s parentcompany wants to keep Globul as part of itsgroup structure,” explained Dimitris Birbos,analyst at the Investment Bank of Greece, aLaiki Bank subsidiary, adding that “weconfirm our positive stance on the stock.”

Shares were last trading at 6.00 euros,giving OTE a market cap of 2.94 bln euros.

Greeks try new ventures to cope with crisis

An increasing number of Greeks is reactingto the country’s worst economic crisis indecades by setting up small businesses, thinktank IOBE said on Tuesday.

But the ventures, primarily focused on cor-porations rather than consumers, look unlike-ly to make a major dent in the country’srecord unemployment rate, its survey found.

Hurt by fiscal belt-tightening to shore uppublic finances, the country’s economy hasbeen contracting for five consecutive years,with more than one in four Greeks unem-ployed and more pain expected this year.

Quoting figures from the summer of 2011,the Foundation for Economic and Industrial

Research (IOBE) said that 8% of Greeks aged18 to 64 were involved in early-stage entrepre-neurship, the fourth highest number in devel-oped countries according to a ranking by theGlobal Entrepeneurship Monitor (GEM).

“It shows that Greeks reacted to the uncer-tainty the crisis caused by doing what theyknow to do best, setting up small businesses.However, the recession renders the survival ofthese ventures more difficult,” IOBE said.

Greece’s overall entrepreneurship indexstood at 23.4%, one of the highest percentagesglobally, with more than 1.5 mln peopleengaged in such activities.

IOBE’s survey showed that while in the past

most new business ventures targeted the endconsumer, the last three years saw a shifttowards offering services to the business sector.

“It is a serious indication that the crisisseems to have set in motion restructuringprocesses, even at the level of small entrepre-neurship,” the think tank said.

But there were low expectations that newstart-ups would put a serious dent in unem-ployment, which has climbed to nearly 27%.

Only 2.8% of new small businessesexpected their venture would create morethan 20 jobs after five years, with three infour saying they would employ up to fivepeople, IOBE said.

PPC-DEH heads for part-spinoffThe government’s plan for the electricity

market calls for spinning off roughly one-third of the Public Power Company(PPC/DEH) and selling it to private investors,according to the Wall Street Journal, citingsenior government officials.

The report said the government wouldalso seek a strategic investor for the slimmeddown parent company, which would remainunder state control.

Under this latest plan, which is still in the“concept” stage, the government proposes tocreate a vertically integrated, miniatureversion of the parent, which would takecontrol of PPC’s assets in the north of thecountry—including power plants, coal andfuel reserves, distribution networks and

clients. The new company would be allowedto compete directly with its former parentthroughout the country.

“By slicing off a part of PPC, you wouldcreate an instant competitor which would beable to compete on the same footing as theparent,” said one official familiar with theplan. “This would not only solve the problemwith privatisation, but also the problem ofGreece liberalising its electricity market.”

“The spin-off scenario appears to be theprevailing scenario for PPC as it combinesthe enhancement of competition in theelectricity market and the partialprivatisation of the utility. Nevertheless, howit will impact the company it is still difficultto assess as no details are known,” explained

Vassilis Roumantzis, analyst at theInvestment Bank of Grecee, a Laiki Groupsubsidiary.

“We remain positive for the stock on theprospects of tariff deregulation and companyrestructuring, however we expect a highvolatility for the stock over the next period,”he added.

With the stock trading at 6.39 euros,PPC’s market cap is estimated at 1.48 blneuros. This is down from a share price of6.58 euros last month, following theannouncement of higher electricity tariffs forlow voltage customers effective from January1. A new round of tariff increases is plannedfor May and a third round for July whentariffs are going to be deregulated.

OPAP to get tax-free prize for €100 winningsThe government is expected to introduce

a tax-free bracket for winnings of less thanEUR 100. There will be 15% taxation forwinnings between EUR 100-500 and 20%taxation for prizes above EUR 500. The newtax scheme will replace the 10% flat tax rateon net wins.

The Finance Ministry said that theEuropean Commission has approved thenew tax rates and the government will

submit a legislative amendment on OPAP’staxation to parliament soon.

“This is major news for OPAP as the 10%taxation of net wins from the first eurowould have harmed the so-called ‘recyclingeffect’, a key prerequisite for the success ofthe company’ games (especially for KINOand Stihima),” explained Dimitris Birbos,analyst at the Investment Bank of Greece, aLaiki Group subsidiary.

“Due to this tax, we have reduced ourFY13e revenue estimate by 10% or by EUR400 mln. By removing the impact of thewinnings’ taxation from our numbers, weshould upward adjust our FY13 revenue by12% to EUR 3.9 bln, EBITDA by 24% to EUR287 mln and net profits estimates by 30% toEUR 177 mln, and raise our target price byEUR 0.50/share to EUR 8.40/share.”

The stock was last trading at EUR 6.36.

CSE ΟΑΣΗΣ Number Nominal Market Book Value Price to Profit/(Loss) 9M 9M Profit/(Loss) P/E ratio Earnings Dividend Dividend Last Price % Change

CODE Shares Value Cap. Per Share Book Value 2011 2011 2012 2011 2011 Per Per Yield High Low Close 31/12/2012 since('000) euro ('000) euro Times EUR ('000) EUR ('000) EUR ('000) EUR ('000) Share Share % EUR EUR EUR EUR 31/12/2012

OASIS Kωδ. Aριθµός Aξία Kεφαλ. Λογιστική Tιµή προς Κέρδη µετά Kέρδη Kέρδη Κέρδη µετά Results 2011 2011 Aνώτατο Kατώτατο Kλείσιµο Tιµή Ποσ. Μετ.µετοχών EUR EUR αξία λογιστ. αξ. φορολ. 2011 2012 φορολ. Cents Cents 31/12/12 31/12/2012

Index performanceCSE General Index 124.29 108.14 108.93 114.86 -5.16FTSE/CySE 20 47.75 42.25 42.61 44.40 -4.03FTSE/XA & XAK Banking 188.86 149.60 152.24 168.87 -9.85MAIN MARKETMAIN MARKET INDEX 2011 9M '11 9M '12 2011 Cents Cents % 113.87 98.46 99.62 104.69 -4.84BANK OF CYPRUS BOCY ΤΡΚΥ 1 795 141 1.00 427 244 1.24 0.19 -1 371 000 -792 593 -210 956 -1 371 000 n/a -76.37 0.278 0.235 0.238 0.251 -5.18CYPRUS POPULAR BANK CPB ΛΑΙΚ 4 065 482 0.10 170 750 0.25 0.16 -3 650 380 -291 493 -1 671 495 -3 650 380 n/a -89.79 0.047 0.040 0.042 0.044 -4.55HELLENIC BANK HB ΕΛΗΤ 619 689 0.43 103 488 0.81 0.21 -100 658 -73 081 219 -100 658 n/a -16.24 0.177 0.165 0.167 0.175 -4.57LOGICOM LOG ΛΟΤΖ 74 080 0.35 21 483 0.81 0.36 3 585 3 024 3 026 3 585 5.99 4.84 2.50 8.62 0.290 0.265 0.290 0.263 10.27A. TSOKKOS HOTELS TSH ΤΣΟΚ 246 214 0.35 10 833 0.54 0.08 -6 894 -1 527 109 -6 894 n/a -2.80 0.048 0.044 0.044 0.045 -2.22LOUIS LTD LUI ΛΟΥΗ 460 547 0.17 8 750 0.27 0.07 -82 674 -4 830 -8 489 -82 674 n/a -17.95 0.019 0.018 0.019 0.018 5.56SECTOR TOTAL / OΛIKO 742 549 0.66 0.18 -5 208 021 -1 160 500 -1 887 586 -5 208 021 0.17PARALLEL MARKET

PARALLEL MARKET INDEX 2011 9M '11 9M '12 2011 Cents Cents % 637.17 569.68 569.68 627.38 -9.20WOOLWORTH (CYPRUS) PROP FWW ΓΟΥΛ 114 252 0.34 114 320 1.76 0.14 6 674 3 780 2 372 6 674 4.13 5.84 2.31 9.59 0.260 0.240 0.241 0.250 -3.60VASSILIKO CEMENT VCW ΤΣΙΒ 71 936 0.43 29 494 3.04 0.13 -1 174 -2 992 -258 -1 174 n/a -1.63 1.50 3.66 0.439 0.410 0.410 0.439 -6.61A&P (ANDREOU&PARASKEV.) APE ΑΝΠΑ 182 725 0.17 29 236 0.28 0.57 4 122 4 122 7.09 2.26 0.195 0.160 0.160 0.183 -12.57ERMES DEPARTMENT STORES ERME ΕΡΜΕ 175 000 0.34 18 900 0.48 0.23 197 287 -505 197 95.94 0.11 2.10 19.44 0.124 0.108 0.108 0.115 -6.09LAIKI CAPITAL PUBLIC CO LI ΛΕΠΕ 282 213 0.27 15 240 0.26 0.20 -1 734 67 -3 539 -1 734 n/a -0.61 0.058 0.054 0.054 0.058 -6.90K. ATHIENITIS CONTR. - DEV. ACD ΑΘΗΕ 13 416 0.35 8 989 4.69 0.14 2 133 2 133 4.21 15.90 1.050 0.670 0.670 1.050 -36.19G.A.P VASSILOPOULOS GAP ΒΑΣΙ 38 750 0.17 5 038 0.30 0.43 -1 600 -1 600 n/a -4.13 0.130 0.130 0.130 0.130 0.00MITSIDES MIT ΜΙΤΣ 8 200 1.03 4 100 3.16 0.16 -947 -947 n/a -11.55 0.500 0.500 0.500 0.500 0.00PHIL. ANDREOU PHIL ΦΙΛΑ 45 000 0.17 4 275 0.09 1.06 -1 333 -1 333 n/a -2.96 0.095 0.095 0.095 0.095 0.00LORDOS HOTELS HOLDINGS LHH ΛΟΞΕ 35 000 0.35 3 850 1.91 0.06 759 759 5.07 2.17 0.110 0.100 0.110 0.100 10.00LIBERTY LIFE INSURANCE LIB ΛΙΠΕ 122 804 0.10 3 930 0.05 0.68 -2 667 -2 667 n/a -2.17 0.032 0.032 0.032 0.032 0.00LORDOS UNITED PLASTIC LPL ΛΟΡ∆ 48 006 0.35 2 880 0.53 0.11 -1 302 -1 302 n/a -2.71 0.059 0.057 0.060 0.058 3.45SECTOR TOTAL / OΛIKO 240 251 1.38 0.33 3 128 1 142 -1 930 3 128 9.28ALTERNATIVE MARKETALTERNATIVE INDEX 2011 9M '11 9M '12 2011 Cents Cents % 651.15 639.78 643.67 636.57 1.12A. PANAYIDES CONTRACTING APC ΑΠΑΝ 36 572 0.35 3 657 0.88 0.11 373 373 1.02 0.100 0.128 -21.88ALKIS HADJ. (FROU-FROU) FBI ΦΡΟΥ 98 861 0.26 15 126 0.49 0.31 2 334 2 334 2.36 0.91 5.95 0.153 0.153 0.00A.L. PROCHOICE FIN. SERV. PROP ΠΡΟΠ 158 660 0.09 1 904 0.02 0.67 -2 594 -2 594 -1.63 0.012 0.012 0.00AMATHUS PUBLIC LTD ANC ΑΜΑΘ 110 358 0.35 5 408 0.49 0.10 -2 121 -2 121 -1.92 0.049 0.045 8.89ATLANTIC INSURANCE ATL ΑΤΑΣ 39 109 0.35 25 421 0.73 0.89 2 306 2 306 5.90 7.00 10.77 0.650 0.650 0.00BLUE ISLAND FISH FARMING BLUE ΜΠΛΕ 15 438 0.17 2 779 0.80 0.23 570 570 3.69 1.20 6.67 0.180 0.180 0.00CCC TOURIST ENT. CCCT ΣΙΤΟ 141 692 0.43 5 526 0.49 0.08 -3 519 -3 519 -2.48 0.039 0.041 -4.88CHRIS JOANNOU LTD CJ ΙΟΑΝ 10 070 0.35 242 0.42 0.06 -375 -375 -3.72 0.024 0.024 0.00CLARIDGE INVESTMENTS CLA ΚΛΑΡ 108 163 0.35 4 543 0.39 0.11 -3 942 -3 942 -3.64 0.042 0.042 0.00CLR INVESTMENT FUND CLL ΣΛΕΠ 288 141 0.08 864 0.07 0.04 -7 654 -7 654 -2.66 0.003 0.004 -25.00CPI ENTER. DEVELOPMENT CPIH ΚΕΑΕ 24 379 0.17 7 704 0.65 0.49 -104 -52 -0.21 0.316 0.290 8.97C.T.O. PUBLIC CO CTO ΣΤΟ 208 700 0.87 7 722 0.09 0.40 -3 921 -3 921 -1.88 0.037 0.037 0.00CYPRINT LTD. CYP ΣΑΙΠ 5 140 0.43 1 249 0.27 0.90 -513 -513 -9.98 0.243 0.270 -10.00CYPRUS CEMENT CCC ΚΕΤΣ 137 611 0.43 20 642 2.20 0.07 -4 630 -4 630 -3.36 0.150 0.153 -1.96CYPRUS FOREST IND. CFI ∆ΒΚ∆ 3 059 1.73 4 558 6.13 0.24 -4 127 -4 127 -134.91 1.490 1.490 0.00CYPRUS TRADING CORP. CTC ΣΤΣ∆ 92 079 0.85 32 412 1.86 0.19 5 693 1 756 482 5 693 6.18 3.20 9.09 0.352 0.346 1.73CYVENTURE CAPITAL EXE ΒΕΝΤ 14 973 0.43 2 096 0.47 0.30 1 104 1 104 7.37 0.140 0.140 0.00DIMCO PLC DES ΝΤΙΜ 80 999 0.09 5 589 0.28 0.24 1 604 1 604 1.98 0.069 0.073 -5.48DISPLAY ART LTD DISP ΝΤΙΑ 13 506 0.35 743 0.29 0.19 -526 -526 -3.89 0.055 0.055 0.00ELLINAS FINANCE ELF ΕΛΛΗ 16 000 0.62 6 160 0.67 0.57 -257 -257 -1.61 0.385 0.385 0.00ELMA HOLDINGS ELMA ΕΛΕΠ 348 333 0.09 3 483 0.04 0.26 - 0.010 0.009 11.11EXELIXIS INVESTMENT EXIN ΕΞΕΠ 34 000 0.29 4 692 0.32 0.43 -15 562 -15 562 -45.77 0.138 0.140 -1.43FILOKTIMATIKI PES ΦΙΛΟ 4 805 0.87 2 306 2.73 0.18 1 608 673 14.01 0.480 0.480 0.00K & G COMPLEX KG ΚΚΟΜ 100 000 0.17 10 800 0.97 0.11 5 130 5 130 5.13 0.45 4.17 0.108 0.108 0.00KARAOLIS GROUP KARA 22 343 0.34 335 -0.05 -0.32 -2 198 -2 198 -9.84 0.015 0.015 0.00KARKOTIS MANUFACTURING KARK ΚΑΡΚ 7 967 0.35 948 0.09 1.27 -110 -110 -1.38 0.119 0.119 0.00KEO LTD KEO ΚΕΟ 30 978 0.43 11 772 3.55 0.11 -3 948 -3 948 -12.74 0.380 0.385 -1.30KOSMOS INSURANCE COS ΚΟΣΑ 17 985 0.31 1 511 0.41 0.21 -804 -804 -4.47 0.084 0.089 -5.62KRONOS PRESS DIST. KRO ΚΡΟΝ 20 400 0.43 11 934 0.68 0.86 100 100 0.49 0.585 0.585 0.00JUPITER PORTFOLIO INV. ARI ΤΖΕΠ 62 446 0.20 4 559 0.36 0.20 -1 392 -1 392 -2.23 0.073 0.069 5.80LEPTOS CALYPSO HOTELS LCH ΛΕΠΤ 101 683 0.35 5 389 0.80 0.07 -6 299 -6 299 -6.19 0.053 0.053 0.00MALLOUPAS & PAPACOSTAS MPT ΜΑΠΑ 43 211 0.35 7 735 0.64 0.28 1 345 1 345 3.11 0.179 0.184 -2.72MINERVA INSURANCE MINE ΜΙΝΕ 78 415 0.17 1 019 0.10 0.13 -3 185 -3 185 -4.06 0.013 0.013 0.00MODESTOU SOUND & VISION MSV ΜΟ∆Ε 14 900 0.14 164 0.02 0.47 -281 -281 -1.89 0.011 0.011 0.00PANDORA INVESTMENTS PND ΠΑΝ∆ 424 435 0.17 33 955 0.20 0.41 -16 880 -16 880 -3.98 0.080 0.075 6.67PETROLINA HOLDINGS PHL ΛΙΝΑ 87 500 0.35 62 125 1.31 0.54 10 753 10 753 12.29 1.90 2.68 0.710 0.733 -3.14PIERIDES HOLDINGS PGE ΠΙΕΡ 22 100 0.34 1 658 0.40 0.19 -868 -868 -3.93 0.075 0.075 0.00PRIMETEL PLC PTL ΠΤΕΛ 382 440 0.17 19 887 0.01 4.23 -6 352 -6 352 -1.66 0.052 0.052 0.00PROODOS AGROS AGRO ΑΓΡΟ 3 590 1.73 5 421 3.35 0.45 73 73 2.03 1.510 1.510 0.00RENOS HADJIOANNOU FARMS FRH ΡΕΝΟ 297 915 0.03 298 0.04 0.03 151 151 0.05 0.001 0.001 0.00ROYAL HIGHGATE LTD ROY ΡΟΧΑ 33 000 0.17 1 650 0.12 0.42 546 546 1.65 0.050 0.050 0.00SALAMIS TOURS SAL ΣΑΛΑ 36 529 0.43 2 557 0.48 0.15 964 964 2.64 0.070 0.066 6.06SFS GROUP PUBLIC CO. SFS ΕΣΕΦ 66 520 1.00 2 328 1.59 0.02 -19 100 -19 100 -28.71 0.035 0.046 -23.91STADEMOS HOTELS SHL ΣΤΑ∆ 32 500 0.69 7 475 2.36 0.10 1 577 1 577 4.85 2.00 8.70 0.230 0.230 0.00TOP KINISIS TRAVEL TOP ΤΟΚΙ 12 212 0.34 3 175 0.41 0.64 -689 -689 -5.64 0.260 0.260 0.00TOXOTIS INVESTMENTS COV ΤΟΕΠ 20 700 0.03 207 0.04 0.25 13 -192 -0.93 0.010 0.010 0.00UNIFAST FIN. & INV. UFI ΦΑΣΤ 9 788 0.05 196 0.11 0.18 -37 -37 -0.38 0.020 0.020 0.00VISION INTL PEOPLE GROUP VIP ΒΙΖΝ 75 000 $ 0.10 75 000 0.20 5.08 2 753 2 753 3.67 1.000 1.000 0.00SECTOR TOTAL / OΛIKO 436 921 0.81 0.48 -72 991 1 756 482 -74 079

2012

February 6 - 12, 2013

26 | CSE PRICES | financialmirror.com

CSE ΟΑΣΗΣ Number Nominal Market Book Value Price to Profit/(Loss) 6M 6M Profit/(Loss) P/E ratio Earnings Dividend Dividend Last Price % Change

CODE Shares Value Cap. Per Share Book Value 2010 2011 2012 2011 2011 Per Per Yield High Low Close 31/12/2011 since('000) euro ('000) euro Times EUR ('000) EUR ('000) EUR ('000) EUR ('000) Share Share % EUR EUR EUR EUR 31/12/2011

OASIS Kωδ. Aριθµός Aξία Kεφαλ. Λογιστική Tιµή προς Κέρδη µετά Kέρδη Kέρδη Κέρδη µετά Results 2011 Aνώτατο Kατώτατο Kλείσιµο Tιµή Ποσ. Μετ.µετοχών EUR EUR αξία λογιστ. αξ. φορολ. 2011 2012 φορολ. Cents Cents 31/12/2011 31/12/2011

2012

EMERGING MARKET (N.E.A.) CSE Code No. of Shares Market Cap Latest price Nominal Listing(000) EUR (000) EUR Value EUR Date

FOCUS FINANCIAL SERVICES (TO BE DELISTED) EXTE/EXTE 1 690 11 830 7.00 0.30 29/3/10

CONSTANTINOU BROS PROPERTIES ΚΩΑΜ/CBAM 1 950 36 855 18.90 0.01 29/3/10CYPRUS LIMNI RESORTS & GOLF ΛΙΜΝΗ/LIMNI 300 000 297 000 0.99 0.10 29/3/10PHONE MARKETING S.A. PHONE/PHONE 1 575 5 513 3.50 0.30 29/3/10ITTL TRADE TOURIST & LEISURE ΙΤΤΛ/ITTL 100 000 75 000 0.75 0.50 06/8/10INT'L LIFE GENERAL INSURANCE SA INLE 8 057 21 834 2.71 1.00 21/7/11ORCA INVESTMENT PLC ΟΡΚΑ/ORCA 1 200 14 280 11.90 0.01 10/9/10P.C. SPLASH WATER PUBLIC CO. ΠΚΣΓ/PCSW 35 052 42 062 1.20 0.25 10/10/11WARGAMING PUBLIC CO. ΓΚ/WG 3 400 3 400 1.00 0.10 2/11/11ECHMI S.A. INVESTMENT CONSULTANTS EXMI/ΕΗΜΙ 321 1 611 5.02 1.00 10/04/12EPILEKTOS ENERGY S.A. ΕΠΙΕΝ/EPIEN 10 906 43 624 4.00 0.32 28/06/12KERVERUS IT (CYPRUS) LTD ΚΕΡΒ/KERV 1 810 2 552 1.41 1.00 29/06/12C.O. CYPRUS OPPORTUNITY ENERGY ΓΚΑΖ/GAS 8 390 12 585 1.50 0.01 17/07/12BROZOS IVY PUBLIC ΜΠΡΟ/BRO 6 500 10 010 1.54 0.20 11/09/12INTERLIFE GENERAL INSURANCE SA ΙΝΛΙ/INLI 18 568 8 356 0.45 0.59 17/10/12TOTAL 574 682

WARRANTS No. of warrants Mkt Cap Exercise Period Exercise Price Expiry Date Latest(000) (00) euro cents Close

ALKIS HADJ. FROU-FROU (WAR. 2015) 24831 25 20-30 Jun 2001-2015 173 30-06-2005 0.001AMATHUS NAVIGATION (WAR.07-2013) 17606 176 1-15 May & 1-15 Nov 07-13 20c or EUR 35c 15-11-2013 0.010TOTAL 224

EMERGING MARKET CSE Code No. of Bonds Market Cap Latest price Listing Latest

(N.E.A.) EUR EUR Date NAV

GreenTea SA GRTEA 1 040 104 000 000 100 000 8 Nov 2011 N/A

APPROVED INVESTMENTS / EΠEN∆YTIKOI OPΓAN. NAV Disc/Prem INVESTMENT INDEX 2011 9M '11 9M '12 2011 Cents Cents % 572.39 543.16 565.18 546.03 3.51ACTIBOND GROWTH FUND ACT ΑΚΕΠ 58 430 0.17 993 0.0379 -55.15 -737 -737 -1.26 0.017 0.017 0.00APOLLO INVESTMENT FUND APOL ΑΠΕΠ 56 147 0.27 6 569 0.2798 -58.18 -4 301 139 0.25 0.117 0.115 1.74CYTRUSTEES INV. PUBLIC CO CYTR ΣΑΕΠ 44 494 0.30 4 449 0.2704 -63.02 -10 771 -8 799 -3 229 -3 112 -6.99 0.100 0.119 -15.97DEMETRA INV. PUBLIC CO. DEM ∆ΗΕΠ 200 000 0.87 51 200 0.7239 -64.64 -14 687 -14 687 -7.34 0.256 0.250 2.40DODONI PORTFOLIO DOD ∆ΩΕΠ 282 483 0.02 1 130 0.0070 -42.86 -6 357 -6 357 -2.25 0.004 0.004 0.00HARVEST CAPITAL HCM ΧΑΕΠ 14 000 0.17 1 260 0.0668 34.73 -255 -255 -1.82 0.090 0.078 15.38INTERFUND INVESTMENTS INF ΙΝΕΠ 56 545 0.51 2 545 0.1709 -73.67 -9 493 -443 -0.78 0.045 0.048 -6.05ISCHIS INVESTMENT ISXI ΙΣΕΠ 11 000 0.51 473 0.0630 -31.75 -165 -165 -1.50 0.043 0.043 0.00REGALLIA HOLD. & INV. REG ΡΕΕΠ 20 247 0.09 405 0.0291 -31.27 -150 -150 -0.74 0.020 0.020 0.00TRIENA INV. INCOME TINC ΤΕΕΠ 2 729 0.85 2 183 1.0430 -23.30 331 331 12.13 11.00 13.75 0.800 0.800 0.00TRIENA INV. CAPITAL TCAP ΤΚΕΠ 2 729 0.85 5 458 2.1427 -6.66 -136 -136 -4.98 2.000 2.000 0.00TRIENA INTERNATIONAL TINT Τ∆ΕΠ 1 364 0.85 709 0.6125 -15.10 -36 -36 -2.64 0.520 0.520 0.00UNIGROWTH INVESTMENTS UNI ΓΙΕΠ 13 468 0.17 3 367 0.2300 8.70 -303 -303 -2.25 0.250 0.250 0.00SECTOR TOTAL / OΛIKO 80 742 -47 060 -8 799 -3 229 -25 911 0.00SHIPPING COMPANIES SECTOR

9M '11 9M '12SPECIAL CATEGORY / 2011 2011 AIANTAS INVESTMENTS AIAS ΑΙΕΠ 81 202 0.21 244 0.1745 -98.28 -27 -27 -0.03 0.003 0.002 -AD SHOPPING GALLERIES AD ΑΘΩΣ 128 936 0.17 13 023 0.06 1.68 -12 265 -12 265 -9.51 0.101 0.101 -ASTARTI DEVELOPMENT AST ΑΣΤΑ 99 925 0.35 5 496 0.02 2.50 -6 400 -6 400 -6.40 0.055 0.055 -CEILFLOOR CFL ΣΙΦΛ 5 055 0.03 207 -1.21 -0.03 -1 856 -1 856 -36.72 0.041 0.041 -CHARILAOS APOSTOLIDES CHAP ΧΑΡΙ 50 000 0.35 2 000 0.12 0.33 -7 900 -7 900 -15.80 0.040 0.060 -CONSTANTINOU BROS. CBH ΚΩΝΣ 1 950 0.35 150 -3.03 -0.03 -4 006 -4 006 -205.44 0.077 0.070 -CYPRUS AIRWAYS CAIR ΚΑΕΡ 391 155 0.086 7 823 -0.12 -0.16 -23 885 -23 885 -6.11 0.06 0.03 0.020 0.020 -D.H. CYPROTELS DHH ∆ΡΟΥ 157 138 0.17 629 -0.20 -0.02 -9 100 -9 100 -5.79 0.004 0.002 -D&M TELEMARKETING TLM ΤΕΛΕ 7 700 0.12 23 -0.05 -0.07 -245 -245 -3.18 0.003 0.003 -DOME INVESTMENTS DOME ΝΤΟ∆ 25 000 0.43 15 000 1.30 0.46 -701 -701 -2.80 1.12 1.87 0.600 0.650 -EFREMICO HOLDINGS EFR ΕΦΡΕ 11 385 0.43 285 0.086 0.29 35 35 0.31 0.025 0.020 -EMPIRE CAPITAL INV. EMP ΕΜ 47 853 0.87 29 190 0.05 12.20 -551 -551 -1.15 0.610 0.600 -EUROPROFIT CAPITAL ERP ΓΙΟΥ 31 344 0.09 752 0.20 0.12 -212 -212 -0.68 0.024 0.024 -FINIKAS AMMOCHOSTOU CONF ΚΟΕΠ 49 385 0.10 148 0.0100 -70.00 -1 465 -1 465 -2.97 0.003 0.009 -FIRSTDELOS GROUP ACS ΑΒΑΚ 72 562 0.34 7 256 0.29 0.34 -2 754 -2 754 -3.80 0.100 0.100 -KANIKA HOTELS KAN ΚΑΝΙ 60 250 0.35 7 833 0.67 0.19 -77 -77 n/a -0.13 0.14 0.10 0.130 0.130 -KARYES INVESTMENTS KAR ΚΑΕΠ 2 000 0.43 380 0.2229 0.85 -180 -56 -2.80 0.190 0.210 -KNOSSOS INV. KNO ΚΝΕΠ 21 827 0.17 218 0.11 0.09 87 87 0.40 0.010 0.005 -K. KYTHREOTIS HOLDINGS KYTH ΚΥΘΡ 42 450 0.17 1 910 0.45 0.10 612 612 1.44 0.045 0.045 -LASER INVESTMENT GROUP LAS ΛΕΕΠ 61 739 0.06 8 582 0.06 2.46 -2 656 -2 656 -4.30 0.139 0.139 -LIBRA GROUP LHG ΛΙΠΡ 189 377 0.01 379 -0.38 -0.01 -11 700 -11 700 -6.18 0.002 0.001 -L.P. TRANSBETON TRB ΤΡΑΝ 8 571 0.35 1 971 0.41 0.56 -438 -438 -5.11 0.230 0.230 -NEMESIS CONSTRUCTIONS NEM ΝΕΜΕ 67 770 0.17 14 232 0.50 0.42 2 076 2 076 3.06 4.00 19.05 0.210 0.210 -OCEAN TANKERS OCT ΤΑΝΚ 296 665 $0.20 2 967 -0.27 -0.04 -32 272 -32 272 -10.88 0.010 0.010 -O.C. OPTIONS CHOICE OPT ΟΚΑΣ 46 355 0.17 417 0.004 2.25 -2 192 -2 192 -4.73 0.009 0.009 -ORPHANIDES ORF ΟΡΦΑ 80 966 0.35 1 376 1.49 0.01 -8 648 18 -17 728 -8 648 n/a -10.68 0.120 0.045 0.017 0.017 -PIPIS FARM PIPF ΠΙΠΗ 9 660 0.35 773 0.18 0.44 -1 314 -1 314 -13.60 0.080 0.080 -ROLANDOS ENTERPRISES ROL ΡΟΛΑ 54 166 0.17 2 925 0.28 0.20 -328 -328 -0.61 0.054 0.054 -SAFS HOLDINGS SAFS ΣΑΦΣ 70 220 0.17 70 0.000 3.33 -320 -320 -0.46 0.001 0.001 -SEA STAR CAPITAL SEAS ΣΕΑΣ 629 785 0.04 6 298 -0.06 -0.16 -16 501 -16 501 -2.62 0.010 0.014 -STARIO INVESTMENTS STAR ΣΤΕΠ 38 581 0.17 77 0.05 - -1 737 -1 737 -4.50 0.002 0.002 -SUPHIRE HOLDINGS SUP ΣΑΠΦ 124 009 0.09 1 240 -0.12 -0.08 -60 -60 -0.05 0.010 0.010 -USB BANK USB ΤΡΑΓ 90 499 0.57 58 824 0.43 1.51 -6 248 -6 248 -6.90 0.650 0.660 -SECTOR TOTAL / OΛIKO 192 698 -153 228 18 -17 728 -153 104

MARKET TOTAL / OΛIKO AΓOPAΣ 1 693 161 -5 478 172 -1 166 383 -1 909 991 -5 457 987 source: Eurivex Ltd.

PAT:Profit After Tax NAV: Net Asset Value Bold: Final results

EPS: Earnings per Share based on existing number of shares.

P/E: Price to Earnings ratio. Weighted P/E ratio: Calculated based on market cap weighting of profit reporting companies, Ignores weighted number of shares in circulationBook Value: According to our estimates. N/A Indicates Not Applicable, Price 31/12/2009 is the closing price or in case of New Listings the opening price. Forecasted profits are liable to change without notice and responsibility

Disclaimer: The commentary appearing on this page is for indication purposes only and Eurivex does not take any responsibility for investment action taken. Nothing in this report should be considered to constitute investment advice. It is not intended, and should not be considered, as an offer, invitation, solicitation or recommendation to buy or sell any of the financial instruments described herein. Trading on leverage is very risky and may lead to losses.

February 6 - 12, 2013

financialmirror.com | CSE PRICES | 27