financial services noutăţi din domeniul newsletter ... filepage 1 of 12 this newsletter does not...

of 12

This newsletter does not contain any legal

and/or tax advice, nor should it be relied on or

construed as such. Professional advice should

therefore be sought before any action is

undertaken based on this newsletter.

Această publicaţie nu conţine consultanţă

juridică şi/sau fiscală şi nici nu trebuie avută

în vedere în acest sens. Ca urmare, vă rugăm

să solicitaţi consultanţă de specialitate înainte

de a implementa orice decizie întemeiată pe

informaţiile din prezenta.

Contact:

Manuela Nestor, Co-Managing Partner Head of Banking, Finance and Capital Markets Department [email protected]

Alina Radu, Partner, Head of Banking and Finance Practice Group [email protected]

Become our fan on Facebook:

www.facebook.com/nndkp

Financial Services Newsletter

No. 10/2011

(November and December, 2011)

ACTS ISSUED BY THE ROMANIAN PARLIAMENT

Banking enforcement officers become judicial enforcement officers

(Law nr. 287/2011 regarding certain measures related to the organization of the enforcement of receivables belonging to credit or institutions or non-banking financial institutions, published in the Official Gazette, part I, no. 894/16.12.2011)

The new law repeals the legal provisions according to which credit institutions and non-banking financial institutions were able to organize their own body of enforcement officers competent with regards to enforcement orders belonging to those institutions or to other members of their group. Therefore, enforcement officers belonging to these institutions will be appointed judicial enforcement officers, upon request, in the terms and conditions outlined by Law no. 188/2000, but without having to pass a competence test or to pay admission fees.

Noutăţi din domeniul serviciilor financiare

Nr. 10/2011

(Noiembrie şi Decembrie 2011)

ACTE EMISE DE PARLAMENTUL ROMÂNIEI

Executorii bancari devin executori judecătoreşti

(Legea nr. 287/2011 privind unele măsuri referitoare la organizarea activităţii de punere în executare a creanţelor aparţinând instituţiilor de credit şi instituţiilor financiare nebancare, publicat in Monitorul Oficial partea I, nr. 894/16.12.2011)

Noul act normativ abrogă dispoziţiile legale potrivit cărora instituţiile de credit şi instituţiile financiare nebancare puteau să-şi organizeze un corp propriu de executori pentru punerea în executare a titlurilor executorii aparţinând instituţiilor respective şi altor entităţi aparţinând grupului.Astfel, executorii aparţinând acestor instituţii vor putea fi numiţi la cerere în funcţia de executor judecătoresc în condiţiile Legii nr. 188/2000, fără concurs sau examen de admitere în profesie şi fără îndeplinirea condiţiilor privind plata taxelor de admitere în profesie.

of 12












Contact:





Forced enforcement procedures with regards to enforcement orders of credit institutions which were ongoing at the date of the entry into force of the provisions of the new law may be continued by the enforcement officer that began the forced enforcement procedure, but the creditor will be able to request that the enforcement of such titles be passed on the competent enforcement officer according to the applicable law.

As of the date of entry into force of the new law and until the appointment as judicial enforcement officer, the officers that have been exercising their profession within the credit institution or the non-banking financial institution, upon the creditors’ request, may commence new forced enforcement procedures on the basis of the enforcement orders belonging to these institutions.

The law entered into force on 19.12.2011.

REGULATION ISSUED BY THE NATIONAL BANK OF ROMANIA (NBR)

Regulation concerning the liquidity of credit institutions

(NBR Regulation no. 25 of 8.11.2011 regarding the liquidity of credit institutions published in the Official Gazette, part I, no. 820/21.11.2011)

The new regulation regarding the liquidity of credit institutions concerns the minimum level of liquidity acceptable and applied to credit institutions registered in Romania and to Romanian branches of foreign credit

Executările silite cu privire la titluri executorii ale instituţiilor de credit aflate în curs la data intrării în vigoare a dispoziţiilor noii legi vor putea fi continuate de executorul care a început urmărirea silită, dar creditorul va putea solicita continuarea executării acestor titluri de către executorul judecătoresc competent potrivit legii.

De la data intrării in vigoare a noii legi pana la data numirii in funcţia de executor judecătoresc, executorii care si-au exercitat activitatea in cadrul instituţiei de credit sau instituţiei financiare nebancare, la cererea creditorului, instituţie de credit sau instituţie financiara nebancara, pot începe noi executări silite in temeiul titlurilor executorii aparţinând acestor instituţii.

Legea a intrat în vigoare la data de 19.12.2011.

ACTE EMISE DE BANCA NAŢIONALĂ A ROMÂNIEI(BNR)

Regulament privind lichiditatea instituţiilor de credit

(Regulamentul BNR nr. 25 din 8.11.2011 privind lichiditatea instituţiilor de credit, publicat in Monitorul Oficial partea I,nr. 820/21.11.2011)

Noua reglementare privind lichiditatea instituţiilor de credit priveşte nivelul minim de lichiditate acceptabil şi se aplică instituţiilor de credit persoane juridice romane, precum si sucursalelor din România ale instituţiilor de

of 12












Contact:





institutions and includes provisions with regards to:

(a) surveying the liquidity risk by the NBR and by credit institutions

(b) determining the liquidity indicator (as a ratio between the actual liquidity and the necessary liquidity)

(c) the limits within which the credit institutions have to maintain the liquidity indicator, depending on the maturity bands; and

(d) the reporting obligations credit institutions have towards the NBR concerning the situations regarding the liquidity indicator;

(e) starting its entry into force and until 31.03.2012, credit institutions must not conclude transactions which may lead, on any of the maturity bands (less than 3 months, 3-6 months or 6-12 months), to deteriorating the liquidity level indicator for all the transactions in lei, as recorded in the first month of reporting which, as a result of the enforcement of this regulation, does not meet the limit provided in the new regulation (level 1 liquidity).

The new regulation repeals NBR Regulation no. 24/2009 and has entered into force on 01.01.2012. The credit institutions must finalize the process of conforming by 31.03.2012.

credit străine si include prevederi cu privire la :

(a) supravegherea riscului de lichiditate de cătreinstituţiile de credit si BNR;

(b) modalitatea de determinare a indicatorului de lichiditate (ca raport intre lichiditatea efectiva si cea necesara, pe fiecare banda de scadenta) si respectiv a lichidităţii efective si a lichidităţii necesare;

(c) limitele in care instituţiile de credit trebuie sa menţină indicatorul de lichiditate calculate pentru operaţiunilein lei si in euro, in funcţie de benzile de scadenta; şi

(d) obligaţiile de raportare ale instituţiilor de credit cătreBNR a situaţiilor privind indicatorul de lichiditate

(e) începând cu data intrării sale in vigoare si pana la 31.03.2012 instituţiilor de credit nu trebuie sa încheietranzacţii care sa conducă la deteriorarea pe oricare dintre benzile de scadenta (benzile de pană la 1 luna, 1 lună - 3 luni, 3-6 luni si 6-12 luni) a nivelului indicatorului de lichiditate, pentru totalitatea operaţiunilor in lei, înregistrat in prima luna de raportare care in urma aplicării acestui regulament si nu se încadrează in limita prevăzuta in noul regulament (nivel 1 de lichiditate).

Noul Regulament abroga Regulamentul BNR nr. 24/2009 si a intrat în vigoare de la 01.01.2012; instituţiile de credit trebuie sa finalizeze demersurile de conformare pana la 31.03.2012

of 12












Contact:





Conditions for temporary stock holdings during assistance or financial restructuring operations

(NBR Regulation no. 26 of 18.11.2011 regarding temporary stock/social parts holdings as part of assistance or financial restructuring operations, published in the Official Gazette, part I, no. 855/05.11.2011)

The regulation outlines the conditions that need to be observed during a debt to equity swap operation where the receivables held by credit institutions are converted into shares of entities outside the financial sector, during assistance or financial restructuring operation. These rules aim to implement article 145 of Emergency Government Ordinance no. 99/2006 concerning credit institutions and capital adequacy. These holdings will not be considered qualified participations in the meaning provided in the ordinance.

The Regulation includes the conditions that are necessary in order for the stock holdings to be eligible for the treatment under the new regulation. Among these are the following:

(a) establishing a general policy and strategy related to this type of operations, at an individual or consolidated level;

(b) formulating a concrete assistance or financial restructuring plan for the entity concerned that will provide, among others, the motivation for choosing the debt-to-equity swap solution on the

Condiţii privind deţinerile temporare de acţiuni în cursul operaţiunilor de asistenţă sau restructurare financiară

(Regulamentul BNR nr. 26 din 18.11.2011 privind deţinerile temporare de acţiuni/părţi sociale în cursul unei operaţiuni de asistenţă sau restructurare financiară a unei entităţi din afara sectorului financiar, publicat in Monitorul Oficial partea I, nr. 855/05.12.2011)

Regulamentul stabileşte condiţiile ce trebuie respectate în cadrul unei operaţiuni de conversie a creanţelor deţinute de instituţiile de credit sau de entităţile din aria lor de consolidare în acţiuni la entităţi din afara sectorului financiar, în cursul unei operaţiuni de asistenţă sau restructurare financiară. Aceste dispoziţii vin în aplicarea articolului 145 din Ordonanţa de urgenta a Guvernului nr. 99/2006 privind instituţiile de credit si adecvarea capitalului. Aceste deţineri nu vor fi considerate participări calificate în sensul dat de ordonanţă.

Regulamentul include condiţiile necesare pentru ca deţinerile de acţiuni să poată beneficia de noul regim. Printre acestea, se numără:

(a) formalizării unei strategii si a unei politici generale fata de acest tip de operaţiuni, la nivel individual sau la nivel consolidat;

(b) formalizarea unui plan concret de asistenţă sau restructurare financiară pentru entitatea vizată care să prevadă, printre altele, motivarea alegerii soluţiei

of 12












Contact:





basis of a cost-benefit analysis;

(c) Elaborating a share evaluation methodology at their smallest attributable value according to the applicable accounting setting.

Credit institutions will have the obligation of notifying the Surveillance division on the NBR of the intention to acquire shares/social parts and the NBR will have to communicate results of the analysis within 60 days from receiving the documentation. If it is the view of the Surveillance division of the NBR is that the regulatory requirements are not fulfilled, it will still be permittedto acquire the shares/social parts but they will not benefit from the derogatory regime established by the new regulation.

The shares or social parts cannot be held for more than 36 months, time limit which can be extended but only in a way as to not exceed 48 months from their acquisition. Upon the expiration of this time periodthese holdings will be immediately deemed as qualified participations and the holder will have the obligation to totally or partially transfer them to third parties(excluding entities that are part of their prudential consolidation area).

The Regulation has entered into force on 05.12.2011

Provisions implementing banking prudential rules in the context of IFRS standards

(NBR Order no. 26 of 09.12.2011 regarding certain

conversiei pe baza unei analize cost-beneficiu;

(c) elaborarea unei metodologii de evaluare a acţiunilor la cea mai mică valoare atribuibilă acestora conform cadrului contabil aplicabil.

Instituţiile de credit vor avea obligaţia notificării Direcţiei de supraveghere din cadrul BNR a intenţiei de dobândire de acţiuni/ părţi sociale, urmând ca în termen de 60 zile calendaristice de la primirea documentaţiei complete, BNR sa comunice instituţiei de credit rezultatele analizei. In cazul in care, in opinia Direcţiei de supraveghere, cerinţeleRegulamentului nu sunt îndeplinite, acţiunile/părţilesociale pot fi dobândite, fiindu-le insa aplicabile prevederile art. 143 si 144 din Ordonanţa.

Acţiunile sau părţile sociale pot fi deţinute maxim 36 de luni de la achiziţionarea lor, termen ce poate fi prelungit pentru motive întemeiate de către BNR, fără a se depăşi în total 48 de luni de la data dobândirii. La împlinireatermenului aceste deţineri vor fi considerate participaţii calificate cu consecinţa obligaţiei de a le înstrăina total sau parţial, dar in nici un caz către o entitate din aria de consolidare prudenţiala a instituţiei de credit.

Regulamentul a intrat în vigoare pe 05.12.2011.

Dispoziţii de aplicare a cerinţelor de prudenţă bancară în contextul implementării standardelor IFRS

(Ordinul BNR nr. 26 din 09.12.2011 privind unele dispoziţii de

of 12












Contact:





provisions implementing the banking prudential rules in the context of legal changes in implementing International financial reporting standards which will enter into force on 1 January 2012, published in the Official Gazette, part I, no. 903/20.12.2011)

The order establishes that all credit institutions registered in Romania and Romanian branches of foreign credit institutions must provide the National Romanian Bank – Surveillance division, before 1 Mars 2012, with electronic and paper versions of all the forms for banking prudential indicators required by the order, elaborated at individual level on the bases of the data registered in the opening accounts of the 2012 financial year.

The Romanian branches of credit institutionsestablished in EU member states must provide the NBR - Surveillance division, with electronic and paper versions of all the forms related to the banking prudential indicators regarding liquidity and high liquidity risk.

Furthermore, the order outlines the procedure to be followed in case a credit institution falls outside of banking prudential indicators calculated at individual level on the basis of data from the opening accounts of the 2012 financial year.

The Order entered into force on 01.01.2012

aplicare a cerinţelor de prudenţă bancară în contextul modificărilor legislative legate de implementarea Standardelor internaţionale de raportare financiară la nivel individual ce intră în vigoare la data de 1 ianuarie 2012, publicat in Monitorul Oficial partea I, nr. 903/20.12.2011)

Ordinul stabileşte că toate instituţiile de credit persoane juridice române şi sucursalele din România ale instituţiilor de credit din state terţe trebuie să remită Băncii Naţionale a României - Direcţia supraveghere până la 1 martie 2012, atât pe suport hârtie, cât şi electronic, toate formularele pentru indicatorii de prudenţă bancară necesare în temeiul ordinului, întocmite la nivel individual în baza datelor înregistrate în conturile de deschidere a exerciţiului financiar al anului 2012.

Sucursalele din România ale instituţiilor de credit din alte state membre UE trebuie să remită Băncii Naţionale a României - Direcţia supraveghere până la 1 martie 2012, atât pe suport hârtie, cât şi electronic, toate formularele aferente indicatorilor de prudenţă bancară privind lichiditatea şi riscul mare de lichiditate.

De asemenea, ordinul statuează procedura de urmat în cazul în care o instituţie de credit înregistrează neîncadrări ale indicatorilor de prudenţă bancară, calculaţi la nivel individual pe baza datelor din conturile de deschidere a exerciţiului financiar al anului 2012.

Ordinul a intrat în vigoare începând cu data de 01.01.2012

of 12












Contact:





Amendments concerning own fundsof credit institutions and investment firms

(NBR and NSC Regulation no. 28 of 09.12.2011 regarding the supplement of NSC and NBR Regulation No, 18/23/2006 regarding own funds of credit institutions and investment firms , published in the Official Gazette, part I, no. 909/21.12.2011)

The order establishes that tier 1 own funds of credit institutions will include 50% of the value of sums representing the positive balance of deferred taxes related to some of the elements that must be deducted in order to determine own funds levels.

Furthermore, as of 21.12.2011, the date of entry into force of this regulation, 50% of the sums representing the positive balance of deferred taxes related to these elements can be included in tier 2 own funds of a credit institution without the prior consent of the NBR.

The Regulation has entered into force on 01.01.2012

Approval of accounting regulation according to European directives

(NBR Order no. 27 of 27.12.201 on the approval of accounting regulation compliant with European directives , published in the Official Gazette, part I, no. 930/28.12.2011)

Completări privind regulile fondurilor proprii ale instituţiilor de credit şi ale firmelor de investiţii

(Regulamentul BNR şi al CNVM nr. 28 din 09.12.2011 completarea Regulamentului BNR şi al CNVM nr. 18/23/2006 privind fondurile proprii ale instituţiilor de credit şi ale firmelor de investiţii, publicat in Monitorul Oficial partea I, nr. 0909/21.12.2011)

Regulamentul stabileşte că fondurile proprii de nivel 1 ale instituţiilor de credit vor cuprinde şi 50% din valoarea sumelor reprezentând soldul creditor al impozitelor amânate aferente unora dintre elementele ce trebuie deduse pentru determinarea fondurilor proprii.

De asemenea, de la 21.12.2011, data la care regulamentul a intrat în vigoare, pot fi incluse în categoria fondurilor proprii de nivel 2 ale unei instituţii de credit, fără acordul prealabil al BNR, şi 50% din sumele reprezentând soldul creditor al impozitelor amânate aferente acestor elementele.

Regulamentul a intrat în vigoare pe 01.01.2012.

Aprobarea reglementărilor contabile conforme cu directivele europene

(Ordinul BNR nr. 27 din 27.12.2011 pentru aprobarea Reglementărilor contabile conforme cu directivele europene, publicat in Monitorul Oficial partea I, nr. 930/28.12.2011)

of 12












Contact:





The order approves the accounting regulation in line with European directives and establishes that the annual financial accounts must be joined by a written declaration which commits the head of the institutions to elaborate the financial accounts in conformity with accounting Regulation compliant with European directives.

The Order is applicable to:

(a) Non-banking financial institutions registered in the General Registry;

(b) Payment institutions that award loans related to payment services and whose activity is limited to electronic currency and to supplying payment services;

(c) Electronic currency issuing institutions that award payment service related loans and whose activity is limited to issuing electronic currency and providing payment services.

(d) Romanian branches of foreign credit institutions mentioned in points a)-c);

(e) Foreign branches of credit institutions registered in Romania mentioned in points a)-c); and

(f) The deposit guarantee fund in the banking system.

The order has entered into force as of 01.01.2012.

Ordinul aprobă reglementările contabile conforme cu directivele europene şi statuează că situaţiile financiare anuale trebuie însoţite de o declaraţie scrisă de asumare a răspunderii conducerii instituţiei pentru întocmirea acestora în conformitate cu Reglementările contabile conforme cu directivele europene.

Ordinul este aplicabil:

(a) instituţiilor financiare nebancare înscrise în Registrul general;

(b) instituţiilor de plată care acordă credite legate de serviciile de plată şi a căror activitate este limitată la prestarea de servicii de plată;

(c) instituţiilor emitente de monedă electronică ce acordă credite legate de serviciile de plată şi a căror activitate este limitată la emiterea de monedă electronică şi prestarea de servicii de plată;

(d) sucursalelor din România ale instituţiilor străine menţionate la lit. a)-c);

(e) sucursalelor din străinătate ale instituţiilor menţionate la lit. a)-c), persoane juridice române;

(f) Fondului de garantare a depozitelor în sistemul bancar.

Ordinul a intrat în vigoare de la data de 01.01.2012.

of 12












Contact:





Changes to accounting regulations applicable to credit institutions

(NBR Order no. 29 of 28.12.2011 regarding the modification and the completion of NBR Order no. 27/2010 regarding the approval of accounting regulation complying with International Financial Reporting Standards applicable to credit institutions, published in the Official Gazette, part I, no. 933/29.12.2011)

The Order outlines the procedure for submission of the report to be prepared by credit institutions with the implementation of accounting balances prepared for the trial balance accounts at 31 December 2011 in the opening accounts of the 2012 fiscal year.

The financial accounts shall be provided by the credit institutions registered in Romania, at the NBR –Surveillance division, together with the annual financial accounts for the 2011 financial year, as well as at territorial units of the Public Finance Ministry, within 150 days from the end of the 2011 financial year. The provision is applicable to Romanian branches of credit institutions from a EU member state and, in certain conditions, to those with their headquarters in a non EU member state.

The Order has entered into force on 01.01.2012.

Modificări aduse reglementărilor contabile aplicabile instituţiilor de credit

(Ordinul BNR nr. 29 din 28.12.2011 privind modificarea şi completarea Ordinului BNR nr. 27/2010 pentru aprobarea Reglementărilor contabile conforme cu Standardele Internaţionale de Raportare Financiară, aplicabile instituţiilor de credit, publicat in Monitorul Oficial partea I, nr. 933/29.12.2011)

Ordinul detaliază procedura de depunere a situaţiei ce trebuie întocmită de instituţiile de credit la transpunerea soldurilor conturilor contabile din balanţa de verificare întocmită pentru 31 decembrie 2011 în conturile de deschidere ale exerciţiului financiar al anului 2012.

Situaţia se depune de către instituţiile de credit, persoane juridice române, la Banca Naţională a României - Direcţia supraveghere, împreună cu situaţiile financiare anuale aferente exerciţiului financiar al anului 2011, în termen de 130 de zile calendaristice de la încheierea exerciţiului financiar al anului 2011, precum şi la unităţile teritoriale ale Ministerului Finanţelor Publice, în termen de 150 de zile de la încheierea exerciţiului financiar al anului 2011. Prevederea este aplicabilă şi sucursalelor din România ale instituţiilor cu sediul în alt stat membru al Uniunii Europene şi în anumite condiţii, celor cu sediul într-un stat nemembru al Uniunii Europene.

Ordinul BNR intra in vigoare începând cu 01.01.2012

of 12












Contact:





ISSUED BY THE ROMANIAN NATIONAL SECURITIES COMMISSION (NSC)

NSC suspends the interdiction to maintain on ATS illiquid shares

(NSC Ruling no. 13 of 17.11.2011 regarding the suspension of the application of article 71 paragraph. (4) of the NSC Regulation no. 2/2006 regarding regulated markets and alternative trading systems, published in the NSC Bulletin no. 46/2011)

According to the Ruling nr. 13 of 17.11.2011, the application of article 71, paragraph (4) of the NSC Regulation no. 2/2006 regarding regulated markets and alternative trading systems is suspended until it will be modified. Therefore the provision that prevented thesystem operator from maintaining within the system financial instruments that have not been traded for the past consecutive 3 months is suspended. The suspension of the interdiction has entered into force on the day of the publication in the NSC Bulletin no. 46/2011 and on the NSC website (www.cnvmr.ro)

A new deadline extension for carrying out the internal audit for intermediaries of shares issued by Fondul Proprietatea

(NSC Decision no. 1180 of 15.11.2011 on extending the

ACTE EMISE DE COMISIA NAŢIONALĂ DE VALORI MOBILIARE (CNVM)

CNVM Suspendă interdicţia de a nu menţine în SAT acţiuni nelichide

(Dispunere de măsuri a CNVM nr. 13 din 17.11.2011 privind suspendarea aplicării articolului 71 alin. (4) din Regulamentul CNVM nr. 2/2006 privind pieţele reglementate şi sistemele alternative de tranzacţionare, publicată in Buletinul CNVM nr. 46/2011)

Conform Dispunerii de Măsuri nr. 13 din 17.11.2011, se suspendă aplicarea prevederilor articolului 71, alineatul (4) din Regulamentul CNVM nr. 2/2006 privind pieţele reglementate şi sistemele alternative de tranzacţionare, până la modificarea acestuia. Astfel, este suspendatădispoziţia potrivit căreia operatorul unui sistem alternativ de tranzacţionare nu poate menţine în cadrul sistemului pe care îl administrează instrumente financiare cu care nu s-au efectuat tranzacţii mai mult de 3 luni consecutiv. Suspendarea interdicţiei a intrat în vigoare de la data publicării acesteia în Buletinul şi pe site-ul CNVM.(www.cnvmr.ro)

O nouă prelungire a termenului limită pentru realizarea auditului intern pentru intermediarii acţiunilor emise de Fondul Proprietatea

(Decizia CNVM nr. 1180 din 15.11.2011 privind prelungirea

of 12












Contact:





deadline established in article 1 of NSC Decision no. 546 of 9.06.2011, published in the NSC Bulletin no. 46/2011)

The NSC has decided for the third time to extend the deadline for carrying out the audit of its IT system required to provide investment services and activities related to shares issued by SC Fondul Proprietatea SA. According to the decision, the new deadline is 31.03.2012.

According to NSC Regulation no. 5/2010, in order to utilize the global accounts system and to undertakesecurity loan operations and grant security interests, the IT systems used by intermediaries must be audited in order to certify at least that the IT systems provide the technical and operational conditions necessary to utilizethe global accounts, to undertake security loan operations and grant the associated security interest.

The NSC sets the framework for the establishment and functioning of ETF’s

(NSC Ruling no. 14 of 09.12.2011 regarding the framework for the establishment and functioning of exchange traded funds, published in the NSC Bulletin no. 49/2011)

The NSC has set the framework for the establishment and the functioning of exchange traded funds (ETF’s)(ex., rules regarding issuing shares or the process of

termenului prevăzut în articolul 1 din Decizia CNVM nr. 546/9.06.2011, publicată in Buletinul CNVM nr. 46/2011)

CNVM a decis prelungirea pentru a treia oară termenul în interiorul căruia intermediarii au obligaţia de a realiza un audit al sistemului informatic propriu în vederea furnizării de servicii şi activităţi de investiţii în legătură cu acţiunile emise de SC Fondul Proprietatea SA. Potrivit deciziei, noul termen este 31.03.2012.

Conform Regulamentului CNVM 5/2010, pentru a utiliza sistemul de conturi globale şi a efectua operaţiunile de împrumut de valori mobiliare şi de constituire a garanţiilor aferente acestora, sistemele informatice ale intermediarilor trebuie să fie auditare pentru a certifica cel puţin faptul că sistemele informatice ale intermediarilor asigură respectarea condiţiilor tehnice şi operaţionale aferente utilizării conturilor globale, efectuării operaţiunilor de împrumut de valori mobiliare şi de constituire a garanţiilor asociate acestora.

CNVM stabileşte cadrul de înfiinţare şi funcţionare a OPCVM-urilortranzacţionabile (ETF)

(Dispunerea de măsuri CNVM nr. 14 din 09,12,2011 privind cadrul de înfiinţare şi funcţionare a organismelor de plasament colectiv în valori mobiliare tranzacţionabile, publicată in Buletinul CNVM nr. 49/2011)

CNVM a stabilit cadrul de înfiinţare şi funcţionare a organismelor de plasament colectiv în valori mobiliare (OPCVM-uri) tranzacţionabile - Exchange traded funds –

of 12












Contact:





repurchasing them). According to the definition, an ETF is a collective securities investment fund admitted on a regulated market in Romania, whose investment policy established in the articles of incorporation of the fund aims to completely or partially replicate the performance of a certain share index, called a reference index, through total or partial investment in the components of the share index.

The ruling contains amongst others a set of rules regarding the issuing prospectus of an ETF. This will have to contain a warning to investors on a secondary market on the cover underlining that:

a) ETF tradable shares can only be directly repurchased from the investment management company by authorized participants;

b) the investors can purchase and sell ETF shares by concluding contracts with intermediaries.

The collective investment funds authorized before the entry into force of the ruling can convert into ETF’s only if their investment policy aims at reproducing the structure of a certain index per each share, according to the applicable regulation.

ETF (ex., reguli privind procesul de emisiune de titluri de participare, procesul de răscumpărare a acestora). Conform definiţiei, un OPCVM tranzacţionabil este un OPCVM admis la tranzacţionare pe o piaţă reglementată din România, a cărui politică de investiţii stabilită în regulile fondului are ca obiectiv replicarea completă sau parţială a performanţei unui anumit indice de acţiuni, denumit indice de referinţă, prin investirea totală sau parţială în componentele indicelui de referinţă.

Dispunerea de măsuri conţine de asemenea reguli privind prospectul de emisiune al unui OPCVM. Acesta va trebui să conţină o avertizare pentru potenţialii investitori de pe piaţa secundară, tipărită pe copertă, asupra faptului că:

a) titlurile de participare ale OPCVM-urilor tranzacţionabile nu pot fi răscumpărate direct de la societatea de administrare a investiţiilor (SAI) decât de către participanţii autorizaţi;

b) investitorii pot să cumpere şi să vândă titluri de participare ale unui OPCVM tranzacţionabil prin încheierea de contracte cu intermediarii.

OPCVM-urile autorizate până la momentul intrării în vigoare a prezentei dispuneri de măsuri se pot transforma în OPCVM-uri tranzacţionabile numai dacă politica sa de investiţii are ca obiect reproducerea structurii unui anumit indice pe acţiuni, conform reglementarilor aplicabile.

financial services noutăţi din domeniul newsletter ... filepage 1 of 12 this newsletter does not...

Documents