ISSN: 1131 - 6837 Cuadernos de Gestin Vol. 13. N 2 pp. 89-109 89

Formas de establecimiento en el mercado extranjero: factores determinantes para el caso de la

multinacional india Tata

Foreign establishment mode: determinants in the case of Indian multinational Tata Group

Laura rienda Garca1enrique cLaver corts1

dieGo quer ramn1Universidad de Alicante (Espaa)

Recibido el 8 de marzo de 2012, aceptado el 11 de diciembre de 2012N de clasificacin: F23, M16DOI: 10.5295/cdg.120335lr

Resumen:

En este trabajo trataremos de explicar los motivos que hay detrs de la forma de inversin directa en el exterior (IDE) a travs de adquisiciones frente a la opcin de establecerse en el mercado extranjero con recursos propios. Para una muestra de 117 decisiones de IDE efectuadas por la multinacional india Tata en 43 pases, los resultados obtenidos indican que la intensidad tecnolgica del sector, el riesgo asociado al pas de destino, el atractivo del mercado extranjero, la experiencia previa internacional o las exportaciones indias al pas donde se decide invertir son factores que condicionan dicha eleccin.

Palabras clave:

Internacionalizacin, Adquisiciones, Multinacionales emergentes, India

Abstract:

This paper analyzes the factors influencing the choice between different FDI modes: acquisitions or green-field investments. From a sample of 117 outward foreign direct investment (FDI) decisions made by the Indian multinational Tata in 43 countries, our findings show that industry technological intensity, host country risk, host market attractiveness, previous international experience and the volume of exports from India to the host country, are determining factors of this choice.

Keywords:

Internationalization, Acquisitions, Emerging Multinationals, India.

1 Departamento de Organizacin de Empresas, Campus de San Vicente del Raspeig s/n 03690 Alicante (Spain) laura.rienda@ua.es , enrique.claver@ua.es, diego.quer@ua.es

Formas de establecimiento en el mercado extranjero: factores determinantes para el caso

Cuadernos de Gestin Vol. 13. N 2, pp. 89-109 ISSN: 1131 - 683790

1. INTRODUCCIN

En este nuevo siglo destaca el papel de las llamadas multinacionales emergentes no por considerarse un nuevo fenmeno sino por el crecimiento tan intensivo que han llevado a cabo desde los aos 90. El incremento de la presencia de estas multinacionales en el contexto internacional claramente nos lleva a tener que prestar una mayor atencin al comportamiento de las mismas. Explorar el perfil de estas multinacionales, la natu-raleza de sus estrategias y las consecuencias de sus acciones puede tener implicaciones significativas para el desarrollo de las diferentes economas (Gammeltoft, Pradhan & Goldstein, 2010).

Segn los datos proporcionados por el Banco Mundial para el ao 2010, India es la tercera economa emergente del mundo despus de China y Brasil. Por una parte, las inver-siones dirigidas a este pas se han incrementado especialmente desde la dcada de los 90, periodo en el que se introdujeron cambios que facilitaban la apertura de este pas al exte-rior. Ms concretamente, desde el ao 2003 las reformas llevadas a cabo por el Gobierno promovieron dicha liberalizacin en su totalidad (Buckley, Forsans & Munjal, 2009). Por otra parte, tambin han cobrado gran importancia las IDEs de las empresas indias a partir de estos aos. Estas inversiones en los mercados extranjeros se aproximaran a 1.000 millo-nes de dlares para la media de los aos 1995-2005, pasando a 14.987 millones de dlares en el ao 2009 (UNCTAD, 2010).

Dada la naturaleza emergente de este gran pas y las caractersticas cambiantes de su entorno institucional, el contexto indio nos provee de un marco interesante en el que po-der examinar la influencia de determinadas variables ante las decisiones a nivel interna-cional de las multinacionales. Teniendo en cuenta que las adquisiciones han sido uno de los patrones de crecimiento elegidos por estas grandes multinacionales, para el contexto emprico de nuestro estudio tomaremos como referencia las adquisiciones internacionales del gran conglomerado Tata durante el periodo de 2000-2009. Nuestro estudio se une al grupo de estudios ms recientes que intentan descubrir los factores que motivan la entrada en otros mercados a travs de adquisiciones, frente a la opcin de entrar mediante el esta-blecimiento en el pas extranjero con recursos propios (Buckley, Forsans & Munjal, 2012; Duanmu & Guney, 2009; Nayyar, 2008; Pradhan & Abraham, 2004; Rangan & Parrio, 2008; Singh, 2009). De forma ms concreta, pretendemos responder a la siguiente pre-gunta: Qu factores outside, desde fuera de la empresa, y qu factores inside, desde dentro de la empresa, motivan a la introduccin en un mercado extranjero a travs de la adquisicin de empresas existentes?

Las economas emergentes presentan un nuevo contexto y una serie de particularidades en cuanto a la configuracin de sus recursos si los comparamos con los pases desarrolla-dos, por ejemplo que las empresas de pases en desarrollo no suelen poseer las mismas ven-tajas en propiedad que las grandes multinacionales de las economas desarrolladas. Esto nos lleva a no poder aplicar solamente las teoras tradicionales al estudio del proceso de internacionalizacin llevado a cabo por las multinacionales procedentes de las economas emergentes (Demirbag, Glaister & Tatoglu, 2007; Gammeltoft et al., 2010; Gaur & Kumar, 2009). Por tanto, para conseguir nuestro objetivo nos vamos a basar en varias teoras de la internacionalizacin, las cuales se complementan unas con otras y nos ayudaran a conocer la incidencia de estos factores en la eleccin del modo de establecimiento de una IDE. En

Laura Rienda Garca / Enrique Claver Corts / Diego Quer Ramn

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este artculo integraremos la literatura existente sobre internacionalizacin con la perspec-tiva institucional complementndola para el caso de las multinacionales emergentes.

El resto del trabajo se estructura como sigue. En el siguiente epgrafe relacionamos las distintas teoras provenientes de la literatura sobre internacionalizacin con el fin de desarrollar las diferentes hiptesis vinculadas con los factores que influyen en las decisio-nes de entrada a otro pas. Despus se describe la metodologa empleada y se plasman los resultados obtenidos. En la siguiente seccin se plantea la discusin de los resultados, com-parando nuestros resultados con la literatura sobre adquisiciones existente. Y, por ltimo se elaboran las conclusiones y especifican las futuras lneas de investigacin.

2. TEORA E HIPTESIS

2.1. Modos de entrada

El estudio de los modos de entrada ha sido el centro de atencin de numerosos inves-tigadores en el rea de los negocios internacionales. Una empresa que decide expandirse en los mercados extranjeros debe optar entre hacerlo en solitario o compartir el control de sus subsidiarias (Arregle, Hebert & Beamish, 2006). Adems, tambin debe decidir si ad-quirir una empresa local existente o crear una nueva planta (Barkema & Vermeulen, 1998; Hennart & Park, 1993). En trminos absolutos y proporcionalmente al conjunto de IDEs, las adquisiciones en el extranjero se han ido incrementando rpidamente con el paso de los aos (Anand & Delios, 2002).

El paradigma eclctico de Dunning, que explica la internacionalizacin de las empresas como resultado de tres factores (ventajas en propiedad, ventajas de localizacin y ventajas de internalizacin), es el enfoque ms utilizado en la literatura existente sobre las IDEs de las multinacionales indias (Anwar, Hasse & Rabbi, 2008). Esta teora destaca las ventajas especficas de la empresa junto con las ventajas especficas del pas. La internacionali-zacin de las empresas de este pas es fruto de la acumulacin de una serie de ventajas relacionadas con la propiedad, la progresiva liberacin de las polticas del gobierno, y las ventajas de localizacin del mercado de destino (Anwar et al., 2008).

Desde la perspectiva de recursos, las adquisiciones son un mecanismo usado general-mente para intercambiar capacidades que de otro modo no sera posible utilizar eficiente-mente (Capron, Dussauge & Mitchell, 1998; Seth, 1990). La eleccin del modo de entrada depender de la relacin entre la base de recursos de la empresa y de los nuevos recursos requeridos por el mercado (Lee & Lieberman, 2010). Esto es, cuando la empresa decide irse a otro pas, sta puede hacer uso de sus capacidades especficas en el mercado extranjero a travs de una IDE. Pero este nuevo contexto competitivo puede dar lugar a la necesidad de reconfigurar estas capacidades existentes o a tener que adquirir otras nuevas (Zaheer, 1995). En este caso la empresa puede optar por desarrollar estas capacidades internamente o com-prar dichas capacidades (Wernerfelt, 1984). Si la empresa necesita comprar estas nuevas capacidades y es difcil encontrarlas en el mercado, por la existencia de informacin asim-trica u oportunismo, las adquisiciones permitiran a la empresa obtener dichas capacidades eficientemente. En caso contrario, si la empresa posee esas capacidades y no tiene incentivos para adquirirlas, puede explotarlas en el pas extranjero mediante el establecimiento de sub-

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sidiarias con recursos propios (Barkema & Vermeulen, 1998). Por tanto, el nivel y la natu-raleza de las ventajas especficas que posee la empresa y que pueda explotar en el mercado exterior determinarn si la entrada se hace a travs de adquisiciones o mediante el estableci-miento con recursos propios (Hennart & Park, 1993; Meyer, Estrin, Bhaumik & Peng,