gerencia financiera i 1

8/20/2019 Gerencia Financiera i 1

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Dr. Armin Becerra Guzmán

FINANZASEMPRESARIALES

Profesor:Dr. Armin Becerra Guzmán


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DIFERENCIAS ENTRE

FINANZAS CONTABILIDAD ECONOMIA


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Es parte de la administracion aplicada que se

encarga de obtener recursos financieros,aplicar e invertir dichos fondos para obtener lamaxima utilidad por accion (maximizar el valor de la empresa en el mercado).

GERENCIA FINANCIERA


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MA

X V A L O

RDE L A

E MP RE S A E N

E L

ME R C

A D O

I NV E R

T I R

FUNCION DE LAS FINANZAS

FONDOS

INTERNOSMAX UTILIDAD DE LA

EMPRESA

MAX UTILIDAD DEL ACCIONISTA

CRECIMIENTOEMPRESARIAL

FONDOSEXTERNOS

OBTENER

PARA

OBJETIVO


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ASPECTOS IMPORTANTES QUETOMAR EN CUENTA

•EL RECURSO MONETARIO•LA EMPRESA•OBJETIVOS DE LA EMPRESA•OBJETIVOS DE LOS ACCIONISTAS•EL RIESGO


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RECURSOS

RHRMRFRT

FACTORES

DEPRODUCCION

TK

RN

PROCESOPRODUCTIVO

PRODUCTO

PROCESO PRODUCTIVO

COSTOS PRECIOS

COSTOS U


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ORGANIZACIÓN DE LA FUNCIONFINANCIERA

COCOI

JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS

DIRECTORIO

AUDITORIA

GERENCIAGENERAL

ASESORIAJURÍDICA

GERENCIA DE ADMINISTRACIÓN

GERENCIA DEPRODUCCIÓN

GERENCIA DEFINANZAS

GERENCIA DECOMERCIALIZACIÓN

GESTION DERIESGOS

PLANEACIÓNFINANCIERA

ANÁLISISFINANCIERO

CRÉDITOS YCOBRANZAS

BANCA YVALORES

PROYECTOS DEINVERSION


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IMPORTANCIA DE LASFINANZAS

FINANZAS

De financiamiento

De inversión

De capital de trabajo ydividendos

TOMA DE DECISIONES


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PROCESO CONTABLE

INVENTARIOINICIAL

BALANCEINICIAL

OPERACIONES

DOCUMENTOSFUENTE

Facturas

Recibos

Planillas

Contratos

Otros

AUXILIARES

LIBRODIARIO

LIBROMAYOR

LIBROSESTADOS

FINANCIEROS

ECPN

EFE

EGYP

BALANCE


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PROCESO FINANCIERO

ESTADOSFINANCIEROS

ECPN

EFE

EGYP

BALANCE

ANALISIS

Histórico

INTERPRETACION

PLANEAMIENTOFINANCIERO

TOMA DE DECISIONES


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ESTADOSFINANCIEROS


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Balance General

Estado de Ganancias y Pérdidas

Estado de Cambios en el Patrimonio Neto

Estado de Flujo de Efectivo

ESTADOS FINANCIEROSBÁSICOS


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Balance General ó Estado dePosición Financiera

El Balance General o Estado de Situaciónfinancieracontesta las siguientes preguntas:

¿Cuanto es la inversión total ? ACTIVO¿ ́ De donde obtengo el dinero? PASIVO¿ Cuanto han invertido los dueños? PATRIMONIO

Es decir, el balance general muestra la situaciónfinanciera de la empresa en una fechadeterminada.

¨ES LA FOTOGRAFÍA INSTANTANEA

DE LA EMPRESA¨


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ESTRUCTURA DE CAPITAL

Pasivos:• Cuentas por pagar • Proveedores• Créditos bancarios

Impuestos por pagar

Capital Contable:

• Aportaciones de los socios• Resultados Acumulados


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NECESIDADES DEFINANCIAMIENTO

NECESIDADES FUENTES

CAPITAL DETRABAJO

DEUDA CP

CAPITAL

FIJO

DEUDA LP

APORTE


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¿QUE BUSCA UNA ADECUADAESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO?

ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO

ACTIVOCORRIENTE

PASIVOCORRIENTE

ACTIVO NO

CORRIENTE

PASIVO NOCORRIENTE

PATRIMONIO


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EL BALANCE

ACTIVO PAS + PAT

ACTIVOCORRIENTE

PASIVOCORRIENTE

ACTIVO NOCORRIENTE

PASIVO NOCORRIENTE

PATRIMONIO


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ACTIVO PAS + PAT

ACTIVOCORRIENTE

ACTIVO NOCORRIENTE

PATRIMONIO

EL BALANCE


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ACTIVO PAS + PAT

ACTIVOCORRIENTE

PASIVOCORRIENTE

ACTIVO NOCORRIENTE

PATRIMONIO

EL BALANCE


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ACTIVO PAS + PAT

ACTIVOCORRIENTE

PASIVOCORRIENTE

ACTIVO NOCORRIENTE

PASIVO NOCORRIENTE

PATRIMONIO

EL BALANCE


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ACTIVO PAS + PAT

ACTIVOCORRIENTE

PASIVOCORRIENTE

ACTIVO NOCORRIENTE

PASIVO NOCORRIENTE

PATRIMONIO

EL BALANCE


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ACTIVO PAS + PAT

ACTIVOCORRIENTE

PASIVOCORRIENTE

ACTIVO NOCORRIENTE

PASIVO NOCORRIENTE

PATRIMONIO

EL BALANCE


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ACTIVO PAS + PAT

ACTIVOCORRIENTE

PASIVOCORRIENTE

ACTIVO NOCORRIENTE

PASIVO NO

CORRIENTE

PATRIMONIO

EL BALANCE


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ACTIVO PAS + PAT

ACTIVOCORRIENTE

PASIVOCORRIENTE

ACTIVO NOCORRIENTE

PASIVO NOCORRIENTE

PATRIMONIO

EL BALANCE


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VENTAS NETAS

COSTO DE VENTAS

UTILIDAD BRUTA

GASTOS ADMINISTRATIVOS

GASTOS DE VENTAS

UTILIDAD OPERACIONAL

OTROS INGRESOS

OTROS EGRESOS

UTILIDAD ANTES DEPARTICIPACIONES E IMPUESTOS

PARTICIPACIONES

IMPUESTO A LA RENTA

UTILIDAD NETA

EL EGYP


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EL EGYP

VE NT A

S

U

C V

UTILIDAD BRUTA


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VE NT A

S C V

U


GASTOS DE VENTAS

UTILIDAD OPERATIVA

EL EGYP


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VE NT A

S C V

U


GASTOS DE VENTAS

IMPUESTO A LA RENTA

UTILIDAD NETA

EL EGYP


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ACUMULACION DE CAPITAL

VE NT A

S C V

U

U


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ELEMENTOS DEL COSTOMATERIALES MANO DE OBRA MATERIALES M ANO DE OBRA OTROS GASTOS

DIRECTOS DIRECTA INDIRECTO INDIRECTA INDIRECTO

COSTO ENVASE GASTOS DE

PRIM O FABRICACION

Costos Directos Gastos Indirectos

GASTOS

ADM INISTRATIVOS

COSTO DE GASTOS

FABRICACION OPERATIVOS

Costo de Producción GASTOS DE

VENTAS

COSTO DE HACER MA RGEN DE

Y VENDER UTILIDAD

Costo Total

IMPUESTO IM PUESTO VALOR DE

GENERAL A SELECTIVO VENTA

LAS VENTAS AL CONSUM O

PRECIO

DE VENTA


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FLUJO DE EFECTIVO TOTAL (FET)

=FLUJO NETO DE CAJA (FNC)

DERIVACION DE LOS FLUJOSDE EFECTIVO


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FLUJO DE EFECTIVO A ACCIONISTAS

FLUJO DE EFECTIVO A ACREEDORES

AportesNuevos-DividendosFEAcc

NetosPasivosNuevos-InteresesFEAcr



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FLUJO DE EFECTIVO DERIVADO DEACTIVOS

ΔIFN- ΔCTN-FEOFEDA



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FLUJO DE EFECTIVO OPERATIVO

ImpDUAIIFEO



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AUMENTO DE CAPITAL DE TRABAJO NETO

CTNi-CTNf CTN



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AUMENTO DE INVERSION FIJA NETA

DIFNi-IFNf IFN



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INDUSTRIAS AREQUIPA

BALANCE GENERALEn Miles de Nuevos Soles (Constantes)

2009 2010 2009 2010

ACTIVO PASIVOA ctivo Corrien te Pasivo Corrien te

Caja Bancos 116 123 Sobregiro y Préstamo B 192 130

Ctas por Cobrar 410 314 Cuentas por Pagar Com 616 630Mercaderías 614 718Total Activo Corriente 1140 1155 Total Pasivo Corriente 808 760A ctivo No Corrien te Pasivo No Corrien te

IM y E Bruto 2612 2714 Deuda de LP 400 363Depreciación 698 724 Total Pasivo No Corrient 400 363IM y E neto 1914 1990

Total Activo No Corriente 1914 1990 TOTAL PASIVO 1208 1123Patr imonio

Capital Social 1430 1450Resultados Acumulados 416 572TOTAL PATRIMONIO 1846 2022

TOTAL ACTIVO 3054 3145 TOTAL PASIVO + PATR 3054 3145

DERIVACION DE LOS FLUJOSDE EFECTIVO Ejemplo


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DERIVACION DE LOS FLUJOSDE EFECTIVO Ejemplo

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDASEn Miles de Nuevos Soles (Constantes) 2010

Ventas Netas 6412

Costo de Ventas 3222Depreciación 26UTILIDAD BRUTA 3164Gastos de Operación 2412UTILIDAD DE OPERACION 752Intereses 94UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 658Impuestos 197UTILIDAD NETA 461


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FACTORES DEACTUALIZACION

Anterior Mes

ActualMesActualmes alAnteriorMes

IPM

IPMFA

FuturoMes

PasadoMesPasadomes al FururoMes

IPMIPMFD


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INDICE DE PRECIOS AL POR MAYOR (IPM) - 2012

AÑO/ MESNUMERO INDICE VARIACION PORCENTUAL

2012 BASE 1994 MENSUAL ACUMULADA

ENERO 208,374,177 -0,52 -0,52

FEBRERO 208,641,022 0,13 -0,39

MARZO 209,909,211 0,61 0,21

ABRIL 210,157,975 0,12 0,33

MAYO 209,452,819 -0,34 0,00

JUNIO 209,308,784 -0,07 -0,07

JULIO 207,550,522 -0,84 -0,91

AGOSTO 208,048,090 0,24 -0,67

SETIEMBRE 208,883,339 0,40 -0,28

OCTUBRE 208,934,206 0,02 -0,25

NOVIEMBRE 208,463,032 -0,23 -0,48

DICIEMBRE 208,221,718 -0,12 -0,59

INFLACION


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ANALISISFINANCIERO


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ESTADO DE CAMBIOS EN LASITUACIÓN FINANCIERA

En general este estado de cambios también es usualmenteconocido como de origen y aplicación de recursos

Este estado revela la forma en que las actividades sonfinanciadas, la forma en que los recursos financieros sese usan y la forma en que la posición de liquidez de laempresa se ve afectada

“El adecuado abastecimiento de efectivo o de recursos

circulantes es esencial para garantizar la operación del

negocio y para mantener su solidez financiera”


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ESTADO DE CAMBIOSEN LA SITUACIÓN FINANCIERA

Elementos que lo integran• Fuentes y aplicaciones generados por la operación• Fuentes y aplicaciones generados por inversiones• Fuentes y aplicaciones generados por

financiamientos

Activo

Pasivo

Capital

ORIGEN

Activo

Pasivo

Capital

APLICACIÓN


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ESTADO DE FLUJO DEEFECTIVO

• Flujo de efectivo por actividades deoperación

• Flujo de efectivo por actividades deinversión

• Flujo de efectivo por actividades definanciamiento


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ESTADO DE FLUJO DEEFECTIVO

EFECTIVO AL INICIO DEL AÑO

ACTIV IDADES DE OPERACIÓN

+ Ut ilidad (Pérdida) del E jerc ic io + Depreciación + Orígenes de Operación - Aplicaciones de Operación = A um en to o Di sm i n uc ión d el E fec ti vo d e Op erac ión

ACTIV IDADES DE INVERSIÓN

+ Orígenes de Inversión - Aplicac iones de Invers ión = A um en to o Di sm i n uc ión d el E fec ti vo d e In versi ón

ACTIV IDADES DE FINANCIAMIENTO

+ Orígenes de Financiamiento

- Aplicac iones de Financiamiento - Dividendos = A u m en to o Di sm in uc ión d el Efec ti vo d e

F inanc iamien to

AUMENTO O DISM INUCIÓN DE EFECTIVO NETO

EFECTIVO AL FINAL DEL AÑO


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Razones Financieras


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Razones Financieras

Grupos de usuarios de las Razones Financieras

Usuarios Tipos de Razones

Inversionistas Retorno sobre Capital

Instituciones de Crédito Razones de Apalancamiento

Administradores (Gerencia) Razones de Retorno

Empleados Retorno sobre Capital

Proveedores Liquidez

Clientes Rentabilidad

Gobierno y sus agencias RentabilidadComunidad Puede variar

Analistas Financieros Todas las Razones

Grupos Ambientales Gastos en medidas anticontaminantes

Investigadores Depende de la naturaleza de su estudio

ANALISIS PORCENTUAL DEL


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ANALISIS PORCENTUAL DELBALANCE

2005 2006 2006 2006 2005-2006

BALANCE BALANCE Análiis Análisis Análisis

Vertical G Vertical GC Horizontal

( % ) ( % ) VAR % ACTIVO

Caja y Bancos 245 365 2.72 7.39 48.98

Valores Negociables 52 36 0.27 0.73 -30.77

Cuentas por Cobrar Comerciales 1210 1450 10.80 29.35 19.83

Otras Cuentas por Cobrar 15 85 0.63 1.72 466.67

Existencias 2850 2920 21.75 59.10 2.46

Gastos pagados por anticipado 140 85 0.63 1.72 -39.29 Activo Corriente 4512 4941 36.80 100.00 9.51

Inversiones en Valores 96 122 0.91 1.44 27.08

Inmueble, Maquinaria y Equipo 5940 10350 77.08 121.95 74.24

Depreciación -2285 -2430 -18.10 -28.63 6.35

Intangible Neto 224 445 3.31 5.24 98.66

Activo no Corriente 3975 8487 63.20 100.00 113.51

TOTAL ACTIVO 8487 13428 100.00 58.22

INDUSTRIAS FENIX S.A.



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ANALISIS PORCENTUAL DELBALANCE

PASIVO Y PATRIMONIO

Sobregiro Bancario 1450 1340 9.98 38.30 -7.59

Cuentas por Pagar Comerciales 2150 1850 13.78 52.87 -13.95

Otras Cuentas por Pagar 215 224 1.67 6.40 4.19 Parte de Deuda de Largo Plazo 15 85 0.63 2.43 466.67

Pasivo Corriente 3830 3499 26.06 100.00 -8.64

Deuda de Largo Plazo 37 84 0.63 6.00 127.03

Provisión para Benef icios Sociales 1540 1316 9.80 94.00 -14.55

Pasivo No Corriente 1577 1400 10.43 100.00 -11.22

TOTAL PASIVO 5407 4899 36.48 -9.40

Capital Social 2879 8176 60.89 95.86 183.99

Reservas 45 48 0.36 0.56 6.67

Resultados Acumulados 156 305 2.27 3.58 95.51

Patrim onio 3080 8529 63.52 100.00 176.92

TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 8487 13428 100.00 58.22



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ANALISIS PORCENTUAL DELEEGGPP

2005 2006 2006 2005-2006

EEGGPP EEGGPP Análisis Análisis

Vertical G Horizontal

( % ) VAR %

Ventas Netas 25276 30639 100,00 21.22

Costo de Ventas 18420 24522 80.04 33.13

UTILIDAD BRUTA 6856 6117 19.96 -10.78

Gastos de Administración 4510 4350 14.20 -3.55

Gastos de Ventas 2240 1150 3.75 -48.66

UTILIDAD DE OPERACIÓN 106 617 2.01 482.08

Ingresos Financieros 240 25 0.08 -89.58

Ingresos Diversos 210 -100.00 Gastos Financieros 287 294 0.96 2.44

Gastos Diversos 98 -100.00

Gastos Excepcionales

UTILIDAD ANTES DE

PARTICIPACIÓN E IMPUESTOS 171 348 1.14 103.51

Participación de Trajadores 18 35 0.11 94.44

Impuesto a la Renta 41 94 0.31 130.15 UTILIDAD NETA 112 219 0.72 95.28

ANÁLISIS PORCENTUAL DEL ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS

INDUSTRIAS FÉNIX S.A.

MÉTODO DE RAZONES


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MÉTODO DE RAZONESFINANCIERAS:

Constituyen un método para conocer hechos relevantesacerca de las operaciones y la situación financiera de laEmpresa. Deberán ser evaluadas conjuntamente y no enforma individual. Asimismo deberá tomarse en cuenta latendencia que han tomado en el tiempo.

Tipo de Razones financieras:

Liquidez

Actividad ApalancamientosRentabilidadCobertura

RATIOS O ÍNDICES FINANCIEROS


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RATIOS O ÍNDICES FINANCIEROS

Un ratios o índice financiero es utilizadopara relacionar dos cuentas del balancegeneral o del estado de ganancias ypérdidas

Los ratios financieros se utilizan pararealizar comparaciones internas

También se utiliza para comparacionesexternas, por ejemplo: los indicadores dela empresa con los de otras empresas desimilar importancia o del mismo sector productivo


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RAZONES O ÍNDICES DE LIQUIDEZ

Indicadores que muestran la relación queexiste entre el efectivo de una empresa,

otros activos corrientes y sus pasivos decorta realización


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LIQUIDEZ

ACTIVO PAS + PAT

ACTIVO NOCORRIENTE

PASIVO NOCORRIENTE

PATRIMONIO


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LIQUIDEZ

ACTIVO PAS + PAT

ACTIVO NOCORRIENTE

PASIVO NOCORRIENTE

PATRIMONIO


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LIQUIDEZ

ACTIVO PAS + PAT

ACTIVO NOCORRIENTE

PASIVO NOCORRIENTE

PATRIMONIO


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LIQUIDEZ

ACTIVO PAS + PAT

ACTIVO NOCORRIENTE

PASIVO NOCORRIENTE

PATRIMONIO

V E N T A S C

V

U

ÍNDICES DE ACTIVIDAD Y


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ÍNDICES DE ACTIVIDAD YROTACIÓN

Miden la eficiencia con que una organización hace usode sus recursos. Mientras mejores sean estos índices

se estará haciendo un uso más eficiente de losrecursos utilizados.

ROTACION DE INVENTARIOS


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ROTACION DE INVENTARIOS

NI

PERIODO0

PERIODO PROMEDIO DE


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PERIODO PROMEDIO DECOBRO

PERIODO PROMEDIO DE


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PERIODO PROMEDIO DEPAGO

RAZONES DE

http://www.dad.com.mx/gota.jpghttp://www.dad.com.mx/gota.jpg


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Miden la proporción de financiamiento hecho porterceros con respecto a los dueños de la empresa. De

la misma forma, muestran la capacidad de laempresa de responder de sus obligaciones con losacreedores.

RAZONES DEAPALANCAMIENTO

APALANCAMIENTO


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APALANCAMIENTO

DEUDAMIENTO

RENDIMIENTO

APALANCAMIENTO


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ACTIVO PAS + PAT

ACTIVOCORRIENTE

ACTIVO NOCORRIENTE

APALANCAMIENTO

RAZONES DE


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Permiten analizar la rentabilidad de laempresa en el contexto de las inversiones querealiza para obtenerlas o del nivel de ventas queposee.La rentabilidad del desempeño total delos negocios puede ser medida en tres formasbásicas

Retorno sobre el patrimonio

(Return of Equity) (ROE) Retorno sobre la inversión total

(Return of Assets) (ROA)

Rentabilidad Neta sobre Ventas (MUN)

O SRENTABILIDAD


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...RETORNO DEL PATRIMONIO (ROE)

ROE cuantifica el retorno de la inversión quereciben los accionistas en un período de tiempo

ROE es un indicador significativo que permite evaluar

si directivos de una empresa han manejadointeligentemente el negocio y que tanta rentabilidadobtuvo su administración

ROE es un indicador clave para la evaluación actual y

futura del desempeño en la empresa, así como paradeterminar su posición financiera

ROE no necesariamente indica que el accionista va harecibir dicho monto en efectivo

RETORNO SOBRE ACTIVOS (ROA)


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ROA mide la eficiencia operativa en lageneración de utilidades de los activos antes

del efecto del financiamiento Hay quienes consideran que el ROA es el

mejor índice del retorno, dado que otrosindicadores de retorno no toman en cuenta el

financiamiento a corto plazo

RETORNO SOBRE ACTIVOS (ROA)

Costo deP d t

MARGEN DE


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Utilidad Neta Gastos en

PublicidadUtilidad Netacomo %de las ventas

Total Costos

ROA

Ventas

Gastos enVentas

GastosAdministrativos

ImpuestosVentas

Índice derotación

Capital de

Trabajo

InversiónTotal

Activos Fijos

Ventas

( X )

( - )

( + )

( + )

( + )

( + )

( / )

(/)

ProductosVendidos

Inventarios

Cuentas por Cobrar

Caja

( + )

( + )

( + )UTILIDAD NETA (ROA)

RENTABILIDAD


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RENTABILIDAD

ACTIVOCORRIENTE

PASIVOCORRIENTE

ACTIVO NOCORRIENTE

PASIVO NOCORRIENTE

PATRIMONIO

VE NT A S C V

U

MUN

ROA

ROE

EL FUTURO ROL DE LAS FINANZAS EN LA


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GESTION DEL CONOCIMIENTO (CREARVALOR)

ESTRATEGIA

FINANZAS

CLIENTESPROVEEDORES

ORGANIZA.PROCESOS

PERSONAS

BALANCED SCORECARD


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BALANCED SCORECARD

1

2

4

EMPLEADOS

PROCESOS

FINANZAS

3CLIENTES

0ESTRATEGIA

ESTRATEGIA DE CRECIMIENTODE LA FACTURACIÓN

“Incrementar el volumen de facturación ampliando

la oferta de productos a los clientes actuales.”

ESTRATEGIA DE PRODUCTIVIDAD“Incrementar la eficiencia operativa mediante

la asignación del canal de distribuciónmás adecuado a cada cliente.”

Acceso aInformación Estratégica

Desarrollo deTécnicas Estratégicas

Alineamiento de losObjetivos Personales

Incremento de laProductividad del Empleado

Comprensión de laSegmentación

de Clientes

Venta dela Línea Completa

de Productos

Desarrollo deNuevos Productos

Cambio alCanal Adecuado

Rapidez deRespuesta

Minimizaciónde Problemas

Incremento de laConfidencialidad

con el Cliente

Incremento dela Satisfacción

del Cliente

Incremento dela Facturación Incremento deEficiencia Operativa

MEJORA DE LA RENTABILIDADSOBRE LA INVERSIÓN

BALANCED SCORECARD


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ESTRATEGIA DE CRECIMIENTO DE LOSINGRESOS: “Mejorar la estabilidad al ampliar lasfuentes de ingresos procedentes de los clientesactuales”

ESTRATEGIA DE LA PRODUCTIVIDAD: “Mejorar la eficiencia de lasoperaciones pasando los clientes a unos canales de distribución más rentables”

P E R S P E C T I V

A

F I NAN C I E RA

AMPLIAR LA COMBINACIÓNDE FUENTES DE INGRESOS

MEJORAR LOS RENDIMIENTOS MEJORAR LAEFICIENCIAOPERATIVA

P E R S P E C

T I V A

DE L

C L I E NT E

AUMENTAR LA CONFIANZA DEL CLIENTE ENNUESTRO ASESORAMIENTO FINANCIERO

AUMENTAR LA SATISFACCIÓN DELCLIENTE POR MEDIO DE UNAEJECUCIÓN SUPERIOR

P E R S P E

C T I V A

DE

L O S

P R O C E S

O S

I NT E RN O S

COMPRENDER LOSSEGMENTOS DECLIENTES

DESARROLLONUEVOSPRODUCTOS

VENTACRUZADA DELALÍNEADEPRODUC.

PASAR AL CANAL ADECUADO

REDUCIR AL MÍNIMOLOS PROBLEMAS

PROPORCIONAR UNARESPUESTA RÁPIDA

PERSPECTIVA DELCRECIMIENTO YDEL

APRENDIZ.

DESARROLLAR LASHABILIDADESESTRATÉGICAS

ACCEDER A LA INFORMACIÓNESTRATÉGICA

AUMENTAR LAPRODUCTIVIDAD DELOS EMPLEADOS

ALINEAR LAS METASPERSONALES Y LASORGANIZATIVAS

BALANCED SCORECARD


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METODO VEA

Valor EconómicoAgregado

¿Cómo saber si su empresa


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Una empresa que genera valor es aquella queefectivamente cuenta con capital invertido, pero quees capaz de hacer que consistentemente esecapital produzca rendimientos que superen el costode capital durante la vida esperada de la misma.

Se ha demostrado que aquellas empresas que soncapaces de crear valor económico son también

empresas que tienen un desempeño comercialsuperior.

¿ pcrea valor?

MEDIDAS RELACIONADAS


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Medidas de creación de valor : Son aquellas basadasfundamentalmente en información financiera, que requierenadicionalmente que se calcule el costo de capital de la

empresa (dinero con el que se financia) y que se haganajustes a los estados financieros para transformar lainformación, ya sea en términos económicos o en términosde generación de flujos de efectivo. Ejemplo:•El Valor Económico Agregado•La Tasa Ponderada de Capital•Utilidad Económica•Flujo de Efectivo Agregado

CON LA CREACION DE

VALOR

CALCULO DEL EVA


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EVA = NOPAT - CAPITAL * WACC

Donde:EVA = Valor Económico Agregado o Economic

Value Added (EVA)UAII = Utilidad antes de Intereses e impuestost = Porcentaje de Impuesto a la RentaDep = DepreciaciónWACC = Weighted Average Cost of Capital o

Costo de Capital Promedio Ponderadode Capital (CPPC)NOPAT =(net operating profit after taxes),que es

el beneficio neto obtenido antes de losgastos financieros y después de impuestos

NOPAT = UAII * (1-t)

¿Qué es NOPAT?


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¿Qué es NOPAT?

NOPAT, es la utilidad total generada por unaoperación.

Excluye los costos de deuda, como gastos financierosy demás gastos relativos al financiamiento de la

empresa, ya que busca medir el desempeño operativode la empresa.

Incluye el gasto de depreciación, pues se leconsidera un costo de utilizar la maquinaria, aunque

no sea un costo que se pague en efectivo.Excluye ingresos y egresos no relacionados con el

negocio principal de la empresa.

NOPAT se define como ventas menos gastos operativos

menos impuestos

CALCULO DEL WACC o


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CCPPC

El Costo de Capital Promedio Ponderado Corregido (CCPPC), eninglés, Weighted Average Cost of Capital (WACC

WACC= P/(D+P)*k + D/(D+P)*d*(1-t)

Donde:

P = Patrimonio o aporte de los dueñosD = Deuda o aporte de tercerosT = Tasa de impuesto a la renta

k = Costo de Capital de los Dueñosd = Costo de Capital de Terceros


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Posibles Resultados


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Sí el EVA (+ )

Sí el EVA (-) Destrucción de valor

Creación de valor

Posibles Resultados

Es el valor creado por encima de lo exigidopor los accionistas y terceros

Es el valor que destruido, que lo pone pordebajo de lo exigido por los accionistas yterceros

Generadores de Valor


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Generadores de Valor

MargenOperacional

Ingresos

Impuestos

Capital deTrabajo

Capital Fijo

Costo deCapital

Tamaño de Mercado

Mezcla de MercadeoPreciosTasas de DesperdicioCosto de Materiales

Estructura de Impuestos

InventariosCuentas por Cobrar Cuentas por Pagar

Vida Util de activosReemplazo de EquiposMantenimientoEscala de Operaciones

Costo de Fondos PropiosCosto de DeudaApalancamiento

Beneficio enEfectivo

InversionesRequeridas

para soportar operaciones

Tasa deDescuento

Flujo de Caja

Operacional

Valor Agregado


86/159


ADMINISTRACION

DEL FONDO DEMANIOBRA

Estructura del Balance General


87/159


Estructura del Balance General

ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIOPASIVO

Activo Corriente Pasivo CorrienteCaja y Bancos ProveedoresClientes BancosOtras Cuentas por Cobrar Empleados

Inventarios EstadoGastos Pagados por Anticipado Total Pasivo CorrienteTotal Activo Corriente Pasivo No Corriente

Deudas a Largo PlazoActivo No Corriente Total Pasivo No Corriente

Activo Fijo Total Pasivo

Depreciación Patrimonio Acitvo Fijo Neto CapitalTotal Activo No Corriente Utilidades Acumuladas

Total PatrimonioTOTAL ACTIVO TOTAL PASIVO + PATRIMONIO

CAPITAL DE TRABAJO


88/159


Se define como los recursos destinados acubrir el costo de operación diaria, es decir, laherramienta necesaria para poder operar.Está formado por el total de activos corrientes y

el pasivo de corto plazo.

O FONDO DE MANIOBRA

Un gerente financiero se dedica una buena partede su tiempo a la administración del capital detrabajo, pues sabe que la meta de laadministración del capital de trabajo esmaximizar el valor de la empresa, es decir implica la administración eficiente de los activoscorrientes y los pasivos de corto plazo.

Capital de Trabajo


89/159


p j

Es el Activo Corriente, compuesto por: Caja y Banco, Cuentas por cobrar (clientes) e Inventario (almacén).

Representa la porción de la inversión quecircula de una forma a otra en la conducciónordinaria de la empresa (ciclo operativo de laempresa).

Los pasivos corrientes representan elfinanciamiento a corto plazo, adeudos: a proveedores, a los bancos, a los empleados y al gobierno.

CAPITAL DE TRABAJO


90/159


Activos Circulantes(permanentes)

Activos Fijos(permanentes)

Financiamiento

Permanente:

• Patrimonio

• Deuda de Largo plazo

• Pasivos “Espontáneos”

Financiamiento

de corto plazo

Act ivos

Temporales

Act ivos Totales

Tiempo

$

Act ivos

Permanentes Totales

O FONDO DE MANIOBRA

CAPITAL DE TRABAJO


91/159


AC

50%

PCP

30%

Políticarelajada

NETO POSITIVO

POLITICA RELAJADA


92/159


Mantenimiento de saldos fuertes de efectivo einversiones temporales.

Concesión de términos de crédito liberales, loque da como resultado un alto nivel de

cuentas por cobrar.

Fuertes inversiones en inventarios.

DEL CTN

CAPITAL DE TRABAJO


93/159


AC

30%

PCP

50%

Políticarestrictiva(insolvencia

técnica)

NETO NEGATIVO

POLITICA RESTRICTIVA


94/159


Mantener saldos bajos de efectivo y no realizarinversiones en valores temporales.

Restringir crédito, lo que da como resultadoun mínimo nivel de cuentas por cobrar. (Ser

más selectivo).

Hacer inversiones pequeñas eninventarios, trabajar con los mínimos.

DEL CTN

POLITICA DE FINANCIAMIENTO


95/159


Enfoque de acoplamiento de vencimientos “Autoliquidación”.

Enfoque conservador, utiliza más

financiamiento a largo plazo, menorrendimiento (mayores costos financieros) ymenor riesgo (mayor plazo).

Enfoque agresivo, utiliza más financiamiento

a corto plazo, mayor rendimiento (menorescostos financieros) y mayor riesgo (menorplazo).

CARACTERISTICAS DE LOS


96/159


Permanentes, son aquellos que no cambian comoresultado de condiciones económicas o

estacionales, cualquiera que sea el ciclo del

negocio.

Temporales, son aquellos que fluctúan deacuerdo con las variaciones estacionales o

cíclicas del giro del negocio.

ACTIVOS CORRIENTES

ENFOQUE AGRESIVO CON


97/159


AC PCP200

AF1,200

PLP800

PAT1,000

Pcp = 200 x 10% = 20

Plp = 800 x 15% = 120

140

UAII 600CFf 140

UAI 460I 30% 138UN 322

ROA = 322 / 2000 = 16.10%

800

CTN >0

ENFOQUE CONSERVADOR CON


98/159


AC800

PCP100

AF1,200

PLP900

PAT1000

Pcp = 100 x 10% = 10

Plp = 900 x 15% = 135

145

UAII 600CFf 145UAI 455I 30% 138

UN 317

ROA = 317 / 2000 = 15.85%

CTN>0

Políticas de financiamiento


99/159


Neces idad Po lítica

Conservadora

Po lítica

Moderada

Po lítica Agres iva

+ Temporal (AC) CP CP CP

Temporal (AC) LP

Permanente (AC) LP

Activo Fijo LP

Costo + +/- -

Riesgo - +/- +

Utilidad esperada - +/- +

DETERMINACIÓN DEL CICLO DEEXPLOTACIÓN EN LA EMPRESA


100/159


CICLO DEL CAPITAL DE TRABAJO DE LA EMPRESA

Duraciónaprovisionamientos

Duraciónproceso productivo

Duración de los stocksde productos

Duración del créditoal cliente

Terminación de

proceso

Pagos

Entrada de

factores

Entradas de

proceso

Salidas de

productos

Cobros

FINANCIACIÓN DEL PROCESO

Créditos de provisión Capital corriente mínimo

EXPLOTACIÓN EN LA EMPRESA

POLITICAS DE CICLO ECONOMICO


101/159


POLITICAS QUE REDUCEN LA TEMPORALIDAD DEL CICLO ECONÓMICO

Sobre las compras Mejora de las condiciones comerciales ycrediticias con proveedores y entidades decrédito.

Sobre la producción Incentivos a la productividad.Racionalización de las tareas.Mecanización y estandarización de laproducción.

Sobre las ventas Stocks de seguridad.

Ventas especiales.Métodos publicitarios.Descuentos y rebajas

Sobre el cobro Descuentos financieros.Anticipos de clientes.Contratos factoring o negociación de cuentas.

ADMINISTRACION DEL CAPITAL


102/159


DE TRABAJO

ADMINISITRACIONDE CAPITAL DETRABAJO

(Eficiencia)

EFECTIVO

CUENTASPORCOBRAR

CUENTASPOR PAGAR

INVENTARIO

FONDO DEMANIOBRA

MENORCOSTO

Sistema deComercialización

Sistema deProducción

EstadosFinancieros

ARCHIVO DE ÓRDENES

ARCHIVO MAESTRO DE PRODUCCIÓN

ARCHIVOS DECONTABILIDAD

RESTO DE SISTEMAS SISTEMA FINANCIERO

CICLO OPERATIVO


103/159


El ciclo OPERATIVO de una empresa comprende laadquisición de materias primas, su transformación enproductos terminados, la realización de una venta, ladocumentación en su caso de una cuenta por cobrar, y laobtención de efectivo para reiniciar el ciclo nuevamente, o sea

el tiempo que tarda en realizar su operación normal.

Efectivo

Materia Prima

Prod. proceso

Ctas. cobrar

Ventas

Prod. Terminado

CICLO DE EFECTIVO


104/159


Más Rotación de Cuentas por cobrar 33

Más Rotación de Inventarios 71

Menos Rotación de cuentas por pagar 11

Igual al Ciclo Efectivo 93

Del análisis del ciclo financiero, una situación resultapreocupante, las compras a proveedores se liquidan en 11días, en tanto que procesar las materias primas yrecuperar las cuentas por cobrar de clientes lleva 104

días. De mantenerse dicha situación, la empresa sedescapitalizará en el corto plazo, por lo que debe detomar acciones que le permitan disminuir los días decuentas por cobrar e inventarios. Como por ejemplo:reducir plazo a clientes o bien solo realizar ventas decontado, disminuir inventarios de materia prima.

CICLO DE EFECTIVO

CICLO DE EFECTIVO


105/159


COMPRA DE

INVENTARIO

VENTA DE

INVENTARIO

COBRO DEVENTAS

PAGO DE

INVENTARIO

CICLO OPERATIVO

PPI PPC

PPP CICLO DE EFECTIVO

Ciclo de Conversión de Efectivo


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Definición:Plazo que transcurre desde que se paga la compra demateria prima necesaria para manufacturar unproducto hasta la cobranza de la venta de dicho

producto. También se conoce como Ciclo de Caja.CE= PPI + PPC – PPP

En donde:

PPI+PPC = Ciclo Operativo

PPI = periodo promedio de conversión de inventarioPPC = periodo promedio de cobranza

PPP = periodo promedio de pago

(CE)

Ciclo de Conversión de Efectivo


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¿Cómo acortar el Ciclo de Conversión de Efectivo?1) Disminuyendo el PPI

Ej. Procesar y vender más rápido los productos, evitarfaltantes de inventarios, etc.

2) Disminuyendo el PPCEj. Acelerar la cobranza, mantener buenas relacionescon “buenos” clientes a crédito.

3) Aumentando el PPP

Ej. Negociar más días de crédito con proveedores, noperjudicar la propia reputación de crédito.

En la medida en que se puedan ejecutar estasoperaciones sin incrementar los costos o deprimir las

ventas deberán llevarse a cabo


108/159


Administración delEfectivo

FLUJO DE CAJA


109/159


Es un INSTRUMENTO FINANCIEROintegrado por las entradas y salidas deefectivo en un periodo determinado.

Se realiza con el fin de conocer la cantidad deefectivo que requiere el negocio para operarDurante un periodo determinado (semana, mes,trimestre, semestre, año).

EL FLUJO DE CAJA PERMITEANTICIPAR:


110/159


Excedentes de efectivo.Cuando habrá un faltante de efectivo.Como mecanismo de inversión a corto plazoCuando y en que cantidad se deben pagar

préstamos adquiridos.Cuando efectuar desembolsos en capital detrabajo.

De cuanto se debe disponer para pagarprestaciones a los empleados.

De cuanto efectivo puede disponer el empresariopara asuntos personales.

Con mayor exactitud, sus pronósticos ycomparativos (Planeación y Control

Presupuestal )

C

CONCEPTO TOTAL

Prim er Trimest re del Año 2012

(En Nuevos Soles)

MESES

EMPRESA ACEROS DEL SUR


111/159


ENERO FEBRERO MARZO TRIMESTRE

Saldo Inicial de CajaINGRESOS

Venta de productos

Venta Contado Producto A Venta Contado Producto B Cobranza Venta de Producto A Venta de Activos Fijos

EGRESOS Costos Variables Compra de Materia Prima Contado Artículo X Artículo Y

Compra Materia Prima Crédito Artículo Y Artículo Z Planilla de Obreros Gastos de Fabricación Sueldo de empleados Impuestos (IR, IGV, ISC, étc) Alquileres

Agua, Luz, Teléfono Compra de Activos FijosFLUJO DE CAJA ECONÓMICO

Préstamos y Amortizaciones Préstamo Banco de Continental Amort + Inter Banco Crédito Amort + Inter Banco Continental

FLUJO DE CAJA FINANCIEROFLUJO DE CAJA ACUMULADO

PLANIFICACIONDE FLUJO DE

CAJA


112/159



CAJA

CONCEPTO T1 T2 T3 T4

PLAN FINANCIERO DE CORTO PLAZO


113/159



CAJA

CONCEPTO T1 T2 T3 T4Saldo de Efectivo Inicial 20 60 10 10Entradas de Efectivo Netas 40 -110 55 -15Nuevas Deudas de Corto Plazo 60 15.4Intereses Sobre Deuda a Corto Plazo -3 -0.4

Deudas a Corto Plazo Liquidadas -52Saldo Final de Efectivo 60 10 10 10Saldo Minimo de Efectivo -10 -10 -10 -10Superavit Acumulado (Déficit) 50 0 0 0Saldo Inicial de Deuda a Corto Plazo 0 0 60 8Cambios en la Deuda a Corto Plazo 0 60 -52 15.4Saldo Final de Deuda a Corto Plazo 0 60 8 23.4

CONCEPTO T1 T2 T3 T4Saldo de Efectivo Inicial 20 60 10 10Flujo de Efectivo Económico 40 -110 55 -15Préstamos 60 15.4Pago de Intereses 3 0.4

Amortizaciones de Deudas 52

Flujo de Efectivo Acumulado 60 10 10 10Saldo Minimo de Efectivo 10 10 10 10Superavit Acumulado (Déficit) 50 0 0 0Saldo Inicial de Deuda a Corto Plazo 0 0 60 8Cambios en la Deuda a Corto Plazo 0 60 -52 15.4Saldo Final de Deuda a Corto Plazo 0 60 8 23.4

PLAN FINANCIERO DE CORTO PLAZO

ADMINISTRACION DEEFECTIVO (Modelo BAT)


114/159


EFECTIVO (Modelo BAT)Baumol – Allais - Tobin

Eo =

i

T b.2

Cm = i . E / 2

Ca = b . T / E

ADMINISTRACION DEEFECTIVO


115/159


EFECTIVO(Modelo Miller Orr)

3

2

R

xFx

4

3L*C

Donde:C* = Efectivo Objetivo

L = Saldo de Efectivo MínimoF = Costo fijo para reponer saldos de efectivoR = Tasa de interés



116/159



xL2*xC3*U

Donde:U* = Limite Superior



117/159



Donde:C* = Efectivo ObjetivoL = Saldo de Efectivo Mínimo

3

L*xC4omedioPr E

FLOTANTE


118/159


Cando extendemos un cheque, pasa cierto tiempoantes de que los fondos se saquen de la cuenta decheques. Este retardo se debe al tiempo que el chequepasa en el correo, el tiempo que se necesita paraprocesar el cheque y el tiempo que el banco tarda en

restar su monto del saldo de la cuenta. Durante eseretardo la compañía se beneficia por un flotante.

El flotante es la diferencia entre el saldo disponible enel banco y el saldo en libros de la compañía.

Clases de flotante


119/159


Flotante de desembolso. Cuando extendemos uncheque, nuestro saldo en libros se reduce en el monto delcheque, pero nuestro saldo disponible o cobrado en elbanco no se reduce sino hasta que el cheque por fin se

aplica.

Flotante de cobro. El flotante puede ser positivo onegativo. Si se recibe un cheque y se deposita en el

banco. En tanto los fondos no se acrediten a la cuenta, elsaldo en libros será más alto que el saldo real.

VALORES NEGOCIABLES


120/159


PRINCIPALES VALORES NEGOCIABLES Emisiones Gubernamentales

Bonos

Certificados Especiales (Reintegros)

Repo’s

Papeles Comerciales Emisiones Privadas

Papeles Comerciales

Certificados de Depósitos Negociables

Acciones Preferentes

Bonos Fondos Mutuales

Acciones Comunes Cotizables

Las propias Acciones


121/159


Administración deCuentas por Cobrar


122/159

¿QUÉ ES UNA CUENTA PORCOBRAR ?

1


123/159


Representa un derecho monetariocontra un deudor y generalmente se

constituyen en un exigible a corto plazo(menor a un año), a consecuencia de laventa de bienes y servicios.

COBRAR ?

CLASIFICACIÓN DE CONTROL EN CUENTAS PORCOBRAR


124/159


Cuentas por

cobrar

Vigentes

Vencidas

Incobrables

Por antigüedad:

Por su vigencia:

Partidas abiertas a:

- 30 días- entre 31 y 60 días- entre 61 y 90 días- mayores a 90 días

Por tipo de cliente:

Tipo A

Tipo B

Tipo C

Clientes de altarentabilidad, y buenavoluntad de pago

Clientes rentables, ybuena voluntad depago

Clientes no rentablesy baja voluntad depago

(-)

Riesgo

(+)

CATEGORIAS DE CLIENTES EN FUNCION ALATRASO DE PAGO


125/159


ATRASO DE PAGO

COMERCIALES MES / CONSUMO HIPOTECARIO

NORHasta 8 días Hasta 30 días

CPP Menor a 60 De 9 a 30 De 31 a 90

DEF De 60 a 120 De 31 a 60 De 91 a120

DUD De 121 a 365 De 61 a 120 De 121 a 365

PER Mas de 365 Mas de 121 Mas de 366

COMPONENTES DE LA POLITICA DE CREDITO


126/159


COMPONENTESDE LA POLITICA

DE CREDITO

POLITICA DE COBRANZASupervición de Cuentas por

Cobrar, Trabajo de Cobranza

ANALISIS DE CREDITOEfectos de la Política de Crédito,Evaluación de una Política de

Crédito, Política de Crédito Optima,Información de Crédito, Evaluación

del Crédito (5 C)

TERMINOS DE VENTAPeriodo, Descuentos

LA 5 “C” DEL CREDITO


127/159


C = Carácter

C = Capacidad

C = Capital

C = Colateral o Garantía

C = Condiciones

127

EVALUCION DE POLITICAS DECREDITO


128/159


CREDITO

VAC = p . q ( 1 – b ) - ( Cu . q )( 1 + i )

t

VAC = p . q ( 1 –

b ) - ( Cu . q ) - k ( )

t

i

q pq p 1

..

( 1 + i )t


129/159

QUÉ SON LOS PASIVOS?

1


130/159


Los “Pasivos” son deudas con terceros a

quienes normalmente se los denomina“acreedores”.

En esencia, los pasivos constituyen losderechos que personas u organizacionesajenas a la empresa tienen sobre los activos

de esta última.

Pasivos por su origen..

Pasivo

Cuentas por pagar comerciales(deudas y provisiones)

Servicios personales por pagar

(deudas y provisiones)Impuestos y aportes por pagar

Prestamos bancarios

Otras cuentas por pagar

MECANISMOS PARA EVITAR LASUSPENCIÓN DE PAGOS A

PROVEEDORES


131/159


PROBLEMAS DE LIQUIDEZ

DESCAPITALIZACIÓN, ENDEUDAMIENTO

PARA EVITAR UNASUSPENSIÓN DE PAGOS

Aumentar loscapitales propios

Vender activos fijosno imprescindibles

Mejorar el activocirculante y exigible

a corto plazo

PROVEEDORES


132/159


Administración delInventario

ADMINISTRACION DEINVENTARIOS


133/159


INVENTARIO

INVENTARIO

COMPRA PRODUCCION ALMACEN

PRODUCCION VENTA ALMACEN

Tipos de inventarios


134/159


Los inventarios son importantes para los fabricantes engeneral, y varia ampliamente entre los distintos gruposde industrias. La composición de esta parte del activo esuna gran variedad de artículos, y es por eso que se hanclasificado de acuerdo a su utilización en los siguientes

tipos:

Inventarios de Materia Prima Inventarios de Producción en Proceso

Inventarios de Productos Terminados Inventarios de Materiales y Suministros

Inventarios de materiasprimas


135/159


p

En toda actividad industrial concurren unavariedad de artículos (Materias Primas) ymateriales, los que serán sometidos a unproceso para obtener al final un articuloterminado o acabado. A los materiales queintervienen en mayor grado en la producción seles considera "Materia Prima", ya que su uso sehace en cantidades los suficientementeimportantes del producto acabado. La Materiaprima, es aquel o aquellos artículos sometidos a

un proceso de fabricación que al final seconvertirá en un producto terminado.

ADMINISTRACION DE INVENTARIOS


136/159


C M

CA

CT

NIVEL DE

INVENTARIO

COSTO

0Qe

CTm



137/159


qe =

I p

DC

.

.2

Cm = 1 / 2 q.p.I

Ca = C ( D / q )

ROTACION DE INVENTARIOSDE MP


138/159


NI

PERIODO0

Modelos deterministas degestión de inventarios

Unidadesfí i


139/159


gestión de inventarios

El tamaño del pedido Q, influye en la frecuencia con la que se tendrán querealizar los pedidos y en el nivel de inventario.

Cuanto menor es el tamaño del pedido, mayor es la frecuencia conla que hay que renovar el almacén (lo que hace que el coste anualde realización de pedidos se eleve) y menor es el nivel medio delalmacén (con lo que también resulta menor el coste demantenimiento).

Si el tamaño del pedido es grande, también lo será el nivel mediodel almacén y el coste de mantenimiento, pero el número depedidos al año y el coste de realización de pedidos seránpequeños. El modelo de Wilson permite determinar el tamaño delpedido para el cual es mínimo el coste total.

Q

SR

SS L LL

físicas enel

inventario

Tiempo



140/159


qef =

RF

RV I p

OC

1.

.2


141/159


142/159


PUNTO DEEQUILIBRIO

PUNTO DE EQUILIBRIO


143/159


El punto de equilibrio representa el volumende producción y ventas que equilibran loscostos y gastos necesarios para laproducción y distribución de dicho volumende ventas. Dicho en otras palabras es elpunto donde no se generan perdidas niutilidades.

Ingresos Costos y Gastos

COSTOS FIJOS


144/159


CANTIDAD

COSTO

0

CF

Q1 Q2


145/159

COSTOS TOTALES


146/159


CANTIDAD

COSTO

0Q1 Q2

CV

CT1

CT2

CF

CT

INGRESO TOTAL


147/159


CANTIDAD

COSTO

0Q1 Q2

ITINGRESOS

PEq

IT2

IT1

PUNTO DE EQUILIBRIO


148/159


CANTIDAD

COSTO

0Q1 Q2

CT1

CT2

CT

ITINGRESOS

PEq

IT2

IT1

CT = ITPE

SENSIBILIDAD DEL PRECIO


149/159


CANTIDAD

COSTO

0

CT

ITINGRESOS

PEq

PE

SENSIBILIDAD DE LACANTIDAD


150/159


CANTIDAD

COSTO

0

CT

ITINGRESOS

PEq

PE

SENSIBILIDAD DEL CV


151/159


CANTIDAD

COSTO

0

CT

ITINGRESOS

PEq

PE

SENSIBILIDAD DEL CF


152/159


CANTIDAD

COSTO

0

CT

ITINGRESOS

PEq

PE

APALANCAMIENTO


153/159


Una empresa que produce un artículo “X” debe elegir entre 2 alternativas:

Alternativa 1

PASIVO S/. 40 000

PATRIMONIO S/. 60 000 PASIVO + PATRIMONIO S/. 100 000

NÚMERO DE ACCIONES 600

VALOR DE ACCIÓN S/. 100

Dichas alternativas se verán en dos momentos: MOMENTO CON

VENTAS ACTUALES Y MOMENTO CON VENTAS AUMENTADAS EN100%, teniendo en cuenta que el Precio del Artículo que se vende es deS/. 10,00 y el Costo Variable Unitario es de S/. 6,00, además de unCosto Fijo de S/. 8 000. Como datos invariables tenemos además:INTERESES 10% de la Deuda ( Pasivo ) IMPUESTO A LA RENTA 30%

PARTICIPACIÓN DE UTILIDADES 20%

APALANCAMIENTO


154/159


Alternativa 2

PASIVO S/. 50 000

PATRIMONIO S/. 50 000

PASIVO + PATRIMONIO S/. 100 000

NÚMERO DE ACCIONES 500 VALOR DE ACCIÓN S/. 100

ALTERNATIVA I

APALANCAMIENTO


155/159


Precio Unitario del Artículo p 10 10 10

Cantidad Vendida q 5000 8,000 10000

VENTAS = INGRESO TOTAL IT 50000 80000 100000

Costo Variable CV 30000 48000 60000

Costo Fijo CF 8000 8000 8000 UTILIDAD ANTES DE INTERESES E

IMPUESTOS UAII 12000 24000 32000

Intereses (10% de deuda) i 4000 4000 4000

UTILIDAD ANTES DE PART. E

IMPUESTOS UAPI 8000 20000 28000

Participaciones (20%) PU 1600 4000 5600

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS UAI 6400 16000 22400

Impuestos a la Renta (30%) IR 1920 4800 6720

UTILIDAD NETA UN 4480 11200 15680

Número de Acciones Na 600 600 600

UTILIDAD POR ACCIÓN Ua 7.47 18.67 26.13

SITUACIONACTUAL

AUMENTO100% UAII

CONCEPTO SIMBOLO

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS

AUMENTO100% VENTAS

ALTERNATIVA II

APALANCAMIENTO


156/159


Precio Unitario del Artículo p 10 10 10

Cantidad Vendida q 5000 8,000 10000

VENTAS = INGRESO TOTAL IT 50000 80000 100000

Costo Variable CV 30000 48000 60000

Costo Fijo CF 8000 8000 8000 UTILIDAD ANTES DE INTERESES E

IMPUESTOS UAII 12000 24000 32000

Intereses (10% de deuda) i 5000 5000 5000

UTILIDAD ANTES DE PART. E

IMPUESTOS UAPI 7000 19000 27000

Participaciones (20%) PU 1400 3800 5400

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS UAI 5600 15200 21600Impuestos a la Renta (30%) IR 1680 4560 6480

UTILIDAD NETA UN 3920 10640 15120

Número de Acciones Na 500 500 500

UTILIDAD POR ACCIÓN Ua 7.84 21.28 30.24

CONCEPTO SIMBOLO

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS

SITUACIONACTUAL

AUMENTO100% UAII

AUMENTO100% VENTAS

APALANCAMIENTO DEOPERACION


157/159


SITUACION AUMENTO AUMENTO SITUACION AUMENTO AUMENTO ACTUAL 100% UAII 100% VENTAS ACTUAL 100% UAII 100% VENTAS

Precio Unitario 2 2 2 2 2 2Cantidad Vendida 101965 183197,363 203930 101965 183197,363 203930VENTAS = INGRESO TOTAL 203930,00 366394,73 407860,00 203930,00 366394,73 407860,00

Costo Fijo 28080,00 28080,00 28080,00 28080,00 28080,00 28080,00Costo Variable 65830,00 118274,73 131660,00 65830,00 118274,73 131660,00

UTILIDAD ANTES DE INT E IR 110020,00 220040,00 248120,00 110020,00 220040,00 248120,00Intereses 6000,00 6000,00 6000,00 9130,43 9130,43 9130,43UTILIDAD ANTES DE PART E IR 104020,00 214040,00 242120,00 100889,57 210909,57 238989,57

Participaciones 8321,60 17123,20 19369,60 8071,17 16872,77 19119,17UTILIDAD ANTES DE IR 95698,40 196916,80 222750,40 92818,40 194036,80 219870,40

Impuesto a la Renta 28709,52 59075,04 66825,12 27845,52 58211,04 65961,12UTILIDAD NETA 66988,88 137841,76 155925,28 64972,88 135825,76 153909,28

Número de Acciones 50000,00 50000,00 50000,00 20000,00 20000,00 20000,00UTILIDAD POR ACCION 1,339778 2,756835 3,118506 3,248644 6,791288 7,695464

ALTERNATIVA 1 ALTERNATIVA 2

CONCEPTO

APALANCAMIENTOFINANCIERO


158/159


SITUACION AUMENTO AUMENTO SITUACION AUMENTO AUMENTO

ACTUAL 100% UAII 100% VENTAS ACTUAL 100% UAII 100% VENTAS


Costo Fijo 28080,00 28080,00 28080,00 28080,00 28080,00 28080,00Costo Variable 65830,00 118274,73 131660,00 65830,00 118274,73 131660,00UTILIDAD ANTES DE INT E IR 110020,00 220040,00 248120,00 110020,00 220040,00 248120,00

Intereses 6000,00 6000,00 6000,00 9130,43 9130,43 9130,43UTILIDAD ANTES DE PART E IR 104020,00 214040,00 242120,00 100889,57 210909,57 238989,57




CONCEPTO


APALANCAMIENTOCOMBINADO


159/159

SITUACION AUMENTO AUMENTO SITUACION AUMENTO AUMENTO ACTUAL 100% UAII 100% VENTAS ACTUAL 100% UAII 100% VENTAS


Costo Fijo 28080,00 28080,00 28080,00 28080,00 28080,00 28080,00Costo Variable 65830,00 118274,73 131660,00 65830,00 118274,73 131660,00

UTILIDAD ANTES DE INT E IR 110020,00 220040,00 248120,00 110020,00 220040,00 248120,00Intereses 6000,00 6000,00 6000,00 9130,43 9130,43 9130,43UTILIDAD ANTES DE PART E IR 104020,00 214040,00 242120,00 100889,57 210909,57 238989,57





CONCEPTO

gerencia financiera i 1

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