gvc gaesco gestiÓn, sgiic. gvc gaesco gestión 2. ¿por qué invertir en small caps? 3....

GVC GAESCO GESTIÓN, SGIIC

GVC GAESCO SMALL CAPS, FI

Marzo 2016

“Small is beautiful”

E. F. Schumacher

1. GVC Gaesco Gestión

2. ¿Por qué invertir en Small Caps?

3. Características del Fondo

Índice

4. Filosofía y proceso de inversión

6. Estadísticas y ratios

7. Empresas Opadas

5. Composición de la cartera - Ejemplos

| www.fondos.gvcgaesco.com | For Institutional only

8. Datos Generales

1. GVC GAESCO GESTIÓN

GVC GAESCO Gestión

| www.fondos.gvcgaesco.com | For Institutional only 5

Adicionalmente, GVC Gaesco Gestión, SGIIC gestiona Fondos para varias Entidades Financieras.

� Análisis de proyectos

� Start ups y empresas en

crecimiento

� Incorporación al capital

� Préstamos participativos

� Flexibilidad operativa

� Definición personalizada de la

política de inversión

� Inversión en RV / RF / IICs

� Valor liquidativo diario

� Cotización en el MAB

� Renta Variable

� Retorno Absoluto

� Mixtos

� Renta Fija

� Monetarios

Capital RiesgoSICAVsFondos de Inversión

24030 + 3

Dentro de los AUM del Grupo GVC Gaesco se incluyen, además, los servicios ofrecidos a través de:

�Gestión de Carteras.�Gestión de Fondos y Planes de Pensiones.

� Renta Variable

� Retorno Absoluto

� España:

� Luxemburgo:

AUM 31.03.2016: 1.205 M Eur

GVC GAESCO Gestión


Gama de Fondos de Inversión GVC Gaesco

Adicionalmente, GVC Gaesco Gestión, SGIIC gestiona Fondos para varias Entidades Financieras.

MixtosRetorno AbsolutoRenta Variable

� GVC Gaesco 300 Places Worldwide, FI

� GVC Gaesco Bolsalíder, FI

� GVC Gaesco Emergentfond, FI

� GVC Gaesco Europa, FI

� GVC Gaesco Fondo de Fondos, FI

� GVC Gaesco Japón, FI

� GVC Gaesco Multinacional, FI

� GVC Gaesco Small Caps, FI

� Pareturn GVC Gaesco Euro Small Caps

Equity Fund

� GVC Gaesco T.F.T., FI

� GVC Gaesco Oportunidad Empresas

Inmobiliarias, FI

� Bona Renda, FI

� GVC Gaesco Renta Valor, FI

� GVC Gaesco Patrimonialista, FI

� Pareturn GVC Gaesco Patrimonial

Fund

� GVC Gaesco Retorno Absoluto, FI

� Pareturn GVC Gaesco Absolute

Return Fund

Mercado MonetarioRenta Fija

� GVC Gaesco Constantfons, FI

� GVC Gaesco FondTesoro, FI

� GVC Gaesco Renta Fija, FI

1er Fondo de Fondos registrado en la CNMV: GVC Gaesco Fondo de Fondos

5º Fondo de Inversión con más historia de España (1986): GVC Gaesco Renta Fija

GVC GAESCO Gestión


19 premios en los últimos 10 años: Un reconocimiento de la estrategia y la filosofía de inversión

Independientes

Más de 60 años de experiencia

Millones de euros en activos

2013

Fondo: IM 93 Renta, FIPremio: Morningstar – El EconomistaCategoría: Mixto Flexible Euro

Fondo: GVC Gaesco Retorno AbsolutoPremio: Lipper – Cinco DíasCategoría: RA Eur Riesgo Alto

2011

Gestor: Jaume Puig – Mejor Gestorde RV última décadaPremio: Interactive Data – ExpansiónXXV Aniversario ExpansiónVC Gaesco Small Caps, FICategoría: Renta Variable

2009

Fondo: Bona Renda, FIPremio: Eurofonds Fundclass (Le

Monde)Categoría: Mixto Renta Variable

2008

Fondo: Gaesco Fondo de Fondos, FIPremio: Eurofonds Fundclass (Le Monde)Categoría: Renta Variable

2007

Fondo: Catalunya Fons, FIPremio: Eurofonds Fundclass (Le Monde)Categoría: Mixto Renta Variable

Fondo: Gaesco Fondo de Fondos, FIPremio: Eurofonds Fundclass (Le Monde)Categoría: Renta Variable

GVC Gaesco Gestión, SGIICPremio: Eurofonds Fundclass (Le Monde)Categoría: Todos los Fondos

2006

Fondo: Bona Renda, FIPremio: Standard&Poor’s – ExpansiónCategoría: Mixto Renta Variable

Fondo: Gaesco TFT, FIPremio: Standard&Poor’s – ExpansiónCategoría: Renta Variable

2006

Fondo: Gaesco Fondo de Fondos, FIPremio: Morningstar – IntereconomíaCategoría: Renta Variable

Fondo: Cahispa Emergentes, FIPremio: Morningstar – IntereconomíaCategoría: Renta Variable

GVC Gaesco Gestión, SGIICPremio: Lipper – Cinco DíasCategoría: Todos los Fondos


19 premios en los últimos 10 años: Un reconocimiento de la estrategia y la filosofía de inversión

Más de 60 años de experiencia

Millones de euros en activos

2002

Fondo: Cahispa Renta, FIPremio: Lipper – Cinco DíasCategoría: Mixto Renta Fija

2001

Fondo: Gaesco Fondo de Fondos, FIPremio: Standard&Poor’s – ExpansiónCategoría: Renta Variable

Fondo: Cahispa Renta, FIPremio: Standard&Poor’s – ExpansiónCategoría: Mixto Renta Fija

2004

Fondo: Fonsglobal Renta, FIPremio: Standard&Poor’s – ExpansiónCategoría: Mixto Renta Variable

Fondo: FonsManlleu Borsa, FIPremio: Standard&Poor’s – ExpansiónCategoría: Mixto Renta Fija

GVC Gaesco Gestión, SGIICPremio: Eurofonds Fund Class (Le Monde)Categoría: Todos los Fondos

Fondos:Gaesco Small Caps, FI,GaescoQuant, FI,Gaesco Emergentfond, FI,Gaesco Fondo de Fondos, FI,Eurofondo, FI,Bolsalider, FI,Fondguissona, FI,Gaesco TFT, FI,Gaesco Multinacional, FI,Cahispa Small Caps, FI,Cahispa Eurovariable, FI,Cahispa Emergentes, FI,Cahispa Multifondo, FIPremio: Standard&Poor’s – ExpansiónCategoría: Renta Variable

GVC GAESCO Gestión

GVC Gaesco Gestión. El Equipo Gestor


Jaume Puig. Gestor del Fondo GVC Gaesco Small Caps, FI - CIO y CEO de GVC Gaesco Gestión, SGIIC

Es licenciado en Ciencias Económicas por la Universidad de Barcelona. Licenciado en Ciencias Actuariales por la Universidad de Barcelona. AnalistaFinanciero Europeo (Certified European Financial Analyst). ICMB Fixed Income Portfolio Management. EFPA. Empezó su carrera profesional en 1989 enFibanc. Posteriormente, trabajó en Banco Vitalicio, fue Director Financiero de un grupo empresarial y, en 1995, se incorporó a Gaesco. Fuesucesivamente analista, jefe de análisis, gestor, Director de inversiones y Director general de Gaesco Gestión, S.G.I.I.C., cargos estos últimos queocupa desde el año 2000. Actualmente es el Director General de GVC Gaesco Gestión, S.G.I.I.C., el director de Inversiones de la gestora, y gestionadirectamente diversos Fondos de Inversión y SICAVs. Acumula 14 premios por la gestión de inversiones, 10 de los cuales a fondos gestionadospersonalmente, 3 a la entidad gestora como director de inversiones de la misma y uno más, a título individual, como mejor gestor de renta variable dela última década. Miembro de la Junta de Inverco Catalunya. Miembro del Comité Asesor del Executive Master de Finanzas de ESADE. Colabora con elMaster in Finance de la Barcelona GSE. Es miembro de distintos colegios profesionales como el Col·legi d’Economistes de Catalunya, el Col·legi deActuaris de Catalunya y el Instituto de Analistas Financieros.

Jaume Rey. Gestor de GVC Gaesco Gestión, SGIIC

Licenciado en economía por la Universidad deBarcelona. Posteriormente, cursó un Máster enDirección y Gestión financiera en la Universidad Obertade Catalunya, donde actualmente está cursando elgrado de Derecho. Empezó su carrera profesional enGVC Gaesco donde, después de trabajar en la Sociedadde Valores, se incorporó en 2014 a la Gestora dondedesempeña tareas como analista financiero.

Cristina Urbano. Gestor de GVC Gaesco Gestión,SGIIC

Licenciada en Ciencias Actuariales y Financieras yDiplomada en Ciencias Empresariales. Tiene losCertificados CEFA (Certified European Financial Analyst)y CIIA (Certified International Investment Analyst).Empezó su carrera profesional en el Centro deEducación “La Plana”, donde realizaba tareas dedocencia. A principios de 1997 se incorporó en elServicio de Estudios de la Borsa de Barcelona, y afinales del mismo año entró a formar parte de GVCGaesco Gestión, donde desarrolla tareas de análisis,gestión, comunicación y reporting.

Equipo de Soporte:

Valoraciones de seguimiento Análisis

2. ¿POR QUÉ INVERTIR EN SMALL CAPS?

¿Por qué invertir en Small Caps?


Rentabilidades y Riesgos a largo plazo de los Activos Financieros

Las Small Caps son más rentables en el largo plazo.



Dinámicas internas: Ciclos Small / Large

Hay que tener en cuenta el ciclo interno de mercado en el que nos encontramos.

Fuente: Satya Dev Pradhuman – Small Cap Dinamics



Dinámicas internas: Ciclos Small / Large en la Zona Euro

Fuente: Elaboración propia

MSCI EMU Small Cap

DJ Euro Stoxx 50

Diferencia

Tendencia histórica



Dinámicas internas: Ciclos Small / Large en EEUU

En el largo plazo, la pequeña empresa cotizada en bolsa es más rentable que la gran empresa en todos los países.

No se pueden obviar, en el momento de la inversion, los ciclos internos de las bolsas y las duraciones de los mismos.

Fuente: Elaboración propia

MSCI USA Small Cap

Dow Jones Ind

Diferencia

Tendencia histórica



Rentabilidades Ibex 35 / BCN MID 50

Ibex -35 MID -50 Diferencia

2000 -21,7% +1,9% +23,7%

2001 -7,8% +9,6% +17,4%

2002 -28,1% -13,0% +15,1%

2003 +28,2% +37,4% +9,3%

2004 +17,4% +29,9% +12,5%

2005 +18,2% +47,5% +29,3%

2006 +31,8% +51,0% +19,2%

2007 +7,3% -11,7% -19,1%

2008 -39,4% -53,1% -13,6%

2009 +29,8% +24,3% -5,6%

2010 -17,4% -12,5% +4,9%

2011 -13,1% -28,0% -14,9%

2012 -4,7% -5,9% -1,2%

2013 +21,4% +46,8% +25,4%

2014 +3,6% -9,63% -13,2%

2015 -7,1% +18,8% +25,9%

Fase Small: 1999 – 2006 +21,5% +286,4% +264,9%

Fase Large: 2006 a 2012 -42,3% -69,5% -27,2%

Fase Small: 2013 a 2015 +16,5% +57,6% +40,8%

Total período: Dic 99 – Dic 15 -18,0% +85,8% +103,8%

TAE Período -1,2% +3,9% +4,5%



Variables que determinan las dinámicas internas

Variable Efecto relativo favorable sobre las Small Caps Zona Euro Dic 15 Ciclo

Crecimiento económico

� Más apalancadas al crecimiento económico � Apetito del inversor creciente hacia activos con riesgo

+1,6%

Large. Crecimiento moderado pero con una progresión positiva que derivaría a un ciclo Small

Producción Industrial

� Mejor cuando la producción industrial registra crecimientos superiores al 10%

+1,1% Large

Inflación � Mejor con tasas de inflación superiores al 3%+0,23% core /+0,9% subyacente

Large

Coste de Capital y Acceso al Capital

� Mejor con costes de capital bajos, más sensibles a financiación. Tipos de interés, diferenciales y accesibilidad.

Small teniendo en cuenta el coste de capital.Large considerando la escasa accesibilidad al crédito

Curva de tipos� Mejor a partir de remuneración de los tipos largos

superior en un 40% a remuneración tipos cortos. Small

Bonos Corporativos

� Mejor cuando los diferenciales se reducen, mayor estabilidad

Small

Resultados empresariales

� Mejor cuando están creciendo Small

Poder Fijación de Precio

� Mejor cuando PPI superiores hasta un 10% respecto CPI -3,2% Large

Valoraciones� Múltiplos relativos demasiado bajos� Aumento de actividad corporativa

Small

Fuente: Satya Dev Pradhuman – Small Caps Dinamics; Elaboración Propia

3. CARACTERÍSTICAS DEL FONDO

Características del Fondo


GVC Gaesco Small Caps, FI

� Universo de Inversión: Empresas de la Zona Euro

� Capitalización bursátil inferior a 2.000 Millones en el momento de la adquisición*

� Más de 15 años de historia (19/10/1999)

� Cartera concentrada: Entre 30 y 60 valores

� Índice de Referencia: MSCI EMU Small Caps

* Hasta el 5 de febrero, la capitalización bursátil inferior a 1.000 Millones en el momento de la adquisición.

Si después de la adquisición la empresa alcanza una capitalización bursátil de 2.000 Millones de Euros, éste no será motivo de desinversión

4. FILOSOFÍA y PROCESO DE INVERSIÓN

Filosofía y Proceso de Inversión


Filosofía

“Es por medio de la sensibilidad como los objetos nos son dados” Kant – Nueva Crítica de la Razón Pura

Crecimiento

� Creación de valor empresarial en el tiempo

� Estrategia a medio y largo plazo de la gerencia

� Factores Sociodemográficos favorables

Búsqueda de dos fuentes de Retorno

Descuento

� Divergencias temporales: Valor Fundamental – Cotización

� Maximización de los Descuentos Fundamentales

� Concepto clave: Volatilidad Positiva

Filosofía y Proceso de Inversión


Fases del Proceso de Inversión

Identificación de Empresas

Análisis

CualitativoValoración Fundamental

Determinación de la solidez del negocio y de la posición competitiva de la Empresa

Análisis de la consistencia del equipo directivo mediante reuniones one to one

Análisis de las expectativas de rentabilidad

Consistencia a medio plazo del modelo de la actividad empresarial

Especialización de la actividad

Liderazgo en su sector

Fuentes claras de generación de beneficios

Estabilidad de márgenes

Sostenibilidad de los Cash Flows libres operativos

Grado de internacionalización

Adecuación de la estructura financiera

Visión a medio y largo plazo del equipo directivo

Credibilidad del equipo directivo. Gerencia de calidad

Estructura accionarial

Expectativas de ventas, márgenes y resultados

Análisis de los ciclos internos de la actividad empresarial

Valoración del negocio: Descuento de flujos de caja operativos

Análisis de los descuentos fundamentales de las empresas

Monitorización de los ciclos de vida de los descuentos

Revisión trimestral

Client Experience

Percepción del cliente

Experiencia como cliente (siempre que sea posible)

Filosofía de Inversión


� Gestión “Bottom Up” con un enfoque “Macro Overlay”

� Maximización del descuento fundamental de la cartera

� Carteras concentradas de 30 a 60 empresas

� Baja rotación

� Gestión activa: Tracking error amplios

� Monitorización permanente de la cartera

� Test de liquidez de la cartera*:� Días en liquidar el 50% de la cartera: 5,1� Días en liquidar el 75% de la cartera: 7,6� Días en liquidar el 90% de la cartera: 9,1

Identificación de Empresas

Análisis

Cualitativo

Valoración Fundamental

Client Experience

Construcción de la Cartera

Construcción de la Cartera

* El Test de liquidez se ha elaborado suponiendo que podemos negociar el 30% del volumen medio negociado en el último año para cada empresa en concreto

Actual

5. COMPOSICIÓN DE LA CARTERA – EJEMPLOS

24

Composición de la Cartera


Por Países y Sectores a 31 de marzo de 2016

País % Cartera

Holanda 24,09%

Alemania 20,58%

Francia 10,86%

España 10,88%

Bélgica 8,81%

Grecia 7,8%

Austria 4,78%

Irlanda 4,31%

Finlandia 2,13%

Italia 2,26%

Sector % Cartera

Industrial 45

Consumo Discrecional 20

Consumo Básico 11,2

Tecnología 7,95

Energía 3,41

Materiales 1,49

Transporte de pasajeros 4,5

Seguros 1,96

Real State 0,79

Media 0,35

Por Capitalización Bursátil

Tamaño Nº Empresas % Cartera

< 500 Millones de Euros 24 46,6%

Entre 500 y 1.000 Millones de Euros 9 33,6%

Entre 1.000 y 2.000 Millones de Euros 8 16,8%

> 2.000 Millones de Euros 1 3,0%

Total 44 100%

25

Ejemplos. Trigano


� Empresa francesa que fabrica autocaravanas.

� Cuota de mercado en Europa del 25%.

� Fábricas en varios países de la Unión Europea.

� Gran conocimiento de las necesidades de los clientes.

� François Feuillet: Presidente y CEO.

� 2,3% GVC Gaesco Small Caps

Millones de Euros Ventas EBITDA Margen EBITA Bº Neto

2007 935 72 7,6% 31

2015 1.069 79 7,4% 59,5

2016 E 1.253 101,5 8,1% 73

2017 E 1.323 116 8,75% 82

Sector País Market Cap Empleados

Autocaravanas Francia 1043 Millones Eur 4.521

26

Ejemplos. Aegean Airlines


� Aerolínea griega.

� Domina el mercado de las compañías aéreas en Grecia, especialmente en las Islas Griegas.

� Gran fortaleza de Balance.

� 4,5% GVC Gaesco Small Caps.


2007 483 17 3,6% 36

2015 983 111 11,3% 71,7

2016 E 1.030 123 11,9% 74

2017 E 1.075 130 12,1% 83


Aerolíneas Grecia 607 Millones Eur 2.344

27

Ejemplos. Kendrion


� Empresa Holandesa líder en la fabricación de sistemas electromagnéticos para muchas industrias.

� Excelente posición competitiva.


Millones de Euros Ventas EBITDA Margen EBIT Bº Neto

2007 501 16 9,7% 4

2015 459 54 11,8% 54,3

2016 E 469 55 11,7% 55,5

2017 E 503 62,5 12,4% 58,8


Sistemas

ElectromagnéticosHolanda 287 Millones Eur 2.753

28

Ejemplos. SAF Holland


� Empresa Alemana que fabrica sistemas de suspensión y otros para tractores, tráileres y autobuses.



2007 813 57 7,0% 11

2015 1.066 106 10% 54

2016 E 1.086 109 10,1% 55

2017 E 1.126 114 10,1% 59


Componentes para

trailers, tractors,

autobuses, etc.

Alemania 478 Millones Eur 3.167

29

Ejemplos. SIOEN Industries


� Empresa familiar belga número 1 en Europa en la fabricación de textiles especiales, lonas, trajes ignífugos, etc.

� Excelente posición competitiva dentro de su nicho de mercado.

� Empresa muy conservadora.



2007 380 70 18,3% 19

2015 328 51 15,5% 21

2016 E 336 52 15,5% 24

2017 E 342 53 15,5% 25


Textil Bélgica 365 Millones Eur 3.531

30

Ejemplos. Talgo


� Empresa ferroviaria española conocida principalmente por ser la creadora de los trenes Talgo.

� Ofrece servicios de fabricación y mantenimiento de trenes.

� Tecnología diferencial: Ventajas tanto en vías nuevas, mayor capacidad y centro de gravedad más bajo; como en un mejor aprovechamiento de vías antiguas, mayor rapidez y cambio de vía.

� Internacionalización exitosa.



2007 - - - -

2015 541 122 22,5% 86

2016 E 651 140 21,5% 87

2017 E 637 136 21,4% 85


Ferroviario España 601 M Eur 1.934

31

Ejemplos. Melexis


� Melexis es una empresa belga especializada en el diseño y producción de semiconductores así como de sensores para el sector de la automoción.

� En un sector cada vez más automatizado los sistemas electrónicos crecen muy por encima en una industria ya creciente de por sí.



2007 202 49,7 24,6% 37,1

2015 396 132 33,25% 99

2016 E 437 140 32% 100

2017 E 474 153 32,3% 109


Industrial Bélgica 1911 M Eur 822

32

Ejemplos. C&C Group


� Empresa Irlandesa líder en fabricación, comercialización y distribución de bebidas alcohólicas, mayoritariamente Sidra pero también tiene marcas de cervezas y vino.

� Marcas estrella: Bulmers y Magners.



2007 599 221 36,9% 171

2015 673 140 20,8% 90,5

2016 E 668 128 19,2% 82

2017 E 661 131 19,9% 87


Bebidas Irlanda 1.238 M Eur 1.805

33

Ejemplos. Lucas Bols


� Compañía privada neerlandesa, dedicada a la producción, distribución, venta y comercialización de bebidas alcohólicas.

� Líder B2B en coktails.



2007 73 - - 4

2015 79 20 25,3% -2,3

2016 E 74 19 25,6% 12

2017 E 76 19 25,0% 12


Bebidas Bélgica 223 M Eur 66

34

Ejemplos. Tieto


� Empresa Finlandesa que desarrolla soluciones informáticas para todo tipo de empresas. Es una de las empresas líderes en esta actividad.

� Segmento de clientes de tamaño medio.



2007 1.772 158 8,9% 74

2015 1.464 187 12,76% 112

2016 E 1.511 206 13,65% 120

2017 E 1.543 219 14,17% 126


Servicios IT Finlandia 1.714 M Eur 13.083

6. ESTADÍSTICAS Y RATIOS

36

Estadísticas y Ratios


Empresa media de la Cartera del Fondo GVC Gaesco Small Caps, FI

Magnitud Cifras ponderadas

Capitalización Bursátil 670 Millones de Euros

Empleados 4.893

Ventas (2015) 1.331 Millones de Euros

EBITDA (2015) 186 Millones de Euros

Margen EBITDA (2015) 14%

Deuda Financiera Neta / Capitalización Bursátil 18,2%

Valoración de la Cartera del Fondo GVC Gaesco Small Caps, FI

Magnitud 2016 2017

PER 13,8x 11,3x

EV / EBITDA 6,7x 5,85x

Rentabilidad por Dividendo 3,2% 3,9%

37

Estadísticas y Ratios


Rentabilidades* y Ratios

AñoGVC Gaesco

Small Caps, FIBenchmark

2015 -4,66% 6,62%*** -5,24%

2015 20,45% 22,34%

3Y 48,1% 46,9%

5Y 28,3% 37,7%

7Y** 193,6% 163,5%

Ratios de Riesgo

Ratios 7YGVC Gaesco

Small Caps, FIBenchmark

Rentabilidad media anual 18,09% 16,92%

Volatilidad anual 15,85% 18,65%

Tracking Error 7,5%

Beta 0,78

* Rentabilidades netas – Clase Institucional

** Rentabilidad a 7Y y 8Y extrapolada para la Clase Institucional

*** rentabilidad desde fecha de lanzamiento 04/02/2016 clase U

0

2

4

6

8

10

12

14

31

/03

/20

09

31

/08

/20

09

31

/01

/20

10

30

/06

/20

10

30

/11

/20

10

30

/04

/20

11

30

/09

/20

11

29

/02

/20

12

31

/07

/20

12

31

/12

/20

12

31

/05

/20

13

31

/10

/20

13

31

/03

/20

14

31

/08

/20

14

31

/01

/20

15

30

/06

/20

15

30

/11

/20

15

GVC Gaesco Small Caps Benchmark

130,00

135,00

140,00

145,00

150,00

155,00

160,00

165,00

04

/02

/20

16

08

/02

/20

16

10

/02

/20

16

12

/02

/20

16

16

/02

/20

16

18

/02

/20

16

22

/02

/20

16

24

/02

/20

16

26

/02

/20

16

01

/03

/20

16

03

/03

/20

16

07

/03

/20

16

09

/03

/20

16

11

/03

/20

16

15

/03

/20

16

17

/03

/20

16

21

/03

/20

16

23

/03

/20

16

29

/03

/20

16

31

/03

/20

16

PARETURN GVC GAESCO - Euro Small Cap Benchmark

38

Peer Group. Comparativa a 3 años del Peer Group


Fuente: Morningstar Category: EAA OE Eurozone Small-Cap Equity

7. EMPRESAS OPADAS

40

Datos de Interés. OPAs desde el lanzamiento del Fondo


0

1

2

3

4

5

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2011 2012 2013 2014 2015

GrontmijNorbert DentressangleFaiveleyUSG People

Italdesign Giugiaro

Vendex KBBDelta SingularPortucel Empresa ProductoraSNT Groep

Cimex PharmaSolvusUnilog

WegenerArinso Internacional

Blue Star Maritime

Icos Vision SystemsTernaGuala Closures

Norkom Group

LBI InternationalDockwise LTD

GSW ImmobilienEtam DeveloppementCFE

24 empresas opadas en los últimos 12 años

Faiveley (27 de julio)

� Empresa francesa especializada en la fabricación de equipospara ferrocarril desde 1919. Opada por la compañíaamericana Wabtec Corporation.

41

Datos de Interés. OPAs desde el lanzamiento del Fondo


4 empresas opadas en 2015

Empresas Día anuncio OPA Precio Adquisición precio OPA Revalorización % Cartera día OPA

Norbert Dentressangle 28/04/2015 59,5 217,5 265,68% 1,98%

Grontmij 01/06/2015 3,8 4,65 22,37% 2,22%

Faiveley 27/07/2015 50,3 100,0 98,80% 2,47%

USG People 22/12/2015 11,1 17,5 57,65% 1,36%

Norbert Dentressangle (28 de abril)

� Operador logístico francés especializado en servicios detransporte y distribución a nivel nacional e internacional.OPA presentada por el accionista principal de la empresa.

Grontmij (1 de junio)

� Consultora holandesa de ingeniería especializada en Gestiónambiental, diseño, urbanismo y construcción. Opada por sucompetidora Sweco AB.

USG People (22 de diciembre)

� Empresa de trabajo temporal holandesa. Fue opada por laempresa japonesa Japan’s Recruit.

8. DATOS GENERALES

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Datos Generales. GVC Gaesco Small Caps, FI


GVC Gaesco Small Caps, FI

Pareturn GVC Gaesco Euro Small Caps Equity Fund

Categoría Renta Variable Euro

Fecha de lanzamiento 05/02/2016

Índice de Referencia MSCI EMU Small Caps

Liquidez Diaria

Management Company MDO

Investment Manager GVC Gaesco Gestión, SGIIC

Transfer Agent BNP Securities Services Luxembourg

Sociedad Depositaria BNP Securities Services Luxembourg

Auditor Deloitte

Fund Administration BNP Securities Services Luxembourg

Clase G Clase I Clase U

ISIN LU1144805923 LU1144806145 LU1144805766

Comisión de Gestión

1,35% 0,75% 0,35%

Mínimo deInversión (EUR)

300.000 1.000.000 10.000.000

Ticker Bloomberg PAGESCG LX PAGESCI LX PAGESCU LX

Categoría Renta Variable Euro

Fecha de lanzamiento 19/10/1999

Índice de Referencia MSCI EMU Small Caps

Liquidez Diaria

Divisa Eur

Sociedad Gestora GVC Gaesco Gestión, SGIIC

Sociedad Depositaria* BNP Paribas España

* Hasta Febrero 2016, la Sociedad Depositaria fue Banco de Sabadell

Clase A Clase P Clase I

ISIN ES0113319034 ES0113319000 ES0113319018

Comisión de Gestión

1,70% + 0,35% comisión indirecta



Mínimo deInversión (EUR)

1 Participación 300.000 1.000.000

Ticker Bloomberg GAESMAL SM GAESMAL SM GAESMAL SM

44

Red de Oficinas


Barcelona Oviedo ValladolidDr. Ferran, 3 - 5 Doctor Casal, 10, 2º B La Lira, 208034 - Barcelona 33001 – Oviedo 47003 - ValladolidTel. 933 662 727 [email protected] [email protected] 934 140 662 Tel./ Fax 985 222 661 Tel. 983 268 726

Fax 983 320 060

Madrid Palma de Mallorca VicTorre Serrano Av. Jaume III, 19, 4ºB Miramarges, 7, 1º 2ªMarqués de Villamagna, 3, 4ª Planta 07012 - Palma de Mallorca 08500 - Vic28001 - Madrid [email protected] [email protected]. 914 315 606 Tel. 971 010 400 Tel. 933 804 133Fax 915 762 937 Fax 971 010 400 Fax 933 804 135

Girona Pamplona VinaròsAvda. Jaume I, 76, 2º 2ª Av. de Zaragoza, 15, Bajos Villareal, 2, Bajos17001 – Girona 31003 - Pamplona 12500 - Vinarò[email protected] [email protected] [email protected]. 972 981 400 Tel./ Fax 948 291 592 Tel./ Fax 964 407 639Fax 972 98 14 01

Valencia Reus ZaragozaPoeta Querol, nº 3, 1º 1ª Plaça Prim, 14, 2º 3ª Paseo de la Independencia, 6, 1º 1ª46002 - Valencia 43201 - Reus 50004 - [email protected] [email protected] [email protected]. 961 134 965 Tel. 977 342 559 Tel. 976 078 041Fax 961 134 966 Fax 977 345 256 Fax 976 233 485

Alella SabadellRambla Àngel Guimerà, 58 Narcís Giralt, 6708328 - Alella 08202 - [email protected] [email protected]. 935 404 285 Tel. 937 484 790Fax 934 642 508 Fax 937 484 791

Alicante SevillaAv. Maisonave nº28 Bis, 2º, Oficina 9 Almirante Lobo, 303003 - Alicante 41001 - [email protected] [email protected]. 965 230 767 Tel. 955 328 500Fax 965 063 600 Fax 955 328 501

Bilbao TolosaGran Vía, nº 15, 4º Dcha. Dpto. 10 Gudari, 9, Bajos48001 - Bilbao 20400 - [email protected] [email protected]. 946 791 316 Tel. 943 655 767Fax 946 532 498 Fax 943 654 871

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