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Headline Verdana BoldUnlock new possibilitiesLeveraging on Corporate Real Estate 28 de abril de 2017
2Leveraging on Corporate Real Estate – 1ª Sessão© 2017. Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A.
Why bring this
up?
Leveraging on
Corporate Real
Estate
But you can
leverage on it…
Financially
Operationally
You don´t need to own RE…Whatever you
provide?
Product?
Service?
Leveraging on Corporate Real Estate – 1ª Sessão© 2017. Para informações, contacte Deloitte, S.A. 3
Setores Prestadores de serviços
Telecom
Transportes
Stand out
above the
competitors
O exemplo dos OTT
Hotelaria
Fonte das imagens: Google
Leveraging on Corporate Real Estate – 1ª Sessão© 2017. Para informações, contacte Deloitte, S.A. 4
73% 69%
55%
99%93%
27%38%
23% 21%
26%22%
43%
1%
32%
55%
55% 60%
1%
9%
2%
7%
41%
7%
22% 19%
Management Franchise Own
Go
asset light
Fonte: Deloitte Hotel Business School
Modelos operacionais nos maiores grupos hoteleirosO exemplo da
hotelaria
Leveraging on Corporate Real Estate – 1ª Sessão© 2017. Para informações, contacte Deloitte, S.A. 5
Ativos não tradicionais
Ativos tradicionais
FlorestasTorres de
telecomunicaçõesOutdoors Infraestruturas públicas
(e.g. hospitais)
?
Outros
How do I deal
with…
Replicável noutro
tipo de
ativos
Escritórios Residencial RetalhoIndustrial/ Logística Hotelaria
6Leveraging on Corporate Real Estate – 1ª Sessão© 2017. Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A.
Portugal
rodeado pela
incerteza
O que dizem os
CFO´s?
71%A confiança face ao panorama económico continua em
queda, sendo que 71% dos CFOs o consideram negativo.
95%O controlo de custos é a estratégia prioritária para os
CFOs, com 95% a reportá-la como importante para o
negócio.
85%As políticas públicas nacionais constituem o risco que os
CFOs consideram apresentar maior ameaça para o
negócio.
52%O receio das consequências do Brexit é bastante elevado,
sendo que 52% dos CFOs preveem um impacte negativo
no seu negócio.
Fonte: Deloitte Portugal CFO Survey Q3 2016
7Leveraging on Corporate Real Estate – 1ª Sessão© 2017. Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A.
71%A confiança face ao panorama económico continua em
queda, sendo que 71% dos CFOs o consideram negativo.
95%O controlo de custos é a estratégia prioritária para os
CFOs, com 95% a reportá-la como importante para o
negócio.
85%As políticas públicas nacionais constituem o risco que os
CFOs consideram apresentar maior ameaça para o
negócio.
52%O receio das consequências do Brexit é bastante elevado,
sendo que 52% dos CFOs preveem um impacte negativo
no seu negócio.
Fonte: Deloitte Portugal CFO Survey Q3 2016
Portugal
rodeado pela
incerteza
O que dizem os
CFO´s?
87%dos CFO portugueses consideram
não ser um bom momento para
adicionar risco ao seu balanço
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60%
T1 2015 T3 2015 T1 2016 T3 2016
47%
0%
28%
51%54%
39% 40% 39%
28%20%
32%
(9%)(11%)(8%)7%
O empréstimo
bancário como
fonte de
financiamento
preferencial
O que dizem os
CFO´s?
Fontes de financiamento externas - preferência (%)
Fonte: Deloitte European CFO Survey Q3 2016
Empréstimo bancário Financiamento interno Dívida corporativa Capital próprio
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Fonte: Banco de Portugal
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Crédito concedido ao setor não financeiro (posição no final do período) Crédito concedido ao setor imobiliário (posição no final do período) Taxa de juro
No entanto, o financiamento concedido tem vindo a diminuir
Crédito concedido
ao setor não
financeiro
Financiamento concedido ao setor não-financeiro – total e ao sector imobiliário, e taxa de juro
(2006 – 2016; mil milhões de Euros e %)
Fonte: Banco de Portugal
92102
112 114 112 107 99 92 86 82 78
13 15 17 17 16 15 14 13 12 11 9
5,7%6,3% 6,3%
4,1%
5,2%
6,5%
5,7%5,1%
4,1%
3,0% 2,8%
-5,0%
-3,0%
-1,0%
1,0%
3,0%
5,0%
7,0%
9,0%
0
50
100
150
200
250
300
350
400
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A valorização dos ativos imobiliários
Fontes alternativas
de financiamento
OwnerInvestimento no ativo
imobiliário como reserva de valor
ChallengeManutenção do valor do
ativo imobiliário
RE Fund ManagerEntidades especialistas na gestão dos
ativos imobiliários, mitigando o risco de desvalorização do ativo
Occupiers
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Tipologia de entidades Origem do capital
Investors
welcome
Fontes alternativas
de financiamento
Fundos de Fundos
Fundos de Pensões
Companhias de Seguros
Fundos Soberanos
Banca
Outros
52%
38%
19%
19%
10%
52%
Fonte: Deloitte Real Estate Investment Survey – 1º Trimestre 2017
71%EUROPA
52%AMÉRICA DO NORTE
33%ÁSIA
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As três
variáveis da
equação
Fontes alternativas
de financiamento
Volume Yield implícita
Prazo
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Remuneração Estratégia de risco
Um racional
diferente do
da banca
tradicional
Fontes alternativas
de financiamento
Unitranche
‘Story credit’ unitranche
Mezzanine
Holdco PIK
Mid-cap private placements
Traditional senior debt
Growth capital
Structured capital
0%
5%
10%
15%
Bank club deals Unitranche 'Story credit' unitranche orjunior debt
Growth capital or juniordebt
6%
Hurdle
Rate
Alternative
Lenders
Banks
Margin
Risk profile0%
20%
18%
16%
14%
12%
10%
8%
6%
4%
2%
€0m €300m€50m €100m €150m €200m €250m
Margin
Scarcity of Financial Solutions
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Make the real estate asset more liquid
O que é a
Monetização do
imobiliário?Transferência do
ativo imobiliário
Pagamento do ativo
imobiliário
Cash Flow:
rendaOwner: Empresa
Ativo pouco líquido
Buyer: SPE/ outra empresa
Ativo com maior liquidez
Debt finance EquityReal estate backed loan
Finance
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Core assets Non-core assets
Owned RE
Excess property saleAlienação dos ativos
imobiliários excedentários
(resultante de uma
reestruturação operacional)
a uma entidade terceira
Synthetic leaseAlienação dos ativos
imobiliários a uma entidade
do mesmo grupo (SPE) de
forma a separar o negócio
imobiliário do negócio core.
Sale and leasebackAlienação dos ativos
imobiliários a uma terceira
entidade e celebração de um
contrato de arrendamento
para ocupação do ativo
When you own the real estate asset…
Estratégias
de asset light
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Built-to-suit
Non owned RE
On developmentCelebração de um contrato
de arrendamento de longo-
prazo em que o imóvel é
adaptado para responder às
necessidades específicas do
inquilino
On landAlienação dos ativos
imobiliários a uma entidade
do mesmo grupo (SPE) de
forma a separar o negócio
imobiliário do negócio core. … or when you aim to own it
Estratégias
de asset light
17Leveraging on Corporate Real Estate – 1ª Sessão© 2017. Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A.
To sum up
Leveraging on
Corporate Real
Estate
There’s always
someone who…
When it comes to real
estate…
Whatever you
provide?
Product?
Service?
Finances
Invests
Occupies and
pays
18Leveraging on Corporate Real Estate – 1ª Sessão© 2017. Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A.
Sessão 2
A perspetiva do mercado
Moderator
Jorge Marrão
(Deloitte Portugal)
Jorge Góis
Millennium bcp
Pedro Coelho
Square AssetManagement
Pedro Fino
Grupo Pestana
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A perspetiva do mercado
Unlock new possibilitiesLeveraging on Corporate Real Estate
© 2017. Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A.
Q&A and Closing Remarks
Jorge Marrão
(Deloitte Portugal)
Headline Verdana BoldUnlock new possibilitiesLeveraging on Corporate Real Estate 28 de abril de 2017
© 2017. Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A.
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