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;nd .¿ery¿¡lrl"p6ibl.snu*iónlusndcl¡emp.esaenl¡.".1iii.ieft sldó,n.¿nnreesimiciond o supu¿$or,coslqu¿só1os.pu.¿c

i¿ medDDc er pronóslico r,n¡nckro.

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l¡5 con,licione5 económics¡ñPr¿sq tás.sádisricas, tosiin¡ncieros $ combinin /

fi¡ancieÉ. pelmnen q¡mina¡ con anticip¿ción losd¿ póhicas nLevx ó .1ñbirr¿s, 1si .omó sñbian

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Flo. D. o o. o.,... . ";,to.e., - ,.4 nneso.o.o,¡¡r.9ri-...p'" dpLr "do ' g ¡' rr '.o spero,lo ¡ .--p-.do pue¿en,¡¿-.q'¿ o'!.og m-'.'oo.ooCeoe'*,.3

velhiás delÍl¡oya.iors ¡jnln.i¿r¡s

Uo p¡¡nóric. Íi¡rn.i¿ro efic' b¡inJr mútiel- vflt¡¡5, nD iloriemprer que lo t.cP.n p¡á si dis¡x, nno t¡¡rLiéo ¡ lor arreedoü.po5isls i¡v{rio¡nhs. Txles venú¡5 roo, cnt¿ ors, ls siguieft!:

a Pe¡En. h..mprob¡.ión p' 3ü ¿. La Fo5ibiLidrJ lr:nctn d¿ dNituprognn s, anrc5 quc r. ¿dtpNos ¿ilniÉ de rero."¿d.

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d ¡rin¿¡ confi¡nza a l- "úridr¿s ¡inrncGñ y ¡"ñ¡ tre¿doRsi

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Cn¡ndo seúda deun¡ cóñP:ñil,. mL loool(¡do J. oErnhr-¿",...,',1. f *,^.i.;.-r.

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Núm-ó d¿ r¡b"¡¿oies d¡ Pl¡nt¡, s!! . sos r!su'ldobi5;q!trr{ionst cd ti¡5

E*im""ión de lós ,nae¡entr .o*or irdúedo5 de hbri'dór' ii'l¡rc¡Jo l¡ poLtná de ,lcp!¿.úció¡

Duc.ión, endi¡s,¿el P¡ótso deP¡oduc.ión,pii¡eniñ:rdi d

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Lo ¡n m Jj-Lqr- "1-l.$?,' rl. r''i-" o. úloo -o..'nr'. ó, r.ej.,.A;jún ño, k d ebe¡ prt,¡ pu súr los danás gÍto: p: pelerit u.en-&mi€nros¡.omi5ions, propag¡od., dc.

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D4dnrinx¡ lo5 posibles ins(os o enfsos no .ps{jon¡les q!.podrn ¡c¡d ¿l pór$to

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D{úñinlr1¡ normÁ}polni¡- que se *g!i.á¡ c.laloninúiL

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Ti¡rin,lo$ de "rio5 pr¡Judos con ditecRd prtcior lni?rid trnio5 ¡ño5 d< p¡óte.;ión, t Cele rrParr un cuid¡o cd¡no ¿1q:

tÉrúP!$to d€ ?¡o¿uc.ión

Po'L R 1 /o.úr¿rc r.mo el¡tu. f g!n en elermplos

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romoB f ¡r¡ n.¿d. prod,o, : /,oraf.. n . : I., nC ü'.o,o.o. rrio.!poEl. i1 '.Én.o.a tó

rorc ¿". p, o¿o,o..o.r.,.,,..,.,,do ,m,1. rr,;-npoB.A - o,¿- ..e.do. 1,tprgupúAro d¿.ónsumo de nlid;s prim-, se deb. pRp¿nr un.ui¿.o de preNpun,ó d¿compnr.

tr id 5Pc¡!blc PrePrlrsk P(sutu*.oüa¡de !n¿ei,pr! ¡!!!i p.o r.,ibi.¡édso5. ¡$d.u¡J¡o ¿ebe concn¿¡ d ¿únG

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si I¡ presutusri.ió¡ ¿c $ror.of os s Jnpe¡diosr, ¿¿t¿ pr.prDse.ru, ¿¿'oep-1,.d orn.o..d u od-b..o.o r.Po.ibles ñ.rñsr"5¡ (¡,s d¿tr ¿mPo

G"for de Adninise&ión yVr¡r"3

r Lmrro., I I "o o,!. -lbor. {,.r,to1rt:....,L po.r(.o . rlo,el.vor..rJro k¡.q.,,.'....ylinhr¡.rp.dlnrenf cuán¿o5elnt¡derú ¿ñFEj¡nuevr.

Fi¡mcirción

5p(ro r deb. n!r.r(n u r.!r'1ro $p.qn¡o\end n ó-re!!6o Fr¡5rr¡h <'o;

"Pofede Ptr 'lfl r9ond¿u ú+, q!)

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E u¿o d" Pe¡diJx ! G"""".;

Si. en,bÍB!, ¿nel oso d¿ lrs ¿mprtsrs m¡nDIidureÉs¡ pr.:simplili.ro e.. r o, del e ., ro de pe,¡' L

,,io..rpú s,r"¿o"l-h¿oJ".o{o J.prcJ!(rion

El otucLdi'¡iento por rsln en h prernúción de cad¡ uro de Lo5

s;¿o' proy-h¿.! y l"i i"¿i...;ónG qu¿ r i¿ddrír ¿n.!!nh co.¡¿rúñ ¿r lostubros son los n$,únas:

¡.ESÍADO DI PERDIDAS Y GAN'ANCiAS

& dprirer $trdo que n comienz¡ x proy€úir, puefo que ru6:oioi.nl es d ¿c l¡i ciI¡$,lucrcF!6upurrbo

r. .'d"\-o3 p' r¿- 'p .Jr l¡s ditrrtncs curús e¡ ¿l or¿e¡ E¿nürlmenre ¡ceph¡o püi L¡

i c .n r -óD ¿e e r .,-do l ' -o i u. ¿ \J-.6 d'."¡"

". t".rd¿n dil¿..nt¿.

Acond¡ueiónr indn¡dcd¿ndcJche rsulu¡ ¿1 e¡lo¡ dc.¡¿a .(oglón

,yr cvliü.lpoíNé de ilgLinos cil.L,!os, sin enrir en mirores.ldillesp¡nelc*odclds p ¡üF D¿vor c Le¡F¿¡r dpli.a¿d . o n nrenorid ¡J.

su ul.¡ rsulr¡ del cudro d¿ prtsupüsro de ven6s, elábondo co.¡Erioridrd rbr¡do enel $tudio d.l merc¿¡o: (Vd cu¡d¡o 6-6).

Dqcuen¡os, D.voluciones y Rehilxs

sexrl¡i elpo¡ccnhje sobrt l¡s yenft qu¿ *tipulen lxs b¡fs cotr$-

Pl¡n de Áno*i¿Íión d¿ hs D¿ü¿xs dd L'ryo ¡hzo

1 o o'P'j". ,,;"t . -* , ¿. .o... .¿..¡¡¡¡.ó1.,¡.I3.ilnú l¡ pre5upudRción de los ssro: fiolndros y el P"3o dll

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ll vdór ¿c li m¡no dr oln.ordpoi¿e ¡ bBl qN d*crs{r'¡p(ron¿l d inm.ñ'. rcl¡c'on¡¿o loo l¿ p¡o¿((ión. in.luJ,6¡a'.d.r- dd.utdo b-.co.l,'!,e)_.c,o,a v eqrr.r dn ( ¡.!;p¿8r.o.forr.¡ ¡¿\ óo¡ru,lcd¡la. Al.,u¿o d. p didnrs{q.. r r deb.lh"¡¡.l,oklqu. r..ur'. d. 'ódo.lo.cor..o¡d,r'ds¡si runqú.un¡!¡Ír¿¡o5¿ prs!. re¡n nt. ¿ e nró d.l p.¡iodo, .ü¡1

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ofrrc..6.úr.pb{r(v<r !úd,o N, 6 t). Eo ¿i.!

p r.s! pu.$o debc¡ ¡p¡.eer d.bid rm. nk d útrimim¿ or ¡o r dif€rG8r¡.9u. Fngr r.l:t.o, ¿nft L roñ b " n:d.d d-, "np'. ".

con rc.p(,o i lor ruddos d. ¡¿ni;arción t r.nrs có v;n. éF;fn" L.(or.., .kr idó b'.. . prcn..'onA ! .e,nun. Ar^CL,

!n .l sud! ¿. p4d.¿ n rAin¡¡r-. k dror. rB €l'o,1,,nrmb:'!h ¿i<n.r¡úeión ¡ñtrio. cr útil p¿h L pc¡rior prFÍción&

ft d resulh¿ó ¿e r.rr d¿ [ uiilidad bnk lor B¡*os de adñinnm d¡

S. tch ¿c ingrdor ¡ü óp¿r¡cion.lc quc pualcn pro'crir pridnñ.ne ¿c inveÍions rempohld, v¿oú d¡ rrivs lij.r, iikrdnpréskñór, divid.¡dós de ¡k¡r c.npiññs, erc.

. 6.í.dtmdtacu3nlos krh &!npmy¡do ¡uryo ocu¡ndoi9uir.ir ¡rd idK¡sionca rijei, $p¡evénco; xn;iciprión ló! r¿dnos ¡..t¡rsoI ptrDgx. r pkdo coikllr y $".6b" ¿sp-tn

". At ".--.i"J.i ;r¡í ¡le l¡ fn4irió¡ ¿. of,o p1,""

"o ¿ p-ibt" cr-hn! !";.¡. ro h.bÍ elabóndó ¿l¡ujo de ñj: irá kr ji s: qunk fimn.jrció.¡i .¿iiotr¡l y ?or qué ":lo!.

D¿,.-fldó -on lo *p,rb rn.tpi,-.o p,Reo-nr.,.n J p¡,i_, .lo ñr, r-r ¡do. ¿ prepx¡r tá erol-t, io1 dqt ¡. .tlo de De.ord1, \s!¡tr,-.,6dd.n.r.,l ll¿sd ¿ tojB-,o tin,tusor y.,;,...irui" a..,¡ *p".. t,,,i..*,a,i.. d;'l;;;;;,;í ;:: :lr:iilto BÍrc' r .¡n.'r . . br,t. , tu"so krm n,. p;y....ó_ de

Urilidrd aoror .¡e ¡úpu.ror

R6ulo del 5isüi.n¡. jü.so d. cu..rs:

a

Poúió¡ prn ¡ñpu.ro ¿. R.n¡l

5eobricñ¿¡p rinJo Lc016DondÉnr. h¡it¡¿ í(i.did,: t¡ uühd¿d ¡ñ,; d. ,ñpueror

Rslh d. lr ¿ircnnci¡ .nke ,¡ u t,did ¡ñ6noi pri ñpuoro d. rcnh

¡plica¡ l¡ .or.spo.dnnk ks¡ d. inr€d i údxguc li .npcs¡ r: á .onr¡h¡.

B, PR'SU?U¡SIO DE CAJA

El prtsupusto de cx¡ o{hijo de.i¡ proveútrd. prrntit eeE505 de efe.tivo <lue r pued¡D lles¡¡ ¿con.d¡¡ JeLs.pft¿.iónsqL¿s¿ enenprtvishs.

s, l ye¡üs f (iliz¡n en u¡ 10c% de co.ndo, 5u qlor pa:,iGresñn.nk il¡ujo ¿¡c¡¡ cóñó ün i¡s!¡so. sil¡ rohliJid,ó unapr,¿e la5 venras r ef{túr a édno, sólor¡üí conro ing6odeG¡üsu ".". : f.,. .,r. .ód " tF-.Jó).,1¿or,a cudhs pü cobnr (crGn) m el brl¡nce, y sólo htrrí p F delúnrs¡¿sd de.x¡ e¡.1 prio¿osi¿f ienrt.

U¡ ii5&ma prídio dc !l¡6o¡¡!i¿n d<lF6uFuAr! d( aja,L,ni prol {ció ¡ .ons isr: e¡h rtljcación co¡$cuti!¡ de los:is!ie¡&s, !, Ddo coEó rt¡.rn.i2 nu{aú¿nr ¿l ¿iernio

To(r¡ el súrlo de pé¡did6 tr s¡orn!;5 p¡lreúdó (;cluFidi¡sndod¿.co d-"prcdrdón)rd{dminü Liles rengl¡;d,rd.qliRD{4 el€hn cl prcrupucso dcq¡.

si$Gnd. $r:prcediñi¿nr¡, relnili2i inciridldn¿nr .¡d¡ trN i!lo5 ¡enslones ,lel esBdo de pé¡didtrr y sacric;i, d{smD¡ oi

- .r -oo-g ¿é a

E¡ ¿ ¿j¿nFlo B s¿ ¿rn¿ qle ¿. tls¿gündD ¡ñ. h20% deltohl¿¿lr!¡. e'e... r ..e.,.o.o1tnp /o.e4:d¡. !-dem. - rf'tr¡ ¡4n rib.r.?./" \oh,¡.v¡ ". *

si serupoDL¡ vci¡5 is!¡Lc5 en ro,l05l05 msñ delano,5c ú¿rew¡l¡nrl d¿l ráo Í:lhrn pürtctrp¿úilis v¿nh a ÍÉdn. de los LiliÉsljCñs,ri:

G¡lal@licecos'nuyc¡ el e!n-"¿i um cmr¿- n.nf ;"¡,,.,."

CompG-d!Mrier;5I.¡,:5

mi impo(¡ircei d n! o Je cr,

f:,:""1..1*1, :l-"1-rlr .* " có,]pnn ftf¿;a p¡in,5 po¡ v,rc¡:i *:;itlrt:l::.'-'-'r::i:''.¡*"; i;",;:;i¿ ;::::H" f:l ff :il":;,:" j,'".:::l¡:1,*:i:; ;;i;:'::"r.fi :i':ji}:i,i;":^._,-:,

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F'dln€nk r.n' €rq rc$h¿rquÉP ¡dcrcsddPrsuPk5o\. ¿.b. k¡¿r.n d.ñh.l r¿n31óndctomPñs'lÉ mk¡: Pn¡¡de co*o de m*erir p¡i$¡ u¡ilizxd' Porque ron h! co:¡Pns

córo d. l, M.no d. 06ó

D.l r"ul c¡n:do qo, .ic. orcPto 'n 'l

{udo dr P¿' d'd¡t \ eJki¡;.;. ;-.:".:.-, d...i: . qJ Rr rd - \' "s( d'r1o d'r

"-io¡o.rrnd ^;F-c,lr_'lur' P'ndrtJr'd'¡¡rdrrm.-,* "ói¡€m-¡'. $ ar'lr(url'r' ndÓ ñr'P'o' orP'3r1

"^¡J-.¿.,i* "*. El 'lo' dc Lr ' <r'¡d¡r P¡svr ¡ bmrrP¡tu

dr|p.1vo. en e r 'o..r'.u'rulJllJ tlirb¡rF¡!úindr

¡ " '*-Lot dDlM l' 'ñpoñn''r ¿¿ dn-'ñi'r od" u'o

.on-p,o. .n il.u"J.o."-"'P"n'li'"k '! P16'Pusr" de

€n clc¡mplo B, Pr¡.1Prin r rño se i'nenlos sisui¿ cs!1loru:

lli

il

II

(h.udx de rc de !i grao bbD

Co*oi ¡ndiÉcto, de F¡britt'iór

sohñmk.oL' tu\cn llio¡ o€ r¡r ¡qLelb gsto"l!' ñPlrdr:""#rr;;;-i;; " d' Fr. rú N.,- rtr*kF'(r'j' r'j'q''.i.;;.i;;;;"';". '."..

i ".-". ss¡o,quc no\un\¡rdJ ¿c{t¿ oú

d .j.úplo B, sc 'nn.

b siguient.:

d.;i¡loepÉciació¡ (6 ro d!1oráñ bbr

crd ¿. Ad,¡üirtá.¡ón y v.ni¡.

¡l isn¡l qu. los.Grd indirEG ¿e fr6;crión bl¡ftnc pr¡¡ comodc.o .n I pc .p-r 'r d (..j lor"¡r¡r,ru..nd.."nrl¿,'.r.¡.

'iuñú,1. d('no d'nn- el pmrodo no' enr ñ/on s .: cr 't.r., .. .

oi.¡o"r,h -d.o r '"'r'po1d.¡r',lo.-.óo,J ¡d': .!..,.'r,.rL1,r¡d.p o,.,.,óñd.tcnu.!te..tr.proqnóñ... ¡ro,'i-.,.-

Ei ¡ €Jrmplo B.5.iirn!i 05 rgr rik5 dro. pu.l¡ño l:

_!4:

(Meio. -c.F ,$ d€.mpcldos

D.p'*á.róidrMulbht

{oed,o e s'anlora da dlp.eiIrdr &umd¡e)c.Mr¡* (6h d€i s:i bra! & c.'.úrár

cen.nlñ¿lt. .onnituye !n .greso ¿. ojl h bhI¿¡d ¡. lG ink¡asq¡s:dos.pé¡di¡ls/s¡n¡nctupó¡queso¡¡merks cárs¡n¿urndorik h¿n clusrdo y p¡sldo. No obn¡r¡e, lor ssros h:ncirros dd Írjo

de $j¡ podri¡¡ ser miy.rss que los de pér¡lidr y s$itr.]i5,Fagan inkc*s to¡ anticipido, lor curls ¡igu¡arnn er elbrlin.ecoño rn g¡Lo p.Bi,lo po.."ri'ip"¿d.

En ¿l ¡jcnplo B,lo5 s¡ros linrnciero5 !u: ¡igr:¡n en el Iuro d. aildel primü rno ($3.52r) -rt¡Fóódrn ¿hchñ.nr¡ ¡ lór c¡rsador q"r" -¿o¿c?.r¿.¿ .\ 1..,. .,

Se ronü el Liftúno 6rhtr.¿ hisrórico o, ¿n r! d¿i¡dó, d b¡l¡re ¡.ión;cióo,junb !on ¡ ptrn Jc nvo5ioRA y finincn.ióo,v 5eo6ftn1qué rerglo¡es d¿ losexisknr¿s L ór¡ds o!¡y!5 p!Jú¡6!is¡enk¡¡o frid! ¿¿ a¡ Er fldc,le efe(ilo k¡¡ r b:n.ot !tú! d¡h:om;rrc ¡el pfti.do, se dese sunr. ir r¿súrridd (nu;o nd¡)J.o.,.d r. ., ,.-:,. p . od"(.

Li v¡nh/(;,{rion$ rtrpor¡Gs coi*nlle ux rgrts¡ pla d¡!¡dr.r¡ Li.ompn de h mndis es !, ¡gf¿so. lc¡JinrieNr,+,s¡nrec rc d.6c co6idür: como in;ri. de e{ec.ivo.

D¡irod¿lóiiosta5ó!J!q¡dcc¡d¿r íodor.lebebi hrrupü¡on d" . e, Po ot.r.o, .:" q.. t3 f . ,ir

.oÁrnr Jcr t¡i¡nce iomed;Emenre 3nErio¡ por ejemplo, pin.lsóB, eo el ino I esii eñr¡.lo .o¡,o i¡sr.s. ¿n rl ¡ujo de aj¡ u¡ erlor ¡¿

sr 530.ofcF.D¡icnic¡t nldod.oenhi porcobnr:l ¡no2.

Lr ¡lma ¿n&¡ior i rpli.¡ simpre v cü ,¿. ¿l ph2ó ¿¡.ob¡od.p o'-.-no ¡oenel.r.l.oro e'e p1 ¡

Ad¿mis d¿l .u¿nd pó.cobnrconrci¡les, únbié¡ h:rán p¡d.¿los insresos d.l ¡ujo d: .ir1 bdr 4"dhs clenhs deudod qú

pll.:: ."--. 1 t.* t" " ,1 .p.e ., o ,.n? o.

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¿p"s. ¿.,,.i,,p;;il;i:j.1il:a¡€¡ord.un¡ño¡ ezó, pür¡o.i a_r¿.""Jü1.-".i,ú

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En .l q.ñplo B, r 6ri romndo <omo egEo d. sir P¡tpro\cdor6, m odr P.no,lo,l¡ nrúm¡ (irr¡qú. hsun.n d

L.nr Jlñrnkel rn,pud'ód< r.nb r ¡rg¡dentrodrl P.nó¿o3iSuid.¡ s os(ión \, p;' coF':su; c dlb..ór!d.oh( d.nro d.h¿grcs$.1 Plsod¿ bcú¡¡firqüeiFrr..onoimPus¡¡o PorPágrq{6¡lid¿¿ nnedútxDúnc xntenor.

Un in r¿ñenro¿?c¡¡i!n, sienp.. qucLtrn¡c(5!J !¡ llr!un5itu;Dk,rd: Lo; ¡o.'o- r sc.rpem ,nk< d¿

Todo (p-,,,1.u¡li,ltrü-, " nor¡quc

".,., l. ¡-.r-,iv- fo. hl azin reñD(!d.r o- rJ ¿..N{trtc ne.e"t'J¡!k bornLFJy-.i." d.rri,¡¿" -¡C. AALANCEGENERAL

¡r.iLp'" r " "f,cdo l" '"8.n-Elr¿rb._.trimJ o igrirt.info!ñ.iónensu órd¿r,

- B¡hn ¿il¿neál¿d úldro dir ¿.1p.¡iodo urcrior o .¡ d.f@

- Esrdo depérddr, / srnr¡ds Froy.crido

rc h€¡ .n d<ctivo, (Pice!r.$r¡io conocd te ituLn.ióiconre¡urhelboñciú¿'

e h¡si e¡ reió¡es, rtp!$ohdcb. ¿óño.r l¡ roliticr ¿! 1

Ud ms.¿ pn.uc¡ ¿. lrc r l¿ p'ov.('ón ¿cl brbñlc sri nlódirn¡.n r6'g!'.nt6 punt6:

fodr .1 Lilriño 611a¡.. hnróri.o, d .u¡l 5irye co'ño g!ñ p¡n{nbl¿r¡qué renslonA deb€napr.c*.n el meyo brlmc¿ Adi.iú¡ln.ik Js!¡r d. 3$ ci¡¡s pueden p ¡. sir ñodifi.ftión cn

D Fqu.hn ron:rul¡..rñb'$lon[iópa¡ion.sdqlci.n'!'o.

cDD 1,s..¡ló. rub¡d d.l b"l¡nce hirtó¡ico, reobsen..uíl$ dcello¡ sé n,óai¡cú d¿ Íu.idocor lós reg¡úo! d.l srtrdó d. pórdidis

rgi¡ir.ns..on los úórimi.ntos ¡.1 pnsupu*ro ¿á.á¡

Uú no¡ro qü. debc r.n.B..r.ucnh d qut'ú¿o ¡nsr6o ó.sBoco¡ubiliz¡do ¿" p¿.dids y s"".ncid dcbc parr por el Nnno vJo.. p...Lpú. o¿e.rlorLb¡tro.egena¡t.-..pr-, "c-1..ó.¿.c i ñ¡ lo i B -o' y.5' o.l!lp' !p.',od"a.iqr'oLJ.sido c1¡si¡los r pérdid y s¡¡¡n.tu drb.n r¡¿Fñ..n d b¡l¡nce

Lo rn¡.ri¡ ¡ s r ¿nri ll¡tu.¡!. l¿ ¡p lic¡ción d.l p¡incip io ¿ c con dbilidd d. p¡rd. dob et g ¡nr7 por.or.ro.1 ."d!.m{..r.o

En¡oú6 ¡or r¿¡slo¡.r ¿. p.r¿id:s )'ginrncid quc no .sén d.lnujo ¡c áj¡ (po¡ ¿jenplo: d.prda.ió n, ..rnris, prov¡io n i eE.)d€b.n rprrc. f -n et6rt¡nc.s.nf¡t. A,m..mo to.. ,grcbr o.p ...id ¿.1 pirsupuesd d¿ crji qu€ no h¡y!r rido conrábilizldos €np&did¡ry8r¡¡ncüs(de pucdense¡:.oñpnde¡cdvor lijos,plgód¿.blis(iones, io.¡.ñ.nrós d¿.¡pn¡¡,.d) únen que r.n?jrBeen

R$urnr¡o, en lá¿lJ.ú.ión¿¿l ¡¡l¡ne B."r¡l Fno b¡ycílculosdif.iler n:.r,n'o qú¿ prcp¡ ,..o tLe . . I,s

'.ru:., d.mJnc f¡dr ¡o,menk l¡ in¡o,mrc.on kl¡.,onú,:nk.io'n..n,

D. Dnn plfticutr. ¡lgü¡¡s cotridcÉions qu. convid. tcn< .nahi¡ .n ¡t proreción ¿c ls pri¡ciprk! cu.!rÍ d.l b¡l¡nc. rón l¡

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A¿.ñ:s &l íldo d.l p.riodocuáR ¡!. tm$ o codP.¡s ¿.

¡1 slló qu.Iigart cn cl bnue

É.-

(c¡é¡a)

c¡lcuLr coi df¡i¡ud s& v¡lot .s a inv¡r d.!

a5ú alor, d¿nm ¿.1 bih¡¿., d.b. Érultr d¿ l2 risli¿nr. op.r..ió¡

. k cq¡¡,r¡ d6 ,es riB (r!¡o s €a)MeG: vrtr d. dG ñ4 olio dé c¡a)

¡n¿l*od€l¡"ent2¿..c vosfijo!,p¡r¡c¡.ctos¿clro.erio¡isuldlC

" ¿.b. kn.r ¿n .uenh .l co*o d. lo w¡di¿ó y no d uló¡ de venn, y.

{r. dú dos puda sn ¿ifftótd.

Y1$ qu. e Fr*nc .¡ u $lo i.¡slón o din¡iEin¡d¡ d. m!¡do cor los¡LMB ¡!c Itc, iu v¡lo, ó .l Rrulu¡lo d. \!Nr ¡ h ¡l?¡ÉÉ.ionnml¡¿r d.l b¿la . ¡rdid, t, d.pcir'óñ.-ryr¿r por .t Frirdo m .ta¡dodcp¿r¿iJs) srn¡ncft ú.ofod?pDd(qón).

2mdizrion6 ., .l 6¡¡¿ó d. p..,ii¿s r glñfti¿s, .ldifúidos, ¿n .l b¡l¡n.., i.$ln ¿e r¿sFr d vnor d. L3del rldó ¿cl t ¡lince ¡drri..

';.its¡ qE c pr*nm .n el bdú d.6. oimidn.rrt:l¡d<.or 16:i{@id funl6 hJl¿is...l 6ódo d. pé.dids r, gtnmis v @!¡o ¿.i-:;'..ió' -.- a

'p¡i(,bl. * bd". ú *-, ;ir. q". ; ur. d.

j; nrÉ'Fo¿ nGktu d6.prccJd6!nproft,oor. rJodru.

d.be corsponder I h si+io¡

P,aidón dá c¿e¡ (b3hru riqü

lp{'did* y e!i!i.ia3 de pddodo)

si s. h¡ ¿¡nisádó rlsu¡ pd¿ d.l¡s cüene! Po¡ có6ái,."0I

"..r¡ "d*,.; D*lid,'-- -.nk. J. lo" d¿.uen ¿ po'.ó!z;r.l b¡Ln.e -nktior y el,ng(to od I r o d. crjr Por ak húru o6lig¡cio¡s Brc¡ri¡ ! co{oPl.¿o

to norm s..r l, i! v¡!o, ¿eb.<oinfl,ltrcon ¡ qu. k 'f,.kr.n.F 1o! d..,i..ono pE{¡ao. dc coftó p.zo ¿:oiJo ,,1' i.lrldoq( ¡ig!( (i rr úo , ncior debe c¡ñehE¿ ¿,onk.lprnodo

II

PreYiliói dc c¡c! $¿koñ;ebñtFr iirob'rbl.¡ ponió^ Fá .rG ¡u¿d*, d!

Porció¡ Corri?rte de Obligrcion$ : Cofto Pl1?o

"'l::*'::::::i:::Tri:::',ll:,:i'i::'-,"::l:'j*.¡ "i;.: ,3"i1 s" "*.¡,. ¡+" +.:* a -onr. ¿( r¡s Fré*¡Dos ..nü4icos lonp"+roen .o.. p1. on..elo,o.o, ¡e"_o, , L&q

::,."..1':"-::,f::: u"::111:t':11:1"¡'"¿o der pa':jrc d' r'rso ir¡;i

pc.iodorp¡n,ejr¿ ijlskpue& rtf tür mu" ú¡1 3l!,h"d.1moni;l\,]e tL ¿.úJr Je (un s:r,

,tonn"**'

I n, i ..n. .d.r n.. t. .." .- o.rp..úp,o, ee.rort-.<¡.t trn¡¡(e, $ med,ir¿ n.ig! !¡r. opeEU r'

!úr¡ló.!nel6il¡nt! debe oba.ür dcla 5isuicnre isLJdrd:

Il¡pu6Lo d. R(or¡ por PrBxr

A1 lin¿l;¡r cr.l¡ prtio¿o ¿¿Le lis!n¡ en el prsivo.ori.nL! :L!l b¡l{aun¡sum igú¡l a l¡ proyisióo que k }[y¡ hrcho, p res-propúi.oen el nhJo de Férdldr ) giDloci¡ sol¡menre si se hd h:dr prgi,.r. ¿. io oe..

ror ningum hzio ple¿e ipirt..r11p¡o'iriói pü¡n¡prrros ¿¿iKdlo' oh,oo ." " lno'".o" tu u¡,.

Li r.,s, " r,is li.iLd. ótr"er.on exi{n!J cl v¡lo¡ le lis.sr¡ñi

!r¿ rnglón, 5i no ptrlnn¿c¡ ró,ftnE, se debe i¡r¿ñ¿nur .o¡ losNñ¡n,6 dd oFn¡l que ap¡rtzcxr rsnf¡Jd! como inqrtso ¿n cleffuPu$bd3n¡.

s€ d.be i¡rred.nh, odr año con eLl0% c¿ tr5 urjiid:¡6 del ei¿rcj.ior.riofjhshtL€güilsc% Jd.¡pnJpac¡to Nosepu¿l¿¿umcn(ütx

frm Legniiób¡ cfos.on 1Í u'li¡¡d. delm¡Droej¿rcnioprdto.1" e .po.q-. ,,,.r l:4.dr.L do

liorguicnE, un¡ vezse hlrr¡..¡o¿o ljbros ¿¿.onúbnida¿

De icuerdo.on Poliri.A PE.isrs6r€ en Ls uriridádA d¿r !jq.icio

s¿ lr¿r ¡5e rubrc toco sldo ¡tx. ¡tnede dd liiliJad{ xik¡ioG¡0¡sp¡fr.l¡s o no ipropndf.oñ. Ee¡a!

¡l v¡Lorqrese prerend¿ dcúro del p¡rrimo¡io debr coincid; qru.n¿tr¿ con el E lftdo fin:l ¿¿l ¿ráJo dc F¡¡didn r ei¡¡¡ria5 d,

¡n clre5lme¡ & efe crpíorlo lpr¡¿.c uo cur¿ro quepo,lák.n¡4sln, ,lih F¡a d¡so¡, preyec.ioks inlr.i¿aJ, ;di.lDJoq!¡I -.d' "¿" enudebet'g . . " ",.,,.. ", ;"prclaai¿os solm.nk s¿ 6iio rcmindo lI !rin.ip¿1.5 .ucnns dr L:qre gend¡lncnk Ii+an en los ¡r1J.i lin¡ncieroi de u¡i -!fB¡

EIüIIILO A

DISÍR]}UIDORA D¡ PRODUCTOS DE CUERO LTDA.[Eñpr.$ Conerci:t (nnevi) Anrl¡b rD¡e¡no]

c ¡ricrerí$icar d.l €j€ m plo:

- S¿r ¡ de unx emprer .ónqrnl, no nunul¡únrer.

::i:ffi:j.J,"ifi ;1..*'ere¡ m(h,' por con,iglisrad

r:,r ,e,.¡.ardó,... oo ,t. p.or- ó ..r:ene,..-o.r ,iforñfi¿n que r¡tu -:fbr!!L;r1;.,o

Éddi.-.¡l .'.1 h"log'"oo, .i,.... .o."....no ,..rp..tt' ne.. on ,rt .r".¿D.roroo,.d-,,o.ro

rPrirúa Ei¡p.: P.ep..¡.ión ¿et B.tance d€ Inir;ción

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41q

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¡nlo5 ¡nor!g!n $(i]olürlenlie\c ü pod¿x(.c! trtrl0%tior Fr.io5 úo llt'" !¡!Li rio

.drn¡úúdevolu.i.nes, 6¡¡5 oi¿¿ru.otosenv(rhs

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