High-Tech Gründerfonds

180 Investments – lessons learned

VC-Meeting

Frankfurt, 2. Dezember 2009 Dr. Alex v. FrankenbergHigh-Tech Gründerfonds Management GmbH

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Agenda

HTGF Basics

Ergebnisse

Lessons learned

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Agenda

HTGF Basics

Ergebnisse

Lessons learned

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Gegründet: August 2005

Volumen: 272 Mio. EUR

Investoren: BMWi, KfW, BASF, Dt. Telekom, Siemens, Daimler,

Robert Bosch, Carl Zeiss

Laufzeit: ca. 6 Jahre Investitions-,

7 Jahre Desinvestitionsphase

Fokus: High-Tech Unternehmen in der Seedphase

Beteiligung: bis zu 500 TEUR pro Unternehmen in der Seed-Runde

Leadinvestor

Value-add: Hands-on-Betreuung durch Coaches

durch Investment Manager des Fonds

High-Tech Gründerfonds: Key facts

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Venture Capital Modell: HTGF-Geschäftsmodell basiert auf Wertsteigerung der Anteile, Exit

Limitierte Laufzeit des Fonds, Rückzahlung an Investoren

Fokus auf Technologie- und Wachstumsunternehmen

Long-term Incentive

„Venture Capital“

Eingehen zahlreicher Beteiligungen (~300)

Standardisierte, sehr attraktive Konditionen:1. Runde: 500 T€ gegen 15% Anteile sowie Wandeldarlehen als Verwässerungsschutz

Eingehen höherer Risiken

Fokus: deutsche Unternehmen, jünger als 1 Jahr

„Förderprogramm“

Förderprogramm oder Venture Capitalist?

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Bis zu 500 TEUR Eigenkapitalfinanzierung

• Optional bis zu weiteren 500 TEUR bei Folgerunden

Standardkonditionen

• 15 % Unternehmensanteile (pauschal, ohne Unternehmensbewertung)

• plus Wandeldarlehen (als Verwässerungsschutz)

Stundung der Zinsen für 4 Jahre

Wandlung Darlehen & Zinsen in Eigenkapital bei weiteren Finanzierungsrunden

Eigenmittel:

• mind. 20% (10% neue Bundesländer, Berlin) bezogen auf Beteiligung des Fonds

= Σ 600-800 TEUR

Überblick Beteiligungskonditionen

Gründer

50-100500High-Tech Gründerfonds

0-200

Side Investor, z.B.Business Angel

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Value add

Akquisitionsphase:- Ansprache HTGF- Unterstützung Businessplan, Präsentation- Erkennen Stärken, Schwächen und entsprechenden Maßnahmen

Betreuungsphase:- Unterstützung bei operativer Arbeit, z.B. Aufbau Controlling, Rekruiting, Vertriebsunterstützung, Spezialthemen- Aufzeigen erfolgskritischer Punkte

Side - Investment

Coaches

Unterstützung bei Gewinnung weiterer Investoren

Unterstützung Rekruiting weiteres Management

Strategieformulierung (Fokus)

Passende Kostenbasis

Know-how aus dem Portfolio (z.B. Sales Cycles, Kostenstrukturen)

Netzwerk

High-Tech Gründerfonds

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Agenda

HTGF Basics

Ergebnisse

Lessons learned

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Nach Auszahlungsstatus:

7: voll ausgezahlt, davon 3 mit Anschlussfinanzierung

5: teilweise ausgezahlt

Nach Ursachen:

7: Management der Unternehmen sehr schlecht,

2: Geld, das auf dem Tisch lag, wurde abgelehnt

3: Kosten vollkommen außer Kontrolle

2: unfähig

3: Technologieentwicklung gescheitert

1: Marktakzeptanz nicht da

1: keine Anschlussfinanzierung bekommen

Analyse der 12 Insolvenzen

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166 Portfoliounternehmen (+13 im Closing)

125 Anschlussfinanzierungen durch Dritte mit einem Gesamtvolumen von 171 Mio.

Euro

Davon 74% privates Kapital (davon 61% VCs, 18% Business Angels, 21%

strategische Investoren)

4 Exits (davon 2 profitabel); 2 weitere profitable Exits in Verhandlung

12 Insolvenzen, 3 Liquidationen, 1 Notverkauf

Besetzung von ca. 60 Managementpositionen im Portfolio

Nachhaltige Belebung des Seed- und VC-Markts

Zahlreiche Partnerschaften

35 „Papier“-Millionäre

Viel „Spaß“ (=Arbeit)

Wesentliche Ergebnisse: 312 Transaktionen abgeschlossen

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Agenda

HTGF Basics

Ergebnisse

Lessons learned

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Beispiele für Frühindikatoren, die eine Krise andeuten

• Management zieht Geld aus dem Unternehmen

• Monatliches Reporting fehlt, zu spät oder inkorrekt

• Keine Webseite (oder anderes vergleichbares kompliziertes Projekt)

• Viele Prämierungen, Fernseh- und Radioshows

• Arroganz

• Viele interne oder externe Streiterein

• Hohe Fluktuation

• Große Autos (oder andere Statussymbole)

• Langsame Geschwindigkeit

• ….

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Lessons learned

Dealbetreuung

• Potential für High-Tech Gründungen bei weitem nicht ausgeschöpft

• Engpaß Management - Rekruiting Skill ist Key

• Hohe burn rate am Anfang falsch

• Finger in die Wunde legen

• Hohe Frustrationstoleranz notwendig

• Schnelle Reaktion auf Frühindikatoren kann Krisen vermeiden

Finanzierung

• Bridge zu (privater) Anschlußfinanzierung im Prinzip ausreichend

• Partnerschaft mit anderen Investoren / Gesellschaftern (in der Krise) sehr hilfreich

• Ausweitung der Finanzierungskapazität durch “neue” Privatinvestoren, Industrie, ausländische VCs, …

• Cut your losses early

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Volumen

Hands-on vs. hands-off

Durchschiffen der Wirtschaftskrise (die noch nicht vorbei ist)

Vogel in der Hand – Spatz auf dem Dach

Wachstum

Venture Capital Fundraising

Langfristige Visision

Wesentliche Herausforderungen

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Team und Struktur

Geschäftsführung:Dr. Michael BrandkampDr. Alex v. Frankenberg

Relationship Management:Claudia Raber

Controlling:Guido SchlitzerGisela van den BoomLudmilla Heiderich

Office:Sabine BauerIrina LandisAylin Uzundal (Azubi)

Investment Team:K1 (Hardware)

Dr. Matthias Dill

Benjamin Erhart

Nicolas Kirschner

Klaus Lehmann

Dr. Andreas Olmes

Andreas Quauke

K2 (Life Science, Biotech, Energie)

Kay Balster

Dr. Caroline Fichtner

Dr. Bernd Goergen

Dr. Michael Nettersheim

Dr. Mehran Rafigh

Marco Winzer

Investment Team:K3 (Software, Internet,

Medien)

Clemens von Bergmann

Holger Heinen

Markus Kressmann

Dr. Björn Momsen

Simon Schneider

Romy Schnelle

Tobias Hartmann (1.1.)

N.N.

Beteiligungscontrolling

Alexander Hölz

Jens Baumgärtner