PT. INDOFOOD SUKSES MAKMUR TBKMERGERS AND ACQUISITIONS

CHARLES SEBASTIAN

FELI X MARDJUKI

NIKO ALDI PUTRA

RYAN DHELANTO

PRESENTATION OUTLINE

CASE

CONCEPTUAL BACKGROUND

CASE ANALYSIS

CONCLUSION

CASE

CASE

CONCEPTUAL BACKGROUND

CONCEPTUAL BACKGROUNDChapter 28 Mergers and Acquisitions (M&A)

• Acquirer/bidder – perusahaan yang melakukan akuisisi.

Strategy of buying and selling of various companies to quickly grow

a company.Mergers

AcquisitionsAcquisition of stock

Acquisition of assets

• Target – perusahaan yang diakuisisi (seller).

• Type of mergers/acquisitions –

Horizontal – bidder and target in same industry

Vertical – target sell or buy to bidder’s industry.

Conglomerate – bidder and target in different industry

Proxy contests

Going private

CONCEPTUAL BACKGROUND

• Reasons to acquire –

Economies of scale and scopeVertical integration

Monopoly gains

Tax savings from operating losses

Conglomerate has a

tax advantage

Ying dan Yang corporation,keduanya dapat

membuat profit $ 50 M atau

lose $20 M dengan probabilitas yang sama. Tax rate 34%

Berapa total expected after tax profits kalau keduanya berdiri sendiri dan kalau keduanya bergabung?

CONCEPTUAL BACKGROUND

•Kalau berdiri sendiri –After tax profit = 50 x (1-0.34)

= $ 33 MExpected after tax = 33 (0.5)-

20 (0.5) = $6.5 MExpected after tax both

companies = $ 13 M

•Kalau bergabung –pre tax profit = 50 -20 = $30 MExpected after tax = 30 x (1-

0.34) = $19.8 M

Sehingga perusahaan Ying

Yang memiliki after tax profit lebih

besar dibandingkan apabila kedua perusahaan itu berdiri sendiri.

CONCEPTUAL BACKGROUND

• Reasons to acquire –

Economies of scale and scopeVertical integration

Monopoly gains

Tax savings from operating losses

Earnings growthEPS sesudah di

merge > pre merged.

Two corporations : PT.ABC & PT. XYZ both earnings of $5/share.PT. ABC has1 million shares, price $60/sharePT. XYZ has 1 million share, price $100/share

PT. XYZ mengakuisisi PT.ABC

Berapa VALUE dan EPS PT. XYZ setelah melakukan akuisisi

CONCEPTUAL BACKGROUND

•Value PT.XYZ –Sum of the values :

(100 x 1 million) + (60 x 1

million) = $160 million

•Earning per share –

$6,25 / share

Dengan mengakuisisi PT.

ABC, PT. XYZ meningkatkan

EPSnya sebesar

$1.25

CONCEPTUAL BACKGROUND

• Exchange ratio – Merupakan jumlah bidder shares untuk ditukar ke target shares- dikali market price of acquire stock

A = value dari acquirerT = value dari targetS = value dari singergies (dibuat oleh merger)

CASE ANALYSIS

CASE ANALYSIS

Sudono Salim (Liem Sioe Liong)

Mendirikan Indofood pada tahun 19901969

1969

PT. Indomilk

PT. Indolakto

1997 Grup Salim terkena dampak krisis ekonomi.

Menyerahkan ratusan aset untuk membayar hutang pemerintah kepada Badan Penyehatan Perbankan Nasional (BPPN)

35% 70% PT. Indomilk PT. Indolakto

CASE ANALYSIS

Indofood membeli 100% saham Drayton Pte Ltd.

Drayton Pte Ltd memiliki saham efektif sekitar 68,57 % pada Indolakto. Dana akuisisi diperoleh dari kas perbankan dan pinjaman perbankan.

Indolakto merupakan produsen susu dan produk berbasis susu.

2008

Valuation = US$350 juta

CASE ANALYSIS

Harga INDF turun menjadi Rp 1.150 dari Rp 1.500

(Maret 2009)

2009

Total EPS & P/E increased* Tren menunjukkan kenaikan

CASE ANALYSIS

2008 2007

Total current assets

36,87 39,75

* data dalam persen

2008 2007

Intangible asset - net

6,56 0

2008 2007

Bank loans 13,14 2,31

Total aktiva lancar turun 2,88% dari total aktiva dan pinjaman bank naik 10,83%. Aktiva berwujud juga naik.

Nilai investasi naik 175%

CASE ANALYSIS

Terjadi tradeoff antara

kontribusi produk mi instan dengan dairy.

Indofood menjadi salah satu

Progressive Total Food Solution Company

nasional

ECONOMIES OF SCALE & SCOPE

CASE ANALYSIS

• The Consumer Branded Product (CBP) – consists of Noodles, Dairy, Food Seasonings, Snack Foods, Nutrition & Special Foods Divisions, contributed 43% of consolidated net sales in 2009

2009

Increased 13% from 2008

Dairy product

CONCLUSION

CONCLUSION

• Akuisisi Indofood – long term- investment

•Dana akuisisi - diperoleh dari kas perbankan dan pinjaman perbankan.

•Langkah tepat – memonopoli industri makanan & minuman.

EPS & P/E mengalami kenaikan

HIGH ECONOMIC VALUE

•Industri dairy prospektif– Konsumsi susu per kapita di dalam negeri masih rendah dibanding negara tetangga

REFERENCES

•http://bisnis.vivanews.com/news/read/13954-kontribusi_mi_instan_indofood_bakal_turun_18_

•http://www.indofood.com/OurProducts/Dairy/tabid/94/language/id-ID/Default.aspx

•http://pasarmodal.inilah.com/read/detail/91317/indf-revisi-turun-rekomendasi-beli

•http://sahamku.blogspot.com/2008/12/indofood-raih-pinjaman-us210-juta-untuk.html

•http://trihariyana.blogspot.com/2011/06/analisis-laporan-keuangan-pt-indofood.html

•http://investasi.kontan.co.id/v2/read/1222173376/1758/Indofood-Akuisisi-Indolakto-Rp-325-Triliun-

•http://canslimindonesia.files.wordpress.com/2010/11/indf-2010-q3.pdf