informe financiero 4t 2014

1Informe Financiero cuarto trimestre y acumulado 2014 ISAGEN S.A. E.S.P.

Al cierre del ao 2014, los ingresos operacionales de ISAGEN fueron de $2.329.620 millones, 16% superiores a los obtenidos durante el ao 2013. La utilidad operacional fue de $624.229 millones y el EBITDA fue de $742.822 millones, ambos 7% por encima de lo obtenido en el ao anterior.

La utilidad neta del ao fue de $436.583 millones, presentndose un crecimiento del 1% frente a la obtenida en el 2013.

A continuacin, presentamos los principales hechos ocurridos respecto a la regulacin de la industria, el mercado energtico y en los resultados financieros de la Compaa.

Mediante la cual se publica el Documento CREG 076 de 2014, en el cual se evalan las asignaciones del Cargo por Confiabilidad de los perodos com-prendidos entre diciembre de 2016 y noviembre de 2020 y se adoptan las siguientes recomendaciones:

No convocar a subasta para los perodos en anlisis.

Hacer una revisin del balance con la publicacin de nuevos escenario de demanda de la UPME.

Hacer las asignaciones administradas de OEF (Obligaciones de Energa Firme) para los perodos en anlisis, una vez se hayan discutido los ajustes que la CREG publicar para comentarios en circular 089.

Mediante la cual se publica para comentarios el Documento CREG 077 de 2014, Expansin en Generacin de Energa Elctrica y Cargo por Confiabilidad, cuyo objetivo es evaluar las seales que se han venido dando para la expan-sin en generacin y en el Cargo por Confiabilidad y recomendar las accio-nes a seguir para mantener un esquema que responda a las necesidades del sistema.

El documento se encuentra en revisin por parte de la CREG y se basa en que, segn la comisin, en el mercado de confiabilidad se deben cumplir dos principios, tener las plantas de generacin para asegurar el cubrimiento de la demanda con energa firme e incentivar las plantas con los precios ms competitivos para el sistema de acuerdo con la dotacin de recursos con que se cuente.

Circular CREG 088 de 2014


FinancieroInforme

Cuarto trimestre y acumulado 2014

Regulacin Industria

2 Informe Financiero cuarto trimestre y acumulado 2014 ISAGEN S.A. E.S.P.

Mediante la cual se publica el precio promedio ponderado del campo de La Guajira, obtenido de las negociaciones directas realizadas, el cual es de 5,0795 USD/MBTU.

Aplaza la aplicacin del Artculo 54 de la Resolucin CREG 089 de 2013, re-lacionada con el pago de compensaciones a los transportadores de gas por parte de la demanda cuando la diferencia entre las cantidades solicitadas y las efectivamente consumidas difieran en un porcentaje mayor al 5%.

La demanda no regulada, a la cual le aplicaran la compensacin por dife-rencias horarias, en general se ha mostrado contraria a esta medida y, de acuerdo con la CREG, este aplazamiento es necesario por las siguientes razones:

Agentes del sector elctrico solicitaron su aplazamiento hasta que se adopten los mecanismos que impidan que la demanda elctrica se vea en riesgo de atencin.

Otros participantes del mercado solicitaron mayor anlisis antes de dar aplicacin al mecanismo de compensaciones.

El mercado secundario intradiario definido en la Resolucin CREG 089 de 2013 permitir a los participantes del mercado manejar desbalances durante el da de gas, con lo cual se mitigan las posibles variaciones de salida, una vez entre a operar el gestor del mercado en 2015.

Los procedimientos establecidos en esta Resolucin son para:

La asignacin de compromisos EVE (Energa Vendida y Embalsada) a plantas hidrulicas.

Contabilizar y liquidar la EVE.

La definicin de la cantidad mxima a embalsar.

Programar y liquidar las exportaciones de energa en condiciones de ries-go de desabastecimiento.


Resolucin CREG 159 de 2014

Circular CREG 123 de 2014 Agenda

Regulatoria Indicativa 2015

Resolucin CREG 155 de 2014 - Procedimientos

del Estatuto para Situaciones se Riesgo de

Desabastecimiento

La agenda Regulatoria incluye los siguientes temas:

Mercado Mayorista

Reglamentacin de la Ley 1715 (energas renovables) sobre autogenera-cin y respuesta de la demanda.

Cargo por confiabilidad: Definiciones relacionadas con ENFICC de plantas fotovoltaicas, revisin subastas.


Mercado Organizado - MOR.

Corto Plazo: Criterios de confiabilidad, despacho vinculante.

Evaluacin de mecanismos que incentiven la competencia.

Coordinacin gas - electricidad.

Interconexiones: Contratos, rentas de congestin.

Transmisin: metodologa de remuneracin de cargos de Transmisin.

Distribucin: actualizacin de cargos de distribucin, metodologa de re-muneracin de los cargos de distribucin.

Comercializacin: Metodologa para remunerar la actividad de comerciali-zacin de energa elctrica, frmula tarifaria, prestador de ltima instancia.

Otros: Smart grid, indicadores de gestin de empresas.

Sector Gas Natural

Mercado Mayorista: subastas de gas natural, indexador de precios, remu-neracin gestor del mercado.

Transporte: Metodologa para remunerar la actividad de transporte de gas combustible.

Distribucin y Comercializacin: aprobacin de cargos, metodologa para remunerar la actividad de comercializacin de gas combustible, modifica-cin del cdigo de distribucin, costo de oportunidad del gas dejado de exportar.

Temas transversales: Planta de regasificacin, tasa de remuneracin con la metodologa WACC.

Mediante este Decreto, se da lineamientos a la CREG y a la UPME para in-corporar elementos de Respuesta de la Demanda en la reglamentacin del mercado de energa y en el planeamiento del sistema elctrico.

En el caso de la CREG, el diseo de la nueva metodologa de Cargos por Uso para los servicios de Transmisin y Distribucin deber ser con tarifacin horaria, al igual que el nuevo esquema de frmula tarifaria para mercado regu-lado. Para la remuneracin de las redes de distribucin asociadas a reas de Distribucin, la CREG tambin podr aplicar diferentes opciones tarifarias, las cuales sern aplicables a todos los usuarios de cada ADD.

En el caso de la UPME, el MME ordena considerar criterios de Respuesta de la Demanda en la elaboracin del Plan Energtico Nacional (PEN), el Plan de Expansin de Referencia y el Plan Indicativo de Expansin de Cobertura de Energa Elctrica.

Decreto 2492 de Diciembre de 2014

(MME) Respuesta de la Demanda


El Ministerio de Minas y Energa -MME- con base en lo definido en la Ley 1715 de 2014 que regul la integracin de las Energas Renovables No Convencionales al Sistema Energtico Nacional, expidi algunos lineamien-tos de poltica energtica para la entrega de excedentes de autogeneracin a gran escala en el Sistema Interconectado Nacional.

La CREG deber tener en cuenta que los autogeneradores a gran escala ten-gan las mismas reglas aplicables a una planta de generacin con condiciones similares, cuya reglamentacin debe ser expedida antes del 2 de marzo de 2015.

Igualmente, en el decreto se establecieron algunos parmetros para ser con-siderado autogenerador como los siguientes:

La energa elctrica producida se entrega para su propio consumo, sin ne-cesidad de utilizar los activos de uso del Sistema de Transmisin Nacional o de distribucin.

La cantidad de energa sobrante o excedente puede ser superior en cual-quier porcentaje al valor de su consumo propio.

El autogenerador deber someterse a las regulaciones establecidas por la CREG para la entrega de los excedentes de energa a la red y por ende el autogenerador a gran escala deber ser representado ante el mercado mayorista por un agente comercializador o generador.

Decreto MME 2469 de 2014

Excedentes de Autogeneracin


Mercado energtico

Demanda de energaDurante el ao 2014 la demanda nacional de energa elctrica en Colombia fue de 63.571 GWh, lo cual representa un incremento del 4,4%, frente a la demanda registrada en el ao 2013 que fue de 60.890 GWh.

Este crecimiento de la demanda en el ao 2014 ha sido el mayor en los ltimos 10 aos, esto explicado por el crecimiento que tuvo la demanda regulada (consumo de energa del sector residencial y pequeos negocios) que fue del 5,0%; mientras que la demanda no regulada (industrial) creci el 3,0%, donde sobresale el crecimiento de la actividad minas y canteras con un 14,6%, debido principalmente por la entrada de la carga de Rubiales en el Meta y el aumento del consumo de energa de la planta Santa Rosa de Ecopetrol.

Demanda Nacional de energa (GWh)

Fuente: XM - Portal BI

Demanda Nacionalde Energa

Generacin deEnerga ISAGEN

4,4% 3%

Precio Promedio Bolsa 2014

Precio Promedio Contratos 2014

225,6 $/kWh 131,5 $/kWh

Demanda Nacional 2013 Demanda Nacional 2014

Enero Febrero Marzo Abril JunioMayo Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

5.02

5 5.16

7

4.61

0

4.90

2

5.03

3

5.31

6

5.10

6

5.16

9

4.95

5

5.21

8

5.16

3

5.41

1

5.20

6

5.51

3

5.19

6 5.4

19

5.08

5

5.34

6

5.24

9 5.4

61

5.08

6 5.25

1

5.17

6 5.3

97

Demanda Nacional

2013: 60.890 GWh 2014: 63.571 GWh


Aportes hdricos y evolucin de las reservas del SINDurante el ao 2014, en la mayora de los meses, los aportes hdricos al SIN estuvieron por debajo de la media histrica. En el siguiente grfico se puede evidenciar como ha sido el comportamiento de los aportes histricamente, resaltando el ltimo trimestre de cada ao.

Fuente: XM

Aportes hdricos al SIN

Ene/

00

25

0

Ene/

01

Abr/

00

Jul/0

0

Oct/0

0

Abr/

01

Jul/0

1

Oct/0

1

Ene/

02

Abr/

02

Jul/0

2

Oct/0

2

Ene/

03

Abr/

03

Jul/0

3

Oct/0

3

Ene/

04

Abr/

04

Jul/0

4

Oct/0

4

Ene/

05

Abr/

05

Jul/0

5

Oct/0

5

Ene/

06

Abr/

06

Jul/0

6

Oct/0

6

Ene/

07

Abr/

07

Jul/0

7

Oct/0

7

Ene/

08

Abr/

08

Jul/0

8

Oct/0

8

Ene/

09

Abr/

09

Jul/0

9

Oct/0

9

Ene/

10

Abr/

10

Jul/1

0

Oct/1

0

Ene/

11

Abr/

11

Jul/1

1

Oct/1

1

Ene/

12

Abr/

12

Jul/1

2

Ene/

13

Abr/

13

Jul/1

3

Oct/1

3

Ene/

14

Abr/

14

OCt/1

4

Jul/1

4

Oct/1

2

50

75

100

125

150

175

200

225

250(% media)

En los ltimos meses del ao se pudo evidenciar que las reservas del Sistema Interconectado Nacional -SIN- se recuperaron frente a los niveles presentados en los primeros meses del ao, esto explicado principalmente por la previsin que realizaron algunos generadores para el prximo verano dada la expec-tativa que se tiene de la presencia del fenmeno del Nio y la entrada en operacin del embalse de Sogamoso, que para el mes de diciembre aument las reservas hdricas del SIN en 696,1 GWh. La capacidad til del embalse (total SIN) aument 986,42 GWh, pasando de 15.105,20 GWh en noviembre a 16.091,62 GWh en diciembre, debido a la entrada del embalse de Sogamoso.


Fuente: XM

Reservas del SIN (GWh)

Precios de mercado

Durante el ao 2014 el precio promedio de bolsa fue de 225,6 $/kWh. En tr-minos generales, los precios promedios mensuales de bolsa estuvieron por encima de los presentados en el ao anterior. En el ltimo trimestre del ao el precio promedio de bolsa fue inferior al presentado durante el ao 2013, esto explicado por los mejores niveles de las reservas del SIN y a la prediccin de los ltimos meses de ocurrencia de un fenmeno de El nio dbil.

El precio promedio de los contratos durante el ao fue de 131,5 $/kWh, com-portamiento que estuvo en lnea con el comportamiento del IPP y las condi-ciones del mercado.

Ene012006

Abril012006

Julio012006

Oct012006

Ene012007

Abril012007

Julio012007

Oct012007

Ene012008

Abril012008

Julio012008

Oct012008

Ene012009

Abril012009

Julio012009

Oct012009

Ene012010

Abril012010

Julio012010

Oct012010

Ene012011

Abril012011

Julio012011

Oct012011

Ene012012

Abril012012

Ene012013

Abril012013

Julio012013

Ene012014

Julio012012

Oct012012

2.000,00

4.000,00

6.000,00

8.000,00

10.000,00

12.000,00

GWh

14.000,00

16.000,00

Abr012014

Julio012014

Oct012014

Oct012013


Precio de bolsa ($/kWh)

Precio de contratos MEM ($/kWh)


182,2

161,0

185,0 137,7 234,3 139,1 141,2

189,6 151,6 371,9 338,8

236,5

180,6

151,8

203,7

143,8

176,0

218,0

206,9

213,5

166,8

163,0

177,1382,7

Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

Precio Bolsa 2013 Precio Bolsa 2014

126,1

126,0 126,2 124,1 126,6 124,1 125,3

128,7 130,0 136,7 132,1

127,8

130,4

125,7

131,2

125,7

131,4

126,8

132,7

126,7

132,5

126,3

133,0133,5

Precio Contratos 2013 Precio Contratos 2014

Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

Generacin de ISAGEN

La generacin acumulada de ISAGEN durante el ao fue de 10.609 GWh, 3% superior a la generacin que tuvo la Compaa en el ao 2013. Con esta generacin se logr abastecer el 17% de la Demanda Total Nacional del Pas.



Generacin mensual de ISAGEN (GWh)87

2

1.00

3

799

923

951 1

.073

784 84

2

872

749

886

823

744

610

913

619

890

835 88

2

988

751

959 978

1.18

5

Generacin 2013 Generacin 2014

Enero Febrero Marzo Abril JunioMayo Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre

Generacin ISAGEN

2013: 10.322 GWh 2014: 10.609 GWh

La mayor generacin que tuvo la Compaa durante el ao est explicada por lo siguien-te: una mayor generacin trmica con un incremento del 27% frente a la registrada el ao anterior, la operacin del ao completo de la central Amoy y el aporte que dio la entrada en operacin de la central Sogamoso en el ltimo mes del ao 2014.

En el siguiente grfico mostramos como fue el comportamiento de la generacin de cada una de las centrales de ISAGEN frente a lo registrado durante el ao 2013.

Generacin de las centrales de ISAGEN Acumulada (GWh)

20132014

San Carlos

11%

27%

Termocentro Miel I Jaguas Amoy Calderas Sogamoso

260 402

77

322

75

3%

2%

1% 55%

6.17

0

5.52

2

1.61

5 2.04

7

1.54

0

1.50

7

694

702



Resultados cuarto trimestre 2014

Ingresos operacionales

PRINCIPALES CIFRAS 1T 2014 2T 2014 3T 2014 4T 2014 4T 2013 % Variacin

Generacin (GWh) 2.999 2.414 2.064 3.132 2.611 20

Ingresos operacionales (Millones $) 526.202 612.407 588.157 602.854 514.395 17

Costos operacionales (Millones $) 293.304 486.218 458.231 349.347 328.166 6

Utilidad Operacional (Millones $) 208.053 99.164 96.007 221.005 147.618 50

Margen Operacional 40% 16% 16% 37% 29% -

EBITDA (Millones $) 237.347 128.051 124.979 252.445 179.076 41

Margen EBITDA 45% 21% 21% 42% 35% -

Provisin Impuesto de Renta (Millones $) (56.917) (13.256) (16.846) (60.497) (30.229) 100

Utilidad Neta (Millones $) 147.073 83.676 71.793 134.040 119.544 12

Margen neto 28% 14% 12% 22% 23% -

1T 2014 2T 2014 3T 2014 4T 2014 4T 2013 % Variacin

Contratos Nacionales 409.251 464.701 495.079 490.475 345.022 42

Contratos Internacionales 1.993 4.970 0 0 18.844 -100

Transacciones en Bolsa 96.337 69.388 12.526 84.686 88.383 -4

AGC 15.796 69.802 78.140 24.169 29.472 -18

Desviaciones 130 412 101 136 244 -44

Gas 295 1.626 340 578 29.300 -98

Servicios Tcnicos 2.400 1.508 1.971 2.809 3.130 -10

TOTAL 526.202 612.407 588.157 602.853 514.395 17

* Valores en millones de pesos

Generacin de Energa

20%

IngresosOperacionales

17%

CostosOperacionales

6%

UtilidadOperacional

50%

EBITDA

41%

UtilidadNeta

12%

Los ingresos operacionales en el cuarto trimestre de 2014 fueron de $602.853 millones, 17% superiores a los obtenidos en el mismo trimestre del ao pasado. Este nivel de los ingresos est explicado principalmente por lo siguiente:

Los ingresos por ventas de energa en contratos representaron el 81% de los ingresos totales del trimestre, lo cual estuvo explicado principalmente por las mayores cantidades de energa vendidas a Clientes Finales Industriales y Mayoristas, que fueron 31% superiores a las registradas en el tercer trimestre del ao 2014. Adicionalmente a esto, los mejores precios producto del comportamiento del IPP y la exposicin a bolsa de algunos de nuestros Clientes Finales Industriales.


A continuacin mostramos en detalle

cmo ha sido el comportamiento de

las ventas en contratos durante el ao, las cuales

han sido en cantidades 18% superiores a las del

ao pasado.

VENTAS EN CONTRATOS (GWh) 2013 2014 % VariacinEnero 805,6 885,1 10Febrero 747,6 842,7 13Marzo 843,5 865,8 3Abril 850,9 845,4 -1Mayo 879,2 990,7 13Junio 807,9 1.000,0 24Julio 845,7 1.004,6 19Agosto 821,9 1.021,6 24Septiembre 774,4 997,8 29Octubre 790,0 1.008,9 28Noviembre 784,1 1.028,4 31Diciembre 733,8 975,4 33TOTAL 9.684,7 11.466,4 18Fuente: XM - Portal BI

Durante el cuarto trimestre del ao no se presentaron exportaciones de energa a Venezuela.

Los ingresos por ventas de energa en el mercado spot representaron el 14% del total de los ingresos del tri-mestre, superando los niveles vendidos en este mer-cado durante los trimestres anteriores, todo esto expli-cado por una mayor generacin durante el trimestre y la entrada en operacin de Sogamoso.

Se resalta el aporte energtico de Termocentro en el ltimo trimestre del ao, central que nuevamente ba-ti record en su generacin anual histrica en el 2014, demostrando su valor estratgico para la operacin

comercial de ISAGEN. El mayor aporte energtico se logra por una mayor disponibilidad de gas natural a precios competitivos.

Los ingresos por la prestacin del Servicio de Regulacin Secundaria de Frecuencia AGC tuvieron una participacin del 4% sobre los ingresos totales del trimestre.

Los ingresos por comercializacin de gas fueron infe-riores a los de igual trimestre del ao anterior, debido a que durante el trimestre se continu con una activa participacin de la generacin trmica dentro de la ge-neracin total de la Compaa.

Ingresos Operacionales 4T 2013 Ingresos Operacionales 4T 2014

67%Contratos Nacionales

4%Contratos

Internacionales

17%Transacciones

en Bolsa

6%AGC

6%Gas

0,7%Otros


14%Transacciones

en Bolsa

4%AGC

0,1%Gas 0,5%

Otros

Fuente: ISAGEN


Costos operacionales

Los costos operacionales del trimestre fueron de $349.347 millones, 6% superiores a los presentados en el mismo periodo del ao pasado, lo cual esta explicado por:

El rubro de compras de energa tuvo una participacin del 36% dentro del total de los costos operacionales del trimestre, dicho rubro se encuentra desagregado de la siguiente forma:


1T 2014 2T 2014 3T 2014 4T 2014 4T 2013 % Variacin

Compras de energa 85.089 280.839 245.826 125.008 97.147 29

Cargos por uso y conexin al STN 47.792 53.026 48.091 49.158 54.544 -10

CND, CRD'S Y SIC 1.960 1.956 2.846 2.751 2.026 36

Transferencia (Ley 99/93) 11.249 8.955 7.609 11.919 9.797 22

Contribucin FAZNI 3.421 2.751 2.351 3.573 2.988 20

Depreciacin 27.990 27.965 28.043 29.978 29.133 3

Combustibles 69.211 63.637 64.942 56.973 59.907 -5

Otros costos operacionales 46.592 47.089 58.523 69.987 72.624 -4

TOTAL 293.304 486.218 458.231 349.347 328.166 6


En el cuarto trimestre las compras de energa fueron menores a las registradas en los trimestres anteriores del ao 2014, gracias a la mejor generacin del trimestre, la cual ayudo al cumplimiento de los compromisos comerciales adquiridos con los clientes.

Se continu con las operaciones de cobertura, las cuales consisten en intercambios de energa entre generadores.

Las devoluciones de cargo por confiabilidad fueron mayores, producto de la mayor generacin que se dio en el periodo de anlisis.

Los costos operacionales asociados a los cargos por uso y conexin al STN presen-taron una disminucin del 10% frente al trimestre del ao pasado, explicado princi-palmente porque no se han dado ventas de energa a Venezuela.

1T 2014 2T 2014 3T 2014 4T 2014 4T 2013 % Variacin



Compra de energa para cubrimientos 5.616 5.728 29.730 17.072 0 100

Devolucin de cargo por confiabilidad 32.535 18.628 5.237 38.486 24.258 59

Restricciones y otros 12.347 9.704 9.533 7.886 15.642 -50


Fuente: ISAGEN

Costos Operacionales 4T 2013 Costos Operacionales 4T 2014

9%Depreciacin

18%Combustibles

5%Transferenciasde Ley y otros

22%Otros costosoperacionales

30%Compras de energa

17%Cargos por uso

y conexin al STN9%

Depreciacin

16%Combustibles




14%Cargos por uso

y conexin al STN

Los egresos por otros costos operacionales, tuvieron una participacin del 20% den-tro del total de los costos operacionales del trimestre, lo cual estuvo explicado princi-palmente por la causacin de gastos de personal asociados a ajustes de fin de ao. As mismo se presentaron gastos de vigilancia, mantenimiento y ambientales princi-palmente, ya presupuestados pero que slo se ejecutaron hasta el ltimo trimestre del ao


Ingresos operacionales


Resultados acumulados ao 2014

PRINCIPALES CIFRAS 2014 2013 % Variacin

Generacin (GWh) 10.609 10.322 3

Ingresos operacionales (Millones $) 2.329.620 2.002.814 16

Costos operacionales (Millones $) 1.587.100 1.305.374 22

Utilidad Operacional (Millones $) 624.229 581.013 7

Margen Operacional 27% 29% -

EBITDA (Millones $) 742.822 692.636 7

Margen EBITDA 32% 35% -

Provisin Impuesto de Renta (Millones $) (147.155) (130.187) 13

Utilidad Neta (Millones $) 436.583 433.966 1

Margen neto 19% 22% -

2014 2013 % Variacin

Contratos Nacionales 1.859.506 1.370.101 36

Contratos Internacionales 6.963 198.467 -96

Transacciones en Bolsa 262.937 287.890 -9

AGC 187.907 73.952 154

Desviaciones 779 969 -20

Gas 2.839 63.400 -96

Servicios Tcnicos 8.689 8.035 8

TOTAL 2.329.620 2.002.814 16

Generacin de Energa

3%

IngresosOperacionales

16%

CostosOperacionales

22%

UtilidadOperacional

7%

EBITDA

7%

UtilidadNeta

1%

Al cierre del ao 2014, los ingresos operacionales de ISAGEN fueron de $2.329.620 millones, 16% superiores a los obtenidos durante el ao 2013.

El incremento presentado en los ingresos operacionales durante el ao esta explicado principal-mente por las mayores cantidades vendidas en contratos a clientes finales industriales y mayo-ristas, mejores precios de contratos, mayor generacin de energa y un mayor ingreso producto de la prestacin del servicio de regulacin de frecuencia - AGC -.


Fuente: ISAGEN

Ingresos Operacionales 2013 Ingresos Operacionales 2014

Costos operacionales



Compras de energa 736.762 457.025 61

Cargos por uso y conexin al STN 198.067 228.921 -13

CND, CRD'S Y SIC 9.513 7.994 19

Transferencia (Ley 99/93) 39.732 38.020 5

Contribucin FAZNI 12.096 11.822 2

Depreciacin 113.976 103.904 10

Combustibles 254.763 252.064 1

Otros costos operacionales 222.191 205.624 8

TOTAL 1.587.100 1.305.374 22


10%Contratos

Internacionales

14%Transacciones

en Bolsa

4%AGC

3%Gas 0,4%

Otros


0,3%Contratos

Internacionales

11%Transacciones

en Bolsa

8%AGC

0,1%Gas 0,4%

Otros

Los costos operacionales de ISAGEN a cierre del ao 2014 fueron de $1.587.100 millo-nes, 22% superiores a los registrados en el ao 2013.

Este incremento en los costos operacionales esta explicado principalmente por las ma-yores compras de energa principalmente en el segundo y tercer trimestre, efecto de una mayor necesidad de energa para cubrimiento de contratos, lo cual estuvo sumado a altos precios de la energa en el mercado spot.



Costos Operacionales 2013 Costos Operacionales 2014

Fuente: ISAGEN

Fuente: ISAGEN




Compra de energa para cubrimientos 58.146 0 100

Devolucin de cargo por confiabilidad 94.886 100.536 -6

Restricciones y otros 39.470 92.207 -57

Los cargos por uso y conexin fueron menores a los del ao pasado por menores ventas de energa a Venezuela y la menor generacin en algunos meses del ao.

8%Depreciacin

19%Combustibles




18%Cargos por uso

y conexin al STN

7%Depreciacin

16%Combustibles


14%Otros costosoperacionales 46%

Compras de energa

12%Cargos por uso

y conexin al STN

Utilidades y EBITDA

1T 2014 2T 2014 3T 2014 4T 2014 2014 2013 % Variacin

Utilidad Operacional 208.053 99.164 96.007 221.005 624.229 581.013 7%

Margen Operacional 40% 16% 16% 37% 27% 29% -

EBITDA 237.347 128.051 124.979 252.445 742.822 692.636 7%

Margen EBITDA 45% 21% 21% 42% 32% 35% -

Utilidad Neta 147.073 83.676 71.793 134.040 436.583 433.966 1%

Margen Neto 28% 14% 12% 22% 19% 22% -


Utilidad operacional y EBITDA

Los resultados operacionales del cuarto trimestre del ao, reflejados en la utilidad operacional y el EBITDA, presen-taron un comportamiento positivo frente a los trimestres anteriores y frente a igual trimestre del ao anterior. Este comportamiento se explica por la mayor generacin, principalmente en el mes de diciembre con la entrada de Sogamoso que permiti reducir el nivel de compras de energa en el mercado spot.

EBITDA y Margen EBITDA

692.

636

742.

822

192.

790

237.

347

173.

803

128.

051

179.

076

146.

967

252.

445

124.

979

1T

45%

39% 34%

37%

42%

35%

35%

32%

21% 21%

2T 3T Acumulado4T

2013

2014

2013

2014

En cuanto a los resultados acumulados del ao, la utilidad operacional fue de $624.229 millones, 7% superior a la obtenida en el ao 2013 y el EBITDA de $742.822 millo-nes, 7% igualmente superior. Esto se logra al contar con el efecto positivo del ltimo mes propiciado por la entrada de la central Sogamoso, el cual de alguna manera com-pens los menores resultados obtenidos en el segundo y tercer trimestre del ao.

Los mrgenes, operacional y EBITDA, en el ao 2014 fue-ron de 27% y 32% respectivamente.

Utilidad Operacional y Margen Operacional

581.

013

624.

229

167.

297

208.

053

147.

885

99.1

64

147.

618

118.

213

221.

005

96.0

07

2013

2014

1T

40%

34% 29%

24%

37%

29%

29%

27%

16% 16%

2T 3T Acumulado4T

2013

2014

Fuente: ISAGEN

Fuente: ISAGEN


Utilidad neta

La utilidad neta del trimestre creci 12% respecto a igual periodo del ao anterior, resul-tado de una utilidad operacional igualmente superior (explicado previamente), que se ve disminuida por la provisin del impuesto de renta que crece y por el gasto financiero asociado a Sogamoso que se vena capitalizando durante la construccin del proyecto. Este crecimiento de la provisin del impuesto de renta es por causa de la mayor utilidad generada en el trimestre y por la menor deduccin por inversin en activos productivos ya que es menor la inversin realizada en Sogamoso respecto a la del ltimo trimestre del ao anterior.

En trminos acumulados la utilidad neta crece 1% frente a la obtenida en el ao 2013, siendo este el resultado satisfactorio del balance de un ao con un primer y ltimo tri-mestre favorecidos por buenos niveles de generacin y moderados precios de la ener-ga y un segundo y tercer trimestre donde las condiciones en trminos de generacin y precios fueron ms adversas.

Utilidad Neta y Margen Neto

433.

966

436.

583

110.

891

147.

073

109.

852

83.6

76

119.

544

93.6

77

134.

040

71.7

93

1T

28%

22% 22%

19%

23%

22%

22%

19%

14%12%

2T 3T Acumulado4T

2013

2014

2013

2014

Fuente: ISAGEN




Pasivo y PatrimonioLos principales movimientos del pasivo en el cuarto trimestre fueron:

Se cancelaron intereses en pesos (OPIC, club deal y otros crditos ban-carios) por un valor total de $56.917 millones y en dlares (JBIC y BTMU) por USD 622.588. As mismo se pag por concepto de abono a capital del crdito OPIC $11.906 millones y del crdito con BTMU USD2.743.511.

Balance general

ActivosLos movimientos presentados en el activo durante el cuarto trimestre de 2014 corresponden principalmente al incremento en los activos en operacin y con-secuentemente una disminucin de las construcciones en curso, por la entra-da en operacin de la Central Hidroelctrica Sogamoso el 20 de diciembre de 2014 por la suma de $4.050.823 millones.

Por otro lado se presenta una disminucin en el activo corriente, por la utiliza-cin de los recursos del disponible en la construccin del proyecto Sogamoso.

Corte Diciembre 2014

Corte Septiembre 2014


% Variacin trimestral

Activo Corriente 795.063 886.553 652.631 -10,3

Activo No Corriente 6.972.549 6.704.134 6.109.626 4,0

Valorizaciones 792.618 793.084 793.084 -0,1

TOTAL ACTIVO 8.560.230 8.383.771 7.555.341 2,1


Corte Septiembre 2014


% Variacin trimestral

Pasivo 4.311.930 4.269.047 3.525.891 1,0

Patrimonio 4.248.300 4.114.724 4.029.450 3,2


Balance generala 31 de diciembre de 2014 y 2013 (Millones de pesos)

ACTIVODiciembre

2014Diciembre

2013%

Variacin

ACTIVO CORRIENTE

Disponible 244.086 228.943 6,6

Recaudo democratizacion 215 212 1,4

Inversiones portafolio 84.522 20.335 315,6

Deudores 322.096 282.205 14,1Gastos pagados por anticipado

42.536 21.113 101,5

Inventarios 95.427 89.434 6,7

Derechos en fideicomiso 0 347 0,0

Otros activos 6.181 10.042 -38,4

TOTAL ACTIVO CORRIENTE 795.063 652.631 21,8

ACTIVO NO CORRIENTE

Deudores

Difcil cobro 1435 1435 0,0

Otros 28.182 23.205 21,4

Anticipos y avances proyectos 25.452 53.805 -52,7

Provisin deudores (1.435) (1.435) 0,0

53.634 77.010 -30,4

Inversiones 519 513 1,2Propiedades planta y equipo, Neto

6.688.432 5.838.541 14,6

6.688.951 5.839.054 14,6

Diferidos y otros activos

Cargos Diferidos 30.431 33.978 -10,4

Otros Activos 85.786 83.481 2,8

Bienes Adq Leasing 113.747 76.103 49,5

229.964 193.562 18,8

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE

6.972.549 6.109.626 14,1

Valorizaciones 792.618 793.084 -0,1

TOTAL ACTIVOS 8.560.230 7.555.341 13,3

PASIVO Y PATRIMONIODiciembre

2014Diciembre

2013%

Variacin

PASIVO CORRIENTE

Obligaciones financieras 51.044 35.176 45,1

Prima emisin de bonos 6.232 6.232 0,0

Cuentas por pagar 363.967 182.918 99,0

Impuestos y contribuciones 22.745 51.555 -55,9

Obligaciones laborales 14.184 12.208 16,2

Pasivos estimados 36.967 67.053 -44,9

Otros pasivos 29.134 43.520 -33,1

TOTAL PASIVO CORRIENTE 524.273 398.662 31,5

PASIVO NO CORRIENTEObligaciones financieras exterior

596.747 593.004 0,6

Obligacin bonos 850.000 850.000 0,0

Prima bonos 28.405 34.713 -18,2Obligaciones crdito Club Deal

1.755.923 1.084.250 61,9

Leasing LP 79.754 76.103 4,8

Obligaciones laborales 63.308 62.051 2,0

Retenciones contractuales - 56.252 -100,0

Litigios y demandas 4.342 2.929 48,2

Depsito fondo solidaridad 1.145 1.070 7,0

Impuesto diferido 408.033 366.857 11,2TOTAL PASIVO NO CORRIENTE

3.787.657 3.127.229 21,1

TOTAL PASIVO 4.311.930 3.525.891 22,3

CAPITAL SOCIAL

Autorizado: 2.726.072.000 acciones comunes de valor unitario de $25

Suscrito y pagado 68.152 68.152 0,0

Reserva art.130 E.T 806.884 755.188 6,8

Reserva legal 51.134 51.134 0,0

Supervit de capital 49.344 49.344 0,0

Revalorizacin del patrimonio 1.113.794 1.113.794 0,0

Reserva ocasional inversiones 949.190 784.187 21,0

Utilidad del ejercicio 436.583 433.966 0,6Efecto cambio PGCP-amort acum

-19.399 -19.399 0,0

Supervit por valorizacin 792.618 793.084 -0,1

TOTAL PATRIMONIO 4.248.300 4.029.450 5,4

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 8.560.230 7.555.341 13,3

Lneas: Medelln +57 (4) 325 79 79 / 325 79 78Correo electrnico: [email protected]

Relacionamiento con Inversionistas:

Lneas: Medelln +57 (4) 325 79 79 / 325 79 78Correo electrnico: [email protected]

Relacionamiento con Inversionistas:

Estado de Resultadosa 31 de diciembre de 2013 y 2014 (Millones de pesos)

Trimestral Acumulado1T 2T 3T 4T Diciembre 2013 Diciembre 2014 % Variacin

INGRESOS OPERACIONALES 526.202 612.407 588.157 602.854 2.002.814 2.329.620 16

Energa 523.506 609.274 585.846 599.467 1.931.380 2.318.093 20

Gas 295 1.625 340 578 63.400 2.838 -96

Servicios tcnicos 2.401 1.508 1.971 2.809 8.034 8.689 8

COSTOS DE VENTAS 293.304 486.218 458.231 349.347 1.305.374 1.587.100 22

Compras de energa 85.089 280.839 245.826 125.008 457.025 736.762 61

Cargos por uso y conexin al STN 47.792 53.026 48.091 49.158 228.920 198.067 -13

CND, CRD'S Y SIC 1.960 1.956 2.846 2.751 7.994 9.513 19

Transferencia Ley 99 / 93 11.249 8.955 7.609 11.919 38.020 39.732 5

Contribucin FAZNI 3.421 2.751 2.351 3.573 11.822 12.096 2

Depreciacin 27.990 27.965 28.043 29.978 103.904 113.976 10

Combustibles 69.211 63.637 64.942 56.973 252.064 254.763 1

Otros costos operacionales 46.592 47.089 58.523 69.987 205.625 222.191 8

UTILIDAD BRUTA 232.898 126.189 129.926 253.507 697.440 742.520 6

GASTOS OPERACIONALES DE ADMINISTRACIN

24.845 27.025 33.919 32.502 116.426 118.291 2

UTILIDAD OPERACIONAL 208.053 99.164 96.007 221.005 581.014 624.229 7

MARGEN OPERACIONAL 40% 16% 16% 37% 29% 27%

INGRESOS NO OPERACIONALES

Intereses 3.391 3.964 5.444 5.316 17.908 18.115 1

Portafolio 153 - 802 213 66 1.168 1670

Diferencia en cambio 112 473 48 - 1.699 633 -63

Otros ingresos 5.577 6.107 1.506 5.971 28.551 19.161 -33

9.233 10.544 7.800 11.500 48.224 39.077 -19

GASTOS NO OPERACIONALES

Intereses 7.979 9.433 8.277 26.618 34.281 52.307 53

Portafolio - - - - 981 - -100

Diferencia en cambio 402 381 671 2.588 3.369 4.042 20

Otros gastos 4.915 2.962 6.580 8.762 26.454 23.219 -12

13.296 12.776 15.528 37.968 65.085 79.568 22

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 203.990 96.932 88.279 194.537 564.153 583.738 3

PROVISIN IMPUESTO DE RENTA (56.917) (13.256) (16.486) (60.497) (130.187) (147.155) 13

UTILIDAD NETA 147.073 83.676 71.793 134.040 433.966 436.583 1

MARGEN NETO 28% 14% 12% 22% 22% 19%

Estados financieros pendientes de aprobacin de la Asamblea General Ordinaria de Accionistas.

informe financiero 4t 2014

Documents

documento creg

circular creg

resolucin creg

mercado de confiabilidad

demanda elctrica

generacin de energa

mercado energtico

plantas de generacin