instrumentos de financiación en el mercado bursátil
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Instrumentos deInstrumentos de Financiación en el Financiación en el Mercado Bursátil Mercado Bursátil
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Financiación de PymesFinanciación de Pymes a través del mercado a través del mercado
bursátil…bursátil…
¿Utopía o Realidad?¿Utopía o Realidad?
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CírculoCírculo virtuoso
Bolsa de ComercioBolsa de Comercio$$$$$$$$
$$$$$$$$
$$$$$$$$
AhorroAhorro
ProduccióProducciónn
EmpleoEmpleo
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Por qué la Bolsa?Por qué la Bolsa?
Nuevos instrumentos, efectivos, Nuevos instrumentos, efectivos, sencillos y económicossencillos y económicos
Acceso a financiamiento permanente Acceso a financiamiento permanente a menor costoa menor costo
Estructuración de los productos Estructuración de los productos según las necesidades y según las necesidades y particularidades de la empresaparticularidades de la empresa
Valoración objetiva de la empresa,Valoración objetiva de la empresa, consolidación de la imagenconsolidación de la imagen
Acceso a inversores de distinto perfilAcceso a inversores de distinto perfil
Oportunidad y
Oportunidad y
desafío
desafío
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QuiénesQuiénes se financian? se financian?
Alrededor de Alrededor de 7.000 Pymes 7.000 Pymes de todo el paísde todo el país
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Y en este año…Y en este año…
financiamiento totalfinanciamiento total
u$s 1.227 u$s 1.227 MILLONESMILLONES
PymesPymes
Mayor nivel de Mayor nivel de financiación Pymes desde financiación Pymes desde
20012001
u$s 109,7 u$s 109,7 MILLONEMILLONESS
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Instrumentos Disponibles
AccionesAcciones
ObligacioneObligaciones s
negociablesnegociables
convertibleconvertibless
simplessimplesVCPVCP
Cheques de pago Cheques de pago diferidodiferido
FideicomisFideicomiso o
financierofinanciero
Fondos Fondos comunes de comunes de
inversióninversión
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Cheques de pago Cheques de pago diferidodiferido
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NEGOCIACION BCBANEGOCIACION BCBA
Así funciona
CHEQUE CHEQUE
LibradoraLibradoraSGR y CotizanteSGR y Cotizante
AvalAval
Sistema Sistema PatrocinadoPatrocinado
Sistema Avalado Sistema Avalado y Endosadoy Endosado
CHEQUECHEQUE
Caja de Caja de ValoresValores
BeneficiariBeneficiarioo
Agente/Sociedad de Agente/Sociedad de BolsaBolsa
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Sistema Sistema PatrocinadoPatrocinado
ventajasventajas
financiación de capital financiación de capital de trabajode trabajo
mejores condiciones y mejores condiciones y plazos de pagoplazos de pago
liberación de otras liberación de otras líneas de créditolíneas de crédito
beneficia a sus beneficia a sus proveedoresproveedores
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EmpresaEmpresaSocio protectorSocio protector
Las SGR
PymesPymesSocios partícipesSocios partícipes
Fondo de Fondo de garantíagarantía
PAPEL MISIONERO PAPEL MISIONERO S.A.S.A.
Socio ProtectorSocio ProtectorFondo específico de Fondo específico de
riesgo fiduciarioriesgo fiduciario
GARANTIZAR SGR
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SGRSGR 2424
Socios PartícipesSocios Partícipes Aprox. 10.900Aprox. 10.900
Monto del Fondo de Monto del Fondo de RiesgoRiesgo 682.416.000682.416.000
Cantidad de avales Cantidad de avales desde el iniciodesde el inicio 108.102108.102
Monto de avales Monto de avales otorgadosotorgados 6.251.392.9466.251.392.946
Monto de garantías Monto de garantías vigentesvigentes 1.117.198.0001.117.198.000
Las SGR al 30/06/2009Las SGR al 30/06/2009
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Sistema AvaladoSistema Avalado
ventajasventajas
Descuento de cheques Descuento de cheques propios y de tercerospropios y de terceros
Acceder a tasas Acceder a tasas similares a las similares a las obtenidas por grandes obtenidas por grandes empresas por el empresas por el respaldo del aval de respaldo del aval de una SGRuna SGR
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5.029,11 5.183,54
1.707,18
9.778,77
8.279,857.527,08
42,91
215,20
377,87
650,20
614,98
446,68
-
2.000,00
4.000,00
6.000,00
8.000,00
10.000,00
12.000,00
2004 2005 2006 2007 2008 2009
Millo
nes
0,00
100,00
200,00
300,00
400,00
500,00
600,00
700,00
Mill
on
es
Fideicomisos Cheques operados
Volúmenes Fideicomisos Financieros y Volúmenes Fideicomisos Financieros y Cheques de pago diferido 2004 - junio 2009Cheques de pago diferido 2004 - junio 2009
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Fideicomisos FinancierosFideicomisos Financieros
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Fideicomiso FinancieroFideicomiso Financiero
Titular de Titular de activosactivos
(fiduciant(fiduciante)e)
FiduciarioFiduciarioTransferencia
de activos
activosactivos
Patrimonio Fideicomitido Patrimonio Fideicomitido
(No atacable por acreedores)(No atacable por acreedores)
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Patrimonio FideicomitidoPatrimonio Fideicomitido(no atacable por acreedores del (no atacable por acreedores del
fiduciante)fiduciante)
ProductorProductor InversoresInversores
$$$
Así funciona…Así funciona…
BienesBienes $$$Valores Valores
fiduciariosfiduciarios
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Otorga liquidez a activos Otorga liquidez a activos ilíquidosilíquidos
Escinde riesgo empresarialEscinde riesgo empresarial
Acelera el flujo de fondosAcelera el flujo de fondos
Elimina descalce de plazosElimina descalce de plazos
Estructuración acorde a las Estructuración acorde a las necesidades del negocionecesidades del negocio
ventajasventajas
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Fideicomisos FinancierosFideicomisos Financieros
Valle de Los PericosValle de Los Pericos SecupymeSecupyme Secupyme IndustriasSecupyme Industrias Los Grobo créditosLos Grobo créditos Aval RuralAval Rural MultipymeMultipyme
Cantidad de Cantidad de emisionesemisiones
• 3333• 33• 22• 99• 88
Casos ExitososCasos Exitosos
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Fideicomiso Financiero para el Fideicomiso Financiero para el
Desarrollo del Valle de los PericosDesarrollo del Valle de los Pericos
InversoresInversores
PATRIMONIO PATRIMONIO
FIDEICOMITIDOFIDEICOMITIDO
Derechos de cobro Derechos de cobro
exportación de tabacoexportación de tabaco
Valores FiduciariosValores Fiduciarios
CooperativCooperativa a
TabacaleroTabacaleros de Jujuy s de Jujuy
(Fiduciante(Fiduciante))
$ $ $$ $ $
$ $ $$ $ $
FiduciarioFiduciario
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SECUPYMESECUPYME
Inversores
Fiduciante Fiduciante
FiduciarioFiduciario
$ $ $$ $ $
$ $ $$ $ $
Valores Valores Fiduciarios Fiduciarios
PATRIMONIOPATRIMONIO
• Letras de cambio de productores Letras de cambio de productores avaladas por Garantizar S.G.R.avaladas por Garantizar S.G.R.
• Contratos de venta de productosContratos de venta de productos
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Obligaciones Obligaciones NegociablesNegociables
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OBLIGACIONES NEGOCIABLES
Simples
Valores de Corto Plazo(VCP)
Valores representativos de deuda
Opción de
convertirse en socio
Convertibles en acciones
1 año
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Casos ExitososCasos Exitosos
Umbro S.A.Umbro S.A.
Esat S.A.Esat S.A.
Alvarez Hnos. S.A.Alvarez Hnos. S.A.
Ovoprot Argentina S.A.Ovoprot Argentina S.A.
Cubecorp Argentina S.A.Cubecorp Argentina S.A.
Coop. Agrícola ArroyoCoop. Agrícola Arroyo CabralCabral
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Obligaciones negociables Obligaciones negociables PymePyme
Umbro S.A.Umbro S.A.
Esat S.A.Esat S.A.
Alvarez Hnos. S.A.Alvarez Hnos. S.A.
Cubecorp S.A.Cubecorp S.A.
Coop. Agrícola Arroyo Coop. Agrícola Arroyo CabralCabral
En $. Con compromiso de En $. Con compromiso de suscripción Fonapymesuscripción Fonapyme
En $. 6 emisiones VCPEn $. 6 emisiones VCP
En u$s. Con rescate En u$s. Con rescate anticipadoanticipado
En u$s. Con fideicomiso de En u$s. Con fideicomiso de garantíagarantía
En u$s. Con garantía En u$s. Con garantía de S.G.Rde S.G.R
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Acciones PymeAcciones Pyme
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Financiación con colocación Financiación con colocación (venta) de acciones(venta) de acciones
Venta de Venta de accionesacciones
nuevasnuevas
Colocación Colocación primariaprimaria
ColocacióColocación n
secundarisecundariaa
de los de los sociossocios
combinadacombinada
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IPO Insumos Agroquímicos IPO Insumos Agroquímicos S.A.S.A.
Noviembre/Diciembre Noviembre/Diciembre 20062006
$ 1.500.000.-$ 1.500.000.-
2 millones de acciones a $ 0,75 c/u2 millones de acciones a $ 0,75 c/u
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Muchas Gracias!Muchas Gracias!