МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ

ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ «САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ

УНИВЕРСИТЕТ»

ФАКУЛЬТЕТ ЭКОНОМИКИ И ФИНАНСОВ

РАЗВИТИЕ НАЦИОНАЛЬНЫХ ЭКОНОМИК СТРАН МИРА:

ОТ ВЫЗОВОВ К ВОЗМОЖНОСТЯМ

СБОРНИК НАУЧНЫХ ТРУДОВ

СТУДЕНТОВ ФАКУЛЬТЕТА ЭКОНОМИКИ И ФИНАНСОВ ПО ИТОГАМ МЕЖДУНАРОДНЫХ СТАЖИРОВОК

Под редакцией проректора по международным связям

канд. экон. наук Д.В. Василенко, д-ра экон. наук, проф. В.Г. Шубаевой

ИЗДАТЕЛЬСТВО САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКОГО ГОСУДАРСТВЕННОГО ЭКОНОМИЧЕСКОГО

УНИВЕРСИТЕТА

2014

2

Развитие национальных экономик стран мира: от вызовов к

возможностям: сборник научных трудов студентов факультета экономики

и финансов по итогам международных стажировок / под ред. проректора

по международным связям канд. экон. наук Д.В. Василенко, д-ра экон.

наук, проф. В.Г. Шубаевой. – СПб. : Изд-во СПбГЭУ, 2014. – 192 с.

В сборнике представлены результаты научно-исследовательской работы

студентов факультета экономики и финансов по итогам прохождения учебных

стажировок в университетах стран мира. Исследования учащихся посвящены

вопросам экономического развития, финансово-кредитной политики, различным

аспектам делового развития целого ряда развитых и развивающихся стран.

Исследования проводились при научной и методической поддержке профессорско-

преподавательского состава ведущих кафедр факультета.

Опубликованные материалы могут быть полезны всем студентам,

обучающимся по экономическим специальностям, при написании эссе, рефератов,

курсовых и дипломных работ, а также аспирантам, преподавателям, специалистам-

практикам.

Редакционная коллегия:

д-р экон. наук, проф. В.Г. Шубаева

д-р экон. наук, проф. Н.Г. Иванова

д-р экон. наук, проф. В.А. Черненко

д-р экон. наук, проф. А.С. Селищев

д-р экон. наук, проф. С.Ю. Янова

д-р экон. наук, доц. С.И. Рекорд

Ответственный за выпуск:

А.А. Селиверстова

© СПбГЭУ, 2014

д-р экон. наук, проф. Г.Н. Белоглазова

канд. экон. наук, проф. Г.А. Маховикова

3

Содержание

Содержание ........................................................................................................ 3

Предисловие ....................................................................................................... 5

Агапитов В.В., Цупко В.А. Банковские системы Китая и России:

сходства и отличительные особенности .......................................................... 6

Байрамова Э.Р. Соглашение ВТО по санитарным и фитосанитарным

мерам .................................................................................................................. 14

Борисова Е.В. Налогообложение в Республике Польша ............................ 24

Воротилин Н.О. Процесс интернационализации китайского юаня .......... 34

Вяткина Е.А. Финансовая стратегия предприятий Германии ................... 42

Говорова С.Б. Финансовая система Австрии .............................................. 47

Гудовская В.И., Гудовская Л.В. Эволюция роли государства в

экономике Франции: традиции и современность ........................................ 57

Джахангирли И.З. Кредитные инструменты в финансировании

инновационной деятельности ......................................................................... 68

Земскова Д.С. Сравнение уровня развития корпоративного управление в

России и Польше .............................................................................................. 80

Иванов Д.А. Оценочная деятельность в Финляндии ................................... 88

Ильиных Д.Г. Методы оценки бизнеса в Германии ................................... 95

Кибасов В.В. Сравнительная характеристика банковских систем России и

Германии ......................................................................................................... 102

Кочиш В.А. Германия как финансовый локомотив Евросоюза ............... 112

Нечаев Д.С. Государственный долг Финляндии: современная ситуация и

перспективы развития .................................................................................... 121

Очкуренко Е.С. Налоговая система Федеративной Республики Германия

............................................................................................................................... 130

Петраш П.О. Налоговая система Австрии ................................................. 139

Скрипка Е.В. Становление и причины успеха экономики Гонконга ..... 148

Степанова Ю.А. Стандарты бухгалтерского учета на территории ЕС и

США и оценка бухгалтерских записей на примере МНК .......................... 158

Телегина Е.О. Система образования Италии и ее финансирование ....... 166

Чепаков Д.А. Бизнес в Финляндии: условия создания и поддержка ...... 174

4

Чиркова В.И. Анализ доклада «Группы экспертов высокого уровня с

предложениями о реформе банковского сектора Евросоюза» под

руководством председателя банка Финляндии Эркки Лииканена ........... 180

Шабалёв Е.А. Перестраховочные компании России и Германии ........... 189

5

Предисловие

В условиях постоянных изменений и укрепления взаимосвязей субъектов

мировой экономики можно констатировать рост взаимозависимости различных

сфер жизни общества и усиление взаимовлияния мезо-, макро- и мегауровней

экономической системы. Особенно остро встает вопрос о необходимости

развития формальных институтов международного сотрудничества.

Сложившаяся ситуация характеризуется возникновением и обострением ряда

глобальных проблем, которые могут порождать как угрозы, так и возможности

для развития мировой экономики и повышения благосостояния общества.

В настоящее время возникает необходимость поиска новых моделей

развития экономики и совершенствования существующих экономических

систем. Предпосылками для этого являются нарастание глобальной

нестабильности, увеличение издержек, связанных с преодолением глобальных

дисбалансов мирового развития и другие проблемы современного мирового

хозяйства. Отдельно следует отметить обозначившийся в последние годы кризис

неолиберальной модели мировой экономики, нашедший отражение в крахе

англо-американской и европейской континентальной моделей как следствии

мирового экономического и финансового кризиса 2008-2009 годов. Все

указанные факторы способствуют интенсификации исследовательских усилий

по анализу различных аспектов развития национальных экономических систем.

Международные стажировки дают возможность студентам совершить

подобное исследование, самостоятельно провести анализ некоторых аспектов

зарубежной экономической системы и сравнить с существующей российской

системой, а также предложить рекомендации ее совершенствования с учетом

мирового опыта. Для студентов международная стажировка является серьезным

этапом развития как в профессиональном, так и в личном плане.

Результаты научной работы студентов, представленные в очередном

сборнике, позволяют судить о многообразии исследовательских интересов

студентов факультета экономики и финансов Санкт-Петербургского

экономического университета. Особую благодарность хотелось бы выразить

заведующим кафедрами и преподавателям, осуществлявшим руководство

научной работой студентов в период прохождения ими международных

стажировок.

Знания, инструменты и навыки, полученные студентами-авторами

сборника в ходе международных стажировок, будут содействовать их

становлению как специалистов в практической и научной деятельности.

Профессиональный рост студентов через реализацию их исследовательского

потенциала способствует поддержанию высокого статуса университета,

развитию студенческой науки и формированию на этой базе профессионалов

нового типа.

Декан факультета экономики и финансов,

д.э.н., профессор В.Г. Шубаева

6

Агапитов Владимир Владимирович,

Цупко Виктория Андреевна

4 курс, группа 430/1

Специальность «Мировая экономика»

Стажировка в Пекин (Китай)

Китайский народный университет

Научный руководитель: Зав. каф. МЭО, д.э.н, доцент

София Игоревна Рекорд

Банковские системы Китая и России: сходства и отличительные

особенности

Институциональная инфраструктура является основой любой

страны. От стабильности и качественных характеристик существующей

институциональной инфраструктуры зависит уровень жизни населения

страны, обеспечение поступательного роста экономики, инвестиционный

климат и положение на международной арене. Это "кровеносная и

нервная система" национальных экономик государств.

Ассоциация российских банков в программе банкизации России

«Национальная банковская система России 2010-2020» сообщает, что

«множество ведущих стран мира успешно развиваются, не имея, к

примеру, собственного автомобильного или электронного производства,

не имея собственных источников энергии, но в мире не существует ни

одной достаточно влиятельной страны без мощной национальной

банковской системы. Некоторые страны даже с микроскопическими

геополитическими параметрами занимают достойное место в

международном сообществе исключительно благодаря развитию

банковской системы»1. Бесспорно, что в любой стране развитие

банковской системы является приоритетным направлением экономики.

Целью данной статьи является анализ банковской системы Китая и

России, выявление схожих и отличительных черт данных систем.

Китайский опыт в данной сфере может предостеречь Россию от проблем и

ошибок, а также показать, каким образом интерпретировать реформы в

данной сфере в отношении России.

В конце 70-х годов прошлого века в Китае (КНР) начала

осуществляться экономические и социальные реформы для создания

модели «социализма с китайской спецификой», в которой совмещаются

главенство рыночных принципов и эффективный макроконтроль со

1 АРБ. Программа банкизации России. «Национальная банковская система России

2010-2020». М.,2007.

7

стороны управляющих органов государства. В процессе создания данной

модели важная роль отводится банковской системе Китая, так как она

является институтом, который имеет экономическое и социальное

значение для общества, а также может способствовать снижению прямого

административного вмешательства государства в экономику при развитии

рыночных отношений. В этом направлении актуально интенсивное

реформирование банковской системы Китая с учётом сочетания

рыночных принципов и китайских реалий.

За годы существования КНР банковская система страны прошла

сложный и противоречивый путь развития, отражая особенности

экономической политики, проводимой государством на том или ином

этапе.

На протяжении всего развития финансовой сферы КНР банковская

система является важнейшим рычагом управления экономическими и

социальными процессами в стране. Уже в течение 20 лет реформирование

банковской системы направлено на стабилизацию финансовой ситуации в

стране, а также на решение стратегических прогнозных задач в XXI веке.

Одной из важнейших задач в данном процессе является налаживание

взаимодействия банковского и реального секторов, управление,

регулирование и обслуживание денежными ресурсами производства.

Банковский сектор Китая находится в процессе постоянного

развития. Банковская система в целом, ее организационная структура и

система управления, в основном, соответствовавшие особенностям

китайского переходного периода и обеспечившие обслуживание плавного

перехода от «китайского социализма» к новому экономическому

устройству страны, в условиях сегодняшнего дня являются

сдерживающим фактором на пути к рыночной экономике. Связано это, в

первую очередь, с тем, что уровень реформирования банковского сектора

на текущий момент недостаточен и явно уступает степени «рыночности»

других секторов экономики.

Вступление во Всемирную торговую организацию (ВТО) открыло

для китайского банковского сектора двери в мировую экономику. Но

участие в этой организации не только предоставляет китайским банкам

новые возможности, но и одновременно ставит их перед

многочисленными вызовами. Сталкиваясь с присущими им собственными

недостатками и отставанием в конкурентной борьбе с иностранными

банками, китайские банкам предстоит ускорить темпы реформ и внешней

либерализации. На начальном этапе китайским банкам и всей банковской

системе необходимо было бы разработать адекватные меры реагирования

на возникающие со вступлением в ВТО трудности, далее можно уже

начать процесс решения существующих проблем и планировать

8

дальнейшее развитие с учетом мирового опыта. Стабильность китайских

банков на фоне ужесточения конкуренции и либерализации процентных

ставок влияет на успешное решение проблемы невозвратных долгов.

Цель развития банковской системы Китая заключается в том, чтобы

обеспечить стабильность в финансовой сфере, укрепить денежный оборот,

повысить эффективность банков, оптимально распределять денежно-

кредитные ресурсы в хозяйстве и т.д. В ходе банковских реформ решены

следующие задачи: необходимость реорганизации и реструктуризации

банков; повышение капитализации коммерческих банков;

совершенствование банковского надзора, применение международных

стандартов; укрепление законодательной базы и т.д. В Китае проводится

постепенное решение этих задач с учётом собственной специфики.

В процессе реформирования экономик России и Китая, в частности

реформировании банковских систем, наблюдаются, как общие черты, так

и принципиальные различия. Что касается общих черт в банковских

системах этих двух стран, то можно отметить их социалистическое

прошлое. Во-первых, они существовали как одноуровневые системы в

условиях господствующей государственной собственности и

централизованно управлялись сверху-вниз. Во-вторых, в основном они

обслуживали юридические лица. Потому что население было очень слабо

связано с банковской деятельностью. В-третьих, их роль была

значительно ниже, чем в развитых капиталистических странах (например,

по качеству, количеству и разнообразию банковских и финансовых

продуктов, услуг и инструментов).

Реформирование экономик КНР и Российской Федерации,

проводившееся на основе разных моделей, послужило образованию и

развитию различий в структуре, но главное, в функциональном

назначении отдельных звеньев их банковских систем. Целенаправленное

развитие — это самая главная отличительная черта в развитии банковской

системы Китая и всей экономики в целом; это проявляется во всем,

начиная от выработки стратегии развития национальной экономики и

заканчивая подъемом уровня жизни населения и повышении

сплоченности нации.

В 1978 г. китайским политиком и деятелем Коммунистической

партии Китая - Дэн Сяопином, были начаты фундаментальные реформы,

которые нашли отражение в модернизации сельского хозяйства,

промышленности, военной сфере и науке. Руководство страны поставило

задачу обеспечить социальную стабильность всех экономических

преобразований. Приоритетным направлением было реформирование

государственных предприятий, но при этом весь финансово-банковский

сектор оставался в руках государства. До реформ существовала

9

монобанковкая система, которая оставалась неизменной в течение 20 лет,

после 1997 г. многие банки были рекапитализированы; плохие активы

расчищены; банковский надзор обновлен; увеличилось число банков,

работающих на внутреннем рынке. Уже к 2009 г. в Китае насчитывалось

около девяти групп кредитных организаций.2

Табл. 1

Структура банковской системы Китая (в %)

Кредитно-финансовые организации Активы Кредиты Депозиты

Государственные коммерческие банки 48,4 43,2 53,3

Акционерные коммерческие банки 18,4 19,4 17,5

Политические банки 9 15,6 0,9

Сельские кредитные кооперативы 7,8 6 9,7

Городские коммерческие банки 6,5 7 7,5

Почтовый сберегательный банк 3,4 1,4 4,9

Иностранные банки 2,1 2,5 0,9

Финансовые компании 1,5 1,9 1,7

Городские кредитные кооперативы 0,1 0,1 0,2

Источник: Feyziglu T. Does Good Financial Performance Mean Good Financial

Intermediation in China? Wach.: IMF, 2009.

Исходя из данных таблицы 1, можно сделать вывод, что финансово-

кредитные организации в банковской системе КНР имеют более узкую

специализацию и функционируют в различных направлениях. Четыре

крупных государственных коммерческих банка: Банк Китая,

Сельскохозяйственный банк Китая, Строительный банк Китая и

Промышленно-торговый банк Китая образуют становой хребет

банковского сектора. Первоначально они функционировали как

специализированные банки, сейчас - уже как универсальные банки. На

конец 2013 г. по рыночной капитализации китайские банки Industrial and

Commercial Bank of China (235,23 млрд. долл. США) и China Construction

Bank (204,28 млрд. долл. США) вошли в топ-10, и заняли первое и второе

места. Российский Сбербанк занял только 18-е место (68,97 млрд. долл.

США).3

Китайские госбанки функционировали в качестве полу-фискальных

организаций и систем денежного обеспечения в целях предотвращения и

снижения социального напряжения, стабилизирующего воздействия на

2 Ли Ливэй. Некоторые вопросы модернизации банковской системы КНР на

современном этапе. 3 Banks Daily http://www.banksdaily.com.

10

экономику. Они должны были выдавать кредиты государственным

предприятиям и субъектам государственной и коммунальной

инфраструктуры без оценки их кредитоспособности. 1993 — 1996 гг.

называются периодом «мягкой посадки» китайской экономики, когда

страна переживала высокую инфляцию, у госбанков повысилась доля

просроченных кредитов.4

Руководство страны разработало комплекс мер, которые включали в

себя: коммерциализацию банковского сектора; создание банков развития;

создание компаний по управлению активами. Коммерциализация

предусматривала предоставление банкам экономической

самостоятельности; из под влияния общегосударственной политики была

выведена оперативная деятельность банков; оказывалось давление на

слабые и нерентабельные государственные предприятия с целью их

оздоровления.

Финансово-кредитная система КНР не ограничивается только

банками. В стране находится второй крупнейший фондовой рынок, две

крупнейшие страховые компании и мощные инвестиционные фонды.

Российские экономисты уделяют большое внимание анализу роли

российской банковской системы в развитии и модернизации экономики.

Так, академик А.Г.Аганбегян пишет, что в финансировании

послекризисного состояния России банки стали играть новую роль. Кроме

этого, он показывает основные проблемы российской банковской

системы, к ним можно отнести: 1. процентная ставка по кредиту является

одной из самых высоких в мире; 2. низкая капитализация активов и

пассивов; низкая ликвидность; 3. существование государственных банков,

которые концентрируют около 50% всех активов российских банков, но

не выполняют государственные функции. Нельзя проводить

модернизацию реальной экономики без модернизации других сфер

социально-экономической системы.5

Нельзя не согласиться с тем, что российская банковская система

достаточно динамично преодолевает последствия кризиса, по многим

показателям достигая предкризисного уровня. Если говорить о

перспективных направлениях развития, то следует назвать наращивание

капитала российских банков, продолжение консолидации банковского

сектора, сокращение доли банков с государственным участием и развитие

здоровой конкуренции в банковском секторе. Все эти вопросы тесно

взаимосвязаны друг с другом и их решение позволит добиться выхода

российской банковской системы на новый уровень.

4 Электронное издание http://www.fondsk.ru.

5 Аганбегян А.Г. О новой роли банков в финансировании послекризисного социально-

экономического развития России. Деньги и Кредит. 2011. №1.

11

Среди изменений в капитале кредитных организаций наблюдается

постепенное увеличение требований к минимальному капиталу банков (в

соответствии с поправками к Федеральному закону «О банках и

банковской деятельности» от 28.02.2009 с 1 января 2012 г. минимальный

капитал банка не должен быть менее 180 млн. руб.). Второе: будут

меняться требования к уровню достаточности и качеству капитала — это

связано с внедрением принципов Базеля II, а в дальнейшем Базеля III. И

третье: для повышения конкурентоспособности и устойчивости банки

будут сами стремиться к наращиванию своего капитала и повышению его

качества, что будет стимулировать слияния и поглощения в банковской

сфере, а также уход с рынка нежизнеспособных кредитных организаций.

Что касается доли кредитных организаций с государственным

участием в российском банковском секторе, то кризис достаточно

серьезно повлиял на намечавшуюся до этого тенденцию ее сокращения.

Частные банки быстрее реагируют на ситуацию, внедряют инновации,

ищут новые ниши, теснее взаимодействуют со своими клиентами. В этом

их традиционные преимущества, которые можно наблюдать во многих

других государствах. На уровень конкуренции может повлиять процесс

распространения микрофинансовых организаций, которые будут

создаваться в соответствии со вступившим в силу в январе 2011 г.

Федеральным законом от 2 июля 2010 «О микрофинансовой деятельности

и микрофинансовых организациях».

Говоря об отличительных особенностях КНР и России в банковском

секторе можно отметить, что принципиальным является государственное

присутствие: функциональная роль и его степень различны. В России в

координации инвестиций роль частных банков спонтанна и формальна;

банковский сектор не взаимодействует с промышленной политикой и

социально-экономическими приоритетами страны. А в КНР наоборот,

банковская система является координатором государственной

инвестиционной политики и механизмом реализации целей

экономического развития.

Вторым важнейшим отличием можно отметить существенное

несовпадение в целевых установках. Если в Китае целью реформы была

модернизация экономики, то в России было создание рыночных

институтов, отличных от институтов плановой экономики.

Третье отличие проявляется в том, что китайские госбанки являются

главными проводниками стратегических программ руководства КНР в

социально-экономической сфере, а российские банки с государственным

участием свой приоритет отдают конкурентной борьбе с частными

банками в целях увеличения своей прибыли.

12

Четвертое существенное различие банковских систем проявляется в

разном отношении к присутствию иностранных банков в их

национальных экономиках. Так в Китае эта доля составляет 2%, несмотря

на десятилетнее членство в ВТО. А в России она составляет 12%.6

Также не менее важным является отличие в отношении зарубежных

инвестиций: Китайские банки руководствуются прежде всего

политическими и стратегическими решениями (например, интересами

обеспечения китайской экономики необходимыми ресурсами), а

российские банки в свою очередь — получением среднесрочной прибыли.

Широкое распространение получила практика предоставления КНР

странам Юго-Восточной Азии, Африки крупных долгосрочных кредитов

для разработки поставки топливно-энергетических ресурсов.

Государственный банк развития Китая и экспортно-импортный банк

Китая зачастую предлагают более выгодные условия кредитования, чем

Мировой банк или другие финансовые организации.

Банки являются экономическими институтами, которые создают и

перераспределяют денежные средства в экономической системе.

Историческая близость экономических и политических законов в Китае и

массовая либерализация в России устанавливали различные траектории

финансовых и экономических реформ переходного периода. В настоящее

время в Китае и России происходят два противоположных и в тоже время

схожих процесса (развитие частного сектора в Китае и значительное

присутствие государства в российской экономике). Эти процессы ставят

интересы государства в центр экономических политик обеих стран.

Тенденция усиления роли государства в секторах экономики

показывает, что Россия постепенно приближается по своей траектории

экономического роста к китайской модели «государственного

капитализма». Но это верно лишь в отношении российской

промышленности.

Доля активов, принадлежащих государству, говорит в пользу

сближения с китайской моделью развития банковского сектора. Но

участие государства как главного акционера крупнейших российских

банков не предполагает прямого вмешательства в принятие решений по

кредитам. Такая модель далека от административных кредитов,

содействующих экономическому росту Китая.

Роль кредитования реального сектора в двух исследуемых странах

различна. Вклад российской банковской системы остается весьма

скромным по сравнению с потребностями национальной экономики в

средне- и долгосрочной перспективе, однако частные банки развивают

операции уже не только в сегменте потребительских кредитов населению,

6 China Daily http://www.chinadaily.com.cn/bizchina/

13

но и в сфере кредитования малых и средних предприятий, работающих на

внутреннем рынке.

Начиная с 80-х годов, благодаря кардинальным реформам

государства, китайские банки быстро меняются. Однако основной

проблемой остается большая роль государства в этом секторе, хотя

сейчас государство осторожно ограничивает собственную финансовую

власть и закладывает тем самым новый фундамент.

Безусловно, китайский опыт не может стать идеальной моделью для

дальнейшего проведения реформы банковской системы в России, однако с

его помощью можно предупредить различные проблемы и избежать

некоторых ошибок, а также взять из него все самое лучшее.

Китай не только на азиатском рыночном пространстве, но и в

масштабах мировой экономики входит в число наиболее динамично

развивающихся стран. Он способен привлечь на свой рынок значительные

суммы иностранного капитала, и за счет этого с помощью экономического

роста хотя бы частично смягчить проблемы банковского сектора.

Долгосрочной целью, как и раньше, остается создание всех необходимых

для экономического роста предпосылок путем более стабильного

финансирования. В настоящее время, несмотря на множество

существующих проблем, банковская система Китая, отбросив позади

проблемы социалистического прошлого, успешно произвела интеграцию в

мировое банковское сообщество, вполне соответствует и поддерживает

динамично развивающуюся экономику Китая.

Литература

1) Аганбегян А.Г. О новой роли банков в финансировании послекризисного

социально-экономического развития России. Деньги и Кредит.2011. №1.

2) АРБ. Программа банкизации России. «национальная банковская система

России 2010-2020». М.,2007.

3) Ли Ливэй. Некоторые вопросы модернизации банковской системы КНР на

современном этапе.

4) Шредер К. Реформирование банковской системы Китая.

5) Feyziglu T. Does Good Financial Performance Mean Good Financial Intermediation

in China? Wach.: IMF, 2009.

6) Zhang W. Transforming China: Economic Reform and its Political Implications.

7) Информационное агентство Синхуа http://www.xinhuanet.com/.

8) Электронное издание http://www.fondsk.ru.

9) Banks Daily http://www.banksdaily.com.

10) China Daily http://www.chinadaily.com.cn/bizchina/.

14

Байрамова Эльмира Рамисовна

5 курс, группа 530/2

Специальность «Мировая экономика»

Стажировка в г.Женева (Швейцария)

ITC Training Course

Научный руководитель: к.э.н., доцент каф. МЭО

Нина Степановна Славецкая

Соглашение ВТО по санитарным и фитосанитарным мерам

На современном этапе большинство стран-членов Всемирной

торговой организации (ВТО) активно используют инструменты влияния

на внешнюю торговлю, связанные с мерами нетарифного регулирования,

такие как лицензирование, таможенная оценка, происхождение товара,

предотгрузочная инспекция, фитосанитарные меры и технические

барьеры. В соответствии с нормами Соглашений ВТО страны - члены

вправе вводить санитарные и фитосанитарные меры, необходимые для

защиты жизни и здоровья людей, животных и растений, при условии, что

такие меры не противоречат положениям этого документа.

Соглашения ВТО являются правовой основой для международной

торговой системы и используются подавляющим большинством стран

мира. Серия соглашений представлена в форме справочных изданий,

каждый из которых содержит не только сам текст соглашения, но и

объяснения и комментарии по его использованию, поскольку соглашения

не могут быть введены в использование без толкования основных понятий

и определений вследствие их юридической сложности. Сами соглашения

стали исходом Уругвайского раунда многосторонних торговых

переговоров (1986-1993) включают в себя около 60 соглашений,

приложений, решений, однако не включают обязательства по вопросам

тарифов и услуг. Переговоры последнего Уругвайского раунда

продолжались в течение восьми лет. Эти переговоры были начаты 15

сентября 1986 года в Пунта-дель-Эсте (Уругвай), откуда и получили свое

название “Уругвайский раунд”. Полный пакет соглашений состоит из

более, чем 20 000 страниц.

Соглашение по санитарным и фитосанитарным мерам (СФС)

вступило в силу с начала создания ВТО 1 января 1995 года. В нем речь

идет о безопасности пищевых продуктов, о санитарных нормах

разведения животных и растений. Соглашение по СФС устанавливает

базовые правила для стандартов безопасности пищевых продуктов и

здоровья растений и животных.

15

Все страны принимают меры, которые гарантируют безопасность

пищевых продуктов для потребителей и способствуют предотвращению

распространения вредителей или болезней среди животных и растений.

Для целей Соглашения санитарные и фитосанитарные меры определены

как любые меры, применяемые:

для защиты жизни человека и животных от рисков, источником

которых являются пищевые добавки, загрязнители, токсины или

патогенные организмы в пищевых продуктах;

защиты жизни человека от болезней, переносимых растениями или

животными;

защиты жизни растений или животных от вредителей, болезней, или

патогенных организмов;

предотвращения или ограничения другого ущерба, который может

быть нанесен стране от ввоза, акклиматизации или распространения

вредителей.1

Также включены меры, принятые для защиты здоровья рыб и дикой

фауны, лесов и дикой флоры.

СФС меры могут принимать различные формы, начиная от

требований того, что продукция должна прибывать из свободных от

болезней регионов, заканчивая осмотром продукции, установлением

уровня пестицидов, добавок и определением способа их обработки.

Санитарные (здоровье человека и животных) и фитосанитарные

(здоровье растений) меры применяются к пищевым продуктам,

произведенным внутри страны, к местным болезням растений и

животных, а также к продукции, поступающей из других стран.

СФС меры могут привести к ограничениям в торговле. Основная

цель Соглашения по СФС состоит в том, чтобы поддержать суверенное

право любой страны на обеспечение уровня защиты здоровья, который

считается приемлемым, и гарантировать, что эти независимые права не

используются для протекционистских целей и не приводят к ненужным

барьерам в международной торговле.

Меры, определяемые Соглашением по СФС, распространяются на

следующие объекты:

пищевые добавки, загрязнители, токсины в продуктах и напитках;

остатки ветеринарных препаратов и пестицидов в пищевых

продуктах;

сертификация пищевой продукции, здоровья животных и растений;

влияние методов переработки на безопасность пищи;

1 Соглашение по применению санитарным и фитосанитарных мер, 1995 г.

http://www.fsvps.ru/fsvps-docs/ru/importExport/tsouz/docs/sogl.pdf

16

требования к маркировке, имеющие прямое отношение к

безвредности пищевой продукции;

карантин животных и растений;

требования к созданию зон, свободных от паразитов и болезней;

процедуры по предотвращению распространения, контролю или

уничтожению паразитов и болезней в стране.

Соглашение по применению санитарных и фитосанитарных мер

следует нескольким основным принципам, которые, в общем и целом,

повторяют основополагающие принципы ВТО. Первый из них –

гармонизация. Соглашение по СФС поощряет правительства

устанавливать национальные СФС меры, совместимые с международными

стандартами, руководящими принципами и рекомендациями.

Международные стандарты разрабатывают в нескольких областях, среди

которых за безопасность пищевых продуктов отвечает объединенная

Комиссия ФАО/ВОЗ, за безопасность в области здоровья животных —

Международное бюро эпизоотии; а за здоровье растений —

Международная Конвенция по защите растений.

Одна из основных проблем состоит в том, что международные

стандарты являются часто настолько строгими, что многим странам

трудно применить их на национальном уровне. Именно поэтому

соглашение позволяет странам использовать собственные стандарты и

различные методы инспекции продуктов. Члены Соглашения могут также

вводить меры, которые отвечают более высоким стандартам, чем

международные. В этом случае страну можно попросить предоставить

научное обоснование того, что соответствующий международный

стандарт не даст приемлемого уровня защиты. Правительство одной

страны может поставить под сомнение меры другой страны.

Второй основополагающий принцип - недискриминация и

национальный режим. Вследствие различий в климате, различной

распространенности вредителей и болезней, различных условий

безопасности пищи не всегда корректно применять те же самые

санитарные и фитосанитарные требования к товарам, прибывающим из

различных стран. Поэтому СФС меры иногда изменяются в зависимости

от страны происхождения товаров. Это принято во внимание в

Соглашении. Государства должны также признать свободные от болезней

области, которые не могут соответствовать политическим границам, и

адаптировать свои требования к товарам из этих областей.

Следующий принцип соглашения – эквивалентность. Как только

страна остановилась на приемлемом уровне риска, имеется множество

альтернативных мер, которые могут использоваться, чтобы достичь

защиты (обработка, карантин или строгий осмотр). Например, риск может

17

уменьшить, как запрет ввоза экзотического вредителя, так и обработка

товаров, которая является меньшим ограничением для торговли.

Важной составляющей Соглашения является оценка рисков. Страны

должны установить СФС меры на основе оценки фактических рисков.

Соглашение, в частности, разъясняет, какие факторы должны быть

приняты во внимание при оценке риска. Правительства должны быть

последовательны в решениях о том, что является безопасным продуктом,

здоровым растением или животным. Ограничения должны применяться

только в необходимой степени. Эти ограничения не должны произвольно

или неоправданно вносить различия между странами, где преобладают

идентичные условия.

Соглашение СФС разрешает принимать предупредительные меры,

немедленные меры в чрезвычайных ситуациях. Известно много примеров,

когда на основе научного свидетельства были запрещены производство,

продажа и импорт продуктов. Соглашение СФС не влияет на право стран

накладывать запреты при этих условиях.

Последним, но не по значению, принципом является прозрачность.

Правительства должны уведомить другие страны о введении или

пересмотре какого-либо СФС требования, которое затрагивает торговлю,

а также создать информационные центры, через которые можно было бы

узнать о новых или существующих мерах. Они также должны позволить

провести расследование того, как на территории страны применяются

требования к безопасности пищевых продуктов, здоровью животных и

растений.

В буклете, подготовленном ВТО по санитарных и фитосанитарных

нормам, подробно разобрана разница между СФС мерами и техническими

барьерами в международной торговле (ТБТ), так как эти понятия в

некоторых ситуациях являются трудноразличимыми.

Разница между двумя соглашениями отличается, прежде всего, их

охватом. СФС меры защищают здоровье человека и животных от

пищевых рисков, животных и растений от вредителей и болезней,

территории стран от повреждений насекомыми-вредителями и здоровье

человека от заболеваний, передающихся от растений и животных. ТБТ

меры, в свою очередь, охватывают технические регламенты, стандарты и

устанавливают процедуры, которые могут рассматриваться в отношении

безопасности любого продукта, будь то автомобиль или форма бутылки

воды. В отношении безопасности жизни человека ТБТ меры могут

включать в себя, например, маркировку лекарственных средств или их

упаковку и большинство мер по безопасности жизни человека

регулируются все-таки нормами ТБТ, если только они не касаются

болезней, связанных с животными или растениями.

18

Для продуктов питания большинство требований маркировки,

информации качества и изготовления на упаковке, как правило, относятся

к соглашению по ТБТ мерам, однако положения, рассматривающие

микробиологическое загрязнение пищевых продуктов, установление

допустимого уровня пестицидов или ратификацию пищевых добавок

попадают уже под соглашение по СФС мерам.

Рис. 1 Разница между СФС мерами и ТБТ согласно соглашению ВТО по

санитарным и фитосанитарным мерам

Источник: http://www.wto.org/english/res_e/booksp_e/agrmntseries4_sps_e.pdf

В общем и целом оба соглашения имеют схожие принципы. К ним

относятся основные обязательства стран не допускать дискриминации, и

оба требуют уведомления о применении тех или иных мер заранее. Оба

соглашения поощряют правительства стран к применению

международных стандартов, однако в соответствии с СФС мерами: если

правительство хочет установить свои собственные стандарты для

безопасности пищевых продуктов и защиты здоровья людей, растений или

животных, то оно должно основывать это на научной оценке

19

потенциальных рисков для здоровья, то есть иметь, прежде всего, научное

обоснование. Табл. 1

Различие в применении СФС и ТБТ мер

СФС меры применяются в

отношении:

ТБТ меры применяются в

отношении:

добавок в пищу или питьевую

продукцию;

загрязняющих веществ в пище или

напитках;

ядовитых веществ в еде или

питьевой продукции;

остатков ветеринарных

препаратов и пестицидов в пищевых

продуктах или напитках;

сертификации безопасности

пищевых продуктов, животных или

растений;

методов обработки с

последствиями для безопасности

пищевых продуктов;

требований к маркировке,

непосредственно связанной с

безопасностью пищевых продуктов;

декларирования зоны свободной

от вредителей или болезней;

профилактики болезней или

вредителей на территории страны;

других санитарные требования к

импорту (например, импорт поддонов,

используемых для перевозки животных).

маркировки продуктов питания,

напитков и наркотиков;

классификации и требования к

качеству продуктов питания;

требований к упаковке пищевых

продуктов;

упаковки и маркировки опасных

химических веществ и токсичных

веществ;

правил для электрооборудования;

положений о беспроводных

телефонах, радиоаппаратуре и т.д.;

маркировки текстиля и одежды;

тестирования транспортных

средств и принадлежностей;

правил для судов и судового

оборудования;

правил техники безопасности для

игрушек.

Источник: http://www.wto.org/english/res_e/booksp_e/agrmntseries4_sps_e.pdf

Соглашение по ТБТ мерам, в свою очередь, позволяет использовать

иные обоснования, такие как географические факторы или

фундаментальные технологические причины, что позволяет без особых

препятствий устанавливать свои собственные технические барьеры в

международной торговле. Именно поэтому важно знать, является ли мера

санитарной или фитосанитарной или же проходит под действие

соглашения по ТБТ.

Для развитых стран внедрение мер санитарного и фитосанитарного

контроля является нормой, однако развивающиеся страны, которые в

большинстве своем имеют различную степень безопасности пищевых

продуктов, а также медицинских норм, сталкиваются с трудностями в их

внедрении. Им предоставляется возможность задержки в выполнении всех

20

требований соглашения. Таким образом, те страны, которым нужно время,

для реализации некоторых программ, к примеру, улучшения ветеринарной

службы, могут попросить комитет по СФС мерам предоставить

возможность для задержки. Развивающиеся страны могут также

запросить техническую помощь в реализации отдельных мер для того,

чтобы удовлетворить требования импортирующих стран.

Однако существуют недовольства и споры в отношении СФС мер

ВТО со стороны тех или иных стран. С начала введения мер было

проведено порядка 40 судебных разбирательств со стороны Евросоюза,

Филиппин, США, стран Южной Америки и т.д. Примером таких споров

выступает запрет на ввоз генно-модифицированных продуктов (ГМО) из

Соединенных штатов Америки (США) в Европейский союз (ЕС).

Примером этому служит иск по допуску ГМО в ЕС перед Судом ВТО,

судебный процесс шел 3 года – с 2003 по 2006. Обвинителями выступили

США, а также Канада и Аргентина, где тоже было навязано выращивание

ГМО-растений. Они обвинили ЕС в том, что он незаконно задерживает

импорт новых ГМО-линий, вводя мораторий. Население ЕС настроено

против ГМО и ЕС проводил в это время самостоятельные исследования

влияния ГМО на человека.

Перед Судом ВТО ЕС озвучил следующую позицию:

1) ГМО-продукты не эквивалентны обычным продуктам и до конца

не изучены, следовательно, необходимо использование международно-

признанного принципа предосторожности, прописанного в «Конвенции о

биологическом разнообразии» Картахенского протокола о

биобезопасности ООН;

2) Необходимы качественные и долгосрочные исследования и

оценка рисков ГМО;

3) Существует опасность необратимых процессов из-за применения

генно-модифицированной продукции;

Суд ВТО признал ограничение импорта и задержку импорта новых

ГМ-линий в ЕС незаконными и обосновал свое решение следующим

образом:

1) Ограничения ввоза ГМО нарушили ст.8 СФС «санитарные

процедуры должны проводиться без необоснованной задержки»;2

2) Нарушив Соглашение СФС, «ЕС заставил обвиняющие стороны

понести потери»;

3) При этом Суд ВТО не рассматривал вопрос, вредны ли ГМО или

нет. Суд ВТО заявил о том, что научные исследования стран-членов ЕС

2 EC - approval and marketing of biotech products, в: WTO Dispute Settlement: One page

case summaries, стр.118.

http://www.wto.org/english/tratop_e/dispu_e/cases_e/ds291_e.htm

21

«не соответствуют требованиям СФС». Суд ВТО не рассматривал

результаты исследований научных комитетов ЕС, касающихся оценки

безопасности конкретных ГМО-продуктов, вместо этого Суд ВТО прибег

к консультациям своих экспертов.3

Таким образом, в мире сложилось мнение, что соглашение по СФС

мерам не повышает, а, наоборот, понижает стандарты безопасности

продуктов питания, поскольку ВТО принуждает страны следовать менее

жестким требованиям соглашения по СФС мерам, вместо того, чтобы

вводить более строгие законы в отношении качества импортируемой

продукции. В октябре 1998 г. ВТО вынесла решение в пользу США в

споре с Японией по поводу действующих в Японии процедур санитарной

инспекции и карантина для ввозимых в страну сельскохозяйственных

продуктов, особенно фруктов. Было сделано заключение, что эти

процедуры являлись нарушением «Соглашения по применению

санитарных и фитосанитарных норм», несмотря на тот факт, что защита

выращиваемых местными фермерами фруктовых культур от ввозимых

извне болезней и вредных насекомых является важным вопросом,

связанным с правами этих фермеров. Правительство США подало жалобу

в ВТО и выиграло дело, действуя во имя интересов американского

агробизнеса, стремящегося получить больший доступ на японский рынок.

В результате в Японии были пересмотрены меры по проверке

импортируемых продовольственных товаров в сторону понижения

существовавших санитарно-гигиенических норм. Понижение было в

рамках приведения их в соответствие с требованиями ВТО.

Более того, ВТО не позволяет странам запрещать что-то

потенциально опасное.

Санитарными и фитосанитарными мерами «прикрываются» страны

и в политических вопросах. На последнем заседании Комитета ВТО по

СФС мерам, который прошел в начале апреля 2014 г., Украиной был

поднят вопрос в отношении ограничений импорта на территорию

Российской Федерации продукции украинского производства. Однако

Украиной не было предоставлено никаких научно-обоснованных

подтверждений такого ограничения, а без подобного обоснования данная

мера не может быть предпринята в отношении того или иного

государства.4

3 WTO (2006): European communities- measures affecting the approval and marketing of

biotech products. Report of the Panel. (Conclusions and recommendations)

http://www.wto.org/english/tratop_e/dispu_e/cases_e/ds291_e.htm 4 Роспотребназдор – Итоги 59 заседания Комитета ВТО по санитарным и

фитосанитарным мерам http://rospotrebnadzor.ru/deyatelnost/vto/?ELEMENT_ID=1522

22

Что касается нашей страны в целом, до вступления России в ВТО

при введении санитарных и фитосанитарных мер применялся принцип

недопустимости причинения вреда здоровью человека в результате

использования того или иного продукта. Принятые перед ВТО

обязательства отменили данный подход, и теперь применяется система

научно обоснованной оценки негативного воздействия на экономику

государства в связи с издержками, посильными или непосильными,

связанными с неблагоприятным воздействием такой продукции на

здоровье человека. В случае отсутствия научного обоснования необходим

полный переход на международные стандарты с использованием оценки

риска, что является относительно новой системой при установлении

нормативов по сравнению с ранее действующей.

Часть работы в отношении приведения санитарных и

фитосанитарных норм в соответствие с требованиями ВТО уже проведена.

На сегодняшний день в области безопасности продовольственное сырье и

пищевые продукты в Российской Федерации и на территории

Таможенного союза России, Белоруссии и Казахстана контролируются

более 7 тысячами санитарно-эпидемиологических показателей. При

подготовке нормативной базы соглашения Таможенного союза по

санитарным мерам было гармонизировано более 2,5 тысяч показателей.5

Между тем, после вступления России в ВТО государства-члены

организации могут настаивать на исполнении обязательств по

гармонизации всех оставшихся нормативов, отличающихся от

международных стандартов, научное обоснование, на основе оценки

риска которых, не представлено до момента присоединения.

Таким образом, соглашение ВТО по санитарным и фитосанитарным

мерам, с одной стороны, защищает здоровье человека и предоставляет

стандарты безопасности продуктов питания животного и растительного

происхождения, а с другой – лишает страны возможности установления

своих более жестких законов в вопросах безопасности жизнедеятельности.

Естественно, что в мире, в котором получение прибыли является основной

целью, жесткие запреты стран, связанные с политическими или

экологическими аспектами, могут быть невыгодны странам-импортерам,

поэтому двойственность соглашения объясняется, прежде всего, желанием

крупнейших стран-экспортеров оставаться лидерами в производстве той

или иной продукции.

5 Журнал «Вопросы ВТО» http://problem-wto.ru/regulirovanie-ved/netarifnye-mery/

23

Литература

1) ВТО и мировая продовольственная система. М. http://iuf.ru/pic/ready_wto.pdf

2) «ВТО и российская система санитарно-ветеринарного контроля качества

рыбопродукции», в: Подкомиссия по рыбному хозяйству и аквакультуре Комиссии

РСПП по агропромышленному комплексу (2012): «Доклад о санитарно-ветеринарной

защите России после вступления в ВТО». Москва.

3) Журнал «Вопросы ВТО» http://problem-wto.ru/regulirovanie-ved/netarifnye-mery/

4) Кристиан Вольф «Частные стандарты и комитет ВТО по санитарным и фитосанитарным мерам», 2008 http://www.diabetes-ru.org/files/prodavcu-

proizvoditelyu/Chastnye-standarty-i-Komitet.pdf

5) Общий список споров по СФС-мерам

http://www.fsvps.ru/fsvps/importExport/wto/trial/list.html

6) Отчет Евразийской экономической комиссии: «Санитарные, фитосанитарные и ветеринарные меры», 2012 г.

http://www.eurasiancommission.org/ru/Documents/broshura_sfs.pdf

7) Отчет Роспотребназдора по 59 заседанию Комитета ВТО по санитарным и фитосанитарным мерам http://rospotrebnadzor.ru/deyatelnost/vto/?ELEMENT_ID=1522

8) Портал экономической и внешнеэкономической информации

http://www.ved.gov.ru/mdb/information/restrictive_measures/sanitary_measures/

9) Россельхоз надзор – Готовимся к ВТО

http://www.fsvps.ru/fsvps/importExport/wto/trial/agreement.html

10) Соглашение по применению санитарных и фитосанитарных мер

http://www.fsvps.ru/fsvps-docs/ru/importExport/tsouz/docs/sogl.pdf

11) CIA The World Factbook https://www.cia.gov/library/publications/the-world-

factbook/geos/ch.html

12) Irwin, Douglas A. "The GATT in Historical Perspective," American Economic

Review Vol. 85, No. 2, (May, 1995), pp. 323–328

13) The WTO Agreements Series: Sanitary and Phytosanitary Measures

http://www.wto.org/english/res_e/booksp_e/agrmntseries4_sps_e.pdf

24

Борисова Екатерина Валерьевна.,

5 курс, группа 532

Специальность «Финансы и кредит»

Стажировка в Варшаву (Польша)

Варшавская школа экономики

Научный руководитель: к.э.н., доцент каф. ГМФ,

Гузель Мухтаровна Гусейнова

Налогообложение в Республике Польша

Система налогообложения в Польше контролирует соблюдение

условий равной конкуренции и благоприятствует ведению бизнеса в

стране. На современном этапе развития Польша адаптирует свою

налоговую систему к стандартам Европейского союза (ЕС). Однако,

налоговые ставки в Польше не самые низкие в Восточной Европе.

Налоговая система Польши Налоговая система в Польше основывается на трех документах:

конституции Республики Польша; �

внутреннем регламенте; �

регламенте ЕС в отношении налогов, ст. 93 договора, заключенного

Европейским Сообществом.

Конституция Республики Польша – самый важный правовой

документ в польской налоговой системе, потому что она регулирует все

принципы для того, чтобы создать стройную законодательную базу,

включая налоговую систему. Ее регламент должен неуклонно

выполняться, если этому не противоречат другие правила, то есть

интерпретировать вопросы налогообложения можно исключительно в

свете конституции. Вопросы взимания налогов и прочих государственных

пошлин, а также определения дефиниций налогообложения можно

установить только на законодательном уровне.

Согласно 217 статье Конституции «Oблoжeниe нaлoгaми, иными

публичными сбoрaми, oпрeдeлeниe субъeктoв, объектов нaлoгooблoжeния

и нaлoгoвых стaвoк, a тaкжe принципoв прeдoстaвлeния льгoт и

aннулирoвaния зaдoлжeннoстeй, рaвнo как и определение кaтeгoрий

субъeктoв, oсвoбoждeнных oт нaлoгoв, oсущeствляeтся зaкoнoдaтeльным

путeм».

Основы налоговой системы определены в Налоговом кодексе

Республики Польши, вступившем в силу 1 января 1998 г. (Dz. U. № 137,

поз. 926, Dz. U. № 106, поз. 668):

- система налогообложения,

- виды налогов,

25

- обязательства по уплате налогов,

- контроль и администрирование налогов.

С 1 мая 2004 года, когда Польша присоединилась к ЕС, польские

законодатели получили обязанность провести гармонизацию внутреннего

польского налогового законодательства и правил налоговой системы ЕС.

Все вышеперечисленные изменения касаются, прежде всего, НДС и

акциза. С этого дня любое несоответствие или неправильное толкование,

идущее вразрез с правилами налогообложения ЕС, всегда

интерпретируется в пользу налогоплательщика.

Как и в других европейских странах, в Польше существует

двухуровневая система налогообложения.

Первый уровень – государственные налоги, взимаемые в доход

государственного бюджета, и второй уровень – местные налоги,

формируемые доходную часть местных бюджетов.

В группу государственных налогов входят:

- налоговые платежи с физических лиц;

- налог на доходы юридических лиц;

- налог на товары и услуги;

- акцизный сбор;

- налог с азартных игр.

В группу местных налогов входят:

- сельскохозяйственный налог;

- налог на лесное хозяйство;

- налог на недвижимость;

- транспортный налог;

- налог с владельцев собак;

- налог на наследство и дарение.

Если рассматривать структуру государственного бюджета

Республики Польши, то основную долю доходов (89,1%)1 составляют

налоговые доходы, среди которых наибольший удельный вес составляют

косвенные налоги (акцизные сборы, налог на товары и услуги).

Налог на товары и услуги составляет 39% косвенных налогов, а

акцизные сборы – более 20%.

Администрирование налогов в Польше осуществляется на разных

уровнях:

1) Местные контролирующие налоговые органы – казначейские

управления (налоговые инспекции) осуществляют контроль за уплатой

1 STATE BUDGET REVENUE.

http://www.mf.gov.pl/documents/764034/3127540/20131104_state_budget_revenue_I_IX_

2013.pdf

26

налогов на соответствующей территории; они могут принимать местные

административные документы, носящие разъяснительный характер,

которые являются, в большинстве, рекомендациями.

2) На втором уровне находятся казначейские палаты, в

компетенцию которых входит контроль казначейскими управлениями, они

уполномочены пересматривать решения, принятые местными налоговыми

органами.

3) На следующем уровне – Министерство финансов Республики

Польша, которое осуществляет контроль за состоянием всей налоговой

системы страны. Министерство финансов наделено правом давать

официальное толкование принятым налоговым законам.

4) Высшим контролирующим органом является Верховный

административный Суд Польши, куда могут обращаться

налогоплательщики, не согласные с решениями нижестоящих налоговых

органов2.

Теперь подробнее рассмотрим основные виды налогов Республики

Польша.

НАЛОГ НА ПРИБЫЛЬ (налог на доходы юридических лиц)

Закон о налогообложении прибыли предприятий вступил в силу

1 января 1992 года.

Все организации, которые имеют статус юридического лица

(исключение – товарищества, не имеющие статуса юридического лица;

при этом доля прибыли, которую получают партнеры – участники

товарищества, облагается подоходным налогом), обязаны уплачивать

налог на прибыль. Также налогоплательщиками налога на прибыль

являются хозяйственные группы, которые, как минимум, состоят из двух

торговых обществ – обществ с ограниченной ответственностью или

акционерных обществ (grapy kapitalowe). Уставный капитал каждого из

участников хозяйственной группы составляет не менее 1 млн. злотых.

Участники заключают договор, заверенный нотариально, на срок не менее

трех лет, в котором записан целый ряд законодательно установленных

условий.

Можно отметить тенденцию постепенного снижения ставки на

прибыль. Так, в 1992 году она составляла 36%, в 2000 году - 32%, в 2002

году - 28 %., в 2003 году - 24 %, в 2004 году - 22 %. В настоящее время

она составляет 19 %. Бремя налогообложения уменьшается, что

свидетельствует о намерении государства сокращать свое присутствие в

экономике.

2 Информационный портал EURORUSS-BUSINESS.COM

http://www.euroruss-business.com/ru/ecsparvochnik/poland/nalogooblozhenie.html

27

Налоговой базой является денежное выражение прибыли. Прибыль

определяется как разница между совокупными доходами и расходами за

истекший налоговый период.

Привлекательным для предпринимательства является то, что в

затраты в соответствии со статьей 18 Закона о налоге на прибыль

включается достаточно большой перечень расходов:

взносы на социальное страхование сотрудников;

амортизация (годовые амортизационные отчисления варьируются

от 1,5 % до 50 % в зависимости от вида основных фондов);

затраты на образование, здравоохранение, охрану окружающей

среды;

вложения, связанные с поддержкой и развитием науки;

благотворительность;

рекламные расходы;

вложения в неприбыльные объекты;

затраты, связанные со строительством дорог и прокладкой

телекоммуникационных сетей в сельской местности и др.

Существуют ограничения по расходам:

- общая сумма вычетов по перечисленным статьям не может

превышать 15% дохода;

- расходы на благотворительные и религиозные цели, на охрану

окружающей среды, не могут превышать 10% дохода.

Налогооблагаемая база не может быть уменьшена за счет

перечислений физическим лицам, а также юридическим лицам и

организациям, которые не являются юридическими лицами, занятыми в

топливной, табачной, винно-водочной (с содержанием алкоголя выше

1,5%), пивоваренной, электронной сферах деятельности, а также в

производстве изделий из драгоценных металлов и камней.

В начале 2000-х годов были введены новые правила исчисления

амортизационных отчислений, включаемых в себестоимость продукции.

Первоначальная стоимость основных фондов, которая в полном размере и

единовременно включается в расходы в месяц принятия основных средств

в эксплуатацию или в последующем месяце, новыми правилами была

увеличена до 3500 злотых. Также до 14% увеличены амортизационные

отчисления для машин и оборудования, до 4,5% - для зданий.

Министерство финансов обязано производить переоценку стоимости

амортизируемых основных фондов в случае роста цен инвестиционных

затрат в предыдущем налоговом году более чем на 10%.

При возникновении финансового убытка в соответствии с

законодательством допускается, при расчете налога на прибыль,

учитывать убытки на протяжении пяти очередных налоговых лет, в тоже

28

время максимальная сумма производимых отчислений в одном году не

может превышать половины суммы убытков.

Доходы от разницы курсов валют также облагаются налогом, а

убытки, понесенные вследствие этой разницы, уменьшают

налогооблагаемую прибыль.

Согласно существующему положению существуют определенные

льготы по налогу на прибыль. От него освобождаются доходы:

- сельскохозяйственных предприятий, за исключением доходов от

определенных отраслей сельского хозяйства;

- от лесной деятельности (в соответствии с лесным

законодательством);

- полученные в качестве компенсации и в благотворительных целях

(включая, образование, здравоохранение, культуру спорт и т.п.);

- доходы, подпадающие под регулирование международными

соглашениями;

- доходы, полученные от деятельности в особых экономических зонах.

Юридические лица, которые либо осуществляют деятельность на

территории Польши, либо получают доход на ее территории, обязаны

получить налоговый идентификационный номер и зарегистрироваться в

соответствующем налоговом органе. Те налогоплательщики, которые

зарегистрированы на территории Польши, обязаны уплачивать налог на

прибыль на все доходы, независимо от того, где они были получены.

Налогоплательщики, которые не имеют юридического адреса в Польше,

обязаны уплачивать налог на прибыль только применительно к доходам,

полученным на территории Польши.

Если возникают обоснованные подозрения, что налогоплательщик

скрывает или снизил свой доход, казначейские управления и палаты, как

контролирующие органы вправе производить оценку дохода

предпринимателя. Оценку можно проводить методом рыночной цены,

перепродажи или сопоставимой неконкурентной цены (так называемой

разумной наценки).

НАЛОГ НА ТОВАРЫ И УСЛУГИ (налог на добавленную

стоимость)

5 июля 1993 года на территории Республики Польша введен налог на

продажу товаров и платных услуг, так называемый VAT (НДС), который

заменил налог с оборота. Польское законодательство в отношении НДС

придерживается принципов ЕС.

Особенностью данного налога на территории Польши является то,

что существуют налоговые освобождения в отношении экспортируемых

(импортируемых) товаров.

29

Хозяйствующие субъекты с оборотом, превышающим 80 тыс. злотых

в год, обязаны зарегистрироваться в качестве плательщиков НДС, т.е. от

его уплаты освобождаются налогоплательщики, у которых стоимость

продажи товаров и услуг, включая экспорт, не превысила этот объем в

предыдущем налоговом году. Табл. 1

Ставки НДС в Республике Польша в 2013 г.

Ставка Товары, работы, услуги

23% - на все товары и услуги, к которым не относится уменьшенная ставка

НДС

8% - на импорт предметов искусства, коллекционных и античных предметов

- на строительные и ремонтные работы

- на работы, связанные с модернизацией

- на все товары и услуги, которые перечислены в приложении 3 закона о

НДС и в 4 разделе распоряжения Министра финансов от 22 декабря 2010

года

7% - на товар, приобретаемый у крестьян (которые заполняют налоговую

декларацию раз в год, платят пошлину, размер которой не зависит от

оборота и прибыли)

- на фармацевтическую продукцию, лекарства

- на книги, газеты и журналы

- минеральные удобрения, пестициды

- некоторые изделия пищевой промышленности

- детская одежда

5% - молочное сырье

- пчелиный мед,

- овощи и фрукты

- продукты рыболовства и переработки рыбы

- продукция животноводства

- продукция лесного и охотничьего хозяйств

0% - на товары, работы, услуги, экспортируемые в страны ЕС при условии

получения документа, подтверждающего вывоз товаров за границу

- на товары, работы, услуги по перечню статьи 83 закона о НДС

- на туристические услуги, которые осуществляются за пределами ЕС

- на некоторые виды фармацевтической продукции

- услуги в области здравоохранения и социального обеспечения,

- на учебники

- на некоторые сельскохозяйственные товары

- на услуги в области образования, культуры

- на услуги страхования

- на услуги медицины

- на некоторые виды финансовых операций

- на некоторые виды основных продуктов питания

- услуги в области исследований и развития

- почтовые услуги

- деятельность юстиции, национальной и общественной безопасности

30

Налог уплачивается при передаче, выдаче, замене, безвозмездной

передаче товара или исполнении услуги. До выполнения действий,

связанных с уплатой НДС, налогоплательщик обязан зарегистрироваться

в казначейском управлении в качестве плательщика НДС. Во всех

документах, связанных с оплатой (счетах-фактурах, офертах) указывается

идентификационный номер налогоплательщика (NIP), и ежемесячно в

налоговые органы должна сдаваться налоговая декларация.

Существует шкала НДС применительно к отдельным товарам,

работам, услугам (см. табл. 1).

Что касается нерезидентов страны, то в соответствии с

законодательством Польши юридические лица, не зарегистрированные

для целей НДС, при определённых обстоятельствах могут подавать

заявление на возмещение НДС, уплаченного в связи с

предпринимательской деятельностью на территории Республики Польша.

Для этого нерезидент должен быть зарегистрирован для целей НДС в

государстве своего местонахождения.

Услуги, оказанные нерезидентами для польских налогоплательщиков

НДС, рассматриваются как предмет импорта, что предполагает обложение

его налогом на товары, услуги, НДС при этом не возвращается. Таким

образом, издержки увеличиваются у польского налогоплательщика.

Иностранные компании вправе зарегистрироваться на территории

Польши в качестве плательщика НДС. Услуги, оказываемые такой

компанией, считаются услугами, оказанными внутри страны, и к ним

применяются нормы законодательства о НДС. При этом действует

механизм отказа от двойного налогообложения.

В соответствии с польским законом от 11/03/2004 о налогах с

товаров и услуг (Dz. U. Nr 54, poz. 535 z p.n. zm.), как и в большинстве

европейских стран, право на возврат налога, заплаченного при покупке

товаров и услуг в Польше, имеют иностранные туристы (граждане,

проживающие за пределами ЕС), выезжающие из Польши и вывозящие

товары.3

Согласно распоряжению Министерства финансов от 28/03/2011

(Dz. U. nr 68, poz. 362) турист имеет право на возвращение НДС от

закупленных товаров стоимостью свыше 200 польских злотых, если

только таможня подтвердит, что товары покинули территорию Польши

неповрежденными и не позже, чем в последний день третьего месяца от

даты их приобретения.

3 Закон от 11/03/2004 о налогах с товаров и услуг. Dz. U. Nr 54, poz. 535 z p.n. zm

31

АКЦИЗЫ

Акцизы применяются во всех странах ЕС в дополнение к НДС на

соответствующие товары или услуги. В начале 1990-х годов были

приняты директивы ЕС, целью которых было сближение принципов

налогообложения основных видов подакцизных товаров: нефтепродуктов,

табачных изделий, крепких спиртных напитков, вина, пива,

синтетического жидкого топлива, электронного оборудования высокого

класса, охотничьего и газового оружия, парфюмерии, электронных

игровых автоматов и автоматов для азартных игр, парусных и моторных

лодок, морских яхт дальнего плавания, легковых автомобилей, меха,

упаковочных материалов из пластмасс, газ для автомобилей и

туристических баллонов.

В соответствии с польским законом об акцизных марках,

вступившем в силу 20 февраля 1994 года, продажа алкогольной и

табачной продукции, нефти, бензина, осуществляется с применением

акцизных марок.

Ставки акцизов зависят от типов товаров и направления их

использования.

Ставка акцизов может применяться:

- в виде процентов к цене продажи (без начисленного НДС);

- в виде суммы на единицу товара (прежде всего это касается

сигарет);

- в виде суммы (в национальной валюте) на единицу продукции;

- в виде разницы цен;

- в виде процента к розничной цене;

В основном применяется ставка акциза, рассчитанная как сумма на

единицу изделия.

На табачные изделия акциз устанавливается в виде процента от

розничной цены - 25%. В 2009 году акциз составлял менее 64 евро на

1000 сигарет (т.е. на 50 пачек), на продукцию спиртовой

промышленности, на все изделия крепостью не ниже чем 18%, действует

единая ставка налога, как для отечественной, так и для импортной

продукции. В Польше акцизная ставка на бензин – 494 евро, на дизель –

375 евро. Распоряжением министра финансов Республики Польша в ходе

календарного года ставки акцизов могут меняться, некоторые товары

могут освобождаться от акцизов.

ПОДОХОДНЫЙ НАЛОГ

Подоходный налог в Польше облагается в соответствии с двумя

законами: Законом о личном подоходном налоге и Законом о

корпоративном подоходном налоге.

32

Установлена прогрессивная шкала налогообложения в интервале

19-35%. Табл. 2

Ставки подоходного налога в Республике Польша

Источники дохода Налоговая ставка

- трудовые соглашения о найме

- соглашения гражданского права

- персональные виды деятельности

(например, член совета директоров),

- тип деловой деятельности (частное

предпринимательство) в случае, если не

указана ставка пропорционального

налогообложения

- с арендной платы

- прочие

- 18% до 85 528 злотых

- 32% свыше 85 528 злотых

- размер налогового кредита

556,02 злотых

- тип деловой деятельности (частное

предпринимательство)

- после объявления ставки

пропорционального налогообложения

- доход с капитала, процентные

отчисления

- 19%

- доход нерезидентов от лицензионных

сборов (налог на источники дохода) и

нематериальные активы (услуги)

- 20%

- некоторые виды дохода

- компенсация расходов по

командировочным, суточным, расходы

на проезд и проживание – расходы

нанимателя на образование и

повышение квалификации его наемных

работников

- с размера некоторых пособий,

выплачиваемых нанимателем для

обеспечения проживания наемных

работников

- налоговая скидка

(освобождение или льгота)

Источник: Справочник инвестора: Польша Правила бизнеса www.paiz.gov.pl

Согласно польскому закону о персональном подоходном налоге все

индивидуальные предприниматели подлежат налогообложению, но в

зависимости от их статуса пребывания налоговые обязательства могут

быть неограниченными и ограниченными. Первый вид относится к

совокупному доходу резидента на всех мировых рынках, т.е. обязателен

для индивидуального объекта предпринимательской деятельности,

33

который располагает своим центральным экономическим потенциалом

или имеет свои жизненные интересы в Польше, или остается на

территории Польши не дольше 183 дней в календарном году. Второй вид

касается нерезидентов и их дохода, который происходит и зарабатывается

на территории Польши. Личным подоходным налогом облагается доход,

полученный индивидуальными предпринимателями или участниками

товарищества, или физическим лицом из разных источников.

Семейные пары могут совместно выплачивать подоходный налог,

при этом доходы делятся пополам.

Если у физического лица только один источник дохода, то не

требуется подавать налоговую декларацию, ее подает работодатель.

Ставки подоходного налога представлены в таблице 2.

Законом о PIT предусматривается целый ряд послаблений налоговых

правил или понижение налоговых ставок до самого нижнего предела для

удержания с дохода/прибыли, полученных нерезидентами в Польше.

Поэтому место жительства нерезидента и правила урегулирования по

двусторонним договоренностям Польши с другими странами, должны

учитываться во избежание двойного налогообложения при установке

окончательной налоговой ставки.

В заключение отметим, что в целях совершенствования и

адекватности налоговой системы Польши налоговым системам ЕС в

последние годы существенно изменилась налоговая система Польши, что

связано с большей четкостью и прозрачностью системы налогообложения,

ее унификации с другими европейскими странами. Большая часть

польского налогового законодательства основана на принципах системы

налогообложения ЕС. При этом можно отметить, что все же налоговое

законодательство носит иногда неоднозначное толкование и может

привести к различным интерпретациям закона.

В целом, Польша может рассматриваться очень привлекательной

страной в части деловых возможностей для ведения бизнеса. Благодаря

солидному экономическому росту на протяжении последних лет Польша

не пострадала от мирового финансового кризиса в такой степени, как

многие страны мира.

Литература

1) Закон от 11.03.2004 о налогах с товаров и услуг. Dz. U. Nr 54, poz. 535 z p.n.

Генеральное Консульство в Санкт-Петербурге http://www.weh.spb.ru/invest/taxes.html.

2) Информационный портал EURORUSS-BUSINESS.COM http://www.euroruss-

business.com/ru/ecsparvochnik/poland/nalogooblozhenie.html.

3) Попова Л.В. Налоговые системы зарубежных стран: учебно-методическое

пособие / Л.В. Попова, И.А. Дрожжина, Б.Г. Маслов.- М.: Дело и Сервис, 2008. -368 с.

34

4) STATE BUDGET REVENUE.

http://www.mf.gov.pl/documents/764034/3127540/20131104_state_budget_revenue_I_IX_

2013.pdf.

Воротилин Никита Олегович

5 курс, группа 530/2

Специальность «Мировая экономика»

Стажировка в Пекин (Китай)

Пекинский университет языков и культуры

Научный руководитель: к.э.н., профессор

Татьяна Гельцевна Тумарова

Процесс интернационализации китайского юаня

Использование национальных денег в качестве мировых валют

уходит корнями в далекое прошлое. По мере развития экономики и

внешнеэкономических отношений расширялось функционирование

национальных денег, как интернациональной меры стоимости (валюты

цены сделки), международного платежного и резервного средства.

Финансово-экономический кризис 2008-2009 гг., сопровождавшийся

резким повышением неустойчивости ведущих мировых валют – доллара

США и евро, как по отношению друг к другу, так и по отношению к

валютам других стран, значительно ускорил понимание необходимости

реформирования международной валютно-финансовой системы,

расширения перечня резервных валют, используемых в международных

расчетах. Наиболее активную роль в продвижении и реализации этой идеи

играют страны-члены БРИКС и, прежде всего, Россия и Китай (КНР).

Тема интернационализации китайского юаня является крайне

актуальной не только потому, что этот процесс повлияет на мировую

финансовую систему в целом, но и потому, что опыт КНР может быть

применен и для процесса интернационализации российского рубля, как

валюты одной из развивающихся стран-членов БРИКС. Целью научной

работы стало определение процесса интернационализации валюты и

оценка перспектив юаня, как мировой валюты.

В современных условиях возникла тенденция к

интернационализации валют развивающихся стран с быстрыми темпами

экономического роста.

Глубинной причиной этого явления стало новое изменение

соотношения сил в глобализирующейся мировой экономике. Это

проявляется в прогнозируемом снижении доли трех традиционных

35

центров – США, Западной Европы и Японии – с 40% в 2009 г. до 28% к

2030 г. и в увеличении доли быстро развивающихся стран – Китая, Индии

– до 25% объема мировой экономики к 2020 г. и до 33% в 2030 г.4

Табл. 1

Валютная корзина СДР, %

1996-2000 гг. 2001-2005 гг. 2006-2010 гг. 2011-2015 гг.

Доллар США 39 45 44 41,9

Евро - 29 34 37,4

Немецкая марка 21 - - -

Французский франк 11 - - -

Иена 18 15 11 9,4

Фунт стерлингов 11 11 11 11,3

Источник: составлена автором по: IMF World Economic Outlook Database 2013

http://www.imf.org

Развитие многополярности и регионализации мировой экономики

проявляется в тенденции интернационализации национальных валют,

которые не включены Международным валютным фондом (МВФ) в

перечень свободно используемых валют и даже не являются свободно

конвертируемыми. Современный мировой финансово-экономический

кризис и нестабильность ведущих мировых валют – доллара США и евро

– стимулировали взаимное использование валют развивающихся стран в

их торговых и кредитных отношениях. В данном процессе важную роль

играет государственное и межгосударственное регулирование. Об этом

свидетельствует, например, подписание двусторонних соглашений России

с Китаем и Бразилией в 2011 г. о взаимном использовании национальных

валют в расчетах по торговым сделкам. В марте 2012 г. все страны БРИКС

достигли соглашения о взаимном использовании своих валют не только во

внешнеторговых, но и в кредитных операциях.

Изучая процесс интернационализации юаня, прежде всего,

необходимо определить сам процесс интернационализации валюты, а

также основные этапы становления международной валюты.

Интернационализация валюты зависит от целого ряда факторов,

основные из которых:

размер валового внутреннего продукта (ВВП);

степень участия страны в мировой торговле;

высокоразвитые и высоколиквидные финансовые рынки;

открытость экономики;

отсутствие ограничений на валютные операции и движение

капиталов;

4 О сценарных условиях долгосрочного прогноза социально-экономического

развития Российской Федерации. М., 2011

36

низкая инфляция, макроэкономическая стабильность;

бездефицитный баланс внешних расчетов;

устойчивость экономики к внешним воздействиям;

потенциал экономического роста;

высокий уровень доверия.

Исходя из вышеперечисленных факторов, можно определить

основные этапы, которые должна пройти национальная валюта для того,

чтобы стать международной.

Первым этапом является использование национальной валюты в

международной торговле. Как правило, процесс начинается с

использования валюты в приграничной торговле, затем со всеми

основными торговыми партнерами. Основным результатом первого этапа

интернационализации является достижения определенного уровня

оборота национальной валюты за рубежом.

Ко второму этапу можно отнести развитие и рост ликвидности

национальных финансовых рынков, что включает в себя рост

использования финансовых продуктов в национальной валюте,

используемых иностранными инвесторами и банками. По результатам

второго этапа растет роль национальной валюты в международной

валютной системе. Важную роль в реализации первого и, в особенности,

второго этапа играют открытость экономики и отсутствие ограничений на

валютные операции и движение капиталов.

К третьему этапу интернационализации валюты относится

использование валюты третьими странами, прежде всего, в качестве

резервной валюты. Реализация третьего этапа требует высокого уровня

стабильности в стране, высокого потенциала экономического роста, а

также определенного доверия к валюте со стороны третьих стран.

Современный мировой кризис, который выявил нестабильность

основных свободно используемых валют, стимулировал активизацию

политики Китая по интернационализации юаня. При этом проявилось

характерное для китайской экономической модели сочетание твердой

государственно-партийной власти и рыночной экономики. Эта

особенность четко проявилась в сфере регулирования процесса развития

международных функций юаня.

Следует отметить, что Китай, сконцентрировавшись на решении

внутренних экономических вопросов и добившись огромных успехов в

сфере экономики, приступил к реформе своего валютно-финансового

регулирования чуть позднее, когда этого потребовали нужды собственной

экономики и ее возросшая вовлеченность в общемировые экономические

процессы.

37

По итогам 2013 г. Китай остается второй экономикой мира по

объему ВВП – около 8,94 трлн дол. США (57,2 трлн. юаней, прирост по

сравнению с 2012 г. – 7,6%, у США – 15,71 трлн. дол. США).5 (см. рис. 1)

При этом Китай является мировым лидером по объему промышленного

производства, опережая США. В 2010 г., когда Китай впервые обошел

США по уровню производства, на долю китайской промышленности

пришлось 19,8% мирового производства, у США – 19,4%.

Рис. 1 Объемы и динамика ВВП в текущих ценах, млрд. долл. США

Источник: составлен автором по: данные МВФ IMF World Economic Outlook

Database 2013 http://www.imf.org

Китай является крупнейшим экспортером мира и занимает второе

место в мире по объему внешней торговли. В 2013 г. общий объем

внешнеторгового оборота Китая достиг 3,98 трлн. долл. США (прирост по

сравнению с 2012 г. – 14,6%, среднегодовой прирост за 2005-2010 гг. –

15,9%), в том числе экспорт вырос на 6,5% и превысил 2,21 трлн. долл.

США, а импорт составил 1,77 трлн. долл. США (прирост – 7,5%). В

результате положительное сальдо торгового баланса в 2013 г. сократилось

на 16,5 млрд. долл. США. Размер золотовалютных резервов Китая на

конец 2013 г. составил 3,82 трлн. долл. США.6

5 IMF World Economic Outlook Database 2013 http://www.imf.org

6 CIA The World Factbook https://www.cia.gov/library/publications/the-world-

factbook/geos/ch.html

0

2000

4000

6000

8000

10000

12000

14000

16000

18000

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

ВВП в текущих ценах, млрд. долл. США

КНР США Япония ЕС

38

Объем прямых инвестиций китайскими предприятиями и

компаниями за рубеж в 2013 г. составил 62,4 млрд. долл. США (прирост –

45,1%). В то же время объем привлеченных Китаем прямых иностранных

инвестиций в 2012 г. составил 253,4 млрд. долл. США (прирост – 10,8 %

по сравнению с 2011 г.).7

Подобный рост влияния Китая на мировую экономику и финансы

стал серьезным основанием и базой поддержки для мероприятий,

проводимых китайским руководством, по, так называемой,

«интернационализации» китайской национальной валюты – юаня

жэньминби – с целью превращения ее в свободно конвертируемую валюту

в обозримом будущем. По мнению профессора Института экономики

Пекинского торгово-промышленного университета Лю Чэнби, степень

интернационализации национальной валюты отражает совокупную

государственную мощь и является достойным доказательством

экономической влиятельности данной страны.8

Под интернационализацией китайского юаня понимается процесс

пересечения валютой границ КНР, обращение на зарубежных рынках,

признание юаня резервной валютой, а также установление четкого

регулирования и признание юаня международной валютой за пределами

Китая. Обращение китайского юаня на зарубежных рынках еще не

означает окончание процесса интернационализации, но расширение

степени обращения оффшорного юаня в конечном итоге должно привести

к интернационализации юаня, что сделает его одной из мировых валют.

Интернационализация юаня включает в себя три основных

направления. Во-первых, это достижение определенного уровня

обращения юаня за пределами КНР. Во-вторых, что более важно, это

использование финансовых продуктов в юанях на международном

финансовом рынке, включая центральные банки других стран, в качестве

инвестиционного инструмента, что приведет к постоянному расширению

финансового рынка для юаня. В-третьих, достижение высокой доли

международных сделок, расчет по которым производится в юанях. Все это

является мерами, необходимыми для интернационализации юаня по

общим стандартам, при этом наиболее важными пунктами, с точки зрения

автора работы, являются последние два. На данный момент наиболее

высокий уровень международной экономической конкуренции

выражается именно в конкуренции валют. Если китайский юань в

действительности сможет заменить другие международные валюты, то это

не только изменит картину распределения резервных валют и связанных с

7 OECD FDI in figures http://www.oecd.org/daf/inv/FDI%20in%20figures.pdf

8 Жэньминьжибао http://russian.people.com.cn/31518/7145580.html

39

ними выгод эмитента, но и повлияет на геополитическую ситуацию в

западных странах.

Интернационализация юаня поддерживается и обусловливается

двумя факторами. Во-первых, ростом экономической и торговой мощи

самого Китая, а также развитием рыночных отношений в его экономике.

Во-вторых, кризисом международной валютной системы, основанной на

долларе США. Колоссальный финансовый дефицит США рано или поздно

может привести к потере долларом своих монопольных позиций. Этот

процесс будет длительным и одной из его фаз, возможно, станет

появление ряда региональных международных валют.

В последние годы Китай действительно увеличил применение

практики использования юаня в трансграничных расчетах, основная часть

которых пришлась на регион Восточной и Юго-Восточной Азии

(например, Гонконг, Сингапур, Тайвань и т. д.). Также на текущий момент

перед Китаем стоит вопрос об объемах использования юаня в расчетах.

Отсутствие свободной конвертации юаня по капитальным операциям,

сохраняющаяся закрытость китайского финансового рынка являются

сдерживающим фактором для превращения юаня в полноценную валюту

для международных расчетов. Тем не менее, данный процесс

характеризуется положительной динамикой. КНР продолжает расширять

свое влияние в Центральной Азии, подтверждением чего являются

крупномасштабные проекты в области транспортировки природного газа

и нефти, а также выделение странам-партнерам крупных кредитных

ресурсов. Табл. 2

Соглашения о взаимных валютных свопах между

Народным Банком Китая и другими центральными банками

Наименование страны или территории Сумма свопа, млрд. юаней

Республика Корея 180

Гонконг 200

Малайзия 80

Белоруссия 20

Индонезия 100

Аргентина 70

Сингапур 150

Исландия 3,5

Новая Зеландия 25

Узбекистан 0,7

Источник: составлена автором на основе: В.П. Андреев – Интернационализация

юаня: новые возможности – Деньги и кредит 5/2012.

Вместе с тем эксперты отмечают, что полномасштабное внедрение

трансграничных расчетов в юанях стоит перед лицом большого числа

40

системных и технических проблем и вопросов, особенно в условиях

отсутствия свободной конвертируемости по операциям с капиталом. Более

того Правительство Китая не хочет упускать шанс продвижения своей

валюты на мировой рынок. На данном этапе руководство страны

стремится реализовать и совершенствовать систему расчетов и

установления цен в юанях со странами и территориями, которые

согласились на использование юаня в трансграничных торговых расчетах

и инвестициях.

Китай будет повышать и свой статус в мировой валютно-кредитной

системе, в том числе в МВФ и во Всемирном банке, повышать долю

капитала и право голоса. В настоящее время квота КНР в МВФ составляет

всего 3,66%, что намного меньше квоты таких небольших стран, как

Финляндия и Бельгия.

Дальнейшее продвижение юаня в качестве резервной валюты,

видимо, позволит включить ее в корзину SDR.

Еще в 1996 г. КНР присоединился к ст. VIII устава МВФ о

конвертируемости юаня по счету текущих операций, что же касается

свободной конвертируемости по счету операций с капиталом, то в этой

сфере Правительство КНР продвигается с максимальной степенью

осмотрительности. Сохранению стабильности при открытии статей

движения капитала в Китае отводится первостепенное значение.

Руководство страны полагает, что процесс интернационализации

юаня можно осуществлять и в условиях отсутствия свободной

конвертируемости юаня по капитальным статьям. Тем не менее, Китай

намерен в течение 12-й пятилетки (2011 – 2015 гг.) добиваться

осуществления постепенной конвертируемости национальной валюты –

юаня – по капитальным счетам.

Основное ограничение использования юаня в качестве платежного

средства за рубежом – его незначительные объемы на зарубежных

финансовых рынках, т. е. предприятия, желающие импортировать товары

из КНР, не могут приобрести юани для расчетов. Причина также в том,

что доля импортирующих предприятий Китая, желающих использовать

юани для расчетов, довольно большая, а вот доля экспортных предприятий

КНР, желающих получить за свою продукцию юани, а не иностранную

валюту, очень мала. В настоящее время только Гонконг в состоянии

свободно покупать и продавать юани.

В заключение следует отметить, что юань был и продолжает

оставаться одной из основных стабилизирующих сил экономики в

азиатском регионе. Еще в период азиатского валютно-финансового

кризиса 1998 г. Правительство КНР не пошло на девальвацию

национальной валюты (как это сделало большинство стран региона), что в

41

значительной степени способствовало экономической стабилизации в

регионе, сознательно пойдя на существенные потери: темпы роста

внешней торговли страны тогда упали до нулевого уровня. Все эти

факторы, безусловно, укрепляют доверие стран региона к экономической

политике Правительства Китая и национальной валюте страны – юаню.

Перед введением китайской валюты в мировой оборот стоит еще

много преград, среди которых можно выделить зависимость Центрального

банка КНР от Правительства и плавающий курс. Однако давать

однозначные прогнозы достаточно сложно, так как последствия и

результаты выбранного курса относительно китайской валюты

необходимо рассматривать в купе с действиями Китая в ответ на

сложившуюся ситуацию в мировой финансовой системе.

Хотя китайский юань пока не входит в первую тройку мировых

валют, однако доля его использования стремительно растет. Юань в

ближайшие годы может догнать йену и занять третье место по объему

торгов после доллара и евро.

В течение следующего десятилетия или более масштабы экономики

Китая и быстрая глобализация его корпораций и банков станут фактором

роста значимости юаня. Экономисты прогнозируют, что к 2025 г. юань

будет играть намного более значимую роль на мировой арене и составит

конкуренцию доллару США.

Китайские эксперты считают, что мировой финансово-

экономический кризис предоставил шанс юаню для становления в

качестве валюты международных расчетов. Валютные свопы, в свою

очередь, расширяют сферу операционной деятельности, позволяют

снизить себестоимость торговых операций, а также убытки от риска

изменения валютного курса, позволяют увеличить коммерческим банкам

средства в юанях, находящиеся в их распоряжении, развивать их

операционную деятельность, повышают конкурентоспособность

китайских банков. От операций своп основное преимущество получают

страны и территории Восточной и Юго-Восточной Азии, где в течение

длительного времени уже используется в приграничных расчетах юань,

укрепляя свое влияние на денежно-кредитную и торговую сферы,

постепенно приобретая в этом регионе статус ключевой валюты.

Литература

1) Андреев В.П. Интернационализация юаня: предварительные итоги и

перспективы/ Деньги и кредит 5/2011.

2) Жэньминьжибао; http://russian.people.com.cn/31518/7145580.html.

3) Красавина Л.Н. Мировой опыт регулирования интернационализации

национальных валют и его значение для России / Деньги и кредит 9/2012.

42

4) Ноздрев С.В. Юань и иена в валютной архитектуре азии // мировая экономика и

международные отношения. 2012. Июль. No 7.

5) Пищик В. Я. Доллар и евро: факторы, тенден- ции, перспективы // Банковское

дело. 2010. No 6.

6) Пресс-релиз ММВБ http://www.micex.ru/infocenter/press-

center/features/view/187597.

7) Пресс-релиз Hong Kong Monetary Authority. 2012. 29 февраля;

http://www.hkma.gov.hk/eng/key-information/press-releases/2012/20120229-5.shtml

8) Савинский С.П. Интернационализация валюты КНР: реалии и перспективы /

Деньги и кредит 10/2012

9) CIA The World Factbook https://www.cia.gov/library/publications/the-world-

factbook/geos/ch.html

10) HSBC report: The rise of a redback. 2010. Nov.

11) IMF World Economic Outlook Database 2013 http://www.imf.org

12) J. P. Morgan Securities (Asia Pacific) Ltd.: «The CNH market», January 26th, 2011.

13) OECD. FDI in figures. http://www.oecd.org/daf/inv/FDI%20in%20figures.pdf.

Вяткина Евгения Андреевна

4 курс, группа 431

Специальность «Финансы и кредит»

Стажировка в г.Дрезден (Германия)

Университет прикладных наук г.Дрездена

Научный руководитель: к.э.н., доцент

Василиса Александровна Макарова

Финансовая стратегия предприятий Германии

Финансовая стратегия представляет собой определение

долгосрочных целей финансовой деятельности фирмы и выбор наиболее

эффективных способов и путей их достижения. Финансовая стратегия -

это генеральный план действий по обеспечению предприятия денежными

средствами.

Главной стратегической целью финансов является обеспечение

предприятия необходимыми и достаточными финансовыми ресурсами.

Разработку финансовой стратегии в крупных компаниях акционеры

почти всегда делегируют совету директоров. При этом финансовый

директор играет роль консультанта и координатора всего процесса.

Крайне нежелательно, чтобы за процесс разработки финансовой стратегии

несла ответственность лишь финансовая служба. В этом случае деловые

интересы компании могут быть принесены в жертву цели максимизации

финансовых результатов. Например, финансовый директор может

43

настаивать на увеличении прибыли на единицу продукции, не учитывая

риска потери доли рынка.

Как известно, главная финансовая цель – максимизация рыночной

стоимости при минимизации риска. Главная цель достигается, если у

предприятия достаточно финансовых ресурсов, оптимальная

рентабельность собственного капитала, сбалансированная структура

собственного и заемного капитала. Главная финансовая цель

детализируется на финансовые подцели, например:

прибыль;

величина собственного капитала;

рентабельность собственного капитала;

структура активов;

финансовые риски.

Каждая цель должна быть четко сформулирована и выражена в

конкретных показателях, например:

рентабельность продаж;

финансовый рычаг (соотношение собственного и заемного

капитала);

уровень платежеспособности;

уровень ликвидности.

Только эффективное использование всех инструментов и методов

управления финансами позволяет эффективно решать стратегические

задачи предприятия:

улучшение финансового положения, избежание банкротства и

финансовых неудач;

рост объемов производства и реализации продукции;

лидерство в борьбе с конкурентами (с точки зрения финансиста,

конкурентоспособность выражается показателем рентабельности

капитала, т.е. прибыли на единицу капитала);

максимизация цены компании.

Следует иметь в виду, что такая цель финансового менеджмента, как

максимизация цены компании, может быть достигнута лишь в том случае,

если на рынке капитала нет никаких ограничений и какой-либо

дискриминации в установлении цен на ценные бумаги.

В условиях рыночной экономики управление финансами становится

важнейшей задачей любого предприятия независимо от вида и масштабов

его деятельности. Западная теория выработала свой взгляд на основные

стратегические финансовые цели корпорации.

Американская концепция придерживается положения о том, что

главная цель финансового менеджмента – максимизация стоимости

компании и улучшение благосостояния акционеров. Сторонники этой

44

теории уделяют большое внимание показателям стоимости акций и

дивидендов. Однако акционеры являются не единственными

заинтересованными лицами в деятельности компании (см. рис. 1). Очень

часто может возникнуть конфликт интересов между «стэйкхолдерами».

Например, увеличение заработной платы может быть проведено за счет

уменьшения дивидендов.

Рис. 1. Заинтересованные лица в компании

Источник: адаптировано автором: Stakeholder set, Prof. Dr. Gerard J. Lewis,

University of applied science, Dresden.

Европейская, в том числе и немецкая, теория уделяет большее

внимание концепции увеличения стоимости компании для всех

заинтересованных в деятельности компании лиц. Успех в деятельности

корпорации измеряется в этом случае степенью удовлетворения всех

«стэйкхолдеров».

Однако основным показателем эффективности деятельности

компании является экономическая добавленная стоимость (англ. EVA –

economic value added). Она представляет собой прибыль предприятия от

обычной деятельности за вычетом налогов, уменьшенная на величину

платы за весь инвестированный в предприятие капитал.

EVA позволяет ответить на вопрос инвесторов, какой вид

финансирования (собственное или заемное) и какой размер капитала

необходим для получения определенного значения прибыли. Сущность

EVA проявляется в том, что этот показатель отражает прибавление

стоимости к рыночной стоимости предприятия и оценку эффективности

деятельности предприятия через определение того, как это предприятие

оценивается рынком.

Концепция EVA часто используется западными компаниями как

более совершенный инструмент измерения эффективности деятельности

45

подразделений, нежели чистая прибыль. Если показатель EVA выбран

предприятием в качестве критерия оценки эффективности своей

деятельности, то задача состоит в том, чтобы повысить значение этого

критерия.

Подводя итог, можно отметить, что EVA отражает альтернативный

подход к концепции прибыльности (переход от расчета рентабельности

инвестированного капитала (ROI), измеряемой в процентном выражении,

к расчету экономической добавленной стоимости (EVA), измеряемой в

денежном выражении).

Рассмотрим финансовую стратегию немецкого предприятия на

примере Deutsche Telekom.

Deutsche Telekom AG – немецкая телекоммуникационная компания,

крупнейшая в Европе и третья по величине в мире. Штаб квартира в

Бонне.

В 1995 году концерн Deutsche Telekom был преобразован в

акционерное общество. С 1996 года его акции стали котироваться на

бирже.

Корпоративная и финансовая стратегия Deutsche Telekom

основывается на 3 ключевых аспектах:

1. Привлекательная дивидендная политика для акционеров.

Для периода 2012-2014 гг. компания планирует выплатить

(выплатила) следующие дивиденды:

2012: €0.70 на акцию (выплачены в июне 2013 г.).

2013: €0.50 на акцию* (будут выплачены в мае 2014 г.).

2014: €0.50 на акцию* (будут выплачены в мае 2015 г.).

* При условии утверждения соответствующими органами.

2. Безопасность для кредиторов.

Компания стремится к беспрепятственному доступу на рынки

заемного капитала. Твердые балансовые показатели способствуют

обеспечению такого доступа. Для этого Deutsche Telekom установил

следующие правила:

Рейтинг: A-/BBB;

Отношение чистого долга к EBITDA: 2 - 2,5;

Коэффициент обеспеченности собственными средствами: 25-35 %;

Резерв ликвидности для покрытия долга на ближайшие 24 месяца.

3. Увеличение стоимости компании.

Финансовая стратегия основывается на трех пунктах для поддержки

устойчивого увеличения стоимости:

Рентабельность совокупных активов: увеличение рентабельности

активов (return on capital employed) на 1,5 процентного пункта до

5,5% за счет снижения косвенных затрат на 2 млрд. евро;

46

Управление портфелем: отсутствие крупных сделок (крупных

слияний и поглощений); изучение возможных вариантов для Scout

group и Everything Everywhere (совместного предприятия сотовой

связи в Великобритании);

Управление рисками: акцент на странах с низким уровнем риска

(85% от стоимости предприятия);

Таким образом, можно сделать вывод о том, что компания учитывает

интересы не только акционеров, но и на других заинтересованных в

деятельности компании лиц.

Российская теория строится на положениях о том, что главная цель

компании – максимизация прибыли собственника. Управление

предприятием осуществляется в основном владельцами, нежели

менеджерами.

Однако в действительности имеет место непризнание принципа

разделения прав собственности, высокие агентские издержки. Кроме того,

финансовые рынки развиты слабо и неэффективно, а фондовый рынок не

отражает реальной стоимости предприятий.

Возможно, следует больше внимания уделять более

продолжительному западному опыту корпоративного управления в

условиях рыночной экономики. Стоит обратить внимание на такой

показатель эффективности, как EVA, который на данный момент мало

описан в отечественной литературе. Можно предположить, что

использование показателя EVA в управленческом учете будет

способствовать повышению качества оценки эффективности деятельности

российских предприятий. EVA повышает прибыльность, в основном, за

счет улучшения использования капитала, а не за счет направления

основных усилий на уменьшение затрат на пользование капиталом. Кроме

того, EVA выступает инструментом мотивации менеджеров предприятия.

На крупных западных предприятиях значения EVA выступают основой

премий менеджеров, которые становятся более заинтересованными в

росте прибыльности предприятия и росте EVA. Наконец, сущность этого

показателя заключается в отражении прибавления стоимости к рыночной

стоимости предприятия и оценку эффективности деятельности

предприятия через определение того, как это предприятие оценивается

рынком.

В каждой из концепций целей финансовой стратегии есть свои

преимущества и недостатки. Однако задача российских компаний –

перенять успешный опыт западных компаний и адаптировать его к

особенностям российского рынка.

47

Литература

1) Как разработать финансовую стратегию – Финансовый директор №4 2007.

http://fd.ru/articles/24458.

2) Ларионова Е. Экономическая добавленная стоимость,

http://www.finanalis.ru/litra/324/2293.html.

3) Насибов Э. Управление финансами предприятий,

http://www.scienceforum.ru/2013/pdf/8296.pdf.

4) Серебряков М.М. Особенности финансовых стратегий российских компаний,

Экономические науки 11 (72) 2010, стр. 217-220.

http://ecsocman.hse.ru/data/2011/03/04/1214894755/43.pdf.

5) Финансовая стратегия // http://www.finansi24.ru/finansovstrategy.htm.

6) Финансовая стратегия // http://alfaseminar.ru/finansovaya_strategiya.

7) Deutsche Telekom // http://www.telekom.com/finanzstrategie.

8) Shareholder value perspective versus stakeholder value perspective.

http://www.valuebasedmanagement.net/faq_shareholder_stakeholder_perspective.html.

Говорова Светлана Борисовна

4 курс, 435 группа

Специальность «Финансы и кредит»

Стажировка в г.Вена (Австрия)

Высшая школа прикладных наук

Научный руководитель: Зав. каф. ГМФ, д.э.н., профессор

Наталия Георгиевна Иванова

Финансовая система Австрии

В финансовую систему Австрии входят:

Парламент (Федеральное собрание), состоящий из Верхней палаты

(Национальный совет) и Нижней палаты (Федеральный совет);

Правительство во главе с Федеральным канцлером;

Министерство финансов;

Парламент

• Парламент утверждает австрийский пакт стабильности, среднесрочные

рамки расходов, и ежегодно – федеральный бюджет.

• Парламент осуществляет постоянный бюджетный контроль за

реализацией Федерального бюджета в течение финансового года.

• Парламенту сообщается о различных отчетах по результатам

деятельности субнационального правительства.

• Парламент обсуждает программу стабильности и Национальную

программу реформы после представления в Европейскую комиссию.

48

• Парламент рассматривает рекомендации Европейской комиссии и

Совета Европы.

• Парламент не принимает непосредственного участия в реализации и

контроле над исполнением фискальных правил.

Полностью новая бюджетная структура меняет парламентские

возможности управления и контроля над бюджетным процессом:

• Новый закон о бюджете присваивает парламенту больше прав в

бюджетных вопросах на более высоком уровне агрегирования

(70 глобальных бюджетов вместо более 1000 отдельных статей бюджета).

• Бюджетная реформа предусматривает центральную роль

парламента, однако бюджетный процесс является весьма сложным

механизмом.

• Бюджетный процесс отличается большой асимметрией информации

между правительством и парламентом.

Министерство финансов

Министерство финансов Австрии является главным финансовым

органом страны. Обязанности министерства простираются от бюджетного

планирования и контроля, экономической политики до финансовых услуг

и таможенного налогообложения.

1) Генеральный секретариат

В организационном плане Генеральный секретариат

непосредственно подотчетен Министру финансов и координирует работу

Генерального директората. Генеральный секретарь – Ханс-Георг Крамер.

Центральная цель генерального секретаря заключается в глобальной

обработке всех операций, принадлежащих к сфере деятельности

федерального министерства финансов. Это включает в себя, в частности,

стратегическое планирование и управление задачами, человеческие

ресурсы, внутренний аудит и административное развитие Министерства.

Департамент внутреннего аудита непосредственно подотчетен

Генеральному секретарю.

Следующие задачи находятся в непосредственной компетенции

Генерального секретаря:

• Координация бюджетной, экономической и налоговой политики,

• Стратегии развития и контроль над стратегиями Министерства,

• Координация кадровых вопросов Министерства,

• Согласие на налоговые льготы по согласию с главой Генерального

директората.

2) Бюджетная политика и общественные финансы

Генеральный директорат по вопросам бюджета и государственных

финансов предполагает общую ответственность за австрийский

федеральный бюджет, его целью является достижение устойчивой

49

консолидации государственных финансов. Он является финансовым

"нервным центром" федерального правительства и отвечает за

расходование государственных средств на финансирование

государственных функций экономичным и эффективным образом. Он

принимает и исполняет федеральный бюджет и несет ответственность за

финансовые отношения государства с его политическими

подразделениями, учреждениями социального обеспечения и ЕС.

Данные и факты:

• Руководитель: Герхард Штегера;

• 2 суб-управления;

• 11 дивизий;

• Около 120 сотрудников.

Стратегические цели:

• Долгосрочная и устойчивая консолидация государственных

финансов;

• Охрана соотношения цены и качества структурных реформ в области

бюджетной релевантности.

Генеральный директорат по вопросам бюджета и государственных

финансов имеет наглядную организационную структуру: одиннадцать

подразделений работы под управлением двух субуправлений, которые

координируются Генеральным директором. Подразделениям дирекции

поручено множество общих вопросов (например, распределение доходов,

бюджет ЕС, закон о бюджете, бюджетного планирования и управления).

Более половины руководителей подразделений составляют женщины.

3) Управление налоговой политикой

Генеральный директорат отвечает за налоговую политику и

налоговое право, развитие стратегических и правовых мер на

национальном уровне и гарантирует, что они реализованы равномерно по

всей федеральной земле.

Данные и факты:

• Руководитель: Гюнтер Майр;

• 2 суб-управления;

• 7 подразделений;

• Около 50 сотрудников.

Стратегические цели:

• Концепция правовых мер.

• Соблюдение налогового поощрения концепции обслуживания для

граждан и сотрудников для повышения эффективности сбора

налогов.

• Управление знаниями для гарантии высокого качества

обслуживания в финансовом управлении.

50

• Обмен информацией по вопросам налоговой политики с другими

государствами-членами ЕС, а также рассмотрение последствий

фискальной политики.

Сфера деятельности:

• Подготовка детальной концепции новых законодательных

предложений для федерального правительства.

• Анализ мер с учетом их экономических последствий.

• Оценка влияния экономических изменений на налоговые

поступления.

• Непрерывная подготовка информации для общественности.

• Обмен опытом в области налогового права в связи с различными

системами налогообложения.

• Установка правовых мер в уголовном праве налогов, чтобы избежать

налогового убытка, когда взносы являются безнадежными.

В тесном сотрудничестве с другими Генеральными директоратами,

Кабинетами федерального министра и государственным секретарем семь

подразделений Генерального директората работают по структурным

вопросам налогово-бюджетной политики, таким, как проведение оценки

налоговых поступлений, а также измерение влияния эффектов фискальной

политики на государственный бюджет и на долю налогового бремени.

Генеральный директорат также участвует в подготовке переговоров по

распределению доходов с представителями девяти федеральных земель и

в сотрудничестве с соответствующими рабочими группами на

европейском уровне.

Бюджетная система Австрии

Бюджетные принципы, указанные в Конституции Австрии:

• Ориентированность на результат;

• Прозрачность;

• Открытость;

• Справедливое и честное исполнение;

Этапы бюджетного процесса:

• Прогноз;

• Планирование бюджета; целевые показатели министерств;

• Бюджетные предложения от министерств;

• Консолидация бюджета Министерством финансов;

• Переговоры по бюджету;

• Корректировка проекта бюджета Министерством;

• Передача проекта бюджета на рассмотрение в Парламент;

• Принятие бюджета в парламенте, выпуск закона о бюджете;

• Исполнение бюджета;

• Контроль исполнения бюджета.

51

На данный момент в Австрии не используется программная

классификация бюджета, и, как следствие, отсутствует процесс

программно-целевого планирования. Однако с 2009 г. Австрия проводит

реформу по ее внедрению. Эту реформу можно разделить на 2 стадии,

первая стадия началась 01.01.2009 г., вторая стадия реформы

- 01.01.2013 г.

Первый этап федеральной бюджетной реформы, который вступил в

силу с 1 января 2009 года, направлен на решение следующих задач.

Планирование бюджета федерального правительства осуществляется на

многолетней основе. В 2009 году финансовые рамки с обязательными

потолками расходов были введены впервые. Эти потолки, которые

разбиты на пять "рубрик", созданы с помощью связывания на плавающей

основе в течение четырех лет вперед. Основная часть потолков расходов

фиксирует их суммы. Переменные потолки предназначены только для

некоторых элементов, которые зависят либо от состояния экономики,

либо от уровня налоговых поступлений. Стоимости этих переменных

потолков определяются на основе четко определенных параметров. Таким

образом, бюджет помогает стабилизировать экономику. Потолки

устанавливаются и могут быть изменены в австрийском парламенте.

Таким образом, политический процесс помогает не только поддерживать

необходимую дисциплину расходов, но и в состоянии одновременно в

любое время реагировать на изменения в приоритетах. Соответственно,

австрийскому парламенту всегда достается последнее слово по

отношению к бюджету.

Многолетнее бюджетное планирование увеличивает срок

планирования для всех участвующих сторон, поддерживая

предсказуемую, устойчивую бюджетную политику. С 2009 года целью

правительства также было создание стимулов для государственных

учреждений, чтобы упростить для них обработку налоговых поступлений:

средства, не использованные до конца года, не имеют срока давности и

могут быть добавлены к запасам и использоваться позже в соответствии с

ведомственным приоритетами, и не будучи связанными с предыдущими

приоритетами. Это делает каждого министра "его или ее собственным

министром финансов" и ставит его или ее в положение, позволяющее

расширить свободу действий Министерства в отношении управления

бюджетными средствами более умным и экономичным способом. Деньги

налогоплательщиков, следовательно, более эффективно используются, что

отвечает интересам всех австрийцев.

В настоящее время Федеральное министерство финансов работает

над вторым этапом федеральной бюджетной реформы, который вступил в

силу 1 января 2013 года. Предполагаемые итоги и деятельность в

52

политических и административных сферах правительства будут

интегрированы в бюджет. Этот тип бюджетирования призван показать

общественности четким и прозрачным путем, какие результаты были

достигнуты за счет использования уплаченных налогов. Одним из

основных аспектов бюджетирования является понятие «гендерное

бюджетирование», которое было введено в Австрию и для которого в

австрийской федеральной конституции уже готовится основа.

Федеральное правительство, федеральные земли и австрийские

муниципалитеты нацелены на управление бюджетными средствами таким

способом, при котором будет заметно стремление к гендерному равенству

между женщинами и мужчинами. Второй этап федеральной бюджетной

реформы будет представлять собой новаторское расширение бюджетной

системы федерального правительства, оно устанавливает новую

бюджетную структуру и в тандеме создает контроль бюджета органов

управления. Одним из направлений является дальнейшее развитие

бюджетирования федерального правительства и системы бухгалтерского

учета. Представление правдивого взгляда на финансовое положение

федерального правительства, которое в настоящее время принято в

качестве бюджетного принципа в федеральной конституции, будет

являться переходом от традиционных форм государственного учета к

формам учета, ориентированным больше на коммерческие факторы, но

без потери из виду специальных аспектов федерального бюджетного

учета. Федеральная бюджетная реформа вобрала в себя, как

международную эмпирическую информацию из других стран, так и

внутреннюю эмпирическую информацию в Австрии, связанную с новыми

бюджетными правилами (в частности, новым пунктом гибкости

австрийского бюджетного закона). Этот второй этап федеральной

бюджетной реформы создает новый орган бюджетного права для

федерального правительства Австрии.

53

Новая структура бюджета, основанная на методологии программно-

целевого прогнозирования, состоит из 5 компонентов:

Рис. 1 Структура бюджета Австрии

Источник: составлен автором по: Budget Reform: Lessons Learned from Austrian Case,

Gerhard STEGER, Budget Director, Ministry of Finance, Austria Vienna, June 2013.

В целях управления эффективностью в Австрии внедрена система

Cognos BI, позволяющая:

• Задавать и отслеживать основные показатели деятельности;

• Создавать динамические информационные панели;

• Выполнять комплексный анализ данных;

• Строить отчетность;

• Управлять заданными событиями;

• Управлять иерархиями справочников;

• Выполнять эффективный поиск по отчетам;

• Обеспечивать доступ с мобильных устройств и обеспечивать

интеграцию с приложениями MS Office.

Программа Консолидации 2012-2016 гг. и государственные расходы

Согласно федеральному бюджету Австрии 2013 года, австрийское

федеральное правительство проводит свою стратегию осуществления

"структурных реформ", сосредоточенную на трех целях:

1) Стимулирование инвестиций в области образования, университетов,

R & D и инфраструктуры для обеспечения экономического роста и

увеличения занятости;

2) Продолжение структурных реформ в области пенсионного

обеспечения, здравоохранения политики, общественной

администрации, государственного финансирования и рынка труда;

54

3) Достижение более сбалансированного бюджета к 2016 году,

обеспечение долгосрочной устойчивости и снижение коэффициента

долговой нагрузки.

В течение 2013 года, уже достигнутые успехи будут продолжаться и в

будущем, и, как дефицит Маастрихта, так и структурный дефицит, будут

постепенно еще больше снижаться. В 2013 году бюджет предусматривает,

что дефицит сектора государственного управления будет удовлетворять

критерием Маастрихта, и прогнозируется снижение на уровне 2,3% ВВП в

2013 году, при этом чрезмерный дефицит будет выровнен в соответствии с

рекомендациями Европейской комиссии. Структурный дефицит снизится до

1,2% ВВП в 2013 году. Коэффициент долговой нагрузки немного повысится

в 2013 году, в основном за счет дополнительных мер, принимаемых в связи с

европейским правительственным долговым кризисом, увеличиваясь от

прогнозируемого уровня 74,7% ВВП (2012 г.) в 2012 году до 75,4% ВВП, но

с 2014 года коэффициент будет начинать постепенно снижаться снова.

Твердые государственные финансы являются необходимым

условием как для экономического роста и создания новых рабочих мест,

так и для социальной стабильности. Таким образом, федеральное

правительство решило остановить длительную тенденцию увеличения

государственного долга. Неприемлемо ограничивать пространство для

маневра с точки зрения бюджета для будущих поколений постоянно

растущим государственным долгом. Федеральное правительство будет

создавать бюджетное пространство, чтобы инвестировать в будущее и

уменьшать финансовое бремя для граждан и бизнеса.

Чтобы сбалансировать государственные финансы, австрийское

федеральное правительство согласилось на программу консолидации на

2012 - 2016 гг. Общий объем этой программы будет 26,5 млрд. евро.

19,9 млрд. евро будут предоставлены федеральным правительством,

1,4 млрд. евро – системой социального страхования, и 5,2 млрд. евро

будет вложено штатами и муниципалитетами. Этот пакет жесткой

экономии включает в себя следующие принципы:

• Он является социально сбалансированным, то есть все группы

общества могут способствовать консолидации;

• Экономический рост и инвестиции не будут ограничены;

• Рабочие места будут сохранены;

• Будет уделено внимание важным проблемам (реформам пенсий,

субсидий, государственной администрации, сектора здравоохранения).

Основные сокращения расходов будут проходить в сферах

государственного управления, пенсионной системе, системе страхования

по безработице, в секторе здравоохранения и в публичных компаниях. В

55

сфере государственного управления, в том числе государственных

служащих, предстоят следующие изменения:

• замораживание зарплаты в 2013 году;

• умеренное повышение заработной платы в 2014 году;

• приостановление найма новых служащих (за исключением сферы

образования, полиции и судебных услуг) ;

• сокращение эксплуатационных расходов (дискреционные расходы).

Всего, государственное управление принесет 2,5 млрд. евро.

Основными мероприятиями в области налогово-бюджетной политики

является введение следующих мер:

• налог на доходы после зонирования имущества и налоги на

недвижимость и продажу недвижимого имущества;

• налог на добавленную стоимость: строгие правила для строительных

проектов;

• налог на добавленную стоимость: расширение вычетов по НДС

(прежде всего на недвижимое имущество);

• дополнительный налог на прибыль за высокие доходы;

• налог на финансовые операции начиная с 2014 года;

• налоги на прирост капитала на австрийских банковских счетах и на

инвестиционные портфели в Швейцарии.

• снижение налоговых расходов на сбережения домашних хозяйств и

частных пенсионных страховок. Дополнительные налоги добавят

от 1,8 до 2 млрд. евро в год в течение 2013-2016 гг.

Штаты и муниципалитеты также играют свою роль в бюджетной

консолидации. Они полностью поддерживают цели федерального

правительства. Их доля в консолидации согласована на уровне 5,2 млрд.

евро. Правовые основы для программы консолидации будут изложены в

законе, сопровождающем закон о федеральных среднесрочных расходов.

Дальнейшие изменения будут включены в ежегодные законы о бюджете.

Основной упор делается на увеличение налоговой базы. Уклонение

от уплаты налогов будет более трудным, которая распределяет бремя

консолидации справедливо. Высшая справедливость налога приведет к

дальнейшему увеличению принятию налоговой системы и социальной

сплоченности. Пакет Консолидации 2012-2016 гг. является важным шагом

на пути к реализации нового правила сдерживания роста долга, в

дополнение к уже утвержденному в декабре 2011 года. Это правила

сдерживания роста долга требует сбалансированности федерального

бюджета без нового долга. На практике, федеральное правительство

должно будет уменьшить структурный федеральный дефицит до 0,35% от

ВВП к 2017 году, а затем придерживаться этого предела. Благодаря

строгим ограничениям на дефициты, коэффициент долговой нагрузки

56

будет падать в среднесрочной перспективе. Ограничения на дефициты

могут быть скорректированы в зависимости от экономической ситуации,

и, следовательно, это правило дает пространство для антициклической

бюджетной политики. С помощью этого правила сдерживания роста

долга, федеральное правительство соответствует ужесточенным правилам

европейского Пакта стабильности и роста, что обеспечивает условия для

сбалансированного бюджета в среднесрочной перспективе.

Литература

1) Министерство финансов Австрии https://english.bmf.gv.at.

2) Министерство финансов Австрии: информация о бюджетной реформе Австрии

http://english.bmf.gv.at/Budget/TheAustrianFederalB_523/_start.htm.

3) Правительство Австрии http://www.parlament.gv.at/ENGL/index.shtml.

4) Austria’s Budget Reform: How to Create Consensus for a Decisive Change of Fiscal

Rules, Gerhard Steger, OECD Journal on Budgeting Volume 2010/1,

http://www.oecd.org/austria/48168584.pdf.

5) Budget Reform: Lessons Learned from Austrian Case, Gerhard STEGER Budget

Director, Ministry of Finance, Austria Vienna, June 2013

https://www.bmf.gv.at/budget/haushaltsrechtsreform/2013-

June,_Vienna_Budget_Reform_Lessons_Learned_from_Aust_2.pdf?3vtkfo.

6) Budgeting in Austria, Christina Schilhan, Course on Macroeconomic Implications of

Fiscal Issues, Joint Vienna Institute, April 2011 https://english.bmf.gv.at/budget-economic-

policy/The-Austrian-Federal-Budget-Reform.html.

7) ECPRD Seminar “New Fiscal Frameworks” Fiscal Governance in Austria Vienna,

20/21 June 2013 Helmut Berger,

http://www.parlament.gv.at/ZUSD/BUDGET/Fiscal_Governance_in_Austria_20130620.pdf

8) Reforming Fiscal Frameworks, The Austrian case, EPC meeting, 16 November 2011,

Brussels, https://english.bmf.gv.at/budget-economic-policy/BMF-2011-11-

16_Reforming_Fiscal_Frameworks_The_Austrian_case.pdf?40xikr.

9) The Austrian Consolidation Program 2012-2016,

http://www.oebfa.at/de/Seiten/default.aspx.

57

Гудовская Любовь Валерьевна

к.э.н., доцент каф. БД

Гудовская Валерия Игоревна

4 курс, группа 430/2

Специальность «Мировая экономика»

Стажировка в г.Гренобль (Франция)

Университет им. Пьера-Мендеса Франса

Научный руководитель: к.э.н., доцент каф. ГМФ

Ирина Александровна Кацюба

Эволюция роли государства в экономике Франции:

традиции и современность

Место и роль государства, как совокупности различных

национальных органов власти, в экономике Франции формировались под

воздействием различных факторов.

Можно выделить несколько этапов эволюции места и роли

государства с античных времен и до настоящего времени.

На начальном этапе для Франции в области определения места и

роли государства в экономике ключевым фактором явилось наследие

Римской империи. Римская империя с ее прямой налоговой системой

долгое время могла поддерживать свою администрацию и раздутые

государственные потребности: в частности, мощную армию.

Эффективный налоговый контроль включал в себя кадастр, необходимый

для взимания прямых налогов. Однако для поддержания своего населения

увеличилась налоговая нагрузка в колониях, до уровня менее

приемлемого.1 Римляне начали организовывать свои финансы путем

консолидации государственных доходов в фискус2 и аэрариум

3. Данный

опыт был использован в дальнейшем и во Франции. Таким образом,

французское правительство могло получать новые доходы, грамотно

управлять своими расходами.

Длительное время король Франции имел в своем распоряжении

только регулярные ресурсы из своего домена (например, арендную плату,

доходы от собственности). Но рост цен - Столетняя война стала

поворотным пунктом - вынудил монарха искать новые источники дохода

1 Philippe Contamine, Marc Bompaire, Stéphane Lebecq, Jean-Luc Sarrazin, стр. 103-107

2 Императорская казна; первоначально частное имущества принцепса (сенатора), а в

период доминанта – сочетает в себе черты государственной и частной собственности 3 Казначейство Римского государства

58

и, следовательно, повысить налоги. Они, в основном, использовались для

покрытия чрезвычайных расходов: таких, как война.

В общем виде, факт повышения налогов может спровоцировать

волнения и недовольства в стране, поэтому требует диалога с теми, на ком

это может сказаться. Французская монархия борется с XIII-го по

XVIII-ый века за предварительное согласие и принятие налога, ведя

диалог через Генеральные штаты (по сути, парламент, представленный

тремя уровнями: духовенство, дворянство, третье сословие). Впервые,

такое собрание проходит при Филиппе IV Красивом в 1302 году. Во время

Столетней войны, происходит авторизация нескольких налогов (субсидии,

габель4, талья

5, трэты

6). Сначала созданные как временные, эти налоги

становятся постепенно постоянными. Таким образом, с 1439 года

Генеральные штаты, собранные в Орлеане, принимают решение о

введении налогов, направленных на финансирование армии, на

постоянной основе. Король Карл 7 утверждал, что его вынудили принять

данную меру.7

Монархия, тем не менее, страдает от фрагментации налогового

органа и была ослаблена отсутствием законного согласия. Когда

потребности начинают расти, финансовых ресурсов не хватает.

Королевская власть не в состоянии реформировать систему, натыкаясь на

враждебность со стороны Парламента Парижа и провинций. Поэтому

Генеральные штаты прекращают свое существование с 1614 года.

Отказ от налоговой реформы 1787 года ускоряет созыв Генеральных

штатов в 1789 году. 17-го июня Национальное собрание объявлено

недействительным и незаконным все существующие налоги,

установленные без согласия народа. 23-го июня 1789 года Людовик XVI

соглашается, что любое создание или расширение налогов в настоящее

время производится только с согласия народа. Эта власть осуществляется

через выборные органы. Революционеры отменили сначала косвенные

налоги, считая их несправедливыми и вредными для экономического

развития. Поэтому они создают прямые налоги: в 1790 году налог на

имущество (на землю), подоходный налог, но полученные не от торговли

или от земли, торгово-промышленный налог. Они также создают

избирательное право.8

4 Налог на соль во Франции до 1790

5 Земельный налог

6 Налог на перемещение товаров

7 Thierry Pécout, «Charles V donne naissance au franc», стр.35

8 Antoine-Claire Thibaudeau, «Histoire des États généraux et des institutions représentatives

en France, depuis l'origine de la monarchie jusqu'à 1789», Paris, Paulin, 1843, стр. 138

59

Тем не менее, налоговые поступления не удовлетворили растущие

потребности монархии. Король должен был влезать в долги, так что к

концу старого режима проценты по долгу приходились на половину

государственных расходов. Для облегчения погашения своего долга,

монарх используют девальвацию национальной валюты, а затем пытается

создать деньги с помощью новых технологий, таких как банкноты и

монеты.9

Для того чтобы собирать налоги и оплачивать свои расходы,

монархия должна иметь административный аппарат для управления

государственными финансами. При Филиппе II Августе управление

королевскими финансами было поручено тамплиерам в XIII-ом веке. Но

король пытается разработать инструменты для управления в своих руках.

После удаления тамплиеров Филипп IV Красивый принимает сборщиков,

загруженных делами по налогам, получению доходов и оплате расходов.

С 1323 года эти агенты должны принять присягу перед Советом

аудиторов, который управляет ими. В конце Средневековья, король

принимает административный аппарат, который затем перестает расти.

В налоговых вопросах Жак Кёр10

отделяет 1439 распорядителей -

ответственность за создание налоговой базы - и бухгалтеров -

компетентных для взимания налогов. Людовик XI создает

административный механизм для увеличения централизации и

государственной власти. Он назначает специальных людей,

ответственных за управление финансами и расходами, и принимает

первый документ по бюджету: истинное состояние дел. Франсуа I создает

центральную кассу доходов, под руководством казначея сбережений. В

1562 году появляется название управляющим финансами –

суперинтенданты.

При Людовике XIV расширение движения финансовых

возможностей и утверждения королевской власти нарушается в связи с

финансовым кризисом монархии.11

По закону от 16-го сентября 1807 года, дополненного указом 28-го

сентября 1807 года, Наполеон создал Счетную палату - собрание

аудиторов и бухгалтеров. В XIX-ом веке, данная организация расширила

границы своего контроля.

9 Philippe Norel, «L'Invention du marché», Seuil, 2004, стр. 205-206

10 Выдающийся французский промышленник и государственный деятель, советник

короля Карла VII 11

Vie publique. «Les grandes phases d’évolution des finances publiques de l’Antiquité à la

Révolution française», 7.06.2012

60

Счетная палата (Cour des comptes) – это не первый институт

государственного финансового контроля во Франции. Действительно,

старый режим имел в своем распоряжении chambres des comptes – по сути,

та самая Счетная палата, только в большем количестве. Однако в русском

языке нет специальных терминов. Первой и самой мощной организацией

была Счетная палата Парижа, созданная в конце XII-ого века. Но в

действительности она начала свою активную работу в 1320 году по

приказу Филиппа V Длинного. Она включала в себя председателей,

владельцев счетов, аудиторов, юристов, но и представителей короля.

Накануне революции она объединяла около 200 человек. А в Средние века

другие палаты учетной записи создаются в провинции. Они являются

суверенными и не привязаны к Счетной палате Парижа.

Счетные палаты выполняли важные функции, затрагивающие весь

финансовый сектор. Но создание специализированных судов,

юридических отделов, развитие Парламента Парижа, ограничило

деятельность счетных палат до двух функций:

- Регистрация королевских актов с финансовыми последствиями или

относящихся к королевской собственности;

- Обзор и оценка счетов государственной бухгалтерии.

Процесс обзора счетов постепенно стал годовой отчетностью.

Первый этап проверки представлял собой коллегиальное решение о

должниках, лицах без долгов и т. п. При втором, более тщательном этапе

проверки могли следовать тяжелые штрафные санкции.

Тем не менее, в данной системе присутствовали проблемы: низкое

качество работы, продажность, конкуренция с другими учреждениями,

отсутствие правил бухгалтерского учета, задержки в ходе судебного

разбирательства.

Революция должна была изменить эту систему. Национальное

учредительное собрание отменило на постоянной основе счетные палаты

законом 17-29 сентября 1791 года. Для обеспечения эффективности было

зафиксировано Декларацией прав человека и гражданина 1789 года, что

любое должностное лицо несет ответственность за свои действия. Таким

образом, была создана "бухгалтерия" из пятнадцати членов,

прикрепленных к Финансовому комитету. В 1795 году, согласно

Конституции III года, новые «комиссары национальных счетов» Комитета

по национальным счетам получили возможность решения, дающего право

на принудительное исполнение, просто говоря, строго контролировать

парламентские злоупотребления и противозаконные действия. Тем не

менее, им никогда не удавалось контролировать счета революционного

управления, из-за отсутствия отчетов Министерства финансов и из-за

климата финансовой анархии.

61

В 1807 году Наполеон начал применять процедуры старого режима и

доверил эту роль одному учреждению для создания централизованного

управления. Полномочия Счетной палаты были тогда строго ограничены.

Палата опиралась на исполнительную власть, она постоянно

информировала главу государства.

В подходе к законодательной власти, Счетная палата приходит

постепенно к расширению и углублению своего контроля.

Палата, прежде всего, расширяет пределы своих полномочий в

счетах. В частности, она фокусируется на нарушениях, совершенных

правительством в использовании средств. При оглашении годового

отчета, в первую очередь, для императора, вся информация становится

достоянием общественности и Парламента с 1832 года.

Кроме того, из приказа от 9-го июля 1826 года следовала

деятельность, которая позволяла сравнивать счета агентов казначейства с

учетными записями министров. Палата принимает общее заявление,

представленное Парламенту, о законе полного контроля финансов

государства.

В то же время, она углубляет свой контроль. В 1807 году выделяют

старших бухгалтеров государства, округов и городов.

Начиная с Реставрации Бурбонов, утверждение бюджетных и

бухгалтерских основных принципов (а именно разделение, в 1822 году,

функций распорядителя кредитов и бухгалтера) дает движение вперед.

Таким образом, декрет от 31-го мая 1862 года отмечает, что общая сумма

главных бухгалтеров превышает 400 человек, добавляя к этому также

таможенных работников и бухгалтеров Алжира и колоний. В 1872 году

палата рассматривает более 1 000 счетов с учетом маленьких и средних

районов, осужденных до сих пор в первой инстанции советами

префектуры и восстановленных после апелляции Палаты, и наиболее

важных общественных учреждений благотворительности.

Но новое движение сталкивается, между тем, с сопротивлением

Министерства финансов, которое централизует счета, другие

министерства, которые пытаются хранить контроль над документами

расходов.

Благодаря своей автономии, компетенции ее членов, а также потому

что она избегала в Правительстве прямого контроля Парламента, Счетная

палата быстро приобрела существенное место в контроле

государственных финансов.12

С ростом государства и после финансового провала монархии,

озабоченность правителей в XIX-ом веке состоит в том, чтобы снабдить

12

C. Descheemaeker, «La Cour des comptes», La Documentation française, collection les

Études, Paris, 2005.

62

страну высокопроизводительным финансовым аппаратом. Совместно с

парламентаризмом, выделены основные принципы бюджетного и

бухгалтерского права и установка эффективных учреждений,

ответственных за управление государственными финансами.

Барон Луи, министр финансов Луи XVIII, навязывает с 1814 года

«четыре чередовавшихся учреждения»: правительство готовит бюджет,

Парламент голосует за него, министерства его выполняют, и Парламент

его контролирует.

Таким образом, появились постоянные бюджетного права:

- Правило годичного срока бюджетного разрешения законодательным

органом стабилизируется в 1822 году: кредиты, авторизованные

Парламентом, проживают бюджетный год, который может быть

сопровожден дополнительным периодом. Чрезвычайные кредиты

остаются, тем не менее, возможными.

- Принцип специальности кредитов введен законом от 25-го марта

1817 года, который предусматривает голосование бюджета

министерствами. Так, в 1827 году были выделены около пятидесяти

разделов и около 350 статей после 1831 года.

- Принцип универсальности бюджета отвечает на ожидание,

усиленное Парламентом и Министерством финансов, зная обо всех

расходах и обо всех доходах. Полная сумма налогов стала известна, таким

образом, начиная с 1818 года.

- Принцип единства бюджета позволяет понемногу прекратить

различие между обычными и чрезвычайными финансами. Июльская

монархия восстанавливает, между тем, бюджет, чрезвычайный для

больших инвестиций, действующий во Второй Империи.

Чтобы бюджет соответствовал реальности, было установлено

Постановление 14-го сентября 1822 года, требующее предоставление

документов бухгалтерского учета и учета основных правил, открытие

кредитов с ответственностью, в том числе бюджетные принципы,

дополнения (например, на обязательства, планирование производства,

платежи, правила бухгалтерского зачисления). С тех пор, Министерство

финансов располагает средствами, позволяющими ему осуществлять

больший контроль за бюджетом и за ходом его выполнения.

Шарль-Луи д'Одиффре, министр, а затем Первый президент Счетной

палаты, совершенствует эти правила на протяжении XIX-ого века.

Урегулирование руководства общественными финансами 1862 года будет

жить, таким образом, сто лет. Он вводит новые процедуры, как переводы

кредита, и регулирует условия подготовки бюджета (введение

Государственного совета). Он закрепляет центральную роль управления

Руководства общественными финансами, которое готовит бюджет

63

(управление Бюджета от этого отделено в 1919 году), централизуя

особенный бюджет, кассу и счета.13

Роль Парламента возрастает очень быстро. С уставом 1814 года,

высказывающим принцип согласия в налоге, палаты ставят на

голосование бюджет, затем, начиная с 1818 года, контролируют

выполнение законом исполнение бюджета. Начиная с 1817 года, кредиты

становятся ограниченными, и начиная с самого 1819 года, существуют

исключительные открытия кредитов нормативным путем, подвергнутые

парламентской ратификации. Начиная с 1832 года, происходят

постоянные дебаты по бюджету с Парламентов. На встречах выдвигают

вопросы, организация встречи проходит с учетом каждого раздела или

статьи, позволяющих рассмотреть всю общественную политику.14

13 мая 1814 года, Министерство финансов и Государственное

казначейство были объединены. С тех пор Министерство финансов

объединяет свои внешние службы и создает сеть ревизоров. Различные

финансовые услуги к нему прогрессивно присоединены. Касса также

объединена.

Управляющие государственными финансами в департаменте

появляются в 1865 году.15

Наконец, министр, начиная с 1807 года, решил

опереться на Счетную палату, роль которой не прекращает также расти. В

1816 году, создана депозитная касса, чтобы накапливать сберегательные

фонды и позволять финансирование проектов государством.16

Благодаря этому устройству, с 1814 года по 1914 год Франция

преодолевает проблемы, революции, войны и финансовые кризисы, в то

время как роль государства распространяется.

Складывается благоприятная экономическая обстановка, где

государство подтверждает защищенную экономическую свободу и

прогрессивно развивает осторожную политику вмешательства в дела

других государств. Государственные финансы остаются скромными,

соблюдая принцип сбалансированного бюджета.

Государственный сектор Франции является результатом многих

национализаций. Национализация представляет собой юридическую

13

Michel Bottin. «Gestion publique et contrôle des Finances publiques sous la

Restauration». 06-06-2008. Доступно на:

http://www.institut.minefi.gouv.fr/sections/histoireeco/admin_eco/budget/direction6502/lettr

e-budget-n91730?igpde_lang_redirect=1 14

Charte de 1814. Доступно на: http://fr.wikipedia.org/wiki/Charte_de_1814#Robert2007 15

Ministere de l’economie, des finances, de l’emploi. «Tresor». Доступно на:

http://www.economie.gouv.fr/files/files/directions_services/caef/Documents/Archives/aef/pa

ges/08/08-01.html 16

Vie publique. «Les finances publiques de la Restauration a la fin du XIXe siècle.»

7.06.2012

64

сделку передачи права собственности частного предприятия органа власти

без компенсации акционерам. В передачу также включен весь капитал

компании или только часть, но более 50%.

Для Франции, эпоха расцвета государственных предприятий

покрыла две трети XX-го века с тремя основными датами с участием трех

больших движений национализации: 1936 год и национализации по

решению правительства Народного фронта; национализация 1945-1946 гг.

после Освобождения и, наконец, национализация 1981-1982 гг. при

правительстве Моруа. За 1986-1990 годы операции приватизации

показали, что тенденция изменилась. Ряды национальных общественных

предприятий снижаются, в том числе в области общественных услуг17

.

Рассмотрим ниже более подробно процесс национализации.

1. Народный фронт несет ответственность, как за создание

государственных предприятий, так и за национализацию частных

компаний. Например, Национальное общество французских железных

дорог (SNCF) было создано 1 января 1938 года после национализации

железных дорог, так как в то время компания была подорвана кризисом

1929 года.

2. Но основная волна пронеслась сразу же после Второй мировой

войны, в 1945 и 1946 года, когда власть проводит политику

национализации. Именно в соответствии с программой Национального

Совета Сопротивления, принятой 15 марта 1944 года, было предложено

вернуть нации монополизированные средства производства, плод общих

источников энергии, богатства ресурсов, страховых компаний и банков.

Тем не менее, некоторые национализации носили политических характер

и появились в качестве санкции против управляющих, которые были

задействованы в сотрудничестве с врагом. Таким образом, Renault

существовал под национальным контролем с января 1945 года.

Но, в основном, национализации подверглись предприятия в

ключевых секторах. Вот почему были национализированы в отрасли газа и

электричества (Закон от 8 апреля 1946 г.), угля (создание des Charbonnages

de France законом от 17 Друг 1946 г.), Банк Франции (Закон от 2 декабря

1945 г.) и четыре крупных банков с депозитами, а также более тридцати

страховых компаний, Air France (приказ от 26 июня 1945 г.) и другие

парижские транспортные организации.

3. Третья волна национализации происходит во время политического

обострения во Франции в 1981 году. Когда левым удается восстановить

силы после 25 лет (с Ги Молле во главе правительства с февраля 1956 года

по июнь 1957 год), они реализуют экономические интервенции. Одним из

основных направлений этой программы является именно серия

17Drago R. «Entreprise publique»

65

национализаций, решенные законом от 11 февраля 1982 года. Этому

действию подверглись не менее тридцати шести банков, две финансовые

компании. Наиболее важными из них были Suez и Paribas и пять крупных

промышленных групп (CGE, Saint-Gobain, Pechiney, Rhône-Poulenc,

Thomson), которые вошли в государственный сектор.

Статистические данные более чем убедительны. В 1982 году, после

того, как прошла новая волна национализации, государственный сектор

представляет 23% от валового внутреннего продукта. Он включает в себя

более 3000 компаний и насчитывает 1,9 млн. человек, то есть 9% рабочей

силы.

Французская политика государственных услуг привела к

распространению публичных компаний, как выражение воли самого

государства. Французский подход к общественным услугам был

сегментирован и управляем бизнес-логикой, которая отражает достаточно

разнообразно цели государственной службы. Государственный сектор

мало изменяется с момента его первоначального определения. Его задачи

и направления не были пересмотрены до конца прошлого века, и система

повиновалась по существу технико-экономической логике18

.

В связи с экономическими проблемами, войнами, увеличением

расходов, государство определило направления, над которыми следует

работать:

- Разработка консолидированной информации (с учетом данных всех

государственных администраций) о налогах и государственных расходах;

- Создание крепкого сотрудничества между различными субъектами

общественных финансов (государственный, местный уровни), с целью

сбалансирования государственных счетов;

- Включение в Конституцию принципа законов государственной

программы финансирования для определения многолетних руководящих

принципов.

После расширения обязанностей, государство делает необходимым

формализовать правила подготовки, представления, обсуждения и

исполнения бюджета. Таким образом, конституции 1946 и 1958 годов

основываются на конституционных законах:

1. Законодательный декрет 19-го июня 1956 года является первым

текстом организации всех государственных финансов. Он был принят

после консультаций с Финансовым комитетом Парламента. Документ

сохраняет традиционные бюджетные принципы, но упрощает реализацию.

Это усиливает полномочия исполнительной власти в подготовке и

исполнении бюджета.

18

Pierre Delvolvé, Les entreprises publiques et le droit de la concurrence, стр. 7

66

2. Постановление от 2-го января 1959 года было подготовлено

исполнительным органом без участия Парламента. Оно является

продолжением указа 1956 года и ограничением финансовых инициатив

Парламента. Это упрощает процедуры и подчеркивает значимость

исполнительной власти. Однако в 2005 году это постановление было

полностью изменено.

3. Закон относительно финансовых законов (LOLF) 1-го августа

2001 года происходит от закона 1959 года. LOLF был принят практически

единогласно. Закон подтверждает принципы бюджетного права, изменяет

правила для представления, обсуждения и исполнения бюджета. Он

повышает уровень информации и контрольных полномочий Парламента,

реализующий бюджет, ориентированного на интеграцию и развитие

государственных финансов (Европейский союз, социальные финансы).19

После нефтяного кризиса 1970-х годов в государственных финансах

произошли глубокие преобразования:

Постоянное увеличение государственных расходов: они превысили

половину национального богатства в 1991 году, сравнивая с прошлыми

годами: на 15% до 1914 года, на 28,8% в 1938 году и на 45,5% в 1948 году.

С 1974 года государственный долг (как определено в Маастрихтском

договоре) значительно увеличился до 1717,3 млрд. евро на конец 2011

года, или 85,8% ВВП;

Расходы на социальное обеспечение резко возросли и превысили те

нормы, которые были приняты государством, начиная с середины 1980-х

годов;

Налоги и социальное обеспечение больше не централизованы одним

государством, но разделены между несколькими государственными

структурами, в том числе Фондом социального обеспечения. С 2000 года,

организация государственных финансов стремится обеспечить лучшее

управление для облегчения контроля и работы.20

Наконец, процесс европейского строительства глубоко повлиял на

французскую экономику. Необходимо было поддерживать высокий

уровень конкурентоспособности французских предприятий. Но открытие

границ дало благоприятные последствия. В рамках единого рынка

с 1993 года, существовал принцип свободное передвижения людей,

товаров, капиталов; новые поток инвестиций и открытие филиалов

заграницей, а также появления новых клиентов. Сельское хозяйство во

19

Vie publique. «Quels sont les textes qui ont organisé les finances publiques de l’État

depuis 1945?». 7.06.2012.

20 Vie publique. «Les finances publiques ont-elles connu des bouleversements depuis la

crise des années 1970?». 7.06.2012

67

Франции претерпело также положительные изменения. Европейский фонд

ориентации и гарантии сельского хозяйства выделяет деньги на

поддержку сельских районов, модернизации хозяйств. Транспортные сети

стали больше развиваться. Кроме того, все это способствовало развитию

туризму во Франции.

В настоящее время государство сосредотачивает в своих руках

множество функций: последовательность налогово-бюджетной политики

осуществляется в соответствии с правилами Европейского союза

(стабильности и роста) и внедрение новых инструментов, таких, как

законы о финансировании социального обеспечения. Однако роль

государства в экономике изменилась: она стала интервенционистской,

таким образом можно констатировать, что государство в большей степени

сконцентрировано на регулятивной функции.

Литература

1. Bottin Michel. «Gestion publique et contrôle des Finances publiques sous la

Restauration». 06-06-2008. Доступно на:

http://www.institut.minefi.gouv.fr/sections/histoireeco/admin_eco/budget/direction6502/lettr

e-budget-n91730?igpde_lang_redirect=1.

2. Charte de 1814. Доступно на:

http://fr.wikipedia.org/wiki/Charte_de_1814#Robert2007.

3. “Comment la theorie de Keynes justifie l’intervention de l’Etat». 12.12.2012.

Доступно на: http://www.dissertationsgratuites.com/dissertations/Comment-La-

Th%C3%A9orie-De-Keynes-Justifie/486362.html.

4. Contamine Philippe, Marc Bompaire, Stéphane Lebecq, Jean-Luc Sarrazin, стр. 103-

107.

5. Delvolvé Pierre, Les entreprises publiques et le droit de la concurrence, стр. 7, 22.

6. Descheemaeker C, «La Cour des comptes», La Documentation française, collection

les Études, Paris, 2005.

7. Drago R. «Entreprise publique».

8. Ministere de l’economie, des finances, de l’emploi. «Tresor». Доступно на:

http://www.economie.gouv.fr/files/files/directions_services/caef/Documents/Archives/aef/pa

ges/08/08-01.html.

9. Norel Philippe, «L'Invention du marché», Seuil, 2004, стр. 205-206.

10. Pécout Thierry, «Charles V donne naissance au franc», стр.35.

11. Thibaudeau Antoine-Claire, «Histoire des États généraux et des institutions

représentatives en France, depuis l'origine de la monarchie jusqu'à 1789», Paris, Paulin,

1843, стр. 138.

12. Vie publique. «Les finances publiques ont-elles connu des bouleversements depuis la

crise des années 1970?». 7.06.2012.

13. Vie publique. «Les grandes phases d’évolution des finances publiques de l’Antiquité à la Révolution française», 7.06.2012.

14. Vie publique. «Les finances publiques de la Restauration a la fin du XIXe siècle». 7.06.2012.

15. Vie publique. «Quels sont les textes qui ont organisé les finances publiques de l’État depuis 1945?». 7.06.2012.

68

Джахангирли Искендер Заур оглы

5 курс, группа 531

Специальность «Финансы и кредит»

Стажировка в г.Гренобль (Франция)

Университет им. Пьера-Мендеса Франса

Научный руководитель: д.э.н., доцент

Виктор Степанович Воронов

Кредитные инструменты в финансировании инновационной

деятельности

В сегодняшних условиях хозяйствования научно-технический

прогресс невозможен без интеллектуального продукта, который

представляется итогом инновационной деятельности.

В общем смысле, под инновацией мы понимаем «инвестицию

в новацию», как результат практического освоения нового процесса,

продукта или услуги. В свою очередь, новация представляет собой некое

новшество, которого не было раньше, а именно, новое явление, открытие,

изобретение, новый метод удовлетворения общественных потребностей

и т.п. С другой стороны, инновация представляет собой финальный

результат, полученный от вложения капитала в новую технику,

технологию, обслуживание, управление и т.д.

Основные способы и формы организации финансирования

инновационной деятельности

Финансовая обеспеченность инновационного проекта на каждой

стадии жизненного цикла способствует уменьшению уровня риска и

увеличивает ее экономическую целесообразность.

По мнению Аблеевой А.М.: «Составляющими системы

финансирования инновационной деятельности являются: источники

инвестиционных средств; механизм накопления финансовых средств и их

инвестирование в инновационные проекты; механизм управления

инвестиционными ресурсами для обеспечения их эффективного

использования и возвратности заемного капитала»1. Также автор

отмечает, что: «источниками финансирования инновационных проектов,

осуществляемых предприятиями, выступают собственные средства

организации, привлеченные средства и заемные средства»2.

1 Аблеева А.М. Методические аспекты инвестиционной и Инновационной стратегии

развития предприятия// Соц. Политика и социологи. – 2010. - № 8. С. 410. 2 Там же. С.412.

69

Кроме перечисленных ранее источников имеются следующие

методы финансирования инновационной деятельности:

государственное вложение финансовых средств;

акционерное вложение финансовых средств;

банковские кредиты;

венчурное вложение финансовых средств;

лизинг;

форфейтинг;

смешанное вложение финансовых средств.

Рассмотрим по порядку каждый из представленных методов более

подробно.

Государственное вложение финансовых средств

Как отмечает Вершинина А.А.: «Из средств государственных

бюджетов всех уровней и специализированных государственных фондов

финансируются направления инновационной деятельности, имеющие

приоритетное значение. Предоставление бюджетных средств

осуществляется в формах финансирования федеральных целевых

инновационных программ и финансового обеспечения перспективных

инновационных проектов на конкурсной основе»3.

К инновационным программам, на осуществление которых

предполагается получение государственной финансовой поддержки, по

мнению Добровольского В.П., предъявляются следующие требования:

«…право на участие в конкурсном отборе имеют инновационные проекты,

направленные на развитие перспективных отраслей экономики, при

условии их частичного финансирования из собственного капитала

компании. Срок окупаемости не должен превышать установленных

нормативов (около 2-х лет)»4.

Государственное вложение финансовых средств в инновационные

программы, прошедшие конкурсный отбор, может осуществляться за счет

средств федерального бюджета, выделяемых на возвратной основе, либо

на условиях предоставления части акций хозяйствующего субъекта в

государственную собственность. Инновационные проекты,

предоставляемые на конкурс, должны иметь положительные заключения

государственной экологической экспертизы, государственной

ведомственной или независимой экспертизы.

3 Вершинина А.А. Прямые иностранные инвестиции и особенности их привлечения в

экономику страны и региона// Экономика, статистика и информатика, - 2011. - № 3.

С. 27. 4 Добровольский В.П. Инвестиционный потенциал российской экономики и точки

роста// Деньги и кредит. – 2010. - № 9. С. 35.

70

Акционерное вложение финансовых средств доступно для

предприятий и позволяет аккумулировать крупные финансовые ресурсы

путем размещения акций среди неограниченного круга инвесторов для

осуществления перспективных инновационных проектов. Посредством

эмиссии ценных бумаг производится замена инвестиционного кредита

рыночными долговыми обязательствами, что и способствует в конечном

итоге оптимизации структуры финансовых средств, инвестируемых в

инновационный проект.

Для определения номинальной суммы эмиссии ценных бумаг

используют следующие коэффициенты:

объем финансовых средств, необходимых для реализации

инновационного проекта;

ожидаемый прирост капитала и размер дивидендов по акциям;

величина денежных поступлений, которую рассчитывает получить

эмитент при размещении акций.

Кредит банка выдается на условиях возврата и на определенный

договором срок. При этом процентная ставка может варьироваться в

зависимости от некой базисной ставки, на которую ориентируются

инвестиционные кредитные учреждения.

Далее остановимся на венчурном вложении финансовых средств.

Оно осуществляется через фонды рискованного капитала посредством

выдачи средств на беспроцентной основе без гарантий их возврата.

Работа венчурных фондов по финансированию проектов имеет

отличительные особенности, что и отличает их от традиционных

инвестиционных фондов:

рисковые инвесторы готовы к потере своего капитала (не требуют

залоговых гарантий возврата предоставленных средств);

«рискокапитал» предоставляется на длительный срок без права

дальнейшего изъятия;

«рискокапитал» размещается только в форме акционерного

капитала.

Риск таких инвесторов огромен, однако, в случае удачи, он

компенсируется великой доходностью.

Согласно исследованиям Ахмедова Н.А.: «Статистика показывает,

что в 15% случаев венчурный капитал полностью теряется, в 25% -

рискофирмы терпят убытки в течение большего срока, чем планировалось,

в 30% - получают умеренные прибыли, и в 30% - сверхприбыли

(превышение «рискокапитала» в 30—200 раз). Снижения рисков при

осуществлении венчурного финансирования удается достичь при

тщательном отборе проектов и за счет одновременного вложения средств

71

в несколько инновационных проектов, находящихся на разных стадиях

реализации».5

Финансовый лизинг представляет собой процедуру привлечения

заемных средств в виде долгосрочного кредита, предоставляемого в

натуральной форме и погашаемого в рассрочку. При осуществлении

финансового лизинга лизингодатель обязуется приобрести имущество у

определенного продавца и передать его лизингополучателю на

определенный срок во временное владение и пользование.

Период действия договора финансового лизинга больше или равен

сроку полной амортизации предмета лизинга.

После завершения срока действия договора предмет лизинга может

быть передан в собственность лизингополучателю при условии полной

выплаты сумм по договору лизинга. Эта процедура позволяет, с одной

стороны, осуществлять реализацию дорогостоящего оборудования и

снижать единовременные издержки арендополучателей, связанные с

приобретением капиталоемкой продукции.

Далее рассмотрим форфейтинг. Он представляет собой операцию по

трансформации коммерческого кредита в банковский кредит.

Суть данной операции заключается в том, что «покупатель, не

располагающий на момент заключения сделки требуемой суммой

финансовых средств, выписывает продавцу комплект векселей на сумму,

равную стоимости объекта сделки и процентов за отсрочку платежа, т.е. за

предоставление кредита. Продавец учитывает полученные векселя в банке

с формулировкой «без права оборота на себя», что освобождает его от

имущественной ответственности в случае неплатежеспособности

векселедателя»6.

Смешанное вложение финансовых инвестиций осуществляется

посредством привлечения финансовых средств, нужных для

осуществления инновационных проектов, из различных источников.

Таким образом, для российской инновационной политики

финансирование инноваций должно, прежде всего, основываться на

частных инвестициях, при этом, не стоит забывать и о государственных.

Основополагающую роль здесь может сыграть и так называемое

смешанное финансирование. Как свидетельствует передовой зарубежный

опыт, о чем было заявлено ранее, необходимо также и четкое разделение

5 Ахмедов Н.А. Формирование системы оценки эффективности реализации

инновационной стратегии и инвестиционной политики промышленных предприятий//

Менеджмент в России и за рубежом. – 2011. - № 4. С. 84. 6 Григорьев Л.К. Инвестиционный процесс: накопленные проблемы и интересы//

Вопросы экономики. – 2008. - № 4. С. 49.

72

направлений, которые могут быть профинансированы самым

оптимальным способом за счет каждого из выше названных источников.

В качестве эффективного способа финансирования инноваций могут

выступать и иностранные вливания. При таком использовании

иностранных инвестиций они станут притоком для самых передовых

российских инновационных проектов.

Кредитные инструменты в финансировании инноваций

В странах с открытой рыночной экономикой основной капитал

находится у коммерческих банков, частных предприятий, иностранных

инвесторов. Важно запустить в финансовый оборот частный капитал.

Наиболее перспективными вариантами ускорения инновационного

бизнеса являются: синдицированный кредит, проектное и «пакетное»

финансирование.

Так как инновационные проекты требуют больших

капиталовложений, в конце XX в. - начале XXI в. резко возросла

потребность в синдицированных кредитах. Синдицированные кредиты

обычно имеют большой объем и многоцелевой характер.

В большинстве случаев они выдаются для проектного

финансирования и корпоративного реструктурирования. Отличие

синдицированного кредита от нескольких кредитов, предоставляемых

рядом банков, состоит в том, что синдицированный кредит организует и

гарантирует один банк на общих для всех банков-посредников условиях.

В качестве организатора синдиката обычно выбор падает на банк,

назначающий более низкие комиссионные, хотя это может быть и банк, у

которого с компанией сложились прочные отношения.

Банк-организатор, выступающий от лица заемщика, выполняет

следующие функции:

- смягчает проблемы асимметричности информации между

кредиторами и заемщиками;

- гарантирует заключение соглашения о предоставлении кредита по

оптимальной процентной ставке;

- обычно координирует действия других банков синдиката и при

необходимости организует рефинансирующую программу.

Для банков преимущества синдиката состоят в том, что кредитные

риски распределяются среди его участников и возможные убытки для

каждого банка становятся меньше. В синдикате может участвовать любое

количество банков. Кредитное учреждение становится партнером фирмы,

причем, не только источником денег, но и поставщиком информации,

знания и инициативы.

73

Банк может предоставлять предприятиям сведения о финансовых

рисках, принимать активное участие в их экспортно-импортных

операциях. Активный обмен информацией между банками и

предприятиями позволит усилить инвестиционную деятельность,

укрепить взаимное доверие, облегчить условия предоставления кредитов.

Среди проблем коммерциализации инновационных разработок

исследователи отмечают следующие: сложность коммерческой оценки

предлагаемой разработки, технологии; незавершенность большинства

исследований; низкий уровень юридической грамотности;

недостаточность инфраструктуры по коммерциализации технологий.

Банки могут играть активную и пассивную роль в инновационном

процессе. Банк, научный коллектив и промышленное предприятие

формируют научно-производственную программу на базе новых

технологий. Это активная позиция банка по формированию союза

финансистов, промышленников и ученых.

Пассивная роль банков в инновационном процессе характеризует

ситуацию, когда промышленники вместе с учеными после окончания

разработки программы обращаются в банк за выделением средств на

реализацию проекта. В этом случае банк вынужден выполнить сложный

анализ технико-экономического обоснования программы, что увеличивает

время ее реализации.

Банк может выполнять три различные функции, выступая в качестве

кредитного учреждения.

1. Кредитование незавершенного производства научных исследований

и разработок, выполняемых научными организациями по договорам с

заказчиками, оплачивающими работы лишь после их полного завершения

и приемки.

2. Банк может выступать в роли органа, уполномоченного заказчиками проекта контролировать ход и качество работ, отвечать за целевое и

эффективное использование выделенных средств.

3. Банк, кредитуя какой-либо проект, выступает в роли источника

инвестиций. В этом случае он рискует собственными ресурсами.

Банки при заключении кредитных договоров, как правило, придают

инновационному потенциалу фирмы-клиента столь же большое значение,

как и устойчивости ее финансового положения.

Через проектное финансирование растет объем привлекаемых

инвестиций в производственные и инфраструктурные сферы. В этом

случае объект вложения средств инвесторов - конкретный инновационный

проект, а не в целом производственно-хозяйственная деятельность

компании. Часто для получения и использования проектного

74

финансирования создают отдельную так называемую проектную

компанию.

Как отмечает Головка Ю.В.: «Проектное финансирование - это

прогрессивный инструмент будущего, включающий совокупность

мероприятий, направленных на привлечение денежных средств и иных

материальных средств под активы и денежные потоки компании»7.

1. В рамках комплекса финансирования могут использоваться

многообразные источники и формы финансирования (кредит, финансовый

лизинг, приобретение банком доли в уставном капитале инициатора

проекта, учреждение новой специальной компании с долевым участием

инициатора проекта, банка и привлеченных соинвесторов, выпуск

целевых облигационных займов и т.д.).

2. Источник возврата вложенных средств - прибыль от реализации

инновационного проекта (обособленная от финансовых результатов

деятельности инициаторов проектов).

При проектном финансировании для инвесторов могут

использоваться следующие гарантии:

- залоги всех денежных поступлений проектной компании в пользу

кредиторов;

- гарантированные договоры по обеспечению сырьем и сбыту

продукции;

- пакет страховочных гарантий;

- договор концессии/передачи;

- договор управления проектом для обеспечения надлежащей

эксплуатации;

- право кредитора на его вступление в наиболее существенные

договоры и права по проекту;

- возможные государственные инвестиционные льготы (льготное

налогообложение, освобождение от импортных пошлин);

- механизмы для исключения рисков конвертации и перевода валюты.

Но основная гарантия - это будущий поток денежных средств.

Банк в своей деятельности по финансированию инновационного

бизнеса широко использует преимущества механизма «пакетного»

финансирования с учетом стадии развития не связанных между собой в

отраслевом отношении проектов и финансового потенциала

предпринимательской структуры.

При пакетном формате финансирования банк компенсирует

издержки при реализации проекта «B» доходами от предыдущего проекта

7 Головко Ю.В. Инвестиционные возможности в России (спрос и предложение)//

Маркетинг в России и за рубежом. – 2008. - № 4. С. 94.

75

«A». В последующем проект «A» при максимальном значении доходности

передается сторонней организации на условиях франчайзинга.

Основные направления развития системы кредитного

финансирования инноваций в РФ

В настоящее время международные позиции отдельных стран (или

фирм) в области научно-технического прогресса определяются уровнем

инновационной активности.

Статистика показывает строгую корреляцию между исследованиями,

инновациями и национальным экономическим процветанием. При этом в

центре внимания находятся высокотехнологичные отрасли

промышленности, т.е. отрасли, активность которых в бизнесе жестко

зависит от инноваций. В России же «…70% отечественного экспорта

составляют низкотехнологичные товары»8.

Мировая экономика развивается в противоположном направлении.

Мировая практика выработала систему экономического стимулирования

инновационной деятельности коммерческими банками, которая строится

на отборе и финансировании наиболее перспективных наукоемких

проектов, отвечающих, с одной стороны, стратегическим

государственным интересам, а с другой - ориентированным на

конъюнктуру мирового рынка.

Одним из главных критериев отбора объектов инвестирования

является максимизация долгосрочных доходов на вкладываемый капитал

при минимальном уровне риска.

В России товаропроизводители и коммерческие банки начинают

понимать, что повышение конкурентоспособности, поддержание высоких

темпов развития производства и рост прибыли невозможны без

использования новых технологий и научных разработок. Ни в одной

стране государственный бюджет не в состоянии финансировать тысячи

инновационных проектов.

Как пишет Кушлин В.И.: «Мировой опыт показывает: чем более

развита национальная экономика, тем выше в ней уровень капитализации

банковской системы. И если в развитых экономиках мира показатель

«капитал национальных банков/ВВП» доходит до 12 - 16%, то у нас он

пока равен 6%»9.

8 Исмаилов В.К. Инвестиционные перспективы иностранного бизнеса в России//

Банковское дело. – 2013. - № 3. С. 69. 9 Кушлин В.И. Институциональная среда инновационной модернизации// Экономист.

– 2011. - № 11. С. 67

76

Кроме того, в России отношение активов банковской системы к ВВП

в последние годы не превышает 40%, тогда как в большинстве ведущих

стран мира аналогичное отношение находится в диапазоне 200 - 350%.

Поскольку инновационная деятельность включает ряд этапов и ею

заняты различные предприятия и организации (научно-исследовательские,

проектно-конструкторские, опытные, испытательные, экспериментальные

организации, предприятия различных отраслей, внедренческие фирмы),

важно обеспечивать последовательное финансирование всех ее этапов

(НИОКР, разработка опытного образца, создание головного образца,

серийное производство нового вида товара) и всех участников.

Решению этой задачи способствуют разработка и надлежащее

финансирование инновационных программ, проектное финансирование,

создание специальных институтов, финансирующих инновационную

деятельность: инновационных фондов, инновационных банков, венчурных

фондов.

Россия обладает конкурентными преимуществами, дающими стране

шанс выйти на траекторию инновационного развития. В России

существует огромный инвестиционный потенциал, который пока

практически не используется, в том числе: денежные средства населения;

финансовые ресурсы, которые могут быть привлечены в рамках

пенсионной системы; ресурсы страховых компаний и других

институциональных инвесторов.

Сегодня, по нашему мнению, эффективной инновационной системы

как таковой вообще не существует, т.к. ее основные элементы, особенно

кредитные инструменты финансирования, разбалансированы и

существуют отдельно друг от друга, отсутствует общность.

Современную ситуацию в описываемой сфере можно представить на

рисунке 1.

Рис. 1 Совокупность субъектов инноваций в Российской Федерации

Субъекты

инновационной

инфраструктуры

Объекты

инновационной

инфраструктуры

Государство

Научные

учреждения

Предприятия

77

Рассмотрев представленные на рисунке 1 разрозненные элементы

инновационной системы РФ, также представим модель оптимальной

российской системы инноваций на рисунке 2.

Рис. 2 Модель перспективной инновационной системы России

По нашему мнению, лишь постоянное взаимодействие экономики и

науки, которое идет «бок о бок» с квалифицированной научной

поддержкой на основе инновационно-ориентированной стратегии

развития государства и должно являться базой для формирования

подлинно Национальной инновационной системой РФ. Данная

совокупность элементов, по нашему мнению, является необходимой и

вполне достаточной для развития национальной системы инноваций, т.к.

изъятие каждого элемента любого этой системы ведет к разрыву

инновационного процесса в целом.

При этом, стоит подчеркнуть, все эти звенья являются

равноценными и находятся в тесной взаимозависимости. В этой связи

особая роль отдается государству.

Вопреки тому, что роль государства в развитии эффективной

инновационной системе велика и охватывает все стадии этого процесса,

стоит помнить, что попытки излишней, где-то даже навязанной,

регламентации инновационной деятельности со стороны правительства,

как правило, приводят к неэффективности программ, что в конечном

итоге снижает заинтересованность промышленного сектора в реализации

инновационной деятельности.

Таким образом, оптимальным является вариант «встраивания»

старых институтов в новую прогрессивную систему поддержки

инновационной активности. Также на рисунке 3 показано, что все

перечисленные элементы должны существовать в инновационном

рыночном пространстве. Таким образом, для создания и жизни любой

Инновационная рыночная

среда

Инновационная

инфраструктура

Государст

во

Научные

учреждения

Предприятия

78

инноваций и, прежде всего, это касается нашей страны, нужны не только

развитые наука и промышленность, но и побудительные стимулы,

заставляющие, в конечном итоге, членов социума создавать и вводить

инновации в действие. И, если такая ориентация положительная, то тогда

общество способно сформировать свою национальную инновационную

систему.

В настоящий момент инновационная деятельность представляется

основой успешного и быстрого развития для каждой организации любой

сферы экономики. Инновационная деятельность организации

определяется как разработка и реализация высокотехничных достижений,

создание новой конкурентоспособной продукции в целях постоянной

максимизации прибыли. Как известно, инновация – это конечный итог

инновационной деятельности в виде усовершенствованного или нового

продукта, реализуемого затем на рынке.

Сегодня развитие экономики практически невозможно без

применения инноваций, создающих конкурентоспособную продукцию,

имеющую высокую степень новизны.

Таким образом, в условиях рыночного хозяйствования

инновационные ресурсы представляют, в первую очередь,

эффективнейшее средство в конкурентном противостоянии, так как,

прежде всего, приводят к образованию новых потребностей, к снижению

затрат на производство товаров и услуг, к росту имиджа и авторитета

новых товаропроизводителей.

Успех деятельности по внедрению инноваций определяется формами

ее организации и инструментами финансовой поддержки. Инициаторами

финансирования инноваций являются коммерческие организации, органы

власти, финансово-промышленные группы, инвестиционные и

инновационные фонды, органы местного самоуправления, частные

инвесторы и т. п.

Все они в полной мере принимают участие в хозяйственном

процессе и, каждый по-своему, способствуют распространению

инноваций. Принципы организации финансирования должны быть в

первую очередь направлены на множественность источников

финансирования и осуществлять скорейшее, а главное - эффективное

внедрение инноваций с их последующей коммерциализацией,

обеспечивающей высокую степень финансовой отдачи от этих вложений.

Литература

1) Аблеева А.М. Методические аспекты инвестиционной и инновационной

стратегии развития предприятия// Соц. Политика и социологи. – 2010. - № 8. – С. 406-

416.

2) Аксенова Н.Т. Государственное регулирование иностранных инвестиций//

79

Проблемы теории и практики управления. – 2010. - № 9. – С. 85-93.

3) Антонова С.А. Применение информационных систем для поддержки принятия решений в области управления паевыми инвестиционными фондами// Проблемы

теории и практики управления. – 2009. - № 8. – С. 63-69

4) Араслатон Т.Н. Диверсификация деятельности предприятий

агропромышленного сервиса// Менеджмент в России и за рубежом. – 2011. - № 2. – С.

98-103.

5) Ахмедов Н.А. Формирование системы оценки эффективности реализации

инновационной стратегии и инвестиционной политики промышленных предприятий//

Менеджмент в России и за рубежом. – 2011. - № 4. – С. 81-85.

6) Вершинина А.А. Прямые иностранные инвестиции и особенности их

привлечения в экономику страны и региона// Экономика, статистика и информатика, -

2011. - № 3. – С. 23-29.

7) Головко Ю.В. Инвестиционные возможности в России (спрос и предложение)//

Маркетинг в России и за рубежом. – 2008. - № 4. – С. 93-104.

8) Григорьев Л.К. Инвестиционный процесс: накопленные проблемы и интересы// Вопросы экономики. – 2008. - № 4. – С. 44-61.

9) Гукова А.В. Инвестиционный капитал предприятия: теоретические аспекты

управления// Экономический анализ. – 2008. - № 4. – С. 26-32.

10) Добровольский В.П. Инвестиционный потенциал российской экономики

и точки роста// Деньги и кредит. – 2010. - № 9. – С. 30-36.

11) Дриго М.Ф. Методология оценки экономической эффективности

инвестиционных решений// Менеджмент в России и за рубежом. – 2008. - № 1. – С.

18-24.

12) Захватова Н.М. Инвестиционно-экономическая безопасность региона//

ЭПОС. – 2010. - № 3. – С. 19-23.

13) Исмаилов В.К. Инвестиционные перспективы иностранного бизнеса в

России// Банковское дело. – 2013. - № 3. – С. 66-71.

14) Кушлин В.И. Институциональная среда инновационной модернизации//

Экономист. – 2011. - № 11. – С. 65-74.

80

Земскова Дарья Сергеевна

4 курс, группа 438

Специальность «Финансы и кредит»

Стажировка в Краков (Польша)

Краковский экономический университет

Научный руководитель: к.э.н, доцент

Глеб Стефанович Павлов

Сравнение уровня развития корпоративного управление

в России и Польше

Корпоративное управление – система взаимоотношений между

менеджерами компании и их владельцами по вопросам обеспечения

эффективности деятельности компании и защите интересов владельцев, а

также других заинтересованных сторон.

Основная задача корпоративного управления предоставить

акционерам возможность эффектного контроля и мониторинга

деятельности менеджмента и тем самым способствовать увеличению

капитализации компании. Этот контроль подразумевает как внутренние

процедуры управления, так и внешние правовые и регулирующие

механизмы. Корпоративное управление позволяет акционерам получить

информацию об ответственности, которую несут должностные лица

компании за достигнутые результаты. Инвесторы хотят знать, какую роль

они будут играть при принятии важных решений и будет ли у них

возможность влиять на политику компании.

Проблема корпоративного управления возникла с появлением

крупных корпораций на рубеже XIX-XX вв., когда стал происходить

процесс разделения права собственности и управления этой

собственностью. До этого Рокфеллеры и Морганы были полновластными

хозяевами предприятий и держали в своих руках, как исполнительные, так

и контрольные функции.

Эта работа посвящена сравнению уровней развития корпоративного

управления в России и в Польше. Также будет рассмотрен вопрос о

требованиях к корпоративному управлению компаний, акции которых

торгуются на Варшавской Фондовой Бирже (ВФБ). Этот вопрос очень

актуален в сложившейся ситуации, когда ВФБ является наиболее

динамично развивающейся биржей Восточной и Центральной Европы.

Корпоративное управление в России

В начале 1990-х годов особенно остро возникла необходимость

системного подхода к корпоративному управлению. Инвесторы

спровоцировали разработку компаниями собственных кодексов

81

корпоративного управления. В этих кодексах они хотели видеть четкое

разграничение сфер деятельности и ответственности, а также

распределение исполнительных и контрольных функций. На тот момент

необходимо было установить правила и процедуры, которые бы

открывали доступ акционерам к информации о деятельности компании.

Иначе говоря, инвесторам требовалась четкая информация о

функционировании компании, и как следствие, требовалось развитие

механизмов корпоративного управления в компании.

Зарубежные инвестиции и готовность иностранных инвесторов

вкладывать средства в российскую экономику находится в прямой

зависимости от существенного улучшения корпоративного управления.

Инвесторы готовы платить существенную премию за акции компаний,

разработавших систему корпоративного управления.

Но при этом инвесторы требуют участия в реальном контроле над

процессом управления, чтобы обеспечить эффективное использование

активов для реализации своих интересов.

Как можно заметить, наличие действующей системы

корпоративного управления – один из основных факторов принятия

инвестиционных решений: "Свыше 80% инвесторов заявляют о своей

готовности платить больше за акции компаний с хорошим качеством

корпоративного управления по сравнению с компаниями, где управление

находится на низком уровне" (McKinsey & Co., Investor Opinion Study,

June 2000).

Для российских компаний проблематика корпоративного управления

достаточно новая проблема. После перехода к рыночной экономике,

большинство компаний предпочитали развиваться за счет собственных

средств. Но на сегодняшний день, в условиях динамичного развития

рынка и смены технологий, такой тип развития не оправдывает себя и

является неконкурентоспособным. В определенный момент встает вопрос

о привлечении средств извне, а это уже требует от компании создания

хорошей репутации как объекта инвестиций.

Невысокий уровень развития корпоративного управления в России

постоянно провоцирует возникновение конфликтов между менеджментом

компании и акционерами. Очень распространенным нарушением прав

акционеров является "размывание" уставного капитала с целью

уменьшения доли внешних инвесторов.

Но это не единственная проблема. Здесь же можно отметить и

недостаточную информированность акционеров о деятельности компании,

о датах собраний акционеров, отказ директоров обеспечить доступ к

финансовой информации и заключение ими крупных сделок без

одобрения совета директоров. Наиболее распространены нарушения прав

82

акционеров при проведении собрания акционеров. Компании и их

менеджеры, прямо или косвенно, контролируют регистраторов, не

информируют акционеров о решениях, касающихся существенных

изменений в деятельности компании, создают препятствия для реализации

права акционеров эффективно участвовать и голосовать на общем

собрании.

Еще один вариант нарушений прав акционеров – использование

преимущественного положения основного акционера. Пользуясь этим,

менеджмент осуществляет действия, необходимые для решения своих

собственных проблем, а не для обеспечения прав внешних акционеров.

В России система взаимоотношений менеджмента и акционеров,

определяемая уровнем корпоративного управления, только формируется.

Надо признать, что российские компании все в большей степени

ориентируются на цивилизованные рыночные механизмы ведения

бизнеса.

Целый ряд инвестиционных, консалтинговых компаний,

рейтинговые агентства, работающие на российском рынке, уже

включились в работу по продвижению культуры корпоративного

управления среди российских компаний. Они разрабатывают стандарты и

кодексы, методологию оценок, пытаются объяснить менеджменту

российских предприятий необходимость повышения культуры

корпоративного управления.

В апреле 2002 года российскому деловому сообществу был

представлен Кодекс корпоративного поведения, разработанный

Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг при участии и поддержке

представителей западного бизнес-сообщества, отечественных эмитентов, а

также профессиональных участников рынка ценных бумаг. Ранее, в

ноябре 2001 года, Кодекс был одобрен на заседании Правительства

Российской Федерации. Этот документ основан на передовом зарубежном

опыте и задает национальный стандарт корпоративного управления.

Кодекс – не нормативный акт, однако регулятор фондового рынка

предпринимает активные шаги по внедрению его положений в практику.

Российские биржи осуществляют контроль за эмитентами через

процедуры листинга. Биржи включают в котировальный лист А1 акции

только тех компаний, которые соблюдают положения российского

Кодекса корпоративного поведения.

83

Рис. 1 Тенденции развития практики корпоративного управления 2004-2011 гг.

По результатам «Исследования практики корпоративного

управления в России: сравнительный анализ по итогам 2004 - 2011 гг.»,

проведенного Российским Институтом Директоров при поддержке

Мосбиржи и KPMG, можно сказать, что в целом за этот промежуток

времени качество корпоративного управления в РФ улучшилось, согласно

приведенным показателям.

Корпоративное управление в Польше

Впервые правила корпоративного управления в Польше были

подготовлены Комитетом по наилучшим практикам, состоящим из

представителей различных заинтересованных сторон на рынке капитала,

которые составили проект «Кодекса наилучших практик открытых

акционерных компаний 2002». Правила были усовершенствованы через

3 года и переизданы как «Кодекс наилучших практик 2005».

При разработке Кодекса корпоративного управления для польских

листингованых компаний в 2002 году основная сложность состояла в

недостаточной активности участников рынка. Частью проблемы было

отсутствие знаний по этому вопросу. Общеэкономический спад и рынок с

пониженной фондовой конъюнктурой также сыграли свою роль: многие

полагали, что основная проблема заключается в отсутствии

инвестиционных возможностей, а не в плохом корпоративном

управлении, которое, как считалось, может и должно улучшаться

индивидуально. Также наблюдался определенный скептицизм в

отношении того, принесет ли реализация стандартов корпоративного

84

управления ожидаемые экономические результаты, а также и того,

насколько велика перспективность внедрения кодексов корпоративного

управления и добровольных руководящих принципов. Более того, было

неизвестно, насколько проблемы и решения, применимые к англо-

американской модели, подходят Польше, где в основе закона о компаниях

– немецкая модель. Многие считали, что основным «узким местом» для

развития системы корпоративного управления в Польше является

неразвитость систем судопроизводства и исполнения судебных и иных

правовых решений, а эти проблемы невозможно решить лишь путем

утверждения кодекса корпоративного управления.

Перед разработкой кодекса наилучших практик Польши Комитет

выполнил анализ зарубежных и международных стандартов

корпоративного управления, включая принципы ОЭСР и NASDAQ, и

Британские кодексы корпоративного управления. Принципы

корпоративного управления ОЭСР были особенно полезны в качестве

контрольного списка для включения всех важных вопросов. В целом,

зарубежные кодексы помогли определить следующее:

• проблемные зоны, которые могут возникнуть;

• вопросы, важные для инвесторов.

В последствие были утверждены особые положения Польского

кодекса, принимающие во внимание местную специфику и правовую

среду.

В конце 2006 года была начата работа по подготовке нового свода

лучших практик. Попытка увенчалась успехом, и был выпущен проект

«Наилучших практик для компаний, находящихся в листинге Варшавской

Фондовой биржи», представленный на рассмотрение в апреле 2007 года.

Было получено множество комментариев и мнений от частных лиц и

институтов, которые по характеру профессиональной деятельности

связаны с польским финансовым рынком и с инвесторами. Эти

консультации очень помогли в развитии дебатов по поводу правил

корпоративного управления и наилучших практик, применимых к

компаниям находящимся в листинге Варшавской Фондовой Биржи.

Наблюдательный совет биржи по предложению Управляющего

совета принял новые правила корпоративного управления, и они были

выпущены в «Наилучших практиках компаний, котируемых на

Варшавской Фондовой бирже» 4 июля 2007 года.

31 августа 2011 года и 19 октября 2011 года ВФБ одобрила поправки

к «Кодексу наилучших практик для компаний, котируемых на ВФБ».

Кодекс корпоративного управления для польских листинговых

компаний был издан в печатной и электронной версиях. Печатные

экземпляры кодекса распространялись во время презентации и были

85

разосланы по почте соответствующим учреждениям и участникам рынка

бесплатно. Еженедельный экономический журнал напечатал серию статей

о принципах и рекомендациях кодекса. Кодекс также был включен в

сборник официальных документов по корпоративному управлению в

Польше и распространен среди многих учреждений и отдельных лиц.

Все компании, включенные в листинг ВФБ, обязаны соблюдать

правила корпоративного управления, установленные Варшавской

фондовой биржей. Приветствуется соблюдение одобренных ВФБ норм

передовой практики компаниями, зарегистрированными на основной

площадке (Main List) ВФБ или на площадке NewConnect – это повышает

их привлекательность и конкурентоспособность. Применяется принцип

«соблюдай или объясни причины несоблюдения», который означает, что

компания обязана либо соблюдать правила, либо четко информировать

рынок о конкретных принципах корпоративного управления, которые она

не соблюдает, и объяснить причины такого несоблюдения.

Ниже будут приведены наилучшие практики для компаний,

торгующих на ВФБ.

1. Компания должна вести прозрачную и эффективную

информационную политику с использованием традиционных методов и

современных технологий и новейших средств коммуникации, обеспечивая

быстрый и эффективный доступ к информации.

Используя эти методы, компания должна в целом:

поддерживать свой веб-сайт, где метод представления

информации будет основываться на модели доступной на

http://naszmodel.gpw.pl/;

обеспечивать адекватные связи с инвесторами и аналитиками и

использовать современные методы, в т. ч. Интернет-технологии;

обеспечиваться он-лайн трансляции Генеральных собраний в

сети Интернет, записывать их и публиковать записи на веб-сайте

компании.

2. Компании следует предпринимать попытки убедить

общественность, что любая отмена Генерального собрания или изменение

его даты не должно ограничивать права акционеров, которые участвуют в

собрании.

3. Если ценные бумаги, выпущенные компанией, торгуются в разных

странах (или на разных рынках) и относятся к разным законодательным

системам, компании следует постараться обеспечить тот факт, что

корпоративные события, связанные с приобретением акционерами своих

прав, происходят в одно и то же время во всех странах, где торгуются

ценные бумаги.

86

4. Компании должна иметь политику вознаграждения и правила

определения этой политики. Политика вознаграждения, в общем, должна

определять форму, структуру и уровень вознаграждения членов

Наблюдательного и Управленческого советов.

5. Член Наблюдательского совета должен иметь подходящий опыт и

уделять необходимое время для выполнения своих обязанностей. Член

Наблюдательского совета должен предпринимать своевременные меры

для гарантии того, что Наблюдательский совет проинформирован о делах,

значительных для компании.

6. Каждый член Наблюдательского совета должен действовать в

интересах компании и принимать независимые решения и суждения, в

частности:

отказываться принимать решения, которые могут иметь

негативный эффект на независимость мнения члена совета;

предлагать ясные возражения и отдельные мнения в любом

случае, когда член Совета считает, что решение Совета не

соответствует интересам компании

7. Ни один акционер не может иметь чрезмерные льготы по

отношению к другим акционерам, по отношению к транзакциям и

соглашениям, произведенным компанией с акционерами и филиалами.

8. ВФБ рекомендует акционерным компаниям и их акционерам

соблюдать баланс мужчин и женщин, участвующих в управленческих и

наблюдательных функциях компании, усиливая таким образом

креативность и инновационность в управлении компанией.

Варшавская фондовая биржа является в Польше регулируемым

рынком. На её веб-сайте имеется страница с регулирующими нормами, на

которой в сжатом виде приведена информация о правовой базе

регулирования деятельности фондовой биржи, также ссылки на

действующие на бирже правила купли-продажи. Кроме того, на веб-сайте

имеется страница, посвященная корпоративному управлению в Польше, и

ссылка на нормы передовой практики применительно к котирующимся на

бирже компаниям. Регулятором рынка ценных бумаг страны с сентября

2006 года является управление финансового надзора Польши, в ведение

которого перешли функции Комиссии надзора за страховыми компаниями

и пенсионными фондами, а также комиссии по ценным бумагам и биржам.

С января 2008 года оно также осуществляет надзор за банковской

деятельностью. На его веб-сайте имеется страница с информацией о

законах и постановлениях на английском языке.

Согласно оценке журнала Euromoney, Варшавская фондовая биржа

(WSE) была названа лучшей торговой площадкой в Центральной и

Восточной Европе (ЦВЕ) в 2012 году, опередив «коллег» в Вене, Праге,

87

Будапеште и т.д.. По данным самой WSE, в 2012 году она генерировала

54,2% объема торговли акциями в ЦВЕ. Капитализация акций эмитентов,

торгуемых в Варшаве, составляла 47,2% от всего рынка региона. Кроме

того, на долю этой WSE пришлось 77,4% торговли фьючерсами на

отдельные акции и индексными фьючерсами, а также опционами. Все эти

цифры свидетельствуют о том, что за последние несколько лет

Варшавской бирже удалось превратиться в одну из наиболее сильных

площадок в регионе.

На WSE торгуются акции российских эмитентов, например, таких

как VTB, Renaissance Capital и SIB, а также Exillon Energy Plc – компания

с нефтяными активами в России, расположенными в Западной Сибири и в

Тимано-Печорском регионе.

Выводы: 1. Как мы видим, система корпоративного управления достаточно

новое явление в финансовой среде, как для России, так и для Польши.

2. В обеих рассматриваемых странах предпринимаются попытки

совершенствования корпоративного управления, и мы можем отметить

прогрессирующее развитие корпоративного управления в обеих странах с

момента вступления в силу Кодексов наилучших практик.

3. Как можно заметить, на российских биржах компании с высоким уровнем корпоративного управления просто включаются в более

приоритетные списки, а на главной бирже Польши – Варшавской

Фондовой бирже – соблюдение правил корпоративного управления

является одним из критериев включения в листинг.

4. Варшавская Фондовая Биржа – один из наиболее динамично

развивающихся фондовых рынков Восточной и Центральной Европы, и,

возможно, повышенный интерес инвесторов к компаниям, торгующим на

этой бирже, вызван гарантией грамотного корпоративного управления в

этих компаниях, которое осуществляется согласно «Кодексу наилучших

практик».

5. Можно предположить, что обязательное соблюдение компанией

норм корпоративного управления для включения в листинг российских

бирж повысит заинтересованность инвесторов российскими компаниями.

Литература:

1) Исследования практики корпоративного управления в России: сравнительный

анализ по итогам 2004 - 2011 гг., Москва, 2012. // http://rid.ru.

2) Разработка Кодексов наилучшей практики корпоративного управления, 2005. //

http://www.ifc.org/wps/wcm/connect/2504238048a7e5fca457e76060ad5911/20397_Toolkit

%2B2_Vol.2.pdf?MOD=AJPERES&CACHEID=2504238048a7e5fca457e76060ad5911.

3) Чинья Д.-П. Рынки ценных бумаг и законы о корпоративном управлении на

веб-сайтах, 2009 г. // http://www.ebrd.com/russian/downloads/research/law/lit092rh.pdf.

88

4) Служба Банка России по финансовым рынкам. //

http://www.fcsm.ru/ru/legislation/corp_management_study/.

5) Варшавская Фондовая Биржа. // http://www.gpw.pl/corporate_governance. 6) Корпоративное управление компаний, находящихся в листинге ВФБ. //

http://www.corp-gov.gpw.pl/.

Иванов Дмитрий Арвидович

5 курс, группа 538

Специальность «Оценка бизнеса»

Стажировка в г.Лаппеенранта (Финляндия)

Сайменский университет прикладных наук

Научный руководитель: д.э.н., профессор

Татьяна Геннадьевна Касьяненко

Оценочная деятельность в Финляндии

Оценка, как специальная сфера деятельности, выделилась в

Финляндии в 1970-х годах после введения отделов оценки в крупных

агентствах недвижимости, затем появились небольшие оценочные

компании.

Наибольшую часть рынка оценочной деятельности имеет оценка

недвижимости, другие сферы развиты слабо. Например, в организации

IVSC1 Финляндия представлена только Ассоциацией Оценки

Недвижимости, тогда как Россию представляют 4 организации. Оценочная

деятельность в Финляндии чаще всего производится в соответствии с

Международными Стандартами Оценки (МСО). На данных стандартах

построена финская система оценки недвижимости АКА2. Некоторые,

особенно международные, компании проводят оценочную деятельность в

соответствии со стандартами RICS3. В свою очередь «Красная книга»

4

RICS основана и полностью совместима с МСО.

На 2012 год в Финляндии действуют 14 индивидуальных оценщиков

и компаний, сертифицированных по RICS, и 200 - по AKA.

Саморегулирование в сфере оценки недвижимости и бизнеса

осуществляется в Финляндии четырьмя организациями: Ассоциацией

1 International Valuation Standards Council – Международная организация,

ответственная за создание и развитие Международных стандартов оценки. 2 Authorization of Property Value in Finland.

3 Royal Institution of Chartered Surveyors (RICS) - Королевский институт

сертифицированных оценщиков недвижимости. 4 Свод обязательных правил и руководств для всех членов RICS.

89

Финских Оценщиков (Associafon of Finnish Surveyors), Финской

Ассоциацией Оценки Недвижимости (SKAY), Ассоциацией

Аккредитованной Оценки Недвижимости (КА), Аккредитованными

Оценщиками Недвижимости (АКА). Все четыре организации тесно

взаимодействуют между собой.

Также, оценка недвижимости регулируется актами и директивами по

отчуждению, кадастровой съемке, территориальному планированию,

строительству и налогообложению. Стоит отметить финские нормативные

документы:

приказы и стандарты по оценочной деятельности (выпущенные

National Land Survey);

правила оценки собственности для целей налогообложения

(ежегодно обновляемые National Board of Taxation);

код этики оценщиков (опубликованный в Finnish Association for Real

Estate Valuation).

Оценка недвижимости в Финляндии может осуществляться без

лицензии. Не существует специальных профессиональных требований к

оценщикам, за исключением случаев определения специальной стоимости.

Однако преимущество на рынке труда отдается аккредитованным

оценщикам. Все большее развитие получает интеграция деятельности

профессиональных аудиторов и оценщиков.

Оценщики в Финляндии могут быть членами двух ассоциаций -

Ассоциации финских оценщиков или SKAY. Членом Ассоциации оценки

недвижимости Финляндии может стать физическое лицо, а также

юридическое лицо. Аккредитованный оценщик должен соответствовать

следующим критериям:

1) прохождение теста на аккредитацию;

2) 10 лет релевантного опыта работы или 3-5 лет опыта работы и

подходящий уровень образования (требуются дипломы определенных

университетов и кафедр);

3) участие в оценке недвижимости на практике;

4) профессиональная честность и чистая репутация,

5) полная правоспособность,

6) возраст до 65 лет.

Для работы за рубежом, например, в Швеции от оценщика требуется

прохождение регистрации в RICS. Многие международные клиенты в

Финляндии, в особенности банки, требуют от оценщиков прохождения

регистрации ASPECT5, но все-таки чаще встречается требование

прохождения регистрации RICS.

5 Association for Surveying, Property Evaluation and valuation, Competence development

and Transaction (Ассоциация в области исследования, развития оценки недвижимости

90

В Финляндии требование к страхованию ответственности

оценщиков не является обязательным. Как правило, застрахована

ответственность только крупных оценочных компаний. Страхование

ответственности не обязательно даже для аккредитованных оценщиков.

Проблема состоит и в том, что окончательно не определен объект

страхования, способ определения величины покрытия и т.д. При этом не

существует прецедентов подачи судебных исков к оценщикам.

Поскольку не существует специальных нормативных актов,

регулирующих ответственность оценщика, то возмещение потенциальных

убытков осуществляется на основе общих норм гражданского права,

закрепленных в Акте «О фондовом рынке» (Securities Market Act), Акте

«Об убытках» (Act of Damage). Согласно Акту «Об убытках», субъект

может нести ответственность за преднамеренное или ненамеренное

причинение убытков противоположной стороне по сделке.

Финская Ассоциация оценки недвижимости выпустила общую

инструкцию с требованиями к содержанию отчета об оценке и на

практике практически все оценщики придерживаются этих правил. Отчет

должен содержать как минимум следующую информацию:

1) заказчик оценки;

2) цель оценки;

3) объект оценки с описанием расположения и прав собственности, текущее использование;

4) информация о расположении и описание зданий; 5) права и срок действия прав; 6) план;

7) разрешение на строительство;

8) данные о текущей аренде;

9) затраты, связанные с объектом недвижимости; 10) другие факторы, влияющие на стоимость, включая ситуацию на

рынке;

11) стоимость объекта и база ее расчета; 12) техника оценки;

13) анализ основной информации;

14) проверка надежности результатов оценки;

15) дата и подпись.

Далее рассмотрим рынок оценочной деятельности в Финляндии.

Статистические данные и исследования представлены двумя

аналитическими компаниями KTI Finland6 и IPD

7.

и общей оценки). 6 Независимая финская организация по исследованию и анализу рынка

недвижимости. URL: http://www.kti.fi/ .

91

Согласно статистическим данным основной метод для оценки

недвижимости, приносящей доход (Commercial Income Generating

Properties), – модель дисконтирования денежных потоков (DCF):

V = Value (Стоимость);

R = Rents (Арендная плата);

O = Operation expenses (Операционные издержки);

M = Maintenance costs (Эксплуатационные расходы);

P = Property tax (Налог на недвижимость);

G = Ground lease (Земельная рента);

C = Capital expenditures (Капитальные затраты);

T = Terminal value (Терминальная стоимость);

n = Cash flow period (Период денежного потока);

t = Time variable (Временной промежуток);

p = Discount rate for total capital (Ставка дисконтирования для общего

капитала).

Преимущество модели дисконтирования денежных потоков в том,

что она делает оценку стоимости более «прозрачной», а также денежный

поток представлен за каждый год. Следует отметить, что период

денежного потока при оценке финский компаний обычно равняется 10

годам по причине среднего показателя срока аренды.

Следующий по популярности использования подход к оценке

собственности в Финляндии – метод прямой капитализации:

где D - чистый доход бизнеса за год; R - коэффициент капитализации.

7 Investment Property Databank - Международная независимая компания по

исследованию, анализу и предоставлению информации о рынке оценочной

деятельности. URL: http://www.ipd.com .

0%

20%

40%

60%

80%

100%

2010 2011 2012

Другие

DCF

Метод прямой капитализации

92

Рис. 1 Процентное соотношение использования методов оценки за период

2010-2012 года, %

Источник: составлен автором по: Property valuation in the Nordic countries. Experts

of IPD Norden and KTI Finland// Stockholm . 2013. P. 12.

Рисунок 1 показывает процентное соотношение использования

методов оценки за период 2010-2012 года.

Можем заметить, что метод DCF за весь промежуток времени

является наиболее популярным. Так в 2012 году вес DCF составил 73%,

метод прямой капитализации– 25%, других методов – 2%.

Отмечается постепенный рост доли DCF за счет уменьшения других

методов оценки. Метод прямой капитализации за свою простоту

подвергается критике со стороны SKAY8, что приводит к уменьшению

доли его использования.

В 2013 году аналитической компанией KTI Finland в сотрудничестве

с RICS проводилось исследование, главным вопросом которого являлось -

насколько различна цена реализации объекта недвижимости с его

первоначальной оценочной стоимостью? В исследование не входили:

сделки с оценочной стоимостью объектов меньше 10 000 Евро; объекты,

подвергшиеся какому-либо изменению; объекты в стадии строительства,

реконструкции, ремонта; сделки, совершенные позднее акта оценки

больше чем на год. Итоговая разница получена в абсолютном взвешенном

исчислении. Наглядно результаты исследования представлены в виде

Рисунка 2.

8 Kaleva, Hanna. Finland and the global real estate market// Helsinki: Institute for Real

Estate Economics. 2011.

6%

8%

12%

3%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

2005/2006 2007/2008 2009/2010 2011/2012

Разница между ценой реализации и оценочной стоимостью

93

Рис. 2 Цена реализации объекта недвижимости в сравнении с его

первоначальной оценочной стоимостью, %

Источник: составлен автором по: Property valuation in the Nordic countries. Experts

of IPD Norden and KTI Finland// Stockholm . 2013. P. 25.

По графику можно судить о степени точности оценки недвижимости

в Финляндии. Например, за промежуток 2009/2010 годов средняя разница

между ценой продажи недвижимости и ее оценочной стоимостью

составила 12%, а за 2011-2012 года резко снизилась до 3%. Всего же

средняя разница за 8 лет составила 7,25%.

Рисунок 3 показывает процент сделок с ценой реализации ниже либо

выше первоначальной оценочной стоимости. Из диаграммы следует, что

30% объектов имеют оценочную стоимость ниже реализуемой, 70% -

выше. Можно сказать, что для финских оценщиков характерна переоценка

стоимости недвижимости.

Рис. 3 Соотношение количества реализаций ниже/выше оценочной

стоимости, %

Источник: составлен автором по: Property valuation in the Nordic countries. Experts

of IPD Norden and KTI Finland// Stockholm . 2013. P. 27.

В последние годы в законодательство Финляндии были внесены

изменения, регулирующие оценку объектов недвижимости. В частности,

законодательно предусмотрена оценка активов инвестиционных фондов с

привлечением независимых оценщиков.

Новый закон «Об ипотечных банках» (ACT on Mortgage Banks)

предполагает, что для кредитования под залог крупных объектов

недвижимости банки также должны привлекать независимых оценщиков.

Соблюдение вышеуказанных требований контролирует Финансовая

Инспекция Финляндии.

На ближайшую перспективу, ожидаются изменения в требованиях к

содержанию отчета: экологический аспект будет освещаться в большей

степени. В целом, в Финляндии появилась устойчивая тенденция

включать показатели энергоэффективности в отчете об оценке.

-30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70%

Соотношение количества реализаций ниже/выше

оценочной стоимости

Ниже Выше

94

Изложенная выше информация позволяет сделать некоторые выводы

насчет оценочной деятельности в Финляндии:

1) По сравнению с РФ оценочная деятельность представлена слабо.

2) Наиболее широко представленная сфера оценочной

деятельности – оценка недвижимости.

3) Условия и требования для оценщиков со стороны государства во

многом либеральные. Однако жесткие требования диктуются

конкуренцией на рынке оценочных услуг.

4) Наиболее популярный метод оценки – DCF.

5) Средняя точность оценки недвижимости – 92,75%.

6) Прогнозируются изменения в законодательстве, касающиеся

требований к содержанию отчета.

Литература

1) Верхозина А.В., Федотова М.А. Сравнительный анализ международного и

российского законодательства в области оценочной деятельности // Интерреклама.

Москва. 2013. С. 27-28.

2) International Valuation Standards Council. Annual Report. 2012-2013.

3) Kaleva H. Finland and the global real estate market// Helsinki: Institute for Real

Estate Economics. 2011.

4) Property valuation in the Nordic countries. Experts of IPD Norden and KTI Finland //

Stockholm. 2013.

5) Royal Institution of Chartered Surveyors URL:https://www.rics.org/ .

6) The European Group of Valuers’ Associations URL:http://www.tegova.org/.

95

Ильиных Дмитрий Геннадьевич

3 курс, группа 306

Специальность «Финансы и кредит»

Стажировка в г.Эльмсхорн (Германия)

Высшая школа экономики Nordakademie

Научный руководитель: д.э.н., доцент

Ольга Владимировна Долотовская

Методы оценки бизнеса в Германии

Сегодня крупные предприятия

продаются и покупаются, как если бы

речь шла о подержанных автомобилях.

Гельмут Шмидт

Несмотря на серьёзный экономический кризис 2008 года, Германия

остаётся довольно успешной в экономическом плане страной, чьи методы

ведения бизнеса уже на протяжении нескольких десятилетий высоко

ценятся во всём мире. Данный факт привлекает большое количество

иностранных (в т. ч. и российских) инвесторов в эту страну. В связи с

этим важным является рассмотрение методов оценки предприятия в

Германии на сегодняшний день. Оценка необходима для определения

стоимости предприятия в случае реструктуризации, определения размера

выручки при ликвидации фирмы и для множества других целей. Целью

данной научной работы является анализ методов оценки бизнеса в

Германии и сравнение его с российскими методами оценки.

Наиболее распространенной причиной срыва сделок является

неадекватное представление о цене бизнеса. Так, «эмоциональная

стоимость», заявленная продавцом, всегда значительно выше рыночной, а

называемая покупателем – гораздо ниже. Направить переговоры о цене в

конструктивное русло помогает формальное определение диапазона

экономически обоснованной стоимости. Кроме того, оценочная модель

позволяет определить, как на стоимость компании влияют риски,

выявленные в процессе Due Diligence.

Успех сделки достижим только тогда, когда продавец может

документально обосновать запрашиваемую цену. Покупателю также

важно иметь официальное подтверждение стоимости, поскольку без него

невозможно получить кредит на покупку бизнеса.

В Германии в большинстве случаев оценка бизнеса проводится

методом, основанном на капитализации плановой прибыли в соответствии

со стандартом IDW S1 Института немецких аудиторов. Необходимо

96

отметить то факт, что в Германии оценкой бизнеса занимаются не банки,

как это происходит в большинстве других стран, а аудиторы. Единые

условия и основные стандарты оценки устанавливаются в положениях

Института немецких аудиторов (IDW), исходной информацией для оценки

служат данные Due Diligence и бизнес-план предприятия. Среди методов

оценки предприятия можно выделить три основных подхода.

Рис. 1 Способы оценки стоимости предприятия

Способ глобальной (паушальной) оценки: происходит оценка

предприятия в целом, стоимость бизнеса равна ожидаемому доходу;

Способ поэлементной (индивидуальной) оценки: определяется

стоимость отдельных элементов предприятия на определённую дату

(активы за вычетом обязательств), после этого полученные стоимости

складываются.

Главным отличием между данными способами является тот факт,

что подход индивидуальной оценки по сравнению с паушальным

способом не учитывает будущие денежные потоки и эффекты от

комбинации отдельных составляющих имущества предприятия.

Смешанный подход является комбинацией двух вышеуказанных

подходов. На сегодняшний день он не представляет особой значимости и

применяется в Германии только налоговыми органами.

97

Рассмотрим сначала метод капитализации дохода

(Ertragswertmethode). Капитализация предусматривает трансформацию

доходов в стоимость. Для определения стоимости предприятия этим

методом характерный для предприятия уровень доходов переводится в

стоимость путем его деления на ставку капитализации. Метод

целесообразно использовать для оценки стоимости предприятий со

стабильными доходами или стабильными темпами их изменения.

В контексте капитализации доходов под понятием «доходы»

понимают денежные доходы, которые могут получить владельцы,

которые планируют инвестировать средства в предприятие. В зависимости

от целей оценки доходы для расчетов могут приниматься следующие

показатели: прибыль до налогообложения, чистая прибыль (после

налогообложения) по годам, характерных для большинства оцениваемых

предприятий. Результат, полученный данным методом, состоит из

стоимости зданий, сооружений и из стоимости земельного участка, т.е.

является стоимостью всего объекта недвижимости. Базовая формула

расчета имеет следующий вид:

или , где

С - стоимость объекта недвижимости (ден.ед.);

КК - коэффициент капитализации (%).

Метод не рекомендуется использовать, когда объект недвижимости

требует значительной реконструкции или же находится в состоянии

незавершенного строительства, т.е. в ближайшем будущем не

представляется возможным выход на уровень стабильных доходов.

Вторым основным методом оценки предприятия является метод

дисконтирования денежных потоков (Discounted Cash Flow Verfahren).

Метод направлен на то, чтобы провести абсолютную оценку стоимости

актива путем расчета его стоимости в зависимости от ожидаемых доходов

за будущие периоды, приведенных к текущему периоду. Иными словами,

мы должны определить будущую стоимость компании (а потом на основе

этого рассчитать и стоимость акций), чтобы на основании этой оценки

понять, какова ее инвестиционная привлекательность в настоящее время.

Математически это будет выражено в формуле дисконтирования,

основанной на применении сложного процента. В общем виде она

выглядит так:

Стоимость денег сегодня = Деньги в будущем / (1 + Ставка процента)^n

98

Эта формула дисконтирования, по сути, является базовой. В

частности, она лежит в основе формулы, используемой при

дисконтировании денежных потоков, которая выглядит следующим

образом:

В данном случае:

V (Value) - оценка текущей стоимости компании,

E (Equity) - оценка текущей рыночной стоимости акционерного капитала

компании,

D (Debt) - краткосрочный и долгосрочный долг,

i - номер года,

FCF (Free Cash Flow) - свободный денежный поток фирмы в i-ый год,

r - ставка дисконтирования.

Особого внимания здесь заслуживает показатель свободного

денежного потока (Free Cash Flow). Свободный денежный поток не

задействован в текущей финансовой деятельности компании, являясь

своеобразным "излишком". Свободный денежный поток чаще всего

выражен показателем чистой прибыли (иногда к ней еще добавляют

амортизационные отчисления). При этом FCF, наряду со ставкой

дисконтирования, является основным показателем, используемом в

формуле дисконтирования денежных потоков. Поэтому его анализ связан

с основными временными и трудозатратами при использовании метода

DCF.

Настоящую популярность метод DCF приобрел лишь в 80-90-е гг.

прошлого века, когда ценность денежных средств и физических активов

стала менее взаимосвязана с совокупной стоимостью компании. Он

оказался очень полезен при оценке реальной справедливой стоимости

компании, помогая предсказать не только рост рыночной стоимости

(капитализации), но возможные банкротства.

Сравнительный метод (Vergleichsverfahren) основывается на данных

об аналогичных компаниях и их финансовом состоянии. Это позволяет

достигать главного результата любого оценочного процесса – вывести

величину стоимости объекта оценки. Конечно, эффективность этого

метода оценки зависит от целей, которые ставятся перед компанией.

Является наиболее подходящим методом сравнительной оценки для

компаний, которые готовятся к продаже.

99

Суть метода проста: если есть объект А, который соответствует

объекту Б (стоимость продажи которого известна), значит объект А имеет

такую же стоимость, как и объект Б.

С помощью этого метода можно определить рыночную и

инвестиционную стоимость бизнеса. Однако существует несколько

минусов использования сравнительного метода:

во-первых, оценка компании будет осуществляться на данных,

которые устарели. Ведь после продажи предприятия-аналога прошло

время, за которое результаты могли претерпеть изменения и потерять

актуальность;

во-вторых, оценка этим методом возможна только для тех

предприятий, чьи акции размещены на фондовом рынке и при наличии

активного рынка продаж компаний-аналогов. Только при наличии

достаточного количества информации компания-оценщик может сделать

результативную работу. Как правило, информация о малых и средних

предприятиях частных инвесторов закрыта. Поэтому составить

объективную оценку их деятельности практически невозможно.

Поэлементный подход (Einzelbewertungsverfahren) включает в себя

два основных метода: метод ликвидационной стоимости и метод

воспроизводственной стоимости.

Ликвидационная стоимость - это цена, за которую объект может

быть продан на рынке за ограниченные сроки. Этот вид стоимости всегда

меньше рыночной оценки. Условием появления ликвидационной

стоимости является наличие чрезвычайных обстоятельств, которые

влияют на изменение нормальной рыночной ситуации. Одним из наиболее

распространенных направлений оценки ликвидационной стоимости

является оценка предприятия при необходимости его банкротства.

Рассмотрим факторы, влияющие на ликвидационную стоимость:

Срок экспозиции. Существует прямая зависимость между

стоимостью ликвидации и сроком продажи - чем он ниже, тем ниже

стоимость. Срок экспозиции зависит от многих факторов: тип

недвижимости, исходная стоимость реализации, уровень спроса и т.д.

Общая экономическая ситуация на рынке.

Степень привлекательности объекта для рынка. Привлекательность

объекта определяется его индивидуальными характеристиками и зависит

от спроса на конкретный тип объектов.

Субъективные факторы.

Оценка ликвидационной стоимости проводится в случаях:

Если предприятие находится под угрозой банкротства;

100

Если оценка бизнеса предприятия свидетельствует о том, что

стоимость компании при ликвидации будет выше, чем в случае

продолжения деятельности организации.

Метод воспроизводственной стоимости на практике не применяется,

как отдельно существующий метод оценки предприятия. Однако он

позволяет оценить стоимость реальных активов, которая позволяет

воссоздать данное предприятие.

Необходимо понимать, что вышеперечисленные способы не

используются аудиторами исключительно в чистом виде по отдельности.

Многие при оценке руководствуются комбинацией отдельных элементов

вышеперечисленных методов. Всё чаще проводят дополнительные

исследования стоимости предприятия на основе концепции остаточной

прибыли или способа реальных опционов.

Особенности ведения оценочной деятельности в Германии их

сравнение с российскими особенностями Одной из важных особенностей оценки бизнеса в Германии является

тот факт, что подавляющее большинство аудиторов (около 80%)

предпочитают метод капитализации доходов(в большинстве других

странах метод дисконтированных денежных потоков превалирует). Во

многом это связано с тем, что данный метод реже всего фигурирует в

судебных исках.

В Германии судебные иски, связанные с оценкой предприятия по

разным причинам являются одной из основных проблем в данной сфере.

Чаще всего они связаны либо с неудовлетворённостью акционера в связи с

полученным размером компенсации, либо с оспариванием самой

правомерности судебных решений в сфере оценки предприятия.

Множество судебных процессов по данным вопросам довольно часто

становятся помехой для реорганизации акционерных обществ и

замедляют естественные бизнес-процессы.

По мнению автора, институт аудиторов в Германии помогает решать

подобные проблемы без доведения их до суда. В некоторых случаях

необходимость привлечения аудиторов для оценки закреплена

законодательно.

В России существуют причины несколько другого характера. Во-

первых, неудовлетворительное состояние фондового рынка, что само по

себе исключает возможность сколько-нибудь правдивой оценки тех или

иных процессов. Индикаторы, во всем финансовом мире

свидетельствующие о тенденциях развития предприятия или отрасли, в

России попросту отсутствуют. Кроме этого, именно из-за неразвитости

фондового рынка, получило развитие такое явления, как рейдерство,

присущее, почти исключительно, российской деловой жизни. Процессы,

101

неприемлемые в принципе для инвестора из любой более или менее

законопослушной страны, в российской деловой практике оказываются

нормой.

Следующее, высокая степень неопределенности, связанная главным

образом с непредсказуемостью в долгосрочной перспективе цен на

энергоносители, от которых зависит глобальный инвестиционный климат

в стране и высокая степень политической составляющей ведения бизнеса.

Кроме этого, давление административного ресурса в России

беспрецедентно даже по сравнению с полностью авторитарными

режимами ряда стран Азии и Африки.

Наличие у одной из сторон нерыночных механизмов влияния

оказывает в современной экономической жизни страны более значимым

фактором, нежели традиционные рыночные факторы, традиционные для

Европы. Причем именно нерыночные факторы оказывают более

значительное влияние на стоимость активов компании.

В России под оценкой бизнеса, как непрерывно функционирующей

организации, приносящей доход, чаще всего имеется в виду анализ

величины свободного дисконтированного денежного потока, который

может быть сформирован бизнесом за определенный период времени, с

учетом альтернативных возможностей. При помощи данного показателя

можно оценить потенциал бизнеса, его преимущества перед конкурентами

и максимальную цену, за которую может быть продан бизнес или его

часть. Расчет дисконтированного денежного потока должен учитывать

трудности долгосрочного планирования в российских условиях.

Подводя итоги, можно сказать, что, как в России, так и в Германии

существуют проблемы в сфере оценки предприятия. Они разнятся по

своей природе, так как немаловажную роль играет недавнее историческое

прошлое обеих стран, а также их уровень экономического развития. При

решении существующих проблем необходимо учитывать и национальный

менталитет. Автор полагает, что система независимых аудиторов

довольно эффективно функционирует в Германии сегодня, но для России

она – неприемлема до тех пор, пока существует высокий уровень

коррупции.

Литература

1) Вацлавик Э. К проведению реформы о судебных процессах по акционерным

обществам, 2006, - с.240.

2) Друкарчик Й., Дитмар Э. Оценка предприятия по отраслям, - Мюнхен 2006. –

с.176.

3) Копленд Т., Коллер Т., Маррин Д. Оценка: измерение и управление стоимостью

предприятий, - Нью-Йорк 2000. – c.230.

102

Кибасов Владислав Владимирович

5 курс, группа 535

Специальность «Финансы и кредит»

Стажировка в г.Мангейм (Германия)

Университет г.Мангейма

Научный руководитель: д.э.н., профессор

Татьяна Викторовна Никитина

Сравнительная характеристика банковских систем

России и Германии

Во время прохождения стажировки в Университете города Мангейм

автором была проведена исследовательская работа по изучению

банковской системы Германии и сравнению ее с банковской системой

России.

Прежде чем рассматривать банковские системы двух стран,

необходимо определить понятие банковская система. Банковская система

в экономической науке – это совокупность различных видов

национальных банков и кредитных учреждений, действующих в рамках

общего денежно-кредитного механизма.

Банковская система Германии

Банковская система Германии одна из наиболее стабильных и

организованных систем в мире. Высокий уровень надежности немецких

банков обеспечивается рациональным сочетанием универсализации

банков с определенной специализацией, а так же наличием большого

числа региональных банков. Банковская система Германии организована

по двухуровневому принципу.

Первый уровень банковской системы представлен центральным

банком Германии – Deutsche Bundesbank, на который возложена

ответственность по функционированию денежно-кредитной сферы

экономики. Он состоит из центрального управления во Франкфурте-на-

Майне, девяти земельных центральных банков в качестве главных

управлений и почти двухсот отделений и филиалов.

Его основной задачей является поддержание стабильности валюты,

регулирование денежного обращения и кредита. В настоящий момент

Бундесбанк является составной частью Европейской системы

центральных банков. В результате задача поддержания стабильности

валюты усложнилась: теперь Бундесбанк решает ее совместно с

Европейским центральным банком (ЕЦБ) и центральными банками других

стран зоны евро. С 1 января 1991 года он подчиняется указаниям и

директивам ЕЦБ, к которому перешли полномочия по принятию решений

103

в области денежно-кредитной политики. Федеральный банк в качестве

федерального юридического лица общественного права полностью

принадлежит государству.

Основными функциями Бундесбанка являются: операции

рефинансирования, осуществление платежей и расчетов, участие в

денежной эмиссии и управление валютными резервами.

Главными целями его деятельности является поддержание ценовой

стабильности, участие в ведении внутренних и международных платежей.

Финансовую и кредитную политику Немецкого Федерального банка

определяет его Центральный совет. В его состав входят правление банка и

президенты земельных центральных банков.

На втором уровне оперируют многочисленные и разнообразные

кредитные институты, которые различаются между собой не только по

правовым формам и выполняемым функциям, но и по своему

экономическому назначению.

Отличительной особенностью немецкой банковской системы

является преобладание универсальных кредитных учреждений,

занимающихся как коммерческой деятельностью, такой как прием

вкладов и выдача кредитов, так и деятельностью, связанной с

инвестированием на рынках ценных бумаг.

Универсальные банки в свою очередь делятся на 3 группы:

Частные банки;

Общественные или общественно-полезные банки;

Кооперативный банковский сектор.

Общее число банков в Германии – 1988 (по данным на

2012 год), что является достаточно высоким показателем по сравнению с

большинством европейских стран, в особенности по соотношению числа

банков к населению страны.

Достаточно большое число банков можно объяснить наличием

множества региональных и местных сберегательных баков и кредитных

кооперативов, связанных в рамках соответствующих секторов на основе

взаимных гарантий региональных или центральных институтов.

Далее следует подробно рассмотреть различные виды банков и их

особенности.

Частные банки

Главным экономическим принципом частных банков является

получение максимальной прибыли. Согласно официальной статистике,

опубликованной Центральным Банком, различают три формы частных

банков:

крупные банки;

региональные банки и прочие кредитные банки;

104

филиалы иностранных банков.

Все три группы осуществляют все банковские операции, включая

международные, а так же совершают все виды операций с ценными

бумагами и занимаются эмиссионной деятельностью.

Крупные банки действуют как акционерные общества, каждый из

них имеет широкую филиальную сеть, охватывающую всю страну.

Количество крупных банков из-за слияний и поглощений снизилось

с 6 в 1980 году до 4 в 2012 году. Крупнейшими банками Германии

являются Deutsche Bank AG, Commerzbank AG, KfW Bankengruppe, DZ

Bank Frankfurt. Крупнейший из них – Deutsche Bank, является одним из

немногих немецких банков, ведущих активную деятельность на мировой

банковской арене. Доля крупных банков в общих активах банков страны

увеличилась с 10% в 1980 году до 25% в 2012.1

Региональные банки

Как следует из названия, банки данной формы действуют в пределах

определенного региона страны. Количество региональных банков

возросло со 100 в 1980 году до 168 в 2012 году. На их долю приходится

около 10% банковских активов Германии. К этой группе так же относят

банки, созданные крупными промышленными предприятиями -

Volkswagen Bank и Mercedes Benz Bank.

Филиалы иностранных банков

К ним относятся как юридически несамостоятельные филиалы

иностранных банков, так и самостоятельные дочерние институты

иностранных банков. Количество филиалов иностранных банков возросло

с 20 в 1980 году до 310 в 2012 году.

Общественно-правовые банки

Вся система сберегательных касс имеет трехступенчатую структуру.

Первая ступень – надрегиональный уровень (DekaBank), сфера

деятельности которого распространяется на всю страну.

Вторая ступень – региональные банки (Landesbanken), которые

действуют в границах земель.

Третья ступень представлена собственно сберкассами.

Сберегательные кассы принадлежат местным городам и управам.

Они обязаны служить интересам общества, то есть их основной целью

является не получение прибыли, а сбережение средств своих клиентов.

Однако это не означает, что сберкассы не заинтересованы в

рентабельности своей деятельности. Прибыль нужна им, прежде всего,

для устойчивого развития своей деятельности.

1 Daniel Detzer, Nina Dodig, Trevor Evans, Eckhard Hein. Studies in Financial systems.

The German Financial Systems, 2012.

105

Сберегательные кассы выступают в качестве кредиторов малых и

средних предприятий, с которыми у них существуют прочные деловые

связи. Основными физическими клиентами сберегательных касс являются

рабочие и средний класс. Сберкассы обладают высокой степенью

общественного доверия. Ярким примером такого доверия является тот

факт, что согласно информационному агентству BBC многие клиенты

частных банков снимали средства со своих счетов и открывали новые в

сберегательных кассах по все Германии.

Уникальной особенностью работы сберегательных касс является

запрет на конкуренцию со сберегательными кассами за пределами

определенного региона или земли.

В ходе рационализации отрасли количество учреждений снизилось с

599 в 1980 году до 426 в 2012 году. В отличие от частных банков, активы

которых значительно выросли за 30 лет, активы сберегательных касс

возросли незначительно, что привело к падению доли активов в их общей

массе с 22% в 1980 году до 13% в 2012.2

Важной для экономики особенностью является тот факт, что

сберегательные кассы охотнее кредитуют предприятия в стрессовом

состоянии в отличие от частных банков, что значительно

поспособствовало развитию немецкой промышленности.

Кооперативный банковский сектор

Главной целью кооперативных баков является стимулирование

дальнейшего развития членов кооператива посредством проведения

общих коммерческих операций. Данный банковский сектор представлен

двумя уровнями. На первом уровне – два региональных учреждения,

которые действуют как центральные банки для первичных кооперативных

банков. Этими учреждениями являются два банка: DZ-Bank, который был

образован в 2001 году и насчитывает около 900 членов, и WGZ Bank,

который насчитывает порядка 210 участников.

На втором уровне – первичные кооперативные банки. Их количество

значительно снизилось в результате процесса рационализации. На

сегодняшний день в Германии функционирует 1121 кооперативный банк.

Кредитные кооперативы находятся в собственности своих членов

(пайщиков), хотя они также предоставляют розничные банковские услуги

физическим и юридическим лицам, не состоящим в кооперативе.

Что касается доли на рынке, то доля кооперативных банков от

общего числа банковских активов снизилась незначительно с 10,7 % в

1980 году до 8,4 % в 2012 году.

2 Daniel Detzer, Nina Dodig, Trevor Evans, Eckhard Hein. Studies in Financial systems.

The German Financial Systems, 2012

106

Специализированные банки

Наряду с универсальными банками в Германии функционируют

специализированные банки. Это банки, специализирующиеся на

отдельных видах банковской деятельности. Они делятся на три основные

группы.

К первой группе принято относить ипотечные банки, то есть те

банки, которые предоставляют кредиты на покупку недвижимости. Для

аккумуляции средств они привлекают долгосрочные депозиты и

выпускают облигации. Число таких банков значительно снизилось за

последние три десятилетия: с 39 ипотечных банков в 1980 году до 18 по

состоянию на конец 2010 года. Крупнейшим из них является банк

Eurohypo, который на данный момент полностью принадлежит банку

Commerzbank и занимает 11 место в рейтинге крупнейших банков

Германии. Доля ипотечных банков от общей суммы активов немецких

банков снизилась 13,6 % в 1980 году до 6,9% в 2012 году.

Ко второй группе относят так называемые кредитно-строительные

общества. Это организации, которые используют депозиты клиентов для

инвестирования в ипотечные жилищные займы своих членов. Другими

словами после того, как членами данной организации накоплена

определенная сумма на депозите им предоставляется право на получение

ипотечного кредита для покупки дома. В данный момент на территории

Германии насчитывается 23 учреждения такого типа, но их доля

составляет лишь 2,3 % от общего объема активов банковской системы.

И, наконец, третья группа специализированных банков занимается

предоставлением финансирования инвестиций в отдельные сектора

экономики. На данный момент в Германии существует 17 банков данного

типа. Крупнейшим из них является Kreditanstalt für

Wiederaufbau (KfW), который аккумулирует деньги путем выпуска

облигаций под гарантии правительства и предоставляет финансирование

для инвестиций в инфраструктуру и другие поддерживаемые

правительством проекты в Германии и за рубежом.

Для того чтобы сравнить банковские системы России и Германии

необходимо рассмотреть особенности отечественной банковской системы.

Банковская система России

Российская банковская система, также как и банковская система

Германии, имеет двухуровневую структуру. Первый уровень представлен

Центральным банком Российской Федерации (ЦБ РФ). Второй уровень

включает в себя банки и небанковские кредитные организации, а также

филиалы и представительства иностранных банков.

К первому уровню относится ЦБ РФ, род функций и полномочий

которого отличают его от других банков. Прежде всего, это установление

107

и методическое обеспечение правил совершения и учета банковских

операций, выпуск наличных денег (эмиссия), организация платежного

оборота, лицензирование банковской деятельности и надзор за всеми

кредитными организациями, регулирование банков и иных кредитных

организаций посредством учетной, резервной политики и установления

для них обязательных экономических нормативов. Благодаря своему

функциональному предназначению ЦБ РФ занимает особое место в

банковской системе.

Основными целями деятельности Банка России являются:

защита и обеспечение устойчивости рубля, в том числе его

покупательной способности и курса по отношению к иностранным

валютам;

развитие и укрепление банковской системы Российской Федерации;

обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования

системы расчетов.

Высшим органом Банка России является Совет директоров –

коллегиальный орган, определяющий основные направления его

деятельности. В его состав входят председатель банка России и 12 членов

Совета.

Главным отличием ЦБ РФ от Бундесбанка является то, что в отличие

от Бундесбанка, Банк России занимается эмиссией национальной валюты

и самостоятельно устанавливает ставку рефинансирования. В Германии с

момента вступления в Евросоюз эти функции перешли к Европейскому

центральному банку.

Что же касается второго уровня банковской системы, т. е. кредитных

организаций, то все они являются коммерческими структурами со

статусом юридического лица. Основным мотивом их деятельности

является получение прибыли. На осуществление кредитных операций они

должны получать специальное разрешение (лицензию) Банка России.

Основным отличием второго уровня немецкой банковской системы

от российской является наличие сберегательных касс, целью которых не

является получение прибыли. В российской же системе все банки и

небанковские кредитные организации ставят своей первостепенной целью

получение максимальной прибыли.

По мнению автора, основными критериями оценки, а в данном

случае сравнения банковских систем, являются:

процентные ставки по кредитам и депозитам;

уровень доверия населения;

общий объем активов банковской системы;

надежность банков.

Процентные ставки

108

Общепринятым является тот факт, что процентная ставка по

кредитам и депозитам является ключевым фактором выбора для

потребителей банковских услуг. В связи с этим уместным будет сравнить

величину процентных ставок в двух сравниваемых банковских системах.

Процентные ставки по депозитам

Процентная ставка по однолетним депозитам в таких немецких

банках, как Deutsche Bank, Commerzbank колеблется от 0,3% до 1% в год.3

В России ставки заметно выше. Предложения от ведущих

российских банков, таких как ВТБ, Сбербанк колеблется от 6 до 6,5%. По

данным на октябрь 2013 года инфляция в Германии с начала года осталась

на уровне 1,6% и по прогнозам не превысит 2% на конец года. В России

по данным Росстата в годовом выражении инфляция осталась на уровне

6,3%.4

Что касается процентных ставок по кредитам, то при рассмотрении

их следует разделить на два основных типа: кредитование физических лиц

и кредитование юридических лиц:

1) Что касается процентных ставок по кредитам для физических лиц, то в России по данным за 2012 год среднерыночная ставка по

потребительскому кредитованию была равна 17,6%, что является

достаточно высоким показателем в сравнении с процентной ставкой в

Германии, которая за тоже период составила 4,9%.5.

Рис. 1 Средние ставки по кредитам и депозитам в Германии

Источник: журнал Эксперт

Из рисунка 1 следует, что в сфере ипотечного кредитования ставка

по кредитам от 10 лет в Германии составила порядка 4%. В России

среднерыночная ставка составила 12,5% за 2012 год.

3 Официальные сайты Deutsche Bank и Commerzbank

4 Официальный сайт Бундесбанка: www.bundesbank.de

5 http://expert.ru/expert/2013/31/rostovschiki-a-ne-partneryi/media/202679/

109

2) В сфере кредитования юридических лиц разрыв в процентных ставках двух стран также достаточно велик. Из Рисунка 2 следует, что по

данным за 2012 год среднерыночная процентная ставка для юридических

лиц составила 13,2% против 3,2% в Германии. А показатели реальной

ставки 1,18% в Германии против 6,7% в России.6

Рис. 2 Средние процентные ставки по кредитам для юридических лиц

Источник: журнал Эксперт

Исходя из вышесказанного, можно сделать вывод о том, что

ситуация на рынке депозитов в России незначительно лучше, чем в

Германии, так как там доходность по депозитам за последние полтора

года опустилась ниже уровня инфляции, что является отпугивающим

фактором для инвесторов.

В сфере кредитования ситуация складывается неблагоприятным для

России образом. Как для физических, так и для юридических лиц, ставки

по кредитам на территории нашей страны значительно выше, что остается

огромной проблемой для отечественной экономики. Из-за дороговизны

кредитов замедляется развитие промышленного сектора России, так как

для многих предприятий кредитные деньги являются слишком дорогими.

Также высокие процентные ставки стоят на пути решения жилищного

вопроса, который при наличии более низких ипотечных ставок, мог бы

разрешиться в гораздо более короткие сроки.

Доверие к банковской системе

Из-за того, что немецкая банковская система является одной из

наиболее стабильных банковских систем в мире благодаря своим

институциональным особенностям, рейтинг доверия к банковскому

сектору в Германии гораздо выше, чем в России. Однако хорошей

тенденцией является то, что во многом благодаря введению в 2004 году

системы страхования вкладов, в России наблюдается рост доверия к

банкам и к финансовому сектору в целом. Согласно индексу доверия

6 http://expert.ru/expert/2013/31/rostovschiki-a-ne-partneryi/media/202679/

110

финансовых институтов, опубликованному Национальным агентством

финансовых исследований, рост индекса доверия к банкам за годы

показал наибольший рост по сравнению с индексом доверия к другим

финансовым институтам страны.

Система страхования вкладов также является неотъемлемой частью

любой банковской системы развитых стран. Во многом благодаря уровню

развития и величине покрытия убытков формируется уровень доверия

населения к банковскому сектору. Характерной особенностью немецкой

системы защиты вкладчиков является то, что Бундесбанк не оказывает

ощутимого воздействия на системы страхования вкладов. Системой

занимаются соответствующие союзы путем формирования и управления

фондами: федеральным фондом страхования депозитов частных банков,

фондом страхования депозитов сберегательных касс, страховым фондом

кооперативных банков.

В фонде страхования депозитов частных банков могут участвовать

все частные кредитные учреждения, имеющие генеральную лицензию

Федерального ведомства по надзору за кредитным делом и являющиеся

членами Союза аудиторов немецких банков.

Важной особенностью функционирования системы защиты

банковских вкладов в Германии является выделение в составе банковской

системы отдельного института страхования. Юридически

консорциальный банк ликвидности является обществом с ограниченной

ответственностью. Его пайщики – Бундесбанк (30%), три главных

отраслевых банковских союза через своих членов и несколько других

учреждений.

В этой связи важно отметить принципиальное отличие России от

развитых стран мира. Принятие решений по системе страхования вкладов

в Германии отдано независимым банковским союзам. И только в России

принятие решение доверено государственной корпорации (АСВ).

Объем активов банковской системы

Величина активов банковской системы является одним из основных

показателей уровня ее развития. По данным на 1 октября 2013 года активы

российского банковского сектора экономики составили 54,3 трлн. Руб.

(1,23 трлн. евро).7 В свою очередь активы немецкого банковского сектора

составляли 8,6 трлн. евро на начало 2013 года. Кроме того в рейтинге топ-

200 крупнейших банков мира по активам, составленным интернет

изданием Banks Of The World, представлено три немецких банка: 4 место

занял Deutsche Bank c активами в 2,6 трлн. долл. США, 33 место

Commerzbank – 843 млрд. долл. США, и на 46 месте – DZ-Bank с активами

7 Официальный сайт ЦБРФ: http://www.cbr.ru/

111

в 540 млрд. долл. США. В свою очередь самые крупные российские банки

Сбербанк и ВТБ занимают лишь 54 и 92 место соответственно.

Надежность банков

Чрезвычайно важным является так же уровень надежности банков.

Согласно рейтингу издания Global Finance, который ежегодно составляет

рейтинг самых надежных банков мира, самым надежным банком

2013 года стал немецкий банк Kfw, на 4 месте этого рейтинга также

оказался немецкий банк Landwirtschaftliche. Так же в топ-20 вошли еще

два немецких банка: L-Bank и NRW Bank. Это говорит о действительно

высокой степени надежности немецких банков. К сожалению ни один

российский банк в этом рейтинге не оказался.

Заключение

В современных условиях очень важным для развития российской

банковской системы является использование опыта развитых стран.

Уникальной особенностью использования опыта немецкой банковской

системы является тот факт, что во многом банковская система России

повторяет ее структурные особенности. Это связано с тем, что при ее

создании немецкая банковская система была использована в качестве

прототипа.

Несмотря на наличие сходства между двумя системами, между ними

существуют и ключевые различия, которые во многом и являются

причиной отставания уровня российских банков от немецких коллег.

Автор полагает, что создание в России сети кредитных организаций

схожих по направленности деятельности со сберегательными кассами

Германии, целью которых не является получение максимальной прибыли,

могло бы стать серьезным толчком для развития малого и среднего

бизнеса.

В отношении системы страхования вкладов физических лиц

необходим дальнейший рост максимальной суммы компенсации, который

на данный момент более чем в 5 раз меньше, чем в Германии и составляет

700 тыс. руб. в России против 100 тыс. евро (4 млн. руб.) в Германии.

В области процентных ставок по кредитам также должна быть

проведена серьезная работа по их постепенному снижению.

Литература:

1) Щенин Р.К. Банковские системы стран мира: учебное пособие. –

КНОРУС,2010.

2) Евдокимова Н.Ф. Банковские системы зарубежных стран: Учебное пособие. –

СПб, СПбГУЭФ, 2004.

3) Европейский центральный банк //

http://www.ecb.europa.eu/home/html/index.en.html.

4) Немецкий федеральный банк //

http://www.bundesbank.de/Navigation/DE/Home/home_node.html.

112

5) Центральный Банк Российской Федерации // http://www.cbr.ru/.

6) Daniel Detzer, Nina Dodig, Trevor Evans, Eckhard Hein. Studies in Financial

systems. The German Financial Systems, 2012.

Кочиш Вера Александровна

4 курс, группа 437

Специальность «Финансы и кредит»

Стажировка в Франкфурт-на-Майне (Германия)

Университет им. Гёте

Научный руководитель: к.э.н., доцент

Глеб Стефанович Павлов

Германия как финансовый локомотив Евросоюза

Экономика Германии представляет собой крупнейшую, и, как

показал финансовый кризис 2008-2009 годов, наиболее устойчивую

и конкурентоспособную экономику Европы. Ее основу составляют малый

и средний бизнес (он обеспечивает почти 70% постоянных рабочих мест)

и эффективное внедрение в производство научно-технических разработок.

Подводя итоги 2012 года, федеральный министр экономики и

технологий Германии Ф.Рёслер особое внимание уделил следующим

аспектам, проблемам и перспективам развития национального хозяйства.

(1) Сложное финансовое положение в ряде стран еврозоны –

основных торговых партнерах Германии, находящихся в рецессии,

негативно сказывается на реализации экспортных возможностей

Федеративной Республики Германия (ФРГ). Несмотря на это, немецкая

экономика, обладая солидным запасом «прочности», показывает неплохие

результаты.

(2) Удалось удержать на достаточно стабильном уровне занятость

трудоспособного населения и обеспечить рост реальных доходов граждан.

(3) Особое значение приобретает основополагающий фактор

дальнейшего развития – повышение конкурентоспособности и усиление

инновационной составляющей, в том числе на основе реализации

программ исследований и разработок в немецких фирмах (как в крупных,

так и в малых/средних компаниях).

(4) Необходимо последовательное продолжение реформ в зоне евро,

в которых Германия намерена, как и прежде, активно участвовать, в том

числе предоставляя финансовые ресурсы, консолидируя общие усилия и

добиваясь соблюдения странами-участниками положений Пакта

стабильности и роста.

113

(5) Федеральное правительство планирует предпринять

необходимые меры для ликвидации складывающегося в последнее время

дефицита квалифицированной рабочей силы на рынке труда Германии.

(6) Следует настойчиво продолжать реализацию программы

поворота энергетики Германии к росту доли возобновляемых источников

в производстве электроэнергии. Табл. 1

Макроэкономические показатели Германии в 2011-2013 годах

Источник: www.ved.gov.ru.

Инфляция в 2013 году оставила 2,0%. Национальный доход составил

в 2013 году более 2 трлн. евро, в т.ч. более двух третей пришлось на

оплату труда работников.

Дефицит федерального бюджета сократился с 13,8 млрд. евро в

2012 году до 12,5 млрд. евро в 2013 году, местные бюджеты показали в

2013 году профицит на сумму 6,0 млрд. евро.

ФРГ показывает хорошие темпы развития, так как обладает

значительными конкурентными преимуществами практически во всех

114

важнейших отраслях экономики, в т.ч. в автомобилестроении,

авиастроении, электротехнике, производстве медицинской техники,

специального оборудования и транспортных средств, химической и

фармацевтической промышленности, станкостроении, производстве

сельхозтехники, оборудования для пищевой промышленности, двигателей

и приводов, контрольно-измерительной техники.

Рис. 1 Основные статьи экспорта в Германии

Источник: german-giude.ru.

Рис. 2 Основные статьи импорта в Германии

Источник: german-guide.ru.

115

Машиностроение (свыше 920 тыс. рабочих мест) представляет собой

крупнейшую отрасль обрабатывающей промышленности ФРГ. Отрасль

включает в себя около 6,3 тыс. предприятий, действующих в 150

наукоемких и высокотехнологических подотраслях.

Второе место занимает электротехническая промышленность (около

840 тыс. рабочих мест), третье место – автомобильная промышленность

(примерно 720 тыс. рабочих мест), четвертое место – химическая

промышленность (свыше 400 тыс. рабочих мест).

Ежегодно в рамках господдержки НИОКР предусматривается

выделение бюджетных средств на сумму более 20 млрд. евро, в т.ч. за счет

федерального бюджета – примерно 60%, за счет бюджетов федеральных

земель – 40%. Ежегодные расходы германских предприятий на НИОКР

составляют в среднем 40-45 млрд. евро. Занимая первое место в Европе

(уровень затрат на НИОКР по странам ОЭСР составляет в среднем 2,2%),

Германия уступает США, Японии и Китаю.

По объемам экспорта машин и оборудования ФРГ занимает первое

место в мире (второе – США, третье – Япония). Наиболее важные

зарубежные рынки сбыта машинно-технической продукции ФРГ: Китай,

США, Франция, Россия, Италия, Великобритания и Австрия.

В расходной части бюджета в качестве приоритетных выделяются

такие направления, как наука и образование, поддержка высоких темпов

инвестирования в транспортную инфраструктуру и активизация

деятельности в области сотрудничества и кооперации. Общая сумма

расходов федерального бюджета в 2014 году запланирована на уровне

296,9 млрд. евро, что на 5,1 млрд. евро ниже, чем в 2013 году.

Сверхплановые поступления в бюджет будут полностью направлены на

сокращение его дефицита. Согласно утвержденному Федеральным

кабинетом министров проекту бюджета, в 2014 году на нужды сельского

хозяйства, продовольственного комплекса и мероприятия по защите прав

потребителей будет выделено около 5,25 млрд. евро.

Размер государственного и внешнего долга в Германии является

одним из самых больших во всём мире. Так, например, Германия занимает

4-ое место в мире по размеру государственного долга и 3-е место в мире

по размеру внешнего долга.

116

Табл. 2

Государственный долг с долей, превышающей 0,5% от общемирового

(среднее за 2013 г.)

Источник: CIA World Factbook 2013.

Табл. 3

Внешний долг стран за 2013 г.

Источник: CIA World Factbook 2013.

Однако, несмотря на большой долг, Германия успешно развивается,

так как имеет высокий уровень ВВП. Отношение государственного долга

117

к ВВП у ФРГ составляет 82%, что намного ниже, чем у многих других

стран мира.

Рис. 3 Отношение государственного долга к ВВП в странах G20

Источник: vestfinance.ru

Неопределенность относительно дальнейшего развития экономики,

однако, остается более высокой, чем обычно. Это обусловлено, прежде

всего, продолжением финансового и долгового кризисов в зоне евро. И

все же, в целом, финансовые рынки в последние месяцы явно

успокоились, не в последнюю очередь это произошло вследствие

последовательных действий центральных банков.

Аналитики сходятся во мнении, что в 2014 году экономика Германии

будет уверенно набирать темп. По их прогнозам индекс роста ВВП

составит от 1,2 до 1,9 %. А это как минимум втрое больше прошлогоднего

показателя в 0,4 %. Главное основание для оптимизма – высокая

потребительская активность немцев.

Немецкие экономисты рисуют весьма радужные перспективы

развития рыночной конъюнктуры для Германии в наступившем году.

Федеральное правительство и Федеральный союз немецких банков (BdB)

рассчитывают на 1,7 % роста ВВП, тогда как дюссельдорфские эксперты

из Института анализа макроэкономики и экономической активности

(IMK) дают на полпроцента меньше. Зато мюнхенский Институт

экономических исследований (IFO) предсказывают 1,9 %, что вчетверо

превышает показатель 2013 года.

«Немецкий локомотив мчится на всех парах, среди крупных игроков

рынка Европейского союза (ЕС) Германию ожидает самый сильный рост

со времен наступления финансового кризиса», – заявил руководитель IFO

Ханс-Вернер Зинн (Hans-Werner Sinn). Он уверен, что предприниматели

уже вышли из состояния неуверенности и полны надежд относительно

роста доходов, а потому экономику будет в первую очередь

118

стимулировать внутренний спрос. Впрочем, не менее оптимистично

смотрят и сами участники рынка: согласно опросу кёльнского Института

немецкой экономики (IW), больше двух третей немецких

профессиональных объединений говорят о здоровой национальной

конъюнктуре и улучшающемся положении в еврозоне.

Причину стабилизации национальной экономики в 2014 году

немецкое экспертное сообщество видит, прежде всего, в потребительской

активности немцев. Как следует разогнаться, по-прежнему, не дают

относительно низкие инвестиционные квоты. Серьезные опасения

внушает и преобладание экспорта над импортом, на один процент

превысившее признанный в ЕС критическим 6-процентный показатель.

На рынке труда экономисты также ожидают положительную

динамику. Число работающих немцев, увеличившееся в прошлом году на

235 тыс., будет продолжать расти и составит 265 тыс. Если все пойдет

хорошо, то численность «трудовой армии» немцев впервые в истории

Германии перешагнет 42-млн. рубеж, а вместе с этим увеличится,

соответственно, и федеральный бюджет. Но слишком большого прироста

в казну исследователи рынка не обещают, потому, как доля безработных

сократится лишь на одну десятую процента – с 6,9 % до 6,8 %.

Говоря о положительном прогнозе развития немецкой экономики,

эксперты исходят из того, что ни споры вокруг бюджета США, ни

долговой кризис в Европе не разгорятся с новой силой. Преодолеть

последний призваны новые правила защиты частных банковских вкладов,

предписывающие страховать вложения до ста тысяч евро во всех странах

ЕС. Механизм уже одобрен экспертами ЕС и вступит в силу после

ратификации Европарламентом. Примечательно, что эта модель

страхования разработана на основе немецкой, страхующей рядового

бундесбюргера от жертв ради спасения финансового сектора в кризисной

ситуации. Гарантом того, что европейский вкладчик в течение двадцати

рабочих дней получит сумму, не превышающую сто тысяч евро, станет

кризисный фонд, куда будут вноситься отчисления от застрахованных

депозитов в размере минимум 0,8 % от вкладов.

В течение десяти лет банки должны довести размер фонда до 55

млрд. евро. Однако Германия настаивает на том, чтобы каждая страна

сама платила за спасение своих банков. «Мы не можем превратить единый

фонд в кредитную организацию для всех», – заявил федеральный министр

финансов Вольфганг Шойбле (Wolfgang Schäuble). Он также подчеркнул,

что достигнутое соглашение – еще один шаг в сторону создания

банковского союза ЕС.

Формирование этой новой структуры практически завершено:

созданы механизмы контроля, управления и ликвидации проблемных

119

банков Европы. С 2014 года под надзором Европейского центрального

банка оказалось 130 крупнейших кредитных организаций ЕС. И в случае

решения о ликвидации или санировании одного из них во главу угла будет

поставлена защита интересов вкладчиков.

Но перед лицом виднеющейся финансовой стабильности

экономисты призывают не терять бдительность, ведь риски все еще

остаются довольно высокими. Немецкой экономике эксперты ЕС

пророчат значительно более обнадеживающее будущее, нежели еврозоне

в целом.

Германия и Россия

Как и прежде, состояние и характер российско-германских

отношений во многом определяются взаимными экономическими

интересами. После резкого спада торгового оборота в 2009 году его объём

не только восстановился, но и достиг нового рекордного показателя (см.

табл. 4). К сожалению, количественный рост российского экспорта в ФРГ

за эти годы не сопровождался качественными изменениями в товарной

структуре, в которой по-прежнему преобладает сырьевая продукция.

Между тем в немецком импорте качественные сдвиги происходят:

эксперты отмечают рост поставок машин и оборудования,

предназначенных для комплексной модернизации существующих и

строящихся заводов.

Табл.4

Взаимный торговый оборот (в млрд. долл. США)

2008 г. 2009 г. 2010 г. 2011 г. 2012 г.

Оборот 67,3 39,9 52,4 71,9 75,8

Экспорт РФ 33,2 18,7 25,7 34,2 37,0

Импорт РФ 34,1 21,2 26,7 37,7 38,8

Сальдо -1,0 -2,5 -1,6 -3,5 -1,8

Источник: Шпангер Х. Германия и Россия: надёжное стратегическое партнёрство//

Мировая экономика и международные отношения. – 2011. - №6. – С.38-45.

В 2010 году Германия первой среди стран ЕС подписала

двустороннюю декларацию о «Партнёрстве для модернизации».

Составной частью стали, так называемые, проекты-маяки, которые за

последние годы были дополнены другими многочисленными

инвестиционными проектами. В целом происходит дальнейшее

переплетение капиталов (см. табл. 5).

120

Табл. 5

Взаимные прямые инвестиции ФРГ и России (в млн. евро)

2008 г. 2009 г. 2010 г. 2011 г.

Накопленные

инвестиции

Германии в

России

16684 1324 12993 25623

Текущие

поступления

прямых

инвестиций из

Германии в

Россию

3894 349 269 545

Накопленные

инвестиции

России в

Германии

3477 4305 2708 2778

Текущие

поступления

прямых

инвестиций из

России в

Германию

495 -1598 263 653

Источник: Шпангер Х./ Германия и Россия: надёжное стратегическое партнёрство//

Мировая экономика и международные отношения. – 2011.- №6. – С.38-45.

Среди отечественных проектов в Германии выделяются «Северный

поток». В 2011-2012 гг. было закончено не только строительство двух

запланированных веток и начата их коммерческая эксплуатация, но и

получено согласие ФРГ на сооружение ещё двух нитей газопровода.

Важен факт выхода на немецкий рынок газа одного из конкурентов

«Газпрома» - ведущего отечественного независимого производителя газа -

«Новатэк», который летом 2012 г. заключил соглашение с крупным

немецким энергохолдингом EnBW (общая стоимость 10-летнего

контракта составляет 6 мдрд. евро). В 2011 году Россия сделала

существенные инвестиции в сферу нефтепереработки. Компания

«Роснефть» за 1,6 млрд. евро смогла приобрести 50-процентную долю в

капитале немецкой компании «Рур Оль», владеющей четырьмя

нефтеперерабатывающими заводами в Германии.

Инвестиционная экспансия немецких компаний на российских

рынках в последние годы была масштабнее – и по количеству инвесторов,

и по объёму капиталовложений, и по отраслевому разнообразию. В начале

2012 г. их общее количество в РФ превысило 6300 единиц. Около трети

немецких компаний связаны с производством, две трети занимаются

продвижением и сбытом своей продукции, функционируют в сферах

121

торгово-посреднических и консультационно-информационных услуг,

финансовых операций. Повышается интерес немецких инвесторов к

российским регионам.

Немецкий бизнес постепенно создаёт предпосылки для укрепления

экспортного потенциала отечественной обрабатывающей

промышленности. Важная и при этом сложнейшая задача – вовлечь в

кооперацию с немецкими фирмами в России местных представителей

малого и среднего бизнеса как в области локализации производства, так и

в экспортно-импортных операциях.

Литература:

1) Игумнова Т. Германия и Россия – вместе строим будущее // Международная

жизнь. – 2013. - №4. – С.133-139.

2) Портал внешнеэкономической информации // ved.gov.ru.

3) Шпангер Х. Германия и Россия: надёжное стратегическое партнёрство //

Мировая экономика и международные отношения. – 2011.- №6. – С.38-45.

4) Электронная база данных https://www.uni-frankfurt.de/.

5) CIA World Factbook 2013.

Нечаев Дмитрий Сергеевич

4 курс, группа 436

Специальность «Финансы и кредит»

Стажировка в Хельсинки (Финляндия)

Helsinki Metropolia University of Applied Sciences

Научный руководитель: к.э.н., доцент каф. ГМФ

Гузель Мухтаровна Гусейнова

Государственный долг Финляндии: современная ситуация и

перспективы развития

Текущая ситуация на мировой политической и экономической

аренах определяет повышенное внимание к возрастающему

государственному долгу США, а также к неблагоприятной ситуации в

Европейском союзе (ЕС) и Японии. До недавнего времени Финляндия,

являющаяся членом ЕС, отличалась сбалансированной финансово-

экономической политикой и, как следствие, успехами в управлении

государственными финансами. Финляндия – единственная страна в

еврозоне, сохранившая наивысший суверенный рейтинг со стабильным

прогнозом от всех ведущих мировых рейтинговых агентств. Более того в

докладе Международного валютного фонда (МВФ) «Фискал Монитор»

122

констатируется, что финансы Финляндии, особенно в сравнении с

ведущими странами мира, находятся в хорошем состоянии –

государственные облигации страны имеют высший рейтинг «ААА».

Однако к концу 2012 года государственный долг Финляндии достиг

рекордной отметки, превысив 100 млрд. евро. В абсолютном выражении

государственный долг Финляндии в 2012 году вырос за 1 год на 10,3 млрд.

евро и составил 103,1 млрд. евро (в 2008 году – 63 млрд. евро).8 Уровень

государственного долга в 2011 году составлял 49,0% по отношению к

ВВП, а по итогам 2012 года вырос до 53,0%. МВФ отмечает, что

государственный долг страны к 2016 году достигнет 61% от ВВП9.

Согласно проекту бюджета, государственная задолженность

вырастет до 98 млрд. евро в следующем году. По конъюнктурному

прогнозу Министерства финансов, госдолг Финляндии достигнет 59,2% в

следующем году и 59,9% от ВВП в 2015 году.10

Для нормализации

госдолга необходимо либо увеличить доходы, либо уменьшить расходы на

6,6% от ВВП. В такой ситуации Финляндия находилась в 1990-е года,

когда страна оказалась в экономической депрессии. Самый низкий

госдолг Финляндии во время ЕС был в 2008 году – 34,0% от ВВП11

.

Превышение расходной части бюджета над доходной наблюдается

уже в течение последних четырех лет, и по итогам 2012 года величина

бюджетного дефицита составила 1,9% ВВП (в 2010 году – 2,5%, в 2011

году – 0,8%), в то время как еще в 2008 году профицит бюджета составлял

4,2% от ВВП. 12

8 Official Statistics of Finland (OSF): General government deficit and debt 2012. URL:

http://www.stat.fi/til/jali/2012/jali_2012_2013-03-01_tie_001_en.html. 9 Sovereigns, banks and emerging markets: detailed analysis and policies URL:

http://www.imf.org/external/pubs/ft/gfsr/2012/01/pdf/c2.pdf 10

Госдолг Финляндии приближается к уровню кризисных 1990-х. URL:

http://yle.fi/uutiset/gosdolg_finlyandii_priblizhaetsya_k_urovnyu_krizisnykh_1990-

kh/6767771 11

Государственный долг европейских стран. URL:

https://www.google.de/publicdata/explore?ds=ds22a34krhq5p_&met_y=gd_pc_gdp&hl=ru

&dl=ru&idim=country:fi:no:se#!ctype=l&strail=false&bcs=d&nselm=h&met_y=gd_pc_gd

p&scale_y=lin&ind_y=false&rdim=country_group&idim=country:fi&ifdim=country_group

&hl=ru&dl=ru&ind=false 12

Итоги социально-экономического развития Финляндии в 2012 году. URL:

http://www.ved.gov.ru/exportcountries/fi/about_fi/eco_fi/

123

Рис. 1 Долговое бремя растет: динамика изменения величины государственного

долга Финляндии по отношению к ВВП в период с 1990 г. по 2015 г.

Источник: Yle Uutisgrafiikka // http://yle.fi/uutiset/gosdolg_finlyandii_

priblizhaetsya_k_urovnyu_krizisnykh_1990-kh/6767771

Проект бюджета на 2014-16 гг., опубликованный Министерством

финансов страны, свидетельствует о том, что госдолг Финляндии в скором

времени приблизится к границе критериев экономического и валютного

союза Европы (ЭВС). Согласно одобренному странами-членами

Евросоюза договору госдолг должен составлять менее 60 % от ВВП, в

противном же случае, он должен быть снижен до требуемого уровня. Если

лимит превышен, Совет по рекомендации ЭВС может инициировать

процедуру борьбы против превышения дефицита в отношении

соответствующей страны ЕС. Если вовремя не предпринимаются никакие

меры коррекции, тогда и только тогда страна еврозоны может

подвергнуться экономическим санкциям. Являясь членом ЭВС, любая

страна обязана соблюдать ряд правил Пакта о стабильности и росте. Это

документ, в котором страны-участники обязуются сводить свои бюджеты

к бездефицитному, а желательно, к профицитному уровню. Другими

словами, требования ЭВС являются безусловными ограничителями

бюджетной политики государства.

В Финляндии стали все чаще звучать заявления о внутренних

экономических проблемах. Конечно, последние возникли не в одночасье,

а накапливались годами, но до вступления в должность президента

С.Ниинистё внимание на трудностях не заострялось. Если же о них

сообщалось, то обычно все объяснялось спадом в мировой экономике и

недальновидной политикой ЕС. Кроме того, известны случаи, когда в

прессе чрезмерно драматизировались случаи оказания финансовой

124

помощи наиболее нуждающимся странам содружества. В результате у

значительной части общества создавалось впечатление, что именно

денежная поддержка «слабых» партнеров по ЕС и наносит главный удар

по благополучию Финляндии.

В настоящее время, когда экономическая ситуация стала

подвергаться более серьезному анализу, становится все очевиднее, что

экономическое ослабление страны, вызвано, в первую очередь,

внутренними причинами. Лишь общим мировым кризисом нельзя

объяснить ослабление позиций Финляндии в ЕС и в мире. Страна,

имевшая в конце 90-х годов положительный баланс внешней торговли,

измерявшийся десятками млрд. евро, к 2012 году опустилась к нулевой

отметке и даже ниже нее. Аналогично можно сказать и о размере ВВП на

душу населения: по данному показателю Финляндия находится теперь в

третьем десятке стран, хотя 10 лет назад в этом рейтинге она была среди

мировых лидеров. Зато резко возрос государственный долг, достигший в

2012 году рекордной отметки.

В мире отношение к государственному долгу менялось с течением

времени. Само по себе возникновение и развитие государства связано с

появлением многих экономических категорий, в частности,

государственного долга. В скором времени большинство стран стало

ощущать нехватку собственных средств – налоговых и неналоговых

сборов становилось недостаточно для удовлетворения всех потребностей

государства, обеспечения его успешного функционирования и

динамичного развития общества. Поиск новых источников

финансирования привел к появлению государственных заимствований. В

настоящее время нет практически ни одной страны, которая бы не

столкнулась с проблемой растущей задолженности.

Здесь необходимо указать, что наличие государственного долга не

означает однозначного ухудшения экономической ситуации. Так, на

сегодняшний день значительный государственный долг имеют такие

высокоразвитые страны, как США, Япония, Канада, Германия,

Великобритания и пр. Государственный долг и вызвавшие его дефициты

бюджетов представляют собой спрогнозированные, встроенные в

экономический цикл и управляемые факторы стабилизации национальной

экономики. Взятые займы у населения, корпораций, банков, других

финансовых и кредитных учреждений денежные средства используются

производительно и рассматриваются как активы перечисленных

заемщиков. Таким образом, внутренний государственный долг

рассматривается как заем нации самой себе и не влияет на общие размеры

ее совокупного богатства.

125

Следует развеять опасения, закономерно возникающие при

обращении к государственным заимствованиям. Даже если

государственный долг страны чрезмерно велик, нельзя говорить об угрозе

банкротства, так как существуют, по меньшей мере, три способа

выполнения государственных обязательств по выплате долгов и

осуществлению гарантий: налогообложение (однако к его повышению

следует относиться с осторожностью во избежание протестов населения);

рефинансирование (когда старые долги погашаются за счет выпуска

новых облигаций) и денежная эмиссия (которая также может привести к

негативным последствиям, а именно повышению уровня инфляции).

Кроме того, рост внутреннего долга, в конечном счете, не приведет к

абсолютному ухудшению экономической ситуации, так как

гипотетическая выплата задолженностей произойдет одновременно с

ростом налогов и погашением обязательств самих внутренних

экономических субъектов по отношению к государству. Следовательно,

национальная экономическая система не обязательно будет ослаблена, а

уровень жизни населения в итоге не изменится.

Однако тот факт, что государственный долг может оказывать

отрицательное влияние на экономику страны, очевиден. Внешний долг

уже не может быть погашен за счет перераспределения дохода внутри

государства, он требует передачи части произведенного продукта другой

стране. Повышение ставок налогов как средство выплаты

государственного внутреннего долга или его уменьшения может

подорвать действие экономических стимулов развития производства,

снизить интерес к вложениям средств в новые рискованные предприятия,

что особенно актуально для инновационной модели экономики, имеющей

место в Финляндии. При этом сокращение производства не обязательно

окажет отрицательное влияние на последующие поколения, так как

государство может увеличить расходы на образование, здравоохранение и

пр., которые являются инвестициями в человеческий капитал, а,

следовательно, оправданы и в дальнейшем принесут доход.

Растущий государственный долг может отрицательно повлиять на

международный имидж страны, подорвать ее авторитет и доверие других

государств во многом из-за того, что страна-заемщик обязана выполнять

условия кредитора. Вследствие сокращения экспорта происходит

нарушение внешнеторгового баланса, что приводит к новым внешним

займам, порождая замкнутый круг. С вышеупомянутой проблемой

Финляндия пока не сталкивалась, но возможная угроза существует. Таким

образом, государственный долг содержит в себе множество

потенциальных опасностей для Финляндии. Возникает вопрос, почему он

126

продолжает расти, несмотря на смену президента, некоторых членов

правительства и изменение подхода к решению экономических проблем.

Суть государственного долга в том, что он относится к таким

показателям, которые достигают значительных величин не за один год.

Также и ликвидация долга требует значительного времени. Невозможно

одномоментно сократить расходы государственного сектора, которые за

последнее десятилетие росли с огромной скоростью, свернуть

бюрократию или прекратить финансирование сомнительных проектов и

дорогостоящих исследований, ведь за всеми подобными

организационными изменениями стоит будущее тысяч граждан. Также

трудно вернуть утраченные позиции в сфере высоких технологий и

восстановить былую мощь таких компаний, как, например, Nokia,

которая, по самым скромным оценкам, формировала значительную долю

ВВП страны и была поглощена американской корпорацией Microsoft. В

2012 году зафиксированы крупнейшие в истории Финляндии сокращения

персонала в рамках одной группы аффилированных компаний (Nokia и

Nokia Siemens Networks).

У Финляндии сейчас фактически нет источников для погашения

долга. Когда страна импортирует больше, чем экспортирует, то средств

для выплаты задолженностей не прибавляется. В этой ситуации главным

методом борьбы с долгами остается режим строжайшей экономии, что

начинают чувствовать на себе многие категории работающей части

населения, а также безработные и пенсионеры. Традиционно поднимаются

голоса и по поводу сокращения доходов руководителей фирм. Но

представляется, что главными поглотителями государственных средств

являются не фирмы и не их руководство. Как предприятия, так и их

персонал добросовестно платит большие налоги. Налоговые поступления

от них в бюджет Финляндии весьма внушительны, если принять во

внимание размер страны, но их не хватает. Эксперты МВФ и ОЭСР

констатируют сокращение налогооблагаемой базы и отмечают, что оно

обусловлено проблемой старения населения в Финляндии. Эта проблема

и связанный с ней недостаток рабочей силы на рынке труда с каждым

будущим годом будут усиливать свое негативное влияние на развитие

финской экономики и увеличивать нагрузку на общественный сектор

страны. Через 15 лет прогнозируется соотношение в 75 пенсионеров на

сто работающих.13

Сейчас эта цифра составляет 53 пенсионера. Нехватку

средств испытывает медицина, полиция, оборона, транспорт. Так, за

последние годы задолженность государства в сфере строительства дорог

13

Итоги социально-экономического развития Финляндии в 2012 году.

http://www.ved.gov.ru/exportcountries/fi/about_fi/eco_fi/

127

составила 10 млрд. евро.14

Лишь в 2013 году дороги стали интенсивно

приводиться в порядок.

Помимо сбережения средств в Финляндии разрабатываются и другие

способы снижения размеров государственного долга. Но все они не

принесут реальных результатов без подъема в экономике, без

возвращения размеров экспорта на прежний уровень и без решения

энергетических проблем.

В отношении проблемы государственного долга Финляндии следует

заметить, что ситуация в этом плане отнюдь не является совершенно

безнадежной. Поводом для оптимистичного прогноза может служить тот

факт, что на фоне многих других стран ЕС долг Финляндии выглядит

довольно умеренным. Похожая ситуация на данный момент у Словакии и

Польши. В начале 2013 года меньше всего госдолга было у Эстонии (10%

от ВВП), больше всего у Греции (160% от ВВП). Даже у Германии

госдолг составляет 81% от ВВП.15

Финляндия относится к тем немногим

государствам, чей размер государственного долга пока не превысил

установленной директивами нормы: 60% от общего объема ВВП.

Это, конечно, несколько утешает, хотя данный факт не стоит считать

слишком серьезным основанием для успокоения. Скептики обращают

внимание на то, что государственный долг Финляндии почти на девять

десятых является иностранным. Точнее, зарубежным кредиторам —

банкам, фондам, страховым компаниям — принадлежат 88% финского

долга. Внутренние вкладчики владеют лишь оставшимися 12%. Большая

часть государственного долга Финляндии приходится на вкладчиков

Британии, затем следуют страны Бенилюкса и Северной Европы.

Российские кредиторы находятся на четвертом месте.

Данная ситуация опасна тем, что в случае резкого ухудшения

экономической ситуации в мире, иностранные вкладчики могут

потребовать возвращения долга. В этом плане отечественная

задолженность выглядит более безопасной. Например, Япония занимает

третье место в мире по размерам государственного долга. Он достиг 230%

от уровня ВВП. Однако Япония практически не является должником

других стран, так как 95% долга принадлежит отечественным вкладчикам.

Они доверяют своему государству, вкладывают в него средства и не

14 Budget 2014: Ministry of Interior gets more than it bargained for. URL:

http://yle.fi/uutiset/budget_2014_ministry_of_interior_gets_more_than_it_bargained_for/67

69246 15

Государственный долг европейских стран. URL:

https://www.google.de/publicdata/explore?ds=ds22a34krhq5p_&met_y=gd_pc_gdp&hl=ru

&dl=ru&idim=country:fi:no:se#!ctype=l&strail=false&bcs=d&nselm=h&met_y=gd_pc_gd

p&scale_y=lin&ind_y=false&rdim=country_group&idim=country:fi&ifdim=country_group

&hl=ru&dl=ru&ind=false

128

стремятся их востребовать. В сравнении с Финляндией, положение

Японии выглядит более устойчивым. Тем не менее, оптимисты из числа

финских экономистов полагают, что и у Финляндии есть основания для

того, чтобы верить в относительную стабильность в ситуации с долгом.16

По их утверждениям, высокий процент иностранных кредитов говорит о

том, что репутация Финляндии в плане платежеспособности остается

высокой, выработанной десятилетиями. Эта репутация не может рухнуть в

короткое время и привести к внезапному оттоку средств.

Из всего вышесказанного можно сделать вывод, что экономическая

ситуация в Финляндии, включая ее долговые проблемы, остается

сложной, но не кризисной. Главным образом она обусловлена

экономической рецессией в странах – основных торгово-экономических

партнерах Финляндии. Высокая нагрузка на общественный сектор

экономики в условиях сокращения налогооблагаемой базы остается одним

из основных факторов, обусловливающим дефицит консолидированного

бюджета страны и высокий уровень госдолга. Время на исправление

положения еще есть, так как власти страны проводят ответственную

экономическую политику даже в условиях растущих внешних

обязательств.

Эти вызовы являются значимыми факторами, мотивирующими

Правительство страны к выработке новых подходов к повышению

конкурентоспособности национальной экономики. Многое будет

решаться в сфере политики, в борьбе представителей нового курса с

силами, приведшими страну к нынешнему состоянию и сохраняющими

еще свое влияние. Так, после прихода нового Правительства Финляндии в

июне 2011 года и формирования Правительственной программы на 2011-

2015 годы, для ее реализации был создан ряд рабочих групп по подготовке

стратегических, целеполагающих документов. В результате в 2012 году

были, в частности, приняты Программа действий в области

внешнеэкономических отношений Финляндии «Команда Финляндии»,

Стратегия по привлечению иностранных инвестиций, Стратегия по

развитию трудовой жизни, Программа по противодействию теневой

экономике, Программа по развитию сектора информационно-

коммуникационных технологий. Результаты этих инициатив еще

предстоит оценить. В настоящее время центральное значение отводится

действиям Правительства, направленным на увеличение трудового стажа

занятого населения, внесение изменений в систему налогообложения и

повышение эффективности государственных услуг.

16

Долг платежом страшен. URL: http://www.kauppatie.com/2013/09-2013/rus-5.shtml

129

Литература:

1) Алехин Б. И. Государственный долг. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. – 335 с.

2) Брагинская Л. С. – Государственный долг: анализ системы управления и оценка

её эффективности. – М.: Университетская книга, 2007. – 128 с.

3) Вавилов А. Государственный долг: уроки кризиса и принципы управления. –

М.: Городец-издат, 2001. – 304 с.

4) Вавилов Ю.Я. Государственный долг: Учебное пособие для ВУЗов. – М.:

Перспектива, 2004. – 144 с.

5) Данилов Ю.А. Рынки государственного долга. Мировые тенденции и

российская практика. – М.: ГУ ВШЭ, 2002. – 432 с.

6) Итоги социально-экономического развития Финляндии в 2012 году. URL:

http://www.ved.gov.ru/exportcountries/fi/about_fi/eco_fi/.

7) Зубченко Л. А. Государственный долг и экономический рост // Банки: мировой

опыт. – 2011. - № 4. – С. 36-38.

8) Ричард А. Масгрейв, Пегги Б. Масгрейв. Государственные финансы: теория и

практика. – М.: Бизнес Атлас, 2009. – 716 с.

9) Селезнев А. З. Государственный долг и внешние активы: Учеб. пособие / под

ред. Проф. В. Ю. Катасонова. – М.: ИНФРА-М, 2010. – 284 с.

10) Ульянецкий М. М. Государственный долг: рассуждения в защиту // Финансы и

кредит. – 2009. - № 33(369). – С. 36-45.

11) Финляндия погружается в "депрессивные" 90-е. URL:

http://top.rbc.ru/spb_sz/08/08/2013/869335.shtml.

12) Финляндия требует от местных органов власти более сдержанной бюджетной

политики. URL: http://www.finmarket.ru/database/news/3545447.

13) Шабаева В. И. Преодоление кризиса суверенной задолженности в ЕС // Банки:

мировой опыт. – 2011. - № 4. – С. 39-41.

130

Очкуренко Елена Сергеевна

5 курс, группа 533

Специальность «Финансы и кредит»

Стажировка в Франкфурт-на-Майне

Университет имени И. Гете

Научный руководитель: к.э.н., профессор каф. ГМФ

Римма Алексеевна Петухова

Налоговая система Федеративной Республики Германия

Федеративная Республика Германия (ФРГ) - одна из наиболее

развитых стран не только Европы, но и мира. В Германии законодательно

закреплено, что государственные задачи должны распределяться между

федерацией и землями, входящими в ее состав (т.е. субъектами

федерации). Соответственно разделению функций между федерацией и

землями осуществляются и расходы. Часть социально-экономических

функций возложена также на местный уровень - общины, в компетенцию

которых входит формирование местных бюджетов. Бюджетная система

ФРГ в целом характеризуется как кооперативная модель бюджетного

федерализма, которая подразумевает выравнивание региональных

диспропорций, активное скоординированное сотрудничество центра и

субъектов федерации в осуществлении крупных социально-

экономических программ, широкое привлечение региональных властей к

перераспределению национального дохода.

В связи с этим налоговая система ориентирована на обеспечение

бюджетов доходами. Основной чертой германской системы

налогообложения является закрепленное в Конституции положение,

регулирующее разделение налоговых доходов между бюджетами

различного уровня. При этом, каждый уровень власти уполномочен

устанавливать и (отчасти для субнационального уровня)

администрировать налоги и сборы, значительная часть налоговых доходов

перераспределяется по утвержденным нормативам между бюджетами

различных уровней. Налоги, поступления по которым подлежат

распределению между бюджетами, носят название совместных налогов.

В результате в налоговой системе Германии можно выделить не три,

а четыре составляющих (или уровня) - совместные налоги, федеральные

налоги, налоги земель и налоги общин (налоги муниципальных

образований), а также стоящий особняком в этой системе церковный

налог (см. рис. 1). Всего в Германии 45 видов налога, включая, такие как

налог для владельцев собак, налог на уксусную кислоту, церковный налог,

131

налог на игристые вина, энергию, увеселительные мероприятия, кофе,

пиво, охоту, второй дом или квартиру, спирт и многие другие.

Общие правила налогообложения в Германии регулируются законом

«Порядок взимания налогов» - Abgabenordnung. Кроме того, имеются

специальные законы по каждому налогу и всем связанным с ними

вопросам. Основной принцип немецкого налогообложения, с момента

зарождения системы звучит так: «налоги должны соответствовать

величине услуг оказываемых государством».

Рис. 1 Структура налоговой системы Германии Источник: составлен автором по: Лыкова Л.Н. Налоговые системы зарубежных

стран. М.: Альпина, 2012. — 335 с.

Теперь более подробно рассмотрим основные налоги на каждом

уровне.

Налог с корпораций (обществ) или корпоративный налог

(Körperschaftsteuer)

Корпоративный налог с прибыли взимается по единой

общегосударственной ставке в размере 15% от облагаемой налогом

прибыли корпораций. Уплачивать корпоративный налог с прибыли

обязаны все немецкие корпорации, учрежденные в форме общества с

132

ограниченной ответственностью (ООО) или акционерного общества (АО),

а также все филиалы иностранных корпораций в Германии.

Надбавка на солидарность (Solidaritätszuschlag) является единым и

фиксированным общегосударственным компонентом налогообложения

компаний. Она была введена в 1995 г. для финансирования воссоединения

двух частей Германии. Данная надбавка составляет 5,5% от начисляемой

суммы корпоративного налога с прибыли. Таким образом, единая ставка

равна 15,825%. Значимость налога на прибыль в Германии невысока в

сравнении с другими европейскими странами. При этом налог на прибыль

является важной составляющей бюджетно-налоговой системы, поскольку

он относится к категории совместных налогов. Поступления от налога на

прибыль распределяются в равной пропорции между федеральным

бюджетом и бюджетами земель.

Промысловый налог

Промысловый налог относится к числу муниципальных налогов.

Поэтому ставка данного налога определяется индивидуально каждым

муниципалитетом. Следовательно, размер промыслового налога в том или

ином конкретном регионе играет решающую роль при формировании

совокупной налоговой нагрузки. Индивидуальные тарифы промыслового

налога зависят от двух факторов: базовая ставка налога (равна

стандартной базовой ставке промыслового налога согласно закону о

промысловом налоге Германии) – в размере 3,5%; множитель (Hebesatz),

устанавливаемый отдельно в каждом муниципалитете.

Облагаемая налогом прибыль умножается на базовую ставку налога,

в результате чего вычисляется, так называемый, базовый размер налога.

После этого базовый размер налога умножается на применяемый

муниципальный множитель.

Индивидуальный процентный тариф промыслового налога

рассчитывается путем умножения базовой ставки промыслового налога в

размере 3,5% на множитель, действующий в данном муниципалитете.

По закону тариф промыслового налога должен составлять не менее

семи процентов. Верхнего предела законодательство не предусматривает.

Вследствие этого ставки промыслового налога для крупных городов в

настоящее время могут достигать 32,98%. Значительно более низкие

налоговые ставки применяются в некоторых муниципалитетах Германии –

с разницей вплоть до 8%.

Налог с оборота (НДС)

НДС формально сохранил свое историческое название - налог с

оборота. Объектом налогообложения является любая реализация товара,

услуги, а также ввоз предметов из стран, не являющихся членами ЕС.

133

Покупка товаров в рамках сообщества также облагается НДС, если она

производится за оплату на территории страны.

В Германии действуют три ставки налога с оборота: общая,

составляющая 19% (с 2007 г.), пониженная - 7% и нулевая ставка.

Пониженная ставка распространяется на некоторые сельскохозяйственные

товары, продовольствие, медицинское обслуживание, печатные издания,

пассажирский транспорт и другие услуги общественного назначения.

Ставка 0% применяется в отношении экспортных операций и реализации

в рамках ЕС.

Согласно Конституции ФРГ доходы от налога на добавленную

стоимость подлежат распределению между федеральным, земельными

бюджетами и бюджетами общин. Нормативы распределения поступлений

НДС в бюджеты различного уровня подлежат пересмотру каждые два года

и могут корректироваться в зависимости от текущих финансовых нужд.

По состоянию на 2011 г. в федеральный бюджет поступает 53%, в бюджет

земель - 45%, а оставшиеся 2% доходов от сбора НДС - в бюджет общин.

Подоходный налог с физических лиц

Является основным источником государственных доходов. Он дает

около 40% всех налоговых поступлений. Налогом облагается доход

физических лиц из разных источников (в т.ч. с доходов, полученных и в

других странах, если они ещё не были обложены налогом). Подоходный

налог — прогрессивный налог. В него входит: налог на заработную плату,

налог на доходы с капитала Подоходным налогом также облагаются все

доходы промышленной и сельскохозяйственной деятельности,

самостоятельного и несамостоятельного труда, владения капиталом, сдачи

жилья, сдачи в аренду какой-либо собственности и т. д., вплоть до

доходов со спекулятивных соглашений.

С 1 января 2001 года в Германии началась масштабная налоговая

реформа. Целью реформы является повышение справедливости

налоговой системы в отношении семей и наемных работников со

средними и низкими доходами, поэтапное снижение основной и

максимальной ставки подоходного налога (см. табл. 1). Табл. 1

Реформирование подоходного налога в Германии

Годы Минимальная ставка Максимальная ставка

I этап 2001-2003 С 22, 9% до 19, 9% С 51% до 48,5 %

II этап 2003-2004 До 17 % 47,00%

III этап 2005-2013 До 14 % 45,00%

Источник: составлен автором по: Налоговые системы зарубежных стран: учебник /

Под ред. Князева В. Г., Князева Д. Г. - М.: ЮНИТИ, 2007. – с. 5.

134

Табл. 2

Ставки подоходного налога, 2013 г.

Налогооблагаемый доход, евро Ставка, %

Одинокие налогоплательщики

0 — 8,130 0

8,131- 52, 882 14

52, 883 - 250, 730 42

> 250, 731 45

Источник: составлен автором по: Электронная база данных:

http://epp.eurostat.ec.europa.eu

Для семейных пар базовые свободные от налогов 8130 евро

удваиваются. Но другой супруг тогда лишается права на свою

необлагаемую налогом сумму. Таким образом, один из семейной пары

получает возможность списать с налоговой базы сразу 16260 евро. Если

другой не работает, то это очень выгодно.

Надо отметить, что в Германии более половины предприятий не

являются юридическими лицами и налоги выплачивают как подоходный

налог с физических лиц.

Налоговая нагрузка Табл. 3

Основные показатели налоговой системы в Германии и мире в 2013 году

Источник: составлена автором по: Doing Business “Paying taxes 2013 – The global

picture» PWC

Исходя из данных, представленных в данной таблице, можно сделать

вывод, что уровень налоговой нагрузки в Германии находится на

достаточно высоком уровне, также очень много времени уходит на

135

подготовку необходимых документов. Это снижает инвестиционную

привлекательность немецких компаний.

Теперь рассмотрим налоговые доходы бюджетных звеньев Германии

за 2013 год. Табл. 4

Налоговые доходы бюджетных звеньев, 2013 год

Налоговые доходы Календарный год

(млн. евро)

Изменения от

предыдущего

года (%)

2013 2012 3,8

Совместные налоги 433327 449805 6,1

Подоходный налог 149065 158198 13,5

Подоходный налог, уплачиваемый по

декларации 37263 42280 13,4

НДС (налог с оборота) 194635 196843 1,2

Корпоративный налог 16935 19508 3,5

Другие 72692 75255 3,5

Налог на доходы от капитала 8235 8665 -0,7

Часть промыслового налога,

передаваемого Федерации и Землям 3830 3802 0,7

Федеральные налоги 99794 100454 0,6

Солидарный сбор 13624 14378 5,5

Доход от страховой деятельности 11138 11553 3,7

Автомобильный налог 8443 8490 0,5

Акцизы:

Табак 14144 13820 -2,3

Спиртоводочные изделия 2122 2103 -0,02

Кофе 1054 1022 -3,03

Налог на энергоносители 39305 39364 0,2

Прочие федеральные налоги 9964 9724 -2,4

Налоги земель 14201 15723 10,7

Налог на имущество - - -

Налог на наследство 4305 4633 7,7

Поземельный налог 7389 8395 1,4

Налог на выигрыш в лотерее 1432 1635 14,2

Налог на пиво 697 669 -4

Другие 378 391 3,4

Пошлины 4462 4231 -5,2

Итого 551 785 570212 3,3

Источник: Сайт Министерства Финансов Германии: www.bundesfinanzministerium.de

136

Рис. 2 Налоговые доходы Германии в бюджеты разных уровней, млн. евро. Источник: составлен автором по: Электронная база данных: http://www.economies.com

Рис. 3 Структура совместных налогов, 2013 год

Источник: составлен автором по: Электронная база данных:

http://www.economies.com.

0

50000

100000

150000

200000

250000

300000

350000

400000

450000

Совместные налоги

Федеральные налоги

Налоги земель

Пошлины

2013 г 433327 99794 14201 4462

2012 г 449805 100454 15723 4231

мл

н. е

вр

о

Налоговые доходы Германии в бюджеты разных уровней

31%

8% 40%

3% 15%

2% 1%

Структура совместных налогов, 2013

Подоходный налог

Подоходный налог, уплачиваемый по декларации

НДС ( налог с оборота)

Корпоративный налог

Другие

Налог на доходы от капитала

Часть промыслового налога, передаваемого Федерации и Землям

137

Рис. 4 Структура федеральных налогов, 2013 год

Источник: составлен автором по: Электронная база данных:

http://www.economies.com.

Совокупная налоговая нагрузка для корпораций вычисляется

следующим образом (см. табл. 5). Табл. 5

Совокупная налоговая нагрузка для корпорации

Источник: составлен автором по: Germany Trade& Invest Gmbh (2011)

14%

11%

9%

14%

2% 1%

39%

10%

Структура федеральных налогов, 2013 г.

Солидарный сбор

Доход от страховой деятельности

Автомобильный налог

Табак

Спиртоводочные изделия

Кофе

138

Выводы В целом, налоговая система Германии типична для развитых

государств, а именно, если мы говорим о видах налогов, существуют два

основных элемента. Это подоходный налог на физических лиц, который

обеспечивает около 30% доходов бюджета, и универсальный косвенный

налог на потребление — НДС — еще 30% поступлений.

Эта ситуация иллюстрирует общую тенденцию перенесения акцента

от прямого налогообложения к косвенному, наблюдаемую в большинстве

государств мира. Другие виды подоходных налогов, в первую очередь

налог на прибыль играют меньшую роль. Кроме этого, важны акцизы,

которые обеспечивают порядка 10% всех налоговых доходов (они

полностью поступают в федеральный бюджет), и местный промысловый

налог на хозяйственную деятельность предприятий — порядка 10%

совокупных налоговых доходов.

С точки зрения разделения налогов между уровнями власти

Германия является примером «кооперативного федерализма» — все

основные налоги (налог на доходы физических лиц, НДС, налог на

прибыль предприятий и некоторые другие) формируют «налоговый

союз», то есть они расщепляются в соответствии с формулой между всеми

бюджетами разных уровней власти.

В общем, в стране наблюдается тенденция на снижение ставок

подоходного налога в целях повышения справедливости налоговой

системы, также идет снижение налоговых ставок для корпораций в целях

повышения инвестиционной привлекательности Германии.

Литература

1) Конституция Федеративной Республики Германии (Bundesgesetz) от 23 мая

1990 г.

2) Министерство Финансов Германии: http://www.bundesfinanzministerium.de/.

3) Налоговый Кодекс Германии // В ред. От 01.10.2002.

4) Налоговые системы зарубежных стран: учебник / Под ред. Князева В. Г., Князева Д. Г. - М.: ЮНИТИ, 2007. – с. 54.

5) Налоговые системы зарубежных стран: учебник /Под ред. Лыкова Л. Н.. М.:

Альпина, 2012. — 335 Электронная база данных: http://epp.eurostat.ec.europa.eu.

6) Doing Business “Paying taxes 2013 – The global picture» PWC.

7) Germany Trade& Invest Gmbh (2011).

139

Петраш Полина Олеговна

4 курс, группа 436

Специальность «Финансы и кредит»

Стажировка в г.Вена (Австрия)

Высшая школа прикладных наук

Научный руководитель: к.э.н., ст. прер.

Дмитрий Александрович Жилюк

Налоговая система Австрии

Современная экономическая жизнь в значительной степени

определяется правовой и налогово-правовой обстановкой в стране. Особое

значение налоговое право приобретает в западных промышленно

развитых странах, которые иногда называют "странами самых высоких

налогов". К их числу относятся Австрия и Германия, также Швейцария (с

некоторыми оговорками). С учетом стратегических планов предприятий,

работающих на международной арене, международному специалисту

самому не обойтись без знания основных характеристик налогообложения

и налоговых систем.

В любой стране налоговая система является основополагающим

фактором функционирования национальной экономики. Налоговая

система Австрии показательна, прежде всего, тем, что на ее базе удалось

достичь как высокого уровня экономического развития, так и обеспечить

высокую степень социальной защиты для своих граждан.

Находясь на территории данной страны, и имея доступ к

иноязычным источникам, автор решил подробнее рассмотреть основные

виды налогов Австрии, а именно: подоходный налог, налог на

корпорации, налог на земли, а также налог на добавленную стоимость.

Общие сведения

Фискальный год

Вообще финансовый год - календарный год. Люди с доходом от

бизнеса или доходом от сельского хозяйства наделены правом

использования бухгалтерского года. В случае если бухгалтерский год

отличается от календарного года, прибыль подвергается

налогообложению в оцениваемом году, в котором заканчивается

бухгалтерский год.

Структура и развитие налогообложения Австрии

В Австрии полное налоговое бремя (включая социальные вклады)

составляет 42% (исчисляется в процентах от ВВП), и этот показатель на

шесть процентных пунктов выше среднего показателя в Европейском

140

союзе (ЕС) (35,6 %). Только такие страны как: Бельгия, Франция и

Италия отличаются более высокими показателями.

Австрия получает 35% налоговых поступлений от косвенных

налогов (38,6 %), из которых НДС составляет больше чем половину.

Австрия получает значительное количество денежных поступлений от

других налогов на производство (7,7% полного налогообложения; ЕС –

3,9%), в особенности от вклада работодателей в фонд для стабилизации

семейных трудностей и налога на заработную плату, подлежащего оплате

коммунам.

Среди стран-членов ЕС с федеральными системами государственных

финансов Австрия получает практически самое низкое число совокупных

налоговых поступлений (меньше чем 10% по сравнению с 20% в Бельгии,

Германии и Испании). Доля местных органов власти (11,8%) немного

выше среднего в ЕС (10.6 %).

Налоги Австрии в деталях

Все физические лица обязаны платить подоходный налог. В

соответствии с австрийским законом о подоходном налоге каждый

подвергается налогообложению в соответствии с его/ее собственным

доходом. Нет никакого общего налогообложения супружеских пар или

домашних хозяйств.

Налогооблагаемый доход - общая сумма со всех категорий дохода,

которые описаны в законе о подоходном налоге.

Закон о подоходном налоге включает семь категорий дохода:

- доход с сельского хозяйства и лесоводства; - доход с независимых бытовых услуг (например, доход с научных,

литературных, обучающих или образовательных занятий); - доход с коммерческой деятельности, который является доходом с

любого бизнеса, который не рассматривают как сельскохозяйственный

или деятельность лесоводства, или как доход с профессиональных услуг; - доход от занятости; - доход с капиталовложения, если этот полученный доход покрыт

одной из первых четырех категорий дохода; - доход с арендной платы, лизинга и лицензионных платежей, если

доход не покрыт одной из первых пяти категорий дохода; - другой определенный доход, если он не относится ни к каким

вышеупомянутым пунктам. Доход, не принадлежащий ни одной из вышеупомянутых категорий,

не подвергается подоходному налогу, например, доход, полученный из

лотерейных выигрышей.

141

Налогообложение нерезидентов

Люди, подвергающиеся ограниченным налоговым обязательствам, с

доходом, полученным только из австрийских источников. Следующие

типы дохода подвергаются ограниченным налоговым обязательствам:

- доход с внутреннего сельского хозяйства или лесоводства;

- доход с независимых персональных услуг, которые являются или

были выполнены или использованы в Австрии;

- доход с коммерческой деятельности, если представительство/

постоянный агент/ недвижимое имущество находятся в Австрии;

- доход с занятости;

- доход с капиталовложений;

- доход с аренды собственности, конгломерации активов или прав;

- доход с прибыли спекулятивного капитала, если они получены из

отчуждения внутреннего недвижимого имущества или внутренних прав,

рассматриваемые как недвижимое имущество.

Освобождения от налогов

- пособия в натуральном измерении или компенсации;

- определенные социальные платежи;

- выплаты по случаю отпуска по уходу за ребенком;

- платежи от определенных фондов по развитию искусства и науки;

- гранты, предоставленные иностранным студентам, если они

работают в Австрии меньше, чем шесть месяцев;

- доход чиновников при исполнении обязанностей в другой стране;

- доход от занятости, если сотрудник находится на платежной

ведомости местной компании и выполняет строительные работы.

Определение налогооблагаемого дохода

В общем, расходы, связанные с ведением бизнеса, подлежат

вычетам. Расходы, связанные с неделовым доходом, подлежат вычетам,

если они связаны с приобретением, обеспечением и поддержанием

налогооблагаемого дохода.

Расходы, не связанные с доходами, но перечисленные в законе,

могут быть вычтены, во время расчета подоходного налога. Например,

вклады в церкви и религиозные общины (ограничение до 200 евро

ежегодно);

Следующие специальные расходы подвергаются ограничениям:

• частное здоровье, страхование жизни и от несчастных случаев;

• вклады в пенсионные фонды;

• расходы на строительство и реконструкцию жилых зданий.

Максимальная величина налога, который может быть потребован за

такие расходы, составляет 2920 евро за налогоплательщика. Между

142

годовым доходом 36400 евро и 60000 евро уступка (вычет) уменьшена

вниз до ноля, то есть пропорционально к увеличению дохода.

Налоговые льготы

Налоговые льготы уменьшают размер налога.

Такие льготы как:

- детская налоговая льгота: 58,40 евро/мес./ребенок;

- льготы для единственного кормильца или родителя-одиночки: от 364

евро до 669 евро, что зависит от числа детей (до двух детей), 220 евро для

третьего ребенка и каждого следующего ребенка;

- льгота налога на транспортировку: 291 евро/год;

- налоговая льгота международного рабочего: 54 евро ежегодно;

- налоговая льгота пенсионера: максимально 400 евро/год, льгота

уменьшается пропорционально уменьшению дохода;

Налог с заработной платы

Доход с занятости жителей и нерезидентов подвергается налогу с

заработной платы. Налог с заработной платы - часть подоходного налога.

Работодатель обязан удержать налог с заработной платы и перевести его в

компетентный налоговый орган.

Пособия по социальному обеспечению и аннуитеты, заплаченные из

пенсионных фондов, являются доходом от занятости и подвергаются

налогу с заработной платы.

Налог на доход с капитала (Capital yields tax).

«Внутренний» доход от капиталовложений жителей и нерезидентов

подвергается заключительному удержанному налогу (налог на доход с

капитала) по общей ставке 25%.

Удержанным налогом облагаются:

- определенный доход с капиталовложения, если должник – резидент

Австрии (процентная ставка, выплаченная нерезидентам, не подвергается

налогообложению);

- доход с облигаций, ценных бумаг, если банк или компания –

резиденты Австрии.

Специальный удержанный налог для нерезидентов (20 %)

Определенный внутренний доход людей подвергается удержанному

налогу по общей тарифной ставке 20%, которая наложена на основе

брутто. При определенных обстоятельств резиденты ЕС могут выбрать,

чтобы удержанный налог был вычислен на основе нетто, к которому будет

применена общая тарифная ставка 35% (25% для людей, относящихся к

закону о налоге на корпорации).

Такой доход касается следующего:

- доход с независимых персональных услуг, таких как автор, лектор,

архитектор, спортсмен, если действия выполняются в Австрии;

143

- лицензионные платежи и сборы за использование ноу-хау;

- сборы директоров;

- доход с коммерческих или технических консалтинговых действий,

происходящих в Австрии;

- доход с международного найма труда;

- распределяемая прибыль австрийских или неавстрийских фондов

недвижимости, если недвижимое имущество расположено в Австрии при

условии общественного размещения (в этом случае налоговая ставка

равняется 25 %).

Вычисления подоходного налога

Налог с годового дохода вычисляется согласно следующей схеме:

Доход от сельского хозяйства и лесоводства + Доход от независимых

персональных услуг + Доход от коммерческой деятельности + Доход от

занятости + Доход от капиталовложений + Доход от лизинга и авторских

гонораров + Другие специфические доходы = общая сумма дохода -

специальные расходы - чрезвычайные расходы – отчисления (itemized

deductions) = Налогооблагаемый доход * Налоговая ставка = Величина

налога - Налоговые льготы = Ежегодные налоговые взносы - Удержанные

налоги = Оцененный ежегодный налог – Предоплата = Налог,

подлежащий оплате.

Если никакой заключительный удержанный налог не применим,

налоговая ставка для налогооблагаемого дохода вычисляется согласно

следующим формулам:

Доход от 11001 евро до 25000 евро – Налог доход

Доход от 25001 евро до 60000 евро – Налог доход

Доход свыше 60000 евро- Налог доход

Применение этой формулы означает:

- Доход до 11000 евро/год облагается налогом по средней ставке 0%;

- Доход до 25000 евро/год облагается налогом по средней ставке 20,44%;

- Доход до 60000 евро/ год облагается налогом по средней ставке

33,73%;

- Доход свыше 60000 евро/год облагается налогом по средней ставке

50%.

Австрийский налог на корпорации (CTA)

Индивидуальная область применения

Закон относится к:

юридическим организациям, созданным в соответствии с частным

правом и похожим иностранным предприятиям;

144

корпорациям в соответствии с общественным правом и фирмам,

возглавляемым корпорациями в соответствии с общественным правом;

учреждениям и фондам (например, определенно нацеленные фонды)

без юридической особенности.

Неограниченные и ограниченные налоговые обязательства

Неограниченная налоговая ответственность относится к компаниям,

располагающимся или имеющим место управления в Австрии.

Ограниченная налоговая ответственность не относится к компаниям,

ни располагающимся, ни имеющим место управления в Австрии, что

означает, что они подвергаются налогу на доход, полученным из

австрийских источников.

В отношении общественно-правовых корпораций и свободных от

налога юридических лиц (благотворительные корпорации) облагается

только доход, подвергающийся удержанному налогу.

Налогооблагаемый доход

Закон о налоге на корпорации ссылается на определение

налогооблагаемого дохода, содержащееся в законе о подоходном налоге.

Базовые правила для налогообложения нерезидентов в законе о

подоходном налоге также ссылаются на цели налога с корпораций.

В общем, юридическое лицо может получить доход со всех семи

категорий дохода, как определено в законе о подоходном налоге.

Следующие виды доходов освобождены от налога на корпорации:

межкорпоративные дивиденды и другие распределения прибыли,

полученные при домашнем и международном участии;

определенные виды доходов частного фонда;

прибыль, являющаяся результатом слияний и поглощений, при

определенных условиях;

Любые капитальные доходы от акций, дивиденды освобождены от

налога на корпорации при следующих условиях:

австрийская компания имеет как минимум 10% капитала

иностранной компании;

акции были в руках компании как минимум один год;

иностранный филиал имеет правовую форму в родительской

вспомогательной директиве (90/435/CEE) или сопоставим с национальной

компанией.

Вычисления налога на корпорации

Ставка налога на корпорации составляет 25%. Более низкая

налоговая ставка относится к определенным инвестиционным доходам от

частных фондов (12,5%). Является посредническим налогом, который

приписан к налогам, взимаемым с вкладов, полученных бенефициаром.

145

Для акционерных компаний ежегодный минимальный налог 3500

евро и для компаний с ограниченной ответственностью - 1750 евро

ежегодно. Банки и страховые компании обязаны выплачивать

минимальный налог размером 5452 евро.

25%-ый удержанный налог на распределение прибыли может быть

уменьшен в соответствии с Соглашениями двойного налогообложения.

Налогообложение группы

Главная цель схемы налогообложения группы состоит в том, что

юридически независимые компании, принадлежащие к группе компаний,

расценены как одна единица, так что в итоге прибыль и потери были

компенсированы в пределах группы. Система налогообложения группы

относится к национальным и интернациональным компаниям.

Ключевые условия и элементы для формирования группы:

Компания-учредитель - внутренняя компания или иностранная

компания с постоянным представительством, зарегистрированным в

торговом регистре в Австрии, к которому относится партнерство;

Может быть сформирована ‘больше чем одна родительская’ группа.

Таким образом, несколько компаний наверху группы могут держать

финансовые «участия» > 50% от всего. В этом случае требуется главный

акционер с участием минимум 40%. Другие компании-учредители группы

должны владеть, по крайней мере, 15%;

Требуется также финансовая интеграция в форме участия больше

чем 50% акционерного капитала;

Родитель группы и все члены группы обязаны иметь ту же самую

дату составления баланса;

Заявка должна быть подана через компетентные налоговые органы;

Требуется формирование группы, которая работает в течение не

менее трех лет.

Налог на капитал

Земельный налог, сельскохозяйственный налог и на предприятия

лесоводства.

Земельный налог - форма налога на капитал, который наложен на

внутреннее недвижимое имущество.

Земельный налог - налог, наложенный сообществами. В случае если

сообщества полностью осуществляют свое налоговое право, налоговое

бремя, составляет 0.8% от стандартизированной налоговой ценности

недвижимого имущества как определено налоговым ведомством. Если

земельный налог превышает 75 евро, то он налагается ежеквартально.

Налоговая основа получена на основании схемы вычисления

определения земельного налога. Для свободных заговоров должна быть

146

вычислена отдельная основная ценность. Чтобы определить ежегодное

количество налога к налоговой базе применяется мультипликатор 400%.

Наследования и налоги на дарение

С 1 августа 2008 года наследование и налоги на дарение были

отменены. Передача капитала к частным фондам, который ранее

подвергался специальной форме налога на дарение, теперь подвергается

новому входному налогу частных фондов при ставке 2,5%.

Существующий налог на взнос активов в частный фонд,

предполагает налог в размере 2,5% самого актива. Этот налог применим

также к вкладам, сделанным в иностранные фонды и вкладам, сделанным

в виде пожертвований, вкладам, сделанным в фонды, связанные с

религией и общественной деятельностью и к другим сопоставимым

вкладам.

Налог на вклады будет увеличен до 25% если:

- частный фонд или другое подобное учреждение не сопоставим с

частным фондом, описанным в законе;

- все документы относительно частного фонда и его структуры и

приложение будут не переданы финансовым властям, не позже того

момента, когда должен быть выплачен;

- не существует никакой всесторонней административной помощи/

поддержки в страны-резиденты частного фонда, или подобного

учреждения (применимо только к иностранным фондам).

Налог на вклады в частный фонд должен быть выплачен 15-тым

днем второго последующего месяца к месяцу, где началось это налоговое

обязательство. Все документы, касающиеся этого налога должны быть

поданы в течение этого времени (то есть до 15-ого дня), иначе вклады

будут облагаться налогом в 25% вместо 2,5%.

НДС и акцизный сбор

Стандартная ставка НДС составляет 20%. Льготный тариф 10%

относится к основному продовольствию, книгам и газетам,

общественному транспорту, аренде жилого недвижимого имущества и с

2009 года также к фармацевтическим препаратам. 12%-ый НДС относится

к вину фермерского производства. Количественно самый важный

акцизный сбор применяется к минеральному маслу и табаку

(фиксированный акциз 35 евро за 1000 штук + 42% от розничной цены),

которые в 2011 году были значительно увеличены.

Австрийские предприниматели с годовым оборотом более 30000

евро должны зарегистрироваться для НДС. Освобождение существует

только для предпринимателей, общий объем продаж которых не

превышает 30000 евро в год.

147

Выводы

Налоговая система Австрии насчитывает 100 различных видов

налогов и сборов. В ходе эволюционного развития и постепенного

реформирования налоговой системы был выработан ряд важных

принципов и подходов налоговой политики, лежащих в основе

современной законодательной философии в данной сфере и в полной мере

используемых в практике налогообложения экономических операторов

(предприятий, фирм и др.), в т.ч. осуществляющих внешнеторговую

деятельность.

Считается, что Австрия продолжает привлекать к себе

многочисленные компании благодаря выгодной ставке налогообложения

(более низкой, чем в среднем по ЕС) и простоте системы

налогообложения международных групп.

С другой стороны, австрийские налогоплательщики указывают на

возможность дальнейшего упрощения налоговой системы, а также

сокращения количества налоговых льгот. Это позволит сократить

издержки как налогоплательщиков, так и налоговых органов. В частности,

отмечается, что в стране имеется более 560 видов налоговых льгот, «что

является причиной непрозрачности» или недопонимания.

Эксперты подчеркивают также важность сокращения

налогообложения фонда оплаты труда. Сообщают также, что в

австрийском Министерстве финансов понимают необходимость

сокращения налогов на доходы физических лиц. В настоящее время в

Австрии действует прогрессивная шкала подоходного налога с

максимальным размером ставки 50%.

Литература:

1) Aiginger, K., B heim M., Budimir K., Gruber N., Pitlik H., Schratzenstaller M. and

Walterskirchen E. 2010. Optionen zur Konsolidierung der ffentlichen Haushalte in

sterreich. Austrian Institute of Economic Research (WIFO).

2) Austrian Federal Ministry of Labour, Social Affairs and Consumer Protection. 2011.

29 Sozialschutzschemen sterreichs. Vienna.

3) Deloitte, Taxation and investment in Austria 2012.

4) EU commission, Taxation trends in EU, 2012 year.

5) Fedral ministry of finance, The austrian personal income tax and corporate taxe

income, 2012 year.

6) Statistics Austria. 2010. Standard-Dokumentation: Metainformationen zu Sektor

Staat –Jahresrechnung (VGR). Vienna.

148

Скрипка Елизавета Витальевна

5 курс, группа 530/1

Специальность «Мировая экономика»

Стажировка в университет Лингнан (Гонконг)

Научный руководитель: к.э.н., профессор

Сергей Владимирович Котёлкин

Становление и причины успеха экономики Гонконга

Гонконг - это специальный административный регион Китайской

Народной Республики (КНР), который через еще лишь только 34 года (в

2047 году) официально войдет в состав КНР. На данный момент Гонконг

имеет статус специального административного региона уже 14 лет, с 1997

года, когда территория официально обрела независимость от

Великобритании.

До вторжения британцев на остров Гонконг представлял собой лишь

набор китайских деревень и небольшой порт. Вся экономика территории

строилась на торговле рыбой. Однако в 1842 году все изменилось:

территорию оккупировали британцы и после Опиумной войны с Китаем

оставили ее себе и стали бурно развивать. Великобритания отчаянно

нуждалась в удобном порту в Юго-Восточной Азии. Гонконг же являлся

удобной отправной точкой для достижения территории практически

любого азиатского государства. Более того у Португалии на тот момент

также был порт неподалеку от Гонконга: в Макао, ныне также

принадлежащем Китаю, португальский язык до сих пор является одним из

официальных. В Гонконг переезжали богатые британцы, которые считали

эти территории перспективными. Кроме того британцев привлекал

тропический климат и большое количество теплых солнечных дней.

В 1898 году к острову Гонконг был присоединен еще один остров,

Лантау, а затем и часть полуострова Коулун (нынешние Новые

территории). Эти территории были взяты в аренду у Китая на 99 лет.

Подавляющую часть населения Гонконга всегда составляли

китайцы. Британский Гонконг являлся привлекательной территорией для

мигрантов из приграничных территорий Китая, а с 1949 года прилив

мигрантов и вовсе увеличился в несколько раз по сравнению с

относительно спокойным началом 1940-ых годов в результате

провозглашения коммунистической Китайской Народной Республики.

Затем, однако, темп прироста населения Гонконга стал сокращаться и

достиг минимального за всю свою историю значения в 5% в 2011 году (см.

рис. 1) .

149

Рис. 1: Темпы роста населения Гонконга с 1931 по 2011 год, %

Источник: Cox W. The evolving urban form, 2012 //

http://www.newgeography.com/content/002708-the-evolving-urban-form-hong-kong

Это связано, прежде всего, с усложнением визового режима с КНР,

поскольку население Гонконга достигло отметки в 7,1 млн. чел., что

является огромной цифрой для государства с такой маленькой

территорией.

Будучи зависимой территорией Великобритании, Гонконг

развивался по образу своего прототипа. В Гонконге были применены

британские системы образования и здравоохранения, а первым

официальным языком стал английский. В колонии было введено

бесплатное среднее образование, а уже к 1966 году 99% детей

соответствующего возраста учились в начальных школах.

До 1970-ых годов в Гонконге была развита производственная и

текстильная промышленность, однако затем ее постепенно стал вытеснять

сектор услуг. Бежавшие из Шанхая предприниматели создали в колонии

хлопкопрядильную отрасль, которая положила начало развитию

текстильной промышленности. В 1960-х годах ассортимент выпускаемой

продукции существенно расширился за счёт одежды, электроники, часов,

изделий из пластмассы, которые экспортировались за границу, а зачастую

именно в Великобританию, так как страна уже тогда стала выносить свое

производство за пределы страны с целью уменьшения затрат на

производство, потому что заработные платы в Великобритании были не

сравнимы с заработными платами в Азии. В 1960-ые гг. в Гонконге

наблюдался устойчивый рост количества малых и средних предприятий.

Благодаря великолепному экономическому климату и свободной

торговле гонконгский экспорт вырос с 54 % от ВВП в 1960-х годах до

150

64 % в 1970-х гг.1 Однако наибольшее положительное влияние на

экономику колонии оказали экономические реформы, проведенные в

Китайской Народной Республике в конце 70-ых гг. 20 века. После

проведения данных реформ КНР возобновила экономические и торговые

отношения с Британской колонией, в результате чего Гонконг стал

торгово-финансовым посредником в отношениях Великобритании с

Китаем. Гонконг стал осуществлять немалые финансовые вложения в

экономику Китая, а Китай, в свою очередь, инвестировал в Гонконг. Эти

отношения только укреплялись из года в год и уже через 20 лет, то есть, к

концу 1997 года прямые гонконгские инвестиции в соседнюю провинцию

Гуандун в Китае составляли почти 80 % всех иностранных инвестиций, а

на предприятиях, созданных с участием гонконгского капитала, работали

около пяти миллионов человек.2

После возобновления экономических отношений с КНР гонконгские

компании стали выносить свои производства в близлежащие города Китая

с целью освобождения территорий и улучшения экологической

обстановки. Большая часть производств была вынесена в пограничную

провинцию Гуандун, город Шеньджэнь, обладавший статусом особой

экономической территории. Шеньджэнь и до сих пор является

крупнейшим торговым партнером Гонконга, более того, Шеньджэнь

также является поставщиком продовольственных товаров для жителей

Гонконга.

Именно в 80-ые годы доминирующее положение в экономике

Гонконга занял сектор услуг, занятость в котором выросла с 52 % в 1981

году до 80 % в 2000 году, в то время как занятость в промышленном

секторе за тот же период сократилась с 39 % до 10 %.3 Гонконг также

сделал мощный рывок в росте ВВП на душу населения, который с 15 тыс.

долл. США в 1980-ых гг. вырос до 45 тыс. долл. США в 2010-ых гг.,

обогнав Великобританию и почти достигнув уровня США. В 2012 году

уровень ВВП на душу населения достиг 52190 долл. США.

1 Schenk, Catherine. Economic History of Hong Kong, 2008. //

http://eh.net/encyclopedia/economic-history-of-hong-kong/ 2 Там же.

3 Там же.

151

Рис. 2 Рост ВВП на душу населения в США, Гонконге, Великобритании и Китае

с 1980-ых по 2010-ые годы

Источник: Cox, W. The evolving urban form, 2012 //

http://www.newgeography.com/content/002708-the-evolving-urban-form-hong-kong

В 1978 году в Гонконге был построен первый небоскреб. В

настоящее время почти все здания в центре города являются либо

высотными зданиями, либо небоскребами. В связи с ограниченностью

территорий по плану реорганизации центра острова Гонконг были

снесены практически все старые здания, а на их месте были возведены

небоскребы. Сегодня высота обычного жилого здания в Гонконге

составляет 40-50 этажей и, несмотря на это, свободных пространств, все

равно, мало.

Гонконг сегодня – главный деловой и финансовый центр Азии и

третий по величине финансовый центр мира. «Творцами» гонконгского

«экономического чуда» были местные частные предприниматели, низкие

налоги и свободная торговля. Собственно, то же самое свойственно

Гонконгу и в настоящее время.

В наши дни в Гонконге наблюдается небольшой экономический

рост: около 2-3% в квартал.4 В 2012 году темп экономического роста

составил лишь 2%, хотя еще в 2010 году экономический рост достиг

величины в 7%.5

4 Рост экономики Гонконга замедлился // http://www.vestifinance.ru/articles/35555

5 Электронная база данных // worldbank.org

152

Рис. 3 Темпы экономического роста Гонконга с 2004 по 2012 годы

Источник: Электронная база данных // worldbank.org

В настоящее время в Гонконге выделяют 4 вида налогов:

• налоги для частных лиц,

• налоги для юридических лиц,

• налоги на недвижимость,

• государственные сборы.

Налоги для частных лиц – это, прежде всего, налог на

индивидуальный доход, чаще всего, на заработную плату. В Гонконге по

подоходному налогу действует прогрессивная система: чем больше доход,

тем больше ставка. При заработной плате до 40 тысяч гонконгских

долларов в год (172 тысячи рублей) резидент уплачивает лишь 2% в

бюджет. Надо сказать, что такие низкие заработные платы (около 14

тысяч рублей в месяц) найти в Гонконге нелегко. К примеру,

среднестатистический официант в обычном кафе или продавец в магазине

получает около 10 тысяч гонконгских долларов в месяц (43 тысячи

рублей). Заработная плата разбивается на четыре части (если она

достигает величины 120 тысяч гонконгских долларов в год) и к каждой

части применяется своя ставка. То есть, как уже было сказано выше,

первые 40 тысяч облагаются по ставке в 2%, следующие 40 тысяч - уже по

ставке 7%, далее 40 тысяч по ставке 12%, и все, что свыше 120 тысяч

гонконгских долларов - по ставке 17%. Это очень напоминает

налогообложение в США, однако налоги в Гонконге значительно ниже.

Также существует большое количество налоговых скидок и вычетов.

Ставка налога на прибыль составляет 16,5%, что также является

низкой ставкой. НДС в Гонконге вообще отсутствует.6

6 Налогообложение компаний в Гонконге //

2004 2006 2008 2010 2012

153

Гонконг, по обновленным данным на 2014 год, набрал в индексе

экономической свободы 90,1 пункта из 100, которые начисляются

на основании оценки таких показателей, как открытость рынка,

эффективность регулирования и исполнения законодательства, степени

вмешательства государства в экономику, масштабы коррупции.7 То есть в

индексе экономической свободы Гонконг занимает первое место в мире

уже двадцатый раз подряд.

Судебная система Гонконга, отличающаяся неизменной

непредвзятостью, базируется на общем английском праве и полностью

независима от исполнительной и законодательной власти, а также судов

КНР. Гонконг – лучшая юрисдикция для справедливого слушания даже

самых сложных арбитражных споров. Государственному аппарату

бывшей британской колонии свойственна эффективность и чуткое

внимание к интересам деловых кругов. Его инициативы направлены на

поддержку конкурентоспособности инкорпорированных в Гонконге

компаний. Этому в значительной степени способствует почти полная

открытость экономики территории (первая в мире по оценкам Heritage

Foundation и Wall Street Journal). Здесь торжествует абсолютная свобода

доступа в отрасли и на рынки, свобода слова и перемещения информации,

капиталов, трудовых ресурсов, товаров и услуг.

Открыть компанию в Гонконге чрезвычайно просто, и главное, это

очень быстрая и малозатратная процедура. Сам процесс учреждения

компании «с нуля» занимает не более 4-х дней, а регистрации – полчаса.

Для этого даже не требуется снимать физический офис. Достаточно лишь

одного директора/акционера, который может быть юридическим или

частным лицом из любого государства, а также оплаченного уставного

капитала в размере от 1 гонконгского доллара. Также необходимо

прибегнуть к услугам одной из многочисленных местных фирм,

предоставляющих секретарские услуги и играющих роль

зарегистрированного офиса. С такой же простотой и оперативностью

открывается корпоративный банковский счет. Немаловажным

обстоятельством является то, что в Гонконге крайне узок перечень типов

деятельности, требующих лицензирования, а значит и контроля со

стороны властей. Например, заниматься внешнеторговыми операциями

можно абсолютно свободно. Зарегистрированным в Гонконге компаниям

необходимо сдавать бухгалтерский отчет лишь один раз в год.

Что касается транспорта, то Гонконг расположен на пересечении

товарных потоков, идущих из Азии в Европу и Америку. Через его

территорию проходит 30% объемов торгового оборота КНР.

http://www.conceptconsult.ru/offshore/regniz/reghk/tax/ 7 Новостной портал РИА Новости // http://ria.ru/economy/20140115/989350053.html

154

Беспошлинный статус Гонконга позволяет с наименьшими

формальностями и затратами – финансовыми и временными – проводить

здесь перевалку и консолидацию грузов, а также замену транспортных

документов. Международный аэропорт Гонконга является одним из

наиболее интенсивных в мире по пассажиропотоку и первым по объему

грузовых авиаперевозок. Он связан прямыми рейсами с более чем 155

городами по всему миру. При всей своей загруженности аэропорт

отличается высокой эффективностью и строгой пунктуальностью

отправок. Аэропорт был открыт в 1998 году и с тех пор признается одним

из самых лучших в мире. То же самое можно сказать и о морском порте

Гонконга, который занимает третью строчку глобального рейтинга

грузооборота. В Гонконге работает более 100 международных морских

линий, связывающих территорию с более 5 тысячами портов по всей

планете.

Гонконг - третий по величине финансовый центр мира после

Лондона и Нью-Йорка. Гонконгская фондовая биржа по результатам 2009

года стала крупнейшей в мире по объемам проведенных первичных

публичных размещений. Помимо узкоспециализированных и закрытых

китайских компаний, здесь можно найти, к примеру, известных по всему

миру компьютерного гиганта Lenovo Group и производителя автомобилей

Great Wall. HKEx (Гонконгская фондовая биржа) появилась в 2000 году в

результате слияния Гонконгской фондовой биржи, Гонконгской

фьючерсной биржи и клиринговой компании Гонконга. Такое слияние

было призвано увеличить конкурентоспособность Китая на мировом

рынке, и цель действительно была достигнута.

Одной из причин такого развития Гонконга также являются

достаточно низкие проценты по кредитам. Например, в одном из банков,

BEA Bank, можно взять кредит под 8 процентов годовых.8 В результате

этого роль банковского кредитования в экономике Гонконга не просто

очень высока, но и является самой высокой в мире.

В Гонконге почти все автоматизировано и направлено на

достижение последней степени эффективности. Наиболее результативным

элементом системы Гонконга является публичный транспорт: он развит

настолько, что у граждан полностью отпадает необходимость покупки

персонального автомобиля. Однако покупка личного транспорта также

затрудняется правительством. На более чем семимиллионное население

Гонконга приходится лишь 478 тыс. частных автомобилей при 450 тыс.

8 Сайт банка BEA //

http://www.hkbea.com/hk/pb/consumer_loan/revolving_loan/index.htm

155

парковочных мест для них.9 Общественный транспорт быстрый,

эффективный, современный, относительно недорогой и доставляет людей

даже в самые отдаленные места города.

Однако Гонконг также сталкивается и с некоторыми проблемами,

одна из которых – сильно завышенные цены на недвижимость и очень

высокая плата за аренду. «Офисы в Гонконге сегодня одни из самых

дорогих в Азии, это мешает появлению новых инновационных бизнесов,

которые выбирают другие места», — говорит профессор экономики

Гонконгского университета Питер Лим.10

Если цены на квартиры в

Гонконге с 2009 года выросли в 2,1 раза, то цены на коммерческую

недвижимость — в 2,5 раза. Государство довольно долго не вмешивалось

в ситуацию на этом рынке, несмотря на возмущение арендаторов,

вынужденных платить на десятки процентов больше при каждом

продлении контрактов с владельцами зданий.

Проблемы со стоимостью жилья возникают также и потому, что 60%

территории Гонконга занимают национальные и общественные парки, в

которых застройка запрещена. Кроме того сама территория Гонконга

ограничена (нельзя взять и построить новый район, как, например, в

Москве, расширив территорию города), потому что часть Гонконга

расположена на островах, а часть граничит с Китаем, то есть, расширению

не подлежит. В настоящее время строительство полным ходом идет как

раз на границе с Китаем, в получасе-часе езды на метро от центра города.

Главной проблемой для Гонконга являются низкая безработица и

одновременно низкий прирост населения, поэтому недостаток

квалифицированных специалистов закономерен. Гонконг также

сталкивается с проблемой старения населения, которая не может быть

полностью решена путем миграции. Частично открытая граница между

Гонконгом и КНР дает возможность мигрировать в основном низко

квалифицированным гражданам КНР, однако это не тот поток рабочий

силы, который нужен Гонконгу.

Еще одной крупной проблемой Гонконга является разрыв в уровне

доходов между самыми богатыми и самыми бедными гражданами. В

Гонконге, как и во всех крупных городах, есть разделение по районам -

районы для богатых и для бедных.

Все более актуальной проблемой является проблема загрязнения

окружающей среды. Огромное количество вредных производств,

расположенных в непосредственной близости от Гонконга, совсем

недалеко от границы с ним, в КНР, в Шэньджене, загрязняет воздух

9 Завадский М. Пузырь для семи миллионов, «Эксперт №49» //

http://expert.ru/expert/2012/49/puzyir-dlya-semi-millionov/ 10

Там же.

156

Гонконга, в котором редко можно наблюдать отсутствие небольшой

дымки в воздуха - смога. Еще в январе 2012 года правительство Гонконга

объявило о пересмотре национальных стандартов в области качества

воздуха (в первый раз за последние 25 лет), после того как исследования

университета Гонконга показали, что от болезней, связанных с

загрязнением воздуха, ежегодно погибает более 3000 жителей. Новые

стандарты вводят более строгие ограничения на атмосферные

концентрации семи основных загрязняющих веществ, включая двуокись

серы, двуокись азота, углекислый газ и свинец. Однако, несмотря на это,

большая часть загрязнений приходит из Китая, на который Правительство

Гонконга не имеет практически никакого влияния. Город Шэньджэнь

расположен всего лишь в 5 километрах от огромного района Гонконга

Юэн Лонг, в котором проживает почти 1 миллион человек.

Организация Clean Air Network (CAN) рассмотрела данные

мониторинга качества воздуха за 2013 год, которые собирал Департамент

охраны окружающей среды, и обнаружила, что уровни превышают

стандарты целей страны в области качества воздуха, а в некоторых

местах, даже достигают рекордных уровней. В 2012 году сообщалось, что

атмосферные загрязнения в Гонконге увеличились в десять раз в период с

2005 по 2011 год. Тогда же корпорация Regus, которая предоставляет

служебные помещения и услуги, отметила, что третий квартал компании в

Гонконге наблюдают за загрязнением окружающей среды, как за

препятствием, которое мешает набору международных сотрудников.

Итак, Гонконг не случайно стал мировым финансовым центром и

победителем большого количества рейтингов и индексов, включая

рейтинг экономической свободы и индекс простоты ведения бизнеса.

Предпосылкой этого стали низкие налоги, заведомо удачное

географическое положение, британское влияние и хорошие условия

работы. Подводя итоги данной работы, хотелось бы отметить, что

Гонконг, несомненно, все еще является перспективным городом для

ведения бизнеса, однако в то же время, Гонконг сталкивается с рядом

проблем, таких как возрастающая конкуренция с другими финансовыми

центрами, имущественное расслоение, нехватка места для постройки

жилья и завышенные цены на недвижимость. Однако самой большой

проблемой является неминуемо ухудшающаяся экологическая ситуация в

Гонконге: госпитали фиксируют все большее количество смертей и

болезней легких, вызванных плохим качеством воздуха, что связано с

большим количеством вредных производств, расположенных в

непосредственной близости к Гонконгу.

157

Литература 1) Десять причин начать бизнес в Гонконге // http://www.hong-

kong.ru/stories/desjat-prichin-nachat-biznes-v-gonkonge.

2) Завадский М. Пузырь для семи миллионов, «Эксперт №49» - 2012.

3) История Гонконга // http://www.worlds.ru/asia/china/history-

istorija_gonkonga.shtml.

4) Коваленко В. Гонконг и Шанхай: конкуренция за место главного финансового

центра в КНР и одного из основных в мире , Проблемы современной экономики -

2010 – Вып. 3.

5) Налогообложение компаний в Гонконге //

http://www.conceptconsult.ru/offshore/regniz/reghk/tax/.

6) Новостной портал РИА Новости //

http://ria.ru/economy/20140115/989350053.html.

7) Опасный уровень загрязнения в Китае // http://ekogradmoscow.ru/sreda/zalog-

zdorovja/1222-opasnyj-uroven-zagrjaznenija-v-kitae.

8) Правительство Гонконга // http://www.hkeconomy.gov.hk.

9) Рост экономики Гонконга замедлился // http://www.vestifinance.ru/articles/35555.

10) BEA // http://www.hkbea.com/hk/pb/consumer_loan/revolving_loan/index.htm

11) Cox W. The evolving urban form, 2012 //

http://www.newgeography.com/content/002708-the-evolving-urban-form-hong-kong/

12) Dorn J.A. Hong Kong: World’s Freest Economy, 2004 //

http://www.cato.org/publications/commentary/hong-kong-worlds-freest-economy.

13) Schenk C. Economic History of Hong Kong, 2008. //

http://eh.net/encyclopedia/economic-history-of-hong-kong/.

14) The World Factbook // https://www.cia.gov/library/publications/the-world-

factbook/geos/hk.html.

15) World Bank // worldbank.org.

158

Степанова Юлия Антоновна

4 курс, группа 430/2

Специальность «Мировая экономика»

Стажировка в г.Роттердам (Нидерланды)

Hogeschool Rotterdam (Rotterdam Business School)

Научный руководитель: к.э.н., доцент

Ольга Вячеславовна Тимофеева

Стандарты бухгалтерского учета на территории ЕС и США и оценка

бухгалтерских записей на примере МНК

Поскольку учебная программа автора в СПГЭУ сфокусирована на

международных экономических отношениях, тема итоговой работы после

пройденной стажировки должна была затрагивать как основное

направление учебного курса в Голландии, так и аспекты будущей

специализации автора. В связи с этим работа направлена на рассмотрение

стандартов бухгалтерского учета на территории Европы и США на

примере конкретной многонациональной корпорации (МНК) Alcatel-

Lucent, слияние которой произошло в 2006 году в целях сокращения

издержек и усиления конкурентоспособности.

Данная работа была выполнена на базе финансовых отчетов

компаний до слияния и после, и включает выявление различий в учетной

политике компаний в разных странах и рассмотрение вопроса

гармонизации стандартов бухгалтерского учета при слиянии. Различия в

политике и последующее преобразование стандартов на примере

конкретной компании является, своего рода, моделью того, каким образом

данный процесс может быть произведен в случае введения единых

стандартов для всех стран.

Прежде всего, в работе будут выявлены риски и причины появления

неточных сведений в отчетах конкретной компании, затем рассмотрены

учетные политики организаций на базе IFRS и GAAP, оценена их гибкость

и необходимость гармонизации. Далее будет проведена оценка качества

приведенных показателей и выявлены потенциальные источники риска

неточной информации. В заключении будут представлены некоторые

рекомендации по корректировке финансовой отчетности Alcatel-Lucent.

Таким образом, в основном, работа будет состоять из таблиц на базе

отчетов компании: будут рассмотрены различия стандартов

бухгалтерского учета GAAP и IFRS и проведена оценка по бухгалтерским

записям.

159

Табл. 1

Риски и их влияние на точность сведений в отчетах

Риски Влияние на показатели

Бизнес-риски

Стратегический риск: AL после слияния

ориентируется на технологии следующего

поколения, что требует дополнительных R&D

затрат;

Оценка и запись затрат может быть

произведена некорректно;

Несоответствия между финансовыми

отчетами и комментариями к ним;

Значительные изменения в выручке,

затратах и финансовом положении в целом;

Неправдоподобные записи о продажах,

выручке и прибыли;

Нереалистичная оценка активов и

пассивов компаний при слиянии.

Риск слияния: попытка AL сократить издержки

может провалиться;

Риск сложности продукта: поскольку продукт

является сложным, выпуск его на рынок может

быть задержан. Продукт также может быть не

принят аудиторией потенциальных

покупателей.

Риски в среде оперирования

Риск ликвидности: Компания AL требует

наличия определенной суммы ликвидных

денежных средств, в связи с продажами,

задолженностями, закупкой материалов

и т. д;

Невозможность измерения

действительного уровня дебиторской

задолженности и материалов;

Манипуляция показателями в балансе

для достижения нужных результатов;

Разное предназначение оплаты может

негативно сказаться на записях по движению

денежного потока;

Изменения в составе управленцев

может негативно сказаться на деятельности

компании, а также привести к мошенничеству

при записях прибыли отдельных

подразделений (responsibility margin);

Переоцененные активы корпорации

увеличивают правую сторону баланса и могут

привести к переоцененной итоговой прибыли;

При определенных обстоятельствах,

перевод валюты может привести к прибыли

или потерям, что может неточно указываться и

поясняться в отчетах;

Изменение цены материалов повлияет

на COGS и, как следствие, на прибыль, что

должно быть пояснено в примечаниях и

комментариях;

Нестабильность деятельности

корпорации может осложнять ее оценку, не

давая возможности аудиторам на ясный взгляд

и независимое мнение;

Несоответствие законам, правилам и

стандартам;

Несоответствие методов измерения

учетной политике компании.

Риск потери кадров: некоторые ключевые

работники могут покинуть свои должности, в

связи с неопределенной пенсионной политикой

компании в переходный период слияния;

Валютный риск: при переводе долларов в евро,

необходимо опираться на своевременный курс

валют;

Измерение гудвила и нематериальных активов:

сложность измерения и оценки;

Риск поставок: контракты с поставщиками

могут быть прерваны в результате слияния;

Риск экономической ситуации: рецессия в

Европе и общая экономическая

нестабильность.

Источник: разработано автором на основе данных финансовой отчетности

http://www.alcatel-lucent.com

160

В конце финансового года, в своем первом отчете,

многонациональная корпорация Alcatel-Lucent (AL) выделила некоторые

риски, ожидающиеся после слияния. Автор связал их с возможностью

появления неточных сведений в отчетах, что показано подробнее в

таблице 1.

После анализа возможных рисков, были рассмотрены учетные

политики 2х компаний. Поскольку Alcatel следовала стандартам

бухгалтерской отчетности IFRS, а Lucent Technologies будучи

американской компанией – USA GAAP, при слиянии было необходимо

решить вопрос о гармонизации некоторых аспектов, в виду некоторых

несовместимостей. В Таблице 2 приведены детали. Табл. 2

Гармонизация учетной политики и различия IFRS и GAAP

Денежные

средства

Как при IFRS, так и при GAAP денежные

средства и их эквиваленты заключаются в

наличных, срочных депозитах и денежных

эквивалентах (краткосрочных инвестициях со

сроком погашения до 3-х месяцев)

Нет

Ценные бумаги Ценные бумаги не

задерживаются в активах

до окончания срока.

Принцип учёта по

наименьшей из

себестоимости и чистой

стоимости реализации

Ценные бумаги со

сроком платежа,

превышающим 1 год,

классифицируются

как долгосрочные.

Обозначены как

доступные к продаже

и учитываются по

рыночной стоимости.

Необходимость

в гармонизации

из-за разного

подхода к

измерению

стоимости

ценных бумаг.

Материалы Затраты на приобретение

рассчитываются по

средней себестоимости.

Запасы и незавершенное

производство

учитываются по

наименьшей из

себестоимости и чистой

стоимости реализации.

Определение

ценности актива

рассчитывается на

основе ФИФО.

Необходимость

в гармонизации

из-за разного

подхода к

измерению

стоимости

актива.

Основные

средства

Здания, сооружения, оборудование оцениваются

по фактической стоимости приобретения за

вычетом амортизации (используя линейный

способ начисления) и убытков от обесценения

материальных ценностей.

Нет

161

Продолжение табл. 2

Гармонизация учетной политики и различия IFRS и GAAP

Элемент Alcatel (IFRS)

Lucent technologies

(GAAP)

Необходимость в

гармонизации

Нематериаль-

ные активы

Оценка

нематериальных

активов основывается

на прошлых затратах на

развитие и

потенциальной отдаче в

будущем.

Основывается на

рыночной

стоимости,

определенной

ожиданиями в

индустрии.

Необходимость в

гармонизации,

поскольку GAAP

хотя и более

гибкий, но менее

реалистичный, а

рынок и ожидания

в индустрии могут

быть предсказаны

не всегда верно.

Выручка В целом выручка распознается в момент, когда

существует доказательство совершенной

сделки с покупателем, доставка выполнена,

объем выручки может быть измерен, совместно

с экономическими выгодами.

Для выручки, генерируемой от продажи

лицензий или программного обеспечения,

компании распознают выручку в момент

доставки продукта покупателю.

Нет

Research and

Development

Объем расходов на

выполнение процесса

основывается на

текущей доходности

предприятия, анализе

вкладов проекта

исследования в

деятельность компании,

с учетом рисков,

связанных с ним. При

этом расходы R&D

могут быть как

занесены в графу

«расходы», так и

капитализироваться.

Расходы

устанавливаются

после завершения

всех мероприятий по

планированию,

проектированию,

кодирования и

тестирования.

Необходимость в

гармонизации, из-

за неясности в

методе оценки

расходов на R&D.

Транзакции

иностранной

валюты

Транзакции

иностранной валюты

транслируются в

соответствии с курсом

валюты в день

транзакции.

Транзакции

иностранной валюты

транслируются в

соответствии со

средневзвешенным

курсом валюты.

Необходимость в

гармонизации из-

за разных

способов перевода

валют.

Источник: разработано автором на основе данных финансовой отчетности

http://www.alcatel-lucent.com

162

Итак, после слияния компании столкнулись с различиями в учетных

политиках. Выделим основные:

- в R&D, которые заносятся в расходы в соответствии с GAAP и могут

быть капитализированы в соответствии с IFRS;

- в оценке стоимости материалов, которая может быть как LIFO, так и

FIFO в стандартах GAAP, но в IFRS LIFO не применяется;

- в переоценке активов в соответствии с рыночной стоимостью, что

необходимо при учете инвестиционной собственности (лизинг);

- в оценке стоимости ценных бумаг;

- в оценке нематериальных активов;

- в операциях с иностранной валютой.

Таким образом, после слияния компания начинает вести учет в

соответствии со стандартами IFRS, что дает руководству большую

свободу в области оценки активов, дает определенное пространство для

увеличения доходов компании. К примеру, в области расходов на R&D и

области оценки нематериальных активов IFRS являются более гибким,

чем GAAP, и несмотря на то, что компания зафиксировала R&D в

качестве расходов, IFRS по-прежнему позволяет включать затраты на

разработку в активы компании и, следовательно, не вычитать их из

выручки предприятия. IFRS также более гибки в случаях установления

методов измерения стоимости, в результате чего допускается более

одного метода учета, но в конкретной компании Alcatel-Lucent

используются только те методы, которые описаны в примечаниях к

финансовым отчетам.

Говоря о последующей оценке качества информации,

представленной в финансовых отчетах компании после слияния,

отчетность корпорации была проанализирована по 5-ти критериям (см.

табл. 3) и сравнена с отчетом главного конкурента в индустрии

телекоммуникационных систем компании Cisco (см. табл. 4).

163

Табл. 3

Анализ качества информации

Стратегические шаги Компания в своих отчетах представляет

адекватную информацию о стратегии и

объясняет, как выстоять в конкуренции,

что можно ожидать в будущем, как

контролировать финансовую

деятельность.

Учетная политика Все основные элементы учетной

политики объяснены и соответствуют

финансовым показателям.

Финансовая деятельность Финансовая деятельность корпорации

объяснена от лица команды управленцев,

но при этом причины ежегодного убытка

не раскрываются.

«Плохие новости» AL при неудовлетворительных

финансовых показателях корректирует

стратегию бизнеса, комментирует

неудачи, но не останавливается на этом

подробно.

Отношения с инвесторами AL своевременно предоставляет

финансовые отчеты для своих

инвесторов.

Источник: разработано автором на основе данных финансовой отчетности

http://www.alcatel-lucent.com

Табл. 4

Сравнение финансового отчета с отчетом главного конкурента (2012 г.)

Качество Alcatel-Lucent Cisco

Комментарии к отчетам Адекватная информация со

всеми деталями

представлена в полной

мере и затрагивает все

операции компании в

течение года.

Хотя все комментарии к

отчетам представлены,

объяснения размыты и

кратки.

Выбор измерения Выбор объяснен Выбор объяснен

Причины потерь и

неуспешной деятельности

Информация о прибылях

преобладает, хотя

компания несет ежегодные

убытки, которые, чаще

всего, объясняются одной

причиной – конкуренцией

и давлением рынка,

которые влияют на

прибыль компании.

Объяснения неудач в

отчете не предоставлены

Источник: разработано автором на основе данных финансовой отчетности

http://www.alcatel-lucent.com

164

Итак, говоря о качестве предоставленной информации:

- качество отвечает стандартам и рамкам индустрии;

- отчет компании раскрывает риски, проблемы, неопределенности, что

дает аудиторам позитивное мнение о честности менеджеров и

достоверности показателей;

- все комментарии адекватны и объясняют показатели и методы

оценки, но факт потерь компании полностью не раскрыт;

- не объяснена разница между налоговой политикой компании и

учетной.

Чтобы определить потенциальные источники риска неточности

информации были проанализированы отчеты 2010-2012 гг. на предмет

неожиданных списаний, продаж активов, их объяснений; увеличения

запасов по отношению к продажам; увеличения разрыва между чистой

прибылью и денежным потоком; рассмотрена связь между дебиторской

задолженностью и продажами; вычислен коэффициент чистой

прибыльности, чтобы проверить была ли учетная политика изменена;

проверено, был ли аудитор тот же, или изменялся с течением лет.

Основным списанием, указанным в финансовых отчетах за 3 года,

были запасы. Прежде всего, это связано с колебаниями спроса

потенциальных покупателей на рынке и является результатом роста

компании.

Продажи колеблются в зависимости от рынка, в то время как запасы

материалов остаются примерно на одном и том же уровне. Это говорит о

некачественном управлении материалами.

Приток денежных средств от операций меняется так же, как и

прибыль. В целом, можно сказать, что разрыв между чистой прибылью и

денежным потоком от операций оставался на одном уровне, и методы, и

способы измерения компании не изменялись.

Дебиторская задолженность изменяется в соответствии с продажами

на протяжении 3-х лет. Вместе они подвержены изменениям на рынке.

Отношение прибыли к денежному потоку, теоретически, должно

оставаться неизменным. По факту оно таким не является, что говорит о

том, что компания изменяла свою учетную политику, преследуя

краткосрочные цели, без должного отчета.

Выбор аудиторов стабильный и не изменялся на протяжении 3-х лет.

В заключение было бы целесообразно привести итоги всему

вышесказанному и представить некоторые рекомендации по

корректировке финансовой отчетности Alcatel-Lucent (см. табл. 5).

165

Табл. 5

Рекомендации

Причина

Корректировка

1. Причины потерь компании

не объяснены и не раскрыты

должным образом.

AL должны раскрыть данную информацию более

детально, что также может помочь им распознать

проблему и принять меры по ее преодолению в

течение следующего года.

2. Разница между налоговой и

учетной политикой не

упоминается;

AL должны прописать информацию о налоговой

отчетности, вследствие чего акционеры будут

осведомлены о налоговой политике компании более

глубоко.

Причина

Корректировка

3. Низкий уровень управление

запасами компании ведет к

потерям и, как следствие,

требует дополнительных

объяснений;

AL должны пересмотреть политику управление

запасами, поскольку компания производит один и

тот же объем продукта, в то время как продажи

каждый год падают. Если у компании нет

контрактов на поставку определенного количества

материала, такое поведение должно быть

объяснено.

4. Компания пыталась

преследовать краткосрочные

цели без отчета;

Отношение прибыли к денежному потоку говорит о

том, что компания изменяла учетную политику,

хотя отчеты год за годом, в основном, не

отличаются. Сам автор не нашел никаких

указателей на то, что это действительно произошло,

но все же стоит прописывать в отчете тот факт, что

элемент учетной политики был не соблюден в связи

с каким-либо обстоятельствами.

5. Слияние компаний не

произвело ожидаемой синергии

– затраты остались на том же

уровне. Это ведет к ухудшению

финансовых показателей

компании и, как уже

говорилось ранее, требует

дополнительных объяснений в

финансовом отчете;

AL могла бы пересмотреть учетную политику R&D,

для того, чтобы уменьшить балансовые показатели,

либо путем изменения метода оценки, либо путем

капитализации R&D в активах компании.

6. Отсутствие приветственного

слова генерального директора в

отчете компании.

Создается впечатление, что компания не желает

объяснять результаты своей деятельности, в связи с

негативными показателями, что необходимо

принять во внимание такой многонациональной

корпорации как AL.

Источник: разработано автором на основе данных финансовой отчетности

http://www.alcatel-lucent.com

166

Литература:

1) Alcatel-Lucent annual reporots // Интернет-ресурс: http://www.alcatel-lucent.com.

2) Ernst and Young «US GAAP vs IFRS», November 2012 // Интернет ресурс:

http://www.ey.com.

Телегина Елизавета Олеговна

4 курс, группа 437

Специальность «Финансы и кредит»

Стажировка в Рим (Италия)

LUSPIO (UNIT)

Научный руководитель: д.э.н, профессор

Владимир Евгеньевич Леонтьев

Система образования Италии и ее финансирование

Образование в Италии имеет многовековую традицию. Италия

– одна из четырех стран (совместно с Великобританией, Францией и

Германией), которые первыми предложили создание «Европейского

пространства» высшего образования, о чем и была подписана декларация

в мае 1998 года в Сорбонне. Всего в настоящее время в университетах

Италии учатся свыше 1 800 000 студентов, около 40 000 иностранцев и

преподают около 60 000 профессоров. Система образования, которая

находится под контролем государства, состоит из двух частей:

университетской и неуниверситетской. В Италии насчитывается более

60 государственных университетов и 14 негосударственных, имеющих

лицензию.

Ежегодно Министерство образования Италии публикует рейтинг

лучших университетов. В таблице 1 представлена выдержка из рейтинга за

2010 год.

Большинство университетов содержится государством. Они

пользуются широкой автономией в организационном отношении и

свободой составления учебных программ.

В отличие от российских университетов, вступительные экзамены в

итальянские университеты отсутствуют, также как и отчисление студента

за неуспеваемость. Экзамены есть только на отдельные факультеты

определенных вузов, где ограничено число поступающих.

В основе высшего образования Италии лежит «система кредитов»,

CFU. 1 итальянский кредит соответствует 25 часам обучения. В среднем,

один учебный год составляет 60 кредитов, в течение которого студенты

изучают около 20 дисциплин.

167

Табл. 1

Рейтинг университетов Министерства образования Италии за 2010 г.

Государственные Университеты Негосударственные Университеты

Место в

рейтинге

Университет Город Место в

рейтинге

Университет Город

1 Milano politecnico Milano 1 Milano Bocconi Milano

2 Trieste Trieste 2 Miano San Raffaele Milano

3 Modena,

Reggio Emilia

Modena,

Reggio Emilia

3 Roma Luiss Roma

4 Pavia Pavia 4 Milano Cattolica Milano

5 Trento Trento 5 Castellanza Liuc Varese

6 Torino Politecnico Torino 6 Bolzano Bolzano

7 Ferrara Ferrara 7 Aosta Aosta

8 Genova Genova 8 Roma Lumsa Roma

9 Firenze Firenze 9 Roma San Pio V

(LUSPIO)

Roma

10 Perugia Perugia 10 Napoli Suor Orsola Napoli

Источник: Il sole 24 ore // http://www.ilsole24ore.com/

После первых трех лет обучения студент получает диплом laurea,

соответствующий четырехлетнему диплому бакалавра в России. Студент

может продолжить образование для получения следующей степени,

соответствующей степени магистра, и получить диплом laurea specialistica.

Этот курс длится, как и в России, два года, кроме определенных

специальностей (медицина, фармацевтика, стоматология, архитектура и

др.), у которых он на порядок длиннее. Табл. 2

Программа высшего образования Италии

Источник: AcademConsult, профессиональная компания, специализирующаяся на

организации обучения за рубежом // info@academconsult.ru

168

Вместо 120 кредитов — 360. Для студентов, заинтересованных в

продолжении своей учебной карьеры существует третья ступень обучения,

postgraduate, соответствующая докторской степени.

По завершению каждого курса студентам необходимо защитить

дипломную работу. Основа оценки данной работы является средний

арифметический балл за все сданные экзамены. Защита работы может

несущественно повысить или понизить данный балл. В случае не сдачи

экзаменов и дипломной работы в срок, студент не отчисляется, а

продолжает обучение до момента сдачи, неважно, в который раз.

Принципиальным различием итальянских и российских высших

учебных заведений, несомненно, является стоимость обучения. В отличие

от России, где она определяется каждый год и является одинаковой для

всех студентов, в высших учебных заведениях Италии стоимость зависит

от дохода семьи студента, и которую каждый университет устанавливает

сам. Она может варьироваться от 800 до 3000 евро в год – в

государственных вузах, и до 15000 в год – в частных. Малообеспеченные

(в том числе и иностранные) студенты имеют возможность оформить

стипендию (borsa di studio), в этом случае студент освобождается от

оплаты обучения. Необходимо отметить, что стипендии, в отличие от

России, позволяют студенту покрывать большую часть своих расходов,

сводя до минимума финансовую помощь родителей. Средняя стипендия в

вузах Италии — от 1500 до 3500 евро в год1. В таблице 3 приведена

стоимость обучения (min-max) некоторых университетов на 2013/2014

учебный год. Табл. 3

Стоимость обучения (min-max) университетов на 2013/2014 учебный год (евро)

Университет Стоимость обучения в год

(min-max)

Università Commerciale di Luigi Bocconi 4 500 – 10 000

Università Cattolica del Sacro Cuore 2 300 – 6 000

Politecnico di Milano 144 – 3 500

Источник: http://www.unibocconi.it/wps/wcm/connect/Bocconi/SitoPubblico_IT/Home/

В Италии оплата позиционируется не как оплата за обучение, а как

налог государству. Платеж осуществляется в два этапа. Первый одинаков и

фиксирован для всех, а второй назначается в зависимости от финансовых

доходов семьи. Если он небольшой, от второго взноса студент

освобождается.

Стипендии распределяются по результатам конкурса ежегодно.

Существует два критерия, согласно которым студент может получить или

1 MIUR - http://www.istruzione.it/web/istruzione/home

169

не получить стипендию. Это merito и reddito. Для получения стипендии на

первый год обучения в университете рассчитывается показатель

экономической состоятельности студента (reddito) специальной

стипендиальной комиссией (ISEEP или ISEEU). От уровня этого

показателя будет зависеть размер стипендии. Чтобы продолжать получать

стипендию и в последующие годы обучения, учитывается также и

отношение к учебе и успеваемость (merito). Данные стипендии

финансируются регионом, их распределением занимается специальная

организация Azienda pubblica per il diritto allo studio universitario.

Финансирование высшего образования производится в соответствии

с Законом, принятым в 1994 году, когда был совершен переход от

централизованной системы государственного сметного финансирования к

системе единовременного финансирования (lump sum budget system),

основанной на принципе целевого планирования и использования

бюджетных средств. В настоящее время структура финансирования

высшего образования складывается из средств федерального бюджета и из

непосредственного бюджета университетов. Государственные затраты

Италии на образование включают в себя содержание учебных заведений

(как государственных, так и частных), администрирование образования, а

также субсидии для частных лиц (студентов и др.). Данная сумма является

одной из самых низких среди европейских стран. В 2008 г. расходы

государства на образование составили 9,9% всех государственных

расходов или 4,7% от ВВП, из которых менее 1% от ВВП пришлось на

высшее образование. В этот же период годовые расходы государства на

обучение одного студента вуза составили 8331 долл.2

С 1995 по 2002 гг. доля государства в общих расходах на высшее

образование уменьшилась, в то время как расходы негосударственного

сектора (негосударственные фонды, частные платежи) на образование

увеличились с 17% до 23%. Общий объем расходов на высшее

образование с 1995 до 2004 гг. вырос на 44%, в то время как численность

студентов повысилась только на 11%. Такие показатели свидетельствуют

о возрастающей финансовой независимости вузов. Уровень

государственных затрат 2006 и 2008 годов практически одинаков. В 2010

году расходы сокращены на 4,23% к ВВП, как видно из рисунка 1 и

рисунка 2.3

2 La scuola in cifre 2008, http://stats.oecd.org

3 World Development Indicators (WDI), Octobre 2013

170

Рис. 1 Уровень государственных затрат Италии на высшее образование в

процентном соотношении к ВВП Источник: World Development Indicators (WDI), October 2013

Рис. 2 Сравнительная таблица государственных затрат Италии на высшее

образование 1999-2010 гг. Источник: World Development Indicators (WDI), October 2013

Сегодня итальянские вузы стремятся привлекать все больше

внешних инвестиций из негосударственного сектора, используя их в

комплексе со средствами государственного бюджета. В качестве важных

новых источников финансирования выступает проектная и

исследовательская деятельность. Правительство Италии также планирует

потратить дополнительные 400 млн. евро, которые будут финансироваться

за счет акциза на алкоголь.

171

В России с 2009 года официально действует двухуровневая система

высшего образования бакалавриат (4 года, а не 3, как в Италии) –

магистратура (2 года), что соответствует принципам Болонской системы,

распространенной в Европе. Ежегодно в вузы России поступает примерно

700 тыс. человек. Доля студентов, приходящаяся на 10 000 человек,

стабильно возрастает. В 2009 году число студентов превысило 520 человек

на 10000 человек населения, что является одним из самых высоких

показателей в мире4. В Италии процент населения с высшим образованием

очень низок — всего около 7%.5

Система высшего образования также включает государственные и

негосударственные учебные заведения, из которых более 200 получили

лицензию на проведение образовательной деятельности.

В РФ источники финансирования образования могут быть как

федеральные, так и муниципальные. ВУЗы финансируются за счет

федеральных источников.

С каждым годом расходы федерального бюджета на высшее

профессиональное образование растут, за 6 лет они увеличились

в 2,7 раза. Предусматривается дальнейшая реализация мероприятий по

развитию высшего образования в РФ. Однако Министерство финансов

утверждает, что федеральный бюджет на образование будет сокращаться:

с 627 млрд. руб. в 2013 году до 569 млрд. руб. в 2014 г. и 592 млрд. руб. в

2015 г. Однако спрос на платное образование с каждым годом будет

увеличивается.

Рис. 3 Плановые и реальные затраты на высшее образование в РФ 2011-2013 гг.

Источник: данные Министерства финансов РФ //

http://www1.minfin.ru/ru/budget/federal_budget/

4 Федеральная служба Государственной статистики, Эл. ресурс, www.gks.ru.

5 The distributional impact of public education expenditure in Italy, Mattia Makovec,

February 2009

172

В сравнении с Италией, расходы на образование в России на порядок

ниже, что видно на рисунке 4.

Рис. 4 Государственные затраты России и Италии на высшее образование в

процентном соотношении к ВВП. Источник: World Development Indicators (WDI), October 2013//

http://data.worldbank.org/data-catalog/world-development-indicators

Как было сказано выше, вторым принципиальным различием

является размер и способ получения стипендии. В России ее получают

около 1,7 млн. человек. Общий объем выплат составил 50 млрд. рублей6.

Российские студенты могут получать академическую стипендию, которую

дают за успехи в учебе, и социальную. Есть категории студентов (сироты,

инвалиды, афганцы, чернобыльцы), которые всегда получают социальную

стипендию, независимо от успеваемости. По словам министра

Д.В. Ливанова Правительство России утвердило новые нормативы для

расчета стипендиального фонда, который получают все государственные и

частные вузы из бюджета государства. Теперь, в соответствии с частями 3,

4, 6 и 14 статьи 36 Федерального закона от 29 декабря 2012 г. N 273-ФЗ

"Об образовании в Российской Федерации", обычная академическая

стипендия для студентов вузов составляет 1340 рублей в месяц.

Социальная стипендия – 2010 рублей. В отличие от итальянской

стипендии, российская не дает финансовую независимость от родителей,

на нее нельзя прожить месяц. Считается, что стипендия не должна быть

стимулом к учебе, и за границей студенты не получают стипендий

конкретно за обучение. Там поощряют грантами и стипендиями лишь

самых талантливых. И все же отказываться от стипендии российское

6 Статистический сборник «Россия в цифрах» / //Образовательные учреждения

высшего

173

общество не готово, а увеличить размер стипендий всем студентам не

позволяет бюджет. Тем не менее, объем стипендиального фонда в

последние годы повышается. Александр Дегтярев, Председатель комитета

Государственной Думы по образованию, заявил в интервью Российской

газете, что в 2011 году стипендиальный фонд вузов был увеличен на 9%, в

2012 - на 20%. Эта надбавка пошла на доплаты самым способным и

активным. Всего за 2012 год вузы на стипендии студентам и аспирантам

выделили 23 млрд. рублей.

Российское образование очень самобытно, также как и сама страна.

Переход на стандарты Болонского процесса — шаг на сближение с

Европой. Но в тоже время российская система высшего образования

консервативна и сопротивляется изменениям. За долгие годы в стране

сложились свои традиции в области высшего образования. В них много

позитивного, основательного. Важно это не растерять, синтезировать

старую систему с новыми международными стандартами образования,

взять и сохранить лучшее от обеих систем.

Необходимо:

- Достичь равенства при поступлении в учебные заведения для всех

социальных групп и слоев независимо от материального положения

людей, их национальности, пола, места жительства и других

особенностей;

- Увеличить размер стипендий, пересмотрев процесс их получения;

- Разнообразить и осовременить методики обучения, сориентировать

университеты на большую мобильность, сотрудничество, открытость к

внутрироссийским и международным обменам.

- Развить целевое образование, разработать программы поддержки

студенчества, реализуемые отдельными промышленно-финансовыми

группами, которые будут выдавать кредит на образование под льготный

процент по соглашению с конкретными вузами, который погашается в

первые годы после их окончания;

- Сохранить вступительные экзамены и систему отсева как

абитуриентов, так и студентов.

Литература:

1) Международная экономическая статистика // www.statinfo.biz.

2) Министерство финансов РФ // http://www1.minfin.ru/ru/budget/federal_budget/.

3) Статистический сборник «Россия в цифрах» / //Образовательные учреждения высшего профессионального образования//изд.Росстат, 2011

4) Федеральный закон от 29 декабря 2012 г. N 273-ФЗ «Об образовании в

Российской Федерации».

5) Федеральная служба Государственной статистики // www.gks.ru.

6) La scuola in cifre 2008 // http://stats.oecd.org. 7) MIUR - http://www.istruzione.it/web/istruzione/home.

174

8) The distributional impact of public education expenditure in Italy, Mattia Makovec,

February 2009.

Чепаков Дмитрий Александрович

4 курс, группа 437

Специальность «Финансы и Кредит»

Стажировка в Хельсинки (Финляндия)

Шведская школа экономики (HANKEN)

Научный руководитель: к.э.н., профессор

Тамара Евгеньевна Косарева

Бизнес в Финляндии: условия создания и поддержка

На нынешний день Финляндия является государством с развитой

экономикой, членом Европейского Союза и, наряду с такими странами,

как Норвегия, Швеция и Новая Зеландия, одной из наиболее

благоприятных для жизни стран в мире. Финляндия лидирует в мировых

экономических рейтингах, составляемых такими организациями как

Мировой банк, всемирное аналитическое агентство The Economist,

британское независимое аналитическое бюро The New Economics

Foundation и другими, а также авторитетными аналитическими изданиями

экономической направленности.

Небольшой размер страны и относительно однородный состав

населения в его общем отношении предполагает, что страна сталкивается

с меньшим количеством проблем, чем другие развитые страны.

Основными преимуществами Финляндии являются политическая

стабильность, открытость экономики, высокоразвитая инфраструктура и

надежность телекоммуникаций, а также высокий уровень взаимодействия

между предприятиями, научно-техническими центрами и университетами.

Кроме того в обеспечении конкурентоспособности Финляндии на

мировой арене крайне важны такие факторы, как быстрота в освоении

новых технологий, высокий образовательный уровень населения,

благоприятный для бизнеса деловой климат. Основными причинами

такого успеха экономики Финляндии эксперты называют то

обстоятельство, что правительство страны смогло создать эффективный

механизм по разработке и внедрению инновационных идей, которые

вызвали бурный технологический рост экономики страны.

Основными проблемами Финляндии выступают достаточно

высокий, по мнению многих людей, уровень налогообложения, высокий

государственный долг страны, а также достаточно высокий уровень

175

безработицы. В 2013 году уровень безработицы достиг 7,3%, т.е. на 0,5%

больше, чем в 2012 году.

Финляндия за последние полтора столетия совершила

постиндустриальный рывок в развитии собственной экономики. Будучи

страной со средним уровнем экономического развития, с индустриальной

структурой, значительную долю в которой занимали тяжелая

промышленность и сырьевые отрасли, она смогла в кратчайшие сроки

стать одним из мировых лидеров в развитии новых секторов экономики.

Валютная политика Финляндии Финляндия в числе первых 11 стран Европейского союза выполнила

критерии и присоединилась к Европейскому валютному союзу (ЕВС), т.е.

к процессу введения единой европейской валюты - евро. Это

соответствует основным целям экономической политики Правительства

Финляндии: поддержанию экономического роста путем улучшения

главных экономических показателей и стабилизации государственных

финансов. Вступив в ЕВС, Финляндия передала полномочия в принятии

решений на макроэкономическом уровне, как и многие важные рычаги

экономического воздействия в кризисных ситуациях.

По некоторым оценкам специалистов вступление Финляндии в зону

евро имело негативные последствия. В частности, речь идет о росте цен,

затрат, сокращении производственных мощностей, увеличении налогов и

росте государственного долга.

Однако, так или иначе, Финляндия интегрирована в европейскую

экономику. Евро не принесло Финляндии иммунитета от потрясений в

глобальной экономике. Вместе с тем, будучи частью еврозоны, финская

экономика получила большую степень стабильности. Трудности, которые

финны до сих пор имеют, связаны с тем фактом, что географически страна

расположена на северной окраине Европы, далеко от центра.

Важнейшей целью всей денежной политики Финляндии остается

сохранение стабильного уровня потребительских цен, то есть

недопущение более чем 2% годовой инфляции, как это было

провозглашено Банком Финляндии.

Налоговая система Финляндии

Изменения в законодательстве о налогах всегда предусмотрительно

заранее доводятся до граждан страны и предпринимателей, работающих

внутри Финляндии, что позволяет всем налогоплательщикам абсолютно

безболезненно для ведения бизнеса адаптироваться к инновациям.

Для более удобного рассмотрения системы Финляндии их

необходимо разделить на прямые налоги и косвенные.

Прямые налоги7

7 Составлено на основе информации электронного ресурса norse.ru.

176

- Корпоративный налог или налог на прибыль предприятия –

составляет 26% от прибыли.

- Налог на доходы физических лиц, полученные в виде дивидендов.

Начисление данного налога производится по единой ставке 28% и в

полной мере зачисляется в бюджет.

- Налог на процентный доход. Уплачивается налогоплательщиком по

ставке 28% от процентного дохода по срочным вкладам и купонному

доходу от облигационных займов.

- Подоходный налог. Платится всеми физическими лицами,

получившими доход в виде заработной платы или инвестиционного

дохода по прогрессивной ставке (т.е. в зависимости от размера годового

дохода ставка налога колеблется в размере от 7% до 30,5%). Кроме общей

величины дохода также принимается во внимание семейное положение,

состав семьи и т.д. Для иностранцев, работающих в Финляндии, введена

единая ставка налога, составляющая 35%. Для лиц, получивших доход в

виде инвестиционных отчислений, данный налог составляет 28%. Из

величины трудового дохода также удерживается коммунальный налог,

церковный налог и обязательное медицинское страхование, т.е. может

быть удержано из суммы в совокупности до 50% (т.к. по

законодательству, кроме государственного подоходного налога, все лица,

получившие доход в виде заработной платы, также облагаются

коммунальным налогом от 16,5% до 21%).

- Налог на имущество. В Финляндии налог на имущество составляет

0,8%.

Косвенные налоги

- НДС. Расчет НДС осуществляется по трем видам ставок: 23% -

основная ставка, 13% - на продовольственные товары и услуги по

общественному питанию и 9% - на лекарства, печатную продукцию,

пассажирский транспорт и др.

- Акцизы (например, алкоголь).

- Также следует учитывать, что в Финляндии практически не

существует «теневой» экономики, отсутствуют воровство и коррупция, а

также существование частных фондов, смысл которых трудно объяснить.

Менталитет финнов таков, что они просто не желают быть должниками

государства и не уважают себя, если налоги не уплачены.

Структуризация бизнес-сферы Финляндии

В Финляндии сейчас около 260 тыс. компаний. 93% из них - это

небольшие фирмы, имеющие в своем штате от 1 до 9 человек.

Более 90% предприятий в Финляндии являются малыми или

средними (МСП). МСП в Европейском союзе трудоустраивают порядка

66% населения и дают 65% оборота, поэтому увеличение их количества и

177

дальнейшее развитие являются одним из приоритетов экономической

программы. На их поддержку выделяются средства как из региональных

фондов, так и из фондов ЕС.

Основные формы предприятий8

Yksityinen elinkeinoharjoittaja (YE) - индивидуальный

предприниматель;

Оsuuskunta (Ok) - кооператив;

Rekisteroity yhdistys (Ry) - объединение;

Партнерство (Ay - полное товарищество и Ky - товарищество на

вере) - некорпоративный бизнес, каждый партнер несет личную

ответственность в главном соглашении о партнерстве, действия одного

партнера неразрывно связаны с действиями всех остальных партнеров по

бизнесу, кредиторы имеют законные права как на бизнес-капитал, так и на

частную собственность партнеров;

Корпорация (Oy - акционерное общество) - корпоративный бизнес,

существует как отдельная легальная единица, обладает определенными

льготами при оформлении налоговой декларации, владельцы акций не

несут ответственности за действия корпорации (с некоторыми

исключениями).

На долю фирм, основанных иностранцами или представителями

некоренного населения, приходится 3% от общего количества фирм и

предприятий Финляндии. Это примерно 6,5 тыс. фирм. Наиболее

типичными областями деятельности фирм, созданных представителями

некоренного населения, являются торговля и сфера услуг.

Условия открытия фирмы и источники ее финансирования

Процесс открытия фирмы в Финляндии относительно прост.

Регистрация проводится в Бюро патентов и Регистрации Финляндии,

которые впоследствии самостоятельно передают всю информацию во все

остальные структуры. В целом говоря, если индивид имеет бизнес-идею и

готов ее воплотить, но совершенно не знает процедуры реализации,

необходимо прийти в Бюро и буквально через час все документы уже

будут оформлены.

Стоимость создания юридического лица – от 50 до 200 евро в

зависимости от организационно-правовой формы. Затем компании

присваивается регистрационный индекс, а т.к. регистрация происходит в

ЕС, то бизнес можно будет вести во всех государствах ЕС.

При регистрации необходимо указать сферу деятельности компании.

Считается, что если предполагаемая деятельность описана в Уставе на

четырех страницах, значит, фирма реально ничем не занимается, т.е.

8 Составлено на основе “The Finnish Economy and Society” edited by Anthone Carvalho,

2004

178

пространное и расплывчатое описание, скорее всего, вызовет у партнеров

недоверие. Лучше, например, не просто указать «производство

промышленных товаров», а конкретно перечислить виды продукции,

которые планируются к выпуску. Однако за каждое изменение в Уставе

необходимо выплачивать определенную сумму, поэтому стоит найти

некий баланс между конкретизацией, не угрожающей репутации, и

возможными расходами на внесение поправок.

Перед тем как подавать документы на регистрацию, необходимо

отправить запрос на название предприятия. Дело в том, что в Финляндии

запрещены не просто одинаковые наименования, но и созвучные. Даже

если разница составляет несколько букв или же будут сильно различаться

окончания, в регистрации будет отказано. Причем это касается не только

названия предприятия, но и наименований торговых марок или патентов.

Гражданин третьей страны, открывающий в Финляндии

собственную фирму, должен иметь постоянный вид на жительство в

Финляндии и финский номер социального страхования. Для того, чтобы

получить вид на жительство, предпринимателю требуется пробыть в

Финляндии 180 дней, что, по мнению финнов, будет свидетельством того,

что бизнес нуждается в присутствии предпринимателя, а также

доказательство того, что бизнес является прибыльным (финансовая

отчетность предприятия). Примечательно, что владение собственностью

само по себе не дает права на жительство. Получение гражданства

Финляндии требует также следующих условий: человек должен быть

старше 18 лет, не менее 5 лет жить в Финляндии, вести благопристойный

образ жизни, владеть финским или шведским языком, а также иметь

постоянные источники дохода.

В случае создания иностранцем акционерного общества, по меньшей

мере, один из членов правления, а также исполнительный директор

должны проживать на территории Европейского союза.

Основные источники финансирования

В Финляндии прост не только сам процесс регистрации компании,

но и достаточно продуманно существует система финансирования

частного бизнеса. Основных видов такого финансирования три9:

Стартовый капитал или стартовые деньги (starttiraha). Это

выделяемая государством помощь предпринимателю, предоставляемая

ему в том случае, если он не получает других пособий, а также если

помимо доходов, получаемых от открываемого бизнеса, у него нет

никаких других источников доходов. Они выплачиваются

предпринимателю с целью покрытия расходов на жизнь и облагаются

9 Составлено на основе “Предпринимательская деятельность в Финляндии” Арбузов

В.А., 2001.

179

налогом. Заявка на получение стартовых денег подается в Центрах

предпринимательства и трудового обеспечения (ELY – keskus) до начала

регистрации предприятия. Данная сумма выплачивается в течение 10

месяцев и составляет от 500 до 650 евро в месяц, причем особой

поддержкой государства удостоены сферы информационных технологий,

биотехнологии, химии и телекоммуникаций.

Кредиты инвестиционного государственного фонда Finnvera.

Данный фонд специализируется на предоставлении кредитов фирмам,

которые имеют достаточно хорошие перспективы в отношении

доходности, но не обладают достаточным уровнем на данный момент для

получения банковского кредита. Эксперты данного фонда проводят

предварительный анализ доходности деятельности предприятия, на основе

которого впоследствии выносится решение.

Банковские кредиты. Данные кредиты выдаются исключительно при

условии, что предприниматель имеет индивидуальный номер социального

страхования в Финляндии, т.к. только при его наличии может быть открыт

банковский счет. Филиалу или дочерней компании, желающим получить

кредит, необходимо быть зарегистрированными в финском

централизованном регистре фирм и предприятий. Кредитные ставки, как

правило, составляют менее 3% годовых.

Финляндия является одной из небольших высокоразвитых стран. Ее

основными преимуществами являются открытость, политическая

стабильность, высокоразвитая инфраструктура, надежность

телекоммуникаций, высокий уровень взаимодействия между отдельными

субъектами Республики, высокий образовательный уровень населения, а

также благоприятный для бизнеса деловой климат, что в совокупности

создает мощную систему факторов обеспечения конкурентоспособности

Финляндии.

Экономика Финляндии считается одной из наиболее

конкурентоспособных, а специализация заключается, в основном, в

секторе высоких технологий (информационные и коммуникационные

технологии). Благодаря их экспорту внешняя торговля Финляндии в

данной области дает больше прибыли, чем в любой другой стране

Европейского союза.

Финляндия – одна из наименее коррумпированных стран в мире, тут

также практически полностью отсутствуют «теневая» экономика и

«теневые» доходы. Финляндия полностью интегрирована в европейскую

экономику, а внедрение евро в стране не принесло экономических

потрясений. Имеющиеся трудности в основном связаны с географическим

расположением Финляндии на северной окраине Европы, далеко от

центра. Членство в ЕС не сыграло большей роли в устранении проблемы

180

безработицы в стране, хотя в целом ожидается положительный эффект.

Финскую экономику можно без сомнений назвать одной из

благоприятных в Европейском союзе.

Литература

1) Арбузов В.А. Предпринимательская деятельность в Финляндии / - СПб.: Изд.

СПбГУ, 2001.

2) Creating Nordic capitalism: the business history of a competitive periphery / Edited

by Susanna Fellman – Palgrave Macmillan, 2008.

3) European Union: how does it work? / Edited by Elizabeth Bomberg, John Peterson,

Richard Corbett – The New Europead Union Series, 2011.

4) The Finnish economy and society / Edited by Anthone Carvalho – Taloustieto Oy,

2004.

Чиркова Валерия Игоревна

4 курс, группа 436

Специальность «Финансы и кредит»

Стажировка в Хельсинки (Финляндия)

Университет Хельсинки

Научный руководитель: к.э.н., ст. преп.

Дмитрий Александрович Жилюк

Анализ доклада «Группы экспертов высокого уровня

с предложениями о реформе банковского сектора Евросоюза»

под руководством председателя банка Финляндии Эркки Лииканена

Недавний кризис был отмечен значительным ростом кредитов и

заметным увеличением стоимости недвижимого имущества и других

активов, сопровождаемых наличием существенных негативных внешних

эффектов. Повсеместно произошло резкое увеличение долговой нагрузки,

собственный капитал банков находился на уровне своего исторического

минимума. Финансовая система стала очень сложной, и в основном была

сконцентрирована в крупных финансовых институтах. Многие из этих

учреждений пользовались преимуществами своего размера, так

называемые «too big to fail», что означало заимствования на льготных

условиях, операции с более высоким уровнем заемных средств, и

принятие рискованных мероприятий.

Созданию высокой взаимозависимости между финансовыми

агентами во время последнего кризиса способствовали инновации, такие

как секьюритизация и производные финансовые инструменты по

кредитам. Секьюритизация – это объединение нескольких активов, не

181

предназначенных для торговли на рынке, в пакеты, которыми можно

торговать10. Пакет из нескольких одинаковых закладных уменьшает

степень риска, что может стать условием выдачи ссуд по более низким

процентным ставкам. Секьюритизированные активы способствовали

снижению прозрачности распределения рисков, а использование свопов

кредитного дефолта привело к подразделению кредитных рисков на

балансовые и забалансовые. Банки зачастую злоупотребляли их

использованием на практике, что было связано также с проблемой

морального риска, возникающей в результате изменения поведения одной

из сторон по контракту, представляющей собой разновидность

постконтрактного оппортунизма. Это повлияло и на способность органов

контроля в полной мере оценить достаточность капитала и ликвидности, а

также характер и расположение рисков.

В совокупности все эти факторы приводят к недооценке

накопленных рисков и, следовательно, являются причинами кризиса.

Таким образом, мы столкнулись с ситуацией значительного «напряжения»

в финансовом секторе, за которой должно последовать соответствующее

политическое вмешательство. Некоторые меры уже были представлены в

докладе «High-level Expert Group on reforming the structure of the EU

banking Sector» под руководством председателя Банка Финляндии Эркки

Лииканена. В этой работе автор попытается исследовать возможные

последствия реализации данных конкретных предложений.

Ключевая идея

Реформа акцентирует внимание на двух следующих аспектах:

1) Требования достаточности капитала и ликвидности, установленные

планом Базель III;

2) Основы для резолюции. Схема опирается на недавние усилия ряда государств-членов по совершенствованию национальных систем

резолюции. Она укрепляет их в ключевых аспектах и обеспечивает

жизнеспособность интегрированного финансового рынка Европы.

Согласно докладу целями регулирования являются:

- повышение устойчивости банков;

- снижение стимулов для чрезмерного принятия риска и кредитного

плеча;

- снижение сложности и взаимозависимости финансовых институтов;

- снижение социальных издержек в случае банкротства банка.

Таким образом, отправной точкой реформ становятся безопасность и

сохранность банковской системы, а также забота о налогоплательщиках,

которые существенно пострадали во время недавнего кризиса.

Структурная реформа

10

http://dic.academic.ru/

182

В качестве структурных преобразований предлагается план по

отделению банковских подразделений, ведущих высокорисковые

операции, от подразделений, работающих с вкладами населения.

Эксперты предлагают отделять такие операции в рамках банковских

групп. Причем параллельно с этим рекомендуется ввести запрет на

финансирование этих компаний с помощью депозитов, обеспеченных

государственными гарантиями. В докладе представлены два направления:

1. условное, применяемое к тем банкам, которые не смогли показать и доказать свое успешное восстановление;

2. обязательное разделение для всех банков. В аргументации в поддержку реформы экспертная группа говорит о

последствиях, которые могут быть следующими:

снижение сложности и взаимосвязанности банковских институтов;

достижение большей прозрачности;

повышение рыночной дисциплины и улучшение надзора;

облегчение и упрощение процесса восстановления;

повышение чувствительности к риску;

разделение двух культур управления;

предотвращение банков с застрахованными депозитами от участия в

мероприятиях с высокой степенью риска.

Несомненно, что структурные преобразования помогут улучшить

вышеперечисленные пункты, однако возникает множество «но».

Очевидно, что реформа способна повлиять на крупные банки,

снижая их прибыли и препятствуя получению выгод, вытекающих из

злоупотребления рыночной властью. Следовательно, это приблизит

сегодняшний рынок финансовых услуг к желаемой рыночной модели с

высокой степенью конкуренции, а также уменьшит сложность и

взаимосвязанность институтов. В то же время малые и средние субъекты

не имеют тенденции пересекать допустимую границу между

инвестиционными и розничными банковскими услугами, что делает

кампанию по обязательному разделению бесполезной на этом сегменте и

может обернуть ее в убытки.

Следующий спорный момент такой, что данное разделение не спасет

банк в случае краха его розничной части. Показательным примером

является английский банк Northern Rock, который обанкротился не

благодаря инвестиционной деятельности, а потому, что его модель

финансирования для розничного ипотечного кредитования опиралась на

поставку краткосрочной ликвидности, которая прекратилась сразу же, как

только упала активность на межбанковском кредитном рынке. В этом

183

случае интеграция розничных и инвестиционных банковских операций

сыграла лишь усиливающую, а не причинную роль.

Европейский комитет банковского сектора (European Banking

Industry Committee, EBIC) также выражает серьезную озабоченность по

поводу обязательного разделения. Необходимо принимать во внимание не

только степень риска, но функциональность и важность деятельности,

предпринимаемой банком, как для бизнеса, так и для экономики в целом.

Здесь мы сталкиваемся с дилеммой: если инвестиционная

банковская деятельность вредит реальной экономике, то почему она

существует? С другой стороны, если она является источником прибыли и

обогащения банков, то почему она должна быть отделена? Наконец,

действительно трудно определить, какая деятельность создает ценности

для общества. Автор полагает, что разделение не может быть достаточно

надежным решением. Поэтому в большей степени поддерживает

универсальную банковскую модель с более диверсифицированными

рисками. Неудачи, по мнению автора, в основном были вызваны плохим

управлением рисками и недостаточной проверкой контролирующих

органов, аудиторов и акционеров.

Требования к капиталу

Другое предложение заключается в установлении более высокого

уровня собственного капитала. Группа Лииканена ссылается Базель III.

Что было улучшено в Базеле III по сравнению с планами Базель I и II

в свете кризиса?

1. Основные изменения в расчете капитала направлены на увеличение минимальных требований и улучшение его структуры, которая будет

состоять из капитала 1 уровня и капитала 2 уровня не менее 8% величины

рисков.

1.1. Капитал 1 уровня, Tier 1 Capital, (не менее 6%) необходим для

поддержания нормального функционирования банка и поглощения

потерь в момент их возникновения.

1.1.1. В капитале 1 уровня должен преобладать базовый

капитал 1 уровня, Common Equity Tier 1, не менее 4,5%, который

включает в себя следующие элементы: обыкновенные акции,

эмитированные банком, добавочный капитал за счет эмиссионного

дохода по инструментам базового капитала 1 уровня;

нераспределенная прибыль, иные накопленные совокупные доходы

и раскрытые резервы.

1.1.2. Дополнительный капитал 1 уровня, Additional Tier 1, состоит из инструментов, качество которых и способность

поглощать потери несколько хуже, чем у простых акций и их

эквивалентов.

184

1.2. Капитал 2 уровня, Tier 2 Capital, необходим для обеспечения поглощения убытков при ликвидации банка.

2. В Базель III добавляются консервационный буфер и

контрциклический буфер капитала для обеспечения сохранения капитала

и наращивания адекватных подушек безопасности (буферов) сверх

минимума, необходимого для покрытия основных рисков, которые могут

быть использованы в период стрессов.

2.1. Консервационный буфер капитала, Capital conservation buffer, представляет собой резервный запас капитала в размере 2,5%, который

вне периода стресса должен поддерживаться банком сверх

минимального установленного регуляторного требования к величине

базового капитала 1 уровня.

2.1.1. Требование к созданию контрциклического буфера

капитала, Countercyclical buffer, устанавливается в целях

дополнительной защиты банковского сектора в период, когда

заметно возрастают проблемы в масштабах финансовой системы в

целом, способные вызвать экономический спад в реальном секторе

экономики, который в свою очередь по «закону бумеранга»

приводит к убыткам в банковском секторе. Эти убытки могут стать

особенно значительными, если экономическому спаду

предшествовал период чрезмерного роста кредитования. Размер

контрциклического буфера может варьироваться в пределах 0-2,5%.

3. Также введены дополнительные требования для значимых

финансовых институтов (SIFI – Systemicly Important Financial Institution) в

размере от 1 до 3,5%.

Рис. 1 Требования к капиталу

Источник: Basel Committee on Banking Supervision (2010, 2011), www.bis.org.

185

4. Введение показателя левереджа (Leverage Ratio) > 3%, в расчет

которого также включаются деривативы, секьюритизация, сделки РЕПО и

финансирования под обеспечение ценными бумагами. Внебалансовые

позиции (условные обязательства) конвертируются в кредитный

эквивалент с применением коэффициента.

5. Базель III впервые вводит два регуляторных стандарта ликвидности: показатель покрытия ликвидности (LCR – Liquidity Coverage Ratio) и

показатель чистого стабильного фондирования (NSFR – Net Stable Funding

Ratio).

5.1. Показатель покрытия ликвидности LCR вводится для

поддержания в банке необходимого уровня необремененных

высоколиквидных активов, которые могут быть конвертированы в

наличные средства, для поддержания ликвидности в течение 30 дней с

учетом условий серьезного стресса ликвидности.

5.2. Показатель чистого стабильного фондирования NSFR вводится для обеспечения среднесрочного и долгосрочного фондирования

активов и деятельности банка во временном горизонте более одного

года, т. е. характеризует долгосрочную ликвидность.

Очевидно, что Базель III претерпел значительные изменения,

которые направлены не только на увеличение более ликвидных активов,

но и на удлинение и контрцикличность финансирования, а также более

глубокую оценку рисков.

Bail-in

Группа экспертов выступает за принятие плана спасения бейл-ин, то

есть восстановление посредством мер внутри проблемной организации, а

не за счет дополнительного финансирования извне (bail-out), чем банки

активно пользовались во время кризиса. Европейская комиссия оценивает

размер государственной поддержки банков как 13% от годового ВВП

ЕС11. Более того повышение уровня необходимого капитала, прописанное

в Базеле III, должно заставить задуматься о способности акционеров к его

эффективному размещению, особенно учитывая, что собственный капитал

обходится недешево, и прибыли на акционерный капитал имеют

тенденцию к снижению. Поэтому долговое финансирование, условиями

которого предусмотрена конвертация долга в собственный капитал в

случае дефолта эмитента, предложенное в докладе, может быть

потенциальным решением. Эта мера действенна при двух сценариях: при

ситуации незначительного стресса, чтобы поглотить убытки и

рекапитализировать банк, и при ликвидации банка, чтобы свернуть

существующую организацию. Это также поможет сделать банковскую

систему более безопасной и снизить финансовую помощь. Но самое

11

http://ec.europa.eu/index_en.htm

186

главное это поможет вернуть ответственность за потери держателям

акций и облигаций.

Корпоративное управление

Отдельная тема в докладе посвящена регулированию

корпоративного управления, а в частности были предложены:

- усиление роли совета директоров;

- повышение роли управления рисками;

- контроль над выплатами компенсаций менеджерам и персоналу;

- стимулирование перехода к принятию решений, ориентированных

на более длительные сроки;

- улучшение обнаружения рисков;

- усиление санкций.

Возможно, это наиболее важная часть банковского регулирования. В

конце концов, любые преобразования сверху могут потерпеть неудачу,

если они созданы таким образом, чтобы только избежать риска. Если

банкиры хотят рисковать, они найдут способ сделать это, несмотря на

правила. Следовательно, они должны иметь, или достаточно сильный

стимул, или достаточно строгие санкции, чтобы отказаться от выгоды,

исходящей от принятия рисков.

Одним из подходов может быть увеличение влияния акционеров.

Кто-то может утверждать, что акционеры могут извлечь выгоду из

высокой долговой нагрузкой. Однако есть интересное исследование Jaime

Caruanathe, который сумел доказать обратное на основе фактических

данных банков. Выводы, к которым он пришел:

1) банки, которые были более сильно капитализированы пережили кризис лучше;

2) прибыли, которые не зависят от кредитного плеча, являются более устойчивыми;

3) проще и дешевле привлечь капитал в хорошие времена.

Вместе, эти наблюдения позволяют предположить, что заемный

капитал не является наилучшим способом привлечения прибыли. Такие

банковские бизнес-модели смогут получать средние прибыли, но при этом

с существенно сниженным уровнем риска, что в свою очередь, уменьшает

вероятность банкротства, следовательно, улучшает репутацию банка и

вызывает доверие клиентов, способствуя увеличению их числа и прибыли

соответственно. Эта логическая цепочка показывает, что не возникает

никакого конфликта интересов между акционерами и общественностью с

точки безопасности и эффективности банковской системы. Таким

образом, акционеры должны и способны достигнуть нового соглашения с

менеджерами банка в области политики, направленной на получение

долгосрочной и устойчивой прибыли. В результате, руководители банков

187

будут склоняться к меньшему участию в рисковых мероприятиях и к

большей оперативной и экономической эффективности. Больше внимания

уделялось бы очистке балансовых и забалансовых статей, более сильной

капитальной базе, проведению тщательного анализа конкурентных

преимуществ, а также контролю затрат, в том числе мониторингу и

скринингу.

Второй подход касается корректирующих действий регуляторов.

Имея четкие инструкции, основанные на сигналах, посылаемых банками,

регуляторы смогут предотвратить некоторые ошибки, совершаемые

банками. Например, различные степени падения собственного капитала

требуют целый ряд мер, начиная от приостановления в выплате

дивидендов до их реструктуризации. Вся прибыль может распределяться

при условии, если базовый капитал 1 уровня составляет > 7%. А если

базовый капитал 1 уровня составляет от 4,5 до 5,125%, то банк должен

консервировать 100% прибыли в текущем финансовом году. Эти

различные уровни вмешательства будут способствовать более высокой

рыночной дисциплине.

Еще одну интересную мысль по этому поводу высказал Эндрю

Холдейн. Он говорил о так называемой «свободе регулирования».

Понимается это следующим образом: вместо того, чтобы устанавливать

все по правилам, можно было бы разделить регулирование между

правительством и банками, и дать возможность банкам так же думать и

принимать решения. Автору эта идея кажется наиболее разумной,

поскольку проблемы банковской системы лучше видны изнутри, не

говоря уже о способности своевременно реагировать. Но в то же время,

это должно быть в согласии с государственным регулированием из-за

проблемы морального риска.

Таким образом, интересы банкиров, ограниченные с одной стороны

правильными стимулами, а с другой необходимыми санкциями, могут

быть оправданы с точки зрения безопасной банковской системы и

служить ориентирами для эффективной банковской политики.

В заключении вернемся к целям политического вмешательства.

Конечной целью является создание безопасной банковской индустрии.

Это означает, в первую очередь, риск, возвращенный акционерам и

держателям облигаций, а не налогоплательщикам, а также равномерное

распределение рисков по всей системе, ликвидация «too-big-to-fail»

учреждений, отсутствие государственные гарантии спасения, увеличении

конкуренции.

К преимуществам доклада Лииканена относится широкий охват,

включающий ответную меру на каждую из перечисленных проблем, с

которыми столкнулась банковская система. Большим плюсом является

188

также системный, ориентированный на долгосрочную перспективу

подход, а не преследование отдельных целей. Но, не смотря на то, что в

совокупности все предложения хорошо обоснованны и, несомненно,

способны улучшить состояние банковской системы, этого может быть

недостаточно для того, чтобы предотвратить будущие кризисы ввиду

несовершенства регулирования как такового. Под несовершенством я

понимаю прямые и косвенные (искажения, созданные регулированием)

издержки, а также взаимокомпенсируемость некоторых мер (например,

страхование вкладов создает потребность в регулировании капитала).

Поэтому, автор считает, очень важно, чтобы инициатива исходила от

самих банков, что на данный момент не удалось добиться, но уже сделаны

шаги в этом направлении.

Литература 1) Basel III and beyond. The thrillion dollar question:can bail-in capital bail out the

banking industry? (2011). PricewaterhouseCoopers LLP. From the World Wide Web:

http://www.pwc.com/en_JG/jg/publications/basel-and-beyond-trillion-dollar-question.pdf

2) Caruana J. (2012) Shareholder value and stability in banking: Is there a conflict?

From the World Wide Web: http://www.bis.org/speeches/sp120403.pdf

3) Claesssens S., Pazarbasioglu C., Laeven L., Dobler M., Valencia F., Nedelescu O.,

Sael K. (2012). Crisis management and resolution: early lessons from the financial crisis.

From the World Wide Web:

http://www.imf.org/external/np/seminars/eng/2012/fincrises/pdf/ch16.pdf

4) EBIC’s views on the Liikanen Report’s recommendation. (2012). Brussel: EBIC

Secretariat. From the World Wide Web:

http://www.eubic.org/Position%20papers/EBIC%20contribution%20to%20the%20Liikanen

%20Report%20(8.1.2013).pdf

5) Haldane A. The dog and the frisbe. From the World Wide Web:

http://www.bis.org/review/r120905a.pdf

6) Liikanen E. High-level Expert Group on reforming the structure of the EU banking

sector. From the World Wide Web: http://ec.europa.eu/internal_market/bank/docs/high-

level_expert_group/report_en.pdf

7) http://ec.europa.eu/index_en.htm

8) www.bis.org

189

Шабалёв Евгений Александрович

4 курс, группа 431

Специальность «Финансы и кредит»

Стажировка в г.Ганновер (Германия)

Ганноверское Перестраховочное Общество (Hannover Re)

Научный руководитель: к.э.н., доцент

Денис Алексеевич Горулёв

Перестраховочные компании России и Германии

Российский страховой рынок является достаточно крупным и имеет

большой потенциал роста. Несмотря на то, что рынок только развивается,

сборы некоторых компаний не уступают по своему объему сборам

западных компаний. И хотя большинство компаний имеют не столь

значительные сборы, но и те, и другие нуждаются в качественной

перестраховочной защите. Для этого на российском рынке действуют

несколько перестраховочных компаний, предлагающих российским

цедентам услуги перестрахования. Многие из этих компаний имеют

высокие уровни надежности в соответствии с оценками российских и

западных рейтинговых агентств. Но многие российские страховые и

перестраховочные компании прибегают к услугам западных

перестраховщиков, таких как Hannover Re, Munich Re, Swiss Re, Scor и

другие. Западные перестраховщики обладают большим опытом в

соответствующих видах бизнеса, а также могут оказать более

качественные консалтинговые услуги. Также в подобных компаниях

андеррайтинг рисков находится на качественно более высоком уровне.

Нередко объемы портфелей цедентов могут достигать настолько больших

масштабов, что позволить себе принять эти риски в перестрахование

могут только крупнейшие западные перестраховщики. Сегодня на рынке

перестрахования первые 3 места делят между собой Hannover Re, Munich

Re и Swiss Re. Munich Re плотно закрепил за собой позицию лидера

рынка, Swiss Re имеет меньшие сборы, а Hannover Re расположился на

третьем месте по объему сборов премий. Если же рассмотреть

исключительно линию перестрахования, то абсолютным лидером является

Swiss Re, так как крупная доля сборов Munich Re приходится на

страховую компанию ERGO, входящую в группу Munich Re.

В приложении 1 представлены таблицы с ключевыми финансовыми

показателями компаний за 2012 год и три квартала 2013 года.

Hannover Re – одна из ведущих компаний на мировом рынке

перестрахования. Сегодня Hannover Re занимает 3-е место в мире по

сборам премий с результатом 13,8 млрд. евро премий в 2012 году.

190

Компания объединяет более 2300 работников во многих странах и

функционирует как на рынке non-life перестрахования, так и на рынке life

& health. Рынок life & health является перспективным стратегическим

сегментом для Hannover Re. Hannover Re ведет перестраховочную

деятельность по направления life & health на всех континентах и ежегодно

собирает более 6 млрд. евро премий на этом рынке, что позволяет

Hannover Re сохранять позиции в топ-5 перестраховщиков в этом

сегменте.

Рынок non-life перестрахования является традиционным в сфере

перестрахования. В этой сфере Hannover Re ведет свою деятельность с

1966 года и предлагает не только качественную перестраховочную

защиту, но и сложноструктурированные бизнес-решения для компаний-

партнеров в сфере страхования и перестрахования.

Hannover Re является собственником 63,7% акций компании E+S

Rueck, которая занимается перестрахованием и ведет свою деятельность

только на территории Германии. Также Hannover Re имеетт более 100

представительств, подразделений и дочерних компаний на территории

более 20 стран.

Проводя сравнение российских и немецких перестраховочных

компаний, в первую очередь стоит обратить внимание на главный

показатель любой перестраховочной организации – объем сборов премий.

Ниже представлена диаграмма с данными для российских ТОП-10

компаний за 2012 год.

Рис. 1 Сборы российских перестраховщиков

0 500000

1000000 1500000 2000000 2500000 3000000 3500000 4000000 4500000 5000000

Сборы российских перестраховщиков

191

Далее добавим на эту же диаграмму сумму сборов премий всех

представленных компаний и сбор премий Hannover Re. Данные

представлены на 2012 год в рублях в соответствии с курсом евро на

30.12.2012.

Рис. 2 Сборы премий российских перестраховщиков и компании Hannover Re

На диаграмме видно, что масштабы российских перестраховщиков

совершенно несоизмеримы с немецкими.

Российский страховой и перестраховочный рынки имеют большой

потенциал и будут расти, но, чтобы участникам российского рынка

действительно добиться успеха, им необходимо вывести качество

предоставляемых услуг на совершенно новый уровень, обеспечивающий

грамотный андеррайтинг рисков, качественные консультационные услуги

и высокую степень надежности перестраховщиков.

0

100000000

200000000

300000000

400000000

500000000

600000000

192

РАЗВИТИЕ НАЦИОНАЛЬНЫХ ЭКОНОМИК СТРАН МИРА:

ОТ ВЫЗОВОВ К ВОЗМОЖНОСТЯМ

Сборник научных трудов

студентов факультета экономики и финансов

по итогам международных стажировок

Под редакцией проректора по международным связям

канд. экон. наук Д.В. Василенко,

д-ра экон. наук, проф. В.Г. Шубаевой