januar / februar 2008 frank jerger, vice president tel.: 069 / 5899-2413, 0173 / 660-2413...
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Januar / Februar 2008
Frank Jerger, Vice President
Tel.: 069 / 5899-2413, 0173 / 660-2413
Merrill Lynch International Investment Funds (MLIIF)Global Allocation Fund
Der solide Kern Ihres Vermögens
MLIIF Global Allocation Fund:WKN’s:987142 (USD)A0BL2G (Euro)A0D9QB (Euro gesichert)
ISIN’sLU0072462426 (USD)LU0171283459 (Euro)LU0212925753 (Euro gesichert)
NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER
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Die Vermögensanlagepyramide
Branchen
Emerging Markets
Etablierte Kapitalmärkte(Asien, Europa, USA)
„Der solide Kern Ihres Vermögens“MLIIF Global Allocation Fund
Rentabilität
Risiko
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• Anlageklassen: alle!
• Regionen: Global => entwickelte Märkte UND Emerging Markets!
• Marktkapitalisierung: keine Einschränkung => Small bis Mega-LargeCaps!
• Anzahl der Einzeltitel: möglichst viele verschiedene Positionen!
Wie sollte ein Basisinvestment diversifizieren?
Diversifikation ist wichtig!
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Universum Globale Aktien und festverzinsliche
Wertpapiere jeglicher Größe und Qualität
Asset Allocation Top-down: Regionen und Sektoren sowie Aktienauswahl
Benchmark: 60% Aktien und 40% Renten / 60% US und 40% Ex-US
ResearchAktien: Bottom-up, Fundamentalanalyse (Value)Renten: Fokus auf Erträge und Bonitätsanalyse
Portfolio-ZusammensetzungÜber 700 Positionen, breit diversifiziert
VerkaufsdisziplinBewertung über der historischen NormÄnderungen bei Unternehmenszahlen
Risikoeinfluss auf das Portfolio
MLIIF Global Allocation Fund: Der Investment-Prozess
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Während der meisten der 90er Jahre war der Fonds in Aktien tatsächlich untergewichtet im Vergleich zu seiner internen Benchmark
Einzige signifikante Aktien-Übergewichtung in der Historie des Fonds war im 2. HJ 2001
Seit Auflegung sind geldmarktnahe Titel ständiger Teil der Allokation
Aktien Renten Kasse Interne Reference-Aktien-Benchmark
Quelle: BlackRock per Juni 2007. Die oben beschriebene Information gilt für den BlackRock Global Allocation Fund (Class A), Auflegungsdatum 2.3.1989 und dient nur Illustrationszwecken. Das Investment-Team verwendet den gleichen Prozess im MLIIF Global Allocation.
Das Global Allocation-Portfolio: Flexibilität in der Praxis 1989 – 2007
Interne Benchmark: 60% Aktien, 40% Renten
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MLIIF Global Allocation Fund: Interne Referenz-Benchmark
•Hoch diversifiziertes Portfolio mit typischerweise über 700 Einzeltiteln
•Breite geographische Streuung über alle Regionen und Assetklassen
As of 30.9.07. Subject to change. This fund is not a “balanced” product, as its weightings are not rigidly adhered to. The fund is actively managed and its characteristics will vary. Benchmark referred to is the Internal Reference Benchmark - Internal Reference Benchmark consists of 36% S&P 500, 24% FTSE World (ex. US), 24% 5-year US Gov’t Bonds, 16% Citigroup Non-U.S. Gov’t Bonds.
Interne Referenz-Benchmark
US Equities
36%
Non-US Equities
24%
US Fixed Income
24%
Non-US Fixed
Income16%
Neutrale Assetklassen-Allokation
60% Aktien
40% Renten
Neutrale Regionen-Allokation
60% US
40% Non-US
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U.S/ CAN EQUITIES NON-$US EQUITIES U.S/ CAN FIXED INCOMENON-$US FIXED INCOME CASH EQUIVALENTS
Das Global Allocation-Portfolio: Flexibilität in der Praxis 1993 – 2007
Quelle: BlackRock, per Ende Dezember 2007. Die oben beschriebene Information gilt für den BlackRock Global Allocation Fund (Class A), Auflegungsdatum 2.3.1989 und dient nur Illustrationszwecken. Das Investment-Team verwendet den gleichen Prozess im MLIIF Global Allocation.
Interne Benchmark: 60% Aktien, 40% Renten
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MLIIF Global Allocation: Regionale und Branchen-Allokation
Asset Allocation per 31. Dezember 2007
Quelle: BlackRock
Aktienanteil aktuell 57% => leicht untergewichtet
Übergewichtet:
• Regionen: Asien (Asien Ex-Japan & Japan!)
• Sektoren: Rohstoffe & Energie
Untergewichtet: Regionen: USA
Sektoren: US-Konsum- & Finanzwerte sowie IT
Rentenanteil aktuell 28% => untergewichtet
Übergewichtet: TIPS (10%)
Untergewichtet: European Sovereign Debt & Japanese Government Bond (JGB’s)
Cash aktuell 15% => übergewichtet aktiv gemanaged
aktuell vor allem non-USD
Asia (ex J apan)
Equity
10%
J apan Equity
7%
North America
Equity
27%
Europe Equity
10%
Cash
15%
Africa/ Mid East
0.5%
Latin America
3%
Asia Fixed
Income
1%
North America
Fixed Income
21%
Europe Fixed
Income
5.5%
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Annualized Standard Deviation
Annu
aliz
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ns
MLIIF Global Allocation (A) Morningstar Global Flex AA (USD) Peer Group** MSCI World Index Benchmark* S&P 500 Index
Risiko/Ertragsverhältnis: seit Fondsauflage Jan. 1997 bis Ende Dez. 2007
MLIIF Global Allocation: Risiko vs. Ertrag
MLIIF Global Allocation A
MSCI World
*Inception date: 3 January 1997. Fund Size US$15,009m Launch date: 03 January 1997 * ’A’ class shares. * 36% S&P 500 Index, 24% FTSE World (ex US); 24% 5 Year US Treasury Bond index; 16% Citigroup Non-USD Gov’t Bonds** Sector: Morningstar AA Global Flexible (USD), Performance in US$ terms as at 31 December 2007. Basis: NAV prices, with gross dividends reinvested, net of expenses. Source: Morningstar & BlackRock. Performance figures are calculated net of annual fees. Past performance is not a guide to future performance.
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MLIIF Global Allocation Fund -2.2% 111.1% 106.5%
MSCI World Index -42.2% 118.9% 26.7%
S&P 500 Index -37.6% 82.8% 14.1%
Morningstar Peer Group* -20.5% 76.7% 40.5%
2000 - 2002 2003 - Dec '07 2000 - Dec'07
“Protecting and Rewarding”: Kapital schützen und Chancen nutzen
% E
rträ
ge
Bärenmarkt Bullenmarkt kombinierte Perioden
* Sector: Morningstar’s Lux AA Global Flexible (US$) Performance in US$ terms as at 31 December 2007. Basis: NAV prices, with gross dividends reinvested, net of expenses. Performance figures are cumulative returns. Past performance is not a guarantee of future results. Source: BlackRock & Morningstar; Bloomberg
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MLIIF Global Allocation Fund 15.16% 12.59% 16.12% 10.39%
MLIIF Global Allocation Benchmark* 10.30% 9.32% 12.43% 7.82%
Morningstar AA Global Flexible (US-$)
Fund Category**
6.86% 9.25% 12.05% 6.70%
1 J ahr 3 J ahre p.a. 5 J ahre p.a. seit Auflegung p.a.
Inception date: 3 January 1997. Fund Size US$ 15.047,2 mLaunch date: 03 January 1997 * ’A’ class shares. * 36% S&P 500 Index, 24% FTSE World (ex US); 24% 5 Year US Treasury Bond index; 16% Citigroup World Govt. Bond Ex-U.S. ** Sector: Morningstar Lux AA Global Flexible (US$) Performance in US$ terms as at 31 December 2007. Basis: NAV prices, with gross dividends reinvested, net of expenses. Source: Standard & Poor's & BlackRock. Performance figures are calculated net of annual fees. Past performance is not a guide to future performance.
MLIIF Global Allocation Fund: Performance per 31. Dezember 2007
Wert
en
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MLIIF Global Allocation: Was wäre seit Auflegung 1997 aus 10.000 US-Dollar geworden?
*Inception date: 3 January 1997. Fund Size US$15,009mLaunch date: 03 January 1997 * ’A’ class shares. * 36% S&P 500 Index, 24% FTSE World (ex US); 24% 5 Year US Treasury Bond index; 16% Citigroup Non-USD Gov’t Bonds** Sector: Morningstar AA Global Flexible (USD), Performance in US$ terms as at 31 December 2007. Basis: NAV prices, with gross dividends reinvested, net of expenses. Source: Morningstar & BlackRock. Performance figures are calculated net of annual fees. Past performance is not a guide to future performance.
$10,000
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MLIIF Global Allocation (A) Global Stocks Benchmark* Morningstar Peer Group** Bonds
Global Allocation
$29,649
$20,406
$22,772
$19,587
$22,898
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MLIIF Global Allocation: Beispiel für einen Entnahmeplan 1997 bis 2007
# Wertzuwachs einer Anlage von US$ 1.000.000 bei jährlichen Entnahmen von je US$ 50.000. Basierend auf einer hypothetischen Anlage von US$ 1.000.000 in Anteile der Klasse A des MLIIF Global Allocation Fund bei Wiederanlage sämtlicher Ausschüttungen und Dividenden
Global Allocation: Entwicklung eines hypothetischen Anlagevermögens von 1 Mio. US-Dollar
14Quelle: FTD 10.10.2007
Schwacher USD ist schlecht für Euro-Anleger: Euro über 1,45 Dollar
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Optimierung des Prozesses der Euro-hedged Anteilsklasse
Bisheriges Euro-Hedging-Procedere:
• Das Hedging wurde konstant auf 60% des Volumens der Euro-gesicherten Anteilsklasse gehalten (entspricht einere neutralen Asset Allokation zu den US-amerikanischen Anlagen).
• Die Einwirkungen allen anderen Währungen im Fonds (Yen, Won,etc.) wurden nicht gegen Euro gehedged.
Seit 8. Juni 2007 sind 100% vom NAV (net asset value) der Euro-gesicherten Anteilsklasse des MLIIF Global Allocation Euro komplett Euro-gesichert.
Dieser Prozess ist non-discretionary und ist nicht bestimmt einen Mehrertrag zu erzielen. Die konkreten Vorteile daraus:
• Vereinfachung von Wertpapier-Handel in anderen Währungen als der Basiswährung des Fonds.
• Die Erträge werden als in Linie gebracht mit den Erträgen der zugrunde liegenden Anteilsklasse in der Basiswährung (USD), bereinigt um den entsprechenden Unterschied zwischen Zinsen der amerikanischen Fed und der EZB.
D.h. Erträge der Euro-gesicherten Anteilsklasse = Erträge der zugrunde liegenden Anteilsklasse in der Basiswährung +/- Zinsunterschied zwischen US-Dollar und Euro.
• Zusätzliche Faktoren, die die Erträge – wenn auch nur sehr gering - beeinflussen können, könnten Änderungen der kurzfristigen Zinsen, das Timing des Hedging-Anpassungen, das Hedgingvolumen oder die Transaktionskosten sein.
Das USD/Euro-Hedging im Fonds basiert auf Terminkontrakten, die verlängert oder angepasst werden können, wenn dies angebracht oder notwendig ist.
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MLIIF Global Allocation FundJährliche Total Return-Wertentwicklung
Dollar zu Euro: Ertragsvergleich nach Anteilsklassen per 31.12.2007
Performancezahlen sind ohne jährliche Verwaltungsgebühren berechnet. Historische Performance ist keine Garantie für zukünftige Erträge. Total return-Angaben basieren auf dem NAV und enthalten keine Vertriebsgebühren.Quellen: Performance des Fonds: BlackRock; Wechselkurse: Reuters, Bloomberg. Diese Information dient ausschließlich Illustrationszwecken und basiert auf internen Daten; die Zahlen beinhalten nicht Hedging-Transaktionskosten oder An- und Verkaufsaktivitäten innerhalb des Fonds. Hier soll gezeigt werden, dass die indikative Performance durch den Einsatz von 3-Monats-Terminkontrakte auf das Fondsvolumen der Euro-gesicherten Anteilsklasse verbessert werden kann, da Euro-Investoren vor den Schwankungen der US-Dollar/Euro-Wechselkurse geschützt werden. Seit 8. Juni 2007 wird die Euro-gesicherte Anteilsklasse des MLIIF Global Allocation Euro zu 100% des NAV gehedged. Vor dem 8. Juni 2007 wurden nur 60% des Fondsvolumens gehedged.
0%
5%
10%
15%
20%
MLIIF Global Allocation ($) 15.16% 12.59% 16.12%
MLIIF Global Allocation Euro Hedged* (€) 13.03% 11.51% 13.27%
MLIIF Global Allocation (€) 4.16% 9.88% 8.66%
1-year 3-year 5-year
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Anhang: Investment-Team und Global Allocation-Ertragstreppe
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MLIIF Global Allocation: Investment-Philosophie
Aldo Roldan, Ph.D Associate Portfolio
Manager
Dan Chamby, CFA Associate Portfolio
Manager
Dennis Stattman, CFASenior Portfolio Manager
Diversifikation:• Asset-Klassen: Aktien, Renten & Cash-
Äquivalente
• Geographisch: weltweit
• Marktkapitalisierung: Alle Größen
• Einzeltitel: Möglichst viele Portfolio-Holdings (>700)
“Competitive returns with low-to-moderate levels of risk can be achieved through a flexible, research-intensive, value-oriented approach that seeks the best investment opportunities worldwide, broadly diversified across asset classes, countries and securities.”
-Dennis Stattman, CFA, Senior Portfolio Manager
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MLIIF Global Allocation: Portfolio Management Team
Die Hälfte aller Teammitglieder arbeiten für den BlackRock Global Allocation Fund seit 1995 oder früher, so auch APM Dan Chamby
Senior Portfolio Manager
Dennis Stattman, CFAManaged den BR Global Allocation Fund
seit seiner Auflegung in 198927 Jahre Investmenterfahrung
Asset Allocation and Investment Strategy
Associate Portfolio Managers
Dan Chamby, CFA19 Jahre Investmenterfahrung
Global Equity & Global Fixed IncomeFX, Derivatives, Convertibles
Aldo Roldan, Ph.D23 Jahre Investmenterfahrung
Currency strategy & Implementation, Global Equity, Fixed Income, & Emerging Markets
BR MLIIF Pacific Fund Team
(Ø 17 Jahre Erfahrung)Asiatische Aktien
Quelle: BlackRock
BR MLIIF European Value Team
(Ø 10 Jahre Erfahrung)Europäische Aktien
Außerdem arbeiten 4 Research
Associates für das Team
Portfolio SpecialistsMike Trudel, JD, CFA
Oscar Pulido, CFANick Nefouse
Lisa O’DonnellJD
16 Jahre
Global Fixed Income,Private
Placements, Distressed securities
Eric Mitofsky
24 Jahre
Quantitative Analyst
Derivatives, and Risk
Management
Kate Brady-Rauscher
CFA
21 Jahre
Global Equity & Fixed Income
Med./Large banks, Insurance,
Utilities, Telecom & Cable
Karen Morely CFA
22 Jahre
Global Equity &Fixed Income
Regional Banks,Financial Services,
REITS, Healthcare & Energy
GeorgeFerguson IV
CFA
14 Jahre
Quantitative Analysis,
Credit Derivatives and Analysis,
and Risk Management
Kent Hogshire CFA
7 Jahre
Global Equity &Fixed Income,
Materials, Industrials, Technology
Convertibles,Special Situations,
Derivatives
Patrick Edelmann
CFA
8 Jahre
Global Equity &Fixed Income
Regional Banks,Financial Services,
REITS, Healthcare & Energy
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Risikohinweis
Risikobewertung: "Mittleres Risiko" (auf einer Skala von "niedrig", "mittel", "mittel/hoch" und "hoch"). Diese Bewertung trifft auf Fonds zu, die sich Kapitalmarktrisiken aussetzen, diese aber durch Anlagen in hoch-qualitative Renten und Obligationen ausgleichen. Diese Bewertung sollte nur im Zusammenhang mit anderen Merrill Lynch International Investment Funds (MLIIF) verwandt werden und auf keinen Fall mit anderen Fonds, die nicht von MLIML verwaltet werden. Diese Bewertung sollte nur im Zusammenhang mit anderen Merrill Lynch International Investment Funds (MLIIF) verwandt werden und auf keinen Fall mit anderen Fonds, die nicht von BIM(UK)L verwaltet werden. Die Bewertung bezieht sich auf das Risikoniveau eines bestimmten Fonds und nicht auf die Garantie einer wahrscheinlichen Rendite. Falls Sie sich nicht sicher sind, wieviel Risiko Sie bereit sind einzugehen, sollten Sie unabhängigen Rat einholen. Standard & Poor's Fund Management Auszeichnungen basieren nicht nur auf der Performance der letzten Jahre, sondern schließen auch andere Aspekte ein, wie z. B. die Erfahrung des Fondsmanagers, die Stabilität der Erträge und die Portfolioverwaltungsdisziplin. Die Fonds können ein AAA-, AA- oder A-Rating erhalten. Die höchste Auszeichnung ist AAA. Die erneute Überprüfung des Ratings fand im Januar 2007 statt. Detaillierte Informationen unter: www.standardandpoors.de. Merrill Lynch International Investment Funds (MLIIF) ist in Luxemburg als Société d’Investissement à Capital Variable (SICAV) errichtet und als Organismus für die gemeinsame Anlage in Wertpapieren (OGAW) in der EU zugelassen. Die Fondsanteile sind an der Luxemburger Börse notiert und nach der Richtlinie der Kommission 85/611/EWG anerkannt.
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1. Herausgegeben von BlackRock Investment Management (UK) Limited, zugelassen und beaufsichtigt von der Financial Services Authority. Eingetragener Geschäftssitz: 33 King William Street, London, EC4R 9AS. Tel: 020 7743 3000. Zugelassen in England Nr. 2020394. Zu Ihrem Schutz können Telefongespräche aufgezeichnet werden. BlackRock ist ein Handelsname von BlackRock Investment Management (UK) Limited. Die Bezeichnung Merrill Lynch und das Logo sind Marken von Merrill Lynch & Co., Inc. und werden mit deren Zustimmung verwendet. Den Prospekt, die vereinfachten Prospekte sowie Jahres- und Halbjahresberichte erhalten Sie kostenlos und in Papierform von der Informationsstelle des MLIIF in Deutschland, der BlackRock (Deutschland) GmbH, Neue Mainzer Straße 52, 60311 Frankfurt am Main.
2. Die Teilfonds MLIIF World Gold Fund und MLIIF World Mining Fund investieren nicht in physisches Gold oder Edelmetalle. Anteilinhaber an diesen Fonds sollten sich der überdurchschnittlichen Volatilität, die Minenaktien typischerweise aufweisen, sowie der niedrigen Korrelation zwischen diesem Sektor und dem gesamten Aktienmarkt bewusst sein. Anteile von kleineren Unternehmen können volatiler und weniger liquide sein als die von größeren Unternehmen. Wenn ein Portfolio in Hochzinsanleihen (High Yield) investiert, besteht ein erhöhtes Risiko von Kapitalverlust durch Zahlungsausfall oder auch dadurch, dass die Rendite bei Rückzahlung niedriger ist als die Rendite der Anleihe. Das wirtschaftliche Umfeld sowie die Höhe der Zinsen können sich signifikant auf die Bewertung von Hochzinsanleihen auswirken. Wenn ein Fonds aus einem besonders konzentrierten Portfolio besteht und einer dieser Werte an Wert verliert oder auf andere Weise negativ beeinflusst wird, kann dies eine weit größere Auswirkung auf das Portfolio haben, als bei einem Fonds, der in eine große Anzahl von Werten anlegt.
3. Die hier enthaltenen Risikohinweise werden detailliert im Kapital “Besondere Risiken” in den vereinfachten Prospekten beschrieben. Diese sollten vor einer Anlageentscheidung unbedingt gelesen werden. Dieses Marketingdokument dient rein zu informationszwecken und stellt keinen Anlagerat und kein Angebot zum Kauf von Anteilen an Fonds der BlackRock Gruppe dar. Es wurde nicht im Zusammenhang mit einem solchen Angebot erstellt.
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