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JET ALU MAROC SA

NOTE DINFORMATION

Introduction en Bourse par mission de 400 000 actions et par cession de 416 667 actions

Offre prix ferme

Prix par action 288 dirhams

Valeur nominale 50 dirhams

Nombre dactions offertes 816 667 actions

Montant global de lopration 235,2 millions de dirhams

Priode de souscription* Du 22 au 24 novembre 2011 *Possibilit de clture anticipe le 23 novembre 2011

Conseiller Financier et Coordinateur Global

Chef de file du syndicat de placement

Membres du syndicat de placement

Visa du Conseil Dontologique des Valeurs Mobilires

Conformment aux dispositions de la circulaire du CDVM n 03/04 du 19 novembre 2004, prise en application de larticle 14 du Dahir portant loi n 1-93-212 du 21 septembre 1993 relatif au Conseil Dontologique des Valeurs Mobilires (CDVM) et aux informations exiges des personnes morales faisant appel public lpargne tel que modifi et complt, loriginal de la prsente note dinformation a t vis par le CDVM le 11/11/2011 sous la rfrence N VI/EM/041/2011.

Cette offre ne sadresse ni aux OPCVM obligataires, ni aux OPCVM montaires de droit marocain ni aux OPCVM trangers dont la politique dinvestissement nautorise pas lacquisition dactions pour une part strictement suprieure 50% de leurs actifs.

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SOMMAIRE SOMMAIRE ......................................................................................................................... 2 ABREVIATIONS ................................................................................................................... 3 DEFINITIONS ....................................................................................................................... 4 AVERTISSEMENT ................................................................................................................ 6 PREAMBULE ....................................................................................................................... 7 I. ATTESTATIONS & COORDONNEES ............................................................................... 8

I.1 LE CONSEIL DADMINISTRATION .............................................................................. 9 I.2 LE COMMISSAIRE AUX COMPTES ...........................................................................10 I.3. LORGANISME CONSEIL ..........................................................................................18 I.5 LE RESPONSABLE DE LINFORMATION ET DE LA COMMUNICATION FINANCIERES .................................................................................................................20

II. PRESENTATION DE LOPERATION ..............................................................................21 II.1 CADRE DE LOPERATION ........................................................................................22 II.2 OBJECTIF DE LOPERATION ....................................................................................22 II.3 ACTIONNAIRES CEDANTS .......................................................................................23 II.4 INTENTIONS DES ACTIONNAIRES ..........................................................................24 II.5 INTENTIONS DES DIRIGEANTS ...............................................................................24 II.6 STRUCTURE DE LOFFRE ........................................................................................24 III. PRESENTATION GENERALE DE JET ALU MAROC .................................................53 III.1 RENSEIGNEMENTS A CARACTERE GENERAL .....................................................54 III.2 RENSEIGNEMENTS SUR LE CAPITAL DE LA SOCIETE ........................................56 III.3 MARCHE DES TITRES DE JET ALU MAROC SA ....................................................66 III.4 NOTATION ................................................................................................................66 III.5 ASSEMBLEES DACTIONNAIRES ............................................................................66 III.6 ORGANES DADMINISTRATION ..............................................................................70 III.8 ORGANES DE DIRECTION ......................................................................................76 III.9 INTERESSEMENT ET PARTICIPATION DU PERSONNEL ......................................78

IV. ACTIVITE DE JET ALU MAROC SA ..............................................................................79 IV.1 HISTORIQUE DE JET ALU MAROC SA ...................................................................80 IV.2 APPARTENANCE DE JET ALU MAROC SA A UN GROUPE ..................................81 IV.3. SYNERGIES DEVELOPPEES ENTRE JET ALU MAROC ET LES FILIALES DU GROUPE AR CORPORATION .........................................................................................93 IV.4 FILIALES DE JET ALU MAROC SA ..........................................................................96 IV.4 SECTEURS DACTIVITE DE JET ALU MAROC SA ................................................ 101 IV.5 ACTIVITE DE JET ALU MAROC SA ....................................................................... 116 IV.6. ORGANISATION DE JET ALU MAROC SA ........................................................... 131 IV.7 STRATEGIE DE DEVELOPPEMENT ..................................................................... 138

V. SITUATION FINANCIERE DE JET ALU ....................................................................... 140 VI. PERSPECTIVES .......................................................................................................... 170

VI.1 PERSPECTIVES DU SECTEUR DACTIVITE DE JET ALU MAROC SA ................ 171 VI.2 STRATEGIE DINVESTISSEMENT FUTURE DE JET ALU .................................... 176 VI.3 COMPTE DE RESULTAT PREVISIONNEL CONSOLIDE DE JET ALU .................. 177 VI.3 BILAN PREVISIONNEL CONSOLIDE DE JET ALU ................................................ 187 VI.4 ANALYSE DES RATIOS CONSOLIDES ................................................................. 190 VI.5 TABLEAU DE FLUX PREVISIONNEL CONSOLIDE SUR LA PERIODE 2010-2015P : ....................................................................................................................................... 193

VII. FACTEURS DE RISQUE ............................................................................................. 194 VIII. FAITS EXCEPTIONNELS ET LITIGES ...................................................................... 197 IX. ANNEXES .................................................................................................................... 199

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ABREVIATIONS

AGE Assemble Gnrale Extraordinaire. ANCC Actif Net Comptable Corrig. ANFA Association Nationale des Faadiers et Techniques Associes. ANP Agence Nationale des Ports. BAM Bank Al Maghrib. BFR Besoin en Fonds de Roulement. BTP Btiments et Travaux Publics. CDI Contrat Dure Indtermine. CDVM Conseil Dontologique des Valeurs Mobilires. CGEM Confdration Gnrale des Entreprises du Maroc. CGI Compagnie Gnrale Immobilire. CMPC Cot Moyen Pondr du Capital. DCF Discounted Cash Flow. DESS Diplme des Etudes Suprieures Spcialises DRH Direction des Ressources Humaines. EBIT Excdent Brut dExploitation. FBCF Formation Brute de Capital Fixe. FMCI Fdration Marocaine du conseil et de lingnierie. FNBTP Fdration Nationale des Btiments et des Travaux Publics. HCP Haut Commissariat au Plan. Gdh Milliard de dirhams HSE Hygine, scurit et environnement IDE Investissements Directs Etrangers. IDEI Investissements Directs Etrangers Immobiliers. IR Impt sur le Revenu. IS Impts sur les Socits. LGV Ligne Grande Vitesse. LME London Metal Exchange. OHSAS Occupational Health and Safety Assessment Series. ONCF Office National des Chemins de Fer. ONDA Office National des Aroports. ONP Office National des Pches. PER Price Earning Ratio. PME Petites et Moyennes entreprises. PNEI Plan National pour lEmergence Industrielle. QUAD Accord de libre change entre les pays Arabes Mditerranens

(dclaration dAgadir) QSE Qualit Scurit Environnement SA Socit Anonyme. SARL Socit responsabilit Limite. SNTL Socit Nationale de Transport et de Logistique. TMSA Tanger Mediterranean Special Agency. TPI Tarif pour limportation UE Union Europenne. VMP Valeurs Mobilires de Placement.

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DEFINITIONS

Certification ISO 9001 (version 2000)

Certification faisant partie de la famille ISO 9000, s'crit ISO 9001:2000. Elle dcrit les exigences relatives un systme de management de la qualit pour une utilisation soit interne, soit des fins contractuelles ou de certification. Il s'agit ainsi d'un ensemble d'obligations que l'entreprise doit suivre. La norme ISO 9001:2000 porte essentiellement sur les processus permettant de raliser un service ou un produit.

Volet roulant Appel contrevent sur enrouleur est un volet constitu d'un ensemble de lamelles articules qui peut s'enrouler autour d'un tambour (ou arbre). Le tambour est contenu dans une caisse place soit l'extrieur lors d'une rnovation soit dans le linteau lors de la construction.

Revtements extrieurs

Elments fixs sur lossature, et directement exposs aux intempries, dont la fonction est de protger le btiment des intempries.

Plafond suspendu

Appel aussi faux plafond se situe sous le plafond dorigine, le vrai, et sert diminuer la hauteur dune pice. Il est situ une certaine distance du rel plafond. Le plafond suspendu est galement sollicit pour isoler les pices dun point de vue acoustique.

Profil daluminium

Barre d'aluminium servant la fabrication