junta general de accionistas 2017 - merlin properties · 2016 primera emisión de bonos por importe...

JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS 2017

Madrid, 26 de abril de 2017

ı 2 ı

This presentation has been prepared by MERLIN Properties SOCIMI, S.A. (the “Company”) for informational use only.

The information contained in this presentation does not purport to be comprehensive or to contain all the information that a prospective purchaser of securities of the Company may desire or require in deciding whether or not to purchase such securities. The information contained in this document is subject to change, verification and completion without notice. Neither the Company nor any of affiliates, advisors or agents makes any representation or warranty, express or implied, as to the accuracy or completeness of any information contained or referred to in this document. Each of the Company and its affiliates, advisors or agents expressly disclaims any and all liabilities which may be based on this document, the information contained or referred to therein, any errors therein or omissions therefrom. Neither the Company, nor any of its affiliates, advisors or agents undertakes any obligation to provide the recipients with access to additional information or to update this document or to correct any inaccuracies in the information contained or referred to therein.

Certain statements in this document regarding the market and competitive position data may be based on the internal analyses of the Company, which involve

certain assumptions and estimates. These internal analyses may have not been verified by any independent sources and there can be no assurance that the assumptions or estimates are accurate. Accordingly, undue reliance should not be placed on any of the industry, market or competitive position data contained in this presentation. Additionally, certain information contained herein may be based on management accounts and estimates of the Company and may have not been audited or reviewed by the Company’s auditors. Recipients should not place undue reliance on this information. The financial information included herein may have not been reviewed for accuracy or completeness and, as such, should not be relied upon.

This information is provided to the recipients for informational purposes only and recipients must undertake their own investigation of the Company. The information providing herein is not to be relied upon in substitution for the recipient’s own exercise of independent judgment with regard to the operations, financial condition and prospects of the Company.

The distribution of this presentation in some jurisdictions may also be restricted by law and persons into whose possession this presentation comes should inform themselves about and observe any such restrictions. The securities of the Company have not been

and, should there be an offering, will not be registered under the U.S. Securities Act of 1933, as amended (the “Securities Act”), or the U.S. Investment Company Act of 1940, as amended (the “Investment Company Act”). Such securities may not be offered or sold in the United States except on a limited basis, if at all, to Qualified Institutional Buyers (as defined in Rule 144A under the Securities Act) in reliance on Rule 144A or another exemption from, or transaction not subject to, the registration requirements of the Securities Act. The securities of the Company have not been and, should there be an offering, will not be registered under the applicable securities laws of any state or jurisdiction of Canada or Japan and, subject to certain exceptions, may not be offered or sold within Canada or Japan or to or for the benefit of any national, resident or citizen of Canada or Japan.

THIS PRESENTATION DOES NOT CONSTITUTE OR FORM PART OF ANY OFFER FOR SALE OR SOLICITATION OF ANY OFFER TO BUY ANY SECURITIES NOR SHALL IT OR ANY PART OF IT FORM THE BASIS OF OR BE RELIED ON IN CONNECTION WITH ANY CONTRACT OR COMMITMENT TO PURCHASE SHARES. ANY DECISION TO PURCHASE SHARES IN ANY OFFERING SHOULD BE MADE SOLELY ON THE BASIS OF PUBLICLY AVAILABLE INFORMATION ON THE COMPANY.

This presentation may include forward-looking statements. All statements other than statements of historical facts included in this presentation, including, without limitation, those regarding the financial position, business strategy, management plans and objectives for future operations of the Company are forward-looking statements. These forward-looking statements involve known and unknown risks, uncertainties and other factors, which may cause such actual results, performance or achievements, or industry results, to be materially different from those expressed or implied by these forward-looking statements. These forward-looking statements are based on numerous assumptions regarding the present and future business strategies of the Company and the environment in which they expect to operate in the future.

Forward-looking statements speak only as of the date of this presentation and the Company expressly disclaim any obligation or undertaking to release any update of, or revisions to, any forward-looking statements in this presentation, any change in their expectations or any change in events, conditions or circumstances on which these forward-looking statements are based.

In reviewing this presentation, the recipient is agreeing to, and accepting, the foregoing restrictions and limitations.

DISCLAIMER

COMPANY OVERVIEWFebruary 2017

Resultados financieros 2016 1 ı 2 ı 3 ı 4

Rendimiento de la cartera 1 ı 2 ı 3 ı 4

Composición Consejo de Administración 5

Política de Remuneración 7 ı 8 ı 9

Eventos de capital y deuda 10 ı 11 ı 12 ı 13

Perspectivas 2017

Puntos del orden del día

ı 4 ı

Hitos 2016

LA ADQUISICIÓN DE METROVACESA HA POSICIONADO A MERLIN COMO LA SOCIMI LÍDER EN ESPAÑA Y UNO DE LOS 10 PRINCIPALES REITS A NIVEL EUROPEO

THE ACQUISITION OF METROVACESA HAS POSITIONED MERLIN AS THE LEADING SPANISH REIT AND AMONG THE TOP 10 EUROPEAN REITS

Rating BBB de S&P

Feb2016

Abril2016

Primera emisión de bonos por importe

de €850 m

Adquisición de Metrovacesa

(€1.700 m)

Junio2016

Adquisición de 3 activos

logísticos en España y 2 edificios de

oficinas en Portugal (€142 m)

Marzo2016

Oct2016

Fusión de Testa y Metrovacesa

con MERLIN

Dic2016

Venta de la división

hotelera (€535 m) Alcalá 45 (€104 m)

Dic2016

Adquisición de Adequa

(€380 m)

Oct2016

Desconsolidación de Testa Residencial

(€340 m)

Oct2016

Adquisición de Saba Parques

Logísticos (€115 m)

Oct2016

Rating Baa2 de Moody’s

Oct2016

Emisión de bonos por un importe de €800 m

ı 5 ı

Fuente: Compañía

11,54

EPRA NAV+DPA 2016

9,85

EPRA NAVDic-15

0,31

DPAEPRA NAVDic-16

11,23

Crecimiento de NAV 2016

1,38

RTA + 17,2%(€ por acción)

Logros 2016 | Retorno Total al Accionista

EXCELENTE RETORNO AL ACCIONISTA EN 2016

Fuente: Compañía y Bloomberg

Retorno total de la acción 2016: -7,7% Retorno total de la acción desde constitución: +34,5%

RESULTADOS FINANCIEROS 2016

1 ı 2 ı 3 ı 4


ı 7 ı

Resultados financieros 2016 | Indicadores clave

INCREMENTO DE +6,6% EN FFO POR ACCIÓN Y +9,6% EN BENEFICIO POR ACCIÓN SEGÚN EPRA

€ por acción

Millones de €

FFO Recurrente

0,64

FFO Recurrente

232,7

FFO

0,52

FFO

189,5

EPRA NAV

11,23

EPRA NAV

5.274,7Beneficio

según EPRA

179,6

Por acción vs 2015 +6,0% +6,6% +619,5% +14,5%+9,6%

Beneficio según IFRS

582,6

Beneficio según EPRA

0,49Beneficio

según IFRS

1,59

ı 8 ı

Resultados financieros 2016 | Conciliación de rentas brutas

RENTAS BRUTAS DE €451 MILLONES

Anualizad

as

Dic-15

Adquisic

ión

MVC

Adquisic

ione

s MRL

Venta

s

Desco

nsol

idac

ione

s

Variacion

es

en la

rent

a

Anualizad

as

Dic-16

301,7

3,8

(16,7)(38,7)

478,1

451,3

49,3152,0

(millones de €)€12,1 m Testa Residencial

€4,6 m C.C. Tres Aguas

€10,3 m ZAL Port y otros

Renta anualizada atribuible

Fuente: Compañía

ı 9 ı

Resultados financieros 2016 | Resumen de valoración

GAV(millones

de €)

Rentabilidad bruta

€/m2 SR

Part

icip

acio

ne

s m

ino

rita

rias

334

Otr

os(1

)

659

Ofi

cin

as

4,7%

3.643

4.541

Ce

ntr

os

co

me

rcia

les

5,7%

3.543

1.613

Lo

cale

s co

me

rcia

les

4,7%

4.787

2.205

L

og

ísti

ca

7,0%

625

472

TO

TA

L

5,0%

2.401

9.489

TO

TA

L c

on

part

. M

ino

rita

rias

9.824

Fuente: Compañía(1) Otros incluye los desarrollos logísticos en curso, hoteles, suelo para desarrollo, suelo no estratégico y miscelánea.

ı 10 ı

Resultados financieros 2016 | Drivers de la valoración

CRECIMIENTO ROBUSTO LFL DEL GAV (+6,2%)

Fuente: Compañía(1) Incluye participaciones minoritarias y otros activos(2) Compresión media de rentabiliades sobre “Otros” activos

(20 pbs)

(35 pbs)

Oficinas Centros comerciales

Office Shopping centers Logistics High street retail

MERLIN average(1)

4,6%

8,1%9,7%

7,2%

(24 pbs)

Locales comerciales

(45 pbs)

Logística

Evolución like-for-like del GAV

(20 bps)

(35 bps)

(45 bps)

(24 bps)


MERLIN average(2)

(28 bps)


MediaMERLIN(1)

6,2%4,6%

8,1%

Locales comerciales

7,2%

Logística

9,7%

Compresión de rentabilidades

MediaMERLIN(2)

(28 pbs)

Fuente: Compañía(1) Incluye participaciones minoritarias y otros activos(2) Compresión media de rentabiliades sobre “Otros” activos

(20 pbs)

(35 pbs)



MERLIN average(1)

4,6%

8,1%9,7%

7,2%

(24 pbs)

Locales comerciales

(45 pbs)

Logística

Evolución like-for-like del GAV

(20 bps)

(35 bps)

(45 bps)

(24 bps)


MERLIN average(2)

(28 bps)


MediaMERLIN(1)

6,2%4,6%

8,1%

Locales comerciales

7,2%

Logística

9,7%

Compresión de rentabilidades

MediaMERLIN(2)

(28 pbs)

ı 11 ı

Resultados financieros 2016 | Endeudamiento

(millones de €)

1.258,9

Préstamos bancarios sin colateral

1.268,6

Préstamos bancarios con colateral

2.350,0

Bonos sin colateral

180,0

Facilidades revolving

135,8

Leasings

(722,1)(1)

Caja

4.471,2

Deuda bruta neta

Deuda bruta total

5.193,3

% sobre deuda bruta 24,2% 24,4% 45,3% 3,5% 2,6% 100,0%

coste medio (%) 1,9% 2,8% 2,2% 1,9% 3,2% 2,26% vs 2,22% en 2015

% de cobertura 72,5% 98,8% 100,0% 0,0% 68,4% 88,7% vs 43,3% en 2015

Fuente: Compañía (1) Caja incluye la caja disponible a 31/12/2016 (€250,9 millones) y el importe neto a percibir por la venta de los hoteles (€471,2 millones)

(millones de €)

1.258,9

Préstamos bancarios sin colateral

1.268,6

Préstamos bancarios con colateral

2.350,0

Bonos sin colateral

180,0

Facilidades revolving

135,8

Leasings

(722,1)(1)

Caja

4.471,2

Deuda bruta neta

Deuda bruta total

5.193,3

% sobre deuda bruta 24,2% 24,4% 45,3% 3,5% 2,6% 100,0%

coste medio (%) 1,9% 2,8% 2,2% 1,9% 3,2% 2,26% vs 2,22% en 2015

% de cobertura 72,5% 98,8% 100,0% 0,0% 68,4% 88,7% vs 43,3% en 2015

Fuente: Compañía (1) Caja incluye la caja disponible a 31/12/2016 (€250,9 millones) y el importe neto a percibir por la venta de los hoteles (€471,2 millones)

MEJORA DEL PERFIL CREDITICIO DE LA COMPAÑÍA Y ÓPTIMA DIVERSIFICACIÓN DE LAS FUENTES FINANCIERAS

ı 12 ı

Fuente: Compañía(1) €120 millones se corresponden con el repago anticipado del importe dispuesto en diciembre de 2016 de la línea de crédito revolving (RCF). El acuerdo de la RCF permite extender su vencimiento hasta 2021.

Net debt

LTV

Average interest rate (spot)

Average maturity

Unsecured debt/Total debt

Fixed rate debt

235

1365

16147(1)

842

19

700

41

850 800

10

>2026

Amortización anticipada de €200 millones en abril de 2017

81

1,280

31/12/15

€3.013,4 m

49,8%

2,22%

3,8 years

16,1%

43,3%

31/12/16

€4.471,1 m

45,5%

2,26%

6,2 years

75,6%

88,7%

Policy

<50%

>50%

>60%

Préstamos con colateralPréstamos sin colateralBonos sin colateral

2017

28

2018

141

2019

163

2020

86

2022

720

892 835

158

810

2021

1.161

2023 2024 2025

Resultados financieros 2016 | Perfil de vencimientos de deuda e indicadores


Net debt

LTV


Average maturity


Fixed rate debt

235

1365

16147(1)

842

19

700

41

850 800

10

>2026


81

1,280

31/12/15

€3.013,4 m

49,8%

2,22%

3,8 years

16,1%

43,3%

31/12/16

€4.471,1 m

45,5%

2,26%

6,2 years

75,6%

88,7%

Policy

<50%

>50%

>60%


2017

28

2018

141

2019

163

2020

86

2022

720

892 835

158

810

2021

1.161

2023 2024 2025


Net debt

LTV


Average maturity


Fixed rate debt

235

1365

16147(1)

842

19

700

41

850 800

10

>2026


81

1,280

31/12/15

€3.013,4 m

49,8%

2,22%

3,8 years

16,1%

43,3%

31/12/16

€4.471,1 m

45,5%

2,26%

6,2 years

75,6%

88,7%

Policy

<50%

>50%

>60%


2017

28

2018

141

2019

163

2020

86

2022

720

892 835

158

810

2021

1.161

2023 2024 2025

Amortización anticipada

€200 m

Vencimiento medio

6,2 años

LTV

45,5%

Deuda sin colateral

75,6%

ı 13 ı

€ 0,20

Octubre 2016(1)

€ 0.20

AGM 2017(2)

€ 0.40

Total

€ 0.20

September 2016(1)

€ 0,20

JGA mayo 2017(2)

€ 0.40

Total

€ 0.20

September 2016(1)

€ 0.20

AGM 2017(2)

€ 0,40

Total

DIVIDENDO COMPLEMENTARIO

POR ACCIÓN(2)

TOTAL POR ACCIÓN

TOTAL DIVIDENDO con cargo al EJERCICIO

de 2016:

€160 millones

Fuente: Compañía(1) El número de accionistas con derecho a percibir el dividendo son 323,0 millones.(2) El número de accionistas con derecho a percibir el dividendo son 469,7 millones.

DIVIDENDO A CUENTA

POR ACCIÓN(1)

Resultados financieros 2016 | Propuesta de reparto al accionista

REPARTO ADICIONAL DE €20 MILLONES CON CARGO AL EJERCICIO DE 2016 PARA ALCANZAR UN TOTAL DE €160 MILLONES, POR ENCIMA DE LA INDICACIÓN DADA AL MERCADO DE €140 MILLONES (+14,3%)

€ 0,20

Octubre 2016(1)

€ 0.20

AGM 2017(2)

€ 0.40

Total

€ 0.20

September 2016(1)

€ 0,20

JGA mayo 2017(2)

€ 0.40

Total

€ 0.20

September 2016(1)

€ 0.20

AGM 2017(2)

€ 0,40

Total

DIVIDENDO COMPLEMENTARIO

POR ACCIÓN(2)

TOTAL POR ACCIÓN

TOTAL DIVIDENDO con cargo al EJERCICIO

de 2016:

€160 millones

Fuente: Compañía(1) El número de accionistas con derecho a percibir el dividendo son 323,0 millones.(2) El número de accionistas con derecho a percibir el dividendo son 469,7 millones.

DIVIDENDO A CUENTA

POR ACCIÓN(1)

RENDIMIENTO DE LA CARTERA

1 ı 2 ı 3 ı 4


ı 15 ı

Fuente: Compañía

29%

25%23%

9%

7%6%0.3%

37%

32%

13%

7%

6%4%1%

47%

23%

20%

7% 3%

29%

25%23%

9%

7%6%0.3%

37%

32%

13%

7%

6%4%1%

41%

25%

15%

15%4.0%

47%

23%

20%

7% 3%

37%

32%

13%

7%

6%4%1%

41%

25%

15%

15%4.0%

47%

23%

20%

7% 3%

29%

25%23%

9%

7%6%0.3%

37%

32%

13%

7%

6%4% 1%

41%

25%

15%

15%4.0%

47%

23%

20%

7% 3%

31/12/2015 31/12/2016

Oficinas LogísticaLocales comerciales Centros comerciales Residencial en alquiler HotelesOtros

GRI breakdown per asset type

breakdown GAV

per asset type 37%

32%

11%

6%5%

5%4%

47%

22%

17%

8%6%

Rendimiento de la cartera | Desglose

Rentasbrutas2015

CARTERA EQUILIBRADA EN LÍNEA CON LOS OBJETIVOS DE LA COMPAÑÍA

Fuente: Compañía

29%

25%23%

9%

7%6%0.3%

37%

32%

13%

7%

6%4%1%

47%

23%

20%

7% 3%

29%

25%23%

9%

7%6%0.3%

37%

32%

13%

7%

6%4%1%

41%

25%

15%

15%4.0%

47%

23%

20%

7% 3%

37%

32%

13%

7%

6%4%1%

41%

25%

15%

15%4.0%

47%

23%

20%

7% 3%

29%

25%23%

9%

7%6%0.3%

37%

32%

13%

7%

6%4% 1%

41%

25%

15%

15%4.0%

47%

23%

20%

7% 3%

31/12/2015 31/12/2016



breakdown GAV

per asset type 37%

32%

11%

6%5%

5%4%

47%

22%

17%

8%6%

Fuente: Compañía

29%

25%23%

9%

7%6%0.3%

37%

32%

13%

7%

6%4%1%

47%

23%

20%

7% 3%

29%

25%23%

9%

7%6%0.3%

37%

32%

13%

7%

6%4%1%

41%

25%

15%

15%4.0%

47%

23%

20%

7% 3%

37%

32%

13%

7%

6%4%1%

41%

25%

15%

15%4.0%

47%

23%

20%

7% 3%

29%

25%23%

9%

7%6%0.3%

37%

32%

13%

7%

6%4% 1%

41%

25%

15%

15%4.0%

47%

23%

20%

7% 3%

31/12/2015 31/12/2016



breakdown GAV

per asset type 37%

32%

11%

6%5%

5%4%

47%

22%

17%

8%6%

Fuente: Compañía

29%

25%23%

9%

7%6%0.3%

37%

32%

13%

7%

6%4%1%

47%

23%

20%

7% 3%

29%

25%23%

9%

7%6%0.3%

37%

32%

13%

7%

6%4%1%

41%

25%

15%

15%4.0%

47%

23%

20%

7% 3%

37%

32%

13%

7%

6%4%1%

41%

25%

15%

15%4.0%

47%

23%

20%

7% 3%

29%

25%23%

9%

7%6%0.3%

37%

32%

13%

7%

6%4% 1%

41%

25%

15%

15%4.0%

47%

23%

20%

7% 3%

31/12/2015 31/12/2016



breakdown GAV

per asset type 37%

32%

11%

6%5%

5%4%

47%

22%

17%

8%6%

Fuente: Compañía

29%

25%23%

9%

7%6%0.3%

37%

32%

13%

7%

6%4%1%

47%

23%

20%

7% 3%

29%

25%23%

9%

7%6%0.3%

37%

32%

13%

7%

6%4%1%

41%

25%

15%

15%4.0%

47%

23%

20%

7% 3%

37%

32%

13%

7%

6%4%1%

41%

25%

15%

15%4.0%

47%

23%

20%

7% 3%

29%

25%23%

9%

7%6%0.3%

37%

32%

13%

7%

6%4% 1%

41%

25%

15%

15%4.0%

47%

23%

20%

7% 3%

31/12/2015 31/12/2016



breakdown GAV

per asset type 37%

32%

11%

6%5%

5%4%

47%

22%

17%

8%6%

Rentasbrutas2016

ı 16 ı

88,6%

Ocupación31/12/16

PMA(1)

3,5

2,32,9

87,9%76,5%

Oficinas Centros comerciales(2)

7,2 años

MediaMERLIN

91,3%

4,0

95,4%

Logística

20,3

100,0%

Locales comerciales Otros

Ocupación trasla adquisición

de MVC84,0% 87,1%

63,9%

88,9%93,5%100,0%

Fuente: Compañía (1) PMA ponderado por la renta bruta, entendido como el período medio hasta la finalización del contrato de arrendamiento, calculado a 31 de diciembre de 2016(2) Excluyendo el Centro Comercial Opción

Rendimiento de la cartera | Ocupación y PMA

POTENCIAL DE MEJORA DE LA OCUPACIÓN TRAS LA ADQUISICIÓN DE MVC

88,6%

Ocupación31/12/16

PMA(1)

3,5

2,32,9

87,9%76,5%

Oficinas Centros comerciales(2)

7,2 años

MediaMERLIN

91,3%

4,0

95,4%

Logística

20,3

100,0%

Locales comerciales Otros

Ocupación trasla adquisición

de MVC84,0% 87,1%

63,9%

88,9%93,5%100,0%

Fuente: Compañía (1) PMA ponderado por la renta bruta, entendido como el período medio hasta la finalización del contrato de arrendamiento, calculado a 31 de diciembre de 2016(2) Excluyendo el Centro Comercial Opción

+650.000 m2 alquilados con un magnífico ratio de retención del 80%

Salto importante en la ocupación de oficinas de Metrovacesa del 77,9% al 84,7%

Incremento en la ocupación de centros comerciales de Metrovacesa del 84,1% al 86,2%

ı 17 ı

Rendimiento de la cartera | Capex

Ulises 16-18

Alcance: Reforma integral

Capex: € 7,0 m

Estado: 100% arrendado

Juan Esplandiú

Alcance: Reforma parcial

Capex: € 2,3 m


Partenon 12-14


Capex: € 10,0 m

Estado: 23% pre-arrendado

Avda. Europa I


Capex: € 9,0 m


ENTREGADO

ı 18 ı

Avda. Europa II


Capex: € 6,6 m


Eucalipto 33

Alcance: Lobby y zonas comunes

Capex: € 3,5 m

Estado: Fase inicial

Puerta de las Naciones #3


Capex: € 5,2 m


Arturo Soria

Alcance: Fachada, zonas comunes y restauración

Capex: € 2,8 m


Marineda

Alcance: Creación de zona deportiva

Capex: € 1,6 m

Estado: 84% pre-arrendado

El Saler

Alcance: Ampliación (+3.100 m2), fachada y accesos

Capex: € 13,1 m


Thader

Alcance: Parque Nickelodeon y zonas comunes

Capex: € 8,9 m


Torre Chamartín

Alcance: Desarrollo

Capex: € 38,0 m

Estado: Desarrollo a riesgo

Rendimiento de la cartera | Capex

EN CURSO

ı 19 ı

Rendimiento de la cartera | Rotación de activos

EXCELENTES LOGROS ALCANZADOS EN 2016

Prima sobre valoración

Desconsolidación

del residencial

en alquiler

+18,4%€340 millones

Precio de venta

Hoteles y otros

activos non-core+7,1%

Hoteles: €535 millones

Otros: €226 millones

TOTAL: €761 millones

COMPOSICIÓN DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

5


ı 21 ı

Composición CdA | CdA / Auditoría y Control / Nombramientos y Retribuciones

REDUCCIÓN DEL CONSEJO A 13 MIEMBROS: 8 INDEPENDIENTES / 3 DOMINICALES / 2 EJECUTIVOS

Comisión de Nombramientos y RetribucionesComisión de Auditoría y Control Consejeros independientes

Dª. Mónica Martín de Vidales

Secretaria

D. Ildefonso Polo del Mármol

Vice-Secretario

D. Javier García-Carranza Presidente no ejecutivo

D. Ismael Clemente Consejero Delegado y Vicepresidente ejecutivo

D. Miguel Ollero Consejero ejecutivo

Dª. Francisca OrtegaConsejera dominical

D. José Ferrís Consejero dominical

Dª. María Luisa Jordá Consejera independiente Presidente CAC

Dª. Ana García Fau Consejera independiente

D. Alfredo Fernández Consejero independiente

D. Fernando Ortiz Consejero independienteD. Donald Johnston

Consejero independiente Presidente CNR

D. John Gómez Hall Consejero independiente

D. Juan María Aguirre Consejero independiente

Dª. Pilar Cavero Consejera independiente

Objetivo próximo año: 11 miembros

POLÍTICA DE REMUNERACIÓN

7 ı 8 ı 9


ı 23 ı

24,9MEDIA

73,5

34,7 32,2 29,6

21,0 18,9 18,513,6

5,3

(1)

10,5

19,524,6

45,2

Comp 1 Comp 2 Comp 3 Comp 4 Comp 1 Comp 2 Comp 3 Comp 4 Comp 5 Comp 6 Comp 7 Comp 8

MEDIA21,7

Comparables españoles Comparables europeos

Política de remuneración | Eficiencia

MAYOR RATIO DE GAV POR EMPLEADO EN EUROPA

Fuente: Estados financieros auditados de las compañías(1) Datos pro-forma de MERLIN tras la integración de Metrovacesa.

(millones de €)

ı 24 ı

Política de remuneración | Eficiencia

OVERHEADS E INCENTIVO A

LARGO PLAZO COMO % DEL NAV

MERLIN2016

Comparablesespañoles

Comparableseuropeos

0,89%

0,29%LTIP

1,86%

1,14%

0,60%Overheads & salarios

Fuente: Compañía

MENORES COSTES DE ESTRUCTURA EN ESPAÑA Y DE LOS MENORES EN EUROPA

ı 25 ı

Política de remuneración | Principales características

Mayor salario medio de todo el IBEX-35

Menor discriminación salarial de todo el IBEX-35

La remuneración variable representa el 52% del total de remuneración

Todos los empleados reciben bonus en efectivo

40x

84x

MERLIN IBEX-35MERLIN IBEX-35

€51.382Total

Variable

Fijo

€58.500

€55.300

€113.800Total

Fuente: Compañía e Informes de Remuneración

Salario medio por empleado (excluyendo a los 2 consejeros ejecutivos)

Salario más alto / Salario medio

ı 26 ı

Política de remuneración | Nuevo plan 2017-2019

ALINEADO CON EL INVERSOR, ORIENTADO AL LARGO PLAZO E INCORPORANDO LAS MEJORES PRÁCTICAS

Reducción de los gastos de estructura (“overheads”) de 2018 en adelante

Sistema de incentivos orientados a largo plazo (“LTIP”) período de medición: 3 años

LTIP vinculado a

Límites en el LTIP, tanto globales como individuales para consejeros ejecutivos

Otras claúsulas

“Clawback” y “malus”

Cláusula de no competencia

Indemnización por despido: 2x (fijo + STIP)

Política de pertenencia de acciones de MERLIN: 3x salario fijo

1/3 basado en el RTA por cotización

2/3 basado en el RTA por EPRA NAV

2017 2018-19 2020 en adelante

GRI 6% 5,75% 5,5%

NAV 0,6% 0,575% 0,55%

TOTAL COSTES DE ESTRUCTURA

- COSTES DE ADMINISTRACIÓN

= BONUS POOL(1)

OVERHEADS, EL MAYOR DE LOS SIGUIENTES:

(1) La autoridad última sobre el volumen y distribucion del STIP es el Comite de Nombramientos y Retribuciones y el CdA

ı 27 ı

Política de remuneración | LTIP 2017-2019

ORIENTADO A LARGO PLAZO (3 AÑ0S) CON LÍMITES GLOBALES Y PARA CONSEJEROS EJECUTIVOS

Plan para 2017-2019 exclusivamente

Período de medición de 3 años

Métricas: 1/3 RTA por cotización + 2/3 RTA por EPRA NAV

Límites globales absolutos:

• Sobre RTA por cotización: €37,5m

• Sobre RTA por EPRA NAV: €75,0m

TOTAL: €112,5m

Límite para Consejeros Ejecutivos: 625% del salario fijo

Número máx. de acciones para Consejeros Ejecutivos: 2 millones

Pilares

Umbrales para

ambas métricas

Límites

INCENTIVO

6% del RTA1ER UMBRAL

Tasa de RTA ≥ 24%

31/12/16 31/12/19

9% del RTA2DO UMBRAL

Tasa de RTA ≥ 36%

31/12/16 31/12/19

RTA =

Tasa de RTA =

(Cotización acción o EPRA NAV por acción final del periodo) menos (Cotización acción o EPRA NAV por acción comienzo del periodo) más (dividendos por acción en el periodo)

RTA dividido por Cotización acción o EPRA NAV por acción Comienzo del Periodo(6 millones de acciones,

1,26% tras dilución)

(Tras generar un retorno a los accionistas de €1.900m)

ı 28 ı

Política de remuneración | Dilución potencial máxima

EL LÍMITE GLOBAL ABSOLUTO DEL PLAN REPRESENTA UNA DILUCIÓN POTENCIAL MÁXIMA DEL 1,26% EN 3 AÑOS, LO QUE SUPONE UNA DILUCIÓN ANUALIZADA DEL 0,42%

LA MÁXIMA DILUCIÓN

POTENCIAL CONSTITUYE UNA

DE LAS MÁS BAJAS A NIVEL

EUROPEO

MERLINen la actualidad

MERLIN2020

Comparablesespañoles

Comparableseuropeos

1,02%

0,42%LTIP

0,97%

1,86%

1,14%


0,42%LTIP


Fuente: Compañía

EVENTOS DE CAPITAL Y DEUDA

10 ı 11 ı 12 ı 13


ı 30 ı

Eventos de capital y deuda | Propuesta a los accionistas

AUTORIZACIONES ESTÁNDAR PARA LA GESTIÓN EFICIENTE DEL BALANCE DE SITUACIÓN

#10 Capital social

Delegar en el Consejo (5 años) la facultad para aprobar aumentos de capital hasta:

- 50% del capital social, con derechos

- 20% del capital social, sin derechos

Delegar en el Consejo (5 años) la facultad de emitir hasta €1.000 millones de obligaciones de deuda convertibles

#12 Convertibles

Delegar en el Consejo (5 años) la facultad de emitir hasta €4.000 millones de obligaciones de deuda y €500 millones de obligaciones a corto plazo#13

Deuda

Autocartera hasta un máximo del 10% del capital social#11 Autocartera

PERSPECTIVAS 2017

ı 32 ı

Perspectivas 2017 |

Tendencia al alza en las rentas

Compresión de “yield”, principalmente en logística

Rápido crecimiento de logística

Sin cambios en la oferta, pero con una incipiente actividad de reformas

Actividad inversora más limitada

Ambicioso programa de capex en oficinas y centros comerciales

Creciente importancia de la división logística, a medida que se completa el programa de desarrollos logísticos en curso

Reducción de deuda:

amortización anticipada de €200 millones en abril

Oportunidades en la gestión de activos, tendentes a lograr un incremento de ocupación en los activos de Metrovacesa

Desarrollos: logístico + oficinas AAA

Nuestro mercado

MERLIN

ı 33 ı

Fuente: Compañía(1) AFFO se refiere al FFO menos el capex de mantenimiento y sustrae 3 céntimos en un cálculo equivalente basado en FFO(2) La venta de la cartera hotelera implica una reducción de 7 céntimos del cash flow de la Compañía, lo que redunda en una menor capacidad de distribución de dividendos hasta que se reinvierta totalmente(3) Tras la aprobación por la JGA de las cuentas anuales de 2017

• Dividido en dos pagos: • En efectivo• Previsión calculada como mínimo a repartir

LA INDICACIÓN PROPORCIONADA

POR MERLIN ESTÁ CALCULADA

SOBRE LA BASE DEL 80% DEL AFFO(1) AJUSTADO TRAS LA VENTA DE LA

CARTERA HOTELERA(2)

Septiembre 2017

€ 0,20

AGM 2018

€ 0.26

Total

€ 0.40

September 2017

€ 0.17

JGA 2018

€ 0,24

Total

€ 0.40

September 2017

€ 0.17

AGM 2018

€ 0.26

A CUENTA FINAL(3)

Total

€ 0,44

TOTAL

PREVISIÓN DE REMUNERACIÓN AL ACCIONISTA CON CARGO A LOS RESULTADOS DE 2017: MÍNIMO DE 207 MILLONES DE EUROS (+ 0,44 EUROS POR ACCIÓN)

Perspectivas 2017 | Indicación de remuneración al accionista

ı 34 ı

Perspectivas 2017 | Evolución de la distribución de dividendos

Fuente: Compañía

0,0

€60,0 m

€160,2 m

€206,7 m

2014 2015 2016 2017E

0,

0,44

40p.a.

p.a.

0,19p.a.

(€ por acción)

Fuente: Compañía

0,0

€60,0 m

€160,2 m

€206,7 m

2014 2015 2016 2017E

0,

0,44

40p.a.

p.a.

0,19p.a.

(€ por acción)

LA INDICACIÓN DE DISTRIBUCIÓN REPRESENTA UN CRECIMIENTO DE +10% FRENTE AL MISMO PERÍODO DEL AÑO 2016

JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS 2017

Madrid, 26 de abril de 2017

junta general de accionistas 2017 - merlin properties · 2016 primera emisión de bonos por importe...

Documents