UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA DEL PERÚ

Vicerrectorado de Investigación

FINANZAS IITINS Básicos

CONTABILIDAD

TEXTOS DE INSTRUCCIÓN BÁSICOS (TINS) / UTP

Lima - Perú2008

UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DEL PERU FACULTAD DE CONTABILIDD Y FINANZASCURSO : F I N A N Z A S I I DOCENTE: MG. CPC VICTOR E VINCES YACILA

TEMA: LA PLANEACIÒN FINANCIERA.

© FINANZAS IIDesarrollo y Edición : Vicerrectorado de Investigación

Elaboración del TINS : Víctor Vinces Yacila

Diseño y Diagramación : Julia Saldaña Balandra

Soporte académico : Instituto de Investigación

Producción : Imprenta Grupo IDAT

Queda prohibida cualquier forma de reproducción, venta, comunicación pública y transformación de esta obra.

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“El presente material contiene una compilación de obras de Finanzas II publicadas lícitamente, resúmenes de los temas a cargo del profesor; constituye un material auxiliar de enseñanza para ser empleado en el desarrollo de las clases en nuestra institución.

Éste material es de uso exclusivo de los alumnos y docentes de la Universidad Tecnológica del Perú, preparado para fines didácticos en aplicación del Artículo 41 inc. C y el Art. 43 inc. A., del Decreto Legislativo 822, Ley sobre Derechos de Autor”.

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Presentación

(3 líneas como máximo de descripción de c/unidad y/o capítulo)

Vicerrectorado de Investigación

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Índice

Unidad I

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TEMA: LA PLANEACIÒN FINANCIERA.

Distribución TemáticaClase

N° Tema Semana Horas

1 1

2 2

3 3

4 4

5 5

6 6

7 7

8 8

9 9

10 E X A M E N P A R C I A L 10

11 11

12 12

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14 14

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UNIDAD I

La Función Financiera en la Empresa

LA GERENCIA FINANCIERALa gerencia financiera se encarga de la eficiente administración del capital

de trabajo dentro de un equilibrio de los criterios de riesgo y rentabilidad; además de orientar la estrategia financiera para garantizar la disponibilidad de fuentes de financiación y proporcionar el debido registro de las operaciones como herramientas de control de la gestión de la Empresa.

El objeto de la Gerencia Financiera y Administrativa es el manejo óptimo de los recursos humanos, financieros y físicos que hacen parte de las organizaciones a través de las áreas de Contabilidad, Presupuesto y Tesorería, Servicios Administrativos y Recursos Humanos.

FUNCIONES Salvaguardar los intereses de la organización, acorde a las polìticas. Captación en forma oportuna, adecuada de fondos que requiera la

organización segùn polìticas aprobadas por el Directorio. Orientar o destinar los fondos y recursos financieros en forma eficaz, de

tal manera que las rentabilidad superen al costos de financiamiento de capital-deudas-

Proponer cartera de fuentes de financiamiento apropiadas al perfil de la empresa-mejor y menos onerosa-

Proponer el portafolio o cartera de inversiones, acorde a los acuerdo aprobados por el Directorio.

Administrar técnicamente y eficazmente el capital de trabajo neto. Supervisión y revisión de Estados Financieros y Presupuestario Participar en la elaboración del Plan Estratègico de la empresa. Elaboración del presupuesto de ingresos y egresos de la empresa, como

de reportes mensuales de control de presupuestal..

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Supervisión funcional, de los departamentos de Contabilidad, Tesorerìa, Crèditos y Cobranzas, como el aspecto tributario.

Revisión de presupuestos de personal en general, revisión de planillas de AFP, Declaraciones de impuestos en general.

Control de los ingresos y egresos provenientes de los diferentes cursos y diplomados así como los generados por los servicios que proporciona el laboratorio de control de calidad, la clínica veterinaria, el instituto de ultrasonografía, el campo experimental entre otros. Revisión semanal de pagos pendientes, control de cheques y saldos bancarios, planillas de sueldos del personal en general.

Colaboración con las gerencias cuando sea requerido y toda función de tipo económica-financiera que sea encomendada.

La Gerencia Financiera y el Departamento de Contabilidad proporcionan servicios a los diferentes departamentos y áreas administrativas.

Emisión y entrega de constancias de trabajo, sueldo y renta al personal en general..

Emisión y entrega de cheques por deudas a los proveedores. Gestión y pago de honorarios y sueldo al personal administrativo como

profesionales asesores.. Toda información que sea requerida. de tipo económica- financiera,

debidamente autorizada.

AREAS RELACIONADAS El área de contabilidad El área de Presupuesto La función principal de Recursos Humanos La gestión Financiera

OBJETIVOS Posición en el MercadoInnovación Productividad Recursos Físicos y Financieros Actuación y desarrollo gerencial Actuación y actitud del trabajador Responsabilidad Social Tradicionalmente la Gerencia Financiera estaba restringida al

registro de las transacciones, a la producción de información y procurar medios para el pago de deudas lo cual su función se amplio a:

La obtención de recursos a corto, mediano y largo plazo.

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Determinar la totalidad de los fondos requeridos por la firma Asignar estos recursos de manera adecuada Obtener la combinación adecuada de recursos financieros.

CLASIFICACION De inversión De Administración De Financiación De pago de dividendos

ANALISIS Y PLANEACION FINANCIEROS Se estudian los métodos de análisis y control de gestión financiera:

Análisis de Estados Financieros Análisis de fuentes y usos de fondos Análisis vertical, horizontal y razones financieras

MISION Y VISION MISION : Administrar en forma eficiente y eficaz todo el recurso

humano y técnico para optimizar la obtención y custodia de los fondos que se genere y la administración eficaz del capital de trabajo.

VISION : Llegar a sistematizar los procesos de gestión financiera para volverlos confiables, comprobables y ágiles que eleven la calidad en el servicio que se ofrece.

¿CUÁL ES LA FUNCIÓN DE LA GERENCIA FINANCIERA EN LA PRÁCTICA?La gestión financiera esta íntimamente relacionada con la toma de

decisiones relativas al tamaño y composición de los activos, al nivel y estructura de la financiación y a la política de dividendos enfocándose en dos factores primordiales como la maximización del beneficio y la maximización de la riqueza, para lograr estos objetivos una de las herramientas más utilizadas para que la gestión financiera sea realmente eficaz es la planificación financiera, el objetivo final de esta planificación es un “plan financiero” en el que se detalla y describe la táctica financiera de la empresa, además se hacen previsiones al futuro basados en los diferentes estados contables y financieros de la misma.

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FINALIDAD DE LA GERENCIA FINACIERA Debe ser un sistema de registro sobre las operaciones económico-

financieras y de información para la adopción de decisiones al mismo tiempo que, en tanto las transacciones realizadas por responsables determinados, constituye una herramienta insustituible de control interno y un referente ineludible para la auditoría externa.

GERENCIA FINANCIERA ESTRATEGICAGerenciar estratégicamente los recursos financieros significan aplicar con

eficacia en oportunidades de negocios que maximicen los resultados (rentabilidad, valor de la empresa).

Para gerenciar eficazmente estos recursos, el empresario deberá disponer de informaciones financieras reales así como la capacidad de análisis para tomar la decisión correcta.

Entre otras informaciones que el empresario deberá disponer para una correcta toma de decisiones serán:

Cálculo de los Costos. Cálculo del precio de venta Cálculo del punto de equilibrio Flujo de caja Elaboración de Presupuestos

RELACIÓN: COSTOS -VOLUMEN -UTILIDAD

El empresario, debe tener como función indispensable la PLANEACIÓN, para que de esta manera se pueda proporcionar a su negocio, una información adecuada y útil para evaluar en forma conveniente las posibilidades de obtener utilidades en el futuro y que su empresa adquiera el mayor valor posible y de esa manera se fortalezca.

En esta actividad se necesita diseñar acciones a corto y largo plazo que permitan alcanzar los objetivos que se desean en un período de tiempo determinado.

La manera más frecuente de medir el éxito de un negocio es en términos de la ganancia neta o utilidad depende de tres factores básicos independientes entre sí:

El precio de venta del producto. Los costos de fabricación y de distribución del producto. y El volumen de ventas.

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Los Presupuestos Son documentos administrativos dentro de la función de planificación, que

se computan por anticipado para proyectar en términos monetarios los ingresos y gastos e inversiones relacionados con el cumplimiento de determinadas funciones de la empresa, dirigidas todo hacia el logro de objetivos prefijados.

Objetivos del Presupuesto

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Determinar los datos para planificar en términos de costos, niveles de producción y los ingresos provenientes de esta.

Poner en conocimiento a quienes toman decisiones de las posibles desviaciones con respecto a la planificación.

Desarrollar un punto de apoyo responsable con respecto a la planificación.

Tipos de Presupuesto

a) Presupuesto financiero Presupuesto de efectivo o flujo de caja Balance general presupuestado

b) Presupuesto económico Presupuesto de ingresos Presupuesto de gastos Estado de resultados presupuestados

El Flujo de Caja

Herramienta financiera que nos permite visualizas el disponible y/o faltante de efectivos a una fecha determinada.

Mide la capacidad de pago de una empresa. Alerta necesidades de financiamiento. Establece estándares para el control posterior. Registra ingresos y egresos de efectivo reflejando movimientos de

operación, inversión y financiamiento.

Preparación del flujo de caja

Definir moneda. Soles, dólares (prever la posible inflación y devaluación).

Pronosticar ventas y cobranzas a conciencia, consecuencia de estrategia de mercado.

Establecer recursos y pagos necesarios para lograr pronósticos. Establecer todos los gastos operativos que tenga la empresa. Registrar todas las deudas contraídas y reflejar en el flujo el pago de

servicio de la deuda. Establecer endeudamiento por concretar, para las necesidades

operativas y de inversión, adecuando el flujo de caja al ciclo del negocio.

Guardar coherencia del flujo de caja proyectado con los otros estados contables proyectados.

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UNIDAD II La Toma de Decisiones Financieras mediante las Herramientas Modernas

CONTENIDO1. El modelo de decisiones 2. La experiencia en la toma de decisiones 3. Marco de análisis del proceso de toma de decisiones en las

grandes organizaciones. 4. La toma de decisiones en la teoría de decisión 5. Los sistemas políticos y económicos 6. La toma de decisiones en la Empresa pública 7. Tabz en toma de decisiones

La toma de decisiones estratégicas se presenta a nivel corporativo, a nivel de unidad de negocio y a nivel funcional. Al término de esta regresión se encuentran los planes operativos para poner en prácticas la estrategia. Esto hace que la administración estratégico sea más especializada.

Casi no es posible imaginar un campo de mayor trascendencia para el humano que el de la toma de decisiones. Tenemos un problema cuando no sabemos cómo seguir. Una vez que tenemos un problema, hay que tomar una decisión (incluyendo la de no hacer nada). Elegimos una alternativa que nos parezca suficientemente racional que nos permita mas o menos maximizar el valor esperado luego de resuelta nuestra

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acción. Emitimos en silencio un plan de control, que nos juma en la toma de decisiones, incluyendo decisiones relacionadas con modificar ese plan de control. Demostramos nuestra inteligencia en este proceso en funcionamiento.

Un típico bastante poco conocido es el papel de la inteligencia en la resolución de problemas, de la toma de decisiones, del planeamiento de un control. Randall Beer nos muestra en detalle la toma de decisiones cíclicas y encadenadas de un invertebrado cuya red neuronal es plenamente conocida. Aprendemos muchísimo de este enfoque neuroetolsgico: cual es el primitivo origen de nuestra conducta. Le falta la contribución de la memoria y de la creatividad, que no están provistas por la red neural. El análisis de Esther Tenle referido al control motriz infantil es muy ilustrativo. Es importante la tecnología de las redes neuronales empleadas en tantísimas aplicaciones, entre ellas la que ahora nos ocupa de la toma de decisiones. Desde la época de las perceptoras se han aplicado redes artificiales en la toma de decisiones y la resolución de problemas con la intención de volver automático el proceso. Se consigue introducir la

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habilidad de la toma de decisiones en la red de una forma para nada trivial. Quizás ello imite de lejos la forma como las redes neuronales húmedas del cerebro si auto organizan para aprender por ejemplos memorizados y para combinar posibilidades ya no memorizadas, sino nuevas. El razonamiento basado en casos es el fluido resultado de aprendizajes emergentes de la infancia. La capacidad combinatoria, la expresión o el control de los sentimientos también tienen la misma historia durante la infancia. Es noción habitual que a esto le atribuya una altísima trascendencia. La maquinaria de la neo corteza cerebral esta fuertemente asociada con estas tareas. Lo cual no quita saber, como se sabe, que numerosos sistemas subcorticales también colaboran en los procesos de integración y de simbolización de muy alto nivel. La toma de decisiones es también una ciencia aplicada que ha adquirido notable importancia y es el tema básico de la Investigación Operativa.Muchas personas todavía están bajo el cautiverio de la tutela auto contraído. La tutela es la incapacidad de la persona de tomar sus propias decisiones. Y es auto contraída cuando su causa no es la falta de

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razón sino la falta de resolución y coraje para usarla sin desear que nos diga que hacer alguna otra persona. !Supere Aude! “!Ten coraje para usar tu propia razón!” Era el lema en el Siglo de las Luces.Mediante la lucha y el sufrimiento del Siglo de las luces, apareció “el individuo”. Los seres humanos finalmente ganaron su libertad natural para pensar por si mismos. Sin embargo, esto ha sido una gran carga de responsabilidad para muchos. Ha habido demasiados fracasos. Las personas renuncian rápidamente a su libertad natural frente a cualquier culto a cambio de una vida fácil. La buena toma de decisiones permite vivir mejor. Nos otorga algo de control sobre nuestras vidas. De hecho, muchas de las frustraciones que sufrimos con nosotros mismos se deben a no poder usar la propia mente para entender el problema de decisión, y el coraje para actuar en consecuencia. Una mala decisión puede obligarnos a tomar otra mala decisión, como dijo Harry Truman: “Toda mala decisión que tomo va seguida de otra mala decisión”. Las decisiones racionales generalmente se toman sin darnos cuenta, quizás de manera inconsciente, podemos comenzar el proceso de consideración. Lo mejor es aprender el proceso de toma de decisiones para decisiones complejas, importantes y críticas. Las decisiones

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críticas son aquellas que no pueden ni deben ser objetivos incorrectos, debemos preguntarnos: ¿que es lo más importante que estoy tratando de lograr en este caso?. El estilo y las características del decisor se pueden clasificar en: el pensador el cowboy (repentino e intransigente), Maquiavélico (el fin justifica los medios), el historiador (como lo hicieron otros), el cauteloso (incluso nervioso), etc.

El objeto de este sitio es convertirlo a usted en un mejor decisor, intentando enseñarle el proceso de toma de decisiones:

1. ¿Cuál es la meta que usted desea alcanzar?. Elija la meta que satisfaga sus “valores”. Los valores deben expresarse en escala numérica y mensurable. Esto es necesario para hallar las jerarquías entre los valores.

2. Averigüe cual es el conjunto de cursos de acción posibles que puede tomar y luego reúna información confiable sobre cada uno de ellos. La información objetiva sobre los cursos de acción también puede expandir su conjunto de alternativas. Cuantas más alternativas desarrolle, mejores decisiones podrá tomar. Debe convertirse en una persona creativa para expandir su conjunto de alternativas.

Pablo Picasso se dio cuenta de esto y dijo: “ Todos los seres humanos nacen con el mismo potencial de creatividad. La mayoría lo derrochan en millones de cosas superfluas. Yo invierto el mismo en una sola cosa: mi arte”. Las alternativas de decisiones creativas son originales, relevantes y prácticas.

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3. Prediga el resultado de cada curso de acción individual mirando hacia el futuro.

4. Elija la mejor alternativa que tenga el menor riesgo involucrado en llegar a la meta.

5. Implemente su decisión. Su decisión no significa nada a menos que la ponga en acción.

Las decisiones son el corazón del éxito y, a veces, hay momentos críticos en que pueden presentar dificultad, perplejidad y exasperación. Este sitio ayuda y orienta a tomar buenas decisiones estratégicas, que sean eficaces, usando un proceso eficiente y sistemático de toma de decisiones. Un gerente debe tomar muchas decisiones todos los demás. Algunas de ellas son decisiones de rutina o intrascendentes mientras que otras tienen una repercusión drástica en las operaciones de la empresa donde trabaja. Algunas de estas decisiones podrán involucrar la ganancia o pérdida de grandes sumas de dinero o el cumplimiento o incumplimiento de la misión y las metas de la empresa. En este mundo cada vez mas complejo, la dificultad de las tareas de los decisores aumenta da a da. El decisor (una persona que tiene un problema) debe responder con rapidez a los acontecimientos que parecen ocurrir a un ritmo cada vez más veloz. Además, un decisor debe asimilar a su decisión un conjunto de opciones y consecuencias que

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muchas veces resulta desconcertantes. Con frecuencia, las decisiones de rutina se toman rápidamente, quizás inconscientemente, sin necesidad de elaborar un proceso detallado de consideración. Sin embargo, cuando las decisiones son complejas, críticas o importantes, es necesario tomarse el tiempo para decidir sistemáticamente. Las decisiones críticas son las que no pueden ni deben salir mal o fracasar. Uno debe confiar en el propio juicio y aceptar la responsabilidad. Existe una tendencia a buscar chivos expiatorios o transferir responsabilidades.

EL MODELO DE DECISIONESEl modelo de decisiones más simple que tiene solo dos alternativas se

denomina Maniqueísmo, adaptado por Zaratita y luego adoptado por otras religiones organizadas. El Maniqueísmo es el concepto de dualidad que divide todo lo que forma parte del universo en dos alternativas distintas o dos polos opuestos, como por ejemplo el bien y el mal, blanco y negro, dìa y noche, mente (o alma) y cuerpo, etc. Este concepto de dualidad fue un modelo suficiente de la realidad para aquella época para que el mundo fuera manejable y calculable. Sin embargo, hoy en da sabemos con certeza que todo cambia y todo tiene un amplio espectro continuo. No existen los opuestos en la naturaleza. Debemos ver el mundo a través de los ojos de nuestra mente vivida; de lo contrario, no comprendemos bien las ideas complejas.

El oficio del directivo conlleva la toma de decisiones con un cierto grado de riesgo económico en un marco estratégico definido por la propia empresa y en un entorno económico-social predeterminado. La idoneidad de estas decisiones estará en función de la preparación, experiencia, personalidad e información que posea el directivo.

LA EXPERIENCIA EN LA TOMA DE DECISIONES

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En la toma de decisiones la experiencia es un elemento clave puesto que las decisiones deben tomarse sobre una realidad altamente compleja debido al enorme número de variables que entran en juego. La acumulación de experiencia es larga y costosa. Si consideramos que cuando mas se aprende es como consecuencia de los propios errores, el alcanzar un elevado nivel de experiencia en el mundo empresarial puede llegar a tener un coste terriblemente alto. La consecuencia inmediata es que toda la experiencia que pueda ganarse sin los efectos que pudieran derivarse de una decisión errónea o, simplemente de una decisión no óptima, será bien recibida y más económica, sea cual sea su coste.

La utilización del simulador RB permite avanzar y acortar el largo y costoso proceso de acumulación de experiencia. El programa que les ofrecemos aborda la problemática de la optimización en la toma de decisiones en un entorno empresarial complejo que simula la realidad y en que el directivo debe tomar decisiones sobre marketing, producción, logística, I D, personal y finanzas, que llevaran a su empresa al éxito o fracaso en competencia con otras empresas.

La utilización del simulador permite la acumulación de experiencia sin los amargos sinsabores de los errores y las rectificaciones. MARCO DE ANALISIS DEL PROCESO DE TOMA DE DECISIONES EN LAS GRANDES ORGANIZACIONES.

El análisis económico tradicional tiende a analizar las actuaciones de la empresa como el resultado de una decisión unitaria, mientras que la teorema de la organización reconoce que en las grandes corporaciones el proceso de toma de decisiones suele estar descentralizado y que estas no dependen solo del objetivo de maximización de beneficios o ganancias, sino también de su estructura organizativa. Por ello, la toma de decisiones en las grandes empresas suele tener en cuenta la necesidad de limitarse a obtener beneficios satisfactorios, sin necesidad de maximizarlos, debido a la obligación de conjugar los diversos objetivos de las distintas partes que componen la organización. Cuando las decisiones se adoptan de forma colectiva solo se suelen tener en cuenta todos los objetivos de la empresa y no solo el de maximización de beneficios, pero también suelen ser mas lentas (una

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característica fundamental de las empresas japonesas). La teorema de la organización esta relacionada con el teorema de la empresa.

LA TOMA DE DECISIONES EN LA TEORIA DE DECISION

En el Teorema de Decisión, estudio formal sobre la toma de decisiones. Los estudios de casos reales, que se sirven de la inspección y los experimentos, se denominan teorema descriptivo de decisión; los estudios de la toma de decisiones racionales, que utilizan la lógica y la estadística, se llaman teorema preceptivo de decisión. Estos estudios se hacen mas complicados cuando hay más de un individuo, cuando los resultados de diversas opciones no se conocen con exactitud y cuando las probabilidades de los distintos resultados son desconocidas. El teorema de decisión comparte características con la teorema de juegos, aunque en la teorema de decisión el adversario es la realidad en vez de otro jugador o jugadores.

LOS SISTEMAS POLITICOS Y ECONOMICOS

Los sistemas políticos deben favorecer la participación ciudadana en la toma de decisiones, en especial las relativas a actividades que afectan a sus vidas; los ricos deben adoptar estilos de vida que no se salgan del marco de los recursos ecológicos del planeta; y el tamaño y crecimiento de la población deben estar en armonía con la cambiante capacidad productiva del ecosistema.

El desarrollo sostenible no es, sin embargo, un estado inmutable de armonía, sino un proceso de cambio. Iste esta ya en marcha en el campo del desarrollo agrícola, donde la transición hacia la agricultura sostenible esta mejorando la producción de alimentos, en especial en el caso de los pobres, además de proteger el medio ambiente.

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TEMA: LA PLANEACIÒN FINANCIERA.

En todo caso, lo que quedaba claro era que la incorporación de consideraciones económicas y ecológicas a la planificación del desarrollo requerirme toda una revolución en la toma de decisiones económicas.Permitir la participación de los trabajadores en la toma de decisiones y en la organización de la actividad implica darles información adicional y consultarles sobre cómo deben desarrollarse estas actividades. La prohibición de los mercados y la centralización de la toma de decisiones económicas pretendan maximizar el uso de los recursos destinados a la industria.

El presupuesto de un negocio suele utilizarse como herramienta para la toma de decisiones sobre la gestión y el crecimiento de la actividad de la empresa.

LA TOMA DE DECISIONES EN LA EMPRESA PÚBLICA

Lo que en la practica caracteriza o diferencia a una empresa pública de otra privada es su relación con los poderes públicos. A diferencia de la empresa privada, la empresa pública no busca la maximización de los beneficios, las ventas o la cuota de mercado, sino que busca el interés general de la colectividad a la que pertenece, aunque este interés pueda, en ocasiones, ir en contra de los objetivos anteriores que rigen la actuación de la empresa privada.

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Por ello, el proceso de toma de decisiones de la empresa pública difiere de aquellas que pertenecen al sector privado en tanto en cuanto el poder de iniciativa parte del Estado, que lo ejerce estableciendo sus objetivos y controlando su actividad; el poder de gestión pertenece a las propias empresas, que lo llevan a cabo a través de sus propios órganos aunque, a menudo, los directivos y administradores son nombrados por el Gobierno. Es frecuente también que los trabajadores y los usuarios, mediante las asociaciones de consumidores, están representados en los órganos decisores.

TABZ EN TOMA DE DECISIONESEs sabido que en investigación operativa el uso de modelos

computacionales de toma de decisiones siempre se interpreta como auxiliar del ser humano, que debe completar el análisis con los aportes que la maquina es incapaz de ponderar, dado que es muy difícil - sino imposible - programarla para ello. Hay decisiones que el humano no debieran dejar que una computadora sin supervisas recomendara como óptima y mecánicamente la aplicara en situaciones reales. Lo mas peligroso aparece cuando las decisiones rozan o se introducen en el campo de lo moral, o sea cuando son decisiones morales. Uno se siente perplejo por los “temas morales, metafísicos y de relaciones humanas” a cargo de maquinas - seguramente todos quienes toman decisiones como parte de su trabajo comparten la preocupación, sobre la cual las posturas son claras. Con optimismo, las conjeturas que hace el humano aplicando el teorema computacional para explicar el fenómeno de la cognición tienen base suficiente y con ellas

Es más fácil comprender el posible funcionamiento cerebral, ya que es una excelente metáfora.

La toma de decisiones es fundamental para cualquier actividad humana. En este sentido, somos todos tomadores de decisiones. Sin embargo, tomar una ‘buena’ decisión empieza con un proceso de razonamiento, constante y focalizado, que incluye muchas disciplinas. Este página web ofrece información sobre Ciencias de las Decisiones y una introducción a las Ciencias Administrativas e Investigación de Operaciones. El siete describe modelos determinativos y probabilísticos, listas de libros sobre toma de decisión estratégico y links para acceder a otros Web-sites relacionados con el tema. Frederich, Antonio. (1989) Manual de toma de decisiones. 2ª

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TEMA: LA PLANEACIÒN FINANCIERA.

UNIDAD IIILa Finanzas en una Economía en Inflación OBJETIVOS

1. Discernir el concepto de inflación en la economía de las empresas y de las personal.

2. El estudiante será capaz de determina y analizar el impacto de la inflación en las estructuras de inversión, financiación según el balance general de las empresas.

3. Analizará el impacto de la inflación en la estructuras de ingresos operacionales y gastos de la empresa, según el estado de Ganancias y Pérdidas.

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4. El estudiante será capaz de aplicar la metodología de ajustes de inflación a las partidas no monetarias del balance general, estado de ganancias y pérdidas, estado de cambios en la situación financiera, como en el estado de flujo de efectivo.

5. El estudiante será capaz de discernir el resultado por efecto de la inflación, conocido como “REI”

IMPACTO DE LA INFLACIÓN EN LOS ESTADOS FINANCIEROS

Caso 1. Empresa Karinto SAA

Balance General al 31 de diciembre del 2004expresado en miles de nuevos soles

(con una cuenta en activos, otra en pasivos y otra en el patrimonio)

Activo S/. P a s i v o S/. Existencias 3’000, Proveedores 1’200,

Patrimonio

______ Capital social 1’800, Total activo 3’000, Total pasivo y pat. 3’000,

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Primer procedimiento:Ajuste de las partidas no monetarias Cuentas: S/. FCM 31.12..04

Ajuste Saldos actualizadosExistencias 3’000,1.06S/. 180, S/. 3’180,

Capital social 1’800, 1.06 108, 1’908, 180Ganancia monetaria 72, ,

Caso 2. Karinto SAA

Balance General ajustado al 31 de diciembre del 2004Expresado en miles de nuevos soles

Activo Actualizado Pasivo ActualizadoExistencias S/.3’180, Proveedores S/. 1’200,

Patrimonio Capital social 1’908, Ganancia monetaria 72,nota 1 Total activo 3’180, Total pas. Y pat. 3’180,

Nota 1. El importe de S/72, nuevos soles, imputado en el patrimonio, representa una ganancia monetaria, al mantener la empresa una posición monetaria Neta pasiva durante el ejercicio contable del 2004.Segundo procedimiento:Ajuste de partidas monetarias al 31 de diciembre del 2004 ( Karinto…)Cuentas: S/. FCM Ajuste Saldos actualizadosProveedores 1’200, 1.06 S/. 72, S/. 1’272,

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Karinto SAA.Balance General ajustado al 31 de diciembre del 2004

-expresado en miles de nuevos soles-Activo Valor histórico Pasivo ActualizadoExistencia S/. 3’000, Proveedores S/.1’272,

Patrimonio Capital social 1’800, Pérdida monetaria ( 72,) Total activo 3’000, Total pasivo y pat. 3’000,

ComentariosLa pérdida monetaria de S/72, constituye PERDIDA DE PODER ADQUISITIVO de los derechos de los proveedores (de 3ros) y beneficio para los accionistas de Karinto SAADEMOSTRACION DE LAS PARTIDAS NO MONETARIA Y PARTIDAS MONETARIASKarinto SAA

Balance General al 31 de diciembre del 2004-expresado en miles de nuevos soles-

A c t i v o S/. P a s i v o S/.Existencias 3’000, Proveedores 1’272,

Pérdida del poder Adquisitivo de la moneda ( 72,) Total pasivo 1’200,P a t r i m o n i oCapital social 1’800,

Total activo 3’000. Total pasivo y patrim. 3’000.

Notas:

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TEMA: LA PLANEACIÒN FINANCIERA.

Nº 1.- Resultado por exposición a la inflación-REI-Cuentas del activo: S/. Cuentas del pasivo y patrimonio: Existencias 3’180, Proveedores S/.1’200,

Capital social 1’908,Resultado por exposicióna la inflación ( 72,)

Total activo 3’180, Total pasivo y patrimonio 3’180,

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Impacto de la inflación en los estados financieros de las empresasCaso Nº 2. Comercial Rojas SAC

Balance General histórico al 31 de diciembre del 2004-expresado en miles de nuevos soles-

Activo PasivoCaja y bancos 1’000, Proveedores 1’200,Clientes 500, Otras cuentas por pagar 800, Existencias 3’000,Total activo corriente 4’500, Total pasivo corriente 2’000,

Activo no corriente Pasivo no corrienteInmueb, maq. y equipo 4’600, Letras por pagar L/P. 800,Depreciación “ ” (600,) Otras cuentas por pagar 200,Neto 4’000,

Total activo no corriente 4’000, Total pasivo no corriente 1’000,Patrimonio:

Capital social 2’900, Reserva legal 550, Resultado del ejercicio 2’050, Total patrimonio 5’500,Total activo 8’500, Total pasivo y patrimonio 8’500,

Ajuste de las partidas no monetariasC u e n t a s : S/. FCM AL AJUSTE S A L D O S 31.12.04 S/. S/- AJUSTADOS Existencias 3’000, 1.06 180, 3’180,Inm.maq. y equipo 4’600, 1.06 276, 4’876,

7’600, 456, 8’056,Dep.inm.maq. y eq. ( 600,) 1.06 ( 36,) ( 636, )Letras por pagar ( 800,) 1.06 ( 48,) ( 848, )Otras Ctas.por pagar ( 200,) 1.06 ( 12,) ( 212, )Capital social (2’900,) 1.06 (174,) (3’074, )Reserva legal ( 550,) 1.06 ( 33,) ( 583, )Resultados acum. (2’050,) 1.06 (123,) (2’173,)

7’100, 426, 7’526 Ganancias monetaria 30,

456,

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TEMA: LA PLANEACIÒN FINANCIERA.

Comercial Rojas SAC Balance General Ajustado al 31 de diciembre de 2004

expresado en miles de nuevos soles

Activo: Pasivo:Caja y bancos 1’000, Proveedores 1’200,Clientes 500, Otras cuentas por pagar 800,Existencias 3’180, Total pasivo corriente 2’000,Total activo corriente 4’680, Letras por pagar L/P 848,Inm.maq. y equipo 4’876, Otras cuentas por pagar 212,Depreciación “ ” (636,) Total pasivo no corriente 1’060, Neto 4’240, Total pasivo 3’060, Total activo no cte. 4’240, Patrimonio: Capital social 3’074, Reserva legal 583,

Resultados acumulados 2’173,

Ganancias monetaria 30, (1) Total patrimonio 5’860,

Total activo 8’920, Total pasivo, patrimonio 8’920,

ComentariosNota 1.- El importe de S/.30, registrado en el patrimonio, representa GANANCIA MONETARIA, al mantenerse una posición monetaria neta pasiva durante el ejercicio económico del 2004.Segundo procedimientoAjuste4 de las partidas monetarias:Cuentas : S/. FCM AL Ajuste Saldos 31.12.04

Actualizados s/. s/.

Caja y bancos 1’000, 1.06 60, 1’060,Clientes 500, 1.06 30, 530,Proveedores (1’200,) 1.06 (72,) (1.272,) Otras ctas, por pagar ( 800,) 1.06 (48, ) (848,)

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( 500,) (30, ) (530,)

Comercial Rojas SAC Balance General Ajustado al 31 de diciembre 2004

-expresado en miles de nuevos soles-

A c t i v o: P a s i v o:Caja y bancos 1’060, Proveedores 1’272,Clientes 530, Otras ctas. Por pagar 848,Existencias 3’000, Total pasivo corriente 2’120,Total activo corriente 4’590 , Letras por pagar L/P 800,Inm.maq. y equipo 4’600, Otras ctas. por pagar L/P 200, Depreciación “ ” ( 600,) Total pasivo no cte. 1’000,Neto 4’000, Total pasivo 3’120,

Patrimonio:Capital social 2’900,Reserva legal 550,Resultados acumulados 2’050,Pérdida monetaria ( 30,) Total patrimonio 5’470,

Total activo 8’590, Total pasivo y patrimonio 8’590,

COMENTARIOSLa pérdida monetaria de S/72, constituye PÈRDIDA DE PODER ADQUISITIVO de los derechos de los proveedores con los cuales Comercial Rojas SAC intercambia transacciones crediticias al proveerles mercaderías al crédito , con beneficio a los accionistas de Comercial Rojas SAC.

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TEMA: LA PLANEACIÒN FINANCIERA.

DEMOSTRACIÓN DE LAS PARTIDAS MONETARIASComercial Rojas SAC

Balance General al 31 de diciembre de 2004-expresado en miles de nuevos soles-

A c t i v o P a s i v oCaja y bancos 1’060, Proveedores 1’272,Clientes 530, Otras cta. por paga 848, 2’120,Existencias 3’000, Pérdida de poder adquisit. (30,)Total activo corriente 4’590. Pasivo corriente 2’090,Inm. maq y equipo 4’600, Letras por pagar L/P 800,Depreciación “ ” ( 600,) Otras ctas. Por pagar 200. Total activo no corriente 4’000, Total pasivo no cte. 1’000, 1’000,

Total pasivo 3’090,

Patrimonio:Capital Social 2’900,Reserva legal 550,Resultado del ejercicio 2’050,Total patrimonio 5’500,

Total activo 8’590, Total pasivo y pat. 8’590,

Nota 1 Resultado por Exposición a la Inflación –REI-Cuentas del Activo: Cuentas del Pasivo y Patrimonio:Caja y bancos S/. 1’000, Proveedores S/. 1’200,Clientes 500, Otras ctas. por pagar 800,Existencias 3’180, Total pasivo corriente 2’000,Total activo corriente 4’680, Letras por pagar L/P 848,Inm. Maq. Y Equipo 4’876, Otras ctas. por pagar L/P 212,Depreciación “ ” ( 636,) Total pasivo no corriente 1’060, Neto 4’240, Total pasivo 3’060,

Patrimonio:Capital social 3’074, Reserva legal 583,

Resultados Acumulados 2’173,

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Ganancia monetaria 30, Total patrimonio 5’860, Total activo 8’920, Total pasivo y patrimonio 8’920,

AJUSTES POR INFLACION EN LOS ESTADOS FINANCIEROS

I. ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS

FINANCIEROS.

1.- ¿Qué es un estado financiero?Es un documento cuyo fin es proporcionar información de la situación financiera de la empresa para apoyar la toma de decisiones.

2.- ¿Qué es la situación financiera en la empresa?Es la situación que se tiene de acuerdo a los resultados obtenidos una vez que se han realizado las operaciones a una fecha o periodo.

3.- ¿Cuál es el punto de contacto entre el estado de situación financiera con el estado de resultados?El punto de contacto es la utilidad o pérdida obtenida del ejercicio.

4.- ¿Qué estados financieros conoces?El estado de resultados (ganancias y pérdidas), el estado de costos de producción, de cambios en el patrimonio neto, flujo de efectivo y el estado de cambios en la situación financiera.

5.- ¿Cómo se determina el costo de ventas?Inventario Inicial

Compras= Disponible

Inventario Final= Costo de ventas

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TEMA: LA PLANEACIÒN FINANCIERA.

6.- ¿Cómo se determina el costo de producción y de lo vendido?El costo de lo vendido muestra el costo de producción o adquisición, según sea la empresa de transformación o comercializadora, de los artículos vendidos que generaron los ingresos reportados en el renglón de ventas.

7.- ¿Qué diferencia hay entre el costo de producción y el costo de ventas?

El costo de producción lo determina una empresa que se dedica a la fabricación y el costo de ventas una empresa comercializadora.

8.- ¿Por qué la depreciación es una cuenta que se presenta en el estado de resultados?Porque es un gasto de operación, como los gastos indirectos y se refieren a los gastos del periodo (mes).

9.- ¿A qué se refiere la cuenta de otros gastos y otros productos?Contiene otras operaciones no habituales de la actividad como lo son la utilidad o pérdida del activo.

10.- Dentro del balance general en el activo diferido encontramos el concepto de gasto de constitución ¿A qué se refiere?Es un gasto pagado por anticipado y se refiere a los gastos notariales para constituir la empresa.

11.- ¿A qué se refiere el pasivo a largo plazo? ..Es el pasivo fijo

12.- En el estado de pérdidas y ganancias en el concepto de gastos financieros encontramos los gastos de situación financiera ¿A qué se refiere y que abarcan estos?Son comisiones bancarias, el banco cobra el servicio de transferir dinero de una localidad a otra.

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13.- ¿A qué se refiere el término de traspaso a la reserva legal?Se llama reserva porque es una provisión realizada por la empresa para hacer frente a imprevistos y es legal porque esta prevista por la Ley General de Sociedades Mercantiles y el 5% de sus utilidades son para crear o incrementar la reserva, esto sólo cuando hay utilidades.

14.- ¿Qué son las utilidades acumuladas?Son las actividades que se van reuniendo de ejercicio en ejercicio y se encuentran pendientes de aplicar.

15.- ¿Qué son los dividendos?Son las utilidades que se reparten a los accionistas.

16.- ¿Qué significa la vida útil de un bien?Es el tiempo de duración en que un bien estando en buen estado rinda servicios, esta duración de uso la establece la ley, como ejemplo podemos citar el costo de maquinaria donde la vida útil es de 10 años y la depreciación legal es igual al 10% anual.

17.- ¿Puede variarse a criterio la vida útil de un bien, aumentar o disminuir?Si puede variarse, pero para aumentar la tasa hay que pedir autorización.

18.- ¿Le conviene a la empresa disminuir la tasa de depreciación?No, porque es una deducción fiscal y como tal disminuye la base del impuesto.

19.- ¿En qué momento inicia la depreciación contable?La depreciación inicia en el momento de usar el bien, teniendo hasta un año para aplicar la depreciación, ya que de otra forma se pierde el derecho de aplicarla.

II.- LA INFLACIÓN20.- ¿Qué es la inflación?

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TEMA: LA PLANEACIÒN FINANCIERA.

La inflación se produce cuando la cantidad de dinero aumenta más rápidamente que la de los bienes y servicios; cuanto mayor es el incremento de la cantidad de dinero por unidad de producción, la tasa de inflación es más alta.

El continúo incremento en precios, derivados de un incremento en la cantidad de dinero y crédito en circulación respecto a los bienes disponibles. La inflación es una enfermedad, peligrosa y a veces fatal, que si no se remedia a tiempo puede destruir a una sociedad.

21.- Establezca la diferencia entre valor real y valor nominal de dinero.El valor nominal es el que aparece inscrito en los documentos mercantiles y títulos valor, mientras que el valor real es el equivalente que tiene en dinero en el momento presente un ingreso o gasto que se realizará en el futuro.

22.- ¿Cómo se relaciona la inflación con la información contable?Los contadores buscan dar una opinión sobre estados financieros que reflejen una situación cercana a la realidad del momento en que se vive, situación que se acrecienta cuando se atraviesa por una época de notoria inflación, lo que motiva que los datos que generalmente se proporcionan en los estados financieros, son con cifras históricas que se distorsionan con dicha inflación.

Los efectos producidos por la inflación no son reflejados en los estados financieros tradicionales, lo cual provoca una información fuera de la realidad, dando lugar a una errónea toma de decisiones.

Por otra parte en febrero de 1980 apareció el Boletín B-7, titulado “Revelación de los Efectos de la Inflación en la Información Financiera”. Dicho Boletín sirvió de base para determinar su aplicación práctica y de ahí establecer en forma definitiva y estricta en junio de 1983 la aplicación

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del Boletín B-10, titulado “Reconocimiento de los Efectos de la Inflación en la Información Financiera”.

23.- ¿Qué significa reexpresión?Actualizar la información contenida en los estados financieros que contienen partida que su valor se ve afectado por la inflación y muestran información errónea la cual se tiene que actualizar para conocer el valor real de estos conceptos.

La aplicación del Boletín B-10 es obligatoria y nos menciona que sólo algunas cuentas son viables a ser modificados, es decir, su aplicación es parcial.

24.- ¿Para qué sirve la reexpresión?Para observar la partida doble, o sea, es una “Cuenta Transitoria” que al finalizar todo el proceso de la actualización deberá quedar saldada para poder elaborar los estados financieros básicos.

25.- De acuerdo con el Colegio de Contadores Públicos menciona las dos formas para llevar a cabo la reexpresión.a) El Método de Ajuste por Cambios en el Nivel General

de Precios.Consiste en corregir la unidad de medida empleada por la contabilidad tradicional, utilizando pesos constantes en vez de pesos nominales.

b) El Método de Actualización de Costos Específicos, llamado también Valores de Reposición.Este se funda en la medición de valores que se generan en el presente, en lugar de valores provocados por intercambios realizados en el pasado.

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TEMA: LA PLANEACIÒN FINANCIERA.

26.- ¿Qué son las partidas monetarias y no monetarias?Partidas Monetarias.Son aquéllas que están pactadas en unidades monetarias fijas y que a futuro se convertirán en flujo de efectivo (entradas y salidas) y por consecuencia en un entorno inflacionario se modifica su poder adquisitivo, estas partidas a su vez se dividen por su naturaleza en dos categorías:

Partidas monetarias del activo (caja y bancos, inversiones de renta fija, clientes)

Partidas monetarias del pasivo (proveedores, acreedores diversos)Partidas No Monetarias.

Tienen como característica la de incrementar su valor nominal más o menos en forma paralela a las tasas de inflación.

Se dispondrá de ellos mediante uso, consumo, venta, liquidación y aplicación a resultados.

Como ejemplo de partidas no monetarias se encuentran los inventarios, activos fijos tangibles, terrenos, edificios, maquinaria y equipo, equipo de reparto.

27.- ¿Por qué se debe actualizar las partidas no monetarias de los estados financieros y por qué las partidas monetarias no se deben actualizar?

Las partidas monetarias precisamente por estar pactadas en cantidades fijas “No se actualizan”, ocasionan una pérdida del poder adquisitivo cuando son partidas monetarias del activo, la explicación es sencilla: al convertirse en efectivo estas partidas contendrán un poder de compra menor, situación inversa que se aprecia en las partidas monetarias del pasivo, las cuales se amortizan, o sea, se extinguen esos

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pasivos con unidades monetarias con un poder adquisitivo menor, obteniéndose una utilidad.

28.- ¿Qué es el factor de actualización y cómo se calcula?Es el factor que se utiliza para actualizar los valores de los bienes que por el transcurso del tiempo y con motivo de los cambios de precios en el país han variado y se aplicarán los factores que a continuación se mencionan.

Es un ìndice o coeficiente que permite calcular la

modificación en el valor de los bienes y operaciones en un periodo se utilizará el factor de ajuste que corresponda a lo siguiente:a) Cuando el periodo sea de un mes, se utilizará el factor

de ajuste mensual que se obtendrá restando la unidad del cociente que resulte de dividir el índice nacional de precios al consumidor del mes de que se trate, entre el mencionado índice del mes inmediato anterior.

b) Cuando el periodo sea mayor de un mes se utilizará el factor de ajuste que se obtendrá restando la unidad del cociente que resulte de dividir el índice nacional de precios al consumidor del mes más reciente del período, entre el citado índice correspondiente al mes más antiguo de dicho periodo.

29.- ¿Qué se debe tomar en cuenta para elegir los métodos anteriores?La actualización de cuentas podrá ser efectuada a través de cualquiera de los métodos:a)Cambios en el nivel general de precios yb)Valores específicos o de reposición.

El uso de ellos será a elección de la empresa que quiera re-expresar las cifras.

De sus estados financieros, tomando en cuenta que la adopción del método será basada en la relación Costo-beneficio y muy particularmente en que la información que se proporcione este más apegada a la realidad.

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TEMA: LA PLANEACIÒN FINANCIERA.

30.- ¿En qué consiste el método de Costos Específicos?Se funda en la medición de valores que se generan en el presente, en lugar de valores provocados por intercambios realizados en el pasado.

Es también llamado valores de reposición, se entiende por valor de reposición el costo en que incurrirá la empresa en la fecha del balance para adquirir o producir un artículo igual al que integra su inventario.

31.- ¿Cómo se clasifica la información financiera para efectos de la reexpresión?…Se clasifica en:

a. De operación b. De financiamiento c. De inversión

32.- ¿Qué es el efecto monetario de la primera actualización?El efecto monetario favorable del periodo se llevará a los resultados hasta por un importe igual al del costo financiero neto formado por los intereses y las fluctuaciones cambiarias y, en general, todos los conceptos que se agrupan dentro de la cuenta de gastos y productos financieros. El excedente, en su caso, se llevará al capital contable. Prevalecen las demás disposiciones del B-10 referentes a este concepto, que establecen, que el efecto monetario desfavorable del periodo debe cargarse íntegramente a los resultados, y que, en los casos en que el costo financiero neto sea acreedor, no se reconocerá en el estado de resultados importe alguno por concepto de efecto monetario desfavorable.

33.- ¿Qué es la posición monetaria?Indica la forma en que la Estructura Financiera de un negocio se verá afectada en función de la inflación. Se consideran tres tipos principales:

a)Posición larga o activab)Posición corta o pasivac)Posición monetaria nivelada

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34.- ¿Dónde se coloca el efecto monetario dentro del balance?El efecto monetario desfavorable del periodo debe cargarse íntegramente a los resultados, y que, en los casos en que el costo financiero neto sea acreedor, no se reconocerá en el estado de resultados importe alguno por concepto de efecto monetario desfavorable.

35.- ¿Qué le conviene más a la empresa tener pasivos o activos monetarios?Le conviene más tener pasivos monetarios porque son los que absorben el efecto de la inflación y por lo tanto la empresa posiblemente tenga un resultado favorable por posición monetaria.

36.- ¿Cómo se actualizan los inventarios si éstos se controlan por precios promedio?El monto de la actualización será la diferencia entre el costo histórico a nuevos soles nominales y el valor actualizado. En caso de existir inventarios previamente re-expresados, el monto a comparar contra el nuevo valor será el actualizado anterior.

La actualización de los inventarios se puede hacer mediante los siguientes métodos:a) Método de ajuste al costo histórico por cambios en el

nivel general de precios. Con éste método el costo histórico de los inventarios se expresa en nuevos

soles de poder adquisitivo a la fecha del balance, mediante el uso de un factor derivado del Índice General de Precios al Consumidor.

b)Método de actualización de costos específicos.

Se entiende por valor de reposición el costo en que incurriría la empresa en la Fecha del balance para adquirir o producir un artículo igual al que integra su inventario.

Para efectos prácticos, éste se puede determinar por cualquiera de los siguientes medios, cuando éstos sean representativos del mercado:

a) Determinación del inventario por PEPS.

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TEMA: LA PLANEACIÒN FINANCIERA.

b) Valuación del inventario al precio de la última compra efectuada en el ejercicio.

c) Valuación del inventario al costo estándar cuando éste sea representativo.

d) Emplear índices específicos para los inventarios.e) Emplear costo de reposición cuando éstos sean

sustancialmente diferentes al precio de la última compra efectuada en el ejercicio.

37.- ¿Cada cuándo se realiza la actividad subsiguiente?Puede ser semanal, mensual, semestral o anual, es decir, de acuerdo a la periodicidad con que se presente la información. Se actualizan por la inflación. Otra puede ser de acuerdo a las políticas financieras de la empresa, ya que éstas estarán establecidas en función de los fines que persigue la misma, por lo tanto habrá que apegarse a lo establecido en dichas políticas financieras y realizarlas según se indique en éstas.

38.- ¿Qué se observa en las actualizaciones de un mes, en cuanto a su valor histórico y actualizado?Lo que se observa en las actualizaciones de un mes es básicamente el incremento de su valor por efecto inflacionario.

39.- ¿Cuál es la secuencia de la reexpresión?La secuencia es actualizar las cifras históricas de un ejercicio a valor presente por efectos de la inflación.Con el objeto de facilitar la reexpresión mensual de los estados financieros será necesario establecer la metodología que debemos de seguir pasa a paso de la siguiente manera:Para efectos de llevar a cabo la reexpresión mensual de los estados financieros.

a) Es indispensable que los mismos hayan sido previamente re-expresados en el último ejercicio inmediato anterior, con el objeto de contar con las cifras bases de las cuales partiremos para realizar la reexpresión mensual.

b) Es necesario con los efectos financieros históricos correspondientes a los meses por los cuales se llevará a cabo la reexpresión de los estados financieros. Así como de los movimientos históricos existentes durante dichos períodos.

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c) De los estados financieros antes comentados clasificaremos sus partidas no monetarias y no monetarias, pues de su acertada clasificación dependerá en mucho el éxito de la reexpresión.

d) Se determinará el resultado por posición monetaria correspondiente al período.

e) Se actualiza el inventario final que se presente en le estado de posición financiera relativo al mes de la actualización, para lo cual habremos de cancelar la actualización del inventario inicial realizada en el período inmediato anterior.

f) Se procede a calcular la actualización del costo de ventas mismo que deberá estar expresado, en cuanto a las partidas que lo integran, a pesos del mes a que se refiere la reexpresión.

g) El activo fijo, la depreciación acumulada y la depreciación del período que va a resultados se expresarán de acuerdo con el método de reexpresión elegido. La actualización del capital contable se realizará en función de las partidas integrantes con dicho concepto y de los movimientos existentes en el período de reexpresión.

Se salda la cuenta de corrección por reexpresión y se realiza la hoja de trabajo en la que se concentran los movimientos históricos del mes, así como los ajustes derivados con motivo de la reexpresión, para finalmente presentar los estados financieros se-expresados.

h) Con el objeto de sistematizar la reexpresión mensual de los estados financieros se propone que la misma se realice a través de las siguientes cédulas:

CEDULA E-1Cédula para la determinación del resultado por posición monetaria del período.CEDULA E-2Cédula para la actualización del inventario y la determinación del costo de ventas.CEDULA E-3Cédula para la actualización de las partidas no monetarias (excepto inventario).

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TEMA: LA PLANEACIÒN FINANCIERA.

CEDULA E-4Cédula para la actualización de la depreciación del período.CEDULA E-5Hoja de trabajo mensual.Estas mismas cédulas se repetirán mensualmente para cada uno de los meses del ejercicio, para lo cual únicamente cambiaremos la inicial del mes de que se trate en el nombre de la cédula.

Apuntes del alumno:

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TEMA: LA PLANEACIÒN FINANCIERA.

UNIDAD IVLa Planeación Financiera

Es la previsión,PlaneaciónPlanificación

Estimación de varias necesidades de carácter empresarial que se formulan acorde a los objetivos, intereses, y políticas aprobadas por el Directorio con la finalidad de ser eficientes, eficaces para la maximización de los resultados de toda organización .

¿Para que sirve a las empresas la aplicación de la planeación empresarial?

Le sirve para lo siguiente:

1.- Controlar en forma eficiente los fondos y recursos financieros con que cuenta la empresa.

2.- Precisar el importe de las inversiones y financiaciones que requiere la empresa.

3.- Controlar adecuadamente el efectivo para no pasar por situaciones de iliquidez.

4.- Determinar que tipos de productos, mercaderías o servicios, la empresa deber ofertar en el mercado local o exterior.

5.- Determinar los puntos débiles y fuerte frente a la competencia.6.- Asignar las funciones y responsabilidades de cada gerencia.7.- Determinar el plan de expansión de la empresa.8.- Determinar el objetivo principal de la empresa, y cuales son los medios que

se utilizaría para lograrlos.9.- Determinar el nivel mínimo de ventas o servicios que la empresa debe

alcanzar, aplicando el punto de equilibrio.

PLANEACIÓN EMPRESARIAL, sus principales variables: Tipo de empresa y los fondos o recursos financieros. Determinación de responsabilidad de cada gerencia. Estudios de los productos o servicios a ofertar. Determinación de la inversión a realizar. Estrategia de ventas. Estados financieros proyectados.

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C A S U Í S T I C A

La Distribuidora SAVOY S.A.C (empresa con almacenes grandes) según la Gerencia Financiera, solicita al Contador de la empresa, prepare los Estados Financieros Proyectados para el 2do. Semestre del año 2007, para lo cual le proporciona la siguiente información:SAVOY INC.Balance General al 30 de JUNIO del 2007-Expresado de miles de nuevos soles-ACTIVOS: PASIVO Y PATRIMONIO:Caja y bancos 3’850, Ctas. por pagar Comerciales 8’702, Clientes 6’150, Deudas a largo plazo 500, Existencias 6’000,

PATRIMONIO:

Terrenos 1’202, Capital 50’000, Mobiliario 52’000, Reservas 4’800.Depreciación - 5’200, 46’800, Total Patrimonio 54’800,Total Activo 64’002, Total Pasivo y Patrimonio 64’002,

Información adicional:1. Los precios y costos van a permanecer constantes.2. Las ventas serían en un 75 % al crédito y el 25 % al contado.3. La ventas al crédito, se cobrarán de la siguiente manera:

*60 % en el mes siguiente a la venta a 30 dìas*30 % en el segundo mes a 60 dìas*10 % en el tercer mes A 90 dìas

4. La ventas presentes y estimadas son:Meses: Año $ Meses: Año $ Abril 2007 6’000, Setiembre 2007 8’000,Mayo “ 6’500, Octubre 2007 7’000,Junio “ 5’000, Noviembre 2007 8’500, Julio “ 7’500, Diciembre 2007 8’000, Agosto “ 8’000, Enero 2008 9’000,

5. Las compras de mercaderías son el 80% de las ventas netas y la empresa pagará según las ventas proyectadas de cada mes en el mes inmediatamente anterior, las mercaderías se recepcionan un mes antes de las ventas.

6. Sueldos:Julio $ 1’500, Agosto 1’400,Setiembre 1’300, Octubre 1’200,Noviembre 1’200, Diciembre 1’500,

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TEMA: LA PLANEACIÒN FINANCIERA.

7. Alquiler del local donde funciona la empresa: Se paga $300, - al mes.8. La depreciación es del 10 % anual.9. Pago de interés sobre préstamo a largo plazo de $36, cada mes que serà

pagado a partir del mes de octubre a diciembre por del 2007.10. Los pagos a cuenta del I. R son el 3 % de los ingresos mensuales del 2007

que se provisiona y paga en cada mes.11. Se efectúa un incremento de capital social en el mes de diciembre

$10’000,12. La empresa tiene a junio del 2007, un saldo en caja de $3’850, y debe

disponer de $1’000, como nivel mínimo deseado.13. Las cuentas por pagar comerciales al inicio, las deudas a largo plazo y las

reservas permanecen invariables.

Se solicita:1. Formular el presupuesto de Caja proyectado de Julio a Diciembre del 2007

2. Formule el Balance General y el Estado de Ganancias y Pérdidas proyectados al 31 de Diciembre de 2007.

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SoluciónP.1 PRESUPUESTO DE VENTAS PROYECTADAS 2DO SEM 2007

DETALLE JUL AGO SET OCT NOV DIC75 % crédito 5,625 6,000 6,000 5,250 6,375 6,000 25 % contador 1,875 2,000 2,000 1,750 2,125 2,000 Total 7,500 8,000 8,000 7,000 8,500 8,000

P.2 PRESUPUESTO DE COBRANZAS PROYECTADAS 2DO SEM 2007DETALLE JUL AGO SET OCT NOV DICContado 1,875 2,000 2,000 1,750 2,125 2,000

Crédito: 60% a 30 ds 2,250 3,375 3,600 3,600 3,150 3,82530% a 60 ds 1,462.50 1,125 1.687.50 1,800 1,800 1,57510% a 90 ds 450.00 487.50 375.00 562.50 600 600

P.3 PRESUPUESTO DE COMPRAS PROYECTADOS 2DO SEM 2007DETALLE JUL AGO SET OCT NOV DICVentas 7’500 8’000 8’000 7‘000 8’500 8’000

Compras 80 % 6’000 6’400 6’400 5’600 6’800 6’400Total 6’400 6’400 5’600 6’800 6’400

P.4 PRESUPUESTO DE CAJA DE JULIO A DICIEMBRE DEL 2007. DETALLE JUL AGO SET OCT NOV DIC

INGRESOS Saldo inicial 3’850, 462.50 1’110.- 1’327.50 1’499.- 1’483.-

Ventas –cobros- 6’037.50 6’987.50 7’662.50 7’712.50 7’675.- 8’000.-Aumento capital 10’000.-

TOTAL INGRESOS 9’ 887.50 8’450.- 8’772.50 9’040.- 9’174.- 19’483.-

EGRESOSCompras 6’400, 6’400. 5’600, 6’800, 6’400, 7’200,Alquileres 300. 300, 300, 300, 300, 300, Impuesto a la Renta 225, 240.- 240, 210, 255, 240,Sueldos 1’500. 1,400.- 1,300.- 1,200,- 1,200.- 1,500.-TOTAL EGRESOS 8,425.- 8,340.- 7,440.- 8,510.- 8,155.- 9,240.- Caja mínima 1,000.- 1,000.- 1,000.- 1,000.- 1,000.- 1,000.-

TOTAL 9,425.- 9,340.- 8,400.- 8,510.- 9,155.- 10,240.-

Exceso (déficit) 462.50 (890.-) 332.50 (470.-) 19.- 9,243.-Préstamo 1,000.- 1,000.- 500.- (2,500.-)Intereses (36) 36, ) 367, SALDO FINAL 1,462.50 1,110.- 1,327.50 1,499.- 1,483.- 7,704.50

SAVOY INC.

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ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS PROYECTADO –del 01.07 del 2007 al 31 de diciembre del 2007-

Ventas S/. 47’000.-Costo de ventas - 37’600-

Utilidad bruta 9’400.-

Gastos Operativos:Depreciación - 2’600.- Sueldos - 8’100.-Alquileres - 1’800.-

Total gastos operativos - 12’500.-

Utilidad o pèrdida operativa (tècnica) - 3’100.-

Otros Ingresos y/o Egresos:Intereses financieros - 110,50

Resultado (Pèrdida) proyectada del ejercicio - 3’210,50

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SA VOY INC. BALANCE GENERAL PROYECTADO AL 31 DE DICIEMBRE 2007 ACTIVO: s/. PASIVO Y PATRIMONIO: s/. Caja y bancos 7’704.50 Cuentas por pagar 8’702.-Cuentas por cobrar 9’075.- Deudas a largo plazo 500,Existencias 7’200.- Total pasivo 9’202.-Pagos a cuenta Imp. Renta 1’410.- Patrimonio:Terrenos 1’202.- Capital 60’00.-Muebles y enseres 52’000.- Reservas 4’800.-Depreciación - 7’800. Pérdida Proyectada - 3’210.50

Total Patrimonio 61’589.50Total Activo 70’791,50 Total Pasivo y Patrimonio 70’791.50

Anexo Nº 1 Intereses Financieros Anexo Nº 2 Depreciación

Están formados por los siguientes Costo del activo S/. 52’000.- intereses de: Depreciación 10 % anual 5’200 Octubre S/36, Depreciación en 6 meses 2,600.-

Noviembre 36,

Dic. 36,Total intereses 108,

COMENTARIOS AL PRESUPUESTO DE CAJA DEL CASO SAVOY INC.1º) Si proyectamos ventas al contado , debemos considerar pagos por compras

al contado, con la finalidad de evitar una LIQUIDEZ ARTIFICIAL, es decir, si compramos al crédito y vendemos al contado generamos liquidez artificial.

2º) Si proyectamos ventas a plazos se debe considerar un interés mayor al que pagamos por financiarnos por compras al crédito, ese mayor margen permitirá generar utilidades y liquidez para la empresa.

3º) Planifique no tener dinero ocioso, si lo tiene prevea pagar los pasivos más costosos, como son las deudas en moneda fuerte o aprovechar los descuentos por pronto pago de los proveedores.

4º) Cuando planifique otorgar préstamos, exija garantías, que además de protegerlo contra posibles cuentas incobrables puedan servirle para efectuar operaciones de FACTORING, o como garantías cuando se pretenda solicitar créditos.

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TEMA: LA PLANEACIÒN FINANCIERA.

Docente: Mg. CPC. Victor E Vinces YacilaSugerencia.- Entre varias opciones de inversión que le deben generar igual rentabilidad, escoja siempre la que mayor liquidez genere para la empresa. EN CONCLUSIÓNSe debe tener en cuenta la siguiente pregunta:¿Si el negocio es tan rentable, porque no tenemos competencia?No será que estamos vendiendo nuestras mercaderías por debajo de los costos y lo cual arrojamos pérdidas favoreciendo de esta manera a la competencia y a su vez nuestra realidad nos indica que no somos tan buenos ni que nuestros productos son tan rentables, sino que nuestros costos fueron determinados de manera incorrecta.

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Pronóstico Financiero1. Introducción2. Conceptos generales

INTRODUCCIÓNLa planeación financiera y los procesos de control se encuentran

íntimamente relacionados con la planeación estratégica. La planeación y control financiero implican el empleo de proyecciones que tomen como base las normas y el desarrollo de un proceso de retroalimentación y de ajuste para incrementar el desempeño. Los resultados que se obtienen de la proyección de todos estos elementos de costos se reflejan en el estado de resultados presupuestado.

Las ventas anticipadas permiten considerar los diversos tipos de inversiones que se necesitan para elaborar los productos. Estas inversiones, más el balance general, proporcionan los datos necesarios para desarrollar la columna de los activos del balance general. Estos activos deben ser financiados, pero también se requiere de un análisis de flujo de efectivo.

El flujo de efectivo de la empresa juega un papel muy importante, pues, cuando es neto y positivo indicará que la empresa tiene un financiamiento suficiente. En caso contrario, ameritaría un financiamiento adicional. Esto significa que el flujo de efectivo es el elemento esencial para los pronósticos financieros porque partiendo de él se realizarán las proyecciones en miras a lograr el objetivo o meta final de toda empresa: “LA RENTABILIDAD”.

El tema a desarrollar en esta oportunidad es el de los “PRONÓSTICOS FINANCIEROS”; su importancia y las técnicas a utilizar para planificar las inversiones a mediano y largo plazo en una organización. También destacaremos el papel fundamental que juegan los flujos de efectivos o de caja en el proceso de pronóstico financiero.

CONCEPTOS GENERALESDefinición de pronóstico financiero.

Se define con esta expresión a la acción de emitir un enunciado sobre lo que es probable que ocurra en el futuro, en el campo de las finanzas, basándose en análisis y en consideraciones de juicio.

Existen dos (2) características o condiciones inherentes a los pronósticos, primero, se refieren siempre a eventos que se realizaran en un momento específico en el futuro; por lo que un cambio de ese momento específico, generalmente altera el pronóstico. Y en segundo lugar, siempre hay cierto grado de incertidumbre en los pronósticos; si hubiera certeza sobre las

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TEMA: LA PLANEACIÒN FINANCIERA.

circunstancias que existirán en un tiempo dado, la preparación de un pronóstico seria trivial.

Clasificación de los pronósticos

Existen diferentes criterios para clasificar los métodos de pronóstico, para efectos de este trabajo se utiliza la clasificación propuesta por Riggs (1993), quien los ordena en subjetivos o de opiniones, históricos y causales.

Métodos subjetivos o de opiniones

Son aquellos métodos basados en las opiniones de “especialistas” del área a pronosticar, los cuales pueden ser internos o externos a la empresa. Los juicios de estos especialistas tienen más probabilidades de acierto si se fundamentan en hechos. Para lo cual se apoyan en información inherente a su área de competencia. Existen diferentes métodos formales para obtener información de expertos sin embargo los mas usados son: las encuestas entre los consumidores, opiniones de los agentes de ventas y distribuidores, puntos de vista de los ejecutivos, pruebas en el mercado y métodos Delfos.

Métodos históricos.

Son aquellos que se basan en eventos pasados, con lo cual se minimiza la intranquilidad relacionada con el hecho de basarse solo en opiniones personales. Corresponde, al que realiza el pronóstico, interpretarlos.

Métodos causales:

Son los pronósticos basados en las causas que determinan los acontecimientos. Los métodos causales más empleados son: el modelo de correlación, el econométrico y el análisis de sensibilidad.

TÉCNICAS DE PRONÓSTICO Y FLUJO DE CAJA

Cualquier pronóstico acerca de los requerimientos financieros implica: determinar que cantidad de dinero necesitará la empresa durante un periodo específico, determinar que cantidad de dinero generará la empresa internamente durante el mismo periodo y sustraer los fondos generados de los fondos requeridos para determinar los requerimientos financieros externos.

Es posible obtener un buen panorama de las operaciones de una Empresa a través de tres estados financieros claves: el balance general, el estado de resultados y el estado de flujo de efectivo.

Flujo de Caja o Efectivo

El flujo de efectivo proveniente de las actividades operativas, como: efectivo recibidos de los clientes, efectivos pagados a proveedores y empleados, otros ingresos netos, intereses pagados e impuestos sobre ingresos

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pagados, da como resultado el efectivo neto proporcionado para las actividades operativas.

Del flujo de efectivo proveniente de las actividades de inversión, se sustraen los gastos de capital, dando como resultado el efectivo neto usado en las actividades de inversión. Esto, menos los fondos provenientes de la emisión de deudas a largo plazo y dividendos pagados, resulta el incremento neto de efectivo y equivalentes de efectivo del inicio y del final de año. (Ver Figura Nº 1).

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Fig. Nº 1: Flujo de Efectivo

La preparación del pronóstico financiero, generalmente comienza con un pronóstico de las ventas de la empresa; tanto en términos de unidades como de dólares, para varios periodos futuros.

Para pronósticos financieros se emplearán dos enfoques básicos: el método de porcentaje de ventas y el método de regresión lineal.

Método de Porcentaje de Ventas

Partiendo del hecho de que el volumen de las ventas de una Empresa es un buen predictor de la inversión requerida en activos, decimos que, los pronósticos de ventas son la primera etapa que se debe cubrir para pronosticar requerimientos financieros.

El método de pronóstico de porcentaje de ventas es una metodología básica que combina dos perspectivas de estudio: el enfoque de arriba hacia abajo y el enfoque de abajo hacia arriba.

Enfoque de arriba hacia abajo

Consiste en analizar el contexto de la industria desde el ámbito mundial al de la empresa, para lo cual se cubren las siguientes fases:

o Pronóstico de la Economía Mundial o Pronóstico de la Economía Nacional o Pronóstico del volumen de ventas de las Industrias Clientes o Pronóstico de la participación en el mercado de la Empresa, en

cada una de las industrias en las cuales participa. o Conversión de los pronósticos de la participación en el mercado

en un pronóstico de ventas para la empresa.

Enfoque de abajo hacia arriba

En este caso el enfoque de análisis parte de las diferentes unidades de producción hasta consolidar un estudio general de la empresa, Las fases que se desarrollan son:

o Disponer que cada departamento de producción analice las tendencias de los patrones de ventas

o Considerar la publicidad y demás programas promocionales que puedan afectar el nivel de ventas

o Ordenar que cada unidad de la empresa elabore pronósticos para su área de producto-mercado.

o Los pronósticos de los segmentos se deberán consolidar dentro de un pronóstico general de la empresa.

Cuando se aplica esta metodología, se logran dos pronósticos de ventas. Uno de ellos se basa en la economía general y en las tendencias de la industria, mientras que el otro, es realizado por los administradores que

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permanecen cerca del mercado. La combinación de ambos pronósticos da como resultado un pronóstico general globalmente aceptado.

Este pronóstico se convierte en la premisa básica de planeación de la empresa y de muchas otras actividades y responsabilidades en la organización.

Estudio de los estados financieros

Esta fase está respaldada por la relación lógica existente entre las ventas y el comportamiento de las partidas individuales de activos. Es decir, para poder realizar ventas una empresa debe tener una cierta inversión en planta y equipos que le permitan producir bienes. Se debe contar con suficiente inventario de producción en proceso y de productos terminados para estar en condiciones de realizar ventas. Cuando se vende, generalmente transcurre un cierto intervalo de tiempo antes de recibir dicho pago, generando “cuentas por cobrar”. Las inversiones en activos y en inventarios agilizan las ventas, mientras que la inversión de cuentas por cobrar las retrasa. También es necesario tomar en cuenta si las relaciones entre las ventas y la partida de balance general indican una buena administración o si tal relación es óptima en algún sentido.

Análisis de fondos adicionales o externos necesarios

Aunque la mayoría de los pronósticos de requerimientos de capital de las empresas se elaboran mediante la construcción de estados de resultados y balances generales proforma, en ocasiones se utiliza la fórmula siguiente:

Fórmula:

Fondos adicionales necesarios

=Incremento requerido en

Activos_

Incremento espontáneo en

pasivos_

Incremento en

Utilidades retenidas

FAN = (A*/S)ΔS - (L*/S) ΔS - (L*/S) ΔS

De esta fórmula, se pueden deducir los siguientes aspectos:

o Cada partida de activos debe aumentar en proporción directa a los incrementos de ventas.

o Las cuentas de pasivos designadas también crecen a la misma tasa que las ventas

o El margen de utilidad es constante. Obviamente estos supuestos no siempre se mantienen. Por lo tanto, la

fórmula no siempre produce resultados confiables. En consecuencia, se usa para obtener principalmente un pronóstico aproximado y sencillo de los requerimientos financieros; y como un complemento para el método de balance general proyectado. (Ver fig. N°2)

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Fig. N° 2

Efecto de la Inflación

También podríamos investigar la influencia de algunos factores, como por ejemplo, el efecto que tendría un incremento de la tasa de inflación. Esto se aplica al porcentaje de crecimiento de ventas que debe ser financiado externamente (Fondos Adicionales Necesarios-FAN)

Ecuación:

%FAN = I – c (1+g)b g = I – cb(1+g)

g

Ejemplo:

Si una empresa se encontrara en una industria que creciera a la misma tasa de la economía como un todo y mantuviera su participación en el mercado dentro de su industria, también crecería en un 6 o 7% anual. Observemos cuáles serían las implicaciones para los requerimientos de financiamiento externo. Con una tasa de crecimiento del 6%, el porcentaje de incremento de ventas que tuviera que ser financiado externamente sería el siguiente:

%FAN= 0.5 – 0.05 (1.06)(0.6) = 0.50 – 0.53 = - 0.03 = - 3%

0.06

Con un crecimiento del 7%:

%FAN= 0.5 – 0.05 (1.07)(0.6) = 0.50 – 0.46 = 0.04 = 4%

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TEMA: LA PLANEACIÒN FINANCIERA.

0.07

Por lo tanto, con una tasa de crecimiento del 6%, el porcentaje de financiamiento externo a crecimiento de ventas sería de un 3% negativo. En otras palabras, la empresa tendría un exceso de fondos que podría usar para aumentar los dividendos o para incrementar su inversión en valores negociables. Con una tasa de crecimiento del 7%, la empresa tendría un requerimiento de financiamiento externo del 4% del incremento de las ventas.

Método de Regresión Lineal

El método de regresión lineal calcula las relaciones promedios a lo largo de un periodo de tiempo por lo que no depende tanto de los datos actuales de un punto en particular del tiempo y es generalmente más exacto si se proyecta una tasa de crecimiento considerable o si el periodo de pronostico abarca varios años.

Este método, también conocido como “diagrama de esparcimiento”, difiere del método de porcentaje de ventas, principalmente que no supone que la línea de relación pasa a través del origen. En su forma más sencilla, el método de diagrama de esparcimiento implica que se calcule la razón entre las ventas y la partida relevante del balance a dos puntos en el tiempo. La regresión lineal se puede usar para pronosticar los requerimientos de activos en aquellas situaciones en que no puede esperarse que los activos crezcan a la misma tasa que las ventas. (Ver fig. N° 3)

Fig. Nº 3

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EL FLUJO DE CAJA COMO ELEMENTO FUNDAMENTAL DE LAS TÉCNICAS DE PRONÓSTICOS FINANCIEROS

El estado de flujo de caja o efectivo constituye uno de los principales elementos con que cuenta la empresa para realizar la formulación de pronósticos financieros. A partir del flujo de caja, la organización tiene una visión de cómo utilizar los fondos y determinar cómo se realiza el financiamiento de estos usos. Así mismo, puede evaluar los flujos futuros mediante un estado de fondos basados en los pronósticos.

Esta herramienta brinda un método eficiente para evaluar el crecimiento de la empresa y sus necesidades financieras resultantes, así como, para determinar la mejor forma de financiar esas necesidades.

CAPITAL DE TRABAJO BRUTO Y CAPITAL DE TRABAJO NETO

Capital de Trabajo

Se refiere a las inversiones de una empresa en activos a corto plazo: efectivo valores a corto plazo, cuentas por cobrar e inventario.

El capital de trabajo bruto se define como los activos circulantes totales de la empresa.

El capital de trabajo neto se define como el activo circulante menos el pasivo circulante.

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TEMA: LA PLANEACIÒN FINANCIERA.

BIBIOGRFAFÌA

RIGGS, James L. 1983. Ingeniería económica. 2da edición, Editorial Representaciones y servicios de ingeniería. México.

RYE, David E. 1999. El juego empresarial Editorial. Editorial Mc Graw Hill. México.

VAN HORNE, James. 1988. Administración financiera. 7ma edición, Editorial Prentice Hall. México.

WESTON, J. Fred y Eugene F. BRIGHAM. 1993. Fundamentos de administración financiera, 10ma. edición, Editorial Mc Graw Hill. México.

 

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