lectura estados financieros de café britt

CAFE BRITT COFFEE CORPORATION, INC. Y SUBSIDIARIAS

Estados Financieros Consolidados

30 de junio del 2005 y del 2004 (Con el Informe de los Auditores Independientes)

Informe de los Auditores Independientes

A la Junta Directiva y a los Accionistas Cafe Britt Coffee Corporation, Inc. y Subsidiarias Hemos efectuado las auditorías de los balances de situación consolidados adjuntos de Cafe Britt Coffee Corporation, Inc. y Subsidiarias (la Compañía) al 30 de junio del 2005 y del 2004, y de los estados consolidados conexos de utilidades, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas. Esos estados financieros consolidados son responsabilidad de la Administración de la Compañía. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre esos estados financieros consolidados con base en nuestras auditorías. Efectuamos nuestras auditorías de acuerdo con las normas de auditoría de aceptación general en los Estados Unidos de América. Esas normas requieren que planifiquemos y ejecutemos las auditorías para obtener seguridad razonable acerca de si los estados financieros consolidados están libres de errores significativos. Una auditoría incluye examinar, sobre una base selectiva, la evidencia que respalda los montos y las revelaciones incluidas en los estados financieros consolidados. Una auditoría incluye evaluar tanto los principios de contabilidad utilizados y las estimaciones significativas hechas por la Administración, así como la presentación en conjunto de los estados financieros consolidados. Consideramos que nuestras auditorías ofrecen una base razonable para nuestra opinión. En nuestra opinión, los estados financieros consolidados antes mencionados presentan razonablemente, en todos sus aspectos importantes, la situación financiera consolidada de Cafe Britt Coffee Corporation, Inc. y Subsidiarias al 30 de junio del 2005 y del 2004, y los resultados consolidados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, de conformidad con los principios de contabilidad de aceptación general en los Estados Unidos de América.

26 de agosto del 2005 San José, Costa Rica Juan José Azofeifa Miembro No. 1394 Póliza No. R-1153 Timbre de ¢1.000 de Ley 6663 Vence el 30/09/2005 adherido y cancelado en el original

2005 2004Activo

Activo circulante:Efectivo y equivalentes de efectivo (nota 1-f) $ 1.236.056 1.980.382Contratos de futuros y opciones (nota 9) - 80.100Cuentas por cobrar, neto (nota 3) 2.752.376 1.417.004Cuentas por cobrar por arrendamiento financiero de máquinas (nota 4) 135.002 - Por cobrar a funcionarios y empleados 21.629 33.909Inventarios, neto (nota 6) 7.441.784 4.272.101Gastos pagados por anticipado 634.749 32.952Impuesto de renta diferido (nota 14) 133.946 76.116

Total activo circulante 12.355.542 7.892.564Cuentas por cobrar a largo plazo, neto (nota 7) - 97.500Propiedad, planta y equipo, neto (nota 8) 6.448.083 5.156.012Otros activos 20.201 140.494

$ 18.823.826 13.286.570

Pasivo y patrimonioPasivo circulante:

Préstamos bancarios (nota 12) $ 1.000.000 - Porción circulante de la deuda a largo plazo (nota 13) 360.692 117.795Cuentas por pagar y gastos acumulados (nota 11) 3.402.854 2.245.922Contratos de futuros y opciones (nota 9) 219.525 - Impuesto sobre la renta por pagar 714.767 443.940Por pagar a compañías relacionadas (nota 5) - 1.763

Total pasivo circulante 5.697.838 2.809.420Deuda a largo plazo, excluyendo la porción circulante (nota 13) 4.201.696 4.452.328Acumulación para prestaciones sociales 74.634 65.147

Total pasivo 9.974.168 7.326.895Patrimonio:

Acciones comunes, 50.000.000 acciones autorizadas; 9.316.660 emitidasy en circulación en el 2005 (9.418.068 en el 2004), con un valor nominal de $0.01 cada una 100.000 100.000

Acciones preferentes, 1.000 acciones autorizadas, emitidas y en circulación,con un valor nominal de $0.01 cada una 10 10

Capital adicional pagado 5.527.376 5.527.376Acciones en tesorería, 683.340 acciones comunes en el 2005 (581.932

en el 2004), al costo (1.589.471) (1.310.538)Reserva legal 128.332 - Utilidades no distribuidas 4.683.411 1.642.827

Total patrimonio 8.849.658 5.959.675$ 18.823.826 13.286.570

Véanse las notas que acompañan a los estados financieros consolidados.

CAFE BRITT COFFEE CORPORATION, INC.

Balances de Situación Consolidados

30 de junio del 2005 y del 2004

Y SUBSIDIARIAS

2005 2004

Ventas $ 39.055.822 28.014.131Costo de ventas 19.179.338 14.307.354

Utilidad bruta 19.876.484 13.706.777Gastos de operación:

Generales y administrativos (nota 16) 2.913.154 2.764.032Ventas (nota 17) 12.191.623 7.708.353

Total gastos de operación 15.104.777 10.472.385Utilidad de operación 4.771.707 3.234.392

Otros ingresos y (gastos):Pérdida en venta y disposición de activos productivos (59.795) (283.695)Ganancia en contratos de futuros y opciones (nota 9) 904.780 1.376.455Gastos financieros (928.796) (545.743)Misceláneos, neto 60.604 (92.886)

Otros ingresos (gastos), neto (23.207) 454.131Utilidad antes del efecto por traducción de estados financieros 4.748.500 3.688.523

Efecto por traducción de estados financieros 163.099 46.754Utilidad antes de impuesto sobre la renta 4.911.599 3.735.277

Impuesto sobre la renta (nota 14) 808.863 476.616Utilidad neta $ 4.102.736 3.258.661

Utilidad por acción (nota 18):Básica $ 0,4378 0,3341Diluida $ 0,4268 0,3267



Estados Consolidados de Utilidades

Años terminados el 30 de junio del 2005 y del 2004

Y SUBSIDIARIAS


Estados Consolidados de Cambios en el Patrimonio


Utilidades noCapital Distribuidas

Acciones Acciones Adicional Acciones en (Déficit TotalComunes Preferentes Pagado Tesorería Reserva Legal Acumulado) Patrimonio

Saldo al 30 de junio del 2003 $ 100.000 10 5.523.448 (15.150) - (645.880) 4.962.428 Recompra de 741.680 acciones comunes - - - (1.667.744) - - (1.667.744) Venta de 165.808 acciones comunes - - 3.928 372.356 - - 376.284 Dividendos distribuidos a los accionistas (nota 22) - - - - - (969.954) (969.954) Utilidad neta - - - - - 3.258.661 3.258.661 Saldo al 30 de junio del 2004 $ 100.000 10 5.527.376 (1.310.538) - 1.642.827 5.959.675 Recompra de 118.230 acciones comunes - - - (318.454) - - (318.454) Venta de 17.822 acciones comunes - - - 39.521 - - 39.521 Dividendos distribuidos a los accionistas (nota 22) - - - - - (936.196) (936.196) Asignación a la reserva legal - - - - 128.332 (128.332) - Disolución de subsidiaria - - - - - 2.376 2.376 Utilidad neta - - - - - 4.102.736 4.102.736 Saldo al 30 de junio del 2005 $ 100.000 10 5.527.376 (1.589.471) 128.332 4.683.411 8.849.658


- - - - - - -

2005 2004Fuentes (usos) de efectivo:Actividades operacionales:

Utilidad neta $ 4.102.736 3.258.661 Partidas que no requieren (proveen) efectivo:

Depreciación 1.023.409 963.440 Estimación para valuación de inventario - 36.456 Gasto por incobrables 5.978 81.082 Impuesto de renta diferido (57.830) 38.248 Pérdida en venta y dispocisión de activos productivos 59.795 283.695Efecto por traducción de estados financieros (163.099) (46.754)

Efectivo provisto por las actividades de operación 4.970.989 4.614.828 Efectivo provisto por (usado para) cambios en:

Cuentas por cobrar (1.455.962) (54.230) Por cobrar a compañías relacionadas - 365.172 Inventarios (3.153.917) (1.827.101) Gastos pagados por anticipado (601.797) 678 Cuentas por pagar y gastos acumulados 1.159.308 (43.949) Contratos de futuros y opciones 299.625 (37.837) Por pagar a compañías relacionadas (1.763) (37.807) Acumulación para prestaciones sociales 3.526 4.553 Impuesto sobre la renta por pagar 270.827 424.245

Efectivo provisto por las actividades de operación 1.490.836 3.408.552 Actividades de inversión:

Adiciones de propiedad, planta y equipo (2.538.323) (2.627.307) Proveniente de la venta de activos productivos 163.048 79.031Cuentas por cobrar a largo plazo 97.500 20.000Otros activos 120.293 (26.241)

Efectivo neto usado en las actividades de inversión (2.157.482) (2.554.517) Actividades de financiamiento:

Dividendos distribuidos a los accionistas (936.196) (969.954) Adquisición de acciones en tesorería (318.454) (1.667.744) Venta de acciones en tesorería 39.521 376.284Financiamiento a largo plazo:

Nuevas operaciones 3.000.000 4.105.382 Pagos (1.809.824) (1.129.925)

Efectivo neto provisto por (usado en) las actividades de financiamiento (24.953) 714.043

Efecto de fluctuaciones en el tipo de cambio sobre elefectivo y equivalentes de efectivo (52.727) (6.589)

Aumento (disminución) neto, en el efectivo y equivalentes de efectivo (744.326) 1.561.489

Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del año 1.980.382 418.893 Efectivo y equivalentes de efectivo al final del año $ 1.236.056 1.980.382

Información adicional sobre los flujos de efectivo:Efectivo pagado durante el año por:

Intereses $ 844.910 291.076Impuesto sobre la renta $ 132.477 23.618



Estados Consolidados de Flujos de Efectivo


Y SUBSIDIARIAS


Notas a los Estados Financieros Consolidados

(Continúa)

30 de junio del 2005 y del 2004

(1) Resumen de operaciones y políticas importantes de contabilidad

(a) Descripción del negocio

Cafe Britt Coffee Corporation, Inc. es una sociedad fundada en julio de 1991 de conformidad con las leyes de Curaçao, Antillas Holandesas, y cuyas cláusulas constitutivas fueron modificadas en abril de 1998. Los estados financieros consolidados incluyen las cuentas de Cafe Britt Coffee Corporation, Inc. y las de sus subsidiarias propiedad total: a) Grupo Café Britt, S.A., constituida en 1994 y su subsidiaria propiedad total Beneficio Tierra Madre, S.A., fundada en 1992, ambas sociedades constituidas de conformidad con las leyes de la República de Costa Rica; b) Finca Trópico, S.A., constituida en 1999 de conformidad con las leyes de la República de Costa Rica; c) Cafe Britt Corporation, Inc., fundada en 1998 de conformidad con las leyes del Estado de Delaware; d) Coffea Arábica Marketing, N.V., constituida en Curaçao en 1979 y la cual era una sociedad sin ninguna actividad comercial hasta que Cafe Britt Coffee Corporation la adquirió en octubre del 2002, y e) Café Britt Perú SAC constituida en el 2004 de conformidad con las leyes de la República del Perú. Todas las entidades anteriores se denominarán de ahora en adelante “la Compañía” o Café Britt. Hasta el 30 de junio del 2004, los estados financieros consolidados incluían las cuentas de la subsidiaria Trademática, Inc., constituida en el año 2000 de conformidad con las leyes del Estado de la Florida, y la cual fue disuelta en el 2005.

La Compañía se dedica a la torrefacción, mercadeo y venta de café en Costa Rica, Perú y otros mercados del exterior, mediante una red de canales de distribución que incluye entre otros: supermercados, hoteles, restaurantes, mercadeo directo y tiendas minoristas, entre ellas las ubicadas en el Aeropuerto Internacional Juan Santamaría de Costa Rica, el Aeropuerto Internacional Jorge Chávez de Perú y en ciertos destinos turísticos en Costa Rica. La variedad de productos que ofrece la Compañía incluye no sólo café en diversas presentaciones, sino también la venta de souvenirs y otros productos relacionados. Como parte de sus actividades comerciales en Costa Rica, la Compañía también ofrece recorridos dentro de sus instalaciones y otros destinos nacionales, para enseñar al visitante aspectos relacionados con la historia y el procesamiento del café en Costa Rica.

(b) Principios de consolidación

Los estados financieros consolidados incluyen los estados financieros de Cafe Britt Coffee Corporation, Inc. y los de sus subsidiarias propiedad total: Cafe Britt Corporation, Inc., Coffea Arábica Marketing, N.V., Finca Trópico, S.A., Grupo Café Britt, S.A., y su subsidiaria Beneficio Tierra Madre, S.A. y Café Britt Perú SAC. Todos los saldos y transacciones importantes entre compañías han sido eliminados en el proceso de consolidación.

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(Continúa)

(c) Principios de contabilidad Los estados financieros consolidados han sido preparados de conformidad con los

principios de contabilidad de aceptación general en los Estados Unidos de América.

(d) Uso de estimaciones La Administración de la Compañía ha efectuado varias estimaciones y supuestos

relacionados con los valores de los activos y pasivos reportados, y con la revelación de activos y pasivos contingentes e ingresos y gastos del periodo, al preparar los estados financieros consolidados. Las partidas significativas sujetas a tales estimaciones y supuestos incluyen el valor en libros de la propiedad, planta y equipo; las estimaciones para valuación de cuentas por cobrar, inventarios y activos por impuesto de renta diferido; la valuación de instrumentos derivados; y pasivos relacionados con beneficios laborales. Los resultados reales pueden diferir de esas estimaciones.

(e) Unidad monetaria y regulaciones cambiarias Los estados financieros consolidados y sus notas se expresan en dólares ($) de los

Estados Unidos de América. Las subsidiarias Grupo Café Britt, S.A. y su subsidiaria propiedad total Beneficio Tierra Madre, S.A., Finca Trópico, S.A. y Café Britt Perú SAC, mantienen sus registros de contabilidad en la moneda local del país respectivo (el colón costarricense y el nuevo sol peruano). Los estados financieros de esas subsidiarias han sido traducidos a dólares de los Estados Unidos de América, considerando el dólar como moneda funcional, de la siguiente forma: los activos y pasivos monetarios denominados en dólares de los Estados Unidos de América se expresan a sus montos nominales en dólares; los activos y pasivos denominados en moneda local se traducen a los tipos de cambio comerciales vigentes al 30 de junio del 2005 y del 2004, excepto por inventarios, propiedad, planta y equipo (incluyendo la depreciación acumulada) y patrimonio, los cuales se han traducido a los tipos de cambio aplicables en las fechas en que fueron adquiridos o incurridos (tipos de cambio históricos). Los ingresos y gastos, se ha traducido a los tipos de cambio promedio vigentes durante los años terminados en las fechas mencionadas, excepto en el caso de la depreciación y los inventarios cargados al costo de ventas, los cuales se han traducido a los tipos de cambio históricos. Las ganancias y pérdidas por traducción se presentan en los estados consolidados de utilidades.

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(Continúa)

La paridad del colón costarricense y el nuevo sol peruano con respecto al dólar de los Estados Unidos de América se determina en un mercado cambiario libre, bajo la supervisión del Banco Central de Costa Rica y el sistema bancario financiero peruano. Al 30 de junio del 2005, el tipo de cambio del dólar con respecto al colón costarricense se estableció en ¢476,91 y ¢478,68 por $1,00, para la compra y venta de divisas, respectivamente (¢436,61 y ¢438,01 por $1,00, respectivamente, en el 2004) y con respecto al nuevo sol peruano se estableció en S/. 3,252 y S/. 3,254 por $1,00, para la compra y venta de divisas, respectivamente.

(f) Efectivo y equivalentes de efectivo Al 30 de junio del 2005 y del 2004, el efectivo y equivalentes de efectivo por un

monto de $1.236.056 y de $1.980.382, respectivamente, incluyen inversiones overnight y certificados de depósito a plazo con vencimientos menores o iguales a tres meses. Para efectos del estado consolidado de flujos de efectivo, la Compañía considera como efectivo y equivalentes de efectivo los instrumentos de deuda con vencimientos menores o iguales a tres meses.

(g) Cuentas por cobrar comerciales Las cuentas por cobrar comerciales se registran al costo y no devengan intereses. La

Compañía sigue la política de registrar una estimación para cuentas de cobro dudoso, con base en una evaluación periódica del saldo de la cartera por cobrar. La estimación para cuentas de cobro dudoso constituye el mejor estimado de la Compañía de posibles pérdidas a incurrir en la recuperación de sus cuentas por cobrar. En el establecimiento de esa estimación, la Compañía considera aspectos tales como la experiencia histórica, capacidad de pago de los deudores, la antigüedad de los saldos y otras consideraciones de la Administración. Las pérdidas que se incurran en la recuperación de las cuentas por cobrar se liquidan contra el saldo de la estimación. La Compañía no está expuesta a un riesgo crediticio fuera del balance de situación.

(h) Inventarios Los inventarios se presentan al menor entre el costo o el valor de mercado. El costo

de los inventarios se determina mediante el método de costo promedio. Los inventarios en tránsito se presentan al costo específico de la factura del proveedor.

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(Continúa)

(i) Propiedad, planta y equipo La propiedad, planta y equipo se registra al costo menos la depreciación acumulada

correspondiente a cada categoría de activo. Los desembolsos por concepto de mantenimiento, reparaciones y mejoras menores se

cargan a los resultados de operación según se incurren. Los desembolsos incurridos en mejoras que incrementan la capacidad productiva del activo o extienden su vida útil, se capitalizan.

Las mejoras a la propiedad arrendada se registran al costo y se deprecian por el

método de línea recta con base en el periodo de arrendamiento o la vida estimada del activo el más corto. Los periodos de arrendamiento oscilan entre los 3 y los 5 años.

Las licencias de software se registran al costo de adquisición y se amortizan por el

método de línea recta en el término de tres años. El costo de la propiedad planta y equipo se deprecia por el método de línea recta, con

base en las vidas útiles estimadas de los activos respectivos, según se detalla a continuación:

Años Edificios e instalaciones 50 Mejoras a la propiedad arrendada 3-5 Maquinaria y equipo 10 Mobiliario y equipo 5 a 10 Vehículos 5 a 10 Software 3 Moldes de empaque 3

(j) Prestaciones sociales La legislación costarricense requiere el pago de cesantía al personal que fuese

despedido sin causa justa, igual a un mes de sueldo por cada año de servicio continuo, con un límite de ocho meses. El 18 de febrero del 2000 se promulgó la Ley de Protección al Trabajador en Costa Rica. Esta ley contempla la transformación del auxilio de cesantía, así como la creación de un régimen obligatorio de pensiones complementarias. La Compañía sigue la política de transferir mensualmente a la Asociación de Empleados en Costa Rica un monto equivalente al 5,33% de los salarios pagados a empleados asociados para cubrir desembolsos futuros por ese concepto.

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(Continúa)

La legislación peruana requiere el pago de una prestación por tiempo de servicio (CTS) la cual es calculada con base en un 8.33% sobre el total de remuneraciones a los trabajadores y debe ser pagada a través de depósitos en entidades financieras autorizadas y escogidas por cada uno de los trabajadores.

(k) Reconocimiento de ingresos Los ingresos por la venta de bienes son reconocidos cuando el producto es enviado o

entregado al cliente y éste asume los riesgos de posesión, la recuperación de la cuenta por cobrar es probable, hay evidencia convincente de que existe un acuerdo entre las partes y el precio de venta es fijo o determinable. Los ingresos por ventas de café tostado y verde se reconocen cuando el producto se envía al cliente (libre a bordo – FOB). Los ingresos de las tiendas minoristas se reconocen cuando se efectúa el pago en el punto de venta.

La Compañía contabiliza los costos de embarque y tramitación de conformidad con la

Publicación 00-10 del Grupo de Trabajo de Temas Emergentes (EITF, por sus siglas en inglés), “Contabilización de los costos de embarque y tramitación”. Esta publicación requiere que los costos de embarque y tramitación cobrados a los clientes al realizarse una venta se clasifiquen como ingresos. Los costos relacionados se registran como parte del costo de ventas.

(l) Impuesto sobre la renta y utilidades distribuidas entre los empleados El impuesto sobre la renta se contabiliza de conformidad con el método de activo y

pasivo. Los activos y pasivos por impuesto de renta diferido se reconocen como resultado de los efectos impositivos futuros sobre aquellas diferencias temporales entre el valor en libros de los activos y pasivos para efectos financieros y los valores utilizados para propósitos fiscales, y como resultado de los efectos impositivos generados por las pérdidas operativas y créditos fiscales que se llevan a periodos futuros. Los activos y pasivos por impuesto de renta diferido se calculan con base en las tasas impositivas aplicables al ingreso gravable en los años en que se espera recuperar o liquidar esas diferencias temporales. El efecto de un cambio en las tasas impositivas sobre los activos y pasivos por impuesto de renta diferido se reconoce en los resultados del periodo en el cual se da el cambio.

De acuerdo a la legislación actual de Perú, los empleados de las compañías tienen

derecho a recibir un beneficio de participación sobre las utilidades antes de impuestos. El porcentaje a distribuir depende de la actividad de la compañía y en el caso de Café Britt Perú SAC es de un 8%. Al 30 de junio del 2005, no se registró provisión alguna por ese concepto, debido a que la subsidiaria en Perú incurrió en pérdidas financieras.

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(Continúa)

(m) Deterioro de activos de larga vida De conformidad con la Declaración de la Junta de Normas de Contabilidad (FASB,

por sus siglas en inglés) No. 144, “Deterioro de activos de larga vida” (SFAS 144), los activos de larga vida, como propiedad, planta y equipo, y los activos intangibles sujetos a amortización, se revisan a la fecha de cada balance de situación para determinar si hay algún indicio de deterioro cuando las circunstancias o cambios en las circunstancias indican que el monto en libros del activo no puede recuperarse. La recuperabilidad de los activos que se mantienen y se usan en las operaciones, se mide al comparar el monto en libros de un activo con los flujos de efectivo futuros estimados y no descontados que se espera que ese activo genere. Si el monto en libros de un activo excede los flujos de efectivo futuros estimados, la pérdida por deterioro se reconoce por el monto en que el monto en libros del activo excede a su valor razonable.

(n) Instrumentos derivados La Compañía contabiliza los instrumentos derivados y actividades de cobertura de

conformidad con la Declaración de la Junta de Normas de Contabilidad (FASB) No. 133, “Contabilización de instrumentos derivados y actividades de cobertura financiera” (SFAS 133), la cual establece las normas de contabilización y de reporte para las actividades de cobertura y para instrumentos derivados, incluidos ciertos instrumentos derivados de referencia en otros contratos (colectivamente, “derivados financieros”). Este pronunciamiento requiere que las entidades reconozcan todos los derivados como activos o pasivos en el balance de situación y se midan a su valor razonable. Los cambios en el valor razonable se reconocen en los resultados del año, salvo que el derivado califique para recibir algún tratamiento especial de contabilidad de cobertura.

Previo a la cosecha anual de café, o en ciertas fechas después de la cosecha de cada

año, la Compañía suscribe contratos para la compra del café verde que estima va a requerir durante el año. La compra de ese café para entrega futura se usa principalmente en la actividad de torrefacción. No obstante, una parte de ese café puede también exportarse como una de las variadas mezclas de café verde que la Compañía exporta. Los contratos de compra especifican la cantidad y calidad del café verde, el cronograma de entrega y, en la mayoría de los casos, un precio fijo para el café verde. Sin embargo, en la industria es común que el precio establecido en el contrato de compra se determine con base en el precio de mercado de futuros (contratos base). La referencia usada con mayor frecuencia es el contrato “C” del Consejo de Comercio de Nueva York (New York Board of Trade) para futuros de café. Asimismo, la Compañía puede contratar la venta de café verde para entrega futura ya sea con base en un precio fijo o en un precio de referencia del mercado.

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(Continúa)

Por lo general, la Compañía elige la excepción “compra normal, venta normal” del

SFAS 133. Debido a lo anterior no aplica la contabilidad de valor razonable a los contratos de compra o venta de café verde a un precio fijo. Únicamente se aplica la contabilidad de valor razonable cuando se establece en la fecha de origen que un contrato de precio fijo específico compensará otros contratos a plazo fijo o de futuros.

La Compañía adquiere además contratos de futuros y opciones de acuerdo con el

mercado de contratos “C” de Nueva York. Las posiciones de los futuros en el contrato “C” son establecidas en los meses de marzo, mayo, julio, setiembre y diciembre. Si la Compañía compra contratos de futuros, por lo general no acepta la entrega física del café; por el contrario, vende esos contratos antes del último aviso de la entrega, y recibe o paga la diferencia en el valor del contrato, la cual se origina de la diferencia en los precios de mercado del café entre la fecha de compra y la fecha de venta. En algunos casos, la intención de la Administración es usar esos contratos como una cobertura económica contra el riesgo de cambios en los precios del café adquirido mediante el establecimiento de contratos.

Al final de cada periodo, se registra un activo o pasivo neto en el balance de situación

consolidado para reconocer el valor razonable de todos los contratos de opciones abiertos y contratos de plazo fijo y de precio fijo específicamente designados. El cambio en el valor razonable de esos contratos (abiertos y cerrados), se registra como una ganancia o pérdida en la sección de “otros ingresos (gastos)” del estado consolidado de utilidades.

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(Continúa)

(ñ) Plan de opción de compra de acciones La Compañía aplica el método del valor intrínseco establecido por la Opinión No. 25

de la Junta de Normas de Contabilidad (APB), “Contabilización de acciones emitidas para empleados”, e interpretaciones relacionadas, incluida la Interpretación FASB No. 44, “Contabilización de ciertas transacciones que implican la compensación con acciones, una interpretación de la Opinión APB No. 25”, emitida en marzo del 2000, para contabilizar los planes fijos de opción de compra de acciones. De acuerdo con este método, el gasto por compensación se registra en la fecha de la concesión únicamente si el precio vigente de mercado de las acciones excede el precio de ejecución. El pronunciamiento SFAS No. 123, “Contabilización de la compensación basada en acciones”, estableció los requisitos de contabilidad y de revelación usando el método contable basado en el valor de mercado para planes de compensación con acciones a empleados. Tal y como lo permite el SFAS No. 123, la Compañía ha elegido continuar aplicando el método del valor intrínseco descrito anteriormente, y ha adoptado únicamente los requisitos de revelación del SFAS No. 123 y el SFAS No. 148, “Contabilización de la compensación basada en acciones – transición y revelación de información – modificaciones al SFAS No. 123”.

(o) Compromisos y contingencias La responsabilidad por pérdidas contingentes, incluida la compensación por daños

ambientales, que surjan de reclamos, litigios, multas y sanciones, entre otros, se registra cuando es probable que la obligación se ha generado y el monto asociado a tales compromisos y contingencias puede estimarse razonablemente. La recuperación de los costos de saneamiento ambiental a terceros se registra por separado cuando su realización es probable, y no se compensa contra la provisión por daños ambientales, de conformidad con la Interpretación FASB No. 39, “Compensación de montos relativos a ciertos contratos”.

La Compañía establece una provisión por pérdidas asociadas con las obligaciones de

saneamiento ambiental cuando tales pérdidas son probables y se pueden estimar razonablemente. Las provisiones por esas pérdidas estimadas por lo general se reconocen antes de que se complete el estudio de factibilidad de saneamiento ambiental. Se realiza un ajuste a esas acumulaciones conforme se obtiene más información o se da un cambio en las circunstancias. Los desembolsos futuros por obligaciones de compensación por daños ambientales no se descuentan a su valor presente. Cuando se considera probable que terceros contribuyen a la recuperación de tales desembolsos, esa recuperación se registra como un activo.

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(Continúa)

(p) Normas de contabilidad emitidas recientemente En diciembre del 2004, FASB emitió el SFAS No. 123 (revisado en el 2004), “Pago

con base en acciones”, el cual establece las normas para contabilizar aquellas transacciones en las que una entidad intercambia sus instrumentos patrimoniales por bienes y servicios y se enfoca principalmente al pago de servicios a los empleados por medio de acciones. Esta Declaración modifica la Declaración 123 y reemplaza la Opinión APB No. 25 “Contabilización de acciones emitidas para empleados”. Para las compañías no públicas, esta Declaración requiere que se mida el costo de los servicios recibidos de empleados a cambio de acciones, con base en el valor razonable de las opciones de compra de acciones en la fecha en que estas se otorgan a los empleados. Deberán reconocerse los costos de compensación crecientes que surgen de modificaciones a tales opciones realizadas después de la fecha de otorgamiento. Esta declaración entrará en vigencia a partir del 1 de julio del 2006.

En diciembre del 2004, FASB emitió el SFAS No. 151 “Costos de inventario”, el cual

establece las normas para clasificar y medir en la contabilidad las cantidades anormales de costo ocioso en las instalaciones, los fletes, gastos de tramitación y pérdida de materiales (desperdicio). Bajo esta declaración tales conceptos deberán ser reconocidos como gastos en el período en que se incurren. Adicionalmente, esa declaración requiere que la asignación de los costos estándar estén basados en la capacidad normal de producción de las instalaciones. Esta declaración tiene vigencia para la Compañía a partir del 1º de julio del 2006.

En diciembre del 2004, FASB emitió el SFAS No. 153, “Intercambios de activos no

monetarios”, la cual elimina la excepción del APB No. 29 para los intercambios de activos no monetarios o activos productivos similares y la reemplaza con una excepción general para los intercambios de los activos no monetarios que no tienen sustancia económica. Esta declaración tiene vigencia para la Compañía a partir del 1º de julio del 2006.

10



(Continúa)

(q) Normas de contabilidad adoptadas recientemente En mayo del 2003, FASB emitió el SFAS No. 150, “Contabilización de ciertos

instrumentos financieros con características tanto de pasivo como de patrimonio”. Esta declaración establece las normas para clasificar y medir ciertos instrumentos financieros con características tanto de pasivo como de patrimonio. La declaración también incluye las revelaciones requeridas para los instrumentos financieros que están dentro de su alcance. Para la Compañía, esta declaración tiene vigencia para instrumentos adquiridos o modificados después del 31 de mayo del 2003, y para los demás casos tiene vigencia a partir del 1º de julio del 2003, excepto por instrumentos financieros obligatoriamente redimibles. Para ciertos instrumentos financieros obligatoriamente redimibles, la declaración cobró vigencia para la Compañía el 1º de julio del 2004. La fecha de vigencia se ha diferido indefinidamente para otros tipos de instrumentos financieros obligatoriamente redimibles. Actualmente, la Compañía no tiene ningún instrumento financiero que esté dentro del alcance de esta norma.

En diciembre del 2003, FASB emitió la Interpretación FASB No. 46R (revisada en

diciembre del 2003), “Consolidación de entidades de interés variable”. Esta interpretación establece la forma como una empresa comercial debe determinar si tiene una participación mayoritaria en una entidad que le permite ejercer el control mediante otros medios que no sean el derecho al voto, y por lo tanto, cómo debe consolidar la entidad. FIN 46R reemplaza la Interpretación FASB No. 46, “Consolidación de entidades de interés variable”, emitida en enero del 2003. La Compañía deberá aplicar FIN 46R a intereses variables en entidades de interés variable creadas después del 31 de diciembre de 2003. En el caso de intereses variables en entidades de interés variable creadas antes del 1º de enero del 2004, la Interpretación se aplica a partir del 1º de enero de 2005. Para entidades de interés variable que deban consolidarse conforme a FIN 46R y que fueron creadas antes del 1º de enero de 2004, los activos, pasivos y participación minoritaria de la entidad de interés variable se medirían inicialmente al valor en libros, y cualquier diferencia entre el monto neto adicionado al balance de situación y el interés reconocido previamente será registrada como el efecto acumulado de un cambio contable. Si no resulta práctico determinar el monto en libros, podrá usarse el valor razonable en la fecha en que FIN 46R se aplica por primera vez, para medir los activos, pasivos e interés minoritario de la entidad de interés variable. La adopción de la Interpretación de FIN 46R no tuvo ningún efecto sobre los estados financieros consolidados de la Compañía.

11



(Continúa)

(2) Activos y pasivos monetarios denominados en dólares de los Estados Unidos de América

Los activos y pasivos monetarios denominados en dólares de los Estados Unidos de América se detallan a continuación:

30 de junio del 2005 2004

Activos: Efectivo y equivalentes de efectivo $ 548.258 1.734.927Cuentas y documentos por cobrar 1.852.750 992.558Cuentas por cobrar-máquinas en

arrendamiento

135.002

- Otros 130.481 214.351

Total activo 2.666.491 2.861.736Pasivos:

Préstamos bancarios 1.000.000 - Deuda a largo plazo 2.445.325 2.292.274Cuentas por pagar 1.551.827 1.258.742Por pagar a compañías relacionadas - 1.763Gastos acumulados 196.801 116.372Contratos de futuros y opciones 219.525 - Otros - 11.944

Total pasivos 5.413.478 3.681.095Exceso de pasivos sobre activos $ 2.746.987 819.359

(3) Cuentas por cobrar

Las cuentas por cobrar se detallan a continuación:


Comerciales $ 1.711.625 1.157.542Adelantos a productores de café 282.316 210.915Otras 854.702 168.772

2.848.643 1.537.229Menos estimación para cuentas de cobro dudoso (96.267) (120.225)

$ 2.752.376 1.417.004

Tal y como se indica en la nota 7, al 30 de junio del 2004 los adelantos a productores de café incluían un monto de $50.526, relacionados con el financiamiento a corto plazo otorgado a la compañía Poco Siesta, S.A. Durante el año terminado el 30 de junio del 2005, Poco Siesta, S.A. canceló la totalidad de ese saldo.

Las cuentas por cobrar otras incluyen un monto de $617.808 ($23.542 en el 2004) por concepto de fondos depositados (margin requirement) en las cuentas del corredor de bolsa FIMAT, para las transacciones con contratos de futuros y opciones.

12



(Continúa)

Los movimientos en la estimación para cuentas de cobro dudoso por los años terminados el 30 de junio del 2005 y del 2004, se detallan a continuación:


Estimación para cuentas de cobro dudoso al inicio del año

$

(120.225)

(80.338)

Créditos a la estimación (5.978) (81.082)Efecto por traducción 8.110 - Aplicación de cuentas incobrables 21.826 41.195 Estimación para cuentas de cobro dudoso al

final del año $

(96.267)

(120.225)

(4) Cuentas por cobrar por arrendamiento financiero de máquinas de café

Al 30 de junio del 2005, las cuentas por cobrar por ventas de máquinas bajo

arrendamiento financiero, se detallan como sigue: Cuentas por cobrar por máquinas en arrendamiento financiero

$ 146.717

Interés financiero incluido en el monto de la cuenta por cobrar por arrendamiento financiero

11.715

Valor presente de la cuenta por cobrar por máquinas en arrendamiento financiero

$ 135.002

Las cuentas por cobrar por arrendamiento financiero devengan una tasa de interés

equivalente al 10% anual. Los pagos mínimos por cuentas de arrendamiento financiero para los próximos años

se detallan como sigue:

Año que termina el 30 de junio del 2006 $ 128.8122007 8.2142008 6.8412009 2.850

$ 146.717

(5) Saldos y transacciones con compañías relacionadas Los saldos y transacciones con compañías relacionadas se detallan a continuación:


Saldos por pagar - Reserva de Exportaciones, S.A.

$

-

$ 1.763

13



(Continúa)

30 de junio del 2005 2004 Transacciones:

Gastos por comisiones: El Ciruelo, N.V. (a) $ 355.237 262.680El Ciruelo, N.V. (b) 398.421 574.226Silver June, N.V. (c) 238.830 165.649Los Lojanos, S.A. (c) 60.000 37.000

Servicios de mercadeo: Sugar Beach, Inc. (d) 51.402 48.366

Asistencia técnica: Reserva de Exportaciones, S.A. (e) - 12.000

$ 1.103.890 1.099.921Ingresos financieros:

El Ciruelo, N.V. (a) $ (8.172) (7.248) La siguiente es una descripción de las principales transacciones efectuadas con

compañías relacionadas:

El Ciruelo, N.V. es una compañía propiedad de Fundación Kawa (ambas compañías constituidas en las Antillas Holandesas). Reserva de Exportaciones, S.A. es una compañía panameña propiedad total de El Ciruelo, N.V. Estas compañías se dedican principalmente a actividades de inversión. Los Lojanos y Silver June, N.V. son compañías propiedad de Philippe Aronson, gerente comercial de Café Britt. Sugar Beach Inc. es una compañía domiciliada en los Estados Unidos, propiedad de Tina Aronson. Su principal actividad es la prestación de servicios de mercadeo.

(a) Durante los años terminados el 30 de junio del 2005 y del 2004, El Ciruelo, N.V. recibió una comisión del 1% por ventas de Café Britt.

(b) El Ciruelo N.V. recibe honorarios por servicios de administración del riesgo en transacciones relacionadas con futuros y opciones de café. El monto de los honorarios equivale al 30% de las utilidades o pérdidas netas que surgen de esas transacciones. Lo anterior, en cumplimiento a un contrato que suscribió El Ciruelo con la Compañía, con el propósito de que el El Ciruelo comparta el riesgo por cualquier utilidad o pérdida en los mercados de futuros y opciones (véase nota 9).

(c) Corresponde a comisiones por ventas pagadas a Los Lojanos, S.A. y Silver June, N.V. correspondientes a un 1% sobre las ventas netas del área de comercialización, según un contrato suscrito entre las partes.

(d) Corresponde a servicios de mercadeo de Sugar Beach, Inc., la cual se encarga de ciertas cuentas en el noreste de los Estados Unidos. Sus servicios incluyen el cobro de ventas relacionadas con esas cuentas.

(e) Corresponde a honorarios por asistencia técnica brindada en la venta de café verde.

14



(Continúa)

(6) Inventarios Los inventarios se detallan a continuación:

30 de junio del 2005 2004 Producto terminado (principalmente café) $ 408.787 327.223 Productos complementarios 3.605.237 1.637.535 Materia prima 2.029.644 1.365.319 Material de empaque 665.948 419.694 Mercadería en tránsito 522.503 419.367 Máquinas y repuestos 215.343 189.360 Otros 62.500 28.820

7.509.962 4.387.318 Menos estimación para valuación de inventario (68.178) (115.217)

$ 7.441.784 4.272.101 Al 30 de junio del 2005, inventarios por un monto de US$500.000 se encuentran

garantizando un préstamo bancario suscrito con un banco privado de El Salvador por la suma de US$1.000.000 (véase nota 12).

(7) Cuentas por cobrar a largo plazo

El 30 de junio del 2001, la Compañía acordó otorgar un financiamiento a corto y largo

plazo por un periodo de hasta 11 años a Poco Siesta, S.A., una compañía dedicada a la producción de café y la cual es propiedad de un cliente importante. El financiamiento tenía como propósito el desarrollo de tecnología para el tratamiento de café orgánico. Los términos contractuales establecieron un financiamiento a largo plazo de hasta $125.000 con intereses del 10% anual y pagadero en 10 cuotas iguales de $20.000 cada una (incluye intereses) a partir del 30 de junio del 2003; el saldo restante pagadero al vencimiento el 30 de junio del 2011 o antes de esa fecha. El principal podría cancelarse anticipadamente sin ninguna penalización. Al 30 de junio del 2004, las cuentas por cobrar a largo plazo asociadas a ese financiamiento ascendían a la suma de $97.500. Durante el año terminado el 30 de junio del 2005, Poco Siesta, S.A. canceló la totalidad de ese saldo por cobrar.

El contrato también estableció un financiamiento a corto plazo por un monto de

$125.000, para cubrir las necesidades anuales de cultivo y cosecha de café de Poco Siesta, S.A. Tal financiamiento era pagadero al final de cada cosecha (30 de setiembre) y devengaba intereses del 10% anual. Este financiamiento a corto plazo se registró como “cuentas por cobrar – adelantos a productores” y hasta el 30 de junio del 2004 presentaba un saldo de $50.526 (véase nota 3). Este saldo por cobrar también fue cancelado por Poco Siesta, S.A. durante el año terminado el 30 de junio del 2005.

15



(Continúa)

(8) Propiedad, planta y equipo

La propiedad, planta y equipo se detallan a continuación:

30 de junio del 2005 2004 Terreno $ 951.802 792.569 Edificios e instalaciones 3.112.553 2.235.982 Maquinaria y equipo 3.276.542 3.021.151 Mobiliario y equipo 1.755.842 906.890 Vehículos propios 502.672 414.050 Software 732.357 704.175 Moldes de empaque 183.121 80.381 10.514.889 8.155.198 Menos depreciación acumulada (4.124.383) (3.200.464) 6.390.506 4.954.734 Obras en proceso 57.577 201.278 $ 6.448.083 5.156.012

Al 30 de junio del 2005 y del 2004, terrenos, edificios y maquinaria con un valor en

libros de $1.443.114 y $1.719.651, respectivamente, garantizan préstamos bancarios a largo plazo (véase nota 13).

16



(Continúa)

(9) Contratos de futuros y opciones

De acuerdo con la estrategia de la Administración para cubrir el riesgo de volatilidad de los precios en el mercado, la Compañía suscribe contratos de futuros para comprar o vender café verde, así como opciones de venta (put options) y opciones de compra (call options) que le permiten a la Compañía vender y comprar café verde a precios específicos de ejecución. A continuación se presenta un resumen de las posiciones abiertas:

30 de junio del 2005 2004 Contratos de venta de futuros:

Cantidad de referencia (*) 96 lotes 50 lotes Rango de precios de contratos de futuros por 100 lb. en US$ $110,40 - $121,70 $73,70 - $77,20 Rango de periodos de contratos de futuros Setiembre 2005 –

Julio 2006 setiembre 2004

Rango de precios de cierre de contratos futuros por 100 lb. en US$

$108,05 – $118,85

$75,30

Opciones de compra para venta de café:

Cantidad de referencia (*) 200 lotes 100 lotes Rango de precios de opciones $1,70 - $6,50 $1,60 - $2,25 Rango de fechas de vencimiento 12 de agosto del

2005 13 de agosto de

2004 Primas recibidas $297.562 $66.750 Precio de cierre de opciones $1,21 - $1,00 $1,50 Rango de precios de ejecución de opciones por 100 lb. en US$. $100 $100 Rango de precios de cierre de contratos futuros por 100 lb. en US$ $108,05 - $118,85 $75,30

Opciones de venta para compra de café:

Cantidad de referencia (*) 150 lotes - Rango de precios de opciones $1,90 - $5,00 - Rango de fechas de vencimiento Julio - Agosto 2005 - Primas pagadas $163.500 - Precio de cierre de opciones $3.25 - $7,00 - Rango de precios de ejecución de opciones por 100 lb. en US$ $100 - Rango de precios de cierre de contratos futuros por 100 lb. en US$ $108,05-$118,85 -

Opciones de venta para venta de café:

Cantidad de referencia (*) - 40 lotes Rango de precios de opciones - $0,75 - $1,25 Rango de fechas de vencimiento - 9 de julio de 2004 Primas recibidas - $16.875 Precio de cierre de opciones - $1,59 Rango de precios de ejecución de opciones por 100 lb. en US$ - $75 Rango de precios de cierre de contratos futuros por 100 lb. en US$ - $75,30

(*) Un lote de café equivale a 375 sacos de 46 kg cada uno.

17



(Continúa)

La exposición de la Compañía a las opciones de compra adquiridas se limita al monto de las primas pagadas. Sin embargo, la exposición de la Compañía a las opciones de venta vendidas depende del precio de mercado a la fecha de ejecución, y se compensa por las primas recibidas por la Compañía.

La Compañía cuenta con una línea de crédito por un monto de hasta $350.000 a través

del Grupo Societé Generale, para financiar los depósitos de margen iniciales (margin requirements) de sus transacciones de futuros. Los montos pendientes de pago por concepto de esa facilidad de financiamiento del “margen requirement” tienen vencimiento a la vista y devengan intereses equivalentes a la tasa preferencial del banco más un 1%, calculado diariamente. Al 30 de junio del 2005 y del 2004, el monto total pendiente de pago bajo esta facilidad de financiamiento del “margen requirement” era de $84.232 y de $21.818, respectivamente.

Al 30 de junio del 2005 y del 2004, las posiciones abiertas para contratos de futuros y

opciones de café verde se detallan a continuación: 30 de junio del

2005 2004 Posición inicial $$ 134.063 83.625 Reconocimiento de cambios en el valor

razonable al 30 de junio

(353.588)

(3.525)Posición abierta al valor razonable $$ (219.525) 80.100 Las transacciones de futuros y opciones ejecutadas durante los años terminados el 30

de junio del 2005 y del 2004 se resumen a continuación:

2005 Tipo de

transacción

Valor inicial Valor de

liquidación Ganancia (Pérdida)

Comisiones pagadas

Ganancia total

Futuros ($18.424.285) ($20.078.781) $1.654.496 ($509.155) $1.145.341Opciones 987.694 (1.193.175) (205.481) (51.848) (257.329)

$888.012 2004

Tipo de transacción

Valor inicial

Valor de liquidación

Ganancia (Pérdida)

Comisiones pagadas

Ganancia total

Futuros ($10.427.563) ($12.037.585) $1.610.022 ($510.736) $1.099.286Opciones 195.431 239.381 434.812 (157.643) 277.169

$1.376.455 Las comisiones pagadas incluyen un monto de $398.421 ($574.226 en el 2004)

canceladas a El Ciruelo, N.V. por concepto de servicios de administración de riesgo en transacciones con futuros y opciones de café (véase nota 5).

18



(Continúa)

Adicionalmente, la Compañía ha efectuado transacciones de futuros de moneda extranjera, las cuales se resumen a continuación:

2005

Tipo de transacción

Valor inicial

Valor de liquidación

Ganancia (Pérdida)

Comisiones pagadas

Ganancia total

Futuros ($15.760.900) ($15.781.306) $20.406 ($3.638) $16.768 Durante los años terminados al 30 de junio del 2005 y del 2004, la ganancia en contratos de futuros y opciones se detalla como sigue:

2005 2004 Transacciones en futuros y opciones de café $ 888.012 1.376.455Transacciones en futuros de moneda

extranjera

16.768

- $ 904.780 1.376.455

(10) Valor razonable de instrumentos financieros

La Compañía utiliza los siguientes métodos y supuestos para estimar el valor

razonable de los instrumentos financieros. La naturaleza de estas estimaciones es subjetiva e involucra elementos inciertos y significativos de juicio para interpretar la información del mercado y desarrollar estimaciones del valor razonable. Por lo tanto, las estimaciones del valor razonable no necesariamente revelan los montos que la Compañía podría realizar en el mercado actual.

− Efectivo y equivalentes de efectivo, cuentas por cobrar comerciales, por cobrar

a funcionarios y empleados, otros activos corrientes, cuentas por pagar comerciales, por pagar a compañías relacionadas y gastos acumulados: los valores de registro se aproximan a su valor razonable por ser instrumentos financieros con vencimiento en el corto plazo.

− Contratos de futuros y opciones: los valores en libros reportados en los

balances de situación representan valores razonables, los cuales se basan en precios cotizados en el mercado.

− Compromisos de compra o venta de café a plazo: el valor razonable se

determina con base en estimaciones internas, efectuadas con el uso de la información disponible del mercado.

19



(Continúa)

− Deuda a corto y largo plazo y préstamos a corto plazo: los montos en libros se

aproximan a su valor razonable. Para la deuda a largo plazo, los montos en libros se aproximan a su valor razonable dado que todos los contratos de préstamo establecen que las tasas de interés sean variables o que las tasas de interés pactadas sean similares a aquellas disponibles actualmente para los instrumentos de deuda con características similares.

(11) Cuentas por pagar y gastos acumulados

Las cuentas por pagar y gastos acumulados se detallan a continuación:

30 de junio del 2005 2004 Por pagar a proveedores $ 2.590.388 1.845.485Salarios y otros beneficios 258.425 217.212Otros 554.041 183.225 $ 3.402.854 2.245.922

(12) Préstamos bancarios

Al 30 de junio del 2005, los préstamos bancarios corresponden a una línea de crédito

rotativa por $1,000,000 en dólares estadounidenses, suscrita con un banco privado de El Salvador, con intereses del 5.75% anual, con vencimiento en febrero del 2006 prorrogable anualmente y garantizado con prenda de primer grado sin desplazamiento sobre el inventario y garantía fiduciaria.

Al 30 de junio del 2005 mantiene cartas de crédito abiertas y en estado de “stand by”

(contingentes), con el Banco Internacional de Costa Rica, S.A. por un monto de $547.623 para el respaldo de operaciones en el exterior. Debido a lo anterior, sobre esas cartas de crédito no aplican intereses y tampoco forma de pago, salvo que alguna de esas operaciones sea ejecutada por la Compañía y en cuyo caso aplicarían las condiciones aprobadas para desembolsos de la línea de crédito. El total de la línea de crédito autorizada por esa entidad bancaria es por un monto de $1.547.623.

Al 30 de junio del 2005 mantiene una línea de crédito abierta y en estado de “stand

by”, con el BAC San José por un monto de $1.000.000. Sobre esa línea de crédito no aplican intereses y tampoco forma de pago, salvo que alguna de esas operaciones sea ejecutada por la Compañía y en cuyo caso aplicarían las condiciones aprobadas para desembolsos de la línea de crédito.

20



(Continúa)

(13) Deuda a largo plazo

La deuda a largo plazo se detalla a continuación:


Banco Nacional de Costa Rica Préstamos en dólares estadounidenses, con intereses

equivalentes al promedio de la tasa Prime y la tasa LIBOR a seis meses más 3 puntos porcentuales, con vencimientos entre enero del 2008 y enero del 2009; y garantizados con hipotecas de primero, segundo, tercero y cuarto grado sobre el terreno

$

-

392.880Bonos convertibles en dólares estadounidenses, con

intereses del 8% anual, con vencimientos entre diciembre del 2006 y enero del 2007 y pagaderos al vencimiento

575.000

875.000Emisión de bonos públicos por ¢1.000.000.000 (mil

millones de colones), con una tasa de interés fija del 22,28% anual y con vencimiento en marzo del 2007

2.117.063

2.314.974Sun Atlantic Holding

Préstamo en dólares estadounidenses, con intereses del 7% anual, con vencimiento en febrero del 2014 y garantizado con hipoteca sobre el terreno e instalaciones

-

987.269Banco Agrícola de El Salvador

Crédito decreciente por $2,000,000 en dólares estadounidenses, con intereses del 6.40% anual, con vencimientos en diciembre del 2009 y febrero del 2010; y garantizado con prenda de primer grado sin desplazamiento sobre maquinaria y equipo hasta por la suma de $665.000 y un contrato de fideicomiso sobre terrenos y edificios.

1.870,325

-

4.562.388 4.570.123Menos la porción circulante (360.692) (117.795)Deuda a largo plazo, excluyendo la porción circulante $ 4.201.696 4.452.328

21



(Continúa)

Los vencimientos de la deuda a largo plazo se presentan a continuación:

Año que termina el 30 de junio del 2006 $ 360.692 2007 3.075.574 2008 407.773 2009 433.571 2010 284,778

$ 4.562.388 Los bonos convertibles constituyen acuerdos de deuda con opción para convertirlos en

acciones comunes, a un precio de $3,00, $3,50 y $4,00 por acción al final del primer, segundo y tercer año, respectivamente.

En marzo del 2004, la Compañía emitió bonos a través de la Bolsa Nacional de

Valores. Como compañía pública, Café Britt está sujeta a la normativa de la Superintendencia General de Valores (SUGEVAL). Las normas más importantes establecidas por la SUGEVAL para emisores públicos se detallan a continuación:

• presentar estados financieros anuales auditados, de conformidad con las

Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) o los Principios de Contabilidad de Aceptación General en los Estados Unidos (USGAAP)

• revelar oportunamente cualquier situación relevante.

(14) Impuesto sobre la renta El gasto de impuesto sobre la renta se detalla como sigue:

Corriente Diferido Total

Año terminado el 30 de junio del 2005: $ 866.693 (57.830) 808.863 Año terminado el 30 de junio del 2004: $ 438.368 38.248 476.616

El impuesto corriente se determina con base en la normativa fiscal vigente en cada

país en donde la Compañía tiene operaciones.

22



(Continúa)

Al 30 de junio del 2005 y del 2004, la diferencia entre el gasto de impuesto sobre la

renta y el gasto que resultaría de aplicar la tasa correspondiente del impuesto sobre la renta a las utilidades antes de impuestos de las subsidiarias, se reconcilia como sigue:


Gasto del impuesto “esperado” $ 1.473.480 1.149.398Aumento (disminución) del impuesto sobre la

renta como consecuencia del efecto impositivo de:

Gastos no deducibles 36.762 37.122Ingresos no gravables (20.677) (1.720)Aplicación de pérdidas fiscales de años

anteriores al pago del impuesto sobre la renta -

(48.698)Efecto de diferentes tasas impositivas (662.615) (650.388)Otros (18.087) (9.098) $ 808.863 476.616

Al 30 de junio del 2005, las tasas impositivas aplicadas por las subsidiarias se detallan

a continuación: Estados Unidos de América 15% - 38%

Costa Rica 30% (2005) - 33% (2004) Curaçao 2,40% - 30% Perú 30%

Los componentes significativos del ingreso (gasto) de impuesto de renta diferido

atribuible a las utilidades antes de impuesto por los años terminados el 30 de junio del 2005 y del 2004, se detallan a continuación:


Variación en la estimación para cuentas de cobro dudoso, estimación para valuación de inventario y acumulaciones varias $

3.371

(14.471) Pérdidas fiscales con derecho a ser aplicadas en años

siguientes al pago del impuesto sobre la renta

54.459

- Aplicación de pérdidas fiscales de años anteriores al

pago del impuesto sobre la renta

- (23.777)

Ingreso (gasto) por impuesto de renta diferido $ 57.830 (38.248)

23



(Continúa)

Al 30 de junio del 2005 y del 2004, la Compañía computó un activo por impuesto de renta diferido, el cual se detalla de la forma siguiente:


Activo por impuesto diferido: Pérdidas fiscales con derecho a ser aplicadas en años

siguientes al pago del impuesto sobre la renta $

54.459

- Estimación para cuentas de cobro dudoso 23.343 30.510Estimación para valuación de inventario 17.766 26.053Acumulaciones varias 38.378 19.553

Activo por impuesto de renta diferido $ 133.946 76.116

Con base en el nivel de utilidades gravables históricas y las proyecciones de utilidades gravables futuras en aquellos periodos en los cuales los activos por impuesto de renta diferido serán deducibles, la Administración considera probable que la Compañía realizará los beneficios de esas diferencias temporales deducibles.

El monto del activo por impuesto de renta diferido de $54.459 correspondiente a pérdidas fiscales con derecho a ser aplicadas en años siguientes, es generado en su totalidad por la Subsidiaria Café Britt Perú SAC. De acuerdo a la legislación peruana, las pérdidas fiscales provenientes de las operaciones pueden aplicarse al pago del impuesto sobre la renta en los siguientes cuatro periodos fiscales contados a partir del primer año en que la Compañía genera ingresos gravables contra los cuales pueda aplicar ese crédito. Con base en las proyecciones de utilidades fiscales futuras, la Administración espera realizar el beneficio fiscal asociado a tales pérdidas durante el próximo año.

Las Autoridades Fiscales pueden revisar las declaraciones de impuesto sobre la renta presentadas en forma individual por las empresas del Grupo. A la fecha de este informe, la Compañía no ha presentado las declaraciones juradas del impuesto sobre la renta para el año terminado el 30 de junio del 2005, por lo que el gasto de impuesto sobre la renta incurrido en el presente periodo está sujeto a la aprobación de las Autoridades Fiscales. Por lo tanto, la Compañía mantiene la contingencia por cualquier impuesto adicional que pudiera resultar por deducciones no aceptadas para efectos fiscales.

A la fecha de este informe, la susbisidiaria Café Britt Corporation, Inc (empresa domiciliada en los Estados Unidos de Norteamérica), está en proceso de efectuar un estudio de precios de transferencia, tal y como lo establece la Sección 482 del Código de Impuestos Internos (IRC, por sus siglas en inglés) y su reglamento. Lo anterior con el objetivo de mitigar el riesgo por la aplicación de impuestos adiciones que pudieran derivarse de una eventual revisión por parte de las autoridades tributarias de ese país. La Administración considera que ante una eventual revisión fiscal, el cargo de impuestos adicionales asociado a ese concepto, no tendría un efecto material en los estados financieros consolidados de la Compañía ni en los estados financieros individuales de esa subsidiaria.

24



(Continúa)

(15) Planes de opción de compra de acciones

En virtud del plan denominado “PLAN DE OPCIÓN DE COMPRA DE ACCIONES

2000 CAFÉ BRITT”, la Compañía puede otorgar planes de opción de compra de acciones a sus empleados, miembros de la Junta Directiva y otros particulares. Los planes de opción de compra de acciones se conceden a un precio de ejecución que equivale al menos al valor razonable de mercado de las acciones a la fecha de concesión (110% del valor razonable de mercado para planes otorgados a accionistas de la Compañía con más de un 10% del capital accionario). Sujeto al despido o fin de la relación contractual con la Compañía, la fecha de vencimiento de los planes de opción de compra de acciones no podrá superar los 10 años, contados a partir de la fecha en que se otorga la opción (5 años para planes otorgados a accionistas de la Compañía con más de un 10% del capital accionario, ampliado a 10 años para Steve Aronson mediante un addendum firmado el 15 de enero de 2003). Los planes de opción de compra de acciones de la Compañía son transferibles únicamente en caso de muerte del otorgante, y son total o parcialmente ejecutables en cualquier momento después de que se hayan adquirido los derechos a ejecutar las opciones y hasta que suceda lo primero entre el despido del empleado o el vencimiento del plan. Los planes de opción de compra de acciones podrán o no tener un periodo de adquisición de derechos para ejecutar las opciones.

En agosto del 2000, la Compañía otorgó planes de opción de compra de acciones a 6

directores para comprar 50.000 acciones cada uno (para un total de 300.000 acciones) a un precio de ejecución de $3,00 por acción. La Administración de la Compañía consideró que en el momento de realizarse la concesión, el precio de ejecución equivalía a por lo menos el 110% del valor de mercado razonable de las acciones. En la fecha de la concesión, los derechos a las opciones se habían adquirido en su totalidad, y esas opciones tenían un periodo de vigencia de 3 años (ampliado a 10 años después del 30 de junio del 2002). En octubre del 2002, dos directores renunciaron a la Junta Directiva, y por lo tanto las opciones para adquirir el equivalente a 100.000 acciones fueron canceladas. En diciembre del 2002, se eligió a un nuevo miembro para integrar la Junta Directiva, a quien de inmediato se le otorgó un plan de opción de compra de acciones con vencimiento en diciembre de 2010 para comprar 50.000 acciones, en los mismos términos y condiciones establecidos para los otros miembros. En setiembre del 2004 se les otorgó un plan adicional de 50.000 acciones a cada uno de los directivos en los mismos términos y condiciones establecidos, con vencimiento en setiembre del 2010. La Administración de la Compañía consideró que en el momento de realizarse la concesión, el precio de ejecución equivalía a por lo menos el 110% del valor de mercado razonable de las acciones. Al 30 de junio de 2005 y 2004, ninguna de las opciones se había ejecutado.

25



(Continúa)

La Compañía sigue la política de aplicar el método del valor intrínseco establecido por

la Opinión No. 25 de la Junta de Normas de Contabilidad (APB), “Contabilización de acciones emitidas para empleados” y otras interpretaciones relacionadas, para contabilizar los planes de opción de compra de acciones. De acuerdo con las disposiciones del APB No 25, dado que el precio de ejecución de los planes de opción de compra de acciones otorgados por la Compañía a sus empleados es equivalente o supera el precio de mercado de las acciones en la fecha de la concesión, no se reconocen gastos de compensación. Sin embargo, el SFAS No. 123, “Contabilización de la compensación basada en acciones”, requiere la presentación de información pro forma tal y como si la Compañía hubiese contabilizado los planes de opción de compra de acciones otorgados después del 31 de diciembre de 1994 bajo el método del valor razonable de las opciones. Para efectos de la revelación pro forma, el valor razonable estimado de las opciones a la fecha de la concesión es contabilizado contra los resultados de operación en el periodo en que se hace la concesión, debido a que no existe un periodo de adquisición de los derechos para ejecutar tales opciones (vesting period).

El valor razonable de las opciones de compra de acciones otorgadas en agosto del

2000, diciembre del 2002 y setiembre del 2004, se determinó a la fecha de la concesión usando el modelo de fijación de precio de las opciones “Black-Scholes” y los supuestos que se indican más adelante. De conformidad con lo establecido por el SFAS No. 123 para entidades no públicas, la Compañía aplicó el método de valor mínimo al determinar el valor razonable de las opciones para compra de acciones.

En diciembre del 2002, FASB emitió el SFAS No. 148, “Contabilización de compensación basada en acciones – transición y revelación de información – modificaciones al SFAS No. 123”. Tal y como lo permite el SFAS No. 123, la Compañía ha elegido continuar aplicando el método del valor intrínseco establecido por el APB No 25, y ha adoptado únicamente los requisitos de revelación del SFAS No. 123 y del SFAS No. 148. Si los gastos de compensación hubieran sido determinados con base en el método de valor razonable, la utilidad neta y utilidad por acción se habrían ajustado a los montos pro forma indicados a continuación:

2005 2004 Utilidad neta reportada $ 4.102.736 3.258.661Menos: gasto de compensación por opciones

de compra de acciones otorgadas a empleados, determinado con base en el método de valor razonable

100.575

-

Utilidad neta pro forma $ 4.002.161 3.258.661

26



(Continúa)

Utilidad por acción básica:

Reportada $ 0,4378 0,3341Pro forma $ 0,4270 0,3341

Utilidad por acción diluida: Reportada $ 0,4268 0,3267Pro forma $ 0,4114 0,3267

Los gastos de compensación para efectos pro forma se reflejan durante el periodo de

adquisición de los derechos para ejecutar las opciones (vesting period). Como se mencionó anteriormente, esos derechos se adquirieron en su totalidad en la fecha de la concesión (agosto del 2000, diciembre del 2002 y setiembre 2004). Por lo tanto, para efectos de determinar la utilidad neta pro forma durante los años terminados el 30 de junio del 2005 y del 2004, se hicieron deducciones por concepto de gastos de compensación.

Los supuestos significativos utilizados para determinar el valor razonable de las

opciones de compra de acciones, se presentan a continuación:

a. Valor de mercado estimado por acción: $3,00 por acción (si bien esta es una estimación interna utilizada por la Administración, ciertas transacciones privadas de las que la Compañía tiene conocimiento se han realizado con valores que oscilan entre $2,50 y $2,80 ($2,17 y $2,50 en el 2004) por acción).

b. Volatilidad: 0,25% (*)

c. Tasa de interés libre de riesgo: 8%

d. Dividendos esperados por acción: $0,10

e. Vida esperada de las opciones: 10 años para las otorgadas en agosto del

2000, 8 años para las otorgadas en diciembre del 2002 y 6 años para las otorgadas en setiembre del 2004.

(*) Las acciones comunes de la Compañía no se cotizan en la bolsa de valores.

27



(Continúa)

La Compañía no otorgó planes de opción de compra de acciones antes de agosto del

2000. La actividad de los planes de opciones de compra de acciones se resume a continuación:

Acciones comunes asignadas

a opciones de compra de acciones

Promedio ponderado

de precio de ejecución

Opciones vigentes al 30 de junio del 2003

250.000

$3,00

Otorgadas - - Ejercidas - - Canceladas - - Vencidas - - Opciones vigentes al 30 de junio del 2004

250.000

$3,00

Otorgadas 250.000 $3,00 Ejercidas - - Canceladas - - Vencidas - - Opciones vigentes al 30 de junio del 2005

500.000

$3,00

El siguiente cuadro resume la información correspondiente a las opciones vigentes y

ejecutables al 30 de junio del 2005 y del 2004 (tiempo promedio de vencimiento en años, incluida la prórroga otorgada después del 30 de junio de 2003):

Opciones circulantes Opciones ejecutables

Año

Precio de ejecución

Cantidad de opciones

otorgadas y pendientes de

ejecución

Tiempo promedio de vencimiento

de las opciones

Promedio ponderado


Cantidad ejecutable

Promedio ponderado


2005 $3,00 500.000 5,1 $3,00 500.000 $3,00 2004 $3,00 250.000 6,1 $3,00 250.000 $3,00

Al 30 de junio de 2004, podían otorgarse opciones adicionales en virtud del PLAN DE

OPCIÓN DE COMPRA DE ACCIONES 2000 CAFÉ BRITT para una cantidad no mayor a 250.000 acciones, las cuales fueron otorgadas en su totalidad en el 2005.

28



(Continúa)

(16) Gastos generales y administrativos

Los gastos generales y administrativos se detallan a continuación:

Año terminado el 30 de junio del 2005 2004 Salarios y beneficios $ 1.084.514 937.653 Servicios profesionales 1.175.983 1.218.033 Depreciación 255.651 286.248 Otros 397.006 322.098 $ 2.913.154 2.764.032

(17) Ventas

Los gastos de operaciones y ventas se detallan a continuación:

Año terminado el 30 de junio del 2005 2004 Honorarios por consultoría $ 1.646.397 1.297.537 Salarios y beneficios 3.261.704 1.940.879 Depreciación 510.710 448.142 Publicidad 207.915 106.689 Comisiones – Alterra Partners (nota 19-b) 2.343.461 2.148.579 Comisiones – Latin America Partners (nota

19-c)

636.400

- Otras comisiones 920.819 435.887Alquiler y mantenimiento 412.813 229.132 Otros 2.251.404 1.101.508 $ 12.191.623 7.708.353

29



(Continúa)

(18) Utilidad por acción El numerador y denominador de la utilidad por acción básica y diluida se concilia de

la siguiente forma:

2005 2004 Utilidad

(Numerador) Acciones

(Denominador) Monto

por acción

Utilidad (Numerador)

Acciones (Denominador)

Monto por

acción UPA Básica:

Utilidad neta disponible para accionistas comunes $ 4.102.736 9.371.929 $ 0,4378 $3.258.661 9.753.511 $ 0,3341

Efecto de los valores dilutivos:

Bonos convertibles al 8% 49.583 356.746

- 23.268 291.667

-

UPA diluida y utilidad disponible para accionistas comunes ajustada

$ 4.152.319 9.728.675

$ 0,4268

$3.281.929 10.045.178 $ 0,3267 La utilidad por acción y equivalente de acciones comunes se calculan dividiendo la

utilidad neta entre el promedio ponderado de acciones comunes y equivalentes de acciones comunes en circulación durante el año. Se considera que los bonos convertibles al 8% son equivalentes a las acciones comunes a razón de US$3,50 por acción (US$3,00 en el 2004). Por consiguiente, la cantidad de acciones a emitir, suponiendo la conversión total de esos valores al inicio del año, se suma a la cantidad de acciones comunes, y la utilidad neta se ajusta para eliminar el interés sobre estos valores sin el efecto del impuesto aplicable. La utilidad por acción se calcula suponiendo la conversión de todos esos valores.

30



(Continúa)

(19) Compromisos y contingencias

(a) Compromisos en firme (firm commitments)

Al 30 de junio del 2005, la Compañía suscribió compromisos en firme para la entrega y recepción de café verde, según se detalla a continuación:

Para comercializar Para torrefacción Total Sacos de Sacos de Sacos de

69 kg Monto 69 kg Monto 69 kg Monto Por recibir: jul-dic 2005 1.490,00 $ 272.965,54 4.110,00 752.945,21 5.600,00 $ 1.025.910,75 ene-dic 2006 750,00 $ 148.668,85 5.100,00 1.010.948,17 5.850,00 $ 1.159.617,02 ene-dic 2007 - - 1.500,00 255.038,00 1.500,00 $ 255.038,00 2.240,00 $ 421.634,39 10.710,00 2.018.931,38 12.950,00 $ 2.440.565,77

Para comercializar Para torrefacción Total Sacos de Sacos de Sacos de

69 kg Monto 69 kg Monto 69 kg Monto Por entregar: jul-dic 2005 1.490,00 $ 276.760,04 - - 1.490,00 $ 276.760,04 ene-dic 2006 750,00 $ 184.500,00 - - 750,00 $ 184.500,00 2.240,00 $ 461.260,04 - - 2.240,00 $ 461.260,04

Estos compromisos incluyen principalmente contratos a precio fijo. Para los contratos

con precios fijados con referencia del mercado y que se deben entregar en julio y agosto, los precios del valor de mercado se usaron para estimar el valor, con base en el contrato de cambio de setiembre.

(b) Contrato con Alterra Partners Costa Rica, S.A. Efectivo el 25 de abril del 2001, Grupo Café Britt, S.A. suscribió un contrato con

Alterra Partners Costa Rica, S.A. (Alterra), la entidad que opera el Aeropuerto Internacional Juan Santamaría. Este contrato le concede a Café Britt el derecho de administrar tiendas en el aeropuerto por un periodo de tres años. De conformidad con este contrato, Alterra recibe una comisión con base en un porcentaje de los ingresos brutos mensuales, y se estableció una comisión fija mínima mensual más un subsidio por mercadeo. Al 6 de diciembre de 2002, se firmó un nuevo contrato con Alterra en el que se le permite a Café Britt abrir una segunda tienda en el ala este del aeropuerto. El contrato rige por cinco años y establece una comisión con base en los ingresos brutos mensuales, además de una comisión mensual mínima de acuerdo con un cronograma preestablecido. El contrato además estipula un subsidio por mercadeo. El 25 de abril del 2003, se firmó una prórroga de tres años adicionales al contrato original para la tienda “Casa Tica”, lo que le permite a la Compañía administrar esta tienda hasta el 1º de agosto de 2006.

31



(Continúa)

La Compañía estableció como condición al contrato anterior una garantía de

cumplimiento por $221.320, en el caso de que Café Britt no cumpla con el pago de las comisiones mensuales acordadas o cancele el contrato antes de que llegue a su término. Esta garantía de cumplimiento está representada por un contrato de cartas de crédito Stand By (contingencias) con el Banco Internacional de Costa Rica, S.A., (véas nota 12).

(c) Contrato con Lima Airport Partners, S.R.L. El 15 de noviembre del 2004, la subsidiaria Café Britt Perú SAC suscribió un contrato

de operación con Lima Airport Partners S.R.L. (en adelante LAP) para la administración de tres tiendas ubicadas en el área comercial del Aeropuerto Internacional Jorge Chávez. En contraprestación a dicho contrato la Compañía se compromete a pagar por única vez un bono extraordinario de $310,000, de los cuales $100,000 fueron cancelados en el mes de diciembre del 2004 y los $210,000 restantes serían cancelados mediante doce cuotas mensuales de $17,500 cada una a partir del mes de enero de 2005. La Administración de la Compañía, decidió reconocer dicho bono como gasto en los resultados en forma paralela a su cancelación. Al 30 de junio del 2005 se encuentra pendiente de devengar y pagar a LAP, la suma de $105,000.

Asimismo, la Compañía se obliga a pagar a favor de LAP, en forma mensual, un

porcentaje de participación equivalente al veinte porciento (20%) calculado sobre las ventas netas de la Compañía. En ningún caso este porcentaje podrá ser menor a los montos mínimos para cada año establecidos por LAP en el contrato de operación.

En adición a lo antes mencionado, las principales obligaciones que mantiene la

Compañía son las siguientes:

• Entregar dentro de los plazos establecidos una Declaración Jurada de las Ventas presentadas a la Superintendencia Nacional de Administración Tributaria o la entidad que la sustituya, así como el Reporte de Ventas.

32



(Continúa)

• Implementar y ejecutar todas las construcciones y/o mejoras que sean

necesarias para su operación, previa aprobación de LAP y de acuerdo con lo señalado en el Contrato de Operación.

• Entregar a LAP como Garantía de Fiel Cumplimiento del Contrato de

Operación para el año 2005 una carta fianza por $286,000, presentada a la suscripción del referido contrato.

• Suscribir una póliza de seguros de responsabilidad civil, de seguro de todo

riesgo contra incendio, explosión, terremoto, huelga, daño malicioso, terrorismo, vandalismo, conmoción civil, de deshonestidad y seguro complementario de trabajo, en las cuales LAP deberá figurar como asegurado adicional y tercero beneficiario para los casos en que los daños sean causados a LAP.

El incumplimiento de las obligaciones mencionadas y otras señaladas en el Contrato

de Operación, constituyen causal de resolución del mismo, siendo además aplicable una penalidad para los años 2005 y 2006 de $76,000 y $112,000, respectivamente.

(20) Información por segmentos

Los segmentos en los que la Compañía desarrolla sus operaciones son los siguientes:

a) Café: incluye los ingresos generados por la venta de café tostado y verde en Costa Rica, Perú y otros mercados de exportación, así como honorarios cobrados por los recorridos que la Compañía ofrece en sus instalaciones y actividades de mercadeo similares.

b) Productos complementarios: incluye ingresos por la venta de revistas, souvenirs y otros productos. Tales ventas se generan principalmente en las tiendas ubicadas en el Aeropuerto Internacional Juan Santamaría de Costa Rica y el Aeropuerto Internacional Jorge Chávez de Perú (véase nota 19).

33



(Continúa)

El siguiente cuadro resume los resultados obtenidos para cada segmento por los años terminados el 30 de junio del 2005 y del 2004:

Café Productos

complementarios

Consolidados 2005 2004 2005 2004 2005 2004

Ventas $19.548.290 $15.233.375 19.507.532 12.780.756 39.055.822 28.014.131Costo de ventas 12.033.994 9.049.873 7.145.344 5.257.481 19.179.338 14.307.354Utilidad bruta 7.514.296 6.183.502 12.362.188 7.523.275 19.876.484 13.706.777 Gastos generales y

administrativos

1.101.316 1.562.139

1.811.838

1.201.893

2.913.154

2.764.032Gastos de ventas 4.609.037 3.124.838 7.582.586 4.583.515 12.191.623 7.708.353 5.710.353 4.686.977 9.394.424 5.785.408 15.104.777 10.472.385 Utilidad de

operación

$ 1.803.943 $ 1.496.525

2.967.764 1.737.867

4.771.707 3.234.392 Otros ingresos y

(gastos)

(23.207) 454.131Efecto por

traducción de estados financieros

163.099 46.754Utilidad antes de

impuestos sobre la renta

4.911.599 3.735.277Gasto de

impuesto sobre la renta

(808.863) (476.616)Utilidad neta $4.102.736 $3.258.661

La Compañía asigna ingresos a distintas regiones según la ubicación de sus clientes,

detallados a continuación:

2005 2004

Ingresos Activos de

larga vida

Ingresos Activos de

larga vida Costa Rica $26.986.005 $5.566.850 $20.027.728 $5.154.981 Estados Unidos

de América 8.644.466

1.703

7.056.286

1.031 Perú 2.291.653 879.530 Otros 1.133.698 - 930.117 - $39.055.822 $6.448.083 $28.014.131 $5.156.012

34



(Continúa)

(21) Contratos de arrendamiento operativo

Las subsidiarias Grupo Café Britt, S.A., Cafe Britt Corporation, Inc. y Café Britt Perú

SAC, han suscrito varios contratos de arrendamiento operativo no cancelables para alquilar espacio de oficina y de almacenamiento (bodegas e instalaciones para sus operaciones minoristas). Tales contratos para las primeras dos subsidiarias vencieron en el 2005, mientras que los arrendamientos con la subsidiaria de Perú vencen hasta el 2010.

Al 30 de junio del 2005, el pago mínimo de alquiler futuro establecido en los contratos

de arrendamiento operativos se detalla a continuación:

2006 $ 104.352 2007 82.856 2008 64.856 2009 39.656 2010 37.256

$ 328.976 Durante los años terminados el 30 de junio del 2005 y del 2004, los gastos de alquiler

por concepto de esos contratos de arrendamiento ascendieron a la suma de $186.896 y $242.808, respectivamente.

(22) Dividendos distribuidos a accionistas y acciones preferentes

En Asamblea de Accionistas celebrada en agosto del 2002, los accionistas acordaron

pagar dividendos equivalentes a $0,10 por acción, siempre y cuando la Compañía tuviera utilidades no distribuidas en el momento de realizar el pago. Durante el año terminado el 30 de junio del 2005, la Compañía pagó dividendos por un monto de $936.196 ($969.954 en el 2004). En esa misma reunión, los accionistas acordaron autorizar la emisión de 1.000 acciones preferentes serie A para el accionista Steve Aronson. Tales acciones fueron emitidas el 20 de agosto del 2002 y le conceden al Sr. Aronson el derecho de nominar a 4 de los 7 cargos disponibles en la Junta Directiva. La nominación puede ser rechazada si dos terceras partes de los accionistas reunidos en la asamblea, así lo deciden.

35



(23) Concentración del negocio y riesgo crediticio Los instrumentos financieros que podrían exponer a la Compañía a una

concentración significativa de riesgo crediticio son principalmente las cuentas por cobrar comerciales. Tales cuentas por cobrar se generan principalmente por ventas al crédito a distribuidores, hoteles y tiendas minoristas. Algunas ventas de la Compañía implican el uso por parte del cliente de cartas de crédito irrevocables y cuando se amplía el crédito, se efectúa un análisis de la situación financiera del cliente. Por lo general, no se requieren garantías reales. Las pérdidas por créditos de recuperación dudosa se reconocen en los estados financieros consolidados conforme la Administración lo considera necesario.

En lo que respecta a las cuentas por cobrar comerciales derivadas de la venta de

café tostado, no existe una concentración importante del riesgo crediticio debido a la gran cantidad de clientes que adquieren este tipo de café. Las cuentas por cobrar por la venta de café verde sí se concentran en unos cuantos clientes, sin embargo de acuerdo con la experiencia de la Compañía, tal situación no representa un riesgo de crédito significativo.

Tal y como se indica en la nota 19-b y 19-c, la Compañía ha suscrito sendos

contratos con los operadores de los aeropuertos internacionales localizados en Costa Rica y Perú, para la administración de tiendas en esas localidades. Durante el año terminado el 30 de junio del 2005, un 41% aproximadamente de los ingresos de la Compañía se originaron en las tiendas localizadas en ambos aeropuertos. La contribución de esos puntos de ventas en los ingresos totales de la Compañía durante los próximos doce meses, dependerá de la vigencia de los contratos mencionados.

La Compañía mantiene una operación significativa en Costa Rica y como parte

de ella ha desarrollado relaciones a largo plazo con proveedores costarricenses de café verde, para garantizar el abastecimiento de la materia prima necesaria para cumplir con la demanda de sus productos. Asimismo, la Compañía ha establecido relaciones comerciales con proveedores de otros países centroamericanos con el fin de compensar cualquier insuficiencia en el suministro de café.

El precio internacional de venta del café está propenso a fluctuaciones como

consecuencia de variaciones en la oferta y demanda de ese producto. La Compañía suscribe contratos para adquirir una parte del café verde requerido en su operación comercial y para las ventas futuras que tienen fechas de entrega durante el plazo del contrato. Al firmar estos acuerdos, la Compañía considera que se protege de la volatilidad del precio del café.

lectura estados financieros de café britt

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