lyxor etf msci taiwan - 楽天証券リクソーetf msci 台湾 lyxor etf msci taiwan 2 0 0 9年...

リクソーETF MSCI 台湾 LYXOR ETF MSCI TAIWAN

2 0 0 9年

リクソー・インターナショナル・アセット・マネジメント

(LYXOR INTERNATIONAL ASSET MANAGEMENT)

運用報告書

管理会社

- 1 -

I. ファンドの運用の経過および運用状況の推移（ｲ）基準価額および指数の推移

期初の一口当り純資産価額（2008年 2月 29日）：受益証券 1口当り

ユニット A 1.09 米ドル（約 105円）

ユニット B 7.20 ユーロ（約 976円）

ユニット E 該当事項はありません。

期末の一口当り純資産価額（2009年 2月 27日）：受益証券 1口当り

ユニット A 0.52 米ドル（約 50円）

ユニット B 4.15 ユーロ（約 562円）

ユニット E 5.26 米ドル（約 505円）

ユニット A、ユニット B およびユニット E についての各会計年度末の一口当り純資産価額および 2008

年 3月 1 日から 2009年 6月 30 日までの各月末の一口当り純資産価額の推移

ユニット A ユニット B ユニットＥ MSCI台湾

一口当たりの純資産価額指数の推移

米ドル円ユーロ円米ドル円

第１会計年度末

（2008年 2月 29日） 1.09 105

7.20 976

- - 327.13

第 2会計年度末

（2009年 2月 27日） 0.52 50

4.15 562

5.26

505 172.59

2008 年 3月末日 1.11

107 7.05

955 - - 329.35

2008 年 4月末日 1.14

109 7.35

996 - - 343.97

2008 年 5月末日 1.11

107 7.20

976 - - 332.41

2008 年 6月末日 0.96

92 6.17

836 - - 293.66

2008 年 7月末日 0.90

86 5.87

796 - - 269.06

2008 年 8月末日 0.89

85 6.10

827 8.95

859 271.18

2008 年 9月末日 0.75

72 5.23

709 7.60

730 223.72

2008 年 10月末日 0.57

55 4.53

614 5.79

556 186.08

2008 年 11月末日 0.53

51 4.19

568 5.38

517 167.52

2008 年 12月末日 0.56

54 4.01

543 5.65

542 173.37

2009 年 1月末日 0.50

48 3.98

539 5.10

490 159.63

- 2 -

（注1）ユニット A は 2007年 2月 13日に設定されました。

（注2）ユニット B は 2007年 3月 28日に設定されました。

（注3）ユニット E は 2008年 8月 5日に設定されました。

（注4）便宜上、ユーロは 1ユーロ＝135.53円の換算率（平成 21年 6月 30日現在の株式会社三菱東京Ｕ

ＦＪ銀行における対顧客電信直物売買相場仲値）により換算されています。以下同じ。

（注5）便宜上、米ドルは 1 米ドル＝96.01円の換算率（平成 21 年 6月 30日現在の株式会社三菱東京Ｕ

ＦＪ銀行における対顧客電信直物売買相場仲値）により換算されています。以下同じ。

2008年 2月 29日から 2009 年 2月 27日までの間のリクソーETF MSCI 台湾のパフォーマンスは、ユ

ニット A（米ドル建て）が-52.29%、ユニット B（ユーロ建て）が-42.36%、2008年 8月 5日から 2009

年 2月 27日の間のユニット E（米ドル建て）のパフォーマンスは-41.56%でした。

2008年2月29日から2009年2月27日の間、MSCI台湾指数のパフォーマンスは-48.20%、2008年8月5日

から2009年2月27日の間の同指数のパフォーマンスは-36.09%でした。

（注6）指数とリクソーETF MSCI台湾は同一通貨で評価されていないため、ユニット A（米ドル建て）、ユ

ニット B（ユーロ建て）およびユニット E（米ドル建て）のパフォーマンスはこれに伴い変動し

ます。

（ロ）純資産計算書

（2009年 2月 27日現在）

米ドル千円（eを除く）

a. 資産総額 54,236,599.42 5,207,256

b. 負債総額 56,710.72 5,445

c.

純資産総額（a-b) 54,179,888.70 米ドル 5,201,811

ユニット A 42,282,254.95 米ドル 4,059,519

ユニット B

9,262,661.05 米ドル 889,308

(7,264,547 ユーロ） (984,564)

ユニット E 2,634,972.70 米ドル 252,984

d.

発行済口数

ユニット A 80,412,830.00 －

ユニット B 1,750,000.00 －

ユニット E 500,000.00 －

e.

1口当たり純資産価額

ユニット A 0.52 米ドル 50

ユニット B

5.29 米ドル 508

(4.15 ユーロ） (562)

ユニット E 5.26 米ドル 505

2009 年 2月末日 0.52

50 4.15

562 5.26

505 172.59

2009 年 3月末日 0.60

58 4.61

625 6.05

581 194.03

2009 年 4月末日 0.65

62 4.94

670 6.53

627 222.16

2009 年 5月末日 0.80

77 5.82

789 8.08

776 251.92

2009 年 6月末日 0.71

68 5.13

695 7.18

689 234.51

- 3 -

（ハ）分配金

2009 年 2月 27 日までに支払われた 1口当たり分配金は以下のとおりです。

ユニット A：0.02 米ドル（約 2円）

ユニット B：0.20 ユーロ（約 27円）

（ニ）運用方針

投資目的

ファンドの投資目的は、ファンドのパフォーマンスと MSCI 台湾指数の間のトラッキング・エラ

ーを可能な限り少なくしながら、MSCI 台湾指数のパフォーマンスを再現することによって台湾

株式市場への投資機会を提供することです。52 週間に亘って計算されるトラッキング・エラー

の目標は 1%未満です。それにもかかわらずトラッキング・エラーが 1%を超えた場合は、目標

は MSCI 台湾指数のボラティリティの 5％未満に留まることです。

投資戦略

MSCI 台湾指数のパフォーマンスとの間で可能な限り高い相関関係を達成するため、ファンド

は、国際的株式のバスケットおよび店頭取引スワップ契約を、資産として保有されている株式へ

のファンドのエクスポージャーを MSCI 台湾指数へのエクスポージャーへ転換するため、株式お

よび指数に係るファンド資産の 10％の制限まで購入します。

ファンドを申込む投資家は、台湾株式市場へのエクスポージャーを求めています。本ファンドの

資産は、主に MSCI台湾指数を構成する株式であり、それと共に小型株の市場を含むすべての市

場で上場されている他の国際的株式およびすべての経済セクターです。

ファンドの株式資産は、指数を再現する費用を限定するように、および MSCI台湾指数のパフォ

ーマンスと可能な限り近い株式バスケットのパフォーマンスを得るように選別されます。

ファンドのリスク分散規則は、組込デリバティブを含む投資対象デリバティブを斟酌し、かつこ

れらのみを考慮して価値が認められるものとします。かくして、ファンドの資産は、投資対象の

デリバティブを考慮した後、投資対象の項目への正味エクスポージャーが分散規則に従っている

限り、非分散の貸借対照表資産への投資も可能です。

- 4 -

II. ファンドの経理状況

① 以下に掲げるファンドの直近 2会計年度（2008年 2月 29日および 2009年 2月 27日にそれぞれ

終了する会計年度）の日本文の財務書類は、フランスにおける法令に準拠して作成された原文の

財務書類を翻訳したものです。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に基づ

き、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第 127 条第 5 項但書の規定に従った

ものです。

② ファンドの直近の会計年度の財務書類（2009年 2月 27 日に終了する会計年度）は、ファンドの

本国における監査人であるプライスウォーターハウスクーパースの監査を受けています。ファン

ドの原文の財務書類は、特段の記載がない限り、米ドルで表示されています。

- 5 -

独立監査人報告書

リクソー MSCI 台湾

ファンド運用会社

リクソー・インターナショナル・アセット・マネジメント

財務書類に関する報告

当監査法人は、5～28 ページに掲載されている添付の 2009 年 2 月 27 日現在の貸借対照表および投資有

価証券明細表、同日に終了した年度の損益計算書、買戻可能参加受益権保有者に帰属する純資産変動計

算書およびキャッシュ・フロー計算書、ならびに重要な会計方針の要約およびその他の注記で構成され

る、リクソーETF MSCI 台湾の財務書類を監査しました。

財務書類に対する経営陣の責任

経営陣は、国際財務報告基準に準拠して本財務書類を作成し適正に表示する責任を負います。この責任

には、不正によるか誤謬かを問わず、重要な虚偽記載のない財務書類の作成および適正表示に関する内

部統制の設計、実施および維持、適切な会計方針の選択と採用、ならびに状況に応じた合理的な会計上

の見積りを行うことが含まれます。

監査人の責任

当監査法人の責任は、当監査法人の監査に基づきこれらの財務書類に対して意見を表明することにあり

ます。当監査法人は、国際監査基準に従って監査を実施しました。当該基準は、当監査法人が倫理義務

を遵守し、財務書類に重大な虚偽記載がないか否かについての合理的な確証を得るための監査を計画し

実施することを要求しています。

監査には、財務書類の金額および開示に関する監査証拠を収集するための手続きの実行が含まれます。

選択されるこの手続きは、不正によるか誤謬によるかを問わず、財務書類上の重要な虚偽記載リスクの

評価を含む監査人の判断に依拠しています。このリスク評価において監査人は、状況に適合する監査手

続きを立案するために、事業体の財務書類の作成および適正表示に関する内部統制について考慮します

が、これは事業体の内部統制の有効性について意見を表明するために行うものではありません。監査は

また、経営陣が採用した会計原則および行った会計上の見積りの合理性についての評価とともに、財務

書類の全体的な表示に関する評価も含みます。

- 6 -

当監査法人は、自らが収集した監査証拠が当監査法人の監査意見の基礎となるに十分かつ適切と確信し

ています。

意見

当監査法人の意見では、当財務書類は、2009年 2月 27日現在のリクソーETF MSCI台湾の財務状況なら

びに同日に終了した年度の財務実績およびキャッシュ・フローを、国際財務報告基準に準拠して、すべ

ての重要な点において適正に表示しています。

プライスウォーターハウスクーパース監査部門

ヌイイ・シェル・セーヌ

マリー・クリスティーヌ・ジュティル、関与社員

2009 年 6 月 22 日

- 7 -

年次財務書類

- 8 -

貸借対照表

2009 年 2 月 27 日現在

注 2009年2月27日 2008年2月29日

米ドル米ドル

資産

投資有価証券 53,014,751.31 30,764,379.42

スワップ 1,221,848.11 3,291,582.78

損益計算書を通じて公正価値で測定される金融資産 2(d) 54,236,599.42 34,055,962.20

投資売却未収金 0.00 631,439.94

銀行預金 0.00 116.54

その他未収金 0.00 0.00

資産合計 54,236,599.42 34,687,518.68

負債

未払管理報酬 3 56,710.72 30,510.16

投資購入未払金 0.00 631,427.03

その他未払費用および未収金 0.00 0.00

負債（買戻可能参加受益証券保有者に帰属する純資産を除く） 56,710.72 661,937.19

買戻可能参加受益証券保有者に帰属する純資産 54,179,888.70 34,025,581.49

負債合計 54,236,599.42 34,687,518.68

添付の注記は、当財務書類と不可分のものです。

- 9 -

損益計算書

2009 年 2 月 27 日終了年度

注

2009年2月27日

終了年度

2008年2月29日

終了年度

米ドル米ドル

収益

受取配当金 2 (g) 22,280.70 0.00

受取利息 0.00 1,876,506.21

投資有価証券に係る実現損益 (43,283,462.64) 838,405.00

デリバティブ金融商品に係る実現損益 63,076.95 2,707,056.90

投資有価証券に係る未実現損益の純変動 (8,879,573.56) (1,358,501.89)

デリバティブ金融商品に係る未実現損益の純変動 (401,855.09) 630,622.35

損益計算書を通じて公正価値で測定される金融資産に係る純損益 2(d) (52,501,814.34) 2,817,582.36

投資損益合計 (52,479,533.64) 4,694,088.57

費用

支払利息 0.00 (1,487.53)

管理報酬およびその他の報酬 3 (407,528.98) (181,710.70)

運用費用合計 (407,528.98) (183,198.23)

運用損益 (52,887,062.62) 4,510,890.34

財務費用

買戻可能参加受益証券保有者への分配金 4 (1,338,681.10) 0.00

財務費用合計 (1,338,681.10) 0.00

運用による買戻可能参加受益証券保有者に帰属する純資産の変動 (54,225,743.72) 4,510,890.34


- 10 -

買戻可能参加受益証券保有者に帰属する純資産変動計算書

2009 年 2 月 27 日終了年度

注

2009年2月27日

終了年度

2008年2月29日

終了年度

米ドル米ドル

2008年3月1日現在、買戻可能参加受益証券

保有者に帰属する純資産残高

34,025,581.49 0.00

買戻可能参加受益証券発行手取額 6 74,380,052.00 29,541,691.15

買戻可能参加受益証券買戻支払額 6 (1.07) 0.00

合計 108,405,632.42 29,514,691.15

買戻可能参加受益証券保有者への分配金 4 (1,338,681.10) 0.00

運用損益 (52,887,062.62) 4,510,890.34

2009年2月27日現在、買戻可能参加受益証券保有者に帰属する

純資産残高

7

54,179,888.70 34,025,581.49


- 11 -

キャッシュ・フロー計算書

2009 年 2 月 27 日終了年度注 2009年2月27日

終了年度

2008年2月29日

終了年度

米ドル米ドル

運用活動からのキャッシュ・フロー

金融資産購入および金融負債決済 (500,585,206.34) (178,078,067.20)

投資有価証券売却手取額 426,171,811.16 144,871,991.59

デリバティブ金融商品決済手取額 1,730,956.53 46,096.47

先渡外国為替契約決済手取額 0.00 0.00

利息受取額 0.00 1,884,076.19

配当金受取額 22,280.70 0.00

運用費用支払額 (381,328.42) (151,200.54)

運用活動からの現金（流出）／流入純額 (73,041,486.37) (31,427,103.49)

資金調達活動からのキャッシュ・フロー

買戻可能参加受益証券保有者への分配金支払額 (1,338,681.10) 0.00

短期借入額 1,912,528.88

買戻可能参加受益証券発行手取額 74,380,052.00 29,514,691.15

買戻可能参加受益証券買戻支払額 (1.07) 0.00

資金調達活動からの現金（流出）／流入純額 73,041,369.83 31,427,220.03

現金および現金同等物の純増減額 (116.54) 116.54

2009年2月27日現在現金および現金同等物残高 0.00 0.00

2008年2月29日現在現金および現金同等物残高 116.54 116.54


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財務書類に対する注記

1. ファンドの主要な活動

リクソーETF MSCI台湾（以下「当ファンド」と表記）は、シンガポール国外で設立され、シンガ

ポール証券先物法セクション287に基づく認定を受けたオープン・エンド型の単独型投資信託です。

当ファンドは2006年11月21日にフランスの金融市場規制当局である金融市場庁（以下「AMF」と

表記）の承認を受け、2007年2月13日にフランスで設定された共同投資ファンド（以下「FCP」と

表記）です。当ファンドはシンガポール証券取引所（以下「SGX-ST」と表記）に上場されていま

す。

フランスにおける規則に従い、当ファンドはフランスで一般に認められた会計原則に準拠したフ

ランス語での財務書類を公表しています。以下の国際財務報告基準に準拠した財務書類は当ファ

ンドのシンガポールにおける上場目的で作成されています。

投資目的

当ファンドの投資目的は、MSCI 台湾TM（以下「指数」と表記）の値動きに連動させることによ

り台湾の株式市場に投資すると同時に、当ファンドのパフォーマンスと指数のパフォーマンスの

間のトラッキング・エラーを可能な限り最小限に抑えることにあります。

当ファンドは52週を計算期間としたトラッキング・エラーで1%未満を目指します。しかし、トラ

ッキング・エラーが1%を超えた場合は、当ファンドは指数のボラティリティの5%未満のトラッキ

ング・エラーを目標とします。

投資方針

当ファンドのパフォーマンスと指数のパフォーマンスの相関を可能な限り最大化するために、当

ファンドは以下の投資を行う場合があります。

(i) 全ての経済セクターにわたる、小規模の市場を含み認可された取引所のいずれかに上場している

国際株式またはユーロ圏株式のバスケット（以下「株式バスケット」と表記）、

(ii) 当ファンドの資産の10%を上限として（詳細は当ファンドの目論見書（以下「目論見書」と表記）

のパラグラフ7.6に記載されています）、店頭市場における株式および指数に係るデリバティブ金

融商品。特に、現在運用会社は運用会社が選択した契約先とスワップ契約（以下「スワップ」と

表記）を締結する意図を有しています。当該スワップは基本的に、指数のパフォーマンスと株式

バスケットのパフォーマンスをスワップし、契約先または当ファンドは指数のパフォーマンス（累

積配当金を含む）と株式バスケットのパフォーマンスの差額を決済することが求められます。

株式バスケットの管理の一部として、当ファンドは、指数連動の集団投資スキーム（以下「UCITS」

と表記）が総資産の20%を1発行体の株式の取得の最大上限として使用することを認めている適用

法令に基づき、指数連動UCITSに適用される特別の投資比率を適用することができます。また、1

発行体に限って、この20%の上限を35%に引き上げることもできます。

しかし、当ファンドは現在のところ、通常の投資制限である1発行体10%制限に従って投資を実行

する意図を有しています。

- 13 -

財務書類に対する注記（続き）

2. 重要な会計方針の要約

当財務書類の作成に採用されている重要な会計方針は以下のとおりです。

(a) 作成の基礎

当財務書類は、金融資産および負債の公正価値での再評価により修正された取得原価主義

に基づき、また国際財務報告基準に準拠して作成されています。国際財務報告基準に準拠

した財務書類を作成するために、経営陣は財務書類の日付現在の資産および負債の報告金

額ならびに偶発資産および負債の開示、報告期間中の収益および費用の報告金額に影響を

与える見積りおよび仮定を行うことが要求されます。実際の結果は、財務書類に反映され

た見積りとは異なることがあります。

当財務書類を通じて、特に明記しない限り、純資産は買戻可能参加受益権保有者に帰属す

る純資産を示します。

まだ未発効で、当ファンドが早期適用しなかった新基準ならびに既存の基準に対する改訂および解釈指針

IFRS第8号「事業セグメント」はIAS第14号「セグメント別報告」に代わる基準で、2006

年11月30日に公表され2009年1月1日以降に開始される年度から発効します。当基準

は、経営陣が業務上の意思決定を行う際に用いる事業体の構成単位に関する情報に基

づき、事業体が事業セグメントについての情報をどのように報告すべきかを規定して

います。

IAS第23号の改訂「借入費用」（2009年1月1日から発効）

IAS第32号「金融商品－表示」およびIAS第1号「財務諸表の表示」の改訂「プット可

能な金融商品および清算時に生じる債務」（2009年1月1日から発効）

IAS第39号「金融商品－認識および測定」の改訂。この改訂は2008年5月に公表された

国際会計基準審議会の年次改善プロジェクトの一部です。また、トレーディング目的

で保有される項目と関連して、損益計算書を通じて公正価値で測定される金融資産お

よび金融負債の定義も改訂されました。この改訂は、集合的に管理される金融商品ポ

ートフォリオの一部で、実際に短期利潤獲得の傾向を示す実績のある金融資産または

金融負債は、当初認識時点でそのようなポートフォリオに含められる旨を明示してい

ます。当ファンドはIAS第39号の改訂を2009年1月1日より適用します。

しかし、この基準の適用による当ファンドの損益計算書への影響はないと見込んでいます。

- 14 -


改訂版IAS第1号「財務諸表の表示」（2009年1月1日より発効）。この改訂基準は資本

変動計算書において収益および費用項目（すなわち「非所有者との取引による資本の

変動」）を表示することを禁じ、「非所有者との取引による資本の変動」は所有者と

の取引とは区分して表示することを求めています。すべての非所有者との取引による

資本の変動は損益計算書で表示することが要求されますが、事業体は1表の損益計算

書（包括利益計算書）による表示か2表（損益計算書および包括利益計算書）による

表示かを選択することが認められます。比較目的の過去の情報を修正再表示または組

替表示する場合には、現在の基準で要求されている当該会計期間末と比較対象期間末

に加え、比較対象期間の期首の貸借対照表も表示することが要求されます。当ファン

ドは改訂版IAS第1号を2009年1月1日より適用しますが、当ファンドが包括利益計算書

のみの表示を選択する方が高い可能性があります。この変更による当ファンドの損益

計算書の表示には重要な変更はないと見込まれています。

IAS第1号「財務諸表の表示」の改訂（2009年1月1日より発効）。この改訂は2008年5

月に公表された国際会計基準審議会の年次改善プロジェクトの一部です。この改訂

は、IAS第39号「金融商品－認識および測定」に基づきトレーディング目的で保有と

分類された金融資産および金融負債は、そのすべてではなく一部がそれぞれ流動資産

および流動負債の例であることを明示しました。当ファンドはこの改訂を2009年1月1

日より適用しますが、この適用が当ファンドの財務書類に影響を及ぼすとは見込まれ

ていません。

IFRS第7号「金融商品－開示」、IAS第8号「会計方針、会計上の見積りの変更および誤謬」、IAS

第10号「後発事象」およびIAS第18号「収益」に数多くの軽微な改訂があり、これらはすべ

て2009年1月1日から発効し、2008年5月に公表された国際会計基準審議会の年次改善プロジ

ェクトの一部です（上には記載されておりません）。これらの改訂が当ファンドの財務書

類に影響を与える可能性は低く、詳細には分析されていません。

まだ未発効で、当ファンドの運用に関連しない新基準、改訂および解釈指針

以下の解釈指針は当ファンドの2008年7月1日以降に開始される会計期間より適用が

義務付けられますが、これらは当ファンドの運用には関連しません。

IFRIC第13号「カスタマー・ロイヤルティ・プログラム」（2008年7月1日から発効）

改訂版IAS第27号「連結財務諸表および個別財務諸表」（2009年7月1日から発効）

IFRIC第15号「不動産の建設に関する契約」（2009年1月1日から発効）

IFRIC第16号「在外営業活動体に対する純投資のヘッジ」（2008年10月1日から発効）

- 15 -


(b) セグメント報告

事業セグメントは製品またはサービスを提供する資産と事業のグループで、他の事業セグ

メントとは異なるリスクとリターンを有します。地域別セグメントは、特定の経済的環境

内で製品またはサービスを提供し、他の経済的環境で事業を行うセグメントとは異なるリ

スクとリターンを有します。

当ファンドは規制対象市場で取引される有価証券およびパフォーマンス・スワップ（以下

「スワップ」と表記）に投資しています。また、現金および現金同等物は常にほぼゼロに

なるように管理されています。従って、セグメント分析を行うことは適当ではありません。

(c) 機能通貨および表示通貨

当ファンドの財務書類に含まれている項目は、投資家が当ファンドの購入に使用した主要

な通貨を用いて測定されています。当財務書類は米ドルで表示され、米ドルは当ファンド

の機能通貨であり表示通貨でもあります。

(d) 損益計算書を通じて公正価値で測定される金融資産および負債

当ファンドは株式バスケットおよびパフォーマンス・スワップに投資します。株式バスケ

ットは欧州株式および国際株式から構成されます。スワップはこの株式バスケットのパフ

ォーマンスとMSCI 台湾TMのパフォーマンスをスワップする契約です。

分類

金融資産および負債は、設立時に経営陣により損益計算書を通じて公正価値で測定される

と指定されました。

認識

通常の投資有価証券の売買は、取引日（当ファンドが資産の購入または売却を約定した日）

に認識されます。投資有価証券は、公正価値で当初認識され、公正価値で計上されるすべ

ての金融資産および金融負債についての取引費用は、発生時に費用計上されます。

測定

「損益計算書を通じて公正価値で測定される金融資産」の公正価値の変動から生じる損益

は、発生した期間の損益計算書に含められます。

公正価値見積り

上場投資有価証券（すなわち、バスケット内の株式）は主たる規制対象市場における買呼

値の公式終値で評価されます。

- 16 -


スワップは、契約相手が、時間的価値、本源的価値、金利および配当等観察可能な市場デ

ータ、ならびに株式バスケットの構成要素とボラティリティの相関等観察不能な市場デー

タを考慮する価格算定方法を用いて誠実に決定した公正価値で評価されます。

運用会社は、独立した価格算定ツール（市場参加者によっても広く利用されています）で

一連のパラメータ（金利等従来型の観察可能な市場データ、ボラティリティや相関等観察

不能な間接的なデータ）の計算をする独自の価格算定方法を用いてスワップ価格を検証し

ています。価格算定は専任のチームが行います。

この結果生じる投資有価証券に係る未実現損益は、損益計算書上で認識されます。有価証

券取引は取引日（売買注文が実行された日）に会計処理されます。有価証券の売却に係る

実現損益は平均法に基づいて計算され、損益計算書に計上されます。

(e) 外国為替

外貨建商品の評価に用いられる為替レートは、評価日前日のWMロイターの公表する最終の

決め値です。

外貨建取引は取引時の実勢レートを用いて米ドルに換算されます。外貨建取引の決済なら

びに外貨建資産および負債の年度末為替レートによる換算から生じる外貨換算損益は、損

益計算書上で認識され、投資有価証券の実現損益および未実現損益に含められます。

(f) 未払費用

すべての費用は、発生基準で計上されます。

(g) 受取利息および受取配当金

株式の受取配当金は、当該株式が配当落ちで値付けされた時点で、損益計算書に計上され

ます。

(h) 買戻可能参加受益証券

当ファンドは、受益権保有者の選択により買い戻すことができる買戻可能参加受益証券を

発行し、IAS第32号「金融商品－表示」に従って当該受益証券を金融負債に分類しています。

買戻可能参加受益証券は、いつでも当ファンドの純資産額に対する比例持分に相当する現

金で当ファンドに買い戻させることができます。買戻可能参加受益証券は、受益権保有者

が当ファンドに対する買戻請求権を行使した場合に支払われる貸借対照表日現在の買戻価

額で計上されています。

- 17 -


買戻可能受益証券は受益証券保有者の選択により、発行時または買戻時における当ファン

ドの1口当たり純資産価格に基づく価格で発行され、買い戻されます。当ファンドの1口当

たり純資産価格は、受益権保有者に帰属する純資産額を買戻可能受益証券の発行済口数合

計で除して計算されます。当ファンドの規制法令の規定に従い、発行または買戻しに用い

られる1口当たり純資産価格を決定する目的では、投資は最終取引価格に基づき評価されま

す。

運用会社はIAS第32号の改訂「プット可能な金融商品および清算時に生じる債務」（2009年

1月1日から発効）が財務書類に与える影響を分析していません。

(i) 受益証券発行手取額および買戻支払額

当ファンドの純資産価格は毎日計算されます。

発行価格および買戻価格は、評価日の直前日における最新の入手可能な基礎となる価格（通

常、基礎となる終値）に基づいています。

当ファンドの存続期間中における受益証券の発行手取額および買戻支払額は、買戻可能参

加受益証券保有者に帰属する純資産変動計算書において変動として表示されます。

(j) 現金および現金同等物

キャッシュ・フロー計算書目的上、現金および現金同等物は当座借越控除後の銀行口座残

高で構成されます。

3. 報酬

管理報酬

当ファンドが負担する運用費用は純資産に対する年率0.65%です。2009年2月27日現在の管理報酬

は407,528.98米ドルで、未払管理報酬は56,710.72米ドルです。

この運用費用は、取引手数料を除き当ファンドに直接請求されたすべての費用をカバーします。

取引手数料には証券売買手数料（仲買手数料および証券取引所税）および特に必要な場合に預託

会社および運用会社が徴収する場合がある取引手数料が含まれます。また、費用には他に以下の

ものが含まれる場合もあります。

－当ファンドに請求された取引手数料

－有価証券の短期売買益の一部

リクソー・インターナショナル・アセット・マネジメントは自己名義または第三者名義で手数料

を受領する権利を有しません。

- 18 -


4. 買戻可能受益証券保有者への未払分配金提案された買戻可能受益証券保有者への分配金は、年次総会で承認を受けた時点で損益計算書に

おいて認識されます。この買戻可能受益証券に対する分配金は、損益計算書上、財務費用として

認識されます。

5. 銀行借入金、当座借越およびその他借入金 2009年2月27日現在、銀行借入金、当座借越およびその他借入金はありません。

6. 発行済買戻可能参加受益証券

2009年2月27日

終了年度

2008年2月29日

終了年度

期首現在発行済受益証券 28,412,831.000 0.000

発行受益証券 54,250,000.000 28,412,831.000

買戻受益証券 (1.000) 0.000

期末現在発行済受益証券 82,662,830.000 28,412,831.000

7. 受益証券 1 口当たり純資産価格

2009年2月27日

現在

2008年2月29日

現在

買戻可能参加受益証券（ユニットA）保有者に帰

属する純資産

42,282,254.95 30,743,137.38

買戻可能参加受益証券（ユニットB）保有者に帰

属する純資産

9,262,661.05 3,282,444.11

買戻可能参加受益証券（ユニットE）保有者に帰

属する純資産

2,634,972.70 -

発行済受益証券口数（ユニットA） 80,412,830.000 28,112,831.000

発行済受益証券口数（ユニットB） 1,750,000.000 300,000.000

発行済受益証券口数（ユニットE） 500,000.000 -

受益証券1口当たり純資産価格（ユニットA） 0.52 1.09

受益証券1口当たり純資産価格（ユニットB） 5.29 10.94

受益証券1口当たり純資産価格（ユニットE） 5.26 -

- 19 -


8. 運用会社およびその関係会社との取引 (a) 運用会社の関連会社との投資取引

以下の表は当該期間中の当ファンドと運用会社の関連会社との取引の要約です。

社名

有価証券購入

および売却総額

（米ドル）

当ファンドの

取引合計に

占める割合

（%）

当年中に支払われた

当ファンドの手数料

総額に占める割合

（%）

平均手数料率

%

2009年2月27日終了年度

ソシエテジェネラル 925 494 150.53 100.00 0.00 0.00


ソシエテジェネラル 318,292,807.32 100.00 0.00 0.00

2009年2月27日現在の、ソシエテジェネラルとの間で締結した株式連動型スワップの市場価額は

1,221,848.11米ドルです。

運用会社であるリクソー・インターナショナル・アセット・マネジメントは、ソシエテジェネラ

ルの100%子会社です。

(b) 当ファンドは、運用会社の関連会社であるソシエテジェネラルの仲介、保管、代理人およ

び銀行サービスを利用しています。

9. ソフト・コミッションの取決め当年度中、運用会社とその関連会社はブローカーとのソフト・コミッションの取決めは締結して

いません。

10. 株式貸付契約株式貸付契約はありません。

11. 契約債務契約債務はありません。

12. 資産の譲渡性当ファンドの資産は、法律上または契約上の要求による制限は受けず、従って、自由に譲渡可能

です。

- 20 -


13. 偶発債務偶発債務はありません。

14. 後発事象後発事象はありません。

15. リスク要因以下の要約はすべてのリスクの包括的な概観を意図したものではなく、当ファンドへの投資に内

在するリスクのより詳細な記載については目論見書を参照して下さい。

当ファンドに投資する一般的なリスクは以下のとおりです。

- 運用会社は当ファンドが収益および資本の増大の潜在性を提供していると確信しています

が、これらの目的が達成される保証はありません。投資家は、投資決定を行う前にこの目論

見書を検討し、すべてのリスクについて財務および法律顧問と議論すべきです。

- 元本は保証されていません。当ファンドへの投資は短期の投機には適していません。

- 投資家は金利、為替、経済および政治の状況ならびに指数に含まれている発行体の財務状況

の変動に対応して、受益証券の価格が下落も上昇もすることを理解しなければなりません。

特定の状況下では、受益証券の取引および1口当たり純資産価格の計算が停止される場合があります。

当ファンドへの投資の特定のリスクは以下のとおりです。

市場および株価リスク

当ファンドの1口当たり純資産価格および取引価格は証券市場の動きにに反応します。投資家

は、短期的には当ファンドの1口当たり純資産価格および取引価格が市場の値動きに対応した変動

により、より長期的には市場の下降時期にそれぞれ損失を被る可能性があります。

投資ポートフォリオの構成にかかわらず、スワップにより当ファンドはMSCI 台湾TMの影響を全

面的に受け、従って、指数を構成する株式の値動きに連動するリスクに100%さらされています。

受益権保有者は、これにより指数の下落のリスクを負います。当ファンドは、それゆえ、高い株

価リスクを負っています。

当ファンドの台湾市場への投資およびこの市場へのエクスポージャーは、先進国市場への投資ま

たはエクスポージャーと比較してリスクが高い可能性があります。この高リスクは特に高市場ボ

ラティリティ、関連する資産の少ない取引量、不安定な経済および政治状況に対する危険性、市

場閉鎖または外国人投資に対する政府規制のリスクから生じます。

- 21 -


2009 年 2 月 27 日現在、MSCI 台湾 TMの構成は以下のとおりです。

銘柄ティッカー指数内の構成比（%）

Acer Inc 2353 TT 1.875756

Advanced Semiconductor Engineering Inc 2311 TT 0.830285

Advantech Co Ltd 2395 TT 0.219547

Asia Cement Corp 1102 TT 0.7309950

Asustek Computer Inc 2357 TT 1.994073

AU Optronics Corp 2409 TT 2.939939

Catcher Technology Co Ltd 2474 TT 0.455084

Cathay Financial Holding Co Ltd 2882 TT 2.639755

Chang Hwa Commercial Bank 2801 TT 0.631931

Cheng Shin Rubber Industry Co Ltd 2105 TT 0.352276

Cheng Uei Precision Industry Co Ltd 2392 TT 0.204707

Chi Mei Optoelectronics Corp 3009 TT 0.797653

China Airlines Ltd 2610 TT 0.168127

China Development Financial Holding Corp 2883 TT 0.862649

China Steel Corp 2002 TT 3.381482

Chinatrust Financial Holding Co Ltd 2891 TT 1.402334

Chunghwa Picture Tubes 2475 TT 0.341202

Chunghwa Telecom Co Ltd 2412 TT 4.918230

CMC Magnetics Corp 2323 TT 0.219373

Compal Communications Inc 8078 TT 0.098356

Compal Electronics Inc 2324 TT 1.200549

Delta Electronics Inc 2308 TT 1.371815

E.Sun Financial Holding Co Ltd 2884 TT 0.376160

Epistar Corp 2448 TT 0.352782

Eternal Chemical Co Ltd 1717 TT 0.157413

Eva Airways Corp 2618 TT 0.189770

Evergreen Marine Corp Taiwan Ltd 2603 TT 0.229426

Everlignht Electronics Co Ltd 2393 TT 0.250189

Far Eastern Department Stores Co Ltd 2903 TT 0.169387

Far Eastern Textile Co Ltd 1402 TT 0.922765

Far EasTone Telecommunications Co Ltd 4904 TT 0.872842

Feng Hsin Iron & Steel Co 2015 TT 0.217163

First Financial Holding Co Ltd 2892 TT 0.976271

Formosa Chemical & Fibre Corp 1326 TT 1.567913

Formosa Petrochemical Corp 6505 TT 1.113178

Formosa Plastics Corp 1301 TT 3.075601

Formosa Sumco Technology Corp 3532 TT 0.180218

FormosaTaffeta Co Ltd 1434 TT 0.219047

Foxconn Technology Co Ltd 2354 TT 0.653321

Fubon Financial Holding Co Ltd 2881 TT 1.292030

- 22 -



HannStar Display Corp 6116 TT 0.290882

HON HAI Precision Industry Co Ltd 2317 TT 6.495401

HTC Corp 2498 TT 3.746329

Hua Nan Financial Holdings Co Ltd 2880 TT 0.826102

InnoLux Display Corp 3481 TT 0.877710

Inotera Memories Inc 3474 TT 0.161223

Inventec Co Ltd 2356 TT 0.256084

KGI Securities Co Ltd 6008 TT 0.258799

Kinsus Interconnect Technology Corp 3189 TT 0.161210

Largan Precision Co Ltd 3008 TT 0.359898

Lite-On Technology Corp 2301 TT 0.657295

Macronix International 2337 TT 0.508805

MediaTek Inc 2454 TT 4.465146

Mega Financial Holding Co Ltd 2886 TT 1.283509

Mitac International 2315 TT 0.234234

Motech Industries Inc 6244 TT 0.248479

Nan Ya Plastics Corp 1303 TT 2.661035

Nan Ya Printed Circuit Board Corp 8046 TT 0.209303

Nanya Technology Corp 2408 TT 0.266610

Novatek Microelectronics Corp Ltd 3034 TT 0.317631

Polaris Securities Co Ltd 2854 TT 0.332151

POU Chen Corp 9904 TT 0.508614

Powership Semiconductor Corp 5346 TT 0.473505

Powertech Technology Inc 6239 TT 0.452268

President Chain Store Corp 2912 TT 0.596513

ProMOS Technologies Inc 5387 TT 0.103785

Qisda Corp 2352 TT 0.139748

Quanta Computer Inc 2382 TT 1.131718

Realtek Semiconductor Corp 2379 TT 0.269582

Richtek Technology Corp 6286 TT 0.271132

Shin Kong Financial Holdings Co Ltd 2888 TT 0.471301

Siliconware Precision Industries Corp 2325 TT 1.377460

Sino-American Silicon Products Inc 5483 TT 0.186609

SinoPac Financial Holdings Co Ltd 2890 TT 0.567785

Synnex Technology International Corp 2347 TT 0.584515

Taishin Financial Holding Co Ltd 2887 TT 0.318599

Taiwan Business Bank 2834 TT 0206161

Taiwan Cement Corp 1101 TT 1.176588

Taiwan Cooperative Bank 5854 TT 0.773753

Taiwan Fertilizer Co Ltd 1722 TT 0.592067

Taiwan Glass Industrial Corp 1802 TT 0.234553

Taiwan Mobile Co Ltd 3045 TT 1.311564

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Taiwan Secom Co Ltd 9917 TT 0.201851

Tatung Co Ltd 2371 TT 0.310449

Teco Electric and Machinery Co Ltd 1504 TT 0.279947

Transcend Information Inc 2451 TT 0.332625

Tripod Technology Corp 3044 TT 0.268065

TSMC 2330 TT 15.142439

Tung Ho Steel Enterprise Corp 2006 TT 0.272944

U-Ming Marine Transport Corp 2606 TT 0.310511

Uni-President Enterprises Corp 1216 TT 1.255124

Unimicron Technology Corp 3037 TT 0.217303

United Microelectronics Corp 2303 TT 1.656107

Vanguard International Semiconductor Corp 5347 TT 0.118622

Walsin Lihwa Corp 1605 TT 0.227767

Wan Hai Lines Ltd 2615 TT 0.233675

Wistron Corp 3231 TT 0.530817

Yang Ming Marine Transport Corp 2609 TT 0.185008

Yuanta Financial Holding Co Ltd 2885 TT 1.457658

Yulon Motor Co Ltd 2201 TT 0.181883

運用会社は、日次でトラッキング・エラーを監視することにより市場リスクを管理しています。

全体的な市場へのエクスポージャーは以下のとおりです。

2009年2月27日現在公正価値対純資産比

損益計算書を通じて公正価値で測定する株式 53,014,751.31 97.85%

損益計算書を通じて公正価値で測定するデリバティブ資産 1,221,848.11 2.26%

トレーディング目的で保有するデリバティブ負債 - -

損益計算書を通じて公正価値で測定と指定された有価証券 - -

信用売り有価証券 - -

2008年2月29日現在公正価値対純資産比

損益計算書を通じて公正価値で測定する株式 30,764,379.42 90.42%

損益計算書を通じて公正価値で測定するデリバティブ資産 3,291,582.78 9.67%

トレーディング目的で保有するデリバティブ負債 - -

損益計算書を通じて公正価値で測定と指定された有価証券 - -

信用売り有価証券 - -

- 24 -


トラッキング・エラー・リスク

当ファンドの1口当たり純資産価格の変動が指数の変動を正確に再現する可能性はほとんどあり

ません。これは、当ファンドの報酬および費用、市場の流動性、当ファンドの有価証券と指数に

含まれる有価証券の間のリターンの不完全な相関ならびに指数構成および規制政策の変動などの

要因により運用会社の指数に近い相関を達成する能力に影響を及ぼすためです。ポートフォリオ

の有価証券と指数のリターンの不完全な相関は、当ファンドが指数に採用されていない銘柄へ投

資する、または指数採用銘柄への投資を指数とは異なる構成比で行う限り、発生する可能性が高

くなります。従って、当ファンドのリターンは指数のリターンからはかい離します。また、指数

の下落の結果、当ファンドの1口当たり純資産価格も対応して下落する可能性があります。

計算期間を52週としたトラッキング・エラーに関する目標は1%未満としています。たとえトラッ

キング・エラーが1%を超えた場合でも、MSCI 台湾TM指数のボラティリティである5%未満のトラ

ッキング・エラーを目標とします。

2009年2月27日現在のトラッキング・エラーは0.34642%です。

信用リスク、取引相手リスクおよび決済リスク

信用リスクは、取引相手が期日になっても満額を支払うことができないリスクです。もし貸借対

照表に発生した損失があれば、当該損失に対して、減損引当金が計上されます。

取引相手リスクは、当ファンドと取引を行う相手方が支払義務を履行できない、または取引を決

済できないリスクです。

当ファンドはまた、理由を問わず決済が行われないリスクを負っています。

このようなリスクを最小化するために、ソシエテジェネラルをリセット可能スワップ契約の契約

相手として選択しています。2008年2月29日現在、ソシエテジェネラルはスタンダード・アンド・

プアーズよりAA格に格付けされていました。

外国為替リスク

外国為替取引リスクには、為替レートリスク、金利リスクおよび外国政府からの現地取引市場、外

国人投資または特定の外貨建取引の規制を通じての介入の危険性が含まれますが、これらに限る

ものではありません。当ファンドが再現しようとしている指数は台湾ドルで計算され、その構成

銘柄は台湾ドルで値付けされ、受益証券は米ドル建てであるため、当ファンドと受益権保有者は

台湾ドルと米ドルの為替レートの変動にさらされます。

当ファンドは、主に指数と連動した投資成果をもたらすことを意図しているため、当ファンドに

はヘッジ方針はなく、この関連で外国為替契約を締結する意図はありません。運用会社または運

用会社の取締役が承知する限りでは、現在のところ当ファンドまたは当ファンドの投資目的もし

くは投資方針に関係する外国為替統制または規制はありません。

- 25 -


金利リスク

当ファンドの金融資産および金融負債の大半は利付ではありません。その結果、当ファンドは市

場金利の実勢水準の変動による重大なリスクの対象ではありません。余剰現金または現金同等物

はすべて短期市場金利で投資されます。

SGX-STに関連するリスク

SGX-STにおける受益証券の取引が停止される可能性があります：SGX-STが受益証券の取引を停

止している期間は、投資家は受益証券の売買を行うことができません。SGX-STは投資家保護を目

的として、公正で秩序ある市場のために適当であると判断した場合はいつでも受益証券の取引を

停止する可能性があります。SGX-STにおける受益証券の取引が停止された場合は、現物受益証券

の申込または買戻も停止される可能性があります。

受益証券がSGX-ST上場廃止になる可能性があります：SGX-STは当受益証券を含め、有価証券の

SGX-ST上場継続のために特定の義務を課します。当ファンドが受益証券の上場を維持するために

引き続き必要な要件を満たす、またはSGX-STが上場要件を変更しないという保証は得られません。

受益証券がSGX-STから上場廃止となった場合、当ファンドは償還される可能性があります。

申込および買戻しの停止：運用会社が受益証券の発行および買戻しを一時的に停止した場合で

も、SGX-STにおける受益証券の取引は必ずしも停止されるわけではありません。受益証券の発行

および買戻しが一時的に停止された場合、受益証券の取引価格に悪影響を与え、当ファンドの原

資産の市場価額とは異なる可能性があります。

指数に関連するリスク

当ファンドはスワップを通じて、指数の構成銘柄のパフォーマンスの変動に対するリスクを負っ

ています。一部の指数構成銘柄の購入が一時的に不可能になる、または例外的な状況の発生によ

り指数の構成が歪められるような状況では、当ファンドが指数のパフォーマンスを完全に再現す

ることはできません。また、指数の構成比の調整により種々の取引費用および関連費用が発生す

る可能性もあります。

指数の一部の発行体への集中：指数および当ファンドの投資が単一または一部の発行体の有価証

券に集中する可能性があります。特定の発行体の財務状態の変動、特定の発行体に影響を与える

経済または政治的状況の変化および一般的経済または政治的状況の変化が発行体の有価証券の価

値に影響を及ぼす可能性があります。このような特定の発行体に係る変化が当ファンドの保有有

価証券に影響を及ぼす可能性があります。

指数の構成：指数を構成する銘柄は、指数提供業者により当ファンドのパフォーマンスとは無関

係に決定され組み入れられます。当ファンドは、指数提供業者であるモルガン・スタンレー・キ

ャピタル・インターナショナル・インク（以下「MSCI」）によるスポンサー提供、承認、販売ま

たは推薦を一切受けてはいません。指数供給業者は、当ファンドの投資家または他の者に対して

明示または黙示を問わず、有価証券一般またはとりわけ当ファンドに対する投資の推奨度につい

て表明も保証もしません。指数供給業者には、指数の決定、組み入れまたは計算の際に当ファン

ドの運用会社または投資家のニーズを考慮する義務はありません。指数供給業者が指数を正確に

計算する、または指数が正確に決定、組み入れもしくは計算されるという保証はなく、その結果、指

数供給業者の行動が当ファンド、運用会社または投資家に不利益をもたらすことはないという保

証はありません。

- 26 -


指数の構成が変動する可能性があります。：指数の構成は指数有価証券の満期もしくは償還また

は新たな有価証券の指数への組み入れに従って変動します。このような事態が起きた場合、当フ

ァンドが保有する有価証券の組込率または構成は、運用会社が投資目的を達成するために適当と

判断する構成に変更されます。このように、受益証券への投資は一般的に指数の構成の変化を反

映し、必ずしも受益証券への投資時の構成を反映しているものではありません。

指数の使用許可が解除される可能性があります。：運用会社は、指数供給業者より指数に基づい

たファンドを創設するために指数の特定の商標および著作権の使用許諾を受けています。運用会

社と指数供給業者の間の使用許諾契約が解除された場合、当ファンドは目的の達成が不可能にな

り、償還される可能性があります。また、指数の計算または公表が終了し、計算方法で指数の計

算と同一または非常に類似した算式を用いる代替指数がない場合も、当ファンドは償還される可

能性があります。

市場に適応するために運用会社の裁量の欠如

多くの従来型のファンドとは異なり、当ファンドは「アクティブに運用」されません。従って、指

数のデュレーションと総リターンに緊密に対応させるためを除き、当ファンドはポートフォリオ

の構成を調整しません。当ファンドは再現しようとしている市場を「アウトパフォーム」する試

みは行わず、また、市場の下降局面または過大評価と判断される場合でも一時的にディフェンシ

ブなポジションをとることはありません。従って、指数の下落により当ファンドの1口当たり純資

産価格も対応して下落する可能性があります。

受益証券は1口当たり純資産価格とは異なる価格で取引される可能性があります。

当ファンドの1口当たり純資産価格は受益証券の売買のための公正な価格を示しています。すべて

の上場投資信託のように、受益証券の市場での取引価格は、時にはこの1口当たり純資産価格を上

回ることも下回ることもあります。従って、受益権保有者が1口当たり純資産価格に近い価格で受

益証券を売買できないリスクが存在します。1口当たり純資産からのかい離は多くの要素に左右さ

れますが、指数連動有価証券の市場における需給に大きな不均衡が生じた場合には顕著になるで

しょう。ビッド・アスク・スプレッド（潜在的買い手による呼び値と潜在的売り手による呼び値

との差異）も1口当たり純資産価格からのかい離の要因となります。ビッド・アスク・スプレッド

は、市場のボラティリティまたは不透明性が大きな期間には拡大する可能性があり、これにより1

口当たり純資産価格からのかい離を拡大させます。

スワップ契約のリスク

スワップに関連した損失リスクは、一般に当ファンドが契約上で支払う義務を負う正味金額に限

定されます。スワップ契約はまた、契約相手の債務不履行リスクの対象です。このような債務不

履行が発生した場合、当ファンドは当該取引に関連した契約に基づき賠償を受けることになりま

す。しかし、このような賠償は破産法の適用を受け、当ファンドの債権者としての権利に影響が

及ぶ可能性があります。例えば、当ファンドが契約上権利を有する正味金額を受けることができ

なくなる可能性があります。それでも当ファンドは単一の契約先については10%の構成比を適用

しているため、このリスクは限定的です。ただし、スワップ契約に関してはソシエテジェネラル

が唯一の契約相手として選ばれています。

- 27 -


流動性リスク

当ファンドは毎日買戻可能受益証券の現金による買戻しを求められる可能性があります。従っ

て、当ファンドは、資産の大部分を活発な市場で取引されていて容易に売却できる投資有価証券

に投資しています。当ファンドは、証券取引所で活発に取引されていない投資有価証券には資産

の限定的な部分しか投資していません。

当ファンドが保有する上場有価証券は、ヨーロッパの主要な証券取引所に上場されているため、容

易に現金化可能とみなされます。ポートフォリオ内の有価証券の取引市場が限定されているもし

くは存在しない、または呼び値スプレッドが広い場合、当ファンドが資産再配分などのためにポ

ートフォリオの有価証券を売買する際の価格が悪影響を受け、受益証券の価値も悪影響を受けま

す。

当ファンドの店頭デリバティブ契約は流動性が乏しい可能性があります。現金化要件を満たすた

めに、スワップの契約相手は、リセット可能スワップ契約のいずれの部分においても逆取引をす

るための価格を毎日値付けすることが求められています。この価格には市場の流動性の状況と取

引のサイズが反映されています。

以下の表は、当ファンドの負債を貸借対照表日現在で契約上の期日までの残存期間に基づきグル

ープ化した内訳です。

2009年2月27日現在 1～3ヵ月 3ヵ月超期日なし

損益計算書を通じて公正価値で測定される - - -

金融負債

ブローカー未払金 - - -

未払費用 56,710.72 -

銀行借入 - - -

買戻可能受益証券* 54,179,888.70 - -

金融負債合計 54,236,599.42 - -

最低販売および買戻単位

販売および買戻しに関して、現物受益証券は現物受益証券発行単位（現在は100,000口およびその

倍数）でのみ発行または買戻されます。現物受益証券発行単位での受益証券を保有しない投資家

は保有する受益証券をSGX-STで実勢取引価格で売却することによってのみ現金化することがで

きます。

* 買戻可能受益証券は保有者の選択により要求時に買い戻されます。

- 28 -


マーケット・メーカーへの依存

当ファンドは、当ファンドに関するマーケット・メーカーの存在について決定していません。マ

ーケット・メーカーが存在しない場合は、受益証券の流動性は悪影響を受けるということを投資

家にはご理解いただきます。運用会社の意図としては当受益証券に関して少なくとも1社はマーケ

ット・メーカーとして機能することになると考えています。

参加ディーラーへの依存

受益証券の発行および買戻しは参加ディーラーを通じてのみ行われる可能性があります。参加デ

ィーラーの数は常に限られた数になります。参加ディーラーは投資家のために受益証券の申込ま

たは解約の指示を受け入れる義務はなく、これらのサービスの提供に対して手数料を徴収する可

能性があります。参加ディラーは、特にSGX-STにおける取引が制限もしくは停止されている期

間、集中データ処理を通じての有価証券の決済が混乱している期間、または指数が計算もしくは

公表されていない期間には、受益証券の発行または買戻しを行うことはできなくなります。

また、参加ディーラーは、当ファンドの1口当たり純資産の計算を妨げるその他の事象が発生した

場合または当ファンドのポートフォリオ内の有価証券の売却が不可能な場合は、受益証券の発行

または買戻しを行うことはできません。

当ファンドの準拠法令に関連するリスク

当ファンドは、フランスにおいて共同投資ファンドとして設立され集団投資事業（以下「UCTIS」）

IIIとして登録された集団投資スキームです。従って、当ファンドはフランスにおける関連法令お

よびUCITS指令ならびに運用会社が作成しAMFが承認した一連の内部規則の適用を受けます。こ

れらの法令および規則は対応するシンガポールの法令とは異なる場合があります。

16. 財務書類の承認

当財務書類は2009年6月22日付で運用会社により承認されました。

- 29 -

2009 年 2 月 27 日現在投資有価証券明細表数量時価（米ドル）対純資産比

損益計算書を通じて公正価値で測定される金融資産市場相場のある金融資産株式市場

オーストラリア ANZ BANKING GROUP 197 875.00 1 685 965.37 3.11%

フィンランド NOKIA OYJ 71 625.00 704 119.27 1.30%

フランス CREDIT AGRICOLE 130 740.00 1 348 103.20 2.49% GDF SUEZ 10 897.00 354 024.72 0.65%

GROUPE DANONE 48 116.00 2 287 446.15 4.22% KLEPIERRE 40 112.00 811 412.34 1.50% L’OREAL 24 069.00 1 567 142.90 2.89% SANOFI-AVENTIS 44 459.00 2 414 318.41 4.46% TOTAL 51 349.00 2 497 122.77 4.61%

ドイツ BASF 64 641.00 1 864 351.87 3.44% BAYER AG 37 316.00 1 835 627.36 3.39% DAIMLER 44 077.00 1 062 187.16 1.96% DEUTSCHE TELEKOM AG 177 812.00 2 149 297.93 3.97% MUENCHENER RUECKVERSICHERUNGS AG 22 049.00 2 761 315.58 5.10% RWE AG 23 464.00 1 535 080.94 2.83% SAP AG 83 127.00 2 745 169.01 5.07% SIEMENS AG 77 046.00 4 092 574.35 7.55%

VOLKSWAGEN AG 7 658.00 1 973 371.68 3.64%

イタリア ALLEANZA ASSICURAZIONI 378 457.00 1 986 906.21 3.67% ASSICURAZIONI GENERALI 116 622.00 1 884 014.82 3.48% ENEL SPA 497 879.00 2 699 574.69 4.98% ENI SPA 135 119.00 2 746 198.69 5.07%

INTESA SANPAOLO SPA 330 025.00 837 388.77 1.55% UNICREDIT SPA 167 983.00 217 399.53 0.40%

オランダ ING GROEP NV 66 454.00 349 943.87 0.65% ROYAL PHILIPS ELECTRONICS NV 99 947.00 1 675 802.10 3.09%

ノルウェー DNB NOR ASA 122 323.00 441 457.09 0.82% NORSK HYDRO ASA 139 346.00 500 876.58 0.92%

スペイン BANCO SANTANDER SA 249 229.00 1 633 386.30 3.02%

TELEFONICA SA 89 611.00 1 691 025.88 3.12%

スウェーデン ATLAS COPCO B 320 132.00 1 978 956.03 3.65%

スイス SCHINDLER HOLDING PS 4 553.00 216 412.07 0.40% ZURICH FINANCIAL SERVICES 3 145.00 466 777.67 0.86%

市場相場のある金融資産合計 53,014,751.31 97.85% 市場相場のない金融資産リセット可能スワップ 1,221,848.11 2.26% 市場相場のない金融資産合計 1,221,84811 2.26% 損益計算書を通じて公正価値で測定する金融資産合計 54,236,599.42 100.11% 損益計算書を通じて公正価値で測定する金融資産合計

（購入価額） 64,474,674.87

- 30 -

2008 年 2 月 29 日現在投資有価証券明細表数量時価（米ドル）対純資産比

損益計算書を通じて公正価値で測定される金融資産市場相場のある金融資産株式市場

フィンランド UPM KYMMENE 7 498.00 133 042.01 0.39%

フランス ATOS ORIGIN 14 443.00 800 164.23 2.35% AXA 48 722.00 1 707 567.56 5.02% BNP PARIBAS 7 618.00 709 504.53 2.09% CARREFOUR 22 805.00 1 651 461.10 4.85% CREDIT AGRICOLE 67 329.00 1 879 371.98 5.52% FRANCE TELECOM 39 109.00 1 338 603.98 3.93%

LVMH 8 969.00 951 182.00 2.80% NATIXIS 89 880.00 1 358 786.61 3.99% RENAULT 18 705.00 2 040 772.70 6.00% SANOFI-AVENTIS 9 139.00 699 407.64 2.06% SUEZ 9 959.00 634 732.10 1.87% UNIBAIL RODAMCO 1 495.00 371 647.24 1.09% VEOLIA ENVIRONNEMENT 16 173.00 1 444 169.90 4.24% VIVENDI 59 194.00 2 394 438.88 7.04%

ドイツ BAYER SCHERING PHAR 10 362.00 1 639 640.01 4.82% COMMERZBANK 35 796.00 1 110 565.67 3.26% DAIMLERCHRYSLER N 4 857.00 418 740.82 1.23% DEUTSCHE POST 16 016.00 543 325.94 1.60% MAN 8 409.00 1 133 152.47 3.33%

RWE 13 021.00 1 581 311.63 4.65%

イタリア MEDIOBANCA 56 971.00 1 129 256.55 3.32% UNICREDIT SPA 165 005.00 1 251 011.94 3.68% FIAT 24 411.00 527 105.12 1.55%

スイス CIE FIN RICHEMONT 16 200.00 967 689.92 2.84% UBS N 27 536.00 932 508.39 2.74%

スウェーデン ASSA ABLOY B 875.00 15 816.85 0.05%

ATLAS COPCO B 1 205.00 17 630.77 0.05% ERICSSON B 10 999.00 24 143.98 0.07% NORDEA BANK (SEK) 1 909.00 28 813.28 0.08% SANDVIK 31 626.00 547 329.90 1.61% SHB A 4 951.00 141 668.95 0.42% SKANSKA B 1 078.00 21 146.63 0.06% SKF B 1 208.00 22 913.41 0.07% SSAB SWED STEEL A 2 752.00 79 192.46 0.23% SVENSKA CELLULOS B 8 438.00 137 822.97 0.41%

TELE2 B 4 808.00 84 183.16 0.25% TELIASONERA 17 729.00 141 124.61 0.41% VOLVO B 10 095.00 153 431.53 0.45%

市場相場のある金融資産 30,764,379.42 90.42% 市場相場のない金融資産リセット可能スワップ 3,291,582.78 9.67% 市場相場のない金融資産合計 3,291,582.78 9.67% 損益計算書を通じて公正価値で測定する金融資産合計 34,055,962.20 100.09% 損益計算書を通じて公正価値で測定する金融資産合計

（購入価額） 35,414,464.09

分配金計算書（非監査）

- 31 -

2009 年 2 月 27 日終了年度

2009年2月27日

終了年度

2008年2月29日

終了年度

米ドル米ドル

前年度繰越未分配利益（損失） 3,888,633.72 0.00

運用利益（損失） (52,887,062.62) 4,510,890.34

買戻可能参加受益証券保有者への中間分配金 (1,338,681.10) 0.00

買戻可能参加受益証券保有者への年度末分配金 0.00 (622,256.62)

運用による買戻可能参加受益証券保有者に帰属する純資産増加

（減少）額 (54,225,743.72) (622,256.62)

次年度繰越未分配利益（損失） (50,337,110.00) 3,888,633.72

- 32 -

投資有価証券増減明細表（非監査）

2009 年 2 月 27 日終了年度対純資産比率

2008年2月29日

現在

2009年2月27日

現在

対前年度末

増減

損益計算書を通じて公正価値で測定される金融資産

市場相場のある金融資産

株式市場

オーストラリア

ANZ BANKING GROUP 0.00% 3.11% 3.11%

フィンランド

NOKIA OYJ 0.00% 1.30% 1.30% UPM KYMMENE 0.39% 0.00% -0.39%

フランス

ATOS ORIGIN 2.35% 0.00% -2.35% AXA 5.02% 0.00% -5.02% BNP PARIBAS 2.09% 0.00% -2.09%

CARREFOUR 4.85% 0.00% -4.85% CREDIT AGRICOLE 5.52% 2.49% -3.03% FRANCE TELECOM 3.93% 0.00% -3.93% GDF SUEZ ( ex SUEZ ) 1.87% 0.65% -1.22% GROUPE DANONE 0.00% 4.22% 4.22% KLEPIERRE 0.00% 1.50% 1.50% L'OREAL 0.00% 2.89% 2.89% LVMH 2.80% 0.00% -2.80% NATIXIS 3.99% 0.00% -3.99%

RENAULT 6.00% 0.00% -6.00% SANOFI-AVENTIS 2.06% 4.46% 2.40% TOTAL 0.00% 4.61% 4.61% UNIBAIL RODAMCO 1.09% 0.00% -1.09% VEOLIA ENVIRONNEMENT 4.24% 0.00% -4.24% VIVENDI 7.04% 0.00% -7.04%

ドイツ

BASF 0.00% 3.44% 3.44% BAYER AG 0.00% 3.39% 3.39% BAYER SCHERING PHAR 4.82% 0.00% -4.82% COMMERZBANK 3.26% 0.00% -3.26% DAIMLER (ex DAIMLERCHRYSLER N ) 1.23% 1.96% 0.73% DEUTSCHE POST 1.60% 0.00% -1.60% DEUTSCHE TELEKOM AG 0.00% 3.97% 3.97%

MAN 3.33% 0.00% -3.33% MUENCHENER RUECKVERSICHERUNGS AG 0.00% 5.10% 5.10% RWE 4.65% 2.83% -1.82% SAP AG 0.00% 5.07% 5.07% SIEMENS AG 0.00% 7.55% 7.55% VOLKSWAGEN AG 0.00% 3.64% 3.64%

イタリア

ALLEANZA ASS. 0.00% 3.67% 3.67% ASSICURAZIONI GENERALI 0.00% 3.48% 3.48% ENEL SPA 0.00% 4.98% 4.98% ENI SPA 0.00% 5.07% 5.07%

- 33 -

投資有価証券増減明細表（非監査）

2009 年 2 月 27 日終了年度対純資産比率

2008年2月29日

現在

2009年2月27日

現在

対前年度末

増減

損益計算書を通じて公正価値で測定される金融資産

市場相場のある金融資産

株式市場

イタリア

FIAT 1.55% 0.00% -1.55% INTESA SANPAOLO SPA 0.00% 1.55% 1.55% MEDIOBANCA 3.32% 0.00% -3.32% UNICREDIT SPA 3.68% 0.40% -3.28%

オランダ

ING GROEP NV 0.00% 0.65% 0.65% ROY. PHILIPS ELECTR 0.00% 3.09% 3.09%

ノルウェー

DNB NOR ASA 0.00% 0.82% 0.82% NORSK HYDRO ASA 0.00% 0.92% 0.92%

スペイン

BANCO SANTANDER SA 0.00% 3.02% 3.02% TELEFONICA SA 0.00% 3.12% 3.12%

スウェーデン

ASSA ABLOY B 0.05% 0.00% -0.05% ATLAS COPCO B 0.05% 3.65% 3.60% ERICSSON B 0.07% 0.00% -0.07% NORDEA BANK (SEK) 0.08% 0.00% -0.08% SANDVIK 1.61% 0.00% -1.61% SHB A 0.42% 0.00% -0.42% SKANSKA B 0.06% 0.00% -0.06%

SKF B 0.07% 0.00% -0.07% SSAB SWED STEEL A 0.23% 0.00% -0.23% SVENSKA CELLULOS B 0.41% 0.00% -0.41% TELE2 B 0.25% 0.00% -0.25% TELIASONERA 0.41% 0.00% -0.41% VOLVO B 0.45% 0.00% -0.45%

スイス

CIE FIN RICHEMONT 2.84% 0.00% -2.84% SCHINDLER HOLDINGS PS 0.00% 0.40% 0.40% UBS N 2.74% 0.00% -2.74% ZURICH FINANCIAL SERVICES 0.00% 0.86% 0.86%

市場相場のある金融資産合計 90.42% 97.86% 7.44%

市場相場のない金融資産

リセット可能スワップ 9.67% 2.26% -7.41%

市場相場のない金融資産合計 9.67% 2.26% -7.41%

損益計算書を通じて公正価値で測定される金融資産合計 100.29% 100.12% 0.03%

- 34 -

パフォーマンス明細表（非監査）

2009 年 2 月 27 日終了年度

過去 3年度の純資産価額純資産価額 1口当たり純資産価格

米ドル米ドル

2009年2月27日現在（ユニットA） 42,282,254.95 0.52

2009年2月27日現在（ユニットB） 9,262,661.05 5.29

2009年2月27日現在（ユニットE） 2,634,972.70 5.26

2008年2月29日現在（ユニットA） 30,743,137.38 1.09

2008年2月29日現在（ユニットB） 3,282,444.11 10.94

過去 10 年度の最高・最低パフォーマンス最高1口当たり

発行価格

最低1口当たり

買戻価格

米ドル米ドル

2007年2月13日から2009年2月27日（ユニットA） 1.21 0.49

2007年2月13日から2009年2月27日（ユニットB） 12.11 4.93

2008年8月5日から2009年2月27日（ユニットE） 9.38 4.91

- 35 -

以下の注記は、香港におけるファンドのマーケティングに関するものです。

1. 運用会社およびその関係会社との取引 1.1. マネジャーの関連会社との投資取引

以下の注記は、当年中に当ファンドと運用会社およびその関連会社との間で実施された取引の概

要です。

運用会社の関連会社とは、「香港証券先物委員会が定めたユニット・トラスト及びミューチュア

ル・ファンドに関する規約」で定義されている企業を指します。このような取引はすべて、通常

の業務として、また通常の商業条件で実施されました。

運用会社の関係会社との間の投資取引：

社名

有価証券の購入およ

び売却の総額

当ファンドの取引合

計に占める割合（%）

当ファンドの当年度

支払手数料に占める

割合（%）

平均手数料率

米ドル


ソシエテジェネラル 925 494 150.53 100% 0 0

1.2. 運用会社の関連会社との投資取引に関する手数料

当ファンドは、運用会社の関連会社であるソシエテジェネラルの仲介、保管、代理人および銀行

サービスを利用しています。

当ファンドは、リクソー・インターナショナル・アセット・マネジメントおよびソシエテジェネ

ラルに対しては、投資取引手数料を支払っていません。

2. ソフト・コミッションの取決め

運用会社は、第三者との間でソフト・コミッションがかかわる投資取引に関する契約が結ばれて

いるとの認識はありません。

3. 年度末時点でバスケットの 10 パーセント超を構成する株式

年度末時点で、ポートフォリオを構成する株式で全体の10パーセント超を占めるものはありませ

んでした。

4. ファンドの成績と指数の成績の比較

リクソーETF MSCI 台湾は関連する会計期間において、2008年2月29日から2009年2月27日の間

に、ユニットA（米ドル建て）は52.29%、ユニットB（ユーロ建て）は42.36%それぞれ下落し、ユ

ニットE（米ドル建て）は2008年8月5日から2009年2月27日の間に41.56%下落しました。

2008年2月29日から2009年2月27日の間、MSCI 台湾TM指数は48.20%下落しました。

2008年8月5日から2009年2月27日の間、MSCI 台湾TM指数は36.09%下落しました。

注：指数と当ファンドは同一通貨で評価されていないため、ユニットA（米ドル建て）、ユニット

B（ユーロ建て）およびユニットE（米ドル建て）のパフォーマンスはこれに伴い変動しています。

- 36 -

- 37 -

III. ファンドの投資有価証券の上位 30 銘柄

2009年 2月 27日現在

投資対象の株式銘柄数量投資金額時価投資比率

（％）（米ドル）（千円）

1. SIEMENS N 77,046 4,092,574.35 392,928 7.55%

2. MUENCHENER RUECKVERSICHERUNG AG 22,049 2,761,315.58 265,114 5.10%

3. ENI SPA 135,119 2,746,198.69 263,663 5.07%

4. SAP AG 83,127 2,745,169.01 263,564 5.07%

5. ENEL SPA 497,879 2,699,574.68 259,186 4.98%

6. TOTAL 51,349 2,497,122.77 239,749 4.61%

7. SANOFI-AVENTIS 44,459 2,414,318.41 231,799 4.46%

8. GROUPE DANONE 48,116 2,287,446.15 219,618 4.22%

9. DEUTSCHE TELECOM AG 177,812 2,149,297.93 206,354 3.97%

10. ALLEANZA ASSICURAZIONI 378,457 1,986,906.21 190,763 3.67%

11. ATLAS COPCO B 320,132 1,978,956.03 190,000 3.65%

12. VOLKSWAGEN AG 7,658 1,973,371.68 189,463 3.64%

13. GENERALI ASS 116,622 1,884,014.82 180,884 3.48%

14. BASF AG 64,641 1,864,351.87 178,996 3.44%

15. BAYER AG 37,316 1,835,627.36 176,239 3.39%

16. TELEFONICA SA 89,611 1,691,025.88 162,355 3.12%

17. ANZ BANKING GROUP 197,875 1,685,965.37 161,870 3.11%

18. ROYAL PHILIPS ELECTRONICS NV 99,947 1,675,802.10 160,894 3.09%

19. BANCO SANTANDER SA 249,229 1,633,386.30 156,821 3.01%

20. L'OREAL 24,069 1,567,142.90 150,461 2.89%

21. RWE ST A 23,464 1,535,080.94 147,383 2.83%

22. CREDIT AGRICOLE 130,740 1,348,103.20 129,431 2.49%

23. DAIMLERCHRYSLER DCXGn.DE 44,077 1,062,187.16 101,981 1.96%

24. INTESA SANPAOLO 330,025 837,388.77 80,398 1.55%

25. KLEPIERRE 40,112 811,412.34 77,904 1.50%

26. NOKIA OYJ 71,625 704,119.27 67,602 1.30%

27. NORSK HYDRO ASA 139,346 500,876.58 48,089 0.92%

28. ZURICH FINNANCIAL SERVICES 3,145 466,777.67 44,815 0.86%

29. DNB NOR ASA 122,323 441,457.09 42,384 0.81%

30. GDF SUEZ 10,897 354,024.72 33,990 0.65%

上位 30 銘柄を含む投資金額時価総額（市場相場のある金融資産合計）は、53,014,751.31 米ドル（約

5,089,946 千円）です。 (注) 投資比率は、投資総額に対してではなくファンドの純資産額に基づくものです。

【参考情報】リクソーETF の運用の特徴について

リクソーETFでは、その運用に「シンセティック・リプリケーション」という手法を利用

しています。

シンセティック・リプリケーションとは、『運用資産を「合成（シンセティック）」して、イ

ンデックスを「複製（リプリケーション）」する』という意味です。

この手法では、運用者によって選択された銘柄（一般的にこれらの銘柄は、インデックス

の構成銘柄ではありません。）に投資するとともに、インデックスを厳密に複製するため

に、「エクイティ・スワップ」に投資します。このエクイティ・スワップは、ファンドが

保有している銘柄（「株式バスケット」といいます。）のパフォーマンスとインデックスの

パフォーマンスの差を提供する金融商品です。

この手法を図示すると、次のとおりです。

ファンドはこの手法により、インデックスの複製の最適化が可能となり、複製コストの最

小化によりインデックスへの連動性を高めることができます。

※株式バスケットは、流動性の高い国際的な企業の銘柄で構成されています。このため、必

ずインデックスの構成銘柄が入っているものではありません。

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