Fideicomiso Irrevocable Número 2213 para la Emisión de Certificados Bursátiles DOIXCB 15 y 15U (Banco Invex, S. A., Institución de Banca Múltiple, Invex Grupo Financiero, Fiduciario) Estados financieros al 31 de diciembre de 2015 y por el período comprendido del 15 de mayo (fecha de constitución) al 31 de diciembre de 2015, e Informe de los auditores independientes del 15 de abril de 2016

Fideicomiso Irrevocable No. 2213 para la Emisión de Certificados Bursátiles Fiduciarios DOIXCB 15 y 15U (Banco Invex, S. A., Institución de Banca Múltiple, Invex Grupo Financiero, Fiduciario)

Informe de los auditores independientes y estados financieros 2015 Contenido Página Informe de los auditores independientes 1 Estado de posición financiera 3 Estado de resultados 4 Estado de cambios en el patrimonio 5 Estado de flujos de efectivo 6 Notas a los estados financieros 7

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Estado de posición financiera Al 31 de diciembre de 2015 (Cifras en miles de pesos) Activo Notas 2015

Activo circulante:

Efectivo y equivalentes de efectivo restringidos 5 $ 757,535 Porción circulante de cuentas por cobrar al fideicomitente

por derechos de cobro futuros 6 394,744

Total de activo circulante 1,152,279

Activo a largo plazo: Porción a largo plazo de cuentas por cobrar al

Fideicomitente por derechos de cobro futuros 6 4,498,536 Total activos $ 5,650,815

Pasivo y patrimonio

Pasivo circulante: Intereses por pagar $ 35,069 Certificados bursátiles por pagar a corto plazo 7 394,744

Total de pasivo circulante 429,813

Pasivo a largo plazo: Certificados bursátiles por pagar a largo plazo 7 4,388,565 Cuenta por pagar al fideicomitente 3h 827,545

Total pasivo a largo plazo 5,216,110 Total del pasivo $ 5,645,923

Patrimonio

Patrimonio fideicomitido 8 - Utilidades acumuladas 4,892 Total del patrimonio 4,892

Total del pasivo y patrimonio $ 5,650,815 Las notas adjuntas son parte de los estados financieros.

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Estado de resultados Por el período comprendido del 15 de mayo (fecha de constitución) al 31 de diciembre de 2015 (Cifras en miles de pesos)

2015

Ingresos por intereses $ 207,714

Gastos por intereses (194,425) Gastos de operación (8,397)

Utilidad neta del año $ 4,892 Las notas adjuntas son parte de los estados financieros.

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Por el período comprendido del 15 de mayo (fecha de constitución) al 31 de diciembre de 2015 (Cifras en miles de pesos)

Patrimonio Utilidades Total fideicomitido acumuladas

Utilidad neta del año $ - $ 4,892 $ 4,892

Saldos al 31 de diciembre de 2015 $ $ 4,892 $ 4,892 Las notas adjuntas son parte de los estados financieros.

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Estado de flujos de efectivo Por el período comprendido del 15 de mayo (fecha de constitución) al 3 1 de diciembre de 2015 (Cifras en miles de pesos) (Método directo)

2015 Flujos de efectivo de actividades de operación:

Cobros de derechos de cobro (Concesión) $ 839,639 Gastos de mantenimiento y administración (345,694)

Flujos netos de efectivo de actividades de operación 493,945 Flujos netos de efectivo de actividades de inversión: - Intereses

recibidos 9,938

Flujos de efectivo de actividades de financiamiento:

Intereses pagados (161,313) Emisión de certificados bursátiles 5,000,000 Gastos de emisión de certificados bursátiles (79,094) Amortización de la deuda (188,598) Aplicaciones patrimoniales (4,317,343)

Flujos netos de efectivo de actividades de financiamiento 253,652

Incremento neto de efectivo - Efectivo y equivalentes de efectivo restringidos al final del periodo $ 757,535

Las notas adjuntas son parte de los estados financieros.

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Notas a los estados financieros Por el año que terminó el 31 de diciembre de 2015 y por el período comprendido del 15 de mayo (fecha de constitución) al 31 de diciembre de 2015 (Cifras en miles de pesos) 1. Naturaleza del

El Fideicomiso Irrevocable Número 2213 para la Emisión de Certificados Bursátiles Fiduciarios con clave de pizarra DOIXCB 15 y DOIXCB 15U, se constituyó el 15 de mayo de 2015, mediante un contrato de fideicomiso irrevocable entre Desarrolladora y Operadora de Infraestructura de Oaxaca, S.A.P.I de C.V., como Fideicomitente y Fideicomisario en Segundo Lugar, Monex Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Monex Grupo Financiero, como representante común, actuando en nombre y para beneficio de los tenedores de los certificados bursátiles fiduciarios, como Fideicomisarios en Primer Lugar y Banco Invex, S.A., Institución de Banca Múltiple, Invex Grupo Financiero, Fiduciario, como Fiduciario. El Fideicomiso está constituido en México y su domicilio es Blvd. Manuel Ávila Camacho Núm. 40 Piso 7, Col. Lomas de Chapultepec, C.P. 11000, México, D.F.

i) lleve a cabo la emisión y colocación de los Certificados Bursátiles mediante oferta pública ii) reciba, administre y aplique la Aportación Inicial, los Recursos de los Certificados Bursátiles, los

los Seguros del CPS, y las demás cantidades, bienes y derechos que de tiempo en tiempo se aporten al presente Fideicomiso, de conformidad con los términos establecidos en el presente Contrato

iii) lleve a cabo el pago de principal e interés de los Certificados Bursátiles y ciertos gastos asociados con

la prestación de los Servicios Integrales CPS, y iv) realice las acciones que resulten necesarias, aconsejables, convenientes o incidentales a las actividades

antes descritas. Con fecha 15 de Mayo de 2015, Banco Invex, S.A., Institución de Banca Múltiple, Invex Grupo Financiero, Fiduciario, en su carácter de Fiduciarise obliga a pagar la cantidad de principal de $1,867,500 más los intereses correspondientes en los términos del

y denominados DOIXCB 15. Simultáneamente se obliga a pagar en moneda nacional la cantidad de principal de 591,030,100 UDIs equivalentes a esta fecha a $3,132,499 más los intereses correspondientes en los términos del Título ( el

la unidad de inversión publicado por el Banco de México, por la emisión de $5,910,301 Certificados

100 UDIs inados DOIXCB 15U, ambas series al amparo del programa autorizado por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores mediante oficio número 153/5320/2015 de fecha 15 de mayo de 2015, por un monto de hasta $5,000 ,000.M.N. o su equivalente en Unidades de Inversión (UDIs).

El Fideicomiso no cuenta con empleados por lo tanto no tiene obligaciones de carácter laboral y es administrado directamente por el Fiduciario.

Concesión Con fecha 11 de marzo de 2011, Desarrolladora y Operadora de Infraestructura de Oaxaca, S.A.P.I de C.V. celebró un contrato de Prestación de Servicios con la Secretaría de Seguridad Pública a través de su órgano administrativo desconcentrado Prevención y Readaptación social de la Seguridad Pública

de capacidad penitenciaria, mismos que incluye la provisión del terreno, la infraestructura, el equipo y los requerimientos adicionales a cambio de un pago por servicio como contraprestación mensual, siendo el pago anual de referencia es de $1,051,549. Operadora de Infraestructura de Oaxaca, S.A.P.I de C.V. firmó contrato de prestación de servicios el 30 de abril de 2013 con Desarrolladora y Operadora de Infraestructura de Oaxaca, S.A.P.I de C.V. para dar servicios integrales que se proporcionarán de acorde al alcance requerido en el proyecto y en el contrato que tiene firmado Desarrolladora y Operadora de Infraestructura de Oaxaca, S.A.P.I de C.V. con la Secretaría de Seguridad Pública según se menciona en el párrafo anterior para prestar los servicios integrales de capacidad penitenciaria. Comité Técnico - Con fundamento en la Ley de Instituciones de Crédito, el Fideicomiso contará con un Comité Técnico, integrado por un total de tres miembros propietarios con derecho a voto, de los cuales dos serán designados por el representante común y uno por Desarrolladora y Operadora de Infraestructura de Oaxaca, S.A.P.I de C.V. y sus respectivos suplentes que cubrirán a los propietarios en sus ausencias y tendrán las mismas atribuciones que los propietarios. El Comité Técnico gozará entre otras de las siguientes facultades: (i) Aprobar la designación del auditor externo del Fideicomiso, en caso de ser sustituido el inicialmente

contratado. (ii) Aprobar la designación del ingeniero independiente, en caso de ser sustituido el inicialmente

contratado. (iii) Recibir la información y documentación que le corresponde recibir al Comité Técnico (iv) Resolver cualquier conflicto o diferencia que se presente respecto a la interpretación del Contrato de

Fideicomiso.

a. Norm nuevas y modificadas emitidas pero no vigentes El Fideicomiso no ha aplicado las siguientes IFRS nuevas y modificadas que han sido emitidas pero aún no están vigentes:

1 En vigor para los períodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2016, permitiéndose la

aplicación anticipada. 2 En vigor para los períodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2018, permitiéndose la

aplicación anticipada. IFRS 9, Instrumentos Financieros La IFRS 9 emitida en noviembre de 2009 introduce nuevos requerimientos para la clasificación y medición de activos financieros. La IFRS 9 modificada en octubre de 2010 incluye los requerimientos para la clasificación y medición de pasivos financieros y para su baja, y en noviembre de 2014 para incluir nuevos requerimientos generales para contabilidad de coberturas. Otras modificaciones a la IFRS 9 fueron emitidas en julio de 2015 principalmente para incluir a) requerimientos de deterioro para activos financieros y b) modificaciones limitadas para los requerimientos de clasificación y

i Los principales requerimientos de la IFRS 9 se describen a continuación: La IFRS 9 requiere que todos los activos financieros reconocidos que estén dentro del alcance

de IAS 39, Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición sean medidos posteriormente a costo amortizado o a valor razonable. Específicamente, las inversiones de deuda en un modelo de negocios cuyo objetivo es cobrar los flujos de efectivo contra ctuales y que tengan flujos de efectivo contractuales que sean exclusivamente pagos de capital e intereses sobre el capital en circulación generalmente se miden a costo amortizado al final de los periodos contables posteriores. . Los instrumentos de deuda mantenidos en un modelo de negocios cuyo objetivo es alcanzado mediante la cobranza de los flujos de efectivo y la venta de activos financieros, y que tengan términos contractuales para los activos financieros que dan origen a fechas específicas para pagos únicamente de principal e intereses del monto principal, son generalmente medidos a FVTOCI. Todas las demás inversiones de deuda y de capital se miden a sus valores razonables al final de los periodos contables posteriores. Adicionalmente, bajo IFRS 9, las entidades pueden hacer la elección irrevocable de presentar los cambios posteriores en el valor razonable de una inversión de capital (que no es mantenida con fines de negociación) en otras partidas de la utilidad integral, con ingresos por dividendos generalmente reconocidos en la utilidad neta del año.

En cuanto a los pasivos financieros designados a valor razonable a través de resultados, la IFRS 9 requiere que el monto del cambio en el valor razonable del pasivo financiero atribuible a cambios en el riesgo de crédito de dicho pasivo sea presentado en otros resultados integrales, salvo que el reconocimiento de los efectos de los cambios en el riesgo de crédito del pasivo que sea reconocido en otros resultados integrales creara o incrementara una discrepancia contable en el estado de resultados. Los cambios en el valor razonable atribuibles al riesgo de crédito del pasivo financiero no se reclasifican posteriormente al estado de resultados. Anteriormente, conforme a IAS 39, el monto completo del cambio en el valor razonable del pasivo financiero designado como a valor razonable a través de resultados se presentaba en el estado de resultados.

En relación con el deterioro de activos financieros, la IFRS 9 requiere sea utilizado el modelo de pérdidas crediticias esperadas, en lugar de las pérdidas crediticias incurridas como lo indica la IAS 39. El modelo de pérdidas crediticias incurridas requiere que el Fideicomiso reconozca en cada periodo de reporte las pérdidas crediticias esperadas y los cambios en el riesgo de crédito desde el reconocimiento inicial. En otras palabras, no es necesario esperar a que ocurra una afectación en la capacidad crediticia para reconocer la pérdida.

Los requerimientos de contabilidad de cobertura tiene tres mecanismos de contabilidad de coberturas disponibles actualmente en la IAS 39. Conforme a la IFRS 9, se ha introducido una mayor flexibilidad para los tipos de instrumentos para calificar en contabilidad de coberturas, específicamente ampliando los tipos de instrumentos que califican y los tipos de los componentes de riesgo de partidas no financieras que son elegibles para contabilidad de cobertura. Adicionalmente, las pruebas de efectividad han sido revisadas y remplazadas con el

no será requerida la evaluación retrospectiva de la efectividad, y se han introducido requerimientos de revelaciones mejoradas para la administración de riesgos del Fideicomiso.

La Administración del Fideicomiso no anticipa que la aplicación de la IFRS 9 pueda tener un impacto importante en los montos reportados con respecto a los activos y pasivos financieros del Fideicomiso

a. Declaración de cumplimiento Los estados financieros adjuntos han sido preparados de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera emitidas por el International Accounting Standards Board (IASB por sus siglas en inglés).

b. Bases de preparación

Los estados financieros han sido preparados sobre la base del costo histórico, excepto por ciertos instrumentos financieros que se valúan a cantidades revaluadas o a sus valores razonables al cierre de cada periodo, como se explica en las políticas contables incluidas más adelante i. Costo histórico

El costo histórico generalmente se basa en el valor razonable de la contraprestación entregada a cambio de bienes y servicios

ii. Valor razonable El valor razonable se define como el precio que se recibiría por vender un activo o que se pagaría por transferir un pasivo en una transacción ordenada entre participantes en el mercado a la fecha de valuación independientemente de si ese precio es observable o estimado utilizando directamente otra técnica de valuación. Al estimar el valor razonable de un activo o un pasivo, el Fideicomiso tiene en cuenta las características del activo o pasivo, si los participantes del mercado tomarían esas características al momento de fijar el precio del activo o pasivo en la fecha de medición. El valor razonable para propósitos de medición y / o revelación de estos estados financieros se determina de forma tal, a excepción de las transacciones con pagos basados en acciones que están dentro del alcance de la IFRS 2, las operaciones de arrendamiento que están dentro del alcance de la IAS 17, y las modificaciones que tienen algunas similitudes con valor razonable, pero no es un valor razonable, tales como el valor neto de realización de la IAS 2 o el valor en uso de la IAS 36.

Además, para efectos de información financiera, las mediciones de valor razonable se clasifican en el Nivel 1, 2 ó 3 con base en al grado en que se incluyen datos de entrada observables en las mediciones y su importancia en la determinación del valor razonable en su totalidad, las cuales se describen de la siguiente manera: Nivel 1 Se consideran precios de cotización en un mercado activo para activos o pasivos

idénticos que el Fideicomiso puede obtener a la fecha de la valuación; Nivel 2 Datos de entrada observables distintos de los precios de cotización del Nivel 1,

sea directa o indirectamente, Nivel 3 Considera datos de entrada no observables.

c. Instrumentos financieros

Los activos y pasivos financieros se reconocen cuando el Fideicomiso se convierte en una parte de las disposiciones contractuales de los instrumentos. Los activos y pasivos financieros se valúan inicialmente a su valor razonable. Los costos de la transacción que son directamente atribuibles a la adquisición o emisión de activos y pasivos financieros (distintos de los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados) se suman o reducen del valor razonable de los activos o pasivos financieros, en su caso, en el reconocimiento inicial. Los costos de transacción directamente atribuibles a la adquisición de activos y pasivos financieros a su valor razonable con cambios en resultados se reconocen inmediatamente en resultados.

d. Activos financieros

préstamos y cuentas por

momento del reconocimiento inicial. 1. Método de la tasa de interés efectiva

El método de interés efectivo es un método para calcular el costo amortizado de un instrumento de deuda y de asignación del ingreso o costo financiero durante el periodo relevante. La tasa de interés efectiva es la tasa que descuenta los ingresos futuros de efectivo estimados (incluyendo todos los honorarios y puntos base pagados o recibidos que forman parte integral de la tasa de interés efectiva, costos de la transacción y otras primas o descuentos) durante la vida esperada del instrumento de deuda o, cuando es apropiado, un periodo menor, al valor en libros neto al momento del reconocimiento inicial. Los ingresos se reconocen con base en al interés efectivo para instrumentos de deuda distintos a aquellos activos financieros clasificados como FVTPL.

2. Activos financieros a FVTPL Los activos y pasivos financieros son clasificados como FVTPL cuando (i) la contraprestación contingente que sería pagada por un adquiriente como parte de una combinación de negocios en la cual se aplique IFRS 3, (ii) cuando se conservan para ser negociados o (iii) se designan como FVTPL. Un activo y pasivo financiero se clasifica como mantenido con fines de negociación si: Se compra principalmente con el objetivo de venderlo en un periodo corto; o

En su reconocimiento inicial, es parte de una cartera de instrumentos financieros

identificados que el Fideicomiso administra conjuntamente, y para la cual existe un patrón real reciente de toma de utilidades a corto plazo; o

Es un derivado que no está designado y es efectivo como instrumento de cobertura.

Un activo y pasivo financiero que no sea un activo financiero mantenido con fines de negociación o la contraprestación contingente que sería pagada por un adquiriente como parte de una combinación de negocios podría ser designado como un activo financiero a valor razonable con cambios a través de resultados al momento del reconocimiento inicial si: Con dicha designación se elimina o reduce significativamente una inconsistencia de

valuación o reconocimiento que de otra manera surgiría; o El activo financiero forma parte de un grupo de activos financieros, de pasivos

financieros o de ambos, el cual se administra y su desempeño se evalúa sobre una base de valor razonable, de acuerdo con la estrategia documentada de administración de riesgos e inversión del Fideicomiso, y se provea internamente información sobre ese grupo, sobre la misma base;

Forma parte de un contrato que contenga uno o más instrumentos derivados implícitos y

la IAS 39 permita que la totalidad del contrato híbrido sea designado como de valor razonable con cambios a través de resultados.

Los activos y pasivos financieros a valor razonable con cambios a través de resultados se registran a valor razonable, reconociendo en resultados cualquier utilidad o pérdida que surge de su revaluación. La utilidad o pérdida neta reconocida en los resultados incluye cualquier

3. Cuentas por cobrar al Fideicomitente por derechos de cobro futuros Las cuentas por cobrar al Fideicomitente por derechos de cobro futuros son instrumentos financieros no derivados con pagos fijos o determinables que no se negocian en un mercado activo. Los derechos de cobro futuros, se reconocen a costo amortizado usando el método de interés efectivo, y se sujetan a pruebas de deterioro. Los ingresos por intereses se reconocen aplicando la tasa de interés efectiva.

4. Deterioro de activos financieros

Los activos financieros distintos a los activos financieros a valor razonable con cambios a través de resultados, se sujetan a pruebas para efectos de deterioro al final de cada periodo de reporte. Se considera que los activos financieros están deteriorados, cuando existe evidencia objetiva que, como consecuencia de uno o más eventos que hayan ocurrido después del reconocimiento inicial del activo financiero, los flujos de efectivo futuros de la inversión han sido afectados. Para los instrumentos de capital cotizados y no cotizados en un mercado activo clasificados como disponibles para su venta, un descenso significativo o prolongado del valor razonable de los valores por debajo de su costo, se considera evidencia objetiva de deterioro. Para todos los demás activos financieros, la evidencia objetiva de deterioro podría incluir: Dificultades financieras significativas del emisor o contraparte;

Incumplimientos en el pago de los intereses o el principal; o

Es probable que el prestatario entre en quiebra o en otra forma de reorganización

financiera; o La desaparición de un mercado activo para el activo financiero debido a dificultades

financieras.

Para ciertas categorías de activos financieros, como cuentas por cobrar a clientes, los activos que se sujetan a pruebas para efectos de deterioro y que no han sufrido deterioro en forma individual, se incluyen en la evaluación de deterioro sobre una base colectiva. Entre la evidencia objetiva de que una cartera de cuentas por cobrar podría estar deteriorada, se podría incluir la experiencia pasada del Fideicomiso con respecto a la cobranza, un incremento en el número de pagos atrasados en la cartera que superen el periodo de crédito promedio, así como cambios observables en las condiciones económicas nacionales y locales que se correlacionen con el incumplimiento en los pagos. Para los activos financieros que se registran al costo amortizado, el importe de la pérdida por deterioro que se reconoce es la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor presente de los flujos de efectivo futuros, descontados a la tasa de interés efectiva original del activo financiero. Para los activos financieros que se contabilicen al costo, el importe de la pérdida por deterioro se calcula como la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor presente de los flujos futuros de efectivo estimados, descontados a la tasa actual del mercado de cambio de un activo financiero similar. Tal pérdida por deterioro no se revertirá en los periodos posteriores. El valor en libros del activo financiero se reduce por la pérdida por deterioro directamente para todos los activos financieros, excepto para las cuentas por cobrar a clientes, donde el valor en libros se reduce a través de una cuenta de estimación para cuentas de cobro dudoso. Cuando se considera que una cuenta por cobrar es incobrable, se elimina contra la estimación. La recuperación posterior de los montos previamente eliminados se convierte en un crédito contra la estimación. Los cambios en el valor en libros de la cuenta de la estimación se reconocen en los resultados. Cuando se considera que un activo financiero disponible para la venta está deteriorado, las utilidades o pérdidas acumuladas previamente reconocidas en otros resultados integrales se reclasifican a los resultados del periodo. Para activos financiero valuados a costo amortizado, si, en un periodo subsecuente, el importe de la pérdida por deterioro disminuye y esa disminución se puede relacionar objetivamente con un evento que ocurre después del reconocimiento del deterioro, la pérdida por deterioro previamente reconocida se reversa a través de resultados hasta el punto en que el valor en libros de la inversión a la fecha en que se reversó el deterioro no exceda el costo amortizado que habría sido si no se hubiera reconocido el deterioro. Con respecto a los instrumentos de capital disponibles para su venta, las pérdidas por deterioro previamente reconocidas en los resultados no se reversan a través de los mismos. Cualquier incremento en el valor razonable posterior al reconocimiento de la pérdida por deterioro se reconoce en otros resultados integrales y acumulad en el rubro de reserva por revaluación de las inversiones. Con respecto a los instrumentos disponibles para su venta de deuda, las pérdidas por deterioro se reversan posteriormente a través de resultados si un aumento en el valor razonable de la inversión puede ser objetivamente relacionada con un evento que ocurre posterior al reconocimiento de la pérdida por deterioro

5. Baja de un activo financiero El Fideicomiso deja de reconocer un activo financiero únicamente cuando expiran los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo financiero o cuando se transfieren de manera sustancial los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo financiero. Si el Fideicomiso no transfiere ni retiene substancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad y continúa reteniendo el control del activo transferido, el Fideicomiso reconocerá su participación en el activo y la obligación asociada por los montos que tendría que pagar. Si el Fideicomiso retiene substancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de un activo financiero transferido, el Fideicomiso continúa reconociendo el activo financiero y también reconoce un préstamo colateral por los recursos recibidos.

e. Cuentas por cobrar al Fideicomitente por derechos de cobro futuros De conformidad con el IAS 39, el valor razonable de una partida por cobrar a largo plazo, que no acumula (devenga) intereses, puede estimarse como el valor presente de todos los flujos de efectivo futuros descontados utilizando las tasas de interés de mercado que prevalecen para instrumentos similares (similares en cuanto a la divisa, condiciones, forma de fijación de los intereses y otros factores) con calificaciones crediticias parecidas. Todo importe adicional prestado será un gasto o un menor ingreso, a menos que cumpla con los requisitos para su reconocimiento como algún otro tipo de activo. Así como cualquier importe adicional al valor del préstamo, será un ingreso o un mayor gasto. Por ello se han calculado intereses implícitos sobre esta partida por cobrar, mismos que se presentan en

f. Pasivos financieros Los pasivos financieros se clasifican como pasivos financieros a valor razonable con cambios a través de resultados o como otros pasivos financieros.

1. Otros pasivos financieros

Otros pasivos financieros, (incluyendo los préstamos y cuentas por pagar), se valúan subsecuentemente al costo amortizado usando el método de tasa de interés efectiva. El método de tasa de interés efectiva es un método de cálculo del costo amortizado de un pasivo financiero y de asignación del gasto financiero a lo largo del periodo pertinente. La tasa de interés efectiva es la tasa que descuenta exactamente los flujos de efectivo estimados a lo largo de la vida esperada del pasivo financiero o (cuando sea adecuado) en un periodo más corto con el importe neto en libros del pasivo financiero en su reconocimiento inicial.

2. Pasivos financieros a valor razonable con cambios a través de resultados

Los pasivos financieros se clasifican al valor razonable con cambios en resultados cuando el pasivo financiero es (i) la contraprestación contingente que sería ser pagada por el adquirente como parte de una combinación de negocios a la que se aplica la IFRS 3, (ii) mantenido para negociación, o (iii) se designa a valor razonable con cambios a través de resultados. Un pasivo financiero se clasifica como mantenido con fines de negociación si: Se adquiere principalmente con el objetivo de recomprarlo en un futuro cercano; o

Es parte de una cartera de instrumentos financieros identificados que se administran

conjuntamente, y para la cual existe evidencia de un patrón reciente de toma de utilidades a corto plazo; o

Es un derivado que no ha sido designado como instrumento de cobertura y cumple las

condiciones para ser efectivo. Un pasivo financiero distinto a un pasivo financiero con fines de negociación o contraprestación contingente que sería pagada por el adquiriente como parte de una combinación de negocios puede ser designado como a valor razonable con cambios a través de resultados al momento del reconocimiento inicial si:

Con ello se elimina o reduce significativamente alguna inconsistencia en la valuación o

en el reconocimiento que de otra manera surgiría; o

El rendimiento de un grupo de activos financieros, de pasivos financieros o de ambos, se administre y evalúe sobre la base de su valor razonable, de acuerdo con una estrategia de inversión o de administración del riesgo que la Entidad tenga documentada, y se provea internamente información sobre ese grupo, sobre la base de su valor razonable; o

Forme parte de un contrato que contenga uno o más instrumentos derivados implícitos, y

la IAS 39 Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición permita que la totalidad del contrato híbrido (activo o pasivo) sea designado como a valor razonable.

Los pasivos financieros a valor razonable con cambios a través de resultados se registran a valor razonable, reconociendo cualquier ganancia o pérdida surgida de la remedición en el estado de resultados. La ganancia o pérdida neta reconocida en los resultados incluye cualquier interés obtenido del pasivo financiero y se inestado de resultados.

3. Gastos de emisión

Los gastos de emisión de deuda representan un activo susceptible de capitalización y se debe amortizar con base en una tasa de interés efectivo. El costo amortizado de dichos gastos de emisión se debe presentar en el pasivo dentro del estado de posición financiera disminuyendo la deuda que les dio origen.

4. Baja de pasivos financieros

El Fideicomiso da de baja los pasivos financieros si, y solo si, las obligaciones del Fideicomiso se cumplen, cancelan o han expirado. La diferencia entre el valor en libros del pasivo financiero dado de baja y la contraprestación pagada y por pagar se reconoce en resultados.

g. Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando el Fideicomiso tiene una obligación presente (ya sea legal o asumida) como resultado de un suceso pasado, es probable que el Fideicomiso tenga que liquidar la obligación, y puede hacerse una estimación confiable del importe de la obligación.

El importe que se reconoce como provisión es la mejor estimación del desembolso necesario para liquidar la obligación presente, al final del período sobre el cual se informa, teniendo en cuenta los riesgos y las incertidumbres que rodean a la obligación. Cuando se valúa una provisión usando los flujos de efectivo estimados para liquidar la obligación presente, su valor en libros representa el valor presente de dicho flujo de efectivo.

Cuando se espera la recuperación de un tercero de algunos o todos los beneficios económicos requeridos para liquidar una provisión, se reconoce una cuenta por cobrar como un activo si es virtualmente cierto que se recibirá el desembolso y el monto de la cuenta por cobrar puede ser valuado confiablemente.

h. Patrimonio fideicomitido y cuenta por pagar al fideicomitente El patrimonio contable no incluye movimientos de reembolsos y aportaciones por los derechos de cobro, ya que al momento de la entrada del efectivo al Fideicomiso se deberán separar los flujos de efectivo correspondientes al pago de la deuda, intereses y provisiones por contingencias y fondos de operación rutinaria. El excedente que el Fideicomiso está obligado a devolver al Fideicomitente en segundo lugar se presenta en el estado de posición financiera, como una cuenta por pagar al Fideicomitente.

El monto que quedará en el patrimonio es únicamente por el monto de la liquidación al final del Fideicomiso y que corresponderá su reembolso al Fideicomitente en segundo lugar. El patrimonio del Fideicomiso se integra por todos y cada uno de los bienes y derechos siguientes:

i. Reconocimiento de ingresos por intereses

Los ingresos por intereses se reconocen cuando es probable que los beneficios económicos fluyan hacia la Entidad y el importe de los ingresos pueda ser valuado confiablemente. Los ingresos por intereses se registran sobre una base periódica, con referencia al saldo insoluto y a la tasa de interés efectiva aplicable, la cual es la tasa que exactamente descuenta los flujos de efectivo estimados a recibir a lo largo de la vida esperada del activo financiero y lo iguala con el importe neto en libros del activo financiero en su reconocimiento inicial. Interés implícito - De conformidad con el IAS 39, el valor razonable de un préstamo o partida por cobrar a largo plazo, que no acumula (devenga) intereses, puede estimarse como el valor presente de todos los flujos de efectivo futuros descontados utilizando las tasas de interés de mercado que prevalecen para instrumentos similares con calificaciones crediticias parecidas.

j. Valor razonable de los instrumentos financieros registrados a costo amortizado El valor razonable de los instrumentos financieros que se presentan en este estado financiero ha sido determinado por el Fideicomiso usando la información disponible en el mercado u otras técnicas de valuación que requieren de juicio para desarrollar e interpretar las estimaciones de valores razonables, asimismo utiliza supuestos que se basan en las condiciones de mercado existentes a cada una de las fechas de reporte del estado de situación financiera. Consecuentemente, los montos estimados que se presentan no necesariamente son indicativos de los montos que el Fideicomiso podría realizar en un intercambio de mercado actual. El uso de diferentes supuestos y/o métodos de estimación podrían tener un efecto material en los montos estimados de valor razonable.

k. Impuestos a la utilidad El Fideicomiso es una entidad que no tiene personalidad jurídica propia, por consiguiente, las operaciones del Fideicomiso deben sujetarse al régimen fiscal aplicable al Fideicomitente. Consecuentemente, el Fideicomiso no es sujeto del impuesto sobre la renta. Como parte del régimen fiscal del Fideicomitente, si con motivo de la actividad conjunta del Fideicomitente, resultan montos a pagar por los conceptos anteriores, el Fideicomiso pagará o rembolsará al Fidei comitente dichos montos.

4. Juicios contables

En la aplicación de las políticas contables del Fideicomiso, las cuales se describen en la Nota 3, la administración debe hacer juicios, estimaciones y supuestos sobre los valores en libros de los activos y pasivos de los estados financieros consolidados. Las estimaciones y supuestos relativos se basan en la experiencia y otros factores que se consideran pertinentes. Los resultados reales podrían diferir de estas estimaciones. Las estimaciones y supuestos se revisan sobre una base regular. Las modificaciones a las estimaciones contables se reconocen en el periodo en que se realiza la modificación y periodos futuros si la modificación afecta tanto al periodo actual como a periodos subsecuentes. La principal estimación utilizada por el Fideicomiso es la tasa de descuento.

5. Efectivo y equivalentes de efectivo restringidos

El efectivo y los equivalentes de efectivo incluyen los depósitos a la vista en entidades de crédito y otras inversiones a corto plazo de gran liquidez con un vencimiento original de tres meses o menos. Estas inversiones se registran a su costo de adquisición. Los rendimientos correspondientes por intereses se registran en los resultados del año en el momento en el que se reciben. Asimismo, las inversiones se llevan a cabo mediante la compra y venta de valores gubernamentales. De conformidad con la cláusula de inversión del Contrato de Fideicomiso, el Fiduciario deberá de sujetarse a las reglas establecidas por la Concesión para su uso y administración.

Al 31 de diciembre del 2015, las cuentas por cobrar a l Fideicomitente por derechos de cobro futuros ascienden a $4,893,280. Las cuentas por cobrar al Fideicomitente por derechos de cobro futuro están representados por los derechos de cobro que tiene el Fideicomiso sobre flujos de la concesión y que se utilizarán para el pago de los Certificados Bursátiles. Dichos derechos de cobro futuros se valúan al costo amortizado de acuerdo con el método del tipo de interés efectivo, menos la provisión por pérdidas por deterioro del valor. El comportamiento de los derechos de cobro cedidos al fideicomiso, ha sido el siguiente:

2015 Julio $ 118,333 Agosto 238,929 Septiembre - Octubre 121,356 Noviembre 121,338 Diciembre 239,683 Total $ 839,639

El principal de los Certificados Bursátiles Serie A1 y Serie A2 se amortizará de manera semestral en 27 pagos consecutivos comenzando a partir del 20 de noviembre de 2015, de acuerdo a las fechas de pago indicadas en las Tablas de cada uno de los Títulos Respectivos, a prorrata entres los Tenedores. A partir de la fecha de Emisión y en tanto no sean amortizados en su totalidad, los Certificados Bursátiles de ambas Series, devengarán un interés bruto anual sobre el Valor Nominal de los Certificados Bursátiles de la Serie correspondiente y, después del pago de la primera amortización de conformidad con el Titulo respectivo, sobre el valor Nominal Ajustado de los Certificados Bursátiles para cada Serie de acuerdo a las siguientes tasas de interés: i) Serie A1 a una tasa de interés bruto anual del 8.24% ii) Serie A2 a una tasa de interés bruto anual del 5.17% Dichas tasas de Interés Bruto Anual se mantendrán fijas durante la vigencia de cada una de las Emisiones. Los CBFs por pagar al 31 de diciembre de 2015 se integran como sigue:

2015 Certificados Bursátiles a corto plazo $ 394,744 Certificados Bursátiles a largo plazo 5,290,073 Interés Efectivo 35,069 Gastos de emisión por devengar (73,965)

Total Certificados Bursátiles $ 5,645,923 Los vencimientos nominales de los CBFs por pagar, al 31 de diciembre de 2015, son:

Importe

(en miles de pesos)

$ 394,744 383,219 351,260

3,729,312

$ 4,858,535 8. Patrimonio

El patrimonio está integrado por la aportación inicial del Fideicomitente y por los resultados que se obtengan en la operación del Fideicomiso. El patrimonio del Fideicomiso legalmente estará integrado principalmente por: a. Recursos netos derivados de la colocación de los Certificados Bursátiles y aportaciones posteriores,

que representan activos restringidos en su uso para contingencias, para la liquidación final del fideicomiso que correspondan al fideicomitente;

b. Los intereses o rendimientos de cualquier clase que deriven de la inversión de los activos líquidos del patrimonio del Fideicomiso;

c. Los demás bienes o derechos que reciba el Fiduciario para el cumplimiento de los fines del Fideicomiso o como consecuencia de ello;

d. Los ingresos o recursos de cualquier clase que se obtengan o que deriven de cualquiera de los puntos anteriores; y

e. Cualesquier otros bienes o derechos que por cualquier razón pasen a formar parte del patrimonio del Fideicomiso, incluyendo, entre otros, cualesquier recursos que de tiempo en tiempo, la Concesionaria aporte al patrimonio del Fideicomiso; en el entendido que la Concesionaria tendrá el derecho, más no la obligación, de aportar al Fideicomiso cantidades adicionales en efectivo con el propósito de realizar amortizaciones parciales anticipadas o por la totalidad de los Certificados Bursátiles, sujeto a los términos y condiciones del Fideicomiso y de los títulos representativos de los Certificados Bursátiles.

a. Categorías de instrumentos financieros

Préstamos y cuentas por cobrar: Derechos de cobro futuros corto y largo plazo

Certificados bursátiles por pagar corto y largo plazo e intereses y cuenta por pagar al fideicomitente

b. Objetivos de la administración del riesgo financiero

Las actividades del Fideicomiso están expuestas a diversos riesgos económicos que incluyen (i) riesgos financieros de mercado (tasa de interés, divisas y precios), (ii) riesgo de crédito (o crediticio), y (iii) riesgo de liquidez. El Fideicomiso busca minimizar los efectos negativos potenciales de los riesgos antes mencionados.

c. Riesgo de mercado El riesgo de mercado es la posibilidad de que los cambios adversos en las tasas y precios de mercado den lugar a pérdidas. Administración del riesgo de exposición a UDI Dentro del curso habitual

Administración del riesgo de tasas de interés El Fideicomiso minimiza su exposición al riesgo de tasas de interés a través de la contratación de deuda a tasas de interés fija tomando como referencia la cobranza de los derechos de cobro recibidos son la fuente de pago de dicha deuda.

Administración del riesgo de precios

Administración del riesgo de liquidez Históricamente, las principales fuentes de liquidez del Fideicomiso han sido por los flujos de efectivo generados por sus operaciones y los recursos derivados de la bursatilización de los derechos de cobro. De acuerdo con los términos de la bursatilización, todos los flujos de efectivo generados por la Concesión que estén por encima del monto necesario para cubrir los pagos de intereses y principal, deben aplicarse forzosamente a la amortización anticipada de la deuda. Valor razonable de los instrumentos financieros Valor razonable de los instrumentos financieros registrados al costo amortizado Las inversiones en valores mantenidas con fines de negociación se valúan a su valor razonable que se determina con precios de mercados reconocidos y cuando los instrumentos no cotizan en un mercado, se determina con modelos técnicos de valuación reconocidos en el ámbito financiero y se clasifican como nivel 2 (ver sección de Jerarquía de valor razonable, más adelante). Técnicas de valuación y supuestos aplicados para propósitos de determinar el valor razonable El valor razonable de los activos y pasivos financieros se determina de la siguiente forma: El valor razonable de los activos y pasivos financieros con términos y condiciones estándar y

negociados en los mercados líquidos activos se determinan con referencia a los precios cotizados en el mercado.

El valor razonable de los otros activos y pasivos se determina de conformidad con modelos de determinación de precios de aceptación general, que se basan en el análisis del flujo de efectivo descontado.

En particular, el valor razonable de los derechos de cobro cedidos se determinó a través de un enfoque de mercado, utilizando los precios cotizados de los certificados bursátiles de la Compañía y ajustándolos, en su caso, por factores de volumen y nivel de actividad cuando se considera que el mercado no es activo. Esta valuación se considera de nivel 3, debido a la relevancia de los factores de ajuste, los cuales no son observables.

Jerarquía de valor razonable El Fideicomiso clasifica en tres niveles de jerarquía las valuaciones a valor razonable reconocidas en el estado de situación financiera, conforme a los datos utilizados en la valuación. Cuando una valuación utiliza datos de diferentes niveles, la valuación en su conjunto se clasifica en el nivel más bajo de clasificación de cualquier dato relevante:

Nivel 1. las valuaciones a valor razonable son aquellas derivadas de los precios cotizados (no

ajustados) en los mercados activos para pasivos o activos idénticos;

Nivel 2. las valuaciones a valor razonable son aquellas derivadas de indicadores distintos a los precios cotizados incluidos dentro del Nivel 1, que son observables para el activo o pasivo, bien sea directamente (es decir como precios) o indirectamente (es decir que derivan de los precios); y

Nivel 3. las valuaciones a valor razonable son aquellas derivadas de las técnicas de valuación

que incluyen los indicadores para los activos o pasivos, que no se basan en información observable del mercado (indicadores no observables).

10.

El Fideicomiso es una entidad que no tiene personalidad jurídica propia, por consiguiente, las operaciones del Fideicomiso deben sujetarse al régimen fiscal aplicable al fideicomitente. Consecuentemente, el Fideicomiso no es sujeto del impuesto sobre la renta.

11. Compromisos y contingencias

Amortización Anticipada Voluntaria: solamente procederá la Amortización anticipada voluntaria de los Certificados Bursátiles de cada una de las Series en una fecha de pago programada en caso de que DOIX entregue una Notificación de Amortización Anticipada Voluntaria al Fiduciario. Amortización Anticipada Obligatoria: solamente genera la obligación a cargo del Fideicomiso de realizar el Pago de Amortización Anticipada Obligatoria que corresponda a los Tenedores, mismo que se pagará con las cantidades recibidas como Pagos por Terminación que reciba el Fideicomiso de PYRS en dicho supuesto, una vez que se realicen dichos Pagos por Terminación y hasta donde alcance.

12. Autorización de la emisión de los estados financieros

Los estados financieros adjuntos y sus notas fueron autorizados, para su emisión el 15 de abril de 2016 por Edgar Figueroa Pantoja, Director de Operación Fiduciaria y Enrique Huerta Atriano, Gerente de Información Financiera del Fiduciario, y están sujetas a la aprobación del Comité Técnico del Fideicomiso.