October 2

Dear Fello

The Intern

nation. Ou

subscripti

employee

$7.99 unl

than doub

Netflix me

proposed

reputatio

as ever an

 (in millions exce

Domestic:Streaming S

DVD Subscri

Total UniquY/Y Change

Net SubscriY/Y Change

RevenueY/Y Change

ContributioY/Y Change

Operating InY/Y Change

InternatioSubscription

Net Subscri

Revenue

Contributio

Global:RevenueY/Y Change

Net IncomeY/Y Change

EPSY/Y Change

Free Cash Fl

Buyback

Shares (FD)

 

24th, 2011 

ow Sharehold

net is transfo

ur opportunit

ion service on

es, and most u

imited stream

bling domesti

embers with 

‐and‐now‐ca

n, and stalled

nd we are mo

ept per share data)

:Subscriptions

iptions

e U.S. Subscriber

ber Additions

n Profit

ncome

onal:ns

ption Additions

n Profit (Loss)

ow

ders, 

rming video e

ty is to be one

n the planet.  

unfortunately

ming service b

ic spending o

our significan

ncelled rebra

d our domesti

oving forward

Q3 '09

rs 11.1128%

0.5195%

$       423   $24%

$         89   $32%

$         49   $45%

 ‐  

 ‐  

 ‐  

 ‐  

 $       423   $24%

$         30   $48%

$      0.52   $58%

$         26   $

$       130   $

57.9

entertainmen

e of the leade

 The last few

y, many mem

by embracing

n streaming c

nt DVD‐relate

nding of our 

ic growth. Bu

 as quickly as

Q4 '09 Q1 '

12.27 13.31% 3

1.16 1.61% 8

       445  $       424% 2

         98  $       138% 5

         53  $         39% 6

‐  

‐  

‐  

‐  

       445  $       424% 2

         31  $         35% 4

      0.56  $      0.47% 5

         30  $         

         79  $       1

55.5 54

nt, stream by 

ers of this tra

w months, how

mbers of Netfl

 new platform

content over 

d pricing cha

DVD service.

t our long‐ter

s we can to re

'10 Q2 '10

.97 15.005% 42%

.70 1.035% 255%

494  $       520 5% 27%

111  $       130 3% 40%

58  $         77 1% 45%

‐   ‐  

‐   ‐  

‐   ‐  

‐   ‐   $

494   $       520 5% 27%

32  $         44 5% 38%

.59  $      0.80 9% 48%

38  $         34 

108  $         45 

4.8 54.3

stream, cons

nsformation 

wever, have b

ix.   While we

ms, simplifyin

2010, we gre

nges, and to 

  In doing so, 

rm streaming

epair our repu

Q3 '10 Q4

16.80 1951% 5

1.80 2253% 13

$       553  $       31% 3

$       130  $       46% 5

$         72  $       47%

0.13 0

0.13 0

$          ‐    $       

$          (3) $         

$       553  $       31% 3

$         38  $       27% 5

$      0.70  $      035% 5

$           8  $       

$         57  $      

53.9 5

sumer by con

with the best

been difficult 

e dramatically

ng our user‐in

eatly upset m

a lesser degr

we’ve hurt o

g opportunity

utation and re

4 '10 Q1 '11

9.50 22.8059% 63%

2.70 3.3033% 94%

592  $       706 33% 43%

152  $       187 55% 68%

  88  $       113 66% 95%

0.51 0.80

0.38 0.29

    4  $         12 

 (9) $        (11)  

596   $       719 34% 46%

  47  $         60 52% 88%

0.87  $      1.11 55% 88%

  51  $         79 

    ‐    $       109 

54.2 54.2

sumer, natio

t streaming v

for sharehold

y improved o

nterface, and 

any domestic

ee, with the 

our hard‐earn

y is as compel

eturn to grow

Q2 '11 Q

2

1

24.59 264%

1.80 ‐75% ‐

 $       770  $      48%

 $       213  $      64%

 $       124  $      61%

0.97

0.16

 $         19  $      

$          (9) $       

 $       789  $      52%

 $         68  $      55%

 $      1.26  $      58%

 $         60  $      

 $         51  $      

53.9

1 

n by 

video 

ders, 

ur 

more 

c 

ed 

lling 

wth.  

 

3 '11

21.45

13.93

23.7942%

‐0.81145%

 799 44%

 219 68%

 120 67%

1.48

0.51

   23 

 (23)

 822 49%

   62 63%

1.16 66%

   14 

   40 

53.9

DVD and

We think 

prices, rel

be in the 

problem w

steady DV

and then 

reputatio

relatively 

changes, a

Because o

profitable

few quart

unprofita

internatio

UK and Ire

profitabili

increase o

Investors 

each for s

Some inve

signup flo

$15.98.  A

percentag

would do 

current hy

our stream

fall, given

We see a 

10% of Ca

build back

day‐after‐

Q3 Dom

We ended

Unique do

level of ca

its impact

 

d Streaming

that $7.99 fo

lative to com

long term.  W

with our lack 

VD costs, so th

retracted a se

n, and caused

minor.  Our p

and more of t

of this, our re

e on a global b

ters starting i

ble on a glob

onal investme

eland, we wil

ity.   We plan 

our costs.  

and member

streaming and

estors have a

ow, we offer t

About 7% of n

ge would incr

it on streami

ybrid subscrib

ming subscrib

 that only 7%

huge global o

anadian house

k our brand th

‐day, for an in

mestic Resul

d the quarter 

omestic subsc

ancellations a

t on word‐of‐

g 

or unlimited st

petition and t

What we misju

of explanatio

hat absent th

eparate bran

d a temporary

primary issue

them have ex

venue and pr

basis. In Q1’1

n Q1, we exp

al basis; that 

ents and pay f

l pause on op

to do that by

rs will be relie

d DVD we can

sked us abou

three choices

new members

rease if we re

ing.   Our futu

bers continue

bers also subs

% of new strea

opportunity f

ehold penetr

he same way 

ncredibly low

lts 

with 21.4 mi

cribers declin

and a reductio

mouth. In spi

treaming and

to the value o

udged was ho

on about the 

hat explanatio

d for DVD.  W

y cancellation

e is many of o

xpressed that

rofits in Q4 w

12 we’ll be lau

ect the costs 

is, domestic 

for global G&

pening new in

y increasing o

eved to know

n move forwa

ut the combin

: (a) streamin

s choose the 

duced the pr

ure is in rapid

e to get a grea

scribe to our 

aming subscri

or our $7.99 

ation in just o

we built it in

 price.  

illion streamin

ned to 23.8 m

on in acquisit

ite of this, we

d $7.99 for un

of the service

ow quickly to 

rising cost of 

on, many perc

While this bran

n surge, comp

ur long‐term 

t by cancelling

will be lower th

unching in the

of our entry 

profits will no

&A and Techno

nternational m

our global stre

 we are done

ard for a long 

nation or “hyb

ng only at $7.9

$15.98 hybrid

ice for hybrid

dly expanding

at and stable 

DVD service, 

ibers also cur

unlimited str

one year since

 the first plac

ng subscriptio

illion subscrib

ions driven b

e continued to

nlimited DVD 

es, and they a

move there. 

the expansio

ceived us as g

nding inciden

pared to our 

members fel

g Netflix than

han we had a

e UK and Irela

into the UK a

ot be large en

ology & Deve

markets until 

eaming subsc

e with pricing 

time.    

brid” offering

99, (b) DVD o

d offering.   O

d, but if we w

g streaming, b

experience.  

and we expe

rrently sign up

reaming servi

e launching s

ce:  no grand 

ons and 13.9 

bers, driven b

y the PR stor

o experience 

are both very

are the right p

  We compou

on of streamin

greedy.   Fina

nt further den

price change,

lt shocked by

n we expected

anticipated, b

and, as we ha

and Ireland w

nough to both

elopment.  Aft

 we return to

criber base fa

changes, and

g in the U.S.  I

only at $7.99,

One could arg

ere going to l

but we will ma

 As of today,

ect that numb

p for DVD.    

ce, as indicat

service there.

gestures, jus

million DVD 

both by a high

m that engul

year‐over‐ye

y aggressive l

place for Netf

unded the 

ng content, a

lly, we annou

nted our 

, its impact w

y the pricing 

d.     

but we’ll rema

ad planned.  F

will push us to

h cover 

ter launching

o global 

ster than we 

d that at $7.9

n our current

 and (c) both,

gue that this 

lower prices, 

ake sure that

 less than hal

ber to continu

ted by reachin

  In the U.S., w

t amazing ser

subscriptions

her than expe

fed our brand

ear growth in 

2 

low 

flix to 

nd 

unced 

was 

ain 

For a 

 be 

g the 

99 

t 

, for 

we 

t 

lf of 

ue to 

ng 

we’ll 

rvice 

s. 

ected 

d and 

gross 

additions,

acquisitio

down 24%

Domestic 

expected,

relative to

exceeded

fewer DV

Q4 Dom

In Q4, we

reporting 

businesse

will be gu

global net

DVD subs

domestic 

up in Q4. 

We think 

price chan

through, a

anticipate

library is f

to offer vi

to last a lo

household

nearest u

centers an

Looking a

were mos

justify pay

streaming

with our n

At the sam

the contin

negative i

additions 

Decembe

 

, acquiring 4.7

n up compar

% from a year

revenue grew

, revenue was

o our forecast

 our previous

D subscribers

mestic Outlo

 are providing

on that basis

es. In the past

iding to sepa

t income and 

criptions, as t

subscribers.)

DVD subscrip

nges.   Our we

and in future 

e any addition

fully deprecia

ideo game dis

ong time, as t

ds without ac

nlimited DVD

nd, as such, fa

t our domest

stly DVD user

ying $7.99 for

g subscription

new prices. T

me time, we c

nued strength

in October du

remain stron

r.  Overall for

7 million new

ed to last yea

r ago.  New su

w 44% year‐o

s within expe

t. Domestic o

s margin targe

s as well as lo

ook 

g guidance fo

s going forwa

t, we have gu

rate contribu

EPS. Similarly

they drive rev

 Nevertheles

ptions will dec

eekly rate of 

quarters we 

nal material in

ated; so at $7

scs. The decis

they serve so

ccess to high s

D‐by‐mail com

aster delivery

tic streaming 

s, but paying 

r it.  Those su

ns.  This cance

he wave peak

continue to se

h of the strea

ue to the canc

ng, net additio

r the quarter 

w subscribers,

ar, but SAC of

ubscribers are

over‐year to $

ectations as su

operating prof

et of 14% due

wer overall D

or both our do

rd so investo

ided to a tota

ution profit ra

y, we will be f

venue for eac

s, we do antic

cline sharply 

DVD cancella

expect DVD s

nvestment in

.99, the segm

sion will have

me unique ne

speed broadb

mpetitor, and 

y.  

segment, we

for both DVD

ubscribers are

ellation wave

ked a few we

ee year‐over‐

ming value p

cellation wav

ons will be ab

we expect sli

 or nearly 20%

f $15 was com

e coming for 

$799 million i

ubscriber can

fit of $120 m

e to fewer DV

DVD usage. 

omestic DVD 

rs have great

al domestic o

anges for each

focused on, a

ch of our dom

cipate that to

this quarter, 

ation is steadi

subscriptions

 equipment o

ment is profita

e little financia

eeds for com

band.   Our $7

our service is

 started the c

D and streami

e cancelling st

 was triggere

eks ago and c

‐year growth 

roposition.  W

e referred to 

bout flat in No

ghtly negativ

% year‐over‐y

mparable to Q

our market‐le

n Q3.  Despit

ncellations we

illion, represe

VD shipments

and streamin

ter transpare

perating mar

h segment, as

and therefore

mestic segmen

otal unique U

as reflected i

ily shrinking, 

 to shrink mo

or other PP&E

able.  We hav

al impact eith

pleteness, fo

7.99 pricing is

s better beca

current quart

ing and not u

treaming, wh

ed by the deb

cancellations 

in weekly gro

We expect str

 above, and a

ovember, and

ve streaming 

year growth. 

Q2’11 before 

eading stream

e lower subsc

ere back‐load

enting 15% o

s than expect

ng segments, 

ncy on the re

rgin target.  G

s well as prov

e guiding to, s

nts (rather th

.S. subscriber

in our guidan

as the price e

ore modestly.

E and a major

ve yet to decid

her way.   We

r simplicity, a

s a full 20% lo

use we have 

ter with some

using streamin

ich reduces r

it and credit c

are now stea

oss additions,

reaming net a

as the wave s

d strongly pos

net additions

 Not only wa

the brand hit

ming service.

cribers than 

ded in the qua

perating mar

ed, in part du

and will be 

espective 

Going forward

viding guidanc

streaming and

han total uniq

rs will be sligh

ce, due to ou

effect washes

. We don’t 

rity of our DV

de whether o

e still expect D

and for those

ower than ou

more distribu

e subscribers 

ng enough to

revenue and 

card bills arri

adily declining

, demonstrat

additions will 

ubsides and g

sitive in 

s.   Streaming

3 

as 

t, and 

   

arter 

gin, 

ue to 

d, we 

ce on 

d 

ue 

htly 

ur 

s 

VD 

or not 

DVDs 

r 

ution 

who 

 

ving 

g.   

ing 

be 

gross 

 

hours are

streaming

The contr

of guidan

COGS and

increasing

almost at 

the range

streaming

about 100

New Do

We have c

Specifical

CW, as we

competito

and Lions

new films

Sony, Mir

“The Rum

available t

“The Kille

soon for N

Our recen

season se

with Netf

Television

young adu

expanded

Communi

the servic

U.S. broad

Netflix S

There are

on quanti

concentra

titles we h

movie or T

 

 continuing to

g hours year‐t

ribution marg

ce, due to ou

d marketing; i

g our content

par with wha

e and quality o

g member bas

0 basis points

omestic Con

continued to 

ly, we have re

ell as an ongo

ors in the yea

gate relative 

s in addition t

amax, MGM,

m Diaries” and

to Netflix sub

r Elite.” Curre

Netflix subscr

nt agreement

erialized telev

lix members 

n respectively

ults like “Gos

d deals with A

ications, PBS,

ce in recent w

dcast networ

Streaming C

e various ways

ty, but that le

ating solely on

have. Instead

TV series gets

o climb, as m

to‐date are u

gin for domest

r increased st

it doesn’t incl

t spending, an

at HBO, the b

of content on

se over comin

s every quarte

ntent 

rapidly expan

ecently closed

oing deal with

ars to come. A

to the big Ho

o the hundre

 Universal, an

d the epic acti

bscribers excl

ent box office

ribers.   

s with AMC a

vision in the co

like “Mad Me

y, we’ve adde

sip Girl” and 

ABC, NBC Univ

 and Sony Pic

weeks.  At this

ks and 95% o

Content Qu

s to evaluate 

eads to the lic

n quality, as m

, we think ab

s watched rel

embers who 

p over 3 time

tic streaming

treaming con

lude our glob

nd in 2012 wi

biggest of the 

n Netflix the b

ng quarters, w

er.  

nd new conte

d output dea

h AMC, all of w

As more movi

ollywood stud

eds of movies 

nd Warner Br

ion film “The

usively in the

e hits like “Pa

and the CW w

oming years. 

en” and “Brea

d “The Walki

“Vampire Dia

versal, FOX, C

ctures Televis

s point, Netfli

of the U.S. cab

uality – 10x

the content o

censing of tho

measured by 

bout the value

lative to othe

use streamin

es from a year

g will be low in

ntent spend. (

bal G&A or Te

ll nearly doub

premium TV 

best it has eve

we plan to ta

ent on the ser

ls with Dream

which will pro

ies come from

dios, Netflix m

recently add

ros. In the nex

Immortals” w

e pay TV wind

ranormal Act

will assure the

 On top of sh

aking Bad,” lic

ng Dead” fro

aries” from Th

CBS, Viacom M

sion, and we’v

x now offers 

ble networks.

x of Starz  

of a video‐str

ousands of ra

the number o

e of our conte

er titles, for ho

ng mostly stay

r ago, and set

n Q4, at arou

(Note: contrib

ch&Dev).   W

ble what we’v

networks, sp

er been. As w

ke the stream

rvice both do

mWorks Anim

ovide a uniqu

m “mini‐majo

members will 

ded from part

xt few weeks

will open in th

dow. Other re

tivity 3” and “

e flow of exclu

hows that hav

censed from 

m AMC and s

he CW. Add t

Media Netwo

ve added aro

prior season 

. 

reaming servi

arely watched

of Oscar‐nom

ent as a funct

ow long and 

y with Netflix

t new records

nd 8% assum

bution profit 

We’ve been ag

ve spent this 

pends in the U

we grow the d

ming contribu

omestically an

mation, Open 

ue differentia

ors” like Open

enjoy a stead

tners includin

s, the new Joh

heaters and b

ecent films inc

“Footloose” w

usive – and ad

ve proven ext

Lionsgate and

series that ap

his to just ren

orks, Discover

und 3,800 ne

television co

ice.  One way

d titles.  At th

minated or Em

tion of how m

by how many

x streaming.  O

s most weeks

ming the mid‐p

is revenue le

ggressively 

year, putting

U.S. and maki

omestic 

ution margin u

nd internation

Road, and Th

tor from our 

n Road, Relati

dy stream of g

ng Paramount

hnny Depp fil

be among the

clude “Drive”

will also be co

ddictive – prio

tremely popu

d Sony Pictur

ppeal to teens

newed or 

ry 

ew TV episode

ntent from a

y is to focus p

e other extre

mmy‐nominat

much a given 

y members. F

4 

Our 

s.    

point 

ss 

g us 

ing 

up 

nally. 

he 

vity 

great 

t, 

m 

e films 

 and 

oming 

or 

ular 

res 

s and 

es to 

ll 5 

urely 

eme is 

ted 

From 

that persp

because s

We have t

because w

merchand

non‐Starz

ago, the 6

streaming

Using a si

including 

and that c

content th

subscribe

content se

Hulu Plus 

content, w

rather tha

complem

far more c

think mos

and other

Netflix i

 

Radio stat

online evo

With radio

exclusivity

Sony Mus

Pandora, 

offering a

In televisi

differentia

HBO has a

Netflix ha

television

strategic v

much the

 

pective, an Os

subs are watc

the Starz offe

we have adde

dising).  In oth

z title.  Includi

6% figure wou

g content sele

milar techniq

the TV progra

content contr

hat is availab

rs.  Therefore

election expla

is harder to a

which Netflix 

an paying for 

entary conten

complete tha

st people who

r devices.   

s the Conte

tions and tele

olution of mu

o, automatic,

y over the mu

sic exclusively

Rhapsody, Sp

 nearly comp

on, by contra

ate among th

an exclusive l

s signed exclu

, exclusives a

value in keep

 same reason

scar‐nominat

ching the real

ering within o

ed so many ot

her words, 94

ing the Sony f

uld rise to abo

ection of full S

que, we have 

ams announc

ributes a sma

le on Netflix r

e, when evalu

ains why we h

analyze becau

does not car

the Plus‐spec

nt model to u

an Hulu Plus, a

o pay for Hulu

ent Leader 

evision netwo

usic and video

, non‐negotia

usic played by

y.  As music m

potify, iTunes

plete selection

ast, the netwo

hemselves.  A

icense to rece

usive licenses

are also the no

ing it exclusiv

n.   

ted film may b

ity show mor

our service, an

ther movies a

4% of the time

films from Sta

out 10%.  Fro

Starz, in term

analyzed all t

ced but not ye

ll fraction of 

represents m

uating Amazo

have not seen

use we think 

ry, such as th

cific content. 

us, like sports

and our movi

u Plus are doi

– but Video

orks develope

o streaming se

able, statutory

y different rad

moved online 

, Amazon, an

n of songs.  

orks (ABC, FX

s video move

ent Universal

s for DreamW

orm.  Netflix 

ve.  Netflix lic

be of less valu

re than the Os

nd it is curren

and TV shows

e members st

arz, which Sta

m this perspe

s of what con

the video con

et live.  We h

Netflix viewin

ore than half

on Prime as a 

n much usage

most Hulu Pl

is week’s SNL

  In this sense

 or news subs

ie content is v

ing so for last

o is not Mu

ed with differ

ervices to a la

y music licens

dio stations.  

from radio, t

nd others – co

, etc.) have lo

es online, so t

l movies that 

Works Animat

doesn’t licen

censes “Mad M

ue to Netflix s

scar‐nominat

ntly running a

s (with no bia

tream from N

arz removed f

ective, Netflix

nsumers actu

ntent offered 

ave essential

ng.  Specifical

f of hours view

competitive s

e of Amazon 

us subs are p

L clips, on the

e, Hulu Plus c

scriptions.   O

vastly larger t

t‐night’s TV e

usic 

ent content l

arge extent re

sing meant th

Clear Channe

he music labe

ontinued this 

ong relied upo

too has this p

includes its o

ion, for Relat

se “Deadwoo

Men” and “H

subscribers t

ted movie.  

about 6% of v

s one way or 

Netflix, they a

from Netflix s

x has about te

ally choose to

through Ama

lly all of this c

lly, the duplic

wed for only 

stand‐alone o

Prime in our 

paying to get c

eir TV‐connec

current seaso

Our prior seas

than Hulu Plu

pisodes on th

icensing mod

eflects that le

hat there wou

el, for examp

els and major

non‐exclusiv

on exclusive c

ractice of exc

online HBO G

tivity, and oth

od” from HBO

ouse of Card

han “Pawn St

viewing hours

the other in 

are watching a

several mont

en times the 

o watch.    

azon Prime, 

content on Ne

cative Amazo

2% of our 

offering, this 

research.   

current seaso

cted devices, 

on TV is just a 

son TV offerin

us, but, again,

heir PS3, iPad

dels, and the 

egacy.  

uld be no 

ple, doesn’t ge

r music servic

e practice, 

content to 

clusive conten

O, for examp

hers.   In episo

O because the

s” exclusively

5 

tars,” 

s 

our 

a 

hs 

etflix, 

n 

low 

on TV 

ng is 

, we 

s, 

et 

ces – 

nt.  

ple.  

odic 

ey see 

y for 

We have d

existing li

carved up

one anoth

exception

While we 

cable, we 

very low p

experienc

specificall

they’ll enj

We don’t 

television

which allo

we do pro

have only

But with p

consumer

Internat

We’re ple

contributi

next year,

their first 

Dawn Tre

window, a

great ente

spending 

in Canada

Q3 of nex

In early Se

member c

higher bra

household

the region

content.  

getting en

in this ma

will reach

 

dramatically 

censing struc

p between Ne

her, like Netfl

n rather than 

and our com

have many a

price of $7.99

ces than a pri

ly to the indiv

joy.  Finally, w

have to “bea

 licensing eco

ows them to i

ovide enough

y one of Direc

premium tele

rs are willing 

tional 

eased to repo

ion profit in Q

, we are doub

pay window,

ader”, along 

and premium

ertainment, w

the populatio

a for a few qu

xt year, two ye

eptember, we

count at the e

and awarenes

ds than Canad

n, with suppo

Now that we

njoyed a lot, a

arket with a lo

 run‐rate bre

more conten

cture of the ca

etflix, Showtim

lix and Epix, w

the rule.  

mpetitors face

advantages ov

9 a month. W

marily linear 

vidual taste o

we can innova

at” Starz or ot

osystem by cr

invest in addi

 value that co

TV or Comca

evision netwo

to spend to h

rt that we ha

Q3 in Canada.

bling our qua

, such as “Tru

with conside

m catalog film 

we will have c

on‐adjusted e

arters, and o

ears after our

e launched N

end of the ye

ss from the st

da, there is lo

ort for Xbox a

 are serving h

and what isn’

ot to learn, an

ak‐even with

t than any ot

able network

me, HBO, Hul

where it is in t

 the constrain

ver linear pre

e are pure on

channel.   We

f a given cons

ate at Interne

ther networks

reating additi

tional first ru

onsumers also

st, say, for th

orks like Netfl

have multiple

ve over 1 mil

.  We’re excit

rterly conten

ue Grit”, “Blac

rable high pro

titles, as wel

comparable c

equivalent. Th

ur plan is to a

r initial launc

etflix in 43 co

ar will be a lit

tart.   Given t

ots of room fo

nd iOS to foll

hundreds of t

t, and adjust 

nd a lot we ca

in two years

her subscript

industry, the

u and others.

their mutual 

nts imposed b

emium pay ne

n‐demand so 

e are persona

sumer, helpin

et pace rather

s to succeed. 

onal revenue

un content.  W

o want to sub

eir video serv

ix, the more g

 channels fro

lion Canadian

ed enough by

t spending, st

ck Swan” and 

ofile feature f

l as many TV 

ontent qualit

his investmen

achieve consi

h.   

ountries in Lat

ttle above Ca

that Latin Am

or growth.  W

ow in coming

housands of 

our mix of co

an improve ov

as we would 

tion service o

e total conten

.   Two servic

interest, but

by the traditi

etworks.  We 

we can creat

alized, so eac

ng them to ea

r than cable‐s

 In fact, we o

e in the prior 

We won’t hav

bscribe to Ne

vice.  That is c

good experie

om which to g

n members, a

y the opportu

tarting by add

 “The Chronic

films just com

series.   By th

ty to what we

nt will push co

istent positive

tin America.  

nada at the e

erica has abo

We recently ad

g weeks, and 

Latin America

ontent accord

ver time, so it

like.    

r network, bu

nt available w

es can license

to date that 

onal licensing

are unbundle

te more comp

h user interfa

asily find mov

set‐top‐firmw

offer significa

season windo

ve every movi

tflix.   Any giv

classic either‐

nces there ar

get enjoymen

and we made

unity in Canad

ding in Q4 hit

cles of Narnia

ming out of th

he time we’ve

e have in the 

ontribution m

e contributio

 Early results

end of 2010, w

out 4x more b

dded support

are constant

ans, we can m

dingly.   We a

t’s too early t

ut given the 

will likely rema

e jointly, or fr

has been the 

g structure of

ed, and charg

pelling user 

ace is tailored

vies and TV sh

ware‐update p

nt value to th

ow for netwo

e or TV series

ven consume

‐or competiti

re, the more 

t.  

e a small 

da that, over 

t feature film

a: Voyage of t

heir first pay 

e added all th

U.S., and be 

margin back u

n profit starti

s indicate tha

where we had

broadband 

t for Android

ly adding new

measure wha

re just beginn

to tell whethe

6 

ain 

rom 

f 

ge a 

d 

hows 

pace.   

he 

orks, 

s; but 

r will 

on.  

the 

s in 

the 

his 

nder 

ing in 

t 

d far 

in 

w 

t is 

ning 

er we 

We annou

market w

video gam

from eithe

to an MVP

everyone 

low broad

and usage

In terms o

six major 

about 4.5

per mont

for DVD‐b

service, at

members

subscribe

profitabili

longer.   W

TV Every

 

We’ve wr

our event

their MVP

tablets, p

authentic

the iPad o

profit pow

networks 

range of v

applicatio

slightly w

wouldn’t 

consumer

Faceboo

We were 

that allow

their Face

they watc

strong co

 

unced this mo

ith about 26 

me console pe

er Sky or Virg

PD.  The UK m

has a debit o

dband usage c

e for catch‐up

of premium T

American stu

 million subsc

h. Finally, Lov

by‐mail, as we

t an aggressiv

 will subscrib

rs efficiently 

ity, with the i

We’ll know m

ywhere Du

ritten before t

tual primary c

PD application

hones, game 

ation is subsc

or Roku or Sam

wer on its ow

in TV Everyw

video applicat

ons are also “c

orse for us if 

be in those E

r value and ea

ok / VPPA U

thrilled to an

ws Netflix sub

ebook accoun

ch on Netflix w

nnect rates in

orning that w

million house

enetration is v

gin, compared

market is simi

or credit card,

caps.  Over‐th

p‐TV than in C

TV networks, S

udios, and off

cribers.  In ad

vefilm has a li

ell as a small b

ve price, will b

e to Netflix a

enough to be

ncreased com

ore after our

eling Mode

that authenti

competitor.   

n, such as Dis

consoles, Sm

cribers use th

msung TV.  W

ner, and the 

where.  In the 

tions via the I

channels” like

the other pri

PGs. We rem

ase of use, as

Update 

nounce at Fa

scribers in Ca

nts.  The Netfl

with their frie

n Latin Ameri

we are launchi

eholds.   Abou

very high.   A

d to the rough

ilar to Canada

, unlike Latin 

he‐top video 

Canada or the

Sky Movies h

fers service st

ddition, consu

ittle over 1 m

but growing s

be compelling

nd to other e

e able to gene

mpetition in t

r first few qua

els in the U

cation mode

The first of th

shOnline, or C

mart TVs, and 

he cable TV ne

Whichever mo

competition i

long term, Sm

Internet, inclu

e ESPN and H

mary applicat

main focused o

s the market d

acebook’s f8 c

anada and Lat

lix/Facebook 

ends on Faceb

can and Cana

ing in the UK 

ut 20 million h

bout 60% of h

hly 90% of U.

a in that onlin

America. In g

is more deve

e U.S., with su

as exclusives 

tarting at £16

umers pay the

illion subscrib

streaming libr

g.  As in the U

entertainmen

erate a profit

he UK relativ

arters.   

.S. 

ls for Internet

he two mode

Comcast Xfinit

Internet set‐t

etwork applic

odel wins view

is stimulating

mart TVs and

uding Netflix.

BO, because 

tions are EPG

on making ou

develops.  

conference in

tin America to

integration e

book and com

ada, but we a

and Ireland i

households h

households s

S. and Canad

ne piracy use 

general, UK IS

eloped in the 

uch offerings 

for first pay w

6 per month o

e mandatory 

bers in the U

rary with that

U.S., it is not a

t offerings.  W

.  While we n

ve to Canada, 

t access of ca

ls for authent

ty, to access 

tops.  The sec

cations, such 

wing share ov

g a lot of inve

 tablets will b

.  It’s slightly 

they are on e

Gs like DishOn

ur service one

n September o

o connect the

empowers Ne

mmunicate ab

re in the earl

n Q1.  The UK

have broadba

ubscribe to a

ian househol

is reasonably

SP’s do not ha

UK, with grea

as the BBC iP

window featu

over Virgin an

BBC license f

K paying abo

t offering. We

a winner take

We have to at

ormally targe

we anticipat

able network 

tication is tha

content onlin

cond of the tw

as HBO GO o

ver time will c

stment by bo

be similar, off

better for us 

equal footing

nline, and Xfin

e of the best, 

our new Face

eir Netflix sub

etflix subscrib

bout that con

y phase of in

K is a large m

nd Internet a

an MVPD offe

lds that subsc

y small and ne

ave Canadian

ater familiarit

Player and 4o

ure films with

nd Sky, attract

fee of about £

ut £10 per m

e believe our

es all market; 

ttract and ret

et two years t

e it may take

content wou

at subscribers

ne from lapto

wo models fo

r WatchESPN

confer a lot of

oth MVPDs an

fering a wide 

if those othe

g with us.  It’s 

nity, because 

in terms of 

ebook integra

bscriptions w

ers to share w

ntent.  We’ve 

tegration in t

7 

edia 

and 

ering 

cribe 

early 

‐style 

ty 

D.   

h all 

ting 

£12 

onth 

 

UK 

tain 

to 

 

ld be 

s use 

ops, 

or 

N on 

f 

nd 

r 

 we 

ation 

ith 

what 

seen 

these 

countries 

experienc

We have d

(VPPA), a 

automatic

introduce

We are pl

has not ke

benefit if 

Just for  Kids and f

hours view

to watch t

character

provides a

shows and

 

By clicking

shows sui

“Dora the

feature is 

subscribe

Netflix me

months.  

 

and we have

ce and our ind

decided not t

1980’s law th

cally share th

ed legislation,

eased that th

ept pace with

it passes.      

Kids 

family conten

wed. We kno

the same thin

s than by the

a more intuit

d movies ava

g on the “Just

itable for chil

e Explorer”, “P

just one mor

rs with movie

embers with 

e yet to see ju

dustry. 

to launch Fac

hat creates so

eir viewing h

 H.R. 2471, a 

his bipartisan 

h technology, 

nt is a very im

w that kids te

ng over and o

e title. With th

ive and enjoy

ilable to watc

t For Kids” ta

dren 12 and u

Phineas & Fer

re way we are

es and TV sho

similar functi

ust how powe

ebook integra

ome confusio

istory with fr

bill to moder

group of law

and that con

portant part 

end to have d

over again. M

his in mind, w

yable way for 

ch instantly fr

b on the Netf

under, with k

rb”, “iCarly”, 

e improving o

ows they’ll lov

onality to com

erful an impac

ation in the U

n over our ab

iends on Face

rnize the VPP

wmakers recog

nsumers, the e

of the Netflix

different view

ore importan

we launched a

children to w

rom Netflix.

flix website, k

kid‐friendly ge

“Caillou” and

our UI and co

ve. “Just for K

me on the Wi

ct this will hav

U.S., due to th

bility to let U.

ebook. A bipa

PA to allow su

gnizes the ne

economy and

x streaming o

wing behavior 

ntly, kids iden

a new “Just fo

watch all of th

kids can find a

enres and sor

d “Thomas th

nsumer expe

Kids” is availa

ii, iPad and m

ve on the con

he Video Priva

.S. members c

artisan group 

ubscribers to m

eed to modern

d innovative t

offering, drivin

r from adults;

ntify with show

or Kids” featu

he great age‐a

a world of mo

rting by chara

e Tank Engine

erience to bet

ble on the PC

many other de

nsumer 

acy Protectio

choose to 

of lawmaker

make this cho

nize this law t

technologies 

ng significant

 namely, kids

ws more by t

re in July whi

appropriate T

ovies and TV 

acters such as

e." This new 

tter connect 

C and Mac to 

evices in com

8 

 

on Act 

rs has 

oice.  

that 

will 

 

s love 

he 

ich 

TV 

s 

ing 

Free Cas

Our strea

quarters. 

2011.  In g

streaming

comp.  As

In Q3, FCF

$62 millio

month of 

million in 

October, 

We expec

continues

As a remi

value of t

liabilities.

liabilities 

A/P) will i

We used $

inception 

After the 

Historical

in the form

 

sh Flow 

ming content

We’ve added

general, we h

g content has

s a result, free

F of $13.8 mil

on.  Our Septe

amortization

content paym

increasing the

ct our FCF to c

s to increase b

nder, when a

he license fee

 Since many o

paid, in most

ncrease as tit

$39.6 million

of our share 

repurchases,

ly, we have a

m of buyback

t offering and

d $1.34 billion

have been suc

 been a bit ah

e cash flow ha

llion increase

ember Latin A

n, was a mate

ments go out 

e prepaid con

continue to la

both domesti

 content licen

es as an asset

of our agreem

t cases, over s

tles from new

in Q3 to repu

repurchasing

 we finished t

lways run a v

ks. We expect

d the associat

n of streaming

ccessful in ma

head of expen

as roughly fol

d sharply yea

America launc

rial contribut

at the end of

ntent on our b

ag net income

ically and inte

nse meets the

t in our conte

ments are mu

several years.

w deals becom

urchase 182,0

g programs in

the quarter w

very lean capi

t to report a g

ed expense h

g content ass

atching paym

nse but offset

llowed net in

ar‐over‐year (

ch, with a full

tor to this gap

f the quarter 

balance shee

e for the next

ernationally. 

e criteria for 

ent library wh

ulti‐year, the a

. In sum, A/P 

me available o

000 shares at

n 2007, the av

with $366 mil

tal structure,

global consoli

has risen dram

sets to our ba

ment terms wi

t by other so

come.   

(77%), but sig

 quarter of ca

p.   In addition

for content s

t.   

t few quarter

library asset 

hile unpaid po

additions will

and other no

on our service

t an average c

verage cost pe

lion in cash a

, returning all

idated net los

matically over

alance sheet s

th the expen

urces of cash

gnificantly tra

ash payments

n, we had ap

starting on th

rs as our spen

recognition, w

ortions are rec

l be amortize

on‐current lia

e. 

cost basis of $

er share repu

nd equivalen

l “excess” cas

ss in Q1’12 as

r the past few

since the star

se so cash us

 such as stoc

iled net incom

s but only on

proximately $

e site in early

nding on cont

we recognize

cognized as 

d and the 

bilities (long‐

$218. Since 

urchased is $4

nts.  

sh to shareho

s well as to 

9 

 

w 

t of 

e for 

k 

me of 

e 

$22 

y 

ent 

 the 

term 

45. 

olders 

consume 

our curre

past, we w

Q4 Busin

 

 Summa

We contin

demand f

driven by 

consumpt

improving

to both bu

Sincerely,

Reed Hast

DomestSubscripti

Revenue

Contribut

Domest

Subscripti

Revenue

Contribut

Interna

Subscripti

Revenue

Contribut

Consoli

Net Incom

EPS

 

cash as we la

nt cash on ha

will continue 

ness Outloo

ary 

nue to be wel

for unlimited,

increased br

tion from lapt

g our service, 

uild consume

 

tings, CEO      

tic Streaminions

tion Profit

tic DVD:

ions

tion Profit

ational:

ions

tion Profit / (Lo

dated Globa

me

aunch the UK.

and is adequa

to evaluate t

ok 

ll positioned t

 on‐demand 

oadband pen

tops, tablets,

by expanding

er trust and to

     

                  

ng:

oss)

al:

Q4 2011 G

.  By pausing 

te to support

he appropria

to succeed in

movies and T

netration, the

 and phones.

g our streami

o stay ahead o

  David W

Guidance

on further int

t the growth o

te cash level 

n the large glo

TV shows stre

 adoption of 

 Moving forw

ing content li

of the compe

Wells, CFO 

20.0 m

$462 m 

$30 m

10.3 m

$354 m 

$177 m 

1.6 m

$25 m

($70 m) 

$19 m

$0.3

ternational e

of the busine

for the busin

  

obal market fo

eamed over th

Smart TVs, an

ward, we are f

ibrary and en

etition.  

 

m to 21.5 m

to $477 m

m to $42 m

m to 11.3 m

to $368 m

to $192 m

m to 2.0 m

m to $30 m

to ($60m)

m to $37 m

36 to $0.70

xpansion and

ess.  As we ha

ness.  

or streaming 

he Internet ke

nd increased 

focused on co

hancing our u

d halting buyb

ave done in th

video. Consu

eeps growing

video 

ontinually 

user experien

10 

backs, 

he 

umer 

g, 

nce, 

    

Conferen

Netflix ma

questions

ir@netflix

questions

session is

The live w

IR ContacEllie MertVP, Financ408 540‐3 

 

 

Use of N

This share

free cash 

liquidity m

available t

activities.

to operat

G&A expe

considere

cash prov

GAAP.  Re

the attach

 

 

nce Call Q&A

anagement w

s about the Co

x.com.  The co

s as possible. 

: (760) 666‐36

webcast, and t

ct:  tz ce & Investor3977 

on‐GAAP M

eholder letter

flow and con

metric becaus

to repay debt

  Managemen

ing income of

enses that ap

ed in addition

vided by opera

econciliation t

hed unaudite

   

A Session  

will host a web

ompany’s fina

ompany will r

For those wit

613.   

the replay, of

r Relations 

easures 

r and its attac

ntribution pro

se it measure

t obligations,

nt believes th

f each segme

ply across the

 to, not as a s

ating activitie

to the GAAP e

d financial sta

bcast Q&A se

ancial results 

read the ques

thout access t

f the earnings

chments inclu

ofit.  Managem

s, during a giv

 make investm

hat contributi

ent by elimina

ese segments

substitute for

es, or other fi

equivalent of

atements.   

 

ssion at 3:00 

and business

stions aloud o

to the Interne

s Q&A session

  P  S     V    4

ude reference

ment believes

ven period, th

ments, repur

on profit is us

ating any alloc

s.  However, t

r or superior t

nancial meas

f this non‐GAA

p.m. Pacific T

s outlook.  Ple

on the call an

et the dial‐in 

n can be acce

PR Contact:Steve SwaseyVP, Corporate408 540‐3947

e to the non‐G

s that free ca

he amount of

rchase stock a

seful in asses

cation of Tec

this non‐GAA

to, net incom

sures prepare

AP measure i

Time today to

ease email yo

d respond to

for the live e

essed at ir.net

y e Communica7 

GAAP financia

sh flow is an 

f cash genera

and for certai

ssing the relat

hnology & De

P measure sh

me, operating 

ed in accordan

s contained i

o answer 

our questions

 as many 

arnings Q&A 

tflix.com.   

ations           

al measures o

important 

ated that is 

n other 

tive contribut

evelopment a

hould be 

income and n

nce with 

n tabular form

11 

s to 

of 

tion 

and 

net 

m on 

 

Forward‐ This share

securities

subscribe

performa

growth, re

net incom

this letter

including,

ability to c

on terms 

streaming

third‐part

adoption 

and other

such forw

including 

February 

or circum

 

 

 

‐Looking Stat

eholder letter

 laws, includi

r additions, in

nce, including

evenue, and c

me and earnin

r are subject t

, without limi

compete effe

and condition

g; fluctuations

ty computer s

of different m

r risks and un

ward‐looking s

our Annual R

18, 2011. We

stances occu

tements  

r contains cer

ng statement

nternational e

g Canadian co

contribution 

ngs per share 

to risks and u

tation: our ab

ectively; our a

ns acceptable

s in consume

systems that 

modes of view

certainties th

statements is

Report on For

e undertake n

rring after the

 

rtain forward‐

ts regarding o

expansion, co

ontribution p

profit (loss) f

for the fourth

ncertainties t

bility to attrac

ability to build

e to us; maint

r usage of ou

help us opera

wing in‐home

hat could caus

 included in o

m 10‐K filed w

no obligation 

e date of this

‐looking state

our long‐term

ontribution pr

rofit; free cas

or both dome

h quarter of 2

that could ca

ct new subscr

d back our br

tenance and e

ur service; dis

ate our servic

e filmed enter

se actual resu

our filings wit

with the Secu

to update for

s press release

ements withi

m opportunitie

rofit and mar

sh flow and u

estic and inte

2011. The for

use actual res

ribers and ret

and; the cont

expansion of 

ruption in ser

ce; competitio

rtainment. A d

ults and even

th the Securit

urities and Ex

rward‐looking

e. 

n the meanin

es and buildin

rgin; internati

usage of cash;

ernational ope

rward‐looking

sults and eve

tain existing s

tinued availab

device platfo

rvice on our w

on and wides

detailed discu

ts to differ m

ties and Excha

change Comm

g statements 

ng of the fede

ng back our b

ional segmen

; our subscrib

erations as w

g statements 

ents to differ, 

subscribers; o

bility of conte

orms for insta

website or wi

spread consum

ussion of thes

materially from

ange Commis

mission on 

 to reflect eve

12 

eral 

brand, 

nt 

ber 

well as 

in 

our 

ent 

ant 

ith 

mer 

se 

m 

ssion, 

ents 

 

Netflix, Inc

Consolidat

(unaudited)

(in thousand

Revenues

Cost of reve

Subscri

Fulfil lm

Tot

Gross  profit

Operating ex

Technol

Marketi

General

Tot

Operating in

Other incom

Interest

Interest

Income befo

Provision fo

Net income 

Net income 

Basic

Diluted

Weighted av

Basic

Diluted

* Includes

 

c.

ted Statements 

ds, except per sha

nues:

ption

ment expenses

tal  cost of revenu

t

xpenses:

ogy and developm

ng

 and administrat

tal  operating expe

ncome

me (expense):

t expense 

t and other incom

ore income taxes

or income taxes

per share:

verage common s

s  gain on disposa

 

of Operations

are data)

es

ment

tive *

enses

me 

hares  outstandin

al  of DVDs.

Septemb

201

82$         

47          

64            

536          

285          

69            

89            

29            

188          

96            

(4             

              

93            

3            

6$            

$            

$            

ng:

5

5

ber 30, June 3

11 201

1,839  788$       

1,823 428        

4,794 61          

6,617 489        

5,222 298        

9,480 57          

9,108 94          

9,792 30          

8,380 183        

6,842 115        

4,915) (5           

1,696 1             

3,623 110        

1,163 42          

2,460  68$          

1.19    $            

1.16    $            

52,569 5

53,870 5

Three Mont

30, Septemb

1 201

8,610  553$         

8,203 292          

1,775 52            

9,978 344          

8,632 208          

7,865 42            

4,983 81            

0,670 15            

3,518 139          

5,114 69            

5,303) (4             

1,013               

0,824 65            

2,610 27            

8,214  37$            

1.30  $             

1.26  $             

2,470 5

3,909 5

ths Ended

ber 30, Septemb

0 201

3,219  2,32$      

2,406 1,27       

2,063 18          

4,469 1,46       

8,750 86          

2,108 17          

1,238 28          

5,903 8            

9,249 55          

9,501 31          

4,945) (1           

853                  

5,409 30          

7,442 11          

7,967  19$         

0.73   $            

0.70   $            

52,142 5

53,931 5

Ni

ber 30, Septem

11 201

29,002  1,56$      

7,018 81          

7,728 14          

4,746 96          

4,256 60          

8,250 11          

8,350 23          

3,460 4            

0,060 39          

4,196 20          

5,083) (1           

3,574                

2,687 19          

1,780 7            

90,907  11$         

3.63    $           

3.53    $           

52,599

54,008

ne Months Ended

13 

 

ber 30,

10

66,703 

17,353

49,212

66,565

00,138

17,370

30,990

46,590

94,950

05,188

14,797)

2,746 

93,137

79,379

13,758 

2.17    

2.09    

52,510

54,341

d

 

Netflix, In

Consolida(unaudited

(in thousan

Assets

Current ass

Cash a

Short‐te

Current

Prepaid

Other c

To

Content l ib

Property a

Deferred ta

Other non‐

To

Liabilities a

Current l ia

Accoun

Accrued

Current

Deferre

To

Long‐term d

Lease finan

Other non‐

To

Stockholde

Additiona

Accumula

Retained

To

To

Common

authorize

52,504,0

Septembe

 

nc.

ated Balance Sd)

nds, except sha

sets:

nd cash equiva

erm investment

t content l ibrar

d content

current assets

otal  current ass

brary, net

nd equipment, n

ax assets

‐current assets

otal  assets

and Stockholder

bil ities:

nts payable

d expenses

t portion of leas

ed revenue

otal  current l iab

debt

ncing obligation

‐current l iabilit

otal  l iabil ities

ers' equity:

al  paid‐in capit

ated other comp

 earnings

otal  stockholde

otal  l iabil ities  a

 stock, $0.001 p

ed at September

91 and 52,781,

er 30, 2011 and

 

Sheets

re and par valu

lents

ts

y, net

sets

net

rs' Equity

se financing ob

bilities

ns, excluding cu

ies

tal

prehensive inco

ers' equity

and stockholde

par value; 160,0

r 30, 2011 and D

949 issued and

d December 31, 

ue data)

l igations

urrent portion

ome, net

rs' equity

000,000 shares 

December 31, 2

d outstanding at

2010, respectiv

Sep

$     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

$     

$     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

$     

010; 

t 

vely

tember 30, D

2011

159,199       $

206,573     

705,398     

77,146       

41,797       

1,190,113  

570,210     

143,993     

28,743       

28,499       

1,961,558    $

750,107       $

54,671       

2,259          

160,929     

967,966     

200,000     

32,400       

372,840     

1,573,206  

53               

‐              

588             

387,711     

388,352     

1,961,558    $

As of 

 

December 31,

2010

194,499 $       

155,888       

181,006       

62,217         

43,621         

637,231       

180,973       

128,570       

17,467         

17,826         

982,067 $       

222,824 $       

36,489         

2,083            

127,183       

388,579       

200,000       

34,123         

69,201         

691,903       

53                 

51,622         

750               

237,739       

290,164       

982,067 $       

14 

 

Netflix, Inc.

Consolidated(unaudited)

(in thousands

Cash flows fro

Net income

Adjustments

provided b

Additions

Change i

Amortiza

Amortiza

Deprecia

Stock‐bas

Excess  ta

Other no

Deferred 

Changes 

Prepaid

Other c

Other a

Accrue

Deferre

Other n

Net 

Cash flows fro

Acquisitions

Purchases of

Proceeds fro

Proceeds fro

Purchases of

Other assets

Net 

Cash flows fro

Principal  pa

Proceeds fro

Excess tax be

Repurchases

Net 

Net increase (

Cash and cas

 Cash and cash

Non‐GAAP free

Net cash pro

Acquisitions

Purchases of

Other assets

Non‐GAAP fr

 

d Statements of Ca

s)

om operating activiti

 to reconcile net inc

by operating activitie

s  to streaming conte

n streaming content 

tion of streaming co

tion of DVD content 

tion and amortizatio

sed compensation ex

ax benefits  from stoc

n‐cash items

taxes

in operating assets  

d content

current assets

accounts  payable

d expenses

ed revenue

non‐current assets a

cash provided by op

om investing activitie

 of DVD content l ibr

f short‐term investm

om sale of short‐term

om maturities  of sho

f property and equip

cash used in investi

om financing activitie

yments  of lease fina

om issuance of comm

enefits  from stock‐ba

s of common stock

cash used in financ

(decrease) in cash an

h equivalents, begin

h equivalents, end of

e cash flow reconcilia

ovided by operating a

 of DVD content l ibr

f property and equip

ree cash flow

 

ash Flows

es:

ome to net cash

es:

ent l ibrary

liabil ities

ontent l ibrary

library

on of property, equip

xpense

ck‐based compensati

and l iabil ities:

nd l iabil ities

perating activities

es:

ary

ments

m investments

rt‐term investments

pment

ing activities

es:

ncing obligations

mon stock

ased compensation 

ing activities

nd cash equivalents

ning of period

f period

ation:

activities

ary

pment

pment and intangibl

ion 

September 30,

2011

62,460 $             

(539,285)          

314,720           

187,446           

23,000             

es 11,913             

15,705             

(11,761)            

(1,745)              

(5,281)              

(17,335)            

(8,578)              

(5,422)              

20,920             

13,992             

(11,218)            

49,531             

(20,826)            

(7,673)              

37                     

1,805                

(14,080)            

(844)                  

(41,581)            

(526)                  

4,409                

11,761             

(39,602)            

(23,958)            

(16,008)            

175,207           

159,199 $          

September 30,

2011

49,531 $             

(20,826)            

(14,080)            

(844)                  

13,781 $             

Thr

Thr

June 30, Sep

2011

68,214 $          $    

(612,595)           

419,832            

144,466            

24,000              

10,182              

15,536              

(17,868)             

(802)                   

(3,927)               

14,787              

4,015                 

(4,465)               

17,941              

3,892                 

3,184                 

86,392              

(19,065)             

(40,597)             

16,510              

15,985              

(8,626)               

844                    

(34,949)             

(520)                   

7,418                 

17,868              

(51,421)             

(26,655)             

24,788              

150,419            

175,207 $       $    

June 30, Sep

2011

86,392 $          $    

(19,065)             

(8,626)               

844                    

59,545 $          $    

ree Months Ended

ree Months Ended

ptember 30, Septe

2010

37,967           $       

(115,149)      (1      

58,638                 

44,568                 

32,578                 

8,678                    

7,296                    

(16,093)                

(1,754)                  

3,194                    

(25,485)                

(3,374)                  

(10,914)                

18,003                 

1,567                    

2,507                    

42,227                 

(29,900)                

(15,379)                

42,238                 

1,995                    

(7,342)                  

2,782                    

(5,606)                  

(470)                      

10,927                 

16,093                 

(57,390)                

(30,840)                

5,781                    

107,327               

113,108        $       

ptember 30, Septe

2010

42,227           $       

(29,900)                

(7,342)                  

2,782                    

7,767             $       

ember 30, Septem

2011 20

190,907     1$          

1,344,187) (2          

816,620               

417,849               

73,990      1           

31,921                 

43,505                 

(45,283)                

(3,472)                  

(14,190)                

(14,928)                

4,935                    

4,948                    

61,531                 

33,746                 

(5,646)                  

252,246    1           

(62,010)                

(100,536)              

31,508      1           

18,440                 

(39,026)                

1,419                    

(150,205)              

(1,547)                  

18,589                 

45,283                 

(199,666)   (2          

(137,341)   (1          

(35,300)                

194,499    1           

159,199     1$          

ember 30, Septem

2011 20

252,246     1$          

(62,010)                

(39,026)                

1,419                    

152,629     $           

Nine Months Ende

Nine Months Ende

15 

 

mber 30,

010

113,758 

231,781)

88,197 

93,091 

111,490

28,846 

19,726 

(34,699)

(7,814)  

(2,961)  

(32,581)

(12,037)

1,246    

39,666 

2,889    

2,648    

179,684

(90,993)

(73,169)

105,063

10,318 

(19,406)

10,289 

(57,898)

(1,296)  

33,954 

34,699 

210,259)

142,902)

(21,116)

134,224

113,108 

mber 30,

010

179,684 

(90,993)

(19,406)

10,289 

79,574   

ed

ed

 

Netflix, Inc

Other Data

(unaudited)

Domestic su

Subscribe

Gross sub

Gross  su

Gross  su

Less  subsc

Net subsc

Subscribe

Subscri

Subscri

Free subscr

Free subsc

Paid subscr

Paid subs

Paid subs

Average mo

Domestic ch

Domestic su

Consolidate

Gross mar

Operating

Net margi

Consolidate

Technolog

Marketing

General  a

Total  op

Consolidate

Total  reve

Cost of su

Fulfi l lmen

Technolog

Marketing

General  a

Total  op

(in thousan

subscriber a

 

c.

a

ubscriber informa

ers: beginning of 

bscriber addition

ubscriber additio

ubscriber additio

criber cancellati

riber additions: d

ers: end of period

bers  year‐to‐yea

bers  quarter‐to‐q

ibers: end of per

cribers  as  percen

ribers: end of per

cribers  year‐to‐y

cribers  quarter‐t

nthly revenue pe

hurn

ubscriber acquisit

d margins:

rgin

g margin

n

d expenses as pe

gy and developme

g

nd administrativ

perating expenses

d year‐to‐year ch

enues

bscription

nt expenses

gy and developme

g

nd administrativ

perating expenses

ds, except percen

and subscriber a

 

ation:

period

ns: during period

ons  year‐to‐year 

ons  quarter‐to‐qu

ons: during perio

during period

d

r change

quarter sequentia

iod

ntage of ending s

riod

year change

to‐quarter seque

er paying subscri

tion cost 

ercentage of reve

ent

ve

s

hange:

ent

ve

s

ntages, average m

acquisition cost)

change

uarter sequentia

od

al  change

ubscribers

ntial  change

ber

enues:

monthly revenue 

S

l  change

$

$

S

per paying 

September 30, 

2011

24,594              

4,714                

18.9%

(11.3%)

(5,519)               

(805)                  

23,789              

41.6%

(3.3%)

946                   

4.0%

22,843              

44.0%

(1.8%)

11.56$               

6.3%

15.25$               

September 30, 

2011

34.7%

11.8%

7.6%

8.5%

10.8%

3.6%

22.9%

48.6%

61.4%

24.5%

65.0%

9.7%

87.3%

35.3%

As o

June 30,

2011

22,                      

5,                        

73

(15

(3,                       

1,                        

24,                      

63

7

1,                        

5

23,                      

59

8

11$                      

4

15$                      

June 30,

2011

37

14

8

7

12

4

23

5

6

24

52

27

102

43

of / Three Month

Three Months E

Septemb

2010

797 1               

315                 

3.7%

5.6%)

518) (               

797                 

594 1               

3.9%

7.9%

331                 

5.4%

263 1               

9.6%

8.7%

1.49 $              

4.2%

5.09 $              

Septemb

2010

7.9%

4.6%

8.6%

7.3%

2.0%

4.0%

3.3%

1.7%

1.4%

4.7%

2.8%

7.4%

2.5%

3.9%

hs Ended

nded

16 

 

ber 30, 

0

15,001

3,965 

81.9%

29.6%

(2,166)

1,799 

16,800

51.2%

12.0%

937    

5.6%

15,863

46.4%

8.8%

12.12 

3.8%

20.03 

ber 30, 

0

37.7%

12.6%

6.9%

7.6%

14.7%

2.8%

25.1%

30.7%

25.4%

23.4%

40.3%

38.7%

60.0%

41.4%

Netflix, Inc

Segment In

(unaudited)

Domestic

Free sub

Paid su

Total  subs

Revenue

Cost of rev

Contributi

Other ope

Segment o

Internationa

Free sub

Paid su

Total  subs

Revenue

Cost of rev

Contributi

Consolidate

Free sub

Paid su

Total  subs

Revenue

Cost of rev

Contributi

Other ope

Operating

Other inco

Provision 

Net Incom

* Contributi

(in thousand

** “Technolo

have been re

 

c.

nformation

bscribers  at end o

bscribers  at end 

scribers  at end of

venues  and mark

ion profit*

rating expenses

operating income

al**

bscribers  at end o

bscribers  at end 

scribers  at end of

venues  and mark

ion profit (loss)*

d

bscribers  at end o

bscribers  at end 

scribers  at end of

venues  and mark

ion profit*

rating expenses

g income

ome (expense)

for income taxes

me

on profit (loss) i

ds)

ogy and Developm

eclassified to con

of period

of period

f period

keting expenses

of period

of period

f period

keting expenses

of period

of period

f period

keting expenses

s

s  defined as  reve

ment” and “Gene

nform to the curr

September 30

2011

946                 

22,843            

23,789            

799,152$       

579,720         

219,432         

99,272            

120,160$       

491                 

989                 

1,480              

22,687$         

46,005            

(23,318          

1,437              

23,832            

25,269            

821,839$       

625,725         

196,114$       

99,272            

96,842            

(3,219             

31,163            

62,460$         

enues  less  cost of

As 

ral  and Administ

rent period prese

0,  June 30, 

2011

6 1,331             

3 23,263          

9 24,594          

2 769,714$      

0 556,719        

2 212,995        

2 88,535          

0 124,460$      

1 110                

9 857                

0 967                

7 18,896$        

5 28,242          

8) (9,346           

7 1,441             

2 24,120          

9 25,561          

9 788,610$      

5 584,961        

4 203,649        

2 88,535          

2 115,114$      

9) (4,290           

3 42,610          

0 68,214$        

f revenues  and m

of / Three Month

trative” amounts  

ntation.

September 3

2010

93                    

15,86               

16,80               

553,21$          

423,01            

130,20            

58,01               

72,19$            

13                    

‐                     

13                    

$                      

2,69                 

) (2,69                

1,07                 

15,86               

16,93               

553,21$          

425,70            

127,51            

58,01               

69,50$            

) (4,09                

27,44               

37,96$            

arketing expense

hs Ended

reported in the In

0,  September

2011

37                    

63 22,               

00 23,               

19 2,275,$       

13 1,655,          

06 619,             

11 261,             

95 357,$           

33                    

                   

33 1,                  

‐   53,$             

94 97,               

94) (43,              

70 1,                  

63 23,               

33 25,               

19 2,329,$       

07 1,753,          

12 575,             

11 261,             

01 314,$           

92) (11,              

42 111,             

67 190,$           

es.  

As of / N

nternational  segm

r 30,  Septemb

201

946                  

,843 1               

,789 1               

,140 1,56$       

,828 1,19         

,312 37            

,710 16            

,602 20$          

491                  

989                  

,480                 

,862 $              

,268                 

,406) (               

,437                 

,832 1               

,269 1               

,002 1,56$       

,096 1,19         

,906 36            

,710 16            

,196 20$          

,509) (1             

,780 7               

,907 11$          

Nine Months End

ment in prior per

17 

 

ber 30, 

0

937    

15,863

16,800

66,703

94,861

71,842

63,960

07,882

133    

‐     

133    

‐          

2,694 

(2,694)

1,070 

15,863

16,933

66,703

97,555

69,148

63,960

05,188

12,051)

79,379

13,758

ded

riods