De fondsmanager schrijft Morningstar Rating

(3 jaar per 31-1-2020)

Fondsprestaties

VanafRendement in euro* 1 mnd 3 mnd 2019 2018 2017 2016 2015 start**TCM Africa High Dividend 2,41% 13,07% 8,64% -12,25% 21,23% -1,91% -9,69% -15,51%Africa ex SA TR 3,27% 8,98% 18,96% -8,62% 7,31% -5,12% -10,38% -10,59%

* Inclusief herbelegging dividend (Bloomberg data)** Gegevens zijn vanaf startdatum fonds: 31-03-2008

Fondsprofiel

In de eerste maand van het jaar waren de markten in Afrika overwegend positief, waarbij het fonds 2,4% bijschreef ende benchmark index met 3,3% steeg. Positieve uitschieter was Nigeria waar de Nigerian Main-Board Index met 10,5%toenam. Als gevolg van het coronavirus was het op de wereldwijde beurzen behoorlijk onrustig vanaf half januari. DeAfrikaanse markten vertonen doorgaans een zeer lage correlatie met de Westerse en Aziatische beurzen, wat ookdeze maand weer zichtbaar was. De grootste stijgers in portefeuille waren deze maand Total Maroc (+22%) en MarsaMaroc (+8%). De Marokkaanse overheid wil de kapitalisatie van de op een na grootste effectenbeurs van Afrika verderstimuleren door te privatiseren, zoals bijvoorbeeld de carrier Royal Air Maroc en delen van het gigantischefosfaatbedrijf OCP naar de beurs te brengen. Deze inspanningen maken deel uit van een bredere impuls van koningMohammed VI om een nieuw groeimodel te ontwikkelen, waardoor Marokko binnen twee tot drie jaar weer de statusvan Emerging Market zou kunnen bereiken. In 2013 degradeerde het land naar de Frontier Market status. Egypte,waar het fonds een weging heeft van 25,4%, droeg ook bij aan het positieve resultaat. Zo werd het Egyptische pondruim 3% sterker ten opzichte van de euro en verscheen er een positief rapport van Colliers International over deEgyptische toeristensector. De verwachting is dat de inkomsten uit toerisme zullen stijgen van USD 16,4 miljard in2019 naar USD 29,7 miljard in 2024. Daarnaast kwam Bloomberg met een artikel over de uitzonderlijk sterke balansenen kasposities van Egyptische banken. Het fonds zag de positie in Credit Agricole in Egypte met ruim 4% toenemen deafgelopen maand. Het aandeel noteert op slechts 6x de verwachte winst bij een dividendrendement van 9,8%. Debank heeft sinds 2011 onafgebroken een jaarlijkse stijging van de winst geboekt. Het fonds heeft momenteel positiesin 31 aandelen in 7 verschillende landen. De landen met de grootste wegingen zijn Egypte (25,2%), Nigeria (20,8%), enKenia (25,4%). In deze markten bevinden zich op dit moment de meest interessante hoog dividendaandelen die aande kwaliteitseisen voldoen.

Het fonds belegt in beursgenoteerde aandelen in de regio's Noord-Afrika en Sub-Sahara Afrika. Er wordt niet alleengeïnvesteerd in Egypte, Marokko en Nigeria, maar ook in Botswana, Ghana, Kenia, Mauritius, Tunesië en Zambia. Dedoelstelling is om een hoog dividendrendement te realiseren, in combinatie met lange termijn vermogensgroei. Hetrisicoprofiel is hoog, door te beleggen in opkomende markten in Afrika. De correlatie is laag. Historisch gezien is er mindersamenhang met wereldwijde financiële markten, omdat Afrikaanse markten minder gevoelig zijn voor internationaleontwikkelingen. Om de doelstelling te behalen, belegt het Fonds 95% tot 100% van haar vermogen via TCM InvestmentFunds Luxembourg in deelnemingsrechten van TCM Africa High Dividend Equity (Lux). Het Fonds kwalificeert daarmee alsfeeder-structuur.

Verhandelbaarheid:Het fonds heeft een notering viaEuronext Amsterdam en is elkebeursdag via iedere bank of brokerverhandelbaar. Het fonds zal inbeginsel op beursdagen aandelenafgeven tegen de intrinsieke waardemet een opslag van 0,5% en aandeleninkopen tegen een intrinsieke waardemet een afslag van 0.5%.

Directie/beheerder:TRUSTUS Capital Management B.V.

Fondsmanagement:Frontier Markets Team:Wytze RiemersmaMarco Balk

80

100

120

140

160

180

200

220

240

12-2

011

04-2

012

08-2

012

12-2

012

04-2

013

08-2

013

12-2

013

04-2

014

08-2

014

12-2

014

04-2

015

08-2

015

12-2

015

04-2

016

08-2

016

12-2

016

04-2

017

08-2

017

12-2

017

04-2

018

08-2

018

12-2

018

04-2

019

08-2

019

12-2

019

%

TCM Africa High Dividend Equity Africa ex. SA TR

Intrinsieke waarde: 13,22Beurskoers: 13,15Fondsvermogen: 10,3 miljoenAantal uitstaande aandelen: 776.855

Startdatum: 31 maart 2008Structuur: Open end

Doelstelling: hoogdividendrendement in combinatie metvermogensgroei

Dividend: ± 4% per jaar, uitkeringminimaal één keer per jaarDividenduitkering:2019-05: 0,55 bruto per aandeel(zie website voor historischedividenduitkeringen)

Benchmark: Africa ex South AfricaIndex TR (dit is de benchmark van hetMaster fonds in Luxemburg)

Beheervergoeding: 1,5% per jaarPerformance fee: 10%Deze kosten worden alleen in rekeninggebracht op het niveau van TCM AfricaHigh Dividend Equity (Lux)

Lopende Kosten Factor:2,76% (begroting 2020)

ISIN Code: NL0006173007Bloomberg Ticker: TCMAF NA

31 januari 2020

Sectorallocatie Top 10 belangen

Positie Weging

Total Maroc Sa 5,18%Compagnie Miniere De Touissi 4,82%Marsa Maroc 4,81%Safaricom Plc 4,71%Equity Group Holdings Plc 4,70%Kcb Group Ltd 4,61%Zenith Bank Plc 4,50%Maroc Telecom 4,46%Access Bank Plc 4,39%United Bank For Africa Plc 4,34%

Gewicht top 10 in portefeuille 46,53%

Landenallocatie Fondskarakteristieken

Kenmerk Fonds

Aantal posities 30 31

Dividendrendement in %* 7,23 4,13

Koers/winstverhouding* 10,66 11,47

Koers/boekwaarde* 1,33 2,57

* bron: Bloomberg/TCM

Duurzaamheid

Morningstar

Disclaimer

Copyright © Morningstar Benelux. Alle rechten voorbehouden. De hierin vervatte informatie: (1) is eigendom van Morningstar en/of diens informatieverstrekkers,(2) mag niet gekopieerd worden, en (3) de juistheid, compleetheid of tijdigheid wordt niet gegarandeerd. Morningstar en de informatieverstrekkers vanMorningstar accepteren geen enkele aansprakelijkheid voor eventuele schaden of verliezen die voortvloeien uit het gebruik van deze informatie. In het verledenbehaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.

Aan deze factsheet kunnen geen rechten worden ontleend. Voor de voorwaarden van het fonds verwijzen wij u naar het prospectus en naar de essentiëlebeleggersinformatie. Deze documenten zijn verkrijgbaar via de website en via het hier vermelde adres. De beheerder van het fonds (TRUSTUS CapitalManagement B.V.) heeft een AIFM-vergunning (art. 2:65 Wft) van de Autoriteit Financiële Markten. De vermelde rendementen zijn na aftrek van actuele kosten. Bijaan- en verkopen worden kosten in rekening gebracht.

AFRICAex SA

TCM is een samenwerkingsverband aangegaan met Sustainalytics, waarbijde portefeuilles van de TCM aandelenfondsen worden gescreend op basisvan ESG criteria (UN Global Compact en Controversial Weapons).

Bovenstaande gegevens hebben betrekking op de onderliggende portefeuille van het master fonds in Luxemburg, waar het Nederlandse feeder fonds voor 95%tot 100% in belegt.

0,00%0,00%0,00%0,00%

2,14%3,27%

7,64%8,24%9,61%

12,93%16,42%

39,75%

NutsbedrijvenInformatietechnologie

VastgoedEnergie

KasGezondheidszorg

Duurzame goederenBasismaterialen

ConsumentengoederenTelecommunicatie

IndustrieFinanciële Instellingen

1,82%

2,14%

3,37%

3,75%

5,25%

18,36%

19,27%

20,81%

25,24%

Botswana

Kas

Ghana

Groot-Britannië

Zuid-Afrika

Kenia

Marokko

Nigeria

Egypte

ContactgegevensSewei 2, 8501 SP Joure+31 (0)513 48 22 00info@tcminvestmentfunds.nlwww.tcminvestmentfunds.nl