Revista Romn de Statistic Trim III/2013- Supliment 221

Obiectul principal al operaiunilor de swap i switch

Conf. univ.dr. Drago Gabriel MECU Universitatea Artifex din Bucureti

Abstract The condition for the good development of these operations is the

assurance of the qualitative homogeneity of the two batches of merchandises. If qualitative differences exist, it is necessary that parties would establish compensatory measures

Key words: swap, switch, merchandise, substitution Swap-ul (substituirea) de marfa mbin elementele de contrapartid

cu raiuni specifice reexportului. Swap-ul const, n esen, n aranjamentul dintre doi exportatori de mrfuri similare, situai la distan unul fa de altul, n baza cruia una dintre pri livreaz bunuri unui ter pe o pia apropiat,* cealalt parte, titularul obligaiei de livrare ctre terul respectiv, livrnd n schimb marfa sa unei firme, situate pe o pia apropiat, fa de care primul partener avea obligaia de livrare.

Raiunea principal a acestor operaiuni este de a economisi cheltuielile de livrare, n principal costul transportului. Ea este utilizat ndeosebi n comerul cu zahr, metale, produse chimice.

Swap-ul se utilizeaz frecvent n operaiunile de implantare internaional. Astfel, un investitor care vizeaz implantarea unei filiale ntr-o ar cu un grad ridicat de ndatorare, va cere s rscumpere o parte din creanele rii respective, avnd acordul instituiilor din ara vizat, el poate schimba creana n valut n moneda local, putnd astfel s reinvesteasc n terenuri, materii prime, mna de lucru, necesare investiiei. Aceast operaiune este numit swap financiar

Operaiunile de switch au aprut, n principal n legtur cu existena acordurilor de pli n clearing, respectiv cu dificultile generate de natura i caracteristicile acestui regim de plat pentru desfurarea schimburilor comerciale dintre dou ri. Operaiunile de switch au fost iniiate pentru activizarea acordurilor de clearing, avnd un rol pozitiv n desfurarea relaiilor bilaterale i n realizarea unor profituri n valut.

Revista Romn de Statistic Trim. III/2013 - Supliment 222

Operaiunile de switch presupun transformarea unor disponibiliti de valut liber convertibil n disponibiliti de clearing sau transformarea unor disponibiliti din contul de clearing n fonduri n valut, ori combinarea celor dou operaii.

Operaiunea desfurndu-se n sens dublu, cunoate dou variante: aller (dus) sau alimentarea contului de clearing; - retour (ntors) sau vnzarea de disponibiliti de clearing. Combinnd dou operaiuni de sensuri opuse se obine o operaiune "aller-retour" n care partenerii urmresc att asigurarea funcionrii normale a acordurilor de clearing, ct mai ales obinerea de venituri n valut. De asemenea, se practic operaiuni de switch cu caracter financiar, n care are loc doar crearea sau cedarea unor poziii de clearing recurgnd la fonduri de valut liber convertibil pentru a debloca funcionarea conturilor de clearing. Switch cu marf "aller"

Este o operaiune iniiat de ctre o firma de switch dintr-o ar care deine un sold pasiv n cadrul acordului de clearing. Aceast firm (eventual mpreun cu o firm partener de switch) gsete un furnizor de marfa de ter provenien, pe care o reexport n ara partener de clearing ca marfa indigen. Marfa este achiziionat contra plii n valut liber convertibil i este reexportat cu decontarea n devize de clearing din partea importatorului final.

Operaiunea de switch aller are la baz dou contracte independente, legtura dintre ele facndu-se prin scopul n care au fost ncheiate, Primul contract, de import, se ncheie ntre firme de switch din ara debitoare n clearing (A) cu un partener dintr-o ar (C). Cel de-al doilea contract de export se ncheie n baza primului i are ca obiect aceeai marfa, cumprtorul fiind partenerul de clearing (cumprtorul B). Livrarea mrfii se poate face cu tranzitare prin ara A sau, mai frecvent, direct de la C la B.

Deosebirea dintre cele doua contracte, care au ca obiect aceeai marfa, este faptul ca n timp ce la primul preul este stabilit n valut convertibil, iar plata se face prin modalitile cunoscute, n acest regim de plat (acreditiv), cel de al doilea contract se afl sub regimul plilor n clearing. n urma realizrii acestei operaiuni, se obine de obicei o diferen favorabil care revine partenerului care iniiaz operaiunea. Switch cu marf "retour"

Este o operaiune iniiat de ntreprinderea de switch cnd exist un sold activ n favoarea rii respective sau cnd s-a creat o astfel de poziie ntr-o operaiune n sens aller. In acest caz, ntreprinderea de switch n nelegere cu un partener de switch dintr- o ar ter, achiziioneaz o marfa din ara partener de clearing, pe care o reexport unui cumprtor din ara ter.

Revista Romn de Statistic Trim III/2013- Supliment 223

Operaiunea se bazeaz pe dou contracte: unul de import, ncheiat cu un vnztor din ara de clearing i avnd ca scop valorificarea disponibilului n clearing al partenerului (A); aceasta nseamn s reexporte mrfurile astfel achiziionate pe piaa de devize libere, vnzarea fcndu-se direct de la B la C sau, atunci cnd anumite reglementri interzic acest lucru, marfa este tranzitat prin A. Al doilea contract, de export, se ncheie ntre cumprtorul n clearing i o firm ter (C), cu preul n valut convertibil i decontare, de regul, prin acreditiv. Costul operaiunii const n diferena dintre preul pltit n clearing i cel ncasat n valuta convertibil (la care se adaug comisionul firmei de switch, dac aceasta acioneaz ca un intermediar). Aceast diferen este cu att mai mare cu ct preurile pe piaa liber sunt mai mici, exist ns i situaii cnd operaiunea se poate realiza i far diferene. Dei n urma operaiunii de switch de tip retour se obine n general o diferen nefavorabil, care este suportat de firma iniiatoare, ea prezint totui, avantajul deblocrii disponibilitii sale de clearing i al obinerii unor fonduri n devize libere, far a angaja valori materiale proprii, devize cu care se poate adresa pe orice pia pentru a obine mrfurile de care are nevoie. Switch-uri combinate

Un interes aparte prezint n practic realizarea diferitelor combinaii ntre operaiunile de switch cu marf i implicarea n tranzacii a unui numr mai mare de parteneri, din diferite ri, realizndu-se aa numitele operaiuni de switch n lan.

Posibilitatea iniierii unei operaiuni aller-retour apare n momentul n care se creeaz dezechilibre n ndeplinirea obligaiunilor reciproce luate n calculul unui acord de clearing de ctre cele dou pri, indiferent de poziiile de cont la data apariiei acestor dificulti. In esen, operaiunile de acest tip constau n combinarea a dou switchuri de sens opus.

Prin aller-retour se urmresc mai ales avantajele de ordin financiar i anume obinerea de ctiguri n valut pe baza speculrii diferenelor dintre preurile de clearing i cele n devize libere. Operaiunea aller-retour poate ncepe fie cu faza de aller fie cu cea de retour, n funcie de situaia balanei clearingului n momentul respectiv. Dac balana clearingului este activ, se poate ncepe cu partida de retour, soldul activ permind deschiderea de acreditive pentru importul formal al mrfii de retour. Dac balana clearingului este pasiv, operaiunea va ncepe cu partea de aller, pentru a crea disponibilitile necesare partidei de retour.

Dac operaiunea ncepe prin faza de aller, are loc un export dintr-o ar ter ctre partenerul de clearing, astfel devizele libere se vor transforma n disponibiliti de clearing i se nregistreaz o diferen favorabil. In faza de retour, are loc utilizarea disponibilitilor de clearing

Revista Romn de Statistic Trim. III/2013 - Supliment 224

create prin aller, transformndu-le din nou n devize libere, sub forma unui import formal de mrfuri din ara partener de clearing, import realizat efectiv de o ter ar. In acest caz, se nregistreaz o diferen nefavorabil.

n final, diferena dintre rezultatele favorabile i cele defavorabile, trebuie s fie pozitiv pentru ca operaiunea s fie avantajoas pentru cel care a iniiat-o.

Bibliografie selectiv

W. Leontief, Analiza input-output, Editura tiinific, Bucureti, 1970; Francois Perroux, Tehnicile cantitative ale planificrii, Editura Academiei,

Bucureti, 1969; Aurel Iancu, Modele de cretere economic i de optimizare a corelaiei

dintre acumulare i consum, Editura Academiei, Bucureti, 1974; Emilian Dobrescu, Macromodeles of the Roumanian Transition Economy,

Bucharest, 1996; N. N. Constantinescu, Economia proteciei mediului natural, Editura

Politic, Bucureti, 1976; J. H. Cumberland, A Regional Inter-Industry Model Analysis of

Development Objectives, n regional Science Association Papers, 17, 1966, p. 68.