52 ° JORNADAS INTERNACIONALES DE FINANZAS PUBLICAS

OPORTUNIDADES Y DESAFIOS DE VACA MUERTA

• Formación descubierta por la Standart Oil of California

en 1931

• Se detectó la presencia de una nueva roca

generadora en las laderas de la sierra de Vaca Muerta

mientras se realizaban estudios de campo

La Evaluación de Recursos

No Convencionales (EIA

2013) estima que el mundo

tiene un total de:

• 7,577 TCF de

gas

• 419 Bn. bbl de

petróleo

11% del gas y 7% del petróleo

no convencional del mundo se

encuentran en 3 cuencas

distintas de Argentina

La gran mayoría esta en la

Formación Vaca Muerta en las

provincias de Neuquén y

Mendoza

73%

11%

16% Neuquen (1)

San Jorge (2)

Austral (3)

74%

2%

24%Neuquen (1)

San Jorge (2)

Austral (3)

802

TC

F

27

Bbbl

1

2

3

Recursos No

Convencionales

del Mundo

Argentina: Recursos por

Cuenca

Argentina:Vaca Muerta y los recursos no convencionales de hidrocarburos

Argentina es el 2do país con los mayores recursos de gas no convencional del mundo y el 4to en recursos de petróleo no convencional

Fuente: SE

Abarca las provincias de:

• Neuquén

• Rio Negro

• La Pampa

• Mendoza

Aproximadamente 35.000 Km2

Aún no concedido

73%

Concesión No Convencional

otorgada23%

No Convencional en fase de desarrollo

4%

35mil km2

Petróleo: 22.000 km2 Gas: 13.000 km2

Sólo 4% de la superficie de Vaca Muerta ha entrado ya en fase de desarrollo

Argentina: El potencial de Vaca Muerta:El potencial de Vaca Mue

TightShale

Convencional

Fuente: SE

• Recién en el año 2011 con la nueva

tecnología en perforación (EEUU fue pionero

en aplicar la técnica del fracking)

YPF comenzó las primeras perforaciones

Procedimiento

• Inyectar a presión agua, arena y aditivos químicos

(metanol, ácido clorídico y destilados del petróleo)

• Fracturar y estabilizar la roca madre, creando puntos

de drenaje para la extracción del gas y del petróleo

El 77% de la formación contiene gas

y el 23% petróleo crudo

• En algunas zonas se extrae petróleo crudo solo,

en otras gas y en la mayoría de la formación,

petróleo y gas asociado

• En la actualidad solamente el 4% de toda la

formación de vaca muerta está en explotación

• Las operaciones se concentran por ahora cerca

de la localidad de Añelo, Provincia de Neuquén

Reservas estimadas:

• 802 billones de m3 de gas (400 años de consumo

interno

• 27mil millones de petróleo crudo (multiplican por 10 las

reservas estimadas actuales de crudo)

32

66

143 VALOR 134*

-

20

40

60

80

100

120

140

1601

96

01

96

11

96

21

96

31

96

41

96

51

96

61

96

71

96

81

96

91

97

01

97

11

97

21

97

31

97

41

97

51

97

61

97

71

97

81

97

91

98

01

98

11

98

21

98

31

98

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98

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98

71

98

81

98

91

99

01

99

11

99

21

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99

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99

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99

61

99

71

99

81

99

92

00

02

00

12

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22

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00

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62

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42

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52

01

62

01

72

01

82

01

9

MM

m3/d

Producción NoConvencional

YPF.Nq.LLL.x-1

El descubrimiento del

yacimiento Loma La Lata

generó una importante

capacidad de producción

2018: vigencia Resolución

46/2017

NEUBA ICENTRO OESTE

NEUBA II

2008:

Gas Plus

2013:

Plan

gas I y

II

2016: Plan

gas III

Un mayor crecimiento de Vaca

Muerta requiere mayor

demanda e incrementar la

capacidad de evacuación.

Nuevos gasoductos permitieron el rápido desarrollo

y penetración del gas natural

Argentina:

Producción de Gas Natural

Fuente: SE

Las inversiones realizadas por los privados en los dos últimos

años se caracterizaron por su alta rentabilidad al replicar las

técnicas aplicadas en los campos maduros de no convencional

en EEUU

Permitió bajar rápidamente los costos de extracción

La tecnología desarrollada por EEUU posibilitó el SHALE

BOOM, convirtiendo a EEUU en la primera potencia

energética del mundo

Resolución 46-E/2017

DESARROLLOS DE PRODUCCION DE GAS NATURAL PROVENIENTE DE

RESERVORIOS NO CONVENCIONALES

• Establece un valor mínimo decreciente hasta el año 2021

• La idea del gobierno era reemplazar paulatinamente GNL

• Rapidez de los operadores de Vaca Muerta en desarrollar las

inversiones

• Crece la producción de gas natural, pero se satura la capacidad

de evacuación

0,31,1

0,2 0,41,3

1,8

5,34,4

5,76,3

7,5

6,1

4,1

2,20,5

1,2

0,5 0,6

1,51,9

5,4

4,6

6,3 6,4

7,7

6,3

4,3

2,5

0

1

2

3

4

5

6

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8

9en

e-1

8

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-19

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19

may

-19

jun

-19

jul-

19

MM

m3 /

día

CHILE

URUGUAY

BRASIL

Argentina:Resurgimiento de las exportaciones de Gas Natural

Fuente: SE

• Por problemas fiscales se reinterpretó la resolución 46, que

afecto básicamente las inversiones de Tecpetrol (grupo Techint)

en la localización denominada Fortín de Piedra

• Se da inicio nuevamente a las exportaciones de gas natural a

países limítrofes, por gasoductos que estaban ociosos y con

capacidad de transporte sobre todo en verano donde el

consumo domestico disminuye

Opción técnica más conveniente

(ENARGAS)

Nuevo sistema de transporte

1° Etapa (570 km): Tratayén (Neuquén) a Salliqueló

(Buenos Aires) con conexión al sistema de TGS.

2° Etapa (440 km): Salliqueló a tramos finales de TGN, en

inmediaciones de San Nicolás.

Aspectos económicos y regulatorios

Llamado a licitación a través de la Res. 437/2019 de la

Secretaría de Gobierno de Energía

Adecuación de la normativa para viabilizar un régimen remuneratorio temporario propio por la construcción,

operación y mantenimiento del gasoducto.

Necesidad de recuperar la inversión en condiciones

equivalentes a los estándares que rigen internacionalmente.

Potencial traza según

conveniencia técnicaUno de los “problemas” de la abundancia, en lugar de la escasez anterior, es generar nueva

infraestructura para la evacuación del recurso

Argentina:Licitación de un nuevo gasoducto desde la cuenca Neuquina

Fuente: SE

Obras de infraestructura

• Tren Bahía Blanca – Añelo abaratar el costo de los insumos

• Gasoducto troncal con destino final San Nicolás, Provincia de

Buenos Aires evacuar la mayor producción de gas

• Las Provincias productoras deben desarrollar rutas troncales

y acceso a las nuevas baterías de producción y tratamiento de los

operadores

• El gas producido en Vaca Muerta, se debe utilizar

intensivamente en los sectores industriales, de transporte,

comerciales y de usuarios particulares

• Su precio debe disminuir con la mayor producción y situarse a

largo plazo en U$S 2,5/MBTU en boca de pozo para ser

exportado masivamente al resto del mundo

• Teniendo en cuenta que de los combustibles fósiles, el gas es

el menos contaminante, su uso tiende a aumentar en el mundo

En resumen la actividad no convencional es la

que está sosteniendo e impulsando tanto la

producción total de petróleo, como de gas

natural

Jugadores hoy y su participación en Vaca Muerta

La oportunidad es ahora, que los inversores

apuesten masivamente a Vaca Muerta

Argentina necesita el ingreso de capitales

genuinos

Problemas actuales para su desarrollo

• Decreto 566/19 (modificado por 601/19) congelando precio de los

hidrocarburos y la postergación del llamado a licitación, resolución

SE437/2019 (12-09-19) del gasoducto troncal por 60 días, deben ser

transitorios, no son una buena señal

• TOPE BARRIL U$S 59 , al tipo de cambio de U$S 46,69 da un valor

después de retenciones de U$S 42,3 el barril de crudo domestico, muy

lejos del precio del Brent U$S 65 el barril

• Esta implementación coloca al barril criollo entre un 23% al 30% por

debajo de la referencia internacional

• Resolución 552/19 116,10 pesos por barril entregado al mercado local

durante el mes de setiembre de 2019

• Se abonara 88% a las empresas productoras de petróleo y un 12 % a las

provincias productoras

• El costo reconocido del gas después de la devaluación de Agosto también se

deteriora pasando 4,62 a 3.32 U$S/MBTU

La falta de inversiones en el corto plazo lleva a un

declino violento que puede llegar al 70% en el

término de dos años, los pozos no convencionales

a diferencia de los tradicionales registran una alta

producción al comienzo pero se agotan

rápidamente

• El dictado de una Ley que blinde las inversiones en Vaca Muerta

(al estilo de la actividad minera Ley 24196/93) no es una

solución completa

• La complejidad del mundo en materia energética exige rapidez

en las decisiones. Seria mejor que el Congreso Nacional por

mayoría declare que a todas las inversiones genuinas se les

respetará la intangibilidad del marco jurídico e impositivo vigente

al momento de efectuar las mismas

• Hasta hace poco, el sector energético constituía un serio escollo

para la economía Argentina en su conjunto

Hoy las dificultades en la macroeconomía, traban

momentáneamente el desarrollo energético, visto en

perspectiva es un gran avance, no volvamos al

pasado

Muchas Gracias

Raúl Olocco

Córdoba, 20 de Septiembre 2019