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PD30: CLIFR Topics (Section 2320 and 2330 Update)

Assemblée générale 2006

Chicago, Illinois

Canadian Institute

of Actuaries

L’Institut canadien desactuaires

2006

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PD 30 – CLIFR TopicsSections 2320 and 2330

• Need to change the Standards

• Process followed• Final SOP

• Pourquoi changer?

• Cheminement suivi

• Résultat final

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Need to change

• Current rates are low– Long term as low as

4.02 in Dec 2005– Short term as low as

1.95 in April 2004• Current scenarios have

been derived in a time of relatively high interest rates

Pourquoi modifier 2320 et 2330?

• Les taux courants sont bas– Taux long terme de 4.02% en

décembre 2005

– Taux court terme de 1.95% en avril 2004

• Les scénarios prescrits ont été développés durant une période de taux relativement élevés

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PD 30 – CLIFR TopicsSections 2320 and

233010-year history of Govt of Canada Bond interest

rates (annualized)

1.00

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5.00

7.00

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%

Long Term V122544

Short term V122531

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Need to change• Prescribed scenarios 1

and 2 do not differentiate between ultimate short and long-term rates

• Unclear how to apply the Plausible Range

• Need to clarify PfAD calculation

Pourquoi modifier 2320/30?

• Scénarios prescrits 1 et 2 ne différencient pas entre les taux court et long terme

• Manque de clarté quant à l’utilité de la fourchette plausible des taux d’intérêts

• Clarification du calcul de la provision pour écarts défavorables

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Process Followed• Preliminary paper by Simon

Curtis• 2 Exposure Drafts, in 2005

and 2006• Presentations at numerous

CIA meetings including AA seminars

• Numerous comments received

• Wide range of opinions• Compromise needed

Cheminement suivi• Document préliminaire de

Simon Curtis• 2 Exposés-sondages, en 2005

et 2006• Présentations à diverses

assemblées, incluant le colloque de l’AD

• Plusieurs commentaires reçus• Diversité d’opinions• Hors d’un compromis point

de salut!

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Final SOP• Definition of a common

basis to determine PfADs• Current basis in use:

• Base Scenario• Actuary’s Best estimate• CTE(0)

►Redefine a Base scenario that would apply to both Deterministic and Stochastic scenarios

Résultat final• Définition d’un point de départ

commun pour calculer la PÉD• Untilisation courante:

• Scenario de base• Meilleur estimé de l’actuaire• ECU(0)

►Redéfinir un Scénario de base qui soit le même quelque soit l’approche, déterministe ou stochastique

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New Base scenario• T≤ 20, Forward curve • T≥ 40, 50% of the 60-month

and 120-month moving averages of historic long-term rates

• Interpolation of forward rates between T = 20 and 40

• Premium for default risk consistent with current strategy and available risk premium

Nouveau scénario de base• T≤ 20, courbe ‘forward’ • T≥ 40, 50% de la moyenne

mobile des 60 derniers mois et des 120 derniers mois des taux long-termes d’intérêt

• Interpolation des taux ‘forward’ entre T = 20 et 40

• Prime pour le risque de défaut d’actif en accord avec la stratégie courante de placement et les primes de risque courantes

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Ultimate reinvestment rate in Scenarios 1 + 2

– Formula using 90% of average of 5 and 10 year rates

– Reference to short and long term rates

– Width of range limited to 7%

Taux de réinvestissement ultime pour les scénarios 1 et 2– Selon 90% de la moyenne

mobile de 5 et 10 ans

– Utilisation des taux court et long terme

– Ecart de taux limité à 7%

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Early drop/increase in Scenario 1 and 2

• to 90/110% of current rates over 1 year

►No more additional scenarios requested

Baisse/augmentation des taux en début de scénario pour les scénarios 1 et 2

• à 90/110% des taux courants après un an

►Disparition des scénarios additionnels prescrits

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Prescribed Scenarios

• Scenarios 1 to 6 maintained

• Current Base Scenario now Prescribed

• Current Scenario 7 repealed (see new Base)

• 2 new Scenarios: 90% and 110% of New Base

Scenarios prescrits

• Scénarios 1 à 6 conservés

• Scénario de base actuel devient un des scénarios prescrits

• Scénario 7 actuel disparait (voir nouveau scénario de base)

• Addition de 2 scénarios basés sur 90% et 110% du nouveau scénario de base

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Final Product• Scenarios reflective of

current low interest rates• Common measure for

Deterministic and Stochastic PfADs

• Presence of declining interest rate scenarios – in the early projection

years– in the long run

• Reduced volatility past first 20 years

Résultat final• Les scénarios réflètent davantage

les bas taux d’intérêt courants• Le même scénario sera désormais

utiliser pour calculer les PÉD selon les approches déterministes et stochastiques

• Des scénarios de baisse de taux d’intérêt sont générés – dans les premières années de

projection– à long terme

• Les taux sont plus stables après 20 ans

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Lower Ultimate rates as of August 2006

• Base Scenario: 5.40% + spread

• Scenario 1: Short 2.90%, Long 4.80%

• 90% of Base (Sc 7): 4.80% + 90% of spread

• Old Base (Sc 9): – Short: 4.10 + spread– Long: 4.20 + spread

Taux ultimes en date d’août 2006 – Scénarios à la baisse

• Scénario de base: 5.40% + prime de risque

• Scénario 1: Court 2.90%, Long 4.80%

• 90% du scénario de base (Sc 7): 4.80% + 90% de la prime de risque

• Ancien scénario de base (Sc 9): – Court: 4.10 + prime de risque– Long: 4.20 + prime de risque

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Upper Ultimate rates as of August 2006

• Base Scenario: 5.40% + spread

• Scenario 2: Short 9.90%, Long 11.80%

• 110% of Base (Sc8): 11.80% + 110% of spread

Taux ultimes en date d’août 2006 – Scénarios à la hausse

• Scénario de base: 5.40% + prime de risque

• Scénario 2: Court 9.90%, Long 11.80%

• 110 % du scénario de base (Sc8): 11.80% + 110% de la prime de risque

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Current Status and Effective Date

Approbation et date d’effet

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