price assessment methodology explained

© 2015 Platts, McGraw Hill Financial. All rights reserved.

Price Assessment Methodology Explained

Определение эталонных ценовых оценок

Как разобраться в

эталонных

ценовых оценках

Процесс оценки

цен

Принципы и правила Методология

определения ценовых

оценок

Определение эталонных ценовых оценок

Хьюстон

ARA (Амстердам Роттердам

Антверпен)

Сингапур

Определение эталонных ценовых оценок – Основные спотовые рынки

Амстердам / Роттердам / Антверпен (ARA)

Российская

нефть

Североморская

нефть

Ближневосточная

нефть

Африканская

нефть

ARA Центр нефтяных

рынков Европы

Южная

Америка

Западная

Африка

СРЕДНЯЯ

ЧАСТЬ

ЕВРОПЫ

СРЕДИЗЕМНОЕ МОРЕ

Атлантическое

побережье США

АЗИЯ

Одна из наиболее оживленных

портовых зон в мире и один из

крупнейших европейских хабов,

в котором ежедневно

перерабатывается 2,2 млн.

баррелей продуктов

нефтеочистки и нефтехимии.

Важнейший логистический хаб –

трубопроводы, реки,

общедоступные резервуары для

хранения, – а также

глубоководный порт для

разгрузки крупнейших в мире

судов.

Ключевой узел экспортно-

импортных операций,

открытый для множества

участников рынка.

Почему столь важен регион ARA (Амстердам / Роттердам / Антверпен)?

Эталонные ценовые оценки – Требования рынка

Эталонные ценовые оценки используются как ориентир при торговле сырьевыми товарами, а также для расчета цен на смежные товары. Они позволяют:

добиться сближения

рыночных и

опубликованных цен

быть образцом

ответственного

поведения

полностью отражать

рыночную цену

обеспечить полную

прозрачность

Эталонные ценовые оценки – Сущность

Признание рынка

Соблюдение международных норм торговли

Формирование цепочек, высокая степень обращения

Предпосылка для создания форвардного рынка

Высокая степень прозрачности

Открытость для отраслевых экспертиз

Четкая методология расчетов

Эталонные цены агентства

Platts используются при

определении цен срочных

контрактов

Расчеты по фьючерсам часто

привязаны к ценовым оценкам

агентства Platts для спотовых

рынков

Сравнение деривативов «price

out» с ценами агентства Platts

для спотовых сделок или

расчетов по фьючерсам

Направленность, эффект и востребованность

Эталонные ценовые оценки – Значение


ВОПРОСЫ И ОТВЕТЫ

Надежная методология

Как анализируются

данные для того,

чтобы получить

окончательную цену

Что

нужно

определить

Как собираются

данные –

процесс

определения

цен,

разработанный

агентством Platts

Подробно об исследовании цен перед закрытием торгов – Методология

должна давать ответы на следующие вопросы:

1: Что нужно определить?

Структурированная система

определения цен, предназначенная

для оценки рыночных цен при

закрытии стандартного торгового дня.

Исследование цен перед закрытием торгов по методологии Platts

Исследование цен перед закрытием торгов позволяет получить прозрачную и полностью достоверную информацию о рынке, составляющую основу для ежедневного расчета ценовых оценок.

Аналогичные системы сбора информации

широко применяются на фьючерсных

рынках, по которым энергетические и

финансовые биржи публикуют ежедневные

цены фактической продажи перед

закрытием торгов.

2: Как собираются данные?


Наши специалисты собирают информацию в течению всего торгового дня


Обработка информации

При расчете оценок нельзя учитывать всю информацию без надлежащего исследования

Заявки на покупку,

предложения о

продаже и сделки…

Страницы «Услышано на рынке» и новости дня

Прозрачные и достоверные оценки на выходе

Прозрачность:

именные заявки/предложения


Технологии в режиме

реального времени,

обеспечивающие открытую

ценовую конкуренцию

«Окна» / e-window для исследования

цен перед закрытием торгового дня

Ценовые оценки

отражают

конкурентоспособную

(или рыночную)

стоимость перед

закрытием торгов

Расчетные значения

основаны на принципах

исследования цен перед

закрытием торгов (MOC)

Оценки основаны на

заявках/предложениях и

сделках

ПРОЦЕСС

09.00 16.00 17.00

16.15 – 16.20 Прекращение сделок с новыми спрэдами деривативов/свопов (временные спрэды, качественные спрэды и т.д.)

15.45 – 16.05 Прекращение приема новых заявок и предложений по физическим сделкам

09.00 – 15.45

Представление заявок и

предложений

16.25 – 16.29:59 Возможность внесения окончательных изменений в заявки/ предложения по физическим сделкам

15.45 16.30

2: Как собираются данные? – Временные рамки

физического рынка и рынка свопов перед закрытием торгов

16.30 Закрытие торгов

Истечение сроков всех заявок/


В другом ракурсе

Заявки

Предложения

Сделки

Заявки на покупку, предложения о продаже и сделки принимаются весь день и публикуются агентством Platts

Отсечение новых заявок, предложений и сделок

Platts продолжает анализ полученных данных

2: Как собираются данные? – Непрерывный процесс

Один из самых прозрачных рынков в мире

2: Как собираются данные? – Как выглядит рынок перед закрытием торгов

2: Как собираются данные? – Правила методологии исследования цен перед закрытием торгов

Общие правила:

На рынке должны быть

представлены все заявки /

предложения

В процессе оценки не

учитываются сделки

между

аффилированными

компаниями

Рынок открыт для любого

добросовестного и

кредитоспособного участника

Необходимо обеспечить

достаточное время для

реагирования на заявки и


2: Как собираются данные? – Правила

методологии исследования цен перед закрытием торгов

Общие правила:

Данные должны

соответствовать требованиям к

качеству,

предъявляемым агентством Platts

Во время процесса

оценки необходимо иметь возможность

в любое время

связаться с любым участником

Допускается

представление заявок и


через брокеров

Опубликованные

ориентировочные данные являются

«твердыми» и

пригодными для заключения сделки

Нормативный

журнал контроля

24

2: Как собираются данные? – Запись в

электронном окне (Platts eWindow)

Подтвержденные заявки, предложения и сделки

($/т, Роттердам, содержание серы до 3,5%, оперативная «внешняя» поставка баржами, 1 февраля 2013 г.)

627

629

631

633

635

637

639

641

643

645

16:0

0

16:0

1

16:0

2

16:0

3

16:0

4

16:0

5

16:0

6

16:0

7

16:0

8

16:0

9

16:1

0

16:1

1

16:1

2

16:1

3

16:1

4

16:1

5

16:1

6

16:1

7

16:1

8

16:1

9

16:2

0

16:2

1

16:2

2

16:2

3

16:2

4

16:2

5

16:2

6

16:2

7

16:2

8

16:2

9

16:3

0

16:3

1

16:3

2

16:3

3

MERCURIA

ARGOS

VITOL1

VITOL2

WILJO

OW

AGEAN

CARGILL

BP

GUNVOR

CHEMOIL

TRADES

KCEL1

KCEL2

TOTSA

CARGILL

OW

BP

MERCURIA

GUNVOR

LITASCO

2: Как собираются данные? – Процесс сбора

данных на рынке перед закрытием торгов в действии

26

Цены на приемлемые заявки/

предложения изменяются

небольшими шагами

Шаг цены зависит

от рыночной

конъюнктуры

Регулярно происходит

изменение цен

Предусмотрены

специальные системы на

случай экстремальной

волатильности

Не приветствуется и

обычно не подлежит

учету при расчете

оценок

Активные участники рынка

должны подавать заявки и

предложения на обоснованном

рыночном уровне

Пошаговое приращение (Incrementability)

Ценовой разрыв (Price Gapping)

2: Как собираются данные? – Понятия,

используемые в методологии исследования цен перед


27

После исполнения сделки

участник рынка вправе

разместить повторную

заявку или предложение

Заявки/предложения могут

быть отозваны в любое

время при условии, что до

этого не была выражена

заинтересованность

Пассивный участник рынка

не имеет возможности

добавить заявку или

предложение

Выражение

заинтересованности в сделке

по опубликованной цене

заявки или предложения

Заинтересованность может

выражаться любой

заслуживающей доверие

стороной, а не только теми,

кто уже разместил заявки и


Повторяемость (Repeatability)

«Keens» / «wants»

2: Как собираются данные?– Понятия,

используемые в методологии исследования цен перед


$1/т за 20 секунд

$0,03/баррелей за 1

секунду

$1/т за 1 минуту

$0,05/баррелей за 1

секунду

30 секунд 1 минута

0 За 2 минуты до

закрытия торгов

Исследование цен перед закрытием торгов (MOC) при помощи электронного окна Platts (eWindow) и вручную

Цены определяются

быстрее, что отражается на

графике исследования цен

перед закрытием торгов

Электронное окно

(eWindow) представляет

собой передовое

средство коммуникации

На базе клиентского

приложения ICE

Трейдеры/брокеры

представляют собственные

заявки/ предложения

Редакторы агентства Platts

продолжают вести

мониторинг заявок и


Информация подается в

четкой форме и

оперативно обновляется

Вся методология

исследования цен перед


реализована при помощи

программных средств

Движение цены/время

Повторные заявки/предложения

Конечное состояние

eWindow Исследование цен вручную

A H Meyer & CIE AG A.P. Moller – Maersk AS Abengoa Bioenergy Addax ADM International Sarl Aegean Petroleum AIC Limited Alcodis SA Amerex Petroleum AOT AOT Trading AG Apache North Sea Ltd Apex Oil Company, Inc. Arcadia Archer Daniels Midland Argos Aspen Oil (Broking) Ltd. Associated Bunkroil Astra Oil Atlantic Australia and NZ Banking Mabanaft Bakri Trading Banca IMI S.p.A Banco Santander, S.A. Barclays Bank plc BASF Intertrade Ag BB Energy Belgische Olie Maatschappij Belgomine NV BGC Radix Energy L.P., BioUrja Trading, LLC Blue Ocean Associates Ltd BNP Paribas BP Brightoil Buckeye Energy Partners Bunge C Chemicals Pte Ltd Cargill Center Oil Company Cepsa International BV Chemoil Corporation Chemoil Energy Limited Chevron

ChevronPhillips Chemical Co Chimbusco Pan Nation China Aviation Oil China National United Oil Corp Chinaoil CHS Inc. CIMA Green, LLC Citgo Petroleum Citi CMT Fund XXVI Ltd Coastal Oil Singapore Colonial Oil Industries, Inc. Commerzbank AG Conocophillips Consort Bunkers Pte. Ltd Copersucar Trading AVV Cosmo Oil Co. Ltd. Credit Agricole Credit Suisse Crop Energies GmbH Czarnikow Group Ltd Daelim Corporation Daxin Petroleum Pte Ltd DCP NGL Services, LLC Deutsche Bank AG DLH Fuel Company mbh Dow DS Mineraloel GmbH Durfour Petroleum LP EcoEnergy Inc. Eminent Energy Limited Emirates National Oil Co ENI Enjet, LLC ENOI S.p.A. Enterprise Products Ops Eon Energy Trading SE ERG SpA Essar Oil UK Ltd Ets Storme & Cie ExxonMobil FAL Oil Flint Hills Resources Fritz Meyer AG Galaxy Petroleum Glencore

Gavilon, LLC Gazprom M&T Gazpromneft Trading George E. Warren Corp. Ginga Global Companies LLC Global Energy Resources Global Trans Petrochem GP&Q Inc. dba Center Oil Gracewood International Great Island dba Gulf Oil Greenergy Fuels Ltd CS Caltex Singapore GT Commodities Gulf Oil Gulfstream Trading Ltd. Gunvor Hanwha International Harvest Energy Ltd. Hawkeye Gold, LLC Hess Hin Leong Trading Holt Global Ltd ICAP Energy Pte Limited Idemitsu Kosan Co.,Ltd Independent Petroleum Ineos Inpex Corp Interchem IPC IPG Ltd Island Bunker Olis Ltd. Itochu J Aron J.P. Morgan JB Commodities AG John W. Stone Oil Dist. Kanematsu Corp. Kangqi Kastratu Group Kempler & Co.,Inc. Kernel Oil Pte Ltd KG Gekol KLM Royal Dutch Airlines Koch Kolmar Americas Inc. Kuo Oil (S) Pte Ltd. Lansing Trade Group

Lantmannen Argroetanol LG International Corp. Lia Oil SA Licorne Petroleu, Litasco SA Louis Dreyfus Lukoil Lyondell Chemie Macquarie Bank Mansfield Oil Company Marathon Marubeni Masefield MatrixBharat MC Energy, Inc. Merchant Commodity Mercuria Merrill Lynch Metroplex Energy Inc. Mieco, Inc. Mitsubishi Mitsui Mocoh SA – Geneva Morgan Stanley Motor Oil (Hellas) Murex Ltd Musket Corp. Nakagawa Bussan Natixis Neste Oil Nexen Energy Marketing NIIC Holding Corp. NIOC Bunkering B.V. Nittan Capital Noble Nomura International plc North European Oil Trade North Sea Group NuStar Marketing LLC O.W. OceanConnect Oel-Pool AG Oil Search Limited Oilchart International BV Oliehandel Klass de Boer Omneo Trading AG OMV Trading Services Ltd ONEOK HydrocarbonLP

Opet Trade P.M.I. Paz Ashdod Refinery Ltd Pertamina Petraco Oil Company Ltd. Petredec Ltd Bermuda Petro China Petro Summit Pte. Ltd Petro-Diamond Petrobras Petrocom Energy Group Petrodom-EKO Domanski Petrofina SA Petroleum Traders Corp Petronas Trading Corp Petroned BV PetroSeraya Pte. Ltd Petro Vietnam Tradin Phibro PKN Orlen S.A. Plains Marketing LP Preem AB PTT International Trading PVM Oil Associates Raizen Trading LLP Raystar Corporation Reliance Repsol RILISA, Inc. Rixo International Trading Rotterdam Marine Fuels RWE S-Oil Corp S.E.T. Select Energy SABIC Petrochemical BV Sahara Energy Saicat Energy SA Santos Ltd. Saras SpA SARPD Oil Afrique SEB Merchant Banking Shell Sinanen co.Ltd Singapore Petroleum Sinochem Sinnopee SJB Petroleum Products

SK Energy Europe Ltd Socar Trading S.A. Societe Generale Sprague Energy Corp. Standard Bank Plc Standard Chartered Bank Statoil ASA Strong Petrochemical Sucden Geneva SA Sumitomo Corporation Sunoco, Inc. Talmay Trading Tauber Oil Company Tenergy Trading SA The Falzon Group Total Oil Trading SA Toyota Tsusho Petroleum Tradition Financial Services Trafigura Trammo Gas International Transcor Oil Services Turkish Petroleum UniCredit Bank AG Unipec US Oil Valero Energy Limited Van Raak Distributie NV Vattenfall Energy Trading Vector Energy AG Verbeke Bunkering NV Verbio AG Vermont Marine Bunkering VERTICAL North America Viewsino Oil Pre Ltd. Vilma Oil SL Vinmar International Vitol Wanxiang Resources Wells Fargo Commodities Westport Petroleum, Inc. Wiljo NV Winson Oil Trading Woodside Petroleum World Fuel Services

Компании, использующие методологию Platts для исследования цен перед закрытием торгов

Свыше 280 компаний

Предварительный анализ при использовании eWindow для исследования цен перед закрытием торгов

Финансовое

положение,

кредитоспособность

(банковские рекомендации

и кредитные линии, при

отсутствии кредитных

линий – документы,

подтверждающие право

на открытие аккредитива

в банке I категории)

Участие в исследовании возможно на различных уровнях

Соблюдение операционно-

логистических стандартов

рынка (для исполнения сделок

наиболее эффективным образом)

Приемлемость в

качестве

контрагента

Репутация на

рынке

Характеристика

компании

(история создания,

регистрация, организационно-

правовая форма,

учредительные документы и

т.д.)

История

исполненных

сделок

Соблюдение

редакционных

принципов и правил

агентства Platts

Еще раз об основных особенностях методологии

The purpose of a transparent methodology

Эта методология

стимулирует

ответственное

поведение

Она упрощает участие

в процессе

определения цен

Она способствует

получению

высококачественной

информации для

принятия решений

Методология Platts

способствует

повышению доверия к

эталонным оценкам

Методология Platts для определения ценовых оценок

основывается на двух базовых принципах:

3: Окончательное уточнение оценок – Принципы

ЦЕНА ВРЕМЯ

ПРОЗРАЧНОСТЬ

3: Окончательное уточнение оценок – Время

Временные метки

позволяют правильно отражать спрэды

В ценовых оценках Platts обязательно учитывается время

и используются временные метки

Значение данных, для которых время критически важно

Закрытие торгов в

Сингапуре и Дубае:

$108,90/баррель

Падение фьючерсов на нефть

на 60 центов перед закрытием

торгов в Лондоне

2:00 9:59 11:10 12:32 14:23 15:44 16:31 16:45 17:05 17:29 18:31 19:46

День, когда фьючерсы на нефть Brent обладали повышенной волатильностью

Повышение цены

фьючерсов на нефть на 90

центов после закрытия

торгов в Лондоне

110.20

110.00

109.80

109.60

109.40

109.20

109.00

108.80

108.60

110.60

110.40

20:28


Лондоне:



Хьюстоне:


Сделки (стандарт)

12/19 (Слева) /BRN.ICE[0] – 13 февраля марка Brent цена Electronic ICE

19 декабря 2012 г.; глобальное время по методологии MOC агентства Platts

3: Окончательное уточнение оценок – Стоимость = функция времени

Ближневосточные

нефть/нефтепродукты

Сингапур

16.30

Дубай

12.30

Азиатские

нефть/нефте-

продукты

Европейские

нефть/нефте-

продукты

Лондон

16.30

Нефть/нефте-

продукты США

Нью-Йорк

15.15

Хьюстон

14.15

Временные метки при исследовании цен перед закрытием торгов

3: Окончательное уточнение оценок

Цены аутрайт занимают

доминирующее положение по

сравнению с плавающими

ценами

Основополагающие принципы:

При расчете оценок

учитываются сделки,

заключенные на момент

закрытия торгов, а также

структура бэквордации

или контанго

Сделки подвергаются

нескольким исследованиям, в

том числе на предмет

повторяемости

3: Окончательное уточнение оценок

Подтвержденные заявки, предложения и сделки

($/т, Роттердам, содержание серы до 3,5%, оперативная «внешняя» поставка баржами, 1 февраля 2013 г.)

627

629

631

633

635

637

639

641

643

645

16:0

0

16:0

1

16:0

2

16:0

3

16:0

4

16:0

5

16:0

6

16:0

7

16:0

8

16:0

9

16:1

0

16:1

1

16:1

2

16:1

3

16:1

4

16:1

5

16:1

6

16:1

7

16:1

8

16:1

9

16:2

0

16:2

1

16:2

2

16:2

3

16:2

4

16:2

5

16:2

6

16:2

7

16:2

8

16:2

9

16:3

0

16:3

1

16:3

2

16:3

3

MERCURIA

ARGOS

VITOL1

VITOL2

WILJO

OW

AGEAN

CARGILL

BP

GUNVOR

CHEMOIL

TRADES

KCEL1

KCEL2

TOTSA

CARGILL

OW

BP

MERCURIA

GUNVOR

LITASCO

Процесс сбора данных на рынке перед закрытием торгов в действии

BP предложила купить

637,00

Mercuria предложила

продать по 637,50

Расчет ценовых оценок основан на проверенной рыночной информации

Агентство Platts, как правило, проводит оценку, исходя из заявки на покупку по наивысшей

цене и предложения о продаже по наименьшей цене на момент закрытия торгов


ВОПРОСЫ И ОТВЕТЫ

price assessment methodology explained

Documents