Memoria 2014

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Bci Asset Management Administradora General de Fondos S.A.

CARTA A LOS SEORES ACCIONISTAS SEORES ACCIONISTAS: Bci Asset Management Administradora General de Fondos S.A. ha fortalecido su misin asociada al objetivo planteado de administrar recursos de terceros con excelencia. Ha desarrollado una eficiente ingeniera financiera para satisfacer las necesidades de ahorro e inversin de todos sus clientes, permitindole administrar recursos de terceros, ceidos a su rol fiduciario con diferentes vehculos de inversin como lo son los fondos mutuos, los fondos de inversin privados, el ahorro previsional voluntario incluyendo el de tipo colectivo y la administracin discrecional de carteras. La cifra de patrimonio bajo administracin aument un 32,4% respecto al ao 2013, alcanzando la cifra de $4.241.260 millones a diciembre de 2014. A su vez, el nmero de partcipes tuvo un incremento del 9,85% en relacin al ao anterior, alcanzando la cifra de 201.355 partcipes. La Sociedad Administradora ocup el tercer lugar de la industria considerando la participacin de mercado segn el volumen de patrimonio administrado 13,44% y cuarto lugar segn el nmero de participes 10,14%. Durante el ao 2014, la Administradora tuvo un importante reconocimiento otorgado por prestigiosas instituciones independientes que evalan y reconocen a los Asset Managers locales. Bci Asset Management recibi la mejor clasificacin por Fitch Ratings de Asset Manager en escala internacional Highest Satandars, basada en los conceptos de compaa, controles, inversiones, operaciones y tecnologa. Esta certificacin refleja la opinin de Fitch, de que la plataforma de inversin de la empresa y el marco operativo, son superiores en relacin con los estndares aplicados por los inversores institucionales internacionales. A esto se suma la mxima clasificacin Pblica M1-Superior, la cual es recibida por Bci Asset Management desde 2009, convirtindose en la nica administradora del pas que ha mantenido esa clasificacin durante cinco aos consecutivos. As mismo, cada ao es galardonada con numerosos premios, tales como Salmn otorgado por la Asociacin de Administradoras de Fondos Mutuos y Diario Financiero, y por segundo ao consecutivo la revista inglesa experta en finanzas, World Finance entreg el Primer Lugar en la categora Investment Management Chile, nombrndola Chiles Best Investment Manager 2014. Durante el ao 2014 se lanzaron al mercado cuatro Fondos Mutuos orientados al segmento preferencial: Bci Preferencial Activo, Bci Preferencial Balanceado, Bci Preferencial Conservador y Bci Preferencial Ahorro, y por otro lado se lanz el Fondo Mutuo Bci Mercados Desarrollados Garantizado. Con todo, la sociedad administra a la fecha 47 fondos mutuos y 33 fondos de inversin. Dentro del ejercicio cabe destacar el Fondo Mutuo Bci Chindia, serie APV el cual termin el ao con una rentabilidad de 33,19% y con un valor cuota de $1322,1509 al 31 de diciembre de 2014 , siendo $992,6652 al 31 de diciembre de 2013, obteniendo esta serie en su categora el mejor resultado. Durante el ao, se realizan importantes avances en el desarrollo de capacidades de administracin de mandatos de inversin, para clientes institucionales como resultado del plan estratgico de Bci Asset Management. Producto de lo anterior se conform el equipo de inversiones a cargo de clientes institucionales a travs de la estrategia Small Cap Chile. Se integr como Portfolio Manager del fondo a Ren Peragallo, quien estuvo previamente a cargo del portfolio de acciones locales de AFP Provida y como jefe del equipo de analistas se incorpor Diego Contreras, quien trabaj como analista y Portfolio Manager de Larran Vial AGF. El equipo ya cuenta con sus 5 especialistas que se encuentran valorizando y analizando las empresas del mercado local, los que se han reunido en varias oportunidades con los inversionistas institucionales para presentar sus tesis de inversin. El fondo entr en operaciones a fines del ao 2014. Adicionalmente, la administradora ha continuado preparando, capacitando y desarrollando a sus colaboradores para los desafos que la propia empresa enfrenta en un mercado burstil e industria cada vez ms competitiva y dinmica. La Administradora tiene un total de 185 colaboradores. Bci Asset Management Administradora General de Fondos S.A. obtuvo una utilidad de M$26.537.225 millones en el ejercicio 2014. Se encuentra en el primer lugar de utilidades de la industria de administradora de fondos, y mantiene los niveles de satisfaccin de sus clientes por 97% en calidad de servicio.

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Abraham Romero P. Presidente Directorio

Bci Asset Management Administradora General de Fondos S.A.

ndice Pgina I) Introduccin. 4

II) Identificacin de la Entidad. 5

III) Propiedad y Control de la Entidad. 8

IV) Actividades y negocios de la Entidad. 9

a. Productos

b. Estructura de la organizacin y personal.

V) Factores de Riesgo. 21

VI) Transacciones de Acciones. 23

VII) Hechos Esenciales y Relevantes. 23

VIII) Polticas de Inversiones y Financiamiento. 24

IX) Poltica de Dividendos. 24

X) Informacin de Filiales. 24

XI) Utilidad Distribuible. 24

XII) Remuneracin del Directorio. 24

XIII) Sntesis de Comentarios y Proposiciones de Accionistas. 25

XIV) Suscripcin de la Memoria ao 2010 y Declaracin de Responsabilidad. 26

XV) Informes Financieros. 27

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I) Introduccin:

Bci Asset Management Administradora General de Fondos S.A. est dedicada al negocio de administracin de fondos de terceros, cubriendo las alternativas de negocios y de operacin que permite la ley y ofreciendo a sus clientes un servicio de excelencia en la gestin de productos de inversin, condiciones de alta eficiencia operacional, innovacin tecnolgica, prudentes polticas de riesgo y constante desarrollo profesional de sus colaboradores. Filosofa de Inversin. Consideramos que un enfoque cuantitativo y cualitativo para la eleccin de mercados, sectores y las distintas clases de activos, sumado a una adecuada diversificacin del riesgo, permite definir el mejor Asset Allocation como fuente principal de generacin de retornos competitivos, considerando horizontes de inversin de ciclos completos de mercados. Fundamentos del Proceso de Inversin.

Anlisis Fundamental: Enfoque cuantitativo y cualitativo para la eleccin de mercados, sectores y las distintas clases de activos.

Diversificacin del riesgo de los activos financieros basado en una eficiente administracin de portfolios.

Asset Allocation como fuente principal de rentabilidad para la generacin de retornos competitivos,

considerados horizontes de inversin de ciclos de mercados completos.

Ejecucin disciplinada por parte de nuestro equipo de inversiones.

Seguimiento de la relacin riesgo-retorno de cada portafolio.

Clara segregacin de las funciones de Gerencia de Inversiones, de Asset Allocation, de Risk Management, pero con foco en el trabajo en equipo y estructura de comits formales, orientados a cubrir los requerimientos del negocio de gestin de activos.

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II) Identificacin de la Entidad:

a) IDENTIFICACIN: Razn Social: Bci Asset Management Administradora General de Fondos S.A. Domicilio Legal: Magdalena 140 Piso 8, Las Condes, Santiago de Chile. R.U.T.: 96.530.900-4 Representante Legal: Gerardo Spoerer H. Tipo de Sociedad: Sociedad Administradora de fondos de terceros y carteras individuales, cuyo objeto es

administrar todo tipo de fondos regulados por la Ley N 20.712 de 2014 y su reglamento. En virtud de lo dispuesto en el Ttulo II de la Ley antes mencionada, tambin puede desarrollar la actividad de administracin de carteras individuales. De igual forma, en conformidad a lo dispuesto en la Circular N 2171 de 2015, de la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) la que la modifique o remplace, se encuentra autorizada para ofrecer Planes de Ahorro Previsional Voluntario APV y APVC, pudiendo asimismo, desarrollar las actividades complementarias de su giro, de aquellas definidas en la Circular N 1.566 de 2001 de la SVS, la que la modifique o remplace.

b) DOCUMENTOS CONSTITUTIVOS:

Bci Asset Management Administradora General de Fondos S.A., en adelante la Administradora, se constituy primero como sociedad annima especial, del giro administracin de fondos mutuos y bajo el nombre de Bancrdito S.A. Administradora de Fondos Mutuos, por escritura pblica de fecha 07 de enero de 1988, otorgada en la Notara de Santiago de don Humberto Quezada Moreno. Su existencia fue autorizada por Resolucin Exenta N036 de fecha 16.03.1988 de la Superintendencia de Valores y Seguros y se encuentra inscrita en el Registro de Comercio de Santiago a fojas 6068 Nmero 3234 del ao 1988.

Por escritura pblica de fecha 13 de agosto de 1997, otorgada en la Notara de Santiago de don Kamel Saquel Zaror, fue modificado el estatuto social cambiando el nombre de la sociedad a Bci Administradora de Fondos Mutuos S.A. el cual fue autorizado por la Superintendencia de Valores y Seguros mediante Resolucin N316 de fecha 15.10.1997.

Por Junta General Extraordinaria de Accionistas de la sociedad, celebrada con fecha 8 de enero de 2008, fue acordada la transformacin de la Sociedad en una sociedad administradora general de fondos, sujeta a las normas del Ttulo XXVII de la Ley 18.045 sobre Mercado de Valores y a las contenidas en los reglamentos de las leyes correspondientes. En dicha Junta se aprob la consiguiente modificacin de los estatutos sociales, a fin de ajustarlos a la normativa aplicable a las sociedades administradoras generales de fondos, en especial al cambio de la razn social a Bci Asset Management Administradora General de Fondos S.A. y la modificacin del objeto social. Por Resolucin Exenta N 635 de 19 de diciembre de 2007, la Superintendencia de Valores y Seguros aprob la reforma de la sociedad, que pas a ser una administradora general de fondos con el nombre antes indicado. El certificado emitido por la Superintendencia, conteniendo un extracto de los estatutos sociales, fue inscrito con fecha 9 de enero de 2008, a fojas 1275, nmero 810, en el Registro de Comercio del Conservador de Bienes Races de Santiago y fue publicado en el Diario Oficial de fecha 16 de enero de 2008.

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c) DIRECCIONES Y OTROS ANTECEDENTES: Oficina Principal: Magdalena 140 Piso 8, Las Condes, Santiago de Chile. R.U.T.: 96.530.900-4 Telfono: (02) 2692 79 00 (02) 2692 79 01 Correo Electrnico: bciasset@bci.cl Pgina web: www.bci.cl

d) NMINA AGENTES COLOCADORES: Banco de Crdito e Inversiones Direccin: Avenida El Golf 125, Las Condes, Santiago de Chile. R.U.T.: 97.006.000-6 Representante Legal: Lionel Olavarra L. Bci Corredor de Bolsa S.A. Direccin: Magdalena 140 Piso 14, Las Condes, Santiago de Chile. R.U.T.: 96.519.800-8 Representante Legal: Patricio Romero L. Avante Financial Group Direccin: Avenida Apoquindo 4001 of. 304, Las Condes, Santiago de Chile. R.U.T: 76017581-1 Representante Legal: Juan Ignacio Correa S. Negocios y Valores Corredores de Bolsa Direccin: Rosario Norte 555, piso 15, Las Condes, Santiago de Chile. R.U.T: 96586750-3 Representante Legal: Ramiro Fernndez Z. ValCapital Direccin: Don Carlos 2939, 207, Las Condes, Santiago de Chile R.U.T: 76067592 -K Representante Legal: Andrs Valenzuela D. Laroche Capital Spa Direccin: Carmencita 25, of. 31, Las Condes, Santiago de Chile R.U.T: 76062530-2 Representante Legal: Eric Van Belle Aston Advisors Direccin: Rosario Norte 532, of. 1501, Las Condes, Santiago de Chile R.U.T: 76705390-8 Representante Legal: Francisco Letelier B. Fol Agencia De Valores Spa

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Direccin: Po X 2390, of. 201-202, Providencia, Santiago de Chile R.U.T: 76143607-4 Representante Legal: Jos Alberto Santomingo M. Tanner Corredores de Bolsa SA Direccin: Avenida El Golf 40, of. 902, Las Condes, Santiago de Chile R.U.T: 80962600-8 Representante Legal: Rodrigo Martn Bravura Capital Trust Advisors S.A. Direccin: Visviri 1320, Departamento 142, Maip, Santiago de Chile R.U.T: 76065283-0 Representante Legal: Carlos Alberto Hctor Bravo T.

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III) Propiedad y Control de la Entidad: Al 31 de diciembre de 2014, los accionistas de la Sociedad son los siguientes:

10 Principales accionistas del Banco de Crdito e Inversiones:

Al 31 de diciembre de 2014 Acciones

N de acciones % de participacin

Empresas Juan Yarur S.A.C. 59.870.932 55,08

Jorge Yarur Bascuan 4.593.766 4,23

Inversiones BCP S.A. 4.082.731 3,76

Sociedad Financiera del Rimac S.A. 3.964.090 2,65

Banco de Chile por cuenta de terceros C.A. 3.776.816 3,47

Banco Itau por cuenta de Inversionistas 3.395.662 3,12

AFP Habitat S.A. 2.143.026 1,97

Bci Corredor de Bolsa S.A. por cuenta de terceros 2.059.013 1,89

AFP Provida S.A. 1.920.669 1,77

Banco Santander por cuenta de Inversionistas Extranjeros 1.699.701 1,56

Entidad Rut % Participacin

100%

99,90%

Bci Corredor de Bolsa

SA96.519.800-8 0,10%

Banco de Crdito e

Inversiones97.006.000-6

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Principales accionistas de Bci Corredor de Bolsa:

IV) Actividades y Negocios de la Entidad: ANTECEDENTES: Bancredito Administradora de Fondos Mutuos fue creada el 16 de Marzo de 1988. El primer directorio sesion el 29 de Marzo de 1988, siendo elegido Presidente Don Jorge Yarur Banna y Directores los seores Alex Burns Ramrez, Carlos Castillo Yver, Mario Corbo Lioi, Pedro del Favero Valdes, Mario Gmez Dubravcic, Juan Esteban Musalem Aiach, Carlos Spoerer Urrutia y Luis Enrique Yarur Rey. La sociedad se orient inicialmente a distribuir fondos mutuos como alternativa de inversin para empresas, como vehculo para la administracin de los excedentes de caja de stas. En Julio de 1993 se ampla la distribucin de fondos hacia el segmento de las personas, con la creacin del primer fondo mutuo orientado exclusivamente a este segmento, el cual fue posible distribuirlo travs de las oficinas del Banco Bci como principal agente colocador de la administradora permitiendo un fuerte incremento en el patrimonio administrado y en las utilidades de la administradora. En el ao 1997, al cumplir el Banco Bci 60 aos de existencia, Bancrdito Fondos Mutuos estaba consolidada como una de las ms importantes administradoras, alcanzando una participacin de mercado del 10% aproximadamente, con una amplia gama de Fondos mutuos con distintos niveles de riesgo y rentabilidad asociada y ms de 17.000 clientes. Para el ao 2007, cuando el Banco Bci cumpla sus 70 aos de historia, la empresa administraba por cuenta de terceros 30 fondos, patrimonio por ms de MM$1.350.000, y contaba con ms de 129.000 participes.

Entidad % Propiedad

100%

Banco de Crdito e Inversiones 99,95%

Bci Asesora Financiera S.A 0,05%

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A partir del ao 2008 se han realizado ajustes importantes a nivel de estructura y organizacin alinendose a las mejores prcticas a nivel internacional para las sociedades de administracin de activos por cuenta de terceros. Esto implic el cambio de razn social a Bci Asset Management administradora General de Fondos S.A., permitindole a la sociedad ampliar su giro comercial para la gestin de fondos de inversin, iniciar operaciones en fondos de inversin privados y la oferta de servicios de administracin de cartera junto al producto APVC (Ahorro Previsional Voluntario Colectivo y Grupal). El ajuste en trminos de normativa facult a las AGF efectuar actividades de Manager y Advisor o servicios de asesora y consultora en la toma de decisiones de inversin, en el mercado local o extranjero, a las entidades a cargo de la gestin de recursos de vehculos extranjeros de inversin colectiva, tales como fondos mutuos y fondos de inversin extranjeros. En mayo de 2009 la Sociedad Administradora se someti voluntariamente al primer proceso de clasificacin pblica que se ha realizado en la industria local. La clasificacin M1(cl) obtenida fue otorgada por Fitch Ratings utilizando la metodologa que aplica a nivel global y sta fue ratificada en julio de 2010, octubre del 2011 y noviembre del 2012* Durante el ao 2010 se iniciaron proyectos e inversiones en la Administradora para modernizar los sistemas operativos y tecnolgicos encaminndose a lo desarrollado por empresas del mismo tipo en los mejores mercados del mundo. Junto con la modernizacin de los sistemas, se ha invertido adquiriendo y adoptando paulatinamente el uso de nuevas herramientas de gestin financiera para facilitarles la comercializacin de los productos a los ejecutivos propios y de nuestros principales agentes colocadores entregndoles la mejor oferta de valor a los clientes. Tales herramientas de clase mundial responden al modelo de negocio definido para los prximos aos de de la Administradora. En diciembre de 2011 se realiz la fusin entre Bci Asset Management Administradora General de Fondos y Bci AGF, siendo esta fusin un importante polo de integracin de los segmentos de fondos de inversin privados que invierten en activos inmobiliarios, siendo esta una nueva alternativa de inversin para los clientes. SITUACIN DEL MERCADO: En trminos de patrimonio administrado, la industria de fondos mutuos chilena muestra un importante incremento en el ejercicio del ao 2014. Al igual que en otros pases latinoamericanos, esta industria se encuentra en proceso de consolidacin, concentrndose el 84,8% de la misma en las 10 primeras administradoras a diciembre de 2014, siendo las principales aquellas ligadas a bancos nacionales e internacionales que operan en Chile. En cuanto a la distribucin por productos de inversin ofrecidos, la industria contina enfocada en el mercado de instrumentos de deuda, incluyendo instrumentos de corto, mediano y largo plazo, segmento que representa alrededor de 82,8% del total de activos administrados. A continuacin estn los fondos de capitalizacin, mixtos y de libre inversin, con un 15,9% del total administrado. Finalmente estn los fondos estructurados y los fondos dirigidos a inversionistas calificados, con el 2,0% del total administrado. Bci Asset Management mantiene el enfoque fundamental como piedra angular para la toma de decisiones de inversin, incluyendo el anlisis macroeconmico y sectorial, as como tambin controlando el riesgo de crdito y de liquidez de

* La clasificacin Highest Standards es entregada a administradoras de activos cuya plataforma operativa y proceso de inversin es superior relativo al estndar aplicables a inversionistas institucionales en mercados internacionales. Dicha clasificacin es la ms alta posible y es a escala internacional.

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los distintos instrumentos de inversin. Su equipo de inversiones se beneficia de la amplia experiencia y trayectoria en la industria de fondos mutuos chilena. En este sentido, Bci Asset Management se apoya en distintos comits, con responsabilidades claramente definidas y con el soporte de sistemas tecnolgicos que hacen posible el cumplimiento de las exigencias legales y fiduciarias propias del negocio de gestin de activos de terceros, incluyendo tambin las exigencias del Directorio de la Administradora. Adicionalmente, la empresa cuenta con un amplio canal de distribucin utilizando la red de sucursales del Banco BCI, con ms de 361 sucursales y puntos de contacto en todo el pas, y con la corredora del grupo para inversionistas individuales. Bci Asset Management cuenta con una fuerza de ventas propia con ms de 62 ejecutivos, orientados a atender a grandes empresas, personas de alto patrimonio y Ahorro Previsional Voluntario (APV), adems de contar con excelentes canales remotos y call center. Alrededor de un 43,6% del total de recursos administrados est en inversionistas retail, personas de bajo y alto patrimonio y un 56,4% de inversionistas corporativos. Los productos ofrecidos por Bci Asset Management incluyen fondos mutuos de inversin en instrumentos de deuda con duracin menor a 90 das, representando un 13,0% del total administrado; en fondos de deuda de mediano y largo plazo, que representaron 61% al cierre de 2014. Los fondos ms agresivos como los fondos de capitalizacin, mixtos y de libre inversin registraron una crecimiento anual de un 46%.

a) PRODUCTOS. Actualmente, la sociedad administra 47 Fondos Mutuos y 33 Fondos de Inversin. Adicionalmente, se administra el sistema de planes de Ahorro Previsional Voluntario (APV) con sus modalidades APV Colectivo y Grupal y como actividad complementaria desarrolla el Servicio de Administracin Discrecional de Carteras de Terceros.

a).1 Fondos Mutuos

Nombre del Fondo Inicio de Operaciones del

Fondo Tipo de Fondo

Bci Rendimiento 03-05-1988

Bci Competitivo 26-03-1997

Bci Express 05-09-2008

Bci Depsito Efectivo 04-05-1988

Bci Monetario 16-11-2009 Fondo Mutuo de Inversin en Instrumentos de Deuda de

Corto Plazo con duracin menor o igual a 90 das

Bci Eficiente 11-12-2009 Bci Divisa 07-04-2009 Bci Dlar Cash 21-07-2003

Bci Liquidez 20-03-2013 (Expir 16-01-

2014)

Bci Liquidez II 06-09-2013(Expir 16-01-

2014)

Bci Liquidez III 14-12-2013 (Expir 16-01-

2014)

Bci Eficaz 01-03-2013

Bci De Negocios UF 10-07-2012 Fondo Mutuo de Inversin en Instrumentos de

Bci De Negocios 21-10-2004 Fondo Mutuo de Inversin en Instrumentos de

Bci Frontera 03-02-2008 Deuda de Corto Plazo con duracin menor o igual a 365

das

Bci Conveniencia 01-04-1991

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Bci Depsito Mensual de Ahorro 02-11-2000

Bci Retorno Nominal 16-12-2009 Fondo Mutuo de Inversin

Bci De Personas 22-06-1993 en Instrumentos de Mediano y Largo Plazo

Bci Gran Valor 03-04-1997

Bci Gran Ahorro 14-09-2006 Bci Latin American Corporate Bonds 20-12-2013

Bci Seleccin Andina 08-11-2011

Bci America Latina 24-05-2006

Bci Asia 03-09-2007

Bci Usa 03-09-2007 Fondo Mutuo Mixto

Bci Europa 03-09-2007

Bci Emergente Global 18-06-2008

Bci Global Titn 11-05-2009

Bci Estados Unidos 19-05-2009

Bci Chindia 11-03-2010 Bci Acciones Presencia Burstil 10-11-2000

Bci Seleccin Burstil 24-05-2006 Fondo Mutuo de Inversin en

Bci Small & Mid Cap Latam 27-12-2012 Instrumentos de Capitalizacin

Bci Gestin Flexible 22-09-2010

Bci Gestin Global Dinmica 20 12-12-2008

Bci Gestin Global Dinmica 50 12-03-2009

Bci Gestin Global Dinmica 80 13-03-2009

Bci Brasil 02-12-2009 Fondo Mutuo de Libre Inversin

Bci Preferencial Conservador 11-06-2014 Bci Preferencial Balanceado 04-06-2014 Bci Preferencial Ahorro 10-06-2014 Bci Preferencial Activo 05-06-2014

Bci Long/Short Asia Garantizado 18-01-2010 (Expir 28-02-

2013)

Bci Europa Garantizado 09-07-2012

Bci Depsito 107 II 01-08-2013 Fondo Mutuo Estructurado

Bci Depsito 107 III 11-11-2013 Bci Acciones Nacionales Garantizado 18-02-2013

Bci Top Picks 10-09-2010 Fondo Mutuo Inversionistas Calificados a).2 Fondos de Inversin

FONDO Inicio de Operaciones del

fondo Tipo de Fondos

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FIP IN CHINA A 26-06-2009

Fondos de Inversin Financieros Temticos

FIP IN CHINA B 26-06-2009

FIP BRASIL 2014 04-02-2010 (Expir mayo

2013)

FIP MISTRAL 09-11-2010

FIP MISTRAL II 02-09-2011

FIP SOCIEDAD MATRIZ 04-05-2012

FIP ACTIVE FINANCE 12-04-2011

FIP ACTIVE FINANCE II 28-12-2012

FIP SOTAVENTO II 19-12-2012 PROVEEDORES POLYTEX 16-05-2013

ROBLE 09-10-2013

FEMM 27-04-2009

Fondos de Inversin Financieros Patrimoniales

FIP CAPRI 12-10-2010

JULES VERNE 19-07-2010

HC 17-11-2009

R&C 27-07-2012

SENCELLES II 27-07-2012

SENCELLES I 17-06-2011

IGR 22-06-2009

MARISOL 16-09-2009 DESARROLLO INMOBILIARIO 06-11-2006

Fondos de Inversin de Activos Reales Inmobiliarios

GOLF FOSTER 12-07-2011

RVC I 30-08-2010

RVC II 01-02-2011

ABSAL II 26-04-2011 DESARROLLO INMOBILIARIO VI 28-11-2011 DESARROLLO INMOBILIARIO VII 30-07-2012 DESARROLLO INMOBILIARIO VIII 07-12-2012

VIZCACHITAS 17-06-2011

Fondos de Inversin de Activos Reales de Capital

Privado

PRADERAS DEL SUR 13-09-2010

CAPRICA IRON 10-02-2012 COMERCIALIZADOR ERNC 28-08-2013

PCS 06-12-2013

CHAMISERO 12-11-2010 Fondos Privados de Inversin

de Activos Reales de Financiamiento Estructurado:

SALTO DEL AGUA 02-05-2012 (Expir Dic

2013)

OMEGA 04-01-2010 (Expir Dic

2013)

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a.3) Ahorro Previsional Voluntario

Inicio Operaciones

APV 08-01-2003 a.4) Servicio de Administracin Discrecional de Cartera

Inicio Operaciones

ADC 02-06-2009

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b) ESTRUCTURA DE LA ORGANIZACIN Y PERSONAL

b.1) Para cumplir con su objetivo la sociedad se ha estructurado de la siguiente manera:

DIRECTORIO

Gerardo Spoerer

GERENCIA GENERAL

Roberto de la Carrera

GERENCIA DE INVERSIONES

Claudia Torres

SUBGERENCIA ASSET ALLOCATION

Rodrigo Vlez

GERENCIA PLANIFICACIN & OPERACIONES

Sergio Benavente

RIESGO FINANCIERO

Gilbert Andersen

GERENCIA COMERCIAL

(CORPORACIONES)

Gerardo Sagredo

GERENCIA COMERCIAL (PERSONAS)

Hector Valenzuela

GERENCIA ACTIVOS REALES

Matas Carvajal

GERENCIA INSTITUCIONAL

Marita Montero JEFE MARKETING

Nibaldo Donoso

CUMPLIMIENTO, CONTROL INTERNO Y AUDITORA

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DIRECTORIO: ABRAHAM ROMERO P., Presidente del Directorio Abraham Romero Pequeo es Administrador de Empresas, PADE ESE, Universidad de Los Andes. Director de BCI Compaa de Seguros Generales S.A., BCI Compaa de Seguros Vida S.A. y de Servicios de Normalizacin y Cobranza Normaliza S.A. Hasta 1997 el seor Romero desempe cargos como Gerente de Divisin Banca Persona de Bank Boston, Gerente de Divisin Banca Personas Banco de A. Edwards, Gerente Comercial de Redbanc y Vicepresidente de Banca Personas de Citibank. En enero de 1997 ingres al Bci donde actualmente se desempea como Gerente de Divisin Banca de Personas y Emprendedores. El seor Romero posee ms de 41 aos de experiencia en la banca y 17 aos de antigedad en Bci. JORGE MARIO FARAH T., Vicepresidente del Directorio Jorge Mario Farah Tar, es Ingeniero Qumico de la Universidad Federico Santa Mara, Valparaso, Chile. Tiene un Master en Economa y Direccin de Empresas del IESE, Universidad de Navarra en Barcelona, Espaa. Desde 2007 a la fecha se desempea como Director de Bci Asset Management, con 21 aos de antigedad en la Corporacin Bci. Entre 1971 y 1981 se desempe como Gerente de Operaciones en Comercial Salvat S.A., Barcelona, Espaa. Regres a Chile en 1981 para ocupar el cargo de Gerente Comercial de Alameda AFP S.A. Unin AFP S.A. Desde 1986 al 1992 se desempe como Gerente Comercial en Banchile Fondos Mutuos S.A. Desde 1993 hasta 2007 ocup el cargo de Gerente General de Bci Administradora de Fondos Mutuos S.A. Fue Presidente fundador de la Asociacin de Administradoras de Fondos Mutuos de Chile A.G., entre 1994 a 2002. ALVARO PEZOA B., Director lvaro Pezoa Bissires es Licenciado en Administracin de Empresas e Ingeniero Comercial por la Escuela de Negocios de Valparaso, Fundacin Adolfo Ibez, Universidad Tcnica Federico Santa Mara; Magster en Ciencias Polticas por la Universidad de Chile; Master en Artes Liberales, mencin Filosofa, y Doctor en Filosofa y Letras, seccin Filosofa, por la Universidad de Navarra, Espaa. Tambin, es Presidente del Directorio de la Corporacin Crdito al Menor y Director de Fundacin Federico G. Claude S. A partir del ao 1992 el seor Pezoa ha dedicado su actividad profesional principalmente a la academia universitaria. Desde el 2002 es Profesor Titular de la Ctedra de tica y Responsabilidad Empresarial "Fernando Larran Vial" en el ESE, Escuela de Negocios de la Universidad de los Andes. Con anterioridad (1992-2001) fue profesor titular, Decano de la Facultad de Humanidades y Director del Instituto de Humanidades de la Universidad Adolfo Ibez. Previamente, realiz estudios de Master y Doctorado en Espaa (1989-1992) y se desempe en diversas actividades acadmicas, ejecutivas y de consultora en empresas (1982-1989). PATRICIO ROJAS R., Director Patricio Rojas Ramos es Ph D en Economa del Massachussets Institute of Technology; Adicionalmente tiene un Master en Economa de la Universidad Catlica de Chile. Es Licenciado en Economa e Ingeniero Comercial con mencin en Economa de la Universidad Catlica de Chile. Actualmente se desempea como Director de Bci Asset Management Administradora General de Fondos. Tambin, es Director de Telefnica S.A., en Bci Asesoras Financieras, en BCI Administradora General de Fondos S.A.

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Tambin, el seor Rojas se desempea como Asesor Econmico de Instituciones Financieras y Consultor Internacional. Es Asesor en materias de Libre Competencia y Regulacin y socio principal de la Consultora Econmica P. Rojas & Asociados. Adicionalmente, el seor Rojas ha dedicado parte de su actividad profesional a la actividad acadmica, actualmente es Profesor del Instituto de Economa de la Universidad Catlica de Chile y de la Facultad de Ciencias Econmicas y Administrativas de la Universidad Finis Terrae. CRISTIN FABRES R., Director Cristin Fabres, es abogado desde 1995 de la Facultad de Derecho de la Pontificia Universidad Catlica de Chile; University of California at Davis Law School (LLM), EE.UU. (2000). Entre 1996 y 1998, fue Abogado en Hipotecaria La Construccin y desde 2001 en Guerrero, Olivos, Novoa y Errzuriz, pasando a ser socio de dicho Estudio en el ao 2008. Es profesor de Derecho Comercial en la Facultad de Derecho de la Universidad Finis Terrae y del Diplomado sobre Instrumentos Financieros de esta misma universidad desde 2009. Con anterioridad (2007 y 2008) fue profesor de Diplomado sobre Tributacin de Instrumentos Financieros de la Pontificia Universidad Catlica de Chile. Actualmente, se desempea tambin como profesor de Derecho del Mercado de Valores en el Magster de Derecho de la Empresa de la Pontificia Universidad Catlica de Chile desde 2010. Adicionalmente, es rbitro del Centro Nacional de Arbitrajes y miembro del Colegio de Abogados de Chile. JOS ISLA V., Director Jos Isla Valle, es Ingeniero Comercial, Contador Auditor y Licenciado en Ciencias Econmicas y Administrativas de la Universidad de Chile. Actualmente se desempea como Director de Bci Asset Management, Bci Factoring, Bci Corredora de Seguros S.A, Parque del Sendero S.A, Combanc S.A e Inversiones PyP Ltda. A su vez, ha sido Presidente de Sociedades de apoyo al giro y filiales tales como Servipag, CCA S.A y Normaliza S.A. Entre 1979 y 2003 estuvo a cargo de las gerencias de Riesgo Corporativo, Banca Corporativa, Banca de Empresas y Normalizacin de Activos, todas en el Corporacin Bci, como tambin miembro del Comit de Crdito, Innovacin, Planificacin y Direccin, entre otras. PATRICIO CANALES L., Director Patricio Canales Lardiez, es Ingeniero Comercial de la Pontificia Universidad Catlica de Chile y MBA en Direccin de Empresas de la Universidad Gabriela Mistral (2001). Actualmente se desempea como Gerente Banca Grandes Empresas, Inmobiliaria, Institucional y Bcihome de la Corporacin Bci, a la cual ingres el ao 1986. Durante los aos 1994 y 2010 ocup las gerencias de la Banca Hipotecaria e Inmobiliaria, liderando a su vez la creacin de la marca Bcihome. A la fecha es Director de Bci Administradora General de Fondos (AGF) S.A y Bci Factoring, como tambin Fundador de la Fundacin Crdito al Menor.

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EJECUTIVOS PRINCIPALES: GERARDO SPOERER H., Gerente General Ingeniero Comercial de la Universidad de Chile, MBA IESE, Barcelona, por la Universidad de Navarra, Gerente General Bci Asset Management AGF S.A. Director de Bci Securitizadora. 18 aos en el Grupo Bci, con experiencia en emisiones de bonos, estructuracin financiera, adquisiciones y valorizaciones de empresas. Ha ocupado distintos cargos directivos y gerenciales en Bci, destacndose los de Gerente de Distribucin de Banco Bci, Director Ejecutivo de Bci Securitizadora, Gerente de Riesgo Mercado Corporativo, director en Bci Fondos Mutuos S.A. y en Bci Corredor de Bolsa S.A. Anteriormente se desempe cuatro aos en el grupo Bice: Bice Chileconsult Agencia de Valores; Bice Chileconsult Administradora de Fondos de Capital Extranjero y en Banco Bice en el desarrollo del negocio de Banca Privada. ROBERTO DE LA CARRERA P., Gerente de Inversiones Ingeniero Comercial de la Universidad Diego Portales, MBA en la Universidad de los Andes. Con ms de 26 aos de experiencia en el mercado de capitales, y ms de 12 aos en la administracin de activos de terceros. Anteriormente se desempe como Gerente General de Santiago Corredores de Bolsa y Gerente de Administracin Financiera del ex Banco de Santiago. CLAUDIA TORRES B., Subgerente de Asset Allocation Es Ingeniero Comercial de la Universidad Catlica de Chile y MBA de la Universidad de Chile con Dual Degree en Tulane University. Cuenta con 13 aos de experiencia en el mercado financiero, siete de ellos trabajando en Bci. Actualmente es responsable del equipo de Research y Asset Allocation de la administradora que tiene como objeto proponer recomendaciones de inversin para las carteras de los fondos mutuos locales e internacionales y administracin de cartera, as como de la toma de decisiones para portfolios de inversin de clientes de alto patrimonio. Anteriormente trabaj en Penta Estrategia e Inversiones y Banco Penta. RODRIGO VLEZ S-M., Gerente de Operaciones y Planificacin Ingeniero Civil Industrial de la Universidad Catlica de Chile. MBA de Massachusetts Institute of Technology (MIT). Cuenta con 18 aos de experiencia en sector financiero. Ha participado en proyectos como desarrollo de TBANC, Plan de Contingencia Operacional ao 2000, Desarrollo del Plan de Multicanalidad del BCI. GILBERT ANDERSEN C., Gerente Comercial Empresas Ingeniero Comercial de la Universidad de Concepcin, MBA ESE Business School, Universidad de Los Andes. Cuenta con 23 aos de experiencia en el sector financiero. Anteriormente, se desempe como Sub Gerente de Inversiones en Banchile Corredores de Bolsa. GERARDO SAGREDO D., Gerente Comercial Personas Ingeniero Comercial con mencin Administracin de Empresas de la Universidad Diego Portales (1994) y MBA de la Universidad Catlica de Chile 2005, con 19 aos de experiencia en la Industria de Asset Management, en posiciones ejecutivas como Portafolio Manager y formador de reas comerciales, Sub Gerente Comercial APV, Altos Patrimonio y Retail. HCTOR VALENZUELA L., Gerente de Fondos de Activos Reales Es Ingeniero Comercial de la Universidad Catlica de Chile. Ha desempeado cargos gerenciales en diversas reas del sector empresarial en Chile, teniendo una especializacin en el rea de administracin de Fondos de Inversin. Fue

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Gerente General de Santander Investment Administradora de Fondos de Inversin, participando en el nacimiento y desarrollo de esta industria en el pas. Cre Bci Administradora General de Fondos sociedad que luego se fusion con Bci Asset Management AGF. Le ha correspondido participar en la gestacin de mltiples proyectos del rea inmobiliaria como inversionista activo as como en la gestin de proyectos de Capital Privado en diversas empresas en representacin de los Fondos de Inversin administrados. Es director de varias empresas. MATAS CARVAJAL C., Gerente Institucionales Es Ingeniero Civil Industrial Elctrico de la Universidad Catlica de Chile y MBA de la Universidad Catlica de Chile. Cuenta con ms de 15 aos de experiencia en el mercado financiero en cargos de direccin comercial y negocios de Asset Management. Actualmente es responsable de la gerencia de clientes Institucionales de Bci Asset Management. Ha desempeado el cargo de gerente comercial de LarrainiVial AGF, gerente general de Consorcio administradora general de fondos y ha ocupado posiciones ejecutivas en el Grupo Santander. b.2) Gerencias: Comercial: El rea Comercial se divide en la Gerencia Comercial Empresas y Gerencia Comercial Personas. La misin principal de ambas es dirigir una fuerza de ventas profesional orientada a facilitarle la vida al cliente, mediante productos y servicios enfocados a satisfacer sus necesidades; aportando en el crecimiento de las utilidades y en la participacin de mercado de esta. Su foco comercial seguir siendo el mercado de las empresas y las personas, complementando con la venta de productos orientados a personas con mayor remuneracin, con un servicio de primer nivel, como resultado del trabajo en equipo con las reas de Finanzas y de Operaciones de la administradora. Operaciones, Planificacin, Control y Gestin: Tiene como misin la administracin integral del quehacer operacional de la Sociedad Administradora, estableciendo polticas, modelos y procesos acorde con los requerimientos de las normas sobre la materia y conforme a las prcticas establecidas por el Directorio y la Alta Administracin. Para lo anterior planifica, propone, organiza, dirige y controla la funcin operativa y tecnolgica de la institucin, concebida como el conjunto de procedimientos administrativos y computacionales de las operaciones de clientes, su registro contable, desarrollo de normas operativas, administracin y resguardo de la informacin de los clientes y la generacin de informacin de gestin y control interna y externa correspondiente. Debe asegurar que los procesos de negocios y operativos se encuentren de acuerdo a la legislacin vigente, que exista una adecuada operacin de los sistemas contables y de los procedimientos que soportan dan cuenta del negocio y generar a travs de sus distintas instancias, las directrices para el mejoramiento de la productividad y el mejoramiento permanente de los procesos. En forma adicional, debe asegurar el correcto funcionamiento de los sistemas tecnolgicos y otorgar los recursos materiales, servicios y mantencin a las diferentes Unidades, manteniendo un alto estndar de operatividad y plena continuidad de los negocios. Inversiones: Su funcin principal es invertir los recursos administrados de una manera eficiente, acorde a cada reglamento interno y de acuerdo con las oportunidades financieras que se produzcan en el mercado, buscando la mejor relacin riesgo-retorno propio de cada fondo, retribuyendo al partcipe los beneficios esperados. Todas las inversiones se efectan dentro del marco referencial que definen las Polticas de Inversin y la normativa vigente. Asset Allocation:

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La funcin del equipo de Asset Allocation es generar la estrategia de inversin de largo plazo para ser utilizada en los distintos productos de la sociedad administradora analizando las variables macroeconmicas del mercado nacional e internacional. Se enfoca en determinar una estrategia que busca maximizar el retorno a largo plazo con un riesgo asociado. b.3) reas Marketing: La funcin del equipo de marketing es posicionar a Bci Asset Management dentro del mercado como un actor relevante, comunicando la existencia de los productos y servicios innovadores que satisfacen las necesidades de los clientes. Establecer mecanismos de capacitacin y preparacin para los ejecutivos comerciales; utilizar y abordar de la forma ms eficiente los canales de distribucin; investigar, estudiar y analizar las estrategias de la competencia y en conocer las mejores prcticas internacionales con objeto de informar, recomendar o sugerir cambios a los productos y servicios existentes manteniendo a los clientes internos y externos permanentemente informados, elaborando y ejecutando con excelencia la oferta de valor segmentada. Cumplimiento, Control Interno y Auditora: Identificar a travs de evaluaciones independientes y objetivas los riesgos relevantes asociados a los procesos de negocios de la administradora, buscando su razonable administracin y control, dirigiendo, coordinando las actividades de control de la gestin de los mismos, para resguardar los activos y patrimonio de la sociedad y los partcipes de sus fondos administrados, impulsando acciones que lleven a prevenir eventuales prdidas de valor de los recursos administrados y de reputacin de la organizacin, velando para que las operaciones de los fondos se efecten con un razonable nivel de riesgo y el cumplimiento de las polticas internas, de la legislacin y normas vigentes, tanto internas como externas. Esta responsabilidad implica la realizacin de diversas actividades para monitorear el cumplimiento de las polticas, los planes, procedimientos y controles para las reas de inversin, aporte y rescate, contabilidad y tesorera, y otras que la administradora defina. Riesgo Financiero: rea responsable de identificar, medir, controlar y gestionar el riesgo de crdito, de mercado y de liquidez de los distintos productos de inversin, para que stos sean consistentes con el perfil de riesgo deseado por la Administradora. b.4) Personal A diciembre de 2014, la Sociedad tena una dotacin de 185 personas.

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V) Factores de Riesgo:

Dadas las actividades desarrolladas en el mercado nacional, la Administradora se ve expuesta a riesgos financieros incluyendo: riesgo de crdito, riesgo de liquidez, riesgo de mercado, y riesgo de capital. Riesgo Crdito: La mayor exposicin para esta categora de riesgo es representada por el riesgo de contraparte en las operaciones con efectivo, efectivo y equivalente al efectivo, depsitos con bancos e instituciones financieras, cuentas por cobrar, transacciones comprometidas, etc. definido por la Administradora como la exposicin a potenciales prdidas como resultado del incumplimiento del contrato o del incumplimiento de una contraparte a su obligacin en una transaccin en el proceso de compensacin y liquidacin. Con el fin de gestionar el riesgo de contraparte la Administradora busca, a travs de su poltica de inversin, enfocarse en mantener una lista de emisores as como de instrumentos emitidos por el Banco Central de Chile o por el Estado y sus Organismos, instrumentos financieros de deuda emitidos por bancos nacionales y en cuotas de fondos mutuos de inversin en instrumentos de deuda. En cuanto a la clasificacin de riesgo de los emisores, tal como se observa la siguiente grfica, se da prioridad a las contrapartes con riesgo crediticio en categoras AAA hasta AA para los ttulos de largo plazo y N-1+ y N-1 para los ttulos de corto plazo. Al cierre del ejercicio 2014 un 95% de las inversiones se concentraba en instrumentos con rating crediticio mayor a AA para los instrumentos de largo plazo (45 MMM$, 40 % de la cartera total), mientras que el 100% era mayor a N-1 para los de corto plazo (68 MMM$, 60% de la cartera total).

En cuanto a las cuotas de fondos mutuos mantenidas, un porcentaje significativo de los fondos que presentan clasificacin de rating se encuentran en la categora AA fm / M1, consideradas cuotas de muy alta proteccin ante posibles prdidas asociadas a riesgo de crdito, y con la ms baja sensibilidad ante cambios en las condiciones de mercado.

Riesgo de Liquidez: El concepto de riesgo de liquidez es empleado por la Sociedad Administradora para referirse a aquella incertidumbre financiera durante distintos horizontes de tiempo, relacionada con su capacidad de responder a aquellos requerimientos de efectivo que sustentan sus operaciones bajo condiciones normales o situaciones excepcionales.

20,35

%

76,77

%

2,87%

Largo Plazo

AAA AA NA

72,08

%

27,92

%

Corto plazo

N-1+ N-1

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Se pueden definir sub-categoras en este tipo de riesgo tales como 1-) riesgo de liquidez de mercado expresado como la potencial prdida incurrida debido a la incapacidad de liquidar parte de la cartera de inversin sin afectar de manera adversa el valor del activo; 2-) riesgo de descalce como la exposicin a prdidas generadas por inversiones cuyo desempeo difiere a la evolucin del patrimonio contable ajustado por la inflacin y 3-) riesgo de liquidez de financiamiento expresado como la potencial prdida incurrida como resultado de la incapacidad de la Administradora de obtener recursos para financiar salidas de flujos de caja. Como se observa en el siguiente grfico, con el fin de minimizar el riesgo de liquidez la Administradora opta por estructurar la cartera de inversiones dando prioridad a las inversiones en plazos menores o iguales a un ao, concentrando al cierre del ejercicio 2014, el 71% de la cartera. De manera que, considerando adems, la clasificacin crediticia de los instrumentos que componen la cartera de inversiones, se concluye que la cartera tiene un bajo riesgo de liquidez.

Riesgo de Mercado: Riesgo de Mercado: El concepto de riesgo de mercado es empleado por la Administradora para referirse a aquella incertidumbre financiera durante un horizonte de tiempo determinado, por la posible trayectoria de las variables de mercado que impactan a su desempeo financiero. En el presente contexto, la cartera de inversiones mantenida por Bci Asset Management Administradora General de Fondos S.A. en el mercado nacional podra verse afectada por el riesgo de tasa de inters. El riesgo de tasa de inters aparece como efecto de las fluctuaciones en el nivel de tasas de mercado en el valor razonable de los activos financieros y en los flujos de caja futuros. La Administradora mantiene mayoritariamente en su cartera instrumentos de deuda, los cuales exponen la entidad al riesgo de tasa de inters en el valor razonable, mientras que las reservas de efectivo y equivalentes al efectivo presentan riesgo de tasa de inters en el flujo de caja. La Administradora gestiona y controla diariamente el riesgo de mercado de su patrimonio de la Sociedad a travs del modelo de Valor en Riesgo (VaR), el cual estima prdidas potenciales en las posiciones del patrimonio de la Sociedad Administradora como resultado de movimientos adversos en las tasas de inters durante un horizonte de inversin determinado, con cierto nivel de confianza y en condiciones normales de mercado. El siguiente grfico muestra la evolucin del ltimo ao en el VaR (mtodo histrico) a 10 das.

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

0-30 d 30-90d 90-180d 180-360d >1 ao

Estructura temporal cartera inversiones

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El lmite del valor en riesgo de la cartera de inversiones de la sociedad, no super el lmite vigente aprobado por el Directorio durante el 2014. Riesgo de Capital: El concepto de riesgo de capital es empleado por la Administradora para referirse a la posibilidad que la entidad presente un nivel de endeudamiento excesivo que eventualmente no le permita cumplir su objeto social de acuerdo a la normativa vigente, es decir la administracin de fondos de terceros. El objetivo principal de la Administradora en cuanto al manejo del capital es preservar la habilidad de la entidad de continuar las actividades diarias, es decir la gestin de fondos de terceros, potenciar beneficios para los grupos de inters y mantener una base de capital slida que pueda asegurar el desarrollo de las actividades del fondo. Como metodologa de monitoreo y control del riesgo de capital la Sociedad Administradora utiliza el ndice de apalancamiento, calculado como relacin entre deuda y patrimonio (Deuda/Patrimonio), ndice que se mantuvo durante el ao 2014 dentro del rango [0,0; 0,81], inferior a 1,0 segn mencionado en normativa vigente. VI) Transacciones de Acciones:

Durante el ejercicio 2014 no se realizaron compra y venta de acciones de la empresa. VII) Hechos Esenciales y Relevantes: Durante el ao 2014 no hubo Hechos Esenciales y Relevantes.

0

100

200

300

400

500

600

02-ene-14 02-mar-14 02-may-14 02-jul-14 02-sep-14 02-nov-14

VaR en M

illones de $

VaR del Patrimonio de BAM

VaR Adm Var Promedio (2 meses movil)

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VIII) Polticas de Inversin y Financiamiento: Dado el giro de administracin de fondos de terceros fiscalizados por la Superintendencia de Valores y Seguros las actividades financieras de la sociedad estn reguladas por las normas vigentes y por tanto, los recursos de la sociedad estn canalizados hacia inversiones que le permiten cumplir adecuadamente su objeto social exclusivo y el desarrollo de las actividades complementarias autorizadas por ley. IX) Poltica de Dividendos:

Durante el ejercicio la Sociedad acord el aporte de un dividendo de MM$20.000, con carga a las utilidades acumuladas en ejercicios anteriores al terminado al 31 de diciembre de 2013. X) Informacin de Filiales:

Bci Asset Management Administradora General de Fondos S.A. no tiene filiales ni empresas coligadas XI) Utilidad Distribuible:

La utilidad generada durante el ao 2014 experiment un aumento del 26% nominal comparada con la obtenida durante el ao 2013.

UTILIDAD DEL EJERCICIO 2014 M$ 26.537.225

UTILIDAD DISTRIBUIBLE 2014 M$ 26.537.225

UTILIDAD DEL EJERCICIO 2013 M$ 19. 611.535

UTILIDAD DISTRIBUIBLE 2013 M$ 19. 611.535 XII) Remuneracin del Directorio: Durante el ao 2014, la Administradora pag a sus directores por concepto de dieta la suma de UF 3.360 de acuerdo al siguiente detalle:

Sr. Abraham Romero P.: UF 480

Sr. Jorge Farah T.: UF 480 Sr. lvaro Pezoa B.: UF 480

Sr. Patricio Rojas R.: UF 480

Sr. Cristin Fabres R.: UF 480

Sr. Patricio Canales L.: UF 480

Sr. Jos Isla V.: UF 480

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Durante el ao 2014, el Directorio no realiz gastos en asesoras ni de otro tipo. Adicionalmente, por concepto de Comit de Auditora y Riesgo la Administradora pag durante el ejercicio 2014 una suma de UTM 60 de acuerdo al siguiente detalle:

Sr. Jorge Farah T.: UTM 20

Sr. lvaro Pezoa B.: UTM 20

Sr. Cristin Fabres R.: UTM 20 XIII) Sntesis de Comentarios y Proposiciones de Accionistas:

Los accionistas no han presentado comentarios ni proposiciones al margen de la de sus representantes en las Juntas de Directorio durante el ao 2014, las cuales se encuentran expresadas en las actas respectivas.

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Los firmantes se declaran responsables respecto de la veracidad de la informacin incorporada en la presente Memoria anual, referida al ao 2014.

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BCI ASSET MANAGEMENT

ADMINISTRADORA

GENERAL DE FONDOS S.A.

Estados financieros por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013 e informe de los auditores independientes CONTENIDO Estados de situacin financiera Estados de resultados integrales Estados de cambios en el patrimonio neto Estados de flujos de efectivo Notas a los estados financieros

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BCI ASSET MANAGEMENT ADMINISTRADORA GENERAL DE FONDOS S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

Al 31 de diciembre de 2014

1. INFORMACION GENERAL a. Inscripcin en el Registro de Valores BCI Asset Management Administradora General de Fondos S.A. (en adelante La Sociedad),fue creada por Escritura Pblica el 7 de enero de 1988 ante el Notario Pblico Humberto Quezada Moreno, inscrita a fojas 6068. Con fecha 16 de Septiembre de 1988 la Superintendencia de Valores y Seguros aprob la existencia de Bancrdito Administradora de Fondos Mutuos S.A., segn Resolucin Exenta N 36. Segn Resolucin Exenta N 315, de fecha 15 de octubre de 1997, se aprob modificacin del estatuto social de Bancrdito Administradora de Fondos Mutuos S.A., consistente en la modificacin del nombre de la Sociedad, por el de "BCI Administradora de Fondos Mutuos S.A.". Segn Resolucin Exenta N 164, de fecha 24 de Septiembre de 2008, se aprob modificacin del estatuto social, pasando a llamarse la Sociedad BCIAsset Management Administradora General de Fondos S.A.. Segn Resolucin Exenta N 643, de fecha 29 de diciembre de 2011, se aprob la fusin por incorporacin de BCI Administradora General de Fondos S.A. en BCIAsset Management Administradora General de Fondos S.A., y la modificacin de estatutos sociales de sta ltima, la cual consiste en un aumento de capital social y el nmero de directores de la continuadora legal. En junta extraordinaria de accionistas, con fecha 23 de septiembre del 2014, se adoptaron los siguientes acuerdos: a) Reemplazar el artculo primero de los estatutos sociales por el siguiente: Artculo Primero: Se constituye una sociedad annima Administradora General de Fondos, bajo el nombre BCI Asset Management Administradora General de Fondos S.A, la que estar sujeta a las disposiciones de la Ley N 20.712, y su reglamento contenido en el Decreto Supremo de Hacienda N 129 del ao 2014. b) Reemplazar el artculo cuarto de los estatutos sociales por el siguiente: Artculo Cuarto: La sociedad tendr por objeto la administracin de recursos de terceros en la forma que determine la ley. Lo anterior, sin perjuicio de las dems actividades complementarias a su giro que autorice la Superintendencia de Valores y Seguros. c) Reemplazar el artculo vigsimo cuarto de los estatutos sociales por el siguiente: Articulo Vigsimo Cuarto: En el silencio de los estatutos se aplicaran las disposiciones de la Ley N 20.712, las disposiciones legales y reglamentarias sobre sociedades annimas, as como tambin aquellas disposiciones contenidas en los reglamentos de las leyes correspondientes. d) Otorgar un texto refundido de los estatutos de BCI Asset Management Administradora General de Fondos S.A. Los fondos mutuos administrados por BCIAsset Management Administradora General de Fondos S.A. fueron aprobados por la Superintendencia de Valores y Seguros segn resoluciones exentas detalladas a continuacin:

Entidad

Resolucin

Exenta

N Fecha

Fondo Mutuo BCI Depsito Efectivo 36 04 de Mayo de 1988

Fondo Mutuo BCI Rendimiento 36 03 de Mayo de 1988

Fondo Mutuo BCI Conveniencia 29 01 de Abril de 1991

Fondo Mutuo BCI De Personas 138 22 de Junio de 1993

Fondo Mutuo BCI Competitivo 64 26 de Marzo de 1997

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Fondo Mutuo BCI Gran Valor 64 03 de Abril de 1997

Fondo Mutuo BCI Frontera 305 03 de Febrero de 2008

Fondo Mutuo BCI Depsito Mensual de Ahorro 294 02 de Noviembre de 2000

Fondo Mutuo BCI Acciones Presencia Burstil 318 10 de Noviembre de 2000

Fondo Mutuo BCI Dlar Cash 30 21 de Julio de 2003

Fondo Mutuo BCI De Negocios 465 21 de Octubre de 2004

Fondo Mutuo BCI Amrica Latina 224 24 de Mayo de 2006

Fondo Mutuo BCI Seleccin Burstil 184 24 de Mayo de 2006

Fondo Mutuo BCI Gran Ahorro 164 14 de Septiembre de 2006

Fondo Mutuo BCI Asia 373 03 de Septiembre de 2007

Fondo Mutuo BCI USA 374 03 de Septiembre de 2007

Fondo Mutuo BCI Europa 372 03 de Septiembre de 2007

Fondo Mutuo BCI Express 196 05 de Septiembre de 2008

Fondo Mutuo BCI Emergente Global 333 18 de Junio de 2008

Fondo Mutuo BCI Gestin Global Dinmica 20 460 12 de Diciembre de 2008

Fondo Mutuo BCI Gestin Global Dinmica 50 460 12 de Marzo de 2009

Fondo Mutuo BCI Gestin Global Dinmica 80 460 13 de Marzo de 2009

Fondo Mutuo BCI Divisa 156 07 de Abril de 2008

Fondo Mutuo BCI Global Titn 209 11 de Mayo de 2009

Fondo Mutuo BCI Estados Unidos 230 19 de Mayo de 2009

Fondo Mutuo BCI Monetario 436 16 de Noviembre de 2009

Fondo Mutuo BCI Eficiente 435 11 de Diciembre de 2009

Fondo Mutuo BCI Brasil 761 02 de Diciembre de 2009

Fondo Mutuo BCI Retorno Nominal 808 16 de Diciembre de 2009

Fondo Mutuo BCIChindia 81 11 de Marzo de 2010

FondoMutuo BCI Top Picks 191 10 de Septiembre de 2010

Entidad

Resolucin

Exenta N

Fecha

Fondo Mutuo BCI E.T.F. Gestin Flexible 528 22 de Septiembre de 2010

Fondo Mutuo BCI Seleccin Andina 264 08 de Noviembre de 2011

Fondo Mutuo BCI de Negocios UF 120574 06 de Julio de 2012

Fondo Mutuo BCI Europa Garantizado 120575 09 de Julio de 2012

Fondo Mutuo BCILatin American Corporate Bonds 120600 20 de Diciembre de 2012

Fondo Mutuo BCI Small &MidCapLatam 120601 27 de Diciembre de 2012

Fondo Mutuo BCI Bonos Latinoamericanos 120603 28 de Diciembre de 2012

Fondo Mutuo BCI Acciones Nacional Garantizado 130607 18 de Febrero de 2013

Fondo Mutuo BCI Garantizado Depsito 107 II 130642 01 de Agosto de 2013

Fondo Mutuo BCI Eficaz 130609 01 de Marzo de 2013

Fondo Mutuo BCI Garantizado Depsito 107 III 130668 11 de Noviembre de 2013

Fondo Mutuo BCI Mercados Desarrollados G. 140700 22 de abril de 2014

Fondo Mutuo BCI Preferencial Activo 140694 19 de marzo de 2014

Fondo Mutuo BCI Preferencial Ahorro 140695 19 de marzo de 2014

Fondo Mutuo BCI Preferencial Balanceado 140696 19 de marzo de 2014

Fondo Mutuo BCI Conservador 140697 19 de marzo de 2014

Fondo de Inversin BCI Small Cap Chile 2629 26 de diciembre de 2014

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El domicilio social de BCIAsset Management Administradora General de Fondos S.A. est ubicado en Chile, en la ciudad de Santiago, calle Magdalena N 140, piso 7, comuna de Las Condes. Sus oficinas principales estn ubicadas en la misma direccin. El objeto social de BCIAsset Management Administradora General de Fondos S.A. consiste en administrar todo tipo de fondos mutuos regulados por el D.L. N 1.328 de 1976 Ley de Fondos Mutuos, fondos de inversin del tipo mobiliarios, regulados por la Ley N 18.815 de 1989, Ley de Fondos de Inversin y Fondos de Inversin Privados de aquellos contemplados en el Ttulo VII de la misma ley. De igual forma, conforme a lo dispuesto en el Artculo 220 de la Ley N 18.045 de Mercado de Valores, podr ofrecer planes de ahorro previsional voluntario APV y APVC, desarrollar las actividades complementarias autorizadas por la Superintendencia de Valores y Seguros mediante la Circular N 1.566 de 2001 o la que la modifique o reemplace; la administracin de fondos y carteras de terceros autorizada mediante Circular N 1.894 de 2008 y los servicios de asesoras y consultoras de inversin, autorizados por la Circular N 1.897 de 2008. Adems, con fecha 7 de enero de 2014 se promulgo la Ley 20.712, Ley nica de Fondos, la que regula la Administracin de Fondos de Terceros y Carteras Individuales. Los presentes estados financieros han sido aprobados por el Directorio de la Sociedad Administradora en sesin ordinaria de fecha 26de enerode 2015. La auditora externa de la Sociedad Administradora es efectuada por la empresa Deloitte Auditores y Consultores Ltda.

b. Grupo controlador RUT Sociedad Propiedad N de Acciones 97.006.000-6 Banco de Crdito e Inversiones 99,9 1040 96.519.800-8 BCI Corredor de Bolsa S.A. 0,1 1 El controlador indirectode BCIAsset Management Administradora General de Fondos S.A., es actualmente Empresas Juan Yarur S.A.C., RUT 91.717.000-2.

2. PRINCIPALES CRITERIOS CONTABLES UTILIZADOS a. Bases de Preparacin Los estados financieros de la Sociedad por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2014 han sido preparados de acuerdo a normas de la Superintendencia de Valores y Seguros de acuerdo a lo sealado en Nota 4. Los estados financieros por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2013 han sido preparados de acuerdo con Normas Internacionales de Informacin Financiera NIIF (o IFRS en ingls), y segn los requerimientos y opciones informadas por la Superintendencia de Valores y Seguros. Estos estados financieros reflejan fielmente la situacin financiera de la Sociedad al 31 de diciembre de 2014, y los resultados de sus operaciones, los cambios en el patrimonio neto y el flujo de efectivo por el ejercicio terminado en esa fecha. Las notas a los estados financieros contienen informacin adicional a lo presentado en los estados financieros, en ellos se suministran descripciones narrativas o desagregacin en forma clara, relevante, fiable y comparable. Los presentes estados financieros han sido preparados considerando el principio de empresa en marcha y en ese mbito, la administracin ha estimado que a la fecha no existen indicios internos ni externos, que pudieren afectar la continuidad de las operaciones de la Sociedad.

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Se han realizado reclasificaciones menores para efectos comparativos en los estados financieros al 31 de diciembre de 2013, no teniendo efecto en los resultados del ejercicio. - Declaracin de cumplimiento Los presentes estados financieros se presentan en miles de pesos chilenos y se han preparado a partir de los registros de contabilidad mantenidos por BCI Asset Management Administradora General de Fondos S.A., los estados financieros de la Sociedad por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2014, han sido preparados de acuerdo a Normas de la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) de acuerdo a lo sealado en la Nota 4. b. Perodo Cubierto Los presentes estados financieros comprenden los estados de situacin financiera al 31 de diciembre de 2014 y 2013, los resultados de sus operaciones, los cambios en el patrimonio y los flujos de efectivo por los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2014 y2013. c. Moneda funcional y presentacin La Sociedad, ha definido como su moneda funcional el Peso Chileno, la cual es la moneda del entorno econmico principal en el cual opera. Adems es la moneda en que se determinan mayoritariamente los precios de venta, liquidacin y recepcin de sus servicios, como tambin la moneda en que fundamentalmente estn determinados los costos, gastos de administracin y otros para proveer sus servicios. Por consiguiente dicha moneda refleja las transacciones, hechos y condiciones que subyacen y son relevantes para la Sociedad de acuerdo a lo establecido por la norma antes sealada. La moneda de presentacin de los estados financieros tambin es el Peso Chileno. Por lo tanto, los saldos y transacciones denominados en otras monedas diferentes al Peso Chileno son considerados como saldos en moneda extranjera. d. Hiptesis de negocio en marcha Al elaborar los estados financieros, la Gerencia evalu la capacidad que tiene la entidad para continuar el funcionamiento. Una entidad elabora los estados financieros bajo la hiptesis de negocio en marcha, a menos que la Gerencia pretenda liquidar la entidad o cesar en su actividad, o bien no existe otra alternativa ms realista que proceder, de una de estas formas, cuando la Gerencia, al realizar esta evaluacin, sea consciente de la existencia de incertidumbre. De acuerdo a lo anterior, la Administracin de la Sociedad estima que la Sociedad no muestra existencia de incertidumbres significativas, eventos subsecuentes significativos o indicadores de duda sustancial sobre problemas de empresa en marcha a la fecha de los presentes estados financieros. e. Transacciones en moneda extranjera Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones. Los resultados en moneda extranjera, que resultan de la liquidacin de estas transacciones y de la conversin a los tipos de cambio de cierre de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, se reconocen en el estado de resultados, bajo el rubro Diferencias de Cambio. Las diferencias de cambio sobre Instrumentos financieros a valor razonable, se presentan formando parte del ajuste a su valor razonable.

31.12.2014 31.12.2013 Dlar estadounidense 606,75 524,61 f. Bases de conversin

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Los activos y pasivos pactados contractualmente en unidades de fomentos (UF), han sido traducidos a pesos chilenos, moneda que corresponde a la moneda funcional de la Sociedad, de acuerdo a los valores de conversin de estas unidades monetarias vigentes al cierre de cada perodo informado por el Banco Central de Chile. Los Valores de conversin al cierre de cada perodo son los siguientes: 31.12.2014 31.12.2013 Unidad de Fomento 24.627,10 23.309,56 g. Clasificacin de saldos en corrientes y no corrientes En los estados de situacin financiera adjuntos, los saldos se clasifican en funcin de sus vencimientos, es decir, como corrientes aquellos con vencimientos igual o inferior a doce meses y como no corriente los de vencimiento superior a doce meses a la fecha de los estados financieros. h. Segmentos Operativos La Sociedad no se encuentra dentro del alcance de aplicacin de la NIIF 8, segmentos de operacin, dado que sus acciones no se transan en un mercado pblico (ya sea una bolsa de valores nacional o extranjera, o en un mercado no organizado, incluyendo los mercados locales y regionales), y no est en proceso de registrar, sus estados financieros en una comisin de valores u otra organizacin reguladora, con el fin de emitir algn tipo de instrumento de deuda o patrimonio en un mercado pblico. i. Efectivo y equivalentes al efectivo El efectivo y equivalentes al efectivo comprende los saldos disponibles en caja y saldos en cuentas corrientes bancaria y sobre giros bancarios, ms aquellas inversiones de corto plazo de gran liquidez, tales como depsitos a plazos y fondos mutuos, los cuales son fcilmente convertibles en montos determinados de efectivo y que no estn sujetos a un riesgo significativo de cambio en su valor. Se entiende inversin de corto plazo aquella en que el vencimiento del instrumento al momento de su adquisicin es de tres meses o menos, desde su origen. Estas partidas se registran a su costo histrico, que no difiere significativamente de su valor de realizacin. j. Estado de flujo de efectivo Para la elaboracin del estado de flujo de efectivo se ha utilizado el mtodo directo. Este mtodo proporciona informacin que puede ser til en la estimacin de los flujos de efectivo futuro, el cual no est disponible utilizando el mtodo indirecto.

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k. Activos y pasivos financieros La Sociedad clasifica sus activos financieros en las siguientes categoras: a valor razonable con efecto enresultados y costo amortizado. La clasificacin depende del modelo de negocios con el que seadministran esos activos financieros y las caractersticas contractuales del instrumento. LaAdministracin determina la clasificacin de sus activos financieros en el momento del reconocimientoinicial. l.1. Activos y pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados

a) Las adquisiciones y enajenaciones de inversiones se reconocen en la fecha de negociacin, esdecir, la fecha

en que la Sociedad se compromete a adquirir o vender el activo. Los activosfinancieros a valor razonable con cambios en resultados se reconocen inicialmente por su valorrazonable, y los costos de la transaccin se llevan a resultados. Las inversiones se dan de bajacontablemente cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de las inversiones han vencido o sehan transferido y la Sociedad ha traspasado sustancialmente todos los riesgos y ventajas derivadosde su titularidad. Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados secontabilizan posteriormente por su valor razonable.

Al cierre de cada ejercicio la cartera de inversiones es valorizada segn su valor de cotizacin al 31 de Diciembre,

sin embargo, si el da 31 de Diciembre no es un da hbil, la cartera de inversiones es valorizada segn su valor de cotizacin al 31 de diciembre.

Si se hubieran transferido activos financieros de forma tal que una parte o todo el activo nocumpla las condiciones

para darlos de baja en cuentas, la entidad informar, para cada clase dedichos activos financieros, de:

i) La naturaleza de los activos; ii) La naturaleza de los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad a los que contineexpuesta; iii) Si la entidad continua reconociendo la totalidad de los activos, los importes en libros de esosactivos y

de los pasivos asociados; y iv) Si la entidad continua reconociendo los activos en funcin de su implicacin continuada, elimporte en

libros total de los activos originales, el importe de los activos que la entidadcontine reconociendo y el importe en libros de los pasivos asociados.

Las prdidas y ganancias que surgen de cambios en el valor razonable de la categora de activosfinancieros a valor

razonable se incluyen en el estado de resultados dentro de ingresos financierosen el ejercicio en que surgen.

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b) Los instrumentos financieros derivados en unidades de fomento, son reconocidos inicialmente en el estado de situacin financiera a su valor justo (incluidos los costos de transaccin) y posteriormente valoradosa su valor razonable. Los contratos de derivados se informan como un activo cuando su valorrazonable es positivo y como un pasivo cuando este es negativo, en el rubro Otros pasivosfinancieros.

Al momento de suscripcin de un contrato de derivado, este debe ser designado por la Sociedadcomo instrumento derivado para negociacino para fines de cobertura contable.Si el instrumento derivado es clasificado para fines de cobertura contable, este puede ser: (1) unacobertura del valor razonable de activos o pasivos existentes o compromisos a firme, o bien (2)una cobertura de flujos de caja relacionados a activos o pasivos existentes o transaccin esesperadas. Una relacin de cobertura para propsitos de contabilidad de cobertura, debe cumplir con todas las condiciones siguientes: (a) al momento de iniciar la relacin de cobertura, se hadocumentado formalmente la relacin de cobertura; (b) se espera que la cobertura sea altamenteefectiva; (c) la eficacia de la cobertura se puede medir de manera razonable y (d) la cobertura esaltamente efectiva en relacin con el riesgo cubierto en forma continua a 1o largo de toda la relacin de cobertura.

Cuando un derivado cubre la exposicin a cambios en el valor razonable de una partida existentedel activo o del pasivo, esta ltima se registra a su valor razonable en relacin con el riesgoespecfico cubierto. Las utilidades oprdidas provenientes de la medicin a valor razonable, tanto de la partida cubierta como del derivado de cobertura, son reconocidas con efecto en los resultados del ejercicio.

Si el tem cubierto en una cobertura de valor razonable es un compromiso a firme, los cambios en el valor razonable del compromiso con respecto al riesgo cubierto son registrados como activo o pasivo con efecto en los resultados del ejercicio. Las utilidades o prdidas provenientes de la medicin a valor razonable del derivado de cobertura, son reconocidas con efecto en los resultados del ejercicio. Cuando se adquiere un activo o pasivo como resultado del compromiso, el reconocimiento inicial del activo o pasivo adquirido se ajusta para incorporar el efecto acumulado de la valorizacin a valor razonable del compromiso a firme que estaba registrado en el estado de situacin financiera.

Cuando un derivado cubre la exposicin a cambios en los flujos de caja de activos o pasivos existentes o transacciones esperadas, la porcin efectiva de los cambios en el valor razonable con respecto al riesgo cubierto es registrada en el patrimonio. Cualquier porcin inefectiva se reconoce directamente en los resultados del ejercicio.

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1.2. Activos y pasivos financieros a costo amortizado Son activos financieros con pagos fijos o determinables, en fechas especficas, que corresponden a la cancelacin de gastos que estn clasificados como activos y pasivos a costo amortizado. Adicionalmente, los activos en esta categora son mantenidos dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es retenerlos a los efectos de cobrar los flujos contractuales. Se incluyen los activos corrientes, excepto para vencimientos superiores a 12 meses desde la fecha de los estados financieros que se clasifican como activos no corrientes. Estos activos financieros se contabilizan por su costo amortizado de acuerdo con el mtodo de tasa de inters efectivo. En el caso de los activos y pasivos financieros, el costo amortizado incluye, adems las correcciones a su valor afectados por el deterioro que hayan experimentado. En el caso de los pasivos financieros, la parte imputada a las cuentas de resultado se registra por el mtodo de tasa efectiva. El mtodo de inters efectivo es el tipo de actualizacin que iguala el valor de un instrumento financiero a la totalidad de sus flujos de efectivo estimados por todos los conceptos a lo largo de su vida remanente.

l.3. Prdidas por deterioro de valor de los activos a) Activos financieros

Un activo financiero es evaluado en cada fecha de presentacin para determinar si existe evidencia objetiva de deterioro. Un activo financiero esta deteriorado si existe evidencia objetiva que uno o ms eventos han tenido un efecto negativo sobre el activo. Una prdida por deterioro en relacin con activos financieros registrados al costo amortizado se calcula como la diferencia entre el importe en libros del activo y el valor actual de los flujos de efectivo estimados, descontados al tipo de inters efectivo.

b) Activos no financieros

La Sociedad no cuenta con activos que tienen una vida til indefinida. Los activos sujetos a amortizacin se someten a pruebas de prdidas por deterioro siempre que algn suceso o cambio en las circunstancias indique que el importe en libros puede no ser recuperable. Se reconoce una prdida por deterioro por el exceso del importe en libros del activo sobre su importe recuperable. EI importe recuperable es el valor razonable de un activo menos los costos para la venta o el valor de uso, el mayor de los dos. A efectos de evaluar las prdidas por deterioro del valor, los activos se agrupan al nivel ms abajo para que existan flujos de efectivo identificables por separado (unidades generadoras de efectivo).Los activos no financieros, distintos del goodwill, que hubieran sufrido una prdida por deterioro sesometen a revisiones a cada fecha de los estados financieros por si se hubieran producido reversiones de la prdida.

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c) Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar Los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar se reconocen inicialmente por su valor razonable y posteriormentepor su costo amortizado de acuerdo con el mtodo de tasa de inters efectiva, menos la provisin porprdidas por deterioro del valor. Se establece una provisin para prdidas por deterioro de los deudores comerciales y otras cuentas a cobrar, cuando existe evidencia objetiva de que la Sociedad no ser capaz de cobrar todoslos importes que se le adeudan de acuerdo con los trminos originales de las cuentas a cobrar. l. Activos intangibles Los activos intangibles corresponden a licencias para programas informticos adquiridas, las que se capitalizan sobre la base de los costos en que se ha incurrido para adquirirlas y prepararlas para usar el programa especfico. Estos costos se amortizan durante sus vidas tiles estimadas. Los gastos relacionados con el desarrollo o mantenimiento de programas informticos se reconocen como gasto cuando se incurre en ellos. Los costos directamente relacionados con la produccin de programas informticos nicos e identificables controlados por la Sociedad, y que es probable que vayan a generar beneficios econmicos superiores a los costos durante ms de un ao, se reconocen como activos intangibles. Los costos directos incluyen los gastos del personal que desarrolla los programas informticos y un porcentaje adecuado de gastos generales. m. Propiedad, planta y equipos Estos activos comprenden principalmente a mobiliario, instalaciones y equipos de oficina. Los elementos de este rubro, se reconocen por su costo menos la depreciacin y prdidas por deterioro acumuladas correspondientes. El costo histrico incluye los gastos directamente atribuibles a la adquisicin de los bienes. Los costos posteriores se incluyen en el valor del activo inicial o se reconocen como un activo separado, slo cuando es probable que los beneficios econmicos futuros asociados con los elementos de las propiedades, plantas y equipos vayan a fluir a la Sociedad y el costo del elemento pueda determinarse de forma fiable. El valor del componente sustituido se da de baja contablemente. El resto de reparaciones y mantenciones se cargan en el resultado del ejercicio en el que se incurre. La depreciacin se calcula usando el mtodo lineal para asignar sus costos o importes revalorizados a sus valores residuales sobre sus vidas tiles tcnicas estimadas: Equipos de oficina 3 a 5 aos Telfonos 5 aos Mobiliario de oficina 5 a 10 aos Instalaciones 5 a 10 aos El valor residual y la vida til de los activos se revisan, y ajustan si es necesario, en cada cierre de balance. Cuando el valor de un activo es superior a su importe recuperable estimado, su valor se reduce de forma inmediata hasta su importe recuperable. Las prdidas y ganancias por la venta de propiedades, planta y equipos, se calculan comparando los ingresos obtenidos con el valor en libros y se incluyen en el estado de resultados integrales. n. Otros pasivos financieros Los recursos ajenos se reconocen, inicialmente, por su valor razonable, netos de los costos en que se haya incurrido en la transaccin. Posteriormente, los recursos ajenos se valorizan por su costo amortizado; cualquier diferencia entre los fondos obtenidos (netos de los costos necesario para su obtencin) y el valor de rembolso, se reconocen en el estados de resultados integrales durante la vida de la deuda de acuerdo con el mtodo de tasa de inters efectivo.

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Los recursos ajenos se clasifican como pasivos corrientes. o. Impuesto a la renta e impuestos diferidos La Sociedad determina la base imponible y calcula su impuesto a la renta de acuerdo a las disposiciones legales vigentes. Los impuestos diferidos originados por diferencias temporarias y otros eventos que crean diferencias entre la base contable y tributaria de activos y pasivos se registran de acuerdo con las normas establecidas en NIC 12 Impuesto a las ganancias excepto por la aplicacin en 2014 del Oficio Circular N 856 emitido por la Superintendencia de Valores y Seguros, el 17 de octubre de 2014, el cual establece que las diferencias en pasivos y activos por concepto de impuestos diferidos que se produzcan como efecto directo del incremento en la tasa de impuestos de primera categora introducido por la Ley 20.780, debe contabilizarse en el ejercicio respectivo contra patrimonio (Ver Nota 4) generando un impacto de M$ (37.945). La ley 20.780 publicada en el Diario Oficial de fecha 29 se Septiembre de 2014, introduce, entre muchas otras, las siguientes modificaciones a la ley sobre impuesto a la renta que impactan sobre el clculo del impuesto a la renta se la Sociedad, a partir del mes de septiembre de 2014:

El N 4 el artculo 1 de la ley 20.780, establece dos sistemas alternativos de tributacin para contribuyentes obligados a declarar sus rentas efectivas segn contabilidad completa: Rgimen con imputacin total del crdito por impuesto de Primera Categora denominado Sistema Atribuido y Rgimen con imputacin parcial del crdito por impuesto de Primera Categora denominado Sistema Integrado Parcial (SIP).

El N 10 del artculo 1 de la ley 20.780, establece un aumento permanente en la tasa del Impuesto de

Primera Categora, cuya vigencia y gradualidad queda definida en el artculo cuarto transitorio, en los siguientes trminos: un 21% en 2014, 22,5% en 2015, 24% en 2016, 25% 25,5% en 2017, 25% 27% en 2018, en estos dos ltimos ejercicios dependiendo del rgimen tributario adoptado.

Para optar por alguno de los regmenes antes sealados, entre los meses de octubre y diciembre de 2016, la Sociedad, deber presentar una declaracin jurada ante SII, la cual debe sustentarse en una aprobacin previa por parte de una Junta Extraordinaria de Accionistas, con un qurum de a lo menos dos tercios de las acciones emitidas con derecho a voto. En caso de no ejercer la opcin anterior, la ley establece que las sociedades annimas, quedaran sometidas al Rgimen con imputacin parcial del crdito por impuesto de Primera Categora denominado Sistema Integrado Parcial (SIP) con tasas del 25,5% en 2017 y del 27% en 2018 y siguientes. p. Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar Se clasifican dentro de este rubro las cuentas por pagar comerciales y otras cuentas como retenciones previsionales e impuestos, cuyo vencimiento es inferior a 12 meses y son medidos a costo amortizado que es el valor al cual se liquidan estos pasivos.

q. Cuentas por cobrar y por pagar a entidades relacionadas A la fecha de cierre de estos estados financieros, las partidas incluidas en este rubro estn reconocidas al da de su registro contable al valor razonable, los saldos mantenidos estn registrados a su costo amortizado, sin que existan provisiones o condiciones de riesgo que podran disminuir su valor. Estos saldos son productos de operaciones bajo condiciones de independencia mutua y a valor de mercado al momento de ser registrado.

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r. Provisiones pasivos contingentes Las provisiones son pasivos en los que existe incertidumbre acerca de su cuanta o vencimiento. Estasprovisiones se reconocen en el balance cuando se cumplen los siguientes requisitos en forma copulativa: a) Es una obligacin actual como resultado de hechos pasados y, b) A la fecha de los estados financieros es probable que la Sociedad tenga que desprenderse de recursos para cancelar la obligacin y la cuanta de estos recursos puedan medirse de manera fiable. Un pasivo contingente es toda obligacin surgida de hechos pasados cuya existencia quedar confirmada slo si llegan a ocurrir uno o ms sucesos futuros inciertos y que no estn bajo el control de la Sociedad. Las principales provisiones que mantiene BCIAsset Management Administradora General de Fondos S.A., se detallan a continuacin: a) Provisin de vacaciones La provisin de vacaciones se reconoce de acuerdo al devengamiento lineal del beneficio durante el ejercicio, se bas en los das de vacaciones legales establecidos en el cdigo del trabajo, valorizado por la remuneracin mensual percibida por el trabajador. b) Provisin bono anual La Sociedad reconoce un gasto para bonos de personal cuando existe la decisin impartida por el Directorio que dicho bono sea efectivo. La Sociedad reconoce una provisin cuando est contractualmente obligada o cuando la prctica en el pasado ha creado una obligacin implcita y cuando se puede realizar una estimacin fiable de la obligacin. Este bono es registrado a su valor nominal. s. Estimaciones y juicios contables La preparacin de los estados financieros requiere que la Administracin realice juicios, estimaciones y supuestos que afecten la aplicacin de las polticas de contabilidad y los montos de activos, pasivos, ingresos y gastos presentados. Los resultados reales pueden diferir de estas estimaciones. Las estimaciones y supuestos relevantes son revisados regularmente por la Alta Administracin de la Sociedad a fin de cuantificar algunos activos, pasivos, ingresos, gastos e incertidumbres. Las revisiones de las estimaciones contables son reconocidas en el ejercicio en que la estimacin es revisada y en cualquier perodo futuro afectado. En particular, la informacin sobre reas ms significativas de estimacin de incertidumbres y juicios crticos en la aplicacin de polticas contables que tienen el efecto ms importante sobre los montos reconocidos en los estados financieros. Las estimaciones y juicios se evalan y revisan por la Administracin continuamente, y se basan en la experiencia histrica y en otros factores, incluidas las expectativas de sucesos futuros que se creen razonables bajo ciertas circunstancias. Los estados financieros de la Sociedad no poseen estimaciones y juicios contables significativos. t. Provisin dividendos mnimos Los estatutos sociales de la Sociedad establecen que los dividendos sern fijados en la Junta General Ordinaria de Accionistas celebradas en abril de cada ao, en la cual son aprobados los estados financieros anuales, Los dividendos provisorios y definitivos, se registran como patrimonio neto en el momento de su aprobacin por el rgano competente, que en el primer caso corresponde al Directorio de la Sociedad y en el segundo a la Junta General Ordinaria de Accionistas.

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La Provisin de Dividendos Mnimos fue acordada en la junta de Directores realizada en el mes de Diciembre del 2014. u. Capital emitido El capital social est representado por acciones ordinarias, sin valor nominal, de una misma y nica serie, y sin privilegios. v. Reconocimiento de ingresos Los ingresos ordinarios incluyen el valor razonable de las contraprestaciones recibidas por la administracin de la cartera de los fondos mutuos, fondos de inversin privados y administracin de cartera en el curso ordinario de las actividades de la Sociedad, los cuales son registrados sobre la base devengada de acuerdo a lo establecido por la NIC 18, la cual seala que los ingresos provenientes de la prestacin de un servicio deben ser reconocidos segn el grado de avance de la transaccin a la fecha del balance general, mientras el resultado se pueda estimar de manera fiable. Los ingresos ordinarios se presentan netos del impuesto sobre el valor agregado. Lo anteriormente expuesto requiere que: - El ingreso pueda ser medido de manera fiable. - Sea probable que los beneficios econmicos fluyan al vendedor. - El grado de avance pueda ser medido de manera fiable. - Los costos incurridos y los costos para finalizar pueden ser medidos de manera confiable. La