resolving circularity

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  • 8/19/2019 Resolving Circularity

    1/22

    Sheet Tab Description Author  

    1

    2

    3

    45

    6

     File Name:

    C:\Courses\Course Materials\1 Templates and Exercises Corporate Model\Exercise

    Colour Codes

    Ta"le o# Contents

    Met$od 1 % &teration

    Met$od 2 % Cop and 'aste

    Met$od 3 % Macro FormulaMet$od 4 % (oal )ee*

    Met$od 5 % )ol+er 

  • 8/19/2019 Resolving Circularity

    2/22

    s\Alternate Circularit!xls

  • 8/19/2019 Resolving Circularity

    3/22

    &nterest Expense ,ate 5- 1. columns

    &nterest &ncome ,ate 3-

    /i+idend 'aout 0.-

    E&T )ensiti+it 1..-

    E&T (rot$ .-

    &nitial E&T 2..!..'aout ea 11

    &nitial Assets 1...!.. ear 2.10

    &nitial /e"t 6..!..

    &nitial Euit 4..!..

    ear 2.. 2..0 2..7 2.1. 2.11

    ase E&T 2..!.. 2..!.. 2..!.. 2..!.. 2..!..

    )ensiti+it Factor 1..- 1..- 1..- 1..- 1..-

    )ensiti+it E&T/A 2..!.. 2..!.. 2..!.. 2..!.. 2..!..

    Income StatementE&T 2..!.. 2..!.. 2..!.. 2..!.. 2..!..

    8ess: &nterest Expense

     Add: &nterest &ncome

    Earnin9s 2..!.. 2..!.. 2..!.. 2..!..

    Cash Flow

    Earnin9s 2..!.. 2..!.. 2..!.. 2..!..

    8ess: /i+idends 16.!.. 16.!.. 16.!.. 16.!..

    Net Cas$ Flo 4.!.. 4.!.. 4.!.. 4.!..

    Cash Bucket

    penin9 alance %6.. %56. %52. %40. Add: Net Cas$ Flo 4.!.. 4.!.. 4.!.. 4.!..

    Closin9 alance %6.. ;56.!..< ;52.!..< ;40.!..< ;44.!..<

    Cas$ alance % % % % %

    &nterest &ncome % % % %

    )$ort%term /e"t 6.. 56. 52. 40. 44.

    &nterest Expense 3. 20 26 24

    Equity

    peinin9 alance 4..!.. 44.!.. 40.!.. 52.!..

     Add: Earnin9s 2..!.. 2..!.. 2..!.. 2..!..8ess: /i+idends 16.!.. 16.!.. 16.!.. 16.!..

    Closin9 alance 4..!.. 44.!.. 40.!.. 52.!.. 56.!..

    Balance Sheet

     Assets

    Cas$ % % % % %

    Net 'lant 1... 1... 1... 1... 1...

    Met$od 1 % &teration

  • 8/19/2019 Resolving Circularity

    4/22

    Total 1...!.. 1...!.. 1...!.. 1...!.. 1...!..

    8ia"ilities

    /e"t 6.. 56. 52. 40. 44.

    Euit 4.. 44. 40. 52. 56.

    Total 1... 1... 1... 1... 1...

    Test 1 1 1 1 1

    Ratios

    /e"t to Capital 6.- 56- 52- 40-

    /e"t to E&T 2!0. 2!6. 2!4. 2!2.

    E&T=&nterest 6!6 !14 !67 0!33

    ,eturn on Euit .!40 .!43 .!4. .!3

    3

    2..0 2..7 2.1. 2.11

    E&T=&ntere 6!6 !14 !67 0!33

    Metho ! " Iteration

     A+era9e /e"t 50.!.. 54.!.. 5..!.. 46.!..

    &nterest ,ate 5!.- 5!.- 5!.- 5!.-

    &nterest Expense 27!.. 2!.. 25!.. 23!..

     A+er9e Cas$ alance % % % %

    &nterest ,ate 3!.- 3!.- 3!.- 3!.-

    &nterest Expense % % % %

  • 8/19/2019 Resolving Circularity

    5/22

    .

    2.12 2.13 2.14 2.15 2.16 2.1 2.10

      2..!.. 2..!.. 2..!.. 2..!.. 2..!.. 2..!.. 2..!..

    1..- 1..- 1..- 1..- 1..- 1..- 1..-

      2..!.. 2..!.. 2..!.. 2..!.. 2..!.. 2..!.. 2..!..

    2..!.. 2..!.. 2..!.. 2..!.. 2..!.. 2..!.. 2..!..

    2..!.. 2..!.. 2..!.. 2..!.. 2..!.. 2..!.. 2..!..

    2..!.. 2..!.. 2..!.. 2..!.. 2..!.. 2..!.. 2..!..

    16.!.. 16.!.. 16.!.. 16.!.. 16.!.. 16.!.. 16.!..

    4.!.. 4.!.. 4.!.. 4.!.. 4.!.. 4.!.. 4.!..

    %44. %4.. %36. %32. %20. %24. %2..  4.!.. 4.!.. 4.!.. 4.!.. 4.!.. 4.!.. 4.!..

    ;4..!..< ;36.!..< ;32.!..< ;20.!..< ;24.!..< ;2..!..< ;16.!..<

      % % % % % % %

    % % % % % % %

    4.. 36. 32. 20. 24. 2.. 16.

    22 2. 10 16 14 12 1.

      56.!.. 6..!.. 64.!.. 60.!.. 2.!.. 6.!.. 0..!..

    2..!.. 2..!.. 2..!.. 2..!.. 2..!.. 2..!.. 2..!..16.!.. 16.!.. 16.!.. 16.!.. 16.!.. 16.!.. 16.!..

    6..!.. 64.!.. 60.!.. 2.!.. 6.!.. 0..!.. 04.!..

    % % % % % % %

    1... 1... 1... 1... 1... 1... 1...

    Iteration Switch

  • 8/19/2019 Resolving Circularity

    6/22

     1...!.. 1...!.. 1...!.. 1...!.. 1...!.. 1...!.. 1...!..

    4.. 36. 32. 20. 24. 2.. 16.

    6.. 64. 60. 2. 6. 0.. 04.

    1... 1... 1... 1... 1... 1... 1...

    1 1 1 1 1 1 1

    44- 4.- 36- 32- 20- 24- 2.-

      2!.. 1!0. 1!6. 1!4. 1!2. 1!.. .!0.

    7!.7 1.!.. 11!11 12!5. 14!27 16!6 2.!..

    .!34 .!32 .!3. .!27 .!2 .!26 .!24

    2.12 2.13 2.14 2.15 2.16 2.1 2.10

      7!.7 1.!.. 11!11 12!5. 14!27 16!6 2.!..

    42.!.. 30.!.. 34.!.. 3..!.. 26.!.. 22.!.. 10.!..

    5!.- 5!.- 5!.- 5!.- 5!.- 5!.- 5!.-

      21!.. 17!.. 1!.. 15!.. 13!.. 11!.. 7!..

    % % % % % % %

    3!.- 3!.- 3!.- 3!.- 3!.- 3!.- 3!.-

      % % % % % % %

  • 8/19/2019 Resolving Circularity

    7/22

    &nterest Expense ,ate 5- 16 columns

    &nterest &ncome ,ate 3-

    /i+idend 'aout 5.-

    E&T )ensiti+it 1..-

    E&T (rot$ .-

    &nitial E&T 5..!..'aout ea 6

    &nitial Assets 1...!.. ear 2.13

    &nitial /e"t 6..!..

    &nitial Euit 4..!..

    ear 2.. 2..0 2..7 2.1. 2.11

    ase E&T 5..!.. 5..!.. 5..!.. 5..!.. 5..!..

    (rot$ &ndex 1..- 1..- 1..- 1..- 1..-

    E&T e#ore )ensiti+it 5..!.. 5..!.. 5..!.. 5..!.. 5..!..

    )ensiti+it Factor 1..- 1..- 1..- 1..- 1..-

    )ensiti+it E&T/A 5..!.. 5..!.. 5..!.. 5..!.. 5..!..

    Income Statement

    E&T 5..!.. 5..!.. 5..!.. 5..!.. 5..!..

    8ess: &nterest Expense 27!65 20!74 20!23 2!51

     Add: &nterest &ncome % % % %

    Earnin9s 4.!35 41!.6 41! 42!47

    Cash Flow

    Earnin9s 4.!35 41!.6 41! 42!47

    8ess: /i+idends 36!20 36!05 3!42 30!..

    Net Cas$ Flo 74!. 74!21 74!35 74!5.

    Cash Bucket

    penin9 alance ;6..!..< ;5.5!73< ;411!2< ;31!36<

     Add: Net Cas$ Flo 74!. 74!21 74!35 74!5.

    Closin9 alance %6.. ;5.5!73< ;411!2< ;31!36< ;222!06<

    Cas$ alance % % % % %

    &nterest &ncome % % % %

    )$ort%term /e"t 6..!.. 5.5!73 411!2 31!36 222!06

    &nterest Expense 3.!.. 25!3. 2.!57 15!0

    Equitypeinin9 alance 4..!.. 474!. 500!20 602!64

     Add: Earnin9s 4.!35 41!.6 41! 42!47

    8ess: /i+idends 36!20 36!05 3!42 30!..

    Closin9 alance 4..!.. 474!. 500!20 602!64 !14

    Balance Sheet

     Assets

    Met$od 2 % Cop and 'aste

  • 8/19/2019 Resolving Circularity

    8/22

    Cas$ % % % % %

    Net 'lant 1...!.. 1...!.. 1...!.. 1...!.. 1...!..

    Total 1...!.. 1...!.. 1...!.. 1...!.. 1...!..

    8ia"ilities

    /e"t 6..!.. 5.5!73 411!2 31!36 222!06

    Euit 4..!.. 474!. 500!20 602!64 !14Total 1...!.. 1...!.. 1...!.. 1...!.. 1...!..

    Test 1 1 1 1 1

    Ratios

    /e"t to Capital 6.- 51- 41- 32-

    /e"t to E&T 1!.1 .!02 .!63 .!45

    E&T=&nterest 16!6 17! 24!27 31!51

    ,eturn on Euit 1!.5 .!0 .!4 .!65

    Metho #Macro it$ 'aste )pecial

     A+era9e /e"t 552!76 450!02 364!54 2.!11

    &nterest ,ate 5!.- 5!.- 5!.- 5!.-

    Interest E$pense #%&'( #)&%* #)+ #,&(!

    /i##erence % % % % %

     A+era9e /e"t % % % %

    &nterest ,ate 3!.- 3!.- 3!.- 3!.-

    &nterest &ncome % % % %

    /i##erence % % % % %

  • 8/19/2019 Resolving Circularity

    9/22

    1

    2.12 2.13 2.14 2.15 2.16 2.1 2.10

      5..!.. 5..!.. 5..!.. 5..!.. 5..!.. 5..!.. 5..!..

    1..- 1..- 1..- 1..- 1..- 1..- 1..-

      5..!.. 5..!.. 5..!.. 5..!.. 5..!.. 5..!.. 5..!..

    1..- 1..- 1..- 1..- 1..- 1..- 1..-

      5..!.. 5..!.. 5..!.. 5..!.. 5..!.. 5..!.. 5..!..

    5..!.. 5..!.. 5..!.. 5..!.. 5..!.. 5..!.. 5..!..

    26!0 26!.4 25!3. 24!55 23!7 23!.2 22!25

    % % .!73 3!27 6!1 7!.0 12!..

    43!22 43!76 45!63 40!4 402!30 406!.5 407!5

    43!22 43!76 45!63 40!4 402!30 406!.5 407!5

    30!50 37!1 30.!5. 302!77 305!71 300!04 371!0.

    74!64 74!7 75!13 75!5 76!40 7!21 7!75

    ;222!06< ;120!22< ;33!43< 61!. 15!45 253!72 351!13

    74!64 74!7 75!13 75!5 76!40 7!21 7!75

    ;120!22< ;33!43< 61!. 15!45 253!72 351!13 447!.0

    % % 61!. 15!45 253!72 351!13 447!.0

    % % % % % % %

    120!22 33!43 % % % % %

    11!14 6!41 1!6 % % % %

    !14 01!0 766!5 1.61!. 115!45 1253!72 1351!13

    43!22 43!76 45!63 40!4 402!30 406!.5 407!5

    30!50 37!1 30.!5. 302!77 305!71 300!04 371!0.

    01!0 766!5 1.61!. 115!45 1253!72 1351!13 1447!.0

    Iteration Switch

  • 8/19/2019 Resolving Circularity

    10/22

      % % 61!. 15!45 253!72 351!13 447!.0

    1...!.. 1...!.. 1...!.. 1...!.. 1...!.. 1...!.. 1...!..

    1...!.. 1...!.. 1.61!. 115!45 1253!72 1351!13 1447!.0

    120!22 33!43 % % % % %

    01!0 766!5 1.61!. 115!45 1253!72 1351!13 1447!.01...!.. 1...!.. 1.61!. 115!45 1253!72 1351!13 1447!.0

    1 1 1 1 1 1 1

    22- 13- 3- .- .- .- .-

      .!26 .!. % % % % %

    44!0 !77 277!15

    .!5 .!52 .!4 .!43 .!4. .!3 .!35

    15!54 0.!02 16!1 % % % %

    5!.- 5!.- 5!.- 5!.- 5!.- 5!.- 5!.-

      #'&,) #'&-* #(&+- #*&(( #+&,% #+&-# ##(

    % % % % % % %

    % % 3.!05 1.7!5 2.5!60 3.2!53 4..!11

    3!.- 3!.- 3!.- 3!.- 3!.- 3!.- 3!.-

      % % .!73 3!27 6!1 7!.0 12!..

    % % % % % % %

  • 8/19/2019 Resolving Circularity

    11/22

    &nterest Expense ,ate 5- 16 columns

    &nterest &ncome ,ate 3-

    /i+idend 'aout 0.-

    E&T )ensiti+it 1..-

    E&T (rot$ .-

    &nitial E&T 3..!..'aout ea 1.

    &nitial Assets 1...!.. ear 2.1

    &nitial /e"t 6..!..

    &nitial Euit 4..!..

    ear 2.. 2..0 2..7 2.1. 2.11

    ase E&T 3..!.. 3..!.. 3..!.. 3..!.. 3..!..

    )ensiti+it Factor 1..- 1..- 1..- 1..- 1..-

    )ensiti+it E&T/A 3..!.. 3..!.. 3..!.. 3..!.. 3..!..

    Income StatementE&T 3..!.. 3..!.. 3..!.. 3..!.. 3..!..

    8ess: &nterest Expense 20!64 25!72 23!16 2.!30

     Add: &nterest &ncome % % % %

    Earnin9s 21!36 24!.0 26!04 27!62

    Cash Flow

    Earnin9s 21!36 24!.0 26!04 27!62

    8ess: /i+idends 21!.7 217!2 221!4 223!.

    Net Cas$ Flo 54!2 54!02 55!3 55!72

    Cash Bucket

    penin9 alance ;6..!..< ;545!3< ;47.!71< ;435!54< Add: Net Cas$ Flo 54!2 54!02 55!3 55!72

    Closin9 alance %6.. ;545!3< ;47.!71< ;435!54< ;37!62<

    Cas$ alance % % % % %

    &nterest &ncome % % % %

    )$ort%term /e"t 6..!.. 545!3 47.!71 435!54 37!62

    &nterest Expense 3.!.. 2!27 24!55 21!0

    Equity

    peinin9 alance 4..!.. 454!2 5.7!.7 564!46

     Add: Earnin9s 21!36 24!.0 26!04 27!628ess: /i+idends 21!.7 217!2 221!4 223!.

    Closin9 alance 4..!.. 454!2 5.7!.7 564!46 62.!30

    Balance Sheet

     Assets

    Cas$ % % % % %

    Net 'lant 1... 1... 1... 1... 1...

    Met$od 3 % Macro Formula

  • 8/19/2019 Resolving Circularity

    12/22

    Total 1... 1... 1... 1... 1...

    8ia"ilities

    /e"t 6.. 546 471 436 30.

    Euit 4.. 454 5.7 564 62.

    Total 1... 1... 1... 1... 1...

    Test 1 1 1 1 1

    Ratios

    /e"t to Capital 6.- 55- 47- 44-

    /e"t to E&T 1!02 1!64 1!45 1!2

    E&T=&nterest 1.!.. 1.!77 12!22 13!0

    ,eturn on Euit .!64 .!5 .!52 .!4

    Metho +

    Macro it$ 'aste )pecial

     A+era9e /e"t 52!06 510!32 463!23 4.!50

    &nterest ,ate 5!.- 5!.- 5!.- 5!.-

    &nterest Expense 20!64 25!72 23!16 2.!30

    /i##erence % .!.. .!.. .!.. .!..

     A+era9e /e"t % % % %

    &nterest ,ate 3!.- 3!.- 3!.- 3!.-

    &nterest &ncome % % % %

    /i##erence % % % % %

  • 8/19/2019 Resolving Circularity

    13/22

    1

    2.12 2.13 2.14 2.15 2.16 2.1 2.10

      3..!.. 3..!.. 3..!.. 3..!.. 3..!.. 3..!.. 3..!..

    1..- 1..- 1..- 1..- 1..- 1..- 1..-

      3..!.. 3..!.. 3..!.. 3..!.. 3..!.. 3..!.. 3..!..

    3..!.. 3..!.. 3..!.. 3..!.. 3..!.. 3..!.. 3..!..

    1!5 14!3 11!06 0!7 6!.4 3!.7 .!0.

    % % % % % % .!42

    202!43 205!2 200!14 271!.3 273!76 276!71 277!62

    202!43 205!2 200!14 271!.3 273!76 276!71 277!62

    225!74 220!22 23.!51 232!03 235!1 23!53 237!67

    56!47 5!.5 5!63 50!21 50!7 57!30 57!72

    ;37!62< ;323!13< ;266!.0< ;2.0!45< ;15.!25< ;71!45< ;32!.<  56!47 5!.5 5!63 50!21 50!7 57!30 57!72

    ;323!13< ;266!.0< ;2.0!45< ;15.!25< ;71!45< ;32!.< 2!05

    % % % % % % 2!05

    % % % % % % %

    323!13 266!.0 2.0!45 15.!25 71!45 32!. %

    10!70 16!16 13!3. 1.!42 !51 4!5 1!6.

    62.!30 66!0 33!72 71!55 047!5 7.0!55 76!73

    202!43 205!2 200!14 271!.3 273!76 276!71 277!62225!74 220!22 23.!51 232!03 235!1 23!53 237!67

    66!0 33!72 71!55 047!5 7.0!55 76!73 1.2!05

    % % % % % % 20

    1... 1... 1... 1... 1... 1... 1...

    Iteration Switch

  • 8/19/2019 Resolving Circularity

    14/22

      1... 1... 1... 1... 1... 1... 1.20

    323 266 2.0 15. 71 32 %

    6 34 72 05. 7.7 760 1.20

    1... 1... 1... 1... 1... 1... 1.20

    1 1 1 1 1 1 1

    30- 32- 2- 21- 15- 7- 3-

      1!.0 .!07 .!67 .!5. .!3. .!11 %

    15!01 10!5 22!55 20!0 37!73 65!61 10!.0

    .!44 .!4. .!30 .!35 .!33 .!32 .!3.

    351!30 274!61 23!2 17!35 12.!05 61!6 16!.4

    5!.- 5!.- 5!.- 5!.- 5!.- 5!.- 5!.-

      1!5 14!3 11!06 0!7 6!.4 3!.7 .!0.

    .!.. .!.. .!.. .!.. .!.. .!.. %

    % % % % % % 13!73

    3!.- 3!.- 3!.- 3!.- 3!.- 3!.- 3!.-

      % % % % % % .!42

    % % % % % % ;.!..

  • 8/19/2019 Resolving Circularity

    15/22

    &nterest Expense ,ate 5- 16 columns

    &nterest &ncome ,ate 3-

    /i+idend 'aout 5.-

    E&T )ensiti+it 1..-

    E&T (rot$ .-

    &nitial E&T 1..!..'aout ea 11

    &nitial Assets 1...!.. ear 2.10

    &nitial /e"t 6..!..

    &nitial Euit 4..!..

    ear 2.. 2..0 2..7 2.1. 2.11

    ase E&T 1..!.. 1..!.. 1..!.. 1..!.. 1..!..

    (rot$ &ndex 1..- 1..- 1..- 1..- 1..-

    E&T e#ore )ensiti+it 1..!.. 1..!.. 1..!.. 1..!.. 1..!..

    )ensiti+it Factor 1..- 1..- 1..- 1..- 1..-

    )ensiti+it E&T/A 1..!.. 1..!.. 1..!.. 1..!.. 1..!..

    Income Statement

    E&T 1..!.. 1..!.. 1..!.. 1..!.. 1..!..

    8ess: &nterest Expense 27!65 20!74 20!23 2!51

     Add: &nterest &ncome % % % %

    Earnin9s .!35 1!.6 1! 2!47

    Cash Flow

    Earnin9s .!35 1!.6 1! 2!47

    8ess: /i+idends 56!20 56!05 5!42 50!..

    Net Cas$ Flo 14!. 14!21 14!35 14!5.

    Cash Bucket

    penin9 alance ;6..!..< ;505!73< ;51!2< ;55!36<

     Add: Net Cas$ Flo 14!. 14!21 14!35 14!5.

    Closin9 alance %6.. ;505!73< ;51!2< ;55!36< ;542!06<

    Cas$ alance % % % % %

    &nterest &ncome % % % %

    )$ort%term /e"t 6..!.. 505!73 51!2 55!36 542!06

    &nterest Expense 3.!.. 27!3. 20!57 2!0

    Equitypeinin9 alance 4..!.. 414!. 420!20 442!64

     Add: Earnin9s .!35 1!.6 1! 2!47

    8ess: /i+idends 56!20 56!05 5!42 50!..

    Closin9 alance 4..!.. 414!. 420!20 442!64 45!14

    Balance Sheet

     Assets

    Met$od 4 % (oal )ee*

  • 8/19/2019 Resolving Circularity

    16/22

    Cas$ % % % % %

    Net 'lant 1...!.. 1...!.. 1...!.. 1...!.. 1...!..

    Total 1...!.. 1...!.. 1...!.. 1...!.. 1...!..

    8ia"ilities

    /e"t 6..!.. 505!73 51!2 55!36 542!06

    Euit 4..!.. 414!. 420!20 442!64 45!14Total 1...!.. 1...!.. 1...!.. 1...!.. 1...!..

    Test 1 1 1 1 1

    Ratios

    /e"t to Capital 6.- 57- 5- 56-

    /e"t to E&T 5!06 5!2 5!5 5!43

    E&T=&nterest 3!33 3!41 3!5. 3!57

    ,eturn on Euit .!1 .!1 .!16 .!16

    Metho #Macro it$ 'aste )pecial

     A+era9e /e"t 572!76 50!02 564!54 55.!11

    &nterest ,ate 5!.- 5!.- 5!.- 5!.-

    &nterest Expense 27!65 20!74 20!23 2!51

    Fixed &nterest 27!65 20!74 20!23 2!51

    /i##erence % % % % %

     A+era9e /e"t % % % %

    &nterest ,ate 3!.- 3!.- 3!.- 3!.-

    &nterest &ncome % % % %Fixed &nterest % % % %

    /i##erence % % % % %

  • 8/19/2019 Resolving Circularity

    17/22

    1

    2.12 2.13 2.14 2.15 2.16 2.1 2.10

      1..!.. 1..!.. 1..!.. 1..!.. 1..!.. 1..!.. 1..!..

    1..- 1..- 1..- 1..- 1..- 1..- 1..-

      1..!.. 1..!.. 1..!.. 1..!.. 1..!.. 1..!.. 1..!..

    1..- 1..- 1..- 1..- 1..- 1..- 1..-

      1..!.. 1..!.. 1..!.. 1..!.. 1..!.. 1..!.. 1..!..

    1..!.. 1..!.. 1..!.. 1..!.. 1..!.. 1..!.. 1..!..

    26!0 26!.4 25!3. 24!55 23!7 23!.2 22!25

    % % % % % % %

    3!22 3!76 4!. 5!45 6!21 6!70 !5

    3!22 3!76 4!. 5!45 6!21 6!70 !5

    50!50 57!1 57!6 6.!36 6.!7 61!50 62!2.

    14!64 14!7 14!74 15!.7 15!24 15!4. 15!55

    ;542!06< ;520!22< ;513!43< ;470!47< ;403!4.< ;460!15< ;452!6<

      14!64 14!7 14!74 15!.7 15!24 15!4. 15!55

    ;520!22< ;513!43< ;470!47< ;403!4.< ;460!15< ;452!6< ;43!21<

      % % % % % % %

    % % % % % % %

    520!22 513!43 470!47 403!4. 460!15 452!6 43!21

    2!14 26!41 25!6 24!72 24!1 23!41 22!64

    45!14 41!0 406!5 5.1!51 516!6. 531!05 54!24

    3!22 3!76 4!. 5!45 6!21 6!70 !5

    50!50 57!1 57!6 6.!36 6.!7 61!50 62!2.

    41!0 406!5 5.1!51 516!6. 531!05 54!24 562!7

    Iteration Switch

  • 8/19/2019 Resolving Circularity

    18/22

  • 8/19/2019 Resolving Circularity

    19/22

    &nterest Expense ,ate 5- 16 columns

    &nterest &ncome ,ate 3-

    /i+idend 'aout 5.-

    E&T )ensiti+it 2..-

    E&T (rot$ .-

    &nitial E&T 2..!..'aout ea

    &nitial Assets 1...!.. ear 2.14

    &nitial /e"t 6..!..

    &nitial Euit 4..!..

    ear 2.. 2..0 2..7 2.1. 2.11

    ase E&T 2..!.. 2..!.. 2..!.. 2..!.. 2..!..

    (rot$ &ndex 1..- 1..- 1..- 1..- 1..-

    E&T e#ore )ensiti+it 2..!.. 2..!.. 2..!.. 2..!.. 2..!..

    )ensiti+it Factor 2..- 2..- 2..- 2..- 2..-

    )ensiti+it E&T/A 4..!.. 4..!.. 4..!.. 4..!.. 4..!..

    Income Statement

    E&T 4..!.. 4..!.. 4..!.. 4..!.. 4..!..

    8ess: &nterest Expense 20!14 24!4. 2.!63 16!02

     Add: &nterest &ncome % % % %

    Earnin9s 31!06 35!6. 37!3 303!10

    Cash Flow

    Earnin9s 31!06 35!6. 37!3 303!10

    8ess: /i+idends 27!47 3..!40 3.3!5. 3.6!55

    Net Cas$ Flo 4!3 5!12 5!0 6!64

    Cash Bucket

    penin9 alance ;6..!..< ;525!63< ;45.!51< ;34!63<

     Add: Net Cas$ Flo 4!3 5!12 5!0 6!64

    Closin9 alance %6.. ;525!63< ;45.!51< ;34!63< ;270!..<

    Cas$ alance % % % % %

    &nterest &ncome % % % %

    )$ort%term /e"t 6..!.. 525!63 45.!51 34!63 270!..

    &nterest Expense 3.!.. 26!20 22!53 10!3

    Equitypeinin9 alance 4..!.. 44!3 547!47 625!3

     Add: Earnin9s 31!06 35!6. 37!3 303!10

    8ess: /i+idends 27!47 3..!40 3.3!5. 3.6!55

    Closin9 alance 4..!.. 44!3 547!47 625!3 .2!..

    Balance Sheet

     Assets

    Met$od 5 % )ol+er 

  • 8/19/2019 Resolving Circularity

    20/22

    Cas$ % % % % %

    Net 'lant 1...!.. 1...!.. 1...!.. 1...!.. 1...!..

    Total 1...!.. 1...!.. 1...!.. 1...!.. 1...!..

    8ia"ilities

    /e"t 6..!.. 525!63 45.!51 34!63 270!..

    Euit 4..!.. 44!3 547!47 625!3 .2!..Total 1...!.. 1...!.. 1...!.. 1...!.. 1...!..

    Test 1 1 1 1 1

    Ratios

    /e"t to Capital 6.- 53- 45- 3-

    /e"t to E&T 1!31 1!13 .!74 .!4

    E&T=&nterest 13!33 15!22 1!6 21!35

    ,eturn on Euit .!05 .!3 .!65 .!50

    Metho #Macro it$ 'aste )pecial

     A+era9e /e"t 562!01 400!. 412!5 336!32

    &nterest ,ate 5!.- 5!.- 5!.- 5!.-

    &nterest Expense 20!14 24!4. 2.!63 16!02

    Fixed &nterest 20!14 24!4. 2.!63 16!02

    /i##erence % % % % %

     A+era9e /e"t % % % %

    &nterest ,ate 3!.- 3!.- 3!.- 3!.-

    &nterest &ncome % % % %Fixed &nterest % % % %

    /i##erence % % % % %

  • 8/19/2019 Resolving Circularity

    21/22

    1

    2.12 2.13 2.14 2.15 2.16 2.1 2.10

      2..!.. 2..!.. 2..!.. 2..!.. 2..!.. 2..!.. 2..!..

    1..- 1..- 1..- 1..- 1..- 1..- 1..-

      2..!.. 2..!.. 2..!.. 2..!.. 2..!.. 2..!.. 2..!..

    2..- 2..- 2..- 2..- 2..- 2..- 2..-

      4..!.. 4..!.. 4..!.. 4..!.. 4..!.. 4..!.. 4..!..

    4..!.. 4..!.. 4..!.. 4..!.. 4..!.. 4..!.. 4..!..

    12!76 7!. 5!15 1!57 % % %

    % % % .!24 1!67 4!11 6!54

    30!.4 37.!73 374!05 370!66 4.1!67 4.4!11 4.6!54

    30!.4 37.!73 374!05 370!66 4.1!67 4.4!11 4.6!54

    3.7!63 312!4 315!00 310!73 321!36 323!27 325!23

    !41 0!17 0!7 7!3 0.!34 0.!02 01!31

    ;270!..< ;22.!57< ;142!41< ;63!43< 16!3. 76!64 1!46

    !41 0!17 0!7 7!3 0.!34 0.!02 01!31

    ;22.!57< ;142!41< ;63!43< 16!3. 76!64 1!46 250!

    % % % 16!3. 76!64 1!46 250!

    % % % % % % %

    22.!57 142!41 63!43 % % % %

    14!7. 11!.3 !12 3!1 % % %

    .2!.. 7!41 05!57 736!5 1.16!3. 1.76!64 11!46

    30!.4 37.!73 374!05 370!66 4.1!67 4.4!11 4.6!54

    3.7!63 312!4 315!00 310!73 321!36 323!27 325!23

    7!41 05!57 736!5 1.16!3. 1.76!64 11!46 1250!

    Iteration Switch

  • 8/19/2019 Resolving Circularity

    22/22