Camilla Cionini Visani, SACE direttore Studi Economici e Relazioni istituzionali

Vicenza, 2 Dicembre 2010

Dove crescerà il commercio estero italiano:

outlook SACE al 2011

E dopo la crisi?

Economic Studies and Public Affairs

“Broadly speaking, financial crises are protracted affairs. More often than not,

the aftermath of severe financial crises share three characteristics. First,

asset market collapses are deep and prolonged…Second, the aftermath of

banking crises is associated with profound declines in output and

employment…Third the real value of government debt tends to explode…”

K. Rogoff and C. Reinhart (2009), The Aftermath of Financial Crises, NBER WP 14656

33

Riparte il commercio internazionale, rallentamento in vista…

* Per l’indice PMI, 50 indica la soglia al di sopra della quale si ha

un’espansione

Fonte: elaborazioni SACE su dati CPB Netherlands e JP Morgan.

Scostamenti cambi da tassi equilibrio (USD)Scambi mondiali e ordini esteri*

…questione tassi di cambio

Fonte: elaborazioni SACE su dati Oxford Economics

44

Riduzione dell’indebitamento post-crisi…

Fonte: C. Reinhart e V. Reinhart (2010)

Prestiti bancari in sofferenza*Variazione del rapporto tra credito bancario

domestico e PIL (in %)

…condizioni del credito ancora deboli

* I numeri nel grafico indicano il rapporto, in %, tra il capitale e il totale

dell’attivo per il sistema bancario; per il 2009/2010 il dato indicato è

l’ultimo disponibile, diverso da paese a paese.

Fonte: elaborazioni SACE su dati FMI

5

Quale ripresa per il commercio internazionale

Tassi di crescita inferiori a quelli del biennio pre-crisi

PIL mondiale (PPP) e commercio internazionale di beni e servizi (volumi)

Fonte: elaborazioni SACE su dati Oxford Economics

-15

-10

-5

0

5

10

15

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Tass

i d

i va

riaz

ion

e %

PIL (PPP)

Commercio internazionale

6

Importazioni trainate dai maggiori emergenti

Ma con una frenata prevista già a partire dal 2011

Importazioni di beni per aree economiche e principali paesi avanzati (valori)

* Le “Economie Avanzate” includono, oltre ai BRIC, Polonia, Repubblica Ceca e Slovacchia, Turchia, Messico, Hong Kong, Corea del Sud, Singapore e

Taiwan

Fonte: elaborazioni SACE su dati Oxford Economics

7

Asia e America Latina: mercati con la A maiuscola

Non solo Cina e India, meglio di quanto sembri l’America Latina

Importazioni di beni in Asia e America Latina per paese (valori in USD)

Fonte: elaborazioni SACE su dati Oxford Economics

0

10

20

30

40

50

60

Tass

i d

i va

riia

zio

ne

%

2010 2011

8

Investimenti pubblici chiave in Nord Africa e Medio Oriente

C’è lo spazio fiscale anche dove la finanza pubblica è peggiorata

Saldi di bilancio pubblico

Fonte: elaborazioni SACE su dati Oxford Economics

9

Quadro misto per i paesi dell’Europa Emergente

In ritardo la ripresa russa e indietro i paesi più colpiti dalla crisi

Domanda privata

Fonte: FMI

10

Cifre rilevanti per progetti nel subcontinente africano

Competizione serrata ma spazio per le imprese italiane

Spesa per infrastrutture in Africa SubSahariana

Fonte: AICD

11

Riparte il ciclo industriale, ripartono gli intermedi

Opportunità per gli esportatori italiani, specie nella chimica

Importazioni mondiali di beni intermedi per settore: previsioni

Fonte: Global Insight

12

Emergenti: elevati investimenti nell’energia elettrica

Traino per le produzioni italiane di apparecchiature elettriche

Capacità di generazione elettrica installata per area

Fonte: US Energy Information Administratrion

+13%

+4,3%

+35,1%

+1,5%+17,2% +13,7% +18,8%

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

Mondo OCSE Asia Europa ed

Eurasia

America Latina

Medio Oriente

Africa

Gig

awat

t 2007 2015

Paesi non OCSE

Quali settori e in quali mercati?

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Mobili in Russia

Tessile in Egitto

Autoveicoli e automotive in Sud Africa

Chimica in Germania

Meccanica strumentale in Brasile e Cile

Metalli in Tunisia

) Apparecchi elettrici in Cina e Malesia

Gomma e plastica in Turchia

Export italiano: Outlook SACE

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Che tipo di ripresa per il commercio estero

Rimbalzo e dinamica non sostenibile oltre il 2010 (-13%, 2009; +12%, 2010 e 7,5%

2011-12)

Assestamento domanda internazionale su crescita inferiore a quella pre-crisi

In prospettiva contributi positivi dell’export italiano, è sufficiente?

La crisi come processo di apprendimento?

Buono ri-orientamento esportatori verso mercati emergenti nel 2010

Risultati positivi in “Emergenti Avanzati” nel 2011: Cina, Brasile, India, Turchia e Russia

Performance favorevoli in “Emergenti Emergenti”: Indonesia, Malesia, Cile, Tunisia

Export italiano: Outlook SACE

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Non sottovalutare paesi avanzati

Risultati migliori delle attese negli avanzati nel 2010

Ipotesi crescita forniture italiane di prodotti intermedi nei paesi export-led, specie

Germania (sbocchi indiretti verso mercati a maggiore domanda)

Quali settori?

Ripartenza intermedi. Non solo per effetto quotazioni commodity

Più lenta ma più duratura ripresa export beni di investimento