strategy

53
! " # $ % % & ' ( ' ( ')( ) $ ! * % & % ) # + $ , " - . / !,#0

Upload: mihpaula

Post on 08-Nov-2014

77 views

Category:

Documents


6 download

DESCRIPTION

strategy

TRANSCRIPT

Page 1: Strategy

����������������� ���������

�� ���� ��� � �� � ����� ��� ������ � ��������� � �� � �� ���� ���� ������

���������� ���� �� �������� ��� ��� ����������� � �� ������ � ���� � �������

����������� ��������������������������������� ������� ��������� �

������������������������������������ ������������������� �������� �!����

�������� ������������ ����������������������������������������������

������� � "��� � ��� � � � ������ � ��� � ������ � ������� � #��� � �������������

���� ��� � ��� ��� ��� � �� ������� ������� �������� ������ � � ��� ���������

��� ���������������������� �����������������������������

$� � ������� � �� � ��������� � �� � ������ ������� � �� � ��� � ��������� � �� �

������������ ������������������������������������������������� ����������%

������ ��� ����%������ ����������&������������������������������������

���������������������������������������������������������������

�������������'��������������������������������������� ������(��������

��� � �� � ���� � �� ���� � ������� � '���� ����� � � ������ � �� � ������

�������� ���� ���� � � �� �������� ��� � ����� � �������� ����������(��

������ � �� � ���� � ������ � ��� �� � �� � ��� ������ � ��� � ������� � ��� �� ��

'�������)� (� � � � ������ � ������� � ��� � �� � �� � ������� � �� � �������� � ���

������)� ��������������������������������������������������������� �

�������������������������� ��������� �����������������������������

������������������$����������������������������������������������� ����

���������������� ����������������������� �������� �!����*�������

��� � � � ������ � ������� � ������� � ���� � ��� ����� � ��� � ����������

������������� � �������������� �� ��

��������������������������������������� ������������%��������� ������������

��� ������������������&������������%��������� � ���������������������

��������� ���������� ��� ������������������� ���������� ������������

� ������������������������� ����������������������������������������������

����� ��������������������������������)�����������������������������

�������

#��������������������������������������������������������������������

��� � � �� � �� � ���� � ����� � ����������� � +� � ����� � �������� � ������

����������� � ������� � �� � ����� � ����������� � � ������� � ��� � ����

�����������������������������������������$����������������� �����������

�������� ������������� �� ����� � ���������� ���� ������������,� ���"��

�����������������������������������-�����.�/�������� �!,#0��������

Page 2: Strategy

����������������������������������������� ���� ���������������������

�� ������ ������������������������������������������!,#0��������

������������������������������������������ ���������������� ������������

��������������������� �-�����.�/����������������������%�� �����

������������ �������� ���������� � ��� � �*������������������ � �����

��������� � �������� � �� � ���� � ������� � ��������� � &������ � ���

������������������������������������������������������ ��������������

�� ������� �������������������� ��

&����������������� �����������������������������������������������

������� � ������ � ����%����� � ����� �)������ � &�� � ��������� � ������� � ���

������������������������������������������������������������������

�������� � ��� � � �� ��� � � ������ � �� � �� ����� � 1������ � �� � ������� � ���

�������%���������������������������������������������������������

������ �������� ������ � ��� �������� ����������������� � �� ���������

��������������������������� ��������������������������%�����������

��������������� ��������������������������� ����������������������

������������������������������������ �����

��� � ��������� � ������� � �� � ������� � �� � ��������� � �� � ������ �������

�������� � �� ��� ���� � 23 � ����� � ���� � �� � 4556 � � � "��� � ����� �������

��������� � � ������ � ��� �������� � ���� � ��� ��������� ��� � �� � �������

��������������������� �����������������73����������������� %����� �

!,#0������ ��������������������������������������������������������

����������������������8������������&��+� �������*�������� ��-�����.�

/������������ ������������������������������ �����������,�������

$� �4556� �������� � ������ ����������� ���� ��� �9������%-�������� � ���

���� � ������ � ������� � ������� � �� � ���� ��� � ��� � �� ��� � �� � ��������

�����������������%-��������!�������������� �:���������������������

����������������� ��� ��������� ����� � ����������463��4;3��� �;63�

������������

����������������� ����

<�!,������������ �������� �������������;==2���������!����+�����

�������>?�������<������!���@����A����� ��$��;===������������������ �

$� ���������������>�������@���������� ��������$��;=B2��!�����������������

������ ����$� ���������� ����>-���@����;B54��>!��@�����������;B52���� �

>C��@���� ������������ ����;B;D��$��;BD5����������������� �����

>*������ � ����@ � '� � :������ �%���� � ������� � ��� � ������ �

�������������$� ��(����������������

Page 3: Strategy

$��;BD;�������������������������$� ��������� ��������<�� ������C���������

*������������9������������ ���������������������&�������������� ����

�������������������!����+�����$� ���!� ������;BDD��� ������ �&� ���

!� �� � �� � ;BD2� � �� � �� � ���������� � �� � ������� � �� ����� � $� � ;B2;� �<�!�

������ � ������ � �� � &���� � ������� � �� �/�)���� � �� � ����� � ����

��������� � �� ������ � ��������� � +� � :������ � ;B26� � �� � ��� � $� ����

����� ���������� ��������<�� ������!����!� �'<!!(��

<�!����������������A������������������������ ������ ������>�����

/��@����������� ����;B6E��$���������������<�!����� ��� �������������

��������$��;B67�<�!�����������<�� ������!���� ������9������> ��@�

������������� �>+�@������������������ ����;B6B��>9�����@��������

��� � ������ � �� � ;B7;� � ������� ��� � >!���@ � ������ � ���� � �� � ;B7E� � &��

������������� ����������������������������>9����%��@��������������

;B72��:�������� �������� �������� �������� ���������������������������

�������������&���"�� ���*�������';B7E(� �<�� ��� ���?����+�����';B76(��

F����';B77( � ������������ ��������� � $��;B7=� ������������ ������ �

>1���.�!�����@������

$��;B=D��<�!������������������9�� ���� ����������*� ���-� ������

���������������������� ����������<�!� �������� �������%�� ���������

������������������ ���<� ���� ����;B=6��&��������� ����)����������

;B=7��� ��������������������������������-�� ����� ���;B==� ��� � ����

�������������� ����� � $��;B=B��<�!���������� ������������������� ���

�������������-� ����� ������������������������#���������-� ����$��

;BB4�����/������������$� ���������)� �<�!��������&� ����<������&��

����������<�!������� ������������������� ������>-���� ���@��� �

>*���� ���%/@�

$�������;BBD��<�!����������&����#���*�����9�������'&#*9#(������������

������� ������ � �� � $� ��� � �� ���� � ���� � ��� � ����� �&� ���������� �<�!�

������ ����>C��@� ��%��������$��;BBE��<�!��� ���%���� �G�������%

9��� �9�������� � ���� �� �25%25 � "���� �������� �G�������%9��� �!����

!� ������������ �<������� �������� �G�������������������� �����

$��;BB2��<�!����� ���25%25�"����������������������&�������������

!���� � !� � � ���� � >!���� � !��� � !� � �� ������ � ���������� � $� � ;BB6��

Page 4: Strategy

+�����+�� �!������$� ���!� �'++!$!(�����������<�!���������������$��

F������;BB6����������� �����-�� ,��$� ���!� ��$��4555��<�!���8��� �

� � 7E3 � ����� � �� � *� �� � 1�� � $� ������ � !� �� � �� � ���� � ������ � ������

�������������� ��������� �������/������������$� ����

���������������������������������������� ��!����"��#���

-��������������;BB5���<�!����������������������� ��� ���������� ���

�� � ������ � ��� � �� � �� � ��� � �������� � ����� � ���� ���������� � �� �

���������$����� �������������������� �����������������������������������

�� ����� � !��� � <�!,� � ���� � ��� � ������ � �� � ���� � ��������� � ���

� ���������� ����������� �������� �� �������� �������� �������� �#����

423�������������������� ��������� ����������&����<�!�����)� �������

��������������������������������������������� �

��� � �� � ;BB= � ��� � �����������)� � >-�"��� � ���������@ � �� � ������� � ���

�������������������������� ���������;55�555������������������;BBB��

&����"�������� ������������253�������������������������455D��<�!�

�������� � ���������������' �(��&���� ������������� ����;2%45����%

���������� � &��� � ���%���������� ��� ���� � ������ � �� � �� � ��������� �����

������� � �� � ��� � ���������� � �� � �� � ���������� � �������� � �����

�������������� ��� �� � �� � ������� � ���� � ������� � ����� � ����� � ��������

�����������&�����"�������� �<�!��������� �������������������������

D73����;BB=�����423����;BB2�

<�! � ����)� � ��� � ����������� � �� � ������� � �� ���� � ����� � ����

����������������������1���������������������������������������������

�������������������������������� ����������������������������;5�

�������������������� ����A������������������������������������� �

������8��������������������������������������������������&����������

������������������ ���������������������;BB=����-�������-� �����

������������<�!����������������� �>-�"����+���@�%������������������%

��%���������������� �����������������9������������������ ����������

�������������������� �������������������� � �������� ������������

���%�������������������������������������������������� ���������

���������������������

Page 5: Strategy

&��������������������������������� ������ ���� ���������������� ���

������������� �������������� ��������$�����������������������"�����

<�!� ������ � �� ��������� ������ ����������� � ���� � ������ ��� ��������

������������� ������������ ���������������������������������������

�� � 4�555 � �� � 2�555� � � &�� � ��"��� � ������ � <�! � �� � ���� � ;D � ��������

������ � ��� � �� ��� ��� �;BBB� �&� � � �� ��� ����� ��� �����%�� �� � ���

�������������������<�!,��-�"����+�����/�����������������';2����45(�

������������������������������ �������� ������ ��725�����������<�!�

����� ������������������ ��������������������,���� ������� ������

���������������

�$�%�%���������������������

�$�%����&���������������'�����&��((�%%�)����*

$��;BB=��<�!������� �#�������������������������� ����� �����������

������ � ������� � $� ��� � #������� � ��������� � �� � ��� � �� � �� ���"��

����������� � �� ������ � �� � <�! � �� � ����� � ����� � �� � �������� � �� � ����

���������������������������� �����������������������������$����������

���#������������������������� ����� �������� ��������9.1�����������

�� � �% ���������� ���� �� � ��� ����� � �� ��� ���� � �� � �� ���� ���������

+�����������%�����������������������������������������������������������

��� � �������� � �� � ������� � ��� � �� ���� � �� � ��� � ����� � #��������

��������������� ���������� ����������������������� �������������

��� � ��� � ����� � �� � <�!,� � ������ � ��� � �������� � 7�255 � ��� � � �

�����������$�������������������������������� ����� ����������������

$� ����+���������������#������������������<�!,�� ������������������

���� ���������65�������� ��� � ��������������� ����������� ������ �����

4�555��� ��������������������� ��

��������������������� ������������������������������������������������

�������������������������������������� ������ � �� � ��� �1�� �.�!������

�����������������������������"����������������������������"�����

$��������������������������������� ��������������������������������

��������+���D55�555���������������������������������<�!������������

��� � �� � ����� � � � ��� � ���� � �������� � �� � ���%�������� � �������� � &��

����%����������������������������������������%������������������� �

;%4������������������������������������&��� �� ���������������%

��������,� � ����� ��� � �������� � ������� � �� � �� ����� ������ � �� � ���������

������������������������������������������������������%����������

�����������������������������������������������������������&���������

Page 6: Strategy

��������� � ����� � �� � �������� � ���� � �� � ��� � ������ � �� � ����

������������������������������� �

�$�%�����+����,�(���$�����&��������%%

<�! � ���������� � � ���"� � ���� � ������� � ������� � ����� � -�"����

+���� � ��� � ����� � 4�4 � ��� � ���� � �� � ��� � ����� � &� � ������

��"��������� ���� ���"��� � �� � �������������������� �<�!,��������� �����

�� ������A���������������������������������������������������� ��;2��

��������� �� � ��� �����%���� ����� ��� ���%��� � '9����� � ������(� � ������

'-���� �������������(������%����'1���.�!�����(��� ��� �%����'-�� ,��

���������� � ����( ��� ���� ���������� � �������� � �� ������ �� ���������

� ����� ���� ������� ��� ���� ��� �<�!� �9������� �;65�������� ����� �

������ � ������� � '����� � ����� � �� � �� � ��������� � �� � ��� � �������

�������(���������� ����������#���������&����������������"���������

��������������� ��;D������1�� ����������������� �������������

�����8����� �������&C��� �C9 ��� �����H�������,��&����"�������� �

��������������� ��������� ��� ���������� ������������ ��������������

��������� ��� ���� �� �������� ��� ��� ��%������ � ������������� � �����

�������� ����������������������������� ������ �����!������ ���������

������������� ����������������������������������������������

�$�%������&����,�(���$�#���&��(����

<�! ������ � ���������� � �� � ��� � �������� � ���� � >-�"��� � �����@� � &��

���������������������������������� �������������������������� ����

�������� ���������������8��� �������������������<�!,��>-�"����

�����@ � ��� � ��� � ���� � �� � �� � ���������� � /����� � +��� �*� �� � ���

+����� ��� � &� � ��"��� ���� � ����� � �� � 455; � �� � 25 � �������� � ����������

����� � ��������� � �� � ���� � �� �� � ����%<��� � /���� � '�</�( � �� � ���

:������ � � ������ � �� � �� � � -� �� � '�-(� � ��� � ����� � ������� �

���������������>������� ��� ��@��������� ��������������������������

����+��455D���������� �� �������� ���� ��;255���������� ��=55��

� ���������� ����2=������������&�������������������������������

��� � � �� � ��� ������ � �� � �� �������� � ���� � ����� � �� � ����������

������������*��������������������������������������������������

����������������������� �������������&������������� �������������

��� �������������������� ��������"�������������������������������

������ ��������������������������

1� � -�"��� � ������ � �� � �</� � ��� � ����� � �� � ��� � *������� � �� � �

9��������� � &��� � ��������� � '*�9&�(� �A�� �*�9&� �� �;E � �� �;2 ��</��

�� �������<�!����������������������������������������*���������� �

Page 7: Strategy

������&����'*� &(��������� ������������������������ �������������

��������������� ���������<�!,������������ ������&�������������������

������������������������������������������</���&�������������������

������������������������������<�!��� ����� �����������������������

���������������� � ����;555� �� �4555� �&��� ������ � �� ������ ��� � ����

������ � ��� � �� � �������� � &�� � ��� � ���� � �� � �� ���� � �� � ��������

���������� �����������&������������������������������������ �����

<�!������!���������?�����-���� �����9������-������ ����������������!����

������������� ����������� �������!����:������������������������

������� � ��� � ��;555 ��� � �� � ����� � �� � ��;5�555� � +� � 4552� �<�! �� �

���� �;4�555���������� ���;55� ���������� �����������������;�����

�������������4=55������������������

�������������</��������� ����������������������������������������

�� ��������������<�!����� ����������� ������� �����������������

�������������������������������������A���������������������������6%

;5 � �������� � �� � �� � ���������� � ����� � �� � ;�555%4�555 � ������� � � � ������

��������� � ���� � ��� � ��� � E%2 � ���� � ��� � � ��� � �� � <�! � �������� � %�

!���������?�����-���� ��������������������� �9������-�����&����������

������� ���������������������������������������� ���� �������������

��� ����C�������� ������������

&��������*� ��������������������</����� ���������<�!��� ��������

������������������������ ������������������������� ���������%����

�����,������������������������D5����������������������&��������������

�������%�� ���������������&����������� ���������������������

������������ ��;5�555% ��;2�555���������� �������������� ����������

�������������� ��755% ��;�555��������

&���������� �� ��������� ���� ��� � ��� ��� ���� ���������� ��� �������

���������� � �� � � ������� � �������� � �� � ������� � ���� � ���� � �� �

������� �&������� ���� ��� ���������� �%�������� ���� �������

����� �������������������������������"������������%�������������������

��������������� ���� ���������������������������������������� � ���������

�� ����������������������������$� ����?�����������������"�������8�����

����������� ��������������� ���������������������������<�!����������������

�������������������������������

�$�%�����&�����!(�������������+��((����)��������������)��

&������������ ���������������������� �������:��%��������������

-�� � � ��� � ��� � ������ � �� � �� � ��� � ����� � �� � ���� � �� � ?����

������� � �� � ��� � ;B== � �� � ������ �:��� � �������� �?���� � � � ��� ��

Page 8: Strategy

:��� ��� �?��� � �������� � �� � ��� � ������� � ����� � ����� � �8����

�������������D=3�

&������� ����������������������������������� �� ������;B=5�� � ������

9�����G�� � ���� � ���� � ����� � �� � 9�� � ������ � ��� � ����� � ��

���������������������������<�!������� �9�������� ����������������

�����������������&��!��������-����'!�-(�����������������������������

�����������������������������������������������B23�������������

�����������������������������������������������������B5��

$�������4555�������������������������������<�!��� ����������������

��� � ���� ��� � ��� � A����� � -�� ,� � ������ � ��� �� � 1�� � �� � !�������

-���� ���� � ����� � ���%������ � �� � !�- � ������ � ��� � ���� � �� ���� � ���

���������������������������� ���������������������<�!,���������� �

����� � ���������� � ���������� � ������ � ����� � �� � �������� � ��� � ���

������������������ �����������������������������

$� �*�� �4555� �<�! � ������ � >���@ � ��������� � �� � ������� ���� ������

������������ ��������� ���� ��D����45���� �=����25����� � ��;6����

;55������������������������&������������� ����������������������

���������� ������������������������������� �������� �������� �����

���������+������������������������������������ ��� � ������� ������

�� ��� � ������������ ��� � ��� � ������� � ��� ������ � �� � �����������

���������������������������� ������-���� ������ �9�������

&� � ������ � �� � ����� � ��������� �<�! � ������ �#����� �#����� � ���

���������������������������� ��������������������<�!�����)� �

����D5������ ��� �����������������&�����������������������������������

���������������� ������������������������������������� ����������

����������������� ������������������������������������"��������������

�����������������������

Page 9: Strategy

�$�%����+������(������

&��������������������>-�"���������@���������� ��������������������

����������������������������������%���������������� ����"����������

�� � ����� � ���������� � <�!,� � ��� � ����%��������� � �� � �� � �����%

������������-�"�����������������������������������������&����"����

�� � ����� � �� � � � ���������� � ���%���� � �������� ��� �� � �� � ������ �

<�!,�� ���������������������%����� ��� ��% �������������� �����

����%�� ��������������������� ����%��%���� ���������������������

��� �����������������&��1������255��������������������������� ��

�� ������� ���������������� �����������;55������������������� �

�� � ����� � �� � �� � ��"��� � ����� � ��� � ������� ������� � ��� �����������

���� �EE3�������������������

&� � ����� � �� � ������� � �� � ��� � ������� � ��� � ��� � ���� � ������� � ���

������������������������������������������� ������������� �A������

����������������������������������������������������������%��������

��������������� ������� ����������������������������

&����"���������������������� ��� �� ���� �����������������������

��������� �!������C��������� �+����� ��� � $� � �� ������������ �� ����

����!��������������� ����������������$��+����� ����� ����!���������

�� ������������� ���� F��������� ���������� � ������������ �&��� �� ���

���������������������C���������������

-��(�!%���

+��4556�������>-�"���������@�<�!����� �����DE55� ��������������

�����������&������������"��������������������������;23����<�!�����

������ � &� � ��� � ����%�������� � �� � ���� � �� � ��;D�7;7%����

Page 10: Strategy

<�� �������������������������������������������������������������

������������������������������������������� �����������+�� ��

���� � ��������� � !��� � !�������� � +��)�� �?���� � 1�� � . � !������ � !������

-�� �� �9����� � -��� � �� �-���� ��� ���� � ��� ���� � ������ � �� � �������

�������������������������� ��#����������� �253����<�� ������!���,��

����������������������������������$� ���

-�����������>-�"���������@���������������������������������������� ��

-� ����G���������&�����:� ���/�"�����*� ���-� ����9���������

*������� ����� �-� ��� � -��"��� �<������ � �"������ �?��� �+�������

+����F���� ��� �#������&����������E2�555������������������

������������;�D2�555����������������;2���������&���������������������

��"���� � ��� � �� � ���� � �� � ��������� � ����� � �� � ������ � ����������� � ���

�������� �������������������� �����������������������������������������

��������������������

������������������������������������������� ���������������������

�������� � ������ � ��� � �� � ���������� �<����� � ������ � ���� � �� � �� � ���

���������������������������������������������&����"����������������

���������� � ���������� � ��� � ����� � ��� � �� � ��� � ������ � ���������� � �� �

��������� � ������ � &�� � ��"��� � �� � ���������� � ������� � �� � �� � ��� � �����

������ � �� � ������� � �� � ������ � ��� � ��"������� � ��� � ���� � ���� � ���

������������� ����� ������������������� ��������������������� �

����������������

����������������� ���.����

9#*-�:I�+�9G/ #�:�

����������������� ����;BD5��������+���������������!����+�����

����

��� � �� ����� �������� � �� ���� �*������ ������ � �� � �� � ����� � ���

������������

��������������������������+������������������������������������ �

�������

����������������������������������������������������������������

����

�����������������������

Page 11: Strategy

��������'-�������(�!����� �1���������������!����+�����'-�������(�

!�����

��������������������� ��������������� ������������������������ ��

'1*9/(

�������-���������$����"��������������������������������������� ���

��������

+�� �*����������2��������+�����+��

������������ ��������������� ����������������� ����%������&���������

���������

��������������-�����������-�����.�/��������������������������� �

�������

����������� ���������������� �

�������,� ��������� ����������� ��� � �� ����������� ��� ����� � ���� � ��� �

�������

�� ����� � ��������������������� ������� �������� ������� ������

����������

�� ���� � �� � �� � ������� � ���� � �� � +���� � +�� � � !������ � !��� � �������

�������������

+����+�� ��� �-������

A!��:9<�#1�+ ##GA�+#:����- A*A

&������������������+�����+�� �����������������������������

���������+�����+�� �����������G������&����"��������������

����������+�����+�� ������������� ��� ��������������������������

-�����

���G������� ���������"�������������������+�����+�� ��������������

+�� �*����������6��������+�����+��

&��������� ���&�����1������*�������� �����!������I������!��������

���������������� ����������������������+�����+�� ��������

���%��%���/���!��0

Page 12: Strategy

+�����+�� ������������������������ ����������� ����������-��������

���

������������G������������������������������������ ��������&����"�

���������������J

�&����"��������������������������������� ��������������� �

���������� ����������������������������������������������� �������

��������-��������������������������������������� ��� ���������� �

������������������������������������������������-��"�������

+�����+�� ������������������ ����G��������������������� �

���������� ���������������������� ���

�-���������G�������������� ����������������������������������

���������������������&�������������������������������������&����

���� �����G�����

���������������������������� �����������������+�����+�� �������

�����������������������������������&������� �!������I������!�����

&������������������ �������+�����+�� ������������������8������

������������ ����� ������������������������������ ��������

�������#����������� �+�����+�� ��������"��������4� �������

�������)���

$��� ������������- A*A�+!�9G�+ A?

+�����+�� ������������������������� �������������������� ����

�������������������������� ����������������������������������

+�� �*����������7��������+�����+��

������� ��������������������%��� ���� ������� �����������H������

+�����+��,����G������&�������+�����+��������������������������

Page 13: Strategy

������������������G����������������������������� ����������H+����,

�������������������������� �H+��,������������������������������

��

������������������

�������+�����+�������������������� ���������� �������

��������������������������� �������������� �������������������

��

��� ���������������������� ��������������������������� �����������������

�������

���&������� �!������

�������+�����+������������������� ����� ���������������������

���� � �� � ���� � ����� � �� � ���� � �� � ������,� � ����� � &� � ��������

����������

��J

������-���J�;55�����

1������-���J�425�����

-�������F���E55�����

&���+����25�-�����

&���+����;55�-�����

���� �� �

���� �� �������������������������������� ���������������� �������

����

������$��������������������������H���� �� �,��������������������� ������

�����

����������� ��� � ������������������������������������������ �

�����

-�������"��.��������������

+�� �*����������=��������+�����+��

Page 14: Strategy

*��������������

&�������� ��������-��������������������������������������������������

���������������� ����������������������;D5�555��������� ���

�����������������������������������������������������������������������63

���������

&���������������������9���������������������������������� �������

��� ������������������������������ ����������������������;�B25�555�

�� ����������������������2�455�555��������� ���������������������

D�B55�555�������������;�D55�555����������� �����������������;23��E53��

D53�

�� �;53�������������

&������������� ������ ������ �� ������� � �� �8������� ������ �������

����

�� �����������������������:����������������� ��������������������������

������ ���������� ���������D5����65��&������������������������

����������� �������������������������������������������������

���������������������������������������������� ����������

��� � �� � �� � ��� ������ � �� � �� � ����� � ���������� � ��� ����� � �� � ���

���������

����������������������������������������������������������������������

����� � ���������� ��� � ��� � �� � ������������ ���������� ���� ����� ��������

������

���� �

+�� �*����������B��������+�����+��

9��������������������

Page 15: Strategy

������������������������������ ����������)� ��� ����������!�������� �

+����

+�� � � &� � ��"� � ����������� � ������ � !��� � �� � ������ � �� � ��� � &�����

���� ��&���

����������������������������

!������������������I������!������������ ������ ����������� ���

������������ �������� ���������������������������� �������

�� ��������������������������������������� ����� ��������"������

�������� � !����� ������� � ����� � ������ � �� � ���� � ��������� � �� �+�����

+��

�������������������������������������������������������������������

���������!�������������������������������������������� ���������

�������� ������ ������ ����� �����

���������������� �-���� ������� ������ ��������������������� ��������

��

��� �������������������� ������������������&������������������� �

��

����������������������������������������������������� �������

�� �������!������������������������423�

+�����+�� ���������������������� ��;������&���������� ������ �

��

���������������������������������G�������������� ������;�G����

��������+�����+�� �������������������B3�

&�������������������������������� ���� �1�������������������������

������������������443���������� ����G�����������4E3��&�����������

������� ������������������������������� �����������������������������

���

�����"�������������� ����������������������������������������

Page 16: Strategy

&������&������������������������������������� �������������������

���������������������������� �������������������&������������������

� ������������������������������������ ����������������������������

���� � ���� � �� �������� ���� ������� � �� ��� � ��� �&���� ��� �� ���� �

�����

����������,����� ��� ��������������������������������������

����)��������������������������� ������� ��������������������� � �

����

<��������������� �������������������� ����������� ��������

�������������� � �� ���������� � �� � ������������� � ��� � ���� �&�� ����

����

�����������������������������������������������������������������

���

��� �������� ��� � ��� � ��� ������ � &��� ������ � � ���� ���� � �� ���������

�����

�������E53�������������������������

&��������� ������� ��������� �G��������� �$����������������������

��

�������������43����G�����

+�� �*����������;�5��������+�����+��

���������������������

&������������������������������%������������� �������������������

��������������������������� �����������������������:���������

��������� �������������������=����;5������������������ ���������

��������� ��������������6����7��������������������������� ���������

��������������������� ���� ������� �����������������������������

��)����� �8�������� ��������

Page 17: Strategy

���������������� ���� �������&������� �!������ ������������ ����������

�����������"�� ���������������������� ��������������� ���

��������������������������� �������������������������������������

+�� �*����������;�;��������+�����+��

*����A�������������������

�����������������������������&������������ ��� ����-�����������������

���� � ��� ������ ��$����������� �����G������$� �����������!�����

9�����+����� ����$� ����� ��������������������������������������

������������������������ �������������-���������&���������

������������������������������������������

��������'!�����(����� ��������������� ������������������������������

������� �*����������� ������������������������������������������

����

������ ����������������������$������������������������������ ������������

��

�������������������������"����������� ������������������������������

���

��������� �������������������������������� ������������������

��� �����

&��������������������������������������������������&������������

�������� ���������������������������������������!�����������������

��������=53������������������� ������&�������� ���������������

�����������:������������� � ����������������������� ���� ���������

������� ����������� �������������������������������������������

����

������ ���������&���������� �������������������������������������

��

Page 18: Strategy

����������������������������������������������������������

&�������%���������������������������������������������������� ����

�������������������� ������������������������ �������������������

���� �������������������$������������ ��� �+����������������������

����������������������-��"������������������ ����G��������� ����

����� �������������

+�� �*����������;�4��������+�����+��

*� GA&$:/��& �&A/I

�������

����� �������������������������������G�������������� ��

�� ��������������������&��������� �������������������������

�������������� ����������������� ����� ��

�&����������������� ����������������� ��������������������

������ ������������������������������ ��������� ���� ��E6�

�$��� �������������������������� ����������������� ��D6�

'��������������(�

�&����������������� ������������ ������������������������

��������������������������������������������� ������������

&����������������������������������������������� ������ �������

�������������������+�����+���

�*�����������������������������������������������������������

�������� ������������������������������������������������

�� �����������������������������

+�� �*����������;�7��������+�����+��

����!(�

Page 19: Strategy

&��� �� ���������������������� ������������������������������ �����������

����

�� �����������&����������������� ���������������������������4�23����

E�23

�� ��������������������������������������������������������������&��������

���������� ���������������� ��������������������������������� �

���

�������������

$��-������������������������� � ��� ������ ������������ ��� ��&��������

�������������������������� ����-���������������

�*������

����� ��

�9���

���� ���������������������������������9��������������� ���������&��

������� �������� � ��������������������������1����'����(�������������

���������� ��������;���4��&���� ���������� �������������������������

�����"�������������������%

���� ��%�+-;�K�+-

+�� �*����������;�=��������+�����+��

&����������������� ��������� �� ������������������������ ��������

-��"������� ��� ��������������� � ���� � ���� ����� ��� � �� ��� � ������

�����

����� � �� � G���� � ���� � ��� � � �� � ��� � �� � �� � ����� ��� � ������

��� �

�������������������������������������� ����������������� ����� ��

+������������������� �������������+�����+�� ���������$����������

��

Page 20: Strategy

����� � ���������������������"��������������<���������� �������

�� ��������������������� ���� ���������������������� ���������������

���������� � �� � ������� ��� ������ � ��� � ��� ������������� � �&� �����

����

������������������ ���������������������������������������

�� ����������������� ������������������������ ��� ��������������

����������� ���� � �������������������

���(�

&�������������������������������*�����-������&����8�������������

��� � ���� � ����������� � �� � ����� � �8��� ������ � �� � ������ � ���� � ���

����� �

��� �����������������*�������������������������������������� �� �

&�������������������������������������������������������� �����

�������������������8��������������� ������������� ��� ������

8��������1����������������������;55�������������� ������������

�9�������;55������ ��;6�5�

�-��������������������� ��5�2�

������������������������ ��D�6�

� �������������������� ��D�5�

�&����� ��4D�D�

�/����*����� ��4�=�

+�� �*����������;�B��������+�����+��

�&�����-���� ��46�5�

-�������������������������455������������������ ���26L%����������25�

���

������� ����62����������������� ���� ��;42L%�"��������� ���� ��;55 ��

Page 21: Strategy

���(�

&������������������������%������������������9����������������

������������������������������������������� ������������

������������������������ ����������������������������������������� ���

�� %����������&������������������� ��������������� ����������

���������� � �� � �� � �������� � �� � �� � ������� �&�� �������� � ��� ����

���

��� � ���������$������������+�� ��!����� �'$+!(�

$� � ���� � ��� � ����� � �� � +���� � +�� � ���� � ��� � ��������� � �����������

�����8��

�������������������������������� ���� ��������������� ���������

�������������������������������������������������������������

+�� �*����������4�5��������+�����+��

��� ���������������������� ����������������������������������

��������������������� �����������������������������

!�"���������������������������������������������� �����������������

��

��E���������������425������������������������������������ � ��D���

�����������425�������&������������������������������������� ���

��������������

?���� � G���� � ���� ��� � �� ���"� � ���� � ��� ����� � �� � ����� � �� � ���

�������J

9������� � �������� � &��8 � �� � � -A9<�� � +�� ���� � � G�� � �����;��

�� ��

/�����%�%$8�����:�)����� ��� �/� ���

���'�����

$�������������������������������������������������������� �������

Page 22: Strategy

��������������������������� ��������������������������������

���� ��� ������;53������������������������ ���������� � �������

����������������� ������������������������������������������������

�������,����� ��:��������������������������������������8���������

����

���������

+�� �*����������4�;��������+�����+��

���������������������������������������������� ���������'$+!(��

��������� ��D�2L%���� ��EL%��������-����������������������������

����� � ��4�2L%���� ��DL%��������-�����&���������������������������

��������� �������������������&����"�������������������������������

����������������������� ��������������������������� ����������

�������

�� � �� � ���� � ����� � �� � ���� � ������� � �� � ���� � ����� � ������� � � &��

��������

��������� ����������� ��������������������� ������������1��������

�������������������������� � �����������

���������������������������������� �������� ����������������������

���������������������������������������;55 ����������������4

������������ �������������������������� ���

�$����������������;5�������������������������������������455� ��

�� ���������������

������������������������ ����;5� ����������������������G����������

�����������������������������������������

�&��� ����������������������;55�-��������������������������D55�

-����

Page 23: Strategy

��(#� ��

$������������������������� �������������� ���������������������������

�����<��������������������������� ��������������������� ����

+�� �*����������4�4��������+�����+��

���������������������������������������� ������������� ��������������

��

�������������������������������������� �����

���������-������������������+�����+��

;��<� �-�����'�������(����;55�

4��<� �-�����'�1������(����455�

D��F������E25�

E��A����������������255�

2��&����������25

6��&����������;55

7�������� ����������

&������������������������������������������� ����������� ���

�������� �������#���������+�������� ������������ �������������

�� ������������:����������� ��������������� ������ �������������

������������������� �������������������������������������������

���������������*������� ��� �������������������������������

����������������������� �

+�� �*����������4�D��������+�����+��

- #FA9&A��- #1$&��:��!#����&�&A*A:&

��������������������������������������������������

�������%�� ��1���%�%

Page 24: Strategy

���������

� �������������������������������� ���������������������)���������

�������������������������&��� ����������������������� ����������

���������� ������������������������ �������� �������������������

������

��������������������������� ����

&���� ������������� ������ ����-&C��� �/A#��&������� ����������

��������=J55�%�;5J55��������������������������������������������

�������������������������������������������&�����������������

������������� ������������������������������� �������������

���������������������

������������������������ !�������"#�$���%&

������������!�������'�����������$()($���

�"���*�������$������������'�

+��,$-��%&����).(�$�/.�����

����������012�������'����������"$-3�$���%&

�3���*�������$����' �+�3($#��%&

).#�$�/.3#���

�������%�2345536667&

+�� �*����������4�E��������+�����+��

�����-�����"���

������������������������������������ ������������ �����������������

��

����� ��������)������� �������������������A�������� ����� ��

��8�������

$���������$����������������������������������������������������������

Page 25: Strategy

�� ����������� ���������� ���� ������ ������� ������������������

��?:��:A?���� �F�:/���������������� ����������������� ���� ������)�

������� ����������������;LE�����&������������������������� �������

����������

4567������������

�3%,��-����������������+�3/,$"��%&

2��������������������'����#/($(��%&

8570������������

�3%,������������+3-#$-��%&

2���������������9����'����(/-$,��%&

�������%

936:93;667&

+�� �*����������4�2��������+�����+��

"���<����

��������������������� � ����������������������� ������� ����������

������������������� ����������� �������������� ���������������� ��&�

��������������)������������������� �� ���<���

:1�5;4��3��������������

�������:��$�2������������

�����'�+�"#���%&���

)#���%&

�:1��3��������������

2������������������'�+�,���%&���

"(���%&

<50���3��������������

Page 26: Strategy

2���������������� '�+�"���%&���

"(���%&

�������%

9;436667&

����"���

-������������������� ��� � �������� ����������������������9�������������

��

���� � ���������������� ������������������������������

1���������� �������������������� �����������������#���������%�%

1���������������1&9���������������9������� ��������<������8�������

���

�����������������

������������=����������"��$���%&

"�����������������������

�������&�&�����$�=�����

+�� �*����������4�6��������+�����+��

������=����

=��������������3�>�?�#>

+�#3�����������������3#�$���%&

��������������������

+�3,�$��������"#�$�������3$"/�$���

�������%

9325436667&

��������"���

��"����

Page 27: Strategy

��������������������������������� �������� ����������������������������

��

�������� ������� � ����� ���� � ��� �;55 � ����� � �� ������ �4 ������� � ���

�� ���

���������������������� ����

3���������������������

�������������������������

=���������������������" -(

������-�%���%�=3:;6

����������8���

$����������������;5�������������������������������������455� ����

���������������

������-�%�����-���%��%�4;3�666

/����������

+�� �*����������4�7��������+�����+��

����������������������� ����;5� ����������������������G������������

��������������������������������������

��������������M�;725� ��;7�255

9����������� ������ ��6�=55

������-�%�����/�����������%�;53466

�-��"�����>���������-�����������

�������������+����, #����-,,

9������������5���������

9���,3�������

-�%$���)���%

������#1��9 �&9<�9� ���$:�ACA I�1$1&<�-�9G�#1�&A��+�/

Page 28: Strategy

=������������������������3��

�������������������������3�)

�������������

������-�%�����%($�'���%�963=66

�-��"��/�����������

&��� ������������ ����������;55�-��������������������������D55�

-����

=�������������� �����-$-��

�������������������%����'�������%�?;3;6?

+�� �*����������4�=��������+�����+��

-"������@���������-�����������/�����������"����

&A!AC$�$#:�9#�&� ��6�DEE�555L%

:A?�-�-A � ��;�5B;�455L%

*�/�N$:A�� ��;4D�555L%

#�&�## � ��;�6ED�555L%

9#:&$:/A:9I� ��255�555L%

�������%�:3=693;667&

������/��-���

G����O�������������;D�

&�����*�����;;�

:������������ ��;�=�

&�����*�������������������;53

9�������������������;=5�555������� �

������������������������� �L�����5�72��

9��������������������L�����;D2555���

Page 29: Strategy

��������� ���' �(�745�555

��������� ���'G�(�E255

�������������' �(�42B455555

�������������'��(�;645555

�������������'G�(�;645555

��������������' �(�E4;�455�555

���������D�������E52555�G�

+�� �*����������4�B��������+�����+��

����������D�������;52�D55�555

-������������������;5�2D5�555

�(�������� ��'%

�#���������4� �&��-� ����+�����+�� ��������������� �������

�������*$��������������� ��������������� ����G������� ��

�#���������;7������������7���#������2��� ��������������������

������� ������� ��������������

�������������������!���������������������������������

����� ���������� �������������� ��������������������������

�������������������������������� ����������� �

�#����������� ����� �������������������������� �������� ��������

��������'-&C��� �/A#(������������������������ �����������7JD5���

BJD5�

+�� �*����������D�5��������+�����+��

�� ���������������������� ����*���)����������<��� �������� �*����

���������������

�#��������� ����������������������������������� ���������

Page 30: Strategy

�������������������������������������������������������

�&�������������������������������������� ���������� ������������

���������� ����������������������������������������

-��(�!%���

?������������������ ����� ������ �����������������

���������� ������������������� ��������������

+�����+�� ������������� ���������%������������������� �

����������������������������������� � �����������������

�������������� �

&�������� ��������-�������������������������������������

����������������������������� ���������������������

;D5�555��������� �������������������������������������������

�������������������������������63����������

!��������������������������������������������������������

���������������������������������������������������� �

��������� ���� ���&������������������"���������������

+�� �*����������D�;��������+�����+��

������������������ ������&�������� ���������������� ���

��8��������� ����������������������� ���������������

��������� ���������� ����� ��������������������� ��������

�������������������� �������������� �����������%�����

� ����������������������� ��&��������� �����������

������������������������������������������������������

�������� �������������������� ��������� �������������������

�����������������������������������;23��� ���������)�����

Page 31: Strategy

���6555�����+������������� ���

+�� �*����������D�4��������+�����+��

.�����-����

9������J�E55�

� ������������������ ���

+���������1��

�$����A��')��

� ����9�����������

����%� �J����

G�������<�� ��%�&��+���%��J�+���%���+�����

$����������������;BB=�������������������������G�������

<�� ��*�����!� ��'G�������<�� �(�������������� �

���+��������$� ����+���<�� ���� ����1�� �������

G�����������8�������� ��������������������������

������������1�� ����8���������������������������������

<�� �O�����������������������&��1�� �������������

����� ����������������� ���������������������%�

����������������������%�45��9������G�������1�������

'&9G1(�%��������������������

&������� ��������������������������������� � ���

�������� ���6����������������8��������;BB=��A����������

<�� �� ��� � �������������������������� ������ �����

1�� ���'1�� ��(����F����������������;BB=��

Page 32: Strategy

<�� ���� ��1�� �����������%����������������2;3���������<�� ��

���� ������������;B3�

��������������������� ������������ ������������1�� �������������������

��������������� �

����� ����������������������������A�����������1�� ������������ ��� ����

����<�� ��������8����

������������� ��E2���������'����������������������������� �����(��

������������������� ��D2�

���� � <� � ���� � ����� � �� � �������� � ��� � ��� � �� � ���������� � ���

������������� ������������������

G�������<�� ���� �����<�� ����������� ����������������� �������������

����%�������������

����������������� �������������������G��������

9���� ���� � �� � ���� � ��� � <�� � � ��� � �� � ��� O� � ������� � �� � �����

������������������

��������������������������������������������� ��������������������

����8�����

������������������<�� ��*��������������������������*����������"������

����������������

������ � <�� � � � � ���� � ����� � �� � �� � �������� � �� � ���� � �����

���������������G�������<�� �;��

&�������������������"�������������������������$�����������������

����������������������

<�� ������������������������� ��

��������-�����P�

$��455;�����G�������/����� ����������������

����������%�G�������A����������!� ��� �G�������*����

9�������!� ������������������;BB=� �����G�������

<�� ��*����!� ���������� �G�������*����9�������

!� ��G������O����������������;B74������������ ��

Page 33: Strategy

<�G�1�� �������������O!���O����� O�� ������������

����������������&������ ���������� �������������

����������������������������������������������

�������������!�������������������������������� ���

$��;B=2���� ������1�� ��O��'<�G�1�� ��O�����(�

��� ������G���������� ��������F���������������"��

<�� ��*���4��������G�������<�� ��*�����!� ��

'G<*!(��������������������� ��������8�������������

4=�263��&���������O���������������������

��������������������������������������������� ���

�����������������������&��OG<%;55�O���������

������ �����������$� �������� ������������������������

�������������������

&������ � �� � ;B=5�� � G������ � ������ � $� ��O� � ������ � ���� �

�����������������EE3�������

��� ��� ���;23����D� �� � ��������� � ���%����� ������� ��� ��� ��

����������������O������ �

�������������� ����443��� ������������������������������� �

�����������23�����������

;BB;��G������������������������ ��;4;���������������������������8����

����������� ��;E5�

����&C����)������ ���� ��;25�����<���<�� �E��+������;BBB�������

&C���� �<���<�� ��

����������������������� ��;�5;=������� � ��;�;E6������������������

G�������"���������� �

��� ������������������

����"�������������������������������G������������ ������������� �

����������������������

Page 34: Strategy

������������������������ ��������������G�������� ���������������

��������%�������� ������

���<�� ��"��������������������������'G����������� ���������������������

������������������

��������� � ��� � <�� � <�� ��( � G������O� � ��������� � �������� � ���� � ���� � ��

�������������������;BB5���

?���������������������������� ���������������������������������������

��������������������

�� ����������������������������������������������������G������������

� ��������������������

������������������255����4%������ ��������������������������������������

��������"���2��

?�� � G������ � <�� �O� � ������� � ��������� � 1�� �� � ���� � �� � ��� � <�� ��

���������������������2;3����

;BBD���������������������<�� ������������������������ �������������

�� ���������8�������

�� ������������������������O������������+���1�� ������������)� �

�����������������������

������������������������������������� ����;%;�23�����������������

.���G�������<�� ��

� ��������������� �5�D;3��#��� ����������<�� ��������"���� ��45�����

�����;BBD%B=�������

�������G�������<�� �O������������ ������ ����� ���� �����;BB6%B=��

$��;BB7%B=��G�������<�� �O������������������������� ��D2D���������

��������������������

��������������� ���� ���� ��4�;6��������� ��4�D5������&���������� �

������� ��6����������

�����������8��������;BB=��� �����1�� �������������������������

����������������<�� ���

1�� ������ ��Q&���������������������� ��� � ���������������������Q�

&���������������

Page 35: Strategy

��������� � �� � <�� � � ����� � ����%��� � �� � �� � �������� � �������������

������������������� ������

���� �9��������� ��� � ���� � 1�� �� � ������ � � Q$�O� � � ����%��� � ����� � ���

������ ��Q�

&����1�� ��������� �����<�� �O���8���������� ������������������"�������

���������������

�� ���������� ��� ����������������������

�������&����

������������ ������������������������������� �

����� ������������������<�� ���� ����1�� ��������

��������������������������G�������<�� ���1�� ���

� ����� �������������������� ���������������������

��������� ���������������� ������ �������������� ������

������������������������������������������������

������ ������������������� ���������������

�� �����"����������������������G�������<�� ��

���������� ����������� �G�������A������������ ��

���� ���+�������������� �����������������������O��

�� �������������������+�������<�� ����������������

�������������������������<���<�� ������G�������

����������� �������� ���� ����������&��������������

��������G���������������������� �������� � ������ �

����� ������ ��������;BB5���G�������� ��������������

������������������������%������������������������

��������������������� ������� �������� �����������

��������

Page 36: Strategy

?���G������ � ������� � �� �������������������� � ��� � ���%����������%

������������GE55����

�������������<���<�� �O���������� ����<�� ��������������������� ���

������

&��1�� ���������������������������������OG�������O ���������������

��� ���������������

������ � � 9������� � ��������� � �� � ���� �G������ ���� � ������� � �� �

O!���O��������� ������� � �

���������������������������������������������������&������������

G���������� �������

����������� ������������������ ������� ���������1�� ��������� ����

� ���������������� �

��������������� ���������� �����������""����Q&�����%�������<�� ������

������������

�������������������������Q�

G������ �<�� � � ���� �� � ������ � ��� �<�� � �� � ������ � ����� � � � O���%

���� �������O����� ��

���������������������&����������� �����<�� ������������������� �

�������������������

���$� ��������� �&����� ���������������������������� ������

����������$� ����<�� ��

���� �����������������<�� �O������������������������������������

%��������25���<�� ��

������������������������������������� ����������� ��� ���������

��� ����$� ����I����<�� ��

����������������� �� ��������������$� ����$� ������������������ �

��������<�� �����������

����������������� �������������������� ����� ����������$� ������ ���

�������������������

�������� ��

Page 37: Strategy

<�� �������� ��������� � ��� � ���������������������������������������

���������� �������

���������� ������������� � ������������������������������� �

���������� ��9�������

������ � ��� � � Q?� ������������� � �� � �������� � ���� � �� � �� � $� ����

�� ����������?�����������

���� ��������������� � �O���$����� ������������������������������������ �

������� �O������Q�

<������ �<�� � �� ����� � ��� ������ � "��� �� � ������ ��� �� � �� � �������

������ ����� �������

�������O� � ��� �������� �+�� � �� � ���������� � �8��� � �� � ������ ��� �

���� ���������� ��������

��� � ��� � �� ���� � �� � �� � �� ��� � ������������� � �� � ���� � ���

������������������������<�� ��

������ � ��� � �� � 1�� ��� � � � ��� � ��� � �� ��������� � ������ ��� � ���

*��"�������<���<�� ���

������������������ �������������� ������� ���������������������

1�� ����������

��������������� �������� ��� ���������������������������

$� ��� � ������G������ � ����� � <�� � � �� � ������� � �� � � ���������

����� ����������<�� �� � �����������+�������

���� � �����)����� � ��� � ������ � �������%������ � ������ � <�� � � ����O��

8����������������������

��� ���� ��������������������&��"�������������� ���������<�� ��

������������������ �

���������������&������������������� ����� ���� ���� ��������

������������������������

������������������ ��

����������<���<�� ��������� ��������*��"��� ��� �<�� ������ �

���������������������

Page 38: Strategy

��� � �� ����� � ������ � �� � � � ���� � ��� � ��� � �� � ���������� � ���

1�� ������ �<�� ������� ���

���� � ��� �� ���� � ������ � $� �<�� �<�� �� � �� ������� �� ��8����

��������� ������� ��

�������%������������� �*������ ����������� � ������� ������������������

���������������������

���������<���<�� ���+���G�������<�� ��� �����������������������������

+�"�"����������������

���� � �� � ������ � �� � G������ � ������ � ��� � ��� � ��� � �� � ���� � ���

�����������������������������

����������������������������� ��;5�555������&������������������<���

<�� ���������������

���������� ��������� ����� �������� ��������� �������������������

*��"�������� ������

��� ����� ������������ ����� ���� ��1�� �� ���� � �Q$� �������� �����

�������������������� �

��������� � ��� � ������� � G������O� � ���������� � �� � ������� � ���� � ����

�����������Q�

<�� �O����������� �8���������������G������O�����������$����������������

��� ��D2��������

1�� ������� ������8������������������������� ���������������������

��������������� ��������

�������������������������8��������������������G����������� �����

����������� �������

������������� � �� ��������� ������� ����� �<�� �O���������� ��������

������ ����������������

���� ��� � �� ����� ��� � �� � �� � �������� � �� ���� � % � G������ �<�� � � �� �

*�����%��������� �����

��� � ���� � �� � ��� � ����� � �� � ��� ���� � ��� � ���� � �� � �� � ����������

������������

�������

Page 39: Strategy

1�� ��� ���� �������� �������������<�� ��������������

������������ ������������������&�������������� ��� �

�������������������������������������������������

����������� ������������������������������������ �

���������������������G�����������)� �������������

���������� � ���������� ��������� ���������������������

����� ������������������<�� ���G���������� ����� ������

������������ �������������;BBB%455;��� ���� �����������

�������������������������� ����������������"����G�������

<�� �����������������������������������OG������O�

��� ��&��������������������� ��������������������� ��

�� �������������&������������������������������� ��

�����������������������������������G�������

��� ���� ����������������������� �����������������

�����������������������������������#�����

�����������������G���������������� ������������������

O��������O� ���������������G����������������� ���� ����

������������������������������� ��������

<�����������������������1�� ��O������ ���������������������������

�����������������

�� � ����O� � ����%������� � ��������� � % � G������ � !������ � . � 1������ � !� ��

'G!1!(��G�������

1�������� �G�������9�������1�������'��������� �����G�������1�����(�%����

���������������

����������������&��������������������������������������������� ����

��������������

Page 40: Strategy

���������������������%����������$� ���%�������������� �������&���

����� ����� ��

���� � �� � ������� � ������ � '���� � �� �?�� � � !����( � �� � ���� � �������

����������� ���&��

�������� ���� ��� �� ���������������� ��������� �������G�������1������

�� �G�������

!�������.�1��������������� �453����G�������<�� �O�����������;BBB��

G������������ � ������������������������������������������������������

�������������O��

�������������������������<�� �O�� ������������� ����������������

��� ������G�������

����������� �������������������G���������� ������������������������� �

���������� �

���������� � � � ����� ����� � ������ � ��� � ����� � �� � �� � �����%���� ����

���������������

������� ���� ������������ ����� ��;4��������;BB7%B=���� ��45�����

���;BB=%BB����

��� � ������ � �������� � �������� � �� � �� � ������ � ��� � ������ � � &��

����������������� �����

������ ���������������������� �25����������������������������������

������ � ������

��� � �������� ������� ������ � �� ��������O� ��� ���� ��� � �� � ��������

������������ ��&��

������������������������� ����� �;43��������������������������

�����������;BBB��

����������� ���� ����������������������� �����G�������� ���������� �

������ �� �������

<�� �O��������

#�������������������G������������� �������������������� ��������%

������� �

Page 41: Strategy

�������� � �������� � ��� � �� � ��� ������ � O9���� � �� � I���O � &� � �����

������ �OG�������

9���O � � � ������� � �� � ����%���� � �� � ����%������ � �������� � �� � ���

�����������������

OG�������*�������� �������O�������������������� �����������������

������������

42�555 � ������� ���� � ���� � �� �������� �������� � ��� ��� � ����� � �������

���������������������

�����)� �������������� �������������������� ������ ���������� �

��������������

�������� � ���� � ����� � ��� � ����� � � 1� � �������)��� � �� � GE%;55��

O9�������������������O�

���������������)� ������������������&������������� � ��������

;=�555�����������

��������������������������������������������� �� ������ ��

G������O����������������������������������� � ���������������� ������

���� ����

��������� ����������������� �����������&��<�� �����������������

��E55%255���������

���������� �������� �������#������������������� ����������������

����� ����

����� ������ � G������ � ��������)� � �� � ���������� � ������ � �� � ����

� ��� ����������

�������G�������A�������������� ��� �45�9.1�������������������������

G���������� �

���� � ������ � �� � ����� � ��� � ��� � �� � ����%���� � �� � ��� � ����� � 1��

���������G�����������

���� � �� � ��� � ������ � ���� � ���� � �� � /�� ����� � ��� � � � ���� � ���

��� ��� �������4E�

�����1�������-���������������������� ���������������������� �����

G������������

Page 42: Strategy

������� ��������� ���������� � ��������� ��������������������������

*�������������

����� ��� ����� �������������������������&��������������������

����������������

G��������������� ���������������� ������� ��� ����� ��� �������

�����������������

��������������������������������������������D5��������25������

����������������������������� ������������ ����������������������

�������O��

��������������G������������ ���� ���������������GA!�'�������������

453(��� �

G*9!�'�������������4D3(�������������������;BBB��G*9!���������� �����

�����������

���O���������� ��6������� ������ ����������� ��D�6B����������������

���� ��$��� �����

������-� �����

$���������;BBB��<�� ���������� �������������������������

�����%���� ������ �����������������������������

$� ����������������������������������������������������

&���������������������� ���� ���� ������������������

������������������&��������R�ED�������������� �����

<�� �������� ������������������������������ ���������

������!�����<���<�� ���� ����<�� ������� ��������

������������������ ����������������� ���������L����

��������<�� �O���������������� ������������� ����

�� %455;������ ����%�� ������������������� ��������

��� ��;25������ ����� �������������� ��������������

&����������������������1�� ����������� �<�� ��

Page 43: Strategy

���������������������������������������

����� ��������"�������������<�� ���������� �����������

������� ������������������� ����������������<�� ��

������������ ��Q&������������������������������������

����� �����������8�������������������������������

���������%�����������������Q�

<�� �O�� ������������� ����� ������������ ������������������� �������

��� �����������

���������������������� ���������������� ����� ������ ������ �� � $� ����

������������ ��� �

"�����������������&��9���� ����������$� ����$� �����'9$$(�������� �

����������������� �

����������������� ��������� �� �������������������������������������

"��������������

G������������� ������������������� ����<�� �O�������������������

��������������� �����

��� � �� � �%����� � ��� �� � �� � ������ � �������� � ����� � ��� � � � ���

������������������

���������� � �� � ;55�� � �� � ;;5��� �*����� � �S � �� �NS � �������� � &��

1�� ������������������

������ ��� �<�� �O� � ������������� �������� ��� � �� � ���� �<�� � �����

�����������������������

���G�������<�� ���������������������������� ������ ������� ��<�������

��������������<�� ��

���� ����������������������������������������������%��������������

����� ��������������

���� ������ � �� � ������� � �� � �� �<�� �<�� � � ������� � ����""� � ��� � � Q$��

<�� �����������������������

�������������������$� ����� ������ ��������������������������� ������

������ ������������

Page 44: Strategy

� ��������� ����� ��������;4���������������������������$� ���������

����FC�������T������

��������� �����"������������� �������������������������I����������������

<�� �������� ��������

���� � ���� � �� ������������� � � � E%����� � ������ � ���� � ���� � �� � ����

���������+�����������������

����� ����� �������<�� ������ ����������������������������������

�������� ���"���������

�������������������������� ��455����������������������;5�������

��������� ������������

������������������������������������������������������������Q�

������4555��������������� �������� �423��

�����������-� �����

$���������;BBB��<�� ���������� �������������������������

�����%���� ������ �����������������������������

$� ����������������������������������������������������

&���������������������� ���� ���� ������������������

������������������&��������R�ED�������������� �����

<�� �������� ������������������������������ ���������

������!�����<���<�� ���� ����<�� ������� ��������

������������������ ����������������� ���������L����

��������<�� �O���������������� ������������� ����

�� %455;������ ����%�� ������������������� ��������

��� ��;25������ ����� �������������� ��������������

&����������������������1�� ����������� �<�� ��

Page 45: Strategy

���������������������������������������

����� ��������"�������������<�� ���������� �����������

������� ������������������� ����������������<�� ��

������������ ��Q&������������������������������������

����� �����������8�������������������������������

���������%�����������������Q�

<�� �O�� ������������� ����� ������������ ������������������� �������

��� �����������

���������������������� ���������������� ����� ������ ������ �� � $� ����

������������ ��� �

"�����������������&��9���� ����������$� ����$� �����'9$$(�������� �

����������������� �

����������������� ��������� �� �������������������������������������

"��������������

G������������� ������������������� ����<�� �O�������������������

��������������� �����

��� � �� � �%����� � ��� �� � �� � ������ � �������� � ����� � ��� � � � ���

������������������

���������� � �� � ;55�� � �� � ;;5��� �*����� � �S � �� �NS � �������� � &��

1�� ������������������

������ ��� �<�� �O� � ������������� �������� ��� � �� � ���� �<�� � �����

�����������������������

���G�������<�� ���������������������������� ������ ������� ��<�������

��������������<�� ��

���� ����������������������������������������������%��������������

����� ��������������

���� ������ � �� � ������� � �� � �� �<�� �<�� � � ������� � ����""� � ��� � � Q$��

<�� �����������������������

�������������������$� ����� ������ ��������������������������� ������

������ ������������

Page 46: Strategy

� ��������� ����� ��������;4���������������������������$� ���������

����FC�������T������

��������� �����"������������� �������������������������I����������������

<�� �������� ��������

���� � ���� � �� ������������� � � � E%����� � ������ � ���� � ���� � �� � ����

���������+�����������������

����� ����� �������<�� ������ ����������������������������������

�������� ���"���������

�������������������������� ��455����������������������;5�������

��������� ������������

������������������������������������������������������������Q�

.���/����

G������� �������� � ������ � ��� � ������� ��� � ������ ���������� � �� �*���

4552�G1� � ��� � ������ � �� � �+ � ���� � �� � ����� � � � ������ � �����%�

>G������� � 9����@� � G1� � �������������� ������� � � �$� � *�!�$�!� � ����

��)������'� �������%�#�� ��%$���)����)���������(��������% ��������%�

�%�B/!������%C �����'�$�%�D���$���!�&��������1������(�E �?����� ���

�����������������������������G1�������� �����������63�����������

������ ���������������������

G1������� �����������������*���7��4552���������������������������� ����

������� ��������!���9����9����'!99(�

/������� �%����� ��%������������������'�#�������������$�������� �

�������%���������E

• $� ��������������������������������������� � �����>1��������� �

�����@��� ����������� ��������������������������������� ��������

����������

• G1�� �� ������� ������ �G������� ������� � �� �� � � �� � ���� ���� � ���

�������!99���������

• $�������� �����%����������������������������������� ��+�������

�������������� ������� ������ ���������������������������

• &������������������� �������� � �� � ��� ��������� � ��� ����� �����

���� ������� ������������������ ���%���������������������������

Page 47: Strategy

• &���������������������������������������������������������

������� � ��� �� �+������� �9����U �A�������9���� � ��� � ������� ���

������� � +������� � 9���� � ���������� � �� � A������ � 9�����

�������������������

<����� � � � ������ � ����� � ��� � �� ���� � ��� � ����� � �� � ��������� �����

������ �������������������������������

• &��������������� �� �����������������������>/�A�&@�����

��������������

• &� � ������� ��� � � ��� ���� ��� ����� ��� � ��� � ������ ���� �����

��������� �������������������������� ���������������

G1����������������������������$� ��,���������������������������������� �

�������������

./�C%����'�������������� ��%

�����������������������������������������������������G1��������� �

�������������>�����������������������@��&����������������������������

��������������������������������������V

• � �������������� ��������������� ������ ����������������������

���>1�������@������������� ��������������%����� ���� ���� �������

������

• $:#S������������� ���*�������������)� �G1�,��� �������������� �����

�����

• G1��������������������������������������������� ��������>*������

-�� ��@%����������

• G1���� ���������������������������������������������������:���

I��������������������� �����>G�������@���� �

• &� � �+ � ����� � ������ � ����)��� � ����� � >-������@ � ������� �

�����������������G1�������������������������������� �����+�

�����

• G1�������� ��������������������������������������������������

>G����9� @��������������������$9$9$�+���������������4552��&�������

���� � �� ����� � ����� ��������� � �� �G1��������� ��� ��������� � �����

�������� � ������ � �� � �������� � ���������� � ��� � ��������� � ���

������� �����������;=5 ����� ������� ������ $� ��� �������� � �����������

����������������

Page 48: Strategy

• $� �#������ �G1� � ������ �F-$��� ���'�%�����G� �� � �� ����� ����

�������4552��� ����������4552�

• $��#���������������� ����F.�� �����������G�������� �>1���

�������G����� ��,���������������@�

• G1�������� ������8������������������� �������� �������������

���� ������� ����F�����������+������������>.�� ����������#���@��

&������������������� ������������������������� ������������ ������

������������������������������������������������������� ���

46�BBB�-������������� ������������������������������� �����F���

-��������*�����'/�� ���-�������(��� ��

/����(����%����� ��%0

G1������������������������������������������������������ ������������

�� � ��� �� � �� � �������� � �� ���� � �� � ������� � � � � ���� � ����������

���������J

• $�������� ���� ������D45�������������� �������������������

���������������������������

• $��F����4552�G1�������� ����� ����R2����������-���������������

2������D25%=55����������� �������DD5%455���������

• G1�����������$� ���������������������� ������D=5���

• $��:�������4552��������� ����� �����D5���D45��� �45��& 74%

255 � ������ � �� � �� � ����� � �� � ���� � &�� � �& 74%255 ���� �����

��R725��

&��������������������������G1��������������� ����������������:�������

4552�<�� � ��� � ����������� � ���� � �� � � � ���� ����� � ��� � G1� � ���� � ���

������������ ���������������� ����� ���R725��������R;�������������

���

G1� ��� ������ � �� ����� ��� � $������ � -����� �#��� � '$-#( � �� � ���� � ���� �

��R455 � �� � ��� � ���� � �� � ��� � �� � ��� � ����� � ��8�������� � �� � �����

���������������������

G1����� ����G������� � $����������� � $��� � 'G$$(� �� ������ ��� � �� ���� �� � ����

������������������������G1����������������������������������������� �

�� � 4557� � +�� � G1� � � � ��� � �� � ������ � ��������� � ��� � �� � $� ����

����������

Page 49: Strategy

���� �������$� �������������� ������������������������������ ����

���� ������������������������������������� � ��������������������������

+���*��*��������� ����������� ���������������������������������������

������������� ������������������������������������� �����������$� ���

�!'�����%�!�(�������� ��%

-�� � �� � ������ �G1������� �� �>���%����������������@ ���� ��� ��������

�� ��������� ���������������� ������������������,������������

G1�,�� ����� ������ ���������� �>1�������� ���@������������ ��������

����������������� �����������

G1������������� ���������������������������� ������������������������

���������������,��������������� � ��

������������������������< ���������G1������� ���������:�����<���� �

���9����#��������#����������������������������;��4552��������������

��������������������

*��*��������� �>G����������������!����� ����������������������������

���������"������������������������������������������ �������&�������������

����+�����,����������������������������@�

��-

&���������������� �6����������������� �������� $&9����������� ����

�������O��E%����� ������������������������������������������������

&�� ����� ������ �������� �����������/D���� �������������/������

��������$����������������������O�KO����������������������� �����������

���������������9������O������������������������������� �����������������

������� ����������������������������� ���������������������������������

��������������������������� ���� �����������������������������������

�������� ����������������� ��������������������������������$&9����

� ���� � ��������������������������������������������������������������

�� ���������������� ��������������������������������������������������

$&9� �� � O����� ���������O � �� �E������������ ������ �������� ���8���������

����������������������������������� ��������������������1��7�������

�� � �� � ���� � �������� � ��� � O���� � ��������O � ������� � ������� � ��������

�������� � ��������� � ��� � �� � ��� � ��� � ����� � ��� � ������� � �� � ���

9��������$������������������� ���������������������� ��������������

������ � �� � ������� � ����� � �� � $� ��O� � ������ � ������ � $&9O� � ������������

���������������������������������� �� �����������������������������

������

Page 50: Strategy

&� � ��� � ����� � ������� � ���������� � �� � $&9 � ����� �� � � ����������

������� � ����� � ���� � �� � ������ � $&9 � ���������� � �� � �������������

� ������������������ ���������������������������������������������

�� ���� ��� � ������������ ����������� � ��� �/</���������� ��� ����������

�����������������������������������������������������������������������

����� ���������������������������������� �����������������������������

���������������������������������

�������������������

$&9�������� ��������� ����������������������������������������� �

��������� �����������������������������������;�55�555���������&���

�������������� ���������������E2��������������� ������������������

�� ������������� �������������������������������������������������

��������������� $&9,��������� ���������"���� ���G��������������� �

9�*�������������������9�*%A+��������:1999��� �������������������

��� ����$� ����� ������ ���������� �������������� �������������������

&��-������ �� ���������� � $&9������������������� ���� ��������� ���

$� ���������������������������??1%/1&:������������������������ �

������������������������ �������� �1�9�����������������������������$&9�

�� ����� � ������� ������ �7 �9�*���"���� � ��� ���������� � �� ���������

�������������������������$&9������������������������G������������������

�������������� ������������ ��������� ����

+��������� � ������������ � ���� � ���� � ��������� � ������ � �� � $&9O� � ������

��� � ����� � � ������ � �� � �������� � ����� � ������������ � ����� � ����

�������������������������������������������������

9������������D5�3�������������������� ����$&9O�������������������

����������������

���������������B=���/*�������9��������9������*���������� �

������ ����������������%9���������������� �����������������������

�� � ��������������� � �� � ���� � ������ � ��������� � � ���� � ��� � ������

��������� � �� � ����� � <� � � � ��� � ��� � Q&� � ������� � �� � � � ���������

��������� � �� � � ��� � ���%����� � ��������� � �� � ���� � �� � ������������

���������������������������������������� ������������������������������

��������������������/��������� �������������������� �������������������

�������������������� ������������������������������������������ �������

�� ����������������������������������� ������������������������������

���������� �������������Q � $&9O� ��������������������������� ������

�����������������������������������������������������������������������

����������� ��

Page 51: Strategy

������-�

����������������������������"��������������$� ���� ������ �����������

&���������������������������������%$� ������������������������������

������ � ������� � �����%��%��%�� � ���������� � � � �������� � ������ � �����

�������������� �������� �����������������������������������������

�������������

������� � ������ � �� � ;553�

����� ��� � �� � ������� � $� ������� � ����� � �� � ����� � ���� � ��������� � ��

���������������������� ��42�555������&�����������������������������

��;5%������������������45;5�����������2�55�555���������<�������������

����� ����$-#�� ����������������������� �> �����1��@���� ��������

1�� � !� � � ����� � ��� � �� � ���� ��� � ��� ����� � ������ � ������ � &��

�������,���������������� ����������������������������������������

�������������������������������������������������� ��������

&�� ���� ��� � ��� � ������ �� � ��������1��� �������������������� �&����

������ � ���� � ��� �4�555 � �� �2�555 � �8 � ����� � ���� � � �������� ���� � ��

������������������������������������������� ���� ������� ����������

��� %����������������&��������������������� ����������������������

���%��%���������������������������������� ������������������� �����

�������&��������<� ���� ��������������������������������������������

�������������� ��������8�����������&���������� ������������ �����

������� � �� � �����)� � ������� � �� � �� � �� ������)������ �?�� � ��� ���

������������ ������������ ��� ����������������������� � ��D�2����

��6�2�������� ����� �������������������������������������������� ��

2�������� ���

C������������ ����� ����������������%������������������ �����������

���������������������������� ��������1������������������������������

��� �� � ��� �� ���������� � ������� ��� � ��� � ��������� � �� ������ �� � ������

������ � ����� � &�� � �� � ������� � ��� � ��� � ������� � ������ � $� � ������ � �����

G������?����+�������� �#���������������������������������������

����� ���� ������ ������������ ���� ������ ���������������� �����

�������� ���� � �� �� �� � ����� ��� ������������ �&�� � �� �� �������� � ����� � ���

�������������������������������������������������)� ����������&����

������� ����� � ����� � �� � ���� � ���������� ���� � �� � ��� � �� � E�555%

;5�555��8������ ��������������������������������������������� �����

�� �������������

$�������� ����������� ����������������������������� � ��� �����������

�� ����%�������������������������������������� �%��������������

��������������������� ������������������&�������������������������

Page 52: Strategy

���������������������������������������������������������������������

���� ���� ��� �������� �� ����� H���� �-��, � �� ������ ������ '��������

������"������������������(��� �H ��������������,������������������

���� � �������� � &�� � ���� � ������)� � ������ � �� � ��������� � ������ � �����

��������������������������

������� � 1�� � ���� � ���� � ����� � 1*9/� � ���� � ������� � ������� � $&��

�������������� � �� � ���� � ����������� � �� � ������� � ������ � �����

������������������������ � �������������U����������� �����������

��"����������� ��������1���� ��������*���� ���������������� � ��������

&�� ) � '������(� � ������� �1������� � '�������� ��� ����� �����������(��

��������?��������'����(�� ��������F������� ��������&�������'�������� �

�����(��� � �������������'��������(���������������������� ��������

������� ��� �

&������EB;� ��������1����������� �����������������������������;�E55�

�������� ����������������������������������4�4%���������8������$��� �������

�������� �������������� �����������������������������������������������

������������������� � �����������+���������?���*������ ��������

��� ��� � �������� �������� � ������ � ��� ��� � ������ ������������ � �����

������ � ��������� � ����� � ��� � �� � ���������� � �� � ��� � �� � �������

����������������� �������������� ������������)�������������������

���� � �� � ���������� � ����� � �� � �������%��� � ���� ������ � ��������

1�� � �� � 9������ � A�������� � �� � �������� � ������� � *�� � ';�25�555%

D�55�55��8�����(��������������O���������������������� �4D��������

������������������������������������������ �������������� ��������

�� � ��� ����� � ����� � �������� � ��� ���� � � �� � ��� � �� ����� � !�����

�� ��������� ����������������������;;��������� �������� ������!����� �

' !(��������� ���F�����C����������-�����A����������������������

�����������������������&������������������ %���������������������������

������ � ������ ��� ������������ �&� �������� � �� ���� � �� ��� � �� ����� ����

��"� � ���� � �� � �� � ��� � �����)� � ������� � A��� � �� � &���� � ����

������ ����������������

������������������������������������� ��;�555�����8�������������

��� ��44�555�����8���������������������������� ���������������������

���������������������������������1��� ��������������������������

����� ��� � ����� � �� � ����� � ��������8��������� � �� �������� � �� ���%�������

�������� � ����� � ������� � �� � ��� � ������ � ��� � ��� � ������� � 1�� � �� �

������� � <��������� � &�� � �� � ��� � ����� � ������� � ������ � �� � ������

��������

Page 53: Strategy

/�������� ������������� ��������� ������������� ��������������������

���������� ���������������������������%��������� ��������1������

���������������������� ��������������������������&��������������

���� ����������� ���������������������������������������� �

��� � ����� � ��� � ������ � ���� � �� � �������� � ���� � �� ����� � ��"�����

������$� ���� ���������� �1�����/����������������� ��������������

�������������������� �����������������������$� ���������������������

������������������������������������������

&�������������������������� �E5�������������������$� ����&� �L���������

���������� � ���;E������� ��� � ���������������� �&�� ���� � ��� ������ �E�

������ ��� � �� ����������� � �� �������� � �� � �� ��������)� � ����� � �� ��

��������������������������%�����������8������������$� ���

#����)� ������������ ������������������������ ����������������������%

����������������&�������������������������� ��������������������

� � � ����� � ���� � ��� � �� ���� � �� � ���������� � +��� � ����������

���������� ���,����������+������������������� �����������������

����������������������� ����� � ��� � ����������� ��� ������������

���������������� ����������������������������������

$��� ��������������� �������������������������������������������������

�������*������������������������ �����������������������������������

������� ����������������������������������������� ��� ��������������

���������������*:9�����������������������������������������������

����������������������)��������������)��������� ��������)������

&������� ��������1����������������� �������������������������

���� ����� ���� ������ ���� � �� ������� ��� � ������������� � ���������

���������������������������������������'�����������(����$� ����� �����

�������� � � � �����%�������� � �8��������� � &�� � ���� � ����� � �� � ��������

�������� � �� � ������� ���� ��� � � �� ���� ��� �� � ������� � ����)��� �&��

�������������������������������� �&�� ����� �������� $� ����������

���������������������������������� ��������������