t2 - rapport de gestion - 30 juin 2019 projet · le rapport de gestion peut contenir des énoncés...

RessourcesminièresRadissoninc. RadissonMiningResourcesInc.

RAPPORT DE GESTION INTERMÉDIAIRE

INTERIM MANAGEMENT DISCUSSION AND

ANALYSIS

DEUXIÈME TRIMESTRE DE 2019

SECOND QUARTER OF 2019

(30 juin 2019) (June 30, 2019)

RessourcesminièresRadissoninc. 1 RadissonMiningResourcesInc.

RAPPORT DE GESTION MANAGEMENT’S DISCUSSION

AND ANALYSIS

Le présent rapport de gestion préparé enconformitéavec leRèglement51-102A1,approuvépar le conseil d’administration et daté du 22 août2019 doit être lu en parallèle avec les étatsfinanciersrésumésintermédiairesdu30juin2019.

This Management’s discussion and analysis(MD&A), prepared in compliance with theprovisions of Form 51-102F1, approved by theBoard of Directors and dated August 22, 19,shouldberead inconjunctionwith the interimcondensed financial statements as at June 30,2019.

Lesétatsfinanciersrésumésintermédiairespourlapériodedesixmoisseterminantle30juin2019ontété préparés selon les Normes internationalesd’informationfinancière(«IFRS»).

Theinterimcondensedfinancialstatementsforthe six months ended June 30, 2019 wereprepared in accordance with InternationalFinancialReportingStandards(“IFRS”).

Ladeviseutiliséepour laprésentationest ledollarcanadien ($CAN) et tous les montants présentésdans le rapport de gestion sont en dollarscanadiens.

The reporting currency is the Canadian dollar(CAD)andallamountspresented intheMD&AareinCanadiandollars.

ÉNONCÉSPROSPECTIFS

FORWARD-LOOKINGINFORMATION

Le rapport de gestion peut contenir des énoncésprospectifs, y compris, mais sans s’y limiter, descommentaires à propos de l’échéancier et de lateneur des travaux à venir, des interprétationsgéologiques,delaréceptiondetitresdepropriété,etc.,quireflètent,à ladatedurapportdegestion,les attentes, estimations et projections de laSociétéquantàsesopérations,àl’industrieminièreengénéraletà l’environnementéconomiquedanslequel elle évolue. Bien que raisonnables, cesénoncés à caractère prospectif comportent uncertainélémentderisqueetd’incertitudedesortequ’iln’yaaucunegarantiequ’ilsserontréalisés.Parconséquent, les résultats réels peuvent varier defaçonimportantedeceuxmentionnésouanticipésdanscesénoncésprospectifs.

The MD&A contains forward-lookingstatements that reflect, at the date of theMD&A, the Corporation’s expectations,estimates and projections with regard to itsoperations,themining industry ingeneral,andtheeconomicenvironmentinwhichitoperates.Although reasonable, the statements entail acertain amount of risk and uncertainty andthereisnoguaranteethattheywillprovetobeaccurate.Consequently,actualresultscouldbematerially different from those implied orexpressed by these forward-lookingstatements.

PORTEFEUILLEMINIER

TOTALHOLDINGS

LeportefeuilleminierdeRadissoncomprenddeuxpropriétés qui couvrent une superficie totale de2159,58hectares.LerégimepolitiqueeststableauCanada,l’offreauQuébecauniveaufiscalyesttrèsavantageuse, l’accèsàunemain-d’œuvrequalifiéeyest reconnuainsiqu’àdes fournisseursreconnus

Radisson has a portfolio of two properties,covering a total area of 2,159.58 hectares.Canada'spoliticalsystemisstable,andQuebechas a great deal to offer in terms of taxbenefits, access to a qualified workforce andsuppliers recognized for their expertise in the


pourleurexpertisedansledomaineminier. miningsector.

SoulignonsquelapropriétélaplusprometteusedeRadissonest lapropriétéO’BriensituéeenAbitibi-Témiscamingue, le longde la célèbre faille Larder-Lake-Cadillac dans la province de Québec. Le«Survey of mining companies 2018» de l’institutFraserclassaitleQuébecau4ièmerangmondialpourson attrait pour l’investissement pour ledéveloppementminier.

It should be pointed out again that Radisson’smostpromisingproperties,O’BrienislocatedintheprovinceofQuebec,whichcontinuestoberecognized as an attractive jurisdiction forexploration and mine development. The“Survey of mining companies 2018” of theFraser Institute, ranked Quebec 4th in theworld for its attractiveness investment forminingdevelopment.

PROPRIÉTÉSAUQUÉBEC(AU 30 JUIN 2019)

PROPERTIESINQUEBEC(AS AT JUNE 30, 2019)

Propriétés/Property

Nombredetitresminiers/NumberofClaims

Superficie(hectares)/Area(hectare)

Minéralisation/Mineralization

Intérêts/

Interest

Douay 30 1,522.48 Or/Gold 100%

O’Brien 21 637.10 Or/Gold 100%

51 2,159.58

PROJETO’BRIEN

O’BRIENPROJECT

LeprincipalactifdeRadisson, lapropriétéaurifèreO’Brien (incluant l’ancienne propriété contiguëKewagama),estsituéeàenviron8kmà l’ouestdela propriété Lapa (+1,000,000 onces d’or deproductionhistorique)appartenantàAgnico-Eagle,et àproximité immédiatede lapropriété LaRondede Agnico-Eagle au nord. Toutes ces propriétéssont localisées à l’intérieur de la Ceinture aurifèrede l’Abitibi, secteur de Malartic-Cadillac, et sontrecoupéespar laprolifiqueFailledeCadillac.Cettecassure majeure traverse les propriétés deRadissonsurtoutesalongueur,soitsurenvironde4,5kmdelong.

Radisson’smainasset,theO’Briengoldproject,(including the Kewagama property), is locatedapproximately8kmwestof theLapaproperty(+1,000,000 ounces of gold producedhistorically),ownedbyAgnico-Eagleandnearofthe LaRonde property of Agnico-Eagle to thenorth.AllthesepropertiesliewithintheAbitibigold belt, in the Malartic-Cadillac sector, andarecutbytheprolificCadillacBreak.Thismajorfault crosses Radisson’s properties over about4.5kmalongtheirfulllength.

Le projet O’Brien, localisé à mi-chemin entre lesvillesdeRouyn-NorandaetdeVal-d'Or,comprendsrespectivement 21claims couvrant une superficietotale de 637,10 hectares. Elle est égalementlocalisée à environ 3,7km au sud-est de la mineLaRonde d’Agnico-Eagle, qui atteint maintenantplusde3200mètres(10000pieds)deprofondeur.

The O’Brien project, located halfway betweenthe towns of Rouyn-Noranda and Val-d'Or,comprises 21 claims covering a total area of637.10 hectares. The project is located about3.7 km southeast of Agnico-Eagle’s LaRondemine, now over 3,200meters (10,000 feet) indepth.


Mise à jour de l’estimé des ressources du projetO’Brien

Updated resources estimate on O’BrienProject

Le 26 mars 2019, Radisson a mandaté la firme3DGeo-Solutionpourcompléterunemiseàjourdel’estimation des ressources courantes du projetO’Briendétenuà100%et situé le longde la failleLarder-Lake-Cadillac (« L-L-C»), àmi-cheminentreRouyn-NorandaetVal-d’Or,deuxvillesminièresduQuébec. L’estimation des ressources courantes, aété reçue et est datée du 15 juillet 2019 a étépréparée conformément à la norme canadienne43-101 (« NI 43-101 ») par la firme indépendante3DGeo-Solution. L’estimation des ressourcesminérales actuelle fut élaborée sur la base dumodèlelitho-structuralcomplétéenmars2019.Leszones minéralisées furent construites en étroiteassociation avec les structures et les vecteursd’enrichissement interprétés dans ce nouveaumodèle litho-structural. Les secteurs F, 36 E,Kewagama et Vintage ont été incorporés à cenouvel estimé. Le rapport technique sera déposésurSEDARauplustardle29août2019.

On March 26, 2019, Radisson contracted3DGeo-Solution to complete a resourcesestimate for its 100% owned O’Brien goldproject (“O’Brien”) located along the Larder-Lake-Cadillac Break (“L-L-C”), halfway betweenRouyn-Noranda and Val-d’Or, two miningtowns in theProvinceofQuebec,Canada. TheresourcesestimatewaspreparedinaccordancewithNational Instrument43-101 (“NI 43-101”)and is dated July 15, 2019. The MRE wascompleted based on the New litho-structuralmodelling completed in March 2019. Themineralized zones were estimated in tightrelation with the structure and mineralizedshoots within the new litho-structural model.Zone F, 36E, Kewagama and Vintage wereincorporated in the MRE. Technical report fortheMRE will be filed on SEDAR no later thanAugust29,2019.

EstimationdesressourcesduprojetO’Brien1/O’BrienResourcesestimate1

July2019/July2019

Ressourcesindiquées/Indicatedresources

Ressourcesprésumées/Inferredresources

Tonnes/Tonnes

Teneur/Grade(g/tAu)

Onces/Ounces(Au)

Tonnes/Tonnes

Teneur/Grade(g/tAu)

Onces/Ounces(Au)

Teneurdecoupurede5.0g/t/5.0g/tcutoff 949,700 9.48 289,400 617,400 7,31 145,000

(1) Les ressources Minérales ne sont pas des Réserves

Minérales et leur viabilité économique n’a pas étédémontrée.

(1) TheseMineralResourcesarenotMineralReserves,astheydonothavedemonstratedeconomicviability.

Faitssaillantsducommuniqué:

Pressreleasehighlights:Enutilisantuneteneurdecoupurede5.00g/tAu,la nouvelle estimation des ressources minéralesmontre:• RessourcesIndiquéesde949,700tonnesà9.48

g/tAu,pouruntotalde289,400ozAu• Ressources Présumées de 617,400 tonnes à

7.31g/tAu,pouruntotalde145,000ozAuLa nouvelle estimation des ressources minéralesintègre:• Une nouvelle interprétation litho-structurale,

Usinga5.00g/tAu cut-off grade, the currentmineralresourceestimatereports:• Indicated Resources of 949,700 tonnes at

9.48g/tAu,foratotalof289,400ozAu• InferredResourcesof617,400tonnesat7.31

g/tAu,foratotalof145,000ozAuThe NewMineral Resource Estimate is basedon:

• TheNew litho-structural interpretation


publiéeenmars2019• 16 201 mètres de forage complétés sur les

zonesF,36EetVintage.Forte augmentation des onces d’or contenues etde la teneur moyenne en orLa nouvelle estimation des ressources démontreune forte augmentation des onces par mètrevertical, alors que la teneur et le nombre d’oncesont augmenté dans toutes les catégories deressourcesàtouteslesteneursdecoupure.Le nouveau modèle litho-structural révèle lessecrets des hautes teneurs de l’ancienne mineO’Brien

Le nouveau modèle structural a permisd’obtenir une meilleure compréhension duprojet aurifère O’Brien, démontrant une fortecompatibilitéavecl’informationhistoriqueetlagéométrie des contrôles structuraux del’ancienne mine, où seulement 3 veines ontreprésenté 90% de la production historique àuneteneurmoyennede15.25g/tAu.

Le nouveau modèle litho-structural ouvre lepotentield’explorationdelapropriétéO’Brienenprofondeuretenextensionlatérale

Les ressources courantes ont été définiesseulement jusqu’à une profondeur de 550mètres. Deux sondages historiques ont donné17.46g/tAusur1met13.68g/tAusur0.32mà des profondeurs excédant 1 000 mètres.D’autresminesàl’intérieurducampontatteintdes profondeurs excédant 1000 m. Lesressources courantes sont adjacentes àl’ancienne mine O’Brien qui demeure ouverteen profondeur et où la production historiques’étendjusqu’à1100mètres.

Plusieurs cibles de forage d’expansion desressourcesetd’explorationsontdéfinies:• En extension verticale des zones 36E et F

(dessous550mètres)• Par des cibles de forage intercalaire et

d’extensiondelaZoneKewagama• SurlazoneVintage• PrèsdelasurfacesurO’BrienOuest

releasedinMarch2019• 16,201madditionaldrillingfromF,36E

andVintageZones.

Large increases in contained gold ounces andaveragegoldgradesThe new mineral resource estimate hasresultedinalargeincreaseofcontainedgoldozper vertical meter as grade and containedounces have increased across all categories atallcut-offs.New Litho-Structural Model unlocks the“jewellery” box mystery of the high-gradeO’Brienmine

Thenewstructuralmodelhasresulted inamuchbettercomprehensionoftheO’Briengold project, highlighting a strongcompatibility with the historic data andgeometry of the Old O’Brienmine, whereonly 3 veins returned 90% of the historicproductionatanaveragegradeof15.25g/tAu.

NewLitho-StructuralModelunlocksSignificantproperty wide Exploration Potential alongstrikeandatdepth

Current mineral resource area is onlydefinedto550metresdepth.Twohistoricaldrill intercepts have returned17.46 g/tAuover 1.00m and 13.68 g/t Au over 0.32mbelow1,000mdepths.Othermines in thearea have exceeded depths well below1,000 m. Current mineral resource area isadjacent to the old O’Brien mine wherehistoricproductionreachedaverticaldepthof 1,100 metres and remains untestedbelow.

High-priority resource expansion andexplorationdrilltargetshavebeendefined:

• In vertical extension of the 36E and FZones

• InfilltargetsandinverticalextensionoftheKewagamazone

• OntheVintageZone• NearsurfaceonO’BrienWest


ProjetO’Briencomparaisonavecl’estimédesressourcesprécédent(Teneurdecoupurede5.00g/tAu)

O’BrienComparisonwithPreviousResourcesEstimate(5.00g/tAucut-off)

Ressourcesindiquées/Indicatedresources

Ressourcesprésumées/Inferredresources

Tonnes/Tonnes

Teneur/Grade(g/tAu)

Onces/Ounces(Au)

Tonnes/Tonnes

Teneur/Grade(g/tAu)

Onces/Ounces(Au)

Juillet2019/July2019 949,700 9.48 289,400 617,400 7.31 145,000Mars2018/March2018 624,734 8.30 166,671 416,123 7.21 95,508

1) La personne qualifiée indépendante pour le présent Estimé de Resource Minérale 2019, tel que défini par NI 43-101, est Kenneth Williamson de Kenneth Williamson 3DGeo-Solution. La date effective de l'estimé est le 15 juillet 2019.

1) The independent qualified person for the current 2019 MRE, as defined by NI 43-101, is Kenneth Williamson, M.Sc., P.Geo, of Kenneth Williamson 3DGeo-Solution. The effective date of the estimate is July 15th, 2019.

2) Les ressources minérales sont classifiées comme Ressources Minérales Indiquées et Présumées; cette classification est basée sur la Définition des Standards ICM 2014.

2) The Mineral Resources are classified as Indicated and Inferred Mineral Resources and are based on the 2014 CIM Definition Standards.

3) Ces Ressources Minérales ne sont pas des Réserves Minérales puisque qu'elles n'ont pas de viabilité économique démontrée.

3) These Mineral Resources are not Mineral Reserves as they do not have demonstrated economic viability.

4) Les résultats sont présentés in-situ et non-dilués. 4) Results are presented undiluted

5) La sensitivité fut évaluée en utilisant des teneurs de coupure de 3.00 g/t Au à 7.00 g/t Au. La teneur de coupure est fonction des conditions fluctuante du marché (prix de l'or, taux de change, coûts d'extraction, etc) et se doit donc d'être ré-évaluer en conséquence.

5) Sensitivity was assessed using cut-off grades from 3.00 g/t Au to 7.00 g/t Au. Cut-off grade is function of prevailing market condition (gold price, exchange rates, mining costs, etc) and must therefore be re-evaluated accordingly.

6) La teneur de coupure de base de 5.00 g/t Au est établie considérant la nature filonienne des zones minéralisées, un prix de l’or de 1,350.00 US$/oz ou 1,755 C$/oz en utilisant un taus de change de 1.30, une récupération de 87.4%, un prix de vente de l’or de 5.00 C$/oz, un coût de minage global de 67.50 C$/t, un coût d’usinage de 65.00 C$/t et des coûts d’administration et environnementaux de 32.50 C$/t.

6) Base case cut-off grade of 5.00 g/t Au was established considering the narrow nature of the mineralized zones, a gold price of 1,350.00 US$/oz or 1,755.00 C$/oz using a 1.30 exchange rate, a recovery of 87.4%, a gold selling cost of 5.00 C$/oz, an overall mining cost of 67.50 C$/t, a processing cost of 65.00 C$/t and a G&A / Environmental cost of 32.50 C$/t.

7) Une teneur d'écrêtage de 60.00 g/t Au fut appliquée aux teneurs des échantillons avant la création des composites. La longueur des composites est établie à 1.50 m. L'interpolation fut réalisée en utilisant une méthode Inverse de la distance au cube (ID3) dans un modèle de blocs composé de cellules de 3m x 3m x 3m.

7) High grade capping of 60.00 g/t Au was applied to raw assay grades prior to compositing. Compositing length was established at 1.50 m. Interpolation was realized using an inverse distance cubed (ID3) methodology within a 3m x 3m x 3m cell-size block model.

8) La densité (g/cm3) utilisée pour l'ensemble des zones minéralisées est de 2.82 g/cm3, et se base sur les données disponibles.

8) Density data (g/cm3) was set to 2.82 g/cm3 based on available density measurements.

9) Une épaisseur minimum de 1.5 m fut appliquée à la construction du modèle des zones minéralisées, qui se compose de 63 zones minéralisées distinctes.

10) Suivant les recommandations du Formulaire 43-101F1, les nombres de tonnes et d'onces métriques sont arrondis à la centaine près. Toutes différences dans les totaux est un effet de cet arrondissement.

11) Kenneth Williamson 3DGeo-Solution n'est pas au courant de l'existence de problèmes environnementaux, de permis, légaux, fiscaux, socio-politiques ou autres problèmes pouvant avoir un impact sur le présent Estimé de Ressource Minérale.

9) A minimum true thickness of 1.5 m was applied for the construction of the mineralized zones model, which consist of 63 different mineralized zones.

10) Following recommendation of Form 43-101F1, the number of metric tons and ounces was rounded to the nearest hundredth. Any discrepancies in the totals are due to rounding effects.

11) Kenneth Williamson 3DGeo-Solution is not aware of any known environmental, permitting, legal, title-related, taxation, socio-political, marketing or other relevant issues that could materially impact the current Mineral Resource Estimate.


*Toutes les données techniques en relation à lamise à jour des ressources courantes du projetO’Brienontétéextraitesducommuniquédepressedatédu15juillet2019.

*All technical data in relation to the updatedresourcesestimatefor itsprojectO’Brienwereextracted from Radisson’s press release datedJuly15,2019.

AUTRESPROPRIÉTÉSAUQUÉBEC

OTHERPROPERTIESINQUEBEC

BienqueRadissondésireconcentrerseseffortssurle projet O’Brien, en 2017, la Société a complétéune compilation géoscientifique des donnéeshistoriques de sa propriété Douay située sur leterritoire de la Baie-James, elle a aussi réalisé unlevé géophysique par polarisation provoquée afinde définir des cibles d’exploration dans le secteurdu corridor de la mine Vezza. En février 2018, lasociété a vendu la propriété Estrades à la sociétéGalway Metals Inc. en contre-partie de 150 000unitésordinairesde la sociétédont la juste valeurmarchandeétaitde52500$au30juin2019.

Although Radisson intends to concentrate itsefforts on the O’Brien project. , in 2017, theCorporation completed an historical datacompilation of the Douay property located inthe James Bay territory, and realised an IPgeophysicalsurveyinordertodefineadditionalexploration targets on the area of Vezzaminetrend located in the northern portion of theproperty. In February 2018, the company solditsEstradesproperty toGalwaymetals Inc. for150,000 ordinary units of the companywith afair market value of $52,500 as at June 30,2019.

PROMOTION PROMOTION

LaSociétéaparticipéauxévènementssuivants: The Corporation took part in the followingevents:

• Janvier 2019 – Conférence VRIC du groupeCambridgeHouseInternational.

• Février2019–ConférenceCapitaldeWhistler• Mars2019 -PDAC InternationalTradeShow&

InvestorsExchange.• Mai2019–MetalsInvestorForum• Juin2019–ConférenceCapitaldeMontréal• La Société maintient une présence accrue et

continue de développer les différentesplateformesdemédiassociaux.

• LaSociétéamultipliélesrencontresavecdesinvestisseurspotentielsàtraversleCanada.

• January 2019 – Cambridge HouseInternationalVRICConference.

• February 2019 – Capital conferencesWhistlerEvent.

• March 2019 – PDAC International TradeShow&InvestorsExchange.

• May2019–MetalsInvestorForum• June 2019 – Capital conferencesMontreal

Event.• The corporation multiplied meetings with

potentialinvestors• The corporation maintained a strong

presenceonmultiplesocialmediaplatform.

FINANCEMENTPARACTIONS

EQUITYFINANCING

ActionsordinairesdecatégorieA

• En août 2018, la Société a émis 6126190unités à 0,13$ par unité pour un total de796404,70$.Chaqueunitéestcomposéede1action ordinaire et de ½ bon de souscription.Cecirésulteenl’émissionde3063095bonsdesouscription. Chaque bon de souscription

ClassAcommonshares

• In August 2018, the Corporation issued6,126,190unitsat$0.13perunitforatotalamount of $796,404.70. Each unit iscomposed of one common share and ½warrant. This results in the issuance of3,063,095warrants. Eachwarrant entitles


permet au détenteur d’acquérir une actionordinaireauprixd’exercicede0,17$pourunepériodede18mois.

theholdertoacquireonecommonshareatanexercisepriceof$0.17foraperiodof18months.

Actionsaccréditives

• En août 2018, la Société a émis 3416667actionsaccréditivesauprixde0,18$paractionpouruntotalde615000,06$.

Flow-throughshares

• In August 2018, the Corporation issued3,416,667flow-throughsharesat$0.18pershareforatotalamountof$615,000.06.

• Endécembre2018,laSociétéaémis2787500actionsaccréditivesauprixde0,16$paractionpouruntotalde446000$.

• In December 2018, the Corporation issued2,787,500flow-throughsharesat$0.16pershareforatotalamountof$446,000.

Optionsd’achatd’actions

• En janvier 2018, 100000 options d’achatd’actions ont été exercées pour un total de10000$.

Stockoptions

• In January 2018, 100,000 stock optionswere exercised for a total amount of$10,000.

• Enmai2018,300000optionsd’achatd’actionsontétéexercéespouruntotalde32250$.

• In May 2018, 300,000 stock options wereexercisedforatotalamountof$32,250.

• En juin 2018, 75000 options d’achat d’actionsontétéexercéespouruntotalde7500$.

• In June 2018, 75,000 stock options wereexercisedforatotalamountof$7,500.

• En juin 2019, 50000 options d’achat d’actionsontétéexercéespouruntotalde5000$.

• In June 2019, 50,000 stock options wereexercisedforatotalamountof$5,000.

PROGRAMMED’EXPLORATION EXPLORATIONPROGRAM

Depuis2016, laSociétéacommeobjectifprincipald’augmenter les ressources et réserves minéralesaurifèresduprojetO’Brien.Àcetégard,untotalde32000 mètres de forage ont étés complétés de2016 à 2018. Les forages complétés en 2017ciblaient l’extension des ressources courantes duprojetO’Brienetdesciblesd’explorationdéfiniesàtravers la compilation et numérisation de près de60annéesdetravauxhistoriquesauprojetO’Brien.En2017,desintersectionsaurifèresàhauteteneuront été obtenus dans plusieurs forages complétésdans le prolongement des ressources actuelles duprojet O’Brien. En mars 2018, la société publiaitunemiseàjourdesressourcescourantesduprojetO’Brienintégrant29787mètresdeforage.Lamiseà jour fût positive, avec l’ajout de 4 onces parmètre forés et une hausse de 95%des ressourcesIndiquées. Suivant, cettemise à jour, la Société aétabli un programme de forage de 11000 m, quifûtcomplétélorsdupremiertrimestrede2019.Lasociété publiait en novembre 2018, uneintersection de 37,5 g/t Au sur 12,8 m. Suivant

Since2016,mainobjectiveoftheCorporationisto increase gold resources and reserves at theO’Brien gold project. To this extent, 32,000metresofdrillingwerecompletedfrom2016to2017. The drill program completed in 2017focusedonresourceexpansionandexplorationtargets defined on the property through thecompilation and digitization of more than 60years of historical work at the O’Brien goldproject. In 2017, high-grade gold interceptswereobtainedinmultipledrillholescompletedinextensionofcurrentresourcesoftheO’Brienproject.InMarch2018,thecompanypublisheda resource estimate update integrating 29,787metres of drilling. The resource update waspositive with 4 gold ounces added per drilledmetre and a 95% increase in the Indicatedcategory. Following this update, the companyestablisheda11,000mdrillingprogram,whichwas completed in the first quarter of 2019. InNovember 2018, the company published anintersection of 37.5 g/t Au over 12.8m.


cette intersection, la société a entamé la révisiondumodèle litho-structuralduprojetO’Brien dontles avancées furent publiées enmars 2019. Le 26mars 2019, la société annonçait le début d’unenouvelle estimation des ressources intégrant16200 mètres de forage et la réinterprétationgéologique générée lors de la révision dumodèlelitho-structural du projet O’Brien. La sociétépoursuit depuis 2016, des étudesenvironnementales requises pour l’obtention d’uncertificatd’autorisationafindemettreenplaceunprogramme d’exploration souterrain au projetO’Brien. Enfin, au cours du premier trimestre de2019, la société a complété des étudesmétallurgiques ayant pour but de mesurer l’effetde pépite et d’améliorer sa connaissance sur lescomposantesduminerai dedifférents secteursdugisement.

Following this intersection, the companystarted a litho-structural model review atO’Brien, which was published in march 2019.Onmarch26th, 2019, the companyannouncedthe start of a new resource estimateincorporating16,200metresofdrillingandthegeological reinterpretation generated throughthelitho-structuralmodelreviewattheO’Briengold project. Furthermore the company isadvancing since 2016, environmental studiesrequired to file demand for permits tocompleteanundergroundexplorationprogramat O’Brien. In the first quarter of 2019, theCompany completed additional metallurgicaltests with objective of quantify the nuggeteffectandgaininggeologicalknowledgeonorefromdifferentareasoftheO’Brienproject.

BOURSE STOCKMARKET

Les actions de la Société sont inscrites en boursedepuis 1986 sous le symbole RDS. Radisson faitpartiede la catégorie«sociétésémergentes»à laBoursedecroissanceTSX(TSX-V).

The Corporation’s shares have been listed onthe stock market under the symbol RDS since1986.Radissonisa“VentureIssuer”ontheTSXVentureExchange(TSX-V).

INFORMATIONANNUELLECHOISIE(IFRS) SELECTEDANNUALINFORMATION(IFRS)

Le tableau suivant résume certaines donnéesfinancières présentées au bilan de la Société pourlestroisdernièresannées:

The following table summarizes selected keyfinancial data from the Corporation’s balancesheetofthelastthreefiscalyears:

Exerciceclosle31décembre/FiscalyearendedDecember31

2018 2017 2016 $ $ $ Actiftotal 15,577,613 14,298,816 11,727,293 TotalassetRevenus 18,103 32,814 6,361 RevenuesBénéficenet(pertenette) (650,302) 2,103,516 (555,718) Netincome(loss)Bénéficenet(pertenette)paraction (0.0051) 0.0188 (0.006) Netincome(loss)pershare

INFORMATIONSTRIMESTRIELLESCHOISIES (NONAUDITÉES)

SELECTEDQUATERLYINFORMATION(UNAUDITED)

Les résultats d’exploitation pour chacun destrimestres des deux derniers exercices financierssontprésentésdansletableausuivant.Ladirectionde la Société est d’avis que l’information reliée àces trimestres a été préparée de la même façon

Operating results for eachquarter for the twolast years are presented in the table below.The Corporation’s management is of theopinionthatthedatarelatedtothesequarterswaspreparedinthesamemannerasthosethat


que les états financiers audités de l’exerciceterminéle31décembre2018.

oftheauditedfinancialstatementsforthefiscalyearendedDecember31,2018.

TRIMESTREQUARTER

2019JuinJune

2019MarsMarch

2018DecembreDecember

2018SeptembreSeptember

2018JuinJune

2018MarsMarch

2017DécembreDecember

2017SeptembreSeptember

Résultats($)/Statementsofcomprehensiveloss($)

Revenus/Revenues 1,636 4,438 6,530 2,262 2,782 6,530 7,984 14,095

Résultatnetetrésultatglobaltotal/Comprehensiveincome(loss)

(268,188) (82,197) (104,616) (107,510) (160,366) (83,572) 2,208,404 (91,754)

Résultatnetdebaseetdiluéparaction/Basicanddilutedincome(loss)pershare

(0.002) (0.001) (0.001) (0.1) (0.001) (0.001) 0.02 (0.00)

Bilan($)/Statementoffinancialposition($)

Trésorerieetéquivalentsdetrésorerie/Cashandcashequivalent

264,912 786,603 1,504,258 1,530,622 579,466 1,184,755 1,802,800 802,626

Totaldupassifetdescapitauxpropres/Totalliabilitiesandequity

14,987,270 15,146,559 15,777,613 14,937,424 13,830,913 14,181,310 14,298,816 12,898,141

Explorationminière($)/MiningExploration($)

Fraisd’explorationet

d’évaluation/Exploration

andevaluationexpenses

336,231 304,608 558,589 171,619 449,960 521,598 462,867 818,031

SOMMAIRE DES ACTIVITÉS FINANCIÈRESPOUR LA PÉRIODE DE SIX MOIS CLOSE LE 30JUIN2019

SUMMARY OF FINANCIAL ACTIVITIES FORTHE SIX-MONTHPERIOD ENDED JUNE 30,2019

En raison de son secteur d’activités, la Société negénèrepasderevenusréguliersetdoitcomptersurl’émission d’actions ou sur les revenus d’intérêtgénérés par ses placements pour assumer sesdépenses courantes. Elle assure également lapoursuite de ses activités par la signatured’ententesd’optionsdeventesurcertainesdesespropriétésminières.

Becauseofitsareaofactivities,theCorporationdoes not generate regular revenue and mustdepend on issuing shares and on the interestincome generated by its investments to coverits operating expenses. It also ensures thecontinuation of its activities by signing optionagreementsonsomeofitsminingproperties.

Les résultatspour lapériodede sixmois terminéele 30 juin 2019 se soldent par une perte nette de(268 188 $) ou (0,002$) par action,comparativementàunepertenettede(243938$)ou (0,002$) par action pour la même période en2018.

For the six-monthperiodended June302019,the Corporation incurred a net loss of($268,188)or($0.002)persharecomparedtoanetlossof($243,938)or($0.002)pershareforthesameperiodendedin2018.


Le tableau suivant donne le détail des dépensesd’opérationpourlespériodesdesixmoisterminéesle30juin2019etle30juin2018.

The following table provides details on theoperating expenses for the six-month periodsendedJune30,2019andJune30,2018.

Périodedesixmoisterminéeles

30juin/June30,2019

30juin/June30,2018 Variation Six-monthperiodsended

$ $

Revenus:

Revenues:Intérêts 6,074 6,905 (831) InterestAutres 407 (407) OtherRevenusdelocation 2,000 (2,000) Rentalincome

6,074 9,312 (3,238) Fraisd’administration: Administrationcosts:

Salairesetchargesautitredesavantagesdupersonnel 50,266 55,808 (5,542) SalariesandemployeebenefitsRémunérationetpaiementsàbased’actions 148,210 71,623 76,587

Stock-basedcompensationandpayments

Expertsetsous-traitants 86,626 151,278 (64,652) ExpertsandsubcontractorsHonorairesprofessionnels 44,991 7,325 37,666 ProfessionalfeesVoyagesetpromotion 95,307 72,199 23,108 TravellingandpromotionInformationsauxactionnaires 26,750 49,054 (22,304) InformationtoshareholdersInscriptionsetfraisderegistrariat 34,491 21,671 12,820 ListingandregistrationfeesPapeterieetdépensesdebureau 21,877 19,743 2,134 StationeryandofficesuppliesAssurances,taxesetlicences 6,930 6,504 426 Insurance,taxesandlicensesIntérêtsetfraisbancaires 354 382 (28) InterestandbankchargesImpôtdelapartieXII.6 1,180 3,170 (1,990) PartXII.6taxTélécommunications 2,460 9,013 (6,553) Telecommunication

Amortissementdesimmobilisations 1,886 1,744 142Depreciationofproperty,andequipment

Maintiend’unsiteminier 2,380 5,175 (2,795) MaintenanceofminingsiteProfitsurventedepropriété - (42,000) 42,000 Gainonsaleofasset

523,708 432,689 91,019 Perteavantimpôtssurlesbénéficesetimpôtsdifférés (517,634) (423,377) (94,257)

Lossbeforeincometaxesanddeferredtaxes

Impôtssurlesbénéficesetimpôtsdifférés 167,250 179,439 12,189 Incometaxesanddeferredtaxes Pertenette (350,384) (243,938) (106,446) NetLoss

Pourlapériodedesixmoisclosele30juin2019,laSociété a réalisé 6 074 $ en revenus d’intérêts etautres revenus comparativement à un revenu de9,312$pourlamêmepériodeen2018.

Forthesix-monthperiodendedJune30,2019,there was $6,074 in revenues from interestsandotherrevenuescomparedto$9,312forthesameperiodin2018.

Pourlapériodedesixmoisclosele30juin2019,laSociété a réalisé une perte avant impôts de 517634$ comparativement à une perte avant impôtsde423377$pourlamêmepériodeen2018.

Forthesix-monthperiodendedJune30,2019,theCorporation incurreda lossbeforetaxesof$517,634, compared to a loss of $423,377 forthesameperiodin2018.

Les dépenses en salaires et charges au titre desavantages du personnel sont de 50 266$ pourl’exerciceclosle30juin2019alorsqu’ilsétaientde

Forthesix-monthperiodendedJune30,2019,theCorporationincurredsalariesandemployeebenefits expenses of $50,266 compared to


55508$pourlamêmepériodeen2018. expenses of $55,508 for the same period in2018.

Pourlapériodedesixmoisclosele30juin2019,ladépense de rémunération et paiements à based’actionssechiffraità148210$comparativementà71623$pourlamêmepériodede2018.Commecettedépenseestnonmonétaireellen’affectepaslatrésoreriedelaSociété.

Forthesix-monthperiodendedJune30,2019,the Corporation incurred stock-basedcompensation and payments of $148,210compared with expenses of $71,623 for thesameperiod in2018.Thisexpense isnon-cashand does not affect the treasury of theCorporation.

Les dépenses en voyage et promotion pour lapériodedesixmoisclosele30juin2019sontde95307$ alors qu’elles étaient de 72199$ pour lamêmepériodeen2018.L’écarts’expliqueparuneaugmentationdesactivitésdedémarchagepour laSociété à travers le Canada et est partiellementcompensée par une baisse des dépenses eninformations aux actionnaires pour les deuxpremierstrimestresde2019.

Forthesix-monthperiodendedJune30,2019,the Corporation incurred travelling andpromotion expenses of $ 95,307 compared toexpenses of $72,199 for the same period in2018. This difference comes from the increasein investor relations throughoutCanada and ispartiallyoffsetbyadecreaseexpensesincurredin information to shareholders in the first twoquarterof2019.

Les dépenses en informations aux actionnairespour la période de six mois close le 30 juin 2019sontde26750$alorsqu’ellesétaientde49054$pourlamêmepériodeen2018.

Forthesix-monthperiodendedJune30,2019,the Corporation incurred Information toshareholders expenses of $26,750 comparedwith expenses of $49,054 for the sameperiodin2018.

Les dépenses en maintien du site minier et pertesur la vente d’une propriétéminière ont été de 2380$et0$pourlapériodedesixmoisclosele30juin 2019 alors qu’elles étaient respectivement de5,175 $ et (42000$) pour la même période en2018. La société n’a vendu aucune propriétéminière.

Expenses for themaintenanceof amining siteandlossonthesaleofanminingassetwereof$2,380and$0 for the six-monthperiodendedJune 30, 2019. In 2018, they respectivelyaccounted for $5,175 and ($42,000). Thecompanysoldnominingpropertyin2019.

La Société maintient constamment un contrôlerigoureux sur ses dépenses afin de prolonger sesliquiditéstoutenévitantunedilutioninutiledesesactions en circulation. La direction de la Sociétécontinue à gérer de façon prudente les fondsdisponibles pour ses opérations courantes etmaintient son objectif d’augmenter son niveaud’encaisse, afin de pouvoir respecter sesengagements et maintenir la pérennité de laSociétéàlongterme.

The Corporation is continuing to carefullycontrol its expenditures in order to extend itsliquid assets while avoiding unnecessarydilution of its outstanding shares. TheCorporation’s management continues toprudently manage the funds available for itsoperating expenses and is maintaining theobjective of increasing its cash balance to beabletomeetitscommitmentsandmaintaintheCorporation’ssustainabilityinthelongerterm.

LIQUIDITÉSETSOURCESDEFINANCEMENT

LIQUIDITYANDCAPITALRESOURCES

Aucoursde lapériodedesixmoisclose le30 juin2019, la Société a réalisé 640 839 $ en travauxd’exploration et de mise en valeur alors que971558$ en travaux de même nature ont été

Forthesix-monthperiodendedJune30,2019,the Corporation incurred exploration andevaluation expenses of $640,839 comparedwithexpensesof$971,558forthesameperiod


réalisés au cours de lamêmepériode en2018. Ladiminutionen travauxd’exploration s’expliqueparunprogrammede forage réduit auprojet aurifèreO’Brienlorsdesdeuxpremierstrimestresde2019.

in 2018. This decrease is explained by areductionofthedrillingprogramattheO’Briengoldproject,inthefirsttwoquartersof2019.

Les frais d’administration totaux s’élèvent à 523708$ pour la période de six mois close le 30 juin2019età432689$pourlapériodecomparativede2018. Les principaux éléments à l’origine desvariationsontétémentionnésprécédemment.

Administration expenses incurred by theCorporationduringthesix-monthperiodendedJune30,2019wereof$523,708comparedwithexpenses of $432,689 for the same period in2018.Principaldifferences for theperiodwereexplainedabove.

Au30juin2019,laSociétédétientuneencaissede264 912 $ alors qu’au 30 juin 2018, elle détenaitseulementuneencaisseaumontantde579466$.Au30juin2019,laSociétédétient0$entrésorerieetéquivalentsenfondsréservésàl’explorationetàl’évaluation(170111$en2018).

As at June30, 2019, theCorporationhad cashin the amount of $264,912 compared with$579,466onJune30,2018.AsatJune30,2019,theCorporationholds$0 in funds reserved forevaluation and exploration expenses (2018,$170,111).

Le solde à dépenser en exploration avant le 31décembre 2019 (financement accréditif de 2018)est0$.LacessionpossibledesactionsdeBalmoralResources Ltd. et de GalwayMetals inc. détenuespar la Société constitue un potentiel apportmonétairedans lefutur.Au30 juin2019, lavaleurde ces actions était d’environ 82750$. L’exercicede bons de souscription en circulation représenteunfinancementpotentielde520726$.

Liabilityrelatedtoflow-throughsharesissuancefor exploration expenditures to be incurredbeforeDecember31,2019isof$0(2018flow-through financing). The Corporation holdsshares of Balmoral Resources Ltd. and GalwayMetals Inc. Selling a portion of this placementcould represent a source of financing for theCorporationtopursuefutureprojects.OnJune30, 2019, these shares represented a value ofapproximately $82,750. The warrantsoutstanding with value of $520,726 alsorepresentadditionalfundingpossibility.

LefinancementdelaSociétésefaitprincipalementparvoied’émissionsdecapitalaction, lesuccèsdecelui-cidépenddesmarchésdescapitauxderisque,de l’attrait des investisseurs pour les sociétésd’explorationetduprixdesmétaux.Pourcontinuerses activités d’exploration et couvrir ses dépensescourantes,Radissondevramainteniretaugmenterses liens avec la communauté financière afin depouvoirréaliserd’autresfinancementsparactions.

TheCorporation’sprincipal sourceof financingis equity financing, the success of whichdepends on venture capital markets, theattractiveness of exploration companies toinvestors, and metal prices. To continue itsexplorationactivitiesandbeabletosupportitsongoing operations, Radisson will need tomaintain and improve its relations with thefinancial community to obtain further equityfinancing.

DEUXIÈME TRIMESTRE

SECOND QUARTER

Résultatspourletrimestreterminéle30juin2019 ResultsforthequarterendedJune30,2019

Les résultats du dernier trimestre se soldent parune perte avant impôts de 321 210$ et de237083$pourletrimestrecorrespondanten2018.

The last quarter results show a loss beforeincome taxes of $321,210 and a loss of$237,083forthecorrespondingperiodin2018.

Le tableau suivant donne le détail des dépensesd’opération pour les deuxièmes trimestres

The following table provides details on theoperating expenses for the second quarters


terminésle30juin2019etle30juin2018. endedJune30,2019andJune30,2018.

Périodesde3moisterminéesles

30juinJune30,2019

30juinJune30,2018 Variation Three-monthperiodsended

$ $ Revenus: Revenues:

Intérêts 1,636 2,782 (1,146) InterestAutres - Other

1,636 2,782 (1,146) Fraisd’administration: Administrationcosts:

Salairesetchargesautitredesavantagesdupersonnel 20,377 20,393 (16) SalariesandemployeebenefitsRémunérationetpaiementsàbased’actions 135,710 71,523 64,187 Stock-basedcompensationandpaymentsExpertsetsous-traitants 35,744 52,630 (16,886) ExpertsandsubcontractorsHonorairesprofessionnels 29,495 7,325 22,170 ProfessionalfeesVoyagesetpromotion 39,958 24,331 15,627 TravellingandpromotionInformationsauxactionnaires 18,730 33,823 (15,093) InformationtoshareholdersInscriptionsetfraisderegistrariat 23,957 7,937 16,020 ListingandregistrationfeesPapeterieetdépensesdebureau 11,159 9,663 1,496 StationeryandofficesuppliesAssurances,taxesetlicences 3,157 3,167 10 Insurance,taxesandlicensesIntérêtsetfraisbancaires 95 100 5 InterestandbankchargesImpôtdelapartieXII.6 - (2,491) 2,491 PartXII.6taxTélécommunications 887 8,629 (7,742) TelecommunicationAmortissementdesimmobilisations 1,197 872 325 Depreciationofproperty,andequipmentMaintiend’unsiteminier 2,380 1,963 417 Maintenanceofminingsite

322,846 239,865 82,981 Perteavantimpôtssurlesbénéficesetimpôtsdifférés (321,210) (237,083) (84,127) LossbeforeincometaxesanddeferredtaxesImpôtssurlesbénéficesetimpôtsdifférés 53,022 76,717 (23,695) IncometaxesanddeferredtaxesBénéficenet(pertenette)etrésultatglobal (268,188) (160,366) (107,822) Netincome(loss)andcomprehensiveincome

DONNÉESSURLESVALEURSMOBILIÈRESENCIRCULATION

INFORMATION ON OUTSTANDINGSECURITIES

Capitalactions Capital-Stock

Au 30 juin 2019 et à la date de ce rapport, lecapital-actions de la Société se compose de137079250actionsordinaires(2018,124698893)émisesetencirculation.

As at June 30, 2019 and as the date of thisreport Corporation’s share capital consisted of137,079,250, (2018, 124,323,893) commonsharesissuedandoutstanding.

30 juin 2019

Actions catégorie A /

Class A shares Montant / Amount June 30, 2019

$ Émis et payé : Issued and paid: Solde au 31 décembre 2018 137,029,250 39,171,199 Balance as at December 31, 2018 Exercice d’options 50,000 Options exercised Frais de financement1 - (500) Financing fees1

Solde au 30 juin 2019 137,079,250 39,170,699 Balance as at June 30,2019 1Les frais de financement sont liés à un

placement privé, clos au 31 décembre 2018 1Financing fees are related to a private placement closed on December, 31st 2018.


30 juin 2018

Actions catégorie A /

Class A shares Montant / Amount June 30, 2018

$ Émis et payé : Issued and paid:

Solde au 31 décembre 2017 124,223,893 37,753,701 Balance as at December 31, 2017 Options exercées 475,000 49,750 Options exercised Solde au 30 juin 2018 124,698,893 37,803,451 Balance as at June 30,2018

Optionsd’achatd’actions StockPurchaseOptions

LaSociétéaunrégimed’optionsd’achatd’actionsàl’intention de ses administrateurs, dirigeants,employés et consultants. Au 30 juin 2019, unmaximumde12000000 (2018, 6000000) actionsordinaires de la Société peuvent être émises envertudecerégimed’options.Au30juin2019,desoptions portant sur 7 000 000 (2018, 3535000)actionsordinairesétaientencirculation.

TheCorporationhasastockoptionplan for itsdirectors, officers, employees and consultants.AsatJune30,2019,amaximumof12,000,000(2018, 6,000,000) common shares of theCorporation may be issued pursuant to thatstockoptionplan.AsatJune30,2019,optionsto purchase 7,000,000 (2018, 3,535,000)commonshareswereissuedandoutstanding.

Nombred’options/Numberofoptions

Prixd’exercicemoyenpondéré/Weightedaverageexerciseprice

Nombred’options/Numberofoptions

Prixd’exercicemoyenpondéré/Weightedaverageexerciseprice

$ $ Soldeau31décembre2018/BalanceatDecember31,2018 4,035,000 0.132 2,635,000 0.131

Soldeau31décembre2017/BalanceatDecember31,2017

Octroyéesle8mars2019GrantedonMarch8,2019 250,000 0.105 (100,000) 0.10

Exercéesle24janvier2018/ExercisedonJanuary24,2018

Octroyéele3mai2019GrantedonMay3,2019 740000 0.11 100,000 0.19

Octroyéesle26février2018/GrantedonFebruary26,2018

Exercéesle6juin2019ExercisedonJune6,2019 (50,000) 0.10 (225,000) 0.10

Exercéesle24mai2018/ExercisedonMay24,2018

Échuesle6juin2019ExpiredonJune6,2019 (200,000) 0.10 (75,000) 0.13

Exercéesle25mai2018/ExercisedonMay25,2018

Octroyéesle13juin2019GrantedonJune13,2019 2,100,000 0.135 (75,000) 0.10

Exercéesle5juin2018/ExercisedonJune5,2018

1,350,000 0.125Octroyéesle7juin2018/GrantedonJune7,2018

(75,000) 0.10Expiréesle12juin2018/Expired–June12,2018

Soldeau30juin2019/BalanceatJune30,2019

7,000,000 0.13

3,535,000 0.138 Soldeau30juin2018/BalanceatJune30,2018

Optionspouvantêtreexercées/Exercisableoptions 7,000,000 0.13 3,535,000 0.138

Optionspouvantêtreexercées/Exercisableoptions


Le nombre d’options en circulation pouvant êtreexercées en contrepartie d’un nombre équivalentd’actionsordinairess’établitcommesuit:

The number of options which could beexercised for an equivalent number ofcommonsharesisasfollows:

Nombred’options/

NumberofOptions

Prixdelevée/

ExercisePrice

Dated’expiration/

ExpiryDate

300,000 $0.13 5juin2020June5,2020

100,000 $0.14 4mars2021March4,2021

570,000 $0.14 3juin2021June3,2021

75,000 $0.14 22mars2022March22,2022

790,000 $0.105 2juin2022June2,2022

1,300,000 $0.125 7juin2023June7,2023

200,000 $0.12 8août2023August8,2023

100,000 $0.10 2octobre2023October22023

250,000 $0.10 29octobre2023October29,2023

100,000 $0.11 11novembre2023November11,2023

250,000 $0.105 8mars2024March8,2024

185,000 $0.11 3mai2022May3,2022

2,225,000 $0.135 13juin2024June13,2024

6,445,000

Au cours de la période de six mois close le 30 juin2019, la Société a émis 50000 actions sur exerciced’optionsd’achatd’actions(475000en2018).

During the six-month period ended June 30, 2019,50,000 common share were issued on exercise ofstockpurchaseoptions(2018,475,000).

Bonsdesouscription Warrants

Chaque bon de souscription autorise le porteur àacquériruneactionordinairedelaSociété.

Each warrant entitles the holder to acquire onecommonshareoftheCorporation.

Leprixd’exerciceet ladated’échéancedesbonsdesouscriptionvarientselonleursdatesd’émission.

The exercise prices and the maturing dates of thewarrantsarevariable,dependingofthedateoftheirissuance.

Au cours de la période de six mois close le 30 juin2019, la Société n’a émis aucun bon de souscription(0en2018)et3063095bonsdesouscriptionétaient

During the six-month period ended June 30, 2019,theCorporationdidnot issueanywarrants(2018,0)were issued and3,063,095 sharepurchasewarrantswere outstanding on June 30, 2019 (2018,


encirculationau30juin2019(10844390en2018). 10,844,390).

NombredebonsdesouscriptionNumberofwarrants

Prixd’exercice

ExercisepriceDated’échéance

Expirydate

Nombredebonsdesouscription/

Numberofwarrants

Soldeau31décembre2018BalanceatDecember31,2018 12,578,110 13,411,390 Soldeau31décembre2017

BalanceatDecember31,2017

Échus–24janvier2019Expired–January24,2019 (5,350,000) $0.22

Échus–5juin2019Expired–June5,2019 (1,701,667) $0.20 11février2018

February11,2018 (1,700,000) Échus–11février2018Expired–February11,2018

Échus–5juin2019Expired–June5,2019 (2,463,348) $0.25

22mars2018March22,2018 (867,000)

Échus–22mars2018Expired–March22,2018

Soldeau30juin2019BalanceatJune30,2019 3,063,095 10,844,390

Soldeau31mars2018BalanceatJune30,2018

Le tableau ci-après résume l’information relativeauxbonsdesouscriptionau30juin2019:

ThefollowingtablesummarizestheinformationrelatingtothewarrantsasatJune30,2019:

Prixd’exercice/Exerciseprice

Bonsdesouscriptionencirculation/Outstanding

Dated’échéance/Expirationdate

$ 0.170.17

163,0952,900,000

24février2020/February24,202028février2020/February28,2020

3,063,095

OBLIGATIONSETENGAGEMENTSCONTRACTUELS

CONTRACTUAL OBLIGATIONS ANDCOMMITMENTS

Lesredevancessurlespropriétésminièressedétaillentcommesuit:

Following are the details of royalties on themineralproperties:

• O'Brien: paiement au comptant de 1 million dedollars au moment de la mise en productioncommerciale

• Kewagama:2%NSR

• Massicotte: En faveur de Radisson une redevancesurlesrevenusnetsdefonderie(NSR)de2%surlesclaims qui constituent la propriété. Balmoral peutacheterunepremièremoitiédelaredevanceNSRenversant1000000$enespèces,toutcommeellealapossibilitéd’acheter lasecondemoitiéeneffectuantunpaiementadditionnelde2000000$enespèces.

• Enégardd’une souscriptionde5 000000unités, laSociété a accordé à une entité européenne (le «Souscripteur ») un ROFO (droit de premier refus)exclusif portant sur tout financement par fluxaurifèrequipourraitêtremisenplaceparlaSociétépour l’exploration souterraine, l’échantillonnage envrac ou la mise en production du projet O’Brienqu’elledétientà100%.SelonlestermesduROFO,lesouscripteur en sera le seul détenteur en égard du

• O’Brien:1milliondollars cashpayment in theeventofcommercialproduction

• Kewagama:2%netsmelterreturn(NSR)royalty

• Massicotte: In favour of Radisson, a 2%NSR royaltyon the claims that make up the property. Balmoralcan purchase the first half of the NSR royalty for acashpaymentof$1,000,000andthesecondhalf foranadditionalcashpaymentof$2,000,000.

• Exclusiverightoffirstofferforagoldflowfinancingto the O’Brien project. Next to a subscription of5,000,000 units, the Corporation granted to aEuropeanentity(the“Subscriber”)anexclusiverightof first refusal over any gold flow financing whichcould be put in place by the Corporation forundergrad exploration, bulk sampling or theproductionstartoftheO’BrienprojectwhichisheldbytheCorporationfor100%.Underthetermsoftheright of first refusal, the subscriberwill be the sale


projetO’BriendelaSociété.Iln’yaaucuneobligationde laSociétéde financerpar fluxaurifèreautrequeceluici-haut.

holder for the O’Brien project of the Corporation.ThereisnoobligationfortheCorporationtofinanceitsprojectbygoldflowfinancingotherthantheonementionedabove.

INFORMATIONRELATIVESAUXPARTIESLIÉES

RELATEDPARTYTRANSACTIONSANDCOMMERCIALOBJECTIVES

Opérationsentrepartiesliées Relatedpartytransactions

Durant lapériodedesixmoisclose le30 juin2019,laSociétéaeffectuélestransactionssuivantesavecdes dirigeants, des administrateurs, des sociétésappartenantàdesadministrateurs.

During the six-month period ended June 30,2019, the Corporation incurred the followingtransactionswithkeymanagementandofficersof the Corporation, companies owned bydirectors.

Périodesdesixmoisclosesle/

Six-monthperiodended

30juin2019/June30,2019

30juin2018/June30,2018

$ $

Fraisdelocationdebureau 15,600 15,000 Officerental

Locationdevéhiculesetfraisconnexes 18,128 -Vehiclelocationandrelatedexpenses

Fraisdebureau 2,152 - Officeexpenses

25,880 15,000

La rémunération payée ou payable aux principauxdirigeants(leprésident,levice-présidentetchefdesfinances, des employés ainsi que lesadministrateurs)estlasuivante:

The remuneration paid or payable to keymanagement (president, vice-president andchief of financial operations, employees anddirectors)wasasfollows:

Périodesdesixmoisclosesle/

Six-monthperiodended

30juin2019/June30,2019

30juin2018/June30,2018

$ $

Salairesetchargesautitredesavantagesdupersonnel 50,266 55,808 SalariesandemployeebenefitsExperts-conseilsetsous-traitantsinclusdanslesfraisdeprospectionetd’évaluation 1,695 2,850

Expertsandsubcontractorsincludedinexplorationandevaluationexpenses

Experts-conseilsetsous-traitants 68,750 133,520 Expertsandsubcontractors

Rémunérationàbased’actions 141,550 71,623 Stock-basedcompensation

262,261 263,801

Ces opérations sont mesurées en fonction de lacontrepartie établie et acceptée par les partiesliées.

The above transactions are measured at theconsideration established and agreed by therelatedparties.


CONTRÔLESETPROCÉDURESDEDIVULGATIONDEL’INFORMATION

DISCLOSURECONTROLSANDPROCEDURES

Leprésidentetchefdeladirectionainsiquelechefdes opérations financières sont responsables del’établissementetdumaintiendescontrôlesetdesprocédures de divulgation de l’information de laSociété au sens du Règlement 52-109. Cescontrôlesetprocéduresontétéévaluésau30 juin2019 et il a été conclu qu’ils étaient adéquats etefficaces.

The President and Chief Executive Officer andthe Chief Financial Officer are responsible forestablishing andmaintaining the Corporation’sdisclosure controls and procedures as definedin Multilateral Instrument 52-109. Thesecontrols and procedures were evaluated as atJune30, 2019, and itwas concluded that theywereadequateandeffective.

CONTRÔLESINTERNESÀL’ÉGARDDEL’INFORMATIONFINANCIÈRE

INTERNAL CONTROLS OVER FINANCIALREPORTING

Leprésidentetchefdeladirectionainsiquelechefdes opérations financières sont responsables del’établissement et du maintien des contrôlesinternesà l’égardde l’information financièrede laSociété au sens du Règlement 52-109. Pour lapériodedesixmoisclosele30juin2019,iln’yaeuaucun changement dans les contrôles qui auraitconsidérablement affecté ou, du moins, trèsprobablement affecté les contrôles internes àl’égarddel’informationfinancièredelaSociété.

The President and Chief Executive Officer andthe Chief Financial Officer are responsible forestablishing and maintaining internal controlsover the Corporation’s financial reporting asdefined inMultilateral Instrument 52-109. Forthe six-monthperiodended June30, 2019, nochanges were made to internal controls overfinancial reporting that would have materiallyaffected,orwouldbereasonablyconsideredtomateriallyaffect,theCorporation’scontrols.

INFORMATIONS ADDITIONNELLES POUR LESÉMETTEURS ÉMERGENTS N’AYANT PASD’IMPORTANTSREVENUS

ADDITIONAL DISCLOSURE FOR VENTUREISSUERS WITHOUT SIGNIFICANTREVENUES

La Société fournit l’information relative aux actifsd’exploration et demise en valeur dans la note 5des états financiers de la période close le 30 juin2019.LaSociétén’aaucunedépensederechercheetdéveloppement.

The Corporation provides information onevaluation and exploration assets inNote 5 tothe financial statements for the period endedJune30,2019.TheCorporationhasnoresearchanddevelopmentexpenditures.

La Sociétén’apasde frais reportés autresque lesactifsd’explorationetdemiseenvaleur.

The Corporation has no deferred expensesotherthanevaluationandexplorationassets.

Concernant les informations présentées dans cerapportdegestionsurlesactifsdeprospectionsetd’évaluation,ladirectionaconcluquel’absencededépréciation au cours de la période de six moisclosele30juin2019estadéquate.

Regarding information in this MD&A onevaluation and exploration assets,Management has concluded that the absenceof depreciation during the six-month periodendedJune30,2019,isadequate.


MODE DE PRÉSENTATION ET CONFORMITÉAUXIFRS

BASIS OF PRESENTATION AND ADOPTIONOFIFRS

Lesprésentsétatsfinanciersontétépréparésparladirectionde la Société conformément auxNormesinternationalesd’informationfinancière(«IFRS»).

Thesefinancialstatementshavebeenpreparedby the Corporation’s management inaccordance with International FinancialReportingStandards(“IFRS”).

Lesprésentsétatsfinanciersontétépréparésselonl’hypothèsedecontinuitéd’exploitationetselonlaméthodeducoûthistorique,àl’exceptiondesactifsfinanciers et des passifs financiers qui sontréévalués à la juste valeur par le biais du résultatnet.Lapréparationdesétatsfinanciersfaitappelàdes estimations comptables critiques. Elle imposeégalement à la direction d’exercer son jugementdans l’application des méthodes comptablesretenues par la Société. Les principales méthodescomptables ayant servi à la préparation desprésents états financiers sont résumées plus loindanslerapportdegestion.

Thesefinancialstatementswerepreparedonagoing concern basis, under the historical costbasis, except for the financial assets andfinancial liabilities revaluated at fair valuethrough net profit or loss. The preparation offinancial statements in accordance with IFRSrequires the use of certain critical accountingestimates. It also requires Management toexercise judgment when applying theCorporation’s accounting policies. Thesignificant accounting policies applied in thepreparation of these financial statements aresummarizedfurtherinthisMD&A.

Les états financiers ne tiennent pas compte desprojets de normes toujours à l’étape de l’exposé-sondage auprès de l’International AccountingStandards Board (IASB) ainsi que des normespubliéesetapprouvéesparl’IASB,maisdontladated’applicationestultérieureau30juin2019.

The financial statements do not include draftstandards that are still at the exposure draftstage with the International AccountingStandards Board (IASB) and standardspublished and approved by the IASB, butwithanapplicationdatebeyondJune30,2019.

PRINCIPALESMÉTHODESCOMPTABLES

SIGNIFICANTACCOUNTINGPOLICIES

Conformément aux Normes internationalesd’informationfinancière(«IFRS»),ladirectiondelaSociétédoitfairedesestimationsethypothèsesquiontuneincidencesurlesmontantsprésentésdanslesétatsfinanciersetlesnotesafférentes.

In accordance with International FinancialReportingStandards(“IFRS”),theCorporation’smanagement must make estimates andassumptions that affect the amounts reportedin the financial statements and accompanyingnotes.

Les principales méthodes comptables ainsi quecelles qui requièrent le plus de jugements etd’estimationssont:

Significant accounting policies and those thatrequirethemostjudgmentandestimatesare:

Dépensesdeprospectionetd’évaluation

Evaluationandprospectingexpenditures

L’application de la convention comptable de laSociété pour les dépenses de prospection etd’évaluationnécessite l’exercicedu jugementdansla détermination de la mesure dans laquelle la

TheapplicationoftheCorporation’saccountingpolicy for evaluation and prospectingexpendituresrequiresjudgmentindeterminingthe degree to which the expenditure can be


dépense peut être associée à la découverte deressources minérales spécifiques. Le processusd’estimationexigedifférentsniveauxd’incertitudesetcesestimationsontuneffetdirectsur le reportdes dépenses de prospection et d’évaluation. Laconventiondereportexigede ladirectionde fairedes estimations et des hypothèses concernant lesévènements et circonstances futurs. Lesestimations et les hypothèses effectuées peuventêtre modifiées si de nouvelles informationsdeviennentdisponibles.Si,aprèsquedesdépensesaientétécapitalisées,desinformationsdeviennentdisponiblesetsuggèrentqu’ilestimprobablequelavaleurcomptablepuisseêtrerecouvrée,lemontantcapitaliséestradiédans l’exerciceaucoursduquellesnouvellesinformationsdeviennentdisponibles.

associated with finding specific mineralresources. The estimation process requiresvarying degrees of uncertainty and theseestimates directly impact the deferral ofevaluation and exploration expenditures. Thedeferral policy requires Management to makecertainestimatesandassumptionsaboutfutureevents or circumstances. Estimates andassumptions made may change if newinformation becomes available. If, afterexpenditures have been capitalized,information becomes available suggesting thatthe recovery of expenditures is unlikely, theamount capitalized is written-off in the yearwhenthenewinformationbecomesavailable.

Provisionsetpassifséventuels

Provisionsandcontingentliabilities

Le jugement est utilisé afin de déterminer si unévènementpasséaengendréunpassifquidevraitêtrecomptabiliséauxétatsfinanciersous’ildevraitêtreprésentécommeunpassiféventuel.Quantifiercespassifs implique jugementsetestimations.Cesjugements sont basés sur plusieurs facteurs, telsque la nature de la réclamation ou du conflit, lesprocédures juridiques et le montant potentiel àpayer, les conseils juridiquesobtenus, l’expérienceantérieure et la probabilité de la réalisation d’uneperte. Plusieurs de ces facteurs sont sourcesd’incertitudequantauxestimations.

Judgmentsaremadeastowhetherapasteventhas led to a liability that shouldbe recognizedin the financial statements or disclosed as acontingent liability.Quantifying these liabilitiesinvolves judgments and estimates. Thesejudgments are based on a number of factorsincluding the nature of the claims or dispute,the legal procedures and potential amountpayable, legal advice received past experienceand the probability of a loss being realized.Several of these factors are sources ofuncertaintyinestimates.

Dépréciation des actifs de prospection etd’évaluation.

Impairment of evaluation and prospectingassets

La Société soumet chaque unité génératrice detrésorerie pour déterminer s’il existe desindicationsdedépréciation.Ladirectionaétablisesunités génératrices de trésorerie comme étantchaque site minier individuel, lequel est le pluspetit groupe identifiable d'actifs qui génère desentréesdetrésorerielargementindépendantesdesentrées de trésorerie générées par d'autres actifsou groupes d'actifs. Lorsqu’un indicateur dedépréciation existe, puisque la Société ne disposepasd’informationssuffisantesausujetdesesbiensminierspourpouvoirestimer les fluxde trésoreriefuturs, elle soumet ses biensminiers à un test dedépréciation en comparant la juste valeur à lavaleurcomptable,sanspréalablementeffectuerun

TheCorporationassesseseachcashgeneratingunit annually to determine whether anyindication of impairment exists. Managementhas established its cash generating units aseach individualminesite,which isthesmallestidentifiable groupof assets that generate cashflows that are largely independent of cashinflows from other assets or group of assets.When an indicator of impairment exists, sincethe Corporation does not have sufficientinformation about its properties to estimatefuture cash flows, it test its explorationproperties for impairment by comparing thefairvalueto thecarryingamount,without firstperforminga testof recoverability.Techniques


test de recouvrabilité. Les techniques permettantd’établir la juste valeur exigent l’utilisationd’estimations et d’hypothèses telles que le prixprévu à long terme des ressources minérales, lacapacité d’obtenir le financement nécessaire pourpoursuivre l’exploration et le potentielexploratoire.Lajustevaleurestlemontantquipeutêtre obtenu de la vente d’un actif ou d’une unitégénératrice de trésorerie lors d’une transactiondansdesconditionsdeconcurrencenormaleentredes parties biens informées et consentantes,diminuédescoûtsdesortie.

to estimate fair value require the use ofestimates and assumptions such as forecastedlong-term prices of mineral resources, theability to obtain the necessary financing tocompleteexplorationandexplorationpotential.Fair value is the amount obtainable from thesale of an asset or cash-generating unit in anarm's length transaction betweenknowledgeable,willingparties,lessthecostsofdisposal.

Dépréciationdesactifs

Impairmentofassets

La Société évalue chaque groupe d’actifspériodiquement pour déterminer s’il existe desindications de perte de valeur. Lorsque desindicateurs de perte de valeur existent, uneévaluation du montant recouvrable est effectuée.Les évaluations nécessitent l’utilisationd’estimations et d’hypothèses telles que le coursdesprix à long termedes ressourcesminérales, lefinancement futur nécessaire, le potentiel et lesrésultats d’exploration. La juste valeur est établiecommeétant lemontant qui pourrait êtreobtenude la vente de l’actif dans le cadre d’unetransactionentredespartiescompétentesagissanten toute liberté. La juste valeur des actifsminiers(propriétés minières et frais de prospection etd’évaluation reportés) est généralement établiecomme étant la valeur non actualisée des fluxmonétaires futurs provenant de l’utilisationcontinue de l’actif, laquelle comprend desestimations sur les coûts d’expansion et dedisposition, en utilisant des hypothèses queprendrait en compte une partie prenanteindépendante compétente. La juste valeurcorrespondauprixdumarchélorsqu’ilestattenduquelesactifsserontvendus.

TheCorporationassesseseachassetgroupunitperiodically to determine whether anyindication of impairment exists. When anindicator of impairment exists, an estimate ofthe recoverable amount is made. Theseassessments require the use of estimates andassumptions such as long-term commodityprices,futurecapitalrequirements,explorationpotential and exploration performance. Fairvalue isdeterminedas theamount thatwouldbe obtained from the sale of the asset intransactionbetweenknowledgeableandwillingparties in complete freedom. Fair value formineralassets(miningpropertiesanddeferredevaluation and exploration expenses) isgenerally determined as the undiscountedfuture cash flows from continuing use of theasset which includes estimates of costs offuture expansion and eventual disposal, usingassumptions that an independent marketparticipant may take into account. The fairvaluecorresponds to themarketpricewhen itisexpectedthattheassetwillbesold.

Encequia traitauxactifsminiers sujetsàun testde recouvrabilité, la direction a déterminé legroupe d’actifs comme étant chaque site minierindividuel,lequelestleplusbasniveaupourlequelles flux de trésorerie identifiables sont dans unelarge mesure indépendants des flux de trésoreried’autres actifs et passifs. Une perte de valeur estconstatée lorsque la valeur comptabled'un actif àlongtermen'estpasrecouvrableetqu'elleexcède

For mineral assets subject to a test ofrecoverability, management has assessed itscash generating units as being an individualmine site, which is the lowest level for whichcashinflowsarelargelyindependentofthoseofotherassetsand liabilities.An impairment lossisrecognizedwhenthecarryingamountofnon-financial asset is not recoverable and exceedsitsfairvalue.


la juste valeur de l'actif. La perte de valeurcorrespondàl’excédentdelavaleurcomptablesurlajustevaleur.

Estimationscomptablesetjugementscritiques

Criticalaccountingestimatesandjudgments.

La préparation des états financiers impose à ladirectiond’établirdesestimations,deshypothèsesetd’exercer son jugementà l’égardd’évènementsfuturs. Les estimations et les jugements sontconstammentremisenquestion.Ilssefondentsurl’expérience passée et sur d’autres facteurs,notamment les prévisions d’évènements futursraisonnables dans les circonstances. Les résultatsréels peuvent différer des estimations, deshypothèsesetdesjugementsposésparladirectionet ils seront rarement identiques aux résultatsestimés. Les paragraphes suivants décrivent lesestimations et hypothèses comptables les pluscritiques formulées par la direction lors de lacomptabilisation et de l’évaluation des actifs, despassifs et des charges et les jugements les pluscritiques de la direction dans l’application deméthodescomptables.

The preparation of financial statementsrequires Management to make estimates,assumptions and judgments with respect tofuture events. These estimates and judgmentsare constantly challenged. They are based onpast experience and other factors, includingexpectationsoffutureeventsthatarebelievedtobereasonableunderthecircumstances.Theactual results are likely to differ from theestimates, assumptions and judgments madebyManagement,andwill rarelybe identical totheestimatedresults.ThefollowingparagraphsdescribeManagement’smostcriticalestimatesand assumptions in the recognition andmeasurementofassets,liabilitiesandexpensesand Management’s most critical judgments inapplyingaccountingpolicies.

Rémunérationetpaiementsàbased’actionsetjustevaleurdesbonsdesouscription

Share-based compensation and payments andfairvalueofwarrants

Pourestimerlesdépensesliéesàlarémunérationàbase d’actions et à la juste valeur des bons desouscription, il faut sélectionner un modèled’évaluation approprié et évaluer les données quisont nécessaires pour le modèle d’évaluationchoisi. La Société a estimé la volatilité de sespropres actions, la durée de vie probable desoptions, lapérioded’exercicedecesoptions,ainsiquelesextinctionsprévues.Lemodèled’évaluationutilisé par la Société est le modèle de Black &Scholes.

The estimation of share-based compensationcosts and fair value of warrants requires theselection of an appropriate valuation modelandconsiderationastotheinputsnecessaryforthe valuation model chosen. The Corporationhas made estimates as to the volatility of itsown shares, the expected life of options, theexerciseperiodof theseoptionsaswell as theexpectedforfeitures.Thevaluationmodelusedby the Corporation is the Black & Scholesmodel.

Passifsetactifsd’impôtdifféré

Deferredtaxliabilitiesandassets

Lespassifsetlesactifsd’impôtdifférésontévaluésaux taux d’imposition dont l’application estattenduedanslapériodeaucoursdelaquellel’actifseraréaliséoulepassifréglé,enfonctiondestauxd’imposition (et des lois fiscales) qui sont adoptésou quasi adoptés à la fin de la période deprésentation de l’information financière.L’évaluationdespassifsetdesactifsd’impôtdifféréreflète les conséquences fiscales qui résulteraient

Deferredtaxliabilitiesandassetsaremeasuredattaxratesexpectedintheperiodduringwhichthe asset is realized or the liability is settled,based on tax rates (and tax laws) that areenactedorsubstantivelyenactedattheendofthe period for submission of financialinformation.Themeasurementofliabilitiesanddeferred tax assets reflects the taxconsequences that follow from themanner in


de la façon dont la Société s’attend, à la fin de lapériode de présentation de l’informationfinancière, à recouvrer ou à régler la valeurcomptabledesesactifsetdesespassifs.

which the Corporation expects, at the end ofthe period for submission of financialinformation, to recover or settle the carryingamountofitsassetsandliabilities.

RISQUESLIÉSÀL'EXPLORATION

RISKSRELATEDTOEXPLORATION

L’explorationminièrecomporteundegréderisqueélevé. Peu de propriétés explorées sont mises enproduction.Desformationsrocheusesinhabituellesou imprévues, des incendies, des pannes decourant,desconflitsdetravail,desinondations,desexplosions, des éboulements, des glissements deterrainetladifficultéd'obtenirdelamain-d’œuvrequalifiée, de la machinerie ou de l'équipementapproprié ou adéquat sont d'autres risques quecomporte l'exécution des programmesd'exploration.

Mineral exploration involves a high degree ofrisk. Few properties explored are put intoproduction. Unusual or unexpected rockformations, fires, power outages, labourdisputes, floods, explosions, cave-ins,landslides, andproblems in obtainingqualifiedworkers and appropriate or adequatemachinery or equipment are other risksinvolvedincarryingoutexplorationprograms.

Les facteurs économiques liés à lamise en valeurde propriétés de ressources sont tributaires denombreux facteurs,dont lecoûtd'exploitation, lesvariationsde lamatièreextraite, la fluctuationdesmarchés des métaux, le coût de l'équipement detraitement et d'autres facteurs comme lesréclamations des autochtones, la règlementationgouvernementale, notamment la règlementationportantsurlesredevances,laproductionautorisée,l'importation et l'exportation de ressourcesnaturelles et la protection de l'environnement.Selonleprixdesressourcesnaturellesproduites,laSociété peut déterminer qu'il n'est pas opportund'entreprendre ou de poursuivre la productioncommerciale. Il n'y a aucune certitude que lesdépenses que la Société engagera dansl'explorationdesespropriétésminièresdonnerontlieu à des découvertes de quantités commercialesdeminerai.Laplupartdesprojetsd'explorationnedébouchentpassurladécouvertedegisementsdemineraicommercialementexploitables.

The economics of developing resourceproperties are affected by many factors,including operating costs, variations in thegrade of ore mined, fluctuations in metalmarkets,processingequipmentcostsandotherfactors such as Aboriginal land claims,government regulations, especially regulationsrelating to royalties, allowable production,importingandexportingnaturalresources,andenvironmental protection. Depending on theprice of the natural resources produced, theCorporation can determine that it is notappropriate to begin or continue commercialproduction.There isnocertaintythatamountsspent by the Corporation in exploring itsmineralpropertieswill leadtothediscoveryofcommercialquantitiesofore.Mostexplorationprojects do not result in the discovery ofcommerciallymineableoredeposits.

RÈGLEMENTATION ENVIRONNEMENTALE ET AUTRESRÉGLEMENTATIONS

ENVIRONMENTALANDOTHERREGULATIONS

Lalégislation,lesrèglementsetlesmesuresactuelset futurs en matière d'environnement pourraiententraîner des frais, des dépenses enimmobilisations, des restrictions et des retardsadditionnelsdanslesactivitésdelaSociétédonton

Existing and future environmental legislation,regulations and measures could give rise toadditional costs, capital expenditures,restrictions and delays in the Corporation’sactivities that are unpredictable in scope. The


ne peut prévoir l'étendue. Les exigences de larèglementation et les normes environnementalesfont l'objetd'uneévaluation constanteetpeuventêtre haussées considérablement, ce qui pourraitnuiresérieusementauxopérationsdelaSociétéouà son aptitude à mettre ses propriétés en valeurd'une façon économique. Avant que la productionne puisse débuter sur une propriété, la Sociétédevra obtenir les approbations des autorités derèglementation et les approbationsenvironnementales. Rien ne saurait garantir queces approbations soient obtenues et qu'elles lesoient à temps. Le coût des changements dans larèglementation gouvernementale peut égalementréduirelarentabilitédel'exploitationouempêcherentièrement la mise en valeur économique d'unepropriété.

requirementsofenvironmentalregulationsandstandards are under constant evaluation andcan be increased considerably, which couldseriouslyaffecttheCorporation’sbusinessoritsability to develop its properties economically.Beforeproductioncanbeginonaproperty,theCorporation must obtain regulatory andenvironmentalapprovals;thereisnoassurancethattheseapprovalswillbeobtainedorcanbeobtained in a timely manner. The costs ofchanges in government regulations can alsoreduce the profitability of operations orcompletely preclude the economicdevelopmentofaproperty.

RISQUES LIÉS AU FINANCEMENT ET À LA MISE ENVALEUR

RISKS RELATED TO FINANCING ANDDEVELOPMENT

La mise en valeur des propriétés de la Sociétédépend donc de sa capacité à obtenir lefinancement additionnel nécessaire. Rien ne sauragarantir qu'elle réussisse à obtenir le financementrequis.Deplus,lamiseenproductiondepropriétésderessourcesdépendradel'utilisationdesservicesd'un personnel expérimenté ou encore de laconclusion d'ententes avec d'autres grandessociétés de ressources qui peuvent fournir cetteexpertise.

The development of the Corporation'sproperties therefore depends on its ability toobtainthenecessaryadditionalfinancing.Thereis no assurance that it will be successful inobtainingtherequiredfinancing.Furthermore,putting resource properties into productiondepends on obtaining the services ofexperienced personnel or of coming toagreements with other large resourcecompaniesthatcanprovidetheexpertise.

COURSDESRESSOURCES MARKETFORCES

Des facteurs indépendants de la volonté de laSociétépeuventinfluersurlaqualitémarchandedel'or ou de tous autres minéraux découverts. Lescoursdesressourcesontfluctuéconsidérablement,particulièrement durant les dernières années. Lesrépercussions de ces facteurs ne peuvent êtreprévuesavecprécision.

Factors beyond the Corporation’s control caninfluence the marketability of the gold or anyother mineral discovered. The price ofresources has fluctuated considerably,especially over thepast few years. The impactofthesefactorscannotbeaccuratelypredicted.

RISQUESNONASSURÉS UNINSUREDRISKS

La Société peut devenir assujettie à laresponsabilité découlant des éboulements, de lapollutionoud'autresrisquescontrelesquelsellenepeuts'assurerouchoisitdenepaslefaireenraisondu coûtélevédesprimesoupourd'autresmotifs.Lepaiementde ces responsabilitésdiminuerait oupourrait éliminer les fonds disponibles pour les

The Corporation can be held liable for theresults of cave-ins, pollution, or other risksagainst which it cannot or may elect not toinsurebecauseofthehighcostofpremiumsorfor other reasons. The payment of theseliabilities could reduce or eliminate the funds


activitésd'explorationetd'extraction. availableforexplorationandminingactivities.

AUTRES EXIGENCES RELATIVES AU RAPPORTDEGESTION

OTHERMD&AREQUIREMENTS

OnpeuttrouverdavantagederenseignementssurlaSociétésurSEDAR(www.sedar.com).

AdditionalinformationabouttheCorporationisavailableonSEDAR(www.sedar.com).

(s)MarioBouchardMarioBouchardPrésidentetchefdeladirection

(s)MarioBouchardMarioBouchardPresidentandChiefExecutiveOfficer

(s)DenisLachanceDenisLachanceChefdesfinancesparIntérim

(s)DenisLachanceDenisLachanceInterimChiefFinancialOfficer

Rouyn-Noranda,Québec,CanadaLe22août2019

Rouyn-Noranda,Quebec,CanadaAugust22,2019

t2 - rapport de gestion - 30 juin 2019 projet · le rapport de gestion peut contenir des énoncés...

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