1

Paraguay, Invirtiendo para el Desarrollo

Octubre 2014

2

56789

1011

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Ba2/BB

Ba3/BB-

B1/B+

B2/B

B3/B-

Un vistazo a Paraguay

Ubicación Geográfica Cifras Claves de Paraguay

Paraguay

Relevancia Global:

Mayor exportador de electricidad en Sudamérica

Exportador de Soja Exportador de carne#4

Asunción

Capital

Población

Asunción

6.7 millones

PIB Nominal (2013) US$29.8 billones

Deuda Pública / PIB 14.1%

Tasa de Inflación1 3.7%

Tasa Desempleo1 5.0%

PIB/Capita (2013) US$4,252

GobiernoPresidencial, directamente electo por el término de 5 años, con un Congreso Bicameral

Tamaño 406,752 km2

Tasa Crec. Real (2013) 14.2%

Evolución Calificación País**

1 A partir de 2013, datos preliminares

** Basado en LT Deuda moneda; Una calificación de valores no es una recomendación para comprar, vender o mantener valores y puede ser objeto de revisión o retirada en cualquier momento.

S&PMoody’s

Fitch

Calificaciones: Ba2/BB/BB-

Fuente: Ministerio de Hacienda y Banco Central del Paraguay

Reservas / PIB 19.7%

#7

3

Un vistazo a Paraguay (cont.)

Destacados

Posición de Acreedor Neto¹

Crecimiento PIB Real (%)

Tipo de Cambio

Alto crecimiento económico, con un crecimiento promedio de más de 5% en 5 años. El sector agrícola y el de servicios son los principales

conductores, representando 18.0% y 45.1% del PIB en el 2013, respectivamente

En 2013, el PIB creció un 13,6%, impulsado principalmente por el crecimiento en el sector agrícola, mientras que caída del PIB en 2012 fue causada por los efectos de una grave sequía

Posición Acreedor Neto desde 2007 Tipo de Cambio estable e impuestos favorables promueven la

inversión

2009 2010 2011 2012 2013

4,967 4,7394,196 4,423 4,304

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

1.49 1.22 0.98 0.54

(0.26)(0.63)

(1.63) (1.83)(2.70) (2.75)

(3.19)

Fuente: Ministerio de Hacienda y Banco Central del Paraguay,IMF-WEO, April 2014

¹ Calculada como la deuda externa del sector público total, neta de reservas internacionales

US$bn Guaraníes / US$

(4.0)%

(0.8)%

2.3%

13.1%

6.3%8.9%

4.3%

(1.6)%

5.9%

(1.2)%

4.6%

6.1%

14.2%

7.9%9.4%

4.0%5.0%

9.2%

Crecimiento Total del PIB Sector Industrial (%) Sector Servicios (%)

2014E2009 2010 2011 2012 2013

4

URU BOL PAR PER BRZ CHI COL ARG ECU

29.0%24.4%

19.7% 18.9%15.7%

11.9%8.3%

4.4%1.7%

Fuertes Indicadores crediticios frente a sus pares de la Región

PIB '09 – '13 Promedio Tasa de Crecimiento (%)

Reservas Internacionales / PIB (2013)

Deuda Pública Total / PIB (2013)

Inflación (promedio anual %)

CHI PAR PERU ECU BOL COL ARG BRZ URU

13.9% 14.1% 14.9%23.2%

36.0% 39.6%45.8%

59.2% 62.8%

PER URU PAR ARG COL CHI BRZ

5.6% 5.2% 5.2%4.3% 4.1% 4.0%

2.7%

Promedio: 4.5%

Promedio: 34.6%

Promedio: 14.9%

Fuente: World Bank, CIA World Factbook

Nota: Las cifras de Paraguay se basan en datos del Ministerio de Hacienda

CHI COL PAR ECU PER BRZ BOL URU ARG

1.7% 2.2% 2.3% 2.6% 2.9%

6.2% 6.5%8.3%

20.8%

Promedio: 5.9%

5

Características económicas y tendencias

6

La economía paraguaya ha demostrado un crecimiento continuo…

Tamaño de la economía

Nivel de Ingreso

Crecimiento económico y niveles de ingreso

2010 2011 2012 2013 2014E

20.0

25.1 24.728.8 30.6PIB Nominal (US$bn)

2010 2011 2012 2013 2014E

3,1053,833 3,700

4,252 4,435

PIB per capita (US$)

Fuente: BCP, IMF-WEO,

Series1

PIB (US$) PIB per capita (US$)

PIB per capita 2009-2013

1.9x

incr

ease

1.7x

incr

ease

PIB2009-2013

7

…y ha contribuido a mejorar el bienestar social

Disminución Tasa de Desempleo

Reducción de la Pobreza e inequidad

Cambios en Salarios1

2009 2010 2011 2012 2013

6.7%7.5%

8.7%

4.4%5.0%

2009 2010 2011 2012 2013

6.4%5.7% 5.6%

4.9% 5.0%

   2

003

   2

004

   2

005

   2

006

   2

007

   2

008

   2

009

   2

010

   2

011

   2

012

   2

013

20.0

30.0

40.0

50.0

0.38

0.43

0.48

0.53

0.58

Tasa de incidencia en la Pobreza (% Población total)

Fuente: Banco Central del Paraguay y Comisión Económica para América Latina y el Caribe

1 Índice de salarios basado en la encuesta realizada por el Banco Central del Paraguay

Destacados

Crecimiento equitativo, combinado con el aumento de la creación de empleo y baja inflación, se ha traducido en un aumento de ingresos para los sectores más pobres de la economía.

Los niveles de pobreza se han reducido, en particular en las zonas rurales.

Esta reducción de la pobreza y la desigualdad se explica tanto por un programa de control de la inflación y un aumento de los salarios para el segmento de ingresos más bajos.

8

Perfil fiscal y finanzas públicas

9

Resultados tangibles de las recientes reformas impositivas y la Ley de Responsabilidad Fiscal

Fuente: Banco Central del Paraguay y Ministerio de Hacienda

*Gobierno Central

Ref

orm

as Im

po

siti

vas

Ley

de

Res

po

nsa

bili

dad

Fis

cal

Impuesto a la Renta Personal (IRP) Promulgada en julio de 2012; aplicada desde agosto

2012 Fase de implementación hasta 2019

Generalización del IVA (IVA sobre los productos agrícolas) Promulgada en octubre de 2013; aplicada desde enero

2014 IVA de 5% introducido para productos agrícolas

Impuesto a la Renta a las Actividades Agropecuarias (IRAGRO) Promulgada en octubre de 2013; aplicada en enero 2014 Tasa impositiva única del 10% sobre la renta agrícola

reemplazando estructura tributaria progresiva

Entrará en vigor en 2015, pero se utiliza como guía para el presupuesto de este año.

Las principales características de la LRF incluyen: El crecimiento del gasto real en un tope de 4% año a año,

debajo de las estimaciones de crecimiento potencial que implica una reducción gradual del gasto corriente en relación al PIB

EL tope del déficit fiscal del 1,5% del PIB, o 3.0% durante los períodos de crisis; en el mediano plazo se requieren de solicitudes presupuestarias anuales para detallar la trayectoria del déficit

El incremento del salario del sector público se dará una vez que la inflación acumulada alcance el 10%, similar al aumento del salario mínimo.

2012 2013 2014F 2015F 2016-18F (avg)

20.7

4.72.9

4.0 4.0

Crecimiento Real del Gasto Primario (%)

2011 2012 2013 2014

4,1564,655

5,045

6,379

Recaudación Tributos Internos desde Enero a Agosto (PYG bn)

 

+12.0%+8.4%

+26.4%

10

Articulación de los objetivos de gasto mejoró en el PGN 2015, proporcionando una mayor transparencia del ajuste fiscal

Mejora de la disciplina fiscal ayudará a proteger los fundamentos crediticios de Paraguay

Gastos corrientes de personal se desaceleraron dramáticamenteAumento de crecimiento de los ingresos a paso rápido

Déficit fiscal presupuestado ajustado, de 2,7% del PIB en 2014 al 1,5% en 2015 en cumplimiento de los límites FRL

Fuente: Banco Central del Paraguay Fuente: Banco Central del Paraguay

Fuente: Ministerio de Hacienda

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%Crecimiento de ingresos y gastos, suma 12m (% chg,

y/y)

IVA Total

1H10 1H11 1H12 1H13 1H14

16.2% 16.6%

29.4%

14.3%

5.6%

Salarios del Sector Público (% chg, y/y)

Reducción de la po-breza y el desarrollo

social41.2%

Crecimiento económico inclusivo

56.6%

Aumento de la presencia de Paraguay en el mundo

2.2%

Gastos por objetivos (% Gasto total)

Fuente: Ministerio de Hacienda Fiscal deficit (% GDP) Current spending (% chg, y/y)

1.5

8.5

1.5

9.0Parámetros claves enel Presupuesto 2015

Budgeted FRL limit

11

Las cuentas fiscales de Paraguay están superando las expectativas

El cumplimiento del límite de déficit de la LRF puede potencialmente ser realizada un año antes de lo planeado en 2014El cumplimiento del límite de déficit de la LRF puede potencialmente ser realizada un año antes de lo planeado en 2014

Fuente: Banco Central del Paraguay

100

110

120

130

140

150

160

170

180

190

-25.0

-20.0

-15.0

-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

15.0Tendencia indexada a la suma de 12m de ingresos y gastos

Differential (RHS) Revenue Expenditure

El deterioro fiscal tocó fondo

Mej

oras

baj

o la

Admin

istra

ción

de

Carte

s

El deterioro de gastos experimentadoDurante la transición de gobiernoEvento excepcional en lahistoria reciente

Gastos estables desde finales ‘12

Se acelerala generaciónde ingresos

Balance Fiscal positivo

12

Plan de Inversiones 2014 - 2018

13

• aumentando sustancialmente el bienestar de la población

Luchar contra la Pobreza

• Incentivando las Inversiones Directas Externas, penetrando a nuevos bloques comerciales y su desarrollo de oportunidades

Insertar al Paraguay en el

mundo

• en condiciones de estabilidad macroeconómica; mejoramiento del capital social, del marco institucional y regulatorio; libertad de emprendimiento y sostenibilidad ambiental

Asegurar el crecimiento económico inclusivo

Orientaciones Estratégicas

14

- Luchar contra la pobreza

- Crecimiento Económico Inclusivo

- Inserción de Paraguay en el mundo

Infraestructura

Protección Social

Capacidad Insttitucional

Desarrollo Productivo

Estrategia para el Desarrollo

- Asistencia Técnica- Banca Pública- Innovación Tecnológica- Incentivo a cadenas de valor con PyMEs

- Monitoreo y Evaluación - de Proyectos- Administración financiera - del Estado- Mejora de la imagen - de Paraguay

- Mejora de la oferta laboral (calidad y cantidad)- Acceso a Servicios Sociales- Transferencias condicionadas- Subsidios más focalizados

ESTABILIDAD MACROECONÓMICA

- Implementación APPs- Leyes de Fomento a las inversiones- Financiamiento para obras públicas

15

Fuerte apuesta a la inversión en infraestructura

Infraestructura 38%

Agua y Saneamiento11%Electricidad

17%

Asistencia de la Producción

10%

Vivienda12%

Telecomu-nicaciones

4%Salud y Educación

8%

Donaciones1% Préstamos Ex-

ternos (en eje-cución)

12%

Préstamos Ex-ternos (nuevos)

25%Bonos Externos

9%Recursospropios

4%

Sector Privado (incluido APP)

26%

FONACIDE7%

Otros Recursos3%

Recaudación de Impuestos

13%

Inversiones en los próximos 5 años en los siguientes sectores:

El financiamiento proviene de varias fuentes:

16

•La subasta de bonos fue de Gs. 20.000 millones en tres series de 3, 5 y 7 años.

•Las solicitudes recibidas para la adquisición de bonos superaron más de 10 veces el monto subastado, alcanzando la suma de Gs. 223.721 millones.

•Las adjudicaciones de todas las series se realizaron sobre la par, es decir, a un precio superior a 100%.

Emisión de Bonos en el Mercado Doméstico a través

de la Bolsa de Valores

•El objetivo de la creación de esta Oficina, es la regulación y supervisión del sistema de pensiones, cuyas entidades son parte de la jubilación obligatoria y el sistema tributario voluntario.

•La Superintendencia regulará las inversiones que pueden realizar las entidades del sistema de pensiones.

Superintendencia de Jubilaciones y Pensiones

•El fondo tendrá como objetivo proporcionar garantías y / o créditos de refuerzo para las micro, pequeñas y medianas empresas, otorgados por instituciones financieras públicas, privadas o mixtas, cooperativas supervisadas y reguladas por el Instituto Nacional de Cooperativas y otras entidades autorizadas por la Superintendencia de Bancos.

•Se espera favorecer en particular, estratos de la Micro, Pequeña y Mediana Empresa, que constituyen el 97% de las 224.242 unidades económicas en el país, y que ocupan el 62% del total de 799.153 puestos de trabajo, según el Censo Económico 2011.

Fondo de Garantías MPymes

Avances Recientes

17

•APP•Respons

abilidad Fiscal

•Incentivo y protección a la inversión

•Cuenta única del Tesoro

Nuevas Leyes•Cambios

en la matriz presupuestaria

•Cambios en la matriz salarial

Nueva Estructura Presupuestaria

•Infraestructura

•Reducción de la pobreza

•Caminos rurales

•Desarrollo Rural

•Agua y saneamiento

•Seguridad ciudadana

Proyectos de Inversión (approvados por aproximadamente

U$D 820 mill. y en proceso U$D 600 mill.)

Avances Recientes

18

Muchas gracias