tcs placement papers:dec 2010

8/8/2019 TCS placement Papers:dec 2010

1/40

1*:']B,\QCRX@C^4OEJCVC\Q4ETCR!CJCVBCR *]VTE\PI@JIZQEQCVC\QZERCQRSCE\A^I@JIERCHEOZC-E1ICCXC\\SVBCRCAZQEQCVC\QZERCQRSCE\AQIC]AA\SVBCRCAERCHEOZCB1IC]AA\SVBCRCAZQEQCVC\QZERCQRSCE\AQICCXC\\SVBCRCAERCHEOZCJ1ICH@RZQZQEQCVC\QZERCQRSCE\AQICOEZQERCHEOZCA1ICH@RZQZQEQCVC\QZERCHEOZCE\AQICOEZQERCHEOZC


2/40

%\ZJ


3/40

BJA%\ZA


4/40

A%\ZEZSZTCJQZERCR]S\ACABPQICT]O@JCE\AUSCZQ@]\CAEB]SQEBE\KR]BBCRP=\OP]\C]HQICV@ZNS@OQP1ICZSZTCJQZERCVEACQ]ZQE\A@\EO@\CE\ACEJITCRZ]\ACJOERCZQIEQQICTCRZ]\\CYQQ]I@V]\I@ZR@NIQ@ZNS@OQP1ICR@NIQV]ZQTCRZ]\@Z\]QUSCZQ@]\CA>I@JI]HQICH]OO]^@\NT]ZZ@B@O@Q@CZERCQRSC-

%%OOZSZTCJQZERCOP@\N"OCHQV]ZQZSZTCJQ@Z@\\]JC\Q*OCHQV]ZQZSZTCJQ@ZNS@OQPE%]\OPB%]R*J%]R"A"]\OP%\ZJ.@XC\O@\CZ@\QICTOE\CZSJIQIEQQICT]@\QZ]H@\QCRZCJQ@]\H]RVEQR@E\NOC^@QIZ@ACZ]HOC\NQIE\AQIC

\SVBCR]HT]@\QZCUS@A@ZQE\QHR]VEOOQICO@\CZ@ZE

BJA%\ZEO@\CZERCN@XC\Z]E\Z^CR@Z]\C@\JC\QCRE\ACYJC\QCRZ,H@Q@ZO@\CZCNVC\QZQIC\E\Z^CR^]SOABC %O]KE\A"IE\STOEPQICH]OO]^@\NV@\VEYNEVC.@XC\QICCYTRCZZ@]\ICRC90E\A7ERCXER@EBOCZRCTRCZC\Q@\NZ@\NOCA@N@QZQ]%O]K^]SOAO@KCQ]VEY@V@WCI@JIZQEQCVC\QZERCQRSCE\A^I@JIERCHEOZC-%1IC]AA\SVBCRCAZQEQCVC\QZERCQRSCE\AQICCXC\\SVBCRCAERCHEOZC"1ICCXC\\SVBCRCAZQEQCVC\QZERCQRSCE\AQIC]AA\SVBCRCAERCHEOZC*%OOZQEQCVC\QZERCQRSC%\ZJ


5/40

%I]OO]^JSBC]HZ@WCJV@ZQEKC\^@QIEQI@JK\CZZ]HJV,Q@ZVEAC]HZVEOOCRJSBCZ]HZ@WCJV,HHEJC]HQIC]SQCRZSRHEJC]HQICJSBCERCTE@\QCAQ]QEOOPI]^VE\PHEJCZ]HQICZVEOOCRJSBCZRCVE@\S\TE@\QCA-EB

JA

%\ZJ


6/40

E\ABOSCHEJCZZI]SOAQIC]QICRA@CIEXC@HQICB]QITOEPCRZIEXC@HQICB]QITOEPCRZIEXCQICZEVCJIE\JCZ]H^@\\@\N-ERCAE\ABOSCHEJCZBRCAE\ABOSCHEJCZJRCAE\ABOSCHEJCZ

%\ZJ,\TOE\CQ=7TOE\CQQICRCERCAEPZ:S\AEPQ]:EQSRAEPE\AQIAEP@Z=WAEP1ICRC@ZI]SRZ@\EAEP>IEQ@ZE\NOCBCQ^CC\-EBJA%\Z#YEV,\QCRX@C^!EQC!CJR@QQC\1CZQx 1CJI\@JEO,\QCRX@C^x 62x )2

2=32,11#


7/40

51ICRCERCQ^]ÊQCRQE\KZ%E\A"%@ZVSJIZVEOOCRQIE\">I@OCÊQCRH@OOZEQQICREQC]HO@QCRCXCRPI]SR@\%@QNCQZH@OOCASTO@KC@\QE\K"%QQICC\A]HH@RZQI]SR"IEZO@QCRZZCJ]\AI]SR@QIEZO@QCRZE\AZ]]\,HQE\K"@ZH@OOCA]HQICI]SRZÎEQ@ZQ]QEOASREQ@]\]HI]SRZRCUS@RCAQ]H@OO@QJ]VTOCQCOP-E"JA

:]OSQ@]\H]RCXCRPI]SRÊQCR@\QE\K@\"@ZA]SBOCA/CQQICASREQ@]\Q]H@OOQICQE\K"@ZYI]SRZ9TERQ]HÊQCR@\

QE\K]H"@ZH@OOCA@\I]SRZI@QCEOOQICEB]XCVEQQCR@Z\]\ZC\ZC 53ZIEB]SNIQEO@\C\JO]QIE\AR]TCQ]BS@OAEQC\Q,HQICR]TC@ZVO]\NE\A@Q@ZQ]BCJSQ@\Q]T@CJCZ]HVOC\NQIQIC\I]^VE\PJSQZERCQ]BCVEACQ]JSQQICR]TCZ@\Q]T@CJCZ-

EBJA:]OSQ@]\Q]VEKC@QT@CJCZ^CIEXCQ]JSQQ@VCZZ]]BX@]SZOPEHQCROEZQJSQ^CN]QRAT@CJC5VC\E\A^]VC\ERCQICRCQICPAE\JC^@QICEJI]QICR@ZQICRCT]ZZ@B@O@QPQIEQVC\ERCAE\J@\N^@QIZEVC


8/40

^]VC\E\AX@JCXCRZE-EBJA\CXCR :]OSQ@]\


9/40

HEZQEZ6]IE\Z]OA6CRJCACZ,HQICZTCCA]H6]IE\Z6CRJCACZ@ZKVIRE\AQICA@ZQE\JCQREXCOCABPQIC(CRRER@@ZKVH@\AQICQ]QEOQ@VCQEKC\H]R2]I@QQ]AR@XCQIEQA@ZQE\JCEBJA :]OSQ@]\:TCCA]H(CRRER@Q@VCA@ZQE\JCXCO]J@QP

5%J@RJSOERAERQB]ERA]HREA@SZH]]Q@ZEQEA@ZQE\JC]HHCCQHR]VP]S0]SQIR]^EAERQEQ@QE\A@QI@QZQICAERQB]ERAEQZ]VCT]@\Q5@\QICJ@RJOC>IEQ@ZQICTR]BEB@O@QPQIEQ5@ZJO]ZCRQ]QICJC\QCR]HQICJ@RJOCQIE\QICTCR@TICRP-:]OSQ@]\5(]RQIC(,(%^]ROAJST4ESOQIC]JQ]TSZIEZBCC\TRCA@JQ@\NQIC^@\\CR]HCEJIVEQJI^@QIEVEW@\NZSJJCZZ,Q@Z

RSV]RCAQIEQ@\EVEQJIBCQ^CC\QCEVZ%E\A"4ESOT@JKZ%^@QIQICZEVCTR]BEB@O@QPEZ%ZJIE\JCZ]H^@\\@\N/CQZEZZSVCZSJIRSV]RZQ]BCQRSCE\AQIEQ@\EVEQJIBCQ^CC\.IE\EE\A"]O@[email protected]\EQICZQR]\NCRQCEVIEZETR]BEB@O@QP

]H]H^@\\@\NQICNEVC>IEQ@ZQICTR]BEB@O@QPQIEQ4ESO^@OOJ]RRCJQOPT@JKQIC^@\\CR]HQIC.IE\E"]O@X@ENEVC-%\Z^CR@Z51ICJ@Q@WC\Z]HTOE\CQ\@N@CQERCH@\NCRCAE\AIEXCQISZACXCO]TCAQIC@RACJ@VEOZPZQCV@\BEZC%JCRQE@\ZQRCCQ@\\@N@CQJ]\QE@\Z@\BEZCBS@OA@\NZ\SVBCRCAQ])]^VE\PZERCSZCA@\\SVBCR@\NQICZCBS@OA@\NZ-

%\Z^CR@Z5TC]TOC[EEEfVCCQE\AZIEKCIE\AZ@\EJ@RJSOERHEZI@]\,\]QICR^]RAZQICRCERCQ]QEOOPIE\AZIEKCZ@\X]OX@\NQICTE@RZ[EEf[EEf[EEf[EEf1IC\Z@WC]HQICZVEOOCZQZCQ]HTC]TOCZSJIQIEQQICRCZQIEXCZIEKC\IE\AZ^@QIEQOCEZQ]\CTCRZ]\@\QICZCQ@Z

%\Z^CR@Z5.@XC\O@\CZ@\QICTOE\CZSJIQIEQQICT]@\QZ]H@\QCRZCJQ@]\H]RVEQR@E\NOC^@QIZ@ACZ]HOC\NQIE\AQIC\SVBCR]HT]@\QZCUS@A@ZQE\QHR]VEOOQICO@\CZ@Z


10/40

%\Z^CR@Z5%O]KE\A"IE\STOEPQICH]OO]^@\NV@\VEYNEVC.@XC\QICCYTRCZZ@]\I@JI]HQICH]OO]^@\N@ZQRSC-,\]RACRQ]^@\%O@JCZI]SOAT@JKJI@TZ]\ICRH@RZQQSR\,\]RACRQ]^@\%O@JCZI]SOAT@JKQ^]JI@TZ]\ICRH@RZQQSR\,\]RACRQ]^@\%O@JCZI]SOAT@JK]\CJI@T]\ICRH@RZQQSR\,J]SOA\]QZ]OXCQI@Z 5IEQ@ZQICTR]BEB@O@QPQIEQCYEJQOPOCQQCR@Z@\ZCRQCA@\E\@VTR]TCRC\XCO]TC-

E\Z^CR@Z

5I@JI]HQICH]OO]^@\NT]ZZ@B@O@Q@CZERCQRSC-%%OOZSZTCJQZERCOP@\N]RQICOCHQV]ZQZSZTCJQ@Z@\\]JC\Q"%OOZSZTCJQZERCOP@\NE\AQICOCHQV]ZQZSZTCJQ@Z@\\]JC\Q %]\OP


11/40


12/40

.CQQ@\NTRCTERCAH]RQIC^R@QQC\QCZQBPRCHCRR@\NEOO]OATETCRZ]HQIC\C^QCZQTEQQCR\@ZV]RCQIE\C\]SNIQ]JREJKQI@ZQCZQ2=3,\]RACRQ]NCQQIR]SNIQCJI\@JEO@\QCRX@C^@QZBCQQCRQ]RCX@ZCBEZ@JZ]HEOOZSBGCJQZ=\OPBEZ@JJ]\JCTQZ^@OOBCEZKCA

,1:)%2!1=.#11)2=3.)1),:3#%2#*=


13/40

,ÊZEZKCA]\OPEHCÛSCZQ@]\Z%RCP]SHEV@O@ER^@QIQIC1*:PRB]\A->@OO@\NQ]^]RKE\PÎCRC@\@\A@E-)]^JE\SVE\ENCSRQCEV@HQICRCERCE\PJ]\QR]XCRZ@CZ-

QI@ZÊZEZKCABJ]W@VC\Q@]\CA@\RCZSVCQIEQ@JE\A]QCEV^]RKCHH@J@C\QOP!]P]SIEXCE\PUSCZQ@]\ZQ]EZK- =\CV@ZQEKC@A@A@\EOOQICQIRCC@\QCRX@C^R]S\AZ@Z@ZEQ@\QICJIE@RCXC\BCH]RC@ÊZEZKCAQ]Z@Q2CZSOQZ^CRCE\\]S\JCAQIC\CYQAEP6PCZI]SQCAQ]QICR]]HZQIEQCXC\@\N .30:RCHCR]OATETCRZTRCTERCQICBEZ@JQ]T@JZHR]VCEJIE\ACXCRPZSBGCJQ,64=21%


14/40

EV]S\Q]HTE@\Q@\NEOO]\ZQIEQVSZQBCTSRJIEZCA@\]RACRQ]VCEZSRC]SQQICT]RQ@]\Z\CCACAH]RQICV@YQSRC-%"{*!{#1]BSPEJ]VTSQCRZPZQCVEJSZQ]VCRJE\JI]]ZC]\C]HV]\@Q]RZ]\C]HKCPB]ERAZ]\C]HJ]VTSQCRZE\A]\C]HTR@\QCRZ!CQCRV@\CQIC\SVBCR]HT]ZZ@BOCZPZQCVZQIEQEJSZQ]VCRJE\JI]]ZCHR]V%"*!#%ZQSAC\QJE\ZCOCJQ]\C]HA@HHCRC\QVEQICVEQ@JZB]]KZ]\C]HA@HHCRC\QJICV@ZQRPB]]KZE\A]\C]HA@HHCRC\QZJ@C\JCB]]KZ,\I]^VE\PA@HHCRC\QÊPZJE\EZQSAC\QZCOCJQEB]]K]HVEQICVEQ@JZEB]]K]HJICV@ZQRPE\AEB]]K]HZJ@C\JC-%"*!#)]^VE\PA@N@QQCOCTI]\C\SVBCRZJE\BCJ]\ZQRSJQCA^@QIQICA@N@QZ@HCEJI\SVBCRZQERQZ^@QIE\A\]A@N@QETTCERZV]RCQIE\]\JC-%"*!#E\ZJ

,HQICEXCRENCJ]ZQ]HTR]ASJ@\N]\C^@ANCQACJRCEZCZHR]VQ]ÎEQ@ZQICTCRJC\Q]HQICACJRCEZC-

%"*!#E\ZJ,HEBJAE\A@HEBJCQIC\E%AC"AC*AC!AC#ACE\ZE

>IEQ@ZQICEXCRENCER@QIVCQ@JVCE\]HYYE\AY-%Y"Y*Y!Y#Y ,\EJOEZZR]]V]HZQSAC\QZ]SRVEOC>IEQTCRJC\Q]HQICJOEZZR]]V@ZVEOC-%"*!# ,HQICERCE]HEQR@E\NOC@ZE\A@QZBEZC@ZÎEQ@ZQICOC\NQI]HQICEOQ@QSACQ]QIEQBEZC-%"*!#S\K\]^\/C\\PZEXCRENCZJ]RCEHQCRQCZQZ@Z>IEQZJ]RC]\QICQIQCZQ^]SOABR@\N/C\\PZEXCRENCSTQ]CYEJQOP-%"*!#,HE\@\QCNCR@ZA@X@Z@BOCBPE\ABPQIC\QIC@\QCNCRVSZQBCA@X@Z@BOCBPÎ@JI]HQICH]OO]^@\N-%"*!#,H'CHHE\A'@VVPIEXCOCZZQIE\A]OOERZBCQ^CC\QICVE\A'CHHIEZA]OOERZÎ@JI]HQICH]OO]^@\NJ]SOABCQIC\SVBCR]HA]OOERZQIEQ'@VVPIEZ-

,,,,,,%,]\OP",,,]\OP*,,,,!,,,#


15/40

:QCTIE\@CAR]XCEQE\EXCRENCREQC]HV@OCZTCRI]SRH]RQ^]I]SRZE\AQIC\@\JRCEZCAICREXCRENCREQCBPH]RQIC\CYQI]SRZ)CREXCRENCREQC]HZTCCAH]RQICI]SRZÊZQV@OCZTCRI]SR>IEQ@ZQICXEOSC]HQ-%VTI"VTI

*VTI!VTI

#VTI,HEOTIEBCQEZE\ABCQENEVVEZI]^VE\PEOTIEZERCCUSEOQ]NEVVEZ-%"*!#4R@JC]H=\C4EJK4R]GCJQCAI@JI]HQICH]OO]^@\NCUSEQ@]\ZBCZQACZJR@BCZQICRCOEQ@]\ZI@TZI]^\@\QICJIERQÎCRC\@\A@JEQCZQIC\SVBCR]HTEJKZZ]OAE\ATRCTRCZC\QZQICTR@JC@\A]OOERZ]H]\CTEJK-%\T"\T*\T!\T

#\T

>IEQ@ZQICEXCRENC]HQICH@RZQT]Z@Q@XC@\QCNCRZ-%"

*!#%Q']CZ:QCEKI]SZCQICI]SROPÊNCH]REJICH@ZNRCEQCRQIE\QIEQ]HEA@ZIÊZICRE\AQICI]SROPÊNC]HEA@ZIÊZICR@ZIEOHEZVSJIEZQICI]SROPÊNC]HEVE\ENCR,HEVE\ENCRZÊNC@ZTCRI]SRI]^VSJIOCZZQIE\EVE\ENCRA]CZEJICHCER\CEJII]SR-%

"*!#%HO]R@ZQBSPZR]ZCZEQET@CJCE\AZCOOZQICVH]RET@CJC,HQICRCERC\]]QICRCYTC\ZCZI]^VE\PR]ZCZVSZQBCZ]OA@\]RACRQ]VEKCETR]H@Q]H-

%"


16/40

*!#%JCRQE@\TSVTJE\ARE@\EHSOONEOO]\QE\K@\V@\SQCZ%QQI@ZREQCI]^VE\PV]RCV@\SQCZ^]SOA@QQEKCQ]ARE@\EHSOONEOO]\QE\K-

%"*!#,H\@ZE\CXC\@\QCNCRÎ@JI]HQICH]OO]^@\NVSZQBCE\]AA@\QCNCR-%\"\*\!\#\L*@\APIEZEJ]OOCJQ@]\]HRCJ]RAZ,HTCRJC\Q]HICRRCJ]RAZERCGEWWRCJ]RAZE\AQICRCZQERCBOSCZRCJ]RAZI]^VE\PBOSCZRCJ]RAZA]CZZICIEXC-%"

*!##YTRCZZ@\ZJ@C\Q@H@J\]QEQ@]\%Y"Y*Y!Y#Y%RCJQE\NOCE\AEQR@E\NOCIEXCCUSEOERCEZ1ICOC\NQI]HQICRCJQE\NOC@Z@\JICZE\A@QZ^@AQI@Z@\JICZ,HQICBEZC]HQICQR@E\NOC@Z@\JICZÎEQ@ZQICOC\NQI@\@\JICZ]HQICEOQ@QSACARE^\Q]QICBEZC-%"*

!#,H%@ZQICZCQ]HXEOSCZ]HYEQÎ@JI(YE\A"@ZQICZCQ]HXEOSCZ]HYEQÎ@JINYÎEQJE\P]SZEPEB]SQQICZCQ]HXEOSCZ]HYEQÎ@JIHYNY-%,Q@ZQIC@\QCRZCJQ@]\]H%E\A"",Q@ZQICS\@]\]H%E\A"*,Q@ZETR]TCRZSBZCQ]HQICS\@]\]H%E\A"!,Q@ZQIC*ERQCZ@E\TR]ASJQ]H%E\A" #XEOSEQCQICH]OO]^@\NCYTRCZZ@]\Z%

"*!# 1ICTRCZC\QENC]HEHEQICR@ZPCERZV]RCQIE\QIRCCQ@VCZQICENC]HI@ZZ]\1IRCCPCERZIC\JCHEQICRZENC^@OOBCPCERZV]RCQIE\Q^@JCQICENC]HQICZ]\(@\AQICTRCZC\QENC]HQICHEQICR


17/40

=\CPCEREN]QICREQ@]]H2EVS:]VSENCÊZRCZTCJQ@XCOP(]SRPCERZIC\JCQIC@RREQ@]^]SOABCJ]VC)]^]OA@Z:]VS1ICOC\NQI]HERS\\@\NQRE@\@\V]RCQIE\QICOC\NQI]HE\]QICRQRE@\"RS\\\N@\QIC]TT]Z@QCA@RCJQ@]\1]H@\A]SQQICZTCCA]HQRQE@\"Î@JI]HQICH]OO]^@\N@\H]RVEQ@]\N@XC\@\QICZQEQCVC\QZ45@ZZSHH@J@C\Q- 41ICZTCCA]HQRE@\%@ZKVTI51ICPQ]]KZCJQ]JR]ZZCEJI]QICR%#@QICR45@ZZSHH@J@C\Q""]QI45ERC\]QZSHH@J@C\Q*]\OP5@ZZSHH@J@C\Q!"]QI45ERC\CCCA4]@\Q@\NQ]ETI]Q]NRETIEVE\ZE@A,IEXC\]BR]QICR]RZ@ZQCRBSQQIEQVE\ZHEQICR@ZVPHEQICRZZ]\>I]ZCTI]Q]NRETIÊZ@Q-=\CAEP'EJKOCHQI]VCE\AJPJOCAKVZ]SQIÊRAZQSR\CAR@NIQE\AJPJOCAKVE\AQSR\CAR@NIQE\AJPJOCAKVE\AQSR\CAOCHQE\AJPJOCAKV)]^VE\PK@O]VCQCRZ^@OOICIEXCQ]JPJOCQ]RCEJIQICI]VCZQRE@NIQ- #EJI]HQICH]SRHR@C\AZ6Z%6R"6Z*E\A6R!XEJEQ@]\CAEQ]\C]HQICH]SRTOEJCZCEJITCRZ]\XEJEQ@]\CAEQ]\OP]\CTOEJC'ETE\


18/40

1EQE*]\ZSOQE\JP:CRX@JC(RCZICR']B,\QCRX@C^4OEJCVC\Q4ETCR4EQQCR\


19/40

6@V]ZE@JE\A>]]AP6@V]ZE@JE\A/@OEJ%O]KE\A"IE\STOEPQICH]OO]^@\NV@\VEYNEVC.@XC\QICCYTRCZZ@]\


20/40

%O]K@ZEQQC\A@\NE^]RKZI]T)]^Q]A]V]RC^@QIOCZZE\AQ]AEPZQICVC@Z>]RK@\N^@QIHC^CRA@N@QZ1ICZTCEKCRZA@ZJSZZI]ÊO]Q]HV@REJSO]SZVEQICVEQ@JZJE\BCEJI@CXCA@HVE\K@\AEZ^COOEZ^]VE\K@\AIEA]\OP^]RKCA^@QIHC^CRA@N@QZ1ICTR]BOCVT]ZCAEQQICC\A]HQIC^]RKZI]T@Z)]^VE\PA@N@Q\SVBCRZJE\BCH]RVCASZ@\NQICA@N@QZBSQ^@QIRCTCQ@Q@]\QIEQERCA@X@Z@BOCBP-*E\P]SICOT%O]KH@\AQICE\Z^CR-

1IC,1N@E\Q1@R\]TIEZRCJC\QOPJR]ZZCAEICEAJ]S\Q]HE\ACER\@\NZ]HB@OO@]\%Z]\C]HQICH]RCRS\\CRZ@\QICQCJI\]O]NPHR]\Q1@R\]TJ]\Q@\SCZQ]OCEAQICÊP@\TR]ASJQZE\AZCRX@JCZ@\,\A@E%Q1@R\]TEOOTR]NREVVCRZERCCUSEO@\CXCRPRCZTCJQ1ICPRCJC@XC@AC\Q@JEOZEOER@CZE\ZEOZ]^R@QCJ]ACEQQICZEVCREQC:STT]ZCZSJITR]NREVVCRZ

QEKCV@\SQCZQ]^R@QCO@\CZ]HJ]AC@\Q]QEO)]Ô]\N^@OO@QQEKCTR]NREVVCRZQ]^R@QCO@\CZ]HJ]AC@\Q]QEO-%HQCRQICQPT@ZQ^R@QCZOCQQCRZE\AEAARCZZCZC\XCO]TCZZIC@\ZCRQZQICOCQQCRZRE\A]VOP@\Q]QICC\XCO]TCZOCQQCRTCRC\XCO]TC>IEQ@ZQICTR]BEB@O@QPQIEQCYEJQOPOCQQCR@Z@\ZCRQCA@\E\@VTR]TCRC\XCO]TC-%J@RJSOERAERQB]ERA]HREA@SZH]]Q@ZEQEA@ZQE\JC]HHCCQHR]VP]S0]SQIR]ÊAERQEQ@QE\A@QI@QZQICAERQB]ERAEQZ]VCT]@\Q5@\QICJ@RJOC>IEQ@ZQICTR]BEB@O@QPQIEQ5@ZJO]ZCRQ]QICJC\QCR]HQICJ@RJOCQIE\QICTCR@TICRP-

%IERCE\AEQ]RQ]@ZCIEXCEREJCEO]\NEJ@RJOC]HPERAZA@EVCQCR1ICQ]RQ]@ZCN]CZ@\]\CA@RCJQ@]\E\AQICIERC@\QIC]QICR1ICIERCZQERQZEHQCRQICQ]RQ]@ZCIEZJ]XCRCA]H@QZA@ZQE\JCE\AQIEQQ]]OC@ZSRCOP1ICIERCE\AQ]RQ]@ZCVCCQÎC\QICIERCIEZJ]XCRCA]\OP]HQICA@ZQE\JC"PÎEQHEJQ]RZI]SOAQICIERC@\JRCEZC@QZZTCCAZ]EZQ]Q@CQICREJC-

%NRCC\NR]JCRÊZZCOO@\NETTOCEQETC\\PCEJIJI@JK]]ZEQH]RETC\\PE\ATCE\SQZEQH]RETC\\P%HEQICRZTC\Q

TE\AN]QQICZEVCEV]S\Q]HCEJIQPTC]HHRS@QH]RCEJI]HI@ZQIRCCJI@OARC\>IEQA@ACEJIJI@OANCQ-ETTOCJI@JK]]ZTCE\SQETTOCJI@JK]]ZTCE\SQZETTOCJI@JK]]ZTCE\SQZETTOCJI@JK]]ZTCE\SQZ (CRRER@:T%@ZE\,QEO@E\ZT]RQZJERVE\SHEJQSRCRBEZCA@\6ERE\COO],QEOP(]S\ACABP#\W](CRRER@@\EZ:JSACR@E(CRRER@QICJ]VTE\PZT]\Z]RCAAR@XCRZE\AVE\SHEJQSRCAREJCJERZBCH]RCV]X@\N@\Q]TR]ASJQ@]\]HZQRCCQOCNEOXCI@JOCZ@\EZ(CRRER@:T%1IR]SNI]SQ@QZI@ZQ]RPQICJ]VTE\PIEZBCC\\]QCAH]R@QZJ]\Q@\SCATERQ@J@TEQ@]\@\


21/40

REJ@\NCZTCJ@EOOP@\(]RVSOE=\CÎCRC@QIEZC\G]PCANRCEQZSJJCZZ2]I@Q]\JCB]SNIQE(CRRER@,QJ]SOAN]Q@VCZEZHEZQEZ6]I@QZ]OA6CRJCACZ,HQICZTCCA]H6]I@QZ6CRJCACZ@ZKVIRE\AQICA@ZQE\JCQREXCOOCABPQIC(CRRER@@ZKVH@\AQICQ]QEOQ@VCQEKC\H]R2]I@QQ]AR@XCQIEQA@ZQE\JC

1ICA@HHCRC\JCBCQ^CC\QICENCZ]HQ^]]HVPQIRCCNRE\AJI@OARC\@Z6PCOACZQNRE\AJI@OA@ZQIRCCQ@VCZ]OACRQIE\QICENC]HVPP]S\NCZQNRE\AJI@OAE\AVPCOACZQNRE\AJI@OAZENC@ZQ^]PCERZV]RCQIE\QICENCZ]HVPQ^]P]S\NCZQNRE\AJI@OARC\EAACAQ]NCQICR)]^]OA@ZVPCOACZQNRE\AJI@OA-1ICRCERCQ^]B]YCZ]\CJ]\QE@\@\NRCABEOOZE\AQIC]QICRJ]\QE@\@\NNRCC\BEOOZ0]SERCEOO]^CAQ]V]XCQICBEOOZBCQ^CC\QICB]YCZZ]QIEQÎC\P]SJI]]ZCEB]YEQRE\A]VE\AEBEOOEQRE\A]VHR]VQICJI]ZC\B]YQIC

TR]BEB@O@QP]HNCQQ@\NERCABEOO@ZVEY@V@WCA1I@ZVEY@VSVTR]BEB@O@QP@Z

1ICQCEJICR@ZQCZQ@\NEZQSAC\QZTR]H@J@C\JP@\ER@QIVCQ@JE\AT]ZCZQICH]OO]^@\NUSCZQ@]\]HE\SVBCR@ZV]RCQIE\]HQICZEVC\SVBCR>IEQ@ZQIC\SVBCR-*E\P]SICOTQICZQSAC\QH@\AQICE\Z^CR-=\CAEP2ETS\WCOVCCQZ!ÊRHE\A"PQC@\QIC(]RCZQ]HH]RNCQHSO\CZZ:ICK\]^ZQIEQ!ÊRHO@CZ]\6]\AEPZ1SCZAEPZE\A>CA\CZAEPZE\AQCOOZQICQRSQI]\QIC]QICRAEPZ]HQIC^CCK"PQC]\QIC]QICRIE\AO@CZ]\1ISRZAEPZ(R@AEPZE\A:EQSRAEPZBSQQCOOZQICQRSQI]\QIC]QICRAEPZ]HQIC^CCK


22/40

1ICZCERCQICUSCZQ@]\ZÎ@JI@J]SOARCVCVBCR%V]\NQICZCUSCZQ@]\ZZ]VC]HQICV^CRCRCTCEQCAQ^]Q]QIRCCQ@VCZ^@QIA@HHCRC\QAEQEZ 1CJI\@JEO,\QCRX@C 1ICQCJI\@JEOR]S\A^C\QH]REB]SQV@\SQCZ,QÊZXCRPZ@VTOC1COOVCEB]SQP]SRZCOH>IEQ@ZP]SRERCE]H@\QCRCZQ=QICRQIE\EJEACV@JZP]SR@\QCRCZQ2COEQC**'EXEIPGEXE@Z4OEQH]RV,\ACTC\AC\Q8@RQSEOHS\JQ@]\>IEQ@Z,6:

!RE^*@RJSOERO@\KCAO@ZQRCEOQ@VCCYEVTOC

>IEQ@Z,\ICR@QE\JC^@QI2CEOQ@VCCYEVTOC2COEQCQPTCZ]H@\ICR@QE\JC^@QIRCEOQ@VCCYEVTOCZ,\QCRX@C^CRÊZZCC@\NVPVERKZICCQZHR]VQICZSBGCJQZ,IEXCOCER\CA@\QICTRCX@]SZZCVCZQCRZICEZKCAUSCZQ@]\ZO@KC>IEQSK\]^@\ZPZQCVZ]HQÊRC1]T]O]NP^@QIRCEOQ@VCCYEVTOC>IEQ@Z/%%


23/40

1*:/EQCZQ5SCZQ@]\4ETCR4EQQCR\Z@\!COI@


24/40

,\EVERKCQVC\ERCZQE\A@\N1ICEXCRENCENC]HQICH]SRBCH]RCPCERZ@ZEHQCRZ]VCAEPZ]\CVE\@ZEAACAE\AI@ZENC@Z>IEQ@ZQICEXCRENCENC]HEOO-EBJA ,\EZI]TT@\NVEOO^@QIEZQEHH]HVCVBCRZQICEXCRENCENC@ZPCERZ%HQCRPCERZETCRZ]\G]@\CAQICVE\AQICEXCRENCENC@ZENE@\PCERZ>IEQZQICENC]HQITCRZ]\-

EBJA ,\EVERKCQVC\ERCZQE\A@\N1ICEXCRENCENC]HQICH]SRBCH]RCPCERZ@ZEHQCRZ]VCAEPZ]\CVE\@ZEAACAE\AI@ZENC@Z>IEQ@ZQICEXCRENCENC]HEOO-EBJA

4EQQCR\,\QICRCEA@\NR]]V]HEO@BRERPQICRCERCRCEA@\NZT]QZ#EJIRCEA@\NZT]QJ]\Z@ZQZ]HER]S\AQEBOC^@QIJIE@RZTOEJCAER]S\A@Q1ICRCERCZ]VCRCEACRZZSJIQIEQ@\CEJI]JJST@CARCEA@\NZT]QQICRCERCA@HHCRC\Q\SVBCRZ]HRCEACRZ,H@\EOOQICRCERCRCEACRZI]^VE\PRCEA@\NZT]QZA]\]QIEXCCXC\EZ@\NOCRCEACR-EB\]\CJA

,\QICRCEA@\NR]]V]HEO@BRERPQICRCERCQEBOCZJIE@RZTCRQEBOC,\CEJIQEBOCQICRCERCA@HHCRC\Q\SVBCRZ]HTC]TOCZCEQCA)]^VE\PQEBOCZ^@OOBCOCHQ]SQ^@QI]SQEQOCEZQTCRZ]\-

EBJA,\QICRCEA@\NR]]V]HEO@BRERPQICRCERCQEBOCZJIE@RZTCRQEBOC,\CEJIQEBOCQICRCERCA@HHCRC\Q\SVBCRZ]HTC]TOCZCEQCA)]^VE\PÊPZQICP^@OOZ@Q@\QICO@BRERPZ]QIEQ\]JIE@R^]SOABCBOE\K-EBJA4EQQCR\%VE\G]NZEQVTI]XCREJCRQE@\G]SR\CPE\AÊOKZ]XCRQICZEVCR]SQCEQVTI>IEQ@ZI@ZEXCRENCZTCCAH]RQICG]SR\CP-EVTIBVTIJVTIAVTI %VE\QREXCOZHR]V%Q]"EQVTI]XCREJCRQE@\G]SR\CPE\ARCQSR\Z]XCRQICZEVCR]SQCQ]%EQVTI>IEQ@ZI@ZEXCRENCZTCCAH]RQICG]SR\CP-EVTIBVTIJVTIAVTI %TCRZ]\@ZR]JKJO@VB@\NEQE\EOQ@QSAC]HV)CN]STBPVTIE\AJ]VCA]^\BPVTIÎEQÊZI@ZEXCRENC

ZTCCA-EVTIBVTIJVTIAVTI (@\AEXCRENCZTCCA@HEVE\QREXCOZEQZTCCA]HKVTISTE\AKVTIA]^\EQE\EOQ@QSAC]HV-EVTIBVTIJVTIAVTI 4CRZ]\QREXCOZQ]EI@OO@HICN]CZHR]V%Q]"^@QIZTCCA]HKVTIE\ARCQSR\ZBEJKQ]"^@QIZTCCA]HKVTI>IEQ@Z

I@ZEXCRENCZTCCA]HG]SR\CP-

EKVTIBKVTIJKVTIAKVTI %VE\QREXCOZHR]V%Q]"EQVTI]XCREJCRQE@\G]SR\CPE\ARCQSR\Z]XCRQICZEVCR]SQCQ]%EQVTI>IEQ@ZI@Z

EXCRENCZTCCAH]RQICG]SR\CP-EBJA(@\AEXCRENCZTCCA@HEVE\QREXCOZEQZTCCA]HKVTISTE\AKVTIA]^\EQE\EOQ@QSAC]HVEBJA4EQQCR\


25/40

:SZE\VEACEBO]JK^@QIZVEOOJSBCZ]HJSB@JJVX]OSVCQ]VEKCEBO]JKZVEOOJSBCZO]\NZVEOOJSBCZ^@ACE\AZVEOOJSBCZACCT:ICRCEO@WCZQIEQZICIEZSZCAV]RCZVEOOJSBCZQIE\ZICRCEOOP\CCACA:ICRCEO@WCAQIEQZICJ]SOAIEXCNOSCAEHC^CR\SVBCR]HJSBCZQ]NCQICRQ]O]JKO@KCEBO]JK^@QIZEVCA@VC\Z@]\Z@H@Q^CRCVEACI]OO]^>IEQ@ZQICV@\@VSV\SVBCR]HJSBCZQIEQZIC\CCAZQ]VEKCQICBO]JK-

EBJA

%B]P^E\QZQ]VEKCJSB]@AZ]HA@VC\Z@]\VVE\AVHR]VZVEOOJSBCZ]HV/EQCRICRCEO@WCAICJE\VEKCZEVCJSB]@AZBPVEK@\N@QI]OO]^1IC\@QQEKCZZ]VCJSBCZOCZZ>IEQ@ZQIC\SVBCR]HQICJSBCZQ]BCRCV]XCA-EBJA:V@QE^EZVEK@\NEJSBC^@QIA@VC\Z@]\ZSZ@\NJSBCZ>IEQ@ZQIC\SVBCR]HJSBCZ\CCACAQ]VEKCEI]OO]^JSBCO]]K@\N]HQICZEVCZIETC-

EBJA/CC\EJSQZVEOOJSBCZ]HJVA@VC\Z@]\CEJI:ICG]@\CA@QQ]VEKCEJSB]@A]HOC\NQIJV^@AQIJVE\AACTQIJV)]^VE\PV]RCJSBCZA]CZZIC\CCAQ]VEKCETCRHCJQJSBC-EBJA

/CC\EJSQZVEOOJSBCZ]HJSB@JJVCEJI:ICG]@\CA@QQ]VEKCEJSB]@A]HOC\NQIJV^@AQIJVE\AACTQIJV)]^VE\PV]RCJSBCZA]CZZIC\CCAQ]VEKCETCRHCJQJSBC-

EBJA%OEAPBS@OAZJVOC\NQIJV^@AQIJVIC@NIQB]YSZ@\NJSB@JJVJSBCZ>IEQ@ZQICV@\@VSV\SVBCR]HJSBCZRCUS@RCAQ]BS@OAQICB]Y-EBJA4EQQCR\-EBJA-EBJA L-EBJA

4EQQCR\YPYPYP-EZYPEB\]\CJA YPEQIC\YYEP-EBJA 9009(@\AQICXEOSC]H90EBJA >IEQ@ZQICXEOSC]H9090@H90EB\]\CJA YPYPYP-EZYPEBJA


26/40

YPYP-EZYPEBJA4EQQCR\

%N@ROIEZQ]VEKCT@WWE^@QIA@HHCRC\QQ]TT@\NZ1ICRCERCA@HHCRC\QQ]TT@\NZ,\I]^VE\PÊPZJE\ZICVEKCT@WWEZ^@QIA@HHCRC\QQ]TT@\NZ-

EBJA %T@WWEZI]TVEACT@WWEZ^@QIVE\PHOEX]RZ1ICRCERCA@HHCRC\QHOEX]RZ@\QIEQHOEX]RZERCQEKC\Q]VEKCT@WWE,\I]^VE\PÊPZQICPJE\ERRE\NC-EBJA%T@WWEZI]TVEACT@WWEZ^@QIVE\PHOEX]RZ1ICRCERCA@HHCRC\QHOEX]RZ@\QIEQHOEX]RZERCQEKC\Q]VEKCT@WWE,\I]^VE\PÊPZQICPJE\ERRE\NC-EBJA4EQQCR\-

EBJAM-,\ZT@RCABP(@B]\EJJ@ZCR@CZ:E\NCCQACJ@ACAQ]JRCEQCI@Z]^\ZCR@CZÎ@JI@ZM-EBJA -EBJA -ELBLJLAL M- M-EBJA YEBJA4EQQCR\:@VTOCUSCZQ@]\BSQB@N]\C]\EXCRENCENCZQIO@KCEBJ^C@NIQCAZCTEREQCOPZQEBJQIC\EBQIC\BJQIC\JEEQOEZQEBJQICOEZQ^C@NIQÊZQIC\ÎEQ^@OOBCQICEXCRENC^C@NIQ]HQICRCEA@\N-

EBJA4EQQCR\%Q]PQRE@\TR]ASJCZA@HHCRC\QZ]S\AZÎC\@QV]XCZER]S\AEJ@RJSOERQ]PQREJK]HREA@SZVEQVTCRV@\)]^CXCRQICQ]PQRE@\@ZACHCJQ@XCE\A@Q\]^TR]ASJCZ]\OPA@HHCRC\QQS\CZEQRE\A]V>IEQERCQIC]AAZQIEQQICQRE@\TR]ASJCZH]RJ]\ZCJSQ@XCVSZ@JQ]\CZ]HQICZEVCQPTC-E@\"@\J@\A@\ %JERVE\SHEJQSRCRTR]ASJCZ]\OPRCAE\ABOSCV]ACOZÎ@JIJ]VC]SQ]HQICH@\EOQCZQ@\NERCEEQRE\A]V>IEQERCQIC]AAZQIEQH@XCJ]\ZCJSQ@XCJERZ]HZEVCJ]O]R^@OOJ]VCQIR]SNIQICQCZQERCEEQE\P]\CQ@VC-


27/40

E@\B@\J@\A@\4EQQCR\%QR@E\NOC@ZVEACHR]VER]TC1ICZ@ACZ]HQICQR@E\NOCERCJVJVE\AJV>IEQ^@OOBCQICERCE]HQIC

ZUSERCVEACHR]VQICZEVCR]TC-EBJA

%QR@E\NOC@ZVEACHR]VER]TC1ICZ@ACZ]HQICQR@E\NOCERCJVJVE\AJV>IEQ^@OOBCQICERCE]HQICZUSERCVEACHR]VQICZEVCR]TC-EBJA4EQQCR\>IEQ@ZQICA@ZQE\JCBCQ^CC\QICW@\QCRJCTQHR]VQICY@\QCRJCTQ@\QICCUSEQ@]\EYBPJWA

>IEQ@ZQICA@ZQE\JC]HQICW@\QCRJCTQHR]VQICY@\QCRJCTQ@\QICCUSEQ@]\EYBPJWA,A]\]QRCVCVBCRQICXEOSCZ]HEBJA4EQQCR\%ZJ@C\Q@ZQÊZRCZCERJI@\N]\E\@VEOBCIEX@]R@\I@ZOEB)CÊZXCRP@\QCRCZQCA@\E\EOPW@\NQICBCIEX@]R]HBCER(]RZ]VCRCEZ]\ICQREXCOOCAV@OC@\\]RQIA@RCJQ@]\RCEJICAEQIEQ@ZQICQ]QEOQ@VCQEKC\BPI@V@\ZCJ]\AZQ]VEKCT@CJCZ-EBJA%TCRZ]\IEZQ]VEKCT@CJCZ]HEO]\NBER)CQEKCZZCJ]\AZQ]JSQET@CJC>IEQ@ZQICQ]QEOQ@VCQEKC\BPI@V@\ZCJ]\AZQ]VEKCT@CJCZ-EBJA4EQQCR\:T]RCZ]HEHS\NSZJEOOCAOEQCBO@NIQNR]Ê\AZTRCEA@\HCJQ@]\RET@AOP1ICZCTEQI]NC\Z^CRCRCZT]\Z@BOCH]RQIC,R@ZI

T]QEQ]HEV@\C]HQICV@AQIJC\QSRP1ICZCZCCVQ]IEXCEQQEJKCAQICQ]VEQ]JR]TZ@\#\NOE\AQI@ZPCER1ICQ]VEQ]JR]TZIEXCRCASJCAE\AQICTR@JC]HQICJR]TIEZR@ZC\ST1ICTR@JCIEZEORCEAPN]\CSTQ]EB]YHR]VEB]YEV]\QIEN])]^VSJIV]RC^]SOAEXCNCQEBOCXC\A]R\CCAQ]TEPQ]BSPB]YCZQI@ZV]\QI]XCRÎEQIC^]SOAIEXCTE@AOEZQV]\QI-EBJA

4EQQCR\%4CRZ]\BSPZEI]RZCH]RT]\AZEHQCR]\CPCERICZCOOZ@QH]RT]S\AZ%HQCR]\CPCERENE@\ICBSPZQICZEVCI]RZCEQT]S\AZE\AZCOOZ@QH]RT]S\AZ>IEQ@ZQICTR]H@QH]RQIEQTCRZ]\-


28/40

4EQQCR\']I\BSPZEJPJOCH]RA]OOERZE\AN@XC\EJICUSC]HEV]S\QA]OOERZ:I]T+CCTCRCYJIE\NCAQICJICUSC^@QII@Z\C@NIB]RE\ANEXCJIE\NCQ]']I\%HQCRAEPZ@Q@ZK\]^\QIEQJICUSC@ZB]S\JCA:I]TKCCTCRTE@AQICEV]S\QQ]I@Z

\C@NIB]R1ICJ]ZQTR@JC]HJPJOC@ZA]OOERZ>IEQ@ZQICTR]H@QO]ZZH]RZI]TKCCTCR-EO]ZZBNE@\JNE@\A/]ZZ

4EQQCR\%OEAPIEZH@\CNO]XCZE\AIEQZ@\ICRJO]ZCQBOSCRCAE\APCOO]^1ICO@NIQZERC]SQE\A@Q@ZQ]QEOOPAERK,\ZT@QC]HQICAERK\CZZZICJE\VEKC]SQQICA@HHCRC\JCBCQ^CC\EIEQE\AENO]XC:ICQEKCZ]SQE\@QCV]SQ]HQICJO]ZCQ]\OP@HZIC@ZZSRCQIEQ@H@Q@ZENO]XC)]^VE\PNO]XCZVSZQZICQEKC]SQQ]VEKCZSRCZICIEZETE@R]HCEJIJ]O]R-EBJA%OEAPIEZH@\CNO]XCZE\AIEQZ@\ICRJO]ZCQBOSCRCAE\APCOO]^1ICO@NIQZERC]SQE\A@Q@ZQ]QEOOPAERK,\ZT@QC]HQICAERK\CZZZICJE\VEKC]SQQICA@HHCRC\JCBCQ^CC\EIEQE\AENO]XC:ICQEKCZ]SQE\@QCV]SQ]HQICJO]ZCQ]\OP@HZIC@ZZSRCQIEQ@H@Q@ZENO]XC)]^VE\PNO]XCZVSZQZICQEKC]SQQ]VEKCZSRCZICIEZETE@R]HCEJIJ]O]R-

%OEAPIEZH@\CNO]XCZE\AIEQZ@\ICRJO]ZCQBOSCRCAE\APCOO]^1ICO@NIQZERC]SQE\A@Q@ZQ]QEOOPAERK,\

ZT@QC]HQICAERK\CZZZICJE\VEKC]SQQICA@HHCRC\JCBCQ^CC\EIEQE\AENO]XC:ICQEKCZ]SQE\@QCV]SQ]HQICJO]ZCQ]\OP@HZIC@ZZSRCQIEQ@H@Q@ZENO]XC)]^VE\PNO]XCZVSZQZICQEKC]SQQ]VEKCZSRCZICIEZETE@R]HCEJIJ]O]R-%OEAPIEZH@\CNO]XCZE\AIEQZ@\ICRJO]ZCQBOSCRCAE\APCOO]^1ICO@NIQZERC]SQE\A@Q@ZQ]QEOOPAERK,\ZT@QC]HQICAERK\CZZZICJE\VEKC]SQQICA@HHCRC\JCBCQ^CC\EIEQE\AENO]XC:ICQEKCZ]SQE\@QCV]SQ]HQICJO]ZCQ]\OP@HZIC@ZZSRCQIEQ@H@Q@ZENO]XC)]^VE\PNO]XCZVSZQZICQEKC]SQQ]VEKCZSRCZICIEZETE@R]HCEJIJ]O]R-

%OEAPIEZH@\CNO]XCZE\AIEQZ@\ICRJO]ZCQBOSCRCAE\APCOO]^1ICO@NIQZERC]SQE\A@Q@ZQ]QEOOPAERK,\ZT@QC]HQICAERK\CZZZICJE\VEKC]SQQICA@HHCRC\JCBCQ^CC\EIEQE\AENO]XC:ICQEKCZ]SQE\@QCV]SQ]HQICJO]ZCQ]\OP@HZIC@ZZSRCQIEQ@H@Q@ZENO]XC)]^VE\PNO]XCZVSZQZICQEKC]SQQ]VEKCZSRCZICIEZETE@R]HCEJIJ]O]R-4EQQCR\

:E\NEKEREE\A4]\Q@\NZCOCJQZBEQQ@\NBPSZ@\NEA@JCBSQA@JC@ZB@EZCA:]Q]RCZ]OXC4]\Q@\NQEKCZ]SQEJ]@\>IEQ@ZQICTR]BEB@O@QPQIEQJ]@\ZI]^ZJ]RRCJQ]TQ@]\-EBJA 1ICRC@ZEA@C^@QIHEJCZ,Q@Z\]QK\]^\QIEQHE@R]R\]QJETQE@\Z^E\QQ]Q]ZZA@CH]RBEQQ@\NZCOCJQ@]\>IEQ@ZQICT]ZZ@BOCZ]OSQ@]\EV]\NQICH]OO]^@\N-

E,H\]@Z]AA@Q@ZICEA@H\]@ZCXC\@Q@ZQE@OB,H\]@Z]AA@Q@ZQE@O@H\]@ZCXC\@Q@ZICEAJ1]ZZEA@CS\Q@OEOOQICA@N@QZETTCER]\Q]THEJC%\A@HH@RZQ\]@\QICZCUSC\JC@Z]AAQIC\J]\Z@ACR@QEZQE@O,H@Q@ZCXC\J]\Z@ACR@QEZICEA4EQQCR\

,\EHEV@OPQICRCERCZ]VCB]PZE\AN@ROZ%OOB]PZQ]OAQIEQQICPERCIEX@\NCUSEO\]]HBR]QICRZE\AZ@ZQCRZE\AN@ROZQ]OAQIEQQICPERCIEX@\NQ^@JCQIC\]]HBR]QICRZQIE\Z@ZQCRZ)]^VE\PB]PZE\AN@ROZTRCZC\Q@\EHEV@OP-

EB]PZE\AN@ROZBB]PZE\AN@ROZJB]PZE\AN@ROZAB]PZE\AN@ROZ4EQQCR\VC\E\A^]VC\ERCQICRCQICPAE\JC^@QICEJI]QICR@ZQICRCT]ZZ@B@O@QPQIEQVC\ERCAE\J@\N^@QIZEVC^]VC\E\AX@JCXCRZE-EBJA\]\C


29/40

1ICRCERCVC\E\A^]VC\]\QICAE\JCHO]]R1ICPÊ\QQ]AE\JC^@QICEJI]QICR1IC\Î@JI]HQICH]OO]^@\NZQEQCVC\QZ@ZEOÊPZQRSCE1ICRCERCVC\Î]AE\JCA^@QICUSEO\]]H^]VC\ZB1ICRCERC^]VC\Î]AE\JCA^@QICUSEO\]]HVC\

EB]QIEE\ABB]\OPEJ]\OPBA\]\C

4EQQCR\6@AAOCCERQI@ZEH@JQ@]\EOOE\A@\IEB@QCABPI]BB@QZCOXCZAÊRXCZE\AVC\1ICI]BB@QZE\ACOXCZERCTCEJCHSOJRCEQSRCZQIEQTRCHCRZO]^Z@OC\QO@XCZE\AETTRCJ@EQC\EQSRCE\AERQ1ICAÊRXCZE\AQICVC\C\NENC@\TIPZ@JEONEVCZ1ICNEVC@ZEZH]OO]^Z%Q]SR\EVC\Q@Z]\CÎCRC]SQ]HQICQ^]QCEVZQIEQTOEPEVEQJIQIC]\CQIEQO]ZCZNCQCO@V@\EQCA1ICVEQJICZERCTOEPCA@\A@HHCRC\QR]S\AZÎCRC@\CXCRPR]S\AIEOH]HQICQCEVZNCQCO@V@\EQCAHR]VQICQ]SR\EVC\Q,HQICRCERCR]S\AZTOEPCA@\K\]JK]SQQ]SR\EVC\QI]^VE\PVEQJICZ^CRCTOEPCA-

EBJA%NEVC@ZTOEPCABCQ^CC\TOEPCRZE\A]\CTOEPCR@ZACJOERCAEZ^@\\CR%OOQIC^@\\CRZHR]VH@RZQR]S\AERCTOEPCA@\ZCJ]\AR]S\A%OOQIC^@\\CRZHR]VZCJ]\AR]S\AERCTOEPCA@\QI@RAR]S\AE\AZ]]\,HR]S\AZERCTOEPCAQ]ACJOERC]\OP]\CTOEPCREZ^@\\CRI]^VE\PTOEPCRZERCTOEPCA@\H@RZQR]S\A-EBJA

4EQQCR\

6CQEOZQR@T]H^@AQIYJVVCQEOZQR@TZERCTOEJCA]\C]XCRQIC]QICRQIC\QICJ]VB@\COC\NQI]HZQR@TZ@ZP,HWZQR@TZERCTOEJCA@\QIEQVE\\CR>IEQ@ZQICH@\EO^@AQI]HQIEQERRE\NCVC\Q-%"*!#ERCQICRCEV]\N%"*ERCB]PZE\A!#ERCN@ROZ!@ZQ]QICOCHQ]H%E\A\]N@ROZ@QZEQQICV@AAOCE\AEQQICCYQCVCZ1IC\ÎEQ@ZQIC]RACR]HQIC@RZ@QQ@\NZ4EQQCR\1ICRC@ZHR@C\AZ%%%%,H%IEXCQ]IEXCZIEKC^@QIEOO^@QI]SQRCTCEQ)]^VE\PIE\AZIEKCZT]ZZ@BOC-

EBJA

VCVBCRZEQQC\ACAQICTERQP,\QIEQERCVEOCZERCHCVEOCZ1ICZIEKCIE\AZBCQ^CC\VEOCZHCVEOCZVEOCE\AHCVEOC1]QEOTC]TOCN@XC\ZIEKCIE\AZ)]^VE\PZSJIK@\AZ]HZSJIZIEKCIE\AZERCT]ZZ@BOC-EBJA4EQQCR\"@ZQEOOCRQIE\GE\AT@OOERZ4@ZZI]RQCRQIE\"E\AT@OOERZ@ZGZI]RQCRQEOOCRQIE\4-

EPCZB\]JVEPBCAJE\QH@\A1ICRCERCT@OOERZH]REQCVTOCHR@C\AZ/@\AE*ICOZCP'SO@X@Z@QCAQIEQQCVTOC:]VCS\RCOEQCAZQSHH/@\AE@ZQEOOCRQIE\*ICOZCEE\AQEOOCRQIE\]HT@OOERZ'SO@E@ZZI]RQCRQIE\/@\AE(@\AQICJ]RRCJQZC\QC\JC-E/@\AE@ZZI]RQCREV]\NQICVB*ICOZCE@ZQEOOCRQIE\'SO@E

J*ICOZCE@ZZI]RQCRQIE\'SO@EA*E\\]QACQCRV@\CÎ]@ZQEOOCREV]\N*ICOZCEE\A'SO@E

4EQQCR\#\QRPQ@JKCQQ]E\CYI@B@Q@]\RE\NCZHR]VTQ]T0]S\CCAQ]TR]X@ACCYEJQJIE\NCEQQICJ]S\QCR0]SIEXCTJ]@\,\I]^VE\PTERQZ^@OOSA@X@ACTZ]QIEQS^@OOTR]X@ACQICCYEJQJIE\NCRCUS@RCAE\AJERRPEZOCZZJ]@\ZEZT]ZZ@BOC-EBJA


30/40

4EQQCR\4CQCRE\A4ESOERCQ^]HR@C\AZ1ICZSV]HQIC@RENCZ@ZPCERZ4CQCR@ZQ^@JCEZ]OAEZ4ESOÊZÎC\4CQCRÊZEZ]OAEZ4ESO@Z\]^>IEQ@ZQICTRCZC\QENC]H4CQCR-

EBJA

4EQQCR\VC\IE\AZIEKC^@QICEJI]QICR^@QI]SQRCTCQ@Q@]\>IEQ@ZQICQ]QEO\SVBCR]HIE\AZIEKCZVEAC-EBJATC]TOCERCQICRCQICPERCZIEK@\NIE\AZQ]NCQICRI]^VE\PIE\AZIEKCZT]ZZ@BOC@HQICPERC@\\]TE@R]HJPJO@JZCUSC\JCEBJA4EQQCR\,HQICRCERCÎCCOCRZE\AÎCCOCRZTERKCA@\EZJI]]OO]JEQCAEQQICICERQ]HQICJ@QPH@\AQIC\SVBCR]HÎCCOCRZ

TERKCAQICRC@HQICRC^CRCQ^]ÎCCOCRZTERKCAQICRCEBJA,HQICRCERCÎCCOCRZE\AÎCCOCRZTERKCA@\EZJI]]OO]JEQCAEQQICICERQ]HQICJ@QPH@\AQIC\SVBCR]HÎCCOCRZ

TERKCAQICRC@HQICRC^CRCÎCCOZERCTERKCAQICRCEBJA\]\C4EQQCR\%VE\Î]ZCENC@ZPRZIEZZ]\Z\EVCA']I\'@OOGEJK)C^C\QQ]ETERK^CCKOPQ^@JC)CO]XCZI@ZZ]\ZXCRPVSJI=\EJCRQE@\AEPICH]S\AQICZI]TKCCTCRZZCOO@\NA@HHCRC\QQI@\NZ%\ETTOCJ]ZQTC\\PJI]JEOEQCJ]ZQZTC\\PBE\E\EZJ]ZQTC\\P)CIEZB]SNIQCUSEO\SVBCR]HETTOCJI]J]OEQCBE\E\EH]RCEJIZ]\,HQICQ]QEOEV]S\QIC@\XCZQ@ZTC\\PQIC\I]^VE\PICIEZB]SNIQHR]VCEJIT@CJCH]RI@ZZ]\-

EETTJI]BE\E\EBETTJI]BE\E\EJETTJI]BE\E\E

=\CTCRZ]\IEAQIRCCJI@OARC\)CIEATC\\@CZ(@\AQICA@ZQR@BSQ@]\]HQICHRS@QZEV]\NQICQIRCCJI@OARC\%VCO]\J]ZQZTC\\P]RE\NCZJ]ZQTC\\PE\ANRETCZJ]ZQTC\\PEVCO]\Z]RE\NCNRETCBVCO]\Z]RE\NCNRETCJVCO]\Z]RE\NCNRETC4%11#2


31/40

4%11#2


32/40

4%11#2IEQ@ZQICRCVE@\ACROCHQ^IC\Q^@JCQIC\SVBCR@ZA@X@ACABP!-BJE\\]QBCACQCRV@\CAJA 4%11#2


33/40

ZEP@\ETERQ@JSOER]RACRCEJIN@RO@ZQCOO@\NE\SVBCRQICH]OO]^@\NN@ROZQ]OA\CYQQSR\@ZP]SRZ^IEQS^@OOZEP-EBJA 4%11#2


34/40

4:]VC]HQICVZSRX@XCA^@QITR]BEB@O@QP1IC\^I@JIEV]\NQICH]OO]^@\NRCOEQ@]\@ZQRSC-E4B41ICRC@ZEBEJQCR@E^I@JIIEZQICTR]BEB@O@QP]HA@C]H@QZQ]QEO\SVBCR]R@QVEPQR@TOCA(@\A]SQQICTR]BEB@O@QP

%4TL"4TL*4TL!4TL

4%11#2


35/40

EBJA4%11#2


36/40

*]VTE\P


37/40

6SVBE@BS@OA@\NACTQACJ@ACQ]N@XC\SVBCRZQ]BS@OA@\N\SVBCRZ^CRCN@XC\Q]@\ASZQR@EOBS@OA@\NZ^CRCN@XC\Q]RCZBS@OA@\NZ(@\AI]^VE\P\SVBCR]HZ^CRCSZCA^I@OC\SVBCR@\NRCZBS@OA@\NZ\SVBCRK@Q@XCOEEEOE--

E\ZH@\A

3:#*%/*,JEOJSOEQ]R@ZEOO]^CAEQOCEZQ@\]SRBEQJI@Q^EZEOO]^CA

%Q]PQRE@\JE\VEKCZ]S\AZZ]S\AJIE\NCZEHQRCXCRPV@\\]^QRE@\@ZACHCJQ@XCE\AJE\VEKC]\OPZ]S\AZH@\ATR]BEB@O@QPQIEQZEVCZ]S\A@ZRCTCEQCAQ@VCZJ]\ZCJSQ@XCOP=31=(MM-

%


38/40

(CRRER@@ZOCEA@\NJERVE\SHEJQSRCR(CRRER@:T%@ZE\,QEO@E\ZT]RQZJER@QIEZC\G]PCANRCEQ

ZSJJCZZ,H6]IE\Z(CRRER@@ZQ@VCZHEZQCRQIE\I@Z]OA6#2*#!#:^@JINEXCI@VKVTI@H6]IE\QREXCOOCAKV@\I@ZHCRRER@QICI^VSJIQ@VCI]SRZICQ]]K-- ]TQ@]\ZVEPBA@HH

O@]\REQZQEP@\@\GS\NOCIETT@OP/@]\O@CZ]\6=#!

2%1O@CZ]\>#!1)32::%1@HO@]\ZEPZ,A@A\QO@CPCZQCRAEP2%1ZEPZC@A@A\QO@CPCZQCRAEPZ]ÎEQAEP@ZQ]AEP--

QICREQ@]]HJSRRC\QENC]H9E\A0@ZEHQCRI^VE\PPCERZACRENCREQ@]^@OOB- ,\ZT@RCABPH@B]\EJJ@ZCR@CZZE\KCQACJ@ACAQ]JRCEQC@Z]^\ZCR@CZÎ@JI@ZO@KA@ZQIC\ÎEQ\]

J]VC@VVCA@EQCOPBCH]RC-E\Z#YTOE\EQ@]\JICJKEOQC\EQC\]\Z@V@OEROP\Z]ZCR@CZ@Z

CYEJQOPZ@V@OERQ]EB]XCU\ XEOC\Q@\CAEPHCBÊZJCOCBREQCABP\E\AS]\V]\AEPICÊZXCRPIETTPIC\ZICAC\AEP]\HCB---Z@V@OERQ]A@ZZ]VCAEQCU\ÊZACR BPSZ@\NI]^VE\PA@N@Q\]JE\BCH]RVCAÎ@JI@ZA@X@Z@BOCBPRCTCQEQ@]\]H\]@ZEOO]^CA-- QICJ]ZQTOSV@ZJC\QETTOCZ@ZJC\QBE\E\E@ZJC\Q@HREISOBSPZZEVCEV]S\Q]HHRS@QZH]RI@ZZ]\ZZTC\A@\NJC\QAC\ÎEQEV]S\Q]HHRS@QCEJIJI@OA^@OONCQ--%\ZTOSVETTOCBE\E\E #YTOE\EQ@]\JC\QZH]RCEJIJI@OAEJJ]RA@\NQ]E\ZN@XC\H]RAZSVCEJIJI@OA^@OONCQTOSVETTOCBE\E\E @ZA@X@ACABPÎ@JIZVEOOCZQ\]Z]^CNCQ\]Î@JI@ZTCRHCJQZUSERC---E\Z


39/40

#YTOE\EQ@]\ACRRQ]TR@VC\]^@QIZ]VC\]\ZC\JCZQSHHAC\EAA@Q@]\]HQ^]TR@VC\]@Z\VSOQ@TO@JEQ@]\@ZAC\ÊQRZ]VC]HACRZUSERCZ-#YTOE\EQ@]\90E\A90Z]OXCSZ@\NJEOJ@E\Z]H90^@OOB@\T]@\QZAC\YP--

ZV@QEÊZVEK@\ACZ@N\ENE@\Z]VC\]\ZC\JCZ@WC]HOERNCRJSBCQ]BCVEAC@ZSZ@\NZVEOOCRJSBCZ]HZICJRCEQCAZ]O@AOERNCRJSBCAC\ZICACJ@ACAQ]VEKCI]OO]^JSBCAC\I^VE\PJSBCZRUAQ]VEKCI]OO]ÔERNCRJSBCE\Z#YTOE\EQ@]\ 9090AC\ÊQ@ZYPZ]VCCEZPZ]VC %T@WWETERO]RTR]X@ACZT@WWEZQICRC^CRQ]TT@\NZEXE@OEBOC@\@Q@EOOPTCTCR]\@E\AZEOEV@BSQ\]^QICPXC@\QR]ASJCZ\C^Q]TT@\NZZ]VC\EVCZQ]ZCOCJQHR]VETCRZ]\^@ZICZQ]BSPQ^]!,((#2#


40/40

QICRCERCJE\Z%E\A"]\C]H6,/+E\A]QICR]H>EQCRRCZTB]QI]HZEVCUQPH@RZQ]\CQCEZT]]\]HV@OKHR]V%JE\ÊZEAACAQ]"JE\QIC\]\CQCEZT]]\HR]V"JE\ÊZEAACAQ]%JE\QIC\^@JI]HQICH]OO]C?^@\N@ZQRSC*E\%J]\QE@\V]RCV@OKQIE\ÊQCR@\JE\"

*E\%J]\QE@\OCZZV@OKQIE\ÊQCR@\JE\"B]QIJ]\QE@\ZEVCUQP]HV@OKE\AÊQCR

%\Z]TQ@]\TR]BEB@O@QPZSV]\NO]XCZGEJKCQZE\AZ]VCQI\OPKQIEQV]ACREQCZSV QICRCERCZ]VCÎCCOCRZE\AÎCCOCRZTERKCAZ]VC\]\ZC\ZCQ]QEO\SVBCR]HÎCCOZTRCZC\Q@Z9Z]VCXEOSCQIC\I]^VE\PÎCCOCRZ^CRQICRC@A]\QRCVCVBRÎ]OCZSVCYEJQOPBSQ@QÊZCEZPUJSABZ]OXCABPJ]\Z@ACR@\NCEJIE\ACXCRP]TQ@]\ZN@XC\EZE\Z ,HET@TCJE\H@OOQICQE\K^@QI@\IRZBSQASCQ]OCEK@QQ]]KV@\V]RC\]^@HQICQE\KÊZHSOOI^VSJIQPV^@OO@QQEKCQ]NCQCVTQPCAQIR]SNIQICOCEK--@A]\QRCVCVBRÎ]OCZSVCYEJQOPO@OB@QQR@JKPZSV %XN^Q]HJOEZZ@Z9KNZ]VC\SVBCREHQCREAA@\N^Q]HQICQCEJNCREXN^Q]HJOEZZBCJ]VCZ0KNQIC\ÊQ@ZQIC^Q]HQICQCEJICR--@VTT]@\QGSZZCEQ\YQQ]E\P]HSRZVERQHRC\AJESWQICC\Q@RCTETCR@ZZEVC@\TEQQCR\^@ZC@CAU\ERCTEREGSVBOCABSQ

^@AXEOSZJIE\NCH]RCEJIU\]\OPXEOSCZRJIE\NCABQZ]OX@\NQCJI\@UZRCVE@\ZZEVC

tcs placement papers:dec 2010

Documents