the first and largest stainless steel - listed...

104

Upload: others

Post on 19-Aug-2020

1 views

Category:

Documents


0 download

TRANSCRIPT

Page 1: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result
Page 2: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

The First and Largest Stainless SteelProducer in Thailand and Asean

Page 3: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

Company Profile 4

Financial Highlights 5

Message from the Chairman and Chief Executive Officer 7

Board of Directors 8

Nature of Business 12

Industrial Situation and Competition 14

Success Factors 15

Risk Factors 16

Shareholders and Management Structure 20

Corporate Governance 24

Report from Audit Committee 31

Management Explanation and Analysis 34

Financial Statements 71

� � � � � � � �������

���������� 4

������ �������������� 5

����������������������������������������� 6

� ��������!��"��# 8

���" ���������!�$���� 12

%���$& ������������������ 14

������������ ���'� 15

���������� (�� 16

)��� �������*+��$����������,��� 20

�������!,��������� 24

������� ��������&�� �! 30

�����!������������-���.����,��� 32

�!������� 36

Page 4: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ��������

/+�!��"�� : !��"�� ����9��;- �&��� ����, (���/�)

����%��$���� : �����!�$����������������&��������� �&��� �(,��'�

�(&��� ���������� : /��� 31 ����& 3101-3 �����;(���-;(�����- 87/2 ���;(;�� - �A� *�����$

����$�A��( ��&��$��� ��$���A# 10330

�(&���)����� : 324 ��� 8 *��������������� 3191 &�!���!��

���%�����A�C�� �����,����� 21180

������!(��!��"�� : 0107547000419

Website : www.thainox.com

)��D�A�- : 0-2250-7621-32

)�� �� : 0-2250-7633

������!(���������A�- : !��"�� D���-��!.���������A�- (�����D���) ����,

62 �����&��,�������A�-��������D��� /��� 4

6-7 ��������&� ��&�����&� ��$���A������ 10110

)��D�A�- (02) 229 2800 )�� �� (02) 359 1259

��� �!!��/(�( 2550 : ��� �/�� �$�$��&)�D� ��� �!!��/(��!��$��&����( 3277

!��"�� �� .��.�������-�&��- �;��-� �; ����, 128/151 �����A����A��;�

/��� 14 *��A���� ����$�A���� ��&��/��( ��$���A# 10400

�$��,���!(�� : ���� 8,000,000,000 !��

�!���'��$�� ���� : ���� 8,000,000,000 �$��

������(&���� : �$���� 1 !��

�$���(��/������ : �������� 8,000,000,000 !�� ���( 31 ������ 2550

�$��;+���+� : ���� 204,290,900 �$�� ���( 31 ������ 2550

COMPANY PROFILE

����������

Page 5: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? �

�������

2550 2549 2548

����,���������� 18,351 14,937 13,422

����,��� 18,861 15,109 13,469

��������&�� 692 2,510 1,086

����������,����������&� 133 2,063 347

������A��D" (����,�����������(�) - - -

���� $��� 133 2,063 347

�����A�-�� 17,226 18,771 15,746

��(� ���� 5,019 6,415 3,804

�������*+��$�� 12,207 12,356 11,941

����� ����������

����&��$������A+��G��

- ����������,����������&� (!��) 0.02 0.26 0.04

- ������A��D" (!��) - - -

- ���� $��� (!��) 0.02 0.26 0.04

��&������������,����������&�&�����,���������� (%) 0.72 13.81 2.59

��&������ $���&�����,��� (%) 0.71 13.65 2.58

��&����&�!���&� �������*+��$�� (%) 1.09 16.98 2.79

��&����&�!������ �����A�-�� (%) 0.77 11.95 2.11

���������&��$�� (!��) 0.01 0.15 0.025

�����&��!��/(&��$�� (!��) 1.57 1.58 1.49

��+����( 28 �$�%�A���- 2551 !��"��# �(�&��������������������������!���&����&���( 1 ������ 2550 *I����(

31 ������ 2550 ����'��������� 78 ����!�� ��+� �$���� 0.01 !�� ;I��$������,������(��,�����$��;+���+��(!��"��

;+���+����� 204,290,900 �$����� ����������������������( 9 AJ"%��� 2551 ),�������������(���/$� ����������(

������( 1/2551 �����( 25 ��"��� 2551 �A+���!���!�����$��&�

������ ��������������FINANCIAL HIGHLIGHTS

Page 6: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ��������

�������������������������� �������������MESSAGE FROM THE CHAIRMAN ANDCHIEF EXECUTIVE OFFICER

���� ���������������������

��!��'���� �����(��������I��(���,��()��� ��(��&�������*+��$��������!*I��������!������( 2550 ���!��"�� ����9��;- �&��� ����, (���/�) ;I��(����!��������A�������,����������,���������9��;-# �������'���I����$& ������������& �&��� ��������D�����&��,)���,��������'�����&���+����

���( 2550 �$��������$& ������&��K�������D�,���!������!���������������� %�������+���������������� %�A�D�"G��� �����+�������������������������'������������!�� ),��LA�������������������������������;I���'� ������!�( ��������&*$,�!�(�/���������& �&��� �,����!&� ���I��&����&&���(����I������,�A,���(����� 54,000 ���(�� ���G&�&�����,+��AJ"%��� ��������,������,������������'��,�/�,*I� 25,000 ���(�� ���G&�&���������( ���&$�����(������(��,� �������!&�����9��;-#������(���(�����,� �������'&������9��;-#�'��� ����**+����� ��!����&��,%���������D�,�*I� 70% � ��(��,��������� �����'�A���I��������AI�A���

���),� �$� ���( 2550 ����9��;-# ����*����,����,�*I� 18,351 ����!�� ��+��A�� ���I�����(�(��� 23%����(���� $��� 133 ����!�� �����+������� ���&$,����� ;I��(����!���������9��;-#�,�&����������/���� ����*��������,�����(��!��������� (���,K�A+������ �������!�$����&����,��������&��,�����(�������� ���&���+��*I��(�(�,��

���$� ����������� �'����()��� �(,(����+�����$��D� &�-����&�!)&�������9��;-# ),��LA������A����&�����!��)%� �&��� &���&��( ����!���&��,%���������D�������I�� ,������������&��,��!��$���������),�&����������)������ ���� ��� �� ����������!!�(�/�� ,$ �&��� ��'����-�����!���� ����!���+���/�&��K ��/(�&������� �A+��������/���� �&��� �A����������'��������,�!�$ %�A/(�&�(,(�I����������!��)%� �������(������,����(����!����� ������/���M�!�&�����A+� �� �������(��������!����������A������I�����$& ������ �&��� ��������D,��

����!���&��,&�������D ����$�����(����'����������$������D �����(����(�����'���� ��*I��������&��,���),����+���!A�����&�/��������$& ������ �&��� �A+��A��/�������,�������������I�� ;I� ��������,��� ���� ���I������/�,���

�����A�C��,����+�K �(�(�������!��'��(���������!��$���!!���,�������������� ����!$�����,������!�����&��,������&�(�����A�����A+������!�����������& 300,000 &��&��( ����I���'���� ���'�������!���$������& �&��� �(,��'���! 1.5 ����&�� &����&!��"��# �,�������&����� ���&�,&������+�������(,��'� �&��� ����( 3 �(�(�����������$� 1,200����!���(�������� �'����A���� �(�����& �&��� �$ %�A ��&�! ������������,����( 2551 ��'�&����

������ �������� ������ 2550 ���������!�"���� �#� �� ���$�%& ��&'�(����)�������(����*���������������� �������������������� ��#&�����������!�"�����������������+��� ��� ����!�"����������#$�������(����������%������#� �$+�����$���+&!�"��� ������+& ��#� ������������,�� ���-/��1����#���,�#�&� !�"�������+����)�)�������������#"#��)��#������ &"��%��� ����3�����!(%�!���!�"�������+��!��6���7��:1� ����������(�# � ������������!(��(��!�"����������+��6���7��:1���� ����%���'��+���������������������*;�����(��)��6#���#6� !�"����$��<�%�����+��6���7��:1� ������������")�,�1�����#���������������� !�"���/�3��& (���"��/6#�������%�/���;��!�"6��������#

(����"���- �����&/��)�"-������!�"��������$� ���+�<�

Page 7: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? �

Dear Respected Shareholders,

Today is another important occasion that I would like to report to you all about the performance ofThainox Stainless Public Company Limited for the year 2007. During the aforementioned period of time, ourmanagement and staff have exerted their best efforts for Thainox to maintain its leading market position inthe stainless steel industry for both domestic and global markets.

In 2007, all businesses and industries in Thailand were adversely affected by political uncertaintiesand economic fluctuations resulting from the increase of oil prices and the appreciation of Thai currency.The most important factor, however, was the fluctuation of nickel prices, the major component for stainlesssteel raw material production. The price of nickel sharply increased at the very beginning of the year and hitthe record high of US$ 54,000 a ton in May 2007. After that, it considerably reduced to US$ 25,000 a ton atthe end of the year. Thainox was unavoidably affected by this fluctuation of nickel prices. Fortunately, Thainoxhas managed to maintain its market-share in local markets at 70% and our export volume has continued toincrease satisfactorily.

In summary, Thainox achieved the sales volume of THB 18,351 million in 2007, which is an increaseof 23% from the year before, and gained the net profit of THB 133 million. The management have recognizedrisk factors and carefully managed them so that they would not severely affect the company’s performancein the year and thereafter.

Despite such obstacles, a number of good opportunities have arisen to strengthen the company’sgrowth strategies. The most important one was the increase of stainless steel consumption in local markets,which was the result of a number of projects we have implemented directly for target groups. For instance,we had implemented a project to promote the design of stainless products for daily life to stimulate the useof stainless materials and to improve the quality of life of consumers. Apart from this, we had conductedmany trainings and workshops to increase the number of small operators of stainless steel productionbusiness in Thailand.

It is also our commitment to be recognized in the global stainless steel industry. We have achievedin making Thainox a leading exporter of premium stainless steel products and are expanding the marketsthrough cooperation with our strategic partners in the industry. As the result of the expanded marketingchannels, our export volume has increased substantially.

We also made development in other areas last year. In fact, we had set the year 2007 as the yearfor improvement of our work systems and human resources in management to facilitate the expansion ofproduction capacity to 300,000 tons per year. During the year, we completed the production of 1.5 milliontons of cold rolling stainless steel since Thainox start-up and also nearing the completion of installation ofthe 3rd stainless cold-rolling mill unit with an investment of approximately THB 1,200 million. The new millwill begin its operations to produce high quality stainless steel to fulfill the needs of our customers from thisyear.

The Company overcame the challenging and volatile year successfully and I would like totake this opportunity to thank all management, employees, customers and shareholders for theirgood cooperation and contribution to Thainox. I am confident that with all these valuable humanresources together with the well-organized marketing strategies and investment in moderntechnology, our company will have a strong and sustainable foundation to support its competitivenessand leadership in the world market. More importantly, I believe that Thainox will be able to providegreater benefits to its shareholders and support a better quality of life with stainless steel andeventually, contribute to everlasting development of Thai economy.

(Mr. Prayudh Mahagitsiri)Chairman and Chief Executive Officer

Page 8: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��������� ��� �� � ����������������������� ���������������� 63 ��

���������� �����

• ��������� ��������� �������������������� �����������������

• ���������!���"#�������������$ ��%��������&�'� �������������()*+

��������� ���������� �� 1.08%1

��������������� ��� �� !�����"#�� �� ���������+������������

$ !���� ��%���

������������*���������-/��)������2�& �������

2533-�� ���� �� .'���9�(�$ ������� �� ���� � �. ��(�/� *���$

2526-�� ���� �� .'��:��$����������& 2545-�� ���� � �. ��(�/�(�����&(���

2532-�� ���� � �. (������� (�::�&�������$ 2545-�� ���� � �. (�����(�/�

2535-�� ���� � �. <� ��=� ���9�

�� ���� �� . '��(������$ ���������&

����� ��� �����&/�� �������������������� 62 ��

���������� �����

• ��������� ��������� ��������$ /�����$ (���� �����������������

• ��������� ��%���������$ �������������()*+

��������� ���������� �� 1.08%1

��������������� ��� �� !�����"#�� �� �������������������

$ !���� ��%���

��+������������ ������������

2547-�� ���� �� .'���9�(�$ ������� �� ���� � �. ��(�/� *���$

2526-�� ���� �� .'��:��$����������& 2545-�� ���� � �. ��(�/�(�����&(���

2532-�� ���� � �. (������� (�::�&�������$ 2545-�� ���� � �. (�����(�/�

2535-�� ���� � �. <� ��=� ���9�

�� ���� �� . '��(������$ ���������&

���/��� )������ ��������� ������������������&�� �!���� 64 ��

���������� �����

• ��������� : Economics, Claremont MenAs College, Ca., USA.

• �������� : Economics, William College, Mass., USA

��������� ���������� �� '�&��

$ !���� ��%���

������������*����������������� ��� ��+������������

2550-�� ���� �� . '���9�(�$ ������� 2543 - �� ���� AIG Bank (Retail)

������� ������������

2548-2550 �� . '���9�(�$ ������� �� ���� � �. SCG Enterprise

�� ���� � �. ��'� � (��$� (������'��)

����������������BOARD OF DIRECTORS

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ��������

1 - ������(/&����

Page 9: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? �

������, �/1 ������1/� �?���* ��������� ������������&�� �!���� 70 ��

���������� �����

• ��������� Associate in Arts,Stephens College, Columbia, Missouri �����������������

��������� ���������� �� '�&��

$ !���� ��%���

������������*������������ ���

2547 - �� ���� �� . '���9�(�$ �������

�J&�K

2545-�� ���� -/�L&����%������N���L��'�� O&����� ������'��

2540-�� ���� -/��)�������)���+�� ������'�� �N���L��'��

���,�*�1 &��6,���� ��������� ������������&�� �!���� 59 ��

���������� �����

• Diploma in Textile Engineering,Dundee College of Technology, Dundee, Scotland

��������+�V�

��������� ���������� �� '�&��

$ !���� ��%���

������������*������������ ��� �������-/� �����

2548-�� ���� �� .'���9�(�$ ������� 2527 -�� ���� ��+����&�� )���L�"$

��� �������&+

����"�� �������< ��������� ������������&�� �!���� 58 ��

���������� �����

� *<���������"#�� �X��+��"$����������

� ��Y��������$�������$ *<���N�

� Orthopedics, Registrar Oswestry, UK

��������� ���������� �� 0.03%

$ !���� ��%���

������������*������������ ���

2548-�� ���� �� . '���9�(�$ �������

������������

2545- �� ���� � �. ���� ����(�� ��'��$

2540-�� ���� � �. <������ ����(��

�J&� K

2522 \ �� ���� ��+������ ���$N�(��L����$�������$

("�*<�������$ �X��+��"$����������

2548 ��+��������(����������&�*&+L��� ���L.

������+����������$*����(������

2548 -/��L�&��L�����-&��������&��%�����<������

����*-���&��=���&���2����%��� 4.5 ��.

Page 10: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

���@%��-��� ��� �!�%� ����������� 67 ��

���������� �����

] Ph.D. in Science, Metallurgy, Orsay University, Paris ������O��&+���

��������� ���������� �� '�&��

$ !���� ��%���

�������*���������-/� �����

2547-�� ���� �� . '���9�(�$ �������

���������(��

2544-2550 ����(��O��&+���-'��

�������-/��)������2�&

2541-2546 � �. '���9�(�$ ����

�������-/� �����

2534-2541 � �. '���9�(�$ ����

������ ��� �� ����������� 56 ��

���������� �����

] French Language and Literature, National Seoul University, Korea

��������� ���������� �� '�&��

$ !���� ��%���

�������

2550-�� ���� �� . '���9�(�$ �������

��+������������

2547 - �� ���� POSCO, Korea

���B�),� ��)�,�" ������� ���� 62 ��

���������� �����

C Faculty of Law, Keio University

��������� ���������� �� '�&��

$ !���� ��%���

�������

2550-�� ���� �� . '���9�(�$ �������

Director & Senior Executive Officer

2550- �� ���� Nippon Steel & Sumikin Stainless Steel Corporation

Representative Director & President

2546-2550 Nittetsu Steel Pipe Co., Ltd.

����������������

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������

BOARD OF DIRECTORS

Page 11: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��

��� ���; ��*������� ����������� 56 ��

���������� �����

] ��������� ���������������"#�� ��%��������� ����������%��*�&�

] Director Certification Program DCP ��&���& 41/2547

��������� ���������� �� '�&��

$ !���� ��%���

�������

2547-�� ���� �� . '���9�(�$ �������

������������

2541-�� ���� � �. ��(�/� *���$ 2550-�� ���� � �. (�����(�/�

2541-�� ���� � �. ��(�/�(�����&(��� 2548-�� ���� � �. ������$'��$ �������$

2537-�� ���� �� .'��(������$ ���������&

�������*���������-/� �����

2533-�� ���� �� .'��:��$����������&

���&�����#�1 �� � �1�� ����������� 44 ��

���������� �����

] ��������� : Accounting, Auditing, University of Delhi, India

] Certificate of Chartered Accountant

��������� ���������� �� '�&��

$ !���� ��%���

�������

2549-�� ���� �� . '���9�(�$ �������

������ �������&O&������+��

2548-�� ���� �� . '���9�(�$ �������

Finance Director

2545 \2548 Dole Asia Limited , Asia Region

2541-2545 Dole Asia Limited, Thailand

2539-2541 Seagate Technology Thailand

Page 12: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ��������

���������������������NATURE OF BUSINESS

!��"�� ����9��;- �&��� ����, (���/�) ,������$�������� 17 �( ��G���������& �&��� �(,��'�����,(���

�����D��� �������( $,��%���%�����;(�� &��,�����(�����!��"��# �(��&���&�!)&����&���+�� ���( 2550 �D�"G���

),������)���(�������&�����&���(�,�� ��+���������&������������,��� ���/+�,����$ %�A��%��� ����������A�-

��� ���G������� �����������( ���I��&��,����)��������&*$,�!A+��G��&��K�( ���I�������,��' �����������������

��&��������(�� �������� %�A�D�"G���%���������D�(*����!���+��,��%����� ����������!����� ����������� !

�����,������ ����*����������� �����!��!%��������������������+��%���������D&����&�( 2549 ���

����!&�����/+�������!��)%����%��������$� ),��LA��)���������,������$& ����������� �������

%����G!���(���(�������� ������$���%�����/�&���'/���&���,���D�������)�!��������&$���D�"G������%����G

%���&������!���+�������G!�����%�����������+��&������,+��������

����#;��+��"��/

!��"��# ��,�&��, �&��� �(,��'��������D��������(��&������&�!)&�( �������!��! �&������ (metal

margin) ���������������&%� N-�������D��%����&��� ���� �&������ (metal margin) ���������������&%� N-

��&�������D ,������!��"��#�(���������(���A�� ��!����&��,��� �&��� �(,��'��������D��� ���I�� �A+��(���A������

���!��"��# ),���,��������,�����),��/�����,����(�!��������'�������& �&��� �(,��'�����,(��������D ;I������

!��"��#�(����,����(�!�������������!�����������,�������$ %�A �������������������� ���! &��,��������!�����

�(�,��'

�������(� !��"��#����$��(�� ��! �$�����(����A������� ����/� �&��� �(,��'��������D���),����������

���A�C������� �&��� ���/������&%� N-���K�A������I�� �����(���+���������� ����/� �&��� �(,��'��������D���

�����'� �, ��(������+���(�!��!����� ����/� �&��� �(,��'���&�������D ,������ !��"��#�I��(���������(��A�C��

�$& ������ �&��� �(,��'��������D����A+� ��! �$�����(����/�����A������I�� ),�!��"��#�(�)�!��������(��A�C��

��!!�$& ������������� (downstream industry) ����$& ������ �&��� �(,��'��������D����&�!)&�������(�� �A+�����(

����� !��)%��������D�������I�� �����(���+�����!��"��#�� ����*��������� ���������������&�,��(����

�$& �����������������$& ������ �&��� �(,��'��������D�A������I��

!��"��#�,����+���!�����������A�C�� ��������&��&�����&��������������� ��� �,��(������$����������

���A�C������/� �&��� �(�����!��"��#����,��(��� �� ��������������������������(���!�$ �!�&�����������$�&-�/�

�&��� ),������, ����� ���.I��!�� ������������� ������DI�"������'����,����)������ �����!��������!���

���DI�"� /�������� ����D�� ����������!��"��#����,�,����������,����,�������,���)������ (Metallurgy Award)

����������,�������!!���&%� N-�(��,�� �&��� ),��� �& ���DI�"�����������!!����$& ��������+��(�/�/+��

Thainox Design Award ;I�!��"��#�/+�������,������� ����*���&$������/� �&��� �������D�������A���I���,��(�

�����I� ����*I�����(��� !��"��#�(����$�����(���A����&���������&�������!��)%� �&��� ),�����A����������

���&%� N-�������$��$& ����������$�������,����������,��� (SME) �A+�������&%� N-�(����A�����������!!&��K

�����'���� ��! �$����)�!������� ������/(A ��*I���&���������&��������/����&%� N- �&��� ������!��"��#

�(�A������I��

Page 13: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? �

� ��,(���� !��"��#����$� ����&��,����A+������!�������&���� �&��� %���������D ���� �� �������/�

������(&������������� ���,%������( $������� �/�����/�����������+�� ������ �� ������&&���!!���+�� (���

����� �&��� �A+�,�������� (������%�������!��� ��'�&��

����#����"��/

����$!�� !��"��#�(��� �������&%� N-�A+������������!����������� 30 �����D��)��),����&����

������������!��"��# ),�!��"��#�(���������(������G������������(����I�� �������(� ),�!��"��#����$��(������

�����������&��,��� ������(�(���" ��LA������I�� (niche market) �A+���&�������( ���I�� ����A+��,������!

�������������(�$������&��,��� ���������%����� (mass products)

���( 2550 �(����������A+���'���������!��!���������������&�(���A���I��������&������� ����A+��A��/�����

�����,��������� �������!��"��#�������I�� &��,����'�����,���� (��������AI�A�������,��������&�������D

����������� !��"��#�,��&�&��������,��������������&�������D�A���&������,��;I��(�A(����$����-;����-�A(������,(�

;I������!��"�� ����*���������� (���,�����I�� �������'&�� ���(�( �������������������$ ����-;����-

�����&��,&�������D������( �, � �� $,��/�������������������&�������D������,���!��"��#

#��������

)���������������������&�I����'� 300,000 &��&��( �� ����),����&�,&������+�������(,��'��;'�,-;���(��- ���+���(

3 ;I���'����)�)��(������& �&��� �(,��'��(��� ����� $,����$)�� �,�,�����������,�������(�!�������( 2551 ),���,�

�� ����*�����&����!����, �!�,�� �'���(�!����%�����&��� �( 2 ����( 2551 �������,�����������&�,�&����&�&���

�( 3 ��'�&����

#���� ������#,���������

��%���(&��,������!��)%��(���&�!��!����/������(���! �&��� �(,��'��A���I����� ��������������$ %�A

��� �&��� �(,��'��������/�����(����� ���'� ���(!��"��#������� �� �I� �� �����������������������(���!���&%� N-

�&��� �(,��'� &��,�����������K�������������!���%���������D�������,������������ ��������, �����

����!����(���!���&%� N-�������/����������&��,�����( �A+��������(�( ����������/�������&�, ����&��,�����!��)%�

�&��� �(,��'�����,���+���/���� �&��� �(,��'���������� �����$�����( $,

�������(� !��"��#����(,��������� �� ����������,��������DI�"�����������������,���)������ �A+�A�C��

���DI�"����!$�����,���)�����������$& ��������������D),���,�������,#�I����'�������$�K�( ���(�(�����

!��"��# �������,�������,����9��;- ,(�;�-����-, �A+� ���� ���-�������!!�$��������(��(� ,���� ;I������

�������!! ��&��K �(�/���/(�&�������),��( �&��� �(,��'���'�� ,$���� �����(��A+���� �&��� �(,��'��(����!!������

�/�����(�������� ����(,����, ��������!K&�������$�K����/�����������

�����!��,/�!&� �������!��"��# ,��������%���&����/���������$������A�������(�� �� ������ �&���

�(,��'� ;I���'�� ,$���)�� ����������(!�!���� ���� ���-�$ %�A/(�&�(,(������/� ��� ���� ���,�����(���������� ����

���&��,��

Page 14: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������

����� �!����"�����"���������&��,)����� �&��� �(,��'���*������,),���� �,$�����$� ��-����$������&��,)�� ����� ���

&������!��)%� �&��� �(,��'���)���(�(�������&�����&���+���������&�!)&����D�"G����������%���%����)��

;I� �������(���&������ �&��� �(,��'��A���I�� ��'��(���I������������(��������� �&��� �(,��'��A���I������&���+��

���( 2549 &��, �&��� ���)���,�����U+��&��I�������,��'����������;!�;��(�,����,�I�������( 2548 ������

,�������� ���&�����������,�!����),��(������!&��A���I�������,��'&����&�&��� �( 2 ����( 2549 ��'�&����

),������������,������&��������&��, �%�A�$)�� ��� ���G��������(�,��(�������&��I������&���+��������

����&����%���$& ������ ������!�����,��������������&���������&�������� �%�A�$)������K����(��� !

���������&���+�� ��������( 2549 �(�����������&),����,�� ��� ��(������������������&��&��, ���G�������

��������� �'� �����������������&���,�����,����������������'�&����(������������,������%���%�����/(������&��,����

���� �� ��������(�(����������D�(��,������ ���������& ���������� ���G�����������&���+�� ��� �����������D�(�

������'���� ���� �&��� �(,��'��������( $,����� ���G������� �(������������� ����*�,����������������������

����������%���%���+�K ��,��

���U+��&�,����� ���I��,����������� ���&�������&*$,�!�(����'���������& �&��� ����)�� ������

��,�!��������&*$,�!&��KA$� ���I��),��LA������������(��'� �� �������� �&��� ���,�� �&��&���,�A$� ���I��

����&���+��&����&��,�!���� 14,000 ���(�� ���G&�&�� ��+��,+�������� 2549 ��&��,�( 2549 ��A$� ���I���(��,�!

50,000 ���(�� ���G&�&����+��,+����*$���� 2550 ;I���������&�������������,����� ��������$����&���,�!����

�������� ���&��������� �&��� ),������ �� ��;+�������� ����� �&��� �������D �%�A�$)����� ���G�������

�(��)����(�,��������'��,�/�,&����&�&��� �������( 2550 ;I�&��,�����,���,�!���������(������!&��,����+�����

����� ���&��������� �&��� �(���,��

�������'&�����,+����*$���� 2550 &��, �����)����������D����J"��+� LME (London Metal Exchange)

�,���������!�X�� N-���*+����������������(������+���������*+�������&��,�� ����������'�������&��, LME

�,����� ��������,�!�����������������,��(������!&��������,��' �������!&������ ���&���������$& ������

�&��� ��)�������$���� �A�����,�!���������������,��(������!&�������&���+�������(��,�! 26,000 ���(�� ���G

���,+�������� 2550

������!&����������������������� �&��� �������� ��;+��������������&��)���,�������,��'��+�����������

�����$�������&��&��������, ������������(�(��,�!���� ��������(������� ��;+�����K %���/��(��,����,�I��&��,�&���

�( 3-4 ������������&��)��&��&��������,�����������&�� �����������A+��,����,,��,�����������&&��K ��)���,������

����A�C�� �&��� ���,�U��-��&���������I���(���( �� ����������� �A+��,����/���������� �������'&��������!&�

,�������������'������ �A�����'����!�����(�(�����(�������������������'�&����(������!��$����!�������&

;I������&������$����K�A���I�� �� ����!��"��#������� ��+������,��(���������&� �, ���������������,�U��-��&��

����'������� ,�������I� ����*�,������!�� ��+�����&�&��������� �������,�!�� ���+������������(�A���I��

�����,�U��-��&��

����!�( 2550 �(����,+�������� International Stainless Steel Forum ;I���'� �������������& �&��� ��)��

��,������ ������& �&��� �$�����%�����������������!����( 2550 �,�����&��I���A(����'���������( 2549

�+������ ������ 1.1 ),��(������&������ �������� 28.7 ����&��

Page 15: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��

�����#"!���� ���$������������� ��������������� ���6#�������(�#�����

1. ��������� ����� � �����!���"��#

���( 2550 !��"��#�������'���������&��, �&��� �(,��'��������D ),��( ��!����&��,����� 70%

�����&%� N-�(!��"��#���& ���!��"��#�/+�����( 2551 !��"��#�'������������'���������,�&��� ��+�����!��"��#��'�������&

����,(��������D��� �(����,����(�!�/����������! ������������������������,����� �������'���� ���! �����

�(�,��'������(����+,��$������ �(���!����������������(,(�� �(%�A���" -��� ������(,( ����(���A�C�� �����

���!��������K����&���+��

2. #�$�%�&!�$������'����(�������� �����

�&��� ��'����&%� N-�(�()��� ������&�!)&�(��������������D��+�&��, ���� ),��������D,��,������&��

���!��)%� �&��� �������D����(�A(�� 2.7 ��)�����&���&��( ;I�&��������D�+�K������ �����/� �����( 21.0 ��)�����

&���&��( �(�$� 16.7 ��)�����&���&��( ���&��,&�������D���� �������!��"��#���(��� ��������� 9 A������!��

���( 2550 �&�'������( ��!�������&��,������ 1% ,�������I� �$��,�� ���!��"��#������$& �������(�(D���%�A�����

������&�!)& �����

3. (�������"$�"��$��$������� ���� ���

)��������!��"��#�����!��,�����+����������$��� -������&�(�(������ ���������)�)��( �������(� !��"��#

����,�,��������&�,&�����!!����, �!�$ %�A�$�����&��������&��������(�,),��D�� /�������� ���/������� �A+����

���������&%� N-���!��"��#�(�$ %�A �� �,���!������/+�*+������������������� ),����&%� N-���!��"��#�(�$ %�A

&����&�G�� ��� JIS AISI ��� Euronorm �����!��!�����M�!�&�����(�A(�!A����,���$��� -&�� �!�$ %�A

�������&�� �!�/��������/�������������-)��� ���� �A+����������,�����!!�!�$��$ %�A��&�G�� ��� �� $, �����

)�����������!����������& �&��� ���!��"��#��� �������(��� ����%�A �� $, ��(�!�����!�������&�������D

�(�(����� )���������������,���!�����!�����&�G�� �������,�!�( ���I�� �,��� ISO/IEC17025:2005 ����!�����M�!�&����

,���)������ ISO 9001: 2000 ��!!�����,���,����$ %�A ISO 14001: 2004 ��!!�����,��� ���,���� ��� OHSAS

18001:1999 ��!!�����,�����/(������ ���������,%��,��

4. $��*��������" ��� �+����������(�(�� ��$�����������$���!�'����(�$

��$����-;����-;I���'���$����*+��$���(�,�����&���!��"��#�����'�������&���'�������� �&��� �(��������I����)��

�,�,��������*����,��� ��! �$����)�)��(���,���������&�(��� �������(��� �����������!!��"��# ��),�&��, �����(�

!��"��# ���!����� ��� A������ �,���!���*����,������ ���)�)��( ������/������������&��������� �&��� �(,��'�

�����$����-;����- ����� 10 �( ;I��,� ������!��"��#�(��� ����*��������& �&��� �(,��'��(�(�$ %�A �� �(���

��������������!!���&%� N- ����(&���$��(&� �����(� ����(!��"��#�(&���$��(&� *+��,����'�����,����(�!�����������

���!��"��#�( ���� ��I� ������$����-;����-���,�����$����!��"��#��� !��"��#�'����,���!��� ��! �$������$����-;����-

����&���+�� ������ ��������$����&��K �/� ������,;+����� �&��� �(,���� ��� �����&�&���&���� �������(�

!��"��#�'�,�A�C��D���-����������A�C�����!��"��#����A+��A��D���%�A��������&��� ���I���(�,��

5. *��"���$������� ������$���

!��"��# �( *��������������(��'����� ),� ����( 2550 !��"��#�(���� ���� ,�����+� 856 ����!��

Page 16: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������

�����#���� ⌫#�1. ��� �����$������������� ������"��*+���

),���&�����������&%� N-���!��"��#�����(������ �,�������!�����&*$,�! �������'&�� !��"��#����(

���� (������������&%� N-�� ����*���!&���� �,�������!�����&*$,�!;I����(������!&� �&������ (metal margin)

�����&��������������!��"��# �(�����!��"��#;+����� �&��� �(,���� (;I���'��&*$,�!��������& �&��� �(,��'�) ���&��

�����D������, ),�!��"��# &��� ���&*$,�!����������� 2-4 �,+�� ;I���������!��"��#�(���� (�����!��"��#;+���&*$,�!

�������� ���&�� ����*������&%� N-���!��"��#�������( �����,� �����(� !��"��#�,��(���&�,&��������+������&��,

��������/�,�A+��(��!��������� (���� ��(�

�������'&�� !��"��#�( %�A�����(�� ����*�����!������!������� (��������� ���������&*$,�!����I��

���,�� ��+�����%�����(� �����!��"��# �,�������,�!�,��

2. ��� �����$$��&,��&��$���������*+���

��+������&*$,�!�������!��"��# �+� ��� �&��� �(,���� ;I�������(������&%���������D �I�&������������

&�������D������, ������(���� (������ (�(������&���&�������D�� ����*��, ��&*$,�!�,����&�����&������ ������

�'&����&���( 2550 !��"��#�,���,�� ����;+������&*$,�!������!!��"��A� )����������(�A���&������,���(�( ����

;+������&*$,�!��!!��"�����-;����- �������(� !��"��#����,���� (��),����&�,&�;+�������!������&�&*$,�!����+������/(�

�����U��������&���+��

��+�������&��������,%�"(���������� ���������%��&*$,�! ���� ����!������&���$& ����������%�&��K

�A+���� ��! �$��$& ������%���������D�(&�����D���&*$,�!������&�������D�������������L!�!�( 12 �(������(

2546 ����,���$�������( 31 ������ 2550 ),�&�������D,�������������������,������D�, �&��� �(,����

;I���'��&*$,�! �������!��"��#�������&����&������� 5 �����+������� 1 ,���������( 2550 �(����� !��"��#����!������&

��������$& ������ �&��� �(�/�������'� �&��� �(,������'��&*$,�!��������& ����� �,�����! %��$& ������

,�����������+���!��������������(�������%����G����&����,�����&��� �����(���+������&*$,�! �&��� �(,����

,��������(������&%���������D ;I����( $,�����������������,�,������������$��&�&�� ���G��&�(����,��(���

��������D����,����%�"(���������� ������(��'��&*$,�! ����!�$& ������&��K ;I�������������'� �&��� �(,����

�������+�����&�������� 0 &�������D�������������L!�!�( 3 �����( 12 ������� 2550

��������D�,��&��%�"(D$�����,�������/���� !��"��# ����*������,%�"(D$������,������ �(����&���

150 ����!�� ���������������'���� ��! �$��$& ������ �&��� �+�K ������!��"��# �/��$& �����������'��(,����

�$& ���������&���+������ ����!�$& ����������� �$& �������� �(�/����'���� �&��� �(,������'��&*$,�!�(�,��

3. ��� �����$$��&,��&���������������!�������"��#�����������

���( 2550 �(����������A+���'���������!��!���������������&�(���A���I��������&������� ����A+��A��/�����

�����,��������� �������!��"��#�������I�� &��,����'�����,���� (��������AI�A�������,��������&�������D

����������� !��"��#�,��&�&��������,��������������&�������D�A���&������,��;I��(�A(����$����-;����-�A(������,(�

;I������!��"�� ����*���������� (���,�����I�� �������'&�����(�(�������������������$����-;����-�����&��,

&�������D������( �, � �� $,��/�������������������&��,&�������D������,���!��"��#

Page 17: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��

4. ��� �����$$���&���$����$������ ����� � �����!�����(�$

*�&����&������ �&��� ��������&����& �( 2528 ),� CRU Analysis � ,������'�� �&��� �(��&����������

�&�!)&�( ������&�����������&�!)&���� ,$)����$& ������&��K �����/���������(�� ���'����-!�� ���� (&��,������,�

�����������D������& �&��� &��K�,��(����A�������������&�A+�&�! ������&�������(��,����A���I��������&

&��,��� ),��LA������A�������������&�������D�(���/� 5-6 �(�(����� �����(��A+��&*$��� ��-�(�����(��G���

������!��)%� �&��� �������( $,���)���A(�������,(� ����'�������&�A+��,������������ ����������������&�(���+�

����� ���� �������'&�����������������&,���������,� �������������(��������& ��������$& ������ �&���

),��LA�������������& Slab ��+� Hot rolled �(���+��������&����������$& ������ �&��� �(,��'� �������'&��

���������������&��������D�(��(������� �������!&��$& ������ �&��� ),��������(���+��������(����/������

���& ����+��(�(��������������� ���������&��,&�������D����������������&��, �����(����$�����I��

������&

���( 2549-2550 �(����� ������&�������D�(�������� �,������������������&&��)�������(�,�����,��������

� �'� ����� ����������D�(�������'�������& �&��� ����!��������( $,���)�� ���������(��������&������(����!���

&���������&��,���!��)%�%���������D �(����� ����*�,���AI�A�������������&�������D�,�����I����� ������&��

�����D�(��,������(��� ������������������& �����,����'��������&����&�( 2549 ���&���+�������( 2550

),��(��� �����(���������&��, �%�A�$)�� ��� ���G��������(��'�&��,�(�(��,�!���� ������,�!����),��L�(���

�����D�(����%���%�����/(����������� ��� ���������&��,���� ����'���������(� �����������D�(�������'���� ����

�&��� ����!������(,��������(,��'��������( $,����� ���G���������� �%�A�$)�� ���������,+�� AJD������ 2550

�(����� Eurofer ;I���'���$�������&���'��� �%�A�$)���,������D�(���+��������� ���������������$)��A���� ��� (

����$�&��,���'� �&��� &�������&��������D�(� �����(�&���� �����D�&���� ;I���������,���� (����&��$& ������

���&���'� �&��� ����$������D �%�A�$)�� ��,����&�� �!),�� ��������������#���/��������� 15 �,+��

�����,�%���� 6-9 �,+����������������������& �������(��������&����/����!���������A+��$������

�$& ������

&����&�( 2549 �(������������ �A+���'�����,��������������$�������'�;I���'���I����$�����(��'����!��)%�A������

������ ��G!���(��I��,�,�������������&����,���%�"(&��K �A+��,��� ��! �$����/��������&���$& ������ ����

�(�/�A��������� �/��$& ���������'��������� ),�&����������&�����(�����/������/� ������!�,����+�%�"(

������A���(����+������%���$& ������ ����! ������( ������ ��+���&���������'!%�"( ����! ����� ���� �����(�,��

��&����,������(������(�����(������(���,��������&���+�������( 2550 �,� ����������,�!������� ����� ����

��������D�(��(���� ���I����&��,&�������D ���������� ��� �������������(��)����,�� ),��������( 2550

������������D�(�����,���������!�A�� %�"( ���� ����!���&%� N- �&��� ����&*$,�! ����! �&��� �/� ���'��(,����

������'��(,��'� �&��� �����/� �&��� �(,��'����, 200 �(����A��%�"( ������������� 5 ��'������� 10 �����(��(��&����&

1 ������ 2551 ��� ��(%�"(������A���(����+���� ����������������&���(������ 5 ��� ��(��&��%�"(������A����

�����D�(�����(������ 1

������!�����&����&�������(� ���������� �&��� �������������&�������D�(���&��, ������ ���I��

;I����� ���,(&������������&��, �������!��"��#�(�����$�����I����������������(�

5. ��� �����$$��$�����&������ ����� � �����

��+����( 31 �(���� 2550 �(������,��(��������D��/������$�!�"� ����! A�!. �����������D������� �

�M�����������������!�!���/�����&�����(A������"�&���-�����'�����$� L!�!�( 8 ��+������������&$� ����� �����(

20 ������� A.D. 2549 �����!��"�� ����*��������!��������������)�����&�������A,���(�,��(�����$��&���������(�

Page 18: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������

),����������%���� ������A� �/�-�,�&����&���( 8 ��"��� 2550 ��'�&���� �������'&����+�������,�!�������'�

��� ����(,����;I���'��&*$,�!�������������&�,��(������!&������,��'&����,�!������������������&����&�����( 2549

&���+������*I��&��� �( 2 ����( 2550 �����!��"��#����'��(&����+������!�����A,��&�� ���������!�$�

��,�!���� ������������� ;I����%���&��������!������������%��������(��������+����( 18 ��"��� 2550 ;I�����������

A���� �������!��"��#�,���!�����$��&�������������%���� ���!��"��# ���!�����A,����� ����!�����������)�����

&��&���$��(���(�������,�&����& ���( 30 ��"��� 2550 ��'�&����

��I� ���������%�����,�����,������'����;I���*I����'������� ����(,��'���+� �&��� ��'���I��� ������!�$�

&�������D� �������������,������ ��������!�������+����( 31 ������ 2550 ����������,���!��"��# ��G���

������&&������������ &���$� ��������������(�,�(����, &�������D�����( 6 �$�%�A���- 2550 ),�����,������� (�(

�(������(��������������+����� �����(������ !��"��#&������������&�� �������������,������ ��������!�����

��������'��������������',���������� ��������������

�������'&����,���������!������������� �,�������!&���$�,����&*$,�!���� +!��+�������������D���&��,

LME ��+����( 6 ��*$���� 2550 �(�(������!��$���+���������*+��������������&��,������,��������(������+������

���*+�������&��,�� ���������������������&��, LME �(�/���'������������������������������ �������

�&��� ��&��,���&��������,��'&����&�,+����*$������'�&������������(���������������,�A$�&��I����&����&&���( 2549

��'�&���� ,�������A+���'���� �,�������!%�������������&��,�������&���$��&*$,�!�(���!&��,��&���������

����������(� &����&�,+�� AJ"%��� 2550 ��'�&����!��"���I��,���������!��$���������������)���������&�������

�A,����),�&��, �A+��������� � �,�������!&���$��&*$,�! �&��� �(,�����(�,��,��������,��

6. ��� �����$$����� ������������$����(��$���+��������"����$�����%��

�A+���'�������������� (����&��$& ���������'�%���������D�������$�&��,���������&��&�������D

�����G!���,��(��������D�/�����&�!)&�����$�&��, (Anti-Dumping) ),��,��(�����D���� ��������A���� �����$�

&��,�������$,��$� ��+�����&�!)&�����$�&��, ����� �&��� �(,��'�/��,��� ��� �������*! �(�(���������,���

�����D�(�$� �%�A�$)�� �&���� ��� ���� ��G�����( (L!�!�( 5) A.D. 2546 ����(�����(����'!����&�!)&�����$�

&��,��!������& �&��� �(,��'�!�����;I��������������$������D,���������&�� ��'���� 5 �( ����&����&���( 13 �(����

2546 ),���&����,����� �������(�����'!������! �&��� �(���������&�������D����,� ���������� �&��� �(,��'�

�(���������&�������D�(���� ���I�� ;I����� ������������( ���I���(��( �/��������������$�&��,���!��"��&��/�&�

&���(��&�������&�!)&�����$�&��, ����� �&��� �(,��'�/��,��� ��� �������*! �(�(���������,���

�����D�(�$� �%�A�$)�� �&���� ��� ���� ��G�����( (L!�!�( 5) A.D. 2546 �(���$��! 5 �(�����( 13 �(���� 2551����

�A+���'��������������$�&��,�(������,�I��������&������� ��&����,�������!����, �����(���� %���(��������&

��)���,��(�������&��A���I����������� ���&�������(�,&������ %�A���&�&����&��,)�������+����������

Sub-prime �������D ���G������� ��������������& ��������&����������������D �%�A�$)�� �����D�(� �����D

�(�$� �����D�����(�&���������D�&���� &��K�����(��� ���&�����������������$�&��,�������(&��� ������&�

(Normal value) !��"��#�I��,�������+������� ��������A���� �����$�&��,�������$,��$� ����������A���� ��!��

�+,������������(����'!����&�!)&�����$�&��, (Anti-Dumping) ������(���'����������I� ��+��(��(�������� Sunset

review �� ),������A���� ����� ��������%�����&��� �(��I�����( 2551 �,��(�&���$��&�������,����& �&��������

�����!��"��#

7. ��� �����$$���������$����� �

����$!��%�"(������ �&��� �(,��'���������D������������(������ 5 �����������������,��&� �(�����������

����K ����� ���� �/� ���-�(�$� ���-����,(� ���-�(� ������&���$& ���������'�%���������D ������!��"��# �,�������

Page 19: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��

�����G!������, ��������'�������������� ���������� ;I��$& ���������'�������!!&���������������������!&�

��� ����*��������!�����D������(�������������,��&������� �(,������(����������!�,%�"(�� ����,���!���&�! ���

���%����G,��,( �������'&�� !��"��# �/+���������(!��"��# �(���)�)��(������&�(��� ��� �����,���&���$��(�(

��� ����%�A &��,����� �� ���A�C�����!$��������!��"��# ����(���"�������/�����(�A���I������&���+�� ��/�

������!��"��# ����*���������������&��,%���������D���&��, �����,�,( ��+����� ������(!��"��# ���&����,���!

��������!������,����$ %�A ���� �������, ���!�(�,��'�����$��������������D�(������������� ,������ ����(

������,� �(��������� !��"��# ��������(����,����(�!���������� ����*��������& ������(�(��,�!�$ %�A ��

&��&�����&��������������� ,���������%����G ����*�����������,� �(�������(����������,����������(��'�����

�������D������ ����* � ��������������,�),����D�������(,������ ������'����)�/�-&�)��� ���/�����

��������������!��"��# �������&��A���I�� �����(���+���������,�!���/�����������D������(����������(����,� ��

���&�������/� ������(�(�$ %�A�A���I��&���������������D�"G�����������D����K

���( 2550 ���,����������&������� �(&��K �,��(����+!��������� �����/� ��&������� �( ���-�(�$� (JTEPA)

�(�����(��!����!�/�&����&���( 1 AJD������ 2550 ����������&������� �(���;(��-�����(�� ���������D����,�,��������

���� �'��� �������������!������������$!�����������&��������������&�����������(�������� �����&����(��'�

�������������� ��&������� �(���-����,(��'�,��(����+!��������� ���������� ��&������� �(���;(��-!���������'�(

����+!����,���������������� �����������,��(����������������������������!����A���I������ ��&������� �(

���;(��-�$)�� ��+���&������� �( ���- ���G������� �(����������(������!�����������������������&���������'�&��

��I� ����!�����,����&� �(�����������!�(���+�������� &����&�� 190 �����G�������L!�!�( 2550 �����/

�� �������� �,�����,������,����������,������ +� ������!���������D�,K��&�����������!U�������,��'����

���/�/� �������&�����������+���(�������(���,���!������! ����(���,������'�/�!���� ���G��&�( ������ ��

���!���������������'�/�!&���G %��(�,�� ;I�������,�(�!��"��# �,�,��������&�,&����������/�,��&��,

8. ��� �����$$����� �����������������$��� ���

!��"��#�(������������ �&��� �(,����������,���&�������D ;I�����;+���&*$,�!��*������,���������&��

&�������D ��� ��(������������� �&��� �(,��'� ����! ����������������D���&�������D��*������,),��������

��!����&��,)��;I�������������&��&�������D�/���� ,������ ���� (����,���������!����������������&��

������(��&�����,'�,������I��������!��&����, �������'&�� /��������������������������!���� ����!�����,;+��

�&*$,�!���������������&%� N-),���&����!��"��# ���(������������������ 30 �� ,������ ������(������

�����&��������(����/����,�������������&���$��&*$,�!�� �,�������!����������������&%� N-

�������'&��!��"��# �,��(����� ����;+������&��&�������D��������'��������� �A+������������ (���������

�&*$,�!���������� ����� ���'���� ���� (�(��&��������(���(�������������,��&�

9. ��� �����$$��� $�+�����*-��+�����!�'�

������$!�� ��$�������D��� *+��$����!��"��#�������,��'������ ������ 52.13 ����$�/���������!��"��#

�I��������$ �������D��� ����*�!�$��&��( ���/$����*+��$���,���+�!������, �������'���+ ������&�&� ���������

��+�������&�����+���+��(&����/�� (�� ��������(���/$����*+��$�� �������+���(�X������+����!����!!��"��# ����,���

&����,���!� (�� 3 �� 4 ����(���/$����*+��$�� �������',( ���*+��$���$���$�����(�$,��� ��-�,(�����+� &������!������$����

�����'����)�/�-��!!��"��# �� $, ����+��(��� ����%�A�����������,������ �� $,�����������!��� �A+����������������

��!���*+��$���$��������A+������������!��"��# ��������

Page 20: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ��������

&��� �������'(�!���"�������)������/+���$����*+��$�����!��"�� ����9��;- �&��� ����, (���/�) 10 ������ ����, �$,���!(�� 5 ��"���

2550

��,������������� &$� ������� (����) ����"

1. ��$��������$�� ������D��� 4,170,376,350 52.132. POSCO, LTD. 1,200,000,000 15.003. GOLDMAN SACHS INTERNATIONAL 650,931,065 8.144. N.C.B.TRUST LIMITED-UBS AG LONDON BR-IPB CLIENT AC 408,504,435 5.115. !��"�� ����9��;- �&��� ����, (���/�) 204,290,900 2.556. ������ ��$�D�(��$��� ����, (���/�) 100,000,000 1.257. MARIZON CAPITAL LIMITED 95,000,000 1.198. NIPPON STEEL & SUMIKIN STAINLESS STEEL CORPORATION 89,834,402 1.129. NISSHIN STEEL CO., LTD. 53,900,502 0.67

10. NIPPON METAL INDUSTRY CO., LTD. 35,933,668 0.45

������� ���*+��$����$��������$�� ������D��� �����!,�� �������$�� ������D��� ��� $��� ������D���

��� ��$" (�- ������D��� ����L���/�� ������D��� ��� ��$" � ������D��� !��"�� ����, ���,- ����, !��"�� ����,�����(���!

����, ���!��"�� ���U��-����,� &�( ����, (���/�)

("��������������("��������������

������������

�������-/��)������2�&

�������-/� �����

("��������������

��������Financial Controller

�� ��������������������

������������������

���������������������

������������������

������������������������

������ �������&O&������+��

��+�������-/� �����

("����������� ���

(�� ������/$�

Page 21: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? �

(�� ����$�����$��

)��� �����������!��"��#�����!,��

1. � ��������!��"��# ����$!���( 11 ��� �����(����/+�� ��������!��"��# �(,���(�

1.1 �������$�� ������D��� ������������������������������������

1.2 ��� $��� ������D��� ����������������

1.3 ���D���A )��$�!$&� ��������� �� ����������������&�� �!

1.4 ������/�D- ��(����-D�( �C��$ ��������� �� ����������&�� �!

1.5 ���/$ �- ���$�/��$� ��������� �� ����������&�� �!

1.6 ��������& ��(��!$� ��������� �� ����������&�� �!

1.7 ����'��-��� ������'� �������

1.8 ������ �� �( �������

1.9 �����)�/� ��)�/�&� �������

1.10 ������% �$ ��$���$� �������

1.11 ����(����,��- A( ���-�� �������

�����������(�������������!��"��#

��������� �� (�������������A��!��"��#�+� (1) �������$�� ������D�� � �������������

����������������������� ��+���� $��� ������D��� ���������������� ���,����I�������+�/+�

��������!&�� �������!��"�� ��+� (2) ������% �$ ��$���$� ����'��-��� ������'� �������(����,��- A(

���-�� ������� ���� �����(�������+�/+������A�������������!&�� �������!��"��#

2. � ��������!���������$!���( 5 ��������!,��

2.1 �������������!����� 1 ���

2.2 ����������������!����� 1 ���

2.3 �������!�������������$��� 3 ���

3. � ��������&�� �!�������������� ���( 4 ��������!,��

3.1 �������������&�� �! 1 ���

3.2 �������&�� �! 3 ���

�������(���*"�������D

1. � ��������!��"��# ��'��������,�)�!��!��"��# �����$��&�)���������$����!��"��# ����������,

���!����!���!��"��#

2. � ��������!����� ��'����A���� �������������( ;I�� ��),�� ����!��������!��"��# ����������

�����,��� &�,&���������!������!��"��# ���(�!��(�!������������(��'�����,+�� A����������������,��'�

��������!��$�������A+�����������!���,(�I�� �����������$��&��$������(����,�����!����!���!��"��#

&�����������'�/�!��+���$��&����� ��������!������I���,���������,�

Page 22: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ �������

3. � ��������&�� �! ��'�� ���������� ���������(�����&�� �!�����������!��"��# �A+����)����

����I,�����������!,����������(,( (Good Governance) ������!������������ ��������!����� ������

&�� �!����M�!�&�����������'���&���X���!(�!��(�M�!�&����!��"��# �����.�.+����!����!!��"��#

4. � ����!����������!,�� ���!�����;I���'�����������!��"��# ),��(�����(�������������������(

����X���!(�!��(�M�!�&����!��"��# ),���������'�/�!���������������,������ �� ��������!�����

�A+���$��&� ���������!������������������!��"��# �����" �� ��������),��()��� ����� ��������

!�����,���(��+�

������������,���

���������������,���

����������.�����$��-���&��,

����������.��)�����

����������.��)������

����������.�����A����!$���

�������������.�� �� ���D

���������������(.���������

Financial Controller

����������(���� ��������!��"��#

� ��������!��"��#�(�������������(��,���!��"��#�����'���&���X���� �&*$��� ��- ������!����!���!��"��#

&��,���&��(���/$����*+��$���(/�!,���X���� ,����� $���& �������,�������"������)�/�-���!��"��# ����������,

�������� ����� �)�!�� ����������!����� ���!��"��# �!�$�����!,������!����� ��������,������� �

�������!����������'���&���)�!���(�,���!��!���� ����&����+���(&����,���!��$��&�����(���/$����*+��$�����,��������

�/� ����A���$� ����,�$� �������$����� ��������+�)�����������!��"��#������,��+�!�� ��( ���������!$����+�

��+����;+����+���!)�����������!��"��#�+�����'����!��"��# ������������ +�!��� �- �����+����!����! ��*I������

��������(�)����� ������;+����+���� �����A�-�( ����&���X�� N-���&��,�������A�-��������D��� ��+�&���(

��������/����+�K ����, ��'�&�� �����(�� ��������!��"��#�����!������������������I���+������� ��+�!$���

�+��,�M�!�&����������I������,���� ���������,�

���-�����!�������&�&���� ��������!��"��#

���!��"��#�(� �����������!��"��#�������� 5 �� �������������������I���I� ��������������������,

&����(*������/�� �����

�� (�(��'���������� ��&�����'���������(�����%����� ��'���������(���������(��,�����!��"��

��+�!��"����� ��'���������(�� ��������*+��$���(�(������!�$� ���(��� ��A���-����$��������+� K

Page 23: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#?

�����+��&���������������������� ��),��(���/$����*+��$��&�������� N-,���(�

1. ���*+��$������I� �(������ (�������!��I��$��&���I�� (��

2. ���*+��$���&������&����/������� (���(�(���������,&�� 1 ��+��&���!$������,(���+���������'���������'�,�

�&���!������� (�����������,��������A(���,���,�

3. !$���;I��,���!������ (�� �� $,&����,�!���� ��'�����,���!�����+��&�����'�����������������������(��

AI��(��+���AI���+��&�������������� ���� (�(!$���;I��,���!�����+��&�������,�!*�,�����(������ (��������

����������������(��AI��(��+���AI���+��&�������������� ��������'���������'�������� (��/(���,

���������� ����0"$���$����� ��

� ��������&�� �!���!��"��#�(��!��& �����( ��������!��,/�!&�� ��������!��"��#,���(�

1. �!������!��"��#�(��������������������*��&������ ���,��������A(��A�

2. �!������!��"��#�(��!!����!�$�%���� (Internal Control) ��� ���&�� �!%���� (Internal Audit)

�(����� �����(��� ����%�A

3. �!�������M�!�&����!��"��#�����'���&���X�����,���������A�-���&��,�������A�- �������,���

&��,�������A�-��������D��� ��+��X�����(��(�������!�$�������!��"��#

4. A���� ���,��+������ ���&�&������ �!!��/(���!��"��# �������,��&�!���

5. A���� �������,������������!��"��#���� (�(���,��������(�)�� ��+��������(����(�����,���������

���)�/�-����(���*��&��������!*��

6. ��,���������������!,������������� ��������&�� �!),����,�������������������(���!��"�� ;I�

������,�����&��������),�������� ��������&�� �!

7. �M�!�&�����+��,&���(� �����������!��"����!����,�������'�/�!���� ��������&�� �!

Page 24: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ��������

��������)�"��������A+����)���� ������)�/�-�����,������$���� !��"��#�,������� ����&��������!,����������(,( ),��(

������M�!�&�,��&����(�

1. ������������ ������������������ ��

!��"��#������ ������(���! ����������*+��$���$� K �����������(����� �/�!��"��#������������*+��$�����!*I�

����+!����������,�����������!��"������ ��� �� ),�������������*+��$�����!),�&����+�������&��,

�������A�-��������D��� �������(� !��"��#���I�*I����*+��$���$���������+��������!��"��#�����I� L�����!��"��#����,

���/$����*+��$��A�����������!(�!���������/$���������*+��$���������������� 7 ����������/$� &���(����,

�����!����!!��"��# A�������������D������ +�A��A-L!�!%�"������'���� 3 ����������/$�

!��"��#�(�)�!���(�����,)��� ������*+��$�� ����*��!����������������� ����'�&�������������/$�

������� (������������(���/$����*+��$���,� �������(� !��"��#����,�����������/$�������*+��$���,��()��� ��� ����

���������(����������&�� �!���,�����������!��"��# �!*�� ���� ,������,��'�������� �����&��K

�,������&'��( ����!������������/$����*+��$������ �(����� !��"��#�,���,��������������/$����*+��$������ �'�%����

7 ������������/$����*+��$�� ),��,���,��'!������������/$�������'����!(�!�A+�������*+��$�� ����*&�� �!�,�

2. �������������������������

!��"��# ������ ����&� �����������( ��,� �� (��$���$� ,���(�

A������ : !��"��#�,�,�������M�!�&�&�A������������'����������(����� �( � ,���� �����&�!����(����� �

������ ����&���/(���������������,%���������������A��������'���,�!��� !��"��#�,���!

�����!�����&�G�� OHSAS 18001 ��� *�!�� BVQI �(�(/+�� (�������$������D�$)������������

������ : !��"��# ������ ���,�����!��,/�!&���������'�����,( !��"��# �,���!�����!�����&�G���$ %�A ISO

9001 Version 2000 ��� *�!�� BVQI ),����"��$ %�A�����&�G����� ����� �(�����, ��(&��&����

������ ������������(�$&����� �����/���,���� ����� ���"������!��������� �(�������(���,���

�����!��+��������(��������������������!�������������,�

������(� : !��"��# �M�!�&�&����+�������&��������;+���&*$,�!����$��� -� ����

����� : !��"��#�M�!�&�&����+������������� ���&���&�� ����&�������(�(���;+����� ��������!�����

����� : !��"��# ���AJ&�&�����!�&������������ ),����/���(����� $���&�A+�������������� ),�!��"��# �(���

,������������!������(,(&������� ���& ������(�(�$ %�A�,���&�G��&���(����������, ����(������

�!�$����/���� ���&���$�������&�(&� ����� ����*��������&��,)���,�

Page 25: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? �

/$�/� : !��"��# ��!��,/�!&� %�A�,�������/$�/� ��� ���� !��"��#�,���!�����!�����&�G�������,���,���

���,���� ISO 14001 ��� *�!�� BVQI �������(�!��"��# �,� �� ��������$���"-���A��������/�&�

�/� ��! �$�)���������������(����������������� )������ Thainox Metallurgy Award ��'�&��

!��"��# �(��&�����(�����,��� �����������( ��,� �� (�,���������&����'�����,( ),��M�!�&�&���������,

����X��������X���!(�!&��K�(��(����� �/����)����� �������$& ����������!�$���A�" #�# �����������,

3. !�����" ������#��#$�%

� ��������!��"��# ����!,������� ��������!�����,�����&��������������$���� ����!�����

�(����,�������(��� ����%�A ),�� ��������!��"��# ��'����A���� �����,!�!�� �����( ��������!��,/�!

����/�,��������� ��������!����� � ��������&�� �! .����,������A���������!��"��#

4. &������������&

&����������&��,�������A�-��������D��� � ����!�����&������*I�!�!�������( ������

��!��,/�!� ��&����/������� ��� ����* ������ !��� -�(����'����)�/�-&����,������$���� ����(��������

�����,������$���� &����M�!�&������(�����'���&���X���� �&*$��� ��- ������!����!���!��"�� &��,���&��(���/$�

���*+��$��,�����;+� �&�- $���& ������I�*I������)�/�-���!��"�� ������*+��$����'� ����

5. '����#������������(���%

!��"��#�,��(�������,������ N-��(���!����������$������(�(�����,������������)�/�- ,���(�

• ���������������)���*���+����+�������� (Regular and Continuous Transactions)

!��"��#�,�����,������ N-�������������$������(���,�I����'���&����&���+������ !��"��#��&����������$�����

�(�(�������,�������(�,��'���&����+�������������������'���&�������(�$&����� ),�� ��������&�� �!

(Audit Committee) �,���!��!���������(���&�� �! ���/��+� ��$��&������� N-��+���� ���&$ ������������

���������������� &���&�(� ��������&�� �!��'� ���

• �������/��$0 (Irregular Transactions)

!��"��#��!�������� ��������&�� �! ��������'���(���!��� ���&$ ���������������$�����&�� K

���� (�(� ��������&�� �!���(����/(�/����(���!��������������,����� !��"��#������������

����/(�/�� �����/� ���!��/( ��+���������������;I���'��� ��������(�����,������������)�/�-���$���������K

�A+���������'��(��'����� �� ���( � � ����������+��( ���/$��� �*+��$ ����A���� ��!�������'����

� ��������&�� �!��+�����/(�/���(��������I�����(��&�, �����������$��������� K

Page 26: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ��������

6. ���������������7�����!��7�

!��"��#�(���!(�!�������������%�������!��"���(������,����,������/��A+����)�/�-���&������+�����+� ,���(�

1. ������� ���!����� A������ �������������!��"��#��&������"������! ���/��+� ������%�������!��"��#

2. ������� ���!����� A������ �������������!��"��#��&������������! ���/��+� ������%�������!��"��#

�����,��� ��+�� ��������)�/�-��&������+��A+����)�/�-��!$����+��,���),����&����+��������

���������,���!��&�!�����+����'&��

3 ������� ���!����� A������ �������������!��"��#��&����������;+����� )����+���!)�� �������A�-���!��"��#

),��/������!���/��+�������%����!��"��# ���/��+� ��������&������+��,),��/������! ���/��+�������%����

���!��"��# ��������������,���� (����&�!��"��#���),����&����+��������

�������,�(���������*I��� �� ���!$&��(�����!���$��&�%������������ ���!����� A������ �������������

!��"��#,�� ����,�(.�.+����!(�!���!����!,�������*+���,��������,�����������

7. '����#�/#��%�#9������

!��"��#�(�)�!�����,���������!��$����������!��"��#&����*+��$�����������$�����&����&�G������� N-

�(����,),� �������� ������������!�������A�-���&��,�������A�- (�.�.&.) ������&��,�������A�-���

�����D��� ���!��"��#�,���!�������.�����������'������!��,/�!����� +� ����!���*+��$�� ����������- ������$�

�������( �������

8. ����������������������������*��9�� ��

� �����������!��"��# �(���� 11 ��� �����!,��

- ��������(��'����!����� 5 ���

- ������� 2 ���

- ��������(��'��� �� ;I���'��������&�� �! 4 ���

9. ������ ������+"� ���

• ������������������������������������ ��'�&�������*+��$�������� ;I�*+��$������� ������ 52.13 ���

�$��������,

Page 27: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? �

• ���������������������������������������&�������'�!$����,(������!������������,��� ;I���'����!�����

�+���/(A ������,���'����*+��$����!��"��# �(�����������(����/�,��� ),�����,�����(�������������������

��������������������,��&����(�

- �������,�)�!�����!��"��#

- �������!,���

- ���&�� �!�����������������������,���

�����(������(,���������&�������'���&�����������(� ��������!��"��#����,

������������,��� ��������&��&������������������������������������� ���������!�������������

�����'���&�����������(� ��������!��"��#����, �������'&��)��� �������� �����������!��"��#

�����!��,����������(��'��� ������� 1 �� 3 ��������������� � �����(��A+�������,���*�,$����

���&�� �!���!��������

10. '��+�9��������������9�� ��

��&�!����(��'�&�������/����( 1 ������ 2550 - 31 ������ 2550 ,���(�

1. ��&�!������ ��������!��"��#

1.1 �������!��"��# �,���!�!(�����/$��,+���� 20,000 !�� &����

1.2 ���( 2550 ����������� 11 ����,���&�!���������!(�����/$� 2.64 ����!�����)!�� 1.26

����!��

2. ��&�!������!�����

��� : !��

��&�!��� ����!�( ��� $,31 ������ 2550

������� ��&�!�����

�����,+���� 12 64,007,476

)!�� �� 9 12,521,551

����$� ������(���/(A 10 1,840,345

�+�K 9 4,413,432

�� 82,782,804

Page 28: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ��������

11. ���������'=��������

���( 2550 !��"��# �(������/$�� �������������� ��� 13 ����� ),�������������/$����� ��������

!��"��#�&����� �$��,�,���(�

���/+�������� ������������/$� /

������/$�������, (�����)

1. �������$�� ������D��� 13/13

2. ��� $��� ������D��� 12/13

3. ���D���A )��$�!$&� 12/13

4. ������/�D- ��(����-D�( �C��$ 11/13

5. ���/$ �- ���$�/��$� 12/13

6. ��������& ��(��!$� 11/13

7. ����'��-��� ������'� 12/13

8. ������ �� �( 0/13

9. �����)�/� ��)�/�&� 0/13

10. ������% �$ ��$���$� 13/13

11. ����(����,��- A( ���-�� 13/13

�����(��(�����,��������������/$�����'�������" -���"������,��'!������������/$��(��������!���

���� ��������A�������� ����������������(�����&�� �!�,�

12. '=���������������

������� ��������!��"��#��� !��"��#����(� ��������/$,��� 2 /$, �,��� � ��������&�� �!

;I������!,����������� ������ 4 �� ���� ������������,��&�!���;I������!,������������� 3 ��

����,��(�������,����������(���� ��������/$,&��K ������/�,���

13. ��99���'�9'��������+��&��9!��7�

!��"��#�,���,����(��!!����!�$�%�����(�(��� ����%�A �������!,�������M�!�&���������'���&���X

���!(�! ���!����!����������(��(����� ),���,&���� ��������&�� �! �A+�����(��!!�������!,����������(,(

�����(� ������������,�������'��������!,����������������.��&�� �!%���� ��������,���.��&�� �!

%������������&������������������������ ��������&�� �!

Page 29: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? �

14. ���������'=��������

� ��������!��"��#��'������!��,/�!&��!�����������!������������!��"��# ),��!�������,�������,��

�I��&����&�G�����!��/(�(��!��������������D��� ),���+���/��)�!��!��/(�(�(�������� � ���*+��M�!�&�

���� ��� �� ����/�,$��A������������,������������ ����(,(�( $,�������,�� �������(������,��������� ����

�����A(��A���������&$�����!�!�������

����!�(!��/( 2550 ��'�&���� � ��������!��"��# ����'������!��,/�!�� �� ���D�����������(����M

��������������( ���� ��������&�� �!;I������!,����������(�(�����'��� ������'����,�����!��,/�!

��(���!�$ %�A������������������������!!�!�$�%���� ��������'����� ��������&�� �!;I�������M

������������ ��������&�� �!��������������(

15. �(�9�����&��������#���

!��"��#�(�)�!����������������������&��������� 50 ������� $����������%�"(������� � �&���X����

������� � ��+� K &���(!��"��#����, �������',( ������������������!��"���I�������!���������$� �������'�

����������� ��+� K ������&

16. �������� �����#� ,�������&$�����!�!��������( 5

Page 30: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ��������

��#������������� �� ��

��(�� ������*+��$��

��������/$�� ��������!��"�� # ������( 7/2550 ��+����( 11 AJ"%��� 2550 � ��������!��"�� ����9��;-

�&��� ����, (���/�) �(�&��&�&��� ���D���A )��$�!$&� ��������� �� ��'�������� ��������&�� �! ���

��������& ��(��!$� ��������� �� ��'��������&�� �! ��� ���������- ���� ��� A�.�.�. ��A��- �����'�

�(��������� ��������!��"��# ���� ��������&�� �! �(�������� ��������&�� �!���!��"�� ����9��;-

�&��� ����, (���/�) �����!,����������� �� ���;I��(�$ �!�&�&�������D&��,�������A�-��������D��� �,��

�$ �!�&������!��&���,������������ ��������&�� �! ���� 4 ��� ,���(�

1. ���D���A )��$�!$&� ������� ��������&�� �!

2 �.�.. ��(����-D�( �C��$ �������&�� �!

3. ���/$ �- ���$�/��$� �������&�� �!

4. ��������& ��(��!$� �������&�� �!

� ��������&�� �!�,��(����M�!�&������(������'��� �� &��!�!����������(��!��,/�!;I��,���!�����$��&�

���� ��������!��"��# ),��$���������+������!�$�%���� �������!,����������(,( ���!��������� (�� ������

)���� �����!��������.����,���

���( 2550 � ��������&�� �!�,����/$�������'�����������!.��!����� ���� 4 ����� �A+� �!���

�!�������������&��� �( 2550 �A+�����������������������������!��"��# �,�*����,���I������*��&�����'���&��

��&�G�����!��/(�(��!������� ����(������,��������A(��A� ��'����)�/�-&����&�, �����������/��!����������!��"��#

),�� ��������&�� �!�(�����'���!������� �,���,���I������*��&���&���(�� �� ��� ����&����&�G�����!��/(

�(��!������� �/��,(���!�����'������� �!!��/(���!��"��#

�������(�� ��������&�� �!�,������ �!���������&�� �! ���������������M�!�&�������.��

&�� �!%���� ����!�( 2550 ),�� ��������&�� �!�(�����'��!��"��# �(��!!����!�$�������&�� �!

%�����(�A(��A�����(��� ������

� ��������&�� �!�,�A���� ��!����������!��"��# ����!�( ��� $,���( 31 ������ 2550 ;I�� ��������

&�� �!��'������� ��������!��"��# ���!�������� ��&��(���/$����*+��$���A+������!��������$��&�&���

� ��������&�� �! �,�� �������������������������������������������'����A���� ��&�&���

��� �!!��/(���&�����&�!��������&�� �!!��/( ),������� �����*+��$���A+�A���� ���$��&�&���

���D���A )��$�!$&�

������� ��������&�� �!

!��"�� ����9��;- �&��� ����, (���/�)

Page 31: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? �

REPORT FROM AUDIT COMMITTEE

To the Shareholders of ThaiNox Stainless Public Company Limited

The Board of Directors of ThaiNox Stainless Public Company Limited during the meeting No. 7/2007, held

on May 11, 2007 passed a resolution to appoint Mr. Sornthep Gomutputra, an Independent Director as a

Chairman of the Audit Committee and Mr. Prakit Tienboon, an Independent Director as a member of the

Audit Committee, replacing Mr. Charin Suankaew and ACM. Nipon Sakornyen who resigned from the Board

of Directors and, therefore, from the Audit Committee.

Thus, the Audit Committee of ThaiNox Stainless Public Company Limited comprises four independent

Directors, whose qualifications are in line with the Notification of the Stock Exchange of Thailand governing

the qualifications and scope of performance of the Audit Committee, as follows;

1. Mr. Sornthep Gomutputra Chairman of the Audit Committee

2. M.R. Priyangsri Watanakun Member of the Audit Committee

3. Mr. Choon Jaruchaiyakul Member of the Audit Committee

4. Mr. Prakit Tienboon Member of the Audit Committee

The Audit Committee has independently exercised its role and responsibility, which was assigned by the

Board with focus on internal control, good corporate governance, and transparency.

In year 2007, the Audit Committee held 4 regular meetings with Company’s management to review the

Company’s quarterly financial statements for the year 2007 to ensure that the Company’s financial statement

has been duly prepared in accordance with generally accepted accounting principles and that sufficient

disclosure of significant matters has been made for the benefit of decision making of the users of the

Company’s financial statement. In this regard, the Audit Committee agreed that the financial statement was

duly prepared in accordance with the generally accepted accounting principles, similar to the opinions of the

Company’s external auditor.

The Audit Committee also reviewed the audit plan and internal audit operating report for the year 2007

presented by internal audit department. As such, the Audit Committee acknowledged that the Company’s

internal control system and internal auditing was adequate and effective.

The Audit Committee did review the Company’s financial statements for year end December 31, 2007, after

that, we do agree that the Board of Director should submit the Financial Statements to the Shareholders

Meetings for the further approval.

The Audit Committee recommends the Chairman and Chief Executive Officer to consider the nomination

and remuneration of the Auditor, and inform the shareholders for the further approval.

Mr. Sornthep Gomutputra

Chairman of the Audit Committee

ThaiNox Stainless Public Company Limited

Page 32: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ �������

�������#"��������!*���+�#��)���

�����,��������),����(����&�&������,�,(��������(��� ;I��( ���&$ ���� K ,���(�

��$�:�����+�

� !��"��#�(����,�������������'� �&��� �(,��'� ���� 18,351 ����!�� (138,367 &�� �������*��L�(�

132,623 !��&�&��) ;I� ������,�������( 2549 �(�(���� 14,937 ����!�� (146,438 &�� �������*��L�(�

102,001 !��&�&��) �����! 3,414 ����!����+��A���I�� 23% ),��( ���&$���������������L�(��A���I��

��,��'� 30%

� ���������&��������(����,��'� $��������! 331 ����!�� �A���I�� 304 ����!�� ��+���,��'� 1,150% ��(�!��!�(

2549 ��+�����!��"��#�,������!��������� (�����������!���,������(��� ����%�A

� ����,��+�K�� 179 ����!�� �A���I�� 34 ����!����+���,��'� 23% ��(�!��!�( 2549 ��+�����,���!(����!�(�A���I��

������� ,�����+��(�A���I��

� &���$�������( 2550 ��'��������� 17,658 ����!�� �A���I�� 5,232 ����!����+���,��'� 42% ��+����(�!��(�!��!

�( 2549 ��+����������&*$,�!�(���!&� ���I��&�������������

� ��������&������( 2550 �����! 3.8%�����,��� ��� ��(��������&������( 2549 �����! 16.8%�����,���

� ���/���������������!����� �����&�!�������������� 750 ����!�� �A���I�� 127 ����!����+���,��'�

20% ���(�!��(�!��!�( 2549 ;I� �,�������!����,�����������( ���I��

� ,���!(���������'��������� 8 ����!�� �A���I�� 60% ��+���,��'��������� 3 ����!�� ��(�!��!�( 2549 ��+�����

�(,���!(���������������+��������� ���

� ����,�$��������,����� ����������+���+���������������'���� ����(,����������'���� ����(,��'��,��

��'��������� 311 ����!�� �A���I������( 2549 ���� 319 ����!�� ��+��������( 2549 �(������!������

��,�$��������,����� ����������+���'�����,��������� 8 ����!��

� ������ $������� 133 ����!�� �,�� 1,929 ����!�� ��+���,��'� 94% ��+���(�!��!�( 2549 ),��(

���&$���������

1. ��������&���,�� 1,818 ����!��

2. ���/����������!������A���I�� 127 ����!��

3. ����,�$��������,����� ����������+��A���I�� 319 ����!�� ��+���������������'���� ����(,��'��,��

),��( ����*/,�/�!�� ��,����

1. ���������&��������(���������,��+��A���I�� 338 ����!��

��*I��&��� �( 3 ��� $,���( 30 ������� 2550 !��"��#�,������&��� ������,�$��������,����� �����

�����+����� 1,190 ����!�� ;I����&��� �( 4 ��� $,���( 31 ������ 2550 !��"��#�,������)�����! �����(&���������

840 ����!�� ��+������,��������� �����!�� ������ ����� ������,�$��������,����� ����������+��(��,�����+�

���� 350 ����!������,�����( 2551

Page 33: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#?

���+�

�����&�/

���( 31 ������ 2550 !��"��# �( �����A�-�� 17,226 ����!�� �,�� 1,545 ����!�� ��+�8% ��(�!����(

2549 ����,����� �����A�-�� �����(�������

� ���� ,�����������(�!������� ,�(�������� 1,008 ����!�� �,�� 3,790 ����!�� ��+� 79% ��(�!����(

2549 ��+�����������������,���������(�,�� ������$��A�����(,�� ����� ����$��� - ����A���� ����������+�

�������,����������(�������

� �����(������� � $����������� 780 ����!�� �,�� 275 ����!�� ��+� 26% ��+���(�!����( 2549 ��+��������

���(�������)�!�������(����'!�������!��"��# ;I����!��"��#�,������������/�����'����� , ��+���&�&��-��U

���,�& ����!��� ���! �����

� �(,�� ���������$��� - - $��� ����'��������� 10,167 ����!�� �A���I�� 1,131 ����!�� ��+�13% ��+���(�!����(

2549 ��+�������������$��A�����(,�� ����� ����$��� -

�� � ��

���( 31 ������ 2550 !��"��# �(������(� ��������,��'����� 5,019 ����!�� �,�� 1,397 ����!�� ��+� 22%

��(�!����( 2549 ������(� �����(�,�� �����(�����������,�������(� ����$��(�� ,���(�������(�,,��&����(�

� ������(����������������(�!��"���(��(�������� ���� 4,275 ����!�� �,�� 1,727 ����!�� ��+���,��'� 29%

��+������(���/������������������(�,�����

� ������������+��������(*I�����,/���%������I��( ���� 46 ����!�� �A���I���������� ��+������������+�

�A+�)������&�,&������+���(,��'�&��( 3

� ��(� ����$��(���+� ���� 304 ����!�� �,�� 62 ����!�� ��+���,��'� 17%

��������*-��+��

�������*+��$�� �(�������� 12,207 ����!�� �,�� 148 ����!�� ��+���(�!��!�( 2549 ),��(�������(�,,��&����(�

� �,��������&�,!��/( ������$�������&(�������A�- �� �������� 284 ����!��

� �A���I��������� $���������( 2550 �������� 133 ����!��

� �A���I����������(��������,�I���������������A�-��+���� �������� 2 ����!��

Page 34: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ��������

MANAGEMENT EXPLANATION AND ANALYSIS

The operational performances were significantly different from the same period of last year due to the

following items:

Statement of Income

• The Company realized 18,351 million Baht revenue from sale of Cold Rolled Stainless Steel (138,367

tons at an average selling price of 132,623 Baht per ton), higher than the revenue in 2006 amounting to

14,937 million Baht (146,438 tons at an average selling price of 102,001 Baht per ton) by 3,414 million

Baht or increased by 23% mainly due to higher average selling price by 30%.

• Gain on Exchange Rate was 331 million Baht, increased by 304 million Baht or 1,150% compared to

2006 due to the Company effectively handled the risk management.

• Other Income was 179 million Baht, increased by 34 million Baht or 23% compared to 2006 due to

higher interest income from higher deposit balance.

• Cost of Sales in year 2007 was 17,658 million Baht, increased by 5,232 million Baht or 42% compared

to last year due to the high cost of raw material purchases due to rise of Nickel market price.

• Gross Margin of 2007 was 3.8% of Sales whereas Gross Margin of 2006 was 16.8% of Sales.

• Selling and Administrative Expenses and Director’s Remuneration were 750 million Baht, increased

127 million Baht or 20% compared to 2006 corresponding with high revenue from sale.

• Interest Expense was 8 million Baht, increased 3 million Baht or 60% compared to 2006 due to interest

expense on loan.

• Loss from decline in value of inventories, due to decrease in market prices of hot rolled and cold rolled

stainless steel, was 311 million Baht, which increased by 319 million Baht compared to 2006 as in 2006

there was a reversal of loss from declining in value of inventories of 8 million Baht.

• Net Profit was 133 million Baht decreased by 1,929 million Baht or 94% compared to 2006 due mainly to

1. gross margin decreased by 1,818 million Baht

2. selling and administrative expenses increased by 127 million Baht

3. loss from declining in value of inventories increased by 319 million Baht; the above were

partially offset by

1. gain on exchange rate and other income increased by 338 million Baht.

Upto 3rd quarter ended September 30, 2007, the Company had made a provision for loss from

decline in value of inventories amounting to 1,190 million Baht. During 4th quarter ended December 31,

2007, an aggregate provision of 840 million Baht was utilized and, therefore, written back. This results in the

residual provision of 350 million Baht being carried forward to year 2008.

Page 35: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? �

Balance Sheet

Assets

As of December 31, 2007, the Company’s total assets were 17,226 million Baht, decreased by 1,545 million

Baht or 8% compared to 2006 mainly due to -:

• Cash and Cash Equivalents was 1,008 million Baht, decreased by 3,790 million Baht or 79% compared

to 2006 due to decrease of net income from the Company’s operating results, increase of investment in

Land, Plant and Equipment, increase of Inventories and decrease of Trade Accounts Payable.

• Trade Accounts Receivable – Net was 780 million Baht, decreased by 275 million Baht or 26% compared

to 2006 due to changing in Company’s policy on receivables collection, which requires customers to

make payment by cash or letter of credit to secure delivery of products.

• Property, Plant and Equipment was 10,167 million Baht, increased by 1,131 million Baht or 13% compared

to 2006 mainly due to the increasing of investment in Land, Plant and Equipment.

Liabilities

As of December 31, 2007, the Company’s total liabilities were 5,019 million Baht, decreased by 1,397

million Baht or 22% compared to 2006. The decrease in total liabilities was mainly from the decrease in the

current liabilities and details were as follows -:

• Trade Accounts and Notes Payable was 4,275 million Baht, decreased by 1,727 million Baht or 29%

compared to 2006 due to payments made for Payables.

• Current Portion of Long Term Loan was 46 million Baht, increased 100% from 2006 due to loan for the

machinery – Sendzimir No. 3.

• Other Current Liabilities was 304 million Baht, decreased by 62 million Baht or 17%.

Shareholders’ equity

Shareholder’s equity was 12,207 million Baht, decreased by 148 million Baht compared to 2006. This came

from the following details -:

• Decrease from amortization of Revaluation increment in property, plant and equipment amounting to

284 million Baht.

• Increase from Net Income for the year 2007 by 133 million Baht.

• Increase from unrealized gain on investment in Available for Sale Securities of 2 million Baht

Page 36: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ��������

��#������,�� �����-⌫��������

� ��&����*+��$������ �����������!��"�� ����9��;- �&��� ����, (���/�)

���A�����,�&�� �!�!,$��(� ,��������$�&����( ��,�� (� ���( 31 ������ 2550 ��� 2549 ����!,$�

�LA��!��"�� ���( 31 ������ 2550 �!������,�$��(� ,��������$�&����( ��,�� (�����!������,�$��LA��!��"��

�!� ,�������(�������� �������*+��$���(� ,��������$�&����( ��,�� (�����!� ,�������(�������� �������*+��$��

�LA��!��"�� ����!���� ���� ,�(� ,��������$�&����( ��,�� (�����!���� ���� ,�LA��!��"�� ����!�( ��� $,

���,(��������&���(���!��"�� ����9��;- �&��� ����, (���/�) ;I����!����������������'������!��,/�!&����*��&���

�����!*��������������!������������(� ����A������'������!��,/�!������ ,������'�&��!�������,�����

��������&�� �!������A����

���A�����,��M�!�&����&�� �!&����&�G����� �!!��/(�(��!������� ;I�����,������A����&��������

����M�!�&�����A+�����,�����/+���������(��&$����!�������� ,��������(��,&������'����������'� ��� ������+���

���&�� �!��*I�����/���(����, �!����G�������!�����������(��'������������������,������������!�������

������������������ �����������!��/(�(�������/��������� �����(���!�����������������(��'� ��� ����

;I����!�������'������,���I�� &��,������������*I��������� �������� ,��������(��� �����!�������),���

���A�����/+�����&�� �!,����������� �$��(��'��� N-��������� ������� ,������'�������A����

���A������'�� �!��������(� ,��������$�&����( ��,�� (�����&���(�� ,�G����������&����( ��,�� (� ���(

31 ������ 2550 ��� 2549 ���G�����������LA��!��"�� ���( 31 ������ 2550 �����,��������&����( ��,�� (�

��������,���������LA��!��"�� ������� ���� ,&����( ��,�� (�������� ���� ,�LA��!��"�� ����!�( ��� $,

���,(��������&���(���!��"�� ����9��;- �&��� ����, (���/�) ),�*��&���&���(���� ��� ����&���������

!��/(�(��!�������

!��"��# �,���,���!,$��LA��!��"���(� ,��������$�&����(�����$� ���( 31 ������ 2549 �I���A+����(�!��(�!

������!��$����������A+� �����*I�������(�������)�!��!��/(��(���!���!���I��������$���!��"���� &���(�����

��������&$�����!�!���������� 4 ;I����A������'�����������!��$�,���������� �����,��������!��$��!�������

&�������

!��"�� �� .��. �������-�&���- �;��-� �; ����,

(��� �/�� �$�$��&)�D�)

��� �!!��/(��!��$��& ����( 3277

��$���A������

���( 4 �$�%�A���- 2551

Page 37: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? �

����� 6���7��:1 ������ &$��# (���,�)

* ����� 31 -�� ��� 2550 !�" 2549

��)��

��������

����������� ����

���������� ���������������� 856,065,063.53 4,798,396,605.23 856,065,063.53 4,798,396,605.23

���������������� (�������� 6) 152,343,000.00 - 152,343,000.00 -

�� ���� ���� - ����� (�������� 7) 780,320,042.25 1,055,350,926.11 780,320,042.25 1,055,350,926.11

�� ���� ������������� �������� �� (�������� 5.2) 58,556,350.89 - 58,556,350.89 -

�����������!� - ����� (�������� 8) 5,096,403,810.17 3,622,001,695.34 5,096,403,810.17 3,622,001,695.34

�����"�#����������!��

�� ���� ��"� 34,452,171.49 101,289,492.52 34,452,171.49 101,289,492.52

���$��%���%����������� 20,133,409.73 20,400,047.88 20,133,409.73 20,400,047.88

&���'!��������*��+/� :��� 8,462,194.90 6,193,415.80 8,462,194.90 6,193,415.80

�� ����������� 4,138,985.35 13,769,039.59 4,138,985.35 13,769,039.59

�!�� ; 8,942,921.11 2,750,776.10 8,942,921.11 2,750,776.10

�������������� ���� 7,019,817,949.42 9,620,151,998.57 7,019,817,949.42 9,620,151,998.57

�������������� ����

������������� (�������� 9)

���������$��������� 6,154,770.85 5,320,693.89 4,900,000.00 4,900,000.00

�������������*< - ����� 810,000.00 810,000.00 810,000.00 810,000.00

������ ��������< =# - ����� (�������� 10) 9,324,660,976.59 9,036,862,037.02 9,324,660,976.59 9,036,862,037.02

���������*��*��$��$� ��:������� (�������� 11) 843,209,160.00 - 843,209,160.00 -

�����"�#�!��

�������%:��������"�# 30,121,728.25 106,945,311.50 30,121,728.25 106,945,311.50

�!�� ; 2,503,292.50 1,348,581.50 2,503,292.50 1,348,581.50

����������������� ���� 10,207,459,928.19 9,151,286,623.91 10,206,205,157.34 9,150,865,930.02

����������� 17,227,277,877.61 18,771,438,622.48 17,226,023,106.76 18,771,017,928.59

��������< ���� ������<>�������/������� ��������

(����� : ��)

���� '�� ���� '��

������������� ��������������� '*��!� ��

2550 2549 2550 2549($ ��$ ������)

Page 38: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ��������

����� 6���7��:1 ������ &$��# (���,�)

* ����� 31 -�� ��� 2550 !�" 2549

��)��

(����� : ��)

���� '�� ���� '��

������������� ��������������� '*��!� ��

2550 2549 2550 2549($ ��$ ������)

�������������������������

��������� ����

�%������ ��������?�����%��� 2,796,432,566.31 2,355,107,120.69 2,796,432,566.31 2,355,107,120.69

�%������ ������������� �������� �� (�������� 5.2) 1,478,960,418.75 3,647,694,201.92 1,478,960,418.75 3,647,694,201.92

����������� ���!��������+/� :����:&��$���/��<� (�������� 13) 45,808,002.59 - 45,808,002.59 -

�����������������!��

�%�������"� 11,002,041.98 - 11,002,041.98 -

���$��%�������%��� 108,396,610.82 197,864,403.15 108,396,610.82 197,864,403.15

���$��%�������%������������ �������� �� (�������� 5.2,12) 1,465,114.55 25,120,777.49 1,465,114.55 25,120,777.49

����������������������� 82,709,238.35 57,490,595.89 82,709,238.35 57,490,595.89

�%�������!����������"�# 78,970,345.45 792,368.29 78,970,345.45 792,368.29

&�������*���� = ���%�����:��� 10,553,764.18 83,802,364.85 10,553,764.18 83,802,364.85

�!�� ; 11,323,909.97 2,226,982.26 11,323,909.97 2,226,982.26

������������ ���� 4,625,622,012.95 6,370,098,814.54 4,625,622,012.95 6,370,098,814.54

������������ ����

���� ���!����� - ����� (�������� 13) 341,381,228.06 - 341,381,228.06 -

�����:���>%"�� ��� (�������� 14) 51,549,814.00 45,092,287.00 51,549,814.00 45,092,287.00

��������������� ���� 392,931,042.06 45,092,287.00 392,931,042.06 45,092,287.00

��������� 5,018,553,055.01 6,415,191,101.54 5,018,553,055.01 6,415,191,101.54

��������< ���� ������<>�������/������� ��������

(����� : ��)

���� '�� ���� '��

������������� ��������������� '*��!� ��

2550 2549 2550 2549($ ��$ ������)

Page 39: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? �

����� 6���7��:1 ������ &$��# (���,�)

* ����� 31 -�� ��� 2550 !�" 2549

��)��

(����� : ��)

���� '�� ���� '��

������������� ��������������� '*��!� ��

2550 2549 2550 2549($ ��$ ������)

����������������

����!������

���%�������

��������@ 8,000,000,000 ���� ����������� 1.00 ��� 8,000,000,000.00 8,000,000,000.00 8,000,000,000.00 8,000,000,000.00

�������� ����� �:����

��������@ 8,000,000,000 ���� ����������� 1.00 ��� 8,000,000,000.00 8,000,000,000.00 8,000,000,000.00 8,000,000,000.00

����� ������������ - ����� 332,131,263.64 332,131,263.64 332,131,263.64 332,131,263.64

����� �����%� �����������"�# - ����� (�������� 10,18) 2,364,968,803.23 2,648,913,019.63 2,364,968,803.23 2,648,913,019.63

:*������*��� ���/��%��$���� ��"�#�A!����� (�������� 6) 2,343,000.00 - 2,343,000.00 -

��������@'!���!� (�������� 15) (249,557,679.37) (249,557,679.37) (249,557,679.37) (249,557,679.37)

:*���

%�������

�:����� B���� (�������� 17) 530,000,000.00 523,000,000.00 530,000,000.00 523,000,000.00

�:���:�����������@'!���!� (�������� 15) 249,557,679.37 249,557,679.37 249,557,679.37 249,557,679.37

���*��*��%��� 979,281,755.73 852,203,237.67 978,026,984.88 851,782,543.78

������������������� 12,208,724,822.60 12,356,247,520.94 12,207,470,051.75 12,355,826,827.05

���������������������������� 17,227,277,877.61 18,771,438,622.48 17,226,023,106.76 18,771,017,928.59

��������< ���� ������<>�������/������� ��������

○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○

Page 40: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������

����� 6���7��:1 ������ &$��# (���,�)

�$�����������# ����� 31 -�� ��� 2550 !�" 2549

��������)���

(����� : ��)

���� '�� ���� '��

������������� ��������������� '*��!� ��

2550 2549 2550 2549($ ��$ ������)

��������!!���" ������

��*��%� ���� 18,350,671,647.82 14,936,818,511.30 18,350,671,647.82 14,936,818,511.30

��*���!��

�� ������� 168,468,183.45 133,637,799.59 168,468,183.45 133,637,799.59

:*%� ������ �<����� 330,894,752.36 26,472,499.02 330,894,752.36 26,472,499.02

�!��; 10,722,350.53 11,976,932.50 10,722,350.53 11,976,932.50

�������� :*$��������� 834,076.96 420,693.89 - -

��������� 18,861,591,011.12 15,109,326,436.30 18,860,756,934.16 15,108,905,742.41

#��$%�������!!���" ������

��������� 17,658,444,459.11 12,426,663,287.37 17,658,444,459.11 12,426,663,287.37

������%� ��������������������!�(C�� ���) 311,464,221.01 (7,801,469.87) 311,464,221.01 (7,801,469.87)

���$��%���$� ���������� 737,043,543.92 612,143,383.76 737,043,543.92 612,143,383.76

A������� � � (�������� 5.1,23) 12,753,846.18 10,457,272.88 12,753,846.18 10,457,272.88

���#��$%����� 18,719,706,070.22 13,041,462,474.14 18,719,706,070.22 13,041,462,474.14

!"��!�����! &������� 141,884,940.90 2,067,863,962.16 141,050,863.94 2,067,443,268.27

�� �����%��� (7,806,422.84) (4,891,573.46) (7,806,422.84) (4,891,573.46)

!"�����'� 134,078,518.06 2,062,972,388.70 133,244,441.10 2,062,551,694.81

:*������� (���) (�������� 19) 0.02 0.26 0.02 0.26

%:�����������@ (����� : ����) (�������� 19) 7,795,709,100 7,795,709,100 7,795,709,100 7,795,709,100

��������< ���� ������<>�������/������� ��������

Page 41: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��

���

�� 6�

��7��

:1 ��

���

� &$

��# (�

��,�

)

�$�

��������

��# ��

��� 31

-��

���

255

0 !�

" 25

49

��"

)���

����

⌫#�"�

��.�

����

,��'(�!

��� 0�

����

�����

⌫" )�

�����

����

����

⌫ ��)�� ⌫#

1

���

����

���

�����

!���

� !

�����

� !

�����

!"��

������

��� !

���(��

����

���

���

�)!"

����

��

���

%"��

����

���#

�����

- ���

'���

!!��

*���

#�

���

�����

���$�

+���#��

���

���

/:����

�����

������

���

����

����

- ���

'�

��!�

����

������

��"

���

�"��

��"

��&

*��

!;

���

���

���

�)+

���#��

&��

&��

&��

&��

&��

&��

&��

&��

&��

���

#�

���

< �

���

�� 31

'����

#�

254

9

8,

000,

000,

000.

0033

2,13

1,26

3.64

2,64

8,91

3,01

9.63

-(2

49,5

57,6

79.3

7)52

3,00

0,00

0.00

249,

557,

679.

3785

2,20

3,23

7.67

12,3

56,2

47,5

20.9

4

:*

�����

--

--

--

-13

4,07

8,51

8.06

134,

078,

518.

06

������

�����

���

�����

�����

�"����

/��(�

����

��� 6

)-

--

2,34

3,00

0.00

--

--

2,34

3,00

0.00

�����

!����

��(�

����

��� 1

0,18

)-

-(2

83,9

44,2

16.4

0)-

--

--

(283

,944

,216

.40)

�:�

����

B��

��(�

����

��� 1

7)-

--

--

7,00

0,00

0.00

-(7

,000

,000

.00)

-

���

#�

���

< �

���

�� 31

'����

#�

255

08,

000,

000,

000.

0033

2,13

1,26

3.64

2,36

4,96

8,80

3.23

2,34

3,00

0.00

(249

,557

,679

.37)

530,

000,

000.

0024

9,55

7,67

9.37

979,

281,

755.

7312

,208

,724

,822

.60

���

#�

���

< �

���

�� 31

'����

#�

254

8

8,

000,

000,

000.

0033

2,13

1,26

3.64

2,93

2,85

7,23

6.03

-(2

49,5

57,6

79.3

7)41

8,00

0,00

0.00

249,

557,

679.

3725

8,47

9,94

1.47

11,9

41,4

68,4

41.1

4

����<

��A�%

���(�

����

��� 1

6)-

--

--

--

(1,3

64,2

49,0

92.5

0)(1

,364

,249

,092

.50)

:*

����

�-

--

--

--

2,06

2,97

2,38

8.70

2,06

2,97

2,38

8.70

����

�!���

���

(���

����

� 10,

18)

--

(283

,944

,216

.40)

--

--

-(2

83,9

44,2

16.4

0)

�:

����

� B�

���

(���

����

� 17)

--

--

-10

5,00

0,00

0.00

-(1

05,0

00,0

00.0

0)-

���

#�

���

< �

���

�� 31

'����

#�

254

98,

000,

000,

000.

0033

2,13

1,26

3.64

2,64

8,91

3,01

9.63

-(2

49,5

57,6

79.3

7)52

3,00

0,00

0.00

249,

557,

679.

3785

2,20

3,23

7.67

12,3

56,2

47,5

20.9

4

����

����<

���

���

���<>�

�����

�/����

���

���

�����

Page 42: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ��������

���

�� 6�

��7��

:1 ��

���

� &$

��# (�

��,�

)

�$�

��������

��# ��

��� 31

-��

���

255

0 !�

" 25

49

��"

)���

����

⌫#�"�

��.�

����

,��'(�!

��� 0�

����

�����23

����

����1

���

����

���

�����

!���

� !

�����

� !

�����

!"��

������

��� !

���(��

����

���

���

�)!"

����

��

���

%"��

����

���#

�����

- ���

'���

!!��

*���

#�

���

�����

���$�

+���#��

���

���

/:����

�����

������

���

����

����

- ���

'�

��!�

����

������

��"

���

�"��

��"

��&

*��

!;

���

���

���

�)+

���#��

&��

&��

&��

&��

&��

&��

&��

&��

&��

(/��&

/���

$�

�)(/

��&/

���$

��)

���

#�

���

< �

���

�� 31

'����

#�

254

9 !��

�/

��&/

���

8,

000,

000,

000.

0033

2,13

1,26

3.64

2,64

8,91

3,01

9.63

-(2

49,5

57,6

79.3

7)52

3,00

0,00

0.00

249,

557,

679.

3785

2,20

3,23

7.67

12,3

56,2

47,5

20.9

4

A�

��

%�

��<

������

<���

C���

���@

��(�

����

��� 4

)-

--

--

--

(420

,693

.89)

(420

,693

.89)

���

#�

���

< �

���

�� 31

'����

#�

254

9

���/

��&/

���

8,

000,

000,

000.

0033

2,13

1,26

3.64

2,64

8,91

3,01

9.63

-(2

49,5

57,6

79.3

7)52

3,00

0,00

0.00

249,

557,

679.

3785

1,78

2,54

3.78

12,3

55,8

26,8

27.0

5

:*

����

�-

--

--

--

133,

244,

441.

1013

3,24

4,44

1.10

����

�������

��

����

�����

���"

����/��

(���

����

� 6)

--

-2,

343,

000.

00-

--

-2,

343,

000.

00

����

�!���

���

(���

����

� 10,

18)

--

(283

,944

,216

.40)

--

--

-(2

83,9

44,2

16.4

0)

�:

����

� B�

���

(���

����

� 17)

--

--

-7,

000,

000.

00-

(7,0

00,0

00.0

0)-

���

#�

���

< �

���

�� 31

'����

#�

255

0

8,

000,

000,

000.

0033

2,13

1,26

3.64

2,36

4,96

8,80

3.23

2,34

3,00

0.00

(249

,557

,679

.37)

530

,000

,000

.00

249,

557,

679.

3797

8,02

6,98

4.88

12,2

07,4

70,0

51.7

5

���

#�

���

< �

���

�� 31

'����

#�

254

8

8,

000,

000,

000.

0033

2,13

1,26

3.64

2,93

2,85

7,23

6.03

-(2

49,5

57,6

79.3

7)

4

18,0

00,0

00.0

024

9,55

7,67

9.37

258,

479,

941.

4711

,941

,468

,441

.14

����<

��A�%

���(�

����

��� 1

6)-

--

--

--

(1,3

64,2

49,0

92.5

0)(1

,364

,249

,092

.50)

:*

����

�-

--

--

--

2,06

2,55

1,69

4.81

2,06

2,55

1,69

4.81

����

�!���

���

(���

����

� 10,

18)

--

(283

,944

,216

.40)

--

--

-(2

83,9

44,2

16.4

0)

�:

����

� B�

���

(���

����

� 17)

--

--

-10

5,00

0,00

0.00

-(1

05,0

00,0

00.0

0)-

���

#�

���

< �

���

�� 31

'����

#�

254

9

8,

000,

000,

000.

0033

2,13

1,26

3.64

2,64

8,91

3,01

9.63

-(2

49,5

57,6

79.3

7)52

3,00

0,00

0.00

249,

557,

679.

3785

1,78

2,54

3.78

12,3

55,8

26,8

27.0

5

����

����<

���

���

���<>�

�����

�/����

���

���

�����

Page 43: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? �

����� 6���7��:1 ������ &$��# (���,�)

�$�����������# ����� 31 -�� ��� 2550 !�" 2549

�����" ���� )

(����� : ��)

���� '�� ���� '��

������������� ��������������� '*��!� ��

2550 2549 2550 2549($ ��$ ������)

!���� �������!!��!����" ������

:*����� 134,078,518.06 2,062,972,388.70 133,244,441.10 2,062,551,694.81

�� �<�� �� :*������<>��������� (%���)

%� �% ��:�������

�����!������ 531,268,734.95 514,263,973.05 531,268,734.95 514,263,973.05

�� �����%��� 7,806,422.84 - 7,806,422.84

�� ������� (168,468,183.45) (133,637,799.59) (168,468,183.45) (133,637,799.59)

����A!�� ��������������������!� (C�� ���) 311,464,221.01 (7,801,469.87) 311,464,221.01 (7,801,469.87)

������%� ��:�������� - 7,231,810.55 - 7,231,810.55

���%:���������� ������� 8,300,000.00 - 8,300,000.00 -

���%:������������������� ��� ������ 1,583,081.00 - 1,583,081.00 -

���$��%����*�����!���%� 148,456,383.15 161,690,420.92 148,456,383.15 161,690,420.92

������( :*)%� ������ �<�����������*��� ���/��%�� (20,349,990.89) (59,075,638.25) (20,349,990.89) (59,075,638.25)

����A!�����������%��@ (C�� ���) (70,000.00) (470,000.00) (70,000.00) (470,000.00)

���%:��������$��%������%��� 1,774,431.99 - 1,774,431.99

�:�������:���>%"�� ��� 6,457,527.00 5,645,316.00 6,457,527.00 5,645,316.00

:*%� �%:����������"�# (800,919.23) (656,995.00) (800,919.23) (656,995.00)

�������� :*$��������� (834,076.96) (420,693.89) - -

!"����!!��!����" ������!���!�� /������/�� 960,666,149.47 2,549,741,312.63 960,666,149.47 2,549,741,312.62

$�������������������" ������

(�"����/��)����$��� ���� ���� 270,162,734.64 185,438,135.89 270,162,734.64 185,438,135.89

(�"����/��)����$��� ���� ������������� �������� �� (58,556,350.89) - (58,556,350.89) -

(�"����/��)����$������������!� (1,785,866,335.84) (1,405,225,834.40) (1,785,866,335.84) (1,405,225,834.40)

(�"����/��)����$������"�#����������!�� 51,704,672.08 (19,854,467.04) 51,704,672.08 (19,854,467.04)

(�"����/��)����$������"�#�!�� (22,976,439.25) (97,613,783.50) (22,976,439.25) (97,613,783.50)

�"����/��(����)$��%������ ��������?�����%��� 514,380,502.43 (866,245,522.50) 514,380,502.43 (866,245,522.50)

�"����/��(����)$��%������ ������������� �������� �� (2,190,816,058.35) 3,571,033,377.76 (2,190,816,058.35) 3,571,033,377.76

�"����/��(����)$������������������!�� (47,440,411.43) (97,943,028.94) (47,440,411.43) (97,943,028.94)

�"����/��(����)$������������������!����������� �������� �� (23,655,662.94) - (23,655,662.94) -

%���&�������*�� (1,361,637.01) (1,210,243.57) (1,361,637.01) (1,210,243.57)

������%�������� ����� (78,446.36) - (78,446.36) -

��������%� �� ����� 178,098,237.69 122,251,930.05 178,098,237.69 122,251,930.05

��������'������($%��/)��!!��!����" ������ (2,155,739,045.76) 3,940,371,876.37 (2,155,739,045.76) 3,940,371,876.37

��������< ���� ������<>�������/������� ��������

Page 44: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������

(����� : ��)

���� '�� ���� '��

������������� ��������������� '*��!� ��

2550 2549 2550 2549($ ��$ ������)

����� 6���7��:1 ������ &$��# (���,�)

�$�����������# ����� 31 -�� ��� 2550 !�" 2549

�����" ���� )

!���� �������!!��!��������

������%����"!���<>����������$��������� - (4,900,000.00) - (4,900,000.00)

������%���'!�������"�#+�� (1,671,498,787.90) (803,198,686.73) (1,671,498,787.90) (803,198,686.73)

������%���'!�����������*��*��$��$� ��:������� (326,563,160.00) - (326,563,160.00) -

������%���'!������������������ (150,000,000.00) - (150,000,000.00) -

��������%� �%:����������"�#+�� 1,247,663.56 657,000.00 1,247,663.56 657,000.00

��������'������($%��/)��!!��!�������� (2,146,814,284.34) (807,441,686.73) (2,146,814,284.34) (807,441,686.73)

!���� �������!!��!������� ���

��������%� � ���!��������� 384,664,586.96 - 384,664,586.96 -

������%������������� �%�������� ���!����� (24,442,798.56) - (24,442,798.56) -

������%�������<��A� - (1,293,932,067.87) - (1,293,932,067.87)

��������'������($%��/)��!!��!������� ��� 360,221,788.40 (1,293,932,067.87) 360,221,788.40 (1,293,932,067.87)

�����������!�� ���& ��� ����� �����(��(����)���'� (3,942,331,541.70) 1,838,998,121.77 (3,942,331,541.70) 1,838,998,121.77

�����������!�� ���& ��� ����� < ���*����� 4,798,396,605.23 2,959,398,483.46 4,798,396,605.23 2,959,398,483.46

�����������!�� ���& ��� ����� < ���/������ 856,065,063.53 4,798,396,605.23 856,065,063.53 4,798,396,605.23

������!���� ����� /�� �� ���� *��

1. ������%���$������<�

1.1 �� �����%������+!��<>���������������"�# 7,883,065.90 - 7,883,065.90 -

2. ���������� ���������������� < ������

2.1 ������ 179,501.67 179,920.61 179,501.67 179,920.61

2.2 ����E� ����������"�# 488,063,908.92 2,222,786,611.66 488,063,908.92 2,222,786,611.66

2.3 ����E� ����� ������� 69,134.88 54,000.70 69,134.88 54,000.70

2.4 ��?��� ���� ���%�� :���&��$� 30 - 60 ��� 367,752,518.06 2,217,376,072.26 367,752,518.06 2,217,376,072.26

2.5 ��?���@@�$������ ���%�� :���&��$� 60 ��� - 358,000,000.00 - 358,000,000.00

��� 856,065,063.53 4,798,396,605.23 856,065,063.53 4,798,396,605.23

��������< ���� ������<>�������/������� ��������

Page 45: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��

1. �������������������������� �

1.1 !��"�� ����9��;- �&��� ����, (���/�) (�!��"��#�) �,���,���!��������I��&����&�G�����!��/(�(����,

��A����/!����&��/�/(A!��/( A.D. 2547 ������� ,����������!��������,����I���A+������'���

&���������,�������D���A�C���$���������������( 14 ������� 2544 ���&�������A����/!����&�

���!��/( A.D. 2543

1.2 �!��������(��,���,���I��),�*+������� N-���!���I�&�������$��,�������&���(��!$���)�!�����!��/(

1.3 �������,���!��������A+������'���&���������!��/(�(��!�������.����,������!��"��# &����/����

����� ������ ��&�G������������ ;I��(������!&����������(��(���!����,� ���/���� �����A�-

�����(� �� ���������,�����������(���! �����A�-�����(� ���(��������,�I�� ;I����(���,�I����������&�&��

����������(�,������ ��

1.4 �����,����%����������!��/(���

�A+����)�/�-��������(�!��(�!����A+���� �,�������!�����,����%�������!��/(����,����$!�� !��"��#

�,��(�����,����%�������!��/(���!������� ���( 31 ������ 2549 ��� ;I����(������!&����� $���

��+� �������*+��$��&���(����������� ),��(�������(�,,���(�

!��/( !��

���������� ���� �A���I�� 1,082,189.17

��������������� �����A�- �,�� 1,082,189.17

������(�������!��"���(��(�������� �A���I�� 3,625,474,605.89

������(����������&��������� �,�� 3,625,474,605.89

&���$���� �A���I�� 1,785,688.27

���/���������������!����� �,�� 1,785,688.27

1.5 ������!��$���&�G�����!��/(;I��(��!����!�/� ����!�( A.D. 2550 ��� A.D. 2551

��������( A.D. 2550 %��/�/(A!��/(�,������D��+����&�G�����!��/(;I��,��(������!��$�,��&����(�

L!�!�( 25 (���!��$� A.D. 2550) ��+���!���� ���� ,

L!�!�( 29 (���!��$� A.D. 2550) ��+�� �����/�

L!�!�( 31 (���!��$� A.D. 2550) ��+�� ����������+�

L!�!�( 33 (���!��$� A.D. 2550) ��+��&���$��������+�

L!�!�( 35 (���!��$� A.D. 2550) ��+����� ���!�������

L!�!�( 39 (���!��$� A.D. 2550) ��+���)�!�����!��/( ������(����������� ������!��/(

��������,A��,

L!�!�( 41 (���!��$� A.D. 2550) ��+���!���������������

L!�!�( 43 (���!��$� A.D. 2550) ��+��������$����

L!�!�( 44 (���!��$� A.D. 2550) ��+���!�������������!��������LA��������

����� 6���7��:1 ������ &$��# (���,�)

����� 31 -�� ��� 2550 !�" 2549

!��#�! ����������������

Page 46: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������

L!�!�( 45 (���!��$� A.D. 2550) ��+���������$���!��"����

L!�!�( 46 (���!��$� A.D. 2550) ��+�� ��,�� (��������������

L!�!�( 49 (���!��$� A.D. 2550) ��+�� ������ ����

������!��$���&�G�����!��/(L!�!�( 44 ��+���!�������������!��������LA�������� L!�!�( 45 ��+������

���$���!��"���� ���L!�!�( 46 ��+�� ��,�� (�������������� �,��(��!����!�/�&����&��!�������!��/(����&��

����+��������( 1 ������ 2550

���&�G�����!��/(L!�!�(���+�,����� ���(��!����!�/�&����&��!�������!��/(����&������+��������(

1 ������ 2551 ��'�&���� �������'&�� .��!����������$�!��"���,�������������'��������!��$���&�G��

���!��/(L!�!,����������(������!������'� ��� ����&��!��������(��� ��

2. ��������!�"�

!��"��# ��'���&�!$����(��,&����I���������D��� ����,���!(����!&��,�������A�-��������D���

!��"��,������$������(���!������&���������'���� ����(,��'� �A+��/���'��&*$,�!��������&���������� ���+���/������

���+��;�������� ������$�)%��+� ��*I� ������$& ������

����$!��!��"��# �( �������&������&���(���,���(�

�) ���������� : /��� 31 ����& 3101-3 �����;(���-;( �����- ���;(;�� - �A� ����( 87/2 *�����$

����$�A��( ��&��$��� ��$���A������ 10330 �����D���

�) )����� : 324 ��� 8 *��������������� 3191 &�!���!�� ���%�����A�C�� ����� 21180

�����D���

!��"��# �(��$�������D��� ��'����*+��$�����

���( 31 ������ 2550 ��� 2549 !��"��# �(A������ ����(���/������(���!A������,���(�

2550 2549

����A������*��L�(� (��) 488 473

���/������(���!A������ (����!��) 350 319

3. �#���������$%&�&!'���$

3.1 ����,�

- ����,��(��!�������%�"(������A�� ���� ,� $������ ��,������

- ����,���������� �������!������!������,�$���+��,�)������ (�������&�!����(��'� ��� ����

��������'�������� ������(�(��� �����������!���;+����� ���������!�������,�*���(�����������(�(���

����������,���!���)�/�-���������!��/(���� ������,����������������,����&���$��(���,�I��

�,��������/+�*+� �(�����'����,��������������(��&�����!�+� ����� ��+�.��!���������(����!�$�

��+�!����� ������(������������

- ,���!(����! ��!���&���������AI���! ),���� �����,����&��������

Page 47: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��

3.2 ���/����

- ���/���� ��!���&���� N-������

3.3 ���� ,�����������(�!������� ,

�� �� ,�����������(�!����� �� ,������.������������%�������A�- ���� �����

�������������� 3 �,+���(��&�,%������������

3.4 �����(������� �����(��+� �������+���(� � ���� ��

�����(������� �����(��+� � ,�&������� $����(��,����,���! ����!����+���(� � ���� �� !��"��#

����� �I��),�A���� ���������(��&������(��,������,���!/���

3.5 ����������+�&(����&����(,��&����(�

����� ���'���� �������������&

����&*$,�! - &�������$� (��(�����LA��������) ��+������ $����(���,���!�(&���

� ,$ ������+�� - &�������$� (��(�������-������) ��+������ $����(���,���!�(&���

����� $����(���,���!��'��������� �����(������,�������,������$������&����,�����/�����(����'�

��������

3.6 �������$�

- �������$���������&�� ���$��(����������&���������&��,�(*+���'��������$������ ,������

&�������$� ���!���I���,�$�������,���������������$�&���+�������$&���������������$�&���

�����&��!��/( ),�����,�$�,����� (*���() ��������������� �����,��������

- �������$���!��"����!���I�&����( ��,�� (�

- �������$���&�� ���$��(��������&���������&��,-��+����� ,�&��������$&����� ;I�������$&�����

����������A�-�,���!(����� ���(���!,$� �������;+������������ $, ���������� $,����

!��"��# ��!���������(���������������������A�-��+������'����������&������� �������*+��$��

���!,$�

3.7 �(,�� ���������$��� - ������������!���I�&�������$������� +������ � ������,�$�������,�����

;I���� ��� +������&����(� ��&��&�����$����/����),������ ,���(�

����!��$��(,�� 20 �(

�������� ����!��$� 20 �(

���+����������$��� - 20,25 �(

���+��&��&� &�,&��� ����$��� - ������� 5,10 �(

���A���� 5 �(

- ����� ����!���+������!���I���'����/������+�&�,&��� �������(��'!��������/�&�,��� +��&�����$

����/����),������

- !��"������,��� +������ ����!�(,����� �����A�-�(������������� ����

Page 48: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������

������.���$��(���,�I��%������

- �������(���,�I��%������;I���(�������! �(,�� ���������$��� - ��*��!���I��A����!��/(��� �����A�-

�(��(���������(�����'����,������������������������,�� �)�/�-�/���D�"G����A���&��������&

��!��"���������(�,������������,�������A�- ���(��(��������� �������(���,�I����%�������+� K

��!���I���'����/�������,�(���,�I��

�������� ����!��$����������+����������$��� -�(�(��� ���( 30 ��*$���� 2547 !���I�������

�������),����������������� �� ������ �(,�� ���������$��� -�(�,�������������(�������!���I��������$�

�����A�-�(��������������

- �������������,��������),������������� ������ ��� �� �A+��������������&��!��/(��� �����A�-

�(�,���!�������������&�&��������'� ��� �������������$&����� ���(���!,$�

- ��������������������A�- ����� ������A�- ���(������A���I����!���I������ ��(�A���I����'� �����

�$�������&(���� �����A�- ),� $������������(�����������,����������!������!������,�$����

� (���� ��������'��� (�(�����������A�- ���,��������������� ��!���I����!������,�$� ����!

������(�,���LA�������(����� ������$�������&(���� �����A�-�(��������������������

�����������&(�������A�- ����*��&�,!��/()�����!������,�$������! �&���������� +��

�����(��,�������� �����A�-%������������������A���I����!��� +�������(��,��������$��,�����

�����A�- ���� (�(�(��������� �����A�-�(��������������� ������$�������&(�����LA�����

�����A�-�(��������)��������!������,�$��A+���� ������,�$����������������A�- ��

3.8 &���$��������+�

���!���I�&���$��������+��(���,����������+��������/�������,���;I��(,������� ����$��� -*+���'�

���I����&���$���� �����A�-,�����&��,/��������� ��������&�(�� �����A�-������������ %�A

A�����(���/��,�&����� ��- ;I�&���$��������+������!,��

- ,���!(���(���,�����������+�������

- ��������(���������,�������+�

��������(�������,����������+���!�����+��������&�������$� ���� ,�,�������$������&�,������

� � ��&�,��������� ),���(� ��&��&��,���$��� ������������+� ��&����������&�,������),���(

� ��&��������&�,������),���(��&��,���!(���(����������( ��� ����&��!�������),��� ��������(��

�����,����������+�*+���'� ���I����&���$���������+�),�� ,���'���������������������+�

3.9 ���,�����

��, �����A�-�����+�&��!��/(���!��"��# ������ ����������+� ��������(��������,���!����!��

�$����(���!,$�� �(���!�/(���+�����,�������+��� ���� (�(�(���!�/(������������� ����� �����A�-�(��,

����,���!�+� ���(�!��(�!��!�����$��������� �����A�-�(��,����,���!�+�&��������$�����!��������,�$�

������,��������!������,�$�

Page 49: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��

������ ������(��,����,���!�+�

- ������(��,����,���!�+�����*I����������� �����A�- ��+�������������/���� �����A�- ����&�����

�,�� ���� ������������������������/���� �����A�- ����� ������� ���� ,�(���,���!������&

����,�,��'����������$!��),��/���&����,�,������ %�"(�����,��A+���� �����������(����������

�,���&��,����$!��;I������&������������ (���(�(&� �����A�- ����! �����A�-�(����������,

���� ,;I� ������'��������� ����� �����A�-�+�K ���A���� �������(��,����,���!�+����

�,�������!��� �����A�-�(��������,���� ,�( �����A�-�����(�����(�����,��

������!������,�����

- !��"�������!������!��/(��,�$�������,����� ����(������(����������� ����(�/���������

������(��,����,���!�+�

- !��"�������!������!��/(��,�$�������,������A(���A+���������&��!��/(��� �����A�- ��������

�����&��!��/(%������������ +��������+���&�,������ �/��,(���!���� (�(������(���!���I�

��,�$�������,���������� ���������!��������,�$�������,�������!���I���'�����,����!����

��,�$�

3.10 ����� �����(� ��

!��"������!������!,$��'&���+�!��"���(%�����(� �����,�I��������A�A������X������+�%������A��

;I���'����������&$��� -����,(& ����(�����'����,�����������������)�/�-�/���D�"G�����&���

*��������A+�/���%�����(� ��,����� ),�����%�����(� ��,����� ����*����� ���������,�����

���/+�*+� *��������!,�������'���� ��������� ������� ���� ,�(�����������&����,�,��'������

����$!��),��/���&����,�,��&��,����$!��������I�%�"(�����,� �A+���� �����������(�����������,���&��,

����$!��;I������&������������ (���(�(&���(� ��

3.11 ����!����'�A������

!��"��!���I�!��/(&���(���,�������������&$�����!�!������� 14

3.12 ���+���+�����������

- ���+���+������������(��'�&�� ����$A���-�(*�������/��A+���,������� (���(���,���������(������

����&��������(������&��&�������D�(���,����������,����������*+����'��������A+����

����+���+������������(��'�&�� ����$A���-�(���,���!�������,�����'����+���+������������ (��

��*+���'��������A+����

- ���+���+������������(��'�&�� ����$A���-��*��!���I����������,�������$� ���&�����&(����

��������$&����� ������+���,�$�������&(���������'������$&�������!���I����!������,�$�

- ������$&�������� ������&��������(������&��&�������D������ �,�������&��,��� ����

�������(��������,� ���(���!,$�������!��$�����,����������'����������$!��

3.13 %�"(�����,���&�!$���

%�"(�����,���&�!$������ ������� $��� ����!�(�������!����!,�����/����&��K �(����$��&���

*+���'��������������� %�"(����������������(�,���!�����%�"(�����,���&�!$���

Page 50: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������

3.14 �������(��'�����&��&�������D

- ������!��/(�(��'�����&��&�������D��������'�����!��),��/���&��������(�� ���(���,������

- �����A�-�����(� ���(��'�&����������'�����&��&�������D ���(���!,$� ��������'�����!��

),��/���&����, ������ ������+���,�$���������������!���I����!������,�$�

- �����A�-�����(� ���(����'�&�����;I����,���������!��/(�(��'�����&��&�������D���!���I�&��

�� N-�����$��,�� ��������'�����!��),��/���&��������(�� ���(���,������ �����A�-�����(� ��

�(����'�&�����;I����,���������!��/(�(��'�����&��&�������D ;I�� ,���������$&����� ��������'�

����!��),��/���&��������(�� ���(�(���A���� �������$&�����

3.15 ����(��,�$�)&��$��

���� (��,�$�) &��$���(� ,������!������,�$���'����� (��,�$�) &��$������A+��G��;I���� ),�

���������� (��,�$�) $��� ����!�( ,������*��L�(�*������������$�� �����(��������(��/������

��������( $�������$�� ����;+���+� ;I����,���� ����(��,�$�)&��$�����!�,��+��������(�$�� ����

��(�!���

4. ������&!��(����#������$%&�&!'���$

�!��������(���,���I��),��/��)�!�����!��/(�����(������ �/��,(���!�!������� ����!�( ��� $,���(

31 ������ 2549 �����������(�������)�!��!��/(��(���!���!���I��������$���!��"���������( ��,�� (�

��'���(�����$�

�������( %��/�/(A!��/(�,���������D %��/�/(A!��/(L!�!�( 26/2549 ��+�� ����M�!�&���(���!��/(

&����&�G�����!��/(L!�!�( 44 ��+�� �!���������������!��/( ����!�������$���!��"����� ����,���!��"��

���(��������(���!���I�!��/(�������$���!��"�������!��������LA��!��"�������( ��,�� (� ��'���(�����$�

;I��(����������� $���������� � ����!��������(� ,��������$�&����( ��,�� (�����!��������LA��!��"��

�&�&����� �����(� ������(������,����� ��'��A(��������(�������)�!�����!��/(������� ���,������������A+��G��

�����,������$�������!��"�����(�������� ),��(��&����&���( 1 ������ 2550 ��'�&���� �����!��"��# &������!��$�

),�����,���� � �&���, �( 2550 �������� 0.42 ����!�� ����,!��/(�������$���!��"���� ,�������,(����

������!��$��!������,�$� �!� ,�������(������ �������*+��$�� ����!���� ���� , ����!�( ��� $,���(

31 ������ 2549 �LA��!��"�� ;I�� ,��������$���!��"����&����(�����$��I���A+����(�!��(�!��!�!�������

;I�� ,��������$�&����( ��,�� (�

Page 51: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��

5. ����������!�����

!��"��# �(����������$�����( ������!!��"���(��(�������� ���!$����(��(���������(�( ��� ���� �$��,�,���(�

5.1 ����,�������/����

+�����+����&*��+�+���+����������&��'������/

+�����+���{<��������

�)�����

��������� ������������& 31 ����(�

�)����(� 2550 2549

��� ���

�/�(&����%�����(�� (1)

������ ��=���� - '���9�(�$ ����� )��� 22,204,982.29 -

������ ������ ���� �������+ ('��*���$) )��� 2,416,744,538.42 653,518,515.10

������ <����� ('��*���$) )��� 12,129,091.00 -

<����� ���L�� (������ ������=� 57,188,745.12 -

<������ (������ ������=� 36,822,757.90 -

��� 2,545,090,114.73 653,518,515.10

�/�(&�����J�����(�� (2)

������ ���� *���$ �/��(�� ������� (��$����L�&� 43,104,310.00 3,523,403.45

<����� ���L�� (������ ������=� 7,467,096,555.83 6,332,247,047.75

� ��:�� �L � ���� (��$�����L�&� - 183,674,328.94

��� 7,510,200,865.83 6,519,444,780.14

(&������� (3)

������ ������"#��� )��� 2,789,892.97 -

-����*��������� (4) 12,753,846.18 10,457,272.88

(1) ����&��,��(�!��(����!����������!$���%�����

(2) ����&������&��,��(�!��(����!����;+����!!$���%�����

(3) &����&���(&��������),���(�!��(����!!$���%�����

(4) ��&�!����������-��)!�� ����,&���&��(���/$� �������*+��$��

Page 52: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ��������

5.2 �����A�-�����(� ��

�!��������(� ,��������$�&����( ��,�� (�/

�!��������LA��!��"��

���(

31 ������ 2550 31 ������ 2549

!�� !��

�����(�������

!��"�� ��'��� � ����9��;- ��)&� ����, 15,827,595.53 -

!��"�� ������ &(� ���,,��� (������,-) ����, 39,975,582.07 -

A� )�� ���/(� ������( �����&', 2,753,173.29 -

�� 58,556,350.89 -

������(�������

����U�( )/�� ���, ���-�����/�� - 18,825,661.35

������ &(� ���,- ;������ �&��� ���-���-��/�� 29,073,668.85 3,393,934.68

A� )�� ���/(� ������( �����&', 1,449,886,749.90 3,625,474,605.89

�� 1,478,960,418.75 3,647,694,201.92

���/�����������

������ &(� ���,- ;������ �&��� ���-���-��/�� - 8,932,948.47

��//�� &(� ������( �����&', - 4,466,474.24

������ ����� ���,� &�( - ������( �����&', - 4,466,474.24

����U�( &(� ���-���-��/�� - 4,466,474.24

������ ������ )�)� ������( �����&', - 2,788,406.30

!��"�� ���!$ N��� ����, 1,465,114.55 -

�� 1,465,114.55 25,120,777.49

5.3 ���" ���� ��A���-���!��"��

�!����"�� #$��� ���%��%���&' ���"($���%��%���&'

��"�� ��)���� - *���+��,' ���.� /���0 *�� ��"����% ��1!��������.�2�$% ��������%���

��"�� ������ (*��2��0') /���0 *�� ��"���������������� �#)���"������������������"����������������

��"�� ��##�� �.� ��00��� (*��2��0') /���0 *�� ��"���������������� �#)���"������������������"����������������

��"�� ���%��(5�� /���0 *�� ��"���������������� �#)���"������������������"����������������

��##�� �.� ��00��� ��%#$� ��%��.)0 ��#��� ��"���������������� �#)���"������������������"����������������

��##�� �.� 2��0' ,�%���� ��.���� ��'#�'����� ��#��� ��"���������������� ��1!����������������.�

������ �.� ��%#$� ��%��.)0 ��#��� ��"���������������� ��1!����������������.�

��##�� �%��� ���0��.�' ��%#$� ��%��.)0 ��#��� ��"���������������� ��1!����������������.�

�/��6� �.� ��'#�'����� ��#��� ��"���������������� ��1!����������������.�

��##�� ������ ���� ��%#$� ��%��.)0 ��#��� ��"���������������� ��1!����������������.�

�/��6� ��/� ��0 ��'##������ ��#��� ��"���������������� ��1!�������������������%

������ ����� ��%#$� ��%��.)0 7����� ��"���������������� �#)���"������������������"����������������

����.� ��%#$� ��%��.)0 �����8.� ��"���������������� �#)���"������������������"����������������

������ ��%��.)0 (�#)� ��1!�����.���2.� �����8.� ��"���������������� ��1!��������.�

����� 29 %���% 2550)

Page 53: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? �

6. �� ������%�!�����

+�����+����&*��+�+���+����������&��'������ /

+�����+���{<��������

" �����&

31 ����(� 2550 31 ����(� 2549

��(���� �/�(&�������� ��(���� �/�(&��������

��� ��� ��� ���

�&���+��� 150,000,000.00 152,343,000.00 - -

��� �)'���&��+'�&����%|�� ��+2�������<�$

�-J&�%�� 2,343,000.00 -

��� 152,343,000.00 152,343,000.00 - -

��������(�������$����������A�-�(������(������,���(�

�!��������(� ,��������$�&����( ��,�� (� /

�!��������LA��!��"��

����!�( ��� $,���(

31 ������ 2550 31 ������ 2549

!�� !��

����&��!��/(&���( - $��� - -

;+���������A�- 150,000,000.00 -

����������A�- - -

������(������������$&���������������A�-��+���� 2,343,000.00 -

����&��!��/(�����( - $��� 152,343,000.00 -

Page 54: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������

7. �)���&������� - '��

�����!,��

�!��������(� ,��������$�&����( ��,�� (�/

�!��������LA��!��"��

���(

31 ������ 2550 31 ������ 2549

!�� !��

���������,/��� 761,613,060.93 906,981,886.58

��������,/��������� 3 �,+�� 18,706,981.32 148,369,039.53

��������,/��� 3 - 6 �,+�� - -

��������,/��� 6 - 12 �,+�� - -

��������,/��� 12 �,+�� �I���� 73,687,103.98 73,757,103.98

�� 854,007,146.23 1,129,108,030.09

��� ����+���(� � ���� �� (73,687,103.98) (73,757,103.98)

$��� 780,320,042.25 1,055,350,926.11

���( 31 ������ 2550 ��� 2549 ����+���(� � ���� ���(���������+���� ,���(�

�!��������(� ,��������$�&����( ��,�� (�/

�!��������LA��!��"��

���(

31 ������ 2550 31 ������ 2549

!�� !��

����+���(� � ���� �� - &���, (73,757,103.98) (74,227,103.98)

!� &����A����������, - -

��� �,���!/����+���������, 70,000.00 470,000.00

����+���(� � ���� �� - �����, (73,687,103.98) (73,757,103.98)

Page 55: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��

8. ' ���������*� - '��

�����!,��

�!��������(� ,��������$�&����( ��,�� (�/

�!��������LA��!��"��

���(

31 ������ 2550 31 ������ 2549

!�� !��

����� ���'���� 1,845,215,647.51 1,406,923,340.95

�������������& 1,578,707,334.90 1,195,267,327.11

�&*$,�! 760,857,257.22 282,354,013.07

� ,$ ������+�� 44,058,282.25 46,616,568.19

�&*$,�!�������� 1,217,405,710.54 729,216,647.26

�� 5,446,244,232.42 3,660,377,896.58

��� ����+������ ������,�� (349,840,422.25) (38,376,201.24)

$��� 5,096,403,810.17 3,622,001,695.34

���( 31 ������ 2550 ��� 2549 ����+������ ������,���(���������+���� ,���(�

�!��������(� ,��������$�&����( ��,�� (�/

�!��������LA��!��"��

���(

31 ������ 2550 31 ������ 2549

!�� !��

����+������ ������,�� - &���, (38,376,201.24) (46,177,671.11)

!� &����A����������, (311,464,221.01) -

��� )�����!����+������ ����� - 7,801,469.87

����+������ ������,�� - �����, (349,840,422.25) (38,376,201.24)

Page 56: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������

9. �� �������������

�����!,����������2�$�����$2��� ��0����������� ����������2�0����������.�% ���������=��$��"��

��&����*0���� ��&������

( ����� ( ����� ( ����� ( ����� ( ����� ( ����� ( ����� ( �����

�!����"�� 31 &�����% 31 &�����% 31 &�����% 31 &�����% 31 &�����% 31 &�����% 31 &�����% 31 &�����%

2550 2549 2550 2549 2550 2549 2550 2549

������ ������ ����$ ����$ ������ ������ ������ ������

���������8���"����%

��"�� ��)���� -*���+��,' ���.� /���0 10,000 10,000 49.00 49.00 6,155 5,321 4,900 4,900

�% 6,155 5,321 4,900 4,900

�������������*# - ���&�

��"�� /������������� /���0 30,000 30,000 0.25 0.25 2,250 2,250 2,250 2,250

��"�� ��������������� /���0 42,686 42,686 0.01 0.01 1,960 1,960 1,960 1,960

�% 4,210 4,210 4,210 4,210

��� ���� !��/����0��������������� (3,400) (3,400) (3,400) (3,400)

���&� 810 810 810 810

&��������������/$�� ��������������( 6/2549 ��+����( 23 ��*$���� 2549 � ���������(�&���$��&�

���!��"��# �� �������$���!!��"�������� &(� ���,- ;������ �&��� &(� ����, ���!��"�� ���!$ N���

����, �A+���,&���!��"�����/+�!��"����'��� -����9��;- ��)&� ����, �&*$��� ��-�A+������&��, ������������

���&%� N-���'���� ����(,��'����!��"��# �A+��/����$& �����������&-������������&-�������D��� �����D

��/�����;(����������D����,(�

���( 31 ������ 2550 ��� 2549 !��"��# !���I��������$���!��"����&���!��������LA��!��"��),��/�

�����$��,����'������$�����&�� �������� 4.90 ����!��

���( 31 ������ 2550 !��"��# !���I��������$���!��"����&����( ��,�� (����!������� �(� ,��������$�

&����( ��,�� (� ���!��"��# ��!��� ��!��������!��"����&�������,�������� ����!�( ��� $,���( 31 ������

2550 ),��!����������!��"����,�������,���I��),����!����� ;I� �����A�-�����!��"���� �(���� 32.91

����!�� (��,��'������� 0.19 ��� �����A�-��) ��� ��!�������!��"���� ����!�( ��� $,���( 31 ������

2550 �(���� 0.83 ����!�� (��,��'������� 0.0044 �������,��� ����!�( ��� $,���( 31 ������ 2550)

���( 31 ������ 2549 !��"��# !���I��������$���!��"����&����( ��,�� (����!��������(� ,��������$�

&����( ��,�� (� ���!��"��# ��!��� ��!��������!��"����&�������,��������&����&���( 17 ���X��� 2549

(���,���!(����,&���!��"��) *I����( 31 ������ 2549 ),��!����������!��"����,������,���!���&�� �!

������ �!!��/(��!��$��& &�������������( 9 �$�%�A���- 2550 � ,���, �����A�-�����!��"���� ��������

12.75 ����!�� (��,��'������� 0.068 ��� �����A�-��) ��� ��!�������!��"���� �������� 0.16 ����!��

(��,��'������� 0.001 �������,��� ����!�( ��� $,���( 31 ������ 2549)

Page 57: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��

10. �&!� � ����� (��������� - '��

�����!,��

+�����+����&*��+�+���+����������&��'������/+�����+���{<��������

���(+��J� �<�&�%|��/ )�&��/ ���(+��J�

" �����& ������ ������ " �����&

31 ����(� 2549 31 ����(� 2550

��� ��� ��� ���

�����

��&��� 793,860,500.00 729,970,000.00 (516,646,000.00) 1,007,184,500.00

�&���������+��&��� 142,864,032.48 413,900.00 - 143,277,932.48

��(��*���&���������+ 1,998,011,202.96 9,263,800.00 - 2,007,275,002.96

�(�J&�+ ���*�������"$ (�����'�&) 8,541,192,090.81 168,276,361.01 (148,456,383.15) 8,561,012,068.67

�(�J&�+��*�&+ ������+*�������"$�)���+�� 233,201,747.02 8,847,334.23 - 242,049,081.25

���<��� 69,044,598.82 - (9,475,350.00) 59,569,248.82

+�����&�+�) 41,677,579.20 883,476,859.65 (31,687,236.49) 893,467,202.36

�� ����� 11,819,851,751.29 1,800,248,254.89 (706,264,969.64) 12,913,835,036.54

���'����� ����!��

�&���������+��&��� (52,213,076.28) (7,166,839.16) - (59,379,915.44)

��(��*���&���������+ (1,132,156,251.21) (100,901,939.25) - (1,233,058,190.46)

�(�J&�+ ���*�������"$ (�����'�&) (4,018,875,624.72) (401,524,137.88) - (4,420,399,762.60)

�(�J&�+��*�&+ ������+*�������"$�)���+�� (185,432,001.75) (12,187,547.82) - (197,619,549.57)

���<��� (43,225,779.94) (9,488,270.84) 9,028,605.67 (43,685,445.11)

�����'����� ����!�� (5,431,902,733.90) (531,268,734.95) 9,028,605.67 (5,954,142,863.18)

��� 6,387,949,017.39 1,268,979,519.94 (697,236,363.97) 6,959,692,173.36

��� �&��������� ���������(�������<�$ 5,637,057,351.13 - - 5,637,057,351.13

�� ��� )�&���&��������� ���������(�������<�$ (2,988,144,331.50) (283,944,216.40) - (3,272,088,547.90)

�#+���-����/;<��� 9,036,862,037.02 985,035,303.54 (697,236,363.97) 9,324,660,976.59

���'����� ����%� ��$<���������<� 31 �������

2550 531,268,734.95

2549 514,263,973.05

���,+�����X��� 2547 !��"��# �,���������������������� �� (!��"�� �,�������/�� ���,- ���;����� -�

����,) ������������������� ����!��$����������+����������$��� -�(�(��� ���( 30 ��*$���� 2547 ��� &��

�������������������������( 1 ���X��� 2547 �����A�-,�����;I��(�����&��!��/( ���( 30 ��*$���� 2547

���� 7,802.8 ����!�� �(�����������&����(&���$��,��� $��������� +������ � ����� 9,397.8 ����!��

!��"��# !���I� ������$�������&(�������A�- ������ 1,595 ����!�� ����!��/( ������$�������&( ���� �����A�-

;I�� ,���%���&���, � �������*+��$��� ���!,$�

Page 58: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������

���( 31 ������ 2550 ��� 2549 !��"��# !���I� ������$�������&(���� �����A�-���!��"��#

( $��������� +������ � ���� �������A�- ���(������) �������� 2,364.97 ����!�� ��� 2,648.91 ����!��

&����,�! ����!��/( ������$�������&(���� �����A�-;I�� ,���%���&���, � �������*+��$��� ���!,$� �����

�$�������&(���� �����A�-�(����������������������,�

���( 31 ������ 2550 ��� 2549 !��"��# �( �����A�-������I�;I�&�,��� +��������,����&���

���/������� �����$���������� +������ � �����������A�-,������(�������� 262.29 ����!�� ��� 227.22

����!�� &����,�! ;I��(����� $���&��!��/( �������� 3,213 !�� ��� 2,709 !�� &����,�!

11. �&!� ��&!"!"���%���������� ����

���( 31 ������ 2550 !��"��# �(�����,����%��(,�� �������� 843.21 ����!�� ��'��(,���(���,��/������

,��������,�������$��,�� �����!,��

11.1 �������� 516.65 ����!�� ������������)�������� ��������� �������������!��"��# !�*��������

���,+�����X��� 2550 !��"��# �,���������������������� �� (!��"�� ���� �����/�� ���,- �����;(

����,) ������������(,��,�����&���������������������������( 11 ���X��� 2550 &����(���(�!��(�!

��!������&��,;I��(����������� ���������$�

11.2 �������� 326.56 ����!�� �����!,��

(1) &��������������/$�� �������� ������( 10/2550 ��+����( 27 ������� 2550 �(�&���$��&������,;+��

�(,��),��(�&*$��� ��-�A+��/����)�/�-������& ����!���������!��"��# �������� 257.43 ����!��

��������(�������)�� �������� 9.35 ����!�� ���!��"�������I� ;I���'��������(����(��������

����$!��!��"��# �,����/������(,������(���)������ ����-��(�!�������

(2) &��������������/$�� �������� ������( 11/2550 ��+����( 18 &$���� 2550 �(�&���$��&������,;+��

�(,���(&�,��!�(,�����!��"��# &����� (1) ),��(�&*$��� ��-�A+��/����)�/�-������& ����!������

���!��"��# �������� 21.50 ����!�� ���!��"�������I� ;I���'��������(����(�������� ����$!��

!��"��# �,����/������(,������(���)������ ����-��(�!�������

(3) &��������������/$�� ��������������( 13/2550 ��+����( 21 AJD������ 2550 �(�&���$��&������,;+��

�(,����� �������!�����(&�,��!�(,�����!��"��# &����� (1) ),��(�&*$��� ��-�A+��/����)�/�-

������& ����!���������!��"��# �������� 38.28 ����!�� ���!$������!��"�������I�

;I���'�!$�������������(����(�������� ����$!��!��"��# �,����/������(,������(���)������ ����-

��(�!�������

���,+��������� 2550 !��"��# �,���������������������� �� (!��"�� �������������� ����- U����� -

����,) ������������(,��,�����&���������������������������( 21 ������� 2550 &����(���(�!��(�!

&������&��,;I��(����������� ���������$�

Page 59: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��

12. �!��%��!�������!��

���( 31 ������ 2550 ���/����!��"���(��(��������&��������&$ 5.2 �������� 1.46 ����!��

��'�����������������

���( 31 ������ 2549 ���/�����������!��"���(��(��������&��������&$ 5.2 ���� 25.12 ����!��

��'������ ����-������� ����$!��!��"��# �,��������� ����-������������������

13. �� ��)��*������� + '��

�����!,��

�!��������(� ,��������$�&����( ��,�� (�/

�!��������LA��!��"��

���(

31 ������ 2550 31 ������ 2549

��� ���

��������+� �$�����&��&�������D

*I�����,/���%���� 1 �( 45,808,002.59 -

*I�����,/���%���� 1 - 5 �( 229,040,012.98 -

*I�����,/�������� 5 �( 135,009,581.65 -

�� 409,857,597.22 -

��� ��������(�������,�����������&�,!��/( (22,668,366.57) -

�����+� 387,189,230.65 -

��� ������������+��������(*I�����,/���%������I��( (45,808,002.59) -

$��� 341,381,228.06 -

���( 31 ������ 2550 ��� 2549 !��"��# �� ��������+��������������A� �/�-&�������D�����I�

�A+�;+�����+������ �������� 12.94 �������(����)� ��&��,���!(�������� 4.12 &��( ������/��� ���( 31 ������

2550 �������� 8.26 �������(����)� ),��!����/��� 14 �, �$� K 6 �,+�� ����������+������&�,&���� �'����

A�����/���� ;I��,�����!�����&�,&������(� 6 �,+��

!��"��# ���(������������A�-������������������+����� �&!��"��# &������/�����������������/+�*+������

����+���������� COFACE (a French Export Credit Agency) ;I� ��! �$�������� ���/+��������� ���� ���!��"��#

&�������$��&���������� *��!��"��# &��������������A����!������A� �/�-����+� �������(� !��"��# �(%���&������

/�����������(������&�������� 0.10 &��( ������������(���+����

Page 60: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������

14. �� ������,�/������

!��"���,��/��������!��/(��(���!����!����'� ����!A������&����&�G����������������������������D

L!�!�( 19 ��+�������)�/�-A������ ����!����'��(�����������!A��������+���������� ����!����'��(���� &������

� �&D� &�-������%����'�����(),��/���( Projected Unit Credit �A+�A���� ����������$!�����%�����(� �����&���$�

��!�����������$!��

&�������������� ��� *�&� ;I����),����� �&D� &�-������%���� �������( 14 ������ 2548

����!����'�A���������!��"�� ����!�( ��� $,���( 31 ������ 2550 ��� 2549 ;I���� &����&�G�����������

�����������������DL!�!�( 19 �(���� 6.46 ����!�� ��� 5.65 ����!�� &����,�!

����!����'�A�������(�������(�,,���(�

�!��������(� ,��������$�&����( ��,�� (�/

�!��������LA��!��"��

����!�( ��� $,���(

31 ������ 2550 31 ������ 2549

��� ���

�������!,$� ���( 1 ������

���������$!�����%������A�� 33,692,312.00 28,066,218.00

������$&�������� �����A�-���������� - -

�� 33,692,312.00 28,066,218.00

���� (��,�$�) ���� �&D� &�-������%���(�������!��� 9,010,721.00 9,408,420.00

&���$�������!��������,(&�(�������!��� - -

�����A�- (��(� ��) �(������,���!��� $��� - -

��(� ���(!���I����!,$� 42,703,033.00 37,474,638.00

�����)�/�-A������ ����!�,

&���$�������!���������$!�� 4,790,670.00 4,371,554.00

,���!(����� 2,008,765.00 1,671,465.00

�� $��������,�$� (����) ���� �&D� &�-������%��

��!���������, (341,908.00) (397,703.00)

&���$�������!��������,(& - -

��(� �� ( �����A�-) ���(������ - -

���/�����(!���I����!������,�$� 6,457,527.00 5,645,316.00

���������+���������(� �� $������!,$�

��(� �� $���&���, 45,092,287.00 39,446,971.00

���/���� 6,457,527.00 5,645,316.00

�����)�/�-�(��� - -

��(� �� $��������, 51,549,814.00 45,092,287.00

Page 61: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��

�!��������(� ,��������$�&����( ��,�� (�/

�!��������LA��!��"��

����!�( ��� $,���(

31 ������ 2550 31 ������ 2549

��� ���

��� ��$&�G���������� �&D� &�-������%�� (������)

��&����,�, 6.00 6.00

��&�������,+���A���I��),��L�(� 3.00 3.00

��&�������U�� 6.00 6.00

15. ����'��$:*���*�

&��������������/$�� ��������������( 8/2548 ��+����( 13 ������� 2548 � ���������(�&�����(���/$�

���*+��$��A���� � ����(���/$��,���$��&�&��������������/$�� �������*+��$�� ������( 1/2548 ���!��"��# ����������

���!����!!��"��# ����( 10 ��(���!���;+���$�����!��"��# �+� ),����!��"��# ����*;+���$�����!��"��# �+����������

�$��,����������%��������(����,���X������ &��!�!����&�����X�����,��!��"�����/�����,

����X�����,���������A�-���&��,�������A�- ���� (�(!��"��# ����������+��� ����*�������$��������,

�(!��"��# �,�;+���+�%��������(����, !��"��# ���,�$��,���!(���(/������ ),���(���&�,�$���,���!(���� �

�(���������,� ;I��$���(!��"��# *+��������������!��'����-���/$����*+��$�� ���������( ������������� (���������

��� �����������!���������,�� �����;+���$�����!��"��# �+����� &����,���!��$��&�������*+��$�����!��"��#�������'&��

� ��������!��"���(������(����$��&����;+���$���+� �&�����(������������� 10 ����$���,���!(���(/������������,

),��(�������(�,�$�� ����;+���+� ,���(�

�!��������(� ,��������$�&����( ��,�� (�/

�!��������LA��!��"��

���(

31 ������ 2550 31 ������ 2549

�$�� ����;+���+�(�$��) 204,290,900 204,290,900

������&��$��,���!(�� 2.55 2.55

�����&���$��$��;+���+�������,(!��) 249,557,679.37 249,557,679.37

����*��L�(�&��$��(!��) 1.2216 1.2216

���� ����!�$�� ����;+���+�(!��) 249,557,679.37 249,557,679.37

&��������������/$�� ��������������( 4/2550 ��+����( 27 �$�%�A���- 2550 � ���������(�&���$��&�

����������$���(;+���+����!��"��# ���� 204,290,900 �$�� ��,��'������� 2.55 ����$���(�������,����������,

),���������&��,�������A�-��������D��� ����,�������������������$���(;+���+�&����&���( 14 �(����

2550 *I����( 4 ��*$���� 2552 ),��(������ N-���������,�����(���������$���(;+���+� ��&�����&���������

85 ���������,�L�(� 5 �������;+������� $, ����$!��!��"��# ������(����������$���(;+���+��&�����,

Page 62: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ��������

&��������������/$�� ��������������( 9/2550 ��+����( 9 ������ 2550 � ���������(�&���$��&�

,��������;+���$�� �����+��A+����!��������������� ���� 595,709,100 �$�� �����&�����$���� 1 !�� ��,��'�������

7.45 ����$��(/������ �������� �� $,������ 1,000 ����!�� ),��,�,��������;+���$����&��,�������A�- &����&���(

27 ������ 2550 *I����( 26 �$�%�A���- 2551 ����(����,��������������$���+�%������ 6 �,+�� ��!�&���

;+���$���+����� �'��&&��������� 3 �( ����$!��!��"��# ������(���;+���$�� �����+��&�����,

16. �!���� ����;�

&��������������/$�� �������� ������( 8/2549 ��+����( 13 AJD������ 2549 �(�&����!��"��#

������������������������������!���&����& ���( 1 ������ 2549 *I����( 30 ������� 2549 ��������*+��$��

���� 7,795,709,100 �$�� ;I��$������,������(��,�����$��;+���+��(!��"��;+���+����� 204,290,900 �$����� ����&��

�$���� 0.15 !�� ����'����������������*+��$�� 1,169,356,365.00 !�� ����$!��!��"��# �,�������������,��������

&��������������/$�� �������� ������( 1/2549 ��+����( 24 ������ 2549 �(�&����!��"��# �������

�����������������������!���&����& ���( 1 ������ 2548 *I����( 30 ������� 2548 ��������*+��$������

7,795,709,100 �$�� ;I��$������,������(��,�����$��;+���+��(!��"��;+���+����� 204,290,900 �$����� ����&���$����

0.025 !�� ����'����������������*+��$�� 194,892,727.50 !��������������� ��(�,���!��� �� ���������$�

����$!��!��"��# �,�������������,��������

17. '����<��=���

&��!�!����&����A����/!����&�!��"�����/�����, A.D. 2535 !��"��&�����, ������ $���������( ���I�

����'� ����&���X������������������ 5 ������� $���������(���,����,������,�$� � ����� (*���()

���� ����,��������(������������������ 10 ����$��,���!(�� ���( 31 ������ 2550 ��� 2549

!��"��# �,���, �� ����&���X������'��������� 530.00 ����!�� ��� 523.00 ����!�� &����,�!

18. ���<������!��'!���� ����������<&����' ����/��>���

!��"��# ����&�,������ ������$�������&(���� �����A�-�(� ,������ ���� �����A�- ���)���������!

!��/( ������$�������&(���� �����A�-�(� ,������ �������*+��$�� ;I��(���������� +�������(&�,�� �!��/(����

��,�$���� ,�������$��,�� ;I���(���!��/(,�������'�������(�����+���M�!�&��,�&����&�G�����!��/(���

;I��&�&�������&�G�����!��/( ��� (IAS 16 : Property Plant and Equipment) �(����,��� ������$�������

&(���� �����A�-�(� ,������ �������*+��$��&���)����������� � �),�&�� ;I��(�������� +�������(!���I����!����

��,�$�� ,�,��������(&(������� �����(� ���!��"��# ��+���/���(���!��/(��(���!���)�� ������$�������&(����

�����A�-&����&�G�����!��/( ������(������!&��!�������,���(�

Page 63: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? �

�!��������(� ,��������$�&����( ��,�� (�/

�!��������LA��!��"��

����!�( ��� $,���(

31 ������ 2550 31 ������ 2549

!�� !��

��� +������ �A���I�� 283,944,216.40 283,944,216.40

���� $��� �,�� (283,944,216.40) (283,944,216.40)

����&��$�� �,�� (!�� : �$��) (0.04) (0.04)

19. ��"�<!���������/*��?��

����&��$������A+��G�� ����!�( ��� $,���( 31 ������ 2550 ��� 2549 !��"��# ��� ),����������� $���

,�������$�� ����*��L�(�*�������� ,���(�

�!��������(� ,��������$�&����( ��,�� (�

����!�( ��� $,���(

31 ������ 2550 31 ������ 2549

���� $��� (!��) 134,078,518.06 2,062,972,388.70

�����$�� ����*��L�(�*�������� $�������$�� ����;+���+�(�$��) 7,795,709,100 7,795,709,100

����&��$�� (!��) 0.02 0.26

�����&��$���(&���� (!��) 1.00 1.00

�!��������LA��!��"��

����!�( ��� $,���(

31 ������ 2550 31 ������ 2549

���� $��� (!��) 133,244,441.10 2,062,551,694.81

�����$�� ����*��L�(�*�������� $�������$�� ����;+���+�(�$��) 7,795,709,100 7,795,709,100

����&��$�� (!��) 0.02 0.26

�����&��$���(&���� (!��) 1.00 1.00

20. ' � / ��@������'!��'� ��������

!��"��# �,���! ����A��D"������ �� ���������$� &��A����/!����&� �� ���������$� A.D. 2520 ��������

�(��(���+����!������&���'������� ����(,��'� ),� �����,���(��+�

1. �,���!��������������� ����!���+����������$��� -�(���������&�������D

2. �,���!�����%�"(�����,���&�!$�����'������,�(��!�&���(�����(����,�����������(�,���!��� �� ���

),��������( 11 AJD������ 2540 ��� ��� $,�����( 11 AJD������ 2548

Page 64: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������

3. �,���!�����%�"(�����,���&�!$�������&�������� 50 ������� ��� $,���������� �� ����(� 5 �(

;I��� ��� $,�����( 11 AJD������ 2553

��G����(��'��������(�,���!��� �� ���������$� !��"��# &����M�!�&�&����+��������������,&�� K ��(���!

��� �� ���������$������������,

21. �� �������'������&���%&//������

!��"��# �,���,&�����������$� ������(���/(AA������&�������A����/!����&�����$� ������(���/(A A.D.

2530 ���������'�����$��,���!(��),��,���!��$��&�����������������&���X������L!�!�( 183 (A.D. 2533)

��+����( 11 &$���� 2536 &�����!(�!����$� A������&������ � �������������$�,����&����������������,+��

A������ ���!��"��# ����� ��!��'�����,+��������������$��(�����&����������������,+��A�������/���� �����(�

!��"��# �,��&�&��������,�������$��A+�!���������$������'���&���������,����X������ L!�!�( 2 (A.D. 2532)

���&�������A����/!����&�����$� ������(���/(A A.D. 2530

����!�( ��� $,���( 31 ������ 2550 ��� 2549 !��"��# ��� ��!���!���I���'����/���� ��������

11.96 ����!�� ��� 10.49 ����!�� &����,�!

22. ���)��������� ���(��<�'!�����

!��"��# ,������������� �����$�����,(� �+��$�������&������������&%� N-���'���� ����(,��'����,�����

�$������ �������%���D� &�-�,(��+��������D��� ,����������,�������,�(� ,����!��������I���(���! ����

�$���� ��� �������%���D� &�-&���(�����

���( 2550 ��� 2549 !��"��# �(��,��� $���&�������D����������D&���,��� $����� ,���(�

2550

&��

&�������D

���/(� ������� %���%���+� �� �������D ��

��� $��� 23,407 865 49,909 74,181 61,327 135,508

�, ������� (%) 17.27 0.64 36.83 54.74 45.26 100.00

2549

&��

&�������D

���/(� ������� %���%���+� �� �������D ��

��� $��� 18,435 1,375 41,967 61,777 84,660 146,437

�, ������� (%) 12.59 0.94 28.66 42.19 57.81 100.00

Page 65: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��

23. �!�<��(��������

��&�!������������'������)�/�-�(������������������!��"��# &����&�� 90 ���A����/!����&�

!��"�����/�����, ),����������,+��������)�/�-�(��(������(��������!��������(��'����!��������!��"��#

24. ���*!��*��������� �

24.1 �)�!�����!��������� (������������

!��"��# �(�)�!��������,���� (������������),��/����+���+����������� ��(���!����� ����

;+���������&��&�������D������ (Forward Contract) �������� �����/���&��,���!(�����(�������/�

��&��&��, (Floating Interest Rate) �������'&�� !��"��# ���(�)�!���(���/����+���+�����������,�����

�A+������'�������+��A+�������

24.2 ���� (�������&��,���!(��

���� (��,�����&��,���!(�����,���������(�����������&��,���!(��������& ;I����(������!

&����,��������������� ���� ,���!��"��# ),�!��"��# �( �����A�-�����(� ���(�(���� (�������&��

,���!(��,���(�

+�����+����&*��+�+���+����������&��'������/+�����+���{<��������

)����+�� ��������������&���

31 ����(� 2550 31 ����(� 2549 31 ����(� 2550 31 ����(� 2549

������� ������� ������ ������

�+��O��������<�$ (USD) 301.51 2,029.31 3.00 - 3.70 3.40 - 3.70

�+��O��������<�$ (���) 186.56 193.47 0.50 - 0.85 0.50 - 2.10

��}������2L��+�� ���� 8 \ 120 ��� 367.75 2,575.38 3.00 - 3.25 4.80 - 5.00

�+���/��J�������� 341.38 - 4.12 -

24.3 ���� (�������&��������(��

!��"���(���� ( �������&��������(������&��&�������D ��+�����!��"���(����.��������

�����(������� ���������(��������(��'� �$�����&��&�������D

24.3.1 ���( 31 ������ 2550 !��"��# �( �����A�-�(��'�����&��&�������D ���� 25.04 �������(��

,�����- ���G������� �(��(� ���(��'�����&��&�������D ���� 125.37 �������(��,�����-

���G������� ��� 8.91 �������(����)�

24.3.2 ���( 31 ������ 2549 !��"��# �( �����A�-�(��'�����&��&�������D ���� 81.70 �������(��

,�����- ���G������� �(��(� ���(��'�����&��&�������D ���� 164.31 �������(��,�����-

���G������� ��� 0.26 �������(����)�

;I�!��"��# �,������������ (��,�����),������ ����;+��-�������&��&�������D������

&��������&$ 26

Page 66: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������

24.4 ���� (��,��������� ���/+�

!��"��# �(���� (��,��������� ���/+��� ��(��'���� ������������ ��+�����!��"��# ���������

)���������!��"��# ����I��� ���! ����� ����������(� ���I������,��&�&��-��U���,�&�������!!��"��#

��+�!��"��# ����� ���! ����� !��"��# ����*���&����!�������,�����( ��������(��'��������������D

�������(��'����;+��������������;+�� �������'����� , ����������+� K ����������,��&�&��-��U���,�&�������

���!��"��#

24.5 ������$&�����

��+����� �����A�-���������������(� ������������ ������,���������%����� ��� !��"��# �I��/+��

�����&��!��/(��� �����A�-�����(� ������������,����� � ,���������&�&�����������$&����������(

��� ����

25. '�$$�'���$

���( 31 ������ 2550 ��� 2549 !��"��# �( ����,���(�

25.1 ������,�����'�������� ����(,����/��,���

!��"��# �,��� ������!���-;����- ;I���'�!��"���(��,&����I��&���X������������D���;-�;��!��-�

),�!��"��,�����&����(�������� ���!��+���,�����'�������� ����(,����/��,��� (�&*$,�!) �����!��"��#

&�������(!��"��# ����,������ +�!����� %���&���+�����(��!$���� ���� ����� ����&�����,�����

),��(����;+�����&���(����,�� ���� �����(��(����,��� 5 �( ),������(��!����!&����&���( 19 �(����

2547 ��� ����*����������������),���&)���&���'�����$� K 3 �( ����&�� ����.���,.����I�������'�

������" -���"������� 180 �� ���� �����(�.����I���� ������ ��� $,��

25.2 �����&�&���&����

!��"��# �,��� �����&�&������-;����- �&��� ����&��-��/����� ;I���'�!��"���(��,&����I��&���X����

��������D.����D ��'�&�������!��"��# ����� �� ��������� ��������!��"��# ��)������������D�(�$�

������ ������(�!��"��# &�������������������&��;I���!$���� ����&������� FOB (free on board)

�����(������(��&����&���( 19 �(���� 2547 ������,�����,������� ��� $,��� ���� �� ����.���,.����I�

������� �����,�),�������'�������" -���"������� 6 �,+�� ����� �����(�.����I����!

25.3 �������!�����������������,��!$�����

!��"��# �,��� ������!��;����- ;I���'�!��"���(��,&����I��&���X������������D.����D ),�!��"��

,�����&����(�����!��������������!��"��# ��(���!���!������$�������&��,����+�K ��������,��

!$���������,�!������������,�!!������� ����.��)��������.���������&����+������� ����

!��"��# ���A���(&��������&�!���������!���������&���(����,���� ���� �����(��(��!����!&����&���(

19 �(���� 2547 ��� ��� $,�����,+�������� 2548

���( 14 &$���� 2548 !��"��# �,������������;����- �A+��+��������/�!�����,���������&��&����+����

�,�� ���&����(��(��!����!&����&���( 1 ������ 2549 ��� ��� $,���( 31 ������ 2549

Page 67: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��

25.4 ��������/� ����������)�)��(

!��"��# �,�&����� ��������/� ����������)�)��(��+����( 18 ������ 2547 ��!��;����- (!��"��

���/��,���!(���������D.����D ����,(&�����'����*+��$��������!��"��#) �A+��,��� ������+����(

19 AJ"%��� 2547 �A+�����/� ���������)�)��(�(�(������!��"��#����*��;I��,�)���������;����- %���&�

�������/����+���������������( 26 ���X��� 2539 ;I��(��!����!�/���'�������� 10 �( &����&���(

16 ������� 2540 �A+�����(� !��"��# �,������������(����'����� 5.9 �������(�� ���G������� (5 �������(��

���G������� $������%�"(��� �(���) ��+����( 28 ������ 2547 �����!���(� ���,- ���;- U���;-

(!��"���(��(�������!��;����-)

25.5 ������,���&*$,�!���&����������

!��"��# �,�&����� ������,���&*$,�!���&���������� ��+����( 24 ������ 2550 ��! POSCO

Ltd. ;I���'�!��"���(��,&����I��&���X������������D�����( ),��(��+���� ����,��&����(�

25.5.1 ���&%� N-������'��(,����

- !��"��# &����(�� ��;+�����&%� N-������'��(,������� POSCO Ltd. ������� ������������

80 �����, ��;+��������( $������!��"��# ),�����*I����&%� N- 409 ��� ����$� 200 *������

�(����,������&%� N-������'��(,������ ���,(&�!��"��

- ���&���,������(����,��������!+���&�� 3 �( �����&����$),���&)���&� ��'����K �(����

�� 3 �( ����&���,���!���!������ ����������),��� ����.���,.����I�

25.5.2 ���&%� N-���'��(,��'�

- POSCO Ltd. ��,����������'�&�������������� ����!��� �������&%� N-���'��(,��'�

���!��"��# ),������ �����,���������( �, ������� 40 �������� ��� ��;+�����&%� N-

���'��(,���� $����(!��"��# ��;+����� POSCO Ltd.

- �����'�&�������������&%� N-���'��(,��'�,����������!��$���������&��,�+� K

������+���������D��� ),����!+���&�����&���,��������(����,������� 3 �( �����

&����$),���&)���&���'���� K �(������ 3 �( ����&���(���!������ ����������

),��� ����.���,.����I�

- �������������&%� N-���'��(,��'� !��"��# ������,���� ��������&����&�����, ������

��������D�$� K �,+��

Page 68: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������

26. '�$$�:*���� �<��<!���������!������

!��"��# �( ����;+������&��&�������D������ ;I��(���$ ���������� 1 �( ),��(�������(�,,���(�

�!��������(� ,��������$�&����( ��,�� (�/

�!��������LA��!��"��

�����A�-�(��'� ��(� ���(��'�

����&��&�������D ����&��&�������D

���( 31 ������ ���( 31 ������

2550 2549 2550 2549

���������������� (��

�������(�� ���G������� 3.50 - - 35.00

- �����$� (����!��) 118.34 - - 1,290.12

- ������$&����� (����!��) 118.10 - - 1,261.60

������+�����������(�,����������������� (������� !��"��# �( �����A�-�����(� ���(���,������������ (��

),��(�������(�,,���(�

�!��������(� ,��������$�&����( ��,�� (�/

�!��������LA��!��"��

�����A�-�(��'� ��(� ���(��'�

����&��&�������D ����&��&�������D

���( 31 ������ ���( 31 ������

2550 2549 2550 2549

���,������������ (��

�������(�� ���G������� 21.54 81.70 125.37 129.31

�������(����)� - - 8.91 0.26

27. A���;)�/��(����&�' ��&!������� ��B��

27.1 %������A�������(� ���(��������,�I����!������A� �/�-

��������(� ���(����M���!,$���� ���( 31 ������ 2550 ��� 2549 !��"��# ����(%������A��,���(�

�!��������(� ,��������$�&����( ��,�� (�/

Page 69: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��

�!��������(� ,��������$�&����( ��,�� (�/

�!��������LA��!��"��

���(

31 ������ 2550 31 ������ 2549

����� �/��� ����� �/���

- Letters of Credit (����!��) 1,680.00 18.72 2,680.00 -

- Letters of Credit (�������(�� ���G�������) 495.00 140.50 255.00 211.02

- Letters of Guarantee (����!��) 326.00 260.41 226.00 1.05

���( 31 ������ 2550 ��� 2549 !��"��# �(%������A���������� ��������������������A� �/�-

&�������D�����I� &��������&$ 13 ;I�!��"��# &������/�����������(������&�� 0.10% �������� ���/+�

�(���+�

27.2 %������A���������� ����;+�����+���������&�������D����$��� -���+����������������D�A+��/������

���������������&),��(�������(�,,���(�

�!��������(� ,��������$�&����( ��,�� (�/

�!��������LA��!��"��

���(

31 ������ 2550 31 ������ 2549

- ����!�� 36.14 100.70

- �������(����)� 4.22 11.95

- �������(�� ���G������� 0.93 -

27.3 %������A���������� ������ �������� ����� �A+���,��'! ��������!��"��# ),��(��������'��������� 101.00

����!�� ���( 31 ������ 2550 ���/�������������������� 24.95 ����!�� �����+������� ��������

76.05 ����!��

28. �������&!"!����������('�� �'�

��������( 2550 !��"��# �(�����,����%��(,���(���,��/������,�������� �������� 516.65 ����!��

�������(,�� ���������$��� - ��+������(������(�������&*$��� ��-����/����

��������( 2550 !��"��# �(�����,����%�������,���� �����A�- �������� 98.65 ����!�� ��'���������

�� ���� ��+������,���! �����A�-����� ��������������&�,&���

��������( 2549 !��"��# ����!�,��(������!������ ����������I���(���!��/,�/��&*$,�!� (���� ����

11.82 ����!�� ;I���'���(��(!��"��#�,����!���I�����+���(� � ���� ������������� �A+���������� �����,�����

� ������������������,��$ %�A&������,

Page 70: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������

29. �*!� C

29.1 &��������������/$�� �������� ������( 2/2550 ��+����( 14 �$�%�A���- 2550 �(�&���$��&�����+��,��&����(�

29.1.1 ���������)�������� ��������� �������������!��"��# !�*�������� &���&��(���/$�� �

�������������( 8/2549 ;I����/$���+����( 13 AJD������ 2549 �����$��&����!��"��# ��,�����;+��

�(,���+��,��!��� *�������� &��� ��+��������!��"��# �,���!���� �����A+���(���������

��+�A���� �),�����(�,*(*������(�����'�&���������+�������(&����(,(�� �����!��!���

�������( �,�����I��

29.1.2 ���(�������(&������)�������� ���� �������������!��"��# A����������$��&����;+���(,���+����

���!$����(���(��� ��A���-������(�����(�������!!��"��# �������� 636.90 ����!�� ����$!��

!��"��# �,����/������(,������(���)������ ����-��(�!�������

29.2 &��������������/$�� �������� ������( 3/2550 ��+����( 20 �$�%�A���- 2550 �(�&���$��&�;+���(,�� +!��+��

���������������/$�� ��������������( 2/2550 �(�(�&���$��&����;+���(,���+����&��������&$ 29.1.2

�(���� ������(,��;I���'�!$����(���(��� ��A���-������(�����(�������!!��"��# � ������(,���(���&�,���

�������(� 3 ���� �������� 85.17 ����!�� ��+�A���� �*(*������(�����'������'����)�/�-&�!��"��#

�������� ����*��, ��A+���(�������� ��������I��),��(�&*$��� ��-�A+��� ��������� ���������� ����$!��

!��"��# �,����/������(,������(���)������ ����-��(�!�������

29.3 &��������������/$�� �������� ������( 9/2550 ��+����( 9 ������ 2550 �(�&���$��&�����+��,��&����(�

29.3.1 ;+���(,���A���&�� +!��+�����������������/$�� ��������������( 2/2550 �(�(�&���$��&�;+���(,��

�+����!�*��A����� 4 �(���� ������(,��A���� ������ �����(���&�,����������(� 1 ����

��+�A���� �),�����(�,*(*������(�����'������'����)�/�-&�!��"��# �������� ����*��, ��

A+���(�������� ��������I�����!$����(���(��� ��A���-������(�����(�������!!��"��# �&������

),��(,���(��+���( 12.40 &����� �������� 7.90 ����!�� ����$!��!��"��# �,����/������(,������(

���)������ ����-��(�!�������

29.3.2 +!��+�����������������/$�� ��������������( 2/2550 ���������( 3/2550 �(�(�&���$��&����;+��

�(,��!�*��A����� 4 �A+� ��������� ���������� ),�!��"��# ��,�������������!��"������!!

�A+����������!!����� ������������!�� �����(���(��� ��A���-������(�����(�������!

!��"��# �&������

30. ��<������A����������&!��������� �

&��������������/$�� ��������������( 1/2551 ��+����( 10 ������ 2551 �(�&���$��&�;+���(,���A���&��

�A+��/����)�/�-������& ����!���������!��"��# ���!$����(���(��� ��A���-������(�����(�������!!��"��#

;I��(,��,�����&�,��!�(,�����!��"��# &��������&$ 11.2 ),��(��+���( 200 �� 1 ��� 36 &����� �������� 52.67

����!��.

31. �������< ������� �

�!��������(��,���!��$��&�������),������������(��������!��"��# �����( 4 �$�%�A���- 2551

Page 71: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��

To the Shareholders and Directors of THAINOX STAINLESS PUBLIC COMPANY LIMITED

I have audited the balance sheets in which equity method is applied to investment as of December31, 2007 and 2006, the separate balance sheets as of December 31, 2007, and statements of income inwhich equity method is applied to investment and the separate statements of income, the statements ofchanges in shareholders’ equity in which equity method is applied to investment and the separate statementsof changes in shareholders’ equity, and the cash flow statements in which equity method is applied toinvestment and the separate cash flow statements for the years then ended of THAINOX STAINLESSPUBLIC COMPANY LIMITED. These financial statements are the responsibility of the company’smanagement as to their correctness and completeness of the presentation. My responsibility is to expressan opinion on these financial statements based on my audit.

I conducted my audit in accordance with generally accepted auditing standards. Those standardsrequire that I plan and perform the audit to obtain reasonable assurance about whether the financial statementsare free of material misstatement. An audit includes examining, on a test basis, evidence supporting theamounts and disclosures in the financial statements. An audit also includes assessing the accountingprinciples used and significant estimates made by management, as well as evaluating the overall financialstatement presentation. I believe that my audit provides a reasonable basis for my opinion.

In my opinion, the financial statements in which equity method is applied to investment as of December2007 and 2006, and separate financial statements as of December 2007, referred to above present fairly, inall material respects, the financial positions, the results of its operations and cash flow for the years thenended of THAINOX STAINLESS PUBLIC COMPANY LIMITED, respectively in accordance with generallyaccepted accounting principles.

The Company had prepared the separate balance sheet in which the cost method is applied as ofDecember 31, 2006 is presented herein for comparative purposes after having been restated to reflect thechange in accounting policy for recording investments in associated companies as described in Note 4 tothe financial statements, as my opinion those adjustment to be appropriate and adjusted to financial statementrespectively in accordance.

S.K. ACCOUNTANT SERVICES COMPANY LIMITED

(Somchai Kurujitkosol)Authorized Auditor No. 3277

BangkokFebruary 4, 2008

AUDIT REPORT OF CERTIFIEDPUBLIC ACCOUNTANT

Page 72: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ��������

THAINOX STAINLESS PUBLIC COMPANY LIMITEDAs of December 31, 2007 and 2006

BALANCE SHEETS

ASSETS

CURRENT ASSETS

Cash and Cash Equivalents 856,065,063.53 4,798,396,605.23 856,065,063.53 4,798,396,605.23

Current Investments (Note 6) 152,343,000.00 - 152,343,000.00 -

Trade Accounts Receivable - Net (Note 7) 780,320,042.25 1,055,350,926.11 780,320,042.25 1,055,350,926.11

Trade Accounts Related Companies (Note 5.2) 58,556,350.89 - 58,556,350.89 -

Inventories - Net (Note 8) 5,096,403,810.17 3,622,001,695.34 5,096,403,810.17 3,622,001,695.34

Other Current Assets

Account Receivable - Revenue Department 34,452,171.49 101,289,492.52 34,452,171.49 101,289,492.52

Prepaid Expenses 20,133,409.73 20,400,047.88 20,133,409.73 20,400,047.88

Input Tax Pending 8,462,194.90 6,193,415.80 8,462,194.90 6,193,415.80

Deferred Interest Income 4,138,985.35 13,769,039.59 4,138,985.35 13,769,039.59

Others 8,942,921.11 2,750,776.10 8,942,921.11 2,750,776.10

Total Current Assets 7,019,817,949.42 9,620,151,998.57 7,019,817,949.42 9,620,151,998.57

NON-CURRENT ASSETS

Long Term Investments (Note 9)

Investment in Associated Company 6,154,770.85 5,320,693.89 4,900,000.00 4,900,000.00

General Investments - Net 810,000.00 810,000.00 810,000.00 810,000.00

Property, Plant and Equipment - Net (Note 10) 9,324,660,976.59 9,036,862,037.02 9,324,660,976.59 9,036,862,037.02

Land Not Used in Operations (Note 11) 843,209,160.00 - 843,209,160.00 -

Other Assets

Deposit for Assets 30,121,728.25 106,945,311.50 30,121,728.25 106,945,311.50

Others 2,503,292.50 1,348,581.50 2,503,292.50 1,348,581.50

Total Non - Current Assets 10,207,459,928.19 9,151,286,623.91 10,206,205,157.34 9,150,865,930.02

Total Assets 17,227,277,877.61 18,771,438,622.48 17,226,023,106.76 18,771,017,928.59

Notes to financial statements are an integral part of these statements.

(Unit : Baht)

Financial Statements The Separate

in which Equity Method is Applied Financial Statements

2007 2006 2007 2006(Restated)

Page 73: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? �

(Unit : Baht)

Financial Statements The Separate

in which Equity Method is Applied Financial Statements

2007 2006 2007 2006(Restated)

LIABILITIES AND SHAREHOLDERS’ EQUITY

CURRENT LIABILITIES

Trade Accounts and Notes Payable 2,796,432,566.31 2,355,107,120.69 2,796,432,566.31 2,355,107,120.69

Accounts Payable Related Companies (Note 5.2) 1,478,960,418.75 3,647,694,201.92 1,478,960,418.75 3,647,694,201.92

Current Portion of Long-Term Loans (Note 13) 45,808,002.59 - 45,808,002.59 -

Other Current Liabilities

Account Payable - Revenue Department 11,002,041.98 - 11,002,041.98 -

Accrued Expenses 108,396,610.82 197,864,403.15 108,396,610.82 197,864,403.15

Accrued Expenses Related Companies (Note 5.2,12) 1,465,114.55 25,120,777.49 1,465,114.55 25,120,777.49

Deposit from Customers 82,709,238.35 57,490,595.89 82,709,238.35 57,490,595.89

Other Accounts Payable 78,970,345.45 792,368.29 78,970,345.45 792,368.29

Withholding Income Tax Payable 10,553,764.18 83,802,364.85 10,553,764.18 83,802,364.85

Others 11,323,909.97 2,226,982.26 11,323,909.97 2,226,982.26

Total Current Liabilities 4,625,622,012.95 6,370,098,814.54 4,625,622,012.95 6,370,098,814.54

NON - CURRENT LIABILITIES

Long Term Loan - Net (Note 13) 341,381,228.06 - 341,381,228.06 -

Employees’ Retirement Indemnity (Note 14) 51,549,814.00 45,092,287.00 51,549,814.00 45,092,287.00

Total Non-Current Liabilities 392,931,042.06 45,092,287.00 392,931,042.06 45,092,287.00

Total Liabilities 5,018,553,055.01 6,415,191,101.54 5,018,553,055.01 6,415,191,101.54

Notes to financial statements are an integral part of these statements.

THAINOX STAINLESS PUBLIC COMPANY LIMITEDAs of December 31, 2007 and 2006

BALANCE SHEETS

Page 74: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������

(Unit : Baht)

Financial Statements The Separate

in which Equity Method is Applied Financial Statements

2007 2006 2007 2006(Restated)

SHAREHOLDERS’ EQUITY

Share Capital

Authorized Share Capital

8,000,000,000 Ordinary Share @ Baht 1.00 8,000,000,000.00 8,000,000,000.00 8,000,000,000.00 8,000,000,000.00

Issued and Paid-up Share Capital

8,000,000,000 Ordinary Share @ Baht 1.00 8,000,000,000.00 8,000,000,000.00 8,000,000,000.00 8,000,000,000.00

Premiun on Share Capital - Net 332,131,263.64 332,131,263.64 332,131,263.64 332,131,263.64

Revaluation Increment in Property, Plant and Equipment - Net (Note 10,18) 2,364,968,803.23 2,648,913,019.63 2,364,968,803.23 2,648,913,019.63

Unrealized Gain on Investment in Available for Sale Securities (Note 6) 2,343,000.00 - 2,343,000.00 -

Treasury Stock (Note 15) (249,557,679.37) (249,557,679.37) (249,557,679.37) (249,557,679.37)

Retained Earnings

Appropriated

Legal Reserve (Note 17) 530,000,000.00 523,000,000.00 530,000,000.00 523,000,000.00

Treasury Stock Reserve (Note 15) 249,557,679.37 249,557,679.37 249,557,679.37 249,557,679.37

Unappropriated 979,281,755.73 852,203,237.67 978,026,984.88 851,782,543.78

Total Shareholders’ Equity 12,208,724,822.60 12,356,247,520.94 12,207,470,051.75 12,355,826,827.05

Total Liabilities and Shareholders’ Equity 17,227,277,877.61 18,771,438,622.48 17,226,023,106.76 18,771,017,928.59

Notes to financial statements are an integral part of these statements.

THAINOX STAINLESS PUBLIC COMPANY LIMITEDAs of December 31, 2007 and 2006

BALANCE SHEETS

○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○

Page 75: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��

(Unit : Baht)

Financial Statements The Separate

in which Equity Method is Applied Financial Statements

2007 2006 2007 2006(Restated)

THAINOX STAINLESS PUBLIC COMPANY LIMITEDFor the Year Ended on December 31, 2007 and 2006

STATEMENTS OF INCOME

REVENUES

Sales 18,350,671,647.82 14,936,818,511.30 18,350,671,647.82 14,936,818,511.30

Other Income

Interest Income 168,468,183.45 133,637,799.59 168,468,183.45 133,637,799.59

Gain on Exchange Rate 330,894,752.36 26,472,499.02 330,894,752.36 26,472,499.02

Others 10,722,350.53 11,976,932.50 10,722,350.53 11,976,932.50

Participating Profit in Associated Company 834,076.96 420,693.89 - -

Total Revenues 18,861,591,011.12 15,109,326,436.30 18,860,756,934.16 15,108,905,742.41

EXPENSES

Cost of Sales 17,658,444,459.11 12,426,663,287.37 17,658,444,459.11 12,426,663,287.37

Loss on Declining in Value of Inventories (Reversal) 311,464,221.01 (7,801,469.87) 311,464,221.01 (7,801,469.87)

Selling and Administrative Expenses 737,043,543.92 612,143,383.76 737,043,543.92 612,143,383.76

Director’s Remuneration (Note 5.1,23) 12,753,846.18 10,457,272.88 12,753,846.18 10,457,272.88

Total Expenses 18,719,706,070.22 13,041,462,474.14 18,719,706,070.22 13,041,462,474.14

Profit Before Interest Expense 141,884,940.90 2,067,863,962.16 141,050,863.94 2,067,443,268.27

Interest Expense

(7,806,422.84) (4,891,573.46) (7,806,422.84) (4,891,573.46)

Net Profit 134,078,518.06 2,062,972,388.70 133,244,441.10 2,062,551,694.81

BASIC EARNINGS PER SHARE (Unit : Baht) (Note 19) 0.02 0.26 0.02 0.26

ORDINARY SHARES (Unit : Share) (Note 19) 7,795,709,100 7,795,709,100 7,795,709,100 7,795,709,100

Notes to financial statements are an integral part of these statements.

Page 76: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������

Issu

ed a

ndP

rem

ium

s on

Rev

alua

tion

Incr

emen

tU

nrea

lized

Gai

n T

reas

ury

Sto

ckR

etai

ned

Ear

ning

s

Pai

d-U

pS

hare

Cap

ital -

Net

in P

rope

rty,

Pla

nton

Inve

stm

ents

A

ppro

pria

ted

Una

ppro

pria

ted

Tota

l

Sha

re C

apita

lan

d E

quip

men

t -

Net

Ava

ilabl

e fo

r S

ale

Lega

l Res

erve

Trea

sury

Sto

ck

Sec

uriti

esR

eser

ve

Bah

t B

aht

Bah

t B

aht

Bah

t B

aht

Bah

t B

aht

Bah

t

Bal

ance

as

of

Dec

emb

er 3

1, 2

006

8,

000,

000,

000.

0033

2,13

1,26

3.64

2,64

8,91

3,01

9.63

-(2

49,5

57,6

79.3

7)52

3,00

0,00

0.00

249,

557,

679.

3785

2,20

3,23

7.67

12,3

56,2

47,5

20.9

4

Net

Pro

fit-

--

--

--

134,

078,

518.

0613

4,07

8,51

8.06

Incr

ease

in F

air

Val

ue o

f In

vest

men

ts(N

ote

6)-

--

2,34

3,00

0.00

--

--

2,34

3,00

0.00

Dep

reci

atio

n(N

ote

10,1

8)-

-(2

83,9

44,2

16.4

0)-

--

--

(28

3,94

4,21

6.40

)

Lega

l Res

erve

(Not

e 17

)-

--

--

7,00

0,00

0.00

-(7

,000

,000

.00)

-

Bal

ance

as

of

Dec

emb

er 3

1, 2

007

8,

000,

000,

000.

0033

2,13

1,26

3.64

2,36

4,96

8,80

3.23

2,34

3,00

0.00

(249

,557

,679

.37)

530,

000,

000.

0024

9,55

7,67

9.37

979,

281,

755.

7312

,208

,724

,822

.60

Bal

ance

as

of

Dec

emb

er 3

1, 2

005

8,

000,

000,

000.

0033

2,13

1,26

3.64

2,93

2,85

7,23

6.03

-(2

49,5

57,6

79.3

7)41

8,00

0,00

0.00

249,

557,

679.

3725

8,47

9,94

1.47

11,9

41,4

68,4

41.1

4

Div

iden

d(N

ote

16)

--

--

--

-(1

,364

,249

,092

.50)

(1,3

64,2

49,0

92.5

0)

Net

Pro

fit-

--

--

--

2,06

2,97

2,38

8.70

2,06

2,97

2,38

8.70

Dep

reci

atio

n(N

ote

10,1

8)-

-(2

83,9

44,2

16.4

0)-

--

--

(283

,944

,216

.40)

Lega

l Res

erve

(Not

e 17

)-

--

--

105,

000,

000.

00-

(105

,000

,000

.00)

-

Bal

ance

as

of

Dec

emb

er 3

1, 2

006

8,

000,

000,

000.

0033

2,13

1,26

3.64

2,64

8,91

3,01

9.63

-(2

49,5

57,6

79.3

7)52

3,00

0,00

0.00

249,

557,

679.

3785

2,20

3,23

7.67

12,3

56,2

47,5

20.9

4

Not

es t

o fin

anci

al s

tate

men

ts a

re a

n in

tegr

al p

art

of t

hese

sta

tem

ents

.

TH

AIN

OX

STA

INLE

SS

PU

BLI

C C

OM

PA

NY

LIM

ITE

DF

or th

e Ye

ar E

nded

on

Dec

embe

r 31

, 200

7 an

d 20

06

STA

TE

ME

NT

S O

F C

HA

NG

ES

IN S

HA

RE

HO

LDE

RS

’ EQ

UIT

Y(F

INA

NC

IAL

STA

TE

ME

NT

S IN

WH

ICH

EQ

UIT

Y M

ET

HO

D IS

AP

PLI

ED

)

Page 77: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��

Issu

ed a

ndP

rem

ium

s on

Rev

alua

tion

Incr

emen

tU

nrea

lized

Gai

n T

reas

ury

Sto

ckR

etai

ned

Ear

ning

s

Pai

d-U

pS

hare

Cap

ital -

Net

in P

rope

rty,

Pla

nton

Inve

stm

ents

A

ppro

pria

ted

Una

ppro

pria

ted

Tota

l

Sha

re C

apita

lan

d E

quip

men

t -

Net

Ava

ilabl

e fo

r S

ale

Lega

l Res

erve

Trea

sury

Sto

ck

Sec

uriti

esR

eser

ve

Bah

t B

aht

Bah

t B

aht

Bah

t B

aht

Bah

t B

aht

Bah

t

(Res

tate

d)

Bal

ance

as

at D

ecem

ber

31,

200

6 b

efo

re A

dju

stm

ents

8,

000,

000,

000.

0033

2,13

1,26

3.64

2,64

8,91

3,01

9.63

-(2

49,5

57,6

79.3

7)52

3,00

0,00

0.00

249,

557,

679.

3785

2,20

3,23

7.67

12,3

56,2

47,5

20.9

4

Effe

cted

fro

m t

he C

hang

ing

in A

ccou

ntin

g P

olic

y(N

ote

4)-

--

--

--

(420

,693

.89)

(420

,693

.89)

Bal

ance

as

at D

ecem

ber

31,

200

6 af

ter

Ad

just

men

ts

8,00

0,00

0,00

0.00

332,

131,

263.

642,

648,

913,

019.

63-

(249

,557

,679

.37)

523,

000,

000.

0024

9,55

7,67

9.37

851,

782,

543.

7812

,355

,826

,827

.05

Net

Pro

fit-

--

--

--

133,

244,

441.

1013

3,24

4,44

1.10

Incr

ease

in F

air

Val

ue o

f In

vest

men

ts(N

ote

6)-

--

2,34

3,00

0.00

--

--

2,34

3,00

0.00

Dep

reci

atio

n(N

ote

10,1

8)-

-(2

83,9

44,2

16.4

0)-

--

--

(283

,944

,216

.40)

Lega

l Res

erve

(Not

e 17

)-

--

--

7,00

0,00

0.00

-(7

,000

,000

.00)

-

Bal

ance

as

at D

ecem

ber

31,

200

7

8,00

0,00

0,00

0.00

332,

131,

263.

642,

364,

968,

803.

232,

343,

000.

00(2

49,5

57,6

79.3

7)53

0,00

0,00

0.00

249,

557,

679.

3797

8,02

6,98

4.88

12,2

07,4

70,0

51.7

5

Bal

ance

as

at D

ecem

ber

31,

200

5

8,00

0,00

0,00

0.00

332,

131,

263.

642,

932,

857,

236.

03-

(249

,557

,679

.37)

418,

000,

000.

0024

9,55

7,67

9.37

258,

479,

941.

4711

,941

,468

,441

.14

Div

iden

d(N

ote

16)

--

--

--

-(1

,364

,249

,092

.50)

(1,3

64,2

49,0

92.5

0)

Net

Pro

fit-

--

--

--

2,06

2,55

1,69

4.81

2,06

2,55

1,69

4.81

Dep

reci

atio

n(N

ote

10,1

8)-

-(2

83,9

44,2

16.4

0)-

--

--

(283

,944

,216

.40)

Lega

l Res

erve

(Not

e 17

)-

--

--

105,

000,

000.

00-

(105

,000

,000

.00)

-

-

Bal

ance

as

at D

ecem

ber

31,

200

6

8,00

0,00

0,00

0.00

332,

131,

263.

642,

648,

913,

019.

63-

(249

,557

,679

.37)

523,

000,

000.

0024

9,55

7,67

9.37

851,

782,

543.

7812

,355

,826

,827

.05

Not

es t

o fin

anci

al s

tate

men

ts a

re a

n in

tegr

al p

art

of t

hese

sta

tem

ents

.

TH

AIN

OX

STA

INLE

SS

PU

BLI

C C

OM

PA

NY

LIM

ITE

DF

or th

e Ye

ar E

nded

on

Dec

embe

r 31

, 200

7 an

d 20

06

STA

TE

ME

NT

S O

F C

HA

NG

ES

IN S

HA

RE

HO

LDE

RS

’ EQ

UIT

Y(T

HE

SE

PA

RA

TE

FIN

AN

CIA

L S

TAT

EM

EN

TS

)

Page 78: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������

(Unit : Baht)

Financial Statements The Separate

in which Equity Method is Applied Financial Statements

2007 2006 2007 2006(Restated)

CASH FLOW FROM OPERATING ACTIVITIES

Net profit 134,078,518.06 2,062,972,388.70 133,244,441.10 2,062,551,694.81

Adjustment to Net Profit (Loss) for Cash Received (Paid) from Operations

Depreciation 531,268,734.95 514,263,973.05 531,268,734.95 514,263,973.05

Interest Expenses 7,806,422.84 - 7,806,422.84 -

Interest Income (168,468,183.45) (133,637,799.59) (168,468,183.45) (133,637,799.59)

Allowance from Declining in Value of Inventories (Reversal) 311,464,221.01 (7,801,469.87) 311,464,221.01 (7,801,469.87)

Loss on Damage Spareparts - 7,231,810.55 - 7,231,810.55

Write off Design of Building Expenses 8,300,000.00 - 8,300,000.00 -

Write off Cost of Cancelling Building Construction 1,583,081.00 - 1,583,081.00 -

Spare Part Expenses 148,456,383.15 161,690,420.92 148,456,383.15 161,690,420.92

Unrealized (Gain) Loss on Exchange Rate (20,349,990.89) (59,075,638.25) (20,349,990.89) (59,075,638.25)

Allowance for Doubtful Accounts (Reversal) (70,000.00) (470,000.00) (70,000.00) (470,000.00)

Amortization of Deferred Expenses 1,774,431.99 - 1,774,431.99 -

Provision for Employee Retirement Indemnity 6,457,527.00 5,645,316.00 6,457,527.00 5,645,316.00

Gain on Disposal of Fixed Assets (800,919.23) (656,995.00) (800,919.23) (656,995.00)

Participating Profit in Associated Company (834,076.96) (420,693.89) - -

Profit(Loss) from Operating Activities before Changes in Operating 960,666,149.47 2,549,741,312.63 960,666,149.47 2,549,741,312.62

Assets and Liabilities

(Increase) Decrease in Trade Accounts Receivable 270,162,734.64 185,438,135.89 270,162,734.64 185,438,135.89

(Increase) Decrease in Trade Accounts Receivable Related Companies (58,556,350.89) - (58,556,350.89) -

(Increase) Decrease in Inventories (1,785,866,335.84) (1,405,225,834.40) (1,785,866,335.84) (1,405,225,834.40)

(Increase) Decrease in Other Current Assets 51,704,672.08 (19,854,467.04) 51,704,672.08 (19,854,467.04)

(Increase) Decrease in Other Assets (22,976,439.25) (97,613,783.50) (22,976,439.25) (97,613,783.50)

Increase (Decrease) in Trade Accounts and Notes Payable 514,380,502.43 (866,245,522.50) 514,380,502.43 (866,245,522.50)

Increase (Decrease) in Accounts Payable Related Company (2,190,816,058.35) 3,571,033,377.76 (2,190,816,058.35) 3,571,033,377.76

Increase (Decrease) in Other Current Liabilities (47,440,411.43) (97,943,028.94) (47,440,411.43) (97,943,028.94)

Increase (Decrease) in Other Current Liabilities Related Company (23,655,662.94) - (23,655,662.94) -

Paid for Income Tax (1,361,637.01) (1,210,243.57) (1,361,637.01) (1,210,243.57)

Cash Paid for Interest (78,446.36) - (78,446.36) -

Cash Received from Interest 178,098,237.69 122,251,930.05 178,098,237.69 122,251,930.05

Cash Provided (Used) from Operating Activities-Net (2,155,739,045.76) 3,940,371,876.37 (2,155,739,045.76) 3,940,371,876.37

Notes to financial statements are an integral part of these statements.

THAINOX STAINLESS PUBLIC COMPANY LIMITEDFor the Year Ended on December 31, 2007 and 2006

CASH FLOW STATEMENTS

Page 79: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��

(Unit : Baht)

Financial Statements The Separate

in which Equity Method is Applied Financial Statements

2007 2006 2007 2006(Restated)

THAINOX STAINLESS PUBLIC COMPANY LIMITEDFor the Year Ended on December 31, 2007 and 2006

CASH FLOW STATEMENTS

CASH FLOW FROM INVESTING ACTIVITIES

Cash Paid for Investment in Associated Company - (4,900,000.00) - (4,900,000.00)

Cash Paid for Purchase of Fixed Assets (1,671,498,787.90) (803,198,686.73) (1,671,498,787.90) (803,198,686.73)

Cash Paid for Purchase of Land Not Used in Operations (326,563,160.00) - (326,563,160.00) -

Cash Paid for Purchase of Current Investments (150,000,000.00) - (150,000,000.00) -

Cash Received from Disposal of Fixed Assets 1,247,663.56 657,000.00 1,247,663.56 657,000.00

Cash Provided (Used) from Investing Activities-Net (2,146,814,284.34) (807,441,686.73) (2,146,814,284.34) (807,441,686.73)

CASH FLOWS FROM FINANCING ACTIVITIES

Cash Received from Long Term Loan 384,664,586.96 - 384,664,586.96 -

Cash paid for Deferred Financing Service Fee for Long - Term Loan (24,442,798.56) - (24,442,798.56) -

Cash Paid for Dividend - (1,293,932,067.87) - (1,293,932,067.87)

Cash Provided (Used) from Financing Activities - Net 360,221,788.40 (1,293,932,067.87) 360,221,788.40 (1,293,932,067.87)

Cash on Hand and Cash Equivalents Increase (Decrease)-Net (3,942,331,541.70) 1,838,998,121.77 (3,942,331,541.70) 1,838,998,121.77

Cash on Hand and Cash Equivalents at Beginning of the Period 4,798,396,605.23 2,959,398,483.46 4,798,396,605.23 2,959,398,483.46

Cash on Hand and Cash Equivalents at Ending of the Period 856,065,063.53 4,798,396,605.23 856,065,063.53 4,798,396,605.23

Additional Disclosure of Cash Flow:

1. Cash paid during the period for

1.1 Interest Expenses to Cost of Assets 7,883,065.90 - 7,883,065.90 -

2. Cash and Cash Equivalents Consist of:

2.1 Cash on Hand 179,501.67 179,920.61 179,501.67 179,920.61

2.2 Cash at Bank - Saving 488,063,908.92 2,222,786,611.66 488,063,908.92 2,222,786,611.66

2.3 Cash at Bank - Current 69,134.88 54,000.70 69,134.88 54,000.70

2.4 Bill of Exchange - Due within 30 - 60 Days 367,752,518.06 2,217,376,072.26 367,752,518.06 2,217,376,072.26

2.5 Promissory Notes - Due within 60 Days - 358,000,000.00 - 358,000,000.00

Total 856,065,063.53 4,798,396,605.23 856,065,063.53 4,798,396,605.23

Notes to financial statements are an integral part of these statements.

Page 80: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������

THAINOX STAINLESS PUBLIC COMPANY LIMITEDDecember 31, 2007 and 2006

NOTES TO FINANCIAL STATEMENTS

1. Basis of Financial Statements

1.1 The financial statements of Thainox Stainless Public Company Limited (“the Company”) havebeen prepared in accordance with accounting standards enunciated under the AccountingProfession Act B.E. 2547. The presentation of the financial statements has been made incompliance with the stipulations of the Notification of the Department of Business Developmentdated September 14, 2001, issued under the Accounting Act B.E. 2543.

1.2 The financial statements are prepared on the historical cost basis except as disclosed in theaccounting policies.

1.3 In order to prepare the financial statement to comply with generally accepted accountingstandards, the Company’s management had to make some estimates and suppositions whichmay have an effect on the amount shown for revenue, expenses, assets and liabilities and alsoon the disclosures concerning assets and contingent liabilities, therefore, the actual result maydiffer from the estimated amount.

1.4 The Accounts Reclassification.

For the purpose of comparability and according to the account reclassification in currentperiod, the Company has reclassified accounts in the financial statement as of December 31,2006 and there was no effect to the balance of net profit or shareholders’ equity represented inthe financial statement. The items were as follows:

Account Baht

Project in Progress Increase 1,082,189.17

Deposit for Assets Decrease 1,082,189.17

Trade Accounts Payable Related Company Increase 3,625,474,605.89

Trade Accounts and Note Payable Decrease 3,625,474,605.89

Cost of Sales Increase 1,785,688.27

Selling and Administrative Expenses Decrease 1,785,688.27

1.5 Amendment to accounting standards effective in 2007 and 2008

During 2007, the Federation of Accounting Professions announced the amendment toThai Accounting Standards (“TAS”) as follows:

No. 25 (Revised 2007) Cash Flow Statements

No. 29 (Revised 2007) Leases

No. 31 (Revised 2007) Inventories

No. 33 (Revised 2007) Borrowing costs

No. 35 (Revised 2007) Presentation of financial statements

No. 39 (Revised 2007) Accounting policies, changes in accounting estimates anderrors

No. 41 (Revised 2007) Interim financial reporting

No. 43 (Revised 2007) Business Combinations

No. 44 (Revised 2007) Consolidated financial statements and separate financialstatements

Page 81: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��

No. 45 (Revised 2007) Investments in associates

No. 46 (Revised 2007) Interests in joint ventures

No. 49 (Revised 2007) Construction contracts

The effective date for the revised TAS 44 “Consolidated and separate financial statements”,TAS 45 “Investments in associates” and TAS 46 “Interests in joint ventures” is for the accountingperiods beginning on or after January 1, 2007.

The remaining Thai Accounting Standards will be effective for the accounting periods beginningon or after January 1, 2008. However, the Management assessed that the revised standards shall notimpact significantly to the financial statements being presented.

2. General Information

The Company is a company registered in Thailand and listed on the Stock Exchange of Thailand.The principal activities of the Company are production and sales of cold - rolled stainless steel for usein the manufacture of sinks, kitchen appliances, washing machines and a variety of other consumerand industrial products.

Presently, the Company has offices located at the following addresses:

a) Head Office : 31st floor Unit 3101-3, CRC Tower, All Seasons Place, 87/2 Wireless Road,Lumpini, Pathumwan, Bangkok 10330, Thailand

b) Factory : 324 Moo 8, Highway 3191 Road, Tambol Mabkha, Nikom Pattana, Rayong21180, Thailand

The Mahagitsiri Group is the largest shareholder of the Company.

As of December 31, 2007 and 2006 the Company has employees and Employee Expenses asfollows:

2007 2006

Average Employees (Persons) 488 473

Employee Expenses (Million Baht) 350 319

3. Summary of Significant Accounting Policy

3.1 Revenue

- Revenue excludes value added taxes or other sales taxes and is arrived at after deductionof trade discounts.

- Revenue from the sale of goods is recognized in the statement of income when thesignificant risks and rewards of ownership have been transferred to the buyer. No revenueis recognized if there are significant uncertainties regarding recovery of the considerationdue, associated costs, the probable return of goods or the continuing managementinvolvement in the traded goods.

- Revenue from interest receivable is recognized in accordance with the period of time andcomputed from the outstanding principal balance.

Page 82: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ��������

3.2 Expenses

- Expenses are recognized on an accrual basis.

3.3 Cash and cash equivalent

Cash and cash equivalent items include cash at banks in saving accounts, current accountsand fixed accounts not over than 3 months and free from any guarantees.

3.4 Trade accounts receivable, other accounts receivable and allowance for doubtful accounts

Accounts receivable and other accounts receivable are stated at the net realizable value.Allowance for doubtful accounts is estimated from collection losses that may incur in collectionof receivable by customers.

3.5 Inventories

Finished goods, work- - at the lower of cost (specific identification method) and in-process and raw materials net realizable value

Supplies - at the lower of cost (first-in, first-out method) and netrealizable value

Net realizable value is the estimated selling price in the ordinary course of business lessthe estimated costs necessary to make the sale.

3.6 Investments

- Long - Term investments in shares which the Company held as investment in non-marketable equity security is general investment stated at cost. An allowance forimpairment loss will be made when the fair value is lower than the book value, and theloss, if any, is included in determining earnings.

- Investment in associated company was recorded by using equity method.

- Investments in marketable equity security - available for sale securities are determined atfair value. Fair value is based on the latest bid price quoted on the last working day.Losses on the changes in value of the investments have been shown as a separate itemin the shareholders’ equity.

3.7 Property, Building and Equipment are recorded at cost on the transaction date less accumulateddepreciation and impairment losses. Depreciation is calculated on a straight line basis over theapproximate useful life of the asset as follows:

Land improvements 20 Years

Buildings and improvements 20 Years

Machinery and equipment 20, 25 Years

Furniture, fixtures and office equipment 5, 10 Years

Vehicles 5 Years

- The Company records expenses for machinery spare parts when these are installed.Spare parts held for standby use are depreciated over their useful lives.

- No depreciation is provided on freehold land or assets under construction.

Subsequent expenditure

- Subsequent expenditure relating to an item of property, plant and equipment is added tothe carrying amount of the asset when it is probable that the future economic benefits inexcess of the originally assessed standard of performance of the existing asset will flow

Page 83: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? �

to the Company. All other subsequent expenditure is recognized as an expense in theperiod in which it is incurred.

Buildings and improvements, machinery and equipment existing as at June 30, 2004were revalued at the appraised value as of that date. The property, plant and equipment acquiredsubsequent to the appraisal date are recorded at cost.

Revalued Assets

- Revaluations are performed by independent professional appraiser with sufficient regularityto ensure that the carrying amount of these assets does not differ materially from thatwhich would be determined using fair values at the balance sheet date.

- Any increase in value, on revaluation, is credited to the revaluation reserve unless itoffsets a previous decrease in value recognized in the statement of income. A decreasein value is recognized in the statement of income to the extent it exceeds an increasepreviously recognized in the revaluation reserve. The revaluation surplus is utilized byreference to the difference between depreciation based on the revalued carrying amountof the asset and depreciation based on the asset’s original cost and credited to thestatement of income. Upon disposal, any remaining related revaluation surplus istransferred from the revaluation reserve to the statement of income and is taken intoaccount in calculating the gain or loss on disposal.

3.8 Cost of borrowings

Cost of borrowings to finance the construction of property, plant and equipment arecapitalized as part of cost of the asset during the period of time required to complete andprepare the assets for its intended use. Borrowing costs include:

- Interest on long term borrowing.

- Financing fee for the arrangement of borrowings.

Deferred financing fee is initially recorded at cost and carried at cost less accumulatedamortization. Amortization is calculated using the straight-line method over the life of the loanagreements. The difference between the straight-line method and the effective interest methoddoes not have material impact to the financial statements as a whole. Deferred financing servicefee is recognized as cost of debt and presented by deducting directly from loan.

3.9 Impairment

The carrying amounts of the Company’s assets, other than inventories and trade accountsreceivable are reviewed at each balance sheet date to determine whether there is any indicationof impairment. If any such indication exists, the asset’s recoverable amount is estimated. Incase of cost impairment i.e. if asset is valued at lower than its recoverable amount, the Companywill recognize an impairment loss in the statement of income.

Calculation of recoverable amount

- The recoverable amount is the greater of the asset’s net selling price and value in use. Inassessing value in use, the estimated future cash flows are discounted to their presentvalue using a pre-tax discount rate that reflects current market assessments of the timevalue of money and the risks specific to the asset. For an asset that does not generatecash inflows largely independent of those from other assets, the recoverable amount isdetermined for the cash-generating unit to which the asset belongs.

Reversals of impairment

- An impairment loss is reversed if there has been a change in the estimates used todetermine the recoverable amount.

Page 84: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������

- An impairment loss is reversed only to the extent that the asset’s carrying amount doesnot exceed the carrying amount that would have been determined, net of depreciation oramortization, if no impairment loss had been recognized. All reversals of impairmentlosses are recognized in the statement of income.

3.10 A provision of liabilities

The Company recognizes in the balance sheet when the Company has a present legal orconstructive obligation as a result of a past event, and it is probable that an outflow of economicbenefits will be required to settle the obligation and a reliable estimate can be made of theamount of the obligation. If the effect is material, provisions are determined by discounting theexpected future cash flows at a pre-tax rate that reflects current market assessments of thetime value of money and, where appropriate, the risks specific to the liability.

3.11 Employees’ retirement

Employees’ retirement indemnity is accrued as described in Note 14.

3.12 Derivative financial instruments

- Derivative financial instruments are used to manage exposure to foreign exchange risksarising from operational activities. Derivative financial instruments are not used for tradingpurposes. Derivatives that do not qualify for hedge accounting are accounted for astrading instruments.

- Derivative financial instruments are recognized initially at cost. Subsequently, they arestated at fair value. The gain or loss on remeasurement to fair value is recognized in thestatement of income.

- The fair value of forward exchange contracts is their quoted market price at the balancesheet date, being the present value of the quoted forward price.

3.13 Income tax

Corporate income tax has been calculated on net earnings for the year, after adding backdisallowable expenses in tax computation purposes and deducting tax - exempted dividendincome.

3.14 Foreign Currency Transactions

- Transactions in foreign currencies are translated at the foreign exchange rates prevailingon the date of the transaction.

- Monetary assets and liabilities denominated in foreign currencies at the balance sheetdate are translated to Thai baht at the foreign exchange rates prevailing on that date.Foreign exchange differences arising on translation are recognized in the statement ofincome.

- Non-monetary assets and liabilities that are measured in terms of historical cost in aforeign currency are translated using the foreign exchange rates prevailing on the date ofthe transaction. Non-monetary assets and liabilities denominated in foreign currenciesthat are stated at fair value are translated to Thai baht at the foreign exchange ratesprevailing on the date that fair value was determined.

3.15 Basic earnings per share

Basic earnings per share is calculated by dividing the net earnings for the year by theweighted average number of issued ordinary shares net from treasury stock outstanding duringthe year. The Company does not calculate the diluted earnings (loss) per share because thereare no common share equivalents.

Page 85: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��

4. Change in Significant Accounting Policies

These financial statements were prepared under the same accounting policy and calculationmethods as used in the annual financial statements ended on December 31, 2006, except change inthe accounting policy for investment in associated company from the equity method to the cost method.

The Federation of Accounting Professions issued FAP Notification No. 26/2006 regardingAccounting Standard No. 44 “Consolidated Financial Statements and Accounting for Investments inSubsidiaries”, to assign the Company to change the accounting policy for investments in associatedcompanies in separate financial statements from the equity method to the cost method. As a result,net profit and retained earnings in the financial statements is different as reflected by investmentaccording to equity method and separate financial statements. However, such change is only achange of the accounting policy, it does not cause any change in the fundamentals of the businessoperation of the Company. As a result, starting January 1, 2007, in this regard, the Company mustrestate beginning retained earnings in year 2007 to decrease by Baht 0.42 million and decreaseinvestment in associated company by the same amount, and restate the separate statement of income,the statements of changes in shareholders’ equity and the cash flow statements for the year ended onDecember 31, 2006 in which the cost method is applied are presented herein for comparative purposeswith the financial statements in which the equity method is applied.

5. Related Party - Transactions

The significant inter-transactions among the Company with related companies and director’swere as follows:

5.1 Related Party-Revenues and Expenses

Financial Statements in which Equity Method is Applied/

The Separate Financial Statements

Policy to For the Year Ended On

assign December 31, 2007 December 31, 2006

Baht Baht

Sales (1)

NS-Thainox Auto Co., Ltd. 22,204,982.29 -

Nippon Steel Trading (Thailand) Co., Ltd. 2,416,744,538.42 653,518,515.10

POSCO (Thailand) Co., Ltd. 12,129,091.00 -

POSCO Asia Co., Ltd. 57,188,745.12 -

Posteel Co., Ltd. 36,822,757.90 -

Total 2,545,090,114.73 653,518,515.10

Purchase of Raw Material (2)

Nippon Steel & Sumikin Stainless Corporation 43,104,310.00 3,523,403.45

POSCO Asia Co., Ltd. 7,467,096,555.83 6,332,247,047.75

JFE Shoji Trade Corporation - 183,674,328.94

Total 7,510,200,865.83 6,519,444,780.14

Commission (3)

Siam Lotus Co., Ltd. 2,789,892.97 -

Director’s Remuneration (4) 12,753,846.18 10,457,272.88

Page 86: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������

(1) Sales - The market price, which was nearly comparable to the sale prices to others.

(2) Purchase of raw material - The market price, which was nearly comparable to the purchasingprices from others.

(3) Based on agreed price, which was comparable to the others.

(4) Director’s Remuneration - Include Bonus, according to Annual general meeting of theShareholders.

5.2 Related Party -Assets and Liabilities

Financial Statements in which Equity Method is Applied/

The Separate Financial StatementsAs of

December 31, 2007 December 31, 2006Baht Baht

Trade Accounts Receivable

NS-Thainox Auto Co., Ltd. 15,827,595.53 -

Nippon Steel Trading (Thailand) Co., Ltd. 39,975,582.07 -

POSCO Asia Co., Ltd. 2,753,173.29 -

Total 58,556,350.89 -

Trade Accounts Payable

JFE Shoji Trade Corporation - 18,825,661.35

Nippon Steel & Sumikin Stainless Corporation 29,073,668.85 3,393,934.68

POSCO Asia Co., Ltd. 1,449,886,749.90 3,625,474,605.89

Total 1,478,960,418.75 3,647,694,201.92

Accrued Expenses

Nippon Steel & Sumikin Stainless Corporation - 8,932,948.47

Nisshin Steel Co., Ltd. - 4,466,474.24

Nippon Metal Industry Co., Ltd. - 4,466,474.24

J F E Steel Corporation - 4,466,474.24

Nippon Yakin Kogyo Co., Ltd. - 2,788,406.30

Siam Lotus Co., Ltd. 1,465,114.55 -

Total 1,465,114.55 25,120,777.49

5.3 Type of Relationship with the Company

Name of Company Country Relationship Nature of Relationship

NS-Thainox Auto Co., Ltd. Thai Associated Company Direct Shareholders and Mutual Management

POSCO-Thailand Co., Ltd. Thai Related Company This Company had been Related with Related Companies

Nippon Steel Trading (Thailand) Co., Ltd. Thai Related Company This Company had been Related with Related Companies

Siam Lotus Co., Ltd. Thai Related Company This Company had been Related with Related Companies

Nippon Steel Trading Co., Ltd. Japan Related Company This Company had been Related with Related Companies

Nippon Steel & Sumikin Stainless Corporation Japan Related Company Direct Minority Shareholders

Nisshin Steel Co., Ltd. Japan Related Company Direct Minority Shareholders

Nippon Metal Industry Co., Ltd. Japan Related Company Direct Minority Shareholders

J F E Steel Corporation Japan Related Company Direct Minority Shareholders

Nippon Yakin Kogyo Co., Ltd. Japan Related Company Direct Minority Shareholders

J F E Shoji Trade Corporation Japan Related Company Indirect Minority Shareholders

POSCO Asia Co., Ltd. Hong Kong Related Company This Company had been Related with Related Companies

Posteel Co., Ltd. South Korea Related Company This Company had been Related with Related Companies

POSCO Ltd. (Start shareholding on January 29, 2007) South Korea Related Company Direct Shareholders

Page 87: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��

6. Current Investments

Financial Statements in which Equity Method is Applied/

The Separate Financial Statements

As of

December 31, 2007 December 31, 2006

Cost Fair Value Cost Fair Value

Baht Baht Baht Baht

Unit Trusts 150,000,000.00 152,343,000.00 - -

Add Unrealized Gain on Investments

Available for Sale Securities 2,343,000.00 -

Total 152,343,000.00 152,343,000.00 - -

During the year, investment in securities has movement as follow :

Financial Statements in which Equity Method is Applied/The Separate Financial Statements

For the Year Ended On

December 31, 2007 December 31, 2006Baht Baht

Book value beginning - Net - -

Purchase securities 150,000,000.00 -

Sale securities - -

Change in fair value of securities 2,343,000.00 -

Book value ending - Net 152,343,000.00 -

7. Accounts Receivable - Net

Consist of:

Financial Statements in which Equity Method is Applied/The Separate Financial Statements

As of

December 31, 2007 December 31, 2006Baht Baht

Within credit term 761,613,060.93 906,981,886.58

Over credit term less than 3 months 18,706,981.32 148,369,039.53

Over credit term 3 - 6 months - -

Over credit term 6 - 12 months - -

Over credit term 12 months 73,687,103.98 73,757,103.98

Total 854,007,146.23 1,129,108,030.09

Less allowance for doubtful debt (73,687,103.98) (73,757,103.98)

Net 780,320,042.25 1,055,350,926.11

Page 88: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������

As of December 31, 2007 and 2006 Allowance for doubtful debt has movement as follows :

Financial Statements in which Equity Method is Applied/The Separate Financial Statements

As of

December 31, 2007 December 31, 2006Baht Baht

Allowance for doubtful debt - Beginning (73,757,103.98) (74,227,103.98)

Add reserve within period - -

Less refund doubtful accounts within period 70,000.00 470,000.00

Allowance for doubtful debt - Ending (73,687,103.98) (73,757,103.98)

8. Inventories-Net

Consist of:

Financial Statements in which Equity Method is Applied/The Separate Financial Statements

As of

December 31, 2007 December 31, 2006Baht Baht

Finished goods 1,845,215,647.51 1,406,923,340.95

Work in process 1,578,707,334.90 1,195,267,327.11

Raw materials 760,857,257.22 282,354,013.07

Supplies 44,058,282.25 46,616,568.19

Material in - transit 1,217,405,710.54 729,216,647.26

Total 5,446,244,232.42 3,660,377,896.58

Less allowance from declining in value (349,840,422.25) (38,376,201.24)

Net 5,096,403,810.17 3,622,001,695.34

As of December 31, 2007 and 2006, Allowance from declining in value has movement as follows :

Financial Statements in which Equity Method is Applied/The Separate Financial Statements

As of

December 31, 2007 December 31, 2006Baht Baht

Allowance from declining in value - Beginning (38,376,201.24) (46,177,671.11)

Add reserve within period (311,464,221.01) -

Less reversal of declining in value - 7,801,469.87

Allowance from declining in value - Ending (349,840,422.25) (38,376,201.24)

Page 89: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��

9. Long Term Investment

Financial Statements The Separate

in which Financial Statements

Paid-up Capital Percentage of Shareholdings Equity Method is Applied Cost Method

As of As of As of As of As of As of As of As of

Company Name December 31, December 31, December 31, December 31, December 31, December 31, December 31, December 31,

2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006

’000 Baht ’000 Baht Percentage Percentage ’000 Baht ’000 Baht ’000 Baht ’000 Baht

Associated Company

NS-THAINOX AUTO CO., LTD. 10,000 10,000 49.00 49.00 6,155 5,321 4,900 4,900

Total 6,155 5,321 4,900 4,900

General Investment - Net

CHANTHABURI COUNTRYCLUB CO., LTD. 30,000 30,000 0.25 0.25 2,250 2,250 2,250 2,250

KHOWKIEAW COUNTRYCLUB CO., LTD. 42,686 42,686 0.01 0.01 1,960 1,960 1,960 1,960

Total 4,210 4,210 4,210 4,210

Less Allowance for Impairment of General Investments (3,400) (3,400) (3,400) (3,400)

Net 810 810 810 810

At the board of directors’ meeting No. 6/2006 held on June 23, 2006, the board of directorspassed the resolutions as follows: the joint venture agreement with Nippon Steel & Sumikin StainlessSteel Corporation and Siam Lotus Company Limited in order to set up a new company name NS-Thainox Auto Company Limited with the business purpose to market, trade and distribute stainlesssteel product cold rolled by the Company for automotive and motorcycle use in Thailand, ASEAN andIndia.

As of December 31, 2007 and 2006, the Company recorded investment in associated companyin the Company only financial statements by historical cost, i.e. preliminary cost price is equal to Baht4.90 million.

As of December 31, 2007, the Company recorded investment in associated company by equitymethod and recognized participating of profit in the associated company based upon the operatingresults for the year ended on December 31, 2007. The financial statements of the associated companywere prepared by the management of that associated company. Its total assets were Baht 32.91million (equal to 0.19 percent of total assets of the Company) and participating profit in the associatedcompany for the year ended on December 31, 2007 in amount of Baht 0.83 million (equal to 0.0044percent of total revenues of the Company for the year ended on December 31, 2007)

As of December 31, 2006, the Company recorded investment in associated company by equitymethod and recognized participating of profit in the associated company based upon the operatingresults for the period from July 17, 2006 (incorporation date) to December 31, 2006. The financialstatements of the associated company was audited by auditors according to the report dated onFebruary 9, 2007, reflected consolidated assets of the associated company in an amount of Baht12.75 million (equal to 0.068 percent of total assets of the Company) and participating profit in theassociated company in amount of Baht 0.16 million (equal to 0.001 percent of total revenues of theCompany for the year ended on December 31, 2006).

Page 90: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������

10. Property, Plant and Equipment-Net

Consist of:

Financial Statements in which Equity Method is Applied/

The Separate Financial Statements

Balance Increase / Sale / BalanceAs of Transfer in Transfer out As of

December 31, 2006 December 31, 2007Baht Baht Baht Baht

CostLand 793,860,500.00 729,970,000.00 (516,646,000.00) 1,007,184,500.00

Land improvements 142,864,032.48 413,900.00 - 143,277,932.48

Buildings and improvements 1,998,011,202.96 9,263,800.00 - 2,007,275,002.96

Machinery and equipment (incl. spare parts) 8,541,192,090.81 168,276,361.01 (148,456,383.15) 8,561,012,068.67

Furniture, fixtures and office equipment 233,201,747.02 8,847,334.23 - 242,049,081.25

Vehicles 69,044,598.82 - (9,475,350.00) 59,569,248.82

Construction in progress 41,677,579.20 883,476,859.65 (31,687,236.49) 893,467,202.36

Total Cost 11,819,851,751.29 1,800,248,254.89 (706,264,969.64) 12,913,835,036.54

Accumulated DepreciationLand improvements (52,213,076.28) (7,166,839.16) - (59,379,915.44)

Buildings and improvements (1,132,156,251.21) (100,901,939.25) - (1,233,058,190.46)

Machinery and equipment (incl. spare parts) (4,018,875,624.72) (401,524,137.88) - (4,420,399,762.60)

Furniture, fixtures and office equipment (185,432,001.75) (12,187,547.82) - (197,619,549.57)

Vehicles (43,225,779.94) (9,488,270.84) 9,028,605.67 (43,685,445.11)

Total Accum. Depre (5,431,902,733.90) (531,268,734.95) 9,028,605.67 (5,954,142,863.18)

Net 6,387,949,017.39 1,268,979,519.94 (697,236,363.97) 6,959,692,173.36

Add Capital surplus arisen from assets 5,637,057,351.13 - - 5,637,057,351.13

revaluation

Less Allowance from impairment of assets (2,988,144,331.50) (283,944,216.40) - (3,272,088,547.90)

Net Book Value 9,036,862,037.02 985,035,303.54 (697,236,363.97) 9,324,660,976.59

Depreciation in Income Statement

For the Years ended on December 31,

2007 531,268,734.95

2006 514,263,973.05

In July 2004, the Company engaged a consulting company (The Valuation & Consultants Co.,Ltd.), as an independent appraiser, to reappraise buildings and improvements, machinery andequipment outstanding as at June 30, 2004. According to the appraisal report dated July 1, 2004,those assets, which had a net book value as at June 30, 2004 of Baht 7,802.8 million, had a value,based on the cost approach method net of accumulated depreciation, totaling Baht 9,397.8 million.The Company recorded the revaluation increment amounting to Baht 1,595 million as a component of“Shareholders’ Equity” in the balance sheet.

Page 91: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��

As of December 31, 2007 and 2006, the Company recorded the related revaluation increment(net of accumulated depreciation and the portion relating to assets disposed of) amounting toapproximately Baht 2,364.97 million and Baht 2,648.91 million respectively as a component of“Shareholders’ Equity” in the balance sheet. The revaluation increment of property, plant and equipmentis not available for dividend distribution.

As of December 31, 2007 and 2006, the Company had some of assets with the depreciationfully calculated but still in use which had a cost value of Baht 262.29 million and Baht 227.22 millionrespectively and book value amount of Baht 3,213 and Baht 2,709 respectively.

11. Land not Used in Operations

As of December 31, 2007, the Company has reclassified Land amounting to Baht 843.21 millionto Land not used in operations, where historical cost consists of:

11.1 Amounting to Baht 516.65 million, from cancelling the project of head-office building constructionon Narathivas road.

In July 2007, the Company engaged a consulting company (The UK Valuations and AgencyCo., Ltd.), as an independent appraiser, to appraise those lands. According to the appraisalreport dated July 11, 2007, those assets had an appraised value higher than book value.

11.2 Amounting to Baht 326.56 million consist of

(1) At the board of directors’ meeting No. 10/2007 held on September 27, 2007, the board ofdirectors passed the resolution to approve purchase land with the objective, to be usefulin the future for the Company, amounting to Baht 257.43 million and transfer fee amountingto Baht 9.35 million from a company which is not a related company. Presently theCompany has completely paid for land and transferred right of ownership.

(2) At the board of directors’ meeting No. 11/2007 held on October 18, 2007, the board ofdirectors passed the resolution to approve purchase land, adjacent to land of the Companyas (1), with the objective, to be useful in the future for the Company, amounting to Baht21.50 million from a company which is not a related company. Presently, the Companyhas completely paid for land and transferred right of ownership.

(3) At the board of directors’ meeting No. 13/2007 held on November 21, 2007, the board ofdirectors passed the resolution to approve purchase land and occupy right adjacent toland of the Company as (1), with the objective, to be useful in the future for the Company,amounting to Baht 38.28 million, from persons and a company which are not connectedperson. Presently, the Company has completely paid for land and transferred right ofownership.

In September 2007, before purchasing those lands, the Company engaged a consulting company(Thai Property Appraisal Lynn Philips Co., Ltd.), as independent appraiser, to appraise those lands.According to the appraisal report dated September 21, 2007, those assets had an appraised valuehigher than book value.

12. Accrued Expenses

As of December 31, 2007, accrued expenses-related company in note 5.2 amounting to Baht1.46 million was accrued commission.

As of December 31, 2006, accrued expenses-related companies in note 5.2 amounting to Baht25.12 million was accrued royalties. Presently, the Company had already paid such amount.

Page 92: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ��������

13. Long Term Loan-Net

Financial Statements in which Equity Method is Applied/The Separate Financial Statements

As of

December 31, 2007 December 31, 2006Baht Baht

Foreign Currency Loans -

Due within 1 year 45,808,002.59 -

Due within 2 - 5 years 229,040,012.98 -

Due more than 5 years 135,009,581.65 -

Total 409,857,597.22 -

Less Deferred financing service fee (22,668,366.57) -

Balance 387,189,230.65 -

Less Current Portion of Long - Term Loans (45,808,002.59) -

Net 341,381,228.06 -

As of December 31, 2007 and 2006, the Company had a commitment of credit agreement froma foreign commercial bank for machine payment with a credit line of Euro 12.94 million, with fixedinterest rate at 4.12 percent per annum. Credit drawn as of December 31, 2007 amounted to Euro8.26 million. Principal is repayable in fourteen, six – monthly installments, the first such repayment tobe made six months after start of machinery operations.

The loan is unsecured loan with negative pledge clause. The loan is guaranteed by COFACE,(a French Export Credit Agency). A commitment fee at 0.10 percent per annum is payable on anyunused credit line.

14. Employees’ Retirement Indemnity

The Company adopted the accounting for retirement indemnity following the InternationalFinancial Reporting Standard (IFRS) No. 19 “Employee Benefits”. The retirement indemnity will bepaid to employees upon retirement from the Company. The retirement indemnity is calculated annuallyby a qualified actuary using the projected unit credit method in order to determine the present value ofthe obligation and the current service cost.

Based on the actuarial valuation report issued by the independent actuaries dated January 14,2005, the retirement indemnity for the Company’s employees for the year ended on December 31,2007 and 2006 computed according to the IFRS No. 19 amounted to Baht. 6.46 million and 5.65million, respectively.

Page 93: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? �

Employees’ retirement indemnity is analyzed as follows:

Financial Statements in which Equity Method is Applied/The Separate Financial Statements

For the Year Ended On

December, 31 2007 December, 31 2006Baht Baht

Balance sheet provisions as at January 1

Present value of the obligation 33,692,312.00 28,066,218.00

Fair value of financial assets - -

Total 33,692,312.00 28,066,218.00

Unrecognized actuarial gain (loss) 9,010,721.00 9,408,420.00

Unrecognized past service cost - -

Unrecognized net transition assets (liabilities) - -

Liabilities recognized in balance sheet 42,703,033.00 37,474,638.00

Benefit expense for the yearCurrent service cost 4,790,670.00 4,371,554.00

Interest cost 2,008,765.00 1,671,465.00

Net actuarial (gain) loss recognized in the year (341,908.00) (397,703.00)

Past service cost - -

Transitional (asset) liabilities - -

Expense (Income) recognized in

the income statement 6,457,527.00 5,645,316.00

Movements in the net liabilities recognized in thebalance sheetOpening net liabilities as at January 1 45,092,287.00 39,446,971.00

Expenses 6,457,527.00 5,645,316.00

Benefit paid - -

Closing net liabilities as at December 31 51,549,814.00 45,092,287.00

Main actuarial assumptions (%)

Discount rate 6.00 6.00

Average rate of salary increase 3.00 3.00

Inflation rate 6.00 6.00

15. Treasury Stock

The board of directors’ meeting No. 8/2005 held on September 13, 2005, resolved to letshareholders meeting consider, and the shareholders approved per EGM No. 1/2005 to allow theCompany to rectify the Company’s article No. 10 of the articles of association in respect of the buyback of its Shares as the Company may purchase its shares back and dispose of such shares withinthe time limit prescribed in the Ministerial Regulations pursuant to the provisions of the public companieslaws and securities and stock exchange laws. In case the Company does not or could not dispose allof the shares which have been purchased-back by the Company within the prescribed time, theCompany shall reduce its paid-up capital by canceling any such shares which remain undisposed.The shares held by the Company shall not be counted for constituting a quorum of the shareholders’meeting nor entitle the Company to voting rights and dividend payments. The Company may purchase

Page 94: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������

its shares back, subject to an approval from the shareholders of the Company. However, the Board ofDirectors of the Company shall have the authority to approve the purchase-back of the shares of theCompany if the number of shares to be purchased back does not exceed 10 percent of the totalpaid-up capital of the Company the transaction related to Treasury stock is analyzed as follows:

Financial Statements in which Equity Method is Applied/The Separate Financial Statements

As of

December 31, 2007 December 31, 2006

Treasury Stock (Shares) Purchased 204,290,900 204,290,900

Percent of Authorized and Paid Up Share Capital 2.55 2.55

Total Cost of Treasury Stock (Baht) 249,557,679.37 249,557,679.37

Average Price per Share (Baht) 1.2216 1.2216

Reserve for Treasury Stock (Baht) 249,557,679.37 249,557,679.37

The board of directors’ meeting No. 4/2007 held on February 27, 2007, resolved to approve thesale of 204,290,900 Treasury shares of the Company which is equivalent to 2.55 percent of sharestotally issued and paid-up to be sold on the Stock Exchange of Thailand. The period for sale ofTreasury shares is during March 14, 2007 to June 4, 2009. The principle used to determine the resaleprice of Treasury shares is not less than 85 percent of the average closing prices of the share for thepreceding five business days. Presently, the Company has not sold any Treasury shares.

The board of directors’ meeting No. 9/2007 held on August 9, 2007, resolved to approverepurchase of shares for financial management purposes. Number of shares to be repurchased wasto be not more than 595,709,100 shares (of par value 1.00 baht per share) or equal to 7.45 percent ofthe total paid-up capital. The maximum amount for the share repurchase is 1,000 million baht. Therepurchase period will be started from August 27, 2007 to February 26, 2008 (completion date) bybuying through the Stock Exchange of Thailand. The disposal of any repurchased shares shall onlybe after six months from completion date of share repurchase and not later than three years from thistime. At present, the Company has not repurchased any shares under this project.

16. Dividend

At the board of directors’ meeting No. 8/2006 held on November 13, 2006, it was resolved thatthe Company will pay interim dividend from the performance result of January 1 ,2006 to September30, 2006 to shareholders by number of 7,795,709,100 shares which number of shares have beendeducted by repurchased shares which the Company repurchased by number of 204,290,900 shares,at the rate of Baht 0.15 per share, aggregating to dividend payable to shareholders of Baht1,169,356,365.00. At present, the Company had paid this mentioned dividend.

At the board of directors’ meeting No. 1/2006 held on January 24, 2006, it was resolved that theCompany will pay interim dividend from the performance result of January 1 ,2005 to September 30,2005 to shareholders by number of 7,795,709,100 shares which number of shares have been deductedby repurchased shares which the Company repurchased by number of 204,290,900 shares, at therate of Baht 0.025 per share, aggregating to dividend payable to shareholders of Baht 194,892,727.50.The dividend had been derived from the net profit of Board of Investment privileges operation. Atpresent, the Company had paid this mentioned dividend.

Page 95: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��

17. Legal Reserve

Under the provisions of the Limited Public Company act B.E. 2535, the Company is required toappropriate at least 5% of its annual net profit after deduction of the deficit brought forward (if any) aslegal reserve until the reserve reaches not less than 10% of the authorized share capital. As ofDecember 31, 2007 and 2006, the Company appropriated for the legal reserve amounting to Baht530.00 million and Baht 523.00 million respectively.

18. Amortization of the Revaluation Increment in Property, Plant and Equipment

The Company gradually amortizes the revaluation increment which was reflected in the assetvalue and deducts against the revaluation increment which was reflected in the shareholders’ equity.As a result, depreciation is charged to profit and loss account computed by historical cost. Suchaccounting method may be selected to practise in accordance with the guidance under Thai accountingstandard which is different from international accounting standard (IAS 16 : Property Plant andEquipment) which stipulates that the revaluation increment which was reflected in the shareholders’equity has to be directly transferred to retained earnings. As a result, depreciation which was recordedin the statement of income is reflected by the new appraised value. However, if the Company selectedto use the accounting method in respect of the transfer of the revaluation increment according to theinternational accounting standard, it would incur affect to the financial statements as follows:

Financial Statements in which Equity Method is Applied/The Separate Financial Statements

For the Year Ended On

December 31, 2007 December 31, 2006

Baht Baht

Depreciation Increase 283,944,216.40 283,944,216.40

Net Profit Decrease (283,944,216.40) (283,944,216.40)

Earnings per Share Decrease (Baht : Share) (0.04) (0.04)

19. Basic Earnings Per Share

Basic earnings per share for the year ended on December 31, 2007 and 2006 are calculated bydividing the net profit by the weighted average number of shares as follows:

Financial Statements in which Equity Method is AppliedFor the Year Ended On

December 31, 2007 December 31, 2006

Net Profit (Baht) 134,078,518.06 2,062,972,388.70

Weighted Average Number of Shares Net from

Treasury Stock (Shares) 7,795,709,100 7,795,709,100

Earnings Per Share (Baht) 0.02 0.26

Par Value (Baht) 1.00 1.00

Page 96: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������

The Separate Financial StatementsFor the Year Ended On

December 31, 2007 December 31, 2006

Net Profit (Baht) 133,244,441.10 2,062,551,694.81

Weighted Average Number of Shares Net from

Treasury Stock (Shares) 7,795,709,100 7,795,709,100

Earnings Per Share (Baht) 0.02 0.26

Par Value (Baht) 1.00 1.00

20. Promotional Privileges

By virtue of the provisions of the Industrial Investment Promotion Act B.E. 2520, the Companywas granted certain promotional privileges in the business relating to the manufacturing of cold rolledstainless steel which included, among other, the following:

1. Exemption from payment of import duty on imported machinery and equipment.

2. Exemption from income tax for a period of eight years from the first derived income as startingon November 11, 1997 and expiring on November 11, 2005.

3. Exemption of income tax for a period of 5 years at the rate of 50% after the promotion periodsexpiring on November 11, 2010.

As a promoted industry, the Company must comply with the conditions provided for in thepromotional certificate.

21. Employees’ Provident Fund

The Company established a contributory registered provident fund in accordance with theProvident Fund Act, B.E. 2530. The registered provident fund plan was approved by the Ministry ofFinance in accordance with the Ministerial Regulation No. 183 (B.E. 2533) on October 11, 1993.Under the plan, the employees are required to contribute to the fund an amount equivalent to certainpercentages of their basic salaries. The Company also makes monthly contributions to the fund at thepercentage of the employees’ basic salaries. The Company appointed a fund manager to manage thefund in accordance with the terms and conditions prescribed in the Ministerial Regulation No. 2 (B.E.2532) issued under the Provident Fund Act, B.E. 2530.

For the year ended December 31, 2007 and 2006, the Company contributed to the fundamounting to Baht 11.96 million and Baht 10.49 million respectively.

22. Segment Financial Information

The Company operates in one segment business which is business of production and distributionof cold - rolled stainless steel and operates in one geographical sector, i.e. Thailand. As a result, thetotal revenue which is reflected in the financial statements are related to business sector andgeographical sector in accordance with those mentioned.

Page 97: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��

In years 2007 and 2006, the Company’s net export sales and domestic sales were as follows:

2007TONS

Export

Asia America Other region Total Domestic Total

Net sales 23,407 865 49,909 74,181 61,327 135,508

Sales proportion (%) 17.27 0.64 36.83 54.74 45.26 100.00

2006TONS

Export

Asia America Other region Total Domestic Total

Net sales 18,435 1,375 41,967 61,777 84,660 146,437

Sales proportion (%) 12.59 0.94 28.66 42.19 57.81 100.00

23. Directors’ Remuneration

Directors’ Remuneration was paid to the Company’s directors under Section 90 of PublicCompany Limited Act which did not include salaries and related benefits paid to the Company’smanagement directors.

24. Financial Instruments

24.1 Policy on Financial Risk Management

The Company has the policy to decrease financial risk by using financial instrumentssuch as to make forward contract of foreign currency, to make fixed interest rate contracts inreplacement of floating interest rate. However the Company has no policy to use financialinstruments for speculating or for trading.

24.2 Risks on Interest Rates

Risk on interest rates is derived from fluctuation of market interest rate in the futurewhich affect upon operating result and cash flow. The Company had assets and liabilities whichit may have risk on interest rate as follows:

Financial Statements in which Equity Method is Applied/The Separate Financial Statements

Amount Annual Interest Rate

December 31,2007 December 31,2006 December 31,2007 December 31,2006

Million Baht Million Baht Percent Percent

Bank Deposit - Saving Account (USD) 301.51 2,029.31 3.00 - 3.70 3.40 - 3.70

Bank Deposit - Saving Account (Baht) 186.56 193.47 0.50 - 0.85 0.50 - 2.10

Promissory Notes (Age 8 - 120 days) 367.75 2,575.38 3.00 - 3.25 4.80 - 5.00

Long - Term Loans 341.38 - 4.12 -

Page 98: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������

24.3 Risks on Exchange Rate

The Company has foreign currency risk due to the Company has bank deposits, tradeaccounts receivable and trade accounts payable in foreign currencies.

24.3.1 As of December 31, 2007 The Company had assets in foreign currency in the amountof USD 25.04 million, and liabilities in foreign currency in the amount of USD 125.37million and EURO 8.91 million.

24.3.2 As of December 31, 2006 The Company had assets in foreign currency in the amountof USD 81.70 million, and liabilities in foreign currency in the amount of USD 164.31million and EURO 0.26 million.

The Company managed the above risks by making forward contract of foreign currencyas described in Note 26.

24.4 Risks on Credit Term

The Company has a low risk for credit term on goods for exporting customers becausemost of the customers transfer money before goods is sent and the rest is sold by openingLetter of Credit issued to the Company which can be cashed at the bank as soon as goods aresent. For domestic customers, retailers paid cash only, and other customers opened Letter ofCredit in the name of company as beneficiary.

24.5 Fair Value

Due to the fact that financial assets and liabilities are mainly short term type. The Companybelieves that book values do not significantly differ from their fair values.

25. The Important Contract

As of December 31, 2007 and 2006, the Company has agreements as follows:

25.1 Supply Agreement of Hot-Rolled Stainless Steel Coils

The Company entered into an agreement with Arcelor, a company incorporated underthe laws of Luxembourg, whereby the latter agreed to supply and deliver the quantity of hot-rolled stainless steel coils (raw materials) required by the Company and accepted by the partyin accordance with terms and conditions of the agreement at the purchase price as stipulated inthe agreement. This agreement is for a period of five (5) years commencing on March 19, 2004and automatically extended for one or more additional three (3) years, unless either party givesa one hundred and eighty (180) days written advance notice to the other party.

25.2 Reinstated Exclusive Agency Agreement

The Company had entered into an agreement with Arcelor Stainless International, acompany incorporated under the laws of France, whereby the latter will provide exclusiverepresentation to promote the sales of the Company’s products all over the world, excludingJapan and Thailand. In consideration thereof, the Company commits to pay commission at therates specified in the agreement based on the free on board (FOB) value of the products. Theagreement is effective on March 19, 2004 for an indefinite period of time. Either party mayterminate the agreement at any time by giving a six (6) months written advance notice to theother party.

25.3 Reinstated Usinor Recruitment and Advisory Service Agreement

The Company entered into an agreement with Usinor, a company incorporated under thelaws of France, whereby the latter agreed to provide advisory services to the Company onbusiness organization, marketing, etc. and recruitment service of personnel at the level of directorand management of the plant and finance departments. Under the agreement, the Companycommitted to pay service fee at the rates specified in the agreement. This agreement waseffective on March 19, 2004 and terminated in December 2005.

Page 99: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ��

As of October 14, 2005 the Company advised Usinor, a company pleased to confirmservice in the same terms and conditions, as according to above. This agreement was effectiveon January 1, 2006 and terminated on December 31, 2006.

25.4 Technology License Fee

The Company entered into a technology license agreement dated December 18, 2004with Usinor, (a societe anonyme registered in France and formerly the Company’s majorshareholder) to supersede the technology license agreement dated May 19, 2004 for thepermanent right to use the existing technology of the Company, previously transferred to theCompany by Usinor under a Technical Assistance Agreement entered into on July 26, 1996 andeffective for a period of 10 years as from September 16, 1997. In this connection, the Companypaid a lump sum fee of U.S. Dollars 5.9 million (US Dollars 5 million net of withholding tax) onDecember 28, 2004 to Ugine & ALZ France, a related company of Usinor.

25.5 Supply and Distribution Agreement

The Company entered into the Supply and Distribution agreement dated January 24,2007 with POSCO Ltd., a company incorporated under the laws of South Korea with importantconditions as follows :

25.5.1 Hot – rolled coils

- The Company agrees to purchase up to 80 percent of its total annual purchasevolume of hot bands, excluding 409 L products and 200 series provided the price ofhot rolled coils is favorable to the Company.

- The agreement shall have an initial term of three years, and shall be automaticallyrenewed for successive three year terms unless otherwise terminated by eitherparty.

25.5.2 Cold – rolled coils

- POSCO Ltd. will act as the distribution agent for the Company’s cold-rolled products,the volume of which shall be determined on the basis of 40 percent of the totalvolume of the hot bands purchased from POSCO Ltd. by the Company.

- The distribution agreement, which will cover customers in any markets outside ofThailand, shall have an initial term of three years and shall be automatically renewedfor successive three years terms unless otherwise terminated by either party.

- The export price of the cold-rolled products - every month the Company will notifythe minimum export price by grade, thickness and country.

26. Forward Contract

The Company has outstanding forward contracts, due within one year, as follows :

Financial Statements in which Equity Method is Applied/The Separate Financial Statements

Assets in foreign currency Liabilities in foreign currencyAs of December 31, As of December 31,

2007 2006 2007 2006

Hedging

Million US Dollars 3.50 - - 35.00

- Cost (Million Baht) 118.34 - - 1,290.12

- Fair Value (Million Baht) 118.10 - - 1,261.60

Page 100: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ����������

The Company has significant unhedged foreign currency assets as follows :

Financial Statements in which Equity Method is Applied/The Separate Financial Statements

Assets in foreign currency Liabilities in foreign currencyAs of December 31, As of December 31,

2007 2006 2007 2006

Non - Hedging

Million US Dollars 21.54 81.70 125.37 129.31

Million EURO - - 8.91 0.26

27. Obligation

27.1 Obligations with commercial banks

Apart from liabilities shown on the balance sheets as of December 31, 2007 and 2006 theCompany still have other obligations as follows:

Financial Statements in which Equity Method is Applied/The Separate Financial Statements

As of

December 31, 2007 December 31, 2006

Credit Line Credit Used Credit Line Credit Used

- Letters of Credit (Million Baht) 1,680.00 18.72 2,680.00 -

- Letters of Credit (Million US Dollar) 495.00 140.50 255.00 211.02

- Letters of Guarantee (Million Baht) 326.00 260.41 226.00 1.05

As of December 31, 2007 and 2006, the Company had an obligation contract to borrowmoney, to purchase the machines, from a foreign commercial bank as mentioned in Note 13.The Company has to pay a commitment fee at 0.10 percent per annum of unused loan amount.

27.2 Obligations pertaining to the domestic and overseas purchase for the machines and equipmentto increase capacity as follows :

Financial Statements in which Equity Method is Applied/The Separate Financial Statements

As of

December 31, 2007 December 31, 2006

- Million Baht 36.14 100.70

- Million EURO 4.22 11.95

- Million US Dollar 0.93 -

27.3 Obligations pertaining to the contract for construction of warehouse for the Company havevalue amounting to Baht 101.00 million. As of December 31, 2007 the Company had alreadypaid Baht 24.95 million and the balance value of the contract amounted to Baht 76.05 million.

28. Non-Cash Flow Items

During the year 2007, the Company has reclassified Land not Used for Operations amountingto Baht 516.65 million out of Property, Plant and Equipment, since there is the change of the purposefor use.

Page 101: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

��!"�#$�%&'$⌫ �)) � *�+,-. /.!#01234 567#685 &'9-: ;<=�>#? ���

During the year 2007, the Company has reclassified deposit for assets amounting to Baht98.65 million to project in progress, as a result of receipt of the assets at factory and to be underinstallation period.

During the year 2006, the Company issued a credit note to a supplier on the claim of damagedraw materials amounting to Baht 11.82 million from its improvement in providing on-time delivery andquality raw materials. This amount had been fully set up as an allowance in the past.

29. Others

29.1 At the board of directors’ meeting No. 2/2007 held on February 14, 2007, the board of directorspassed the resolution to approve as follow :

29.1.1 To cancel the project of head-office building construction on Narathivas road whichwas earlier approved by the resolution of the board of directors’ meeting No. 8/2006which was held on November 13, 2006, and find the buyer of the land on Narathivasroad. It was because the Company had the land proposal on new location. After dueconsideration, it was agreed that the new land has a better location with better accessto public transportation.

29.1.2 To change the location of the project of head-office building construction of the Companyand to purchase the new land from people are not a related company amounting toBaht 636.90 million. At present, the Company had paid this mentioned amount andtransferred the ownership of title deeds.

29.2 The board of directors’ meeting No. 3/2007 held on February 20, 2007, resolved to purchase 3plots of land amounting to Baht 85.17 million. This was in addition to the resolution of the boardof directors’ meeting No. 2/2007, as mentioned in Note 29.1.2 This land was offered by thesellers who were not a related to the company and deemed useful by the Company managementfor the objective of construction of Head office Building. At present, the Company had paid thismentioned amount and transferred the ownership of title deeds.

29.3 At the board of directors’ meeting No. 9/2007 held on August 9, 2007, the board of directorspassed the resolution to approve as follow :

29.3.1 Purchase of Land in addition to the resolution of the board of directors’ meeting No. 2/2007, it was resolved to purchase a plot of new land measuring 12.40 square wah onRama 4 road amounting to Baht 7.90 million. This land was offered and sold by theseller who was not related to the Company and deemed useful by the Companymanagement. At the present, the Company had paid this mentioned amount andtransferred the ownership of title deed.

29.3.2 With reference to purchase of land as approved in the board of directors’ meeting No.2/2007 and 3/2007 for construction of head-office building, it was further resolved thatthe Company will hire a design company, who is not related to the Company, to designsuch building.

30. Subsequent Event

The board of directors’ meeting No. 1/2008 held on January 10, 2008, resolved to purchaseadditional land, to be useful in the future for the Company, from persons which are not connectedperson, as this land is adjacent to the land of the Company as described in Note 11.2, in number of200 Rai, 1 Ngan, and 36 square-wa and amounting to Baht 52.67 million.

31. Approval of the Financial Statements

These financial statements have been approved by the directors on February 4, 2008

Page 102: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result

!��������� ������������ �(�������!�����&���+��!����������<,�

������<,�������# ����� 31 -�� ��� 2550

�����!��(����������<,�

1. �����!��&���������<,� (audit fee)

!��"�������&�!������ �!!��/( ����� ������� �!!��/(�( �� � �!!��/( ����, !$�����+�

�������( ��( �������!�� � �!!��/(��� ������� �!!��/(�( � � � �!!��/( ����,����!�(!��/(�( � �����(

���������� 1,350,000 !��

2. ����������� (non-audit fee)

!��"�����(�����!!������+���� ������� �!!��/(�(��� �!!��/( ����,!$�����+��������(��(�����

��!��� �!!��/(��� ������� �!!��/(�(��� �!!��/( ����,����!�(!��/(�(�����

����������&��

*��&�����!*����� �����(� ���A�������+�����6����������������!������+��(!��"�����������A����

������� �!!��/(�(���A���� ����, ���!$�����+��������(��(�������!���A���� ��� ������� �!!��/(

�(���A���� ����, �(���A�������!������(������,���������&��

��*��&��� ����!*�� ����+� ...............................................................................................................

..................................................................................................................................................................

��+����!��$�����������&�� (*���() ��� ���A�������+�����������������,���!!U��-��(�� ,���&�!���

�!!��/(�����!������+��(!��"�����������A���� ������� �!!��/(�(���A���� ����, ���!$�����+�������

�(��(�������!���A������� ������� �!!��/(,����� �(*��&�����!*��

��/+� ...................................................

(��� �/�� �$�$��&)�D�)

����, !��"�� �� . ��. �������-�&���- �;��-� �; ����,

��� �!!��/(��� !��"�� ����9��;- �&��� ����, (���/�)

������ ���� � � � �����⌧ ��������� ������ ������ ���������

Page 103: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result
Page 104: The First and Largest Stainless Steel - listed companyinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2007/doc.pdf · &˜$ A+ G - , & 0.02 0.26 0.04 - - - - - $ˆ 0.02 0.26 0.04 ... As the result