DIAN ANGGRAINI YUSUFNIP. S431302005

DISKRIPSI TUGASTitle:Tugas 10 Accounting Analysis and Valuation

1. CREATING ACCOUNTING VALUE AND ECONOMIC VALUE.

a. Kutip secara langsung "Key Concepts" Chapter 17 pada hlm. 579, dan lengkapi masing-masing "concept" dengan terjemahan dalam Bahasa Indonesia.b. Jawab secara SINGKAT pertanyaan-pertanyaan pada hlm. 554:(1) How do accounting methods affects forecasts of profitability and growth?(2) Are valuations affected by accounting methods?(3) What is conservative accounting? How is it accommodated in valuations?(4) How do accounting methods affect P/B and P/E ratios?Catatan: Anda dapat menggunakan sebagian contoh yang dari "Box" atau "Table" yang relevan dalam Chapter ybs.

2. ANALYSIS OF THE QUALITY OF FINANCIAL STATEMENTS.

a. Kutip secara langsung "Key Concepts" Chapter 18 pada hlm. 621-622, dan lengkapi masing-masing "concept" dengan terjemahan dalam Bahasa Indonesia.b. Jawab secara SINGKAT pertanyaan-pertanyaan pada hlm. 590:(1) What is meant by the "quality of earnings"??(2) How does accounting affect the analyst's ability to forecast future earnings from current earnings?(3) What is involved in a quality-of-earnings analysis?(4) How are manipulations of earnings detected?Catatan: Anda dapat menggunakan sebagian contoh yang dari "Box" atau "Table" yang relevan dalam Chapter ybs.

PEMBAHASAN1. CREATING ACCOUNTING VALUE AND ECONOMIC VALUE a. Kutip secara langsung "Key Concepts" Chapter 17 pada hlm. 579, dan lengkapi masing-masing "concept" dengan terjemahan dalam Bahasa Indonesia.KEY CONCEPTAccounting value added is (accounting) earnings in excess of that required for book value to earn at the required return.Nilai tambah Akuntansi adalah ( akuntansi ) laba yang dicapai untuk nilai buku untuk mendapatkan di tingkat pengembalian yang diinginkan .conservative accounting is accounting that understates assets on the balance sheet or overstates liabilities. akuntansi konservatif adalah akuntansi yang mengecilkan aset pada neraca atau mencatat lebih pada kewajiban .economic value added is value generated from investment in excess of that to compensate for the required return on the investment. nilai tambah ekonomis adalah nilai yang dihasilkan dari investasi untuk mengkompensasi pengembalian yang diminta atas investasi .hidden reserve is income that has not been recognized in the past because conservative accounting has been practiced. Equivalently, hidden reserves are amounts of net assets that have not been recognized on the balance sheet because of conservative accounting. An example isthe LIFO reserve.cadangan tersembunyi adalah pendapatan yang belum diakui di masa lalu karena akuntansi konservatif telah dipraktekkan . Ekuivalen, cadangan tersembunyi adalah jumlah aktiva bersih yang belum diakui pada neraca karena akuntansi konservatif . liberal accounting is accounting that overstates (or givesrelatively higher) assets on the balance sheetor understates liabilities. akuntansi liberal adalah akuntansi yang melebih-lebihkan ( atau memberikan alternatif tinggi ) aset pada neraca atau mengecilkan kewajiban .liquidation of hidden reserve is an increase in income that arises from slowing Investments in assets that have been measured with conservative accounting. likuidasi cadangan tersembunyi adalah peningkatan pendapatan yang muncul dari memperlambat Investasi pada aset yang telah diukur dengan akuntansi konservatif .neutral accounting or normal accounting is accounting that yields an accounting rate of return equal to the required return for investments that add no (economic) value. akuntansi netral atau akuntansi normal adalah akuntansi yang menghasilkan tingkat pengembalian akuntansi sama dengan tingkat pengembalian yang diminta untuk investasi yang tidak menambahkan nilai ( ekonomi) .value conservation principle is the principle by which value is insensitive to the accounting for book values:Accounting methods affect forecasts of residual earnings but,because of the offsetting effect on book value, donot affect value. prinsip nilai konservasi adalah prinsip dimana nilai tidak sensitif terhadap nilai buku akuntansi: metode Akuntansi mempengaruhi perkiraan pendapatan residual tetapi , karena efek mengimbangi pada nilai buku , tidak mempengaruhi nilai .

b. Jawab secara SINGKAT pertanyaan-pertanyaan pada hlm. 554:1) How do accounting methods affects forecasts of profitability and growth?Karena Dasar forecasts dari profitability dan growth adalah laporan L/R dan Neraca. Dimana dalam penyusunannya melibatkan penetapam etode akuntansi yang digunakan. Contohnya : Praktik manajemen laba dapat juga dilakukan melalui pemilihan metoda akuntansi persediaan, depresiasi aktiva tetap, kapitalisasi pensiun, inflasi, dan amortisasi dan lain-lain. Sangat penting profitabilitas masa depan dalam menilai perusahaan, yaitu dengan menggunakan estimasi laba bersih dan nilai buku masa depan. Estimasi yang akurat atas ukuran ini hanya dapat dilakukan setelah mempertimbangkan kualitas dan daya tahan laba serta kekuatan laba perusahaan. Metode penilaian berbasis akuntansi memungkinkan adanya manipulasi dan distorsi laba oleh manajemen untuk kepentingan pribadi. Oleh karena itu, potensi manipulasi data akuntansi bisa atau tidak mempengaruhi peramalan nilai perusahaan. Bisa kita lihat tabel dibawah ini bagaimana dampak metode penyusutan dengan garis lurus terhadap profitability dan growth.

Dari tabel diatas bisa dilihat ada dua accounting treatment, model 1 suatu investasi dimana ada biaya penyusutan dengan metode garis lurus sebesar $200 pertahun. Maka diperoleh nilai buku setelah depresiasi sebesar $200. Proyek ini tidak menambah nilai atas biaya investasi sehingga nilainya BookValue pada tahun 2000, yaitu $ 400. Anda juga akan melihat bahwa proyek ini adalah proyek zero-NPV. Model 2 merupakan akuntansi konservatisme dimana suka mengecilkan aset dan melebihkan kewajiban. Dihasilkan nilai buku $360 ditahun 2010. Nilai buku The berkurang pada tahun 2000 menghasilkan penurunan biaya sebesar $ 180 dengan metode garis lurus pada tahun 2001 dan 2002.$ 40 write-down mungkin biaya start-up (seperti dalam tabel) atau bagian dari $ 400 investasi yang melibatkan iklan untuk meluncurkan proyek; GAAP membutuhkan baik biaya yang akan dibebankan.Dalam tabel bisa dilihat , memberikan perkiraan ReOI dengan akuntansi dan valuasi dari perkiraan tersebut. Efek akuntansi menunjukkan fitur antarwaktu akuntansi. Mengurangi nilai buku menurunkan biaya masa depan (dalam hal ini depresiasi) dan dengan demikian meningkatkan laba masa depan. RNOA masa depan juga lebih tinggi karena pendapatan operasional yang lebih tinggi dibagi dengan nilai buku yang lebih rendah untuk aset operasional bersih. Dan pendapatan operasional sisa masa depan lebih tinggi karena pendapatan yang lebih tinggi dibandingkan dengan nilai buku lebih rendah (dibebankan dengan biaya modal), untuk menghasilkan sisa pendapatan yang lebih tinggi(2) Are valuations affected by accounting methods?Metode akuntansi tidak mempengaruhi penilaian. Bisa dilihat tabel 16. 1 diatas residual earning yang diciptakan oleh metode akuntasi tidak mempengaruhi valuasi: Nilai proyek adalah sama $ 400 dengan dua perlakuan yang berbeda dan kedua metode menunjukkan tidak ada nilai tambah dari investasi. Penilaian Residual income mengakomodasi metode akuntansi yang berbeda sehingga 'bahwa setiap sisa pendapatan yang diciptakan oleh akuntansi' 'tidak memiliki pengaruh pada nilai yang dihitung.(3) What is conservative accounting? How is it accommodated in valuations?akuntansi konservatif adalah akuntansi yang mengecilkan aset atau mencatat lebih kewajiban pada neraca. Dalam penilaian bisa dilihat pada tabel dibawah ini:

Ditampung dalam penilaian bisa dilihat dari rasio P/B adalah sangat tinggi pada tabel 17.3. tapi tidak lebih tinggi daripada dalam kasus no-growth. Tetapi akuntansi konservatif dengan growth menghasilkan peningkatan premi atas waktu, mencerminkan terjadinys residual earning growth. Rasio P / B tidak berubah dalam kasus no-qrowth karena persentase kenaikan pembilang adalah sama dengan yang ada di penyebut.(4) How do accounting methods affect P/B and P/E ratios?Bagaimana metode akuntansi mempengaruhi P / B dan rasio P / E?

Dai Tabel diatas merangkum efek akuntansi konservatif dan liberal yang diamati untuk operating income , residual operating income, growth in residual operating income, abnormal operating income growth, the P/B ratio,and the P/Eratio.Efek yang sama pada earnings dan residual earnings, tetapi mereka menambah efek leverage keuangan. Efeknya adalah untuk perusahaan yang tidak memberikan nilai tambah , hasil akuntansi netral diberikan sebagai patokan .Efek yang diberikan untuk penurunan investasi serta pertumbuhan investasi .Dalam semua kondisi ( konstan , tumbuh , atau menurun investasi ) , rasio P/ B dan P/E adalah normal pada akuntansi normal. Akuntansi konservatif dan liberal menghasilkan efek berlawanan , tetapi arah dari beberapa efek tergantung pada apakah investasi tumbuh atau menurun . ( Perhatikan bahwa investasi menurun tidak dapat dilanjutkan tanpa batas ). price-to-book ratio dengan akuntansi konservatif dan pertumbuhan investasi lebih tinggi dari pada yang dihasilkan oleh akuntansi normal , tetapi mereka tidak berubah dari kasus no-growth. Tapi rasio P/E lebih tinggi daripada dalam kasus no-growth ( dan lebih tinggi dari rasio P/E normal) , karena hasil akuntansi konservatif menghasilkan pendapatan yang lebih rendah ( dan nilai tidak terpengaruh ). Tingginya P/ E adalah , tentu saja sesuai : P/E lebih tinggi dari normal jika yang diharapkan AOIG positif, dan akuntansi konservatif menciptakan AOIG .ratio P/E dan rasio P/B cenderung berada di atas normal. Ini masuk akal mengingat analisis kami di sini. Akuntansi konservatif sudah bisa dipraktekan, jadi perusahaan memiliki P/B atas normal. Tapi perusahaan juga telah memiliki pertumbuhan aset, sehingga akuntansi konservatif menghasilkan rasio P/E tinggi juga.2. ANALYSIS OF THE QUALITY OF FINANCIAL STATEMENTS.a. Kutip secara langsung "Key Concepts" Chapter 18 pada hlm. 621-622, dan lengkapi masing-masing "concept" dengan terjemahan dalam Bahasa Indonesia.Aggressive accounting is accounting that recognizes more current income than alternative accounting methods. Compare with big-bath accountingAkuntansi agresif adalah akuntansi yang mengenali pendapatan saat ini lebih dari metode akuntansi alternatif. Bandingkan dengan big-bath accounting.Audit quality refers to the integrity of the audit in ensuring that generally accepted accounting principles have been adhered toKualitas audit mengacu pada integritas audit dengan menerima prinsip-prinsip akuntansi yang berlaku umum telah ditaati.Banking (or saving) income for the future refers to the practice of reducing current income and deferring it to the future. Compare with borrowing income from the future.Perbankan (atau menyimpan) penghasilan untuk masa depan mengacu pada praktek mengurangi penghasilan saat ini dan defering ke masa depan. Bandingkan dengan meminjam pendapatan dari masa depan.Big-bath accounting is accounting that reduces current income (usually by large amounts). Compare with aggressive accounting.Big-bath accounting adalah akuntansi dengan mengurangi pendapatan sekarang (khususnya untuk jumlah yang besar).Borrowing income from the future refers to the (aggressive accounting) practice of recognizing income currently that would otherwise be recognized in the future.Compare with banking income for the future.Meminjam pendapatan dari masa depan mengacu pada (agresif akuntansi) praktek menyadari penghasilan saat ini yang seharusnya dapat diakui di masa depan. Bandingkan dengan pendapatan perbankan untuk masa depan.Channel stuffing is the practice of advancing sales to the current period to recognize more revenue. Channel stuffing adalah praktik untuk meningkatkan keuntungan penjualan untuk periode berjalan.Disclosure quality is the degree to which financial statements and their footnotes give the detail necessary to analyze them.Kualitas pengungkapan adalah laporan keuangan dan catatan kaki yang memberikan detail yang diperlukan untuk menganalisanyaEarnings management is the practice of shifting earnings between periods.Manajemen laba adalah praktek pendapatan antara pergantian periode.Earnings quality refers to the ability of current earnings to forecast future earnings. Earnings are of good quality if no earnings reversals are forecasted.Kualitas laba berkualitas baik jika ada pembalikan pendapatan diperkirakan.Expenditure timing is the practice of timing expenditures to selected accounting periods.Pengeluaran waktu adalah praktek waktu Pengeluaran dua periode akuntansi yang dipilih.GAAP application quality is the degree to which a firm uses GAAP accounting to give a "true and fair' view of the firm's activities : A firm can use accounting methods available within GAAAP to give a distorting view of the firm's activities.Kualitas aplikasi GAAP adalah gelar suatu perusahaan yang menggunakan GAAP akuntansi untuk memberikan "benar dan adil" pandangan kegiatan perusahaan: Sebuah perusahaan dapat menggunakan metode akuntansi yang tersedia dalam GAAP memberikan pandangan yang menyimpang dari kegiatan perusahaan.GAAP quality is the degree to which generally accepted accounting principles (GAAP) capture the transactions that are relevant to the valuation of a firmKualitas GAAP adalah prinsip akuntansi yang berlaku umum (GAAP) yang mencatat transaksi yang relevan dengan valuasi perusahaan.LIFO dipping is the practice of reducing LIFO inventories to increase current income by the liquidation of LIFO reserves.LIFO dipping adalah praktek untuk mengurangi persediaan LIFO meningkatkan item penghasilan saat ini dengan likuidasi cadangan LIFO.Quality diagnostics is a measure that raises questions as to the quality of accounting in financial statements.Diagnostik kualitas adalah ukuran yang menimbulkan pertanyaan mengenai kualitas akuntansi dalam laporan keuangan.Revenue timing is the practice of assigning revenue to selected accounting periods .Waktu penerimaan adalah praktek menempatkan pendapatan yang dipilih dua periode akuntansi.Reversal property of accounting refers to a feature whereby higher (lower) current earnings will result in lower (higher) earnings in the futureProperti pembalikan akuntansi mengacu pada fitur dimana lebih tinggi (lebih rendah) pendapatan saat ini akan menghasilkan lebih rendah (lebih tinggi) laba di masa depan.Shell is an operation that is part of a firm's business but is organized in such a way as to keep the operation of the firm's balance sheetShell adalah sebuah operasi yang merupakan bagian dari bisnis perusahaan tetapi diatur sedemikian rupa untuk menjaga operasi off balance sheet perusahaan.Transaction quality refers to the amount of transaction timing involved in determining reported earnings.Kualitas transaksi mengacu pada jumlah waktu transaksi yang terlibat dalam menentukan laba yang dilaporkan.Transaction structuring involves arranging transactions to achieve a desired accounting effectPenataan transaksi melibatkan mengatur transaksi untuk mencapai efek yang diinginkan akuntansi.Transaction timing refers to the practice of arranging a firm's business around theaccounting rules so as to recognize transactions in particular accounting periods.Waktu transaksi mengacu pada praktik mengatur bisnis perusahaan terkait aturan akuntansi yang mengakui transaksi dalam periode akuntansi tertentu.b. Jawab secara SINGKAT pertanyaan-pertanyaan pada hlm. 590:(1) What is meant by the "quality of earnings"?Kualitas laba mengacu pada kemampuan laba saat ini untuk memprediksi laba masa depan. Laba yang berkualitas baik jika ada pembalikan pendapatan diperkirakan. Kualitas laba sulit untuk mendefinisikan dan, meskipun tidak ada kriteria definitif yang digunakan untuk mengevaluasi itu, ada banyak faktor yang dapat dipertimbangkan dalam menilai kualitas laba. Secara keseluruhan, kualitas laba secara umum dapat diringkas sebagai sejauh mana laba adalah kas atau non kas, berulang atau tidak berulang, dan berdasarkan pengukuran atau perkiraan yang dapat berubah tepat. Mengevaluasi kualitas laba akan membantu pengguna laporan keuangan membuat penilaian tentang "kepastian" penghasilan saat ini dan prospek masa depan. Kualitas laba adalah penilaian sejauh mana laba sebuah perusahaan itu dapat diperoleh berulang-ulang, dapat dikendalikan, dan laik bank (memenuhi syarat untuk mengajukan kredit/pinjaman pada bank), Kualitas laba merupakan suatu ukuran untuk mencocokkan apakah laba yang dihasilkan sama dengan apa yang sudah direncanakan sebelumnya. Kualitas laba semakin tinggi jika mendekati perencanaan awal atau melebihi target dari rencana awal. Kualitas laba rendah jika dalam menyajikan laba tidak sesuai dengan laba sebenarnnya sehingga informasi yang di dapat dari laporan laba menjadi bias dan dampaknya menyesatkan kreditor dan investor dalam mengambil keputusan, bahwa laba tahun berjalan memiliki kualitas yang baik jika laba tersebut menjadi indikator yang baik untuk laba masa mendatang, atau berhubungan secara kuat dengan arus kas operasi di masa mendatang.(2) How does accounting affect the analyst's ability to forecast future earnings from current earnings?Sebagai contoh: Laba bersih dan arus kas operasi dinilai mampu untuk memprediksi arus kas masa depan. Prediksi atas laba bersih dan arus kas operasi terhadap arus kas operasi masa depan ini berguna bagi pemakai laporan keuangan dalam mengetahui kondisi kinerja dan keuangan perusahaan serta membantu dalam pengambilan keputusan. Prediksi ini juga dinilai mampu memberikan keyakinan kepada para investor yang akan melakukan investasi, sehingga investor memiliki keyakinan bahwa investasi yang dilakukannya sudah tepat.Disamping itu akuntansi yang berbentuk informasi keuangan baik dari laporan keuangn laba, perubahan modal neraca dan arus kas merupakan indikator yang mempermudah analis untuk mengetahui kinerja keuangan perusahaan yang mengalami kenaikan atau penurunan melalui perbandingan secara horizontal. Informasi arus kas berguna untuk menilai kemampuan perusahaan dalam menghasilkan kas dan setara kas dan memungkinkan para pemakai mengembangkan model untuk menilai dan membandingkan nilai sekarang dari arus kas masa mendatang (future cash flows) dari berbagai perusahaan. Informasi tersebut juga meningkatkan daya banding pelaporan kinerja operasi. Berbagai perubahan ini memberi dampak terhadap kebijakan keuangan untuk kegiatan selanjutnya seperti kebijakan penetapan dividen, pembayaran hutang, penyisihan, atau investasi dan menjaga kelangsungan operasi.(3) What is involved in a quality-of-earnings analysis?a. Kualitas GAAP : prinsip akuntansi yang berlaku umum dengan defisiensi ? Jika Perkiraan yang berdasarkan laporan GAAP tetapi tidak menangkap semua aspek nilai relevan , valuasi akan kekurangan . Kami melihat pada Bab 8 bahwa GAAP gagal untuk menangkap biaya kompensasi saham komprehensif .Dalam Bab 12 kita melihat bahwa GAAP penghasilan dapat mencakup pasar modal keuntungan gelembung .b. Kualitas audit : Apakah perusahaan melanggar GAAP atau melakukan penipuan terang-terangan ? akuntansi GAAP mungkin beappropriate , tetapi perusahaan mungkin tidak akan menerapkan GAAP sesuai dengan aturan . Apakah pemesanan piutang tanpa komitmen yang kuat dari pelanggan ? Apakah gagal untuk mengakui beban atau mengenali kewajiban diperlukan ? Apakah menggunakan metode tidak disetujui oleh GAAP ? Untuk menjawab pertanyaan-pertanyaan ini pengamat biasanya harus dekat dengan bisnis , sehingga kualitas audit adalah provinsi auditor dan komite audit dewan direksi . Agen seperti Securities and Exchange Commission( SEC ) dan Perusahaan Publik Akuntansi Dewan Pengawas ( PCAOB ) di Amerika Amerika penegakan playan role.The analis biasanya bergantung onthe audit. Tapi dia perlu untuk peka terhadap thepossibility dari kegagalan audit atau situasi di mana auditor dengan konflik kepentingan mungkin murah hati kepada manajemen dalam menggambar garis melalui abu-abu daerah .c. Kualitas aplikasi GAAP : Apakah fumusing GAAP akuntansi untuk memanipulasi laporan ?Prinsip akuntansi yang berlaku umum membatasi metode akuntansi yang fum kalengdigunakan, tetapi memungkinkan beberapa pilihan di antara metode . Pilihan itu dapat menjadi lisensi untuk memanipulasi angka untuk mencapai efek yang diinginkan , dan dengan persetujuan dari auditor . masalah ini sangat sensitif ketika perkiraan terlibat - perkiraan kredit macet , berguna kehidupan aset, biaya garansi , biaya pensiun , dan biaya restrukturisasi , misalnya. Manajer mengelola perusahaan tetapi mereka juga dapat mengelola pendapatan .d. Kualitas Transaksi : Apakah perusahaan memanipulasi bisnisnya sampai saat akun akuntansi ?Sebuah perusahaan dapat menggunakan GAAP setia tapi transaksi narrange sekitarakuntansi untuk mencapai hasil yang diinginkan . Ini adalah manipulasi dari bisnis , bukan akuntansi ,tetapi memanfaatkan fitur akuntansi . Dibutuhkan dua bentuk : 1). Waktu transaksi mengontrol waktu transaksi mempengaruhi pendapatan . Kedua waktu pendapatan dan pengeluaran waktu canbe terlibat . Pendapatan timing kadang dikenal sebagai channel stuffing - kali transaksi sekitar aturan pengakuan pendapatan.Biasanya GAAP membutuhkan pendapatan untuk berecognized ketika barang dan jasa yang disampaikan kepada pelanggan . Perusahaan mungkin kapal banyak barang sebelum akhir periode untuk meningkatkan keuntungan untuk periode atau menunda pengiriman ketika mereka ingin menunda keuntungan . Kali waktu pengeluaran pengeluaran yang pergi langsung ke bottom line untuk memanipulasi pendapatan . Menunda R & D dan pengeluaran iklan untuk periode berikutnya meningkatkan pendapatan, misalnya, di mana sebagai memajukan mereka untuk periode berjalan menurunkan pendapatan .2). Penataan Transaksi menciptakan fonn atas substansi : pengaturan bisnis adalah terstruktur untuk mengambil bentuk yang menerima perlakuan akuntansi yang diinginkan , tetapi investigaliondari pada substansi transaksi mengungkapkan palsu .e. Kualitas keterbukaan : Apakah pengungkapan yang memadai untuk menganalisis bisnis ? pengungkapan yang dibuat dalam laporan keuangan , dalam catatan kaki , Andin pembahasan manajemen dan analisis . Manajemen juga memberikan komentar tambahan dalam pertemuan dengan analis . Sebagian besar analisis keuangan yang telah kita lalui bergantung pada baik pengungkapan , untuk memahami bisnis dan bagaimana hal itu diwakili dalam laporan keuangan . Untuk penilaian, empat jenis pengungkapan sangat penting1.) Pengungkapan yang membedakan item yang beroperasi dari item keuangan dalam pernyataan2.) Pengungkapan yang membedakan profitabilitas operasi inti dari item yang tidak biasa 3.) Pengungkapan yang mengungkapkan driver profitabilitas inti .4.) Pengungkapan yang menjelaskan akuntansi yang digunakan sehingga analis dapat menyelidiki kualitas penerapan GAAP .(4) How are manipulations of earnings detected?Bagaimana manipulasi laba bisa diditeksi bisa dilihat pada figur dibawah ini:

Seorang analis mengindikasi RNOA masa depan. Namun, laba usaha harus jatuh ke 2 di Tahun 1 dan RNOA menjadi 1,82 persen. Anda baru saja mengamati pergeseran pendapatan dan pembalikan itu selalu melibatkan: Pemesanan 10 lebih pendapatan pada Tahun 0 berarti 10 kurang pendapatan dalam tahun 1. Akuntansi tidak dapat mengubah total pendapatan selama beberapa tahun untuk, melainkan hanya bergerak di antara periode. Tapi Anda juga telah melihat bahwa pergeseran pendapatan telah meninggalkan jejak di aset operasi bersih yang lebih tinggi di tahun O. Analis memiliki masalah, namun, untuk NOA dapat meningkatkan dengan bisnis normal pertumbuhan. Kasus pertumbuhan pada Gambar 17.1 tanpa pergeseran pendapatan, Skenario C, menunjukkan NOA tumbuh 5 persen per tahun, bersama dengan free cash flow dan laba usaha. Namun, RNOA masih 12 persen. Memperkenalkan pendapatan pergeseran dalam Skenario D-10 dengan tambahan diakui dalam pendapatan operasional dalam tahun Oc-akhir meningkat RNOA ke 21,52 persen. Itu masih jelas, bagaimanapun, dengan pendapatan operasional jatuh ke 3,23 dan RNOA untuk 2,69 persen di Tahun 1. Satunya perbedaan adalah bahwa pertumbuhan telah diredam pembalikan, memang, manajer pendapatan pergeseran sering terlibat dalam praktek dengan harapan bahwa pertumbuhan selanjutnya akan menyelamatkan mereka sehingga pembalikan tidak akan terlihat sebagai merusak. Gambar 17.1 mengajarkan kita dua hal. Pertama, perubahan net operating asset meninggalkan jejak Pendapatan pergeseran-merupakan fokus dari analisis kualitas. Kedua, biasa mempersulit pertumbuhan bisnis analisis, sehingga setiap diagnostik untuk perubahan abnormal di NOA harus mengakomodasi bisnis normal pertumbuhan.