Table of Contents

y

UNITED STATESSECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION

Washington, D.C. 20549 

Form 10-Q 

(Mark One)   

☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 

For the quarterly period ended December 28, 2019 

or    

☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 

For the transition period from to  

Commission File Number: 001-36161 

THE CONTAINER STORE GROUP, INC.(Exact name of registrant as specified in its charter)

        

Delaware     26-0565401(State or other jurisdiction of incorporation or organization)     (I.R.S. Employer Identification No.)

 

        

500 Freeport Parkway, Coppell, TX     75019              (Address of principal executive offices)             (Zip Code)

 Registrant’s telephone number, including area code: (972) 538-6000

 (Former name, former address and former fiscal year, if changed since last report)

Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: 

     Title of each class Trading Symbol(s) Name of each exchange on which registeredCommon Stock, par value $0.01 per share TCS New York Stock Exchange

 Indicate by check mark whether the registrant (1) has filed all reports required to be filed by Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of1934 during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to file such reports), and (2) has been subject to suchfiling requirements for the past 90 days.  Yes ☑ No ☐ Indicate by check mark whether the registrant has submitted electronically every Interactive Data File required to be submitted pursuant to Rule 405of Regulation S-T (§232.405 of this chapter) during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to submitsuch files).  Yes ☑ No ☐ Indicate by check mark whether the registrant is a large accelerated filer, an accelerated filer, a non-accelerated filer, a smaller reporting company, oran emerging growth company. See the definitions of “large accelerated filer,” “accelerated filer,” “smaller reporting company,” and “emerginggrowth company” in Rule 12b-2 of the Exchange Act.      

Large accelerated filer ☐ Accelerated filer ☑ Non-accelerated filer ☐    Smaller reporting company ☑ Emerging growth company ☐      If an emerging growth company, indicate by check mark if the registrant has elected not to use the extended transition period for complying with anynew or revised financial accounting standards provided pursuant to Section 13(a) of the Exchange Act. ☐  Indicate by check mark whether the registrant is a shell company (as defined in Rule 12b-2 of the Exchange Act).  Yes ☐ No ☑ The registrant had 49,368,117 shares of its common stock outstanding as of January 31, 2020.  

 

Table of Contents

TABLE OF CONTENTS           

PART I. FINANCIAL INFORMATION       Item 1. Financial Statements         Unaudited Consolidated Balance Sheets as of December 28, 2019, March 30, 2019, and December 29, 2018 3       Unaudited Consolidated Statements of Operations for the Thirteen and Thirty-Nine Weeks ended December

28, 2019 and December 29, 20185

       Unaudited Consolidated Statements of Comprehensive Income for the Thirteen and Thirty-Nine Weeks

ended December 28, 2019 and December 29, 20186

       Unaudited Consolidated Statements of Cash Flows for the Thirty-Nine Weeks ended December 28, 2019 and

December 29, 20187

       Unaudited Consolidated Statements of Shareholders’ Equity for the Thirteen and Thirty-Nine Weeks ended

December 28, 2019 and December 29, 20188

       Notes to the Unaudited Consolidated Financial Statements 10     Item 2.  Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations 20     Item 3.  Quantitative and Qualitative Disclosures About Market Risk 35     Item 4.  Controls and Procedures 35     PART II.  OTHER INFORMATION       Item 1.  Legal Proceedings 36     Item 1A.  Risk Factors 36     Item 2.  Unregistered Sales of Equity Securities and Use of Proceeds 36     Item 3.  Default Upon Senior Securities 36     Item 4.  Mine Safety Disclosures 36     Item 5.  Other Information 36     Item 6.  Exhibits 37 

   

2

Table of Contents

    

PART I. FINANCIAL INFORMATION   Item 1. Financial Statements The Container Store Group, Inc.Consolidated balance sheets                    

    December 28,   March 30,   December 29,(In thousands) 2019 2019 2018Assets   (unaudited)         (unaudited)Current assets:                  

Cash   $ 13,971   $ 7,364   $ 20,969Accounts receivable, net     29,438     25,568     29,549Inventory     139,579     108,650     116,006Prepaid expenses     10,435     10,078     8,877Income taxes receivable     1,205     1,003     640Other current assets     11,633     11,705     10,404

Total current assets     206,261     164,368     186,445Noncurrent assets:                 

Property and equipment, net     153,515     152,588     151,860Noncurrent operating lease assets     350,922      —      —Goodwill     202,815     202,815     202,815Trade names     224,956     225,150     226,996Deferred financing costs, net     188     241     259Noncurrent deferred tax assets, net     1,835     1,912     1,898Other assets     1,790     1,670     1,749

Total noncurrent assets     936,021     584,376     585,577Total assets   $ 1,142,282   $ 748,744   $ 772,022 See accompanying notes.

3

Table of Contents

The Container Store Group, Inc.Consolidated balance sheets (continued)                    

  December 28, March 30, December 29,(In thousands, except share and per share amounts) 2019 2019 2018Liabilities and shareholders’ equity   (unaudited)         (unaudited)Current liabilities:                  

Accounts payable   $ 56,231   $ 58,734   $ 59,571Accrued liabilities     67,658     67,163     67,775Revolving lines of credit      —     5,511      —Current portion of long-term debt     6,953     7,016     7,018Current operating lease liabilities     63,163      —      —Income taxes payable     2,504     2,851     1,589

Total current liabilities     196,509     141,275     135,953Noncurrent liabilities:                  

Long-term debt     298,758     254,960     297,895Noncurrent operating lease liabilities     320,536      —      —Noncurrent deferred tax liabilities, net     48,363     51,702     50,397Other long-term liabilities     9,947     36,114     36,339

Total noncurrent liabilities     677,604     342,776     384,631Total liabilities     874,113     484,051     520,584Commitments and contingencies (Note 6)                  Shareholders’ equity:                  Common stock, $0.01 par value, 250,000,000 shares authorized; 48,316,559 sharesissued at December 28, 2019; 48,142,319 shares issued at March 30, 2019;48,142,319 shares issued at December 29, 2018     483     481     481

Additional paid-in capital     866,132     863,978     863,119Accumulated other comprehensive loss     (26,771)    (26,132)    (22,646)Retained deficit     (571,675)    (573,634)    (589,516)

Total shareholders’ equity     268,169     264,693     251,438Total liabilities and shareholders’ equity   $ 1,142,282   $ 748,744   $ 772,022 See accompanying notes. 

4

Table of Contents

The Container Store Group, Inc.Consolidated statements of operations                           

                       Thirteen Weeks Ended   Thirty-Nine Weeks Ended      December 28,   December 29,   December 28,   December 29,  (In thousands, except share and per share amounts) (unaudited)      2019      2018      2019      2018   Net sales   $ 228,657   $ 221,637   $ 674,609   $ 641,913  Cost of sales (excluding depreciation and amortization)     94,292     91,580     283,633     266,510  Gross profit     134,365     130,057     390,976     375,403  Selling, general, and administrative expenses (excludingdepreciation and amortization)     111,972     108,688     334,281     320,949  Stock-based compensation     799     632     2,575     1,987  Pre-opening costs     2,482     691     5,988     1,918  Depreciation and amortization     9,689     8,887     28,137     27,352  Other (income) expenses     (1)    80     375     297  Gain on disposal of assets     (8)    (324)    (12)    (284)  Income from operations     9,432     11,403     19,632     23,184  Interest expense, net     5,134     6,008     16,245     21,293  Loss on extinguishment of debt      —      —      —     2,082  Income (loss) before taxes     4,298     5,395     3,387     (191)  Provision (benefit) for income taxes     1,886     (3,926)    1,428     (5,989)  Net income   $ 2,412   $ 9,321   $ 1,959   $ 5,798                          Net income per common share — basic and diluted   $ 0.05   $ 0.19   $ 0.04   $ 0.12                          Weighted-average common shares — basic     48,313,671     48,139,582     48,987,525     48,139,132  Weighted-average common shares — diluted     48,370,418     48,381,455     49,172,633     48,407,337   See accompanying notes. 

5

Table of Contents

The Container Store Group, Inc.Consolidated statements of comprehensive income                          

                     Thirteen Weeks Ended   Thirty-Nine Weeks Ended    December 28,   December 29,   December 28,   December 29,(In thousands) (unaudited)      2019      2018      2019      2018Net income   $ 2,412   $ 9,321   $ 1,959   $ 5,798Unrealized gain (loss) on financial instruments, net of tax provision(benefit) of $846,  $216,  ($154) and ($196)     2,414     660     (515)    (687)Pension liability adjustment, net of $0     (111)    (3)    12     132Foreign currency translation adjustment     3,321     (136)    (136)    (4,775)Comprehensive income   $ 8,036   $ 9,842   $ 1,320   $ 468 See accompanying notes. 

6

Table of Contents

The Container Store Group, Inc.Consolidated statements of cash flows              

                 Thirty-Nine Weeks Ended    December 28,   December 29,(In thousands) (unaudited)      2019      2018Operating activities            Net income   $ 1,959   $ 5,798Adjustments to reconcile net income to net cash (used in) provided by operating activities:            Depreciation and amortization     28,137     27,352Stock-based compensation     2,575     1,987Gain on disposal of assets     (12)    (284)Loss on extinguishment of debt      —     2,082Deferred tax benefit     (5,023)    (3,959)Non-cash interest     1,396     1,886Other     187     (35)Changes in operating assets and liabilities:           Accounts receivable     (4,149)    (4,655)Inventory     (32,127)    (22,013)Prepaid expenses and other assets     1,216     4,853Accounts payable and accrued liabilities     3,630     13,475Net change in lease assets and liabilities     245      —Income taxes     (547)    (3,564)Other noncurrent liabilities     1,377     (5,100)Net cash (used in) provided by operating activities     (1,136)    17,823            Investing activities            Additions to property and equipment     (29,296)    (21,328)Proceeds from sale of property and equipment     12     915Net cash used in investing activities     (29,284)    (20,413)            Financing activities            Borrowings on revolving lines of credit     51,335     40,256Payments on revolving lines of credit     (56,700)    (40,256)Borrowings on long-term debt     65,000     326,500Payments on long-term debt     (22,512)    (308,251)Payment of debt issuance costs      —     (2,384)Payment of taxes with shares withheld upon restricted stock vesting     (372)    (128)Net cash provided by financing activities     36,751     15,737            Effect of exchange rate changes on cash     276     (577)            Net increase in cash     6,607     12,570Cash at beginning of fiscal period     7,364     8,399Cash at end of fiscal period   $ 13,971   $ 20,969            Supplemental information for non-cash investing and financing activities:           Purchases of property and equipment (included in accounts payable)   $ 970   $ 2,619 See accompanying notes.  

7

Table of Contents

The Container Store Group, Inc.Consolidated statements of shareholders’ equity                                          

                      Accumulated                          Additional   other       Total(In thousands, except share amounts)   Par   Common stock   paid-in   comprehensive   Retained   shareholders’(unaudited) value Shares Amount capital (loss) income deficit equityBalance at March 30, 2019   $ 0.01   48,142,319   $ 481   $ 863,978   $ (26,132)  $ (573,634)  $ 264,693

Net loss          —      —      —      —     (4,099)    (4,099)Stock-based compensation          —      —     811      —      —     811Vesting of restricted stock awards         140,878      2     (56)     —      —     (54)Taxes related to net share settlement of restrictedstock awards          —      —     (347)     —      —     (347)Foreign currency translation adjustment          —      —      —     333      —     333Unrealized gain on financial instruments, net of($18) tax benefit          —      —      —     (128)     —     (128)Pension liability adjustment, net of $0          —      —      —     (2)     —     (2)

Balance at June 29, 2019   $ 0.01   48,283,197     483     864,386     (25,929)    (577,733)    261,207Net income          —      —      —      —     3,646     3,646Stock-based compensation          —      —     965      —      —     965Vesting of restricted stock awards         23,215      —      4      —      —      4Taxes related to net share settlement of restrictedstock awards          —      —     (8)     —      —     (8)Foreign currency translation adjustment          —      —      —     (3,790)     —     (3,790)Unrealized gain on financial instruments, net of$(981) tax benefit          —      —      —     (2,801)     —     (2,801)Pension liability adjustment, net of $0          —      —      —     125      —     125

Balance at September 28, 2019   $ 0.01   48,306,412     483     865,347     (32,395)    (574,087)    259,348Net income          —      —      —      —     2,412     2,412Stock-based compensation          —      —     799      —      —     799Vesting of restricted stock awards         10,147      —      —      —      —      —Taxes related to net share settlement of restrictedstock awards          —      —     (14)     —      —     (14)Foreign currency translation adjustment          —      —      —     3,321      —     3,321Unrealized gain on financial instruments, net of$846 tax provision          —      —      —     2,414      —     2,414Pension liability adjustment, net of $0           —      —      —     (111)     —     (111)

Balance at December 28, 2019   $ 0.01   48,316,559     483     866,132     (26,771)    (571,675)    268,169 See accompanying notes.

8

Table of Contents

The Container Store Group, Inc.Consolidated statements of shareholders’ equity (continued)                                          

                      Accumulated                          Additional   other       Total(In thousands, except share amounts)   Par   Common stock   paid-in   comprehensive   Retained   shareholders’(unaudited) value Shares Amount capital (loss) income deficit equityBalance at March 31, 2018   $ 0.01   48,072,187   $ 481   $ 861,263   $ (17,316)  $ (595,721)  $ 248,707

Net loss          —      —      —      —     (6,764)    (6,764)Stock-based compensation          —      —     586      —      —     586Vesting of restricted stock awards         66,720      —     (1)     —      —     (1)Taxes related to net share settlement of restrictedstock awards          —      —     (122)     —      —     (122)Cumulative adjustment for adoption of ASC 606          —      —      —      —     407     407Foreign currency translation adjustment          —      —      —     (5,291)     —     (5,291)Unrealized gain on financial instruments, net of($566) tax benefit          —      —      —     (1,785)     —     (1,785)Pension liability adjustment, net of $0          —      —      —     153      —     153

Balance at June 30, 2018   $ 0.01   48,138,907     481     861,726     (24,239)    (602,078)    235,890Net income          —      —      —      —     3,241     3,241Stock-based compensation          —      —     769      —      —     769Foreign currency translation adjustment          —      —      —     652      —     652Unrealized gain on financial instruments, net of$154 tax provision          —      —      —     438      —     438Pension liability adjustment, net of $0          —      —      —     (18)     —     (18)

Balance at September 29, 2018   $ 0.01   48,138,907   $ 481   $ 862,495   $ (23,167)  $ (598,837)  $ 240,972Net income          —      —      —      —     9,321     9,321Stock-based compensation          —      —     631      —      —     631Vesting of restricted stock awards         3,412      —      —      —      —      —Taxes related to net share settlement of restrictedstock awards          —      —     (7)     —      —     (7)Foreign currency translation adjustment          —      —      —     (136)     —     (136)Unrealized gain on financial instruments, net of$216 tax provision          —      —      —     660      —     660Pension liability adjustment, net of $0          —      —      —     (3)     —     (3)

Balance at December 29, 2018   $ 0.01   48,142,319   $ 481   $ 863,119   $ (22,646)  $ (589,516)  $ 251,438 See accompanying notes.  

9

Table of Contents

 

The Container Store Group, Inc.Notes to consolidated financial statements (unaudited)(In thousands, except share amounts and unless otherwise stated)December 28, 2019 1. Description of business and basis of presentation These financial statements should be read in conjunction with the financial statement disclosures in our Annual Report on Form10-K for the fiscal year ended March 30, 2019, filed with the Securities and Exchange Commission (“SEC”) on May 30, 2019(the “2018 Annual Report on Form 10-K”). The accompanying consolidated financial statements have been prepared inconformity with accounting principles generally accepted in the United States of America (“GAAP”). We use the sameaccounting policies in preparing quarterly and annual financial statements, with the exception of lease accounting as discussedfurther below. All adjustments necessary for a fair presentation of quarterly operating results are reflected herein and are of anormal, recurring nature. Certain items in these consolidated financial statements have been reclassified to conform to the currentperiod presentation. All references herein to “fiscal 2019” refer to the 52-week fiscal year ending March 28, 2020, “fiscal 2018” refer to the 52-weekfiscal year ended March 30, 2019, and “fiscal 2017” refer to the 52-week fiscal year ended March 31, 2018. Description of business The Container Store, Inc. was founded in 1978 in Dallas, Texas, as a retailer with a mission to provide customers with storage andorganization solutions through an assortment of innovative products and unparalleled customer service. In 2007, The ContainerStore, Inc. was sold to The Container Store Group, Inc. (the “Company”), a holding company, of which a majority stake waspurchased by Leonard Green and Partners, L.P. (“LGP”).  On November 6, 2013, the Company completed its initial publicoffering (the “IPO”).  As the majority shareholder, LGP retains a controlling interest in the Company.  As of December 28, 2019,The Container Store, Inc. (“TCS”) operates 93 stores with an average size of approximately 25,000 square feet (19,000 sellingsquare feet) in 33 states and the District of Columbia. The Container Store, Inc. also offers all of its products directly to itscustomers (including business customers), through its website and call center. The Container Store, Inc.’s wholly-owned Swedishsubsidiary, Elfa International AB (“Elfa”), designs and manufactures component-based shelving and drawer systems and made-to-measure sliding doors.  elfa  branded products are sold exclusively in the United States in The Container Store retail stores,website and call center, and Elfa sells to various retailers on a wholesale basis in approximately 30 countries around the world,with a concentration in the Nordic region of Europe. Seasonality The Company’s business is moderately seasonal in nature and, therefore, the results of operations for the thirty-nine weeks endedDecember 28, 2019 are not necessarily indicative of the operating results for the full year. The Company has historically realizeda higher portion of net sales, operating income, and cash flows from operations in the fourth fiscal quarter, attributable primarilyto the timing and impact of Our Annual elfa  Sale, which traditionally starts in late December and runs into February. Recent accounting pronouncements In February 2016, the Financial Accounting Standards Board (“FASB”) issued Accounting Standards Update (“ASU”) 2016-02,Leases (Topic 842), to revise lease accounting guidance. The update requires most leases to be recorded on the balance sheet as alease liability, with a corresponding right-of-use asset, whereas these leases previously had an off-balance sheet classification.ASU 2016-02 is effective for fiscal years beginning after December 15, 2018, and interim periods within those years. TheCompany adopted this standard in the first quarter of fiscal 2019 and elected certain practical expedients permitted under thetransition guidance, including the package of practical expedients; however, the Company did not elect the hindsight practicalexpedient. Additionally, the Company elected the optional transition method that allowed for a cumulative-effect adjustment inthe period of adoption and did not restate prior periods. The adoption of ASU 2016-02 resulted in an increase in total assets andtotal liabilities of $352,059 at transition. However,

10

®

®

Table of Contents

the adoption of this standard did not have a material impact on the consolidated statement of operations or the consolidatedstatement of cash flows. See Note 3 for further discussion on leases. In August 2017, the FASB issued ASU 2017-12, Derivatives and Hedging (Topic 815): Targeted Improvements to Accounting forHedging Activities, which is intended to improve and simplify hedge accounting and improve the disclosures of hedgingarrangements. This ASU is effective for fiscal years beginning after December 15, 2018, including interim periods within thosefiscal years, with early adoption permitted. The Company adopted this standard in the first quarter of fiscal 2019. The adoption ofthis standard did not result in a material impact to the Company’s financial statements. In June 2018, the FASB issued ASU 2018-07, Compensation – Stock Compensation (Topic 718): Improvements to NonemployeeShare-Based Payment Accounting, which simplifies the accounting for share-based payments granted to nonemployees for goodsand services. Under this ASU, the guidance on share-based payments to nonemployees would be aligned with the requirementsfor share-based payments granted to employees, with certain exceptions. This ASU is effective for fiscal years beginning afterDecember 15, 2018, and interim periods within those years. The Company adopted this standard in the first quarter of fiscal 2019.The adoption of this standard did not result in a material impact to the Company’s financial statements. In July 2016, the FASB issued ASU 2016-13, Financial Instruments – Credit Losses (Topic 326): Measurement of Credit Losseson Financial Instruments. ASU 2016-13 changes how to recognize expected credit losses on financial assets. The standardrequires a more timely recognition of credit losses on loans and other financial assets and also provides additional transparencyabout credit risk. The current credit loss standard generally requires that a loss actually be incurred before it is recognized, whilethe new standard will require recognition of full lifetime expected losses upon initial recognition of the financial instrument.Originally, ASU 2016-13 was effective for fiscal years, and for interim periods within those fiscal years, beginning afterDecember 15, 2019, with early adoption permitted. An entity should apply the standard by recording a cumulative effectadjustment to retained earnings upon adoption. In November 2019, FASB issued ASU No. 2019-10, Financial Instruments –Credit Losses (Topic 326), Derivatives and Hedging (Topic 815), and Leases (Topic 842).  This ASU defers the effective date ofASU 2016-13 for public companies that are considered smaller reporting companies as defined by the SEC to fiscal yearsbeginning after December 15, 2022, including interim periods within those fiscal years. The Company is planning to adopt thisstandard in the first quarter of fiscal 2023. The adoption of this standard is not expected to result in a material impact to theCompany’s financial statements. In August 2018, the FASB issued ASU 2018-15, Intangibles – Goodwill and Other – Internal-Use Software (Subtopic 350-40):Customer’s Accounting for Implementation Costs Incurred in a Cloud Computing Arrangement That Is a Service Contract, whichrequires a customer in a cloud computing arrangement that is a service contract to follow the internal-use software guidance inAccounting Standards Codification (“ASC”) 350-40 to determine which implementation costs to capitalize as assets. Acustomer’s accounting for the costs of the hosting component of the arrangement are not affected by the new guidance. This ASUis effective for fiscal years beginning after December 15, 2019, including interim periods within those fiscal years, with earlyadoption permitted. The adoption of this standard is not expected to result in a material impact to the Company’s financialstatements. In December 2019, the FASB issued ASU 2019-12, Income Taxes (Topic 740): Simplifying the Accounting for IncomeTaxes, which is intended to simplify various aspects related to accounting for income taxes. ASU 2019-12 removes certainexceptions to the general principles in Topic 740 and also clarifies and amends existing guidance to improve consistentapplication. This ASU is effective for fiscal years beginning after December 15, 2020, including interim periods within thosefiscal years, with early adoption permitted. The adoption of this standard is not expected to result in a material impact to theCompany’s financial statements.  

11

Table of Contents

2. Detail of certain balance sheet accounts                   

    December 28,   March 30,   December 29,  2019 2019 2018Accounts receivable, net:                  

Trade receivables, net   $ 17,127   $ 16,730   $ 15,150Credit card receivables     10,718     7,244     10,407Other receivables     1,593     1,594     3,992

    $ 29,438   $ 25,568   $ 29,549Inventory:                  

Finished goods   $ 134,487   $ 103,774   $ 110,769Raw materials     4,490     4,282     4,762Work in progress     602     594     475

    $ 139,579   $ 108,650   $ 116,006Accrued liabilities:                  

Accrued payroll, benefits and bonuses   $ 22,270   $ 19,771   $ 21,406Unearned revenue     13,579     10,744     10,941Accrued transaction and property tax     12,348     12,249     9,767Gift cards and store credits outstanding     10,180     8,777     9,562Accrued lease liabilities      —     4,882     4,793Accrued interest     1,540     209     1,844Other accrued liabilities     7,741     10,531     9,462

    $ 67,658   $ 67,163   $ 67,775 Contract balances as a result of transactions with customers primarily consist of trade receivables included in Accountsreceivable, net, Unearned revenue included in Accrued liabilities, and Gift cards and store credits outstanding included inAccrued liabilities in the Company's Consolidated Balance Sheets provided above. Unearned revenue was $10,744 as ofMarch 30, 2019, and $10,382 was subsequently recognized into revenue for the thirty-nine weeks ended December 28, 2019.  Giftcards and store credits outstanding was $8,777 as of March 30, 2019, and $2,523 was subsequently recognized into revenue forthe thirty-nine weeks ended December 28, 2019. See Note 10 for disaggregated revenue disclosures. 3. Leases We conduct all of our U.S. operations from leased facilities that include corporate headquarters, warehouse facilities, and 93 storelocations. The corporate headquarters, warehouse facilities, and stores are under operating leases that generally expire over thenext 1 to 20 years. We also lease computer hardware under operating leases that generally expire over the next few years. In mostcases, management expects that in the normal course of business, leases will be renewed or replaced by other leases. TheCompany also has finance leases at our Elfa segment which are immaterial. Lease expense on operating leases is recorded on a straight‑line basis over the term of the lease, commencing on the date theCompany takes possession of the leased property and is recorded in selling, general and administrative expenses (“SG&A”). We consider lease payments that cannot be predicted with reasonable certainty upon lease commencement to be variable leasepayments, which are recorded as incurred each period and are excluded from our calculation of lease liabilities. Our variable leasepayments include lease payments that are based on a percentage of sales. Upon lease commencement, we recognize the lease liability measured at the present value of the fixed future minimum leasepayments. We have elected the practical expedient to not separate lease and non-lease components. Therefore, lease paymentsincluded in the measurement of the lease liability include all fixed payments in the lease arrangement. We record a right-of-use asset for an amount equal to the lease liability, increased for any prepaid lease costs and initial direct costs and reduced by anylease incentives. We remeasure the lease liability and right-of-use asset when a change to our future minimum lease paymentsoccurs. Key assumptions and judgments included in the determination of the

12

Table of Contents

lease liability include the discount rate applied to present value the future lease payments and the exercise of renewal options. Many of our leases contain renewal options. The option periods are generally not included in the lease term used to measure ourlease liabilities and right-of-use assets upon commencement as exercise of the options is not reasonably certain. We remeasure thelease liability and right-of-use asset when we are reasonably certain to exercise a renewal option. Discount Rate Our leases do not provide information about the rate implicit in the lease. Therefore, we utilize an incremental borrowing rate tocalculate the present value of our future lease obligations. The incremental borrowing rate represents the rate of interest we wouldhave to pay on a collateralized borrowing, for an amount equal to the lease payments, over a similar term and in a similareconomic environment. The components of lease costs for the thirteen and thirty-nine weeks ended December 28, 2019 were as follows:              

      Thirteen Weeks Ended     Thirty-Nine Weeks EndedOperating lease costs   $ 22,842   $ 67,840Variable lease costs     270     903Total lease costs   $ 23,112   $ 68,743 We do not have sublease income and do not recognize lease assets or liabilities for short-term leases, defined as operating leaseswith initial terms of less than 12 months. Our short-term lease costs were not material for the thirty-nine weeks endedDecember 28, 2019. Supplemental cash flow information related to our leases for the thirteen and thirty-nine weeks ended December 28, 2019 were asfollows:             

     Thirteen Weeks

Ended    Thirty-Nine Weeks

EndedCash paid for amounts included in the measurement of operating lease liabilities   $ 22,800   $ 67,321Additions to right-of-use assets   $ 2,842   $ 41,976 Weighted average remaining operating lease term and incremental borrowing rate as of December 28, 2019 were as follows:         

Weighted average remaining lease term (years)     7.2  Weighted average incremental borrowing rate     8.8 % 

13

Table of Contents

As of December 28, 2019, future minimum lease payments under our operating lease liabilities were as follows:        

       Operating leasesWithin 1 year (remaining)   $ 23,2802 years     92,5673 years     79,1844 years     68,9855 years     61,050Thereafter     201,683Total lease payments   $ 526,749Less amount representing interest     (143,050)Total lease liability   $ 383,699Less current lease liability     (63,163)Total noncurrent lease liability   $ 320,536

(1) Operating lease payments exclude $12,201 of legally binding minimum lease payments for leases signed but not yetcommenced.

 

 4. Net income per common share Basic net income per common share is computed as net income divided by the weighted-average number of common shares forthe period. Net income per common share – diluted is computed as net income divided by the weighted-average number ofcommon shares for the period plus common stock equivalents consisting of shares subject to stock-based awards with exerciseprices less than or equal to the average market price of the Company’s common stock for the period, to the extent their inclusionwould be dilutive. Potentially dilutive securities are excluded from the computation of net income per common share – diluted iftheir effect is anti-dilutive. The following is a reconciliation of net income and the number of shares used in the basic and diluted net income per commonshare calculations:                           

    Thirteen Weeks Ended   Thirty-Nine Weeks Ended    December 28,   December 29,   December 28,   December 29,       2019      2018      2019      2018Numerator:                        

Net income   $ 2,412   $ 9,321   $ 1,959   $ 5,798Denominator:                        

Weighted-average common shares — basic     48,313,671     48,139,582     48,987,525     48,139,132Options and other dilutive securities     56,747     241,873     185,108     268,205Weighted-average common shares — diluted     48,370,418     48,381,455     49,172,633     48,407,337                      

Net income per common share — basic and diluted   $ 0.05   $ 0.19   $ 0.04   $ 0.12Antidilutive securities not included:                        

Stock options outstanding     2,527,745     2,408,068     2,364,692     2,450,246Nonvested restricted stock awards     310,422     148,310     164,556     29,251

  

 5. Income taxes The provision for income taxes in the thirteen weeks ended December 28, 2019 was $1,886 as compared to a benefit of $3,926 inthe thirteen weeks ended December 29, 2018. The effective tax rate for the thirteen weeks ended December 28, 2019 was 43.9%,as compared to -72.8% in the thirteen weeks ended December 29, 2018. During the thirteen weeks ended December 28, 2019, theeffective tax rate rose above the U.S. statutory rate of 21% primarily due to tax related to stock-based compensation, U.S. stateincome taxes, and the impact of the global intangible low-taxed income (“GILTI”) provision.  During the thirteen weeks endedDecember 29, 2018, the effective tax rate fell below the U.S. statutory rate

14

(1)

Table of Contents

primarily due to the finalization of the one-time transition tax on foreign earnings related to the Tax Act enacted in fiscal 2017. The provision for income taxes in the thirty-nine weeks ended December 28, 2019 was $1,428 as compared to a benefit of $5,989in the thirty-nine weeks ended December 29, 2018. The effective tax rate for the thirty-nine weeks ended December 28, 2019 was42.2%, as compared to 3135.6% in the thirty-nine weeks ended December 29, 2018. During the thirty-nine weeks endedDecember 28, 2019, the effective tax rate rose above the U.S. statutory rate of 21% primarily due to tax related to stock-basedcompensation, U.S. state income taxes, and the impact of the GILTI provision. During the thirty-nine weeks ended December 29,2018, the effective tax rate rose above the U.S. statutory rate due to the finalization of the one-time transition tax on foreignearnings and other Tax Act items, and recognition of a $604 tax benefit for the remeasurement of deferred tax balances as a resultof a change in the Swedish tax rate, combined with a year-to-date pre-tax loss.  6. Commitments and contingencies In connection with insurance policies and other contracts, the Company has outstanding standby letters of credit totaling $4,276as of December 28, 2019. The Company is subject to ordinary litigation and routine reviews by regulatory bodies that are incidental to its business, none ofwhich is expected to have a material adverse effect on the Company’s financial condition, results of operations, or cash flows onan individual basis or in the aggregate. 7. Accumulated other comprehensive loss Accumulated other comprehensive loss (“AOCL”) consists of changes in our foreign currency forward contracts, pension liabilityadjustment, and foreign currency translation. The components of AOCL, net of tax, are shown below for the thirty-nine weeksended December 28, 2019:                          

    Foreign                      currency   Pension   Foreign          hedge   liability   currency        instruments adjustment translation TotalBalance at March 30, 2019   $ (967)  $ (1,833)  $ (23,332)  $ (26,132)                      Other comprehensive (loss) income before reclassifications, net of tax     (1,425)    12     (136)    (1,549)Amounts reclassified to earnings, net of tax     910      —      —     910Net current period other comprehensive (loss) income     (515)    12     (136)    (639)                      Balance at December 28, 2019   $ (1,482)  $ (1,821)  $ (23,468)  $ (26,771) Amounts reclassified from AOCL to earnings for the foreign currency forward contracts category are generally included in cost ofsales in the Company’s consolidated statements of operations. For a description of the Company’s use of foreign currencyforward contracts, refer to Note 8. 8. Foreign currency forward contracts The Company’s international operations and purchases of inventory products from foreign suppliers are subject to certainopportunities and risks, including foreign currency fluctuations. In the TCS segment, we utilize foreign currency forwardcontracts in Swedish krona to stabilize our retail gross margins and to protect our domestic operations from downward currencyexposure by hedging purchases of inventory from our wholly-owned subsidiary, Elfa. Forward contracts in the TCS segment aredesignated as cash flow hedges, as defined by ASC 815. In the Elfa segment, we utilize foreign currency forward contracts tohedge purchases, primarily of raw materials, that are transacted in currencies other than Swedish krona, which is the functionalcurrency of Elfa. Forward contracts in the Elfa segment are economic hedges and are not designated as cash flow hedges asdefined by ASC 815. 

15

Table of Contents

During the thirty-nine weeks ended December 28, 2019 and December 29, 2018, the TCS segment used forward contracts for87% and 97% of inventory purchases in Swedish krona, respectively. Generally, the Company’s foreign currency forwardcontracts have terms from 1 to 24 months and require the Company to exchange currencies at agreed-upon rates at settlement. The counterparties to the contracts consist of a limited number of major domestic and international financial institutions. TheCompany does not hold or enter into financial instruments for trading or speculative purposes. The Company records its foreigncurrency forward contracts on a gross basis and generally does not require collateral from these counterparties because it does notexpect any losses from credit exposure. The Company records all foreign currency forward contracts on its consolidated balance sheet at fair value. The Companyaccounts for its foreign currency hedging instruments in the TCS segment as cash flow hedges, as defined. Changes in the fairvalue of the foreign currency hedging instruments that are considered to be effective, as defined, are recorded in othercomprehensive (loss) income until the hedged item (inventory) is sold to the customer, at which time the deferred gain or loss isrecognized through cost of sales. Any portion of a change in the foreign currency hedge instrument’s fair value that is consideredto be ineffective, as defined, or that the Company has elected to exclude from its measurement of effectiveness, is immediatelyrecorded in earnings as cost of sales. The Company assessed the effectiveness of the foreign currency hedge instruments anddetermined the foreign currency hedge instruments were highly effective during the thirty-nine weeks ended December 28, 2019and December 29, 2018. Forward contracts not designated as hedges in the Elfa segment are adjusted to fair value as SG&A onthe consolidated statements of operations; however, during the thirty-nine weeks ended December 28, 2019, the Company did notrecognize any amount associated with the change in fair value of forward contracts not designated as hedging instruments, as theCompany had none of these instruments outstanding. The Company had a $1,482 loss in accumulated other comprehensive loss related to foreign currency hedge instruments atDecember 28, 2019, of which $1,040 represents an unrealized loss for settled foreign currency hedge instruments related toinventory on hand as of December 28, 2019. The Company expects the unrealized loss of $1,040, net of taxes, to be reclassifiedinto earnings over the next 12 months as the underlying inventory is sold to the end customer. The change in fair value of the Company’s foreign currency hedge instruments that qualify as cash flow hedges and are includedin accumulated other comprehensive loss, net of taxes, are presented in Note 7 of these financial statements. 9. Fair value measurements Under GAAP, the Company is required to a) measure certain assets and liabilities at fair value or b) disclose the fair values ofcertain assets and liabilities recorded at cost. Accounting standards define fair value as the price that would be received upon saleof an asset or paid upon transfer of a liability in an orderly transaction between market participants at the measurement date. Fairvalue is calculated assuming the transaction occurs in the principal or most advantageous market for the asset or liability andincludes consideration of non-performance risk and credit risk of both parties. Accounting standards pertaining to fair valueestablish a three-tier fair value hierarchy that prioritizes the inputs used in measuring fair value. These tiers include:  Level 1—Valuation inputs are based upon unadjusted quoted prices for identical instruments traded in active markets.  Level 2—Valuation inputs are based upon quoted prices for similar instruments in active markets, quoted prices for identical

or similar instruments in markets that are not active, and model-based valuation techniques for which all significantassumptions are observable in the market or can be corroborated by observable market data for substantially the full term ofthe assets or liabilities.

  Level 3—Valuation inputs are unobservable and typically reflect management’s estimates of assumptions that market

participants would use in pricing the asset or liability. The fair values are determined using model-based techniques thatinclude option pricing models, discounted cash flow models and similar techniques.

 

16

Table of Contents

As of December 28, 2019, March 30, 2019 and December 29, 2018, the Company held certain items that are required to bemeasured at fair value on a recurring basis. These included the nonqualified retirement plan, which consists of investmentspurchased by employee contributions to retirement savings accounts. The fair value amount of the nonqualified retirement plan ismeasured at fair value using the net asset value per share practical expedient, and therefore, is not classified in the fair valuehierarchy. The Company also considers counterparty credit risk and its own credit risk in its determination of all estimated fairvalues. The Company has consistently applied these valuation techniques in all periods presented and believes it has obtained themost accurate information available for the types of contracts it holds. The following items are measured at fair value on a recurring basis, subject to the disclosure requirements of ASC 820, FairValue Measurements:                            

            December 28,   March 30,  December 29,Description   Balance Sheet Location 2019 2019 2018Assets                          

Nonqualified retirement plan   N/A   Other current assets   $ 6,249   $ 5,810   $ 5,156Foreign currency forward contracts   Level 2   Other current assets      —      —     35

Total assets           $ 6,249   $ 5,810   $ 5,191 The fair value of long-term debt was estimated using quoted prices as well as recent transactions for similar types of borrowingarrangements (Level 2 valuations). As of December 28, 2019, March 30, 2019 and December 29, 2018, the estimated fair value ofthe Company’s long-term debt, including current maturities, was $299,579, $274,753, and $292,961, respectively. 10. Segment reporting The Company’s reportable segments were determined on the same basis as how management evaluates performance internally bythe Chief Operating Decision Maker (“CODM”). The Company has determined that the Chief Executive Officer is the CODMand the Company’s two reportable segments consist of TCS and Elfa. The TCS segment includes the Company’s retail stores,website and call center, as well as the installation and organization services business. The Elfa segment includes the manufacturing business that produces the elfa® brand products that are sold domesticallyexclusively through the TCS segment, as well as on a wholesale basis in approximately 30 countries around the world with aconcentration in the Nordic region of Europe. The intersegment sales in the Elfa column represent elfa® product sales to the TCSsegment. These sales and the related gross margin on merchandise recorded in TCS inventory balances at the end of the period areeliminated for consolidation purposes in the Eliminations column. The net sales to third parties in the Elfa column represent salesto customers outside of the United States. The Company has determined that adjusted earnings before interest, tax, depreciation, and amortization (“Adjusted EBITDA”) isthe profit or loss measure that the CODM uses to make resource allocation decisions and evaluate segment performance. Adjusted EBITDA assists management in comparing our performance on a consistent basis for purposes of business decision-making by removing the impact of certain items that management believes do not directly reflect our core operations and,therefore, are not included in measuring segment performance. Adjusted EBITDA is calculated in accordance with the SeniorSecured Term Loan Facility and the Revolving Credit Facility and we define Adjusted EBITDA as net income before interest,taxes, depreciation and amortization, certain non-cash items, and other adjustments that we do not consider in our evaluation ofongoing operating performance from period to period.

17

Table of Contents

                         

Thirteen Weeks Ended December 28, 2019 TCS Elfa Eliminations TotalNet sales to third parties   $ 211,971   $ 16,686   $  —   $ 228,657Intersegment sales      —     21,385     (21,385)     —Adjusted EBITDA     17,924     6,118     (2,035)    22,007Interest expense, net     5,056     78      —     5,134Assets (1)     1,049,889     119,321     (26,928)    1,142,282                          

Thirteen Weeks Ended December 29, 2018 TCS Elfa Eliminations TotalNet sales to third parties   $ 204,899   $ 16,738   $  —   $ 221,637Intersegment sales      —     22,369     (22,369)     —Adjusted EBITDA     19,014     4,994     (2,192)    21,816Interest expense, net     5,957     51      —     6,008Assets (1)     671,865     105,491     (5,334)    772,022                             

Thirty-Nine Weeks Ended December 28, 2019 TCS Elfa Eliminations Total  Net sales to third parties   $ 628,282   $ 46,327   $  —   $ 674,609  Intersegment sales      —     53,800     (53,800)     —  Adjusted EBITDA     46,820     14,155     (5,899)    55,076  Interest expense, net     15,960     285      —     16,245  Assets (1)     1,049,889     119,321     (26,928)    1,142,282                              

Thirty-Nine Weeks Ended December 29, 2018 TCS Elfa Eliminations Total  Net sales to third parties   $ 593,896   $ 48,017   $  —   $ 641,913  Intersegment sales      —     47,414     (47,414)     —  Adjusted EBITDA     50,345     10,432     (2,223)    58,554  Interest expense, net     21,097     196      —     21,293  Assets (1)     671,865     105,491     (5,334)    772,022  

(1) Tangible assets in the Elfa column are located outside of the United States. 

18

Table of Contents

A reconciliation of income (loss) before taxes to Adjusted EBITDA is set forth below:                          

    Thirteen Weeks Ended     Thirty-Nine Weeks Ended      December 28,     December 29,     December 28,     December 29,      2019     2018   2019   2018Income (loss) before taxes   $ 4,298   $ 5,395   $ 3,387   $ (191)Add:                     Depreciation and amortization     9,689     8,887     28,137     27,352Interest expense, net     5,134     6,008     16,245     21,293Pre-opening costs (a)     2,482     691     5,988     1,918Non-cash lease expense (b)     (355)    101     (1,532)    (1,117)Stock-based compensation (c)     799     632     2,575     1,987Loss on extinguishment of debt (d)      —      —      —     2,082Foreign exchange (gains) losses (e)     (37)    22     (98)    69Optimization Plan implementation charges (f)      —      —      —     4,864Elfa France closure (g)     (1)     —     402      —Other adjustments (h)     (2)    80     (28)    297

Adjusted EBITDA   $ 22,007   $ 21,816   $ 55,076   $ 58,554

 (a) Non-capital expenditures associated with opening new stores, relocating stores, and net costs associated with opening the

second distribution center, including marketing expenses, travel and relocation costs, and training costs. We adjust for thesecosts to facilitate comparisons of our performance from period to period.

 (b) Reflects the extent to which our annual GAAP operating lease expense has been above or below our cash operating lease

payments. The amount varies depending on the average age of our lease portfolio (weighted for size), as our GAAPoperating lease expense on younger leases typically exceeds our cash operating lease payments, while our GAAP operatinglease expense on older leases is typically less than our cash operating lease payments. In the thirteen and thirty-nine weeksended December 28, 2019, lease expenses associated with the opening of the second distribution center were excluded fromNon-cash lease expense and included in Pre-opening costs.

 (c) Non-cash charges related to stock-based compensation programs, which vary from period to period depending on volume

and vesting timing of awards. We adjust for these charges to facilitate comparisons from period to period. 

(d) Loss recorded as a result of the amendments made to the Senior Secured Term Loan Facility in September 2018, which wedo not consider in our evaluation of our ongoing operations. 

(e) Realized foreign exchange transactional gains/losses our management does not consider in our evaluation of our ongoingoperations.

 (f) Charges incurred to implement our four-part optimization plan to drive improved sales and profitability, launched during

fiscal 2017 (the “Optimization Plan”), which include certain consulting costs recorded in SG&A in the first quarter of fiscal2018, which we do not consider in our evaluation of ongoing performance.

 (g) Charges related to the closure of Elfa France operations in the second quarter of fiscal 2019, which we do not consider in our

evaluation of ongoing performance. 

(h) Other adjustments include amounts our management does not consider in our evaluation of our ongoing operations,including certain severance and other charges.

  

 

19

Table of Contents

ITEM 2. MANAGEMENT’S DISCUSSION AND ANALYSIS OF FINANCIAL CONDITION AND RESULTS OFOPERATIONS 

Cautionary note regarding forward-looking statements This report, including this Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations, containsforward-looking statements within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. In some cases, you canidentify forward-looking statements by terms such as “may,” “will,” “should,” “expects,” “plans,” “anticipates,” “could,”“intends,” “target,” “projects,” “contemplates,” “believes,” “estimates,” “predicts,” “potential” or “continue” or the negative ofthese terms or other similar expressions. The forward-looking statements included in this Quarterly Report, including withoutlimitation statements regarding expectations for our business, anticipated financial performance and liquidity, anticipated capitalexpenditures and interest expense, and expectations regarding our second distribution center, are only predictions and involveknown and unknown risks, uncertainties and other important factors that may cause our actual results, performance orachievements to be materially different from any future results, performance or achievements expressed or implied by theforward-looking statements. These include, but are not limited to: a decline in the health of the economy and the purchase ofdiscretionary items; risks related to a security breach or cyber-attack of our website or information technology systems, and otherdamage to such systems; effects of competition on our business; the risk that our operating and financial performance in a givenperiod will not meet the guidance we provided to the public; the risk that significant business initiatives may not be successful;our inability to source and market our products to meet customer preferences or inability to offer customers an aestheticallypleasing shopping environment; risks related to our indebtedness; our inability to effectively manage online sales; our dependenceprimarily on a single distribution center for all of our stores; risks related to opening a second distribution center; risks related toour reliance on independent third-party transportation providers for substantially all of our product shipments; risks associatedwith our dependence on foreign imports; material damage to or interruptions in our information technology systems; our inabilityto lease space on favorable terms; the vulnerability of our facilities and systems to natural disasters and other unexpected events;our reliance on third-party web service providers; our failure to successfully anticipate consumer demand and manage inventorycommensurate with demand; our ability to control increasing costs, including fluctuations in currency exchange rates and risinghealth care and labor costs; risks related to new store openings; our dependence on our brand image and any inability to protectour brand; our failure to effectively manage our growth; risks related to our inability to obtain capital on satisfactory terms or atall; disruptions in the global financial markets leading to difficulty in borrowing sufficient amounts of capital to finance thecarrying costs of inventory to pay for capital expenditures and operating costs; our inability to obtain merchandise from ourvendors on a timely basis and at competitive prices; the risk that our vendors may sell their products to our competitors; ourdependence on key executive management, and the transition in our executive leadership; our inability to find, train and retainkey personnel; labor activities and unrest; risks related to violations of anti-bribery and anti-kickback laws; risks related to ourfixed lease obligations; risks related to litigation; product recalls and/or product liability and changes in product safety andconsumer protection laws; changes in statutory, regulatory, accounting and other legal requirements; risks related to changes inestimates or projections used to assess the fair value of our intangible assets; fluctuations in our tax obligations and effective taxrate and realization of our deferred tax assets; impacts to our business as a result of the Tax Cuts and Jobs Act; seasonalfluctuations in our operating results; material disruptions in one of our Elfa manufacturing facilities; our inability to protect ourintellectual property rights and claims that we have infringed third parties’ intellectual property rights; risks related to our statusas a controlled company; significant fluctuations in the price of our common stock; substantial future sales of our common stock,or the perception that such sales may occur, which could depress the price of our common stock; risks related to being a publiccompany; anti-takeover provisions in our governing documents, which could delay or prevent a change in control; and our failureto establish and maintain effective internal controls. Other important risk factors that could affect the outcome of the events setforth in these statements and that could affect our operating results and financial condition are described in the “Risk Factors”section of our Annual Report on Form 10-K for the fiscal year ended March 30, 2019, filed with the Securities and ExchangeCommission (the “SEC”) on May 30, 2019. We have based these forward-looking statements largely on our current expectations and projections about future events andfinancial trends that we believe may affect our business, financial condition and results of operations. These forward-lookingstatements speak only as of the date of this report. Because forward-looking statements are inherently subject to risks anduncertainties, you should not rely on these forward-looking statements as predictions of future

20

Table of Contents

events. Except as required by applicable law, we do not plan to publicly update or revise any forward-looking statementscontained herein after the date of this report, whether as a result of any new information, future events or otherwise. Unless the context otherwise requires, references in this Quarterly Report on Form 10-Q to the “Company,” “we,” “us,” and “our”refer to The Container Store Group, Inc. and, where appropriate, its subsidiaries. We follow a 4-4-5 fiscal calendar, whereby each fiscal quarter consists of thirteen weeks grouped into two four-week “months”and one five-week “month”, and our fiscal year is the 52- or 53-week period ending on the Saturday closest to March 31. Fiscal2019 ends on March 28, 2020 and fiscal 2018 ended on March 30, 2019. The third quarter of fiscal 2019 ended on December 28,2019 and the third quarter of fiscal 2018 ended on December 29, 2018, and both included thirteen weeks. 

Overview The Container Store® is the original and leading specialty retailer of storage and organization products and solutions in theUnited States and the only national retailer solely devoted to the category. We provide a collection of creative, multifunctionaland customizable storage and organization solutions that are sold in our stores and online through a high-service, differentiatedshopping experience. We feature The Container Store Custom Closets consisting of our elfa® Classic, elfa® Décor, Avera™ andLaren™ closet lines. Our vision is to be a beloved brand and the first choice for customized organization solutions and services.Our customers are highly educated, very busy and primarily homeowners with a higher than average household income. Weservice them with storage and organization solutions that help them accomplish projects, maximize their space, and make themost of their home.     Our operations consist of two operating segments:    The Container Store (“TCS”), which consists of our retail stores, website and call center (which includes business sales), aswell as our installation and organizational services business. As of December 28, 2019, we operated 93 stores with an averagesize of approximately 25,000 square feet (19,000 selling square feet) in 33 states and the District of Columbia. We offer ourcustomers their choice of how to shop—in-store, online or through our in-home services. Our stores receive substantially all ofour products directly from our distribution center co-located with our corporate headquarters and call center in Coppell, Texasand we have opened a second distribution center in Aberdeen, Maryland, which is expected to be fully operational in late fiscal2019.    Elfa, The Container Store, Inc.’s wholly-owned Swedish subsidiary, Elfa International AB (“Elfa”), designs and manufacturescomponent-based shelving and drawer systems and made-to-measure sliding doors. Elfa was founded in 1948 and isheadquartered in Malmö, Sweden. Elfa’s shelving and drawer systems are customizable for any area of the home, includingclosets, kitchens, offices and garages. Elfa operates three manufacturing facilities with two located in Sweden and one in Poland.The Container Store began selling elfa® products in 1978 and acquired Elfa in 1999. Today our TCS segment is the exclusivedistributor of elfa® products in the U.S. Elfa also sells its products on a wholesale basis to various retailers in approximately 30countries around the world, with a concentration in the Nordic region of Europe. 

Note on Dollar Amounts All dollar amounts in this Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations are inthousands, except per share amounts and unless otherwise stated. 

21

Table of Contents

Results of Operations The following data represents the amounts shown in our unaudited consolidated statements of operations expressed in dollars andas a percentage of net sales and operating data for the periods presented. For segment data, see Note 10 to our unauditedconsolidated financial statements included elsewhere in this Quarterly Report on Form 10-Q.                          

    Thirteen Weeks Ended   Thirty-Nine Weeks Ended    December 28,  December 29,  December 28,  December 29,    2019   2018   2019   2018Net sales   $ 228,657   $ 221,637   $ 674,609   $ 641,913Cost of sales (excluding depreciation and amortization)     94,292     91,580     283,633     266,510Gross profit     134,365     130,057     390,976     375,403Selling, general, and administrative expenses (excluding depreciationand amortization)     111,972     108,688     334,281     320,949Stock-based compensation     799     632     2,575     1,987Pre-opening costs     2,482     691     5,988     1,918Depreciation and amortization     9,689     8,887     28,137     27,352Other (income) expenses     (1)    80     375     297Gain on disposal of assets     (8)    (324)    (12)    (284)Income from operations     9,432     11,403     19,632     23,184Interest expense, net     5,134     6,008     16,245     21,293Loss on extinguishment of debt      —      —      —     2,082Income (loss) before taxes     4,298     5,395     3,387     (191)Provision (benefit) for income taxes     1,886     (3,926)    1,428     (5,989)Net income   $ 2,412   $ 9,321   $ 1,959   $ 5,798                              

    Thirteen Weeks Ended     Thirty-Nine Weeks Ended      December 28,  December 29,    December 28,  December 29,     2019   2018     2019   2018  Percentage of net sales:                                Net sales     100.0 %    100.0 %      100.0 %    100.0 %  Cost of sales (excluding depreciation and amortization)     41.2 %    41.3 %      42.0 %    41.5 %  Gross profit     58.8 %    58.7 %      58.0 %    58.5 %  Selling, general, and administrative expenses (excludingdepreciation and amortization)     49.0 %    49.0 %      49.6 %    50.0 %  Stock‑based compensation     0.3 %    0.3 %      0.4 %    0.3 %  Pre‑opening costs     1.1 %    0.3 %      0.9 %    0.3 %  Depreciation and amortization     4.2 %    4.0 %      4.2 %    4.3 %  Other (income) expenses     (0.0)%    0.0 %      0.1 %    0.0 %  Gain on disposal of assets     (0.0)%    (0.1)%      (0.0)%    (0.0)%  Income from operations     4.1 %    5.1 %      2.9 %    3.6 %  Interest expense, net     2.2 %    2.7 %      2.4 %    3.3 %  Loss on extinguishment of debt      — %     — %       — %    0.3 %  Income (loss) before taxes     1.9 %    2.4 %      0.5 %    (0.0)%  Provision (benefit) for income taxes     0.8 %    (1.8)%      0.2 %    (0.9)%  Net income     1.1 %    4.2 %      0.3 %    0.9 %  Operating data:                          Comparable store sales growth for the period (1)     3.0 %   (0.8)%     5.3 %   1.5 %  Number of stores open at end of period     93     92       93     92  Non‑‑GAAP measures (2):                                Adjusted EBITDA (3)   $ 22,007   $ 21,816     $ 55,076   $ 58,554  Adjusted net income (4)   $ 2,411   $ 3,543     $ 2,249   $ 4,279  Adjusted net income per common share — diluted (4)   $ 0.05   $ 0.07     $ 0.05   $ 0.09  

(1) A store is included in the comparable store sales calculation on the first day of the sixteenth full fiscal month following thestore’s opening. Comparable store sales reflect the point at which merchandise and service orders are fulfilled and deliveredto customers, excluding shipping and delivery, and are net of discounts and returns. When a

22

Table of Contents

store is relocated, we continue to consider net sales from that store to be comparable store sales. A store temporarily closedfor more than seven days is not considered comparable in the fiscal month it is closed. The store then becomes comparableon the first day of the following fiscal month in which it reopens. Net sales from our website and call center (which includesbusiness sales) are also included in calculations of comparable store sales.

 (2) We have presented EBITDA, Adjusted EBITDA, adjusted net income, and adjusted net income per common share – diluted

as supplemental measures of financial performance that are not required by, or presented in accordance with, accountingprinciples generally accepted in the United States of America (“GAAP”). These non-GAAP measures should not beconsidered as alternatives to net income as a measure of financial performance or cash flows from operations as a measure ofliquidity, or any other performance measure derived in accordance with GAAP and they should not be construed as aninference that our future results will be unaffected by unusual or non-recurring items. These non-GAAP measures are keymetrics used by management, our board of directors, and Leonard Green and Partners, L.P. (“LGP”) to assess our financialperformance. We present these non-GAAP measures because we believe they assist investors in comparing our performanceacross reporting periods on a consistent basis by excluding items that we do not believe are indicative of our core operatingperformance and because we believe it is useful for investors to see the measures that management uses to evaluate theCompany.  These non-GAAP measures are also frequently used by analysts, investors and other interested parties to evaluatecompanies in our industry. In evaluating these non-GAAP measures, you should be aware that in the future we will incurexpenses that are the same as or similar to some of the adjustments in this presentation. Our presentation of these non-GAAPmeasures should not be construed to imply that our future results will be unaffected by any such adjustments. Managementcompensates for these limitations by relying on our GAAP results in addition to using non-GAAP measures supplementally.Our non-GAAP measures are not necessarily comparable to other similarly titled captions of other companies due todifferent methods of calculation. Please refer to footnotes (3) and (4) of this table for further information regarding why webelieve each non-GAAP measure provides useful information to investors regarding our financial condition and results ofoperations, as well as the additional purposes for which management uses each non-GAAP financial measure.

 Additionally, this Management’s Discussion and Analysis also refers to Elfa third-party net sales after the conversion ofElfa’s net sales from Swedish krona to U.S. dollars using the prior year’s conversion rate. The Company believes thedisclosure of Elfa third-party net sales without the effects of currency exchange rate fluctuations helps investors understandthe Company’s underlying performance.

 (3) EBITDA and Adjusted EBITDA have been presented in this Quarterly Report on Form 10-Q as supplemental measures of

financial performance that are not required by, or presented in accordance with, GAAP. We define EBITDA as net incomebefore interest, taxes, depreciation, and amortization. Adjusted EBITDA is calculated in accordance with our Secured TermLoan Facility (as defined below) and the Revolving Credit Facility (as defined below) and is one of the components forperformance evaluation under our executive compensation programs. Adjusted EBITDA reflects further adjustments toEBITDA to eliminate the impact of certain items, including certain non-cash and other items that we do not consider in ourevaluation of ongoing operating performance from period to period as discussed further below. EBITDA and Adjusted EBITDA are included in this Quarterly Report on Form 10-Q because they are key metrics used bymanagement, our board of directors and LGP to assess our financial performance. In addition, we use Adjusted EBITDA inconnection with covenant compliance and executive performance evaluations, and we use Adjusted EBITDA to supplementGAAP measures of performance to evaluate the effectiveness of our business strategies, to make budgeting decisions and tocompare our performance against that of other peer companies using similar measures. We believe it is useful for investors tosee the measures that management uses to evaluate the Company, its executives and our covenant compliance, as applicable.EBITDA and Adjusted EBITDA are also frequently used by analysts, investors and other interested parties to evaluatecompanies in our industry.

 EBITDA and Adjusted EBITDA are not GAAP measures of our financial performance or liquidity and should not beconsidered as alternatives to net income as a measure of financial performance or cash flows from operations as a measure ofliquidity, or any other performance measure derived in accordance with GAAP and they should not be construed as aninference that our future results will be unaffected by unusual or non-recurring items. Additionally,

23

Table of Contents

EBITDA and Adjusted EBITDA are not intended to be measures of free cash flow for management’s discretionary use, asthey do not reflect certain cash requirements such as tax payments, debt service requirements, capital expenditures, storeopenings and certain other cash costs that may recur in the future. EBITDA and Adjusted EBITDA contain certain otherlimitations, including the failure to reflect our cash expenditures, cash requirements for working capital needs and cash coststo replace assets being depreciated and amortized. In evaluating Adjusted EBITDA, you should be aware that in the futurewe will incur expenses that are the same as or similar to some of the adjustments in this presentation, such as pre-openingcosts and stock compensation expense. Our presentation of Adjusted EBITDA should not be construed to imply that ourfuture results will be unaffected by any such adjustments. Management compensates for these limitations by relying on ourGAAP results in addition to using EBITDA and Adjusted EBITDA supplementally. Our measures of EBITDA and AdjustedEBITDA are not necessarily comparable to other similarly titled captions of other companies due to different methods ofcalculation.

 A reconciliation of net income to EBITDA and Adjusted EBITDA is set forth below:

                          

    Thirteen Weeks Ended   Thirty-Nine Weeks Ended    December 28,  December 29,  December 28,  December 29,    2019   2018   2019   2018                                 Net income   $ 2,412   $ 9,321   $ 1,959   $ 5,798Depreciation and amortization     9,689     8,887     28,137     27,352Interest expense, net     5,134     6,008     16,245     21,293Income tax provision (benefit)     1,886     (3,926)    1,428     (5,989)EBITDA     19,121     20,290     47,769     48,454Pre-opening costs (a)     2,482     691     5,988     1,918Non-cash lease expense (b)     (355)    101     (1,532)    (1,117)Stock-based compensation (c)     799     632     2,575     1,987Loss on extinguishment of debt (d)      —      —      —     2,082Foreign exchange (gains) losses (e)     (37)    22     (98)    69Optimization Plan implementation charges (f)      —      —      —     4,864Elfa France closure (g)     (1)     —     402      —Other adjustments (h)     (2)    80     (28)    297Adjusted EBITDA   $ 22,007   $ 21,816   $ 55,076   $ 58,554

(a) Non-capital expenditures associated with opening new stores, relocating stores and net costs associated with opening thesecond distribution center, including marketing expenses, travel and relocation costs, and training costs. We adjust for thesecosts to facilitate comparisons of our performance from period to period.

 (b) Reflects the extent to which our annual GAAP operating lease expense has been above or below our cash operating lease

payments. The amount varies depending on the average age of our lease portfolio (weighted for size), as our GAAPoperating lease expense on younger leases typically exceeds our cash operating lease payments, while our GAAP operatinglease expense on older leases is typically less than our cash operating lease payments. In the thirteen and thirty-nine weeksended December 28, 2019, lease expenses associated with the opening of the second distribution center were excluded fromNon-cash lease expense and included in Pre-opening costs.

 (c) Non-cash charges related to stock-based compensation programs, which vary from period to period depending on volume

and vesting timing of awards. We adjust for these charges to facilitate comparisons from period to period. 

(d) Loss recorded as a result of the amendments made to the Senior Secured Term Loan Facility in September 2018, which wedo not consider in our evaluation of our ongoing operations.

 (e) Realized foreign exchange transactional gains/losses our management does not consider in our evaluation of our ongoing

operations. 

(f) Charges incurred to implement our four-part optimization plan to drive improved sales and profitability, launched duringfiscal 2017 (the “Optimization Plan”), which include certain consulting costs recorded in selling, general and

24

Table of Contents

administrative expenses (“SG&A”) in the first quarter of fiscal 2018, which we do not consider in our evaluation of ongoingperformance.

 (g) Charges related to the closure of Elfa France operations in the second quarter of fiscal 2019, which we do not consider in our

evaluation of ongoing performance. 

(h) Other adjustments include amounts our management does not consider in our evaluation of our ongoing operations,including certain severance and other charges.

 (4) Adjusted net income and adjusted net income per common share – diluted have been presented in this Quarterly Report on

Form 10-Q as supplemental measures of financial performance that are not required by, or presented in accordance with,GAAP. We define adjusted net income as net income  before restructuring charges, loss on extinguishment of debt, certaingains on disposal of assets, certain management transition costs incurred and benefits realized, charges incurred as part of theimplementation of our Optimization Plan, charges associated with an Elfa manufacturing facility closure, charges related tothe closure of Elfa France operations, and the tax impact of these adjustments and other unusual or infrequent tax items. Wedefine adjusted net income per common share – diluted as adjusted net income divided by the diluted weighted averagecommon shares outstanding. We use adjusted net income and adjusted net income per common share – diluted to supplementGAAP measures of performance to evaluate the effectiveness of our business strategies, to make budgeting decisions and tocompare our performance against that of other peer companies using similar measures. We present adjusted net income andadjusted net income per common share – diluted because we believe they assist investors in comparing our performanceacross reporting periods on a consistent basis by excluding items that we do not believe are indicative of our core operatingperformance and because we believe it is useful for investors to see the measures that management uses to evaluate theCompany.

 A reconciliation of the GAAP financial measures of net income and net income per common share – diluted to the non-GAAP financial measures of adjusted net income and adjusted net income per common share – diluted is set forth below:

                            

    Thirteen Weeks Ended   Thirty-Nine Weeks Ended      December 28,   December 29,   December 28,   December 29,      2019   2018   2019   2018                                        Numerator:                              Net income   $ 2,412   $ 9,321   $ 1,959   $ 5,798  Loss on extinguishment of debt (a)      —      —      —     2,082  Elfa France closure (b)     (1)     —     402      —  Gain on disposal of real estate (c)      —     (387)     —     (387) Optimization Plan implementation charges (d)      —      —      —     4,864  Taxes (e)      —     (5,391)    (112)    (8,078) Adjusted net income   $ 2,411   $ 3,543   $ 2,249   $ 4,279  Denominator:                              Weighted-average common shares outstanding — diluted     48,370,418     48,381,455     49,172,633     48,407,337                         Net income per common share — diluted   $ 0.05   $ 0.19   $ 0.04   $ 0.12  Adjusted net income per common share — diluted   $ 0.05   $ 0.07   $ 0.05   $ 0.09  

 (a) Loss recorded as a result of the amendments made to the Senior Secured Term Loan Facility in September 2018, which we

do not consider in our evaluation of our ongoing operations. 

(b) Charges related to the closure of Elfa France operations in the second quarter of fiscal 2019, which we do not consider in ourevaluation of ongoing performance.

 

25

Table of Contents

(c) Gain recorded as a result of the sale of a building in Lahti, Finland in fiscal 2018, recorded in gain on disposal of assets,which we do not consider in our evaluation of our ongoing operations.

 (d) Charges incurred to implement our Optimization Plan, which include certain consulting costs recorded in SG&A in the first

quarter of fiscal 2018, which we do not consider in our evaluation of ongoing performance. (e) Tax impact of adjustments to net income, the tax impact related to the closure of Elfa France operations in the second quarter

of fiscal 2019, the tax benefit recorded in the first quarter of fiscal 2018 as a result of a reduction in the Swedish tax rate, andthe tax benefit recorded in the third quarter of fiscal 2018 as a result of the finalization of the impact of the Tax Cuts andJobs Act, which are considered to be unusual or infrequent tax items, all of which we do not consider in our evaluation ofongoing performance.

 Thirteen Weeks Ended December 28, 2019 Compared to Thirteen Weeks Ended December 29, 2018 Net sales The following table summarizes our net sales for each of the thirteen weeks ended December 28, 2019 and December 29, 2018:

                         

                 

  December 28,

2019 % total  December 29,

2018 % total TCS net sales   $ 211,971   92.7 %    $ 204,899   92.4 %Elfa third party net sales     16,686   7.3 %      16,738   7.6 %Net sales   $ 228,657   100.0 %    $ 221,637   100.0 %

 Net sales in the thirteen weeks ended December 28, 2019 increased by $7,020, or 3.2%, compared to the thirteen weeks endedDecember 29, 2018. This increase was comprised of the following components: 

       

  Net salesNet sales for the thirteen weeks ended December 29, 2018   $ 221,637Incremental net sales increase (decrease) due to:       Comparable stores (including a $4,314, or 22.6%, increase in online sales)     6,119New stores     879Elfa third party net sales (excluding impact of foreign currency translation)     1,011Impact of foreign currency translation on Elfa third party net sales     (1,063)Shipping and delivery     74

Net sales for the thirteen weeks ended December 28, 2019   $ 228,657 In the thirteen weeks ended December 28, 2019, comparable stores generated a $6,119, or 3.0% increase in net sales, withCustoms Closets contributing 420 basis points of the increase and all other departments negatively contributing 120 basis points.Additionally, new stores generated $879 of incremental net sales. Elfa third party net sales decreased $52 in the thirteen weeksended December 28, 2019. After converting Elfa’s third party net sales from Swedish krona to U.S. dollars using the prior year’sconversion rate for both the thirteen weeks ended December 28, 2019 and the thirteen weeks ended December 29, 2018, Elfa thirdparty net sales increased $1,011. Gross profit and gross margin Gross profit in the thirteen weeks ended December 28, 2019 increased by $4,308, or 3.3%, compared to the thirteen weeks endedDecember 29, 2018.  The increase in gross profit was primarily the result of increased consolidated net sales and consolidatedgross margin. The following table summarizes the gross margin for the thirteen weeks ended

26

Table of Contents

December 28, 2019 and December 29, 2018 by segment and total. The segment gross margins include the impact of inter-segmentnet sales from the Elfa segment to the TCS segment: 

           

  December 28,

2019 December 29,

2018  TCS gross margin   57.6 %   58.4 %Elfa gross margin   37.7 %   32.4 %Total gross margin   58.8 %   58.7 %

 TCS gross margin decreased 80 basis points primarily due to successful marketing and merchandising campaigns that drove ahigher mix of lower margin service sales, partially offset by an improvement in foreign currency. Elfa gross margin increased 530basis points primarily due to lower direct material costs and production efficiencies. In total, gross margin increased 10 basispoints primarily due to the improvements in Elfa’s gross margin during the thirteen weeks ended December 28, 2019. Selling, general and administrative expenses Selling, general and administrative expenses in the thirteen weeks ended December 28, 2019 increased by $3,284, or 3.0%,compared to the thirteen weeks ended December 29, 2018. As a percentage of consolidated net sales, SG&A was flat as comparedto the thirteen weeks ended December 29, 2018. The following table summarizes SG&A as a percentage of consolidated net salesfor the thirteen weeks ended December 28, 2019 and December 29, 2018: 

           

   December 28,

2019  December 29,

2018   % of Net sales % of Net sales TCS selling, general and administrative   45.4 %   45.4 %Elfa selling, general and administrative   3.6 %   3.6 %Total selling, general and administrative   49.0 %   49.0 %

 TCS selling, general and administrative expenses as a percentage of consolidated net sales was flat primarily due to incrementalCustom Closets marketing expenses, offset by leverage of fixed payroll and occupancy costs due to higher sales.   Pre-opening costs Pre-opening costs increased to $2,482 in the third quarter of fiscal 2019 as compared to $691 in the third quarter of fiscal 2018.The increase is primarily due to $2,182 of net costs associated with the opening of the second distribution center. The companyopened one relocation store in the third quarter of fiscal 2019 as compared to opening two relocation stores in the third quarter offiscal 2018.

Interest expense Interest expense decreased by $874, or 14.5%, in the thirteen weeks ended December 28, 2019 to $5,134, as compared to $6,008in the thirteen weeks ended December 29, 2018.  This decrease is primarily due to lower interest rates, combined with a lowerprincipal balance on the Senior Secured Term Loan Facility.  Taxes The provision for income taxes in the thirteen weeks ended December 28, 2019 was $1,886 as compared to a benefit of $3,926 inthe thirteen weeks ended December 29, 2018. The effective tax rate for the thirteen weeks ended December 28, 2019 was 43.9%,as compared to -72.8% in the thirteen weeks ended December 29, 2018. The increase in the effective tax rate is primarily due tothe benefit of the finalization of the one-time transition tax on foreign earnings in the third quarter of fiscal 2018.

27

Table of Contents

Thirty-Nine Weeks Ended December 28, 2019 Compared to Thirty-Nine Weeks Ended December 29, 2018 Net sales The following table summarizes our net sales for each of the thirty-nine weeks ended December 28, 2019 and December 29,2018: 

                         

                 

  December 28,

2019 % total  December 29,

2018 % total TCS net sales   $ 628,282   93.1 %    $ 593,896   92.5 %Elfa third party net sales     46,327   6.9 %      48,017   7.5 %Net sales   $ 674,609   100.0 %    $ 641,913   100.0 %

 Net sales in the thirty-nine weeks ended December 28, 2019 increased by $32,696, or 5.1%, compared to the thirty-nine weeksended December 29, 2018. This increase was comprised of the following components: 

       

  Net salesNet sales for the thirty-nine weeks ended December 29, 2018   $ 641,913Incremental net sales increase (decrease) due to:       Comparable stores (including a $13,099, or 23.2%, increase in online sales)     31,069New stores     2,535Elfa third party net sales (excluding impact of foreign currency translation)     1,760Impact of foreign currency translation on Elfa third party net sales     (3,449)Shipping and delivery     781

Net sales for the thirty-nine weeks ended December 28, 2019   $ 674,609 In the thirty-nine weeks ended December 28, 2019, comparable stores generated a $31,069, or 5.3% increase in net sales, withCustoms Closets contributing 440 basis points of the increase and all other departments contributing 90 basis points. Additionally,new stores generated $2,535 of incremental net sales. Elfa third party net sales decreased $1,689 in the thirty-nine weeksended December 28, 2019, due to the negative impact of foreign currency translation. After converting Elfa’s third party net salesfrom Swedish krona to U.S. dollars using the prior year’s conversion rate for both the thirty-nine weeks ended December 28, 2019and thirty-nine weeks ended December 29, 2018, Elfa third party net sales increased $1,760. Gross profit and gross margin Gross profit in the thirty-nine weeks ended December 28, 2019 increased by $15,573, or 4.1%, compared to the thirty-nine weeksended December 29, 2018.  The increase in gross profit was primarily the result of increased consolidated net sales, partiallyoffset by a decrease in consolidated gross margin. The following table summarizes the gross margin for the thirty-nine weeksended December 28, 2019 and December 29, 2018 by segment and total. The segment gross margins include the impact of inter-segment net sales from the Elfa segment to the TCS segment: 

           

  December 28,

2019 December 29,

2018  TCS gross margin   57.3 %   58.0 %Elfa gross margin   36.7 %   34.5 %Total gross margin   58.0 %   58.5 %

 TCS gross margin decreased 70 basis points primarily due to successful marketing and merchandising campaigns that drove ahigher mix of lower margin service sales, partially offset by an improvement in foreign currency. Elfa gross margin increased 220basis points primarily due to production efficiencies and lower direct materials costs. In total, gross margin decreased 50 basispoints primarily due to the decline in TCS’s gross margin during the thirty-nine weeks ended December 28, 2019. 

28

Table of Contents

Selling, general and administrative expenses Selling, general and administrative expenses in the thirty-nine weeks ended December 28, 2019 increased by $13,332, or 4.2%,compared to the thirty-nine weeks ended December 29, 2018. As a percentage of consolidated net sales, SG&A decreased by 40basis points. The following table summarizes SG&A as a percentage of consolidated net sales for the thirty-nine weeksended December 28, 2019 and December 29, 2018: 

           

         

   December 28,

2019  December 29,

2018   % of Net sales % of Net sales TCS selling, general and administrative   46.2 %   46.4 %Elfa selling, general and administrative   3.4 %   3.6 %Total selling, general and administrative   49.6 %   50.0 %

 TCS selling, general and administrative expenses decreased by 20 basis points as a percentage of consolidated net sales. This wasprimarily due to Optimization Plan expenses incurred in the thirty-nine weeks ended December 29, 2018, partially offset byincremental Custom Closets marketing expenses incurred in the thirty-nine weeks ended December 28, 2019. Elfa selling, generaland administrative expenses decreased by 20 basis points as a percentage of consolidated net sales, primarily due to ongoingsavings and efficiency efforts. Pre-opening costs Pre-opening costs increased to $5,988 in the thirty-nine weeks ended December 28, 2019 as compared to $1,918 in the thirty-nineweeks ended December 29, 2018. The increase is primarily due to $5,030 of net costs associated with the opening of the seconddistribution center. The Company opened two new stores, including one relocation, in the thirty-nine weeks ended December 28,2019 as compared to opening four new stores, including two relocations, in the thirty-nine weeks ended December 29, 2018. Interest expense Interest expense decreased by $5,048, or 23.7%, in the thirty-nine weeks ended December 28, 2019 to $16,245, as compared to$21,293 in the thirty-nine weeks ended December 29, 2018. This decrease is primarily due to lower interest rates on the SeniorSecured Term Loan Facility. Taxes The provision for income taxes in the thirty-nine weeks ended December 28, 2019 was $1,428 as compared to a benefit of $5,989in the thirty-nine weeks ended December 29, 2018. The effective tax rate for the thirty-nine weeks ended December 28, 2019 was42.2%, as compared to 3135.6% in the thirty-nine weeks ended December 29, 2018. The decrease in the effective tax rate isprimarily due to the benefit of the remeasurement of deferred tax balances in the first quarter of fiscal 2018 as a result of a changein the Swedish tax rate and the benefit of the finalization of the one-time transition tax on foreign earnings in the third quarter offiscal 2018.  

Liquidity and Capital Resources We have relied on cash flows from operations, a $100,000 asset-based revolving credit agreement (the “Revolving CreditFacility” as further discussed under “Revolving Credit Facility” below), and the 2019 Elfa Senior Secured Credit Facilities (asdefined below) as our primary sources of liquidity. Our primary cash needs are for merchandise inventories, direct materials,payroll, store leases, capital expenditures associated with opening new stores and updating existing stores, as well as informationtechnology and infrastructure, including building our second distribution center, and Elfa manufacturing facility enhancements.The most significant components of our operating assets and liabilities are merchandise inventories, accounts receivable, prepaidexpenses and other assets, accounts payable, operating lease assets and liabilities, other current and noncurrent liabilities, taxesreceivable and taxes payable. Our liquidity fluctuates as a result of our building inventory for key selling periods, and as a result,our borrowings are generally higher during

29

Table of Contents

these periods when compared to the rest of our fiscal year. Our borrowings generally increase in our second and third fiscalquarters as we prepare for Our Annual Shelving Sale, the holiday season, and Our Annual elfa® Sale. We believe that cashexpected to be generated from operations and the availability of borrowings under the Revolving Credit Facility and the 2019 ElfaSenior Secured Credit Facilities will be sufficient to meet liquidity requirements, anticipated capital expenditures, and paymentsdue under our existing credit facilities for at least the next 12 months. In the future, we may seek to raise additional capital, whichcould be in the form of loans, bonds, convertible debt or equity, to fund our operations and capital expenditures. There can be noassurance that we will be able to raise additional capital on favorable terms or at all. At December 28, 2019, we had $13,971 of cash, of which $5,935 was held by our foreign subsidiaries. In addition, we had$38,352 of additional availability under the Revolving Credit Facility and approximately $11,774 of additional availability underthe 2019 Elfa Revolving Credit Facility (as defined below) as of December 28, 2019.  There were $4,276 in letters of creditoutstanding under the Revolving Credit Facility and other contracts at that date. Cash flow analysis A summary of our key components and measures of liquidity are shown in the following table:

             

                              Thirty-Nine Weeks Ended    December 28,  December 29,       2019      2018Net cash (used in) provided by operating activities   $ (1,136)  $ 17,823Net cash used in investing activities     (29,284)    (20,413)Net cash provided by financing activities     36,751     15,737Effect of exchange rate changes on cash     276     (577)Net increase in cash   $ 6,607   $ 12,570Free cash flow (Non-GAAP) (1)   $ (30,432)  $ (3,505)

(1) See below for a discussion of this non-GAAP financial measure and reconciliation to its most directly comparableGAAP financial measure.

 Net cash (used in) provided by operating activities Cash from operating activities consists primarily of net income adjusted for non-cash items, including depreciation andamortization, stock-based compensation, and deferred taxes as well as the effect of changes in operating assets and liabilities. Net cash used in operating activities was $1,136 for the thirty-nine weeks ended December 28, 2019.  Non-cash items of $27,260and net income of $1,959 were more than offset by a net change in operating assets and liabilities of $30,355. The net change inoperating assets and liabilities is primarily due to an increase in merchandise inventory, combined with an increase in accountsreceivable, partially offset by an increase in accounts payable and accrued liabilities. The increase in merchandise inventory isprimarily due to inventory build-up related to the second distribution center and new product introductions. The increase inaccounts receivable is primarily due to the seasonality of sales. The increase in accounts payable and accrued liabilities isprimarily driven by timing of inventory receipts and payments. Net cash provided by operating activities was $17,823 for the thirty-nine weeks ended December 29, 2018. Non-cash items of$29,029 and net income of $5,798 were partially offset by a net change in operating assets and liabilities of $17,004. The netchange in operating assets and liabilities is primarily due to an increase in merchandise inventory, partially offset by an increasein accounts payable and accrued liabilities during the thirty-nine weeks ended December 29, 2018. 

30

Table of Contents

Net cash used in investing activities Investing activities consist primarily of capital expenditures for new store openings, existing store remodels, infrastructure,information systems, and our distribution centers. Our total capital expenditures for the thirty-nine weeks ended December 28, 2019 were $29,296. We incurred capital expendituresof $13,434 related to the opening of the second distribution center in Aberdeen, Maryland, which is expected to be fullyoperational in late fiscal 2019. We incurred $9,249 of capital expenditures for new store openings, relocations and existing storeremodels. We opened two new stores, including one relocation, during the thirty-nine weeks ended December 28, 2019. Theremaining capital expenditures of $6,613 were primarily for investments in information technology and new product rollouts.  Our total capital expenditures for the thirty-nine weeks ended December 29, 2018 were $21,328 with new store openings,relocations and existing store remodels accounting for less than half of spending at $8,703. We opened four stores, including tworelocations, during the thirty-nine weeks ended December 29, 2018. We incurred $5,674 of capital expenditures for distributioncenters, the majority of which is related to the second distribution center. The remaining capital expenditures of $6,951 wereprimarily for investments in information technology and new product rollouts. We recorded proceeds from the sale of property,plant and equipment of $915, the majority of which is related to a sale of a building in Lahti, Finland in the third quarter of fiscal2018. Net cash provided by financing activities Financing activities consist primarily of borrowings and payments under the Senior Secured Term Loan Facility, the RevolvingCredit Facility, and the 2019 Elfa Senior Secured Credit Facilities. Net cash provided by financing activities was $36,751 for the thirty-nine weeks ended December 28, 2019. This included netproceeds of $46,000 from borrowings under the Revolving Credit Facility, partially offset by net repayments of $5,365 for the2019 Elfa Senior Secured Credit Facilities, payments of $3,512 for repayment of long-term indebtedness, and $372 for taxes paidwith the withholding of shares upon vesting of restricted stock awards. Net cash provided by financing activities was $15,737 for the thirty-nine weeks ended December 29, 2018. This included netproceeds of $42,000 from borrowings under the Revolving Credit Facility, partially offset by net payments of $23,751 forrepayment of long-term indebtedness, debt issuance costs of $2,384, and $128 for taxes paid with the withholding of shares uponvesting of restricted stock awards. As of December 28, 2019, TCS had a total of $38,352 of unused borrowing availability under the Revolving Credit Facility, and$58,000 of borrowings outstanding under the Revolving Credit Facility. As of December 28, 2019, Elfa had a total of $11,774 of unused borrowing availability under the 2019 Elfa Revolving CreditFacility and no borrowings outstanding under the 2019 Elfa Senior Secured Credit Facilities. Free cash flow (Non-GAAP) We present free cash flow, which we define as net cash (used in) provided by operating activities in a period minus payments forproperty and equipment made in that period, because we believe it is a useful indicator of the Company’s overall liquidity, as theamount of free cash flow generated in any period is representative of cash that is available for debt repayment, investment, andother discretionary and non-discretionary cash uses. Accordingly, we believe that free cash flow provides useful information toinvestors in understanding and evaluating our liquidity in the same manner as management. Our definition of free cash flow islimited in that it does not solely represent residual cash flows available for discretionary expenditures due to the fact that themeasure does not deduct the payments required for debt service and other contractual obligations. Therefore, we believe it isimportant to view free cash flow as a measure that provides supplemental information to our Consolidated Statements of CashFlows. Although other companies report their free cash flow, numerous methods may exist for calculating a company’s free cashflow. As a result, the method used by our

31

Table of Contents

management to calculate our free cash flow may differ from the methods used by other companies to calculate their free cashflow. Our free cash flow fluctuates as a result of seasonality of net sales, building inventory for key selling periods, and timing ofinvestments in new store openings, existing store remodels, infrastructure, information systems, and our distribution centers,among other things. Historically, our free cash flow has been lower in the first half of the fiscal year, due to lower net sales,operating income, and cash flows from operations, and as such, is not necessarily indicative of the free cash flow for the full year.Our free cash flow of -$30,432 for the thirty-nine weeks ended December 28, 2019 has decreased as compared to -$3,505 for thethirty-nine weeks ended December 29, 2018, due to significant investments in our second distribution center during the thirty-nine weeks ended December 28, 2019. We do expect our free cash flow to increase in fiscal 2020 as our significant investmentsfor the opening of the second distribution center are expected to be completed once it is fully operational. The following table sets forth a reconciliation of free cash flow, a non-GAAP financial measure, to net cash (used in) provided byoperating activities, which we believe to be the GAAP financial measure most directly comparable to free cash flow:

             

               Thirty-Nine Weeks Ended    December 28,  December 29,       2019      2018Net cash (used in) provided by operating activities   $ (1,136)  $ 17,823Less: Additions to property and equipment     (29,296)    (21,328)Free cash flow   $ (30,432)  $ (3,505)

 Senior Secured Term Loan Facility On April 6, 2012, The Container Store Group, Inc., The Container Store, Inc. and certain of our domestic subsidiaries entered intoa credit agreement with JPMorgan Chase Bank, N.A., as Administrative Agent and Collateral Agent, and the lenders party thereto(the “Senior Secured Term Loan Facility”). On September 14, 2018 (the “Effective Date”), the Company entered into a FifthAmendment to the Senior Secured Term Loan Facility. The Fifth Amendment amended the Senior Secured Term Loan Facilityto, among other things, (i) extend the maturity date of the loans under the Senior Secured Term Loan Facility to September 14,2023, (ii) decrease the applicable interest rate margin to 5.00% for LIBOR loans and 4.00% for base rate loans and, beginningfrom the date that a compliance certificate is delivered to the administrative agent for the fiscal year ended March 30, 2019, allowthe applicable interest rate margin to step down to 4.75% for LIBOR loans and 3.75% for base rate loans upon achievement of aconsolidated leverage ratio equal to or less than 2.75:1.00, and (iii) impose a 1.00% premium if a voluntary prepayment is madefrom the proceeds of a repricing transaction within 12 months after the Effective Date.

In connection with the Fifth Amendment, we repaid $20,000 of the outstanding loans under the Senior Secured Term LoanFacility, which reduced the aggregate principal amount of the Senior Secured Term Loan Facility to $272,500.  We drew down anet amount of approximately $10,000 on the Revolving Credit Facility in connection with the closing of the Fifth Amendment. Asof December 28, 2019, the aggregate principal amount in outstanding borrowings under the Senior Secured Term Loan Facilitywas $253,985  and the interest rate on such borrowings is LIBOR +5.00%, subject to a LIBOR floor of 1.00%. The SeniorSecured Term Loan Facility provides that we are required to make quarterly principal repayments of $1,703 through June 30,2023, with a balloon payment for the remaining balance due on September 14, 2023.

The Senior Secured Term Loan Facility is secured by (a) a first priority security interest in substantially all of our assets(excluding stock in foreign subsidiaries in excess of 65%, assets of non-guarantors and subject to certain other exceptions) (otherthan the collateral that secures the Revolving Credit Facility described below on a first-priority basis) and (b) a second prioritysecurity interest in the assets securing the Revolving Credit Facility described below on a first-priority basis. Obligations underthe Senior Secured Term Loan Facility are guaranteed by The Container Store Group, Inc. and each of The Container Store, Inc.’sU.S. subsidiaries. The Senior Secured Term Loan Facility contains a number of covenants that, among other things, restrict ourability, subject to specified exceptions, to incur additional

32

Table of Contents

debt; incur additional liens and contingent liabilities; sell or dispose of assets; merge with or acquire other companies; liquidate ordissolve ourselves, engage in businesses that are not in a related line of business; make loans, advances or guarantees; engage intransactions with affiliates; and make investments. In addition, the financing agreements contain certain cross-default provisionsand also require certain mandatory prepayments of the Senior Secured Term Loan Facility, among these an Excess Cash Flow (assuch term is defined in the Senior Secured Term Loan Facility) requirement. As of December 28, 2019, we were in compliancewith all covenants under the Senior Secured Term Loan Facility and no Event of Default (as such term is defined in the SeniorSecured Term Loan Facility) had occurred. Revolving Credit Facility On April 6, 2012, The Container Store Group, Inc., The Container Store, Inc. and certain of our domestic subsidiaries entered intoan asset-based revolving credit agreement with the lenders party thereto, JPMorgan Chase Bank, N.A., as Administrative Agentand Collateral Agent, and Wells Fargo Bank, National Association, as Syndication Agent (as amended, the “Revolving CreditFacility”). The maturity date of the loans under the Revolving Credit Facility is August 18, 2022. The aggregate principal amount of the facility is $100,000.  Borrowings under the Revolving Credit Facility accrue interest atLIBOR+1.25%. In addition, the Revolving Credit Facility includes an uncommitted incremental revolving facility in the amountof $50,000, which is subject to receipt of lender commitments and satisfaction of specified conditions. The Revolving Credit Facility provides that proceeds are to be used for working capital and other general corporate purposes, andallows for swing line advances of up to $15,000 and the issuance of letters of credit of up to $40,000. The availability of credit at any given time under the Revolving Credit Facility is limited by reference to a borrowing baseformula based upon numerous factors, including the value of eligible inventory, eligible accounts receivable, and reservesestablished by the administrative agent. As a result of the borrowing base formula, the actual borrowing availability under theRevolving Credit Facility could be less than the stated amount of the Revolving Credit Facility (as reduced by the actualborrowings and outstanding letters of credit under the Revolving Credit Facility). The Revolving Credit Facility is secured by (a) a first-priority security interest in substantially all of our personal property,consisting of inventory, accounts receivable, cash, deposit accounts, and other general intangibles, and (b) a second-prioritysecurity interest in the collateral that secures the Senior Secured Term Loan Facility on a first-priority basis, as described above(excluding stock in foreign subsidiaries in excess of 65%, and assets of non-guarantor subsidiaries and subject to certain otherexceptions). Obligations under the Revolving Credit Facility are guaranteed by The Container Store Group, Inc. and each of TheContainer Store, Inc.’s U.S. subsidiaries. The Revolving Credit Facility contains a number of covenants that, among other things, restrict our ability, subject to specifiedexceptions, to incur additional debt; incur additional liens and contingent liabilities; sell or dispose of assets; merge with oracquire other companies; liquidate or dissolve ourselves, engage in businesses that are not in a related line of business; makeloans, advances or guarantees; engage in transactions with affiliates; and make investments. In addition, the financing agreementscontain certain cross-default provisions. We are required to maintain a consolidated fixed-charge coverage ratio of 1.0 to 1.0 ifexcess availability is less than $10,000 at any time. As of December 28, 2019, we were in compliance with all covenants underthe Revolving Credit Facility and no Event of Default (as such term is defined in the Revolving Credit Facility) had occurred. 2019 Elfa Senior Secured Credit Facilities

On March 18, 2019, Elfa refinanced  its master credit agreement with Nordea Bank AB entered into on April 1, 2014 and thesenior secured credit facilities thereunder, and entered into a new master credit agreement with Nordea Bank Abp, filial i Sverige(“Nordea Bank”), which consists of (i) an SEK 110.0 million (approximately $11,774 as of December 28, 2019) revolving creditfacility (the “2019 Original Revolving Facility”), (ii) upon Elfa’s request, an additional SEK 115.0 million (approximately$12,309 as of December 28, 2019) revolving credit facility (the “2019 Additional Revolving Facility” and together with the 2019Original Revolving Facility, the “2019 Elfa Revolving Facilities”), and

33

Table of Contents

(iii) an uncommitted term loan facility in the amount of SEK 25.0 million (approximately $2,676 as of December 28, 2019),which is subject to receipt of Nordea Bank’s commitment and satisfaction of specified conditions (the “Incremental TermFacility”, together with the 2019 Elfa Revolving Facilities, the “2019 Elfa Senior Secured Credit Facilities”). The term for the2019 Elfa Senior Secured Credit Facilities began on April 1, 2019 and matures on April 1, 2024. Loans borrowed under the 2019Elfa Revolving Facilities bear interest at Nordea Bank’s base rate +1.40%. Any loan borrowed under the Incremental TermFacility would bear interest at Stibor +1.70%.

The 2019 Elfa Senior Secured Credit Facilities are secured by the majority of assets of Elfa. The 2019 Elfa Senior Secured CreditFacilities contains a number of covenants that, among other things, restrict Elfa’s ability, subject to specified exceptions, to incuradditional liens, sell or dispose of assets, merge with other companies, engage in businesses that are not in a related line ofbusiness and make guarantees. In addition, Elfa is required to maintain (i) a Group Equity Ratio (as defined in the 2019 ElfaSenior Secured Credit Facilities) of not less than 32.5% and (ii) a consolidated ratio of net debt to EBITDA (as defined in the2019 Elfa Senior Secured Credit Facilities) of less than 3.20.  As of December 28, 2019, Elfa was in compliance with allcovenants under the 2019 Elfa Senior Secured Credit Facilities and no Event of Default (as defined in the 2019 Elfa SeniorSecured Credit Facilities) had occurred.

 Critical accounting policies and estimates

 The preparation of financial statements in accordance with GAAP requires management to make estimates and assumptions aboutfuture events that affect amounts reported in our consolidated financial statements and related notes, as well as the relateddisclosure of contingent assets and liabilities at the date of the financial statements. A summary of our significant accountingpolicies is included in Note 1 to our annual consolidated financial statements in our Annual Report on Form 10-K for the fiscalyear ended March 30, 2019, filed with the SEC on May 30, 2019. Certain of our accounting policies and estimates are considered critical, as these policies and estimates are the most important tothe depiction of our consolidated financial statements and require significant, difficult, or complex judgments, often about theeffect of matters that are inherently uncertain. Such policies are summarized in the “Management’s Discussion and Analysis ofFinancial Condition and Results of Operations” section of our Annual Report on Form 10-K for the fiscal year ended March 30,2019, filed with the SEC on May 30, 2019. As of December 28, 2019, there were no significant changes to any of our criticalaccounting policies and estimates, with the exception of the adoption of ASU 2016-02, Leases, which is updated below. 

LeasesWe recognize a lease liability upon lease commencement, measured at the present value of the fixed future minimum leasepayments over the lease term. We have elected the practical expedient to not separate lease and non-lease components. Therefore,lease payments included in the measurement of the lease liability include all fixed payments in the lease arrangement. We recorda right-of-use asset for an amount equal to the lease liability, increased for any prepaid lease costs and initial direct costs andreduced by any lease incentives. We remeasure the lease liability and right-of-use asset when a change to our future minimumlease payments occurs. Lease expense on operating leases is recorded on a straight-line basis over the term of the lease and isrecorded in SG&A. Key assumptions and judgments included in the determination of the lease liability include the discount rate applied to the presentvalue of the future lease payments, and the exercise of renewal options. Our leases do not provide information about the rateimplicit in the lease; therefore, we utilize an incremental borrowing rate to calculate the present value of our future leaseobligations. The incremental borrowing rate represents the rate of interest we would have to pay on a collateralized borrowing, foran amount equal to the lease payments, over a similar term and in a similar economic environment. Additionally, many of ourleases contain renewal options. The option periods are generally not included in the lease term used to measure our leaseliabilities and right-of-use assets upon commencement as exercise of the options is not reasonably certain. We remeasure the leaseliability and right-of-use asset when we are reasonably certain to exercise a renewal option.   For further discussion about leases see Note 1 and Note 3 in the Notes to consolidated financial statements. 

34

Table of Contents

Contractual obligations There have been no material changes to our contractual obligations as disclosed in our Annual Report on Form 10-K for the fiscalyear ended March 30, 2019, filed with the SEC on May 30, 2019, other than those which occur in the normal course of business. 

Off-Balance Sheet Arrangements There have been no material changes to our off-balance sheet arrangements as disclosed in our Annual Report on Form 10-K forthe fiscal year ended March 30, 2019, filed with the SEC on May 30, 2019. 

Recent Accounting Pronouncements Please refer to Note 1 of our unaudited consolidated financial statements for a summary of recent accounting pronouncements. ITEM 3. QUANTITATIVE AND QUALITATIVE DISCLOSURES ABOUT MARKET RISK Our market risk profile as of  December 28, 2019 has not materially changed since March 30, 2019. Our market risk profile as ofMarch 30, 2019 is disclosed in our Annual Report on Form 10-K filed with the SEC on May 30, 2019. See Note 8 of Notes to ourunaudited consolidated financial statements included in Part I, Item 1, of this Form 10-Q, for disclosures on our foreign currencyforward contracts. ITEM 4. CONTROLS AND PROCEDURES Limitations on Effectiveness of Controls and Procedures In designing and evaluating our disclosure controls and procedures, management recognizes that any controls and procedures, nomatter how well designed and operated, can provide only reasonable assurance of achieving the desired control objectives. Inaddition, the design of disclosure controls and procedures must reflect the fact that there are resource constraints and thatmanagement is required to apply judgment in evaluating the benefits of possible controls and procedures relative to their costs. Evaluation of Disclosure Controls and Procedures Our management, with the participation of our Chief Executive Officer and Chief Financial Officer, evaluated, as of the end ofthe period covered by this Quarterly Report on Form 10-Q, the effectiveness of our disclosure controls and procedures (as definedin Rules 13a-15(e) and 15d-15(e) under the Securities Exchange Act of 1934, as amended (the “Exchange Act”)). Based on thatevaluation, our Chief Executive Officer and Chief Financial Officer concluded that our disclosure controls and procedures wereeffective at the reasonable assurance level as of December 28, 2019. Changes in Internal Control There were no changes in our internal control over financial reporting identified in management’s evaluation pursuant toRules 13a-15(d) or 15d-15(d) of the Exchange Act during the quarter ended December 28, 2019 that materially affected, or arereasonably likely to materially affect, our internal control over financial reporting.  

35

Table of Contents

PART II. OTHER INFORMATION ITEM 1. LEGAL PROCEEDINGS We are subject to various legal proceedings and claims, including employment claims, wage and hour claims, intellectualproperty claims, contractual and commercial disputes and other matters that arise in the ordinary course of business. While theoutcome of these and other claims cannot be predicted with certainty, management does not believe that the outcome of thesematters will have a material adverse effect on our business, results of operations or financial condition on an individual basis or inthe aggregate. ITEM 1A. RISK FACTORS There have been no material changes to our risk factors as previously disclosed in Item 1A of Part I of our Annual Report onForm 10-K for the fiscal year ended March 30, 2019, filed with the SEC on May 30, 2019.  ITEM 2. UNREGISTERED SALES OF EQUITY SECURITIES AND USE OF PROCEEDS None. ITEM 3. DEFAULT UPON SENIOR SECURITIES None. ITEM 4. MINE SAFETY DISCLOSURES Not applicable. ITEM 5. OTHER INFORMATION None.

36

Table of Contents

ITEM 6. EXHIBITS         Incorporated by Reference

Exhibit Number   Exhibit Description   Form   File No.   Exhibit  

Filing Date  

Filed/ Furnished Herewith

3.1   Amended and Restated Certificate ofIncorporation of The Container StoreGroup, Inc.

  10-Q   001-36161   3.1   1/10/14    

                         3.2   Amended and Restated Bylaws of The

Container Store Group, Inc.  10-Q   001-36161   3.2   1/10/14    

                         10.1   Fifth Amended and Restated Employment

Agreement, dated November 5, 2019,between Melissa Reiff and The ContainerStore Group, Inc.

                  *

                         10.2   Second Amended and Restated

Employment Agreement, dated November5, 2019, between Jodi Taylor and TheContainer Store Group, Inc.

                  *

                         31.1   Certification of Chief Executive Officer

pursuant to Exchange Act Rule 13a-14(a)                  *

                         31.2   Certification of Chief Financial Officer

pursuant to Exchange Act Rule 13a-14(a)                  *

                         32.1   Certification of the Chief Executive

Officer Pursuant to 18 U.S.C.Section 1350

                  **

                         32.2   Certification of the Chief Financial Officer

Pursuant to 18 U.S.C. Section 1350                  **

                         101.INS   XBRL Instance Document                   *                         101.SCH   XBRL Taxonomy Extension Schema

Document                  *

                         101.CAL   XBRL Taxonomy Calculation Linkbase

Document                  *

                         101.DEF   XBRL Taxonomy Extension Definition

Linkbase Document                  *

                         101.LAB   XBRL Taxonomy Extension Label

Linkbase Document                  *

37

Table of Contents

                         101.PRE   XBRL Taxonomy Extension Presentation                   *

*     Filed herewith. **   Furnished herewith.  

38

Table of Contents

SIGNATURES 

Pursuant to the requirements of the Securities Exchange Act of 1934, the registrant has duly caused this report to be signedon its behalf by the undersigned thereunto duly authorized.

 The Container Store Group, Inc.

(Registrant) Date:   February 5, 2020 \s\ Jodi L. Taylor

  Jodi L. TaylorChief Financial Officer and Chief Administrative Officer (duly authorized officer and Principal Financial Officer)

 

 Date:   February 5, 2020 \s\ Jeffrey A. Miller

  Jeffrey A. MillerChief Accounting Officer (Principal Accounting Officer)

 

39

Exhibit 10.1 

FIFTH AMENDED AND RESTATED EMPLOYMENT AGREEMENT

This Fifth Amended and Restated Employment Agreement (the “Agreement”) is entered intoon and effective as of November 5, 2019 (the “Effective Date”), by and between Melissa Reiff  (the“Executive”) and The Container Store Group, Inc. (formerly known as TCS Holdings, Inc.), aDelaware corporation (“Parent”), and any of its subsidiaries and affiliates as may employ theExecutive from time to time (collectively, and together with any successor thereto, the “Company”). 

RECITALS 

WHEREAS, the Company and the Executive are currently parties to that certainFourth Amended and Restated Employment Agreement, entered into on and effective as of January22, 2019 (the “Prior Agreement”);

 WHEREAS, the Company desires to assure itself of the continued services of the Executive

by engaging the Executive to perform services on the terms and subject to the conditions set out inthis Agreement;

 WHEREAS, the Executive desires to provide services to the Company on the terms and

subject to the conditions set out in this Agreement; and WHEREAS, the Company and the Executive desire to enter into this Agreement and this

Agreement shall supersede the Prior Agreement; NOW, THEREFORE, in consideration of the foregoing and of the respective covenants and

agreements set forth below, the parties hereto, intending to be legally bound hereby, agree as follows: 

ARTICLE I.

DefinED TERMS

1.1  Previously Defined Terms.  As used herein, each term defined in the firstparagraph and recitals of this Agreement shall have the meaning set forth above.

1.2  Definitions.  As used herein, the following terms shall have the followingrespective meanings:

(a)  “Affiliate” means, with respect to any Person, any other Person directly orindirectly controlling, controlled by, or under common control with, such Person. As used in thepreceding sentence, “control” has the meaning given such term under Rule 405 of the Securities Actof 1933, as amended.

(b)  “Annual Base Salary” has the meaning set forth in Section 3.1.  

(c)  “Annual Bonus” has the meaning set forth in Section 3.2.

 US-DOCS\111566278.1

(d)  “Board” means the Board of Directors of the Parent.

(e)  The Company shall have “Cause” to terminate the Executive’s employmenthereunder upon the occurrence of any one or more of the following events:  (i) a material breach bythe Executive of any material provision of this Agreement which is not corrected by the Executivewithin thirty (30) days after receipt of written notice from the Company specifying such breach, tothe extent such breach is capable of cure; (ii) the Executive’s conviction of, or entry by the Executiveof a guilty or nolo contendere plea to, the commission of a felony or a crime involving moralturpitude, other than vicarious liability or traffic violations; (iii) the Executive’s intentional breach ofCompany policies constituting theft or embezzlement from the Company or any of its customers orsuppliers; or (iv) the Executive’s gross neglect or intentional misconduct in connection with theperformance of any material portion of the Executive’s duties (which, in the case of the Executive’sgross neglect, is not corrected by the Executive within thirty (30) days after receipt of written noticefrom the Company specifying such neglect, to the extent that such neglect is capable of cure).

(f)  “Change in Control”  has the meaning set forth in the Company’s Amendedand Restated 2013 Incentive Award Plan,  provided that such event also constitutes a “change incontrol event,” as defined in Treasury Regulation Section 1.409A-3(i)(5).

(g)  “Change in Control Period” means the period beginning on the date of aChange in Control and ending on the second (2 )  anniversary of such Change in Control.

(h)  “Company Chairperson Period” has the meaning set forth in Section 2.4.

(i)  “Compensation Committee” means the Compensation Committee of theBoard.

(j)  “Competitive Business” has the meaning set forth in Section 6.1.

(k)  “Continuation Period” has the meaning set forth in Section 5.2.

(l)  “Date of Termination” means: (i) if the Executive’s employment is terminatedby her death, the date of her death; (ii) if the Executive’s employment is terminated pursuant toSections 4.1(b)–(f), either the date indicated in the Notice of Termination or the date specified by theCompany pursuant to Section 4.2, whichever is earlier; or (iii) if the Executive’s employment isterminated due to the expiration of the Term under Section 2.2, the date of expiration of the then-current Term.

(m)  “Disability” means the Executive’s incapacity to perform the essential dutiesof her position for any six (6) months (whether or not consecutive) during any twelve (12) monthperiod due to the Executive’s physical or mental illness, as determined by a physician mutuallyacceptable to, and agreed to in good faith by, a majority of the Board and the Executive.

(n)  “Elfa Chairperson Period” has the meaning set forth in Section 2.4.

(o)  “Equity Award” has the meaning set forth in Section 4.3.

2US-DOCS\111566278.1

nd

(p)  “Fiscal Year” means the fiscal year of the Company, as in effect from time totime.

(q)  The Executive shall have “Good Reason” to resign from her employmenthereunder upon the occurrence of any one or more of the following events without her prior writtenconsent:  (i) an adverse change in the Executive’s title or reporting line or the Executive’s materialduties, authorities or responsibilities; (ii) the assignment to the Executive of duties materiallyinconsistent with her position; (iii) a material breach by the Company of any material provision ofthis Agreement; (iv) a reduction of the Executive’s Annual Base Salary or benefits hereunder (otherthan any such reduction by no more than 10% of the Executive’s Annual Base Salary which is partof, and generally consistent with, a general reduction affecting other similarly situated executives ofthe Company) or Annual Bonus opportunity (it being understood that the Performance Targets shallbe determined annually by the Board); (v) failure of the Company to pay any portion of the AnnualBase Salary or Annual Bonus otherwise payable to the Executive or to provide the benefits set forthin Section 3.4 (other than as provided in clause (iv) above); or (vi) the Company’s requiring theExecutive to be headquartered at any office or location more than fifty (50) miles from Coppell,Texas, except for required travel on the Company’s business to an extent substantially consistent withthe Executive’s present business travel obligations; provided,  however, that notwithstanding any ofthe foregoing the Executive may not resign from her employment for Good Reason unless: (A) theExecutive provides the Company with at least sixty (60) days prior written Notice of Termination ofher intent to resign for Good Reason and (B) the Company has not corrected the circumstancesconstituting Good Reason prior to the Date of Termination specified in the Notice of Termination; provided that such Notice of Termination may not be given later than ninety (90) days after theinitial occurrence of the event constituting Good Reason.

(r)  “Health Gross-Up Payment” means an additional amount equal to the federal,state and local income and payroll taxes that the Executive incurs on each monthly Health Payment. 

(s)  “Health Payment” means the monthly premium amount paid by the Executivepursuant to Section 5.2. 

(t)  “Notice of Termination” has the meaning set forth in Section 4.2.  

(u)  “Performance Target” has the meaning set forth in Section 3.2.

(v)  “Person” means an individual, partnership, corporation, limited liabilitycompany, business trust, joint stock company, trust, unincorporated association, joint venture,governmental authority or other entity of whatever nature.

(w)  “Post-Expiration Continuation Period” has the meaning set forth in Section5.3.

(x)  “Proprietary Information” has the meaning set forth in Section 7.1.

(y)  “Restricted Period” has the meaning set forth in Section 6.1.

3US-DOCS\111566278.1

(z)  “Section 409A” means Section 409A of the United States Internal RevenueCode of 1986, as amended, and the Department of Treasury regulations and other interpretiveguidance issued with respect thereto.

(aa)  “Term” has the meaning set forth in Section 2.2.

ARTICLE II.

Employment AND CHAIRPERSONSHIP

2.1  Employment of Executive.  The Company hereby agrees to continue to employ theExecutive, and the Executive agrees to remain in the employ of the Company, on the terms andsubject to the conditions herein provided. 

2.2  Term.  The term of employment under this Agreement (the “Term”) shall be for theperiod beginning on the Effective Date and ending on March 1, 2021, unless earlier terminated asprovided in Section ‎4.1.    

2.3  Position and Duties.  During the Term, the Executive shall serve as the Company’sChief Executive Officer, and effective as of the conclusion of the 2019 Annual Meeting of theCompany, the Executive shall also serve as the Company’s President, in each case with suchcustomary responsibilities, duties and authority as may from time to time be assigned to theExecutive by the Board.  Such duties, responsibilities and authority may include services for one ormore subsidiaries or Affiliates of the Company.  The Executive shall report directly to theBoard.  The Executive shall devote substantially all her working time and efforts to the business andaffairs of the Company.  The Executive agrees to observe and comply with the Company’s rules andpolicies, as the same may be adopted and amended from time to time. 

2.4  Chairpersonships.  Commencing at the conclusion of the 2019 Annual Meeting ofthe Company and ending at the conclusion of the 2021 Annual Meeting of the Company (the“Company Chairperson Period”), the Executive shall serve as the Chairperson of the Board withsuch responsibilities, duties and authority as may from time to time be agreed upon between theExecutive and the Board. Commencing on the date the current Chairperson of the board ofdirectors of Elfa International AB resigns but no later than the conclusion of the 2019 AnnualMeeting of the Company and ending on March 1, 2021 (the “Elfa Chairperson Period”), theExecutive shall serve as the Chairperson of the board of directors of Elfa International AB withsuch responsibilities, duties and authority as may from time to time be agreed upon between theExecutive and such board.

ARTICLE III.

Compensation and Related Matters

3.1  Annual Base Salary.  During the Term, the Executive shall receive a base salary atan initial rate of $875,000 per annum, which shall be paid in accordance with the customary payrollpractices of the Company, subject to review annually for possible increase, but not decrease (otherthan any decrease that would not constitute Good Reason), in the Board’s discretion (the “AnnualBase Salary”). 

4US-DOCS\111566278.1

3.2  Annual Bonus.   With respect to each Fiscal Year that ends during the Term, theExecutive shall be eligible to receive an annual cash bonus (the “Annual Bonus”) based uponCompany annual EBITDA and/or other financial and non-financial performance targets (the“Performance Targets”), established by the Board; provided that if any such Performance Target isbased on Company annual EBITDA, EBITDA shall be determined in the same manner, and with thesame adjustments, as Consolidated EBITDA (as defined in the Credit Agreement, entered into as ofApril 6, 2012, among the Company, the Guarantors (as defined therein) party thereto, the Lenders (asdefined therein), JPMorgan Chase Bank, N.A., and the other parties thereto, as amended from time totime (the “Credit Agreement”)), is determined for purposes of the Credit Agreement.  The targetAnnual Bonus shall be 130% of the Annual Base Salary and the maximum Annual Bonus shall be200% of the Annual Base Salary.  The amount of the Annual Bonus shall be based upon theCompany’s attainment of the Performance Targets, as determined by the Board (or any authorizedcommittee of the Board).  If the percentile level of achievement of a Performance Target is betweentwo levels, the amount earned shall be determined on the basis of a straight-line interpolationbetween such levels.  Each such Annual Bonus shall be payable within thirty (30) days following thecompletion of the audited financials for the Fiscal Year to which such Annual Bonus relates, but inany event within the period required by Section 409A such that it qualifies as a “short-term deferral”pursuant to Section 1.409A-1(b)(4) of the Department of Treasury Regulations.   Notwithstanding theforegoing, except as set forth in Article V, no bonus shall be payable with respect to any Fiscal Yearunless the Executive remains continuously employed with the Company during the period beginningon the Effective Date and ending on the last day of such Fiscal Year;  provided,  however, that theExecutive shall remain eligible to receive the Annual Bonus for Fiscal Year 2020, subject to theachievement of the Performance Targets and the other terms of this Section 3.2,  provided that theExecutive remains continuously employed with the Company during the period beginning on theEffective Date and ending on the last day of the Term. 

3.3  Annual Equity-Based Compensation.  From and after the Effective Date, theamount and form of Executive’s annual equity awards and the applicable performance targetsthereunder shall be determined in or prior to the applicable Fiscal Years.  If the percentile level ofachievement of a performance target is between two levels, the amount earned shall be determined onthe basis of a straight-line interpolation between such levels.

3.4  Benefits.  During the Term, the Executive shall be entitled to the followingbenefits: (a) participation in the Company’s employee health and welfare benefit plans and programsand arrangements which are applicable to the Company’s senior executives as may be adopted by theCompany from time to time, subject to the terms and conditions of the applicable employee benefitplan, program or arrangement, and (b) indemnification and/or directors and officers liabilityinsurance coverage insuring the Executive against insurable events which occur while the Executiveis a director or executive officer of the Company, on terms and conditions that are comparable tothose then provided to other current or former directors or executive officers of the Company.

3.5  Vacation and Holidays.  During the Term, the Executive shall be entitled to paidvacation and holidays in accordance with the Company’s policies applicable to senior executives ofthe Company, provided that the Executive shall be entitled to paid vacation of no

5US-DOCS\111566278.1

less than four (4) weeks for each full Fiscal Year during the Term.  Any vacation shall be taken at thereasonable and mutual convenience of the Company and the Executive.

3.6  Expenses.  During the Term, the Company shall reimburse the Executive for allreasonable travel and other business expenses incurred by her in the performance of her duties to theCompany in accordance with the Company’s expense reimbursement policy. During the CompanyChairperson Period and the Elfa Chairperson Period, the Company or Elfa International AB, asapplicable, shall reimburse the Executive for all reasonable travel and other business expensesincurred by her in the performance of her duties as Chairperson.

3.7  Chairperson Compensation.  For the period commencing on March 1, 2021 andending at the conclusion of the 2021 Annual Meeting of the Company, the Executive shall receive afee of $200,000 in respect of her service as Chairperson of the Board, which shall be paid in equalmonthly installments on the first day of each month.  For the avoidance of doubt, the Executive shallnot receive any compensation in respect of her service as Chairperson of the Board during theTerm or as Chairperson of the board of directors of Elfa International AB during the Term.

3.8  Lifetime Executive Discount.  During the Term and following the Date ofTermination, the Executive shall be entitled to a sales discount on the Company’s products that is thesame as the sales discount afforded to executives of the Company (as may be modified from time totime).

ARTICLE IV.

Termination

4.1  Circumstances.  During the Term, the Executive’s employment hereunder may beterminated by the Company or the Executive, as applicable, without any breach of this Agreementonly under the following circumstances:

(a)  Death.  The Executive’s employment hereunder shall terminate upon herdeath.

(b)  Disability.  If the Executive has incurred a Disability, the Company mayterminate the Executive’s employment due thereto.    

(c)  Termination for Cause.  The Company may terminate the Executive’semployment for Cause.

(d)  Termination without Cause.  The Company may terminate the Executive’semployment without Cause.

(e)  Resignation for Good Reason.  The Executive may resign from heremployment for Good Reason.

(f)  Resignation without Good Reason.  The Executive may resign from heremployment without Good Reason.

6US-DOCS\111566278.1

4.2  Notice of Termination.  Any termination of the Executive’s employment by theCompany or by the Executive pursuant to Section 4.1 (other than termination due to death pursuant toSection 4.1(a)) shall be communicated by a written notice to the other party hereto.  Such writtennotice (a “Notice of Termination”) shall: (a) indicate the specific termination provision in thisAgreement relied upon; and (b) specify a Date of Termination which, (i) if submitted by theExecutive, shall be at least sixty (60) days, but no more than six (6) months, following the date ofsuch notice and (ii) if submitted by the Company in connection with a termination of employment bythe Company without Cause, shall be at least thirty (30) days following the date of such notice.Notwithstanding the foregoing, the Company may, in its sole discretion, change the Executive’sproposed Date of Termination to any date following the Company’s receipt of the Executive’s Noticeof Termination and prior to the date specified in such Notice of Termination.  A Notice ofTermination submitted by the Company in connection with a termination of employment by theCompany for Cause may provide for a Date of Termination on the date the Executive receives theNotice of Termination, or any date thereafter chosen by the Company in its sole discretion; providedthat, notwithstanding the foregoing, any Notice of Termination submitted by the Company inconnection with a termination of the Executive’s employment for Cause within the meaning ofSection 1.2(e)(i) (due to the Executive’s material breach of any material provision of this Agreement)or Section 1.2(e)(iv) (due to the Executive’s gross neglect in connection with the performance of anymaterial portion of the Executive’s duties) shall indicate a Date of Termination that is at least thirty(30) days following the date of such notice, provided that such breach is capable of cure.  The failureby the Company or the Executive to set forth in the Notice of Termination any fact or circumstancewhich contributes to a showing of Cause, Good Reason or Disability shall not waive any right of theCompany or the Executive hereunder or preclude the Company or the Executive from asserting suchfact or circumstance in enforcing the Company’s or the Executive’s rights hereunder; provided that aNotice of Termination submitted by the Executive of her intent to resign for Good Reason may not begiven later than 90 days after the initial occurrence of the event constituting Good Reason.

4.3  Company Obligations upon Termination.  Upon termination of the Executive’semployment, the Executive (or, in the event of Executive’s death, such person as the Executive shalldesignate prior to the Executive’s death in a written notice to the Company or, if no such person isdesignated, the Executive’s estate) shall be entitled to receive: (a) any amount of the Annual BaseSalary through the Date of Termination not theretofore paid; (b) any reimbursement of expensesincurred through the Date of Termination owing to the Executive under Section 3.6; (c) any accruedbut unused vacation pay owed to the Executive pursuant to Section 3.5; and (d) any amount arisingfrom the Executive’s participation in, or benefits under, any employee benefit plans, programs orarrangements under Section 3.4, which amounts shall be payable in accordance with the terms andconditions of such employee benefit plans, programs or arrangements (including, if applicable, anydeath benefits).   Except as otherwise set forth in Sections 5.1, 5.2 and 5.3 below, the payments andbenefits described in this Section 4.3 shall be the only payments and benefits payable in the event ofthe Executive’s termination of employment for any reason (other than, for the avoidance of doubt,any payments or benefits to which the Executive is entitled by virtue of her being a stockholder of theCompany) and any equity-based awards (each, an “Equity Award”) the Executive holds on the Dateof Termination shall be treated as provided in the applicable plan or award agreement.  The amountsin subsections (a)-(c) above shall be paid within sixty (60) days after the Date of Termination or, if

7US-DOCS\111566278.1

earlier, on or before the time required by law, but in any event within the period required by Section409A such that it qualifies as a “short-term deferral” pursuant to Section 1.409A-1(b)(4) of theDepartment of Treasury Regulations. 

ARTICLE V.

Severance Payments

5.1  Termination due to Death.  If the Executive’s employment is terminated pursuantto Section 4.1(a) due to the Executive’s death, then, notwithstanding the last sentence of Section 3.2,in addition to the amounts set forth in Section 4.3, (a) all unvested Equity Awards that, on andfollowing the date of grant, were subject to only service-based vesting held by the Executiveimmediately prior to the Date of Termination shall, as of the Date of Termination, become vested andexercisable, subject to the terms and conditions of the applicable equity plan and equity awardagreement(s) (other than those relating to vesting or forfeiture upon termination of employment), (b)all unvested performance-based restricted share awards held by the Executive immediately prior tothe Date of Termination for which the applicable performance period has ended shall, as of the Dateof Termination, vest in the amount determined based on the actual level of achievement of theperformance targets, subject to the terms and conditions of the applicable equity plan and equityaward agreement(s) (other than those relating to vesting or forfeiture upon termination ofemployment), and (c) the Company shall pay to the Executive (or to such person as the Executiveshall designate prior to the Executive’s death in a written notice to the Company or, if no such personis designated, the Executive’s estate) a prorated amount of the Annual Bonus for the Fiscal Year inwhich the Date of Termination occurs that the Executive would have received to the extent sheremained employed through the end of the Fiscal Year in which the Date of Termination occurredbased on the Company’s actual attainment of the applicable Performance Targets (prorated based onthe number days that the Executive is employed by the Company during the Fiscal Year in which theDate of Termination occurs), payable at the same time such Annual Bonus would have been paid hadthe Executive remained employed through the end of the Fiscal Year in which the Date ofTermination occurs but in any event within the period required by Section 409A such that it qualifiesas a “short-term deferral” pursuant to Section 1.409A-1(b)(4) of the Department of TreasuryRegulations (but in no event earlier than January 1, or later than December 31, of the calendar yearimmediately following the calendar year in which the Date of Termination occurs). 

5.2  Termination without Cause; Resignation for Good Reason; Due to Disability. If (a)the Executive’s employment is terminated by the Company without Cause pursuant to Section 4.1(d)or due to Disability pursuant to Section 4.1(b), or (b) the Executive resigns from her employment forGood Reason pursuant to Section 4.1(e), then in addition to the amounts set forth in Section 4.3, (i)the Company shall pay the Executive an amount equal to two (2) times the sum of (x) the AnnualBase Salary as in effect immediately prior to the Date of Termination (but prior to any reduction thatconstitutes Good Reason) and (y) the greater of (I) the Annual Bonus earned by the Executive for theFiscal Year immediately prior to Fiscal Year in which the Date of Termination occurs, and (II) 130%of the Annual Base Salary (prorated based on the number days that the Executive is employed by theCompany during the Fiscal Year in which the Date of Termination occurs), payable in equalinstallments in accordance with the Company’s payroll practices (disregarding, however, any past orfuture changes in the Company’s payroll practices that would result in an impermissible change inthe timing of payments under this

8US-DOCS\111566278.1

provision for purposes of Section 409A), during the two (2)-year period beginning on the first payrolldate that follows the thirtieth (30 ) day following the Date of Termination, (ii) all unvested EquityAwards that, on and following the date of grant, were subject to only service-based vesting held bythe Executive immediately prior to the Date of Termination shall, as of the Date of Termination,become vested and exercisable, subject to the terms and conditions of the applicable equity plan andequity award agreement(s) (other than those relating to vesting or forfeiture upon termination ofemployment), (iii) all unvested performance-based restricted share awards held by the Executiveimmediately prior to the Date of Termination for which the applicable performance period has endedshall vest, as of the Date of Termination, in the amount determined based on the actual level ofachievement of the performance targets, subject to the terms and conditions of the applicable equityplan and equity award agreement(s) (other than those relating to vesting or forfeiture upontermination of employment), (iv)  in the event that such termination of employment occurs during aChange in Control Period, all unvested performance-based restricted share awards held by theExecutive immediately prior to the Date of Termination for which the applicable performance periodremains ongoing shall, as of the Date of Termination, fully vest (in the amount that would havevested had the applicable performance period been completed and maximum performance levelsachieved), subject to the terms and conditions of the applicable equity plan and equity awardagreement(s) (other than those relating to vesting or forfeiture upon termination of employment), and(v) during the two (2)-year period beginning on the Date of Termination (such period, the “Continuation Period”), the Executive and her eligible dependents, if applicable, shall be entitled tocontinued participation in the Company’s medical, health, disability and similar welfare benefit plansin which she and her eligible dependents, if applicable, were participating on the Date ofTermination at the Company’s sole expense; provided that if such continued participation is notpermitted under such plans, the Company shall provide to the Executive and her eligible dependents,if applicable, substantially similar benefits during the Continuation Period;  provided,  further, that inorder to receive such continued coverage, the Executive shall be required to pay to the Company atthe same time that premium payments are due for the month an amount equal to the full monthlypremium payments required for such coverage. The Company shall reimburse to the Executivemonthly the Health Payment no later than the next payroll date of the Company that occurs after thedate the premium for the month is paid by the Executive.  In addition, on each date on which themonthly Health Payments are made, the Company shall pay to the Executive the Health Gross-UpPayment.  The COBRA health continuation period under Section 4980B of the Code shall runconcurrently with the period of continued health coverage following the termination date.  The HealthPayment paid to the Executive during the period of time during which the Executive would beentitled to continuation coverage under the Company’s group health plan under COBRA is intendedto qualify for the exception from deferred compensation as a medical benefit provided in accordancewith the requirements of Section 1.409A-1(b)(9)(v)(B) of the Department of TreasuryRegulations.  The Health Payment and the Health Gross-up Payment shall be reimbursed to theExecutive in a manner that complies with the requirements of Section 1.409A-3(i)(1)(iv) of theDepartment of Treasury Regulations. If the Executive dies after the Executive becomes entitled toany payments pursuant to Section 4.3,   this Section 5.2 or Section 5.3, any remaining unpaidamounts shall be paid, at the time and in the manner such payments otherwise would have been paidto the Executive, to such person as the Executive shall designate in a written notice to the Company(or, if no such person is designated, to her estate).

9US-DOCS\111566278.1

th

5.3  Termination Due to Expiration of the Term.  If the Executive’s employment isterminated due to expiration of the Term pursuant to Section 2.2, (i) the Company shall pay theExecutive an amount equal to the sum of (x) the Annual Base Salary as in effect immediately prior tothe Date of Termination and (y) the greater of (I) the Annual Bonus earned by the Executive for theFiscal Year immediately prior to the Fiscal Year in which the Date of Termination occurs, and (II)130% of the Annual Base Salary (prorated based on the number days that the Executive is employedby the Company during the Fiscal Year in which the Date of Termination occurs),  payable in equalinstallments in accordance with the Company’s payroll practices (disregarding, however, any past orfuture changes in the Company’s payroll practices that would result in an impermissible change inthe timing of payments under this provision for purposes of Section 409A), during the one (1)-yearperiod beginning on the first payroll date that follows March 31, 2021, (ii) all unvested EquityAwards that, on and following the date of grant, were subject to only service-based vesting held bythe Executive immediately prior to the Date of Termination shall, as of the Date of Termination,become vested and exercisable, subject to the terms and conditions of the applicable equity plan andequity award agreement(s) (other than those relating to vesting or forfeiture upon termination ofemployment), (iii) all unvested performance-based restricted share awards held by the Executiveimmediately prior to the Date of Termination for which the applicable performance period has endedshall, as of the Date of Termination, vest in the amount determined based on the actual level ofachievement of the performance targets, subject to the terms and conditions of the applicable equityplan and equity award agreement(s) (other than those relating to vesting or forfeiture upontermination of employment), and (iv) during the two (2)-year period beginning on March 1, 2021(such period, the  “Post-Expiration Continuation Period”), the Executive and her eligible dependents,if applicable, shall be entitled to continued participation in the Company’s medical, health, disabilityand similar welfare benefit plans in which she and her eligible dependents, if applicable, wereparticipating on March 1, 2021 at the Company’s sole expense; provided that if such continuedparticipation is not permitted under such plans, the Company shall provide to the Executive and hereligible dependents, if applicable, substantially similar benefits during the Post-ExpirationContinuation Period;  provided,  further, that in order to receive such continued coverage, theExecutive shall be required to pay to the Company at the same time that premium payments are duefor the month an amount equal to the full monthly premium payments required for such coverage.The Company shall reimburse to the Executive monthly the Health Payment no later than the nextpayroll date of the Company that occurs after the date the premium for the month is paid by theExecutive.  In addition, on each date on which the monthly Health Payments are made, the Companyshall pay to the Executive the Health Gross-Up Payment.  The COBRA health continuation periodunder Section 4980B of the Code shall run concurrently with the period of continued health coveragefollowing the termination date.  The Health Payment paid to the Executive during the period of timeduring which the Executive would be entitled to continuation coverage under the Company’s grouphealth plan under COBRA is intended to qualify for the exception from deferred compensation as amedical benefit provided in accordance with the requirements of Section 1.409A-1(b)(9)(v)(B) of theDepartment of Treasury Regulations.  The Health Payment and the Health Gross-Up Payment shallbe reimbursed to the Executive in a manner that complies with the requirements of Section 1.409A-3(i)(1)(iv) of the Department of Treasury Regulations. 

5.4  Section 409A.  Notwithstanding any provision to the contrary in this Agreement,no cash payments or other benefits described in Sections 5.2 or 5.3 will be paid or

10US-DOCS\111566278.1

made available to the Executive unless the Executive’s termination of employment constitutes a“separation from service” within the meaning of Section 1.409A-1(h) of the Department of TreasuryRegulations, and unless, on or prior to the thirtieth (30th) day following the Date of Termination, (a)the Executive shall have executed a waiver and release of claims in the form attached as Exhibit Ahereto, and (b) such release shall not have been revoked by the Executive prior to such thirtieth (30th)day.  Notwithstanding any provision to the contrary in this Agreement, if the Executive is deemed atthe time of her separation from service to be a “specified employee” for purposes of Section 409A(a)(2)(B)(i) of the Code, to the extent delayed commencement of any portion of the termination benefitsto which the Executive is entitled under this Agreement is required in order to avoid a prohibiteddistribution under Section 409A(a)(2)(B)(i) of the Code, then such portion of the Executive’stermination benefits shall not be provided to the Executive prior to the earlier of (i) the expiration ofthe six (6)-month period measured from the date of the Executive’s “separation from service” withthe Company (as such term is defined in the Department of Treasury Regulations issued underSection 409A of the Code) or (ii) the date of the Executive’s death.  Upon the expiration of theapplicable deferral period under Section 409A(a)(2)(B)(i) of the Code, all payments deferredpursuant to Section 5.2 or 5.3 shall be paid in a lump sum to the Executive, and any remainingpayments due under this Agreement shall be paid as otherwise provided herein.  For the avoidance ofdoubt, no payments or benefits shall be payable under Section 5.2 in the event of the Executive’stermination of employment due to expiration of the Term under Section 2.2. 

5.5  Survival.  The expiration or termination of the Term shall not impair the rights orobligations of any party hereto that shall have accrued prior to such expiration or termination or thatby their express terms survive the expiration or termination of the Term.

ARTICLE VI.

Non-Competition; Non-Solicitation

6.1  Non-Competition Obligation.  The Executive shall not, at any time during theperiod commencing on the Effective Date and ending on the second (2nd) anniversary of the Date ofTermination (the “Restricted Period”), directly or indirectly, enter the employ of, or render anyservices to, any Person engaged in any business in North America or anywhere in the world in whichthe Company conducts business as of the Date of Termination (a) which derives more than fifteenpercent (15%) of its consolidated revenues from the marketing or distribution of products sold by theCompany, (b) which participates in the manufacturing or design of modular or component shelvingor drawer systems or other material products of Elfa International AB and its subsidiaries, or (c)which, as of the Date of Termination, the Board (including any committee thereof) or seniormanagement of the Company has taken active steps to engage in or acquire (any such business, a“Competitive Business”); and the Executive shall not become interested in any such CompetitiveBusiness, directly or indirectly, as an individual, partner, shareholder, director, officer, principal,agent, employee, trustee, consultant, or in any other relationship or capacity; provided,  however, thatnothing contained in this Section 6.1 shall be deemed to prohibit the Executive from working foranother retail organization, provided that the Executive is not engaged in any aspect of the businessof such retail organization (including, but not limited to, starting any division or other segment ofsuch retail organization in a Competitive Business), whether in a supervisory, consultative or othercapacity, relating to a Competitive Business.  For the avoidance of doubt, the Executive’s position asa senior executive

11US-DOCS\111566278.1

officer of a retail organization, of which a Competitive Business is an immaterial aspect of its generalretail business, shall not be prohibited by, or constitute a violation of, the terms of this Section 6.1; provided that the Executive does not participate in any day-to-day operations or in any strategic orother decisions relating to the conduct of such retail organization as it relates to a CompetitiveBusiness and, to the extent necessary, has delegated such responsibilities to other managementpersonnel of such retail organization.  It is expressly agreed that nothing contained in this Section 6.1shall be deemed to prohibit the Executive from acquiring, solely as an investment, up to five percent(5%) of the outstanding shares of capital stock of any public corporation or working for a retailorganization, provided that the Executive is not, directly or indirectly, engaged in a business relatingto a Competitive Business.

6.2  Non-Solicitation Obligation.  The Executive shall not, at any time during theRestricted Period,  for her benefit or for the benefit of any other Person, solicit the employment orservices of, or hire (or cause any Person to so solicit or hire), any person who upon the termination ofthe Executive’s employment hereunder, or within twelve (12) months prior thereto, was (a) employedby the Company or (b) a consultant to the Company. The restrictions in this Section 6.2 shall notapply to (i) general solicitations that are not specifically directed to employees of or consultants to theCompany, (ii) at the request of a former employee, serving as an employment reference for suchformer employee, (iii) solicitations or hirings of former employees of the Company whoseemployment was terminated by the Company without “Cause” or who terminated their employmentfor “Good Reason” (as such terms are defined in the applicable employment agreement or, in theabsence of such an agreement, as determined by a majority of the Board in its good faith discretion),or (iv) except as would constitute a breach of the covenants in Section 6.1, the solicitation or hiringof either Kip Tindell or Sharon Tindell following such executive’s termination of employment by theCompany without “Cause” or by such executive for “Good Reason” (as such terms are defined in theapplicable employment agreement).

6.3  Definition.  As used in this Article VI, the term “Company” shall include theCompany (as defined in the preamble hereof) and any of its direct or indirect subsidiaries.

6.4  Amendment.  The provisions contained in Sections 6.1 and 6.2 may be alteredand/or waived only with the prior written consent of a majority of the Board or the CompensationCommittee.

ARTICLE VII.

Nondisclosure of Proprietary Information

7.1  Nondisclosure.  Except as required in the faithful performance of the Executive’sduties hereunder, including during the Company Chairperson Period and the Elfa Chairperson Period,or pursuant to Section 7.3, the Executive shall, during the Term and after the Date of Termination,maintain in confidence and shall not directly or indirectly, use, disseminate, disclose or publish, oruse for her benefit or the benefit of any Person, any confidential or proprietary information or tradesecrets of or relating to the Company, including, without limitation, information with respect to theCompany’s operations, processes, protocols, products, inventions, business practices, finances,principals, vendors, suppliers, customers, potential customers, marketing methods, costs, prices,contractual relationships, regulatory status,

12US-DOCS\111566278.1

compensation paid to employees or other terms of employment (“Proprietary Information”), ordeliver to any Person any document, record, notebook, computer program or similar repository of orcontaining any such Proprietary Information.  The Executive’s obligation to maintain and not use,disseminate, disclose or publish, or use for her benefit or the benefit of any Person any ProprietaryInformation after the Date of Termination shall continue so long as such Proprietary Information isnot, or has not by legitimate means become, generally known and in the public domain (other than bymeans of the Executive’s direct or indirect disclosure of such Proprietary Information) and continuesto be maintained as Proprietary Information by the Company.  The parties hereby stipulate and agreethat as between them, the Proprietary Information identified herein is important, material and affectsthe successful conduct of the businesses of the Company (and any successor or assignee of theCompany).    Notwithstanding anything herein to the contrary, during the Term and following theDate of Termination, each of the Executive and the Company shall retain the right to use the seven“Foundation Principles” described in the Company’s news release, dated as of January 10, 2005 (with“Communication Is Leadership” having been added in 2008), without payment of royalties or otherconsideration, and nothing in this Agreement shall have any effect on the ownership of suchFoundation Principles as of the Effective Date. 

7.2  Return of Proprietary Information.  Upon termination of the Executive’semployment with the Company for any reason and except to the extent the Proprietary Informationwas provided to the Executive in her capacity as Chairperson of the Company or Chairperson of ElfaInternational AB, the Executive shall promptly deliver to the Company all Proprietary Information inthe Executive’s possession, including without limitation all correspondence, drawings, manuals,letters, notes, notebooks, reports, programs, plans, proposals, financial documents, or any otherdocuments concerning the Company’s customers, business plans, marketing strategies, products orprocesses.  Notwithstanding anything to the contrary in this Section 7.2 or in Section 7.1, theExecutive shall be entitled to retain and disclose to the Executive’s counsel, financial or otherprofessional advisors and to the Executive’s immediate family (provided that such advisors andfamily members agree to the restrictions in Section 7.1 with respect to such information): (a)information showing the Executive’s equity awards or other compensation or relating to expensereimbursements, (b) copies of employee benefit and compensation plans, programs, agreements andother arrangements of the Company in which the Executive was a participant or covered and (c)compensation information that the Executive reasonably believes the Executive requires for theExecutive’s personal tax preparation.

7.3  Response to Legal Process; Contents of Book.  Notwithstanding Section 7.1, (a)the Executive may respond to a lawful and valid subpoena or other legal process relating to theCompany or its business or operations; provided that the Executive shall: (i) give the Company theearliest possible notice thereof; (ii) as far in advance of the return date as possible, at the Company’ssole cost and expense, make available to the Company and its counsel the documents and otherinformation sought; and (iii) at the Company’s sole cost and expense, assist such counsel in resistingor otherwise responding to such process, (b) the Executive’s reporting of possible violations offederal law or regulation to any governmental agency or entity in accordance with the provisions ofand rules promulgated under Section 21F of the Securities Exchange Act of 1934 or Section 806 ofthe Sarbanes-Oxley Act of 2002, or any other whistleblower protection provisions of state or federallaw or regulation shall not violate or

13US-DOCS\111566278.1

constitute a breach of this Agreement, and (c) the disclosure of information, including ProprietaryInformation, in the Book (as defined in the Indemnification and Hold Harmless Agreement by andbetween Parent and Kip Tindell, dated as of June 13, 2012) authored by Kip Tindell shall not violateor constitute a breach of this Agreement.

7.4  Non-Disparagement. 

(a)  The Executive agrees not to disparage the Company, any of its products orpractices, or any of its directors, officers, agents, representatives, members or Affiliates, either orallyor in writing, at any time; provided that the Executive may confer in confidence with her legalrepresentatives and make truthful statements as required by law.

(b)  The Company agrees to instruct the members of the Board and the executiveofficers of the Company not to disparage the Executive, either orally or in writing, at any time;provided that the Company may confer in confidence with its legal representatives and make truthfulstatements as required by law.

7.5  Company Definition.  As used in this Article VII, the term “Company” shallinclude the Company (as defined in the preamble hereof), its parent, related entities, and any of itsdirect or indirect subsidiaries.

7.6  Exceptions.  The Executive acknowledges that the Company has provided theExecutive with the following notice of immunity rights in compliance with the requirements of theDefend Trade Secrets Act of 2016:  (i) the Executive shall not be held criminally or civilly liableunder any U.S. federal or state trade secret law for the disclosure of Proprietary Information that ismade in confidence to a U.S. federal, state or local government official or to an attorney solely for thepurpose of reporting or investigating a suspected violation of law; (ii) the Executive shall not be heldcriminally or civilly liable under any U.S. federal or state trade secret law for the disclosure ofProprietary Information that is made in a complaint or other document filed in a lawsuit or otherproceeding, if such filing is made under seal; and (iii) if the Executive files a lawsuit for retaliationby the Company for reporting a suspected violation of law, the Executive may disclose theProprietary Information to the Executive’s attorney and use the Proprietary Information in the courtproceeding, if the Executive files any document containing the Proprietary Information under seal,and does not disclose the Proprietary Information, except pursuant to court order.  However, under nocircumstance will the Executive be authorized to disclose any information covered by attorney-clientprivilege or attorney work product of the Company without prior written consent of the Company’sGeneral Counsel or other officer designated by the Company.    

ARTICLE VIII.

REMEDIES

8.1  Acknowledgement; Blue Pencil.  The Executive acknowledges and agrees that thebenefits and payments provided under this Agreement represent adequate consideration for theExecutive’s agreement to be bound by the restrictive covenants set forth in Articles VI and VII, andthat the Executive’s agreement to be bound by such restrictive covenants is a material inducement tothe Company’s entering into this Agreement.  In the event, however, that any

14US-DOCS\111566278.1

restrictive covenant set forth in Articles VI or VII shall be determined by any court of competentjurisdiction to be unenforceable by reason of its extending for too great a period of time or over toogreat a geographical area or by reason of its being too extensive in any other respect, it is theintention of the Executive and Company that it will be interpreted to extend only over the maximumperiod of time for which it may be enforceable, and/or over the maximum geographical area as towhich it may be enforceable and/or to the maximum extent in all other respects as to which it may beenforceable, all as determined by such court in such action.

8.2  Injunctive Relief.  The Executive acknowledges and agrees that a breach of thecovenants contained in Articles VI or VII will cause irreparable damage to Company and itsgoodwill, the exact amount of which will be difficult or impossible to ascertain, and that the remediesat law for any such breach will be inadequate.  Accordingly, the Executive agrees that in the event ofa breach of any of the covenants contained in Articles VI or VII, in addition to any other remedywhich may be available at law or in equity, the Company will be entitled to specific performance andinjunctive relief without any requirement to post a bond.  The Company acknowledges and agreesthat a breach of the covenants contained in Section 7.4(b) will cause irreparable damage to theExecutive, the exact amount of which will be difficult or impossible to ascertain, and that theremedies at law for any such breach will be inadequate.  Accordingly, the Company agrees that in theevent of a breach of any of the covenants contained in Section 7.4(b), in addition to any other remedywhich may be available at law or in equity, the Executive will be entitled to specific performance andinjunctive relief without any requirement to post a bond.

ARTICLE IX.

MISCELLANEOUS

9.1  Assignment.  The Company may assign its rights and obligations under thisAgreement to any entity, including any successor to all or substantially all the assets of the Company,by merger or otherwise.  The Executive may not assign her rights or obligations under thisAgreement to any individual or entity.  This Agreement shall be binding upon and inure to the benefitof the Company, the Executive and their respective successors, assigns, personnel and legalrepresentatives, executors, administrators, heirs, distributees, devisees, and legatees, as applicable.

9.2  Governing Law.  This Agreement shall be governed, construed, interpreted andenforced in accordance with the substantive laws of the State of New York, without reference to theprinciples of conflicts of law of New York or any other jurisdiction, and where applicable, the lawsof the United States.

9.3  Notices.  Any notice, request, claim, demand, document and other communicationhereunder to any party shall be effective upon receipt (or refusal of receipt) and shall be in writingand delivered personally or sent by telex, telecopy, or certified or registered mail, postage prepaid, asfollows:

(a)  If to the Company:

The Container Store Group, Inc.

15US-DOCS\111566278.1

500 Freeport ParkwayCoppell, TX 75019ATTN:  General Counsel with a copy to:

Latham & Watkins LLP885 Third AvenueSuite 1000New York, NY 10022ATTN:  Howard Sobel; Bradd Williamson

 (b) If to the Executive, to the address set forth in the Company’s records

 or at any other address as any party shall have specified by notice in writing to the other party. 

9.4  Counterparts.  This Agreement may be executed in several counterparts, each ofwhich shall be deemed to be an original, but all of which together shall constitute one and the sameagreement.

9.5  Entire Agreement.  As of the Effective Date, the terms of this Agreement and theother agreements and instruments contemplated hereby or referred to herein are intended by theparties to be the final expression of their agreement with respect to the employment of the Executiveby the Company and may not be contradicted by evidence of (and supersede) any prior orcontemporaneous agreement (including without limitation the Prior Agreement and any term sheet orsimilar agreement entered into between the Company and the Executive).  The parties further intendthat this Agreement shall constitute the complete and exclusive statement of their terms and that noextrinsic evidence whatsoever may be introduced in any judicial, administrative, or other legalproceeding to vary the terms of this Agreement.

9.6  Amendments; Waivers.  This Agreement may not be modified, amended, orterminated except by an instrument in writing, signed by the Executive and a duly authorized officerof Company and approved by a majority of the Board, which expressly identifies the amendedprovision of this Agreement.  By an instrument in writing similarly executed and approved by amajority of the Board, the Executive or a duly authorized officer of the Company may waivecompliance by the other party or parties with any provision of this Agreement that such other partywas or is obligated to comply with or perform, provided,  however, that such waiver shall not operateas a waiver of, or estoppel with respect to, any other or subsequent failure to comply or conform.  Nofailure to exercise and no delay in exercising any right, remedy, or power hereunder shall precludeany other or further exercise of any other right, remedy, or power provided herein or by law or inequity.

16US-DOCS\111566278.1

9.7  No Inconsistent Action.  The parties hereto shall not voluntarily undertake or fail toundertake any action or course of action inconsistent with the provisions or essential intent of thisAgreement.  Furthermore, it is the intent of the parties hereto to act in a fair and reasonable mannerwith respect to the interpretation and application of the provisions of this Agreement.

9.8  Construction.  This Agreement shall be deemed drafted equally by both the parties.Its language shall be construed as a whole and according to its fair meaning.  Any presumption orprinciple that the language is to be construed against any party shall not apply.  The headings in thisAgreement are only for convenience and are not intended to affect construction orinterpretation.  Any references to paragraphs, subparagraphs, sections or subsections are to thoseparts of this Agreement, unless the context clearly indicates to the contrary.  Also, unless the contextclearly indicates to the contrary: (a) the plural includes the singular and the singular includes theplural; (b) “and” and “or” are each used both conjunctively and disjunctively; (c) “any,” “all,”“each,” or “every” means “any and all,” and “each and every”; (d) “includes” and “including” areeach “without limitation”; (e) “herein,” “hereof,” “hereunder” and other similar compounds of theword “here” refer to the entire Agreement and not to any particular paragraph, subparagraph, sectionor subsection; and (f) all pronouns and any variations thereof shall be deemed to refer to themasculine, feminine, neuter, singular or plural as the identity of the entities or persons referred tomay require.

9.9  Arbitration.  Any dispute or controversy arising under or in connection with thisAgreement shall be settled exclusively by arbitration, conducted before an arbitrator in New York,New York in accordance with the Employment Arbitration Rules of the American ArbitrationAssociation then in effect.  Judgment may be entered on the arbitration award in any court havingjurisdiction. Notwithstanding the foregoing, (a) the Company shall be entitled to seek a restrainingorder or injunction in any court of competent jurisdiction to prevent any continuation of any violationof the provisions of Articles VI or VII of this Agreement and the Executive hereby consents that suchrestraining order or injunction may be granted without requiring the Company to post a bond, and (b)the Executive shall be entitled to seek a restraining order or injunction in any court of competentjurisdiction to prevent any continuation of any violation of the provisions of Section 7.4(b) of thisAgreement and the Company hereby consents that such restraining order or injunction may begranted without requiring the Executive to post a bond.  Only individuals who are: (i) lawyersengaged full-time in the practice of law and (ii) on the AAA register of arbitrators shall be selected asan arbitrator.  Within twenty (20) days of the conclusion of the arbitration hearing, the arbitrator shallprepare written findings of fact and conclusions of law.  It is mutually agreed that the writtendecision of the arbitrator shall be valid, binding, final and non-appealable, provided,  however, thatthe parties hereto agree that the arbitrator shall not be empowered to award punitive damages againstany party to such arbitration.  The arbitrator shall require the non‑prevailing party to pay thearbitrator’s full fees and expenses or, if in the arbitrator’s opinion there is no prevailing party, thearbitrator’s fees and expenses shall be borne equally by the parties thereto.  In the event action isbrought to enforce the provisions of this Agreement pursuant to this Section 9.9, the non-prevailingparties shall be required to pay the reasonable attorney’s fees and expenses of the prevailing parties,except that if in the opinion of the court or arbitrator deciding such action there is no prevailing party,each party shall pay its own attorney’s fees and expenses.

17US-DOCS\111566278.1

9.10  Enforcement.  In the event any provision of this Agreement shall for any reason beheld to be invalid, illegal or unenforceable in any respect: (a) such provision shall be fully severable;(b) this Agreement shall be construed and enforced as if such invalid, illegal or unenforceableprovision had never comprised a portion of this Agreement; and (c) the remaining provisions of thisAgreement shall remain in full force and effect and shall not be affected by such invalid, illegal orunenforceable provision or by its severance from this Agreement. Furthermore, in lieu of suchinvalid, illegal or unenforceable provision, there shall be added automatically as part of thisAgreement a provision as similar in substance to such invalid, illegal or unenforceable provision asmay be possible and be valid, legal and enforceable.

9.11  Withholding.  The Company shall be entitled to withhold from any amountspayable under this Agreement any federal, state, local or foreign withholding or other taxes orcharges which the Company is required to withhold. The Company shall be entitled to rely on anopinion of counsel if any questions as to the amount or requirement of withholding shall arise.

9.12  Employee Acknowledgment.  The Executive acknowledges that she has read andunderstands this Agreement, is fully aware of its legal effect, has not acted in reliance upon anyrepresentations or promises made by the Company other than those contained in writing herein, andhas entered into this Agreement freely based on her own judgment.

9.13  Section 409A.    

(a)  To the extent applicable, this Agreement shall be interpreted in accordancewith Section 409A.  Notwithstanding any provision of this Agreement to the contrary, in the eventthat a majority of the Board determines that any amounts payable pursuant to this Agreement may besubject to Section 409A, the Company may adopt such amendments to this Agreement or adopt otherpolicies and procedures (including amendments, policies and procedures with retroactive effect), ortake any other actions, that the Company determines are necessary or appropriate to: (i) exempt suchpayments from Section 409A and/or preserve the intended tax treatment of the benefits provided withrespect to such payments or (ii) comply with the requirements of Section 409A and thereby avoid theapplication of penalty taxes under Section 409A;  provided that no such amendments, policies,procedures or actions shall reduce the economic value to the Executive of this Agreement from thevalue of this Agreement (without taking into account the effect of Section 409A) prior to theadoption or taking of such amendments, policies, procedures or actions.  No provision of thisAgreement shall be interpreted or construed to transfer any liability for failure to comply with therequirements of Section 409A from the Executive or any other individual to the Company or any ofits Affiliates, employees or agents.

(b)  To the extent that any installment payments under this Agreement are deemedto constitute “nonqualified deferred compensation” within the meaning of Section 409A, for purposesof Section 409A (including, without limitation, for purposes of Section 1.409A-2(b)(2)(iii) of theDepartment of Treasury Regulations), each such payment that the Executive may be eligible toreceive under this Agreement shall be treated as a separate and distinct payment.

18US-DOCS\111566278.1

(c)  To the extent that any reimbursements or corresponding in-kind benefitsprovided to the Executive under this Agreement (including, without limitation, the Health Paymentand the Health Gross-Up Payment) are deemed to constitute “deferred compensation” within themeaning of Section 409A to the Executive, such amounts shall be paid or reimbursed reasonablypromptly, but not later than December 31 of the year following the year in which the expense wasincurred, and in any event in accordance with Section 1.409A-3(i)(1)(iv) of the Department ofTreasury Regulations.  The amount of any such payments or expense reimbursements in one calendaryear shall not affect the expenses or in-kind benefits eligible for payment or reimbursement in anyother calendar year, other than an arrangement providing for the reimbursement of medical expensesreferred to in Section 105(b) of the Code, and the Executive’s right to such payments orreimbursement of any such expenses shall not be subject to liquidation or exchange for any otherbenefit.

9.14  Cooperation.  During the Term hereof and thereafter, the Executive shall cooperatewith the Company in any disputes with third parties, internal investigations or administrative,regulatory or judicial proceedings as reasonably requested by the Company  and at the Company’ssole cost and expense (including, without limitation, the Executive being available to the Companyupon reasonable notice for interviews and factual investigations, at times and on schedules that arereasonably consistent with the Executive’s other permitted activities and commitments).

9.15  Indemnification.  To the maximum extent allowed under applicable law and theCompany’s By-Laws and other corporate organizational documents, in the event that the Executive isa party to any threatened, pending or completed action, suit or proceeding (other than any action, suitor proceeding arising under or related to this Agreement or any other compensation agreement),whether civil, criminal, administrative or investigative, by reason of the fact that she is or was adirector, officer, employee or agent of the Company, or is or was serving at the request of theCompany as a director, officer, employee or agent of another corporation, partnership, jointventure, trust or other enterprise, the Company shall indemnify the Executive and hold her harmlessagainst all expenses (including reasonable and documented attorneys’ fees and costs incurred by theExecutive), judgments, fines and amounts paid in settlement (subject to the Company’s consent, withsuch consent not to be unreasonably withheld) actually and reasonably incurred by her, as and whenincurred, in connection with such action, suit or proceeding;  provided that the Executive acted ingood faith and in a manner she reasonably believed to be in or not opposed to the best interests ofthe Company, and, with respect to any criminal action or proceeding, had no reasonable cause tobelieve her conduct was unlawful.  The termination of any action, suit or proceeding by judgment,order, settlement, conviction, or a plea of nolo contendere or its equivalent, shall not, of itself, createa presumption that the Executive did not act in good faith and in a manner which she reasonablybelieved to be in or not opposed to the best interests of the Company, or that, with respect to anycriminal action or proceeding, the Executive had reasonable cause to believe that her conduct wasunlawful.  The provisions of this Section 9.15 shall not be deemed exclusive of any other rightsof indemnification to which the Executive may be entitled or which may be granted to her, and itshall be in addition to any rights of indemnification to which she may be entitled under any policy ofinsurance.  These provisions shall continue in effect after Executive has ceased to be an officer ordirector of the Company.

19US-DOCS\111566278.1

9.16  No Mitigation.  The Executive shall have no obligation to mitigate any paymentsdue hereunder.

[Signature Pages Follow] 

20US-DOCS\111566278.1

   

By:    /s/ Jodi Taylor     Name: Jodi Taylor  Title:  Chief  Financial  Officer,  Chief

Administrative Officer & Secretary

 IN WITNESS WHEREOF, the parties hereto have executed this Agreement as of the date

first above written. 

THE CONTAINER STORE GROUP, INC.  

       

[Fifth Amended and Restated Employment Agreement with Melissa Reiff]US-DOCS\111566278.1

   

By:    /s/ Melissa Reiff     Melissa Reiff

  

EXECUTIVE  

       

 [Fifth Amended and Restated Employment Agreement with Melissa Reiff]

US-DOCS\111566278.1

 EXHIBIT A

 Form of Release Agreement

 Melissa Reiff (the “Executive”) agrees for the Executive, the Executive’s spouse and child or

children (if any), the Executive’s heirs, beneficiaries, devisees, executors, administrators, attorneys,personal representatives, successors and assigns, hereby forever to release, discharge, and covenantnot to sue The Container Store Group, Inc., a Delaware corporation (the “Company”), the Company’spast, present, or future parent, affiliated, related, and/or subsidiary entities, and all of their past andpresent directors, shareholders, officers, general or limited partners, employees, agents, and attorneys,and agents and representatives of such entities, and employee benefit plans in which the Executive isor has been a participant by virtue of her employment with the Company, from any and all claims,debts, demands, accounts, judgments, rights, causes of action, equitable relief, damages, costs,charges, complaints, obligations, promises, agreements, controversies, suits, expenses, compensation,responsibility and liability of every kind and character whatsoever (including attorneys’ fees andcosts), whether in law or equity, known or unknown, asserted or unasserted, suspected orunsuspected, which the Executive has or may have had against such entities based on any events orcircumstances arising or occurring on or prior to the date this release (the “Release”) is executed,arising directly or indirectly out of, relating to, or in any other way involving in any mannerwhatsoever, (a) Executive’s employment with the Company or the termination thereof or (b)Executive’s status as a holder of any securities of the Company based on any events or circumstancesarising or occurring on or prior to the date this Release is executed, and any and all claims based on,relating to, or arising under federal, state, or local laws, including without limitation claims ofdiscrimination, harassment, retaliation, wrongful discharge, breach of express or implied contract,fraud, misrepresentation, defamation, liability in tort, or for violation of public policy, claims of anykind that may be brought in any court or administrative agency, any claims arising under Title VII ofthe Civil Rights Act of 1964, the Age Discrimination in Employment Act, the Americans withDisabilities Act, the Fair Labor Standards Act, the Employee Retirement Income Security Act, theFamily and Medical Leave Act, the Securities Act of 1933, the Securities Exchange Act of 1934 (the“Exchange Act”), the Texas Commission on Human Rights Act, the Texas Anti-Retaliation Act, theTexas Labor Code, the Sarbanes-Oxley Act, and similar state or local statutes, ordinances, andregulations;  provided,  however, notwithstanding anything to the contrary set forth herein, that thisgeneral release shall not extend to (i) benefit claims under employee pension benefit plans in whichthe Executive is a participant by virtue of her employment with the Company or to benefit claimsunder employee welfare benefit plans (e.g., claims for medical care, death, or onset of disability), (ii)accrued and vested benefits under applicable employee benefit plans, or the Executive’s right tocontinue or convert coverage under certain employee benefit plans, in accordance with the terms ofthose plans and applicable law; (iii) any obligation under this Release, or under that certain FifthAmended and Restated Employment Agreement entered into and effective on November 5, 2019, byand between the Company and the Executive, assumed by any party thereto; and (iv) reportingpossible violations of federal law or regulation to, otherwise communicating with or participating inany investigation or proceeding that may be conducted by, or providing documents and otherinformation, without notice to the Company, to, any federal, state or local governmental authority,including in accordance with the provisions of and rules promulgated

 US-DOCS\111566278.1

under Section 21F of the Exchange Act or Section 806 of the Sarbanes-Oxley Act, as each may havebeen amended from time to time, or any other whistleblower protection provisions of state or federallaw or regulation.  Pursuant to 18 USC Section 1833(b), the Executive will not be held criminally orcivilly liable under any federal or state trade secret law for the disclosure of a trade secret that ismade: (x) in confidence to a federal, state, or local government official, either directly or indirectly,or to an attorney, and solely for the purpose of reporting or investigating a suspected violation of law;or (y) in a complaint or other document filed in a lawsuit or other proceeding, if such filing is madeunder seal.

 The Executive understands that this Release includes a release of claims arising under

the Age Discrimination in Employment Act (ADEA).  The Executive understands and warrants thatshe has been given a period of twenty-one (21) days to review and consider this Release and suchperiod shall not be affected or extended by any changes, whether material or immaterial, that mightbe made to this Release.  The Executive is hereby advised to consult with an attorney prior toexecuting the Release.  By her signature below, the Executive warrants that she has had theopportunity to do so and to be fully and fairly advised by that legal counsel as to the terms of thisRelease.  The Executive further warrants that she understands that she may use as much or all of hertwenty-one (21)-day period as she wishes before signing, and warrants that she has done so.

The Executive further warrants that she understands that she has seven (7) days aftersigning this Release to revoke the Release by notice in writing to_____________________________________________________________________________.  ThisRelease shall be binding, effective, and enforceable upon both parties upon the expiration of thisseven (7)-day revocation period without _____________ having received such revocation, but notbefore such time.  

* * * * *  The  Executive  acknowledges  and  agrees  that  this  Release  is  a  legally  binding

document  and  the  Executive’s  signature  will  commit  the  Executive  to  its  terms.    Executiveacknowledges  and  agrees  that  the  Executive  has  carefully  read  and  fully  understands  all  of  theprovisions  of  this  Release  and  that  the  Executive  voluntarily  enters  into  this  Release  by  signingbelow.    Upon  execution,  the  Executive  agrees  to  deliver  a  signed  copy  of  this  Releaseto  . 

____________________________________Melissa Reiff

Date:  _______________________________

       US-DOCS\111566278.1

Exhibit 10.2 

SECOND AMENDED AND RESTATED EMPLOYMENT AGREEMENT

This Second Amended and Restated Employment Agreement (the “Agreement”) is enteredinto on and effective as of November 5, 2019 (the “Effective Date”), by and between Jodi Taylor (the “Executive”) and The Container Store Group, Inc. (formerly known as TCS Holdings, Inc.), aDelaware corporation (“Parent”), and any of its subsidiaries and affiliates as may employ theExecutive from time to time (collectively, and together with any successor thereto, the “Company”). 

RECITALS 

WHEREAS, the Company and the Executive are currently parties to that certain Amendedand Restated Employment Agreement entered into on and effective as of January 22, 2019 (the “PriorAgreement”);

 WHEREAS, the Company desires to assure itself of the continued services of the Executive

by engaging the Executive to perform services on the terms and subject to the conditions set out inthis Agreement;

 WHEREAS, the Executive desires to provide services to the Company on the terms and

subject to the conditions set out in this Agreement; and WHEREAS, the Company and the Executive desire to enter into this Agreement and this

Agreement shall supersede the Prior Agreement; NOW, THEREFORE, in consideration of the foregoing and of the respective covenants and

agreements set forth below, the parties hereto, intending to be legally bound hereby, agree as follows: 

ARTICLE I.

DefinED TERMS

1.1  Previously Defined Terms.  As used herein, each term defined in the firstparagraph and recitals of this Agreement shall have the meaning set forth above.

1.2  Definitions.  As used herein, the following terms shall have the followingrespective meanings:

(a)  “Affiliate” means, with respect to any Person, any other Person directly orindirectly controlling, controlled by, or under common control with, such Person. As used in thepreceding sentence, “control” has the meaning given such term under Rule 405 of the Securities Actof 1933, as amended.

(b)  “Annual Base Salary” has the meaning set forth in Section 3.1.  

(c)  “Annual Bonus” has the meaning set forth in Section 3.2.

 US-DOCS\111599088.1

(d)  “Board” means the Board of Directors of the Parent.

(e)  The Company shall have “Cause” to terminate the Executive’s employmenthereunder upon the occurrence of any one or more of the following events:  (i) a material breach bythe Executive of any material provision of this Agreement which is not corrected by the Executivewithin thirty (30) days after receipt of written notice from the Company specifying such breach, tothe extent such breach is capable of cure; (ii) the Executive’s conviction of, or entry by the Executiveof a guilty or nolo contendere plea to, the commission of a felony or a crime involving moralturpitude, other than vicarious liability or traffic violations; (iii) the Executive’s intentional breach ofCompany policies constituting theft or embezzlement from the Company or any of its customers orsuppliers; or (iv) the Executive’s gross neglect or intentional misconduct in connection with theperformance of any material portion of the Executive’s duties (which, in the case of the Executive’sgross neglect, is not corrected by the Executive within thirty (30) days after receipt of written noticefrom the Company specifying such neglect, to the extent that such neglect is capable of cure).

(f)  “CFO Transition Date” has the meaning set forth in Section 2.3.

(g)  “Change in Control”  has the meaning set forth in the Company’s Amendedand Restated 2013 Incentive Award Plan, provided that such event also constitutes a “change incontrol event,” as defined in Treasury Regulation Section 1.409A-3(i)(5).

(h)  “Change in Control Period” means the period beginning on the date of aChange in Control and ending on the second (2 )  anniversary of such Change in Control.

(i)  “Compensation Committee” means the Compensation Committee of theBoard.

(j)  “Competitive Business” has the meaning set forth in Section 6.1.

(k)  “Continuation Period” has the meaning set forth in Section 5.2.

(l)  “Date of Termination” means: (i) if the Executive’s employment is terminatedby her death, the date of her death; (ii) if the Executive’s employment is terminated pursuant toSections 4.1(b)–(f), either the date indicated in the Notice of Termination or the date specified by theCompany pursuant to Section 4.2, whichever is earlier; or (iii) if the Executive’s employment isterminated due to the expiration of the Term under Section 2.2, the date of expiration of the then-current Term.

(m)  “Disability” means the Executive’s incapacity to perform the essential dutiesof her position for any six (6) months (whether or not consecutive) during any twelve (12) monthperiod due to the Executive’s physical or mental illness, as determined by a physician mutuallyacceptable to, and agreed to in good faith by, a majority of the Board and the Executive.

(n)  “Equity Award” has the meaning set forth in Section 4.3.

2US-DOCS\111599088.1

nd

(o)  “Fiscal Year” means the fiscal year of the Company, as in effect from time totime.

(p)  The Executive shall have “Good Reason” to resign from her employmenthereunder upon the occurrence of any one or more of the following events without her prior writtenconsent:  (i) an adverse change in the Executive’s title or reporting line or the Executive’s materialduties, authorities or responsibilities (provided that in no event shall the Executive’s ceasing to serveas the Company’s Chief Financial Officer as contemplated by Section 2.3 constitute Good Reason);(ii) the assignment to the Executive of duties materially inconsistent with her position; (iii) a materialbreach by the Company of any material provision of this Agreement; (iv) a reduction of theExecutive’s Annual Base Salary or benefits hereunder (other than any such reduction by no morethan 10% of the Executive’s Annual Base Salary which is part of, and generally consistent with, ageneral reduction affecting other similarly situated executives of the Company) or Annual Bonusopportunity (it being understood that the Performance Targets shall be determined annually by theBoard); (v) failure of the Company to pay any portion of the Annual Base Salary or Annual Bonusotherwise payable to the Executive or to provide the benefits set forth in Section 3.4 (other than asprovided in clause (iv) above); or (vi) the Company’s requiring the Executive to be headquartered atany office or location more than fifty (50) miles from Coppell, Texas, except for required travel onthe Company’s business to an extent substantially consistent with the Executive’s present businesstravel obligations; provided,  however, that notwithstanding any of the foregoing the Executive maynot resign from her employment for Good Reason unless: (A) the Executive provides the Companywith at least sixty (60) days prior written Notice of Termination of her intent to resign for GoodReason and (B) the Company has not corrected the circumstances constituting Good Reason prior tothe Date of Termination specified in the Notice of Termination;  provided that such Notice ofTermination may not be given later than ninety (90) days after the initial occurrence of the eventconstituting Good Reason.

(q)  “Health Gross-Up Payment” means an additional amount equal to the federal,state and local income and payroll taxes that the Executive incurs on each monthly Health Payment. 

(r)  “Health Payment” means the monthly premium amount paid by the Executivepursuant to Section 5.2. 

(s)  “Incumbent Board” has the meaning set forth in Section 1.2(g).

(t)  “Notice of Termination” has the meaning set forth in Section 4.2.  

(u)  “Performance Target” has the meaning set forth in Section 3.2.

(v)  “Person” means an individual, partnership, corporation, limited liabilitycompany, business trust, joint stock company, trust, unincorporated association, joint venture,governmental authority or other entity of whatever nature.

(w)  “Post-Expiration Continuation Period” has the meaning set forth in Section5.3.

3US-DOCS\111599088.1

(x)  “Proprietary Information” has the meaning set forth in Section 7.1.

(y)  “Restricted Period” has the meaning set forth in Section 6.1.

(z)  “Section 409A” means Section 409A of the United States Internal RevenueCode of 1986, as amended, and the Department of Treasury regulations and other interpretiveguidance issued with respect thereto.

(aa)  “Successor Entity” has the meaning set forth in Section 1.2(g).

(bb)  “Term” has the meaning set forth in Section 2.2.

ARTICLE II.

Employment

2.1  Employment of Executive.  The Company hereby agrees to continue to employ theExecutive, and the Executive agrees to remain in the employ of the Company, on the terms andsubject to the conditions herein provided. 

2.2  Term.  The term of employment under this Agreement (the “Term”) shall be for theperiod beginning on the Effective Date and ending on March 1, 2021, unless earlier terminated asprovided in Section 4.1.

2.3  Position and Duties.   During the Term, the Executive shall serve as the Company’sChief Financial Officer, Chief Administrative Officer and Secretary until a mutually agreed upondate after March 1, 2020 but before September 1, 2020, (the “CFO Transition Date”), and theCompany’s Chief Administrative Officer and Secretary from the CFO Transition Date until the endof the Term, in each case with such customary responsibilities, duties and authority as may from timeto time be assigned to the Executive by the Board.  Such duties, responsibilities and authority mayinclude services for one or more subsidiaries or Affiliates of the Company.  The Executive shallreport to the Chief Executive Officer.  The Executive shall devote substantially all her working timeand efforts to the business and affairs of the Company.  The Executive agrees to observe and complywith the Company’s rules and policies, as the same may be adopted and amended from time to time.

ARTICLE III.

Compensation and Related Matters

3.1  Annual Base Salary.  During the Term, the Executive shall receive a base salary atan initial rate of $600,000 per annum, which shall be paid in accordance with the customary payrollpractices of the Company, subject to review annually for possible increase, but not decrease (otherthan any decrease that would not constitute Good Reason), in the Board’s discretion (the “AnnualBase Salary”).

3.2  Annual Bonus. With respect to each Fiscal Year that ends during the Term, theExecutive shall be eligible to receive an annual cash bonus (the “Annual Bonus”) based uponCompany annual EBITDA and/or other financial and non-financial performance targets (the“Performance Targets”), established by the Board; provided that if any such Performance Target

4US-DOCS\111599088.1

is based on Company annual EBITDA, EBITDA shall be determined in the same manner, and withthe same adjustments, as Consolidated EBITDA (as defined in the Credit Agreement, entered into asof April 6, 2012, among the Company, the Guarantors (as defined therein) party thereto, the Lenders(as defined therein), JPMorgan Chase Bank, N.A., and the other parties thereto, as amended fromtime to time (the “Credit Agreement”)), is determined for purposes of the Credit Agreement.  Thetarget Annual Bonus shall be 85% of the Annual Base Salary and the maximum Annual Bonus shallbe 150% of the Annual Base Salary.  The amount of the Annual Bonus shall be based upon theCompany’s attainment of the Performance Targets, as determined by the Board (or any authorizedcommittee of the Board).  If the percentile level of achievement of a Performance Target is betweentwo levels, the amount earned shall be determined on the basis of a straight-line interpolation betweensuch levels.  Each such Annual Bonus shall be payable within thirty (30) days following thecompletion of the audited financials for the Fiscal Year to which such Annual Bonus relates, but inany event within the period required by Section 409A such that it qualifies as a “short-term deferral”pursuant to Section 1.409A-1(b)(4) of the Department of Treasury Regulations.   Notwithstanding theforegoing, except as set forth in Article V, no bonus shall be payable with respect to any Fiscal Yearunless the Executive remains continuously employed with the Company during the period beginningon the Effective Date and ending on the last day of such Fiscal Year;  provided,  however, that theExecutive shall remain eligible to receive the Annual Bonus for Fiscal Year 2020, subject to theachievement of the Performance Targets and the other terms of this Section 3.2, provided that theExecutive remains continuously employed with the Company during the period beginning on theEffective Date and ending on the last day of the Term.     

3.3  Annual Equity-Based Compensation.    From and after the Effective Date, theamount and form of Executive’s annual equity awards and the applicable performance targetsthereunder shall be determined in or prior to the applicable Fiscal Years.  If the percentile level ofachievement of a performance target is between two levels, the amount earned shall be determined onthe basis of a straight-line interpolation between such levels.

3.4  Benefits.  During the Term, the Executive shall be entitled to the followingbenefits: (a) participation in the Company’s employee health and welfare benefit plans and programsand arrangements which are applicable to the Company’s senior executives as may be adopted by theCompany from time to time, subject to the terms and conditions of the applicable employee benefitplan, program or arrangement, and (b) indemnification and/or directors and officers liabilityinsurance coverage insuring the Executive against insurable events which occur while the Executiveis a director or executive officer of the Company, on terms and conditions that are comparable tothose then provided to other current or former directors or executive officers of the Company.

3.5  Vacation and Holidays.  During the Term, the Executive shall be entitled to paidvacation and holidays in accordance with the Company’s policies applicable to senior executives ofthe Company, provided that the Executive shall be entitled to paid vacation of no less than four (4)weeks for each full Fiscal Year during the Term.  Any vacation shall be taken at the reasonable andmutual convenience of the Company and the Executive.

5US-DOCS\111599088.1

3.6  Expenses.  During the Term, the Company shall reimburse the Executive for allreasonable travel and other business expenses incurred by her in the performance of her duties to theCompany in accordance with the Company’s expense reimbursement policy. 

3.7  Lifetime Executive Discount.  During the Term and following the Date ofTermination, the Executive shall be entitled to a sales discount on the Company’s products that is thesame as the sales discount afforded to executives of the Company (as may be modified from time totime).

ARTICLE IV.

Termination

4.1  Circumstances.  During the Term, the Executive’s employment hereunder may beterminated by the Company or the Executive, as applicable, without any breach of this Agreementonly under the following circumstances:

(a)  Death.  The Executive’s employment hereunder shall terminate upon herdeath.

(b)  Disability.  If the Executive has incurred a Disability, the Company mayterminate the Executive’s employment due thereto.    

(c)  Termination for Cause.  The Company may terminate the Executive’semployment for Cause.

(d)  Termination without Cause.  The Company may terminate the Executive’semployment without Cause.

(e)  Resignation for Good Reason.  The Executive may resign from heremployment for Good Reason.

(f)  Resignation without Good Reason.  The Executive may resign from heremployment without Good Reason.

4.2  Notice of Termination.  Any termination of the Executive’s employment by theCompany or by the Executive pursuant to Section 4.1 (other than termination due to death pursuant toSection 4.1(a)) shall be communicated by a written notice to the other party hereto.  Such writtennotice (a “Notice of Termination”) shall: (a) indicate the specific termination provision in thisAgreement relied upon; and (b) specify a Date of Termination which, (i) if submitted by theExecutive, shall be at least sixty (60) days, but no more than six (6) months, following the date ofsuch notice and (ii) if submitted by the Company in connection with a termination of employment bythe Company without Cause, shall be at least thirty (30) days following the date of such notice.Notwithstanding the foregoing, the Company may, in its sole discretion, change the Executive’sproposed Date of Termination to any date following the Company’s receipt of the Executive’s Noticeof Termination and prior to the date specified in such Notice of Termination.  A Notice ofTermination submitted by the Company in connection with a termination of employment by theCompany for Cause may provide for a Date of Termination on the date the Executive receives theNotice of Termination, or any date thereafter

6US-DOCS\111599088.1

chosen by the Company in its sole discretion; provided that, notwithstanding the foregoing, anyNotice of Termination submitted by the Company in connection with a termination of the Executive’semployment for Cause within the meaning of Section 1.2(e)(i) (due to the Executive’s materialbreach of any material provision of this Agreement) or Section 1.2(e)(iv) (due to the Executive’sgross neglect in connection with the performance of any material portion of the Executive’s duties)shall indicate a Date of Termination that is at least thirty (30) days following the date of such notice,provided that such breach is capable of cure.  The failure by the Company or the Executive to setforth in the Notice of Termination any fact or circumstance which contributes to a showing of Cause,Good Reason or Disability shall not waive any right of the Company or the Executive hereunder orpreclude the Company or the Executive from asserting such fact or circumstance in enforcing theCompany’s or the Executive’s rights hereunder; provided that a Notice of Termination submitted bythe Executive of her intent to resign for Good Reason may not be given later than 90 days after theinitial occurrence of the event constituting Good Reason.

4.3  Company Obligations upon Termination.  Upon termination of the Executive’semployment, the Executive (or, in the event of Executive’s death, such person as the Executive shalldesignate prior to the Executive’s death in a written notice to the Company or, if no such person isdesignated, the Executive’s estate) shall be entitled to receive: (a) any amount of the Annual BaseSalary through the Date of Termination not theretofore paid; (b) any reimbursement of expensesincurred through the Date of Termination owing to the Executive under Section 3.6; (c) any accruedbut unused vacation pay owed to the Executive pursuant to Section 3.5; and (d) any amount arisingfrom the Executive’s participation in, or benefits under, any employee benefit plans, programs orarrangements under Section 3.4, which amounts shall be payable in accordance with the terms andconditions of such employee benefit plans, programs or arrangements (including, if applicable, anydeath benefits).   Except as otherwise set forth in Sections 5.1, 5.2 and 5.3 below, the payments andbenefits described in this Section 4.3 shall be the only payments and benefits payable in the event ofthe Executive’s termination of employment for any reason (other than, for the avoidance of doubt,any payments or benefits to which the Executive is entitled by virtue of her being a stockholder of theCompany) and any equity-based awards (each, an “Equity Award”) the Executive holds on the Dateof Termination shall be treated as provided in the applicable plan or award agreement.  The amountsin subsections (a)-(c) above shall be paid within sixty (60) days after the Date of Termination or, ifearlier, on or before the time required by law, but in any event within the period required by Section409A such that it qualifies as a “short-term deferral” pursuant to Section 1.409A-1(b)(4) of theDepartment of Treasury Regulations. 

ARTICLE V.

Severance Payments

5.1  Termination due to Death.  If the Executive’s employment is terminated pursuantto Section 4.1(a) due to the Executive’s death, then, notwithstanding the last sentence of Section 3.2,in addition to the amounts set forth in Section 4.3, (a) all unvested Equity Awards that, on andfollowing the date of grant, were subject to only service-based vesting held by the Executiveimmediately prior to the Date of Termination shall, as of the Date of Termination, become vested andexercisable, subject to the terms and conditions of the applicable equity plan and equity awardagreement(s) (other than those relating to vesting or forfeiture upon

7US-DOCS\111599088.1

termination of employment), (b) all unvested performance-based restricted share awards held by theExecutive immediately prior to the Date of Termination for which the applicable performance periodhas ended shall, as of the Date of Termination, vest in the amount determined based on the actuallevel of achievement of the performance targets, subject to the terms and conditions of the applicableequity plan and equity award agreement(s) (other than those relating to vesting or forfeiture upontermination of employment), and (c) the Company shall pay to the Executive (or to such person as theExecutive shall designate prior to the Executive’s death in a written notice to the Company or, if nosuch person is designated, the Executive’s estate) a prorated amount of the Annual Bonus for theFiscal Year in which the Date of Termination occurs that the Executive would have received to theextent she remained employed through the end of the Fiscal Year in which the Date of Terminationoccurred based on the Company’s actual attainment of the applicable Performance Targets (proratedbased on the number days that the Executive is employed by the Company during the Fiscal Year inwhich the Date of Termination occurs), payable at the same time such Annual Bonus would havebeen paid had the Executive remained employed through the end of the Fiscal Year in which the Dateof Termination occurs but in any event within the period required by Section 409A such that itqualifies as a “short-term deferral” pursuant to Section 1.409A-1(b)(4) of the Department of TreasuryRegulations (but in no event earlier than January 1, or later than December 31, of the calendar yearimmediately following the calendar year in which the Date of Termination occurs). 

5.2  Termination without Cause; Resignation for Good Reason; Due to Disability. If (a)the Executive’s employment is terminated by the Company without Cause pursuant to Section 4.1(d)or due to Disability pursuant to Section 4.1(b), or (b) the Executive resigns from her employment forGood Reason pursuant to Section 4.1(e), then in addition to the amounts set forth in Section 4.3, (i)the Company shall pay the Executive an amount equal to two (2) times the sum of (x) the AnnualBase Salary as in effect immediately prior to the Date of Termination (but prior to any reduction thatconstitutes Good Reason) and (y) the greater of (I) the Annual Bonus earned by the Executive for theFiscal Year immediately prior to Fiscal Year in which the Date of Termination occurs, and (II) 85%of the Annual Base Salary (prorated based on the number days that the Executive is employed by theCompany during the Fiscal Year in which the Date of Termination occurs), payable in equalinstallments in accordance with the Company’s payroll practices (disregarding, however, any past orfuture changes in the Company’s payroll practices that would result in an impermissible change inthe timing of payments under this provision for purposes of Section 409A), during the two (2)-yearperiod beginning on the first payroll date that follows the thirtieth (30 ) day following the Date ofTermination, (ii) all unvested Equity Awards that, on and following the date of grant, were subject toonly service-based vesting held by the Executive immediately prior to the Date of Termination shall,as of the Date of Termination, become vested and exercisable, subject to the terms and conditions ofthe applicable equity plan and equity award agreement(s) (other than those relating to vesting orforfeiture upon termination of employment), (iii) all unvested performance-based restricted shareawards held by the Executive immediately prior to the Date of Termination for which the applicableperformance period has ended shall vest, as of the Date of Termination, in the amount determinedbased on the actual level of achievement of the performance targets, subject to the terms andconditions of the applicable equity plan and equity award agreement(s) (other than those relating tovesting or forfeiture upon termination of employment), (iv)  in the event that such termination ofemployment occurs during a Change in Control Period, all unvested performance-based restrictedshare awards held by the Executive immediately prior to the Date

8US-DOCS\111599088.1

th

of Termination for which the applicable performance period remains ongoing shall, as of the Date ofTermination, fully vest (in the amount that would have vested had the applicable performance periodbeen completed and maximum performance levels achieved), and (v) during the two (2)-year periodbeginning on the Date of Termination (such period, the  “Continuation Period”), the Executive andher eligible dependents, if applicable, shall be entitled to continued participation in the Company’smedical, health, disability and similar welfare benefit plans in which she and her eligible dependents,if applicable, were participating on the Date of Termination at the Company’s sole expense;provided that if such continued participation is not permitted under such plans, the Company shallprovide to the Executive and her eligible dependents, if applicable, substantially similar benefitsduring the Continuation Period;  provided,  further, that in order to receive such continued coverage,the Executive shall be required to pay to the Company at the same time that premium payments aredue for the month an amount equal to the full monthly premium payments required for suchcoverage. The Company shall reimburse to the Executive monthly the Health Payment no later thanthe next payroll date of the Company that occurs after the date the premium for the month is paid bythe Executive.  In addition, on each date on which the monthly Health Payments are made, theCompany shall pay to the Executive the Health Gross-Up Payment.  The COBRA health continuationperiod under Section 4980B of the Code shall run concurrently with the period of continued healthcoverage following the termination date.  The Health Payment paid to the Executive during the periodof time during which the Executive would be entitled to continuation coverage under the Company’sgroup health plan under COBRA is intended to qualify for the exception from deferred compensationas a medical benefit provided in accordance with the requirements of Section 1.409A-1(b)(9)(v)(B)of the Department of Treasury Regulations.  The Health Payment and the Health Gross-up Paymentshall be reimbursed to the Executive in a manner that complies with the requirements of Section1.409A-3(i)(1)(iv) of the Department of Treasury Regulations. If the Executive dies after theExecutive becomes entitled to any payments pursuant to Section 4.3, this Section 5.2 or Section 5.3,any remaining unpaid amounts shall be paid, at the time and in the manner such payments otherwisewould have been paid to the Executive, to such person as the Executive shall designate in a writtennotice to the Company (or, if no such person is designated, to her estate).  Notwithstanding theforegoing, if, during a Change in Control Period, (i) the Executive’s employment is terminated by theCompany without Cause pursuant to Section 4.1(d) or due to Disability pursuant to Section 4.1(b) or(ii) the Executive resigns from her employment for Good Reason pursuant to Section 4.1(e), then theamount provided for in (i) above shall be paid to the Executive in one lump sum payment on thethirtieth (30th) day following the Date of Termination.

5.3  Termination Due to Expiration of the Term.  If the Executive’s employment isterminated due to expiration of the Term pursuant to Section 2.2,  (i) the Company shall pay theExecutive an amount equal to the sum of (x) the Annual Base Salary as in effect immediately prior tothe Date of Termination,  and (y) the greater of (I) the Annual Bonus earned by the Executive for theFiscal Year immediately prior to the Fiscal Year in which the Date of Termination occurs, and (II)85% of the Annual Base Salary (prorated based on the number days that the Executive is employedby the Company during the Fiscal Year in which the Date of Termination occurs), payable in equalinstallments in accordance with the Company’s payroll practices (disregarding, however, any past orfuture changes in the Company’s payroll practices that would result in an impermissible change inthe timing of payments under this provision for purposes of Section 409A), during the one (1)-yearperiod beginning on the first payroll date that

9US-DOCS\111599088.1

follows March 31, 2021,  (ii) all unvested Equity Awards that, on and following the date of grant,were subject to only service-based vesting held by the Executive immediately prior to the Date ofTermination shall, as of the Date of Termination, become vested and exercisable, subject to the termsand conditions of the applicable equity plan and equity award agreement(s) (other than those relatingto vesting or forfeiture upon termination of employment), (iii) all unvested performance-basedrestricted share awards held by the Executive immediately prior to the Date of Termination for whichthe applicable performance period has ended shall, as of the Date of Termination, vest in the amountdetermined based on the actual level of achievement of the performance targets, subject to the termsand conditions of the applicable equity plan and equity award agreement(s) (other than those relatingto vesting or forfeiture upon termination of employment), and (iv) during the two (2)-year periodbeginning on March 1, 2021 (such period, the “Post-Expiration Continuation Period”), the Executiveand her eligible dependents, if applicable, shall be entitled to continued participation in theCompany’s medical, health, disability and similar welfare benefit plans in which she and her eligibledependents, if applicable, were participating on March 1, 2021 at the Company’s sole expense;provided that if such continued participation is not permitted under such plans, the Company shallprovide to the Executive and her eligible dependents, if applicable, substantially similar benefitsduring the Post-Expiration Continuation Period; provided,  further, that in order to receive suchcontinued coverage, the Executive shall be required to pay to the Company at the same time thatpremium payments are due for the month an amount equal to the full monthly premium paymentsrequired for such coverage. The Company shall reimburse to the Executive monthly the HealthPayment no later than the next payroll date of the Company that occurs after the date the premium forthe month is paid by the Executive.  In addition, on each date on which the monthly Health Paymentsare made, the Company shall pay to the Executive the Health Gross-Up Payment.  The COBRAhealth continuation period under Section 4980B of the Code shall run concurrently with the period ofcontinued health coverage following the termination date.  The Health Payment paid to the Executiveduring the period of time during which the Executive would be entitled to continuation coverageunder the Company’s group health plan under COBRA is intended to qualify for the exception fromdeferred compensation as a medical benefit provided in accordance with the requirements of Section1.409A-1(b)(9)(v)(B) of the Department of Treasury Regulations.  The Health Payment and theHealth Gross-Up Payment shall be reimbursed to the Executive in a manner that complies with therequirements of Section 1.409A-3(i)(1)(iv) of the Department of Treasury Regulations. Notwithstanding the foregoing, if the Executive’s employment is terminated due to expiration of theTerm pursuant to Section 2.2 during a Change in Control Period, then the amount provided for in (i)above shall be paid to the Executive in one lump sum payment on the thirtieth (30 ) day following theDate of Termination.   

5.4  Section 409A.  Notwithstanding any provision to the contrary in this Agreement,no cash payments or other benefits described in Sections 5.2 or 5.3 will be paid or made available tothe Executive unless the Executive’s termination of employment constitutes a “separation fromservice” within the meaning of Section 1.409A-1(h) of the Department of Treasury Regulations, andunless, on or prior to the thirtieth (30th) day following the Date of Termination, (a) the Executiveshall have executed a waiver and release of claims in the form attached as Exhibit A hereto, and(b) such release shall not have been revoked by the Executive prior to such thirtieth (30th)day.  Notwithstanding any provision to the contrary in this Agreement, if the Executive is deemed atthe time of her separation from service to be a

10US-DOCS\111599088.1

th

“specified employee” for purposes of Section 409A(a)(2)(B)(i) of the Code, to the extent delayedcommencement of any portion of the termination benefits to which the Executive is entitled underthis Agreement is required in order to avoid a prohibited distribution under Section 409A(a)(2)(B)(i)of the Code, then such portion of the Executive’s termination benefits shall not be provided to theExecutive prior to the earlier of (i) the expiration of the six (6)-month period measured from the dateof the Executive’s “separation from service” with the Company (as such term is defined in theDepartment of Treasury Regulations issued under Section 409A of the Code) or (ii) the date of theExecutive’s death.  Upon the expiration of the applicable deferral period under Section 409A(a)(2)(B)(i) of the Code, all payments deferred pursuant to Section 5.2 or 5.3 shall be paid in a lump sum tothe Executive, and any remaining payments due under this Agreement shall be paid as otherwiseprovided herein.  For the avoidance of doubt, no payments or benefits shall be payable under Section5.2 in the event of the Executive’s termination of employment due to expiration of the Term underSection 2.2. 

5.5  Survival.  The expiration or termination of the Term shall not impair the rights orobligations of any party hereto that shall have accrued prior to such expiration or termination or thatby their express terms survive the expiration or termination of the Term.

ARTICLE VI.

Non-Competition; Non-Solicitation

6.1  Non-Competition Obligation.  The Executive shall not, at any time during theperiod commencing on the Effective Date and ending on the second (2nd) anniversary of the Date ofTermination (the “Restricted Period”), directly or indirectly, enter the employ of, or render anyservices to, any Person engaged in any business in North America or anywhere in the world in whichthe Company conducts business as of the Date of Termination (a) which derives more than fifteenpercent (15%) of its consolidated revenues from the marketing or distribution of products sold by theCompany, (b) which participates in the manufacturing or design of modular or component shelvingor drawer systems or other material products of Elfa International AB and its subsidiaries, or (c)which, as of the Date of Termination, the Board (including any committee thereof) or seniormanagement of the Company has taken active steps to engage in or acquire (any such business, a“Competitive Business”); and the Executive shall not become interested in any such CompetitiveBusiness, directly or indirectly, as an individual, partner, shareholder, director, officer, principal,agent, employee, trustee, consultant, or in any other relationship or capacity; provided,  however, thatnothing contained in this Section 6.1 shall be deemed to prohibit the Executive from working foranother retail organization, provided that the Executive is not engaged in any aspect of the businessof such retail organization (including, but not limited to, starting any division or other segment ofsuch retail organization in a Competitive Business), whether in a supervisory, consultative or othercapacity, relating to a Competitive Business.  For the avoidance of doubt, the Executive’s position asa senior executive officer of a retail organization, of which a Competitive Business is an immaterialaspect of its general retail business, shall not be prohibited by, or constitute a violation of, the termsof this Section 6.1;  provided that the Executive does not participate in any day-to-day operations orin any strategic or other decisions relating to the conduct of such retail organization as it relates to aCompetitive Business and, to the extent necessary, has delegated such responsibilities to othermanagement personnel of such retail organization.  It is expressly agreed that nothing contained inthis Section 6.1 shall be deemed to prohibit the Executive from acquiring, solely as an

11US-DOCS\111599088.1

investment, up to five percent (5%) of the outstanding shares of capital stock of any publiccorporation or working for a retail organization, provided that the Executive is not, directly orindirectly, engaged in a business relating to a Competitive Business.

6.2  Non-Solicitation Obligation.  The Executive shall not, at any time during theRestricted Period,  for her benefit or for the benefit of any other Person, solicit the employment orservices of, or hire (or cause any Person to so solicit or hire), any person who upon the termination ofthe Executive’s employment hereunder, or within twelve (12) months prior thereto, was (a) employedby the Company or (b) a consultant to the Company. The restrictions in this Section 6.2 shall notapply to (i) general solicitations that are not specifically directed to employees of or consultants to theCompany, (ii) at the request of a former employee, serving as an employment reference for suchformer employee or (iii) solicitations or hirings of former employees of the Company whoseemployment was terminated by the Company without “Cause” or who terminated their employmentfor “Good Reason” (as such terms are defined in the applicable employment agreement or, in theabsence of such an agreement, as determined by a majority of the Board in its good faith discretion).

6.3  Definition.  As used in this Article VI, the term “Company” shall include theCompany (as defined in the preamble hereof) and any of its direct or indirect subsidiaries.

6.4  Amendment.  The provisions contained in Sections 6.1 and 6.2 may be alteredand/or waived only with the prior written consent of a majority of the Board or the CompensationCommittee.

ARTICLE VII.

Nondisclosure of Proprietary Information

7.1  Nondisclosure.  Except as required in the faithful performance of the Executive’sduties hereunder or pursuant to Section 7.3, the Executive shall, during the Term and after the Dateof Termination, maintain in confidence and shall not directly or indirectly, use, disseminate, discloseor publish, or use for her benefit or the benefit of any Person, any confidential or proprietaryinformation or trade secrets of or relating to the Company, including, without limitation, informationwith respect to the Company’s operations, processes, protocols, products, inventions, businesspractices, finances, principals, vendors, suppliers, customers, potential customers, marketingmethods, costs, prices, contractual relationships, regulatory status, compensation paid to employeesor other terms of employment (“Proprietary Information”), or deliver to any Person any document,record, notebook, computer program or similar repository of or containing any such ProprietaryInformation.  The Executive’s obligation to maintain and not use, disseminate, disclose or publish, oruse for her benefit or the benefit of any Person any Proprietary Information after the Date ofTermination shall continue so long as such Proprietary Information is not, or has not by legitimatemeans become, generally known and in the public domain (other than by means of the Executive’sdirect or indirect disclosure of such Proprietary Information) and continues to be maintained asProprietary Information by the Company.  The parties hereby stipulate and agree that as betweenthem, the Proprietary Information identified herein is important, material and affects the successfulconduct of the businesses of the Company (and any successor or assignee of the Company).   Notwithstanding anything herein to the contrary, during the Term and following the Date ofTermination, each of

12US-DOCS\111599088.1

the Executive and the Company shall retain the right to use the seven “Foundation Principles”described in the Company’s news release, dated as of January 10, 2005 (with “Communication IsLeadership” having been added in 2008), without payment of royalties or other consideration, andnothing in this Agreement shall have any effect on the ownership of such Foundation Principles as ofthe Effective Date. 

7.2  Return of Proprietary Information.  Upon termination of the Executive’semployment with the Company for any reason, the Executive shall promptly deliver to the Companyall Proprietary Information in the Executive’s possession, including without limitation allcorrespondence, drawings, manuals, letters, notes, notebooks, reports, programs, plans, proposals,financial documents, or any other documents concerning the Company’s customers, business plans,marketing strategies, products or processes.  Notwithstanding anything to the contrary in this Section7.2 or in Section 7.1, the Executive shall be entitled to retain and disclose to the Executive’s counsel,financial or other professional advisors and to the Executive’s immediate family (provided that suchadvisors and family members agree to the restrictions in Section 7.1 with respect to suchinformation): (a) information showing the Executive’s equity awards or other compensation orrelating to expense reimbursements, (b) copies of employee benefit and compensation plans,programs, agreements and other arrangements of the Company in which the Executive was aparticipant or covered and (c) compensation information that the Executive reasonably believes theExecutive requires for the Executive’s personal tax preparation.

7.3  Response to Legal Process; Contents of Book.  Notwithstanding Section 7.1, (a)the Executive may respond to a lawful and valid subpoena or other legal process relating to theCompany or its business or operations; provided that the Executive shall: (i) give the Company theearliest possible notice thereof; (ii) as far in advance of the return date as possible, at the Company’ssole cost and expense, make available to the Company and its counsel the documents and otherinformation sought; and (iii) at the Company’s sole cost and expense, assist such counsel in resistingor otherwise responding to such process, (b) the Executive’s reporting of possible violations offederal law or regulation to any governmental agency or entity in accordance with the provisions ofand rules promulgated under Section 21F of the Securities Exchange Act of 1934 or Section 806 ofthe Sarbanes-Oxley Act of 2002, or any other whistleblower protection provisions of state or federallaw or regulation shall not violate or constitute a breach of this Agreement, and (c) the disclosure ofinformation, including Proprietary Information, in the Book (as defined in the Indemnification andHold Harmless Agreement by and between Parent and Kip Tindell, dated as of June 13, 2012)authored by Kip Tindell shall not violate or constitute a breach of this Agreement.

7.4  Non-Disparagement. 

(a)  The Executive agrees not to disparage the Company, any of its products orpractices, or any of its directors, officers, agents, representatives, members or Affiliates, either orallyor in writing, at any time; provided that the Executive may confer in confidence with her legalrepresentatives and make truthful statements as required by law.

(b)  The Company agrees to instruct the members of the Board and the executiveofficers of the Company not to disparage the Executive, either orally or in writing, at

13US-DOCS\111599088.1

any time; provided that the Company may confer in confidence with its legal representatives andmake truthful statements as required by law.

7.5  Company Definition. As used in this Article VII, the term “Company” shall includethe Company (as defined in the preamble hereof), its parent, related entities, and any of its direct orindirect subsidiaries.

7.6  Exceptions.  The Executive acknowledges that the Company has provided theExecutive with the following notice of immunity rights in compliance with the requirements of theDefend Trade Secrets Act of 2016:  (i) the Executive shall not be held criminally or civilly liableunder any U.S. federal or state trade secret law for the disclosure of Proprietary Information that ismade in confidence to a U.S. federal, state or local government official or to an attorney solely forthe purpose of reporting or investigating a suspected violation of law; (ii) the Executive shall notbe held criminally or civilly liable under any U.S. federal or state trade secret law for thedisclosure of Proprietary Information that is made in a complaint or other document filed in alawsuit or other proceeding, if such filing is made under seal; and (iii) if the Executive files alawsuit for retaliation by the Company for reporting a suspected violation of law, the Executivemay disclose the Proprietary Information to the Executive’s attorney and use the ProprietaryInformation in the court proceeding, if the Executive files any document containing the ProprietaryInformation under seal, and does not disclose the Proprietary Information, except pursuant to courtorder.  However, under no circumstance will the Executive be authorized to disclose anyinformation covered by attorney-client privilege or attorney work product of the Company withoutprior written consent of the Company’s General Counsel or other officer designated by theCompany. 

ARTICLE VIII.

REMEDIES

8.1  Acknowledgement; Blue Pencil.  The Executive acknowledges and agrees that thebenefits and payments provided under this Agreement represent adequate consideration for theExecutive’s agreement to be bound by the restrictive covenants set forth in Articles VI and VII, andthat the Executive’s agreement to be bound by such restrictive covenants is a material inducement tothe Company’s entering into this Agreement.  In the event, however, that any restrictive covenant setforth in Articles VI or VII shall be determined by any court of competent jurisdiction to beunenforceable by reason of its extending for too great a period of time or over too great ageographical area or by reason of its being too extensive in any other respect, it is the intention of theExecutive and Company that it will be interpreted to extend only over the maximum period of timefor which it may be enforceable, and/or over the maximum geographical area as to which it may beenforceable and/or to the maximum extent in all other respects as to which it may be enforceable, allas determined by such court in such action.

8.2  Injunctive Relief.  The Executive acknowledges and agrees that a breach of thecovenants contained in Articles VI or VII will cause irreparable damage to Company and itsgoodwill, the exact amount of which will be difficult or impossible to ascertain, and that the remediesat law for any such breach will be inadequate.  Accordingly, the Executive agrees that in the event ofa breach of any of the covenants contained in Articles VI or VII, in addition to any other remedywhich may be available at law or in equity, the Company will be entitled to

14US-DOCS\111599088.1

specific performance and injunctive relief without any requirement to post a bond.  The Companyacknowledges and agrees that a breach of the covenants contained in Section 7.4(b) will causeirreparable damage to the Executive, the exact amount of which will be difficult or impossible toascertain, and that the remedies at law for any such breach will be inadequate.  Accordingly, theCompany agrees that in the event of a breach of any of the covenants contained in Section 7.4(b), inaddition to any other remedy which may be available at law or in equity, the Executive will beentitled to specific performance and injunctive relief without any requirement to post a bond.

ARTICLE IX.

MISCELLANEOUS

9.1  Assignment.  The Company may assign its rights and obligations under thisAgreement to any entity, including any successor to all or substantially all the assets of the Company,by merger or otherwise.  The Executive may not assign her rights or obligations under thisAgreement to any individual or entity.  This Agreement shall be binding upon and inure to the benefitof the Company, the Executive and their respective successors, assigns, personnel and legalrepresentatives, executors, administrators, heirs, distributees, devisees, and legatees, as applicable.

9.2  Governing Law.  This Agreement shall be governed, construed, interpreted andenforced in accordance with the substantive laws of the State of New York, without reference to theprinciples of conflicts of law of New York or any other jurisdiction, and where applicable, the lawsof the United States.

9.3  Notices.  Any notice, request, claim, demand, document and other communicationhereunder to any party shall be effective upon receipt (or refusal of receipt) and shall be in writingand delivered personally or sent by telex, telecopy, or certified or registered mail, postage prepaid, asfollows:

(a)  If to the Company:

The Container Store Group, Inc.500 Freeport ParkwayCoppell, TX 75019ATTN:  General Counsel with a copy to:

Latham & Watkins LLP885 Third AvenueSuite 1000New York, NY 10022ATTN:  Howard Sobel; Bradd Williamson

 (b) If to the Executive, to the address set forth in the Company’s records

 

15US-DOCS\111599088.1

or at any other address as any party shall have specified by notice in writing to the other party. 

9.4  Counterparts.  This Agreement may be executed in several counterparts, each ofwhich shall be deemed to be an original, but all of which together shall constitute one and the sameagreement.

9.5  Entire Agreement.  As of the Effective Date, the terms of this Agreement and theother agreements and instruments contemplated hereby or referred to herein are intended by theparties to be the final expression of their agreement with respect to the employment of the Executiveby the Company and may not be contradicted by evidence of (and supersede) any prior orcontemporaneous agreement (including without limitation the Prior Agreement and any term sheet orsimilar agreement entered into between the Company and the Executive).  The parties further intendthat this Agreement shall constitute the complete and exclusive statement of their terms and that noextrinsic evidence whatsoever may be introduced in any judicial, administrative, or other legalproceeding to vary the terms of this Agreement.

9.6  Amendments; Waivers.  This Agreement may not be modified, amended, orterminated except by an instrument in writing, signed by the Executive and a duly authorized officerof Company and approved by a majority of the Board, which expressly identifies the amendedprovision of this Agreement.  By an instrument in writing similarly executed and approved by amajority of the Board, the Executive or a duly authorized officer of the Company may waivecompliance by the other party or parties with any provision of this Agreement that such other partywas or is obligated to comply with or perform, provided,  however, that such waiver shall not operateas a waiver of, or estoppel with respect to, any other or subsequent failure to comply or conform.  Nofailure to exercise and no delay in exercising any right, remedy, or power hereunder shall precludeany other or further exercise of any other right, remedy, or power provided herein or by law or inequity.

9.7  No Inconsistent Action.  The parties hereto shall not voluntarily undertake or fail toundertake any action or course of action inconsistent with the provisions or essential intent of thisAgreement.  Furthermore, it is the intent of the parties hereto to act in a fair and reasonable mannerwith respect to the interpretation and application of the provisions of this Agreement.

9.8  Construction.  This Agreement shall be deemed drafted equally by both the parties.Its language shall be construed as a whole and according to its fair meaning.  Any presumption orprinciple that the language is to be construed against any party shall not apply.  The headings in thisAgreement are only for convenience and are not intended to affect construction orinterpretation.  Any references to paragraphs, subparagraphs, sections or subsections are to thoseparts of this Agreement, unless the context clearly indicates to the contrary.  Also, unless the contextclearly indicates to the contrary: (a) the plural includes the singular and the singular includes theplural; (b) “and” and “or” are each used both conjunctively and disjunctively; (c) “any,” “all,”“each,” or “every” means “any and all,” and “each and every”; (d) “includes” and “including” areeach “without limitation”; (e) “herein,” “hereof,” “hereunder” and other similar compounds of theword “here” refer to the entire Agreement and not to any particular paragraph, subparagraph, sectionor subsection; and (f) all pronouns and any

16US-DOCS\111599088.1

variations thereof shall be deemed to refer to the masculine, feminine, neuter, singular or plural as theidentity of the entities or persons referred to may require.

9.9  Arbitration.  Any dispute or controversy arising under or in connection with thisAgreement shall be settled exclusively by arbitration, conducted before an arbitrator in New York,New York in accordance with the Employment Arbitration Rules of the American ArbitrationAssociation then in effect.  Judgment may be entered on the arbitration award in any court havingjurisdiction. Notwithstanding the foregoing, (a) the Company shall be entitled to seek a restrainingorder or injunction in any court of competent jurisdiction to prevent any continuation of any violationof the provisions of Articles VI or VII of this Agreement and the Executive hereby consents that suchrestraining order or injunction may be granted without requiring the Company to post a bond, and (b)the Executive shall be entitled to seek a restraining order or injunction in any court of competentjurisdiction to prevent any continuation of any violation of the provisions of Section 7.4(b) of thisAgreement and the Company hereby consents that such restraining order or injunction may begranted without requiring the Executive to post a bond.  Only individuals who are: (i) lawyersengaged full-time in the practice of law and (ii) on the AAA register of arbitrators shall be selected asan arbitrator.  Within twenty (20) days of the conclusion of the arbitration hearing, the arbitrator shallprepare written findings of fact and conclusions of law.  It is mutually agreed that the writtendecision of the arbitrator shall be valid, binding, final and non-appealable, provided,  however, thatthe parties hereto agree that the arbitrator shall not be empowered to award punitive damages againstany party to such arbitration.  The arbitrator shall require the non‑prevailing party to pay thearbitrator’s full fees and expenses or, if in the arbitrator’s opinion there is no prevailing party, thearbitrator’s fees and expenses shall be borne equally by the parties thereto.  In the event action isbrought to enforce the provisions of this Agreement pursuant to this Section 9.9, the non-prevailingparties shall be required to pay the reasonable attorney’s fees and expenses of the prevailing parties,except that if in the opinion of the court or arbitrator deciding such action there is no prevailing party,each party shall pay its own attorney’s fees and expenses.

9.10  Enforcement.  In the event any provision of this Agreement shall for any reason beheld to be invalid, illegal or unenforceable in any respect: (a) such provision shall be fully severable;(b) this Agreement shall be construed and enforced as if such invalid, illegal or unenforceableprovision had never comprised a portion of this Agreement; and (c) the remaining provisions of thisAgreement shall remain in full force and effect and shall not be affected by such invalid, illegal orunenforceable provision or by its severance from this Agreement. Furthermore, in lieu of suchinvalid, illegal or unenforceable provision, there shall be added automatically as part of thisAgreement a provision as similar in substance to such invalid, illegal or unenforceable provision asmay be possible and be valid, legal and enforceable.

9.11  Withholding.  The Company shall be entitled to withhold from any amountspayable under this Agreement any federal, state, local or foreign withholding or other taxes orcharges which the Company is required to withhold. The Company shall be entitled to rely on anopinion of counsel if any questions as to the amount or requirement of withholding shall arise.

9.12  Employee Acknowledgment.  The Executive acknowledges that she has read andunderstands this Agreement, is fully aware of its legal effect, has not acted in reliance upon

17US-DOCS\111599088.1

any representations or promises made by the Company other than those contained in writing herein,and has entered into this Agreement freely based on her own judgment.

9.13  Section 409A.    

(a)  To the extent applicable, this Agreement shall be interpreted in accordancewith Section 409A.  Notwithstanding any provision of this Agreement to the contrary, in the eventthat a majority of the Board determines that any amounts payable pursuant to this Agreement may besubject to Section 409A, the Company may adopt such amendments to this Agreement or adopt otherpolicies and procedures (including amendments, policies and procedures with retroactive effect), ortake any other actions, that the Company determines are necessary or appropriate to: (i) exempt suchpayments from Section 409A and/or preserve the intended tax treatment of the benefits provided withrespect to such payments or (ii) comply with the requirements of Section 409A and thereby avoid theapplication of penalty taxes under Section 409A;  provided that no such amendments, policies,procedures or actions shall reduce the economic value to the Executive of this Agreement from thevalue of this Agreement (without taking into account the effect of Section 409A) prior to theadoption or taking of such amendments, policies, procedures or actions.  No provision of thisAgreement shall be interpreted or construed to transfer any liability for failure to comply with therequirements of Section 409A from the Executive or any other individual to the Company or any ofits Affiliates, employees or agents.

(b)  To the extent that any installment payments under this Agreement are deemedto constitute “nonqualified deferred compensation” within the meaning of Section 409A, for purposesof Section 409A (including, without limitation, for purposes of Section 1.409A-2(b)(2)(iii) of theDepartment of Treasury Regulations), each such payment that the Executive may be eligible toreceive under this Agreement shall be treated as a separate and distinct payment.

(c)  To the extent that any reimbursements or corresponding in-kind benefitsprovided to the Executive under this Agreement (including, without limitation, the Health Paymentand the Health Gross-Up Payment) are deemed to constitute “deferred compensation” within themeaning of Section 409A to the Executive, such amounts shall be paid or reimbursed reasonablypromptly, but not later than December 31 of the year following the year in which the expense wasincurred, and in any event in accordance with Section 1.409A-3(i)(1)(iv) of the Department ofTreasury Regulations.  The amount of any such payments or expense reimbursements in one calendaryear shall not affect the expenses or in-kind benefits eligible for payment or reimbursement in anyother calendar year, other than an arrangement providing for the reimbursement of medical expensesreferred to in Section 105(b) of the Code, and the Executive’s right to such payments orreimbursement of any such expenses shall not be subject to liquidation or exchange for any otherbenefit.

9.14  Cooperation.  During the Term hereof and thereafter, the Executive shall cooperatewith the Company in any disputes with third parties, internal investigations or administrative,regulatory or judicial proceedings as reasonably requested by the Company  and at the Company’ssole cost and expense (including, without limitation, the Executive being available to the Companyupon reasonable notice for interviews and factual investigations, at

18US-DOCS\111599088.1

times and on schedules that are reasonably consistent with the Executive’s other permitted activitiesand commitments).

9.15  Indemnification.  To the maximum extent allowed under applicable law and theCompany’s By-Laws and other corporate organizational documents, in the event that the Executive isa party to any threatened, pending or completed action, suit or proceeding (other than any action, suitor proceeding arising under or related to this Agreement or any other compensation agreement),whether civil, criminal, administrative or investigative, by reason of the fact that she is or was adirector, officer, employee or agent of the Company, or is or was serving at the request of theCompany as a director, officer, employee or agent of another corporation, partnership, jointventure, trust or other enterprise, the Company shall indemnify the Executive and hold her harmlessagainst all expenses (including reasonable and documented attorneys’ fees and costs incurred by theExecutive), judgments, fines and amounts paid in settlement (subject to the Company’s consent, withsuch consent not to be unreasonably withheld) actually and reasonably incurred by her, as and whenincurred, in connection with such action, suit or proceeding;  provided that the Executive acted ingood faith and in a manner she reasonably believed to be in or not opposed to the best interests ofthe Company, and, with respect to any criminal action or proceeding, had no reasonable cause tobelieve her conduct was unlawful.  The termination of any action, suit or proceeding by judgment,order, settlement, conviction, or a plea of nolo contendere or its equivalent, shall not, of itself, createa presumption that the Executive did not act in good faith and in a manner which she reasonablybelieved to be in or not opposed to the best interests of the Company, or that, with respect to anycriminal action or proceeding, the Executive had reasonable cause to believe that her conduct wasunlawful.  The provisions of this Section 9.15 shall not be deemed exclusive of any other rightsof indemnification to which the Executive may be entitled or which may be granted to her, and itshall be in addition to any rights of indemnification to which she may be entitled under any policy ofinsurance.  These provisions shall continue in effect after Executive has ceased to be an officer ordirector of the Company.

9.16  No Mitigation.  The Executive shall have no obligation to mitigate any paymentsdue hereunder.

[Signature Pages Follow] 

19US-DOCS\111599088.1

   

By:    /s/ Melissa Reiff     Name: Melissa Reiff  Title: Chief Executive Officer

 IN WITNESS WHEREOF, the parties hereto have executed this Agreement as of the date

first above written. 

THE CONTAINER STORE GROUP, INC.   

       

[Second Amended and Restated Employment Agreement with Jodi Taylor]US-DOCS\111599088.1

   

By:    /s/ Jodi Taylor     Jodi Taylor

  

EXECUTIVE  

  

      

 [Second Amended and Restated Employment Agreement with Jodi Taylor]

US-DOCS\111599088.1

 EXHIBIT A

 Form of Release Agreement

 Jodi Taylor (the “Executive”) agrees for the Executive, the Executive’s spouse and child or

children (if any), the Executive’s heirs, beneficiaries, devisees, executors, administrators, attorneys,personal representatives, successors and assigns, hereby forever to release, discharge, and covenantnot to sue The Container Store Group, Inc., a Delaware corporation (the “Company”), the Company’spast, present, or future parent, affiliated, related, and/or subsidiary entities, and all of their past andpresent directors, shareholders, officers, general or limited partners, employees, agents, and attorneys,and agents and representatives of such entities, and employee benefit plans in which the Executive isor has been a participant by virtue of her employment with the Company, from any and all claims,debts, demands, accounts, judgments, rights, causes of action, equitable relief, damages, costs,charges, complaints, obligations, promises, agreements, controversies, suits, expenses, compensation,responsibility and liability of every kind and character whatsoever (including attorneys’ fees andcosts), whether in law or equity, known or unknown, asserted or unasserted, suspected orunsuspected, which the Executive has or may have had against such entities based on any events orcircumstances arising or occurring on or prior to the date this release (the “Release”) is executed,arising directly or indirectly out of, relating to, or in any other way involving in any mannerwhatsoever, (a) Executive’s employment with the Company or the termination thereof or (b)Executive’s status as a holder of any securities of the Company based on any events or circumstancesarising or occurring on or prior to the date this Release is executed, and any and all claims based on,relating to, or arising under federal, state, or local laws, including without limitation claims ofdiscrimination, harassment, retaliation, wrongful discharge, breach of express or implied contract,fraud, misrepresentation, defamation, liability in tort, or for violation of public policy, claims of anykind that may be brought in any court or administrative agency, any claims arising under Title VII ofthe Civil Rights Act of 1964, the Age Discrimination in Employment Act, the Americans withDisabilities Act, the Fair Labor Standards Act, the Employee Retirement Income Security Act, theFamily and Medical Leave Act, the Securities Act of 1933, the Securities Exchange Act of 1934 (the“Exchange Act”), the Texas Commission on Human Rights Act, the Texas Anti-Retaliation Act, theTexas Labor Code, the Sarbanes-Oxley Act, and similar state or local statutes, ordinances, andregulations;  provided,  however, notwithstanding anything to the contrary set forth herein, that thisgeneral release shall not extend to (i) benefit claims under employee pension benefit plans in whichthe Executive is a participant by virtue of her employment with the Company or to benefit claimsunder employee welfare benefit plans (e.g., claims for medical care, death, or onset of disability), (ii)accrued and vested benefits under applicable employee benefit plans, or the Executive’s right tocontinue or convert coverage under certain employee benefit plans, in accordance with the terms ofthose plans and applicable law; (iii) any obligation under this Release, or under that certain SecondAmended and Restated Employment Agreement entered into on and effective as of November 5,2019, by and between the Company and the Executive, assumed by any party thereto; and (iv)reporting possible violations of federal law or regulation to, otherwise communicating with orparticipating in any investigation or proceeding that may be conducted by, or providing documentsand other information, without notice to the Company, to, any federal, state or local governmentalauthority, including in accordance with the provisions of and rules promulgated under Section

 US-DOCS\111599088.1

21F of the Exchange Act or Section 806 of the Sarbanes-Oxley Act, as each may have been amendedfrom time to time, or any other whistleblower protection provisions of state or federal law orregulation.    Pursuant to 18 USC Section 1833(b), the Executive will not be held criminally or civillyliable under any federal or state trade secret law for the disclosure of a trade secret that is made: (x) inconfidence to a federal, state, or local government official, either directly or indirectly, or to anattorney, and solely for the purpose of reporting or investigating a suspected violation of law; or (y)in a complaint or other document filed in a lawsuit or other proceeding, if such filing is made underseal.

 The Executive understands that this Release includes a release of claims arising under

the Age Discrimination in Employment Act (ADEA).  The Executive understands and warrants thatshe has been given a period of twenty-one (21) days to review and consider this Release and suchperiod shall not be affected or extended by any changes, whether material or immaterial, that mightbe made to this Release.  The Executive is hereby advised to consult with an attorney prior toexecuting the Release.  By her signature below, the Executive warrants that she has had theopportunity to do so and to be fully and fairly advised by that legal counsel as to the terms of thisRelease.  The Executive further warrants that she understands that she may use as much or all of hertwenty-one (21)-day period as she wishes before signing, and warrants that she has done so.

The Executive further warrants that she understands that she has seven (7) days aftersigning this Release to revoke the Release by notice in writing to_____________________________________________________________________________.  ThisRelease shall be binding, effective, and enforceable upon both parties upon the expiration of thisseven (7)-day revocation period without _____________ having received such revocation, but notbefore such time.  

* * * * *  The  Executive  acknowledges  and  agrees  that  this  Release  is  a  legally  binding

document  and  the  Executive’s  signature  will  commit  the  Executive  to  its  terms.    Executiveacknowledges  and  agrees  that  the  Executive  has  carefully  read  and  fully  understands  all  of  theprovisions  of  this  Release  and  that  the  Executive  voluntarily  enters  into  this  Release  by  signingbelow.    Upon  execution,  the  Executive  agrees  to  deliver  a  signed  copy  of  this  Releaseto  . 

____________________________________Jodi Taylor

Date:  _______________________________

       US-DOCS\111599088.1

Exhibit 31.1 

CERTIFICATIONS I, Melissa Reiff, certify that: 

1.    I have reviewed this Quarterly Report on Form 10-Q of The Container Store Group, Inc.; 

2.    Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material fact necessaryto make the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to theperiod covered by this report;

 3.    Based on my knowledge, the financial statements, and other financial information included in this report, fairly present in all material

respects the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report; 

4.    The registrant’s other certifying officer and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures (asdefined in Exchange Act Rules 13a-15(e) and 15d-15(e)) and internal control over financial reporting (as defined in Exchange ActRules 13a-15(f) and 15d-15(f)) for the registrant and have:

 a)    Designed such disclosure controls and procedures, or caused such disclosure controls and procedures to be designed

under our supervision, to ensure that material information relating to the registrant, including its consolidatedsubsidiaries, is made known to us by others within those entities, particularly during the period in which this report isbeing prepared;

 b)    Designed such internal control over financial reporting, or caused such internal control over financial reporting to be

designed under our supervision, to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting and thepreparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles;

 c)    Evaluated the effectiveness of the registrant’s disclosure controls and procedures and presented in this report our

conclusions about the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by thisreport based on such evaluation; and

 d)    Disclosed in this report any change in the registrant’s internal control over financial reporting that occurred during the

registrant’s most recent fiscal quarter (the registrant’s fourth fiscal quarter in the case of an annual report) that hasmaterially affected, or is reasonably likely to materially affect, the registrant’s internal control over financial reporting;and

 5.    The registrant’s other certifying officer and I have disclosed, based on our most recent evaluation of internal control over financial

reporting, to the registrant’s auditors and the audit committee of the registrant’s board of directors (or persons performing theequivalent functions):

 a)    All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal control over financial reporting

which are reasonably likely to adversely affect the registrant’s ability to record, process, summarize and report financialinformation; and

 b)    Any fraud, whether or not material, that involves management or other employees who have a significant role in the

registrant’s internal control over financial reporting.    

Date: February 5, 2020 /s/ Melissa Reiff     Melissa Reiff  President and Chief Executive Officer 

Exhibit 31.2 

CERTIFICATIONS I, Jodi Taylor, certify that: 

1.    I have reviewed this Quarterly Report on Form 10-Q of The Container Store Group, Inc.; 

2.    Based on my knowledge, this report does not contain any untrue statement of a material fact or omit to state a material fact necessaryto make the statements made, in light of the circumstances under which such statements were made, not misleading with respect to theperiod covered by this report;

 3.    Based on my knowledge, the financial statements, and other financial information included in this report, fairly present in all material

respects the financial condition, results of operations and cash flows of the registrant as of, and for, the periods presented in this report; 

4.    The registrant’s other certifying officer and I are responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures (asdefined  in  Exchange  Act  Rules  13a-15(e)  and  15d-15(e))  and  internal  control  over  financial  reporting  (as  defined  in  Exchange  ActRules 13a-15(f) and 15d-15(f)) for the registrant and have:

 a)        Designed  such  disclosure  controls  and  procedures,  or  caused  such  disclosure  controls  and  procedures  to  be  designed

under  our  supervision,  to  ensure  that  material  information  relating  to  the  registrant,  including  its  consolidatedsubsidiaries,  is  made known to us by others within those entities,  particularly during the period in which this report  isbeing prepared;

 b)        Designed such internal  control  over  financial  reporting,  or  caused such internal  control  over  financial  reporting to  be

designed under our supervision, to provide reasonable assurance regarding the reliability of financial reporting and thepreparation of financial statements for external purposes in accordance with generally accepted accounting principles;

 c)        Evaluated  the  effectiveness  of  the  registrant’s  disclosure  controls  and  procedures  and  presented  in  this  report  our

conclusions about the effectiveness of the disclosure controls and procedures, as of the end of the period covered by thisreport based on such evaluation; and

 d)    Disclosed in this report any change in the registrant’s internal control over financial reporting that occurred during the

registrant’s  most  recent  fiscal  quarter  (the  registrant’s  fourth  fiscal  quarter  in  the  case  of  an  annual  report)  that  hasmaterially affected, or is reasonably likely to materially affect, the registrant’s internal control over financial reporting;and

 5.       The registrant’s  other certifying officer  and I have disclosed, based on our most recent evaluation of internal  control over financial

reporting,  to  the  registrant’s  auditors  and  the  audit  committee  of  the  registrant’s  board  of  directors  (or  persons  performing  theequivalent functions):

 a)    All significant deficiencies and material weaknesses in the design or operation of internal control over financial reporting

which are reasonably likely to adversely affect the registrant’s ability to record, process, summarize and report financialinformation; and

 b)        Any fraud,  whether  or  not  material,  that  involves  management  or  other  employees  who have a  significant  role  in  the

registrant’s internal control over financial reporting.    

Date: February 5, 2020 /s/ Jodi L. Taylor     Jodi L. Taylor  Chief Financial Officer and Chief Administrative Officer 

Exhibit 32.1 

CERTIFICATION PURSUANT TO18 U.S.C. SECTION 1350,

AS ADOPTED PURSUANT TOSECTION 906 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002

 I, Melissa Reiff,  Chief Executive Officer of The Container Store Group, Inc. (the “Company”), hereby certify, pursuant to 18 U.S.C. §1350, asadopted pursuant to §906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, that, to the best of my knowledge: 

(1)  The Quarterly Report on Form 10-Q of the Company for the period ended December 28, 2019 (the “Report”) fully complies withthe requirements of Section 13(a) or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934, as amended; and

 (2)  The information contained in the Report fairly presents, in all material respects, the financial condition and results of operations of

the Company.    

February 5, 2020 /s/ Melissa Reiff     Melissa Reiff  President and Chief Executive Officer 

Exhibit 32.2 

CERTIFICATION PURSUANT TO18 U.S.C. SECTION 1350,

AS ADOPTED PURSUANT TOSECTION 906 OF THE SARBANES-OXLEY ACT OF 2002

 I,  Jodi Taylor,  Chief Financial  Officer of The Container Store Group, Inc.  (the “Company”),  hereby certify,  pursuant to 18 U.S.C. §1350, asadopted pursuant to §906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, that, to the best of my knowledge: 

(1)  The Quarterly Report on Form 10-Q of the Company for the period ended December 28, 2019 (the “Report”) fully complies withthe requirements of Section 13(a) or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934, as amended; and

 (2)  The information contained in the Report fairly presents, in all material respects, the financial condition and results of operations of

the Company.    

February 5, 2020 /s/ Jodi L. Taylor     Jodi L. Taylor  Chief Financial Officer and Chief Administrative Officer