zinc futures introduction handbook -...

24
Zinc Futures Introduction Handbook

Upload: others

Post on 15-Sep-2020

2 views

Category:

Documents


0 download

TRANSCRIPT

Page 1: Zinc Futures Introduction Handbook - 东航金融f.kiiik.com/upload/dlCenter/material/2013122704024502.pdf · 2013. 12. 27. · CU °:30B(1976-2005)˝˛ B œš˙2.0%, :10B(1996-2005)Bœ˙&3.6%,

Zinc Futures Introduction Handbook

������

��� ���

Page 2: Zinc Futures Introduction Handbook - 东航金融f.kiiik.com/upload/dlCenter/material/2013122704024502.pdf · 2013. 12. 27. · CU °:30B(1976-2005)˝˛ B œš˙2.0%, :10B(1996-2005)Bœ˙&3.6%,

01

�������

����

�������

���� �

������

������

������

/

/

/

/

/

1

1

2

3

4

�����

�����

���!"�#�

����#�

����$%

����&'

/

/

/

/

/

5

6

8

10

12

15 34 37

05 30 35

����

()�*�+,

��

��-.

!"�#�79:

;(��#�

;(��$%

��<=>&'

/

/

/

/

/

/

/

15

16

16

17

19

24

25

�� ���

�������

��

����������������

( B C)

�E:GHI

EJ:KLM NOP

2007 3

Page 3: Zinc Futures Introduction Handbook - 东航金融f.kiiik.com/upload/dlCenter/material/2013122704024502.pdf · 2013. 12. 27. · CU °:30B(1976-2005)˝˛ B œš˙2.0%, :10B(1996-2005)Bœ˙&3.6%,

CU

�QRSTUV 5WXY: Zn99.995 、 Zn99.99 、 Zn99.95 、 Zn99.5 、 Zn98.7,�Q�STU:^_`ab

c:

Zn98.7�d�e�fgh98.7%;��k�V:l、m、o、p、q、r、s、t;���hu�v、�w、xy�、

z{|}�~S�。

Zn99.5�d�e�fgh99.5%;��k�V:l、o、p、m、s;���h�v、xy��p_�。

Zn99.95�d�e�fgh99.95%;��k����Zn99.5��;���hu�_�、������|�}。

� !"#$%&

Zn99.99�e�fgh99.99%;��k����Zn99.95��;���h��~S�、���ST��、�y�、�|

�}。

Zn99.995�e�fgh99.995%;��k����Zn99.99��;�hu���_��-���。

Zn99.995 �h���u�~S��,pe�f�h 0.0001 %;� Zn98.7 ��,�h#�p�_��,pe�f�b

c; Zn99.5 �h#��s_��,se�:f�h 0.05 %; Zn99.995 、 Zn99.99 、 Zn99.95 ��te�:f�h

0.003%。

02

� �� � ������

������  ¡�����。���¢S£、~S£¤¥¦§。"£¨©�"、ª�"、«�"、¬­"、®�

" 。;(���¯°±���(²³´, �µ¶·¸§P¹��º»,¼½¾,�#�¿¼À�ÁbÂ,|�=Àe�

�ÃÄ,§ B�´ÅÆ�,ÇÈÉÀ§ÊË�ÌÍÎ�#���ÏÐÑÒ»�。§ÓÔÕÖ�×,±§ B�¶

ØÙÀ�º»,¼ �µ,�#�Ú¿¼À�ÁbÂ。§ �µ,ÛÜÝÞPßÜ<>�Qà á� 。

���,ST^Y ,âã�V ,Ò.V ℃,å. ℃。��´æçèéêëìí���,îïðñòó

ô=¨��õö�÷øù¤。��ú��¨í��³´,î���$%�ûühp7t。

���ý¨þÿ������、���7���,ú���m���, y��v、�7�。���æ��uU£

��ST�����þ�_�,¡�:�hH�、��、��、S� ��。

B, §�( H�À�´W�º»�,B�� ! "。#$¸!À%&�'�,()*+,�

À�º»-.。/0,��º»���1�º»V�,��23��"����� %45。 B¾$,��¯ïH�»�

�6�78�1�»��9。

:B;,§�º»�9<ò�'�=�ô¨-.�<+,> ~�?�@=�、ú�A~?�@=、~S"@=、

B_C��、DEFG��@=<� 。

�(Zn)��Àp7t³��Jæ°���KÅ��。�§(L¸M7(L#N�OW��¨P¡���,�(#¦

7ÏQR'�¨PSÌ�BG。TUV,2005B�8W�7º»�X��¸M�YZ250[\�45。î�3]�"^7!"

B�� !1000_",ÝÞ`a138[\�;3]!�ÝÞ1030_"�b�,ÝÞ`a !142[\�。

��î�þ������ú��mc�,2005Bde3]ûfRy�vÝÞga !530[\�,´hy��iÝ

Þ`a !750[\�。~S��Ój�、���7kl��m�ân7o��,de2005B3]~S�ÝÞga !50[\

�。��|_�ý¨Ò.p、���ÿ、'h�|Uq -.,�¡��h��、rs�、t�u�、H�u� �u�。

;(�V��°���#�(7$%(,�§(L¸M7(L#N������v=。2005B,;(#��272_",

ÝÞ`a !28[\�,80%�¯���§H�、��、²�、�w、{x、y{Lz7{� (L¸M|}��7m��

�。

7

99% 1637 1000

14 17-18 “ ”

Zn 65.4 419.73 907

1743 Champion Br is to l 200

80 90

VERSATIC

'()�"*+

�����Q�STU

�,-./0

5~�´W���������。�Pâ"ØÙ,¸!8"7W",�¼e

� %- %��!",�$���º»�<*º»。45 55

�º»<�1�7��。1�»�����9���-@=-��。��

��!"��������,§��`{!���!"��¢S�~SU~S

�。�$��=��^Ë��¢����ùU¢����,³$¸!�m,��

�Sî�k��!�,�����¼�S,°$�¢�����������

�,�¼�­�。§���S�Ï���¨`��¨o、p、�、�7 ;§�

��Ï���¨¢�7¡;P@=¢�Ï��ç、l7î�£��。(w7�w

�������#�UÅ,¤¥,�%¦§�º»�ý¨¨©�ª。

«¢

���

8"�"¬C�

­�º�

��

ü#���

£�W

®üº�

����¯°~

STU,%

k�e�,f�hXYZn fgh

Pb Cd Fe Cu

Zn99.995 99.995 0.003 0.002 0.001 0.001

Zn99.99 99.99 0.005 0.003 0.003 0.002

Zn99.95 99.95 0.020 0.02 0.010 0.002

Zn99.5 99.5 0.3 0.07 0.04 0.002

Zn98.7 98.7 1.0 0.20 0.05 0.005

¸:Zn99.99%��Q�h#��|_�,°�le�:V0.003%

STU,%

k�e�,f�hX YZn fgh

Sn Al As Sb g7

Zn99.995 99.995 0.001 —— —— —— 0.0050

Zn99.99 99.99 0.001 —— —— —— 0.010

Zn99.95 99.95 0.001 —— —— —— 0.050

Zn99.5 99.5 0.002 0.010 0.005 0.01 0.50

Zn98.7 98.7 0.002 0.010 0.01 0.02 1.30

01

Page 4: Zinc Futures Introduction Handbook - 东航金融f.kiiik.com/upload/dlCenter/material/2013122704024502.pdf · 2013. 12. 27. · CU °:30B(1976-2005)˝˛ B œš˙2.0%, :10B(1996-2005)Bœ˙&3.6%,

04

� �� � ������

:B;,��-.¨ ��'�,���¾¿À(wÀ�,Ú§´c�Ô¯ÁpÀ�Â。°ï� <�8�~�@=à

A~ú�@=;���,f À���À。Ã�$òÇ�8�À��,Ä´h=ÅÆV?�@=�9。

��»�����9�ÌÍÇÈ�»�( )、�x�7Éλ��ÌÍÇÈ�»��98���º�ÊËÌ��,

��7l�~S£��º»U��。��Í�ù¥���´ÎÏØ�ã。Ðh���N���,¤¥§Ø'¥<��Ѽ�

ÒÓÔÕ��Ö×�§Ø÷0mï�~S。lÙÚÛÜØÝ�{!ÞÛÎ;�ÒßlÙàáÜâã���Í�,Pä�åÀ

æWÔÕ,çUÀÇÈ�»��è�S。

ISF

����7��

�� ­��� ° ��

�mé:,����,�ST

m��(xy�,�y,A

�ên)

H�、��/�w、ëìíî、{�、��/L

z

pÒ.,���, ïòC�

�w,ðÔ��|_�

��íî、ñòíî、Ýý、óô、õý、�

ý

_�-�öp(p�_�)t_�,÷_

�H�/Hí、óô、��、�ã�}

Ïø��7���� �v H�/Hí

�ST� �� ��/Lz 、eV�、��íî、$%�i

ST� ~S�,Ãù��úû、ü¨�kl£i、ýþÿn、���ò、

����

Å����� �S_£ i��、�£n、�n

� �� �S_£ u���、S�i

������:8"-"¬C�-º�-�i��-����-�

�-�$�i-��--���-®üº�-ï�i。/03]�

!�#�ân¨ ;�h"¬!", ;�h #ân,3]�B

��¨ _"� #�,ä����®I�§*B��。�§�¨��

£�7ST��� �!,`,Ï��3��,/0�� �Ï��

�������。

�����n��;��öp、xy�«¢7�|_��n。î�

�i��nÚ¨��,Ä�">�X g。 ~ü¯,/0Pöp�n�

������2 #�� %,xy�«¢2 %,�|_��n2

%,�v#2 %,m�¢2 %,ST��2 %,î�2 %。

��®ü���9" �,���$�n�;�7U,ä8%f

���9。����9-.�:�&'�9、()*-��9、���¥

S+�、,Ñ-.��9、 &��9、 Ïã�

9、���­��9、 /0Ò»��9、K12-�、

�、ï�34�(ô§ÆV �) 。

70% / 30%

300

90%

42 27

16 6 6 2 1

Inmetco TETRONICS

CONTOP QSL

Zincor-Warner

����¡�,§(L¸M�2¨m����,���5�¨í��ùU_�, Ð�p�U�_�――öp,�ps

�U�_�――7p 。��Ò." p,ÒF���ÿ,|�!��Ï�|ÂO8g79:,;��¡���hu�O

æ�|}。�¨ ÿ������,�ú�Vm���, y�v� 。~S��Ój�、���、kl��m�ân

7o��。

��1�23

��4562

2003B��� #�;�

�n;�:IZA

03

öp�n %42

î< %1

ST�� %2

xy«¢ %27

m�¢ %6

�|�n %16

�v# %6

��»�71�»���=.O¨f�,ýF `:

)�����i�-��。k�>�?@5ÿ,A¨l>�,æ��¨��C���BìàC­��ä�U�ÔÕ。

�à�x���i�D<­��,î:�EF5G,���h´hxy。8�ÍH�;!»�I�7L*UÅ�。!»$

�D<­��´h"���elp,Äeo�。

) ��1��",��J:el、m、«、÷7D ��!",æ¶�VKL �M�C�N_!"O�C�®

ü~S£(eD)�â¤。

)Ðh��!����ÌÔ�,¤¥,A¨ýîp�`�P},����9Q�¸MÏ*�。 �RÀ�§Å�×

(�קLzC�!��wS)S¼é:N�p7TUJ��º�ÊËV�。ÊË�`W3]Xh´Y,Z�\�V[�,

ä�`R¤�ä¬,Oº»�³�Ú¨ �f�。��º»��g�ÂUÅ"����,ä§�(,!,R�é。

)71��", �Xk�e���ân�J:��ð\。æ¶�� �Ï�§�¨��P}`]�ân,Ä^_

¯<)Ú�C�`��!"7l!"。æÚ�� �7"a³�¨À_�Ápb<gUÅ��/��,> {! �W"�

;,���c7g��,Pä�ân���7l�UÅÁp,º»�R{!ân%��Áp]�?d。

)1�º»���c{ú�´\,e,� ¼@=¢����"� ¼ �¢�����¿。 ��#�¢ý¨f

g¤÷h,m��f'P¢@=。i´<ò,¢e� �,¤äÁpÀ����c。

)1�º»" ��'h^ô��S,ü�#�c��。

¸!­�º»³$,��#���i{ú¨�7�_�jæ。�Q?�|U,ä_�RÀ�§Òß�����_���

$ |�。´h��#���_���¨jæ:xy�_�7�|�_�。�Ò�P��ã�%=,§i´W�ã��_�

��,fRkl,ã�QÒߤ¥。�|_��|UgQ ~ ,äy�_�ú|U�Q。���<���_�S">

V 45,;(¿nº»��_�S">Ú§ %45。

:B;,|�#�oph�Ò��®qÜU�r�h�y。�yâ����qC­,Ä$;'ô�r�ÿC�。i�,

�Ç�uU~S��î�S_£、�v# ,��¼kl、ên、��、�� `s*��。ä��`s*���tn(�

��y��u¢7v¢)7�w£(���öp7�|})O�®ü��,mï¸!W³$, <*®üº�,x¥,´

W�������¶�UÀ。

1

ISF

2 ISF ISF

3 ISF

4 ISF ISF

ISF

5 ISF ISF

6 ISF

(8 10 kg)

60% 50

3]�º»�§ ²�¯,8�1�º»�9���2 Ì

ÍÇÈ�( )�92 ,ÉÎ2 45,î�2 。

300 80%,

ISF 10% 7% 3%

���º»�9÷h(IZA)

80%

10%

7%

3%1�

ISF

ÉÎ

î�

Page 5: Zinc Futures Introduction Handbook - 东航金融f.kiiik.com/upload/dlCenter/material/2013122704024502.pdf · 2013. 12. 27. · CU °:30B(1976-2005)˝˛ B œš˙2.0%, :10B(1996-2005)Bœ˙&3.6%,

CU

3]��¨38W(²7�×#��!",��#�(zü��(、(��ß、{|、\(、}D~7���,æ�W(

²�!"2005Bg��693_"���,2ÁB3]���68.6%。�(、(��ß7{|B�� !100_",�(V��

�´。

�����7��K� ��(²¨�(、(��ß、\

(、���、}D~、{|、���)�、��、r�~7��

(,¯É(²_e�22004B�����K�� 75%。

�(

15%

(��ß

15%

\(

14%

î<(²

26%

���

5%

���)�

14%

{|

7%

}D~

4%

05 06

� �� � ������

������A,Ï��Ô�。T\(�����(USGS)� �nT,2004B������¨19[",���

2.2[",��K�V4.6["。nTï½,�����¨¡����0�。R�/0���"a����� _"eV,

ô¨�����7��K��¥�B��V B7 B。

1000

22 46

78�9: ;

�����

�����7��K�(�,_")

3]�!"��Q&��c�&�¤¥,°:30B(1976-2005)�&��&cV1.7%,°:10B(1996-2005)

B��&3.7%,°:5B(2001-2005)B���3.1%,2000BV893_",2005BV1009_"。¯�µ90B¾��,D<

�¸ïHà�HÀ�W�q"a,-��(��ß�µ"(B�50_")、 ¡¢£¤¥(B��!"18_")、{|�¦

§¨4(38_")7\(©ª"(90_"),¤¥90B¾«"a���á�à。°:�B,3]�¨�q"aHí,"��

�ᾬ。

�n;�:Mineral Commodity Summaries,2003,2002,2001,1996,1991

2004B�����

�� ��K�

2001 2002 2003 2004 2001 2002 2003 2004

�( 3400 3300 3300 3400 9300 9200 9200 9200

(��ß 3200 3300 3300 3300 8000 9000 8000 8000

\( 2500 3000 3000 3000 8000 9000 9000 9000

��� 1100 1100 1100 1100 3100 3100 3100 3100

���)� 3000 3000 3000 3000 3500 3500 3500 3500

{| 800 1600 1600 1600 1300 2000 2000 2000

}D~ 600 800 800 800 800 2500 2500 2500

î<(² 7400 6900 5900 5900 13000 11100 8700 8700

��ge 19000 20000 22000 22000 44000 45000 46000 46000

nT;�:USGS

78�<=�>,

�(����!"��([�:_"���)

nT;�:ILZSG

(²à�× 2001 B 2002 B 2003 B 2004 B 2005 B

�( 169.3 162.4 202.9 239.1 229.4

(��ß 147.6 144.4 144.7 129.8 132.9

{| 105.6 121.9 136.9 120.9 120.2

��� 106.5 91.6 78.8 79.1 66.7

\( 84.2 78.4 76.8 73.9 72

}D~ 42.9 44.6 41.4 42.6 47.6

ÓÔ 21 23.4 30.5 34 44.6

���)� 32 37.6 39.2 40.4 40.5

 ¡¢ 29.8 25.3 41.9 43.8 42.9

4¨"ß 16.1 4.1 10.8 20.2 23.2

�� 15.9 14.9 18.8 19.9 21.6

��_e 893.4 889.2 952 973.2 1008.8

500

600

700

800

900

1000

1100

1970

1971

1972

1973

1974

1975

1976

1977

1978

1979

1980

1981

1982

1983

1984

1985

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

_"���

1970-1980,1.0%

1980-1990,1.7%

1990-2000,2.4%

2000-2005,2.7%

1970-2005B���"�� (ILZSG)

Page 6: Zinc Futures Introduction Handbook - 东航金融f.kiiik.com/upload/dlCenter/material/2013122704024502.pdf · 2013. 12. 27. · CU °:30B(1976-2005)˝˛ B œš˙2.0%, :10B(1996-2005)Bœ˙&3.6%,

CU

°:30B(1976-2005)�����B���2.0%,°:10B(1996-2005)B��&3.6%,°:5B(2001-

2005)B���2.6%,2001BV922_",2005BV1023_"。

07 08

� �� � ������

������"#��·��¸�½¹(Teck-Cominco)、(��ß��"��·(Z in i fex)、�¤À�Ï

(G lencore)、ÓÔ)���(Hindustan z inc)、 ¿(Xst rata)、�\(Ang lo Ame r ican) ,��010²°��

·2005B�"��23]���39%。

�������(���(、���、tÅ、Å(、(��ß、DÆÇ、���)�、\(、È(7�(,2005Bæ

10W(²g��2�����69.4%。

1996 -2005B3]������ _",���(��� _",23]���� %。P BØÙ,�(

!���,UV���´�#�(。

276 159 57.6 1992

78��>,

200272005B��O����X"(nT;�:ILZSG)

2004B��010�"��·�"���î"m

nT;�RMG,¦¸¹

�· �"�� §3]�"m

(��ß��"��·(Zinifex) 60.9 6.3

¸�½¹(Teck-Cominco) 60.2 6.2

Ê¢¿(Noranda) 52.8 5.4

�¤À�Ï(Glencore) 41.5 4.3

�\(Anglo American) 37.3 3.8

ÓÔ)���(Hindustan zinc) 35.5 3.6

f�Ì(Boliden) 33.7 3.5

¿(Xstrata) 31.2 3.2

ΡÏ(Minera Volcan) 28.8 3

Breakwater 21.8 2.2

��_e 973 41.4

������"a��\(�©ªl�"、(��ß��µl�"、ÓÔ�Rampu ral�"、����Brunswickl

�"7Ó¢�§Ôl�" ,2004B��010�"a���23]���28.1%。

2004B��°�10��"a�î���

(²à�× "aÕÆ Ø8<Ñ ���(_") 2�����"m(%)

\( ©ª(Red Dog) ×8 55.4 5.7

(��ß �µ(Century) ×8 51.4 5.3

ÓÔ Rampura ×8 29.6 3

��� Brunswick �`Ø8 26.8 2.8

Ó¢ §Ô(Tara) �`Ø8 21.3 2.2

(��ß Ø-Ù�(Mount Isa) �`Ø8 19.1 2

{| ¦§¨4(Antamina) �`Ø8 19.0 2

���)� Zyryanosk �`Ø8 18.0 1.8

(��ß McArthur River �`Ø8 16.1 1.7

 ¡¢ Lisheen �`Ø8 15.6 1.6

_e 272.3 28.1

nT;�:RMG,¦¸¹

1970-2005B�����(nT;�:ILZSG)

400

500

600

700

800

900

1000

1100

1970

1971

1972

1973

1974

1975

1976

1977

1978

1979

1980

1981

1982

1983

1984

1985

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

_"

¯�µ«�;,#P��tdÜW7��、â#n`W�¯Ý,ÛÜ7\(´\º»�#�UÅfñ,�,�ÞÒ

Í,ßàá=ÝÞ,âYã�×���fñ`Á,ä�(、ÓÔ、Å(7���)� (²���fñ,ä,åæÀÛÜ7

\( �׺»��¾�。

0

50

100

150

200

250

300

350

ÛÜ �( \Ü �çÜ �(���ßÜ(² �Ü

_"

2005

2002

Page 7: Zinc Futures Introduction Handbook - 东航金融f.kiiik.com/upload/dlCenter/material/2013122704024502.pdf · 2013. 12. 27. · CU °:30B(1976-2005)˝˛ B œš˙2.0%, :10B(1996-2005)Bœ˙&3.6%,

CU

��°���#��·¨Å(�èßl 、�¤� ¿ 、(��ß��"��· 、���

f�Ì�· 、"���\¹ 、éD���ê 、�¤À�Ï 、�(ëº�ê7ì

íî�ê7ÓÔïð§。æ\�· B��#��w23]g��� %。

(Korea Zinc) (Xst ra ta) (Z in i fex)

(Bol iden) (Umicore) (Votorant im) (Glencore)

2005 38.5

09 10

� �� � ������

°:30B(1976-2005)���$%�B���2.1%,°:10B(1996-2005)B��&3.9%,°:5B(2001-

2005)B���4.5%,2001BV892_",2005BV1062_"。2001-2005B,���$%��c�h�������&

c1.9Wñ.。ßÜ-���($%�&����$%�&���w�,���($%B���10%�¯。P2000BØÙ,

�( !\(UV��°���$%(。

2001 2005- B����(²���([�:_")

�n;�:ILZSG

2001 B 2002 B 2003 B 2004 B 2005 B 2006 B

�( 207.8 215.5 231.9 272 277.6 314.7

��� 65.8 79.3 76.1 80.5 72.3 82.2

tÅ 64.4 64 65.1 63.5 63.8 64.5

Å( 50.8 60.8 64.5 66.9 64.7 70

(��ß 55.6 56.7 55.3 47.4 45.7 47

DÆÇ 44.3 50.3 51.9 52.3 50 50.2

���)� 25 28.6 27.9 31.7 35.7 35.4

\( 31.1 33.9 35 35.4 35 28

È( 35.7 37.8 38.8 35.8 33.5 29.8

�( 32.9 34.1 29 32.4 31.7 13

��_e 926.8 971 987.4 1035.3 1022.9 1073.2

2005B��°����·

�n;�:IZA,¦¸¹

(² �· ��(_"/B) 23]"m(%)

Å( �èßl(Korea Zinc) 95 6.4

�¤ ¿(Xstrata) 66 6.4

(��ß ("(Zinifex) 63.5 6.2

éD éD���ê(Votorantim) 48.5 3.3

�� f�Ì(Boliden) 45 3.0

"�� �\¹(Umicore) 41 2.8

�( ìíî�ê 40 2.7

�( ëº�ê 40 2.7

�¤ À�Ï(Glencore) 39.5 2.7

ÓÔ ïð§(Ventanta) 34.5 2.3

3]B�� _"��¯�º»�¨ ²,��23]��� 。20 13 36%

��B�� _"�¯�º»�20

�n;�:¦¸¹

(² º»� ��(_"/B)

DÆÇ ó)~£ß4(Asturiana) 48.5

Å( ôa(Onsan) 42

��� Trail 29

Å( Sukpo 27

Ó¢ Kokkola 26

��� Valleyfield 26

"�� Balen 25.5

���)� Ust-Kamenogorsk 24.9

(��ß Hobart 24

}D~ Torreon 22.5

ö¢ Budel 22

(��ß Townswill 20

tÅ Iijima 20

78��?@

Page 8: Zinc Futures Introduction Handbook - 东航金融f.kiiik.com/upload/dlCenter/material/2013122704024502.pdf · 2013. 12. 27. · CU °:30B(1976-2005)˝˛ B œš˙2.0%, :10B(1996-2005)Bœ˙&3.6%,

CU11 12

� �� � ������

3]�!"B<=>&'���¨ _"���。tÅ7Å(���øù�(²,���°��jW�!"<>(,

Ä�tŤVt�äa,º»�¨©w§`Á,$%*�§p(�&ú,�Àd`Á,¤¥�!"<>�Ch`ÁXª。Å

(�º»�w�&ûá,ü¨��°���º»�·,�!"<>���" à。�(¤Vº»�w,�à,()"a¾

�,�!"<>�P Bý ��,·¸UV��� ��!"<>(。(��ß、{|7\(������l�!"#�

(,:B;Ðh�W�q�"+�Ø',�!"��7=>�*B��,(��ß�º»�wg,6�7�!"=>,B

=>� ! _",{|B=>� ! _",\( ! _"。

700

2001 4

100 90 80

1970-2005B���$%�(nT;�:ILZSG)

2002B72005B��O���$%�(nT;�:ILZSG)

78��AB

������

500

600

700

800

900

1000

1100

1970

1972

1974

1976

1978

1980

1982

1984

1986

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

��

0

50

100

150

200

250

300

350

��

��

��

��

2002� 2005�

����(²�$%� [�:_"

�n;�:ILZSG

2001 B 2002 B 2003 B 2004 B 2005 B 2006 B

��_e 879.8 938.7 984.4 1065.7 1077.4 1106.4

�( 169 175 215.5 269 303.7 314

\( 116.3 121.7 115.2 125.1 107.7 112.6

tÅ 63.3 60.3 61.9 62.3 60.2 59.2

È( 54.9 52.6 53.9 51.4 51.1

Å( 45.0 47.6 48.2 44.5 50.1

°�� 34.8 37.4 34.8 38.9 39.5

"�� 26.5 35.2 35.0 36.5 34.5

ÓÔ 28.6 31.0 33.9 36.2 39.4

ÿ� 29.8 30.2 33.0 34.2 30.6

�( 19.1 18.5 18.8 18.5 17.5

P��° :�$,H��7y{Lz�°��jW��,'¿(²æjW���245%725%。P­���$,�

��y�、öp、~S�7�# 。y����Àd�&5à,/0§�����Q6X�ª。T(_��� e,

2003BD<(²y������2�$%��47%,î�\(¿¼55%,tÅ252%,�(248%,È(31%。

y�

47%

p_�

19%

�_�

16%

S_£

7%

�#

7%

î�

4%

H�

45%

y{Lz

25%

$%i

23%

î�

7%

2003BD<(²��­�$%÷h 2003BD<(²��° $%÷h

Page 9: Zinc Futures Introduction Handbook - 东航金融f.kiiik.com/upload/dlCenter/material/2013122704024502.pdf · 2013. 12. 27. · CU °:30B(1976-2005)˝˛ B œš˙2.0%, :10B(1996-2005)Bœ˙&3.6%,

CU13 14

� �� � ������

������Q<>(7�×([�:_")

ÛÜ�3]°����!"<>�×, B0$�B<>� _"���45,#Pº»����,!"<>�*

�¾¿,Ä/0=��3]°��<>�×;ÛÜ!�&'óô�<�=�W�,B<=>�Z§ - _"³�;\Ü

�!"B=>� - _",!�&'Ú��<�=,Ä��¨ÛÜ�,<=>�Z§ - _";#P$%àá�&

7º»��'�,ßÜ�!"<>���ûá,<>�ûühÛÜ,§ B�0,¤V�(��=>(,ßÜ����=

>td��,Ä=>g�Ç�f¯ÛÜ7\Ü, B¤V�(&V�<>(,ßÜ�=>�¾¿。

2000 200

100 130

160 180 80 100

2004

2004-2005

������!"<>(7�×([�:_"���)

�n;�: , ,¦¸¹ILZSG CRU

2001 2002 2003 2004 2005

tÅ 57.5 55.9 55.2 59.8 56.1

Å( 58.7 58.2 68.1 66.5 65.3

"�� 41.2 40.9 22.1 50.5 44.2

�( 38.4 39.3 37.3 30.6 28.4

DÆÇ 34.4 45.1 25.5 28.7 28.3

�( 28.4 27.9 24.1 22.9 21.2

°�� 15.6 14.1 9.6 12.5 12.6

ö¢ 15.2 19.0 20.9 22.1 21.3

È( 17.5 17.6 18.6 24.0 20.1

������!"=>(7�×([�:_"���)

�n;�: , ,¦¸¹ILZSG CRU

2001 2002 2003 2004 2005

(��ß 102.3 101.6 100.7 95.5 93.5

{| 74.7 90.6 103.4 93.2 98.9

\( 69.8 82.7 82.2 74.6 78.8

��� 47.2 39.9 25.8 22.8 15.5

}D~ 11.7 13.1 10.5 6.2 12.3

3]!�B<=>&'�§ _"45。§!�<>&'�,ÛÜ ! %,ßÜ7\ÜO2 %,\(���°�

��Q<>(,;(ÿ�V���®��Q<>�×。§���Q=>&'�,ÛÜ��2 %,�ç�2 %,ßÜ7\

Ü�2 %45。

600 40 30

33 10

28

������Q=>(7�×([�:_")

�n;�:ILZS

2001 2002 2003 2004 2005

��� 49.5 59.8 59.1 61.4 52.7

(��ß 45.7 48.3 46.1 32.5 46.3

���)� 22.5 27.6 30.0

}D~ 15.1 16.1 18.1 18.9 19.0

�( 54.4 47.2 45.1 22.4 12.3

{| 13.7 11.3 11.2

2001 2002 2003 2004 2005

\( 82.7 87.8 79.2 86.8 87.0

�( 6.9 13.6 23.9 38.8

ÿ� 27.7 30.4 29.4 30 30

È( 26 23.1 25.3 24.9 24.6

°�� 17.6 20.2 22.6 27.3 25.6

�( 11.1 10.6 17.4 14.2 13.6

�( 12.7 9.8 11.0 11.5 8.0

�n;�:ILZSG

2005B��O����7$%�

�n;�:ILZSG

�!"�� ��� �$%�

ÛÜ 104 255.9 268.3

�Ü 41.4 27.4 20.4

\Ü 349.6 188.1 189.1

ᚠ381 505.7 559.3

�çÜ 132.9 45.7 25.3

�� 1008.9 1022.8 1062.4

D<�� 669.1 649.4 708.1

600

700

800

900

1000

1100

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

_"

���"��

�����

���$%�

1990 2005 ILZSG- B3]��9À!,( )

Page 10: Zinc Futures Introduction Handbook - 东航金融f.kiiik.com/upload/dlCenter/material/2013122704024502.pdf · 2013. 12. 27. · CU °:30B(1976-2005)˝˛ B œš˙2.0%, :10B(1996-2005)Bœ˙&3.6%,

CU

;(�����A,����0a。�((��7���� ¯,¼2004Bu,;(·¸�½��"��("×)

884C,�����V9781_",���6025_",K���3756_",î���2518_"。

;(��� ¡�,3( W�、Ý、×�¨�"��。Ä" �A��×����、)�、��、¡D、��、¡

�、�D、��、��7�D ,¯É�W�×��23(g���88%。

29

;(l�*���?d� !,

�n;�:�T�(¨í�������neV

2001 B 2002 B 2003 B 2004 B 2005 B 2006 B

l�8W�

����c% 9.13 8.31 7.72 16.5 25.1 34

����c% 3.54 3.11 2.95 11.0 17.4 26.4

�� !c% 60.71 59.88 57.10 59.0 56.4 50.4

l�º»�

����c% 7.39 5.04 3.86 6.3 7.5 14.2

����c% 2.82 1.26 0.72 2.2 3.2 7.5

�� !c% 58.85 68.91 65.19 65.1 71.1 21.9

l�8Wº

����c% 7.84 5.77 4.78 9.0 11.2 21.7

����c% 3.01 1.67 1.25 4.6 6.2 10.0

�� !c% 66.16 66.6 63.28 63.4 68 59.5

¨í����

����c% 5.49 5.0 4.94 10.0 12.3 17.5

����c% 2.15 2.1 2.08 6.1 7.9 11.8

�� !c% 64.51 63.62 62.97 64.5 63.7 61.2

���3( ï([�:_"���)

�n;�:¨í���"

"×n "×ÕÆ �� K��� ��� �½����

884 3(_e 2518.4 3756.0 6025.4 9781.4

76 ��� 646.7 1096.1 1101.5 2197.6

63 )�# 376.1 539.3 786.7 1325.9

38 ��� 396.6 504.7 478.1 982.8

72 ¡D� 151.5 220.7 432.2 652.9

69 ��� 120 172.5 477.5 650.1

58 ¡�� 213.0 265.7 341.2 606. 9

43 �D� 13.0 31.7 474.8 506.5

34 ��� 171.1 225.4 266.2 491.6

26 ��� 92.3 133.4 270.2 403.5

30 �D� 35.0 67.1 192.4 259.5

509 ��×ge 2215.4 3256.5 4820.8 8077.3

9:CD

;(��q�"+ü2��"m�,VbÂ#�$�ÀP}。ô¨��q�"187C,%½���7����23(

�96.2%786.4%,î��q�"×44C,%½���7����23(�76.6%758.1%。��¢&(¨l���

1440_",�`��),¡�'>(510_"),���((e)²*,404_")7)�#�ä+(454_")��(4,-

�ql�",_e¨��23(g��22%。

;(¨í��"+�,l�Ì-.#,[´l"à�"Z" ¿,ä��i��hl,�F¯l�"a´hV1∶2.5,

ä(��nV1∶1.2。P()�l��$%Xª7`W0p$,Â��Âl¿,��:�0�ÿhl,�`úVl`1.61,

lX2F�345"�Üm。i��l�.#à6#¨����¿507æ,8�èç、�、p、o、9、 、�ý¨��`

a,î�èç���2()ç���65~70%,:�Bèç���&�l�����ÌfÏ,6#çB��::",2T;

<�a。�(l�"a,Ðh��lp,¸M?dÚ" ÿ,ÝÞ¯ý¨ ð¨©w,=�>�2�"> g。

15 16

� �� � ������

;( W�(Ý)¨l���。T�(¨í������ e, 2006B;(bÂ�¯�l�>�1011²,î�8W>

�512²,º»>�499²。3Bl�*�g��1317[�,2¨í��*�g���22.3%,î�8W�500[�,º»�

817[�;���?��1644[�,î�8W�497[�,º»�1148[�。^ô��@A�a(ÁB`W)1539[�,î

�8W�388[�,º»�1151[�;l�*�^ô��gB286[�,î���193[�,8W�^ô��132[�,º»�

��61[�。

27

��E-��

���

9: ;

Page 11: Zinc Futures Introduction Handbook - 东航金融f.kiiik.com/upload/dlCenter/material/2013122704024502.pdf · 2013. 12. 27. · CU °:30B(1976-2005)˝˛ B œš˙2.0%, :10B(1996-2005)Bœ˙&3.6%,

CU

7�� �X:,/0;(�!"#�����§��、��、)�、��、¡D、¡�、�D、��、7C7DH

�,¯É�W�×2005B�!"��23(���74.4%。

1949 2005- B;(�!"7���(nT;�:�(¨í������)

;(�"i�� ,Ø8� " �。�(�����'�EF�"X()116W��ql�" e,�(l�"+G

_I�i�V6.48%,î�lV1.99%,�V4.49%,���l���(²�",i��h� ®I。§116W��ql�"

+�,l�G_i��h15%�"+24.3%,-A"f�;l�G_i�§7.5~15%³��"+224.1%,A"�2�³

´;l�G_i�gh7.5%�"+271.6%。�T�B#�¸H,l�G_i�gh7%�"+,Ø8�¸M?d¶�I\,

¨�A¨J�Kx=�。()f¿�gq�l�",VÀLd��,§Ø8!��MAwø、8�wg、8'wNôOzP

¦§,WF8"KxQ8RS,��� Üm。

×TØ8�5¿,���U)8",8"-.�X�k。§�(¨í��8"��,l�8"��®�,8Vg�

2000_"45,î�U)Ø8290%,×TØ8û210%。ô#��ql�"+ '>、�(、sma、WO�、�ä+

Z�U)Ø8,8"-.�X�k,-��X8YZ°Üm�J�"×�.、�(7��,¯7��Ků8�,[\7¦

3#�ê;Üm]^,_wø"N�����。Ðh�gql�"�n,�F¯óîÅ`,íaf�b,c�P}I,8

"?cp。±�Hí�l�"a,¸!®、J�BðSØ8,¨�·<�Ø8��d�,*�&�\7Ø8,Lz、,ä、

{È、e®Z��fN,��P}g;gI,?c`Á,��h¾,UÅä�。

1990-2005 11.4 8.4 1995 2000

2001

2003

2002 2006 38 40

B�,;(���B��� %,Ä���()�!"��B���cA¨ %。 - B�,(

)ÝÞ=ô�ñ�!"Si�¤,,Á��BǨ´c�!"=>,�h÷h�9:fj。 BÐh()"a�kÔ¾

�,()�!"ÝÞ3òSi,§=>�3lm�!,`,�!"·¸f�:jÁB�º»À�。 B,¤,<´+n

S,Ã�"��¨üo�,()#���!"·¸f�:j()ÁB�$%À�,�pw|Q����Q=>X!"�B�

Àd,�!"<>�*B��, - B�B<> - _"���。

0

50

100

150

200

250

300

1949

1951

1953

1955

1957

1959

1961

1963

1965

1967

1969

1971

1973

1975

1977

1979

1981

1983

1985

1987

1989

1991

1993

1995

1997

1999

2001

2003

2005

_"

�(���

�!"��

1949B216"

1970B13.3_"

1990B55.2_"

2000B110_"

2005B278_"

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

_"���

0

50

100

150

200

250

300

�!"=>>�

�!"<>�

�!"��

���

1990 2005- B�(���、�!"��、�!"<=>�(nT;�:�(¨í������)

;(O��!"��([�:_")

nT;�:�(¨í������

�× 2005 B 2000 B 1990 B

�� 49.7 31 14.6

�� 28.9 23.4 6.3

)� 27.3 5.2 2.1

�� 18.5 11.3 9.3

¡D 16.6 43.5 8.7

�D 12.3 8.9 3.3

¡� 11.6 13 11.8

�� 9.9 12 3.4

7C 9.2 5.7 2.4

DH 5.5 2.7 0.5

�D 3.4 2.1 0.7

qr 3.3 3.7 5.2

�� 3.3 1.9 1

�s 2.2 2.8 1

t� 2.1 2.8 1.3

£� 1.7 5.1 2

ïu 1.2 0 0

¦v 1.1 1.1 0.1

î� 47 1.8 2.7

3( 254.8 178 76.2

;(�!"#�>���Ô" p, 2005BB��§2_"�¯��·A¨16²,#��!"83.6_"���,23(

���32.8%。î�4²°���"a����¢&l�"、���öl�"、¡�'>l�"77Csmal�",<)

�B��Z§5_"�¯。�²°�"a2005B�B��23(���18%。

17 18

� �� � ������

<=�>,�FG

Page 12: Zinc Futures Introduction Handbook - 东航金融f.kiiik.com/upload/dlCenter/material/2013122704024502.pdf · 2013. 12. 27. · CU °:30B(1976-2005)˝˛ B œš˙2.0%, :10B(1996-2005)Bœ˙&3.6%,

CU19 20

� �� � ������

;(��"a�!"��([�:_"���)

2005 B 2000 B

�·/"a �� �·/"a ��

��¢&l�" 16 ¡�'>l�" 8.7

���öl�" 11.4 ¡Dw�3s�ê 7.4

¡�'>l�" 9.7 ��¢&¨í���· 6.6

7Csmal�" 8.7 7Csmal�" 5.7

��èç¨í���· 6.6 ���öl�" 5.5

¡Dw�3s�ê 4.5 ��èç¨í���· 5.3

)��ä+l�" 3.5 ��x��"�i�· 4

����l�" 3.3 )�èyÊ¡l�" 2.7

��3B� ¨��· 3.1 ¡Dz{"ºg� 2.5

)�|}~l�" 2.9 ���aZzs" 2.5

)�èyÊ¡l�" 2.7 ��ö�&l�" 2.4

)�T�a"��· 2.4 ����l�" 2.3

��ö�&l�" 2.4 ��®>al�" 2.1

)���"��· 2.2 �����" 2

�s��a�C"��· 2.2

�����" 2

¯É_e 83.6 59.7

3(_e 254.8 178

�n;�:�(¨í������,¦¸¹

����>,

;(�#��â#�V�, #�­¿,§�B e����A¨1-2_"。

1998-2005B;(�º»�wB���12.5%,2005B¿¼398_"/B,î����#��w270_"/B,2gº»

�w�67.8%;!H�#��w78_"/B,219.6%。

1998-2005B;(�º»�w(nT;�:�(¨í������)

0

50

100

150

200

250

300

350

400

_"

�i

���

!H�

1949B,H(�;(���A¨216",1953BvYÀ_",¿¼13960",Ä�,§1964B³0�10B£Ků§

5_"45��,1970BQvYÀ10_"。P¯�µ80B¾��ØÙ,;(�º»�<�àá'���,���*Bàá�

&,1990BvYÀ50_",1994BvYÀ100_",2001BvYÀ200_",2006BvYÀ300_",2005BV278_",

2006BV315_"。1990-2005B�,;(���B���11.4 %, 2005B���2ÁB������27.2%。P1992B

ØÙ;(������´,ÁB������®���(���B���3.341。

;(�#�����§��、��、qr、��、��、�D、¡�、¡D、£�7�� �,¯É�W�×2005B�

���23(g���94%。

0

50

100

150

200

250

300

1970

1972

1974

1976

1978

1980

1982

1984

1986

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

_"

0

5

10

15

20

25

30

%

;(���

2����"m%

1970-2005B;(����§3]���"m(¦¸¹)

Page 13: Zinc Futures Introduction Handbook - 东航金融f.kiiik.com/upload/dlCenter/material/2013122704024502.pdf · 2013. 12. 27. · CU °:30B(1976-2005)˝˛ B œš˙2.0%, :10B(1996-2005)Bœ˙&3.6%,

CU21 22

� �� � ������

¼2006BBu,;(B��§5_"�¯(e5_")��#�>�¿¼21²,g��254_",��23(�º»�w

�60%,2005Bæ\>�#��175_",23(�g���62.9%。/0��°��>����ëº�������·7q

rìíî¨í���ê,j²�·B��Z�40_",2005BB��Z !30_"。î�B��§10_"�¯��·Ç¨¡

�����、������¨��·、�D���ê、��èç¨í���·、�������·、���õ�l�ê、�

D�´���·7)���"��·。2005B010²�·(B��§10_"�¯,e10_")���23(���43.9%。

2005B;(�º»�9hU(nT;�:¦¸¹)

;(8W�´FS��#�>�f�,��>��A¨������、¡����

�、������、��èç¨í���·、��®>a¨��·�²¨�¨"a,/0

�À�������·7D7"��·�ânÏ��[�j��,î��·�ân�¨f

��Ô�=>。

;(�º»�1�V�, B1�º»�w2 %,ÌÍÇÈ�( )2 %,

ÉÎ2 %,î� %。 B����7ìíî��O�ïHÀ _" l�º»�,

î��º»�w _",æ�;( �9�2g��� %45,1�2 %45,ÉÎ

2 %45。

2005 78 ISF 5

14 3 2006 10 ISF

7 ISF 9 77

11

;(������7��([�:_")

�n;�:�(¨í������,¦¸¹

�� ��

�×

2000 B 2004 B 2005 B 2000 B 2004 B 2005 B

�� 44.8 85.3 87.0 45.4 61.9 65.3

�� 14.8 55.9 59.0 23.5 38.5 39.0

¡D 32.9 52.9 55.0 23.6 25.3 17.3

qr 32.0 38.8 38.8 33.8 28.2 25.8

�� 14.4 29.4 31.4 9.2 24.0 21.6

¡� 15.5 15.7 20.0 16.6 18.0 18.5

�� 13.5 20.0 25.0 16.1 21.5 22.6

�D 5.8 20.0 22.0 3.8 18.1 19.0

£� 9.9 25.0 17.0 5.9 14.9 16.3

�� 4.5 5.8 15.8 3.2 2.8 9.0

)� 2.2 4.3 5.5 2.5 4.5 5.2

aD 0.5 2.0 5.0 0.9 1.7 4.5

7C 1.0 1.0 4.0 1.1 3.2 3.3

t� 1.8 2.4 2.4 2.1 2.5 2.4

î� 15.0 7.3 2.1 8.1 4.4 1.3

3(_e 208.6 365.8 391.0 195.7 269.5 271.6

�(��º»��#��w7��([�_"):

�n;�:¦¸¹

º»� 2006 B��(de) 2005 B�� 2000 B�� 2005 B���

ëº�������· 40 35 30 32.7

ìíî¨í���ê 40 33 33 24.6

���� 20 20 17 18.1

������¨��· 16 16 6 10.4

�D���ê 14 7 0 6.7

èç¨í���· 17 17 14 13.1

�������· 12 10 2 4.6

���õ�l�ê 10 10 0 5.0

�D�´�� 12 8 1 7.2

��"��· 10 0 0 0

���¿���· 8 8 2 8.7

®>a¨í�ê�· 7 7 7 6.9

D7"�¨��· 7 4 1 3.3

����Þz^��· 6 6 0 5.1

�º���· 5 3 1.5 4.1

��©����· 5 5 2.1 5.0

w�3s�� 5 5 1.5 4.5

��U�"��· 5 5 1.0 3.1

����l�" 5 4 1.5 4.5

��J,�ê 5 5 2 4.0

�D���· 5 4 1.5 3.4

3(_e 430 391 209 278

1�

78%

ISF

5%

ÉÎ

14%

î�

3%

Page 14: Zinc Futures Introduction Handbook - 东航金融f.kiiik.com/upload/dlCenter/material/2013122704024502.pdf · 2013. 12. 27. · CU °:30B(1976-2005)˝˛ B œš˙2.0%, :10B(1996-2005)Bœ˙&3.6%,

CU23 24

� �� � ������

Ðhân、��9:Si7`W¯Ý,?�#n%(â�#n、�n7�w%)§��u�UÅ��"m" �,�:

%,?�u�%�2 %,(�%A¨ %- %,î� ! %。Ð¥$;,��7ân9:g;gUV�#�>�¨©�

��P}。¤¥,¨����×�àHíº»�。" ,���A�)�、��UVº»Úàá�&����×。

80 6 2 3 10

1949 2005- B�(���7$%�

nT;�:�(¨í������

(�%

3%

î�

12%

u�%�

6%

?�#n%

79%

(�%

2%

î�

15%

?�#n%

77%

u�%�

6%

2005B���?�#�UÅhU 2005B!H�?�#�UÅhU

nT;�:�(¨í������

;(O��#�7�!"#�X"([�:_"���)

�n;�:�(¨í������,¦¸¹

2005 Bº»�w 2005 B��� 2000 B��� 2005 B�!"��

�� 87.0 65.3 44.8 18.5

�� 59.0 39.0 14.8 49.7

¡D 55.0 17.3 32.9 16.6

qr 38.8 25.8 32.0 3.3

�� 31.4 21.6 14.4 9.9

¡� 20.0 18.5 15.5 11.6

�� 25.0 22.6 13.5 28.9

�D 22.0 19.0 5.8 12.3

£� 17.0 16.3 9.9 1.7

�� 15.8 9.0 4.5 3.3

)� 5.5 5.2 2.2 27.3

aD 5.0 4.5 0.5 0.1

7C 4.0 3.3 1.0 9.2

t� 2.4 2.4 1.8 2.1

����?@

1990-2005B�,;(�$%�B���12.4 %,"�����&áÔà1Wñ.,2005B¿¼312_"45,2Á

B���$%��29.4%。

0

50

100

150

200

250

300

350

1949

1952

1955

1958

1961

1964

1967

1970

1973

1976

1979

1982

1985

1988

1991

1994

1997

2000

2003

_"

0

50

100

150

200

250

300

350_"

1990-2005B,y�*��$%�B���14.2%,2005B$�132_",22005B�g$%��42.3%;��*�

Â��B���7.1%,2005B$Â�35_",2ÁB�g$%��11.2%;�|�_�Â��B���16.2%,2005BV

64_",2�g$%��20.5%;p_�*����B���18.5%,2005B$�39_",2�g$��12.5%;�~S

£Â��B���4.7%,2005BV36",22005B�g$%��11.5%。2000By�*��$Â�2�g$%��34%,�

~S£222%,��220%,p_�29%,�|�_�27%。Ï�,y�、p_�、�_���î���ü2"m§,

�,�2À��7~S£����$%。

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

1990 1995 2000 2005

_"

y� �� ~S£ p_� �|_� î�

;(��O­�$%���&!,(¦¸¹)

200

4

200

5

�(���

�$%

2000B�(��­�$%÷h 2005B�(��­�$%÷h

y�

34%

��

20%

~S£

22%

î�

8%�|_�

7%

p_�

9%

y�

42%

��

11%

~S£

12%

p_�

13%

�|_�

20%

î�

2%

�n;�:¦¸¹ �n;�:¦¸¹

Page 15: Zinc Futures Introduction Handbook - 东航金融f.kiiik.com/upload/dlCenter/material/2013122704024502.pdf · 2013. 12. 27. · CU °:30B(1976-2005)˝˛ B œš˙2.0%, :10B(1996-2005)Bœ˙&3.6%,

CU

H�

40%

��

15%

�w

4%

y{Lz

10%

î�

9%

u�u�

13%

²�

5%

{x

4%

25 26

� �� � ������

�(��° $%��VH�、��、²�、{�、��、�

w、{x�î<。 B;( _"��$%��,�� %�hH

�*�、y{Lz2 %,��� %,u�u�2 %,²�2

%,�w %,{x %,î� %。

2005 312 40

10 15 13 5

4 4 9

2005B;(��° $%÷h(¦¸¹)

2000-2005B�(!�<=>�

��H�IAB

2005B�(��i<>BhU 2001B�(��i<>BhU

�!"

26%

~S�

2%

!�

43%

�_�

18%

�#

7%

��n

4%

�!"

36%

�_�

37%

�#

15%

��n

3%~S�

4%!�

5%

�(��i<=>�([�:_"���)

<>� =>�

��_� ~S� �# ��n _e ��_� ~S� �# ��n _e

�=>�

2000 13.0 1.1 5.1 4.8 24.0 59.4 1.9 1.8 0.2 63.3 39.3

2001 14.1 1.1 4.7 3.5 23.4 56.2 2.0 1.3 0.2 59.7 36.3

2002 21.2 1.3 5.6 5.1 33.2 49.6 2.3 1.5 0.3 53.7 20.5

2003 31.1 1.4 6.3 6.8 45.6 48.4 3.3 1.5 0.2 53.4 7.8

2004 47.0 1.6 7.6 7.4 63.6 26.3 5.4 2.1 0 33.8 -29.8

2005 62.1 1.7 7.1 7.6 78.5 14.7 5.0 2.5 0 22.2 -56.3

2006 53.2 2.0 7.2 7.2 79.6 34.1 4.9 3.2 0 42.2 -37.4

�2004B=ô�uB;��ü�<>,2005B�(!�<>�ý ��。CÒ enT ¯,2005B!�<>�V

39.2_",�"�&64%;=>�12.3_",�"`Á45.1%;ÁB�<>�¿¼26.9_", 2004B��25.4_"。

2006B!�<>31.8_",">B��`Á18.8%;=>!�32.5_",�"�&164%。3B�=>7228"。2006B!�O

&V�=>。���J�Ô�$()Àd¾�,(_ÝÞ`W�h()ÝÞ,��Ô=>�ý ��。CÒnT ¯,

2006B��Ô=>!�15.2_",23B=>��46.8%。

0

10

20

30

40

50

60

70

1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

_"

!�<> !�=>

�(���&'� �*+�u�¡j、�Â�、��q�i=>�,/��¢�()��,¢�ÁÂ。��£V��

�q�i,���_��=>á�c§�(��WTO�$*�`Á。2003B10C���_�=>á�Pâ;�15%`Á¼

11%,2005B5C1tÎ<´+`Á¼8%,2006B1C1tü¨!�=>á�`Á¼5%,P2006B5C1tÎ,≧99.99%�!�

Q5%�=>á�,î�!�7�_�á�%$。

P2006B5C1tØÙ¦*�=>á�c

�RY �iÕÆ á�c%

7901119000 î�e��≥99.99%�¨ø©�(Äe��<99.995%) 5

79011190 e��fgh 99.99%,ãgh99.995%�¨«©� 0

79011200 e��<99.99%�¨ø©� 0

79012000 ¨ø©�_� 0

79020000 ��tn 0

79031000 �« 0

79039000 �w��¤w« 0

79040000 ���_�P、­、q#、� 8

79050000 �v、�、ê、® 8

�(CÒ e,2006B�(��i&'<=>gB¿¼35.8[\�,"�&133.2%,2�W¨í��<=>gB

(654.3[\�)�5.47%。ÁB��i<>B21.7[\�,"2005B�&81.9%;=>B14.1[\�,�&310.8%。&'¯I

7.6[\�,"2005B¾¿9000_\�。

#P¸M�àá'�,-��H�7�� |}����K�ía��'�áÔ��à,�(�Àdàá�&。ä&�

X"�I�fjâY"�ân9:�&áÔ°±f¯Àd��&。÷@,�(�ÝÞPâ;���!²&V9:fj,<>

ûá��,=> ³¾¿,P2003BØÙ�(��i(�!"、~S£、��n、!�、_�7���#)&'&V¯I,Á

B¯I6802_\�,2004B¯I4.4[\�, 2005B¯I8.5[\�,2006B¯I7.6[\�,��i�gF&'¯I¤¥�

�ùU。

2000-2006B�(��i&'B!,([�:_\�)

nT;�:�(CÒ,¦¸¹

2000 B 2001 B 2002 B 2003 B 2004 B 2005 B 2006 B

<=>B 96709.1 86471 73662.1 108830.5 122214.2 153532.4 357917.4

<>B 23200.1 37878.2 49191.2 57816.6 83252.0 119222.5 216976.7

=>B 73439.3 61575.6 49276.2 51013.9 38962.2 34309.9 140930.7

´I 50239.2 23697.4 85 -6802.7 -44289.8 -84912.6 -876046

2004-2005B,§��i�,�À~S���,î��i�V�<>,Ä�2006B,Ðh(_`WµÝ,!�=>�

�,<>¾¿,3B!�óô¿��=>。CÒ enT ¯,2006B�(!��=>7228",´I1.7[\�;�!"�<

>82.8_"^£�,¯IB5.6[\�;�<>�_�19.8_",¯IB3.4[\�;�<>�#4_",¯IB4800_\�。

Page 16: Zinc Futures Introduction Handbook - 东航金融f.kiiik.com/upload/dlCenter/material/2013122704024502.pdf · 2013. 12. 27. · CU °:30B(1976-2005)˝˛ B œš˙2.0%, :10B(1996-2005)Bœ˙&3.6%,

CU27 28

� �� � ������

P<>(�$,(��ß��(°���!"9:(。P2¶(²<>�ó��Xª,PÛ\�×<>n�½ `·。

æ´<ò�¤VCçLzUÅ,�,i´<ò��(§¸:�2¶(²HíÀ´\_�"a¹/,���§�#、g�7º

»。���(72¶(²�¶3&'g;g'¿,2¶(²º»�f'¿,ä��" �A,#P¨í��`W¯Ý,æ\

(²7�(>�³�<*´\¶3&'。

2005B!�<>�v�����Åâ¤�()��fj�#9:=>,()ÝÞ¼`" �。2006B�(����á

�à,¤V`W�Ý,Àd�á¨ü¾½,P8C�ØÙ()ÝÞ9:" ¾¿,()`Wph=>`W,âY=>��,<

>¾¿。i�,(²fñÁp=>á�,ÚÀuÀ�Q�=>。

�(<>!���;����)�、(��ß7Å(。�(P���)�<>!�ÁÂ" &,°­�¤V{!¶3&

'<>¨í��,(²§<>Ò�7�a�¯¨¾;��Ã� ,2003B¶&�Ã� %$³$,P���)�<>!�Ç

¨`W�ª。

2001-2006B�ân<=>�([�:"(^£�))

�n;�:�(CÒ

2005B��!��_�<>(([�:")

�n;�:�(CÒ

!� �_�

;� <>� �"% ;� <>� �"%

���)� 218,222 52.16 (��ß 121,904 17.46

(��ß 91,700 370.38 ÿ�� 37,353 5.02

Å( 22,381 571.51 "�� 11,521 24.85

Äð 9,297 -73.29 Å( 10,888 66.52

4¨"ß 8,922 - ��� 10,112 -13.29

��� 7,721 119.82 ¸( 4,884 -42.16

{| 6,692 - tÅ 3,449 85.28

ÅÆ 4,792 - ÇÈ 3,380 -36.14

"�� 4,715 -16.19 g� 3,171 370.71

DÆÇ 2867 - �( 1929 -13.36

3(ge 392,221 63.8 3(ge 228,595 3.97

!"UV���<>�i。2001-2003B,�(<>�!"*B��,ÉÎ(_!"9:Si,`W¯Ý。Ðh<>`

W½ �h()`W, 2004-2005B<>�`·。#P(_ôV!"��%,�,2006B<>�ØÙ�ä,3B<>!"

7"^828370"^£�,"2005B���&45.9%。

2001 B 2002 B 2003 B 2004 B 2005 B 2006 B

<> 652856 784673 745580 616074 567752 828370

�!"

=> 13366 3515 0 0 0 0

<> 35395 51041 67521 73780 76484 72483

��k

=> 1865 2588 1615 350 390 300

2005B���!"<>(([�:")

�n;�:�(CÒ

<>;� 2005 B �"�&% <>;� 2002 B �"�&%

g� 567752 -7.84 g� 719913 14.06

(��ß 197089 -15.53 {| 153768 24.63

g� 86457 37.78 (��ß 145366 -6.13

º» 80444 192.43 ÅÆ 116057 248.56

ÓÔ 61566 -55.46 }D~ 53803 -9.03

ÅÆ 34859 -43.72 g� 49243 29.13

Äð 30426 89.08 ÊË)BÌ 40374 133.75

�# 19740 - � 37494 -

{| 18256 -5.59 \( 35658 -40.91

���)� 11880 590.18 f�Îß 35293 239.76

Ïî 8455 -4.02 º» 33134 33.79

�(�_��<>KÅCh�c�&�¥ª,<>��_��90%�¯�¡��×�õý、u�ui >�X(��;

n��,�<>�|�_�#�õý、Ði7t�u�ui =>。�_���P(��ß<>,Pÿ�����Ñ�×

��_�n�Ú" �。

2001-2006B�!»���_�<、=>�([�:")

�n;�:�(CÒ

2001 B 2002 B 2003 B 2004 B 2005 B 2006 B

<> 18513 68443 114767 239451 392221 318177

!�

=> 541913 472769 431949 224165 123253 325405

<> 122646 143275 174500 219876 228595 213924

�_�

=> 20108 23218 33203 38984 23592 16060

Page 17: Zinc Futures Introduction Handbook - 东航金融f.kiiik.com/upload/dlCenter/material/2013122704024502.pdf · 2013. 12. 27. · CU °:30B(1976-2005)˝˛ B œš˙2.0%, :10B(1996-2005)Bœ˙&3.6%,

CU29 30

� �� � ������

ÒÓ��y'ü( )$Hh B,<*��p、t、l、�、s、Ô§)� æKÅ����Vy'。LME$,

³­,��Ñ��y'eØÙ<*,h1915BUV�Ñ_�。P¯�µ B¾­�;, ´?���¨í��ÝÞ�ÖÙ

ï,î� ��ÑX`é×À��EF)¨í���9ÀØS!,,¤ä���O�ü�£,ä�V¨í��ÙÚb<&�

_��c` �,îCI�`ÚUV¨í��ôVy'�c`zT。æ\X`Ï�§ {!Oæ�V( )7WÛÜ

_�( );<*Ý�a。

LME 1876 6

80 LME

LME Futures

Opt ions

§Ï��¨;,�(Àd��Ràá�&,()ân��RQSi,¤¥��i�<>fÏÖ×,<>�¿、<>i

æ�¤VÝÞ`W7Àd¤,äØS。�(��=>/0Ch`ÁXª,ææ!,Úf�fØ�。Þ (_ÝÞ!"9:!

²,<>!"`W_V�ß,Ç�¨;n��àà´h&'��!�=>。

1990 2005- B�(()�ÝÞ9d¤,

1990-2005B�(�9d!,ï([�:_")

nT;�:�(¨í������、�(CÒ、¦¸¹ ¸:<>�7=>�e!�7�_�

�� <>� $%� =>�

1990 55.2 0.7 54.1 1.7

1991 61.2 2 56.7 0.6

1992 71.9 5.2 64.5 8.5

1993 85.7 4.1 71.9 20.6

1994 101.7 4.8 77.3 27.5

1995 107.7 6.7 108.8 19.1

1996 118.5 7 98 22.6

1997 143.4 7.2 98.9 55.7

1998 148.6 8.7 115 38.3

1999 170.3 10.7 119 52.8

2000 195.7 12.9 147 59.4

2001 203.8 14.2 156.8 56.2

2002 215.5 21.1 183 49.6

2003 229.5 31.1 207.2 48.4

2004 272 46.5 284.6 26.9

2005 277.6 62.1 312 14.7

1990-2005B�(()�ÝÞ9d¤,

0

50

100

150

200

250

300

350

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

_"

�� <>� $%� =>�

�������

LME�y'iæV99.995%�-��(SHG)�Q,�ám�f !55�â,ã�ã¨ÒÓ��y'ü£Ï�XY。ä

åVm,3]·¸¨21W(²45WXY�-���Q§LME¸æ,]�y',î��(¨6WXY�-���Q¸æ。

Page 18: Zinc Futures Introduction Handbook - 东航金融f.kiiik.com/upload/dlCenter/material/2013122704024502.pdf · 2013. 12. 27. · CU °:30B(1976-2005)˝˛ B œš˙2.0%, :10B(1996-2005)Bœ˙&3.6%,

CU31 32

� �� � ������

#P3]�ÝÞbÂ���, ��Uy�àá��, B¿¼ _ç,� B� 1,�Bp7t�y'

��V _ç7 _ç,p:t:�= : : 。

PÁÂ`Wïô$,�`W7pt`WØSÌ-�Ò,Xª7Ýé¢êKÅ´Y。´h!,`,p`��`� -

1,°� 1,°p 1,�út`��`� 1,°� 1,°p 。

LME 2005 1164 1990 8.2

2141 3504 1.84 3.01 1

1.3

1.8 2.7 1.3 1.3-1.5 1.94 60%

LME¸æ��

(² XY (² XY

ó¡��ß SNS SHG tÅ AZC

AZ-SHG Zn 99995 EMC-H

(��ß

SMC EMC-K

"�� ***VM 99995+% HSC-SHG

CMM SK SHG

éD

CPM ZINCO ELECTROLITICO TOHO EZ

��ß KUM 99.995 Å( KZ-SHG 99.995

CEZINC SHG YP-SHG

HBMS CANADA SHG îîÌ ZLETOVO ZN 99.995

KIDD SHGCOMINCO TADANAC }D~ IMM SLP

���

MADE IN CANADA SHG PENOLES

HX ö¢ BUDEL ZINK Z1

IBIS ïð NORZINK MADE IN NORWAY

NH-SHG MP LIMA SHG 99995

TORCH SHG COMINCO PERU ZINC SHG

TORCH II

{|

CP PERU INDUSTRIA PERUANA 99995+

YINLI SHG ASTUZINC ELECTRO 99.995%

�(

YX

DÆÇ

EDZ

Ó¢ OUTOKUMPU ZINC ¸( PADAENG THAILAND

�( PENARROYA Z1 EXIDE

ME WESER E-ZINK GNB

È(

MHD 99995+ JMZ

°�� NUOVA SAMIM Zn 99.995

\(

SCHUYLKILL

PORTOVESME 99.995

PLME/0�y'W�$,p、t、��y'�、Qò�7óÉ���°��iæGa。¯�ü��V´ôõ=,;(

¨í���V�i�öaÚ����b,ÝÞb��<´+��,���>�7I�à�÷�¨í���VÝÞ�;。()

��V�¯Ý���()¡�ø�>�¨����æ´�ýXùôV¸���Èú。¯�üp7t�V´?�ûÝÝ��½

üiæ,e�õ=���V,Úýî´c�ûÝÝ�P}。

èiûÝÝ����=ô,�ÐhjWÝÞ�æèi�`W0ª=ôÀýÏ。äþñ`W�ÿýÏ� �,�èiÝÞ

´`c�,e§��L%7Ò��î<Uų$,�´æèi§jWÝÞ�`W:ã� 。

7 ���V_�� �y�i����。 §íe��V_��,�¨WÛ()�{����`ÔV

� %�,ä�7 ��V_� �y�i���`ÔV �-���,æVjÝûÝÝ����cÀ

°�Å�K�。

��<=>&'Ků·¸f¦§�u¤�,fû&'� �ú¾¿,ä�&'�FÚ" �。

Ã�èi�VûÝÝ���´`c�VK�,ħ^_���,��ø�y��Ý��ú¿,����z���`

W{!ôVÝÞ�<=>�¼��ä]�。ýF;�,^_Ý����� `&'�uVK�,{!"a�¯äà`Á;�

�:

"a¯ä¼�h<>"a�®I(<> �)--<>���--()9[!²,`W�X�ª--"a`Á,¼ph

=>"a�®I(=> �)--=>���--()9[B=,`W�Xðª--"a¯ä…… ¥��。

ûÝÝ����d¯É&'�uý¨9����,fû�d<=>X"a���Ô5�,ä��d<=>��ØSX

()9ÀI W�¨, �4�45。¸!X B C��;!�<=>&'P}、CÔ^_<=>�7()9ÀI ¤¥

� H,Ï�$=�ÝÞ�¯É�u�ú��,^_ûÝÝ��\�ü�d。

SHFE LME SHFE

99.99% 99.99 LME 99.995%

2004 1

0

200

400

600

800

1000

1200

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

1990 2005 LME- B �y'�

0.00

1,000.00

2,000.00

3,000.00

4,000.00

5,000.00

6,000.00

7,000.00

8,000.00

9,000.00

10,000.00

1988-9-1

1989-1-24

1989-6-19

1989-11-7

1990-3-30

1990-8-23

1991-2-22

1991-9-17

1992-6-30

1993-2-23

1993-9-23

1994-3-16

1994-9-9

1995-2-24

1995-9-12

1996-2-26

1996-8-22

1997-2-5

1997-7-31

1998-1-16

1998-9-3

1999-6-24

2000-4-7

2001-1-29

2001-6-28

2001-11-20

2002-4-18

2002-9-11

2003-2-4

2003-6-30

2003-11-18

2004-4-13

2004-9-3

2005-1-26

2005-6-21

2005-11-9

2006-4-3

2006-8-25

\�/"

0

50

100

150

200

250

300

350%

Zn Cu

Al Cu/Zn

Al/Zn

LMEôV�`7pt`W" 

Page 19: Zinc Futures Introduction Handbook - 东航金融f.kiiik.com/upload/dlCenter/material/2013122704024502.pdf · 2013. 12. 27. · CU °:30B(1976-2005)˝˛ B œš˙2.0%, :10B(1996-2005)Bœ˙&3.6%,

CU33 34

� �� � ������

-100000

-80000

-60000

-40000

-20000

0

20000

40000

60000

80000

2004B1C 2C 3C 4C 5C 6C 7C 8C 9C 10C

11C

12C

2005B1C 2C 3C 4C 5C 6C 7C 8C 9C 10C

11C

12C

2006B1C 2C 3C 4C 5C 6C 7C 8C 9C 10C

11C

12C

B/C

"

0

2

4

6

8

10

12

<>�

=>�

()�`W"

2004 2006- B�(!�<=>�7()�`W"

FJKL

�����

9dÒG?�45Pèi�ÝÞc`,ÁÝÞ9dÒGCh �I �,ãèi�ÝÞ`W�§´WGg�×���;

Á9dÒGCh �,`W��k��。

§���VÝÞ¯,I�àÏÒ¸Fô�9dÒGØS�´W� --�¦。�¦OV���¦7����¦,��

�¦OÆ“ ��¦”,��Vy'üc�� ��cy�ò����¦n�。����¦����3]EF)�#�è、

&'è7$%àç�Q¨���n�,Ðhæ\�¦p���h<* e7X�' ,ü�æ\�¦OÆV“]��¦”。

MNOP

�·UVm��¨í��iæ,-��§'¿(²à�×,��$%�¸M�'��Ô�Ò,ä§()��¸M���

Ò�Ú�h0.9。Á´W(²à�׸Màá'��,�$%��=ô�+�&。��,¸M��á�âY�§´\*��$

%�`Á,<äâY�`���。

H�IKQ

Ðh;(���� �Ðu��Â�i�=>,ä��º»�M���O���,X���Àd �,¤ä��h(²

�u=>�èi。2003B10C���_�=>á�Pâ;�15%`Á¼11%,2005B5C1tÎ<´+`Á¼8%,2006B1C

1tü¨!�=>á�`Á¼5%,P2006B5C1tÎ,≧99.99%�!�Q5%�=>á�,î�!�7�_�á�%$,

ã��5%�=>Ò�。

�G2RPST

/0�(#�y�cA¨20%45,�tÅ、\( '�(²�55%~60%�">�"Ǩ5�I�。:B;��、

²�、�á�ì���H# Xy�vÀd¯ä,��()y�*��I�Híû�'�。i�,2006B�|_� ��u

�X��Àd�=ôÀ�&¾¬Kxé¨`Á�Xª,æ����t¾�7�`�ÝüY,ä¨;#Pt��-.�<´+

ä�,tX���¾�ÚÀ���¸°。

7

�UVWX

/0��º»UÅ��Ð�â�#n%、�n7�w%、(�UÅ、u�UÅ7î�%��U。�!"`W、�n��

`�ØSZ�X��º»UÅ�# V½ �45。

YZ�[B\]

3]�hI�àüQ¨���ga�V50_[\�,?�I�¼èiÝÞ�I�V1200[\�,g;g�����<�

èiÝÞI�,��K��y'<pUV45�`Wi´Wm��¤�。

�������

¯C�Vy'ü7 �y'bR" LME

¯yü LME

y'iæ � 99.995 SHG(≥99.995%)

y'[� 5"/ç 25"/ç

�`[� �((LÄ)/" \�/"

°gØ�`� 5�/" 50\/"

�t`W°����u f !¯´y't÷V`+4%

y'�� ¯� 9:00—11:30 `� 1:30—3:00

12:10----12:15

12:50----12:55(�ÑX`)

15:30----15:35

16:10----16:15

°$y't _�y�C��15t(Ñ�cÞt´�)

y�t� °$y't$fRuWy't3WC)V��´Wy't; 3WC�¯x 15 WCV

�C��JWü�J

y�i� �i:�Q,^_( GB470—1997 ��

ZN99.995%bc,î��e�fgh99.995%。

-���,^_ BSEN1179:1996 �,î`Ôfp

h 99.995%��v,��ám�f !55�â,ã¨

ÒÓ��y'ü£Ï�XY。

y��. y'ü�cy�ò� y'ü�cy�ò�

°py'�� _�`a� 5%

y'çR% f�hUy�B�_³®( eÈú�î�)

°gy�[� 25"

y�<Ñ ^£y�

y'¾� ZN

Page 20: Zinc Futures Introduction Handbook - 东航金融f.kiiik.com/upload/dlCenter/material/2013122704024502.pdf · 2013. 12. 27. · CU °:30B(1976-2005)˝˛ B œš˙2.0%, :10B(1996-2005)Bœ˙&3.6%,

CU35 36

� �� � ������

B��,;(�¸Mg����À´ ,��$%�R�À´ �, ;(��$%�� B�

1,��$%�&áÔ½ �h¸M�&áÔ。Ð¥Ï�,��;(¸M'��fÏà=����èi,§!>��B£,

¸M��á�&X����z��Ô��Á��。

�¥��,;(¸MX=>&'�z¦Ô½ óQR¯ä�Xª,!x¼ B·¸�¿ ,äî����i�=>

§;(�X�=>&'�ü2"m���¿ ,ä���iu����|�_������2;(�$%�� 。

#P;(¸M�QRàá�&,;(X���Àd��§àá�&,Ã�;(/0���¯°���#�(,!m¼

BB���¿ _",�23]g��� ,Ä#P B�(Ð��=>(&ØV�<>(,ï½;(·¸<

�À���B=�¾。

Ðh;(����§!>5&´���£ZCh�=>¤,³`,;(�"��#�>�,8î���q>�VÀbÖ

=>&'��`W��Èú,##§ÒÓ��y'ü( )<*y�¸æ,§(_�VÝÞ¯<*Ý�ay'。

Ä�,#P;(Ð���=>(&ØV�<>(, �¯É>��ÝÞy'*V·¸P(_ÝÞ&p()ÝÞ, @¯

É>��R��(_�VÝÞ<*Ý�ay'��ÖÝÞ`W��Èú�ß,$L,æ\>�fûò%y'UÅ!�,ä

�Ç�ò%�Ź/`����u�� Èú7�cØS�VÄÈú。

#P;(�#���$%��QR��,;(��&'bÂÚ§QR��,Ðh()=ù´W�Ø、�?、Üð�ÝÞ

c`FG,ÝÞ`WùU�pö��ÝÞbÂ�&³��&'�v=,ã�XÝÞ÷�à¸�N��45Úg;g¡�。

¶#�>�ä(,:B;�!"��k��<>�g;g�,ï½�#�>�X(_"����z��ÔÚ§td,

�。ÄÐh>�§ân<>&'���T ���V`W)¾��%<*c`,ä#P�(�!"�<>fñ��,��

��%�`Úg;gp,>�Ï*%�����Ú¶g;gp,��Ðh�!"<>2��X &,�()�¨��Vy'

Ï�hÝ�a,ü�>��ân<>`WÈú¶�+ =;。

Xh()�{ä(,Ðh()=ù´WÜð�、�Ø��VÝÞ,§�{!��,ÝÞ`WùU�u­îNQ。/0Ý

Þ`WùUKů�#�>���`VK�, §,�J-Ü�×Ð����c`;ä§&�J-ÜR�ëº`、ìíî`

V�。Ðhæ\>����9:�w¨�,��O�Kh>��.UÅ�ØS;/c�,ÝÞ`W�X VNQ, �¯´

\gq#�>�,úú�ü9ÿ,KxÁp� ��ÁpUÅ�¯É�q01#�>�23ÝÞ,��ÝÞ4öØ���

pö。

#P()ÝÞbÂ�fñ��,9:�*+Ô&�´æ5�Xª,()�ÝÞ4ö�NQ�#�45 �6���7Z

�Vv=7¡�。¤¥,§/0;(�ÝÞ��kÝÞ÷hP}`,H,´W�Ø、��、�I、Üð�ÝÞc`FG,X

�å�kÝÞ÷hP}`�`WùU�u7,�ÝÞ?c`WùU�u��5��。

G¯üÉ,p8�P¸M�&X���èi�)§Àd;$,Ç�ÝÞbÂ7÷h�ØS;$,��V¸M�&�fÏ

à=����èi,§;(õ=��Vy'Z��5��,��S��9ô、bEÝÞ4ö、,�ÝÞ?cfÏà=�¨

?ÝÞç�。

( )§;(õ=��Vy'¨�h()`WxYX(_ÝÞ�45。

1998-2004 2004 1998 2.28

2004 71%

55% 18.3%

2004 251.9 25% 2004

LME

LME

1

Ã�;(����$%�§3]����$%��ü2">Zý¨6X��ª"m,ÄÐh=ù:p7t$���Vy

'�u,p8�§(_&'N��,Ç�§()&'N��,A�÷�ÒÓ��y'ü�`W,()>��3< ÀÝÞc

`!���ß=Ü,×���ÝÞ9ÀØSX(_�`�45���f¼é:。

����������������

#P;(����*B��,X(_�"���z��ÔÚ§*B��,§�(>�8>��!"��¼V�!,`,

66°?P(_�"���9:Si,(_ÝÞ¯�I�à66��æ´¤�,�@A��`,�()>�§ân8>!�

��B� ;�ä,#P()�!"���¼V,R°?P()ÝÞ¦§P����9:��,()`W®I:ã¨ü`

Á。ÄÐh()�¨���VÝÞ,ææ`WxY�Åp�C�[(_ÝÞ。Þ �(·¸ü¨À()���Vy',$L

@(_I�àn°A��`,¶�§jWÝÞ�ùUûÝÝ����,I�à¶�§()�VÝÞ¯Ù��V_�,§(

_ÝÞ¯Ú=�V_�,ÁjÝ`W�D�ú®I�,I�àO�§jWÝÞ¯��Iò,]%Ý�`I。æ�MÏ�Àu

(_I�à�n°E�,OÏ�Ö×()ÝÞ¤B �9:��âY��`!Ô`é。

¹^¯,��Ðh§�VÝÞ¯¦§PI�à�Ý�*V,Q��f��×�ÝÞ¯�J��9:ØSüâY�`W�

�xYC�[X<。¤¥,A¨§()õ=bE、�?���Vy',Q��()9ÀÒGØSùU�`WxY{!Ý��

uC�[(_ÝÞ。

( )§;(õ=��Vy'¨�h()>�bÖ¸�Èú

��,#P;(����*B�&,;(�#�>�X(_�!"ÝÞ�z��Ôtd��,#P�!"��%�fñ

`Á,()�#�>��º»��Úófñ`Á�Xª,¤¥>���`WÈú��Èú��wÚófñ`Á�Xª,ä§

��º»��!��,�#�>�66ò%P#�2�&NÕ, @>�VbÖ`W`é�¸�Èú,§(_ÝÞ¯H,�

V�FFU,66�¤p�^_y�äGY(_E²�Hò, @�bÂ�^£y�,Oª5YZ()ÝÞ�9ÀI 。

e¦�X��>�ä(, 0üÉ,;(:B;�$%��á�&����i=>¨P�Ì-�ÒG,�ä=>&'

��¦§Py'2� &�-.,��>�§=>&'N�!��,üò%�`W��Èú���I�,��,&��;

;(=>>�Z�z�h()pJ�c�w���UÅ;*%=>��,>��`W��Èú��w��Ið(°。

@�K§()õ=��Vy',()�#�>�fûÏ��TÝÞ�9ÀØS,¨?��Ö¸�Èú,ä�ÇÏ�Ö

×()��9ô�&'。

¤¥,§()õ=bE、�?���Vy'fû�K��¨�h()O¸M�¢XbÖÝÞ¸�Èú�À�,ä�Ç�

¨��S()���9ô,��Î�()ÝÞ4öü5À�。

( )õ=()�Vy'¨�h��X>��Vy'N��L�。

/0;(eÕ§0a��#�>���]�ÀP¹3��Vy'�y'�W, :����、ìíî��、ë�º»�

,���÷�ÒÓ��y'ü ���Vy',ï½;(��º»>�ý¨ V�A��Vy'¸H�(QMN,æp

O�V;(���VÝÞ'�,9þÿ�K�P}。

8î�§;(�V'�!��,�=ô! 뺹} æ��ú�q��Vy'Èú¹},ãP>QQ�'#§;(>�P

¹3���Vy'N��。æfûû[�(>�R5ÀÈú�ST,V;(>�§t$�Ý�aN��H,¨?�Èú�

�FG,9ÀU#,ä�Úé×=ÀÒÓ��y'ü( )��V§�V¾��?�¦§P"�fbE�*V。

Ã�ÒÓ��y'ü( )Å.�WUW�ÝÞ,ÄÐhuÔ�×��I¬,()>�§ÒÓ��y'ü( )<*

�Vy'=�¦§"�f�¤�:´�=(XY,Ã�()P¹3��Vy'�>��y'(V�KÅ=(�wZ�úÿ,

Ä�,§´\_��Å�PZe[��\�w=��ú¨�,66�]`"�^_�3�¸µè��,§`§�y'a#C

��,X�(>��úf�。®�3�¸µè��3°[¯���b�Õ[¾�cdP¹�Vy',æ¶V´\"fþ�

3�¸µè,9À�cdXe,Kx M. �*V,9À<¦。üf� M. ¶�ÐhB¼���u,�(>�P¹3��V

y'66��T��*!<*�ß�[,äæ��=�y'�g66�^_�Uy`W¦§P´c�I�,äÁ�g`W�

^_Uy`W³�¦§PX¸µè¨��`I�,3�¸µè¶�hij�[�g�^_Uy`³��`I。J�§¦§¸

µè�cdXe*V�!,`,Á*!=ôX¸µèf��!,�,3�¸µè66�8�k×cdy'�n�<Ñ,;]

%f�Á�y'��。Á¯É�f�!,'#�,�(>�66�B¼OæP}��u,flÚN�{!��ç�<*C

�。

@�K§()H,�b��Vy'ÝÞ,$L�Tô¨��VL�ÂÑ,¯ÉX>�f��y'!,��3Ï�Ö×

�,æ���Áp()>�P¹Ý�ay'��ÝÞ`WÈú¤�,���¨�h()L��hX�Vy'�fbE*V

�L�。

G¯üÉ,H,��VÝÞ����,ä()`WxYX(_`WùU�45,����¨�hL��hX�Vy'�

�fbE*V�L�,��Áp>�P¹�Vy'��ÝÞ�Èú,��,�>���Vy'?c。¤¥,p8�P`Wù

U�-Ô;$,Ç�ÝÞL��À�;$,H,()��VÝÞZ��5��。

2

3

(LME)

“ ”

LME

LME LME

“ ” “ ”

Page 21: Zinc Futures Introduction Handbook - 东航金融f.kiiik.com/upload/dlCenter/material/2013122704024502.pdf · 2013. 12. 27. · CU °:30B(1976-2005)˝˛ B œš˙2.0%, :10B(1996-2005)Bœ˙&3.6%,

CU37 38

� �� � ������

^_��[B`�%&ab"cKde

��

y'iæ �

y'[� 5"/ç

�`[� �((LÄ)/"

°gØ�`� 5�/"

�t`W°����u f !¯´y't÷V`+4%

_�y�C� 1-12C

y'�� ¯�9:00-11:30 `�1:30-3:00

°$y't _�y�C��15t(Ñ�cÞt´�)

y�t� °$y't$fRuWy't

y�i� �i:�Q,^_( GB470-1997 ��ZN99.995%b

c,î��e�fgh99.995%。

y��. y'ü�cy�ò�

°py'�� _�`a� %

y'çR% f�hUy�B�_³®( eÈú�î�)

°gy�[� 25"

y�<Ñ ^£y�

y'¾� ZN

¯Ýy'ü ¯C�Vy'ü

5

#�>�

��ëº������¨��·

ìíî����¨��·

\mÝ����¨í����¨��·

èç¨í��(�ê)¨�n��·

��������¨��·

���¿��¨��·

������¨��·

���õ��¨��·

��oÞz^�¨�n��·

¸æt�

200703

200703

200703

200703

200703

200703

200703

200703

200703

è

��

ì�

�3

Ibis

çp

qa

qa

YG

��Þz

y�r�

ám(kg)

20-25

23-25

25

20-25

20-25

20-25

22-25

25

25

á/s

46

4044

40

46

46

42

42

46

38

�ùTU(mm)

410*205*47

480*240*45

405*200*45

475*235*40

415*210*45

420*215*45

420*210*45

415*205*50

460*230*40

415*205*50

^_��[B`�fgh%"ij%&

(��oS�º»�)

Page 22: Zinc Futures Introduction Handbook - 东航金融f.kiiik.com/upload/dlCenter/material/2013122704024502.pdf · 2013. 12. 27. · CU °:30B(1976-2005)˝˛ B œš˙2.0%, :10B(1996-2005)Bœ˙&3.6%,

CU39 40

� �� � ������

�cy�ò�ÕÆ

¯C(�Tðò�¨

��·

��'���¨��

· ��'���¨��

· ¡���ò���¨

��·

¯C�t�L��¨

��·

¯Cuv^�¨��

· t�wLò�¨��

·

x��y

¯CÝ¿zì300Y

�V�{2205|

T}Ý�~×´[ë

T}Ý�~×´[ë

¡��aÝ��×�

Ë�ì46Y

¯CÝ�*×�ì

2280Y

¯CÝ���×

öðì68Y

�Ý

wì98Y

(mìw

VÞ))

¦Ë�

(²£��î�

¯C

C

¯C���·

¯C�Þ�·

¡���ò��

�¨��·

¯Cuv^�¨

��·

t�wLò�¨

��·

¦Ë�y

¯CÝy{

ì3965Y

¯CÝ�a

×maì495

Y ¯CÝ�a

×��ì137

Y ¡��aÝ

��×�Ë

�ì46Y

¯CÝ�¦

ì3645Y

¯CÝ��

�×ö

ðì68Y

�Ý

wì98Y(mì

wVÞ))

�?�ß

(021)68402666

Fax:68401286

(021)33794175

33790944

Fax:33791143

(021)62500165

52843316

FAX:62500166

62508007

(0757)88015018

Fax:88015022

(021)64305295

Fax:64629397

(021)50640027

Fax:58668857

(0571)56725585

56725565

88293234

Fax:88026467

BG(

��

���

���

7è�

���

���

)��

2C�

��È

��z

ö,�

ke[lmn

�

1.�ñ

2.VÞ

<�%�

1.���

2.��

=�%�

1.���

2.�,

!d%

%

¾x��� 

¾x,L

�ý%

¡�%

�cy�ò�`W

0.40�/"*T

0.25�/"*T

24�/"

15�/"

24�/"

10�/"

3�/"

5�/"

5�/"

2�/"

3�/"

30�/"

����)b

RteV,�èi¼�tÎe�

¢�xV�,��£�V、ïò H、n

�、m�.n â、[� H、¤L�

¥、e� �、í,¦§、¨'ò[ 。

H�'V、ó�、¨'=��、�[�

Æ#V�*、ò�)7@¦ 。

�©ò[dÕ、��âò[、¨'ïò

[、���)�:¦/。

ªsNó«�¥。

¬^��e­。

�V、,L、y�(f��Lz%�)

§�ú����p��U����,Rc

d�d�ýC�Ï���ý%。

¡�(�%7#n%。8�30-32*0.9-

1.0mmïò�c®C��êsÕ,sÕ

:¯°。

[lmn�o@%&

Page 23: Zinc Futures Introduction Handbook - 东航金融f.kiiik.com/upload/dlCenter/material/2013122704024502.pdf · 2013. 12. 27. · CU °:30B(1976-2005)˝˛ B œš˙2.0%, :10B(1996-2005)Bœ˙&3.6%,

CU

2000(89.3)

1675(97.7)

4600(2006.11)

748(2001.11)

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600

1,800

2,000

2,200

2,400

2,600

2,800

3,000

3,200

3,400

3,600

3,800

4,000

4,200

4,400

4,600

4,800

1988-9-1

1988-12-1

1989-3-1

1989-6-1

1989-9-1

1989-12-1

1990-3-1

1990-6-1

1990-9-1

1990-12-1

1991-3-1

1991-6-1

1991-9-1

1991-12-1

1992-3-1

1992-6-1

1992-9-1

1992-12-1

1993-3-1

1993-6-1

1993-9-1

1993-12-1

1994-3-1

1994-6-1

1994-9-1

1994-12-1

1995-3-1

1995-6-1

1995-9-1

1995-12-1

1996-3-1

1996-6-1

1996-9-1

1996-12-1

1997-3-1

1997-6-1

1997-9-1

1997-12-1

1998-3-1

1998-6-1

1998-9-1

1998-12-1

1999-3-1

1999-6-1

1999-9-1

1999-12-1

2000-3-1

2000-6-1

2000-9-1

2000-12-1

2001-3-1

2001-6-1

2001-9-1

2001-12-1

2002-3-1

2002-6-1

2002-9-1

2002-12-1

2003-3-1

2003-6-1

2003-9-1

2003-12-1

2004-3-1

2004-6-1

2004-9-1

2004-12-1

2005-3-1

2005-6-1

2005-9-1

2005-12-1

2006-3-1

2006-6-1

2006-9-1

2006-12-1

\�/"

�9:¾¿,�À

d��

D<�9:B=+ë

º¹}

3]¸M=ôÿ&,�(�

Àd�k��,��Bî�

��`W�k¯Ýê�

\(¸M�&�kˬ,3

]¸Mf��

LMEst��uPv

LMEw����x�#���uPz{v(

~)

11

99

02

00

6

41 42

� �� � ������

Page 24: Zinc Futures Introduction Handbook - 东航金融f.kiiik.com/upload/dlCenter/material/2013122704024502.pdf · 2013. 12. 27. · CU °:30B(1976-2005)˝˛ B œš˙2.0%, :10B(1996-2005)Bœ˙&3.6%,

43 44

� �� � ������

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

4,500

5,000

5,500

6,000

6,500

7,000

7,500

8,000

8,500

9,000

9,500

1988-9-11988-12-11989-3-11989-6-11989-9-11989-12-11990-3-11990-6-11990-9-11990-12-11991-3-11991-6-11991-9-11991-12-11992-3-11992-6-11992-9-11992-12-11993-3-11993-6-11993-9-11993-12-11994-3-11994-6-11994-9-11994-12-11995-3-11995-6-11995-9-11995-12-11996-3-11996-6-11996-9-11996-12-11997-3-11997-6-11997-9-11997-12-11998-3-11998-6-11998-9-11998-12-11999-3-11999-6-11999-9-11999-12-12000-3-12000-6-12000-9-12000-12-12001-3-12001-6-12001-9-12001-12-12002-3-12002-6-12002-9-12002-12-12003-3-12003-6-12003-9-12003-12-12004-3-12004-6-12004-9-12004-12-12005-3-12005-6-12005-9-12005-12-12006-3-12006-6-12006-9-12006-12-1

\�/"

ZN

PB

Cu

Al

LME���x�、�、�

��z{v

����

LME�n�xw���z{v

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1000

1100

1200

1300

Jan-90

Jul-90

Jan-91

Jul-91

Jan-92

Jul-92

Jan-93

Jul-93

Jan-94

Jul-94

Jan-95

Jul-95

Jan-96

Jul-96

Jan-97

Jul-97

Jan-98

Jul-98

Jan-99

Jul-99

Jan-

Jul-

Jan-

Jul-

Jan-

Jul-

Jan-

Jul-

Jan-

Jul-

Jan-

Jul-

Jan-

Jul-

'000"

0500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

4000

4500

5000

\�/"

LME�¦

ôV`W

00

00

01

01

02

02

03

03

04

04

05

05

06

06