19. april 2013 bond guide · 2019. 5. 24. · finance/sales)7) chance/ risiko2),5) seiten mey...

Wundbrand

Liebe Leserinnen und Leser,

als am 11. April 2011 der Startschuss für den Entry Standard für Unternehmensanleihen fiel, hatten zunächst nur wenige Personen prognostiziert, dass First Mover Bondm (Stuttgart)

innerhalb von eineinhalb Jahren als „Leitbörse“ abgelöst

würde. Just diese Woche fielen drei weitere Anleihen – Solen, Windreich I und II – aus dem Stuttgarter Anleihesegment. In der Vorschaupipeline (siehe auch Seite 2 sowie einfach bond-

guide.de) strebt mit Ekotechnika lediglich ein öffentlich be-

kann ter Emittent Bondm an – immerhin mal wieder. Doch der gegenwärtige Blutschwund ist größer als die Frischblut-

versorgung nachzutragen vermag.

Leider ein Drama mit Ansage. Aber auch nicht unumkehr-

bar. Mit Centrosolar wird sicherlich mindestens ein weiterer Bondm-Schwund nicht zu vermeiden sein, aber das war’s

dann hoffentlich mal. Allerdings sollte man sich wünschen, dass Dauersanierer Air Berlin mit seinen drei Bondm-Unter-

nehmensanleihen im Gesamtvolumen von fast einer halben

Milliarde Euro nicht doch irgendwann ranzig wird.

Mit jetzt 30 Unternehmensanleihen hat der Entry Standard

nunmehr unangefochten die Führung übernommen. Dr. Karl Kuhlmann, Vorstandsvorsitzender von S.A.G Solarstrom und

Protagonist der ersten dort notierten Anleihe, brachte es anläss-

lich des kleinen Jubiläums auf den Punkt: „Wir haben mit dem

Entry Standard für Anleihen die Deutsche Börse als interna-tional anerkannte Plattform gewählt – und das haben wir auch nie bereut.“ Dies dürfte tatsächlich das Motiv schlechthin

sein für Emittenten. Dass sich der Düsseldorfer mittelstands-

markt als Attraktion für überwiegend namhafte Handels- und Konsummarken herausschälen könnte, wurde zwischenzeitlich zwar zu recht vermutet – doch auch das hört man anno 2013 nicht mehr. Im Gegenteil: In der Vorschau aktueller Emis-

sionen ist Düsseldorf derzeit non-existent – leider.

Diversität tut grundsätzlich gut, soviel sei noch im Nachtrag

zum Vorwort des vorherigen BondGuide angeführt. Die

Stuttgarter machen gerade die leidliche Erfahrung, was Klum-

pen risiko und Ansteckungsgefahr in der Praxis bedeuten. Wie schon erwähnt: alles noch halbwegs behandelbar und viel-leicht mit einigen Verrenkungen zu beheben.

Viel Spaß beim Lesen wünscht Ihnen

Falko Bozicevic

NEU!!! – schon gesehen?! Auf bondguide.de finden Sie seit

einigen Tagen einen Newsfeed von dpa-afx und DGAP zu den Anleihemärkten allgemein sowie den Mittelstandsanlei-

hen im Speziellen. „Draufbleiben“ lohnt sich also. In Kürze folgen auch Kursversorgung sowie Charts!

Vorwort

| Vorwort (S. 1)

| Aktuelle Emissionen (S. 2)

| Rendite-Rating-Matrix Mittelstandsanleihen (S. 2)

| Handelsvoraussetzungen & Folgepflichten (S. 3)

| League Tables der wichtigsten Player am Bondmarkt (S. 5)

| BondGuide-Musterdepot: Zielerfassung (S. 7)

| News zu aktuellen und gelisteten Bond-Emissionen (S. 9)

| Anleihe im Fokus: Constantin Medien II: Abseitsfalle (S. 13)

| Notierte Mittelstandsanleihen im Überblick (S. 15)

| Impressum (S. 20)

Über Ihr Feedback zum BondGuide würden wir uns sehr

freuen. Sicherlich ist noch nicht alles perfekt, wir wollen

jedoch gerne – mit Ihrer Hilfe – an uns arbeiten.

Kontakt: [email protected] oder

[email protected]

19. April 2013 Ausgabe

8/2013

Erscheint14-tägig

KW 15/16

BOND GUIDEDer Newsletter für Unternehmensanleihen

In dieser Ausgabe:

Aktuelle Emissionen

Unternehmen

(Laufzeit) Branche

Zeitraum

der

Platzierung Plattform1)

Zielvolumen

in Mio. EUR Kupon

Rating

(Rating-

agentur)6)

Banken

(sonst. Corporate

Finance/Sales)7)

Chance/

Risiko2),5) Seiten

Mey Capital

(2017)

Unternehmens-

beteiligungen

läuft vsl. FV 25 ca. 6,00% +

Bonus

– Eigenemission -

Douro Cruiser

(2023)

Tourismus läuft vsl. FV HH 3,5 7,13% BB3)

(CR)

Eigenemission ** BondGuide #25/2012

12

AVW Immobilien

(2016)

Immobilien läuft FV HH 50 5,85% – Eigenemission * BondGuide #24/2012

10

MBB Clean Energy

(2019)

Erneuerbare

Energien

vsl. 24.4.–

3.5.

ES 300 6,25% BBB3)

(CR)

Donner &

Reuschel

folgt BondGuide #08/2013

9

Ekotechnika

(2018)

Landtechnik vsl. 29.4.–

8.5.

Bondm 60 9,75% BB-

(CR)

equinet Bank folgt BondGuide #07/2013

9

PNE Wind

(vsl. 2018)

Erneuerbare

Energien

vsl. Mai vsl. PS vsl. 100 noch nicht

bekannt

– noch nicht

bekannt


8

Sanha

(vsl. 2018)

Heizung &

Sanitär

Q2 noch nicht

bekannt

vsl. 20–40 noch nicht

bekannt

noch nicht

bekannt

noch nicht

bekannt

folgt

Biogas Nord

(vsl. 2018)

Biogasanlagen 2013 vsl. FV 10 noch nicht

bekannt

BB-

(CR)

Eigenemission folgt BondGuide #16/2012

11

BayWa Agrar, Bau &

Energie

2013 noch nicht

bekannt

ca. 200 noch nicht

bekannt

– noch nicht

bekannt


8

1) ES = Entry Standard, FV = Freiverkehr (FRA = Frankfurt, DÜS = Düsseldorf, HH = Hamburg, H = Hannover, MUC = München), MSB = Mittelstandsbörse, mstm = Mittelstandsmarkt,

PS = Prime Standard; 2) Einschätzung der Redaktion: Kombination u. a. aus aktueller Rendite, Bilanzstärke, Zinsdeckungsfähigkeit und wirtschaftlichen Perspektiven; 3) Anleiherating,

ansonsten Unternehmensrating; 4) Nachplatzierung läuft; 5) Veränderung im Vergleich zum letzten BondGuide (grün/rot); 6) Ratingagenturen: CR = Creditreform; S&P = Standard & Poor’s;

EH = Euler Hermes; SR = Scope Rating 7) CF/S = Corporate Finance/Sales (nur Lead)

Skala von * bis ***** (am besten); Quelle: Eigene Recherchen, OnVista, Unternehmensangaben

» Erfolgreiche Anleihe Emissionen «��

��

Anzeige

Rendite-Rating-Matrix Mittelstandsanleihen

Rendite aktuell

Rating

B+ oder weniger BB +/- BBB +/- A- oder höher ohne Rating

< 5,5% BeA, Air Berlin I

Stauder, Karlsberg, Wöhrl,

Dürr, Nabaltec, Underberg,

MS Spaichingen, Katjes,

Seidensticker, Procar

MTU, SAF-Holland,

Berentzen, German Pellets,

Reiff, Bastei Lübbe, KTG I,

SeniVita, Helma

Hahn-Immobilien,

Deutsche Börse I & II

PCC III, Schneekoppe,

PORR, DIC Asset

5,5 bis 7% MAG, Air Berlin III

FC Schalke 04, eterna,

Valensina, Rena, GIF,

Scholz, FFK, Ekosem I,

Mitec

Laurèl, Steilmann-Boecker,

Homann, KTG II, Golfino,

Eyemaxx I & II, ETL, MBB

Enterprise Holdings, IPSAK

Energiekontor I & II, PCC I,

Edel, Carpevigo,

AVW Immobilien,

Mey Capital, Constantin II

7 bis 8,5% Air Berlin II, Uniwheels

Photon Energy,

Adler Real Estate, friedola,

Maritim Vertrieb,

Sanochemia, ALBIS,

Ekosem II, Eyemaxx III,

Royalbeach, e.n.o.,

Biogas Nord, Douro

Mox, getgoods.de,

KTG Energie, posterXXL,

hkw, Peach Property

– Constantin I, MBM,

Admiral, PCC II

> 8,5%Centrosolar, 3W Power,

Solen, Zamek, BDT

René Lezard, Singulus,

Solar8, Windreich I & II,

S.A.G. I & II, Ekotechnika

Golden Gate, AVW Grund,

MT-EnergieMS Deutschland

ARISTON, Alpine, Exer D,

Travel24, Identec, Estavis,

HPI, Strenesse

Quelle: eigene Darstellung BondGuide; fett markiert: neue/laufende Platzierungen

Ausgabe 8, KW 15/16 2013

PI, Strenesse

BOND GUIDE

S. 2

BondGuide – Der Newsletter für Unternehmensanleihen

http://www.financial.de

Handelsvoraussetzungen & Folgepflichten: die Plattformen im Vergleich

Note* Eigenschaften des Emittenten

AAA Höchste Bonität, sehr starke Zins- und Tilgungsfähigkeit, geringstes Ausfallrisiko Investment Grade

AA Sehr gute Bonität, starke Zins- und Tilgungsfähigkeit, sehr geringe Ausfallwahrscheinlichkeit

A Gute Bonität, angemessene Zins- und Tilgungsfähigkeit, geringe Ausfallwahrscheinlichkeit

BBB Stark befriedigende Bonität, noch angemessene Zins- und Tilgungsfähigkeit, leicht erhöhte Ausfallwahrscheinlichkeit

BB Befriedigende Bonität, sehr mäßige Zins- und Tilgungsfähigkeit, zunehmende Ausfallwahrscheinlichkeit Non-Investment Grade

B Ausreichende Bonität, gefährdete Zins- und Tilgungsfähigkeit, hohe Ausfallwahrscheinlichkeit

CCC, CC, C Mangelhafte Bonität, akut gefährdete Zins- und Tilgungsfähigkeit, sehr hohe Ausfallwahrscheinlichkeit

D Ungenügende Bonität, Zins- und Tilgungsdienst teilweise oder vollständig eingestellt, Insolvenztatbestände vorhanden Default (Ausfall)

*) (+)/(-) - Zur Feinjustierung innerhalb der betreffenden Notenkategorie werden die Ratingeinstufungen von AA bis CCC bei Bedarf mit einem + oder - ergänzt.

Übersicht der Rating-Systematik

Bondm Stuttgart

EntryStandard FWB

Prime Standard FWB

m:accessMünchen

Mittelstands-markt DÜS

Mittelstands-Börse HH-H

Zielvolumen1) 15–200 Mio. EUR – ab 100 Mio. EUR ab 10 Mio. EUR ab 10 Mio. EUR –

Stückelung 1.000 EUR bis 1.000 EUR mind. 1.000 EUR bis 1.000 EUR bis 1.000 EUR –

Rating verpflichtend2) verpflichtend2) verpflichtend2) mind. BB+ mind. BB optional

Begleitung durch ... Bondm-Coach Listing Partner Listing Partner Emissionsexperten Kapitalmarktpartner optional

Besonderheiten keine Finanztitel DVFA-Standard zur Kommunikation; keine Nach rang an lei hen

kein Branchenaus-schluss

kein Branchen aus-schluss; Unterneh-men > 3 Jahre

kein Branchen-ausschluss

kein Branchen aus-schluss; Pros pekt-zusammenfassung

aktuell notiert 22 30 5 1 14 2

Jahresabschluss bis +6 Mon. bis +6 Mon. bis +4 Mon. nur Kernaussagen bis +6 Mon. bis +6 Mon.

Zwischenbericht bis +3 Mon. bis +3 Mon. +2 Mon. – bis +3 Mon. –

Ad-hoc-Pflicht quasi3) quasi3) quasi3) quasi3) quasi3) quasi3)

1) teilweise nicht verbindlich, nur Zielgröße; 2) Börsennotierte Unternehmen können auf ein Rating verzichten; 3) Die Anleihe betreffende News

Quelle: Eigene Darstellung, u.a. Websites und Regelwerke der Betreiber; ohne Gewähr und Anspruch auf Vollständigkeit

Ausgabe 8, KW 15/16 2013

BOND GUIDE

S. 3


Informieren Sie sich kostenfrei:

0800 - 6222663*ISIN/WKN: DE000A1TM7P0/A1TM7P Zinssatz: 6,25 Prozent p. a. Anleihe-Rating: BBB (Creditreform Rating AG)Sicherheit: Umfassendes Treuhand- und VersicherungskonzeptLaufzeit: 6 JahreEinlage: ab 1.000 Euro

[email protected] www.mbb-cleanenergy.com

Saubere Energie, nachhaltige Investition!

Der rechtlich maßgebliche Wertpapierprospekt einschließlich erfolgter Nachträge ist kostenfrei unter www.mbb-cleanenergy.com oder über die MBB Clean Energy AG, Willy-Messerschmitt-Str.1 in D-85521 Ottobrunn erhältlich.

Investieren Sie jetzt in die MBB Clean Energy AG auf ihrem Weg zum in Deutschland führenden Stromerzeuger auf Basis erneuerbarer Energien. Profitieren Sie von einer nachhaltigen, umwelt-schonenden und wirtscha�lich rentablen Stromversorgung!

Investieren

Sie jetzt!

(*0800-6222663 kostenfrei innerhalb Deutschlands, montags bis freitags von 9.00 bis 17.00 Uhr)

Ausgabe 8, KW 15/16 2013

BOND GUIDE

S. 4


http://www.mbb-cleanenergy.com/deutsch/investor_relations/anleihe

League Tables der wichtigsten Player am Bondmarkt

TOP 3 Kanzleien:

Name Anzahl der Emissionen

Norton Rose 25

Heuking Kühn Lüer Wojtek 14

Mayrhofer & Partner 9

TOP 3 Banken/Sales/Platzierung:1)


Close Brothers Seydler 25

youmex 15

Schnigge 10

TOP 3 Advisory/Corporate Finance:


FMS 15

Conpair 9

Fion 5

TOP 3 Kommunikationsagenturen:


Biallas 19

IR.on 11

Stockheim Media 9

TOP 3 Technische Begleitung der Emission:2)


Close Brothers Seydler 16

FMS 12

Schnigge, Conpair je 8

1) sofern Daten vorhanden2) Bondm: Bondm-Coach, Entry Standard: Antragsteller (AS), Listingpartner (LP), mstm

DÜS: Kapitalmarktpartner; MSB: Makler; m:access: Emissionsexperte: FV: Antragsteller

(sofern bekannt)

Hinweis: Berücksichtigt sind ausschließlich die in der Mastertabelle (S. 15–20) notierten

Anleihen.

Der richtige Platz für Kapitalanleger.Werden Sie Mitglied der SdK.Sie sichern sich diese Vorteile• Stärkung der eigenen Aktienrechte

• Kostenlose Rechtsinfo über unsere Hotline

• Information zum Thema Anleihen und Aktien

• Kostenloser Bezug der Zeitschriften „AnlegerPlus“, „AnlegerLand“ und Schwarzbuch Börse

• Einblick in unser SdK Realdepot

• Zugriff auf das SdK Vorteilsprogramm

Jetzt Mitglied werden!Weitere Informationen zur Mitgliedschaft

Anzeige

Ausgabe 8, KW 15/16 2013

BOND GUIDE

S. 5


http://www.sdk.org

Wir schaffen dieschwersten Brockenfür Sie aus dem Weg.

Wem wollen Sie Ihre Finanzierungsstrategien anvertrauen:Einer anonymen Großbank, für die Sie als Mittelständler nur eine Kundennummer sind?Oder lieber einem fairen Partner auf Augenhöhe? Dann lernen Sie die quirin bank kennen.Als etablierte, unabhängige Unternehmerbank stehen wir mittelständischen Unternehmen und Unternehmern bei der Umsetzung von Finanzierungslösungen zur Seite.

quirin bank AG, Investment Banking:Schillerstraße 20, 60313 Frankfurt am MainTelefon: 069 247 50 49-30E-Mail: [email protected]

Wir bieten individuelle Lösungen für Ihre Unternehmensziele:Anleihen/MittelstandsanleihenBörseneinführungenKapitalerhöhungenWandel- und OptionsanleihenÜbernahmen & Fusionen

Ausgabe 8, KW 15/16 2013

BOND GUIDE

S. 6


https://www.quirinbank.de/

BondGuideMuster-depot

ZielerfassungMit einem Plus von mehr als 6% seit Jahresbeginn hat unser Musterdepot fast schon eine akzeptable Jahresmiete eingefahren. Wir verkaufen indes einen Teil einer unserer beiden maßgeblichen Hauptposi-tionen.

Constantin Medien II war wie antizipiert einmal mehr in Windeseile vollplatziert. Mit dem Erlös, der doppelt so hoch ausfällt wie seinerzeit das Volumen von Constantin Medien I, dürfte letztere kurz vor einer vorzeitigen Kündigung stehen – dies ist zumindest andeutungsweise dem Prospekt für CM

II zu entnehmen. Für CM I gab es seinerzeit keinen Pros pekt, da es sich um eine Privatplatzierung mit anschließender Notierungsaufnahme im Freiverkehr handelte. Der Rückzah-

lungskurs? Angeblich 100%, aber das wissen einstweilen nur institutionelle Investoren sicher, die seinerzeit bei der Privat-

platzierung mit von der Partie waren. Bei einem aktuellen Kurs von 103% wäre das in der Tat enttäuschend.

Wir bauen jedoch nur erst einmal 1/3 der Position ab (5.000

Stück), zumal wir dann für etwaige Neuemissionen bereits

wieder etwas Cash zur Hand haben. Verkauf wie gewohnt zum Schlusskurs Freitagabend, abzüglich 0,25 Prozentpunkte

Transaktionskosten. Vorläufiger Kurs zur Verrechnung wie im

Musterdepot unter „aktueller Kurs“, derzeit erwähnte 103%.

Der endgültige Kurs wird im folgenden BondGuide nachge-tragen und die Liquidität korrigiert.

AusblickMit u.a. MBB Clean Energy und Ekotechnika stehen in den kommenden Wochen weitere potenziell interessante Neu-emissionen bevor. Bei einer Investitionsquote von aktuell 94% sind wir genau richtig positioniert, um auf Jahressicht

auf jeden Fall wieder eine zweistellige Rendite zu erzielen

(2012: ca.14%).

Falko Bozicevic

Anleihe(Laufzeit)

BrancheWKN

Kauf-wert*

Kaufdatum Kauf-kurs

Kupon Zins-erträgebis dato*

Kurs aktuell

derzeitigerWert*

Depot-anteil

Gesamt-veränderungseit Kauf

# Wochenim Depot

Risiko-einschät-zung**

S.A.G. Solarstrom II (2017)

Energiedienstleistung A1K 0K5

6.525 23.03.12 65,25 7,50% 808 88,00 8.800 7,1% +47,2% 56 B

Constantin (2015)

Medien u. Sport A1E WS0

9.258 Aug/Sep 11 92,58 9,00% 1.488 103,00 10.300 8,3% +27,3% 86 A-

MS Spaichingen (2016)

Maschinenbau A1K QZL

9.525 12.08.11 95,25 7,25% 1.227 108,75 10.875 8,7% +27,1% 88 A-

Wienerberger (2017/unbegr.)

Baustoffe A0G 4X3

7.805 27.07.12 78,05 6,50% 475 92,85 9.285 7,4% +25,0% 38 B-

DIC Asset (2016)

Immobilien A1K Q1N

9.210 26.08.11 92,10 5,88% 972 102,50 10.250 8,2% +21,8% 86 A-

GIF - Ges. für Ind. forschung (2016)

Automotive A1K 0FF

9.584 23.03.12 95,84 8,50% 915 105,50 10.550 8,5% +19,6% 56 B-

Air Berlin III (2014)

Logistik AB1 00C

15.617 Feb/Mrz 12, Feb 13

104,11 11,50% 1.426 106,95 16.043 12,9% +11,9% 43 C+

eterna Mode (2017)

Mode & Bekleidung A1R EXA

10.025 24.09.12 100,25 8,00% 462 105,00 10.500 8,4% +9,3% 30 C+

Ekosem Agrar II (2018)

Agrarwirtschaft A1R 0RZ

10.025 26.11.12 100,25 8,50% 327 104,75 10.475 8,4% +7,7% 20 B+

Adler Real Estate (2018)

Immobilien A1R 1A4

10.025 18.03.13 100,25 8,75% 67 101,75 10.175 8,2% +2,2% 4 B-

Maritim Vertrieb (2014)

Schleppschiffe A1M LY9

9.925 08.02.13 99,25 8,25% 159 99,30 9.930 8,0% +1,6% 10 B+

Gesamt 107.524 8.326 117.183 94,0%

Durchschnitt 8,1% +16,7% 47,0

*) in EUR

**) Risikoklasse by BondGuide von A+ (niedrigstes) bis C-. Veränderungen grün (besser) bzw. rot (schlechter).

BondGuide Musterdepot

Übersicht – BondGuide Musterdepot

Startkapital KW 32/2011 100.000 EUR

Wertpapiere 117.183 EUR

Liquidität 7.511 EUR

Gesamtwert 124.694 EUR

Wertänderung total 24.694 EUR

seit Auflage August 2011 +24,7%

seit Jahresbeginn: +6,1%

Ausgabe 8, KW 15/16 2013

47,0

BOND GUIDE

S. 7


Juni 2012

Steilmann-Boecker Fashion

Point GmbH & Co. KG

EUR 25.600.000

Inhaberschuldverschreibung

Lead Manager

September 2012

KTG Energie AG

EUR 25.000.000


Sales Agent

Als Pionier für bankalternative Unternehmensfi nanzierung war youmex allein in den letzten 24 Monaten mit einem

Platzierungsvolumen von über 480 Millionen Euro am Erfolg von mehr als 30 Unternehmensanleihen in Deutschland beteiligt.

Mehr Informationen fi nden Sie auf www.anleihe.youmex.de

Stellen Sie

Ihren Wettbewerb

in den Schatten

youmex Invest AG, Taunusanlage 19, 60325 Frankfurt / Germany, +49 69 505045 000, www.youmex.de

Auszug unserer Referenzen:

Unternehmenswachstum vom

Kapitalmarkt. Wir sind Ihr

Spezialist für Unternehmensanleihen.

November 2012

René Lezard

EUR 15.000.000


Sales Agent

Februar 2013

KTG Agrar AG

Aufstockung um

EUR 80.000.000

Inhaberschuldverschreibung II

Lead Institutional Sales

Januar 2013

DIC Asset AG

Aufstockung um

EUR 30.000.000


Lead Institutional Sales

Ausgabe 8, KW 15/16 2013

BOND GUIDE

S. 8


http://www.anleihe.youmex.de

News zu aktuellen und gelisteten Bond-Emissionen

MBB Clean Energy: Cleantech-IBO in FrankfurtDer Energiedienstleister MBB Clean Energy AG beabsichtigt

bei seinem Anleihedebüt bis zu 300 Mio. EUR einzusam-meln. Der in Teilschuldverschreibungen à nominal 1.000 EUR gestückelte MBB Clean Energy Bond, den Investoren voraus-

sichtlich ab dem 24. April zeichnen können, zahlt einen jährli-

chen Kupon von 6,25% und wird nach sechs Jahren endfällig.

Neben umfangreichen Schutzklauseln enthält die von Credit-reform mit BBB geratete Anleihe zusätzliche Sicherheiten in Form eines Treuhand- und Versicherungskonzepts. Nach

Zeichnungsschluss ist die Notierungsaufnahme im Entry Stan-dard für Anleihen vorgesehen. Die Donner & Reuschel AG

betreut das IBO. Die neuen Mittel sollen in erster Linie in den Erwerb bestehender und bereits produzierender Wind- und Solarkraftwerksprojekte investiert werden. Eigenen An-

gaben zufolge will das 2012 von der MBB Projects GmbH

gegründete Unternehmen einer der führenden Erzeuger von sauberer Energie in Deutschland werden.

„Rahn-Schulen“ begeben Bildungs-BondDer Verbund privater Schulen in Sachsen, Brandenburg und Sachsen-Anhalt, die Dr. P. Rahn & Partner, Schulen in freier

Trägerschaft, gemeinnützige Schulgesellschaft mbH, hat mit

Unterstützung der Sozietät bdp Bormann, Demant & Partner eine Anleihe im Wert von 1,8 Mio. EUR aufgelegt. Die mit

einem 6%-Kupon ausgestattete Schuldverschreibung kann voraussichtlich noch bis Ende August ab einer Mindestanlage

von 500 EUR erworben werden. Die Laufzeit der nicht bör-

sennotierten Wertpapiere ist grundsätzlich unbefristet. Nach

einer knapp fünfjährigen Mindestlaufzeit steht den Anleihe-

inhabern jedoch erstmals ein ordentliches Kündigungsrecht zu. Die Dr. P. Rahn & Partner betreibt 19 Bildungseinrich-

tungen und erzielte mit rund 320 Mitarbeitern 2012 einen

Umsatz von etwa 13 Mio. EUR. Der Anleiheerlös dient der Liquiditätsstärkung des Unternehmens. Zudem soll auf dem Campus der Rahn Dittrich Group eine neue Turnhalle teil finan-ziert und die technische Ausstattung der Schulen verbessert

werden.

F.A.Z. startet neuen AnleihenindexDie Frankfurter Allgemeine Zeitung GmbH erweitert ihre

Indexfamilie und legt hierfür in Kooperation mit der Struc-

tured Solutions AG einen neuen Index auf: Der F.A.Z.- An leihenindex umfasst aktuell 101 Anleihen von 61 Unter-nehmen aus elf Branchen mit einer durchschnittlichen Rest-

laufzeit von vier Jahren und einem Renditeniveau von etwas

mehr als 1,5%. Seine Entwicklung ergibt sich aus den

Auf Investorensuche zur Stärkung der Finanzierungsbasis

Ambitionierte IBO-Pläne: Beim Anleihedebüt will MBB Investoren bereits 300 Mio. EUR

abzapfen. Foto: Panthermedia/Rupert Trischberger

Familienzuwachs: Mit dem neuen Anleihenbarometer erweitert die F.A.Z. ihre Indexfamilie.

Foto: Structured Solutions/F.A.Z.-Grafik Brocker

Ausgabe 8, KW 15/16 2013

BOND GUIDE

S. 9


»

Im Leben kommt es darauf an, ob man sieht oder genau hinsieht, ob man sich bemüht oder es kann. Warum sollte das bei einer Kanzlei anders sein? Ob bei der Strukturierung oder der Finanzierung eines Unternehmens im Kapitalmarktumfeld: Wir beraten sowohl Unter-nehmen, die bereits börsennotiert sind, als auch solche, die es werden wollen sowie die sie begleitenden Banken. Wir stehen ihnen bis zur besten Lösung zur Seite.

www.gsk.de

Sehen ist gut. Hinsehen ist besser.

GSK. DER UNTERSCHIED.

BERLIN DÜSSELDORF FRANKFURT/M. HAMBURG HEIDELBERG MÜNCHEN STUTTGART BRÜSSEL SINGAPUR

STUTTGART

Dr. Peter LadwigAugustenstraße 170178 StuttgartTel +49 711 2204579-15Fax +49 711 [email protected]

MÜNCHEN

Hendrik Riedel, LL.M.Karl-Scharnagl-Ring 880539 MünchenTel +49 89 288174-73Fax +49 89 [email protected]

BERLIN

Dr. Michael Stobbe, M.C.J.Mohrenstraße 4210117 BerlinTel +49 30 203907-0Fax +49 30 [email protected]

In Kooperation mit: Nabarro in Großbritannien, August & Debouzy in Frankreich, Nunziante Magrone in Italien und Roca Junyent in Spanien (www.ourwayofdoinginternationalbusiness.com)

Ausgabe 8, KW 15/16 2013

RÜSSEL SINGAPUR

BOND GUIDE

S. 10


http://www.gsk.de

3W Power: Zahlungsverzug und Downgrade befeuern Anleihe-AbsturzEin Downgrade von zuvor B- auf jetzt CCC+ musste jüngst die auf Stromversorgungslösungen spezialisierte AEG Power Solutions – operative Tochter der aktiennotierten 3W Power S.A. – hinnehmen. Mit der Herabstufung reagierte S&P auf das kürzlich veröffentlichte vorläufige 2012er-Bilanzwerk sowie auf die Meldung über den Zahlungsverzug eines euro-päischen Großkunden. Gegen Jahresultimo entfiel ein mitt-lerer zweistelliger Millionenbetrag auf den Kunden, der sein Beschaffungswesen über eine zypriotische Tochtergesellschaft

abwickelt. Sollte es im Folgenden nicht gelingen, einen Groß-teil der Forderungen erfolgreich einzutreiben, seien nach

Ansicht von 3W Power „ernsthafte finanzielle Schwierig kei-

ten“ nicht ausgeschlossen. Nach ersten Zahlungen sowie der Zusicherung des Kunden, im Zuge der sich stabilisierenden Situation in Zypern weitere folgen zu lassen, rechnet das 3W-

Management derzeit aber nicht mit einem Ausfall. Unterdessen

stürzte die im Bondm gelistete 100-Mio.-EUR-Anleihe von 3W auf ein neues Allzeittief bei etwa 64%. Zwar hat sich der

9,25%-Bond zuletzt wieder erholt, notiert bei 87% aber weiterhin unter pari.

Uniwheels: bei Jahresbilanz ausgebremstRückläufige 2012er-Jahresergebnisse präsentierte kürzlich die

Uniwheels Holding GmbH: Danach belief sich der Konzern-umsatz der Räderschmiede im Vorjahr bei einem Absatz von

6,4 Mio. Rädern auf 320 Mio. EUR (jeweils -7% ggü. Vj.).

Das um Sondereffekte bereinigte Gruppen-EBITDA verrin-

gerte sich um über ein Drittel auf knapp 20 Mio. EUR.

Bei AEG PS scheint es momentan an mehreren Stellen zu „brennen“.

Foto: Panthermedia/Fernando Gregory

Happy Birthday! Der Entry Standard für Anleihen feiert sein zweijähriges Bestehen.

Foto: Panthermedia/Christine Müller

Kursen und den reinvestierten Kuponzahlungen. Das als

Performance index kreierte Marktbarometer spiegelt damit die Gesamtrendite deutscher Benchmark Bonds wider. Die Liste

der Aufnahmekriterien ist übersichtlich: Laut F.A.Z. werden

alle in Euro notierten Festzinsanleihen deutscher Emittenten mit einem Mindestemissionsvolumen von 500 Mio. EUR und einer Restlaufzeit von mindestens einem Jahr in den In-

dex aufgenommen. Ein (Mindest-)Rating werde nicht voraus-gesetzt. Der Index wird einmal börsentäglich berechnet und

über die Börse Stuttgart veröffentlicht.

Zwei Jahre Entry Standard für AnleihenMit der Veranstaltung „Zwei Jahre Entry Standard für Unter-

nehmensanleihen“ feierte die Deutsche Börse AG am vergan-

genen Montag zusammen mit Emittenten, Investoren und Medienvertretern das zweijährige Jubiläum des Anleihen-segments. Die Bilanz fällt durchweg positiv aus: Aktuell liegt

die Gesamtanzahl der im Entry Standard börsengelisteten

Mittelstandsanleihen bei 30, das platzierte Emissionsvolumen beläuft sich – inkl. Aufstockungstranchen – auf insgesamt 1,16 Mrd. EUR. Der Durchschnittskurs der von 27 Emit-tenten begebenen Bonds beträgt 101%, die Rendite im

Median 6,6%. Die Branchenverteilung im Segment ist breit

gestreut und enthält vorrangig Unternehmen aus dem Immo-bilien-, Bekleidungs- und Konsumgüterbereich. Auch wenn das Geschäft mit Neuemissionen in diesem Jahr bislang noch

recht übersichtlich verlief, ist in den kommenden Wochen

mit zahlreichen IBOs (siehe „aktuelle Emissionen“, S. 2) zu rechnen. Der Börsenbetreiber dürfte sodann bestrebt sein, mit dem Entry Standard für Anleihen seine Marktführer-

schaft unter den Kapitalbeschaffungsplattformen für mittel-

ständische Unternehmen weiter auszubauen.

Ausgabe 8, KW 15/16 2013

BOND GUIDE

S. 11


»

» Fortsetzung – News

Belas tet worden sei das Ergebnis u.a. durch Verzögerungen bei der Inbetriebnahme einer neuen Lackieranlage im polnischen Werk. Aufgrund höherer Abschreibungen verzeichnete Uni -

wheels beim EBIT einen Rückgang um 75% auf 4 Mio. EUR, der Jahresfehlbetrag stieg derweil von 4,2 auf 7,5 Mio. EUR. Ein guter Auftragsbestand sowie eine erhöhte Anzahl von Serien anläufen im Automotive-Sektor veranlassen den Räder-

zulieferer dennoch zu einer positiven Absatz- und Umsatz-

prognose für 2013. Eingeleitete Kostensenkungs- und Effizienz-steigerungsmaßnahmen sollen zudem zu einer Verbesserung der operativen Ergebnisse beitragen.

Stromleitung gekappt: FlexStrom meldet Insolvenz anDie FlexStrom AG ist pleite. Der unabhängige Energieversorger stellte vor einer Woche für sich und die Tochtergesellschaften

OptimalGrün und Löwenzahn Energie Insolvenzantrag beim

zuständigen Amtsgericht in Berlin. Ursächlich für die Ge-schäftsaufgabe sei FlexStrom zufolge insbesondere die

„schlechte Zahlungsmoral zahlreicher Stromkunden“. Explizit

seien Kunden bei FlexStrom oder deren Tochtergesellschaften mit rund 100 Mio. EUR im Rückstand. Dabei hätte sich die

Zahlungsmoral vieler Kunden „nach der fehlerhaften und schädigenden Berichterstattung vereinzelter Medien“ zuletzt

deutlich verschlechtert. Auch blieben dem Stromanbieter an-

gesichts der Negativpresse externe Finanzierungen verwehrt,

so das Unternehmen weiter. Eine negative Presse torpedierte

Ende 2012 auch FlexStroms Anleiheambitionen. Ursprüng-

lich wollten die Berliner vorigen November via IBO bis zu 35 Mio. EUR bei Investoren einsammeln und danach im

Bondm durchstarten.

Neue Wienerberger-Anleihe rasch ausverkauftDie Emission der neuen 300 Mio. EUR großen Unterneh-

mensanleihe des österreichischen Ziegelherstellers Wiener-

berger AG lief in der Vorwoche wie am Schnürchen: Dank der hohen Investorennachfrage war der nicht besicherte Bond, der einen 4%-Kupon, eine 1.000er-Stückelung und eine siebenjährige Laufzeit aufweist, gleich mehrfach über-

zeichnet. Laut Wienerberger gingen mehr als drei Viertel des

angebotenen Volumens an Institutionelle außerhalb des öster-

reichischen Heimatmarkts in Deutschland, der Schweiz, Großbritannien, Frankreich und Skandinavien. Die Handels-

aufnahme im Wiener Freiverkehr war am 18. April (Emis sions-

valuta). Als Joint Lead Manager fungierten Raiffeisenbank International und Commerzbank. Die Fremdmittel dienen

u.a. der Unternehmensfinanzierung, der Liquiditätsstärkung und der Ablösung bestehender Verbindlichkeiten. Mit der

Neuemission hat die von Moody’s zuletzt mit Ba2 bewertete

Wienerberger insgesamt fünf börsennotierte Anleihen im

kumulierten Initialvolumen von 1,35 Mrd. EUR und fixen Kupons zwischen 4 und 6,5% im Umlauf.

» Fortsetzung – News

Wie am Fließband: Wienerberger-Bond gleich mehrfach überzeichnet.

FlexStrom dreht sich selbst den Saft ab und geht in die Insolvenz.

Foto: Panthermedia/Michael Rosenwirth

Nach verfehlten Wachstumszielen will Uniwheels in diesem Jahr wieder Gas geben.

Ausgabe 8, KW 15/16 2013

BOND GUIDE

S. 12


Anleiheim Fokus

Der Betreiber von Sport1.de begab eine weitere Unternehmensanleihe mit einem Volumen von bis zu 65 Mio. EUR. Die Schuldverschreibungen konnten nur an einem Tag gezeichnet werden, die erwartete vor-zeitige Vollplatzierung blieb angesichts der zuletzt optimistischen Marktlage bei Mittelstandsanleihen nicht aus.

Die Story ist eigentlich hinlänglich bekannt: Constantin Medien, ehemals EM.Sport Media AG bzw. EM.TV, ist ein Medienunternehmen, das sich auf die Bereiche Sport, Film sowie Sport- und Event-Marketing konzentriert hat. Die Constantin Medien AG ist im Bereich Sport nach eigenen

Angaben der führende TV-Produzent Deutschlands und be-treibt mit Sport1.de eine gut frequentierte Plattform. Durch den Einstieg bei der Schweizer Highlight Communications

2007 und deren Konsolidierung seit Mitte 2008 erweiterte

die Gruppe ihren Aktionsradius um den Bereich Filmproduk-tion und -verleih, TV-Produktion und TV-Entertainment sowie Sport- und Event-Marketing. Das operative Geschäft

untergliedert sich seither in die vier Bereiche Sport, Film,

Sport- und Event-Marketing sowie Sonstiges.

Umfinanzierung: Old-School, aber folgerichtigDer Nettoemissionserlös soll folgerichtig zur Umfinanzierung bestehender Finanzverbindlichkeiten sowie für „Investitionen zur Verbesserung der Ertragslage und weiteren Diversifizierung

des Produktportfolios“ verwendet werden, so das Unter neh men

im Rahmen einer Stellungnahme. Die Einbeziehung der Schuld-verschreibungen in den Open Market der Deutsche Börse AG, dem Freiverkehr der Frankfurter Wertpapierbörse, sowie die

Aufnahme in das Segment Entry Standard für Anleihen wur-den aufgrund der vorzeitigen Vollplatzierung vorgezogen.

Sole Global Coordinator und Bookrunner war einmal mehr

die Close Brothers Seydler Bank, die auch schon die letzte

Anleihe des Ismaninger Unternehmens im Volumen von 30 Mio. EUR begleitet hatte. Als im Prime Standard gelis te-

tes Unternehmen konnte Constantin auf ein Rating, das ange-sichts minimaler EBIT-Margen und ambitionierter Bilanz auch nicht sonderlich überzeugend ausfallen würde, verzichten.

Profitabilität FehlanzeigeConstantin I rentiert mit einem Kupon von 9%, allerdings nur noch bis maximal Oktober 2015, und auch das Volumen

war mit 30 Mio. EUR nur halb so groß. Constantin II konnte das Doppelte einsammeln, muss dafür aber erheblich weni-

ger zahlen, nur 7%. So werden die Ismaninger einen Teil der

Neuerlöse zur Umfinanzierung zu teurer Altverbindlichkeiten

Constantin Medien II: Abseitsfalle

Anleiheübersicht – Constantin Medien II

WKN A1R 07C

Erstnotiz 17. April

Zeichnungsfrist 15. April (vorzeitig geschlossen)

Ausgabepreis 100%

Kupon 7% p.a., jährliche Zahlungsweise

Stückelung 1.000 EUR

Laufzeit 5 Jahre

Marktsegment Entry Standard für Anleihen, Börse Frankfurt/Main

Emissionsvolumen 65 Mio. EUR

Rating –

Banken/Sales Close Brothers Seydler Bank

Geschäfts- und Kennzahlen – Constantin Medien II

2010 2011 2012

Umsatz* 470,3 465,7 520,5

EBIT* 7,2 5,1 21,8

Nettoergebnis* -2,5 0,4 12,5

*) in Mio. EUR

Quelle: Unternehmensangaben, OnVista, BondGuide Research

Ausgabe 8, KW 15/16 2013

indlichkeiten

BOND GUIDE

S. 13


»

www.fms-ag.de

Als unabhängige, partnerschaftlich aufgestellte Beratungsgesellschaft beraten wir mittelständische

Unternehmen und Unternehmer in sämtlichen Finanzierungsfragen.

Dabei betrachten wir die Finanzierungsstruktur der Unternehmen stets ganzheitlich und erarbeiten

entlang eines strukturierten Beratungsprozesses gemeinsam mit dem jeweiligen Unternehmen

eine individuelle, maßgeschneiderte Lösung für die spezifische Aufgabenstellung.

Fordern Sie uns. Wir beraten Sie gerne.

Finanzierungslösungen für den Mittelstand

FMS Aktiengesellschaft · München · Stuttgart · [email protected] www.fms-ag.de

Wir sind Gründungs-Coach von:

Wir sind Emissionsexperte von:

W

ACHSTUM

verwenden, darunter fällt sicherlich auch die Anleihe Cons-

tantin Medien I.

Das Unternehmen ist mit seinen Aktivitäten leidlich erfolgreich:

rund 500 Mio. EUR Umsatz, dabei aber nur ca. 12,5 Mio. EUR Nettoertrag 2012, aber immerhin genug, dass sich Anleihe-gläubiger keine Sorgen machen müssen. Der Aktienkurs spie-

gelt wider, dass Constantin seit Jahren nicht vom Fleck kommt. Die in den vergangenen Jahren bereits auf 472 Mio. EUR ver-

kürzte Bilanz wies Ende 2012 ein Eigenkapital von 33 Mio. EUR aus, bei Verbindlichkeiten von 340 Mio. EUR.

FazitDa Constantin seine bereits ausstehende Anleihe, die aus heuti-

ger Sicht zu teuer geworden ist, mit großer Wahrscheinlichkeit so früh wie möglich vorzeitig ablösen wird, bleibt Anleihe-anlegern, die weiterhin in Constantin Medien investiert sein wollen, kaum etwas anderes übrig, als aus dieser Abseitsfalle

heraus in die niedriger rentierliche Constantin II umzuschich-ten. Dem Vernehmen nach ist Constantin I nämlich bereits

2013 zu 100% vorzeitig kündbar – was angesichts von der-

zeit noch 103% nicht sonderlich schön wäre. Das Chance-Risiko-Verhältnis von Constantin II ist ausgeglichen, der Kupon liegt genau auf Höhe der aktuellen Marktrendite für Mittelstandsanleihen.

Falko Bozicevic

» Fortsetzung – Anleihe im Fokus

Auch die zweite Anleihe von Constantin Medien landete schnell und treffsicher bei den

Investoren.

Anzeige

Ausgabe 8, KW 15/16 2013

ag.de

BOND GUIDE

S. 14


http://www.fms-ag.de

Notierte Mittelstandsanleihen im ÜberblickUnternehmen(Laufzeit)

BrancheWKN

Zeitraum der Platzierung

Plattform1) (Ziel-) Volumen in Mio. EUR

Voll-platziert

Kupon Rating (Rating-

agentur)6)

Kurs aktuell

Rendite p.a.

Technische Begleitung durch …7)

Chance/Risiko2),5)

Windreich I

(2015)

Erneuerbare Energien

A1CRMQ

Mrz 10 FV S 50 ja 6,50% BB+9)

(CR)

25,52 126,0% FMS *

Windreich II

(2016)


A1H3V3

Jul 11 FV S 75 ja 6,50% BB+9)

(CR)

21,95 78,4% FMS *

Centrosolar

(2016)


A1E85T

Feb 11 Bondm 50 ja 7,00% B10)

(SR)

30,05 69,4% FMS *

ARISTON

(2016)

Immobilien

A1H3Q8

Mrz 11 FV DÜS 3 nein 7,25% 76,50 18,2% nicht bekannt **

3W Power

(2015)

Energie

A1A29T

Dez 10 Bondm 100 nein 9,25% CCC+8)

(S&P)

85,99 16,1% **

Alpine

(2017)

Baudienstleister

A1G4NY

Mai 12 FV MUC &

Wien

100 ja 6,00% 74,00 14,9% **

Singulus

(2017)

Maschinenbau

A1MASJ

Mrz 12 Entry

Standard

60 ja 7,75% BB10)

(SR)

80,00 14,8% CBS **

MT-Energie

(2017)

Biogasanlagen

A1MLRM

Apr 12 mstm DÜS 14 nein 8,25% BBB-8)

(CR)

82,50 14,3% ipontix **

Exer D

(2016)

Energiedienstleistung

A1E8TK

Jan/Feb 11 FV FRA 50 nein 5,70% 81,95 13,9% BankM **

Travel24

(2017)

Online-Reisen

A1PGRG

Sep 12 Entry

Standard

25 ja 7,50% 84,50 12,2% Acon Actienbank ***

Identec

(2017)

RFID-Technologie

A1G82U

Okt 12 FV Berlin &

HH-H

25 nein4) 7,50%

+ Bonus

101,90 11,5% FMS ****

BDT Automation

(2017)

Technologie

A1PGQL

Sep/Okt 12 Entry

Standard

13 nein 8,13% B-8)

(CR)

90,59 11,0% CBS (AS),

Dicama (LP)

**

S.A.G. II

(2017)


A1K0K5

Jul 11 Entry

Standard

17 nein 7,50% BB+8)

(CR)

88,50 11,0% Schnigge (AS),

youmex (LP)

***

Solar8 Energy

(2016)


A1H3F8

Mrz/Apr 11 FV DÜS 10 ja 9,25% BB-9)

(CR)

96,20 10,8% nicht bekannt **

S.A.G. I

(2015)


A1E84A

Nov/Dez 10 Entry

Standard

25 ja 6,25% BB+8)

(CR)

90,00 10,7% Baader ***

Zamek

(2017)

Lebensmittel

A1K0YD

Mai 12/Feb 13 mstm DÜS 45 ja 7,75% B+8)

(CR)

93,20 9,8% Conpair **

Estavis

(2014)

Immobilien

A1R08V

Feb 13 FV FRA 10 ja 11,00% 101,00 9,8% CBS ***

HPI

(2016)

Industriedienstleister

A1MA90

Dez 11 FV FRA 6 n. bek. 9,00% 98,00 9,6% Süddeutsche

Aktienbank

***

Golden Gate

(2014)

Immobilien

A1KQXX

Apr 11 Entry

Standard

30 ja 6,50% BBB3)8)

(CR)

95,99 9,5% Steubing **

MS Deutschland

(2017)

Tourismus

A1RE7V

Dez 12 Entry

Standard

50 ja 6,88% A3)

(SR)

90,80 9,4% quirin Bank **

Strenesse

(2014)

Modehändler

A1TM7E

Mrz 13 FV FRA 12 ja 9,00% 99,95 9,3% CBS ***

René Lezard

(2017)

Modehändler

A1PGQR

Nov 12 Entry

Standard

15 ja 7,25% BB

(CR)

98,98 8,9% Schnigge (AS),

UBJ (LP)

**

AVW Grund

(2015)

Immobilien

A1E8X6

Mai 11 FV HH 51 nein 6,10% BBB-3)9)

(CR)

94,30 8,7% Eigenemission **

Maritim Vertrieb

(2014)

Logistik

A1MLY9

Mai 12 FV HH 20 nein 8,25% BB+3)

(CR)

99,74 8,5% Eigenemission ****

Royalbeach

(2016)

Sportartikel

A1K0QA

Okt 11 Bondm 3 nein 8,13% BB+8)

(CR)

98,75 8,5% FMS **

Ausgabe 8, KW 15/16 2013

BOND GUIDE

S. 15


» Fortsetzung nächste Seite

Die Mastertabelle finden Sie auf bondguide.de frei sortier-

bar nach allen Parametern!

Unternehmen(Laufzeit)

BrancheWKN



Voll-platziert


agentur)6)

Kurs aktuell

Rendite p.a.


Chance/Risiko2),5)

Photon Energy

(2018)


A1HELE

Mrz 13 FV FRA 40 nein4) 8,00% BB-

(CR)


Adler Real Estate

(2018)

Immobilien

A1R1A4

Mrz 13 Entry

Standard

20 ja 8,75% BB

(SR)

102,40 8,1% CBS **

hkw

(2016)

Personaldienstleister

A1K0QR

Nov 11 mstm DÜS 10 ja 8,25% BBB8)

(CR)

100,50 8,0% Dicama ***

Sanochemia

(2017)

Pharmazie

A1G7JQ

Aug 12 FV FRA 5 nein 7,75% BB-10)

(SR)


Mox Telecom

(2017)

Telekommunikation

A1RE1Z

Okt 12 Bondm 35 nein4) 7,25% BBB

(CR)

98,87 7,7% FMS ***

Eyemaxx III

(2019)

Immobilien

A1TM2T

Mrz 13 Entry

Standard

15 ja 7,88% BB+

(CR)

101,90 7,7% VEM ***

Constantin I

(2015)

Medien & Sport

A1EWS0

Okt 10 FV FRA 30 ja 9,00% 103,00 7,6% CBS **

posterXXL

(2017)

Fotodienstleister

A1PGUT

Jul 12 m:access 15 nein4) 7,25% BBB-

(CR)

98,98 7,5% Conmit ***

Uniwheels

(2016)

Automotive

A1KQ36

Apr 11 Bondm 45 nein 7,50% B-8)

(EH)

100,00 7,5% Fion **

getgoods.de

(2017)

E-Commerce

A1PGVS

Sep 12 Bondm 30 ja 7,75% BBB-

(CR)

101,50 7,5% GBC **

equinet Bank AGFrankfurt am Mainwww.equinet-ag.deTel. 0049 (0)69 58997-0

Corporate Finance� Mergers & Akquisitions� Börsengänge/Kapital markt -

transakti onen� Anleiheemissionen� Private-Equity-Beratung� Debt Advisory

Research & Sales� Research� Betreuung institutioneller

Kunden� Aktienplatzierungen� Roadshows

Financial Markets� Designated Sponsoring

Aktien/Renten� Brokerage Aktien/Renten� Specialist Aktien/Renten� Anleiheplatzierungen� Elektronisches Orderrouting

Exklusiver Deutschland-Partner des European Securities Network (ESN)

(ausgewählte Transaktionen)

7,25% Corporate Bond€ 25 Mio.

Selling Agent

Plat

zier

ung

Anle

ihe

Sep 2012

7,5% Corporate Bondrd. € 45 Mio.

Selling Agent

Plat

zier

ung

Anle

ihe

Mai 2012


Sole Lead ManagerSole BookrunnerPl

atzi

erun

g An

leih

e

Nov 2012



atzi

erun

g An

leih

e

Nov 2012



atzi

erun

g An

leih

e

Jun 2012

„Die Unternehmer unter den Bankern“

Anzeige

Ausgabe 8, KW 15/16 2013

BOND GUIDE

S. 16



» Fortsetzung – Notierte Mittelstandsanleihen im Überblick

Die Mastertabelle finden Sie auf bondguide.de frei sortierbar nach allen Parametern!

http://www.equinet-ag.de


BrancheWKN



Voll-platziert


agentur)6)

Kurs aktuell

Rendite p.a.


Chance/Risiko2),5)

MBM

(2016)

Outdoor-Möbel

A1KRHM

Jun 11/Jun 12 FV DÜS 10 n. bek. 7,50% 100,00 7,5% Eigenemission *

KTG Energie

(2018)

Biogasanlagen

A1ML25

Sep 12 Entry

Standard

25 ja 7,25% BBB-8)

(CR)

98,98 7,5% Schnigge (AS),

equinet (LP)

***

Admiral

(2019)

Fototechnik

A1K0XL

Nov 11 FV Berlin 20 nein 5,10% 88,00 7,4% nicht bekannt **

Ekosem II

(2018)

Agrarunternehmen

A1R0RZ

Nov 12 Bondm 60 ja 8,50% BB8)

(CR)

104,95 7,4% Fion ***

Peach Property

(2016)

Immobilien

A1KQ8K

Jul 11 Entry

Standard

15 nein 6,60% BBB-3)8)

(CR)

98,05 7,3% equinet ***

ALBIS Leasing

(2016)

Finanzdienstleistung

A1CR0X

Sep 11 MSB 50 nein 7,63% BB3)8)

(CR)

101,00 7,3% mwb Fairtrade **

PCC II

(2015)

Chemie, Energie, Log.

A1K0U0

Sep 11/Apr 12 FV FRA 25 ja 7,25% 100,00 7,3% nicht bekannt **

friedola

(2017)

Freizeitartikel

A1MLYJ

Apr 12 mstm DÜS 13 nein 7,25% BB8)

(SR)

100,75 7,0% Conpair **

Enterprise Holdings

(2017)

Finanzdienstleister

A1G9AQ

Sep 12 Entry

Standard

35 ja 7,00% A-3)

(CR)

100,25 6,9% VEM **

Carpevigo

(2017)


A1PGWY

Jul 12 FV FRA 50 nein4) 7,25% 102,00 6,8% Eigenemission **


We believe in German MittelstandUnternehmer brauchen Kapital. Kapital braucht gute Ideen. Wir bringen beide Seiten erfolgreich zusammen.

Lösungen nach Maß

Close Brothers Seydler Bank AG

Schillerstraße 27 – 29 60313 Frankfurt am MainT 069 92054-602 www.cbseydler.com

150 Mio. € Feb. 20128,5 % Inhaberschuldverschreibung

2012 / 2017

32,5 Mio. € (Aufstockung) Feb. 20138,5 % Inhaberschuldverschreibung

2013 / 2017

50 Mio. € Dezember 20127,0 % Inhaberschuldverschreibung

2012 / 2017

50 Mio. € November 20126,25 % Inhaberschuldverschreibung

2012 / 2016

65 Mio. € April 20137,0 % Inhaberschuldverschreibung

2013 / 2018

10 Mio. € Februar 201311,0 % Inhaberschuldverschreibung

2013 / 2018

20 Mio. € März 20138,75 % Inhaberschuldverschreibung

2013 / 2018

20 Mio. € Oktober 20127,125 % Inhaberschuldverschreibung

2012 / 2017

10 Mio. € November 20127,5 % Inhaberschuldverschreibung

2012 / 2017

Anzeige

Ausgabe 8, KW 15/16 2013

aß

BOND GUIDE

S. 17




http://www.cbseydler.com


BrancheWKN



Voll-platziert


agentur)6)

Kurs aktuell

Rendite p.a.


Chance/Risiko2),5)

Air Berlin III

(2014)

Logistik

AB100C

Okt 11/Okt 12 Bondm 150 ja 11,50% CCC-10)

(SR)

107,00 6,7% ***

Eyemaxx II

(2017)

Immobilien

A1MLWH

Apr 12 Entry

Standard

11 nein 7,75% BBB+3)8)

(CR)

104,00 6,7% VEM **

eterna Mode

(2017)

Modehändler

A1REXA

Sep 12 Bondm 35 ja 8,00% BB-

(CR)

104,85 6,7% Fion **

FFK Environment

(2016)

Ersatzbrennstoffe

A1KQ4Z

Mai 11 mstm DÜS 16 nein 7,25% BB+8)

(CR)

102,00 6,6% biw, GBC **

Air Berlin II

(2018)

Logistik

AB100B

Apr 11 Bondm 150 ja 8,25% CCC-10)

(SR)

107,35 6,6% *

Mitec Automotive

(2017)

Automotive

A1K0NJ

Mrz 12 Bondm 25 nein 7,75% BB+8)

(CR)

104,00 6,6% FMS **

Constantin II

(2018)

Medien & Sport

A1R07C

Apr 13 Entry

Standard

65 ja 7,00% 102,05 6,5% CBS **

e.n.o. energy

(2016)


A1H3V5

Jun 11 mstm DÜS 8 nein 7,38% BB+8)

(CR)

102,35 6,5% GBC, Bankhaus

Neelmeyer

**

Ekosem I

(2017)

Agrarunternehmen

A1MLSJ

Mrz 12 Bondm 50 ja 8,75% BB8)

(CR)

107,60 6,5% Fion **

MAG IAS

(2016)

Maschinenbau

A1H3EY

Jan/Feb 11 Bondm 50 ja 7,50% B+8)

(CR)

102,50 6,5% Fion **

Scholz

(2017)

Recycling

A1MLSS

Feb 12/Feb 13 Entry

Standard

183 ja 8,50% BB8)

(EH)

106,70 6,5% CBS (AS), Blättchen

& Partner (LP)

**

GIF

(2016)

Automotive

A1K0FF

Sep 11 mstm DÜS 15 nein 8,50% BB+8)

(CR)

106,00 6,5% Dicama **

PCC I

(2015)


A1H3MS

Apr 11 FV FRA 30 nein 6,88% 101,16 6,4% nicht bekannt **

FC Schalke 04

(2019)

Fußballverein

A1ML4T

Jun 12 Entry

Standard

35 nein 6,75% BB

(CR)

101,99 6,3% equinet *

Eyemaxx I

(2016)

Immobilien

A1K0FA

Jul 11 Entry

Standard

25 nein 7,50% BBB+3)8)

(CR)

103,50 6,3% ICF **

Steilmann-Boecker

(2017)

Modehändler

A1PGWZ

Jun 12 Entry

Standard

26 nein 6,75% BBB

(CR)

101,80 6,2% Schnigge (AS),

VEM (LP)

**

Energiekontor II

(2018/22)


A1MLW0

Jul 12 FV FRA 11 ja 6,00% 100,45 6,1% nicht bekannt *

Energiekontor I

(2021)


A1K0M2

Sep 11 FV FRA 8 ja 6,00% 101,05 6,0% nicht bekannt *

Homann

(2017)

Holzwerkstoffe

A1R0VD

Dez 12 Entry

Standard

50 ja 7,00% BBB-

(CR)

104,00 6,0% CBS (AS),

Conpair (LP)

**

ETL Freund & Partner

(2017)

Finanzdienstleistung

A1EV8U

Nov 10 FV S 25 ja 7,50% BBB+8)

(CR)

106,00 6,0% FMS **

Laurèl

(2017)

Damenbekleidung

A1RE5T

Okt 12 Entry

Standard

20 ja 7,13% BBB-8)

(CR)

104,55 5,9% CBS **

IPSAK

(2019)

Immobilien

A1RFBP

Nov 12 Bondm 30 ja 6,75% A3)

(SR)

104,65 5,9% Rödl & Partner **

Edel

(2016)

Medien & Unterhaltung

A1KQYG

Mai 11 FV FRA 20 nein 7,00% 103,09 5,9% Acon Actienbank **

KTG Agrar II

(2017)

Agrarrohstoffe

A1H3VN

Jun/Dez 11 &

Feb 13

Entry

Standard

180 ja 7,13% BBB8)

(CR)

104,95 5,7% equinet **

Valensina

(2016)

Fruchtsäfte

A1H3YK

Apr 11/Aug 12 mstm DÜS 65 ja 7,38% BB-8)

(CR)

104,80 5,6% Conpair *

Rena

(2015)

Technologie

A1E8W9

Dez 10 Bondm 40 nein 7,00% BB8)

(EH)

103,50 5,5% Blättchen FA **

Golfino

(2017)

Bekleidung

A1MA9E

Mrz 12 Entry

Standard

12 ja 7,25% BBB-8)

(CR)

106,08 5,5% CBS **

Ausgabe 8, KW 15/16 2013

**

BOND GUIDE

S. 18






BrancheWKN



Voll-platziert


agentur)6)

Kurs aktuell

Rendite p.a.


Chance/Risiko2),5)

Procar

(2016)

Autohandel

A1K0U4

Okt 11 mstm DÜS 12 nein 7,75% BB+8)

(CR)

107,25 5,4% Conpair **

BeA Behrens

(2016)

Baumaterial

A1H3GE

Feb/Mrz 11 Bondm 30 ja 8,00% B+10)

(SR)

107,25 5,2% Günther & Partner **

Air Berlin I

(2015)

Logistik

AB100A

Nov 10 Bondm 200 ja 8,50% CCC-10)

(SR)

107,90 5,2% **

German Pellets

(2016)

Brennstoffe

A1H3J6

Mrz/Apr 11 Bondm 80 ja 7,25% BBB8)

(CR)

105,50 5,2% quirin bank **

Porr

(2016)

Baudienstleister

A1HCJJ

Nov 12 Entry

Standard

50 ja 6,25% 103,45 5,2% CBS *

SAF-Holland

(2018)

Automobilzulieferer

A1HA97

Okt 12 Prime

Standard

75 ja 7,00% BBB-

(EH)

108,23 5,1% IKB **

PCC III

(2013)


A1MA91

Jan 12 FV FRA 10 n. bek. 5,00% 100,00 5,0% nicht bekannt **

DIC Asset

(2016)

Immobilien

A1KQ1N

Mai 11/Mrz 13 Prime

Standard

100 ja 5,88% 102,15 4,7% Berenberg Bank **

Stauder

(2017)

Bierbrauerei

A1RE7P

Nov 12 Entry

Standard

10 ja 7,50% BB-

(CR)

112,00 4,5% CBS (AS),

Conpair (LP)

**

Seidensticker

(2018)

Bekleidung

A1K0SE

Mrz 12 mstm DÜS 30 ja 7,25% BB+8)

(CR)

112,00 4,5% Schnigge **

Katjes

(2016)

Süßwaren

A1KRBM

Jul 11/Mrz 12 mstm DÜS 45 ja 7,13% BB+8)

(CR)

108,00 4,4% IKB **

Helma

(2015)

Bau

A1E8QQ

Dez 10 FV DÜS 10 ja 6,50% BBB9)

(CR)

105,00 4,4% Schnigge **

Karlsberg Brauerei

(2017)

Bierbrauerei

A1REWV

Sep 12 Entry

Standard

30 ja 7,38% BB-

(CR)

112,00 4,3% IKB **

MS Spaichingen

(2016)

Maschinenbau

A1KQZL

Jun/Jul 11 Entry

Standard

23 nein 7,25% BB8)

(EH)

108,65 4,3% CBS **

Hahn-Immobilien

(2017)

Immobilien

A1EWNF

Sep 12 mstm DÜS 20 ja 6,25% A-3)

(SR)

108,10 4,3% Schnigge **

Reiff Gruppe

(2016)

Automotive

A1H3F2

Mai 11 Bondm 30 ja 7,25% BBB-8)

(CR)

108,50 4,3% Blättchen FA **

Nabaltec

(2015)

Chemie

A1EWL9

Okt 10 Bondm 30 ja 6,50% BB10)

(SR)

105,25 4,2% FMS **

Schneekoppe

(2015)

Ernährung

A1EWHX

Sep 10 FV FRA &

DÜS

10 ja 6,45% 105,00 4,2% Schnigge *

Underberg

(2016)

Spirituosen

A1H3YJ

Apr 11/Jun 12 mstm DÜS 70 ja 7,13% BB-8)

(CR)

108,31 4,1% Conpair *

KTG Agrar I

(2015)

Agrarrohstoffe

A1ELQU

Aug/Sep 10 Bondm 50 ja 6,75% BBB8)

(CR)

106,00 4,1% FMS **

Wöhrl

(2018)

Modehändler

A1R0YA

Feb 13 Entry

Standard

30 ja 6,50% BB

(EH)

111,70 3,8% Viscardi *

Berentzen

(2017)

Spirituosen

A1RE1V

Okt 12 Entry

Standard

50 ja 6,50% BBB-10)

(SR)

111,15 3,7% CBS **

SeniVita Sozial

(2016)

Immobilien

A1KQ3C

Mai 11 Entry

Standard

15 ja 6,50% BBB+8)

(CR)

109,00 3,4% quirin bank **

Bastei Lübbe

(2016)

Verlagswesen

A1K016

Okt 11 mstm DÜS 30 ja 6,75% BBB8)

(CR)

112,50 3,0% Conpair **

Dürr

(2015)

Automobilzulieferer

A1EWGX

Sep 10 Bondm 225 ja 7,25% BB10)

(SR)

110,00 2,9% **

Deutsche Börse I

(2022)

Börsenbetreiber

A1RE1W

Okt 12 Prime

Standard

600 ja 2,38% AA

(S&P)

103,08 2,0% Deutsche Bank,

BNP, Citi

**

Ausgabe 8, KW 15/16 2013

BOND GUIDE

S. 19





Redaktion: GoingPublic Media AG: Falko Bozicevic (V.i.S.d.P.), Oliver Bönig, Maximiliane Worch Mitarbeiter an dieser Ausgabe: Michael FuchsVerlag: GoingPublic Media AG; Hofmannstr. 7a;81379 München; Tel.: 089/2000 339-0; -39;[email protected]; www.goingpublic.de;Design-Konzeption: IR-One AG & Co. KG, HamburgVerlagsleitung: Daniela Gebauer; Tel.: 089/2000 339-13Gestaltung: Holger AderholdAnsprechpartner Anzeigen: Katharina Meindl; Tel.: 089/2000 339-53Gültig ist die Preisliste Nr. 1 vom 20. Mai 2011

Nächste Erscheinungstermine: 3.5., 17.5., 31.5. (14-tägig)

Kostenlose Registrierung unter www.bondguide.de

Nachdruck: © 2013 GoingPublic Media AG, München. Alle Rechte, ins-besondere das der Übersetzung in fremde Sprachen, vorbehalten. Ohne schriftliche Genehmigung der GoingPublic Media AG ist es nicht gestat-tet, diesen Newsletter oder Teile daraus auf photomechanischem Wege (Photokopie, Mikrokopie) zu vervielfäl tigen. Unter dieses Verbot fallen auch die Aufnahme in elektronische Datenbanken, Internet und die Ver-vielfältigung auf CD-ROM.

Disclaimer: Die GoingPublic Media AG kann trotz sorgfältiger Auswahl und ständiger Verifizierung der Daten keine Gewähr für deren Richtigkeit übernehmen. Informationen zu einzelnen Unternehmen bzw. Emissionen stellen keine Aufforderung zum Kauf bzw. Verkauf von Wertpapieren dar. Wertpapiere von im BondGuide genannten Unternehmen können zum Zeitpunkt der Erscheinung der Publikation von einem oder mehreren Mit-arbeitern der Redaktion und/oder Mitwirkenden gehalten werden.

Impressum Ausgabe 8/2013, KW 15/16 2013

Dies ist ein automatisch generierter Newsletter, daher erreichen uns eventuelle Antworten NICHT.

Wünschen Sie eine Änderung Ihres Profils für den BondGuide oder möchten Sie sich abmelden? Unter www.bondguide.de können Sie Ihr Profil ändern oder Ihre

E-Mail-Adresse austragen. Bitte folgen Sie hierzu dem auf der Website angegebenen Link.

Wir freuen uns, wenn Sie den BondGuide – Der Newsletter für Unternehmensanleihen weiterempfehlen!

BondGuide ist der Newsletter für Unternehmensanleihen und be-leuchtet zweiwöchentlich den Markt festverzinslicher Wertpapier-emissionen vornehmlich mittelständischer Unternehmen. Bond-Guide liefert dabei konkrete Bewertungen und Einschätzungen zu anstehenden Anleihe-Emissionen – kritisch, un ab hängig und trans-parent. Daneben stehen Übersichten, Sta tis tiken, Kennzahlen, Risikofaktoren, Berater-League Tables, Rückblicke, Interviews mit Emittenten und Investoren u.v.m. im Fokus. Zielgruppen des News-

letters sind private und institutionelle Anleihe-Investoren, aber auch Unternehmensvorstände und -geschäftsführer. BondGuide setzt sich ein für eine kritische Auseinandersetzung des Marktes mit Themen wie Rating, Risiko oder Ka pitalmarktfähigkeit mittel-ständischer Unternehmen und lädt alle Marktteilnehmer ein zum konstruktiven Dialog, um im noch jungen Segment für Mittelstands-anleihen negative Auswüchse wie vormals am Neuen Markt oder im Geschäft mit Programm-Mezzanine zu vermeiden.



BrancheWKN



Voll-platziert


agentur)6)

Kurs aktuell

Rendite p.a.


Chance/Risiko2),5)

MTU

(2017)

Technologie

A1PGW5

Nov 12 Prime

Standard

250 ja 3,00% Baa33)

(Moody‘s)

105,32 1,7% CBS **

Deutsche Börse II

(2018)

Börsenbetreiber

A1R1BC

Mrz 13 Prime

Standard

600 ja 1,13% AA

(S&P)

100,15 1,1% Commerzbank, DZ

Bank, JP Morgan

*

bkn biostrom

(2016)

Biogasanlagen

A1KQ8V

Mai/Jun 11 MSB 25 nein 7,50% BBB3)9)

(CR)

2,00 in Insolvenz mwb Fairtrade *

SIAG

(2016)

Stahlbau

A1KRAS

Jul 11 FV FRA 12 nein 9,00% CCC+3)9)

(S&P)

0,11 in Insolvenz IKB (AS), Blättchen

& Partner (LP)

*

SiC Processing

(2016)

Technologie

A1H3HQ

Feb/Mrz 11 FV S 80 nein 7,13% D8)

(CR)

5,25 in Insolvenz FMS *

Solen (Payom)

(2016)


A1H3M9

Apr 11 FV S 28 nein 7,50% B-9)

(CR)

5,30 in Insolvenz FMS *

Summe 5.600

Median 30,0 7,25% BB+ 6,6%

1) FV = Freiverkehr (FRA = Frankfurt, DÜS = Düsseldorf, HH = Hamburg, H = Hannover, S = Stuttgart), MSB = Mittelstandsbörse, mstm = Mittelstandsmarkt;2) Einschätzung der Redaktion: Kombination u. a. aus aktueller Rendite, Bilanzstärke, Zinsdeckungsfähigkeit und wirtschaftlichen Perspektiven;3) Anleiherating, ansonsten Unternehmensrating; 4) Nachplatzierung läuft; 5) Veränderung im Vergleich zum letzten BondGuide (grün/rot); 6) Ratingagenturen: CR = Creditreform; S&P = Standard & Poor’s; EH = Euler Hermes; SR = Scope Rating; 7) Bondm: Bondm-Coach, Entry Standard: Antragsteller (AS),

Listingpartner (LP), mstm DÜS: Kapitalmarktpartner; MSB: Makler; m:access: Emissionsexperte; FV: Antragsteller (sofern bekannt);8) Folgerating; 9) Abgelaufen/nicht aktuell; 10) unbeauftragte, überwiegend quantitative (Financial Strength) Ratings durch Scope Skala von * bis ***** (am besten); Quelle: Eigene Recherchen, OnVista, Unternehmensangaben u.a.


Ausgabe 8, KW 15/16 2013

er Ihre

BOND GUIDE

S. 20


19. april 2013 bond guide · 2019. 5. 24. · finance/sales)7) chance/ risiko2),5) seiten mey...

Documents