(2014 -0791( ةدملل قارعلا يف مختلا ىلع فرلا رعس لدعم و...

* Corresponding author : E-mail addresses : [email protected] .

© 2017 AL – Muthanna University . All rights reserved . DOI:10.18018/MJAES/2017-7/91-102 .

BM-Publisher

2014) -0791) أثر العمق المالي و معدل سعر الصرف على التضخم في العراق للمدة

حيدر عباس دريبي*

لزراعة/ كلية اقادسيةجامعة ال

معلومات المقالة

لبحثتاريخ ا 41/3/1046 : االستالم

13/3/1046 :التعديل تاريخ

41/1/1046 : قبول النشر

28/1/1041تنترتني : متوفر على األ

الكلمات المفتاحية :

العمق المالي

معدل سعر الصرف

التضخم

الضغوط التضخمية

المشترك التكامل

الملخص

تهدف الدراسةة لبيةاا ا ةر العمةق المةالي مقاسةا /GDPM2 ومعةدل سةعر فةرف الةدينار

مة جهةة .(1041-4790العراقي مقابل الدوالر االمريكي على معةدل التضةخم فةي العةرام للمةد

Johanson and Juseliusذات الخطوتي وطريقة Engle-Granger اخرى استخدم طريقة

الختبةةار التكامةةل المشةةترك بةةي المتغيةةراتا ولت ديةةد اتلةةاي العالقةةة الاةةببية فةةي االجلةةي القصةةير

. النتائج اشارت الةى وجةود تكامةل VECMبي المتغيرات أستخدم تنموذج تص يح الخطأ والطويل

و معةدل التضةخما مشترك بي العمق المالي وبي معدل التضةخم وكةكلب بةي معةدل سةعر الصةرف

واا هناك عالقة سببية تتله م العمق المالي ومعدل سعر الصرف الى معدل التضخم فةي االجلةي

ا يلب الت كم فةي عةرا النقةود وايلةاد وسةائل وادوات المتصةا ا ةر القصير والطويل. وعليه

سة لاةعر فةرف زيادتها على معدل التضخم في االجلي القصير والطويلا باإلضافة الى اتباع سيا

الةدينار العراقةي مقابةل الةدوالر االمريكةي ي ةافت علةى ت قيةق معةدالت تضةخم منخفضةة وماةةتقر

.وت د م اال ار الالبية للضغوط التضخمية في االجلي القصير والطويل

جميع ال قوم م فوظة. جامعة المثنى 1049 ©

Abstract

The aims of this research are to determine the impact of financial depth and exchange rate on inflation rate in Iraq

during the period (1970-2014). To test the Co-integration among the variables the Engle–Granger and Johansen and

Juselius are used. Beside that, vector error correction model (VECM) is employed to determine the direction of the

causality between financial depth and inflation, as well as between exchange rate and inflation in the short and long

run. The analysis of the results shows that there is a co-integration among the variables,and the direction of the

relationship is a directional move from financial depth to inflation, and from exchange rate to inflation in the short

and long run. The study recommended that must control the money supply and find tools to absorb the broad money

supply and create new channels to finance the government deficit, as well as, reconsidering of the policy of the

exchange rate of the Iraqi dinar against US dollar, to achieve stable and reduced inflation rates.

المقدمة

معظةم تواجهيعد التضخم م اهم المشكالت أالقتصادية التي

دول العةةالم بةةاختالف تقةةدمها أل ةةار الاةةلبية علةةى القةةدر الشةةرائية

الاةةلبي علةةى القةةدر التنافاةةية للمنتلةةات لتةةأ يريا اضةةافة لألفةةراد

الم لية. لكلب يعتبر التضةخم احةد المتغيةرات التةي ياةعى فةاتنعي

ضةةم االهةةداف االقتصةةادية المتمثلةةة باةةلوكهالةةى الةةت كم القةةرار

الناةةةبي سةةةتقرارللمةةةوارد وال فةةةاظ علةةةى اال األمثةةةلباالسةةةتغالل

بةةالنظر الةةى االدبيةةات االقتصةةادية ا يمكةة التمييةةز بةةي .لألسةةعار

Structural Schoolمدرستي رئياةيتي همةا المدرسةة البنيويةة

. المدرسة االولى تةرى Monetary Schoolو المدرسة النقدية

اا التضخم ينتج عةاد مة االختناقةات التةي ت ةدا فةي االقتصةادا

لكلب فهي تركز علةى الم ةددات والقيةود التةي تةي ر فةي العةراا

اسةةةةةبا النمةةةةةو النقةةةةةد ا ومةةةةة ةةةةةم كمصةةةةةدر للتضةةةةةخم كأحةةةةةد

(Bernanke,2005) امةةةا المدرسةةةة الثاتنيةةةة تةةةرى اا التضةةةخم .

عةةرا النقةةود تةةيد الةةى زيةةاد فةةي ظةةاهر تنقديةةةا فالزيةةاد فةةي

. Fridman(1963)الم ليةة ومة اتنصةار هةكي المدرسةة االسعار

وم اهم فرضيات هكي المدرسة اا كل م معةدل التضةخم وسةعر

اا بمعةةدل تنمةةو رفةةيد النقةةدا الصةةرف ظاهرتةةاا تنقةةديتاا تتةةا ر

71

401-74( 1046 – (1العدد (6 . المللد . مللة المثنى للعلوم االدارية واالقتصادية دريبي

فزيةةاد رفةةيد النقةةد سةةييد الةةى زيةةاد الاةةيولة النقديةةة وبالتةةالي

االتنفةةةام ممةةةا سةةةيترتب عليةةةة زيةةةاد الماةةةتوى العةةةام زيةةةاد حلةةةم

اأ اا هنةةاك تةةا ير مباشةةر لعةةرا النقةةود علةةى معةةدل لألسةةعار

يروا اضافة سعر الصرف الى معادلة .أال اا النقديي ال التضخم

التضةةخم ب لةةة اا سةةعر الصةةرف متغيةةر داخلةةي يت ةةدد باةةلوك

تةا ير اظهرت اا هنةاك متعدد عرا النقدا أال اا هناك دراسات

معنو لهكا المتغير علةى معةدل التضةخم حتةى مةع وجةود عةرا

.((Menon, 1995 النقد كمتغير ماتقل في معادلة التضخم

م الناحيةة النظريةة تعةد الصةلة بةي عةرا النقةود والعمةق

المالي م االسبا الهامة لمعدالت التضةخم المرتفعةةا اال اا ا ةر

لة ييةر واضة ة وييةر م اةومة تلب الصله علةى التضةخم الزا

ا أال اا Agenor and Montiel (1999)فةي االجةل الطويةةل

Fischer, Sahay and Vegh (2002) قةد وجةدوا اا هنةاك

عالقةةة قويةةة بةةي معةةدل التضةةخم والعمةةق المةةالي فةةي الةةدول ذات

التضخم العاليا في حةي تلةب العالقةة لةم تكة واضة ه فةي الةدول

ذات التضخم المنخفض.

وبالريم م أا التضخم يعتبر م الموضوعات االقتصةادية

التي تنال اهتمام كثير م الباحثي وبةالريم مة اا العةرام عةاتنى

ومنك فتر طويلة م مشةكلة التضةخم والتةي كاتنة تنتيلةة ما عاتني

لعد اسبا منها ال رو في ماتنينةات القةرا الماضةي وال صةار

عةةةرام خةةةالل فتةةةر التاةةةعينات االقتصةةةاد الةةةك فةةةرا علةةةى ال

وازديةةةاد النفقةةةات واتبةةةاع سياسةةةية النقةةةد الةةةرخي لتمويةةةل علةةةز

ومةةا شةةهد مةة تغييةةر للنظةةام 1003موازتنةةة الدولةةةا وحتةةى بعةةد

الاياسي واتنخفاا معدل التضخم اال اا المشكلة لم تعالج معاللةة

جكريةةة فقةةد كةةاا التضةةخم يتةةارجح بةةي االرتفةةاع واالتنخفةةاا ا

فةةي ا التضةةخم يعتبةةر ت ةةديا كبيةةرا لصةةاتنعي القةةراروبالتةةالي فةةا

العرام الك سةييد ارتفاعةه الةى ضةعث الثقةة بالعملةة الم ليةة ا

واالدخار واالتنتاجا ممةا الى اتنه يشوي قرارات االستثمار باإلضافة

ييد الى تباطي النمو االقتصاد .

ولدراسةةة العوامةةل المةةي ر علةةى التضةةخم فةةي العةةرام والتةةي

زال المةدارس االقتصةادية مختلفةة حولهةا وبشةكل خةا حةول ال

الواسةع الةى النةاتج أ ةر العمةق المةالي مقاسةا بناةبة عةرا النقةود

الم لي االجمالي ومعدل سعر الصرف في تفاير سلوك التضخما

أضةةافة الةةى تنةةدر الدراسةةات التلريبيةةة التةةي تناولةة العالقةةة بةةي

الدراسة تهدف الةى دراسةة التضخم والعمق الماليا لكلب فاا هكي

-4790أ ر هكي المتغيرات على معدل التضخم في العةرام للمةد

( و ت ديد هل اا هكي المتغيرات تابب التضخم في االجلي 1041

المتغيةةةرات وا ةةةر هةةةكيالقصةةةير والطويةةةلا وبالتةةةالي فهةةةم سةةةلوك

الاياسيات االتكماشية والتوسعية على التضخم في العرام.

الدراسةةة سةةيتم اختبةةار الفرضةةيات التاليةةة: الفرضةةية فةةي هةةكي

االولةةى مفادهةةا وجةةود عالقةةة توازتنيةةة طويلةةة االجةةل بةةي العمةةق

المةةالي مقاسةةا بناةةبة عةةرا النقةةود الواسةةع الةةى النةةاتج الم لةةي

االجمالي وبي التضخم فةي العةراما أمةا الفرضةية الثاتنيةة فمفادهةا

سعر فةرف الةدينار طويلة االجل بي معدل توازتنيهوجود عالقة

العراقي مقابل الدوالر وبي التضخم في العراما واخيرا الفرضية

ياةةبباا الثالثةةة فمفادهةةا أا العمةةق المةةالي وسةةعر فةةرف الةةدينار

التضخم في العرام في االجلي القصير والطويل.

اللةزنتشتمل بقية هةكي الدراسةة علةى خماةة أجةزانا يتنةاول

راسات الاابقة والتي تناولة العالقةة بةي الثاتني ملموعة م الد

ويتضةم اللةزن الثالة التضخم وسعر الصةرف والعمةق المةاليا

تنبكي مختصةر عة معةدل التضةخم والعمةق المةالي وسةعر فةرف

الدينار العراقةي فةي العةرام ا امةا اللةزن الرابةع فيتضةم عةرا

ألنموذج القياسي والبياتنات والطةرم االحصةائية الماةتخدمةا وفةي

الخةةامف فيهةةتم بعةةرا و ت ليةةل النتةةائجا واخيةةرا اللةةزن اللةةزن

الاةةادس فيقةةدم ملخصةةا للنتةةائج والتوفةةيات التةةي توفةةل اليهةةا

الدراسة.

الدراسات السابقة

هناك العديد م الدراسات التةي تناولة م ةددات التضةخم او

العالقة الاببية بي معدل التضخم وسعر الصةرف والعمةق المةالي

( والتي اهتم بت ليةل العالقةة 4779دراسة حاي العمر ومنها

الاةةببية بةةي عةةرا النقةةود وسةةعر الصةةرف ومعةةدل التضةةخم فةةي

الةى الربةع الثةاتني 4796الكوي للفتةر مة الربةع االول مة سةنة

لت ديةةد فيمةةا أذا كةةاا Grangerاختبةار باسةةتخدام 4770مة سةةنة

ولت ديةةد حلةةم هةةكا هةةكي المتغيةةراتا مةةا بةةي هنةةاك تةةا ير متبةةادل

فقد اسةتخدم الباحة اسةلو االرتةداد الةكاتي للقةو وطبيعتهالتا ير

. وقةد توفةل الدراسةة (Vector Autoregression)الموجهةة

الى اا كال مة عةرا النقةود وسةعر الصةرف يةي راا فةي معةدل

التضخما في حي لم يك هناك تا يرا ذات قيمة احصائية للتضةخم

كمةةا أشةةارت النتةةائج الةةى اا وسةةعر الصةةرف.علةةى عةةرا النقةةد

كاا م ةدودا لألسعاراسهام سعر الصرف في تباي الرقم القياسي

%ا في حي كاا اسهام عرا النقود عاليا فقد وفل 44ولم تتعد

%. اما طبيعة تةا ير سةعر الصةرف وعةرا النقةود علةى 97الى

التضةةةخم فقةةةد اشةةةارت الدراسةةةة الةةةى اا فةةةدمة أ مةةة هةةةكي

يةةري سةةيترتب عليهةةا زيةةاد فةةي معةةدل التضةةخم أال اا تةةا يرالمتغ

فدمة عرا النقود يكةوا اقةل امةدا مة فةدمة سةعر الصةرف.

( عة العوامةل الماةببة للتضةخم فةي 1044ت ةرى اللةرا) بينمةا

تنمةةةوذج ضةةةم اطةةةار 1009الةةةى 4790الاةةةعودية للفتةةةر مةةة

تي العةةرا والطلةةب الكلةةي باسةةتخدام تنمةةوذج حةةدود االرتبةةاط الةةكا

(. وقةةةد اظهةةةرت تنتةةةائج الدراسةةةة اا (ARDLالمتبةةةاطل المةةةوزع

العوامةةةل المرتبطةةةة بالعةةةالم الخةةةارجي أتنتةةةاج العةةةالم الصةةةناعيا

االسعار العالمية للصادرات و درجة االتنفتا)( تا يرا واض ا علةى

معدل التضخم في الاةعودية ممةا يةدل علةى قةو تشةابب االقتصةاد

73


مةةا اشةةارت النتةةائج الةةى التةةا ير الاةةعود مةةع االقتصةةاد العةةالميا ك

المهم الك تلعبة الاياسية النقدية على معدل التضةخم فةي االجلةي

القصير والطويل.

( بدراسةةة م ةةددات 1006وقةةد قةةام المصةةبحا عمةةاد الةةدي

( باسةةةتخدام 1001-4790التضةةةخم فةةةي سةةةورية خةةةالل الفتةةةر

لةةى اا ا وقةةد توفةةل الباحةة االخطةةأالتكامةةل المشةةترك وتصةة يح

العمق المالي معبر عنه بناةبة العةرا النقةد الواسةع الةى النةاتج

الم لي االجمالي اميشر الركود االقتصاد ا ميشر الرقم القياسي

الماةةتوردات و النةةاتج الم لةةي االجمةةالي تتكامةةل تكةةامال ألسةةعار

مشتركا مع معدل التضخم. كمةا اظهةرت النتةائج بةاا هنةاك عالقةة

يةةرات التفاةةةيرية الةةى معةةدل التضةةخم فةةةي مةة المتغ تتلةةهسةةببية

االجلي القصير والطويل.

بةةربا العمةةق Catao and Terrones(2001) وقةةد تنلةةح

الةةةى النةةةاتج الم لةةةي )1Mالمةةالي مقاسةةةا بناةةةبة عةةةرا النقةةةود

االجمالي وتوفل الى اا اتنخفاا تنابة عرا النقةود الةى النةاتج

4.1% ييد الى تقلي التضخم بنابة 4الم لي االجمالي بنابة

% في االجل الطويل اعتمادا على حلم عرا النقود. 6الى

فقةةد درس سةةلوك عةةرا النقةةود Hossain (2011)أمةةا

( باسةةةتخدم طريقةةةة 1001- 4793مةةةد الواسةةةع فةةةي بةةةنغالد لل

Johansen and Juselius وتنمةوذج تصة يح الخطةاVECM ا

وقد توفل الباح الى وجود عالقة سببية بي تنمو عةرا النقةود

والتضخم.

( تفاةير العالقةة بةي معةدل 1043بينما حاول ياسا اسمان

التضةخم وسةةعر فةرف الةةدينار العراقةي اتلةةا الةدوالر االمريكةةي

( باستخدام طريقة االتن ةدار 1040-1000في العرام خالل المد

الخطي البايا. وقد توفل الباح الى اا ارتفةاع معةدل التضةخم

يعود الى ارتفاع اسعار الالع الماتورد والى االخةتالل فةي سةعر

فرف الدينار العراقي.

( فقامةةا بدراسةةة طبيعةةة العالقةةة 1041امةةا الاةةيد و الرشةةيد

الاةةببية بةةي التضةةخم وعةةرا النقةةود فةةي الاةةوداا خةةالل الفتةةر

وتنمةوذج تصة يح Grangerباسةتخدام أختبةار (4770-1041

وقةد أشةارت تنتةائج الدراسةة الةى اا هنةاك عالقةة VECMالخطةا

را النقةود ومعةدالت توازتنية طويلة االجل بي معدل النمو في ع

التضخما واا العالقةة سةببية نائيةة االتلةا بةي التضةخم وعةرا

النقود في االجل القصير واا هناك عالقة سببية تتلةه مة عةرا

النقود الى معدل التضخم في االجل الطويل.

االطار النظري

نبذذ ة عذذت التضذذخم العمذذق المذذالي وسذذعر اذذرف الذذدينار العرا ذذي

مريكي مقابل الدوالر اال

العةةرام واحةةد مةة البلةةداا التةةي عاتنةة مةة التضةةخم ولفتةةرات

طويلة وقد اختلف حدته م فتةر الةى اخةرىا وقةد كةاا لل ةرو

وال صار االقتصاد والاياسيات االقتصادية يير المالئمة الدور

الرئيف في ارتفاعه.

منشورات فندوم النقد الدولي( 1041 -4790 معدل التضخم وسعر الصرف والعمق المالي في العرام للمد يبي (:4الشكل

باتنهةةةا فةةةي العةةةرام اظهةةةرت البياتنةةةات الخافةةةة بالتضةةةخم

بي االرتفاع واالتنخفاا خالل مد الدراسة حية بلة تأرج

علةى 4710و 4796ا 4790 % سةنة 6% و 41.1% ا 1.31

التواليا وبابب ال ر العراقية االيراتنية فقد أرتفع التضخم الةى

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

1969 1973 1977 1981 1985 1989 1993 1997 2001 2005 2009 2013

Years

معدل التضخم وسعر الصرف وعرض النقود في العراق

INF

M2GDP%

71


حيةةةة بلةةةة 4711ووفةةةةل ذروتةةةةة عةةةةام 4711% عةةةةام 11

%. وفةةةةي فتةةةةر التاةةةةعينات وباةةةةبب ال صةةةةار االقتصةةةةاد 141

والاياسةةيات النقديةةة المتبعةةة وخصوفةةا سياسةةية النقةةد الةةرخي

وتمويل علةز موازتنةة الدولةة فقةد ارتفةع التضةخم بشةكل مضةطرد

علةةةةى 4773و 4774% فةةةةي عةةةةام 101% و 414حيةةةة بلةةةة

% 46حية بلة 4776التواليااال اتنة اتنخفةض بشةكل كبيةر عةام

بابب توقيع العرام على مككر التفاهم مع االمةم المت ةد واسةتمر

% و 33.6 بعد ذلب بالتارجح بي االرتفاع واالتنخفةاا حتةى بلة

على التواليا لكنة أرتفع عام 1001و 1003% في عام 16.76

% ةم اخةك باالتنخفةاا مةر اخةرى حتةى وفةل 13.1الى 1006

ةم 1041% عام 6 م عاود االرتفاع الى 1040% عام 1.1الى

% عةةام 1.13وارتفةةع اتنيةةة الةةى 1043% عةةام 4.1اتنخفةةض الةةى

(. 4ا كما يتضح م الشكل 1041

أمةةا بالناةةبة لاةةعر الصةةرف الةةك يعةةد ادا لةةربا االقتصةةاد

الم لةةي باالقتصةةاد العةةالميا ومةة خاللةةه يمكةة اا يتاةةاوى سةةعر

الاةةلعة فةةي الاةةوم العالميةةة مةةع سةةعرها فةةي الاةةوم الم ليةةة ومةة

خاللة يتم تقدير جميع الاةلع والخةدمات الماةتورد ا فقةد أظهةرت

عراقةةي مقابةةل الةةدوالر البياتنةةات الخافةةة باةةعر فةةرف الةةدينار ال

حية 4710الةى 4790تناةبيا خةالل المةد مة استقراراالمريكي

علةةى 4710و 4790للةةدوالر الواحةةد لعةةام 0.306و 0.319بلةة

التواليا وتنتيلة لل ةر العراقيةة االيراتنيةة خةالل فتةر الثماتنينةات

للةدوالر عةام 0.191فقد أخك باالتنخفاا التدريلي فاتنخفض م

لتاةةعينات . امةةا فةةي فتةةر ا4770للةةدوالر عةةام 4.613الةةى 4714

فتميزت باالتنخفاا الهائةل لاةعر فةرف الةدينار باةبب ال صةار

40.113االقتصاد واتباع سياسية النقد الرخي فةاتنخفض مة

ا أال اا توقيع 4771للدوالر عام 4691.1الى 4774للدوالر عام

العةةةرام التفاقيةةةة الةةةنفا مقابةةةل الغةةةكان مةةةع االمةةةم المت ةةةد عةةةام

4490بلةةة فةةةي ذلةةةب العةةةام الةةةى أدت الةةةى ارتفاعةةةه حيةةة 4776

4736للدوالرا أال اتنه اخك باالتنخفاا التدريلي حتى وفل الةى

. وتنتيلةة للظةروف الاياسةية بعةد هةكا التةاريخ 1003للدوالر عام

للةدوالر 4113اخك سعر الصرف باالرتفاع التدريلي فارتفع مة

ا كمةا يتضةح ذلةب مة 1041للةدوالر عةام 4131الى 1001عام

(.4الشكل

بينما العمةق المةالي مقاسةا بناةبة بعةرا النقةود الواسةع الةى

( قةد تكبةك هةو 4الناتج الم لي االجمالي وكما يتضح م الشكل

% عةةام 11.1ا فقةةد أتنخفةةض مةة الاةةبعيناتاالخةةر خةةالل فتةةر

% عةةام 14.1ا ةةم أرتفةةع الةةى 4791% عةةام 41.6الةةى 4790

% عةام 11د اخك باالرتفاع مة أما في حقبة الثماتنينات فق ا1980

. بينمةا فتةر ال صةار االقتصةاد 4717% عةام 74.3الى 4714

% 463فتميزت باالتنخفاا الشديد فقد اتنخفض هةكي الناةبة مة

1003ا امةةا الفتةةر التةةى تلةة 1001% عةةام 7.1الةةى 4774عةةام

النابي للعمق المةالي حية بلة ستقرارفتميزت باال 1001وحتى

علةةى 1001و 1001ا1003% للعةةام 14.1و %41.1%ا13.1

واسةتقر بشةكل تناةةبي 1007% عةام 33.3التةواليا ةم ارتفةع الةى

عةام 31.3%ا%33.1حية بلة 1041عند هكا المعدل حتى عام

على التوالي. 1041و 1044

النموذج القياسي والبيانات

الماةةةتخدم الختبةةةار أ ةةةر العمةةةق المةةةالي اإلحصةةةائيالنمةةوذج

معبرا عنه بنابة عرا النقود بالمعنى الواسع الى النةاتج الم لةي

االجمةةالي ومعةةدل سةةعر فةةرف الةةدينار العراقةةي مقابةةل الةةدوالر

االمريكي على معدل التضخم يمك تمثيله بالصي التالية:

)(

)/( 2

EXGFINF

GDPMFINF

GDPMتشيرالى معدل التضخم الانو ا INFحي اا: /2

تشةير الةى معةدل سةعر فةرف EXGالعمةق المةالي و يشير الى

الدينار العراقي.

وم اجل اختبار أ ر العمق المالي ومعدل سعر الصةرف فةي

االجلي الطويل والقصير علةى معةدل التضةخم فةي العةرام فقةد تةم

م والتةي تةم 1041الةى 4790م البياتنات الانوية للفتر مة استخد

والتةي (Online)ال صول عليها م االحصائيات المالية الدوليةة

(ا وقةد www.worldbank.org يصدرها فندوم النقد الدولي

الختبةار ذلةب اال ةر وفةق VECMالخطةأاستخدم تنموذج تص يح

المراحل التالية:

الاالسل الزمنية موضوع الدراسة يهاستقراراختبار.

اختبار التكامل المشترك لمتغيرات الدراسةة باسةتخدام طريقةة

(1987) Engle- Granger ذات الخطةةةةوتي وطريقةةةةة

4770 )Johansen and Juselius.

ت ديةةد العالقةةة الاةةببية بةةي المتغيةةرات فةةي االجلةةي القصةةير

لزمنيةةة بعةةد ت ديةةد الفلةةو ا VECM والطويةةل باسةةتخدام

المناسبة.

وفيما يلي توضيح لتلب المراحل:

اختبار االستقرارية -0

الم لةي النةاتج مثةل االقتصةادية الزمنية الاالسل معظم تتميز

; Greene, 2000 ستقراراال بعدم االسعار وماتوى االجماليا

Nelson & Polsser ,1982 .) عةة سةتقراراال فةفة وبغيةةا

زائةث اتن ةدار عليةة تن صةل الةك أالتن ةدار فةأا الزمنيةة الاالسل

Spurious Regression الت ليةةةل فةةةي مشةةةاكل الةةةى أضةةةافة

وبالتالي( Granger & Newbold, 1974 القياسي واالستدالل

71


t قيمةةة أو ا قيمةةة كارتفةةاع; مضةةللة تنتةةائج علةةى ال صةةول سةةيتم

سةتكوا التةي D-W إحصةاني او عليةةا هةي مما اعلى تكوا التي

شةةرطا الزمنيةةة الاالسةةل اسةةتقرار يعتبةةر لةةكلب عليةةة هةةي ممةةا أقةةل

( .1041 ا دريبةي الزمنيةة الاالسةل وت ليةل دراسةة فةي أساسيا

عبةةر ابةة القةةيم متوسةةا اذاكةةاا ماةةتقر الزمنيةةة الالاةةلة تكةةوا

أضافة Var ( = E ) الزم عبر التباي و بات = (( E الزم

الفلةوي علةى يعتمد للمتغير قيميتي أ بي المشترك التباي اا الى

الةةك للةةزم الفعليةةة القيمةةة علةةى ولةةيف القيميةةت بةةي k الزمنيةةه

(.Gujarati ,2008 اا أ التغاير عند ي اب

: منهةةا الزمنيةةة الاالسةةل اسةةتقرار الختبةةار طةةرم عةةد هنةةاك

الةةكاتي االرتبةةاط دالةةة و Graphical anaylsis الرسةةم طريقةةة

Autocorrelation function (ACF) and Correlogram

أجرائه يمك الك Unit Root Test الوحد جكر أختبار وأخيرا

Augmented فةةولرا -دكةةي أختبةةار تةةدعى االولةةى طةةرما بعةةد

Dickey Fuller (ADF) test فيلةبف أختبةار تةدعى والثاتنيةة

فتدعى لثةالثا الطريقة اما اPhillips Perron (PP) test بيروا

. KPSS. اختبار

الماةةةةتخدمة االختبةةةةارات أهةةةةم مةةةة ADFاختبةةةةار يعتبةةةةر

ت ديةةد و الزمنيةةة الاالسةةل يةاسةةتقرار الختبةةار شةةيوعا واكثرهةةا

.تكاملها درجة

-:التالية المعادلة على ADF اختبار يقوم

P

i

tititt YYtY1

121

: اا حي

tY الزمنية للالالة االول الفرم الى تشير

الزمنيةا سلالتة يةاستقرار اختبار يتم الك المتغير الى تشير

etc. ),(Y ),( 322-t211 ttttt YYYYYا

الخطةةأ حةةد t و الزمنةةي االتلةةا t المتبةةاطىا المتغيةةر معلمةةة

.العشوائي

P المثلةى االبطان فتر على تتوقث اعالي للمعادلة المقدر الصيغة

بةةي ذاتةةي ارتبةةاط وجةةود عةةدم تضةةم التةةي الزمنيةةة الفتةةر هةةي

يعطةي الةك االختبةار بتطبيةق عليهةا ال صةول يةتم والتي( البواقي

:يلي كما ي اب الك Akaike لمعيار قيمه اقل

kn

SSRnAIC 2)( log

مربعات ملموع: SSR العينةا في المالحظات عدد n :اا حي

.المعادلة في المعامالت عدد: k الخطأا حدود

:كاالتي ADFاختبار في الفرضيات تكوا

اقةل الم اةوبة ل tفةاذا كاتنة القيمةة المطلقةة الحصةائية

اللدوليةة المنةاظر الم اةوبة فةي t م القيمة المطلقة الحصةائية

Mackinnon (1991) ترفض فرضية عند ماتوى معنوية فال

tYالعدم القائلة باا ساك في ماتواي ا اا الالاة الزمنيةة يير

tYل ت تةةو علةةى جةةكر الوحةةد (ا امةةا أذا كاتنةة القيمةةة المطلقةةة

tالم اةةوبة اكبةةر مةة القيمةةة المطلقةةة إلحصةةائية tإلحصةةائية

اللدولية فيم رفض فرضية العدم وم م تكوا الالالة الزمنيةة ل

tYلية م جكر الوحد ا وعندئك تكوا هكي الالالة متكاملة مة خا

مرتي ا االولةى ADFيتم اجران اختبار .I(0)الدرجة ففر ا ا

interceptبتقدير اتن دار دكي فولر الك ي تو على حد ابة

( فقةةاا والثاتنيةةة اجةةران االتن ةةدار بوجةةود حةةد ابةة واتلةةا عةةام

Intercept and Trend ).

التكامل المشترك -2

Engle - Grangerقبةةل قةةدم مةة والةةك التكامةةل المشةةترك

Engel and Granger (1987) هةةو أسةةلو لمعاللةةة عةةدم

فةاذا وجةدت سلاةلتي زمنيتةي او ا االستقرار في الاالسل الزمنيةة

فةاا التركيةب الخطةي لهةكي الاالسةل الزمنيةة تيأكثر يير ماةتقر

ي سةةةةوف يقتاةةةةماا اتلةةةةا عشةةةةوائي ا أ اا الالاةةةةلتماةةةةتقرا

.Share a Common Stochastic Trendمشـــــترك

لتطبيةةق التكامةةل المشةةترك بةةي المتغيةةرات الماةةتخدمة فةةي

الدراسةةةة يلةةةب اوال ت ديةةةةد رتبةةةة التكامةةةل المشةةةةترك بةةةي تلةةةةب

المتغيرات باستخدام اختبار جةكر الوحةد واتنهةا متكاملةة مة تنفةف

ذلةب يةتم التاكةد مة وجةود عالقةة توازتنيةة طويلةة الدرجة ا م بعةد

االجل بينها بواسطة اختبار التكامل المشترك.

( 4719ومةة اهةةم اختبةةارات التكامةةل المشةةترك هةةي طريقةةة

Engle- Granger ذات الخطوتي وطريقةةJohanson and

Juselius (1990) .

Engle- Granger( 4719الخطةةو أالولةةى فةةي طريقةةة

Cointegrationهةةي تقةةدير معادلةةة أتن ةةدار التكامةةل المشةةترك

Regression باستخدم طريقة المربعات الصغرىOLS:)

ttt

ttt

EXGINF

GDPMINF

221

121 )/(

76


t2̂) t̂اt1̂أمةا الخطةو الثاتنيةة فيةتم أختبارسةكوا البةواقي

هةةي المةةزيج الخطةةي المتولةةد مةة اتن ةةدار العالقةةة التوازتنيةةة طويلةةة

ا فةةةةأذا لةةةةم تةةةةرفض فرضةةةةية العةةةةدمADFاالجةةةةل ( باسةةةةتخدام

0: 0 H

( فةةاا سلاةةلة البةةواقي المقةةدر مةة معادلةةة اتن ةةدار

التكامل المشترك ت تةو علةى جةكر الوحةد ييةر ماةتقر ( ومنةه

ود تكامل مشترك بةي متغيةرات الدراسةة والعكةف ياتنتج بعدم وج

في حالة رفض فرضية العدم 0: 0 H

.)

و Johansen and Juselius( 4770أمةةةةةةةا طريقةةةةةةةة

Johansen (1988) التي تاةتخدم طريقةة االمكةاا االعظةم ذات

المعلومات الكاملة فيفضل اا تاةتخدم فةي تنمةوذج مكةوا مة اكثةر

يري الحتمال وجود اكثر م متلة للتكامل المشةتركا وقةد م متغ

Johansenاا طريقةة Gonzalo (1990)أ بـــــــــــــــــــةـ

and Juselius(1990) أفضةةل حتةةى فةةي حالةةة وجةةود متغيةةري

ذات Engle-Granger(1987)التي تكوا طريقــــــــــــــــةـة

الخطةةةوتي مناسةةةبة الختبةةةار التكامةةةل المشةةةترك بينهمةةةا وذلةةةب الا

تاةةمح بةةاال ر Johansen and Juselius (1990)طريقةةـة

المتبةةادل بةةي المتغيةةري والتةةي تكةةوا ييةةر موجةةود فةةي طريقةةة

Engle-Granger (1987) . ذات الخطوتي

Johansen and Juselius (1990)يمكة التعبيةر عة طريقةة

:كاالتي

ttptptt xYAYAY ................11

يمك كتابة المعادلة الاابقة كاالتي:

1

1

1

p

i

ttititt xYYY

p

ij

ji A1

p

i

i IA1

مصفوفة المعامالت ايمثل الخطأ العشوائيt حي :

التي تمثل ا ةار المتغيةرات فةي االجةل الطويةل والتةي يفتةرا اتنهةا

rويشةار الةى رتبةة المصةفوفة متكاملةة مة الدرجةة االولةى.

اوالتي ت دد عدد متلهات التكامل المشترك.

و Johansen and Juselius (1990)أقتةةةر) وقةةةد

(1988) Johansen الختبار فيمةا اذا كةاا هنةاك جران اختباري أ

ت ديد عدد تكامل مشترك بي الاالسل الزمنية موضوع الدراسة و

. أالختبار االول هو المعنوية احصائيا rمتلهات التكامل المشترك

) Trace test (اختبار اال ر trace

بالعالقة إحصائيةوت اب

: التالية

n

ri

iInTTrace1

)1(

i اعدد متلهات التكامل المشةترك rايمثل حلم العينة Tحي

عدد المتغيرات. n االقيم الكاتية

وتةةةن فرضةةةية العةةةدم علةةةى وجةةةود عةةةدد مةةة متلهةةةات التكامةةةل

. rالمشترك يااو على االكثر

فرضةةية العةةدم لهةةكا االختبةةار تتمثةةل فةةي اا عةةدد متلهةةات التكامةةل

nrمقابل الفرضية البديلة rاو المشترك اقل او يا .

Maximum القيم المميز العظمىأالختبار الثاتني هو اختبار أما

Eigenvalue Test max

الةك ت اةب احصةائيتة وفةق (

العالقة التالية:

) -1 ( imax InT

مةة rويلةر اختبةار فرضةية العةدم التةةي تةن علةى وجةود

مةةة r+1متلهةةةات التكامةةةل المشةةةترك مقابةةةل الفرضةةةية البديلةةةة

متلهات التكامل المشترك.

وبشةةكل عةةاما يةةتم اختبةةار فرضةةية العةةدم فةةي كةةال االختبةةاري

بمقارتنةةةة قةةةيم احصةةةائيات االختبةةةار الم اةةةوبة بقةةةيم احصةةةائيات

Johansen andنةةةاظر الةةةوارد فةةةي االختبةةةار اللدوليةةةة الم

Juselies (1990) عنةةةد ماةةةتوى معنويةةةة معةةةي ا فيةةةتم رفةةةض

فرضية العةدم القائلةة بةاا هنةاك عالقةة توازتنيةة طويلةة االجةل بةي

متغيرات الدراسة هناك تكامل مشةترك( أذا كاتنة قيمةة احصةائية

االختبار الم اوبة اكبر م قيمة احصائية االختبار اللدولية.

Johansen and (4770 وحتةةى يمكةة تطبيةةق اختبةةار

Juselius يلةةب اوال ت ديةةد فتةةر االبطةةان االمثةةل pوكمةةا فةةي ا

أختبار جكر الوحةد يةتم ت ديةد فتةرات االبطةان للمتغيةرات أعتمةادا

.AICعلى معيار أكاكي

نموذج تصحيح الخطا -3

تكامةل مشةترك بةي اا وجود ألي Granger (1988)اشار

بمعنى اخر وجود عالقة توازتنية في االجةل متغيرات الدراسة ا او

الطويل بي تلب المتغيرات فيعني ذلب وجود عالقة سببية بي تلةب

دائمةا اكتشةافهيمكة وهةكا ال المتغيرات في اتلا واحد على االقل

التقليةد للاةببية Grangerاذا كاتنة النتةائج مبنيةة علةى اختبةار

(Granger ,1988ويمكةة ت ديةةد اتلةةا العالقةةة الاةةببية بةةي ا

79


(ECM)المتغيةةرات عةة طريةةق اسةةتخدام تنمةةوذج تصةة يح الخطةةا

Error Correction Model المشتق م التكامل المشةترك فةي

أذا كاا حد الخطا في النموذج معنو احصائيا. االجل الطويل

Engle-Grangerو Granger (1988) وقةد اوضةح

التقليدية الختبار الاببية Grangerكيفية ادخال طريقة (1987)

. ولتقةدير سةرعة الوفةول الةى التةوازا طويةل االجةل ECMفي

العمةةق المةةالي ومعةةدل مةة ا اخةةتالل فةةي االجةةل القصةةير بةةي

التضخم ومابي معدل سعرالصرف ومعةدل التضةخم فاتنةه ياةتخدم

Vector Error Correction Modelخطةا تنموذج تصة يح ال

(VECM) المشتق م تنموذجVAR .

ياةبب فةاا معةدل سةعر الصةرف Grangerف اب مفهوم

اذا امكةة توقةةع قيمةةة التضةةخم باسةةتخدام القيمةةة الاةةابقة التضةةخم

فقةا لمعدل التضخم اضافة الى القيم الاابقة لمعدل سعر الصرف

ا كةةكلب فةةاا العمةةق المةةالي ياةةبب التضةةخم بدقةةة اكبةةر باسةةتخدام

القيمة الاابقة للتضخم أضافة الى القيم الاابقة للعمق المالي.

ويمكةة ت ديةةد اتلةةا العالقةةة الاةةببية فةةي االجلةةي الطويةةل

والقصةةةير بةةةي متغيةةةرات الدراسةةةة مةةة خةةةالل تقةةةدير المعةةةادلتي

:(OLS)بعات الصغرى التاليتي بطريقة المر

m

i

n

j

ttitit

m

i

n

j

ttitit

VEINFΔ

UeGDPINFΔ

0 1

12j-t1

0 1

112j-t1

XG INF

)/(M INF

1teالفةةروم االولةةى ا : حيةة اا: فيشةةيراا الةةى حةةدا 1tا

تص يح الخطا والةك يقةيف سةرعة تكيةث االخةتالالت فةي االجةل

معنويةة 2و 1فةاذا كاتنة القصير الةى التةوازا طويةل االجةل.

وسةةالبة فةةكلب يشةةير الةةى وجةةود عالقةةة سةةببية بةةي المتغيةةري فةةي

ا امةةا أذا كاتنتةةا معنةةويتي فةةاا ذلةةب يةةدل علةةى وجةةود االجةل الطويةةل

عالقة سببية ذات اتلاهي بي متغيرات الدراسة.

حااسةةا Grangerوالبةةد مةة االشةةار هنةةا الةةى اا اختبةةار

للفلو الزمنية للمتغيرات التفايرية في معةادالت العالقةة الاةببيةا

فاختيةار فلةو زمنيةة اكبةر مةة الفلةو الزمنيةة الصة ي ه سةةييد

الةةى اضةةافة قةةيم متخلفةةة وبالتةةالي سةةييد ذلةةب الةةى اا قةةيم المعةةالم

تكةةوا لياةة ذات كفةةان امةةا اذا تةةم اختيةةار فلةةو زمنيةةة اقةةل مةة

ة فةةاا ذلةةب سةةييد الةةى ت يةةز فةةي النتةةائج تنتيلةةة الفلةةو الصةة ي

لتلاهةةل القةةيم المتباطاةةة ذات العالقةةةا لةةكلب سةةيتم اسةةتخدام معيةةار

لت ديد الفلو الزمنية المناسبة كمةا فةي اختبةار جةكر AICأكاكي

.Johansen and Juselius(1990)الوحد وطريقة

والمنا شة النتائج

الختبةار اسةتقرار ADFدكةي فةولر الموسةع اختبارتم اجران

وتنمةةوذج تصةة يح الخطةةأالاالسةةل الزمنيةةة والتكامةةل المشةةترك

م جهةة و العمق المالي ومعدل التضخم بي الاببية اتلايلت ديد

عةةرا لنتةةائج تلةةب يلةةي وفيمةةا معةةدل سةةعر الصةةرف و التضةةخم

: االختبارات

أختبار ج ر الوحدة -4

الختبار فيمةا أذا الموسع ADFاختبار ديكي فولر استخدامتم

ت ديةةد و كاتنةة الاالسةةل الزمنيةةة موضةةوع الدراسةةة ماةةتقر ام ال

عنةد ADF( يوضح تنتائج ت ليل اختبةار4وجدول ا درجة تكاملها

الماتوى وعند الفروم االولى بوجود حد اب فقةا و ب ةد ابة

%.1 ةوأتلا عام عند ماتوى معنوي

ADFوعند الفروم االولى باستخدام تنتائج اختبار استقرار الاالسل الزمنية عند الماتوى (4جدول

Variables

Level First Difference

Lags Intercept Intercept

&Trend

Lags Intercept Intercept

& Trend

INF

1

- 0.502

(- 3.376)

- 0.501

(-3.320)

2

-1.550*

(-4.494)

- 1.563*

(-

4.462)

/GDPM2

1

- 0.467

(- 4.161)

- 0.191

(-4.171)

0

- 1.082*

(-6.951)

-1.106*

(-7.004)

EXG

1

- 0.509

(- 3.017)

- 0.510

(-2.982)

0

-0.997*

(-6.307)

-1.084*

(-6.886)

71


ا * تشةةير الةةى وجةةود فةةروم معنويةةة عنةةد ماةةتوى معنويةةة test statistic مالحظةةة: القةةيم بةةي االقةةواس تعنةةي

4.214- و 3.628-%حي أا القيم ال رجة لماتويات المتغيرات ب د اب أو ب ةد ابة واتلةاي عةام هةي 1

علةةى التةةواليا امةةا القةةيم ال رجةةه للفةةروم االولةةى لماةةتويات المتغيةةرات ب ةةد ابةة أو ب ةةد ابةة واتلةةاي عةةام

على التوالي. 4.224-و 3.634-هي

Akaike (1969).الفلو الزمنية حددت استنادا الى معيار -

( الةى عةدم امكاتنيةة رفةض4تشةير النتةائج الموضة ة فةي جةدول

فرضية العدم 0:0 H

( لوجود جكر الوحةد ييةر ماةتقر (

للماةةتويات فةةي الاالسةةل الزمنيةةة موضةةوع الدراسةةة عنةةد ماةةتوى

% سوان بوجود حد ابة فقةا أو ب ةد ابة وأتلةاي عةام 4معنوية

ألم اةوبة للماةتويات أقةل مة tللاالسل الزمنيةا حي أا قيمةة

القيم أل رجة للماتويات وللميع المتغيرات.

تةةةائج اشةةةارت الةةةى رفةةةض فرضةةةية العةةةدم لخلةةةو كمةةةا اا الن

ألاالسل الزمنية موضةوع الدراسةة عنةد فروقهةا االولةى مة جةكر

% سةوان كةاا ذلةب 4الوحد أ اتنها ماتقر عنةد ماةتوى معنويةة

الم اةةوبة tب ةةد ابةة أو ب ةةد ابةة واتلةةا عةةاما حيةة اا قيمةةة

الاالسل للماتويات اكبر م القيم ال رجة للفروم االولى وللميع

الزمنيةةة موضةةوع الدراسةةة. ولةةكلب فةةاا معةةدل التضةةخما العمةةق

متكاملةةة مةة الدرجةةة االولةةىا أ المةةالي ومعةةدل سةةعر الصةةرف

I(1).

أختبار التكامل المشترك -2

تنظةةةةرا الا الاالسةةةةل ألزمنيةةةةة موضةةةةوع الدراسةةةةة معةةةةدل

التضخما العمةق المةالي ومعةدل سةعر الصةرف( ييةر ماةتقر فةي

ا لةكلب سةيتم I(1)لكنها ماتقر في فروقها االولىا أ ماتوياتها و

أختبار وجود عالقة توازتنية طويلة االجل بينها باسةتخدام طريقةة

Engle-Granger(1987) ذات الخطةةةةةوتي وطريقــــــةةةةةـة

Johansen and Juselius(1990) .

تاةةةةةةةتخدم طريقةةةةةةةة Engle-Granger(1987)طريقةةةةةةةة

في تقدير المعادالت كخطو اولى وفي OLSالمربعات الصغرى

iالختبةةار أسةةتقرار البةةواقي ADFالخطةةو الثاتنيةةة يةةتم أسةةتخدام

. ( يبي تنتائج التكامل ألمشترك باستخدام هكي الطريقة1وجدول

ذات الخطوتي Granger Engle-أختبار التكامل المشترك باستخدام طريقة -(:1جدول

Regression

ADF for Residual Stationary

INF on 2M /GDP -3.942

INF on EXG -5.494

2.950-% تااو 1مالحظة: القيمة ال رجة اللدولية عند ماتوى معنوية

على خلةو البةواقي مة iتشير تنتائج اختبار استقرار البواقي

%. وعلية فاا البواقي متكاملةة 1جكر الوحد عند ماتوى معنوية

ا وهكا يشيرالى وجةود تكامةل مشةترك I(0)أ م الدرجة ففرا

بةةي معةةدل التضةةخم والعمةةق المةةالي وكةةكلب بةةي معةةدل التضةةخم

ومعةةدل سةةعر الصةةرف ممةةا يعنةةي وجةةود عالقةةة توازتنيةةة بةةي تلةةب

ومةة اجةةل تاكيةةد وجةةود عالقةةة المتغيةةرات فةةي االجةةل الطويةةل.

و كةكلب و العمةق المةالي معدل التضخم توازتنية طويلة أالجل بي

بي معدل التضخم و معدل سعر الصرف والتي تم التوفل اليها

ذات الخطوتي ا فةتم Engle-Granger(1987) باستخدام طريقة

والتةةي Johansen and Juselius(1990)اسةةتخدام طريقةةة

Traceتتضةم اختبةاري : اختبةار اال ةةر ( واختبةار القةيم المميةةز

Max )العظمةةى لت ديةةد AIC ا وقةةد أسةةتخدم معيةةار اكةةاكي (

( والةك يوضةح 3الفلو الزمنية المناسبة وكما مبي في جةدول

أيضا تنتيلة أختبةار أال ةر واختيةار القةيم المميةزي العظمةى الختبةار

تكامل مشترك بي الاالسل الزمنية موضوع الدراسة.

77


Johansen and Juseliu اختبار التكامل المشترك باستخدام طريقة -(:3جدول

Variables

Lags

Null

Hypothesis

Trace

Statistics

trace

Max

Statistic

max

5% critical value

Trace

statistics

Max

Statistic

INF 1 r=0

34.913*

32.341*

15.41 14.07

/GDPM2 4 1r 2.572 2.572 3.76 3.76

INF 1 r=0 40.478* 37.085*

EXG 3 1r 3.393 3.393

Akaike (1969مالحظة: الفلو الزمنية حددت استنادا الى معيار

واختبةار اختبار التكامةل المشةترك المبنةي علةى اختبةار أال ةر

و كةكلب والعمةق المةالي التضةخمالقيم المميز العظمى بي معةدل

بةةي معةةدل التضةةخم ومعةةدل سةةعر الصةةرف يوضةةح رفةةض فةةرا

( التةةي تةةن علةةى عةةدم وجةةود تكامةةل مشةةترك عنةةد (r=0العةةدم

( 1r% ولكة اليمكة رفةض فرضةية العةدم 1ماتوى معنوية

عنةةةد تنفةةةف ماةةةتوى المعنويةةةةا ممةةةا يعنةةةي وجةةةود معادلةةةة تكامةةةل

و كةكلب و العمةق المةالي فقا بي معدل التضةخممشترك واحد

بي معةدل التضةخم و معةدل سةعر الصةرف اوبةكلب تتاكةد النتيلةة

Granger (1987) التي تم التوفل اليها سابقا باستخدام طريقة

- Engle ذات الخطةةوتي مةة وجةةود عالقةةة توازتنيةةة فةةي االجةةل

عضةها الةبعض الطويلا مما يعني اا هكي ألمتغيرات ال تبتعد عة ب

كثيرا في االجل الطويلا ب ي تظهر سلوكا متشابها.

اختبارات السببية باستخدام نموذج تصحيح الخطأ -3

تنظةةرا الا المتغيةةرات موضةةوع الدراسةةة التضةةخما العمةةق

I(1)المةةالي وسةةعر الصةةرف( متكاملةةة مةة الدرجةةة االولةةىا أ

الةكلب فةةاا الاةةببية يلةةب اا تكةةوا موجةةود علةةى االقةةل فةةي اتلةةا

. وحيةة اا هةةكا Granger (1988)واحةةد كمةةا اشةةار الةةى ذلةةب

حااسا للفلو الزمنيةة للمتغيةرات التفاةيرية فةي معادلةة االختبار

العالقةةة الاةةببية لةةكلب سةةيتم اوال اختيةةار الفلةةو الزمنيةةة المناسةةبة

( 1كما مبي في جةدول AIC اكاكي التي تعطي اقل قيمة لمعيار

والةةك يوضةةح أيضةةا تنتةةائج اختبةةار الاةةببية فةةي االجلةةي القصةةير

و كةكلب بةي معةدل و العمةق المةالي والطويةل بةي معةدل التضةخم

.الخطأالتضخم و معدل سعر الصرف باستخدام تنموذج تص يح

العالقة الاببية في أالجلي القصير والطويل :(4 جدول

Regression equation

Lags

Long Run

Causality

Short Run

Causality

Causality Direction Cel

(P-value)

Chi-sq

(P <Chi-sq)

/GDPM2 D_INF on

D_

(1,4) -1.372

(0.000)

72.17

(0.000)

/GDPM2 INF

D_INF on D_EXG

(1,3) - 1.521

(0.000)

36.49

(0.000)

EXG INF

Akaike (1969.الفلو الزمنية حددت استنادا الى معيار -

( اا التغيةةرات فةةي تناةةبة عةةرا النقةةود 1يوضةةح اللةةدول

الواسع الى الناتج الم لي االجمالي تااعد في تفاير التغيرات فةي

فةةاا العمةةق Grangerمعةةدل التضةةخم الاةةنو أو حاةةب مفهةةوم

المةةةالي ياةةةبب معةةةدل التضةةةخم فةةةي االجةةةل القصةةةيرحي كاتنةةة

05.0 valuep ا كمةةةةةا يتضةةةةةح مةةةةة اللةةةةةدول ايضةةةةةا اا

400


التغيرات فةي معةدل سةعر فةرف الةدينار العراقةي مقابةل الةدوالر

ا أ اا تاةاعد فةةي تفاةير التغيةةرات فةي معةةدل التضةخم الاةةنو

معدل سعر الصرف ياةبب معةدل التضةخم الاةنو حاةب مفهةوم

Granger وعليةةةها فةةةاا هنةةةاك سةةةببية تتلةةةة مةةة العمةةةق المةةةالي .

دينار مقابل الدوالر الى التضخم فةي االجةل ومعدل سعر فرف ال

القصير.

( اا قيمة معلمة حةد التصة يح فةي 1كما يتضح م جدول

معادلة اتن دار معدل التضخم على تنابة عرا النقود الواسةع الةى

الناتج الم لي االجمالي كاا معنويا وسةالباا وهةكا يعنةي اا العمةق

في معدل التضخم الانو . كمةا المالي يااعد في تفاير التغيرات

اا قيمةةةة معلمةةةة حةةةد تصةةة يح الخطةةةا فةةةي معادلةةةة اتن ةةةدار معةةةدل

التضخم على معةدل سةعر فةرف الةدينار العراقةي مقابةل الةدوالر

كاا معنويا وسةالبا أيضةاا ممةا يشةير الةى اا معةدل سةعر فةرف

الدينار يااعد في تفاير التغيةرات فةي معةدل التضةخم.وعليها فةاا

ببية تتله م العمق المالي معبرا عنه بنابة عرا هناك عالقة س

النقةةود الواسةةع الةةى النةةاتج الم لةةي االجمةةالي الةةى معةةدل التضةةخم

وككلب م معدل سعر فرف الدينار العراقي الةى معةدل التضةخم

فةةي االجةةل ألطويةةل. أ اا الزيةةاد فةةي العمةةق المةةالي او فةةي سةةعر

ارتفةةاع فةةي فةةرف الةةدينار العراقةةي مقابةةل الةةدوالر تةةيد الةةى

معدالت التضخم في االجل الطويل.

وبنةةانا علةةى مةةا سةةبقا تناةةتنتج وجةةود عالقةةة سةةببية تتلةةه مةة

العمةةق المةةالي ومعةةدل سةةعر الصةةرف الةةى التضةةخم فةةي االجلةةي

Catao and القصةةير والطويةةلا وهةةكي النتيلةةة تتفةةق مةةع

Terrones (2001) و 1006والمصةةةبحا عمةةةاد الةةةدي )

Hossain(2011) 1041و الايد والرشيد.)

االستنتاجات والتوايات

االستنتاجات

هدف الدراسة لبيةاا ا ةر العمةق المةالي مقاسةا بناةبة عةرا

النقود الواسع الةى النةاتج الم لةي االجمةالي و معةدل سةعر فةرف

علةةى معةةدل التضةةخم الاةةنو فةةي الةةدينار العراقةةي مقابةةل الةةدوالر

(ا وقةد تةم التوفةل الةى وجةود جةكر 1041 -(1970العرام للمد

الوحد للماتويات في الاالسل الزمنية موضوع الدراسةا أ اتنها

يير ماتقر في ماتوياتها ولكنها ماتقر عند فروقها االولى عنةد

ا كمةةا تةةم التوفةةل الةةى وجةةودI(1)%ا أ أا 4ماةةتوى معنويةةة

بةي م ومةاالجل بي العمةق المةالي والتضةخعالقة توازتنية طويلة ا

معدل سعر الصرف والتضخما أ اتنهما يتغيراا سويا فةي االجةل

الطويلا واا القيم ال الية لمعةدالت التضةخم تتةا ر بقيمتهةا الاةابقة

والقةةيم الاةةابقة مةة العمةةق المةةالي ومعةةدل سةةعر الصةةرف. وقةةد تةةم

التوفةةل الةةى هنةةاك عالقةةة سةةببية تتلةةه مةة العمةةق المةةالي الةةى

فةرف الةدينار العراقةي مقابةل الةدوالر التضخم وم معةدل سةعر

اتفقةةةة تنتةةةةائج الةةةةى التضةةةةخم فةةةةي االجلةةةةي القصةةةةير والطويةةةةل.

االختبةةارات مةةع فرضةةيات الدراسةةة القائلةةة بوجةةود عالقةةة توازتنيةةة

بةةةي العمةةةق المةةةالي والتضةةةخم ومةةةابي معةةةدل سةةةعر الصةةةرف

والتضخما وككلب اتفق مع فرضية وجود عالقة سةببية تتلةه مة

ي و معةةدل سةةعر الصةةرف الةةى التضةةخم فةةي االجلةةي العمةةق المةةال

وتعتبر هةكي النتيلةة متوافقةة تمامةا مةع النظريةة القصير والطويلا

االقتصادية ومع تنتائج ايلب الدراسات الاابقة.

ولهةةكاا فةةأا علةةى فةةاتنعي الاياسةةية االقتصةةادية فةةي العةةرام

ر االسةةتفاد مةة معرفةةة القةةيم الاةةابقة للعمةةق المةةالي ومعةةدل سةةع

الصرف ومعدل التضخم للتنبي بمعدالت التضخم الك ياةاعد فةي

اتنتهاج سياسية سةليمة للم افظةة علةى االسةتقرار االقتصةاد . كمةا

يلب الت كم في عرا النقود وايلاد وسائل وادوات المتصةا

ا ةةر زيادتهةةا علةةى معةةدل التضةةخم فةةي االجلةةي القصةةير والطويةةلا

ف الةةدينار العراقةةي مقابةةل باالضةافة الةةى اتبةةاع سياسةةة لاةعر فةةر

الدوالر االمريكةي ي ةافت علةى ت قيةق معةدالت تضةخم منخفضةة

وماتقر وت د م اال ار الالبية للضغوط التضخمية في االجلةي

القصير والطويل.

المصادر

(. العالقةةة الاةةببية بةةي 1041 .الاةةيدا امامةةة و الرشةةيدا طةةارم

مللة (.1041-4770 والتضخم في الاوداا عرا النقود

(2)16.العلوم االقتصاديةا

(. م ةةددات التضةةخم فةةي سةةوريا 1006 .المصةةبحا عمةةاد الةةدي

جامعة ا مللة العلوم االجتماعيةا1001-4790خالل الفتر

.(1 31الكوي ا مللف النشر العلميا

(. ديناميكيةةةة النةةةاتج ييةةةر النفطةةةي فةةةي 1001 .ال وشةةةااا حمةةةد

. ت ليةةل متلةةة االتن ةةدار الةةكاتيالمملكةةة العربيةةه الاةةعودية:

.20)مللة جامعة الملب سعود . العلوم االدارية .

(. العالقةةة الاةةببية بةةي النمةةو االقتصةةاد 1041 .دريبةةيا حيةةدر

للعلةوم . مللةة القادسةية1043-4790والتطور المالي للفتري

االدارية واالقتصاديةا مقبول للنشر.

فةي التنبةي ودراسةة VAR(. أسةتخدام تنمةاذج 1041 .عثماا تنقار

وأجمةالي التكةوي .العالقة الاببية بي اجمالي النةاتج الم لةي

شةةةق للعلةةةوم أالقتصةةةادية الراسةةةمالي فةةةي سةةةوريةا مللةةةة دم

. والقاتنوتنية

(. ت ليل م ددات التضخم في العرام للفتر 1043 . ياسا أسمان

االقتصةةادية للعلةةوم بغةةداد كليةةة مللةةة (.1000-1040

.36 العدد اللامعة

404


http://www.worldbank.org/data/countrydata/coun

trydata.html.Viewed 2 February 2016.

Akaike, H. (1969). Fitting Autoregressive Models

for Prediction, Annals of the Institute of

Statistical Mathematics, Vol. 21 .

Agenor, P. & Montiel.P. (1999). Development

Macroeconomics (Princeton university

Press, Princeton).

Bera, A.K. & Jarque .C.M.(1981). An efficient

large Sample test for normality of

observations and regression residuals,

Working paper in Econometrics No

40,Australion National university,Canberra.

Bernanke, B. (2005). Inflation in Latin

America—ANew Era? paper presented at

the Stanford Institute for Economic Policy

Research Economic Summit.

Catao, L. & Terrones,M. (2001). Fiscal Deficits

and Inflation: A New Look at the

Emerging Markets Evidence, IMF Working

Paper, No: WP/01/74.

Dickey, D. A., & Fuller, W. A. (1979).

Distribution of the Estimators for

Autoregressive Time Series with a Unit

Root, Journal of the American Statistical

Association, Vol. 74 .

Dickey, D. A., & Fuller, W. A. (1981).

Likelihood Ratio Statistics for

Autoregressive Time Series with a Unit

Root, Econometrica, Vol. 49 .

Engle, R. F. & Granger, C. W. (1987).

Cointegration and Error-Correction

Representation, Estimation and Testing.

Econometrica, Vol. 55 .

Enders, W.(1995). Applied Econometric Time

Series, John Wiley & Sons, Inc, New

York.

Fischer, S., Sahay, R., & Vegh, C. A. (2002).

Modern hyper and high inflations. Journal of

Economic Literature, Vol. 40(3) .

Friedman, M. (1963). Inflation: Causes and

Consequences. Asia Publishing House,

Bombay.

Gonzalo,J.(1990). Comparison of five alternative

methods of estimating long run equilibrium

relationships. Disussion paper, university of

California at San Diego.

Granger, C. W. (1969). Investigating Causal

Relations by Econometric Models and Cross-

Spectral Methods, Econometrica, Vol. 37 .

Granger, C. W. (1988). Some Recent

Development in a Concept of Causality,

Journal of Econometrics, Vol. 39 .

Granger, C.W. & Newbold, P. (1974). Spurious

Regression in Econometrics, Journal of

Econometrics, Vol. 2 .

Greene, W. H. (2000). Econometric analysis, 4th

Ed, Upper Saddle River, N J: Prentice Hall.

Gujarati, D. (2008). Basic Econometrics. Fourth

edition, McGraw-Hill, NY.

Hossain, A. A. (2010). Monetary targeting for

price stability in Bangladesh: Howstable is

its money demand function and the linkage

between money supplygrowth and inflation.

Journal of Asian Economics, Vol. 21 .

Johansen, S. (1988). Statistical Analysis of

Cointegration Vectors, Journal of

Economics, Dynamics and Control, Vol. 12 .

Johansen, S., & Juselius, K. (1990). Maximum

Likelihood Estimation and Interference on

Cointegration with Application to the

Demand for Money, Oxford Bulletin of

Economics and Statistics, Vol. 52 .

401


Nelson,C.R.,& C.I.Plosser. (1982). Trends and

random walks in macroeconomic time

series. Some evidence and implications,

Journal of Monetary Economics, Vol. 10 .

MacKinnon, James G. (1991).Critical Values for

Cointegration Tests, in: Robert F. Engle and

C. W. J. Granger (eds.), Long-Run Economic

Relationships: Readings in Cointegration,

Oxford: Oxford University Press .

Mahran, H.A. & Gangi, Y.A. (1996): Causes of

Inflation in the Sudan: 1970-1991, Eastern

Africa Social Science Research Review .

Memon, J.(1995) Exchange Rate Pass-Through.

Journal of Economic Surveys , V (9) .

http://econpapers.repec.org/article/blajecsur/

(2014 -0791( ةدملل قارعلا يف مختلا ىلع فرلا رعس لدعم و...

Documents